#США #инфляция #ставки #экономика
Потребительские цены в США за апрель выросли на 0.3% м/м и годовой прирост 3.4% г/г. Продолжает уходить дезинфляционный эффект из цен на энергию +1.1% м/м и 2.6% г/г, но это компенсируется продуктами питания - 0.2% м/м и 1.1% г/г.
❗️Базовая инфляция присела до 0.3% м/м и составила 3.6% г/г - в рамках прогноза ... но далеко от цели ФРС
На рынках позитив - ФРС будет не так жестока, особенно на фоне слабых розничных продаж (0% м/м и 3%г/г)
@truecon
Потребительские цены в США за апрель выросли на 0.3% м/м и годовой прирост 3.4% г/г. Продолжает уходить дезинфляционный эффект из цен на энергию +1.1% м/м и 2.6% г/г, но это компенсируется продуктами питания - 0.2% м/м и 1.1% г/г.
❗️Базовая инфляция присела до 0.3% м/м и составила 3.6% г/г - в рамках прогноза ... но далеко от цели ФРС
На рынках позитив - ФРС будет не так жестока, особенно на фоне слабых розничных продаж (0% м/м и 3%г/г)
@truecon
#США #ФРС #ставки #инфляция #экономика
Возвращаясь к отчету по инфляции в США, в апреле рост цен немного притормозил до 0.3% м/м и 3.4% г/г, но говорить о каких-то значимых сдвигах вряд ли стоит. Ускорение роста цен на бензин (+2.7% м/м и +1% г/г) было нивелировано пока еще дезинфляционными процессами в продуктах питания и снижением цен на газ (-2.9% м/м и -1.9% г/г). Поэтому базовая инфляция тоже составила 0.3% м/м, годовой прирост базовой инфляции 3.6% г/г. Трехмесячный импульс Core CPI составил 4.3% в годовом пересчете.
В товарах без учета энергии и продуктов питания все еще присутствуют дезинфляционные процессы (-0.1% м/м и -1.3% г/г), правда в основном за счет подержанных автомобилей (-1.4% м/м и -6.9% г/г). Это скорее создает повышательный риск для инфляции, т.к. их завершение может несколько приподнять инфляцию в будущем.
Основным драйвером инфляции остаются услуги, где цены растут на 0.4% м/м, причем годовой прирост цен ускорился до 5.3% г/г. Инфляция в секторе аренды жилья постепенно ослабляется, хотя рост цен здесь все еще 0.4% м/м и 5.4% г/г, но это ниже, чем 5.7% г/г в марте. Но навстречу подтягивается медицина (0.4% м/м и 2.7% г/г) – здесь еще догонять и догонять. Активно растут цены в транспорте (0.9% м/м и 11.2% г/г) за счет автостраховки. Устойчиво растут цены в индустрии отдыха (0.3% м/м и 4.1% г/г), остается потенциал ускорения роста цен в секторах образования и коммуникаций.
Устойчивый импульс роста цен остается в диапазоне 3.5-4.5% и стабилизировался в этом диапазоне, даже нормализация цен на аренду не вернет инфляцию к цели ФРС при прочих равных. Пауэлл не раз указывал на то, что ФРС хочет увидеть годовую инфляцию 2% прежде, чем начнет снижать ставку, учитывая, что уже с начала года она 1.4% это условие ФРС вряд ли выполнимо без резкого снижения (<0.1% м/м) инфляции к осени, когда рынок верит в снижение ставок...
@truecon
Возвращаясь к отчету по инфляции в США, в апреле рост цен немного притормозил до 0.3% м/м и 3.4% г/г, но говорить о каких-то значимых сдвигах вряд ли стоит. Ускорение роста цен на бензин (+2.7% м/м и +1% г/г) было нивелировано пока еще дезинфляционными процессами в продуктах питания и снижением цен на газ (-2.9% м/м и -1.9% г/г). Поэтому базовая инфляция тоже составила 0.3% м/м, годовой прирост базовой инфляции 3.6% г/г. Трехмесячный импульс Core CPI составил 4.3% в годовом пересчете.
В товарах без учета энергии и продуктов питания все еще присутствуют дезинфляционные процессы (-0.1% м/м и -1.3% г/г), правда в основном за счет подержанных автомобилей (-1.4% м/м и -6.9% г/г). Это скорее создает повышательный риск для инфляции, т.к. их завершение может несколько приподнять инфляцию в будущем.
Основным драйвером инфляции остаются услуги, где цены растут на 0.4% м/м, причем годовой прирост цен ускорился до 5.3% г/г. Инфляция в секторе аренды жилья постепенно ослабляется, хотя рост цен здесь все еще 0.4% м/м и 5.4% г/г, но это ниже, чем 5.7% г/г в марте. Но навстречу подтягивается медицина (0.4% м/м и 2.7% г/г) – здесь еще догонять и догонять. Активно растут цены в транспорте (0.9% м/м и 11.2% г/г) за счет автостраховки. Устойчиво растут цены в индустрии отдыха (0.3% м/м и 4.1% г/г), остается потенциал ускорения роста цен в секторах образования и коммуникаций.
Устойчивый импульс роста цен остается в диапазоне 3.5-4.5% и стабилизировался в этом диапазоне, даже нормализация цен на аренду не вернет инфляцию к цели ФРС при прочих равных. Пауэлл не раз указывал на то, что ФРС хочет увидеть годовую инфляцию 2% прежде, чем начнет снижать ставку, учитывая, что уже с начала года она 1.4% это условие ФРС вряд ли выполнимо без резкого снижения (<0.1% м/м) инфляции к осени, когда рынок верит в снижение ставок...
@truecon
#БанкРоссии #инфляция #ставки #экономика
Макроэкономический опрос Банка России зафиксировал резкий сдвиг консенсуса по ставке и дрейф вверх прогноза по инфляции:
✔️ Прогноз по инфляции на конец года вырос с 5.2% до 5.5% (скорее идем все же на 6% +/-)
✔️ Прогноз по ставке на 2024 год резко вырос с 14.9% до 15.9% (+1 п.п), т.е. ближе к верхней границе прогноза ЦБ.
✔️ Прогноз по ставке на 2025 год вырос еще сильнее... с 10.4% до 12.4%❗️ , даже выше верхней границы прогноза ЦБ (12%), а на 2026 год ставка теперь ожидается 9.4%.
✔️ Прогноз по ВВП на 2024 год вырос до 2.9%, на 2025 год остался на уровне 1.7%, номинальные зарплаты будут расти быстрее (+12.8% г/г).
Плиты двигаются – прогноз по нейтральной ставке пополз вверх, хотя и совсем немного, медиана выросла с 7% до 7.5% (центральная тенденция 6-8.5%), но на 2026 ставка ожидаетмя год 9.4%.
Консенсус становится чуть более реалистичным и жестким в контексте того, что ожидаемая ставка растет быстрее ожидаемой инфляции. Проблема в том, что набор разовых факторов таков, что даже несмотря на высокую ставку в инфляцию ниже 5% на конец года вряд ли можно как-то получить (рост з/п и рынок труда, тарифы, заморозки, бюджет ...).
@truecon
Макроэкономический опрос Банка России зафиксировал резкий сдвиг консенсуса по ставке и дрейф вверх прогноза по инфляции:
✔️ Прогноз по инфляции на конец года вырос с 5.2% до 5.5% (скорее идем все же на 6% +/-)
✔️ Прогноз по ставке на 2024 год резко вырос с 14.9% до 15.9% (+1 п.п), т.е. ближе к верхней границе прогноза ЦБ.
✔️ Прогноз по ставке на 2025 год вырос еще сильнее... с 10.4% до 12.4%❗️ , даже выше верхней границы прогноза ЦБ (12%), а на 2026 год ставка теперь ожидается 9.4%.
✔️ Прогноз по ВВП на 2024 год вырос до 2.9%, на 2025 год остался на уровне 1.7%, номинальные зарплаты будут расти быстрее (+12.8% г/г).
Плиты двигаются – прогноз по нейтральной ставке пополз вверх, хотя и совсем немного, медиана выросла с 7% до 7.5% (центральная тенденция 6-8.5%), но на 2026 ставка ожидаетмя год 9.4%.
Консенсус становится чуть более реалистичным и жестким в контексте того, что ожидаемая ставка растет быстрее ожидаемой инфляции. Проблема в том, что набор разовых факторов таков, что даже несмотря на высокую ставку в инфляцию ниже 5% на конец года вряд ли можно как-то получить (рост з/п и рынок труда, тарифы, заморозки, бюджет ...).
@truecon
#еврозона #инфляция #экономика #ставки
Еврозона: инфляция застряла
Пока у нас идут страсти по ставке, европейская инфляция сделала небольшой «подарок» ЕЦБ перед заседанием и вышла выше ожиданий. Хотя месячные темпы роста цен нельзя назвать высокими 0.1% м/м (sa) и 2.6% г/г, но это лишь следствие влияния цен на энергию.
Без учета энергии цены росли на 0.3% м/м и 2.8% г/г, ну а базовая инфляция составила 0.4% м\м и 2.9% г/г, тоже немного ускорившись. Основной виновник ускорения инфляции – сектор услуг, который прибавил 0.5% м/м и 4.1% г/г.
В еврозоне интереснее смотреть на средние приросты цен за три месяца с учетом сезонности (saar) – здесь все очень хорошо видно: инфляция в услугах вернулась в район 5.5% и пока никуда замедляться не собирается. Это вернуло базовую инфляцию в район 3-4% и она тоже здесь пока зависает.
Причем, стоит ценам на товары, по любой из причин сделать небольшой шаг вверх и уже практически пообещавшему в июне снизить ставку ЕЦБ, придется немного задуматься.
@truecon
Еврозона: инфляция застряла
Пока у нас идут страсти по ставке, европейская инфляция сделала небольшой «подарок» ЕЦБ перед заседанием и вышла выше ожиданий. Хотя месячные темпы роста цен нельзя назвать высокими 0.1% м/м (sa) и 2.6% г/г, но это лишь следствие влияния цен на энергию.
Без учета энергии цены росли на 0.3% м/м и 2.8% г/г, ну а базовая инфляция составила 0.4% м\м и 2.9% г/г, тоже немного ускорившись. Основной виновник ускорения инфляции – сектор услуг, который прибавил 0.5% м/м и 4.1% г/г.
В еврозоне интереснее смотреть на средние приросты цен за три месяца с учетом сезонности (saar) – здесь все очень хорошо видно: инфляция в услугах вернулась в район 5.5% и пока никуда замедляться не собирается. Это вернуло базовую инфляцию в район 3-4% и она тоже здесь пока зависает.
Причем, стоит ценам на товары, по любой из причин сделать небольшой шаг вверх и уже практически пообещавшему в июне снизить ставку ЕЦБ, придется немного задуматься.
@truecon
#США #инфляция #ставки #экономика #ФРС
Инфляция в США без больших изменений
Американские статистики подсчитали дефлятор потребительских расходов и указали, что инфляция в США составила 0.3% м/м и 2.7% г/г. Продукты питания и энергия выдали рост 0.3% м/м и 0.0% г/г – здесь все понятно.
Главное, что порадовало рынки – это замедление базовой инфляции без энергии и продуктов питания до 0.2% м/м и 2.8% г/г, хотя рынок ждал месячного прироста 0.3% м/м. Объективно динамика основных показателей инфляции в апреле все еще очень далека от 2%-й цели.
Цены на жилье прибавляли 0.4% м/м и 5.6% г/г, любимый главной ФРС индикатор цен на услуги без энергии и жилья прибавил 0.3% м/м и 3.5% г/г, месячные темпы роста все же немного снизились, но годовая динамика осталась на неизменном уровне около 3.5% уже шестой месяц подряд. А это означает, что пока инфляция продолжает идти выше траектории прогноза ФРС (для попадания в прогноз нужно чтобы она была ближе к 0.1% м/м, а видим 0.3% м/м), ситуация сильно не ухудшается, но и не сильно улучшается.
Рынки все же увидели надежду на снижение в сентябре, но при текущей динамике цен надеждой она и останется.
@truecon
Инфляция в США без больших изменений
Американские статистики подсчитали дефлятор потребительских расходов и указали, что инфляция в США составила 0.3% м/м и 2.7% г/г. Продукты питания и энергия выдали рост 0.3% м/м и 0.0% г/г – здесь все понятно.
Главное, что порадовало рынки – это замедление базовой инфляции без энергии и продуктов питания до 0.2% м/м и 2.8% г/г, хотя рынок ждал месячного прироста 0.3% м/м. Объективно динамика основных показателей инфляции в апреле все еще очень далека от 2%-й цели.
Цены на жилье прибавляли 0.4% м/м и 5.6% г/г, любимый главной ФРС индикатор цен на услуги без энергии и жилья прибавил 0.3% м/м и 3.5% г/г, месячные темпы роста все же немного снизились, но годовая динамика осталась на неизменном уровне около 3.5% уже шестой месяц подряд. А это означает, что пока инфляция продолжает идти выше траектории прогноза ФРС (для попадания в прогноз нужно чтобы она была ближе к 0.1% м/м, а видим 0.3% м/м), ситуация сильно не ухудшается, но и не сильно улучшается.
Рынки все же увидели надежду на снижение в сентябре, но при текущей динамике цен надеждой она и останется.
@truecon