✍ برخورد #تبعیض‌آمیز سازمان بورس با #حبابی‌‌ترین سهم‌های بازار!

💠 طبق تعاریف جهانی مورد اجماع، #بازار_بورس بازاری سازمان‌یافته برای خرید و فروش یا عرضه و تقاضای هر نوع کالا یا اوراق بهادار است. نکته‌ی اصلی در این نوع بازار، حصول اطمینان از روند #عادلانه‌ی معاملات در کنار انتشار دقیق و درست #اطلاعات است. به همین خاطر، بازارهای سهام در همه جای دنیا، از قوانین خاصی برای عرضه‌ی سهام شرکت‌ها استفاده می‌کنند، که مهم‌ترین آن‌ها #شفافیت معاملات، #پاسخ‌گویی شرکت‌ها، #گزارش‌های مالی منظم به سهام‌داران و بی‌طرفی میزبان یا مقام ناظر معاملات است. همین هم در نهایت به مهم‌ترین هدف بازار سهام، که همان #مکانیزم حراج یا تعیین آزاد قیمت‌ از سوی فروشنده و خریدار است، منجر می‌شود.

💠 #سازمان_بورس و اوراق بهادار در ایران به دلیل برخورداری از ساختار دستوری و دولتی، محدودیت‌های خاصی را برای #بورس_تهران در نظر گرفته، که در بورس‌های پیشرفته‌ی دنیا وجود ندارد. از جمله‌ی این محدودیت‌ها، یکی تعیین #دامنه‌ی_نوسان قیمت روزانه و دیگری قانون #حجم_مبنا است. قوانینی که به این سازمان اجازه‌ی دخالت‌های بسیاری را در روند معاملات می‌دهد. در پرتو همین قوانین دست‌وپاگیر، قانونی مبنی بر کشف قیمت #بدون_محدودیت دامنه‌ی نوسان نیز وجود دارد که معمولاً بعد از #توقف یک نماد به دلایلی چون #افشای اطلاعات بااهمیت، رشد ۵۰ درصدی قیمت یک نماد در ۱۵ روز متوالی و یا پر کردن فاصله‌ی بین #توقف و #بازگشایی یک نماد اعمال می‌گردد.

💠 یکی از #انتقادات عدیده‌ای که به طور معمول متوجه سازمان بورس می‌شود، دخالتی است که در همین مکانیزم کشف قیمت بدون محدودیت دامنه‌ی نوسان می‌کند. به طوری‌که دست‌کم در چند ماه اخیر کم‌تر نمادی بوده، که کشف قیمت آن مورد قبول ناظر این سازمان قرار گرفته و #ابطال نشده باشد. در مورد بازگشایی نمادهای #خساپا در هفته‌ی گذشته و #خودرو در معاملات امروز، اما، سازمان در عملکردی #تبعیض‌آمیز به راحتی رشد ۱۰۰ درصدی قیمت آن‌ها را پذیرفت و اعمال کرد.

💠 آن‌هم در مورد نمادهای بسیار #زیان‌دهی که با میلیاردها تومان #زیان_انباشته برای فرار از شمول ماده‌ی ۱۴۱ قانون تجارت، یعنی قانونی که بر انحلال یا اعلام ورشکستگی شرکت‌ها دلالت دارد، از محل مازاد تجدید ارزیابی‌ها (به روز کردن قیمت املاک و دارایی‌ها) #افزایش_سرمایه داده‌اند و هیچ فتح‌المبینی مرتکب نشده‌اند، که حالا مردم از همه‌جا بی‌خبر بخواهند هزینه‌ی آن را بپردازند. شاید بسیاری از نوآمدگان ندانند که با معیارهای سالم و صالح اقتصادی، #حباب‌دارترین سهم‌های #بورس_تهران همین سهم‌های ۵۰، ۱۰۰، ۲۰۰ و ۳۰۰ تومانی (سهم‌های ۳ تا ۱۰۰ تومانی!!) #خودرویی و #بانکی هستند و نه سهمی که حتما چند هزار تومان قیمت خورده‌اند.

https://t.me/tafakorjanbi1398

✍️ کمترین #ارزش_معاملات در ماه‌های اخیر!

💢 #ارزش_معاملات امروز (۲۹ مردادماه ۹۹) #بورس_تهران در غیاب #خریدار و به خاطر ترس و تعلیق حاکم بر کل بازار، امروز به پایین‌ترین حد در حداقل ۶ ماه گذشته رسید. این تغییر مزاج بورس تهران، که در بسیاری از نمادهای ارزنده، به رغم #صف‌های_فروش قلیل، حتی به پر شدن #حجم_مبنا نیز منجر نشد، در حالی صورت گرفت، که از ابتدای سال جاری به استناد سخنان رئیس سازمان بورس اوراق بهادار، بیش از ۱۰۰ هزار میلیارد تومان پول نقد توسط سهام‌داران #حقیقی وارد بازار شده است. #شاخص_کل بورس نیز امروز ۶۸ هزار و ۹۴ واحد دیگر فرو ریخت و در کانال ۱ میلیون و ۷۵۷ هزار واحدی آرام گرفت.

💢 به عبارتی می‌شود گفت که حجم خرید و فروش سهام‌داران #حقیقی و #حقوقی در معاملات امروز، نسبت به ۶ ماه گذشته در سطح پایین‌تری دنبال شد و برابر با روزهای پایانی اسفندماه ۱۳۹۸ بود، که بازار نه در این حد گردش #نقدینگی داشت و نه تا این حد #سهام‌دار خرد. در چند روز اخیر، حجم زیادی از نقدینگی نیز از بازار خارج شد، که ظاهراً در حساب #کارگزاری‌ها خوابیده تا تکلیف بازار روشن شود. بدون شک، تغییر سیاست دولت نسبت به بازار، این نقدینگی غیرفعال را به سرعت فعال خواهد کرد و در صورت تداوم این شرایط، یا به خروج آن از بورس منجر خواهد شد و یا به ورود تدریجی آن به نمادهای ارزنده و جامانده‌ی بازار.

https://t.me/tafakorjanbi1398

📍مهم 👇

✍️ پیامی دوستانه به صف‌نشینان بی‌تجربه‌ی #فروش!

💠 برخی از #تازه‌واردان بازار متاسفانه چنان در #صف_فروش اندکِ ارزنده‌ترین و جامانده‌ترین سهم‌ها نشسته‌اند، که انگار به آخر دنیا رسیده‌اند و چاره‌ای دیگر ندارند. در چنین بازار امیدوارکننده‌ای، آن‌هم بعد از یک #اصلاح عمیق، این ترس و توهم تنها از ندانم‌کاری و بی‌تجربه‌گی آن‌ها ناشی می‌شود. وگرنه که در چنین شرایطی باید فقط به #ارزش_ذاتی سهام نگاه کرد و به افق‌های باز پیش رو فکر کرد. خوشبختانه بازار در روزهای گذشته خودبه‌خود فرصت مطالعه‌ای به وجود آورد، که شاید در هیچ کتاب و کلاسی امکان دسترسی به آن نبود.

💠 نکته‌ی دیگر اینکه، رفتار بازار بعد از این شباهتی به ماه‌های نخست سال نخواهد داشت و جز با #تحلیل نمی‌شود سراغ هر سهمی رفت و از آن انتظار #شق‌القمر داشت. به عبارتی روشن‌تر، #بازگشت بازار به روند #صعودی خود این بار باید توام با یک #استراتژی قوی خرید باشد و نه تبعیت از رفتار به اصطلاح #گله‌وار خریداران. یک لحظه با خودمان فکر کنیم که اگر سهام‌داران #حقوقی دیروز هزاران میلیارد تومان پول به سهم‌هایی چون #شستا و #شپنا و #شتران و #وتجارت و ... تزریق نمی‌کردند، چه کسی می‌خواست و می‌توانست این سهم‌ها را از #صف_فروش فوق‌سنگین ‌آن‌ها دربیاورد؟ آن‌هم در جایی که #صف_فروش سهم‌های ارزنده و جامانده فراتر از دو سه میلیون نمی‌رفت و با پر نشدن #حجم_مبنا، افت بسیار کمتری را به خود دیدند.

https://t.me/tafakorjanbi1398

✍️ آرامش قبل از طوفانِ بازار!

🔴 نکته‌ی مثبت و امیدوارکننده در بازار دیروز و امروز، غیبت #حقوقی‌ها در جبهه‌ی #فروش اغلب سهم‌های ارزنده‌ی بازار است. این #غیاب حقوقی‌ها در جبهه‌ی فروش و پر نکردن #حجم_مبنا در سهم‌ها، دلالت بر #ارزندگی سهم‌های بنیادی در قیمت‌های فعلی دارد و نوعی آرامش قبل از طوفان به شمار می‌رود.

🔴 بر اساس همین #تحرکات، می‌توان به بازگشت قوی بازار در روزهای آینده امیدوار بود. بازگشتی که البته بیشتر از دلایل #اقتصادی به دنبال تکیه‌گاهی #سیاسی می‌گردد. چه، خرید #حقوقی‌ها در این نقاط قیمتی سراسر به سود خود آن‌هاست و این ربطی به #حمایت و این حرف‌ها ندارد.

🔴 از سوی دیگر تند شدن روند و آهنگ صدور مجوز #افزایش_سرمایه در اغلب سهم‌ها، می‌تواند نشانه‌ای دیگر از بازگشت بازار باشد که در آن صورت، بازار برای سهام‌داران #حقوقی تا حدودی حکم #بازار_اولیه را پیدا می‌کند و دست آن‌ها را در فروش باز می‌گذارد و از همین رو هم جذاب‌تر خواهد بود.

https://t.me/tafakorjanbi1398

✍️ فرصت‌طلبی حقوقی #سیدکو و ناآگاهی سهام‌دار خرد!

⭕️ حقوقی سهم #سیدکو (سرمایه‌گذاری توسعه‌ی صنایع سیمان) امروز و در نیم ساعت پایانی بازار #صف_فروش چند میلیونی این سهم را که نسبت به قله‌ی قیمتی آن ۴۶.۸۵ درصد افت کرده بود، آن‌هم در آستانه‌ی #افزایش_سرمایه‌ی سهم از محل #سود_انباشته مثل یک سهم #عرضه_اولیه‌ای مفت خرید و #حجم_مبنا را هم پر کرد و یک لیوان آب هم روی آن نوشید. چرا باید این بازار خوب، چوب چند سهم بزرگ و #شاخص‌ساز و بعضا #حبابی را بخورد؟

⭕️ #سیدکو از سهم‌هایی بود که قبل از ریزش بازار هم بنیادی، ارزنده و #جامانده به حساب می‌آمد. معنی این رفتار حقوقی را دیگر نمی‌توان #حمایت گذاشت و نوعی #فرصت‌طلبی و سوء‌استفاده از ناآگاهی سهام‌دار خرد و #تازه‌وارد به حساب می‌آید. چه، این قیمت با آن #سود_انباشته، eps خوب و p/e فوق‌العاده پایین #سیدکو نسبت به هم‌گروه‌ها، در اصطلاح بازار #بزخری محسوب می‌شود. اینجاست که دل آدم واقعا برای سهام‌‌داران خرد می‌سوزد. برای آن‌ها که طبق #مفروضات_بنیادی سهم درست و حسابی خریده‌اند.

https://t.me/tafakorjanbi1398

✍️ کثافت‌کاری #بنیاد_مستضعفان و نوسانگیری از سهام‌داران خرد!

💢 #بنیاد_مستضعفان، سهام‌دار اصلی سهم #زقیام، همان‌طور که در تصویر فوق نیز دیده می‌شود، هفته‌ی گذشته و در سه روز متوالی در جبهه‌ی #خرید سهم ظاهر شده است. اما این #خرید متاسفانه بیشتر برای پر کردن #حجم_مبنا و پایین آوردن تعامدی قیمت سهم بوده تا #حمایت از حقوق #سهام‌داران_خرد.

💢 #بنیاد_مستضعفان که خیلی بیشتر از این‌ها را در سقف‌های قیمتی فروخته بود، جا دارد خیلی #شرافتمندانه از در حمایتِ درخور سهم دربیاید و بیش از این به #سهام‌داران_خرد زیان وارد نکند. اگرچه #تفکر_جانبی نیک می‌داند این #کثافت‌کاری که در تاریخچه‌ی بنیاد مذکور جزئی از عملکرد این نهاد بی‌مسما بوده است، به زودی جای خود را به #صف‌های_خرید متوالی خواهد داد.

https://t.me/tafakorjanbi1398

✍ #معاملات_الگوریتمی، وصله‌ی ناجور #بورس_تهران!

🔸یکی از تصمیم‌های تأثیرگذار بر روند آتی #بورس_تهران، بی‌تردید همین ممنوعیت #معاملات_الگوریتمی خواهد بود که اگر به درستی اجرا شود، می‌توان به اوج و نضج گرفتن معاملات و آنگاه بازگشت قوی بازار امیدوار بود.

🔸اگرچه #مروجان این نوع داد و ستد مدعی تاثیر حداقلی آن بر روند کلی بورس تهران هستند، اما هرگز نمی‌توان تاثیر روانی آن را، به ویژه در روزهای اخیر و در خالی شدن یکباره‌ی سمت #خرید (تقاضا) و پر شدن ناگهانی سمت #فروش (عرضه) و در یک کلام القای #ترس به #تازه‌واردها نادیده گرفت.

🔸واقعیت این است که
#معاملات_الگوریتمی، به عنوان یکی از جلوه‌های #اقتصاد_رفتاری، با قوانین دست‌وپاگیر حاکم بر بورس تهران، مثل محدودیت #دامنه‌ی_نوسان و #حجم_مبنا نمی‌خواند و تنها در جهت منافع سهام‌داران عمده‌ی #حقوقی و #حقیقی حرکت می‌کند.

🔸همین واقعیت هم انگار باعث شده که مدیران #سازمان_بورس، اگرچه دیرهنگام، بالاخره به فکر چاره بیفتند تا با حذف امکان این نوع معامله، سایه‌ی #ترس را از بازار دور و تا حدودی آرامش را به آن برگردانند.

https://t.me/tafakorjanbi1398

✍ #غپاک؛ داستان یک سهم ارزنده و جامانده!

⭕ سهم #غپاک (لبنیات پاستوریزه پاک) از ۲۰ بهمن‌ماه سال ۱۳۹۸ تا ۱۱ تیرماه سال ۱۳۹۹، یعنی در ۵۹ روز معاملاتی پیاپی، بدون‌ یک روز وقفه در #صف_خرید قفل بوده و در بسیاری از روزهای مدت یادشده حتی نتوانسته #حجم_مبنا را پر کند.

⭕ بعد از این دوره‌ی سبز طولانی، #غپاک ۶۶ جلسه‌ی معاملاتی دیگر را پشت سر گذاشت که از میان آن‌ها ۱۲ روز مثبت بود و در ۲۱ روز معاملاتی نیز در مجموع حدود ۳ درصد افت قیمت داشت که آن را مشمول قانون رفع #گره_معاملاتی کرد. ناگفته نماند که طی ۵ روز از ۱۲ روز یادشده، #غپاک دوباره در صف خرید قفل شد که متاسفانه #نوسانگیرها روند سهم را به هم ریختند.

⭕ بعد از رفع گره معاملاتی، در ۶ روز معاملاتی اخیر، #غپاک حدود ۷۶ میلیون حجم خورده است که طبق تابلوی سهام‌داران درصدی، حدود ۲۸ درصد از ۲۷۸ میلیون سهام #شناور آن را شامل می‌شود.

⭕ سهام‌دار اصلی #غپاک، بنیاد مستضعفان و شرکت‌های زیرمجموعه‌ی آن است و سهم بزرگی از آن نیز متعلق به گروه توسعه‌ی ملی (وابسته به بانک ملی) است. این شرکت سهم بزرگی از صنعت لبنی کشور را در اختیار دارد و هم‌زمان در چند شهر کشور محصولات خود را تولید و به کل کشور عرضه می‌کند.

⭕ جالب اینکه بعد از آغاز روند منفی سهم #غپاک در تیرماه، دست‌کم دو بار محصولات لبنی این شرکت (شیر و کره و ...) از سوی سازمان حمایت از مصرف‌کنندگان به طور رسمی افزایش نرخ داشته‌ و در نقطه‌ی مقابل قیمت سهم در بورس تهران از نصف هم کمتر شده است.

⭕ #غپاک هم‌چنان که در پایان معاملات امروز (۲۲ مهرماه) نشان داد، مستعد آغاز یک رشد #شارپی است و قیمت کل سهام آن حتی با قیمت یکی از کارخانه‌های آن برابری نمی‌کند.

https://t.me/tafakorjanbi1398

✍ آینده‌ی بورس و تغییر دیدگاه #رهبری!

⭕ اوضاع بورس و سرانجام آن را، دیروز در یادداشتی با عنوان «سرانجام بورس تهران» توضیح دادیم و امروز نیز شاهد اجرا شدن یک گام دیگر از آن نقشه‌ی شوم #حقوقی‌‌ها هستیم. اینکه بیایند در سهم‌های رشدکرده‌ی #شاخص‌ساز به اندازه‌ی کافی (پر کردن #حجم_مبنا) خرید کنند و مثل شهرزاد قصه‌گوی قصه‌ی هزار و یک شب، داستان را تا بعد از انتخابات کذایی آمریکا کش بدهند و بعد دوباره همان داستان قبلی (رشد موشکی بازار) را تکرار کنند!

⭕ #حقوقی‌‌های بی‌وجدان حتی دو هفته پیش که دیدند #شاخص_هم‌وزن و سهم‌های کوچک و جامانده دارند راه خود را می‌روند و حساب خود را از #شاخص_کل و سهم‌های رشدکرده‌ی شاخص‌ساز جدا کرده‌اند، با نامردی تمام بازی را بر هم زدند تا مبادا تازه‌واردها فکر دیگری بکنند و از سلطه‌ی آن‌ها خارج شوند. بعد هم برای اینکه سروته داستان را هم بیاورند و توپ را توی زمین #سهام‌داران_خرد بیندازند، به یک نفر (معاون تحقیق و توسعه‌ی بورس) ماموریت دادند که دیروز در #تلویزیون بگوید مقصر روند منفی بازار تعداد زیاد معامله‌گران غیرحرفه‌ای هستند!

⭕ از بورس که بگذریم، در افق #سیاسی مملکت نیز به نظر تحرکات جدیدی در حال شکل‌گیری است. اینکه #رهبر_انقلاب بعد از چند ماه قرنطینه حاضر شدند نخستین دیدار خود را با #رئیس‌جمهور و اعضای ستاد مقابله با #کرونا برگزار کنند و نه نمایندگان مجلسی که #انقلابی خوانده بودند، به نظر حکایت از تغییر نظر و عنایت ایشان از مجلس به دولت دارد. چه #مجلسی‌ها در این چند ماه نشان دادند که بر شاخه نشسته‌اند و از بن می‌بُرند و اصلا حواسشان به موجودیت نظام نیست. آن‌ها (از #قالیباف گرفته تا #ذوالنوری و #عنابستانی و ...) حتی بعد از انتقاد رهبری نیز ساکت ننشستند و اما و اگرهایی آوردند. ملیجک این جریان (#رائفی‌پور) حتی پا را از این هم فراتر گذاشت و به رغم تاکید رهبر بر عدم برگزاری اجتماعات، در مشهد عده‌ی زیادی از بسیجیان را به ورزشگاه فرا خواند.

https://t.me/tafakorjanbi1398