[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.5.14

* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden

▶ “스마트폰이 이렇게 얇아도 되나”…베일 벗은 갤S25 엣지 뜯어보니
https://alie.kr/AF0BrLI

▶ "인도 시장 잡아야 하는데"…中스마트폰 강세에 고전하는 갤럭시
https://alie.kr/E78rRIv

▶ 애플, 아이폰 배터리 사용시간 늘리는 AI 도입 예정
https://alie.kr/5fCUM9r

▶ 애플, 하반기에 아이폰 실시간 자막·음성 명령에 한국어 지원
https://alie.kr/DaOaV1c

▶ 오픈AI '스타게이트' 프로젝트, 투자난에 제동…관세·과잉공급 우려 겹쳤다
https://alie.kr/DEZ4XLV

▶ 삼성전자, 2.8조 규모 냉난방기업 플렉트그룹 인수 추진
https://alie.kr/AwfDmr8

<리노공업 1Q25 컨센서스 부합>

별도 기준
매출액 784억원 (-6% QoQ, +43% YoY)
영업이익 349억원 (-6% QoQ, +50% YoY)
순이익 293억원 (-23% QoQ, +42% YoY)

영업이익 컨센서스(343억원) 2% 상회

한투 추정치 비교입니다

<이수페타시스 1Q25 컨센서스 상회>

매출액 2,525억원 (+12% QoQ, +26% YoY)
영업이익 477억원 (+87% QoQ, +107% YoY)
순이익 383억원 (+92% QoQ, +118% YoY)

영업이익 컨센서스(383억원) 25% 상회

한투 추정치 비교입니다

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.5.15

* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden

▶ '140조 시장' 노린 삼성의 빅딜…LG전자는 MS와 손잡았다
https://alie.kr/BeKG40F

▶ '中업체와 각축' 삼성폰, 베트남서 1등한 이유…"고가 모델 잘팔리는 시장 됐다"
https://alie.kr/7bGpVGe

▶ 애플, 중국서 아이폰 최대 30% 할인…화웨이·샤오미와 경쟁 심화
https://alie.kr/DwE6ofC

▶ 애플, 20주년 아이폰 확 바뀐다…기술·공급망 개편 착수
https://alie.kr/DwE6ogR

▶ 폭스콘, 예상 넘는 실적에도…관세영향에 올해 전망 하향
https://alie.kr/CsjYwDG

▶ LG이노텍-현대모비스, 라이다 '공동출원' 특허 6건으로 늘었다
https://alie.kr/9MQPJsR

[한투증권 박상현/홍예림] 이수페타시스 (007660): 1Q25 Review: 중국 법인의 미친 존재감
* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden
* 보고서 원문: https://alie.kr/HHcVTTQ

● 네트워크 비중 확대 → 수익성 개선 스토리 지속
- 1분기 영업이익은 477억원(107.6% YoY, OPM 18.9%)으로 컨센서스를 상회
- 페타시스 본사 실적은 매출액 2,096억원(24.5% YoY), 영업이익 334억원(102.4% YoY, OPM 15.9%). 타이트한 수급 상황에서의 네트워크향 고다층 MLB 비중 확대는 Blended ASP 상승으로 이어지는 중. 1분기 판가는 452만원으로 +21.5% QoQ, +33.6% YoY 증가

● 이번 호실적의 깜짝 배경은 중국 법인
- 중국 법인 실적은 매출액 538억원(46.2% YoY), 영업이익 113억원(94.8% YoY, OPM 21.0%). OPM이 전년 동기 대비 5.2%p, 전분기 대비 11.8%p 증가
- 북미 하이퍼스케일러 AI 서버향 중다층 MLB 양산 영향. AI 서버향 신규 제품에는 고부가가치 HDI 공법이 적용되는 것으로 파악. 그리고 이는 VIPPO 공법이 적용되는 제품 대비 판가, 수익성 모두 월등한 것으로 추정

● 글로벌 AI 인프라 투자 모멘텀 이상 없음
- 투자의견 매수와 목표주가 70,000원을 유지
- 북미 및 중국 하이퍼스케일러의 CAPEX 계획 등을 고려해서도, 최근 사우디아라비아의 AI 기업 휴메인이 블랙웰 18,000개를 구매하는 등 미국 스타게이트를 잇는 국가 주도의 소버린 AI 투자가 본격화되는 흐름을 봐서도 AI 인프라 수요 강세는 26년까지 유지될 것

[한투증권 박상현/홍예림] 리노공업(058470): 1Q25 Review - 검증되는 양산 소켓 점유율 확대 스토리
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* 보고서 원문: https://alie.kr/9tAgHN7

● 컨센서스를 소폭 상회했던 1분기
- 1분기 실적은 매출액 784억원(42.9% YoY), 영업이익 349억원(49.9% YoY, OPM 44.6%)로 컨센서스를 상회 - 테스트 소켓 매출액 481억원(+70.0% YoY). 지금까지 R&D 개발 테스트 소켓으로 주로 활용되었던 리노공업 포고핀이 양산 테스트 소켓으로도 확대 채용되는 모습 - 올해 스마트폰 시장 특이점은 온디바이스AI 지원을 위해 프리미엄 AP가 탑재된 준프리미엄 스마트폰 보급이 확대된다는 점. 검사 정확도가 높은 리노공업 포고핀 수요 증가로 이어진다는 점에서 긍정적 - 리노핀 매출액은 202억원(7.6% YoY). 반도체 고객사들이 핀을 구매해 자체적으로 테스트 소켓을 조립하기보다 완제품 형태의 테스트 소켓을 활용하는 것을 선호하는 추세

● 양산 테스트 소켓 시장 점유율 확대되는 국면 - 4분기 호실적의 배경으로 추정한 양산 매출 확대 스토리가 1분기 실적으로 검증되고 있음 - 사용자가 체감하는 만족도와는 별개로 스마트폰 제조사들은 온디바이스AI를 신규 제품의 핵심 마케팅 포인트로 활용 중. 심지어, 준프리미엄 세그먼트 확대(세트 가격을 낮추는) 전략을 통해서까지 온디바이스AI 스마트폰 보급을 확대하는 형국 - 프리미엄 AP가 탑재된 온디바이스AI 지원 스마트폰 출하량은 지속 늘어날 것. 그리고 이에 따라 고성능 AP를 정확하게 검사할 수 있는 리노공업 테스트 소켓의 양산 침투율 확대도 본격화될 것 - 투자의견 매수와 목표주가 45,000원 유지. 목표주가는 12MF EPS에 목표 PER 25.0배를 적용해 계산

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.5.16

* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden

▶ IPO 앞둔 LG전자 인도법인, 1분기 매출·순이익 '사상 최대'
https://alie.kr/DaObDpI

▶ 인도, 자국업체 HCL·대만 폭스콘 반도체 공장 건립 승인
https://alie.kr/1uFh1N

▶ 트럼프, 애플 압박…"팀 쿡, 인도 말고 미국서 생산하라"
https://alie.kr/3j8AIA8

▶ "아이폰17 에어, 미니·플러스처럼 사라질 수도"
https://alie.kr/BeKGQtP

▶ 갤럭시S25 FE, 전면 카메라 개선되나…"1천200만 화소로 향상"
https://alie.kr/CB4XNMM

▶ 삼성전자, 갤Z폴드7 백플레이트에 티타늄 적용
https://alie.kr/3CNtLRL

▶ 샤오미, 포코M7 프로5G 출시…출고가 28만원
https://alie.kr/7x6Lpnk

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.5.20

* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden

▶ 폴더블 아이폰, 펀치홀 카메라 탑재 유력
https://alie.kr/1xybZZ4

▶ "아이폰18 프로, 화면 내장 페이스ID 탑재"
https://alie.kr/8IvssxB

▶ 애플·알리바바 AI 제휴에 美 정부·의회 우려 고조
https://alie.kr/HSXHtOD

▶ "삼성 갤럭시S25 FE, 엑시노스 2400 칩 탑재"
https://alie.kr/6tbp2Ty

▶ LG전자, 인도에 냉동공조 법인 설립
https://alie.kr/2fddUsl

▶ 'AI 허브'로 뜨는 대만 TSMC만의 나라 아냐
반도체-서버-HW 완제품
'AI 밸류체인' 더 촘촘해져
https://alie.kr/1n3qasE

▶ 샤오미, 독자 개발 모바일칩 이달 말 출시…"최신폰에 적용"
https://alie.kr/7mBbwcv

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.5.20

* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden

▶ 마이크로소프트 “오픈 에이전틱 웹 시대 도래…AI 생태계 확장 주력”
https://alie.kr/9BVg9Vb

▶ LG이노텍, 보스턴 다이내믹스 손잡고 로봇 부품 개발 '속도'
https://alie.kr/YeY5Y9

▶ "배터리 하루도 못간다" 애플 '아이폰17 에어' 치명적 정보 유출
https://alie.kr/HHcXH4X

▶ 애플, WWDC 2025서 시리 AI 언급 최소화…재설계·새전략 '안간힘'
https://alie.kr/3u2wj9e

▶ 애플이 AI 경쟁 뒤처진 이유… “광고만 요란, 실체 없어”
https://alie.kr/1uH9Hc

▶ 갤럭시S25 엣지, 배터리 테스트 했더니...
https://alie.kr/5UHlYTw

▶ 애플 최대 협력업체 폭스콘, 인도 생산 확대 추진…2조원 투자
https://alie.kr/5fCWXNP

▶ 보급형 강세 옛말?…동남아·중남미도 '프리미엄폰' 찾는다
https://alie.kr/C09nqmQ

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.5.21

* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden

▶ LG전자, 글로벌 사우스로 냉난방공조 사업 확대
https://alie.kr/G3DElZh

▶ 구글, 전 영역에 AI 심어 오픈AI·애플에 '전면전'
https://alie.kr/Choq892

▶ "애플 전 시리 책임자, 첫 AI모델에 챗GPT 대신 제미나이 선호"
https://alie.kr/BeKIFGC

▶ 접을 수 있는 ‘아이폰 폴드’ 주요 사양 나왔다
https://alie.kr/6Bwnpz1

▶ 20주년 기념 아이폰 어떻게 나올까…루머 총정리
https://alie.kr/APuzNfy

▶ 中 고립화 통했나…중국 스마트폰 수출 72% 급감
https://alie.kr/1c96Ktq

▶ "아이폰 조립회사는 잊어라"… 폭스콘의 AX 선언
https://alie.kr/APuzNid

▶ '델 AI 팩토리' 전면 강화…GPU 서버부터 냉각 시스템까지 총집결
https://alie.kr/AF0EOun

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 산업 Brief: 엔비디아 NVLink Fusion과 퀄컴의 데이터센터 CPU
* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden
* 보고서 원문: https://alie.kr/2fdeEPY

● 경쟁사까지 품으려는 엔비디아의 AI 큰 그림
- 엔비디아는 이번 Computex에서 NVLink Fusion을 공개. NVLink는 엔비디아가 직접 개발한 Chip to chip 네트워크 기술
- 기존 NVLink는 자사 CPU-GPU 혹은 GPU-GPU 간 연결에만 사용 가능했으나, 신규 NVLink Fusion는 타사의 CPU, GPU, ASIC 연결까지 허용
- 네트워크 기술 개방은 경쟁자인 하이퍼스케일러들의 AI ASIC 내재화 흐름을 수용한 판단으로 해석. 단기적으로 AI 가속기 시장 내 자사 GPU 점유율은 축소될 수 있겠으나, 장기적으로는 AI 생태계 내 필수 네트워크 기술 제공자로서 AI 인프라 산업 내 자사 포지셔닝을 강화하려는 대승적 결정일 것
- 이미 미디어텍, 마벨, 알칩, 시놉시스, 케이던스 등이 NVLink Fusion 생태계에 합류. 향후에는 북미 하이퍼스케일러의 AI 가속기 등도 포함될 것
- 주목할 점은 NVLink Fusion 공개와 동시에 퀄컴이 데이터센터 CPU 시장 진입을 선언한 것. 엔비디아의 Grace CPU가 ARM 아키텍처 기반이며, 퀄컴이 ARM 진영의 주도 기업임을 고려할 때, 퀄컴은 NVLink Fusion 생태계에서 핵심 CPU 공급사로 부상 가능

● 삼성전기 FC-BGA 사업에 긍정적인 변화
- NVLink Fusion으로 하이퍼스케일러는 자사가 내재화한 AI ASIC 활용이 수월해짐. 데이터센터 AI 가속기 시장 내 ASIC 점유율 확대 예상. GPU 노출도가 없고, AI ASIC 노출도가 큰 삼성전기에 유리한 변화
- 퀄컴의 데이터센터 CPU 진출도 삼성전기의 먹거리 확대 관점에서 긍정적. 스마트폰 AP향 FC-CSP, PC CPU향 FC-BGA 등의 양산 이력을 고려할 때 향후 데이터센터 CPU향 기판 공급 가능성 크다고 판단
- 엔비디아 NVLink Fusion 지원 시점, 퀄컴 데이터센터 CPU 출시 시기 등은 구체화되지 않았으나, 큰 그림 관점에서 삼성전기 패키지솔루션 사업부의 외형 성장(SAM 확대) 및 수익성 개선(제품 믹스 개선)에 긍정적인 변화

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.5.22

* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden

▶ LG전자, 북미 1위 세탁 설루션 기업과 맞손…가전 B2B 확대 속도
https://alie.kr/DPTsPq2

▶ 샤오미, 3나노 AP칩 개발 성공…빨라지는 중국의 칩 독립
https://alie.kr/7FRM5IC

▶ iOS 19, 개발자의 애플 인텔리전스 사용 지원
https://alie.kr/9iFxoim

▶ 애플, 점유율 하락에도 소비자 충성도 여전
https://alie.kr/CsjbTVh

▶ '아이폰 폴드' 사양 유출…"갤Z폴드6보다 짧고 넓다"
https://alie.kr/C09oZTT

▶ 오픈AI, 아이폰 디자이너 AI 기기 스타트업 9조원에 인수
https://alie.kr/1GJajiX

▶ 삼성, 1분기 글로벌 스마트폰 점유율 1위 차지
https://alie.kr/B7a1fMu

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.5.23

* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden

▶ LG전자, 유럽서 올레드 TV 1000만대 판매 돌파
https://alie.kr/8IvuKfc

▶ 샤오미, 독자 개발한 모바일칩 공개…"애플과 경쟁" 야심
https://alie.kr/Aapl5Id

▶ 애플, 2027년에 출시 예정이었던 카메라 탑재된 애플워치 출시 계획을 중단
https://alie.kr/6BwoYwy

▶ 애플 스마트글라스 2026년 출시 예정
https://alie.kr/GksHPuz

▶ 조니 아이브의 오픈AI 디바이스는 iPod Shuffle과 비슷한 형태가 될 것
https://alie.kr/AwfH30p

▶ "갤럭시Z플립 7, 엑시노스 2500 칩 탑재"
https://alie.kr/FhNjX4Y

▶ "데이터 옮기지 마세요"…델, 엣지 플랫폼으로 실시간 AI 구현
https://alie.kr/CWu5sQC

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.5.26

* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden

▶ LG전자, AI 에어컨 판매 45% 급증
https://alie.kr/HSXKQMn

▶ 슈퍼 마이크로컴 “韓 서버 시장점유율 5배 확대"
https://alie.kr/FsIVb4F

▶ 삼성, 2028년부터 반도체 유리기판 쓴다
https://alie.kr/B7a379z

▶ ‘인도 생산’ 늘리는 애플에 ‘25% 관세’ 경고한 트럼프···삼성도 콕 집어
https://alie.kr/1RENABN

▶ 아이폰 미국서 만들면 대당 가격 480만원 된다
애플의 미국 생산보다 25% 관세 부과가 더 저렴할 것
https://alie.kr/5UHniy6
https://alie.kr/1GJcBg8

▶ 메타·구글·애플, 스마트 안경 3파전 열리나
https://alie.kr/C09q1Oe

▶ Apple, WWDC에서 iOS 19, macOS 16 'Solarium' UI 전면 개편 준비
https://alie.kr/8IvvQHx

▶ 화웨이 폴더블 노트북, 접으면 13인치 노트북, 펼치면 18인치 태블릿으로 활용 가능
https://alie.kr/3j8DuzW