[한투증권 박상현] 전기전자📱

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 산업 Note: 빅테크 개발자 행사로 보는 온디바이스AI 현주소
* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden
* 보고서 원문: https://alie.kr/44xjuUm

● PC: AI PC 기능 업데이트 부재
- 마이크로소프트는 5월 20일(한국시간) 연례 개발자 행사 Build를 개최. 올해 행사에서 AI PC 기능 진화를 기대했으나 Windows ML(로컬 AI 추론 플랫폼), MCP(Model Context Protocol, 에이전트와 앱 간 연동 프로토콜) 지원 등 기반 기술 관점에서의 업데이트는 있었지만, 일반 소비자가 체감할 수 있는 유의미한 AI PC 기능 업데이트는 없었음
- 현재까지 완성도로는 PC 교체 수요 자극은 제한적일 것. 더불어 윈도우 12의 연내 출시 가능성도 불투명해짐. 조사기관 가트너는 AI PC 성숙과 신규 OS 출시 등으로 25년, 26년 PC 출하량 성장률을 24년(1.2%)보다 높은 3.5%, 4.1%로 전망하고 있으나 실제 성장률은 이보다 낮은 한 자릿수에 그칠 가능성이 높음

● 스마트폰: 구글이 보여준 에이전트 AI 모범 답안 - 5월 21일(한국시간) 구글은 연례 개발자 컨퍼런스 I/O에서 AI 가상 비서 개발 프로젝트 아스트라(Project Astra)의 최신 개발 현황을 공개. 데모에서 AI 에이전트는 사용자 요청에 따라 웹 검색을 통해 자전거 수리 매뉴얼을 확인하고, 수리 방법을 설명하는 유튜브 동영상을 찾아주며, 더 나아가 필요한 부품 재고를 보유한 인근 매장까지 안내하는 통합 서비스를 제공
- 그러나 아직은 프로토타입 단계로 영상 내 모든 기능을 즉시 사용할 수는 없고, 구체적인 상용화 일정도 확정되지 않았다는 점에서 단기간에 AI로 인한 스마트폰 업황 반등 기대는 어려움. 조사기관 테크인사이츠는 25년, 26년 스마트폰 출하량 성장률을 24년(5.7%)보다 둔화된 2.0%, 1.0%로 전망. 전망치를 상회하는 성장은 AI 에이전트의 상용화 로드맵이 보다 구체화되었을 때 가능할 것

● 부품주 투자는 Bottom-up 접근이 유효 - 최선호주 리노공업 - 마이크로소프트 Build와 구글 I/O 컨퍼런스 내용을 종합해보면, 온디바이스 AI의 기술적 진전은 지속되고 있으나, 스마트폰, PC 등 IT 완성품의 수요를 견인하기에는 한계가 있음. 애플의 WWDC(6월)가 남아있지만, 최근 실적 발표에서 LLM 기반 시리(Siri) 출시가 완성도 문제로 지연되고 있음이 확인된 만큼 올해 신규 온디바이스 AI 기능 출현 가능성은 낮음. AI로 인한 IT 세트의 구조적 반등은 2026년 이후일 것
- 최선호주는 리노공업. 올해 스마트폰 시장의 특징을 감안할 때, 고성능 AP가 탑재된 양산 스마트폰의 확대가 검사 정확도가 높은 리노공업 포고핀 소켓 수요 확대로 이어질 것. 이 외, 미중 무역 갈등 심화로 카메라 모듈 점유율 확대(중국 경쟁사 점유율 축소)가 예상되는 LG이노텍, 기존 IT 응용처에서 AI 서버와 전장 응용처 중심으로 MLCC 믹스 변화가 진행되고 있는 삼성전기 등도 주목할 필요