🏛 Чего ждать от банковского сектора?
🇪🇺 Сегодня в ЕС обещали опубликовать шестой пакет санкций. Там анонсировано отключение от SWIFT МКБ, РСХБ и Сбербанка. В случае с последним могут оставить SWIFT, но ввести дополнительные блокирующие ограничения. Увидим, когда объявят, а пока попробуем представить сценарий, что ждёт сектор в целом.
1️⃣ Санкции, включая отключение от SWIFT, психологически уже не провоцируют обвал банковских акций, как это было 24 февраля. Уже понятно, что все банки будут постепенно выпиливаться из международной финансовой системы и один за другим отключаться от SWIFT. В последнюю очередь это коснётся Газпромбанка, который пока используется для приёма платежей за газ, а также иностранных дочек (крупнейшие из оставшихся - Райф и Юникредит).
2️⃣ Банковский сектор ждёт очередная волна консолидации, в т.ч. посредством санации ЦБ, как после крымских событий в 2015-2016 гг., только эта волна будет масштабнее. Уже объявлено об присоединении к ВТБ Открытия и РНКБ, возможно, сольются Росбанк и Тинькофф. Мелкие, в т.ч. региональные банки будут потихоньку банкротиться и вливаться в состав больших госбанков. Последним будет оказана поддержка в виде допэмиссии и докапитализации.
3️⃣ Тренд на развитие экосистем, очевидно, не получит развития. В условиях санкций развивать продвинутые сервисы нереально. Государству это не особо интересно, а правила будет диктовать оно, как главный акционер.
🇷🇺 Перед банками будут поставлены другие приоритеты:
- кредитование госкорпораций, а также крупных частных компаний, реализующих госпроекты (на этом тоже можно зарабатывать);
- проведение платежей внутри России;
- операции с госдолгом на рынке ОФЗ (рынок еврооблигаций будет постепенно отмирать);
- поддержание льготной ипотеки и прочих социальных программ;
- пополнение бюджета дивидендами (2022 год - исключение);
- возможно - создание финансовой инфраструктуры в регионах Украины под контролем российских ВС.
📊 Сегодня акции финансового сектора хуже рынка. Дальнейшие перспективы зависят как от реализации описанного выше сценария, так и от решения ЦБ по запертым нерезидентам. Изоляция нашей фонды скорее поддерживает бумаги банков, уберегая их от оттока ликвидности.
🇪🇺 Сегодня в ЕС обещали опубликовать шестой пакет санкций. Там анонсировано отключение от SWIFT МКБ, РСХБ и Сбербанка. В случае с последним могут оставить SWIFT, но ввести дополнительные блокирующие ограничения. Увидим, когда объявят, а пока попробуем представить сценарий, что ждёт сектор в целом.
1️⃣ Санкции, включая отключение от SWIFT, психологически уже не провоцируют обвал банковских акций, как это было 24 февраля. Уже понятно, что все банки будут постепенно выпиливаться из международной финансовой системы и один за другим отключаться от SWIFT. В последнюю очередь это коснётся Газпромбанка, который пока используется для приёма платежей за газ, а также иностранных дочек (крупнейшие из оставшихся - Райф и Юникредит).
2️⃣ Банковский сектор ждёт очередная волна консолидации, в т.ч. посредством санации ЦБ, как после крымских событий в 2015-2016 гг., только эта волна будет масштабнее. Уже объявлено об присоединении к ВТБ Открытия и РНКБ, возможно, сольются Росбанк и Тинькофф. Мелкие, в т.ч. региональные банки будут потихоньку банкротиться и вливаться в состав больших госбанков. Последним будет оказана поддержка в виде допэмиссии и докапитализации.
3️⃣ Тренд на развитие экосистем, очевидно, не получит развития. В условиях санкций развивать продвинутые сервисы нереально. Государству это не особо интересно, а правила будет диктовать оно, как главный акционер.
🇷🇺 Перед банками будут поставлены другие приоритеты:
- кредитование госкорпораций, а также крупных частных компаний, реализующих госпроекты (на этом тоже можно зарабатывать);
- проведение платежей внутри России;
- операции с госдолгом на рынке ОФЗ (рынок еврооблигаций будет постепенно отмирать);
- поддержание льготной ипотеки и прочих социальных программ;
- пополнение бюджета дивидендами (2022 год - исключение);
- возможно - создание финансовой инфраструктуры в регионах Украины под контролем российских ВС.
📊 Сегодня акции финансового сектора хуже рынка. Дальнейшие перспективы зависят как от реализации описанного выше сценария, так и от решения ЦБ по запертым нерезидентам. Изоляция нашей фонды скорее поддерживает бумаги банков, уберегая их от оттока ликвидности.
Forwarded from Ленивые инвестиции | Самое важное
❗️🇺🇸 ФРС повысила ставку на 50 базисных пунктов, до диапазона 0,75-1% годовых (пред 0,25-0,5%).
🇺🇸 Ставку ФРС повысили. Чему же так радуются рынки?
🎓 Повышение ставки по классике приводит к коррекции на рынке акций: деньги становятся дороже, компаниям сложнее привлекать инвестиции и обслуживать долг, свободной ликвидности становится меньше. ФРС не только повысила ставку впервые за 22 года сразу на на 0.5 п.п., но и запускает с 1 июня распродажу активов со своего баланса, что окажет дополнительное давление.
🤷♂️ Реакция S&P500 вопреки всему этому - резкий рост на 3% в течение буквально часа. Мы уже не раз здесь говорили, что главное - не что сказал начальник Федрезерва, а "как", какие намёки он сделал на будущее. Итак, по порядку.
1️⃣ Ставку повысим еще в июне на 0.5 п.п., но потом будем идти мелкими шажками по 0.25 п.п. Многие ждали заявлений про 0.75 п.п.
2️⃣ Диапазон нейтральной (целевой) ставки оценивается от 2% до 3% к концу года. То есть подгонять её к 8%-й инфляции не собираются.
3️⃣ Пауэлл, как обычно, пел релаксирующие мантры про то, что сможет обеспечить финансовым рынкам "мягкую посадку". Многие верят.
4️⃣ Сокращение баланса уже в ценах - все понимают, что оно неизбежно. Пузырь из гособлигаций и ипотечных закладных, которые скупали вагонами в разгар ковида, превысил $9 трлн. Риск его сохранения выше, чем риск распродажи.
Одним словом, рынок решил, что лучше ужасный конец, чем ужас без конца. И это понравилось, акции на больших объёмах пошли вверх.
🌐 В итоге мы прямо сейчас переживаем финал большой эпохи - рыночного цикла дешевых денег, мягкой стимулирующей политики, роста бумаг компаний без прибыли и с большим долгом. Значит ли это, что ночной отскок - локальная флуктуация, и дальше нас ждёт долгая дорога на юг? - Это не очевидно. Коррекция очень вероятна, но она не обязательно будет глубокой, например, -30% как в 2020 году. Ставка пока повышается постепенно, не выбивается из прогнозов, а сокращение баланса рынок способен поэтапно переварить.
Риски, которые могут поломать благоприятный сценарий:
⚡️ Инфляция выйдет из-под контроля и заставит ФРС переобуться в воздухе и ужесточить политику.
⚡️ Конфликт в Украине затянется и продолжит рушить цепочки поставок, приведет к энергетическому кризису или иным тяжёлым для рынков последствиям.
📊О наличии этих и других рисков напоминает фьючерс на S&P500, который торгуется уже в небольшом, но минусе на 0.2%.
🎥 Кстати, подробнее о том, что такое ФРС, можно узнать из моего видео 2020 года.
🎓 Повышение ставки по классике приводит к коррекции на рынке акций: деньги становятся дороже, компаниям сложнее привлекать инвестиции и обслуживать долг, свободной ликвидности становится меньше. ФРС не только повысила ставку впервые за 22 года сразу на на 0.5 п.п., но и запускает с 1 июня распродажу активов со своего баланса, что окажет дополнительное давление.
🤷♂️ Реакция S&P500 вопреки всему этому - резкий рост на 3% в течение буквально часа. Мы уже не раз здесь говорили, что главное - не что сказал начальник Федрезерва, а "как", какие намёки он сделал на будущее. Итак, по порядку.
1️⃣ Ставку повысим еще в июне на 0.5 п.п., но потом будем идти мелкими шажками по 0.25 п.п. Многие ждали заявлений про 0.75 п.п.
2️⃣ Диапазон нейтральной (целевой) ставки оценивается от 2% до 3% к концу года. То есть подгонять её к 8%-й инфляции не собираются.
3️⃣ Пауэлл, как обычно, пел релаксирующие мантры про то, что сможет обеспечить финансовым рынкам "мягкую посадку". Многие верят.
4️⃣ Сокращение баланса уже в ценах - все понимают, что оно неизбежно. Пузырь из гособлигаций и ипотечных закладных, которые скупали вагонами в разгар ковида, превысил $9 трлн. Риск его сохранения выше, чем риск распродажи.
Одним словом, рынок решил, что лучше ужасный конец, чем ужас без конца. И это понравилось, акции на больших объёмах пошли вверх.
🌐 В итоге мы прямо сейчас переживаем финал большой эпохи - рыночного цикла дешевых денег, мягкой стимулирующей политики, роста бумаг компаний без прибыли и с большим долгом. Значит ли это, что ночной отскок - локальная флуктуация, и дальше нас ждёт долгая дорога на юг? - Это не очевидно. Коррекция очень вероятна, но она не обязательно будет глубокой, например, -30% как в 2020 году. Ставка пока повышается постепенно, не выбивается из прогнозов, а сокращение баланса рынок способен поэтапно переварить.
Риски, которые могут поломать благоприятный сценарий:
⚡️ Инфляция выйдет из-под контроля и заставит ФРС переобуться в воздухе и ужесточить политику.
⚡️ Конфликт в Украине затянется и продолжит рушить цепочки поставок, приведет к энергетическому кризису или иным тяжёлым для рынков последствиям.
📊О наличии этих и других рисков напоминает фьючерс на S&P500, который торгуется уже в небольшом, но минусе на 0.2%.
🎥 Кстати, подробнее о том, что такое ФРС, можно узнать из моего видео 2020 года.
YouTube
Как работает и кому принадлежит ФРС США, печать долларов и изменение ставки
Одна из тем постоянных дискуссий на блоге - центральные банки и их политика. Но есть один финансовый регулятор, который во всём мире вызывает особенно острые эмоции. Записал видеообзор о ФРС - Федеральной резервной системе США. О ней сложено немало мифов…
📊 На какие мультипликаторы стоит смотреть во время кризиса?
🤨 Стало уже общим местом, что показатели и отчёты эмитентов - это интересно, но бесполезно в такие времена, как сейчас. Однако если анализировать акцию всерьёз, то без знания базовых показателей нам по-прежнему сложно понять, как бизнес переживёт трудные времена, насколько он устойчив к потрясениям. И для этого недостаточно знать P/E, P/S и P/B.
📖 На блоге Ленивого инвестора вышел обзор двух интересных мультипликаторов: Current Ratio (текущая ликвидность) и Quick Ratio (мгновенная ликвидность). Текущая ликвидность = оборотные (краткосрочные) активы/краткосрочные обязательства (на след. 12 мес.). Она показывает, перекрывают деньги и ликвидные активы эмитента то, что он должен выплатить. Оптимально иметь показатель выше 1.
💼 Quick Ratio (быстрая ликвидность) = оборотные активы - материальные запасы/ краткосрочные обязательства. Этот показатель вычитает из расчёта те активы, которые сложнее продать для покрытия обязательств. Очень актуально в условиях кризиса и санкций. Товарные запасы могут оказаться складскими излишками, которые мало что говорят о платежеспособности.
🔎 Где смотреть. По российским компаниям - отчёт о финансовом положении, где есть соответствующие строки "Итого краткосрочные активы" и "Итого краткосрочные обязательства", там же расшифровка по статьям, среди которых - "запасы", они наименее ликвидны. У зарубежных - балансовый отчёт (Balance Sheet): Total current assets (в т.ч. Inventories - запасы) и Total current liabilities (обязательства).
🌐 На сервисах для инвесторов типа Investing и др. можно найти сводные данные по компаниями для сравнения, особенно по зарубежным. Как всегда, у разных компаний свои нюансы, в т.ч. отраслевые, но для базового анализа полезно. Главное - помнить, что ни один мультипликатор не даёт полной картины, поэтому рекомендуется применять комплексно минимум 4-5 показателей.
👉 Более подробный обзор - на блоге.
🤨 Стало уже общим местом, что показатели и отчёты эмитентов - это интересно, но бесполезно в такие времена, как сейчас. Однако если анализировать акцию всерьёз, то без знания базовых показателей нам по-прежнему сложно понять, как бизнес переживёт трудные времена, насколько он устойчив к потрясениям. И для этого недостаточно знать P/E, P/S и P/B.
📖 На блоге Ленивого инвестора вышел обзор двух интересных мультипликаторов: Current Ratio (текущая ликвидность) и Quick Ratio (мгновенная ликвидность). Текущая ликвидность = оборотные (краткосрочные) активы/краткосрочные обязательства (на след. 12 мес.). Она показывает, перекрывают деньги и ликвидные активы эмитента то, что он должен выплатить. Оптимально иметь показатель выше 1.
💼 Quick Ratio (быстрая ликвидность) = оборотные активы - материальные запасы/ краткосрочные обязательства. Этот показатель вычитает из расчёта те активы, которые сложнее продать для покрытия обязательств. Очень актуально в условиях кризиса и санкций. Товарные запасы могут оказаться складскими излишками, которые мало что говорят о платежеспособности.
🔎 Где смотреть. По российским компаниям - отчёт о финансовом положении, где есть соответствующие строки "Итого краткосрочные активы" и "Итого краткосрочные обязательства", там же расшифровка по статьям, среди которых - "запасы", они наименее ликвидны. У зарубежных - балансовый отчёт (Balance Sheet): Total current assets (в т.ч. Inventories - запасы) и Total current liabilities (обязательства).
🌐 На сервисах для инвесторов типа Investing и др. можно найти сводные данные по компаниями для сравнения, особенно по зарубежным. Как всегда, у разных компаний свои нюансы, в т.ч. отраслевые, но для базового анализа полезно. Главное - помнить, что ни один мультипликатор не даёт полной картины, поэтому рекомендуется применять комплексно минимум 4-5 показателей.
👉 Более подробный обзор - на блоге.
🎵 Недолго музыка играла: Америка резко развернулась вниз.
📉 После неожиданного роста в день повышения ставки ФРС, американские индексы, особенно бигтехи, дружно просели:
S&P500 -3.56%
Nasdaq -5%
#AAPL -5,6%.
#AMZN -7,5%.
#MSFT -4,5%.
#GOOG -5%.
#NFLX -8%
#TSLA -8.3%
Азия (индекс Hang Seng) с утра -3.8%
Крипторынок коррелирует с настроениями на фонде, хотим мы это признавать или нет:
#BTC в моменте -9.6%
#ETH -8.2%
🤔 Успокаивающих речей Пауэлла хватило на 1 день. Очевидно, инвесторы осознали, что ФРС будет делать все для борьбы с инфляцией, а именно ужесточать ДКП. Фьючерс на ставку ФРС показывает 80% вероятности, что в июне она будет повышена на 0.75 п.п., несмотря на обещание Пауэлла поднять её на 0.5 п.п.
📊 Индикатор риска - 10-летки трежерис - вчера пересекли отметку 3.1% годовых, ровно как накануне 20%-й коррекции в октябре 2018 года. Параллельно, как назло, вышла негативная макростатистика по занятости и торговому балансу.
🇺🇸 При этом 80% компаний отчитались за 1 квартал лучше ожиданий. По-прежнему есть шансы за счёт рекордных прибылей и байбэков избежать сильного провала. Но этого в текущих условиях уже не достаточно, чтобы поддержать продолжение роста.
🇷🇺 Российская фонда открылась в минусе, но Америка здесь ни причём. Пора привыкать к новой реальности торгов в закрытом пространстве, где нерезиденты уже практически ни на что не влияют. Сегодня ЕС должен презентовать шестой пакет санкций против банков и нефти, это и влияет на наш рынок в первую очередь.
📉 После неожиданного роста в день повышения ставки ФРС, американские индексы, особенно бигтехи, дружно просели:
S&P500 -3.56%
Nasdaq -5%
#AAPL -5,6%.
#AMZN -7,5%.
#MSFT -4,5%.
#GOOG -5%.
#NFLX -8%
#TSLA -8.3%
Азия (индекс Hang Seng) с утра -3.8%
Крипторынок коррелирует с настроениями на фонде, хотим мы это признавать или нет:
#BTC в моменте -9.6%
#ETH -8.2%
🤔 Успокаивающих речей Пауэлла хватило на 1 день. Очевидно, инвесторы осознали, что ФРС будет делать все для борьбы с инфляцией, а именно ужесточать ДКП. Фьючерс на ставку ФРС показывает 80% вероятности, что в июне она будет повышена на 0.75 п.п., несмотря на обещание Пауэлла поднять её на 0.5 п.п.
📊 Индикатор риска - 10-летки трежерис - вчера пересекли отметку 3.1% годовых, ровно как накануне 20%-й коррекции в октябре 2018 года. Параллельно, как назло, вышла негативная макростатистика по занятости и торговому балансу.
🇺🇸 При этом 80% компаний отчитались за 1 квартал лучше ожиданий. По-прежнему есть шансы за счёт рекордных прибылей и байбэков избежать сильного провала. Но этого в текущих условиях уже не достаточно, чтобы поддержать продолжение роста.
🇷🇺 Российская фонда открылась в минусе, но Америка здесь ни причём. Пора привыкать к новой реальности торгов в закрытом пространстве, где нерезиденты уже практически ни на что не влияют. Сегодня ЕС должен презентовать шестой пакет санкций против банков и нефти, это и влияет на наш рынок в первую очередь.
🤦♂️ Разборки с переводом ИИС продолжаются.
🗣 Вижу сообщения от возмущенных клиентов Альфы и Сбера, потерявших льготу на ИИС при переезде. Суть в том, что после вывода части бумаг, ИИС автоматически закрывается, а налоговая льгота пропадает. Если при этом по переведённым ИИС уже получен налоговый вычет, его придётся ещё и вернуть с пенями.
🔎 Есть случаи, когда иностранные бумаги падают к новому брокеру не на вновь открытый ИИС, а на обычный брокерский счет. Чаще всего ИИС ещё не успели открыть, но иногда он уже есть. Например, бывало такое, что БКС уже уведомил об этом нового клиента, но часть бумаг из Альфы всё равно оказалась на брокерском счёте. Альфа даёт противоречивые показания, часто ссылается на решения самого инвестора, который дал поручение на перевод бумаг у себя в ЛК. У них предоставляется такая упрощённая опция. Сбер не спешит развёрнуто отвечать на вопросы, обещает во всем разобраться и сообщить к 1 июня.
⚖️ Число таких клиентов, пропорционально общему количеству количеству беженцев, невелико. Минус в том, что при желании доказать свою правоту в суде, это будет непросто, т.к. брокер, например, Альфа, сможет сослаться на то, что все поручения по переводу клиент делал в системе самостоятельно. Предупредила ли поддержка о рисках потери льготы - аргумент вторичный.
❌ Есть, конечно, вариант, что ЦБ и ФНС найдут способ списать все подобные случаи, вернуть льготы и не требовать возврата. Во всяком случае, разговоры об этом идут. Ситуация форс-мажорная, накосячить в этой суматохе мог любой брокер, не говоря уже о частном инвесторе, он точно виноват в последнюю очередь.
📅 Пока, в любом случае, переведённые иностранные бумаги будут счётах депо (из Сбера - до 1 июня), сделать с ними ничего нельзя. Если к этому сроку не будет налажен мост НРД с Euroclear (по текущим признакам, не будет), то иностранные акции в рублях, купленные на МосБирже, а также фонды FinEx будут по-прежнему недоступны.
🗣 Вижу сообщения от возмущенных клиентов Альфы и Сбера, потерявших льготу на ИИС при переезде. Суть в том, что после вывода части бумаг, ИИС автоматически закрывается, а налоговая льгота пропадает. Если при этом по переведённым ИИС уже получен налоговый вычет, его придётся ещё и вернуть с пенями.
🔎 Есть случаи, когда иностранные бумаги падают к новому брокеру не на вновь открытый ИИС, а на обычный брокерский счет. Чаще всего ИИС ещё не успели открыть, но иногда он уже есть. Например, бывало такое, что БКС уже уведомил об этом нового клиента, но часть бумаг из Альфы всё равно оказалась на брокерском счёте. Альфа даёт противоречивые показания, часто ссылается на решения самого инвестора, который дал поручение на перевод бумаг у себя в ЛК. У них предоставляется такая упрощённая опция. Сбер не спешит развёрнуто отвечать на вопросы, обещает во всем разобраться и сообщить к 1 июня.
⚖️ Число таких клиентов, пропорционально общему количеству количеству беженцев, невелико. Минус в том, что при желании доказать свою правоту в суде, это будет непросто, т.к. брокер, например, Альфа, сможет сослаться на то, что все поручения по переводу клиент делал в системе самостоятельно. Предупредила ли поддержка о рисках потери льготы - аргумент вторичный.
❌ Есть, конечно, вариант, что ЦБ и ФНС найдут способ списать все подобные случаи, вернуть льготы и не требовать возврата. Во всяком случае, разговоры об этом идут. Ситуация форс-мажорная, накосячить в этой суматохе мог любой брокер, не говоря уже о частном инвесторе, он точно виноват в последнюю очередь.
📅 Пока, в любом случае, переведённые иностранные бумаги будут счётах депо (из Сбера - до 1 июня), сделать с ними ничего нельзя. Если к этому сроку не будет налажен мост НРД с Euroclear (по текущим признакам, не будет), то иностранные акции в рублях, купленные на МосБирже, а также фонды FinEx будут по-прежнему недоступны.
📅 Итоги недели: на рынке дефицит идей.
🇷🇺 Индекс Мосбиржи утратил энергию роста и после взлёта на прошлой неделе потерял 2.15%. РТС - ходил вверх-вниз за рублём, в итоге вышел в ноль (после +16% неделей раньше). Недостаток ликвидности приводит к высокой волатильности, но когда нужно расти, требуются объёмы, а их сейчас на 60-70% меньше, чем до 24 февраля. Для роста также нужны идеи, а их на этой неделе не обнаружилось. На рынок давит ожидание 6 пакета санкций ЕС и бесконечные разговоры об эмбарго.
💲 Позитив поддерживает хоть и искусственный, но крепкий рубль. В моменте доллар опускался ниже 66, впервые с февраля 2020 года. Но под конец недели, перед длинными выходными, началась фиксация курса, итог - 69.40.
В пользу доллара сыграли:
1. Ожидаемое смягчения валютных ограничений - слишком крепкий рубль не выгоден правительству.
2. Минпромторг опубликовал перечень товаров, разрешенных к параллельному (серому) импорту, что должно подтолкнуть спрос на валюту.
🛢 Нефть пошла вверх и прибавила 6%, $113 за баррель. На неделе цены толкали вверх споры вокруг эмбарго через 9 мес. в рамках шестого пакета санкций ЕС, а также решение Байдена пополнить стратегические резервы на 60 млн. баррелей. Сорт Urals торгуется с дисконтом за $88, но мелкие китайские и индийские компании предлагают купить в обход санкций по $60-70.
🔥 Газ в Европе остался в коридоре $1000-1100 за 1 тыс. куб. м. Поддержала цены приостановка Газпромом прокачки в Болгарию и Польшу, отказавшихся в числе других стран оплачивать поставки рублями. Газовое эмбарго пока не стоит на повестке дня в ЕС, но объёмы импорта в Европу будут поэтапно сокращаться.
🇺🇸 Главное событие на американском рынке - повышение ставки РФС на 50 б.п. до 1% и решение начать сокращение баланса уже с 1 июня на $47 млрд/мес., с 1 сентября - на $95 млрд S&P500 сработал в ноль%, Nasdaq -1.20%. Поначалу рынок среагировал на повышение ставки ростом на 3%, но уже на следующий день осознал, что впереди - неизбежное ужесточение ДКП и изъятие ликвидности с рынка. Доходность 10-летних трежерис, выросшая до 3.1% годовых, напомнила о рисках коррекции по типу осени 2018 года, когда акции провалились на 20% при таких же доходностях гособлигаций.
🏆 Топ-5 событий недели:
1. Центробанк понизил ключевую ставку сразу на 3 п.п. до 14% годовых
2. ФРС 4 мая повысила ставку сразу на 50 базисных пунктов впервые с 2000 года, до 1% годовых.
3. Банк Тинькофф открестился от своего основателя. Олег Тиньков заявил, что продал 35% пакет под давлением "за копейки".
4. ЕС готовит 6 пакет санкций, эмбарго на российскую нефть планируют ввести через 10 месяцев.
5. Биткоин обвалился за 1 день почти на 10% ниже $36 тыс. вслед за S&P500 и Nasdaq.
🇷🇺 Индекс Мосбиржи утратил энергию роста и после взлёта на прошлой неделе потерял 2.15%. РТС - ходил вверх-вниз за рублём, в итоге вышел в ноль (после +16% неделей раньше). Недостаток ликвидности приводит к высокой волатильности, но когда нужно расти, требуются объёмы, а их сейчас на 60-70% меньше, чем до 24 февраля. Для роста также нужны идеи, а их на этой неделе не обнаружилось. На рынок давит ожидание 6 пакета санкций ЕС и бесконечные разговоры об эмбарго.
💲 Позитив поддерживает хоть и искусственный, но крепкий рубль. В моменте доллар опускался ниже 66, впервые с февраля 2020 года. Но под конец недели, перед длинными выходными, началась фиксация курса, итог - 69.40.
В пользу доллара сыграли:
1. Ожидаемое смягчения валютных ограничений - слишком крепкий рубль не выгоден правительству.
2. Минпромторг опубликовал перечень товаров, разрешенных к параллельному (серому) импорту, что должно подтолкнуть спрос на валюту.
🛢 Нефть пошла вверх и прибавила 6%, $113 за баррель. На неделе цены толкали вверх споры вокруг эмбарго через 9 мес. в рамках шестого пакета санкций ЕС, а также решение Байдена пополнить стратегические резервы на 60 млн. баррелей. Сорт Urals торгуется с дисконтом за $88, но мелкие китайские и индийские компании предлагают купить в обход санкций по $60-70.
🔥 Газ в Европе остался в коридоре $1000-1100 за 1 тыс. куб. м. Поддержала цены приостановка Газпромом прокачки в Болгарию и Польшу, отказавшихся в числе других стран оплачивать поставки рублями. Газовое эмбарго пока не стоит на повестке дня в ЕС, но объёмы импорта в Европу будут поэтапно сокращаться.
🇺🇸 Главное событие на американском рынке - повышение ставки РФС на 50 б.п. до 1% и решение начать сокращение баланса уже с 1 июня на $47 млрд/мес., с 1 сентября - на $95 млрд S&P500 сработал в ноль%, Nasdaq -1.20%. Поначалу рынок среагировал на повышение ставки ростом на 3%, но уже на следующий день осознал, что впереди - неизбежное ужесточение ДКП и изъятие ликвидности с рынка. Доходность 10-летних трежерис, выросшая до 3.1% годовых, напомнила о рисках коррекции по типу осени 2018 года, когда акции провалились на 20% при таких же доходностях гособлигаций.
🏆 Топ-5 событий недели:
1. Центробанк понизил ключевую ставку сразу на 3 п.п. до 14% годовых
2. ФРС 4 мая повысила ставку сразу на 50 базисных пунктов впервые с 2000 года, до 1% годовых.
3. Банк Тинькофф открестился от своего основателя. Олег Тиньков заявил, что продал 35% пакет под давлением "за копейки".
4. ЕС готовит 6 пакет санкций, эмбарго на российскую нефть планируют ввести через 10 месяцев.
5. Биткоин обвалился за 1 день почти на 10% ниже $36 тыс. вслед за S&P500 и Nasdaq.
📅 Итоги недели: бумаги в индексе Мосбиржи
Лидеры роста:
🔺 ФосАгро +4,32%
🔺 Магнит +3,43%
🔺 НЛМК +2.14%
🔺 Интер РАО +2,1%
🔺 Северсталь +2%
🔎 ФосАгро (#PHOR). Возобновилось ралли в производителях удобрений, идёт посевная у аграриев. Фосагро и Акрон вышли в правительство с просьбой снизить НДС с 20 до 10%. Минус в том, что компания отказалась раскрывать показатели 1 кв. Также давит ограничение на поставки за рубеж.
🔎 Магнит (#MGNT) подрос, в частности, на решении правительства не ограничивать долю на рынке для ретейлеров, покупающих уходящих иностранцев. Минус - отказ платить дивиденды.
🔎 НЛМК (#NLMK), Северсталь (#CHMF) - с 16 июня прекращаются все поставки стали в ЕС, но спрос на продукцию внутри России, очевидно, будет расти. Обе компании отказались от моратория на банкротство, что оставляет луч надежды на дивиденды и байбэки в будущем.
🔎 Интер РАО (#IRAO) остаётся защитной бумагой в условиях кризиса и санкций благодаря стабильному спросу на энергию. Решение выплатить рекордные (9%) дивиденды за 2021 г. поддержало котировки.
👎 Аутсайдеры недели:
🔻 TCS Group -11,7%
🔻 HHRU -11,4%
🔻 Новатэк -8,1%
🔻 OZON -7,9%
🔻 Petropavlovsk -6,4%
🔎 Тинькофф (#TCSG) продолжает падать после разрыва с основателем. Локально акции упали на 6% после сообщений о приостановке переводов по системе SWIFT в евро "из-за увеличения сроков их прохождения".
🔎 #HHRU и #OZON падают вслед NASDAQ - весь глобальный технологический сектор под давлением после повышения ставки ФРС. Обе бумаги интересны в долгосрок - их бизнес может занять доминирующую нишу при отсутствии иностранных конкурентов. Ozon сообщил, что не будет выплачивать дивиденды в обозримом будущем, но их никто особо и не ждал.
🔎 Новатэк (#NVTK) - о основном из-за дивидендного гэпа, падал на 6% после отсечки. Дивдоходность 4.1%.
🔎 Petropavlovsk (#POGR) - вторая неделя снижения на событии дефолта по выплатам Газпромбанку из-за санкций.
📊 Из других бумаг отличились префы Ленэнерго (+9.9%), объявлены дивиденды за 2021 год, дивдоходность 14% (одна из "якорных" бумаг моего портфеля).
💰 Всем профита, берегите себя и своих близких!
Лидеры роста:
🔺 ФосАгро +4,32%
🔺 Магнит +3,43%
🔺 НЛМК +2.14%
🔺 Интер РАО +2,1%
🔺 Северсталь +2%
🔎 ФосАгро (#PHOR). Возобновилось ралли в производителях удобрений, идёт посевная у аграриев. Фосагро и Акрон вышли в правительство с просьбой снизить НДС с 20 до 10%. Минус в том, что компания отказалась раскрывать показатели 1 кв. Также давит ограничение на поставки за рубеж.
🔎 Магнит (#MGNT) подрос, в частности, на решении правительства не ограничивать долю на рынке для ретейлеров, покупающих уходящих иностранцев. Минус - отказ платить дивиденды.
🔎 НЛМК (#NLMK), Северсталь (#CHMF) - с 16 июня прекращаются все поставки стали в ЕС, но спрос на продукцию внутри России, очевидно, будет расти. Обе компании отказались от моратория на банкротство, что оставляет луч надежды на дивиденды и байбэки в будущем.
🔎 Интер РАО (#IRAO) остаётся защитной бумагой в условиях кризиса и санкций благодаря стабильному спросу на энергию. Решение выплатить рекордные (9%) дивиденды за 2021 г. поддержало котировки.
👎 Аутсайдеры недели:
🔻 TCS Group -11,7%
🔻 HHRU -11,4%
🔻 Новатэк -8,1%
🔻 OZON -7,9%
🔻 Petropavlovsk -6,4%
🔎 Тинькофф (#TCSG) продолжает падать после разрыва с основателем. Локально акции упали на 6% после сообщений о приостановке переводов по системе SWIFT в евро "из-за увеличения сроков их прохождения".
🔎 #HHRU и #OZON падают вслед NASDAQ - весь глобальный технологический сектор под давлением после повышения ставки ФРС. Обе бумаги интересны в долгосрок - их бизнес может занять доминирующую нишу при отсутствии иностранных конкурентов. Ozon сообщил, что не будет выплачивать дивиденды в обозримом будущем, но их никто особо и не ждал.
🔎 Новатэк (#NVTK) - о основном из-за дивидендного гэпа, падал на 6% после отсечки. Дивдоходность 4.1%.
🔎 Petropavlovsk (#POGR) - вторая неделя снижения на событии дефолта по выплатам Газпромбанку из-за санкций.
📊 Из других бумаг отличились префы Ленэнерго (+9.9%), объявлены дивиденды за 2021 год, дивдоходность 14% (одна из "якорных" бумаг моего портфеля).
💰 Всем профита, берегите себя и своих близких!
🎬 #кино на выходные для ленивых инвесторов
🎹 Сегодняшняя рекомендация может показаться неожиданной. Фильм "Одержимость" (3 Оскара-2014) не имеет прямого отношения к финансам и инвестициям. Но в то же время он не про музыку и не про музыкантов. В ситуации, в которой мы сегодня оказались, точно не помешает заряд мотивации, чтобы не бросить на полпути любимое дело, которому ты хотел посвятить свое будущее и планы на жизнь.
🥁 Герой сегодняшнего фильма – образец одержимости мечтой и воплощение упорства. Молодой талантливый барабанщик Эндрю мечтает стать великим и преуспеть в своем деле. Юношу замечает настоящий гений, дирижер именитого оркестра. Желание Эндрю добиться успеха становится одержимостью. На этом пути он преодолевает психологические проблемы, но не бросает начатое. Чего и нам всем желаю в наше непростое время.
🍿 Фильм можно найти по ссылке https://vk.com/video-191969084_456239242. Приятного просмотра!
🎹 Сегодняшняя рекомендация может показаться неожиданной. Фильм "Одержимость" (3 Оскара-2014) не имеет прямого отношения к финансам и инвестициям. Но в то же время он не про музыку и не про музыкантов. В ситуации, в которой мы сегодня оказались, точно не помешает заряд мотивации, чтобы не бросить на полпути любимое дело, которому ты хотел посвятить свое будущее и планы на жизнь.
🥁 Герой сегодняшнего фильма – образец одержимости мечтой и воплощение упорства. Молодой талантливый барабанщик Эндрю мечтает стать великим и преуспеть в своем деле. Юношу замечает настоящий гений, дирижер именитого оркестра. Желание Эндрю добиться успеха становится одержимостью. На этом пути он преодолевает психологические проблемы, но не бросает начатое. Чего и нам всем желаю в наше непростое время.
🍿 Фильм можно найти по ссылке https://vk.com/video-191969084_456239242. Приятного просмотра!
Vk
ОДЕРЖИМОСТЬ(2013) ФИЛЬМ
#Одержимость#МайлзТеллер#ПолРайзер#КИНО
📅 Важные корпоративные события на предстоящей неделе.
🍢 9,10 мая выходной на Мосбирже. СПб биржа - торги иностранными бумагами.
⚠️ Выход отчётностей российских эмитентов не гарантирован, могут быть отмены и переносы.
11 мая
Русагро (#AGRO) - финансовые результаты по МСФО за 1 квартал 2022 г.
12 мая
АЛРОСА (#ALRS) - операционные результаты за апрель.
Сбербанк (#SBER) - финансовая отчетность по РСБУ за апрель 2022 г.
Итоги ребалансировки индекса MSCI Russia.
🇺🇸 Иностранные акции - сезон отчетностей за 1 квартал 2022 г.
9 мая - Simon Property (#SPG), Palantir (#PLTR), Tysom Foods (#TSN). Выходной в Гонконге.
10 мая - Oxxidental (#OXY), Cysco (#SYY), Alcon (#ALC), Electronic Arts (#EA), Coimbase (#COIN), Roblox (#RBLX).
11 мая - Walt Disney (#WALT), Rivian (#RIVN).
12 мая - Motorola (#MSI), US Foods (#USFD).
🔎 За какими событиями стоит следить на этой неделе:
Геополитика. Ход боевых действий и поставки западных вооружений в Украину. Встреча глав МИД стран G7 - 12-13 мая.
Санкции. Шестой пакет санкций ЕС (эмбарго на уголь и нефть, банки). Отключение Сбербанка от SWIFT. Уход компаний из РФ.
ЦБ РФ. Ослабление валютного регулирования в отношении экспортеров. 11 мая - доклад Центробанка по ДКП. Потребинфляция ИПЦ (апрель) - 13 мая 19:00 мск.
ФРС. 11 мая 15:30 мск - потребинфляция CPI (апрель). 12 мая - первичные заявки на пособие по безработице в 15:30 мск. Риторика по темпам поднятия ставки.
Нефть. Заявления относительно эмбарго со стороны ЕС в рамках 6 пакета санкций. 11 мая - запасы в США (17:30). Ежемесячный доклад ОПЕК 12 мая в 14:00 мск.
Газ. Риторика ЕС относительно сокращения закупок российского газа. Приостановка прокачки в страны, отказавшиеся от оплаты в рублях.
Китай. 11 мая - потребинфляция CPI (апрель). Регулирование технологического сектора. Антиковидные ограничения. Ситуация вокруг Тайваня.
🍢 9,10 мая выходной на Мосбирже. СПб биржа - торги иностранными бумагами.
⚠️ Выход отчётностей российских эмитентов не гарантирован, могут быть отмены и переносы.
11 мая
Русагро (#AGRO) - финансовые результаты по МСФО за 1 квартал 2022 г.
12 мая
АЛРОСА (#ALRS) - операционные результаты за апрель.
Сбербанк (#SBER) - финансовая отчетность по РСБУ за апрель 2022 г.
Итоги ребалансировки индекса MSCI Russia.
🇺🇸 Иностранные акции - сезон отчетностей за 1 квартал 2022 г.
9 мая - Simon Property (#SPG), Palantir (#PLTR), Tysom Foods (#TSN). Выходной в Гонконге.
10 мая - Oxxidental (#OXY), Cysco (#SYY), Alcon (#ALC), Electronic Arts (#EA), Coimbase (#COIN), Roblox (#RBLX).
11 мая - Walt Disney (#WALT), Rivian (#RIVN).
12 мая - Motorola (#MSI), US Foods (#USFD).
🔎 За какими событиями стоит следить на этой неделе:
Геополитика. Ход боевых действий и поставки западных вооружений в Украину. Встреча глав МИД стран G7 - 12-13 мая.
Санкции. Шестой пакет санкций ЕС (эмбарго на уголь и нефть, банки). Отключение Сбербанка от SWIFT. Уход компаний из РФ.
ЦБ РФ. Ослабление валютного регулирования в отношении экспортеров. 11 мая - доклад Центробанка по ДКП. Потребинфляция ИПЦ (апрель) - 13 мая 19:00 мск.
ФРС. 11 мая 15:30 мск - потребинфляция CPI (апрель). 12 мая - первичные заявки на пособие по безработице в 15:30 мск. Риторика по темпам поднятия ставки.
Нефть. Заявления относительно эмбарго со стороны ЕС в рамках 6 пакета санкций. 11 мая - запасы в США (17:30). Ежемесячный доклад ОПЕК 12 мая в 14:00 мск.
Газ. Риторика ЕС относительно сокращения закупок российского газа. Приостановка прокачки в страны, отказавшиеся от оплаты в рублях.
Китай. 11 мая - потребинфляция CPI (апрель). Регулирование технологического сектора. Антиковидные ограничения. Ситуация вокруг Тайваня.
💰 Ситуация и бюджетом: катастрофа, или все не так уж плохо?
🍢 Пока биржа закрыта на выходной, поговорим о цифрах, отражающих реальную картину в экономике, а значит и наши с вами перспективы. Разговор идет на фоне панических комментариев о том, как санкции скоро нас задушат.
Начнем с бюджета на 2022 год (идём на сайт Госдумы). В отличие от бюджета прошлого года, он запланирован с профицитом:
✔️Доходы: 25,02 трлн рублей;
✔️Расходы: 23,69 трлн рублей;
✔️Профицит: 1,32 трлн рублей (1% ВВП).
🛢 За счёт роста цен на сырьевых рынках, бюджет 2021 года вместо дефицита был исполнен с огромным профицитом, т.е. остались не потраченные деньги - 514,76 млрд рублей.
📅 В 1 квартале этого года, несмотря на геополитические потрясения, санкции, планы ввести эмбарго, обвал фондового рынка почти в 2 раза, в казну исправно капали огромные доходы. В федеральный бюджет поступило ₽7.169 трлн, профицит - 1.15 трлн рублей. В торговом балансе всё ещё интереснее: профицит ($66.3 млрд) в 2.6 раза больше, чем в в 1 квартале 2021 г. Объём экспорта - $156.7 млрд (в 1 кв. 2021 - $104.8 млрд), импорт - $90.4 млрд. Правда, это в основном результат катастрофической просадки импорта.
💲 Но гораздо больше денег поступит в результате приостановки с 8 апреля бюджетного правила. Теперь доходы свыше $44.2 за баррель нефти сорта Urals не идут в ФНБ, а остаются в нераспределенных доходах. Даже если нефть придётся продавать со скидкой, скажем, по $70, у Минфина будет в распоряжении пара десятков триллионов рублей, то есть второй бюджет.
👉 Только нужно иметь в виду, что бюджетный профицит вовсе не означает роста фондового рынка и повышения благосостояния инвесторов. Эти деньги - пенсии, зарплаты бюджетникам, военным, реализация нацпроектов и пр. Стоит понимать, что продолжение санкций в любом случае будет снижать реальные располагаемые доходы и ухудшать качество жизни из-за сокращения ассортимента привычных нам товаров и услуг.
Предварительные выводы.
1️⃣ В 2022 году санкции и расходы на СВО не угрожают катастрофой для бюджета. Более того, профицит торгового баланса, скорее всего, только увеличится, поскольку сохранятся ограничения на импорт.
2️⃣ Цены на энергоресурсы, металлы, уголь и пр. экспортные товары, очевидно, останутся высокими и с большой вероятностью вырастут из-за геополитики. Это перекроет физическое падение экспорта и потери от дисконта при продаже.
Сложнее прогнозировать, что будет с бюджетом в 2023 году. За оставшиеся месяцы 2022 года многое может радикально поменяться. Какие риски могут нарушить описанную выше приятную картинку?
⚡️ Затягивание сроков СВО, что усилит санкционное давление и увеличит расходы.
⚡️ Разворот в сырьевом цикле из-за ужесточения ДКП мировых ЦБ и возможной рецессии в развитых экономиках.
⚡️ Визит "чёрного лебедя", о котором мы не знаем и не можем знать заранее.
🍢 Пока биржа закрыта на выходной, поговорим о цифрах, отражающих реальную картину в экономике, а значит и наши с вами перспективы. Разговор идет на фоне панических комментариев о том, как санкции скоро нас задушат.
Начнем с бюджета на 2022 год (идём на сайт Госдумы). В отличие от бюджета прошлого года, он запланирован с профицитом:
✔️Доходы: 25,02 трлн рублей;
✔️Расходы: 23,69 трлн рублей;
✔️Профицит: 1,32 трлн рублей (1% ВВП).
🛢 За счёт роста цен на сырьевых рынках, бюджет 2021 года вместо дефицита был исполнен с огромным профицитом, т.е. остались не потраченные деньги - 514,76 млрд рублей.
📅 В 1 квартале этого года, несмотря на геополитические потрясения, санкции, планы ввести эмбарго, обвал фондового рынка почти в 2 раза, в казну исправно капали огромные доходы. В федеральный бюджет поступило ₽7.169 трлн, профицит - 1.15 трлн рублей. В торговом балансе всё ещё интереснее: профицит ($66.3 млрд) в 2.6 раза больше, чем в в 1 квартале 2021 г. Объём экспорта - $156.7 млрд (в 1 кв. 2021 - $104.8 млрд), импорт - $90.4 млрд. Правда, это в основном результат катастрофической просадки импорта.
💲 Но гораздо больше денег поступит в результате приостановки с 8 апреля бюджетного правила. Теперь доходы свыше $44.2 за баррель нефти сорта Urals не идут в ФНБ, а остаются в нераспределенных доходах. Даже если нефть придётся продавать со скидкой, скажем, по $70, у Минфина будет в распоряжении пара десятков триллионов рублей, то есть второй бюджет.
👉 Только нужно иметь в виду, что бюджетный профицит вовсе не означает роста фондового рынка и повышения благосостояния инвесторов. Эти деньги - пенсии, зарплаты бюджетникам, военным, реализация нацпроектов и пр. Стоит понимать, что продолжение санкций в любом случае будет снижать реальные располагаемые доходы и ухудшать качество жизни из-за сокращения ассортимента привычных нам товаров и услуг.
Предварительные выводы.
1️⃣ В 2022 году санкции и расходы на СВО не угрожают катастрофой для бюджета. Более того, профицит торгового баланса, скорее всего, только увеличится, поскольку сохранятся ограничения на импорт.
2️⃣ Цены на энергоресурсы, металлы, уголь и пр. экспортные товары, очевидно, останутся высокими и с большой вероятностью вырастут из-за геополитики. Это перекроет физическое падение экспорта и потери от дисконта при продаже.
Сложнее прогнозировать, что будет с бюджетом в 2023 году. За оставшиеся месяцы 2022 года многое может радикально поменяться. Какие риски могут нарушить описанную выше приятную картинку?
⚡️ Затягивание сроков СВО, что усилит санкционное давление и увеличит расходы.
⚡️ Разворот в сырьевом цикле из-за ужесточения ДКП мировых ЦБ и возможной рецессии в развитых экономиках.
⚡️ Визит "чёрного лебедя", о котором мы не знаем и не можем знать заранее.
🚜 Производители продовольствия - защитный сектор?
Русагро сегодня отчиталась за 1 квартал:
🔺 Выручка: 61 506 млн руб. ($715 млн), +23% г/г;
🔺 Скорр. EBITDA: 16 887 млн руб. ($196 млн), +51% г/г;
🔻 Чистая прибыль: 2 240 млн руб. ($26 млн), -66% г/г.
🔻 Чистый долг/Скор. EBITDA = 1.7Х.
📈 Несмотря на снижение прибыли относительно 1 квартала 2021 г., ГДР $AGRO прибавили на отчёте более 4%. Поясню, почему держу Русагро в портфеле и рассматриваю докупки в случае хорошей просадки*.
1. Продукты питания - базовая потребность, товары первой необходимости, потребление которых почти не зависит от кризисов.
2. Рыночная доля отечественных производителей будет расширяться по мере ухода западных конкурентов.
3. Продовольственная инфляция положительно сказывается на выручке в денежном выражении.
4. Производители продовольствия традиционно пользуются льготными кредитами и иными формами господдержки.
5. У Русагро есть запас прочности по финансовым показателям: P/E ниже 3, ниже среднего по отрасли (у Черкизово - ок. 6), отношение чистого долга к EBITDA = 1.7 (Черкизово = 2.6Х). На фоне снижения ЧП (в основном убытки от курсовых разниц), хорошо растёт выручка и EBITDA.
⚡️ Какие вижу секторальные и страновые риски.
1. Административное регулирование цен, которое по производителям часто бьёт больнее, чем по ритейлу.
2. Проблемы с поставками с/х техники, оборудования и комплектующих иностранного производства.
3. Цены на удобрения - сейчас сдерживаются внутри страны правительством, но эти ограничения могут быть ослаблены.
4. Ограничения на экспорт в рамках санкций и контрсанкций - основной зарубежный потребитель российского продовольствия - Европа.
5. Статус депозитарных расписок хоть в моменте не под угрозой, поскольку бизнес ведется на территории РФ, но нет гарантий, что здесь не могут возникнуть проблемы. Впрочем, компания уже рассматривает делистинг в Лондоне с конвертацией в рос. акции.
*не является рекомендацией.
Русагро сегодня отчиталась за 1 квартал:
🔺 Выручка: 61 506 млн руб. ($715 млн), +23% г/г;
🔺 Скорр. EBITDA: 16 887 млн руб. ($196 млн), +51% г/г;
🔻 Чистая прибыль: 2 240 млн руб. ($26 млн), -66% г/г.
🔻 Чистый долг/Скор. EBITDA = 1.7Х.
📈 Несмотря на снижение прибыли относительно 1 квартала 2021 г., ГДР $AGRO прибавили на отчёте более 4%. Поясню, почему держу Русагро в портфеле и рассматриваю докупки в случае хорошей просадки*.
1. Продукты питания - базовая потребность, товары первой необходимости, потребление которых почти не зависит от кризисов.
2. Рыночная доля отечественных производителей будет расширяться по мере ухода западных конкурентов.
3. Продовольственная инфляция положительно сказывается на выручке в денежном выражении.
4. Производители продовольствия традиционно пользуются льготными кредитами и иными формами господдержки.
5. У Русагро есть запас прочности по финансовым показателям: P/E ниже 3, ниже среднего по отрасли (у Черкизово - ок. 6), отношение чистого долга к EBITDA = 1.7 (Черкизово = 2.6Х). На фоне снижения ЧП (в основном убытки от курсовых разниц), хорошо растёт выручка и EBITDA.
⚡️ Какие вижу секторальные и страновые риски.
1. Административное регулирование цен, которое по производителям часто бьёт больнее, чем по ритейлу.
2. Проблемы с поставками с/х техники, оборудования и комплектующих иностранного производства.
3. Цены на удобрения - сейчас сдерживаются внутри страны правительством, но эти ограничения могут быть ослаблены.
4. Ограничения на экспорт в рамках санкций и контрсанкций - основной зарубежный потребитель российского продовольствия - Европа.
5. Статус депозитарных расписок хоть в моменте не под угрозой, поскольку бизнес ведется на территории РФ, но нет гарантий, что здесь не могут возникнуть проблемы. Впрочем, компания уже рассматривает делистинг в Лондоне с конвертацией в рос. акции.
*не является рекомендацией.
🇷🇺 У рубля появится третий курс?
🗣 Сегодня нашумела новость о том, что международная ассоциация трейдеров EMTA с 6 июня будет определять свой курс рубля по методике WM/Refinitiv в качестве ценового ориентира. Московская биржа перестанет быть источником данных о курсе из-за жесткого валютного контроля, введенного ЦБ РФ.
💲 Ограничения, по мнению трейдеров, приводят к завышению курса рубля и искажают его реальную стоимость. Поскольку в EMTA входят крупнейшие игроки - Bank of America, JPMorgan, Credit Suisse, Deutsche Bank, Goldman Sachs, Morgan Stanley и др. - её рекомендации становятся стандартом по умолчанию на валютном рынке.
📊 Сейчас параллельно существуют 2 курса - офшорный на рынке Forex и оншорный - на Московской бирже. Спред между ними в начале марта достигал 20 рублей, сейчас устаканился и гуляет в пределах 1-3 рубля.
🤷♂️ Вопрос: как глобальные трейдеры будут определять курс рубля, если данные Мосбиржи им больше не указ? Проблема в том, что вся ликвидность сейчас сосредоточена именно на Мосбирже, офшорные объёмы после 24 февраля стремятся к нулю. Пара USDRUB за пределами РФ уже мало кого интересует. С начала марта рубль окуклился внутри России и фактически перестал быть конвертируемым.
🎓 Вывод - можно применить любую методику, но если на рынке нет торгов, можно поставить курс хоть 200, он не будет ничего отражать. Скорее всего, действующие фьючерсные контракты и прочие инструменты с участием рубля будут постепенно, по мере экспирации, уходить с международного рынка. Что касается биржевого курса, то он будет зависеть от снятия ограничений Центробанка. А это, в свою очередь, зависит:
▫️от готовности Минфина терпеть крепкий рубль в ущерб наполнению бюджета;
▫️ от потребностей импорта - сейчас пока живём на старых запасах, но через месяц-другой они закончатся и спрос на валюту пойдёт вверх.
🗣 Сегодня нашумела новость о том, что международная ассоциация трейдеров EMTA с 6 июня будет определять свой курс рубля по методике WM/Refinitiv в качестве ценового ориентира. Московская биржа перестанет быть источником данных о курсе из-за жесткого валютного контроля, введенного ЦБ РФ.
💲 Ограничения, по мнению трейдеров, приводят к завышению курса рубля и искажают его реальную стоимость. Поскольку в EMTA входят крупнейшие игроки - Bank of America, JPMorgan, Credit Suisse, Deutsche Bank, Goldman Sachs, Morgan Stanley и др. - её рекомендации становятся стандартом по умолчанию на валютном рынке.
📊 Сейчас параллельно существуют 2 курса - офшорный на рынке Forex и оншорный - на Московской бирже. Спред между ними в начале марта достигал 20 рублей, сейчас устаканился и гуляет в пределах 1-3 рубля.
🤷♂️ Вопрос: как глобальные трейдеры будут определять курс рубля, если данные Мосбиржи им больше не указ? Проблема в том, что вся ликвидность сейчас сосредоточена именно на Мосбирже, офшорные объёмы после 24 февраля стремятся к нулю. Пара USDRUB за пределами РФ уже мало кого интересует. С начала марта рубль окуклился внутри России и фактически перестал быть конвертируемым.
🎓 Вывод - можно применить любую методику, но если на рынке нет торгов, можно поставить курс хоть 200, он не будет ничего отражать. Скорее всего, действующие фьючерсные контракты и прочие инструменты с участием рубля будут постепенно, по мере экспирации, уходить с международного рынка. Что касается биржевого курса, то он будет зависеть от снятия ограничений Центробанка. А это, в свою очередь, зависит:
▫️от готовности Минфина терпеть крепкий рубль в ущерб наполнению бюджета;
▫️ от потребностей импорта - сейчас пока живём на старых запасах, но через месяц-другой они закончатся и спрос на валюту пойдёт вверх.
🏛 Как ЦБ видит наше будущее?
🔊 Опубликован протокол последнего заседания Центробанка по ключевой ставке. В нем содержится прогноз регулятора на ближайшее будущее экономики и финансового рынка.
🛒 Годовая инфляция в РФ к концу 2022 г. составит 18-23%, в 2023 - 5-7%, в 2024 придёт к целевым 4%.
📊 Прогноз ключевой ставки:
- 2022: 12.5-14% (ниже инфляции)
- 2023: 9-11%
- 2024: 6-8%
📉 Падение ВВП в 2022 году составит 8-10%, в 2023 г. продолжится, до -3%, в 2024 г. начнет восстанавливаться на +2.5-3.5%.
💪 Главный фактор укрепления рубля по версии ЦБ - снижение спроса на валюту со стороны импортеров. Сокращение импорта в 2022 г. может составить 32.5–36.5%. Сокращение экспорта в натуральном выражении - 17–21%.
⚔️ ЦБ ожидает сохранения санкций до 2024 года. Экономика РФ адаптируется к санкциям к середине 2023 г.
🛢 Долгосрочная равновесная цена на российскую нефть Urals - $55 (сейчас $76, дисконт $30).
🔎 Что мы можем разглядеть в этом прогнозе? То, что ЦБ готовится к трудному 2022 году для рынка. В 2023 году чуда не случится, траектория ВВП с уклоном вниз сохранится. За это время экономика как-то приспособится к внешнему давлению. То есть причин для прекращения этого давления в ближайшем будущем не просматривается.
💼 Для нас это значит, что инвестиции в российские акции (с иностранными - отдельная песня) лучше сразу воспринимать как по-настоящему долгосрочные. Для стратегии ленивого инвестора - привычная позиция. Хотя, по правде сказать, гораздо комфортнее инвестировать в долгую, когда на рынке есть энергия и драйверы роста.
🎓 Пока вокруг сплошная неопределенность, любые прогнозы лишь принимаю к сведению, при всем уважении. Для подбора в портфель смотрю только точечные истории с базовыми требованиями: очевидная недооценка, посильный для бизнеса долг, отсутствие явных санкционных рисков, потенциал для выплат дивидендов в будущем.
🔊 Опубликован протокол последнего заседания Центробанка по ключевой ставке. В нем содержится прогноз регулятора на ближайшее будущее экономики и финансового рынка.
🛒 Годовая инфляция в РФ к концу 2022 г. составит 18-23%, в 2023 - 5-7%, в 2024 придёт к целевым 4%.
📊 Прогноз ключевой ставки:
- 2022: 12.5-14% (ниже инфляции)
- 2023: 9-11%
- 2024: 6-8%
📉 Падение ВВП в 2022 году составит 8-10%, в 2023 г. продолжится, до -3%, в 2024 г. начнет восстанавливаться на +2.5-3.5%.
💪 Главный фактор укрепления рубля по версии ЦБ - снижение спроса на валюту со стороны импортеров. Сокращение импорта в 2022 г. может составить 32.5–36.5%. Сокращение экспорта в натуральном выражении - 17–21%.
⚔️ ЦБ ожидает сохранения санкций до 2024 года. Экономика РФ адаптируется к санкциям к середине 2023 г.
🛢 Долгосрочная равновесная цена на российскую нефть Urals - $55 (сейчас $76, дисконт $30).
🔎 Что мы можем разглядеть в этом прогнозе? То, что ЦБ готовится к трудному 2022 году для рынка. В 2023 году чуда не случится, траектория ВВП с уклоном вниз сохранится. За это время экономика как-то приспособится к внешнему давлению. То есть причин для прекращения этого давления в ближайшем будущем не просматривается.
💼 Для нас это значит, что инвестиции в российские акции (с иностранными - отдельная песня) лучше сразу воспринимать как по-настоящему долгосрочные. Для стратегии ленивого инвестора - привычная позиция. Хотя, по правде сказать, гораздо комфортнее инвестировать в долгую, когда на рынке есть энергия и драйверы роста.
🎓 Пока вокруг сплошная неопределенность, любые прогнозы лишь принимаю к сведению, при всем уважении. Для подбора в портфель смотрю только точечные истории с базовыми требованиями: очевидная недооценка, посильный для бизнеса долг, отсутствие явных санкционных рисков, потенциал для выплат дивидендов в будущем.
⚡️ В крипте с утра небольшой армагеддон, просится комментарий.
📉 Биток в моменте -11%, уходил под планку $27 тыс., -30% с начала года, с хаёв более 50%. Крипторынок за день потерял 15%, совокупная капитализация опустилась до $1.2 трлн. На фоне общего падения зашатались даже стейблкоины: привязанный к доллару USDT стоил $0.98. LUNA упала на 98%, но там отдельная история с самим проектом и гарантийным покрытием UST.
📊 Сегодня все меньше людей отрицает идею связи биткоина с настроениями на фондовом рынке, особенно заметна корреляция с Nasdaq. Чем меньше аппетит к риску и сильнее бегство в защитные активы, тем больше вероятность просадки в крипте, что сейчас и произошло, после публикации данных по инфляции в США.
💼 Недавно точечно докупался на просадке, в т.ч. стейблами как прокси валютой. Сейчас, несмотря на начавшийся в последние часы отскок, высоко оцениваю вероятность, что можем увидеть уровни еще интереснее. Ужесточение ДКП и цикл повышения ставок мировых ЦБ только в самом начале. Это сулит крипторынку как минимум турбулентность.
🗣 Кстати, вспомнились по случаю мнения гуру инвестирования. Баффетт назвал криптовалюты "крысиным ядом в квадрате", его соратник Мангер - "венерическим заболеванием", оба хвалили китайцев за бан крипты. Миллиардер Марк Кьюбан говорил, что предпочел бы биткоинам бананы («их хотя бы можно съесть»), но в 2020-м стал криптоэнтузиастом. Глава BlackRock Лэрри Финк еще в 2017-м называл биткоин «индексом отмывания денег», но сейчас допускает включение в портфель. Рэй Далио сомневается в защитных свойствах крипты, но рекомендует держать в портфеле и золото, и биткоины.
📉 Биток в моменте -11%, уходил под планку $27 тыс., -30% с начала года, с хаёв более 50%. Крипторынок за день потерял 15%, совокупная капитализация опустилась до $1.2 трлн. На фоне общего падения зашатались даже стейблкоины: привязанный к доллару USDT стоил $0.98. LUNA упала на 98%, но там отдельная история с самим проектом и гарантийным покрытием UST.
📊 Сегодня все меньше людей отрицает идею связи биткоина с настроениями на фондовом рынке, особенно заметна корреляция с Nasdaq. Чем меньше аппетит к риску и сильнее бегство в защитные активы, тем больше вероятность просадки в крипте, что сейчас и произошло, после публикации данных по инфляции в США.
💼 Недавно точечно докупался на просадке, в т.ч. стейблами как прокси валютой. Сейчас, несмотря на начавшийся в последние часы отскок, высоко оцениваю вероятность, что можем увидеть уровни еще интереснее. Ужесточение ДКП и цикл повышения ставок мировых ЦБ только в самом начале. Это сулит крипторынку как минимум турбулентность.
🗣 Кстати, вспомнились по случаю мнения гуру инвестирования. Баффетт назвал криптовалюты "крысиным ядом в квадрате", его соратник Мангер - "венерическим заболеванием", оба хвалили китайцев за бан крипты. Миллиардер Марк Кьюбан говорил, что предпочел бы биткоинам бананы («их хотя бы можно съесть»), но в 2020-м стал криптоэнтузиастом. Глава BlackRock Лэрри Финк еще в 2017-м называл биткоин «индексом отмывания денег», но сейчас допускает включение в портфель. Рэй Далио сомневается в защитных свойствах крипты, но рекомендует держать в портфеле и золото, и биткоины.
🤷♂️ Привычная картина рынка перевернулась.
🗣 Один из характерных комментариев на российском рынке: "Не смотрите, что индекс Мосбиржи обошел по доходности S&P500, он номинирован в "деревянных". Посмотрите лучше на долларовый РТС - он там же, где был в 2011 году!"
Теперь картинка поменялась:
🔻 S&P500 за последний месяц -13%
🔻 Nasdaq -17%
🔺 РТС +15%
💲 Все 3 индекса номинированы в долларах, но можно ли их сравнивать?
1️⃣ РТС ходит за рублём и растёт по мере его укрепления. Причины нам известны: валютные ограничения ЦБ и резкое сжатие импорта. Ни того, ни другого нет на американском рынке.
2️⃣ Доллар не умеет расти как рубль: обычно его волатильность не превышает 1-2% за месяц. Рубль вырос на 20%, а с начала марта (от 121) он укрепился почти в 2 раза.
3️⃣ В американских индексах обратная зависимость: крепче доллар как убежище от рисков - хуже акциям. За последний месяц он вырос к основным валютам на целых 4%.
4️⃣ Отражает ли укрепление рубля ситуацию в экономике? - Рост рубля сопровождается падением ВВП на 8-12% на 2022 г., инфляцией (официально - 18-23%). Насколько укрепился рубль, всегда можно увидеть, посетив любой магазин (про автосалоны не говорю).
5️⃣ В S&P500 и Nasdaq нет запрета на торговлю для большей части держателей акций, как это сделано в РТС в отношении нерезидентов.
👉 Звучит непривычно, но рублёвый индекс Мосбиржи сегодня более адекватно отражает реальное положение дел: за месяц он потерял 9%, с начала года 39%.
🗣 Один из характерных комментариев на российском рынке: "Не смотрите, что индекс Мосбиржи обошел по доходности S&P500, он номинирован в "деревянных". Посмотрите лучше на долларовый РТС - он там же, где был в 2011 году!"
Теперь картинка поменялась:
🔻 S&P500 за последний месяц -13%
🔻 Nasdaq -17%
🔺 РТС +15%
💲 Все 3 индекса номинированы в долларах, но можно ли их сравнивать?
1️⃣ РТС ходит за рублём и растёт по мере его укрепления. Причины нам известны: валютные ограничения ЦБ и резкое сжатие импорта. Ни того, ни другого нет на американском рынке.
2️⃣ Доллар не умеет расти как рубль: обычно его волатильность не превышает 1-2% за месяц. Рубль вырос на 20%, а с начала марта (от 121) он укрепился почти в 2 раза.
3️⃣ В американских индексах обратная зависимость: крепче доллар как убежище от рисков - хуже акциям. За последний месяц он вырос к основным валютам на целых 4%.
4️⃣ Отражает ли укрепление рубля ситуацию в экономике? - Рост рубля сопровождается падением ВВП на 8-12% на 2022 г., инфляцией (официально - 18-23%). Насколько укрепился рубль, всегда можно увидеть, посетив любой магазин (про автосалоны не говорю).
5️⃣ В S&P500 и Nasdaq нет запрета на торговлю для большей части держателей акций, как это сделано в РТС в отношении нерезидентов.
👉 Звучит непривычно, но рублёвый индекс Мосбиржи сегодня более адекватно отражает реальное положение дел: за месяц он потерял 9%, с начала года 39%.
🗣 До сих пор много вопросов по переводам активов к другому брокеру.
🤦♂️ Запутаться не мудрено - не все процессы протекают на поверхности, а привычная логика, здравый смысл и даже закон в данном случае часто не работают.
🏛 Между тем ЦБ периодически выкладывает на своём сайте разъяснения, и сегодня появилась очередная их порция. Выбрал и адаптировал те, что касаются актуальных случаев.
❓Вправе ли брокер перевести мои активы другому брокеру без моего согласия?
- Да, вправе перевести без ваших поручений, чтобы уменьшить влияние санкций на клиентов. Но передающий и принимающий брокер должны сообщить, куда переведены ценные бумаги.
❓Могут ли быть переданы к другому брокеру права и обязанности, предусмотренные договором?
- Да, но с согласия клиента, или без его согласия, если такая возможность предусмотрена договором.
❓ Почему часть моих иностранных ценных бумаг не переведена другому брокеру?
- Если счета вашего брокера/депозитария с иностранными бумагами (например, НРД) заблокированы вышестоящим европейским депозитарием (например, EuroClear);
- в вашем поручении на перевод ценных бумаг указаны некорректные сведения;
- если на бумаги наложен арест или вы сами попали под санкции [вряд ли].
❓ Почему я не могу получить доступ и распоряжаться активами у нового брокера?
- не оформлены договорные отношения и/или не пройдена идентификация;
- ваши счета с иностранными бумагами учитываются у вышестоящего европейского депозитария, счета которого заблокированы из-за санкций, торговать можно будет только после снятия санкций. Перевод к другому брокеру, не находящемуся под санкциями, на это не влияет.
⚖️ От себя добавлю, что если действия вашего старого/нового брокера отличаются от того, как это разъясняет ЦБ, значит они:
а) отклоняются от предписаний регулятора;
б) ваш случай еще не описан на сайте ЦБ.
🤦♂️ Запутаться не мудрено - не все процессы протекают на поверхности, а привычная логика, здравый смысл и даже закон в данном случае часто не работают.
🏛 Между тем ЦБ периодически выкладывает на своём сайте разъяснения, и сегодня появилась очередная их порция. Выбрал и адаптировал те, что касаются актуальных случаев.
❓Вправе ли брокер перевести мои активы другому брокеру без моего согласия?
- Да, вправе перевести без ваших поручений, чтобы уменьшить влияние санкций на клиентов. Но передающий и принимающий брокер должны сообщить, куда переведены ценные бумаги.
❓Могут ли быть переданы к другому брокеру права и обязанности, предусмотренные договором?
- Да, но с согласия клиента, или без его согласия, если такая возможность предусмотрена договором.
❓ Почему часть моих иностранных ценных бумаг не переведена другому брокеру?
- Если счета вашего брокера/депозитария с иностранными бумагами (например, НРД) заблокированы вышестоящим европейским депозитарием (например, EuroClear);
- в вашем поручении на перевод ценных бумаг указаны некорректные сведения;
- если на бумаги наложен арест или вы сами попали под санкции [вряд ли].
❓ Почему я не могу получить доступ и распоряжаться активами у нового брокера?
- не оформлены договорные отношения и/или не пройдена идентификация;
- ваши счета с иностранными бумагами учитываются у вышестоящего европейского депозитария, счета которого заблокированы из-за санкций, торговать можно будет только после снятия санкций. Перевод к другому брокеру, не находящемуся под санкциями, на это не влияет.
⚖️ От себя добавлю, что если действия вашего старого/нового брокера отличаются от того, как это разъясняет ЦБ, значит они:
а) отклоняются от предписаний регулятора;
б) ваш случай еще не описан на сайте ЦБ.
📅 Итоги недели: бумаги в индексе Мосбиржи
🏆 Лидеры роста:
🔺 ФосАгро +4,3%
🔺 МКБ +1,2%
🔺 Globaltrans +1,1%
🔺 ПИК +0,6%
🔺 Интер РАО +0,2%
🔎 ФосАгро (#PHOR) - лидер роста с начала года с результатом более 30%. Сейчас в разгаре посевная, цены растут на фоне замаячившего продовольственного кризиса в глобальном масштабе из-за событий в Украине.
🔎 МКБ (#CBOM) отрастает после падения на обещанном включении в 6 пакет санкций ЕС, с отключением от SWIFT. Несмотря на то, что не может нормально платить по евробондам.
🔎 Глобалтранс (#GLTR) - ставки на полувагоны в мае продолжили расти. Помогают и заказы Минобороны для нужд перевозки техники, понятно куда.
🔎 ПИК (#PIKK) - спрос на ипотеку вырос в 2 раза после снижения ставки ЦБ. ПИК - главный бенефициар. При этом явного снижения цен на новостройки пока не наблюдается.
🔎 Интер РАО (#IRAO) - финский Fortum уходит из России, Интер РАО - потенциальный покупатель активов, что позволит эффективно пристроить кэш. Решение выплатить дивиденды за 21 г. продолжает поддерживать акции.
👎 Аутсайдеры недели:
🔻 Petropavlovsk -15,6%
🔻 VK -9,5%
🔻 Полюс -9%
🔻 TCS Group -7,6%
🔻 Сургутнефтегаз -7,5%
🔎 Petropavlovsk (#POGR) и Полюс (#PLZL) идут вниз вслед за золотом (-4% за неделю). Кроме того, Газпромбанк уведомил Petropavlovsk, что может обратиться в суд с требованием выплатить проблемный долг.
🔎 VK (#VKCO) падает вслед за Nasdaq. Корпоративный негатив: сооснователь Mail. ru Group Дмитрий Гришин покинул пост главы совета директоров.
🔎 Тинькофф (#TCSG) - падает 3 недели подряд на разводе с основателем. На этой неделе подкосили слова Олега Тинькова о продаже доли "за 3%" от её реальной стоимости.
🔎 Сургутнефтегаз ао (#SNGS) - сильный рубль давит на "кубышку" Сургута. Если доллар будет слабеть к рублю такими темпами, можно не увидеть дивидендов по итогам 2022 года. Обычка, как более волатильная бумага, реагирует сильнее префов.
Всем профита, хороших выходных!
🏆 Лидеры роста:
🔺 ФосАгро +4,3%
🔺 МКБ +1,2%
🔺 Globaltrans +1,1%
🔺 ПИК +0,6%
🔺 Интер РАО +0,2%
🔎 ФосАгро (#PHOR) - лидер роста с начала года с результатом более 30%. Сейчас в разгаре посевная, цены растут на фоне замаячившего продовольственного кризиса в глобальном масштабе из-за событий в Украине.
🔎 МКБ (#CBOM) отрастает после падения на обещанном включении в 6 пакет санкций ЕС, с отключением от SWIFT. Несмотря на то, что не может нормально платить по евробондам.
🔎 Глобалтранс (#GLTR) - ставки на полувагоны в мае продолжили расти. Помогают и заказы Минобороны для нужд перевозки техники, понятно куда.
🔎 ПИК (#PIKK) - спрос на ипотеку вырос в 2 раза после снижения ставки ЦБ. ПИК - главный бенефициар. При этом явного снижения цен на новостройки пока не наблюдается.
🔎 Интер РАО (#IRAO) - финский Fortum уходит из России, Интер РАО - потенциальный покупатель активов, что позволит эффективно пристроить кэш. Решение выплатить дивиденды за 21 г. продолжает поддерживать акции.
👎 Аутсайдеры недели:
🔻 Petropavlovsk -15,6%
🔻 VK -9,5%
🔻 Полюс -9%
🔻 TCS Group -7,6%
🔻 Сургутнефтегаз -7,5%
🔎 Petropavlovsk (#POGR) и Полюс (#PLZL) идут вниз вслед за золотом (-4% за неделю). Кроме того, Газпромбанк уведомил Petropavlovsk, что может обратиться в суд с требованием выплатить проблемный долг.
🔎 VK (#VKCO) падает вслед за Nasdaq. Корпоративный негатив: сооснователь Mail. ru Group Дмитрий Гришин покинул пост главы совета директоров.
🔎 Тинькофф (#TCSG) - падает 3 недели подряд на разводе с основателем. На этой неделе подкосили слова Олега Тинькова о продаже доли "за 3%" от её реальной стоимости.
🔎 Сургутнефтегаз ао (#SNGS) - сильный рубль давит на "кубышку" Сургута. Если доллар будет слабеть к рублю такими темпами, можно не увидеть дивидендов по итогам 2022 года. Обычка, как более волатильная бумага, реагирует сильнее префов.
Всем профита, хороших выходных!
📅 Итоги недели.
🇷🇺 Индекс Мосбиржи потерял за неделю 3.6%. РТС (+5%) опять удивляет успехами, обгоняя не только IMOEX, но и глобальные индексы. Рынок явно перекошен и находится в неестественном состоянии. Укрепление рубля происходит на фоне инфляции под 18% годовых (по Росстату), падения ВВП и усиливающихся с каждым днем санкций. Драйверов роста пока не видно, ликвидности мало, на рынке дефицит идей. Выстреливают единичные истории типа Фосагро: миру светит продовольственный кризис.
💪 Рубль продолжает крепчать, в моменте уходил ниже 63, уже пошли прогнозы про 60 и ниже. Драйверы всё те же - валютный контроль и схлопывание импорта. В страну исправно поступает 80% валюты от экспорта (у Газпрома при оплате в рублях - 100%), но что-то делать с этой валютой запрещено. Ждём, когда Минфин и экспортеры пролоббируют хотя бы частичное снятие ограничений ЦБ, тогда увидим доллар выше. Для меня текущая ситуация интересна как момент для входа в квазивалютные активы, в частности, в проверенные стейблкоины.
🛢 Нефть падала до $104 за баррель Brent, когда ЕС разрешил греческим танкерам пока еще повозить российскую нефть. Венгрия и ещё 3-4 небольшие европейские страны выторговывают себе отсрочку введения нефтяного эмбарго. Но к концу недели нефть вернулась на $111: сама идея эмбарго никуда не делась, шестой пакет обещают объявить 16 мая. Российский сорт Urals торгуется с дисконтом в $30 за $81.
🔥 Газ в Европе чуть выше $1000 за 1 тыс. куб. м. Рынок перестал остро реагировать на геополитическое противостояние. Например, под вопросом прокачка российского газа через Польшу. Помогает начавшийся летний сезон, а также отсрочка введения газового эмбарго ЕС. Также поутихли страсти вокруг оплаты за рубли - уже 20 контрагентов в Европе якобы готовятся открыть счета в Газпромбанке.
🇺🇸 Американские индексы пережили американские горки. S&P500 падал ниже 4 тыс.п., но в итоге вышел на 4024 п. (-0.85%). Nasdaq проваливался на 8%, под конец недели вырулил на -1%. Главная интрига недели - статистика по инфляции за апрель. Она замедлилась с 8.5% до 8.3% годовых, но оказалась выше прогноза (8.1%). Негатив в пятницу сменился отскоком на словах главы ФРС Пауэлла о том, что поднимать ставку в июне сразу на 0.75 п.п. не планируется. Доходность 10-летних трежерис опустилась с 3.2% годовых ниже 3%, что успокоило рынки.
🏆 Топ-5 событий недели:
1. Газпром ($GAZP), допускает полное прекращение прокачки газа через Польшу, возможен развал контракта с Украиной.
2. Статистика инфляции в США показала 8.3% годовых за апрель - выше прогнозов.
3. Биткоин ($BTC) обвалился в четверг ниже $27 тыс.
4. ЕС анонсировала обсуждение 6 пакета санкций 16 мая. В составе пакета - частичное эмбарго на нефть и отключение Сбера ($SBER), РСХБ и МКБ ($CBOM) от SWIFT
5. Финская энергетическая компания Fortum срочно продает весь бизнес в России
🇷🇺 Индекс Мосбиржи потерял за неделю 3.6%. РТС (+5%) опять удивляет успехами, обгоняя не только IMOEX, но и глобальные индексы. Рынок явно перекошен и находится в неестественном состоянии. Укрепление рубля происходит на фоне инфляции под 18% годовых (по Росстату), падения ВВП и усиливающихся с каждым днем санкций. Драйверов роста пока не видно, ликвидности мало, на рынке дефицит идей. Выстреливают единичные истории типа Фосагро: миру светит продовольственный кризис.
💪 Рубль продолжает крепчать, в моменте уходил ниже 63, уже пошли прогнозы про 60 и ниже. Драйверы всё те же - валютный контроль и схлопывание импорта. В страну исправно поступает 80% валюты от экспорта (у Газпрома при оплате в рублях - 100%), но что-то делать с этой валютой запрещено. Ждём, когда Минфин и экспортеры пролоббируют хотя бы частичное снятие ограничений ЦБ, тогда увидим доллар выше. Для меня текущая ситуация интересна как момент для входа в квазивалютные активы, в частности, в проверенные стейблкоины.
🛢 Нефть падала до $104 за баррель Brent, когда ЕС разрешил греческим танкерам пока еще повозить российскую нефть. Венгрия и ещё 3-4 небольшие европейские страны выторговывают себе отсрочку введения нефтяного эмбарго. Но к концу недели нефть вернулась на $111: сама идея эмбарго никуда не делась, шестой пакет обещают объявить 16 мая. Российский сорт Urals торгуется с дисконтом в $30 за $81.
🔥 Газ в Европе чуть выше $1000 за 1 тыс. куб. м. Рынок перестал остро реагировать на геополитическое противостояние. Например, под вопросом прокачка российского газа через Польшу. Помогает начавшийся летний сезон, а также отсрочка введения газового эмбарго ЕС. Также поутихли страсти вокруг оплаты за рубли - уже 20 контрагентов в Европе якобы готовятся открыть счета в Газпромбанке.
🇺🇸 Американские индексы пережили американские горки. S&P500 падал ниже 4 тыс.п., но в итоге вышел на 4024 п. (-0.85%). Nasdaq проваливался на 8%, под конец недели вырулил на -1%. Главная интрига недели - статистика по инфляции за апрель. Она замедлилась с 8.5% до 8.3% годовых, но оказалась выше прогноза (8.1%). Негатив в пятницу сменился отскоком на словах главы ФРС Пауэлла о том, что поднимать ставку в июне сразу на 0.75 п.п. не планируется. Доходность 10-летних трежерис опустилась с 3.2% годовых ниже 3%, что успокоило рынки.
🏆 Топ-5 событий недели:
1. Газпром ($GAZP), допускает полное прекращение прокачки газа через Польшу, возможен развал контракта с Украиной.
2. Статистика инфляции в США показала 8.3% годовых за апрель - выше прогнозов.
3. Биткоин ($BTC) обвалился в четверг ниже $27 тыс.
4. ЕС анонсировала обсуждение 6 пакета санкций 16 мая. В составе пакета - частичное эмбарго на нефть и отключение Сбера ($SBER), РСХБ и МКБ ($CBOM) от SWIFT
5. Финская энергетическая компания Fortum срочно продает весь бизнес в России
🎬 $кино на выходные для ленивых инвесторов 🎬
⚡️ На фоне драматических событий, происходящих в эти дни с криптой (обвал битка, крах проекта TerraLUNA и др.), приходят на ум разные аллегории. Ими наполнен сериал "Стартап" (2016... - 3 сезона).
🕵️♂️ Агент ФБР расследует преступления в мире финансов. Сюжет сводит его с девушкой-программистом, которая несколько лет разрабатывала уникальный код для цифровой валюты. Она искренне любила свое дело и пыталась поменять отношение общества к децентрализованным финансам, хоть её проект и считался незаконным.
📺 Содержание фильма не зацикливается на кодах, хакерах и криптовалютах. Это сложная человеческая драма, неожиданные повороты которой захватывают, а потенциал по-настоящему раскрывается в середине сезона.
Ссылка на трейлер, сам сериал найти не сложно. https://vk.com/video-1526623_456239531
⚡️ На фоне драматических событий, происходящих в эти дни с криптой (обвал битка, крах проекта TerraLUNA и др.), приходят на ум разные аллегории. Ими наполнен сериал "Стартап" (2016... - 3 сезона).
🕵️♂️ Агент ФБР расследует преступления в мире финансов. Сюжет сводит его с девушкой-программистом, которая несколько лет разрабатывала уникальный код для цифровой валюты. Она искренне любила свое дело и пыталась поменять отношение общества к децентрализованным финансам, хоть её проект и считался незаконным.
📺 Содержание фильма не зацикливается на кодах, хакерах и криптовалютах. Это сложная человеческая драма, неожиданные повороты которой захватывают, а потенциал по-настоящему раскрывается в середине сезона.
Ссылка на трейлер, сам сериал найти не сложно. https://vk.com/video-1526623_456239531
Vk
Стартап (StartUp) 2016. Трейлер первого сезона. Русский язык [1080p]
Больше информации о сериале -= "Стартап (StartUp)"=- : http://www.okino.ua/film/startap-611311/
🎓 Когда на рынке трудные времена, как сейчас, важно понимать психологию инвестирования, особенно свою собственную. Одна из лучших книг на эту тему - "Подлые рынки и мозг ящера" Терри Бернхема.
📘Подобрал несколько актуальных цитат из книги. Некоторые из них могут выглядеть противоречиво и категорично, особенно будучи вырванными из контекста. Комментируйте.
📌 "Лучший образ действий - унять свою гордыню, смириться с потерями и двигаться дальше".
📌 "Важные умения:
- спокойно наблюдать за резкими ценовыми скачками на рынках, не начиная при этом лихорадочно продавать или покупать;
- спать, не думая об инвестициях".
📌 "Отпущенные на свободу эмоции способны лишь навредить инвестору".
📌 "Деньги, полученные умным инвестированием, радуют гораздо больше, чем заработная плата".
📌 "Для финансового успеха не требуются ни особые математические способности, ни IQ уровня гениев. Тут нужно нечто гораздо более редкое и трудное: инвестору не обойтись без «эмоционального интеллекта» (EQ)".
📌 "Психологическая устойчивость выдающегося инвестора позволяет ему процветать длительное время. В отличие от большинства людей, он никогда не отклоняется от своего плана".
📌 "Точно так же, как люди предпочитают прошлых победителей, они склонны покупать инвестиции, которые уже выросли".
📌 "Чтобы сделать деньги, надо выбирать непопулярное у большинства людей поведение. Доминирующее мнение чаще всего оказывается ошибочным".
📌 "Если наш мозг создан повторять чьё-то успешное поведение, то финансовые рынки за это жестоко наказывают".
📌 "Инвестор должен иметь финансовый резерв, а не вводить в бой все свои средства. Это позволяет в любой момент покупать или продавать в зависимости от обстоятельств".
📌 "Применять схему усреднения к долгосрочно падающему рынку – выбрасывать деньги на ветер. Докупайте инвестицию, только когда (и если) ее стоимость возрастает".
📌 "Продавайте то, что начало приносить вам убытки, и не продавайте то, что дает вам прибыль".
📌 "Большинство инвесторов допускают ошибку, слишком быстро забирая текущую прибыль и в итоге оставаясь с убытками".
📌 "Никогда не торгуйте на бирже, руководствуясь чьими-то советами. Даже к собственным порывам относитесь со скептицизмом".
📘Подобрал несколько актуальных цитат из книги. Некоторые из них могут выглядеть противоречиво и категорично, особенно будучи вырванными из контекста. Комментируйте.
📌 "Лучший образ действий - унять свою гордыню, смириться с потерями и двигаться дальше".
📌 "Важные умения:
- спокойно наблюдать за резкими ценовыми скачками на рынках, не начиная при этом лихорадочно продавать или покупать;
- спать, не думая об инвестициях".
📌 "Отпущенные на свободу эмоции способны лишь навредить инвестору".
📌 "Деньги, полученные умным инвестированием, радуют гораздо больше, чем заработная плата".
📌 "Для финансового успеха не требуются ни особые математические способности, ни IQ уровня гениев. Тут нужно нечто гораздо более редкое и трудное: инвестору не обойтись без «эмоционального интеллекта» (EQ)".
📌 "Психологическая устойчивость выдающегося инвестора позволяет ему процветать длительное время. В отличие от большинства людей, он никогда не отклоняется от своего плана".
📌 "Точно так же, как люди предпочитают прошлых победителей, они склонны покупать инвестиции, которые уже выросли".
📌 "Чтобы сделать деньги, надо выбирать непопулярное у большинства людей поведение. Доминирующее мнение чаще всего оказывается ошибочным".
📌 "Если наш мозг создан повторять чьё-то успешное поведение, то финансовые рынки за это жестоко наказывают".
📌 "Инвестор должен иметь финансовый резерв, а не вводить в бой все свои средства. Это позволяет в любой момент покупать или продавать в зависимости от обстоятельств".
📌 "Применять схему усреднения к долгосрочно падающему рынку – выбрасывать деньги на ветер. Докупайте инвестицию, только когда (и если) ее стоимость возрастает".
📌 "Продавайте то, что начало приносить вам убытки, и не продавайте то, что дает вам прибыль".
📌 "Большинство инвесторов допускают ошибку, слишком быстро забирая текущую прибыль и в итоге оставаясь с убытками".
📌 "Никогда не торгуйте на бирже, руководствуясь чьими-то советами. Даже к собственным порывам относитесь со скептицизмом".
