#قندی

امروز جلسه تعیین نرخ قندی هاست. شاید بسیاری بر این باور باشند که چرا صنعتی که سودآوری مناسبی دارد باید همچنان یارانه بگیرد؟

قندی ها بابت هر کیلو شکر تولید شده از چغندر 236 تومان یارانه دریافت می کنند و در این وضعیت، اولین تصور شاید این باشد که یارانه باید قطع شود اما در واقع بخش سودآور صنعت قند در بورس حاضر است و حداقل 20 واحد تولید کنند شکر در کشور، در معرض تعطیلی، ورشکستگی و مشکلات کارگری قرار گرفته اند!

اما بخش سودآور صنعت قند و شکر که به میزان کافی چغندر دریافت می کند و حجم فعالیت آنها مناسب است وارد بورس شده لذا اینطور استنباط می شود که صنعت قند و شکر سودآور است اما مجموع 37 شرکت فعال این صنعت در واقع سودآور نیست و اتفاقا بدهی های بانکی سنگین باعث مشکلات مهمی شده است.

اگر به صورت مالی سنوات قبلی قندی ها مراجعه کنید، مثلا قند اصفهان و قند قزوین بدهی بانکی سنگینی داشته اند که با یارانه دولتی توانستند بدهی ها را تسویه کنند اما سایر قندی ها که بورسی نیستند چون در بحران بزرگی قرار گرفته بودند، به لطف یارانه دولتی حقوق پرسنل را پرداخت کردند.

حالا، جلسه امروز قندی ها برای تعیین نرخ و یارانه شکر برگزار می شود. در حالی شکر 2520 تومان قیمت رسمی دارد و یارانه آن 236 تومان است که در عالم واقع شکر در مهر ماه 2620 الی 2640 تومان معامله شده است.

نکته مهم اینجاست که دولت و انجمن صنفی تلاش می کنند تا صنعت از بحران خارج شود و آن 20 شرکت در آستانه تعطیلی بتوانند به کار خود ادامه دهند لذا سناریو محتمل این است که مجموع نرخ شکر از 2756 تومان به 2880 الی 2950 تومان افزایش یابد و دولت برای حذف بار مالی، یارانه را حذف کند به این طریق در واقع هم صنعت از بحران فاصله میگیرد و هم بار مالی این یارانه از دوش دولت برداشته می شود اما نکته مثبت این جریان برای قندی ها آن است که یارانه دولتی که با تاخیر پرداخت میشد، حالا به صورت نقدی از خریدار وصول می شود و جریان نقدی شرکت ها بهبود می یابد.

به هر حال حذف یارانه و اعلام نرخ شکر به عددی بیش از 2756 تومان اتفاقی مثبت برای صنعت قند خواهد بود که ورود نقدینگی بهتری نسبت به گذشته حاصل می کند. در قندی ها نسبت سود خالص به فروش از 10درصد عموما تجاوز نمی کند لذا اگر فرض کنیم نرخ شکر 2880 یا 2950 و امثالهم تعیین گردد قطعا تعدیل مثبت با اهمیتی اتفاق می افتد چون نرخ چغندر از پیش تعیین شده است!

حال، باید منتظر ماند و دید تکلیف نرخ های فروش چه می شود تا سود و زیان شرکت ها به شکلی شفاف تر منتشر گردد.

@validhelalat 😉

#قندی #شکر

عصر روز گذشته جلسه سازمان حمایت از مصرف کننده و وزارت صمت با حضور شخص وزیر برگزار شد. در این جلسه نمایندگان انجمن های صنفی حضور نداشتند در حالی که قرار بود در خصوص نرخ شکر، روغن و محصولات لبنی تصمیم گیری شود و به گفته برخی منابع صحبت هایی در خصوص صنعت تایر و لاستیک نیز مطرح شده است.

ورای تمامی مطالبی که در فضای مجازی از عصر گذشته تا امروز مطرح شد، تنها باید عرض کنم هیچ اطلاعاتی به بیرون درز نکرده و تمامی مصاحبه ها و مطالبی که از سوی حتی انجمن صنفی قند و شکر مطرح شده یک گمانه زنی بیش نیست!

آنچه به طور قطع ازان خبر داریم این است که از امروز 17 آبان ماه، پایه نرخ شکر از 2520 تومان به 2722 تومان افزایش یافته است و امروز قند شیروان در نماد "قشیر" عرضه شکر در قیمت 2722 تومان را انجام خواهد داد.

لذا لازم به توضیح است که کلیه مطالب دیگر منتشر شده حتی از سوی مسئولان این صنعت دور از واقعیت است. نکته نهایی اینکه هیچ اطلاعاتی در خصوص نحوه تصمیم گیری جهت محاسبه یارانه دولتی و شکر تولید شده از شکر خام وارداتی اعلام نشده است.

برخی شرکت های بورسی همچون قند قزوین در بودجه خود نرخ شکر را 2659 تومان و بدون لحاظ کردن یارانه پیشبینی کرده اند لذا تعیین نرخ فعلی تاثیر مثبتی بر سود خالص قزوین خواهد داشت.

@validhelalat 👍

#قندی

خبری در خصوص قندی ها آمد. به گفته دانایی:

در گذشته به ازای هر تن چغندرقند، ۲۰ کیلو تفاله کیلویی ۲۰ ریال و ۲ کیلوگرم قند کیلویی ۵۰۰ ریال، به عنوان جایزه به کشاورزان پرداخت می شد. که از این به بعد برای کشت پاییزه نرخ هر کیلوگرم تفاله ۱۰۰۰ ریال و نرخ هر کیلوگرم قند ۶۵۰۰ ریال و برای کشت بهاره، تفاله کیلویی ۱۲۰۰ ریال و قند ۷۵۰۰ ریال اعلام شده است.

نرخ مزبور ضمن 4 سال آینده افزایش و به رقم واقعی خواهد رسید. این جریان به این صورت است که وقتی شرکت از کشاورز، چغندر دریافت کند، باید بخشی از تفاله و قند حاصل ازان را به کشاور با نرخ بسیار پایین تر از بازار آزاد بفروشد.

در گذشته تفاله را به کشاور در هر کیلو 20 ريال می فروختند در حالی که قیمت آزاد آن همکنون 10000 ريال است. ازین پس آن بخش از تفاله که به چغندرکار می دهند با نرخ بالاتری نسبت به گذشته یعنی 1000 ريال الی 1200 ريال می فروشند.

ضمن 4 سال این نرخ به نرخ بازار آزاد می رسد.

@validhelalat

#قندی

معافیت مالیاتی ارزش افزوده شرکت های قندی از مهر 1387 به بعد تایید شد. برگشت مالیات ارزش افزوده شکر خام وارداتی در صورت مالی شرکت های قندی باید انجام شود. (شفاف سازی قصفها)

@validhelalat

#گزارش_ماهانه

در میان #قندی ها نماد #قنقش گزارش ماهانه داد. این شرکت که سال مالی آن منتهی به اسفند است در سه ماه نخست 6,451 تن شکر حاصل از چغندر تولید کرده است. در مدت مشابه سال گذشته 9541 تن تولید کرده و در کل سال گذشته 56,387 تن تولید کرده اما 46,623 تن آنرا فروخته لذا موجودی سال گذشته باعث شده بتواند 9,758 تن محصول شکر سال گذشته را در سه ماه نخست بفروشد. لذا در سه ماه نخست سال جاری 12 هزار تن فروخته که 26درصد از سال گذشته به لحاظ مقدار فروش بالاتر است اما مقدار تولید سه ماه نخست از سال قبلی کمتر است.

#قزوین یکی دیگر از قندی ها بود که گزارش ماهانه خرداد را ارائه کرد. طی سه ماهه 10,256 تن تولید و 11,139 تن فروش داشته و در سال گذشته 14,399 تن تولید و تنها 7,839 تن فروش طی سه ماه بهار محقق شده است. لذا در بهار 97 شاهد کاهش مقدار تولید و اما شاهد افزایش مقدار فروش هستیم. نرخ فروش بهبود یافته و قزوین تحت تاثیر این شرایط توانسته بالاتر از مصوبه ها یعنی 2743 تومان هر کیلو شکر را بفروشد. نکته مثبت قزوین این است که در سال 96 تولید 54,213 تنی داشته اما 37,443 تن را فروخته لذا موجودی انبار بالایی برای عرضه و شناسایی سود دارد.

در میان #سیمانی ها نماد #ساربیل را داشتیم که گزارش ماهانه داد. متوسط نرخ فروش 5 ماه ابتدای سال مالی 1,089,036 ريال بوده و در خرداد 1,125,732 ريال نرخ فروش بوده لذا شاهد رشد و بهبود نرخ فروش بوده ایم. در سال گذشته البته متوسط نرخ و مبلغ فروش شش ماه نخست(منتهی به خرداد) از شش ماه سال مالی 97 بالاتر بوده است.

در میان شرکت های گروه #پتروشیمی شاهد گزارش یکی از اوره سازها با نماد #کرماشا بودیم. این شرکت در خرداد 63,852 تن اوره تولید کرده که مشابه متوسط ماه های قبلی است اما تقریبا هیچ اوره ای صادر نکرده است. ابتدا شایعاتی مطرح شد که شاید مسائل تحریمی مانع از صادرات شد اما احتمالا شرکت حاضر نبوده با نرخ دلار نیمایی فروش صادراتی را انجام دهد. در مجموعه سه ماه 56.4 هزار تن با نرخ حمایتی 6125 ريال و 107.5 هزار تن با نرخ آزاد به فروش رسیده و 1490 میلیارد ريال فروش به دست آمده است. سال گذشته در سه ماه بهار 112 ريال سود ساخت اما در سه ماه بهار سال جاری به دلیل بهبود متوسط نرخ فروش قاعدتا 160 ريال سود ساخته است.

@validhelalat 😍

#قندی

گزارش ماهانه ها نشان می دهد که نرخ محصولات فرعی در صنعت قند رو به افزایش است. نسبت محصولات فرعی به سود خالص 1 به 1 است لذا رشد نرخ محصول فرعی را باید جدی گرفت.
*اعداد تقریبی است


@validhelalat

#بازار

چند گروه با تحولات مهمی همراه شده اند. موج اول در حالی شکل گرفت که قیمت کامودیتی ها افزایش یافت و پس ازان قیمت دلار بورس کالا و صادراتی نیمایی شد.

حال، به تناسب رشد صورت گرفته در مواد اولیه شاهد رشد نرخ فروش در سایر گروه ها هستیم اما در خصوص چند گروه، نکاتی عرض خواهم کرد:

صنعت #دارو با افزایش هزینه بسته بندی مواجه بوده است. حتی اگه دولت دلار 4200 برای تامین مواد اولیه تخصیص دهد اما به دلیل تحریم ها موجودی انبار بیشتری حفظ می شود لذا سرمایه در گردش بیشتری می طلبد. دولت بدهی سنگینی به داروسازها دارد، تسویه بدهی ها منجر به تسویه وام بانکی می شود و عدم توجه دولت به این مساله، منجر به اخذ وامهای بیشتر با نرخ های بالاتر می شود. این شرکت ها باید سعی در تسویه طلب خود از دولت کنند.

صنعت #غذایی افزایش نرخ های خوبی دریافت کرده است. شرکت های تولید کننده محصولات خوراکی بیش از افزایش نرخ مواد اولیه خود، افزایش نرخ گرفته اند. روغن های خوراکی، انواع بیسکوئیت و رب گوجه رشد نرخ با اهمیتی داشته است در حالی که مواد اولیه به همین تناسب رشد نکرده است. این شرکت ها باید روی هزینه های عمومی اداری کار کنند چون بسیار به تورم وابسته است.

صنعت #لبنی و #دامپروری هم نکات مهمی دارد. افزایش نرخ های خوبی در لبنی ها صورت گرفته اما هزینه بسته بندی از یک طرف و هزینه شیر خام از طرف دیگر رشد کرده ضمنا انتظار داریم خانوارها مقدار مصرف خود را به دلیل رشد نرخ ها کاهش دهند. در دامپروری شرایط احتمالا از لبنی بهتر خواهد بود. بخشی از مواد اولیه با دلار 4200 است و هزینه های جانبی همچون بسته بندی بسیار جزئی است. فروش دام هم بخشی از درآمدها را بهبود می بخشد. لبنی ها باید سیاست هایی جهت افزایش مصرف مردم در نظر بگیرند.

#شوینده ها پا به پای نرخ محصولات پتروشیمی افزایش نرخ گرفته اند اما حذف قاچاق و کاهش میزان تخفیف، روزهای خوبی برای این صنعت به همراه داشته است. بخشی از مواد اولیه با دلار 4200 خواهد بود. سرمایه در گردش مورد نیاز افزایش یافته و احتمالا دوره وصول مطالبات هم رشد کند بنابراین نیاز به اخذ وام های بیشتری هم دارند. شوینده ها باید مانع از رقابت منفی و ورود مجدد محصولات قاچاق شوند.

در #قندی ها محصولات فرعی افزایش نرخ با اهمیت داشته اند حال آنکه نرخ ماده اولیه و نرخ شکر بی تغییر مانده است. نکته منفی اینجاست که گفته می شود سطح زیر کشت چغندر احتمالا کاهش خواهد یافت. قندی ها باید مانع کاهش مقدار تولید شوند.

در #تایر سازها ماده اولیه به شدت رشد کرده اما این صنعت افزایش نرخ های نسبتا خوبی هم دریافت نموده است. مشکل اصلی تا به اینجا کاهش مقدار فروش است. به نظر می رسد که مردم میزان مصرف خود را کاهش داده اند. تایر سازها باید تلاش کنند مقدار فروش را به حالت قبل برگردانند.

در #روانکار ها حجم فروش به دلیل حذف برخی رقبای خارجی بهبود یافته است. نرخ محصولات نیز به شکل مناسبی رشد کرده اما دولت به وعده خود مبنی بر پرداخت یارانه جهت لوبکات به طور کامل عمل نخواهد کرد. این مساله را باید بر اساس آخرین تصمیم دولت که در خصوص میزان یارانه لوبکات، LAB و همینطور قیمت گاز فولاد بود، در تحلیل ها لحاظ کرد. روانکارها باید در صورت عدم دریافت کامل این یارانه مجددا افزایش نرخ بگیرند.

*نتیجه: مشاهده می گردد که صنایع پایین دست، فرصت ها و تهدیدهایی پیش روی خود دارند. در سال آینده کاهش قدرت خرید مردم، مقدار را کاهش و تورم با اهمیت، هزینه عمومی اداری را رشد می دهد. مطالبات از دولت و دوره وصول مطالبات از سایر مشتریان افزایش یافته همچنین صنایع استراتژیک اجبارا ماده اولیه بیشتری انبار می کنند لذا عیار مدیریت همکنون مشخص می شود وگرنه افزایش سود در پی رشد قیمت جهانی که مدیریت نمی خواهد!

@validhelalat ☺️

#جهانگیری #دلار4200 #نیمایی #غذا #دارو

طی روزهای اخیر، نوبخت که معتقد بود دلار بالای 4000 تومان حباب است، مطرح کرد که تخصیص ارز 4200 تومانی به کالای اساسی کار اشتباهی بوده و عملا منجر به ایجاد رانت شده است.

در سالگرد تعیین دلار 4200 تومانی توسط آقای جهانگیری، شاهد اعتراف دیرهنگام دولتی ها به بحث تعیین نرخ ارز ثابت هستیم. اثر این رویداد بر بازار سهام با اهمیت است.

برخی مطرح کرده اند که دولت قصد داشته در ابتدای سال جاری تخصیص ارز 4200 تومانی به 16 قلم کالای اساسی را حذف کند اما جریان وقوع سیل و اثرات روانی این رویداد منجر به تعویق اعلام این تصمیم شده است.

حذف دلار 4200 تومانی در کنار خبری که همکنون رسید ( ایجاد کالا کارت برای دریافت کالاهای اساسی توسط بانک مرکزی) این پیام را دارد که ارز مرجع حذف و همه کالاها مشمول سامانه نیما خواهند شد.

برخی صنایع همچون دارو و غذایی ها بیشترین دلار 4200 تومانی را دریافت می کنند. گروه #دامپروری ، #قندی ، #غذایی و #دارویی ها از جمله گروه هایی هستند که مشمول دریافت ارز بوده اند و با حذف دلار 4200، هزینه آنها بالا می رود. این مساله اما منجر به توجه بازار و خرید سهام آنها شده، که نیاز به توضیح و تشریح علل دارد.

1) نرخ فروش این کالاها توسط سازمان حمایت بر اساس بهای تمام شده بعلاوه حاشیه سود تعیین می گردد. لذا وقتی هزینه رشد می کند، درصد حاشیه سود نسبتا ثابت می ماند بنابراین روی مبلغ بزرگتری درآمد، درصد حاشیه سود قبلی تکرار می شود و نهایتا سود بزرگتری ایجاد می گردد.

2) زمان اعلام افزایش هزینه ها و اعلام افزایش نرخ فروش بسیار مهم است. اگر فرض کنیم دلار 4200 حذف شود شرکت ها حدود 1 الی 2 ماه زمان لازم دارند تا افزایش نرخ فروش دریافت کنند اما ازانجا که همه شرکت ها عموما موجودی کالا با بهای تمام شده پایین دارند، می توانند پروسه یک ماهه را با نرخ قبلی محصول بفروشند اما زیان نکنند ضمن اینکه عموما به اندازه یک تا دو ماه محصول هم نزد شرکت های پخش موجود است و این مساله اثر افزایش نرخ دیرهنگام را خنثی می کند.

*نتیجه: حذف تخصیص دلار 4200 تومانی هزینه شرکت های مصرف کننده را افزایش می دهد اما آنها بر اساس سوابق تاریخی به تناسب افزایش نرخ میگیرند و چون حاشیه سود درصدی آنها ثابت می ماند، حاشیه سود ريالی رشد خواهد کرد بر همین اساس دیدگاه بازار مبنی بر خرید سهام شرکت های مشمول این موضوع تا حد زیادی صحیح است اما نیاز به زمان برای به نمایش درآمدن سودها دارد.

@validhelalat 🙏

#قندی

یکی از تحولات گروه قندی این است که نرخ فرآورده های فرعی در آن به شدت طی سال 97 رشد کرد. این مساله ای است که در گذشته به آن اشاره کرده ایم.

تقریبا هر 7 کیلو چغندر به 1 کیلو شکر تبدیل می شود اما سیاست دولت ثبات نرخ شکر بوده لذا آنرا در قیمت 30میلیون ريال در هر تن حفظ کرده و یارانه آن را نیز قطع نموده است.

در طرف مقابل قیمت چغندر نیز تقریبا افزایشی نداشته و در سطح سال 96 باقی مانده است. اما چون از ملاس، الکل می سازند، نرخ ملاس مطابق با محصولات پتروشیمی رشد کرده و چون از تفاله برای خوراک دام استفاده می کنند، این محصول نیز تقریبا به دو برابر قیمت سال گذشته رسیده و طی چند ماه اخیر نیز ثبات داشته است.

حدود 30 الی 40 درصد درآمد شرکت های قندی را محصولات جانبی خلق می کند، به عبارتی در تحلیل ها درآمد نسبت به سال 97 رشد 30 الی 40 درصد دارد اما چون شکر افزایش نرخ نگرفته، نهایتا چغندر 10درصد رشد می کند و با افزایش دستمزد به میزان 20درصد باید بگوییم سود قندی ها حداقل دو برابر رشد می کند.

ازین جهت قندی ها که با p.e نسبی 8 تا 10 واحد مورد معامله بودند حالا P.e تحلیلی 5 تا 6 واحدی دارند. نگرانی ما در گروه قندی رشد قیمت و عدم اصلاح قیمت سهام آنها طی ماه های اخیر است اما اگر فرض کنیم که داده های بنیادی امروز تا پایان سال 98 ثبات داشته باشند، قندی ها به p.e های پایین تر از p.e نسبی خود میرند که اتفاق خوبی است.

@validhelalat

#قندی #شکر

از هر 7 تن چغندر با عیار 16 حدود 1تن شکر و 1تن محصولات فرعی همچون ملاس و تفاله ایجاد می شود.

وقتی قیمت شکر 2.2میلیون تومان در هر تن بود، قیمت تفاله و ملاس 300هزار تومان بود. همکنون که شکر به 4میلیون تومان رسیده و چغندر به همان اندازه رشد کرده، ملاس و تفاله به 2.5میلیون تومان رسیده اند!

ازانجا که 25درصد سود ناخالص وابسته به محصولات فرعی است و محصولات فرعی حدود 70درصد بالاتر از گذشته معامله می شود، می توان نتیجه گرفت که p.e forward رو به کاهش باشد چون eps در آینده رشد می کند.

البته P.e نسبی این گروه عموما 10-12 واحد بوده و اکنون قندی ها بالاتر ازان نسبت معامله می شوند با این حال باید توجه کنیم که محصولی همچون ملاس به الکل تبدیل می شود و تفاله خوراک دام است و این باعث شده هر دو بسیار پر تقاضا و رو به افزایش باشند.

@validhelalat 🙏

#قندی #شکر #قند_و_شکر

عملکرد واقعی شرکت های صنعت قند و شکر در این جدول با آنچه انتظار آن را داشتیم مقایسه شده است.

ترتیب جدول بر اساس پایین ترین p.e ttm با آمدن گزارش فصل بهار به بالا است. (منفی به مثبت)

*نمادهایی که پایین ترین P.ettm را دارند و یا سود محقق شده آن ها نسبت به انتظار ما بسیار بهتر بوده در حالی که p.e ttm مناسب دارند، گزینه بررسی و تحلیل بیشتر هستند.

*شرکت هایی که سال مالی آنها منتهی به فصل های تقویمی نیست در این جدول بررسی نشده اند.


@validhelalat

#قندی

سال مالی بسیاری از قندی ها منتهی به تیر ماه است لذا با پایان یافتن شهریور گزارش نمی دهند ضمن اینکه الگوی تحقق درآمد اینها به واسطه برداشت از زمین کشاوری، خطی نیست و نوسان با اهمیتی در فصول مختلف دارد.

درآمد #قصفها #قشهد #قزوین در تابستان سال قبل 434میلیارد تومان و در تابستان سال جاری 490میلیارد تومان بوده است. به طور کلی فصل تابستان، فصل برداشت و تولید نیست لذا درآمد اندکی در قندی ها محقق می شود و باید منتظر پاییز آن ها ماند که اصلی ترین فصل است.

با این وجود #قزوین درآمد بسیار خوبی محقق کرده و حالا با این سطح درآمد از P.e بالای 7 به محدوده 5.9 خواهد رسید. پس ازان #قشهد p.e خود را به کانال 7 واحدی هدایت می کند.

@validhelalat