#با_گزارشات 28 مهر ماه

'طی روزهای اخیر گزارش #حتاید #فایرا #دشیری و #کتوکا به بازار مخابره شد.

درآمد تایدواتر طی 6 ماه 1646 میلیارد ريال بود که 45 درصد نسبت به مدت مشابه رشد کرده همچنین سود ناخالص عملیاتی 51درصد و سود عملیاتی 75 درصد در مقایسه با 6 ماه نخست سال 96 رشد کرده است. هزینه مالی کاهش و درآمد سرمایه گذاری روند صعودی نشان می دهد. کل سود خالص در 3 ماه بهار 108 میلیارد ريال معادل 108 ريال هر سهم بوده در حالی که طی 6 ماهه 557 ريال برای هر سهم محقق شده است. شرکت اعلام کرده افزايش درآمدهاي عملياتي در مقايسه با دوره مشابه سال مالي قبل بابت اجراي عمليات آزادسازي دو فروند مغروقه (پروژه سالويج)، اجراي عمليات جابجايي بلوک هاي 700 تني، افزايش عمليات انبارداري در ترمينال ريلي و ترمينال هاي اختصاصي بندر شهيد رجائي و افزايش اجاره ماشين آلات و تجهيزات واگذاري در ناحيه هرمزگان مي باشد. در این دوره 6 ماهه از مجموع 557 ريال سود به دست آمده 109 ريال سود حاصل از فروش داراييهاي ثابت می باشد. در مجموع وضعیت عملیاتی تایدواتر مناسب بوده است.

آلومینیوم ایران هم با تحقق درآمد 11217 میلیارد ريال رشد 68 درصد درآمد نسبت به مدت مشابه سال قبلی را به نمایش گذاشت همچنین سود عملیاتی محقق شده 1275 میلیارد ريال بود که 210درصد از 6 ماه نخست سال 96 بالاتر است. در بخش سایر درآمد ها نیز 1.110 میلیارد ريال درآمد شناسایی شده است که شرکت اعلام نموده این رقم سود ناشي از فعاليت‌هاي غيرمرتبط با عمليات اصلی است و توضیح بیشتری ارائه ننموده است. در حالی که درآمد شرکت به طور کامل دلاری است، حدود 75درصد بهای تمام شده مرتبط با نرخ ارز و نرخ جهانی است. این شرکت بسیار اهرمی محسوب می شود ازین جهت که نسبت سود خالص(بدون سایر درآمدها) به فروش 8درصد است و رشد درآمد و هزینه به یک تناسب باعث می شود تا سود خالص پرشتاب رشد کند بنابراین تداوم وضعیت کنونی به طور کلی خوب است.

شیرین دارو بهتر از انتظارها ظاهر شد. همکار ریشمک از محل فروش شیرین بیان طی سه ماه نخست 380 ريال سود ساخته بود در حالی که مجموع سود 6 ماه به 6174 ريال رسید! درآمد محقق شده 78درصد بالاتر از مدت مشابه سال قبلی است و سود خالص 309 میلیارد ريال است که 1106 درصد از مدت مشابه سال قبلی بالاتر است. مقدار تولید و فروش بسیار نزدیک به مدت مشابه سال قبلی است اما درآمد 77درصد به دلیل نرخ ها رشد کرده است. سایر درآمدهای عملیاتی 190 میلیارد ريال است و قاعدتا به دلیل موجودی های ارزی است. در 6 ماه دوم هم که شرکت با نرخ ارز سنا محصول می فروشد لذا قاعدتا در بخش درآمد این بار همین ارقام تکرار می شود بنابراین گزارش دشیری فراتر از انتظارها بود.

توليدي و خدمات صنايع نسوز توکا در 3 ماهه 84 ريال سود ساخته بود اما در مجموع 6 ماه 275 ريال سود ساخت! مبلغ فروش 20 درصد و سود ناخالص عملیاتی 80 درصد نسبت به مدت مشابه سال قبلی رشد کرده است. کاهش هزینه مالی نیز سبب شده تا سود خالص 6 ماهه سال جاری 196 درصد از مدت مشابه سال 96 بالاتر باشد. یکی از علل اصلی رشد سود درآمد ارائه خدمات است. پروژه هاي تانديش و درآمدهاي نسوز کاري در کل سال قبلی 65 میلیارد ريال و در 6 ماه سال جاری 70 میلیارد ريال بوده است لذا وضعیت کتوکا نیز در حال بهبود و حرکات صعودی است.

@validhelalat

#خدمات_بندری

چهار نماد در این گروه مورد بررسی قرار گرفته که عبارتند از #حتاید #حسینا #حبندر #حخزر

این چهار شرکت در سال 99 درآمدی 2همتی داشتند و در بهار سال جاری نیز 510میلیارد تومان درآمد کسب کردند. انتظار می رود که مجموع درآمد آنها برای سال 1400 به 2.4همت نزدیک شود البته #حتاید مدل شناسایی درآمد را تغییر داده لذا گزارش های سال 1400 با 1399 قابلیت مقایسه دقیقی ندارد.

به لحاظ حاشیه سود، #حتاید بالاترین حاشیه سود را دارد چون عملا آن چیزی که به عنوان درآمد شناسایی می کند، سود خالصی است که از فعالیت زیرمجموعه ها دریافت می شود. #حخزر در بهار 1400 یکی از بالاترین حاشیه سود های تاریخی خود را تجربه کرده و به 46درصد رسیده در حالی که سال گذشته 21درصد بوده است.

در کل نوسان حاشیه سود در هر فصل این شرکت ها دیده می شود چون فعالیت های مختلف، حاشیه سودهای بسیار متفاوتی دارند.

این چهار شرکت سال گذشته 114میلیارد تومان هزینه عمومی اداری پرداخت کردند. برای سال جاری انتظار 131میلیارد تومان هزینه داریم. همچنین #حتاید از محل زیرمجموعه ها، سایر درآمدها دریافت می کند که تکرار پذیر است. #حسینا سال گذشته سایردرآمد ها داشت اما قابل تکرار نبوده است.

همکنون متوسط P.e این 4 شرکت 12واحد است. #حتاید با P.e زیر 8، پایین ترین نسبت را دارد اما به صورت Fw اگر نگاه کنیم، p.e fw حتاید و حسینا در محدوده 7 واحد است. #حبندر از محدوده 15 واحد به 10 واحد نزدیک می شود.

#حخزر که p.e ttm آن حدود 17 است، همین اعداد را تکرار می کند و تغییر محسوسی ایجاد نمی شود.

نکته بسیار مهم، تاثیر کرونا بر فعالیت ها است. طبق محاسبات، کرونا و تحریم ها در کل 70درصد حجم عملیات را کاهش داده اند. عبور از کرونا، بخشی از کاهش حجم عملیات را بهبود می بخشد. ضمنا تخصیص ارز برای بازرگانی کالاها نیز که احتمالا منوط به لغو تحریم ها است، بر #حتاید و #حسینا اثر با اهمیت مثبت دارد.

@validhelalat

#با_گزارشات #شهریور #خدمات_بندری

در گروه خدمات بندری #حسینا #حتاید گزارش داده اند. حتاید چون سود زیرمجموعه ها را باید شناسایی کند چندان دیتای خاصی در ماهانه نمی دهد اما #حسینا 24درصد در تابستان بالاتر از بهار، درآمد داشته و این درآمد 36درصد بیشتر از تابستان 99 است. در بهار 1081ريال سود ساخته بود و در تابستان با رشد مناسبی در سود همراه می شود اما در تابستان قبلی 1908ريال سود ساخت که به نظر نمی رسد بتواند در این تابستان آنرا تکرار یا ازان عبور کند. p.e ttm 7.4 است لذا با آمدن گزارش تابستان P.e ttm نمی تواند تقویت شود.

@validhelalat

#گزارشات_تابستان

این ها نمادهایی هستند که p.e ttm آن ها با شتاب تندتری نسبت به آنچه ما تحلیل کرده بودیم، بهبود یافته است.

نمادها به ترتیب مرتب شده اند و در واقع #فولاد #سفانو #هرمز #فملی به طور مثال بهترین ها در گزارش دهی نسبت به انتظارات هستند.

#خراسان
#حتاید
#پرداخت
#شبصیر
#آریا
#خکاوه
#دلر
#دتماد
#کاسپین
#سیمرغ
#سیستم
#شسپا
#شبهرن
#کنور
#سفانو
#ساروم
#سرود
#سقاین
#سصوفی
#سبجنو
#شیران
#فولاد
#هرمز
#فولاژ
#فروس
#کویر
#کساوه
#کرازی
#همراه
#فملی

نمادهایی هستند که p.e ttm با گزارش تابستان زیر 10 رسیده و p.e ttm با شیب تندتری نسبت به تحلیل ما کاهش یافته لذا این ها را می توانید دقیق تر بررسی کنید. ضمنا این گزارش بر اساس اطلاعات موجود تا جمعه صبح می باشد.

@validhelalat

#در_کانون_توجه

**مطلب حاضر جهت افزایش سطح اطلاعاتی بازار نسبت به وضعیت نمادهای مختلف بازار است. نمادهایی که بررسی می شوند لزوما وضعیت بنیادی مناسبی ندارند بلکه بر اساس یک مدل معاملاتی انتخاب و نکاتی در خصوص آن عرض می شود لذا یک واچ لیست جهت تحلیل بیشتر است اما همانطور که گفته شد، لزوما سهم بنیادی محسوب نمی شوند.


#سفارس سیمانی ها در کانون توجه بازار بود. این هلدینگ 2095 ريال EPS TTM و 7.7 واحد P.e ttm دارد. مارکت شرکت 9همت است و طی روز جاری دوبرابر میانگین یک ماه گذشته حجم معاملات داشت. سرانه خرید حقیقی 27 میلیون تومان و سرانه فروش حقیقی 20 میلیون تومان بود. ازانجا که سود سفارس وابسته به تحقق سود شرکت های سیمانی است توجه کنیم که سود بهار 1400 دوبرابر بهار 99 در کل صنعت بوده و سود تابستان 1400 حدود 60درصد بالاتر از تابستان 99 بوده است لذا به شکل تقریبی می توان امیدوار بود که P.e fw سفارس به نحو مطلوب بهتر از TTM باشد.

#حتاید 6میلیون سهم حجم خورد که مشابه میانگین یک ماه اخیر بود. هر کد حقیقی به طور متوسط 13 میلیون تومان خرید و 12 میلیون تومان فروش داشت. این سهم به تازگی افزایش سرمایه داده اما اگر تعدیل شده نگاه کنیم از محدوده 800 تومان تا 400تومان سقوط کرده و امروز 450 تومان بود. تایدواتر به دلیل کرونا با کاهش حجم عملیاتی بندری هم مواجه شده با این حال درآمد نیمه نخست سال جاری 70درصد بالاتر از نیمه نخست سال گذشته بوده و p.e ttm از محدوده 8.2 در پاییز 99 به 5 رسیده است.

#کزغال دیگر نمادی بود که مورد توجه بازار قرار گرفت. طولانی شدن اورهال این زغالی باعث شد تا قیمت سهم با شیب تندی افت کند. سهم از 2700 تومان به 4300تومان رسید و در رالی اخیر نزولی بازار تا 2700تومان مجددا سقوط کرد و امروز بالای 3000تومان بود. p.e ttm سهم پاییز 99 با قیمت امروز سهام 12 بوده، به مرور به 7.5 رسید. در سال جاری به خاطر تعمیرات و طرحی که داشت تولید کاهش یافت و اگر فرض کنیم که به روال عادی تولید بازگشته، آن را یک سهم p.e محور خواهیم دانست. نرخ فروش کزغال ضریبی از نرخ فخوز است لذا قیمت جهانی و دلار بر آن اثر دارد. بازار امروز روی سهم به صف خرید رسید لذا سرانه خرید هر حقیقی در آن 41 میلیون تومان بود.

#کساوه از میان کاشی سازها، در همین رالی اخیر نزول بازار از 6500 به 3300 رسیده بود اما امروز در کانون توجه بازار قرار گرفت که برابر با اردیبهشت 99 است. سرانه خرید حقیقی 20میلیون تومان و سرانه فروش 37میلیون تومان بود اما 70درصد خرید را حقوقی انجام داد و هیچ حقوقی در این سهم فروشنده نبود. این سهم با قیمت روز جاری در پاییز سال 99 شاهد P.e 12 واحد بوده اما همکنون به 7 واحد رسیده است. چون مالک کپارس هم هست و هر دو شرکت طرح توسعه اجرا کرده اند انتظار می رود که p.e fw بهتر از p.e ttm باشد.

#شستا با صف خرید مناسبی همراه بود که عرضه نشد. سود روی تابلو این هلدینگ 1895 ريال است. انتظار تحلیلی این است که بدون سود واگذاری سهام، همین سود یا اندکی بالاتر قابلیت تکرار داشته باشد. با افزایش سرمایه ای که مجوز سازمان را گرفته، ظرف چند هفته دیگر این سهم مجمع برگزار میکند و قیمت تئوریک آن 92تومان خواهد بود. این مساله باعث شد تا شستا مورد توجه بازار قرار گیرد ضمنا قیمت شستا مشابه خرداد 99 است. تعدیل شده با DPS اگر نگاه کنیم از 1360 تا 970 تومان را در همین چند هفته اخیر سقوط کرده بود!! لذا در کانون توجه بازار قرار گرفت.

@validhelalat

#حتاید

اگر فرض کنیم که تایدواتر در 7 ماه باقی مانده، به صورت متوسط ماهی 178میلیارد تومان درآمد خواهد داشت در این صورت به سود خالص 2همت نزدیک می شود.

ارزش بازار شرکت 8.8همت است و نسبت p.e آن را در کنار بازده قیمتی اخیر می توان مد نظر داشت.

برای ساده سازی تحلیل باید بگوییم در 9ماهه(تابستان+پاییز+زمستان) هر درآمدی خلق کند برابر با سود خالص خواهد بود لذا حاصل درآمد هر ماه تقسیم بر سرمایه(12میلیارد سهم) را می توان تقریبا برابر با eps محقق شده در هر ماه دانست.

@validhelalat