TSMC 5월 매출: 320,516 NTD mn
(-8.3% MoM, +39.6% YoY)

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.6.11

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▶ 차기 iOS 26 공개…호환되는 아이폰 모델은
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▶ 하반기 전면전 앞둔 갤럭시Z7·아이폰17…트럼프 관세가 ‘찬물’
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▶ Apple, Siri 에이전트 기능 출시 연기 이유 발표
에이전트형 Siri 기능을 구현하기에는 Apple이 개발 중이던 1세대 아키텍처가 제한적
https://alie.kr/5q7PUTC

▶ 가장 얇은 갤럭시 Z 나온다…삼성, 폴드7 두번째 티저 공개
https://alie.kr/B7a8vFy

▶ ODM이 무역전쟁 역풍을 맞으며 Quanta, Wistron가 5월 노트북 시장 실적 견인
https://alie.kr/6XmRPtF

▶ OpenAI 연 매출 100억 달러 달성, 2029년까지 흑자전환 목표
https://alie.kr/3CO2mPw

▶ 화웨이 폴더블 PC, Pura 80 스마트폰으로 애플에 도전
https://alie.kr/DPTzflN

▶ 엣지 AI 시장 성장 정체, 클라우드 AI 활황
https://alie.kr/CB4go5F

▶ 전장에 꽂힌 LG이노텍, 하반기 차량용 AP 모듈 양산 개시
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[한투증권 박상현/채민숙/홍예림/황준태] IT H/W – 6월 대만 IT: AI서버 철옹산성

● 견고한 AI 서버 수요
- 엔비디아 GB200 NVL72의 Ramp-up 효과는 Wiwynn, Wistron, Quanta의 매출 증가로 나타남. 대만 주요 기업들의 실적 흐름을 감안할 때, 하이퍼스케일러에게 AI 서버는 사실상 필수재로, 관세가 수요에 미치는 영향은 제한적 것
- AI 서버용 기판을 공급하는 기업들의 실적도 이를 뒷받침. 전반적으로 AI 서버 수요에 밀접히 노출된 대만 IT 기업 실적은 견조하며, 미국 관세 등 외부 변수에도 흔들림 없는 흐름을 유지

● 반도체: AI, 가진 자와 못 가진 자 - 5월에도 AI서버 유무에 따라 대만 기업 실적은 차이를 보임. 엔비디아향 GB200 NVL72 출하량은 매월 출하량 증가 추세 뚜렷. 이는 곧 GB200을 포함한 AI 서버 Rack의 생산을 담당하는 대만 ODM 기업들의 매출 증가로 이어질 것. 전년동기대비 Wiwynn의 5월 매출액은 187%, Wistron은 162% 증가. Quanta 매출액 역시 전년동기대비 58% 증가해 GB200 출하가 본격화되고 있음을 증명
- 메모리 모듈하우스인 A-DATA의 매출은 전년동기대비 29% 증가해 전월의 1.8% 성장률을 크게 웃돌았는데, 최근 삼성전자, SK하이닉스에 이어 CXMT까지 DDR4의 종산을 결정하면서 DDR4를 위주로 디램 가격이 크게 오른 것이 매출 증가의 주 요인. CXMT의 25년 DDR5 양산 일정은 예정보다 지연된 가운데 DDR4를 종산하기 때문에, 올해 CXMT의 bit growth가 연초 예상대비 감소하면서 디램 공급단의 부담이 완화될 것. 이로 인해 디램 가격 인상 트렌드는 당분간 지속될 수 있을 것으로 추정.
- 상반기 IT 하드웨어 선 구매 수요로 인해 하반기로 갈수록 관련 밸류체인의 실적 모멘텀이 약화될 것이라는 의견이 지속 제기되고 있음. 그러나 대만 기업들의 실적은 AI 밸류체인을 중심으로 여전히 강한 증가세를 보이고 있으며, 이를 주도한 전방의 AI 수요 역시 엔비디아의 GB200과 CSP 업체들의 AI 서버 수요를 중심으로 강세를 유지. 하반기에도 AI 수요 모멘텀은 유효하며, 이와 직접 관련된 대만 IT 기업들 역시 호실적을 지속 기록할 수 있을 것으로 추정

● 전기전자: 흔들림 없는 AI 서버 벨류체인 - CPU, GPU 등 데이터센터향 반도체 패키지 기판을 공급하는 대만 FC-BGA 3사 매출액이 견조한 성장세를 보임. AI 가속기와 네트워크 스위치용 메인보드(MLB)를 공급하는 Tripod와 Gold Circuits의 매출액도 전년 동월 대비 각각 15.8%, 39.0% 증가하는 등 강세를 보임. 데이터센터향 기판 수요 확대는 PCB의 주요 원재료인 CCL 공급사들의 실적 개선으로도 이어짐
- Foxconn의 5월 매출액은 6,157억 대만달러로 전년 동월 대비 11.9% 증가. 다만, 지난달 AI 서버 Pull-in 수요의 기저 효과로 전월 대비로는 4.0% 감소. 주목할 점은 아이폰 조립을 담당하는 Smart Consumer Electronics 부문이 전월 대비 가장 높은 성장률을 기록했다는 것. 이는 앞서 언급한 AI 서버 기저효과와 함께 미국 관세 대응 및 중국 618 쇼핑시즌에 대비한 아이폰 증산 효과로 분석
- MLCC 공급업체들은 엇갈린 실적을 보임. Walsin은 전년 동월 대비 5.6% 성장한 반면, Yageo는 4.7% 감소. 반도체 테스트 소켓 공급업체 Winway의 5월 매출액은 전년 동월 대비 37.2% 증가하며 강한 성장세를 나타냄


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[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.6.11

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▶ '1위' 日 회사 코앞까지 쫓았다…삼성전기 '1조 잭팟' 비결
https://alie.kr/612Apgw

▶ LG전자, 북미 OLED TV 1위…판매대수 기준 51%
https://alie.kr/B7a9HYf

▶ IPO 늦추더니 가전구독도 석달만에 중단, LG전자 인도서 삐걱?
https://alie.kr/NjvRcS

▶ 미중 무역협정, 여전히 애플에게 불리
https://alie.kr/6Bwvod4

▶ 한국레노버, 기업용 AI PC '씽크센터M 6세대' 출시
https://alie.kr/44xq2tA

▶ 삼성전자, 6월 폴더블폰 생산량 전망치 하향
https://alie.kr/74WiimE

▶ 에어팟 프로 3, 올 가을 나올까…iOS 26서 포착
https://alie.kr/ESyXv6H

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.6.13

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▶ 애플, 2026년 봄에 AI 인텔리전스 탑재한 시리 공개 예정
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▶ '스마트폰 AI 기능' 신기하긴 한데, 돈 내고 쓴다고?…"글쎄"
https://alie.kr/A45blOB

▶ '아이폰17 프로의 두뇌' A19 프로 칩, 성능은?
https://alie.kr/3YDZTDQ

▶ "갤럭시Z폴드7, 스냅드래곤 8 엘리트 칩 탑재 확인"
https://alie.kr/2JoGbK3

▶ 폴더블폰 역성장 전망에 삼성 “갤럭시Z7 띄워라”
https://alie.kr/15Oxjgd

▶ 국내 스마트폰 1분기 380만대 출하…전년 대비 1.8％ 성장
https://alie.kr/1xykdqa

▶ 트럼프, 냉장고·세탁기에 50% 철강관세 부과…삼성·LG전자도 비상
https://alie.kr/1uPqpy

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.6.16

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▶ 애플, Home OS 출시를 WWDC 2026로 연기
https://alie.kr/44xrUqh

▶ 애플, Siri를 넘어 ‘지식 챗봇’과 항상 켜진 AI 코파일럿으로 차세대 AI 전략 본격화
https://alie.kr/3NIpZfe

▶ 애플, 관세 회피 위해 인도산 아이폰 수출 97% 미국 집중 — 폭스콘 전략 부상
https://alie.kr/28tWi53

▶ 갤럭시Z 플립7, 엑시노스 전량 탑재 '승부수'
https://alie.kr/3NIpZkQ

▶ 스마트폰의 종말?…오픈AI '노스크린 AI'로 제2 혁명 이끈다
https://alie.kr/DEZGVRu

▶ "화웨이, 차기 트리폴드폰 9월 출시"…삼성과 경쟁하나
https://alie.kr/FAdbIR8

▶ '철강 관세' 불똥 튄 K-가전…삼성·LG전자, 美서 가격 인상 카드 꺼내나
https://alie.kr/9iG6t5n

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.6.17

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▶ 미국과 중국 영향으로 4~5월 글로벌 아이폰 판매량 두자릿 수 상승
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▶ 관세 영향으로 미국향 출하량 급증, 인도가 2025년 세계 스마트폰 생산량의 20%를 차지할 전망
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▶ 중국 스마트폰 및 전자제품, 인도 제조업 육성 정책에 힘입어 인도 시장 진출 중
https://alie.kr/3NIpw7z

▶ 스마트폰 성장절벽, 삼성전기 미래 달린 '전장·AI 시프트'
https://alie.kr/6Mric3A

▶ "데이터센터 전력 최적화"…델 '콘셉트 아스트로' 플랫폼 공개
https://alie.kr/7bH1TnS

▶ iOS26, 아이폰 배터리 수명 늘려준다…'적응형 전력' 화제
https://alie.kr/BpFD196

▶ LG전자, AI 혁신으로 TV 시장 선두지위 강화
https://alie.kr/1GJkA8C

▶ "글로벌 AI 인재 잡아라"...LG전자, 세계 최대 AI 학회 찾아
https://alie.kr/4bi8njO

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.6.18

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▶ 애플, 챗봇형 AI 아닌 도구형 AI 구축중
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▶ 애플 인텔리전스, 알리바바 Qwen3와 협업하며 중국 출시 가까워지는 중
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▶ 3달 뒤 등장할 '아이폰17'…최상위 프로 모델 확 바뀌나
https://alie.kr/GksQqZf

▶ "얇아지는 갤럭시Z폴드7, 카메라 모듈은 더 두꺼워진다"
https://alie.kr/881Imci

▶ 갤럭시워치8, 3개 모델 디자인 어떻게 다를까
https://alie.kr/9BVqfVW

▶ 트럼프가 출시한 스마트폰은 중국산일 가능성 커
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▶ 대만의 수출 규제로 화웨이 타격, 국내 공급업체는 즉각적인 영향 없어
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▶ AI ASIC, 반도체 테스트 시장 성장 견인
https://alie.kr/jZTaFP

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.6.19

* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden

▶ 애플, 2026년 출시를 목표로 올 가을부터 폴더블 아이폰 생산 시작
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▶ "아이폰도 접는다" 애플, 폴더블폰 진입?…삼성D 패널 탑재 유력
https://alie.kr/9XLMzPk

▶ Apple의 새로운 음성 인식 API, 속도 테스트에서 Open AI Whisper를 능가
https://alie.kr/28tXnCv

▶ “미 관세로 한국산 냉장고·세탁기 타격…스마트폰·TV는 영향 적어”
https://alie.kr/4bi9WkA

▶ 올해 1분기 AR/VR 시장 18.1% 성장
https://alie.kr/ESyaSRs

▶ LG전자, 차량용 웹OS 유럽 최초 진출…기아 EV3에 탑재
https://alie.kr/90b63Cn

[한투증권 박상현/홍예림] LG이노텍(011070) - 2Q25 Preview: 모멘텀이 필요해요
* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden
* 보고서 원문: https://alie.kr/28tXpHe

● 환율 이슈로 광학솔루션 사업부 적자 전망
- 2분기 예상 실적은 매출액 3조 9,327억원(-21.1% QoQ, -13.7% YoY), 영업이익 397억원(-68.2% QoQ, -73.8% YoY, OPM 1.0%)
- 원/달러 환율이 4-5월 급격히 하락. 원재료는 비싸게 매입했지만, 완제품은 싸게 팔아야 하는 상황
- 광학솔루션 사업부 실적을 매출액 3조 182억원(-27.1% QoQ, -18.0% YoY), 영업손실 211억원(적자전환 QoQ, 적자전환 YoY, OPM -0.7%)으로 예상. 수익성이 저조한 계절적 비수기와 환율 영향이 맞물리며 적자를 기록할 전망

● 기판소재 사업부는 상대적으로 견조 - 기판소재 사업부의 예상 실적은 매출액 4,372억원(+15.6% YoY), 영업이익 389억원( +43.4% YoY, OPM 8.9%). FC-BGA의 실적 기여는 여전히 제한적이나, 5월부터 시작된 FC-CSP, RF-SiP 등 하반기 스마트폰향 신제품 생산 효과로 견조한 실적이 예상
- 전장부품 사업부는 매출액 4,773억원(-3.9% YoY), 영업이익 220억원( -0.2% YoY, OPM 4.6%)을 예상. 완성차 업황 부진에 따른 실적 정체가 이어질 것

● 목표주가 190,000원으로 하향 조정 - 투자의견은 매수를 유지하나 목표주가를 190,000원(12MF BPS, PBR 0.8배)으로 13.6% 하향 조정. 최근 아이폰 출하량/판매량 추세를 고려할 때 현재 채널 재고 부담이 작지 않음. 3분기 아이폰 출하량 정체가 발생할 수 있는 국면
- 전략 고객사의 AI 기술 경쟁력을 고려할 때 하반기 신제품 효과도 낙관하기 어려움. 구조적 주가 상승을 위해서는 LLM 기반 시리 출시, 휴머노이드 시장 공략 등의 실적 성장을 견인할 구체적인 모멘텀이 관측되어야 할 것

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.6.20

* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden

▶ 블룸버그 "LG전자, 인도법인 IPO 이르면 9월 다시 추진"
https://alie.kr/Chp10jZ

▶ "삼성, 7월9일 언팩 행사…갤럭시Z폴드7·플립7 공개"
https://alie.kr/7bH2Z6X

▶ 차세대 아이폰에 '저전력 OLED' 신기술 2종…LG디스플레이도 선제 대응
https://alie.kr/2Uj47TB

▶ 삼성, 6월 '미국 판매용' 폴더블폰 생산량 늘린다
https://alie.kr/6BwyicZ

▶ Apple, 기간 한정 프로모션 종료로 iPhone 매입가 인하
https://alie.kr/BIUxANR

[한투증권 박상현/홍예림] 삼성전기 (009150)
2Q25 Preview- 뜨겁지도, 차갑지도 않은
* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden
* 보고서 원문: https://alie.kr/7bH2ZPm

● 컴포넌트 Mix 개선, 가동률 상승 등이 환율 영향을 최소화
- 2분기 예상 실적은 매출액 2조 6,646억원(+3.3% YoY), 영업이익 2,010억원(-3.4% YoY, OPM 7.5%)
- 1분기 Pull-in 수요의 기저 효과 및 예상보다 약했던 중국 이구환신 효과로 인한 IT MLCC 수요 부진이 예상. 반면, 자율주행 및 AI서버향 전장/산업용 MLCC 수요는 견조할 것

● 패키지 맑음, 광학 흐림
- 패키지솔루션 사업부의 예상 실적은 매출액 5,274억원(+5.7% YoY), 영업이익 301억원(-27.7% YoY, OPM 5.7%)
- AI 서버 중심의 FC-BGA 매출 성장세가 지속되고 있음. FC-BGA 매출 비중은 전분기 45%에서48%로 확대될 것
- 광학솔루션 사업부는 매출액 8,859억원(+7.3% YoY), 영업이익 195억원(-21.1% YoY, OPM 2.2%)을 예상. 신규 스마트폰의 부진한 판매 성적을 고려할 때 광학솔루션 사업부의 실적 부진은 불가피

● 목표주가 170,000원 유지
- 투자의견 매수와 목표주가 170,000원(12MF EPS, PER 17.8배)을 유지.올해 전사 매출액에서 IT 응용처가 차지하는 비중은 60% 이상일 것으로 추정. 추세적인 주가 상승을 위해서는 IT 전방 수요 회복 수반되어야 할 것

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.6.23

* 텔레그램 채널: https://t.me/TechBrayden

▶ 폭스콘, 인도에서 아이폰 케이스 생산하고 타밀나두 지역 진출 확대할 듯
https://alie.kr/9MQdBZf

▶ 애플 경영진, 퍼플렉시티 인수 고려 중
https://alie.kr/DEZJ2eg

▶ 아이폰 17 시리즈 냉각 시스템으로 증기 챔버 고려 중
https://alie.kr/1REXJsU

▶ A19 성능, Snapdragon 8 Elite 2 칩셋만큼 빠를 수 있지만, Apple은 배터리 수명에 더 집중할 수도
https://alie.kr/3CO783Y

▶ 아이폰17, '컬러 마케팅' 강화…일반은 '퍼플' 프로는 '스카이블루'
https://alie.kr/31TM9IY

▶ 6개월 남았다…삼성, '갤럭시AI' 유료화 '저울질'
https://alie.kr/E795wio

▶ 엔비디아와 폭스콘, 휴스턴 AI 서버 공장에 휴머노이드 로봇 배치 논의 중
https://alie.kr/58SRvEC

▶ TDK, AI 하드웨어 포트폴리오 확대 위해 스마트 안경 스타트업 SoftEye 인수
https://alie.kr/DaOojAb

▶ 중국, 무역정책 확대에 따라 이구환신 추가 보조금 190억달러 투입
https://alie.kr/7QMIOdp

[한투증권 박상현/홍예림] 리노공업 (058470):
부진한 업황 속 차별화된 실적
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* 보고서 원문: https://alie.kr/APvBLu2

● 점유율 확대로 드러나는 기술 리더십 - 부산 테스트 소켓 수출 실적이 급격히 증가 중. 4월 136억원(+75.5% MoM, +17.6% YoY)에 이어 5월에는 무려 193억원(+42.0% MoM, +123.6% YoY)을 기록
- 부진한 업황에도 불구하고 테스트 소켓 점유율 확대를 통해 차별화된 실적을 달성하고 있음. 올해 1분기 스마트폰 출하량은 0.5% YoY 증가에 그쳤으나 같은 기간 동사의 테스트 소켓 점유율(매출액 기준)은 14.5%에서 19.7%로 5.2%p 확대
- Yokowo, Yamaich 등의 점유율 변화를 고려할 때, 양산용 테스트 소켓 영역에서의 리노공업 점유율이 확대되고 있다고 판단

● 고사양 스마트폰 수요를 견인하는 이구환신 - 이구환신은 스마트폰 판매량 촉진보다는 ASP 상승에 더 큰 영향을 미치고 있음. 중국 내 스마트폰 생산량은 지난 1분기 6.4% YoY(이하 YoY) 증가했으나 2분기에는 감소세로 전환될 것
- 반면, 통신기기 소매 판매액은 지속 증가세. 1분기 32.8% 증가에 이어, 4월과 5월에도 각각 19.9%, 33.0% 증가. 이는 중국 내 고성능 AP가 탑재된 고가 스마트폰 수요 확대를 시사
● 목표주가 56,000원으로 상향 조정 - 투자의견 매수를 유지하고, 목표주가를 56,000원으로 9.8% 상향 조정
- 양산 소켓 점유율 확대 추세를 반영해 25년, 26년 EPS 추정치를 각각 14.9%, 14.2% 상향 조정. 스마트폰 업황 부진에도 불구하고, 기술 경쟁력 기반의 점유율 확대를 통해 리노공업은 2분기에도 차별화된 실적을 시현할 것