تحلیل کاربردی " هلالات "
71.6K subscribers
4.27K photos
133 videos
3.13K files
1.1K links
درخواست اطلاع از شرایط سبدگردانی:
https://ebbco.ir/100

رئیس هیات مدیره شرکت سبدگردان اقتصاد بیدار

هیچگونه فروش فیلم یا پکیج آموزشی نداریم و تمامی محتوای موجود در فضای مجازی با عدم رضایت اینجانب انتشار یافته است.
Download Telegram
#با_گزارشات 29 تیر

در میان گزارش 3 ماهه های ارسال شده، دارویی ها عملکرد نسبتا خوبی داشتند لذا در این پست به گزارش 3 ماهه های گروه دارو می پردازیم ...

#درازک در سه ماه بهار میزان بدهی بانکی خود را نسبت به ابتدای سال 8درصد کاهش داد. هرچند حاشیه سود به لحاظ درصدی نسبت به بهار 97 کاهش یافته اما به دلیل رشد درآمد 71درصدی بهار 98 نسبت به بهار97 سود ناخالص محقق شده نیز رشد 61درصد دارد. به هر حال طی بهار 513 ريال eps خلق شده، eps ttm در سطح 2086 ريال رسیده، سال قبلی 1761 ريال eps ساخته و قیمت سهم 15.500 ريال است. نکته مهم اینکه سودسازی درازک خطی نیست، به بیان دیگر سود کل سال 97 بیش از 4برابر بهار بوده لذا در فصل های بعدی می توان امیدوار بود که رازک با شتاب بیشتری سود بسازد. در یک فرض منطقی p.e درازک به سمت 5 واحد میل می کند اما نه با کاهش قیمت بلکه با رشد eps ttm طی فصول بعدی.

#دامین طی بهار تغییر خاصی در مانده بدهی بانکی خود ایجاد نکرده است. هم حاشیه سود به لحاظ ريالی به سبب رشد درآمد رشد کرده و هم حاشیه سود درصدی افزایش یافته است. در داروسازی امین طی بهار 133درصد رشد درآمد نسبت به بهار قبلی داریم و 158درصد رشد سودناخالص عملیاتی. این شرکت هم فروش خطی ندارد لذا در فصل های بعدی درآمد بزرگتر است نسبت به بهار. طی بهار 234ريال eps ساخته، در بهار قبلی 81ريال ساخته بود، کل سال 97 هم به 685 ريال eps رسید و همکنون eps ttm در سطح 840 ريال است. بر همین اساس p.e دامین هم به سمت کمتر از 5 می رسد اما با رشد سود ttm و نه با کاهش قیمت سهم.

#دالبر طی بهار 9درصد بر بدهی بانکی خود افزود و این مساله هزینه مالی شرکت را نسبت به بهار سال گذشته بالا برد. طی 3 ماه نخست حاشیه سود مشابه بهار سال 97 بوده اما درامد 57درصد رشد کرده و با رشد هزینه مالی نهایتا سود خالص 45درصد افزایش یافته است. گزارش دالبر از انتظارها اندکی بهتر است، لذا p.e ttm آن به عدد 5 نزدیک خواهد شد. طی بهار 242 ريال eps ساخته، در بهار قبلی 167 ريال سود داشت، طی سال 97 هم به 813 ريال eps رسید، همکنون eps ttm در سطح 889 ريال است.

این گزارش ها نشان می دهد دارویی ها هرچند طی ماه های اخیر رشد قیمتی با اهمیتی داشته اند اما این رشد متناسب با افزایش سودشان بوده و در نقطه ای منطقی قرار گرفته اند.

@validhelalat 💊
#وپخش

یکی از خوب های صنعت دارو، هلدینگ داروپخش است. این شرکت از گروه تامین اجتماعی در میان بورسی ها، 5 شرکت را مدیریت می کند.

داروسازی اکسیر با نماد #دلر سال قبلی 105 میلیارد تومان سود ساخت. طی بهار سال قبل 12 میلیارد تومان و در بهار سال 98 به سود 54 میلیارد تومان رسید به بیانی تنها در بهار 98 بیش از 50درصد سود سال 97 را محقق کرده است.

داروسازی ابوریحان با نماد #دابور سال قبلی حدود 60 میلیارد تومان سود داشت و در بهار 97 هم سودی در سطح 13 میلیارد تومان ساخته بود اما در بهار سال جاری 24 میلیارد تومان سود ساخته است. یعنی سود بهار 98 حدودا 86درصد بالاتر از بهار سال قبلی است!

کارخانجات داروپخش با نماد #دارو در سال قبلی 115 میلیارد تومان سود ساخته و در بهار سال قبلی تنها 4 میلیارد تومان سود محقق کرد. طی بهار سال جاری 40میلیارد تومان سود ساخته، یعنی 10 برابر مدت مشابه سال قبلی !

داروسازی رازک با نماد #درازک در سال قبلی 105 میلیارد تومان سود ساخته بود و در بهار 97 هم حدود 11 میلیارد تومان سود داشت اما در بهار امسال به 30 میلیارد تومان سود رسیده یعنی حدود 3برابر مدت مشابه سال قبلی سود ساخته است!

داروسازی زهراوی در سال قبلی زیان ده بود. طی بهار سال قبل 23 میلیارد تومان زیان ساخت اما اینبار هزینه مالی را کاهش داده و 10 میلیارد تومان زیان ساخته لذا در حال تلاش برای کاهش زیان است.

در نماد #ددام که بهار سال قبل 5 میلیارد تومان زیان محقق شده بود اینبار در بهار 3 میلیارد تومان سود محقق شده است. ضمنا ددام سال قبلی 11 میلیارد تومان سود داشته است.

*نتیجه: وپخش در سال 97 با توجه به سیاست تقسیم سود زیر مجموعه ها 3535 ريال سود گزارش کرد. در سال جاری زیر مجموعه ها اصلی بورسی توانسته اند 50درصد رشد در سود بهار نسبت به بهار قبلی داشته باشند! ضمنا توجه کنیم که با دلار 4200 تومانی فعالیت می کنند و آزادسازی قیمت ها می تواند به سود این شرکت ها شتاب دهد، ازین جهت یک کم ریسک دارویی، وپخش است!

@validhelalat 😄
#دارو

در میان دارویی ها، وضعیت عملکرد و فروش اسفند و فروردین چندان مناسب نبوده و امیدواریم که این فضا تغییر کند.

از نظر P.e ttm وضعیت #دتماد #درازک #دلر #دکپسول #دابور #دیران #دفرا #دالبر #دسبحان #دپارس #کاسپین #دفارا #دامین #دارو نسبت به سایر نمادها بهتر است یعنی بین 10-16 هستند.

چون محصولات تولیدی این گروه همگن نیست لذا مقایسه جمع تولید یا نرخ فروش مبنای مناسبی نیست چون ترکیب فروش تغییر می کند لذا نمی توان ازان یک برداشت درست داشت.

همانطور که توضیح داده شد، وضعیت درآمدی اسفند شرکت های دارویی مطلوب نبود لذا مقایسه فروردین 1400 با اسفند 1399، خروجی مناسبی به ما نمی دهد.

اما #دشیمی #دکپسول #دتماد #دارو #دلر وضعیتی دارند که می توان گفت در مقایسه با میانگین ماهانه سال 99 و ماه اسفند شرایط بسیار بهتری داشته اند. این شرکت ها نیز هرچند طی اسفند عملکرد خوبی به جای نگذاشتند اما در فروردین 1400 به مدار صعود بازگشتند.

اینطور باید گفت که، شرکت هایی که p.e ttm پایین و رشد درآمد ماهانه در مقایسه با گذشته دارند، طبعا بهترین های گروه هستند.

#ولید_هلالات #مجتبی_رضایتی

@validhelalat
image_2021-05-25_11-33-54.png
69 KB
#دارو

در این جدول، درآمد سال 1400 به تناسب افزایش نرخ دریافت شده و وضعیت شرکت ها با یک مدل نسبت به سال 1399 رشد داده شده است.

حاشیه سود 5 فصل اخیر ملاک ارزیابی بوده و بر اساس شرایط شرکت ها، میانگینی ازان برای محاسبه سود ناخالص لحاظ شده است.

هزینه های عمومی اداری و هزینه مالی به همراه سایر درآمدها بر اساس یک میانگین منطقی طی فصول مختلف سال 99 در سال جاری لحاظ شده است.

بر این اساس سود تحلیلی سال 1400 به دست آمده و جدول بر اساس p.e forward از کمترین به بیشترین مرتب شده است.

فرض ما این است که درآمد سال 1400 حدود 20درصد بالاتر از متوسط تابستان تا زمستان 99 باشد.

در 25 نماد مورد بررسی که گزارش 12ماهه داده اند، p.s به طور میانگین 5.5 است اما #دابور #درازک #دلر #دسانکو #کاسپین نسبت های پایین تری دارند.

متوسط P.e ttm در سطح 17 واحد است اما #دابور #دلقما #درازک #دلر #دتماد #دسبحان #دکپسول #دفرا #دالبر #کاسپین بهترین p.e ttm را دارند.

بر اساس آنچه ما تصور میکنیم احتمالا بهترین P.e forward را #دابور #دتماد #دلر #درازک #دسبحان خواهند داشت که 6-7.5 است.



@validhelalat
#دارو

در جدول بالا 8نماد دارویی را مشاهده می کنید که عمدتا بهترین P.e fw های صنعت خود را دارند.

در خصوص بحث تخصیص دلار 4200 تومانی و احتمال آزادسازی آن مباحث مختلفی وجود دارد اما به چند نکته باید توجه کرد:

نخست اینکه طبق گزارش #دلر #دارو #کاسپین #درازک ارز خود را تقریبا به طور کامل 4200 تومان دریافت می کنند. به عبارتی بخش اعظم سبد این شرکت ها هنوز آزاد نشده است.

دوم اینکه در نمادی همچون #دتماد #دسبحان و همچنین #دفارا که در جدول بالا نیامده، سهم ريالی مواد اولیه 50 الی 100 درصد است! ممکن است مواد اولیه مصرفی که در داخل خرید می شود، ماده موثره ای باشد که تامین کننده آن مشمول دلار 4200 تومانی باشد. به طور مثال #دفارا طبق صورت مالی برای مواد اولیه مصرف ارزی ندارد اما به این معنا نیست که تمام محصولات آن ازادسازی شده باشد.

نتیجه: شرکت هایی که مصارف ارزی نزدیک به دلار 4200 تومانی دارند و سهم مصرف وارداتی از کل مصرف بالا باشد، به مرور زمان با آزادسازی نرخ، قطعا با رشد مبلغ فروش همراه هستند اما در خصوص سایرین نمی توان گفت که از آزادسازی نرخ بی بهره هستند.

@validhelalat
#صنایع #دارو #بهار_1400

در میان 27 نماد دارویی مورد بررسی، درآمد بهار سال گذشته 3.58همت بوده و در بهار سال جاری به 5.5همت رسیده که رشد 58درصد به طور اسمی نشان می دهد.

در این میان شرکت هایی هستند که به واسطه دریافت افزایش نرخ و آزاد شدن نرخ محصولات رشد بیشتری در نرخ فروش داشته اند به طور مثال #درازک 49درصد ، #دابور 51درصد، #دلر 35درصد، #کاسپین 9درصد رشد درآمد داشته اند که یکی از علل اصلی آن سبد محصولات این شرکت ها است که بخش مهمی ازان همچنان مشمول ارز ترجیحی است ازین زاویه #دسانکو 141درصد رشد درآمد داشته و یا #دکپسول رشد 148درصد داشته که یکی از علل این میزان رشد، آزاد شدن نرخ بخش مهمی از محصولات این شرکت ها است.

همانطور که پیشتر اشاره شده، داروهای OTC که بدون نسخه از داروخانه دریافت می کنید به همراه مکمل ها به طور کامل آزادسازی شده و اقلام بسته بندی و بخشی از مواد جانبی در تولید دارو نیز آزاد شده است. ماده موثره همچنان ارز ترجیحی دریافت می کند.

در بهار 21درصد درآمد تحلیلی ما محقق شده است. برآوردهای تحلیلی ما با فرض عدم تغییر نرخ فروش است و به بیانی فرض می شود که دلار 4200 تومانی حذف نمی گردد.

در بهار #دکپسول #دفرا پوشش های بسیار خوبی به لحاظ درآمد داشتند که یکی از علل آن دریافت افزایش نرخ است اما #دلر #دتماد #دابور #دارو #دالبر #درازک بدون دریافت (یا با دریافت جزئی) افزایش نرخ توانستند تحقق بالایی از بودجه انتظاری ما را پوشش دهند.

#درازک #دابور #دفرا #دتماد #دلر #دسبحان #ددام پوشش بسیار بالایی از EPS Fw انتظاری ما را در بهار داشتند در حالی که P.e fw مناسبی هم دارند.

چهار نمادی که پوشش مناسبی نداشتند اما p.e fw آن ها جذاب است، #دفارا #دپارس #کاسپین #دقاضی که هر کدام به دلیلی طی بهار گزارش ضعیفی دادند به طور مثال #دقاضی به دلیل GMP عدم فعالیت داشت و طبعا با برگشت به ظرفیت عادی، با یک فصل تاخیر به p.e fw ما می رسد.

@validhelalat
#با_گزارشات #شهریور #داروساز

13 سامورایی داروساز گزارش ماهانه خود را ارائه کرده اند. متوسط P.e آن ها 17.5 TTM است اما با آمدن گزارش تابستان انتظار داریم به سمت 15.5 حرکت کنند. #ددام #دابور #کاسپین نمادهایی هستند که تقویت P.e را تجربه می کنند اما #دلقما که بخشی از سودش را مدیون فعالیت های غیر عملیاتی بوده، با P.e سطح پایین، خداحافظی می کند.

#دسانکو #کاسپین #دکیمی در تابستان نسبت به بهار به ترتیب 111درصد، 159درصد و 94درصد رشد درآمد داشتند. همین ها نسبت به تابستان سال قبل هم رشد خوبی داشتند ضمنا #ددام هم تابستان به تابستان 119درصد رشد نشان می دهد.

#درازک #دفرا #دزهراوی #دسینا #دسانکو #کاسپین #ددام توان این را دارند که نسبت به تابستان 1399 به شکل معناداری سود بهتر بسازند لذا می توانند به فکر تقویت P.e ttm خود نیز باشند.

@validhelalat
#بازار #گزارش_شش_ماهه

اطلاعات موجود نشان می دهد که با آمدن گزارش تابستان، فلزات و معادن به پایین ترین P.e ttm بازار دست خواهند یافت.

#فسپا #فجر #فخوز #کچاد #فپنتا #فولاد #ارفع #هرمز #فملی #کیمیا به طور متوسط یک واحد کاهش P.e ttm را تجربه کرده و در محدوده P.e ttm 4.7 - 6.2 قرار میگیرند.

#نوری #شاراک #شغدیر #جم_پیلن #شبصیر #شکبیر از گروه پتروشیمی نیز در محدوده P.e پایین گروه خودشان خواهند بود.

#های_وب #شرانل #کپرور #ساروم #شسپا #سمازن #ساوه #سیمرغ #دتماد #لابسا #دلر #فباهنر #سپاها #شدوص نیز از P.e پایین های بازار خواهند بود.

در ادامه #دابور #درازک #کرازی #سپید #کلوند #حپارسا #کطبس #کپرور #غدیس #قاسم دیده می شوند که از پایین ترین P.e های بازار خواهند بود.

@validhelalat
image_2021-10-27_11-18-26.png
73.7 KB
#دارو #گزارشات_تابستان

در این گروه جمع درآمد شرکتها طی نیمه نخست سال گذشته 14همت بوده، در نیمه نخست سال جاری به 24.8همت رسیده که 77% رشد نشان می دهد.

#دجابر #دلر #کاسپین #دارو #دکیمی طی تابستان حداقل دوبرابر بهار درآمد داشتند. سود خالص 36نماد مورد بررسی در نیمه نخست سال قبل حدود 2.9همت بوده که در نیمه نخست سال جاری به 3.87همت رسیده است.

#دتوزیع #دکپسول #دلر #هجرت #دارو #پخش طی نیمه نخست سال جاری، حداقل دوبرابر نیمه نخست سال گذشته سود محقق کردند.

ما انتظار داشتیم در تابستان این صنعت 2.2همت سود بسازد اما 2.46همت سود محقق شد و تنها یک نماد زیان بده بود. #کاسپین #دتماد #هجرت #دارو #دلر بین 15 الی 45 درصد بهتر از انتظار ما سود ساختند.

ابتدای سال p.e این 36نماد 21بود و طی 2فصل اخیر میانگین P.e تغییر نکرد اما هر نماد تغییرات با اهمیتی نسبت به فصول قبل داشته است. #دتماد #دلر #دفرا #درازک #دکپسول #دسبحا #دتوزیع #دابور #کیمیاتک #هجرت #دارو #دامین بهترین P.e ttm ها با گزارش تابستان هستند که اگر وضعیت به همین شرکت باشد #قاسم #هجرت نیز به جمع آن ها اضافه می شوند و جملگی بهترین p.e های گروه خواهند بود.

@validhelalat
image_2022-03-12_13-22-45.png
46.8 KB
#وپخش

هلدینگ داروپخش عمده سودآوری خود را از محل تقسیم سود #دارو #دابور #دلر #درازک #دتوزیع دریافت می کند.

در سال گذشته این شرکت ها به همراه چند داروساز بورسی دیگر به وپخش هزار میلیارد تومان سود دادند ضمن اینکه سیاست تقسیم سود بالای 90درصد است.

حالا با تقویت سودآوری در داروسازها، انتظار می رود که سود خالص سال 1400 نسبت به سال گذشته 77درصد رشد کرده باشد.

بر این اساس وپخش با سرمایه 3.55میلیارد سهم در سال 99 به سود 2863ريالی رسیده اما در سال جاری به 5070ريال سود خواهد رسید ضمنا 92درصد سود نیز در مجمع سال قبل تقسیم شده است.

#هلالات #آهنگری

@validhelalat
تحلیل کاربردی " هلالات "
#تحلیل_گزارشات #گزارش_تابستان 🖤 ضمن ابراز همدردی و اعلام همبستگی با هموطنان گرامی به عرض می رساند با توجه به سطح اهمیت گزارش های فصلی، در پست های بعدی به بررسی سناریوهای احتمالی از سود محقق شده شرکت ها به تفکیک صنایع خواهیم پرداخت. در این بررسی، صنایع مالی…
#دارو #دارویی #داروساز

در این گروه 16 نماد را بررسی کردیم که متوسط P.e آن ها همکنون 6.6 واحد و دامنه آن 9.7-4.6 است. با آمد گزارش تابستان متوسط p.e به 6.3 کاهش می یابد.

#دقاضی #دسبحان #دکپسول #دالبر #دپارس #دفرا #دفارا #دابور #درازک رشد مناسبی در سطح درآمد داشتند.

جمع درآمد 16نماد تحت بررسی در تابستان سال قبل 4.76همت و در تابستانی که گذشت 5.95همت بوده است. همچنان نمادهایی نظیر دابور، دتماد، دپارس، دفارا، دلر، دکپسول و دقاضی p.e پایین های گروه هستند.

@validhelalat