#کپشیر

شرکت پشم شیشه ایران قصد دارد سرمایه اسمی خود را از 67میلیارد ريال به 150میلیارد ريال افزایش دهد. ترکیب افزایش سرمایه به شرح زیر است:

1) 83درصد مطالبات سهامداران
2) 40درصد از محل اندوخته ها

شرکت جهت تهیه صورت مالی سال های آتی مفروضات زیر را به کار گرفته است:

الف) قیمت ها بر اساس میانگین سال 1394
ب) تورم لحاظ نشده است.
ج) مقادیر فروش با 5درصد افزایش فرض شده است.

نهایتا شرکت فرض کرده است هزینه مالی که همکنون 7میلیارد ريال است در سال 96 و 97 نباشد و به همین دلیل سود خالص اندکی رشد کرده اما نکته جالب اینجاست که پس از حذف هزینه مالی سود مشمول مالیات باید افزایش یابد و به همین ترتیب مالیات رشد کند اما در گزارش توجیهی علی رغم رشد سود عملیاتی که ناشی از حذف هزینه مشمول مالیات بوده، مالیات افزایشی نداشته است همچنین در مفروضات شرکت هزینه حقوق و دستمزد سال های بعد بدون افزایش فرض شده است ...

به نظر می رسد هیچ مبنای صحیحی جهت تنظیم گزارش مورد استفاده قرار نگرفته است ...

@validhelalat 😕

#کپشیر

شرکت پشم شیشه ایران قصد دارد سرمایه خود را از محل مطالبات سهامداران، آورده نقدی و اندوخته از رقم 67.14میلیارد ريال به 150میلیارد ريال افزایش دهد.

از مجموع این رقم 27میلیارد ريال معادل 40.2درصد افزایش سرمایه از اندوخته و 83.1درصد از محل مطالبات و آورده خواهد بود و جمع افزایش سرمایه 123.3درصد است.

با توجه به اینکه افزایش سرمایه مورد اشاره وجه نقد جدیدی وارد شرکت نمی کند و مطالبات سال های قبل سهامدار عمده را به سهم تبدیل می کند بنابراین تاثیر سود و زیانی نخواهد داشت.

کپشیر در سه ماه نخست سال جاری 4درصد سود عملیاتی را محقق کرده که مشابه سال قبل است و انتظار دارد در سال جاری به سود 908ريالی برسد در حالی که سال قبل 1207ريال سود محقق کرده است که علت این تغییر سود غیر عملیاتی است و کپشیر در سال 94 با فروش دارایی ثابت به چنین سودی رسیده است.

برای سال جاری این شرکت 26درصد از پشم شیشه و 19.2درصد از ایزوگام پیشبینی شده را تولید کرده اما مقدار فروش جزئی است که می تواند ناشی از نوع بازار فروش این شرکت باشد.

همکنون کپشیر با سود 908ريالی و p.e 13 واحدی نکته خاصی به لحاظ عملیاتی که منجر به رشد محسوس سود شود ندارد و افزایش سرمایه نیز منجر به افزایش بیشتر p.e سهم می شود که این نیز مناسب نخواهد بود.

@validhelalat 🤔

#کپشیر #تحلیل

پایان موج چهارم در یک نماد بورسی ... ایا زمان رشد قیمتی نزدیک است؟

http://www.ershan.ir/analysis/63508

#کپشیر

سود هر سهم کپشیر در سال 94 در سطح 1224ريال بوده که البته 56درصد آن به دلیل سایر درآمدهای عملیاتی است. برای سال 95 سود هر سهم 457ريال پیشبینی شده که 572ريال محقق شده است.

این تعدیل مثبت عملیاتی و ناشی از رشد درامد و هزینه ها است که در نهایت سود عملیاتی را بالا برده است.

شرکت پیشبنی کرده در سال 96 به eps 324 ريالی برسد. رشد هزینه عمومی اداری و هزینه مالی علت اصلی کاهش سود فرض شده است.

پیشبینی شده که شرکت 6.14هزار تن پشم شیشه با نرخ 3.475 تومان بفروشد. آخرین نرخ ها بین 3225 تا 3378 تومان بوده است اما شرکت به واقع می تواند 8هزار تن محصول بفروشد و در این میان مقدار فروش عدد پایینی فرض شده است.

پیشبینی شده 3.8میلیون مترمربع با نرخ متوسط 6150 تومان ایزوگام به فروش برسد. در سال گذشته شرکت 2.88میلیون مترمربع محصول فروش و آخرین نرخ ها بین 5918 تومان تا 6248 تومان بوده است.

نرخ قیر خریداری 7725 ريال در هر کیلو فرض شده که نرخ واقعی بورس کالا بین 7834 ريال تا 8008 ريال بوده است.

جمیع این موارد نشان می دهد که شرکت در بخش عملیاتی حاشیه سود و فعالیت منطقی دارد و وضعیت نرخ نیز عمدتا به گونه ای است که این حاشیه سود تکرار می شود اما 28.3 میلیارد ريال هزینه دستمزد مستقیم، 33.2میلیارد ريال هزینه دستمزد غیر مستقیم و 31.3 میلیارد ريال هزینه دستمزد اداری پرداخت می کند!

شرکت که سود ناخالص عملیاتی آن 83.3میلیارد ريال است و فروش 450 میلیارد ريالی دارد 92.8میلیارد ريال هزینه دستمزد می دهد! ضمن انکه 14میلیارد ريال هزینه مالی می دهد و دست آخر برای سهامدار تنها 21میلیارد ريال سود خالص می ماند.

این شرکت قصد دارد سرمایه خود را از 67.14میلیارد ريال به 150 میلیارد ريال برساند. 83درصد افزایش سرمایه از محل آورده نقدی و 40درصد از محل اندوخته است.

شرکت اعلام نموده پس از افزایش سرمایه می تواند مانع از رشد بیشتر هزینه مالی شود و در سال 97 هزینه مالی را صفر کند که این اتفاق خوبی است اما عملا باید گفت ساختار مالی و اداری این شرکت مادامی که اصلاح نشود، رشد با اهمیت سودآوری اتفاق نخواهد افتاد. فروش اموال مازاد یا برنامه های اینچنینی جهت تسویه بدهی های بانکی نیز می تواند محرکی باشد.

@validhelalat 🤔

#تاصیکو

سرمایه گذاری صدرتامین با سال مالی منتهی به اردیبهشت مدتی قبل در قیمت 2200 ريال عرضه شد. نمادهای #فباهنر #کفرا #کخاک #شاملا #کپشیر #کلوند #کسعدی #شلعاب به همراه #زغالسنگ_پروده_طبس و #صنایع_سرام_آرا زیر مجموعه های تحت مدیریت این هلدینگ هستند.

شرکت #توسعه_معادن_طلای_کردستان در مالکیت 75درصد تاصیکو قرار دارد. 30درصد #فولاد_اکسین و 68درصد #پروده_طبس هم در بخش غیر بورسی توسط تاصیکو مدیریت می شود.

در بخش بورسی، همه چیز شفاف است:

2.8 میلیارد سهم ومعادن
4.4 میلیارد سهم از فملی
3.1 میلیارد سهم از مبارکه
880 میلیون سهم فباهنر
284 میلیون سهم وتوکا
295 میلیون سهم کخاک
353 میلیون سهم کلوند
241 میلیون سهم کفرا
160 میلیون سهم شاملا
40 میلیون سهم فخوز
158 میلیون سهم ذوب

اینها بخش اعظم پرتفوی بورسی را تشکیل داده که در خصوص dps و افزایش ارزش آن ابهامی در تحلیل نداریم اما نکته مهم در دو شرکت غیر بورسی است.

شرکت #توسعه_معادن_طلای_کردستان دارای 10 میلیون تن خاک معدنی است که هر تن آن 1.2 گرم محتوی طلا دارد. از سال مالی آتی بهره برداری آغاز می شود. سال اول 500 کیلو طلا و از سال بعدی 1 تن به مدت 16 سال قابل برداشت است. برآوردهای مختلف درآمد سالانه را 600 الی 720 میلیارد تومان در سال نشان میدهد. کل سرمایه گذاری صورت گرفته 100 میلیارد تومان است که حسابرس آنرا 130 میلیارد تومان گزارش کرده است.

شرکت #پروه_طبس هم 1.36 میلیون تن زغال خام استخراک و 300 هزار تن کنسانتره تولید و به ذوب آهن اصفهان می فروشد.در سال 96 به سود 676 میلیارد ريالی رسید. در 6 ماه 97 هم 435 میلیارد ريال سود ساخت. چون یک شرکت معدنی است با رشد نرخ دلار، سود رشد خواهد کرد لذا می توان انتظارات خاصی از پروده طبس داشت.

نهایتا اینکه شرکت در 12 ماه منتهی به 31 اردیبهشت 67 ريال سود حاصل از فروش سهام داشته است. 375 ريال هم می تواند از بورسی ها dps بگیرد اما با تحقق سودهای تحلیلی در شاملا، کخاک، کفرا، مبارکه، فملی، ومعادن و فخوز این عدد در سال آتی 600 ريال است!

از محل غیر بورسی ها، در سال اول 500 کیلو طلا، 80 ريال و در سنوات بعدی تا 200 ريال سود به دست می آید که باید دید چه میزان آن تقسیم می شود. از پروده طبس 30 ريال و بحث در خصوص واگذاری و شرایط فولاد اکسین هم در آینده می تواند بر تاصیکو اثرگذار باشد خصوصا که 30درصد آن در مالکیت این شرکت است.

مسائل فوق نشان می دهد که تاصیکو باید سودی در سطح 400 ريال محقق کرده باشد، در سال آتی به 700 ريال سود برسد و با فروش یک تن طلا در سال به سودی در سطح 900 ريال به صورت قابل تکرار دست یابد.

به عبارتی سودآوری تاصیکو در سال های آتی با شیب تندی رشد می کند، هرگونه افزایش در نرخ دلار هم مستقیما اثر مثبت خود را بر eps خواهد داشت ضمن اینکه در کخاک، شاملا، کفرا و کلوند هم می توان بسیار انتظاارت مثبتی داشت.

@validhelalat 😇

#کانی_غیر_فلزی

در اینجا 11 نماد تحت بررسی هستند. درآمد 1.38همتی تابستان سال قبل به 2.16همت در تابستان سال جاری رسیده است. نمادهایی نظیر #کگاز #کرازی #کقزوی به واسطه طرح های اجرا شده یا عبور از اورهال، درآمد خود را به شدت تقویت کردند.

#کفپارس و #کهمدا نیز در تابستان نسبت به بهار خوش درخشیدند و در کنار کگاز و کرازی، بیشترین رشد دآمد را داشتند.

انتظار می رود که P.e ttm 9.4 با آمدن گزارش تابستان به 8.4 برسد. #کزاری #کهمدا شرکت هایی هستند که ضمن داشتند P.e مناسب آن را با گزارش تابستان تقویت می کنند. #کپشیر و #کقزوی هم جای بررسی دارند.

@validhelalat