📅 Итоги недели: бумаги в индексе Мосбиржи
🏆 Лидеры за неделю:
Северсталь +9,34%
ММК +5,53%
ФосАгро +2,64%
Магнит +2,44%
Роснефть +1,75%
🔺 Северсталь отскакивает после санкций на Мордашова. Как позитив можно расценить конвертацию ADR в акции, что повышает их ликвидность. Путин обещал поддержать металлургов заказами для госстроек. Взамен - фиксация цен для инфраструктурных проектов. СВО в Украине также повышает спрос на металл. ММК тоже можно отнести к этим новостям.
🔺 Фосагро продолжает лидировать в индексе, с начала года +20%. Рост на рекордных ценах на продукцию понемногу захлебывается, но сила инерции еще есть. Неприятной новостью стала отмена промежуточной отчётности.
🔺Магнит - рынок ждёт 27 апреля, когда СД должен рекомендовать дивиденды. Продуктовая инфляция только на пользу выручке.
🔺Роснефть ростом приветствует решение правительства снять запрет на выплату дивидендов компаниями, получившими льготный кредит. Возможно, проблемы в Лукойле воспринимаются как плюс для Роснефти.
👎 Аутсайдеры недели:
TCS Group -24,2%
ЛУКОЙЛ -21,77%
Yandex -14,53%
Сбербанк ао -10,63%
Globaltrans -9,72%
🔻 Тинькофф снизил кэшбэк, что спровоцировало разговоры о финансовом положении банка. Бонусом - слухи о том, что что Олег Тиньков якобы продаёт свою долю.
🔻 Лукойл: Вагит Алекперов покинул совет директоров пост главы компании, чтобы оградить бизнес от санкций.
🔻 Яндекс - лидер снижения в индексе Мосбиржи, -63% с начала года. Компания отзывает собственные прогнозы и сокращает инвестиции в проекты, особенно за рубежом.
🔻Сбер удалил с сайта промежуточную отчётность, что вызвало массу подозрений. Вероятно, банку добавят санкций в рамках 6 пакета ЕС, который ожидается на следующей неделе.
🔻Globaltrans: рост ставок на полувагоны затормозился. Логистические заторы на восточном направлении не дают раскрыть плюсы от спроса на перевозки в Китай. Тем не менее бумага остаётся интересной в долгосрок.
🏆 Лидеры за неделю:
Северсталь +9,34%
ММК +5,53%
ФосАгро +2,64%
Магнит +2,44%
Роснефть +1,75%
🔺 Северсталь отскакивает после санкций на Мордашова. Как позитив можно расценить конвертацию ADR в акции, что повышает их ликвидность. Путин обещал поддержать металлургов заказами для госстроек. Взамен - фиксация цен для инфраструктурных проектов. СВО в Украине также повышает спрос на металл. ММК тоже можно отнести к этим новостям.
🔺 Фосагро продолжает лидировать в индексе, с начала года +20%. Рост на рекордных ценах на продукцию понемногу захлебывается, но сила инерции еще есть. Неприятной новостью стала отмена промежуточной отчётности.
🔺Магнит - рынок ждёт 27 апреля, когда СД должен рекомендовать дивиденды. Продуктовая инфляция только на пользу выручке.
🔺Роснефть ростом приветствует решение правительства снять запрет на выплату дивидендов компаниями, получившими льготный кредит. Возможно, проблемы в Лукойле воспринимаются как плюс для Роснефти.
👎 Аутсайдеры недели:
TCS Group -24,2%
ЛУКОЙЛ -21,77%
Yandex -14,53%
Сбербанк ао -10,63%
Globaltrans -9,72%
🔻 Тинькофф снизил кэшбэк, что спровоцировало разговоры о финансовом положении банка. Бонусом - слухи о том, что что Олег Тиньков якобы продаёт свою долю.
🔻 Лукойл: Вагит Алекперов покинул совет директоров пост главы компании, чтобы оградить бизнес от санкций.
🔻 Яндекс - лидер снижения в индексе Мосбиржи, -63% с начала года. Компания отзывает собственные прогнозы и сокращает инвестиции в проекты, особенно за рубежом.
🔻Сбер удалил с сайта промежуточную отчётность, что вызвало массу подозрений. Вероятно, банку добавят санкций в рамках 6 пакета ЕС, который ожидается на следующей неделе.
🔻Globaltrans: рост ставок на полувагоны затормозился. Логистические заторы на восточном направлении не дают раскрыть плюсы от спроса на перевозки в Китай. Тем не менее бумага остаётся интересной в долгосрок.
⏳ Кто держит иностранные бумаги в Альфе - не пропустите дедлайн 25.04!
💼 Если ваш портфель с иностранными ценными бумагами в Альфа-Инвестиции, то не пропустите сообщение в личном кабинете и на почте. Брокер, вопреки ранее принятому решению, отказался переводить клиентов и предлагает сделать это самостоятельно. Прилагается список брокеров, пока не попавших под санкции. Альфа объясняет свое решение санкционными ограничениями и дополнительными рисками для клиентов.
⏰ Заявку нужно подать в ЛК строго до 23:59 25 апреля, что бы перевод якобы был бесплатным. Альтернатива - остаться в Альфе и дожидаться, когда с банка снимут санкции, и операции будут разблокированы зарубежными депозитариями. Это на тот случай, если у вас долгосрочная стратегия, не предполагающая сделок на то время, которое вы отмеряете на санкции.
🤷♂️ С переносом ИИС целиком, пока нет определенности - ждём внятных разъяснений от поддержки (пока с ними проблемы). Не исключено, что через расторжение и открытие нового, с потерей срока жизни счёта. Если так, то многим придётся возвращать полученные вычеты! Это тысячи физлиц, если Альфа что-то не придумает, будет скандал.
Ссылка на сообщение со списком брокеров.
P.S. Из крупных и адекватных брокеров (не под санкциями) для переноса остались только Тинькофф, Финам, БКС, Фридом Финанс.
💼 Если ваш портфель с иностранными ценными бумагами в Альфа-Инвестиции, то не пропустите сообщение в личном кабинете и на почте. Брокер, вопреки ранее принятому решению, отказался переводить клиентов и предлагает сделать это самостоятельно. Прилагается список брокеров, пока не попавших под санкции. Альфа объясняет свое решение санкционными ограничениями и дополнительными рисками для клиентов.
⏰ Заявку нужно подать в ЛК строго до 23:59 25 апреля, что бы перевод якобы был бесплатным. Альтернатива - остаться в Альфе и дожидаться, когда с банка снимут санкции, и операции будут разблокированы зарубежными депозитариями. Это на тот случай, если у вас долгосрочная стратегия, не предполагающая сделок на то время, которое вы отмеряете на санкции.
🤷♂️ С переносом ИИС целиком, пока нет определенности - ждём внятных разъяснений от поддержки (пока с ними проблемы). Не исключено, что через расторжение и открытие нового, с потерей срока жизни счёта. Если так, то многим придётся возвращать полученные вычеты! Это тысячи физлиц, если Альфа что-то не придумает, будет скандал.
Ссылка на сообщение со списком брокеров.
P.S. Из крупных и адекватных брокеров (не под санкциями) для переноса остались только Тинькофф, Финам, БКС, Фридом Финанс.
📅 Важные корпоративные события на предстоящей неделе
⚠️ Выход отчётностей не гарантирован, могут быть отмены/переносы.
25 апреля
📌 Русагро - операционные результаты за 1 квартал 2022 г.
📌 Лента - операционные результаты за 1 квартал 2022 г.
📌 ТГК-1 - финансовые результаты по РСБУ за I квартал 2022 г.
📌 Полиметалл - День инвестора.
27 апреля
📌 РУСАЛ - операционные результаты за 1 квартал 2022 г.
📌 En+ - операционные результаты за 1 квартал 2022 г.
📌 Яндекс - финансовые результаты за 1 квартал 2022 г.
📌 Fix Price - финансовые результаты за 1 квартал 2022 г.
📌 Вступает в силу запрет на выпуск и обращение иностранных депозитарных расписок на акции российских эмитентов.
28 апреля
📌 VK - финансовые результаты за I квартал 2022 г.
📌 OKEY - операционные результаты за 1 квартал 2022 г.
📌 United Medical Group (EMC) - операционные результаты за 1 квартал 2022 г.
📌 VEON о- финансовые результаты за 1 квартал 2022 г.
📌 Магнит - операционные результаты за 1 квартал 2022 г.
📌 Русгидро - финансовые результаты по РСБУ за 1 квартал 2022 г.
📌 Энел Россия - финансовые результаты по МСФО за 1 квартал 2022 г.
29 апреля
📌 Группа Мать и дитя - операционные результаты за 1 квартал 2022 г.
📌 Новатэк - последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2021 г.
📌 Мосэнерго - финансовый отчет по РСБУ за 1 квартал 2022 г.
📌 Юнипро - финансовые результаты по МСФО за 1 квартал 2022 г.
🇺🇸 Сезон отчетностей в США за 1 квартал 2022 г.
📌 25 апреля - Coca Cola (KO), Activision Bizzard (ATVI).
📌 26 апреля - Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOGL), Visa (V), Pepsico (PEP), General Electric (GE), General Motors (GM).
📌 27 апреля - Meta (FB), Boeing (BA), PayPal (PYPL), Ford (F), Kraft Heinz (KHC), Amgen (AMGN).
📌 28 апреля - Apple (AAPL), Amazon (AMZN), Mastercard (MA), Intel (INTC), McDonld's (MCD)
📌 29 апреля - Exxon Mobil (XOM), Shevron (SVC).
⚠️ Выход отчётностей не гарантирован, могут быть отмены/переносы.
25 апреля
📌 Русагро - операционные результаты за 1 квартал 2022 г.
📌 Лента - операционные результаты за 1 квартал 2022 г.
📌 ТГК-1 - финансовые результаты по РСБУ за I квартал 2022 г.
📌 Полиметалл - День инвестора.
27 апреля
📌 РУСАЛ - операционные результаты за 1 квартал 2022 г.
📌 En+ - операционные результаты за 1 квартал 2022 г.
📌 Яндекс - финансовые результаты за 1 квартал 2022 г.
📌 Fix Price - финансовые результаты за 1 квартал 2022 г.
📌 Вступает в силу запрет на выпуск и обращение иностранных депозитарных расписок на акции российских эмитентов.
28 апреля
📌 VK - финансовые результаты за I квартал 2022 г.
📌 OKEY - операционные результаты за 1 квартал 2022 г.
📌 United Medical Group (EMC) - операционные результаты за 1 квартал 2022 г.
📌 VEON о- финансовые результаты за 1 квартал 2022 г.
📌 Магнит - операционные результаты за 1 квартал 2022 г.
📌 Русгидро - финансовые результаты по РСБУ за 1 квартал 2022 г.
📌 Энел Россия - финансовые результаты по МСФО за 1 квартал 2022 г.
29 апреля
📌 Группа Мать и дитя - операционные результаты за 1 квартал 2022 г.
📌 Новатэк - последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2021 г.
📌 Мосэнерго - финансовый отчет по РСБУ за 1 квартал 2022 г.
📌 Юнипро - финансовые результаты по МСФО за 1 квартал 2022 г.
🇺🇸 Сезон отчетностей в США за 1 квартал 2022 г.
📌 25 апреля - Coca Cola (KO), Activision Bizzard (ATVI).
📌 26 апреля - Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOGL), Visa (V), Pepsico (PEP), General Electric (GE), General Motors (GM).
📌 27 апреля - Meta (FB), Boeing (BA), PayPal (PYPL), Ford (F), Kraft Heinz (KHC), Amgen (AMGN).
📌 28 апреля - Apple (AAPL), Amazon (AMZN), Mastercard (MA), Intel (INTC), McDonld's (MCD)
📌 29 апреля - Exxon Mobil (XOM), Shevron (SVC).
❓ Как объяснить снижение российского рынка?
🇷🇺 Индекс Мосбиржи торгуется сейчас уже ниже, чем на закрытии торгов 24 февраля и гораздо ниже уровня обвала в начале пандемии марта 2020 г. Т.е. перечёркнут весь рост за более чем 2 года.
🔎 Пожалуй, единственное очевидное преимущество российского рынка сейчас - это то, что он стоит феноменально дешево. Особенно дешево он стоил 24 февраля, когда индекс Мосбиржи сложился пополам, на уровень января 2015 года. Когда после заморозки рынок наконец открыли, он неожиданно пошел вверх, отыграв половину падения. Но счастье длилось недолго: рост скоро затормозился, а в последние 2 недели и вовсе выдохся.
Какие негативные факторы и события последних дней продолжают толкать рынок вниз?
1️⃣ Напомню, во время роста в конце марта я писал, что для этого нет фундаментальных причин: ни один из рисков, связанных с геополитикой и санкциями, никуда не исчез, они только усугубились. Рост базировался почти исключительно на отсутствии главных продавцов - нерезидентов. Их доля во free-float составляет порядка 60-70%.
2️⃣ Эмитенты один за другим отменяют квартальные отчётности. Особенно это касается банков и экспортеров, которые вместе составляют 2/3 рынка. Неопределённость - не самая лучшая почва для роста.
3️⃣ Пришло осознание того, что дивидендов у многих эмитентов в этом году не будет. А высокие дивы были главным преимуществом российских акций.
4️⃣ В среду 27 апреля вступает в силу закон о запрете на выпуск и обращение иностранных депозитарных расписок на российские акции. Все расписки хуже рынка и тянут его вниз.
🤷♂️ Главный вопрос - что будет с российскими акциями, когда и если нерезидентов наконец решат выпустить? Исходя из их доли, рынок, без всяких сомнений, ждёт обвал, по сравнению с которым события 24 февраля покажутся цветочками. Позиции на Россию в западных фондах уже по большей части списаны. Поэтому продавать будут не глядя, по любым ценам, дав при этом закупиться любителям половить дно, "когда вокруг льётся кровь"©.
🏛 Что будет делать ЦБ, который, не сомневаюсь, прекрасно это понимает? Логика подсказывает, что выпускать нерезов в открытый рынок не будут, даже в режиме переговорных сделок. Скорее это будет отдельный процесс, организованный на специально созданном для этих целей рынке. Как вариант, государство и связанные с ним структуры сделают прямые оферы на выкуп заблокированных активов нерезидентов и получат их по максимально вкусным ценам.
👉 Это не единственный сценарий, но он представляется мне логичным в текущей ситуации. Возможно, всё останется в замороженном состоянии на годы, пока идёт торг по поводу заблокированных резервов ЦБ на Западе.
🇷🇺 Индекс Мосбиржи торгуется сейчас уже ниже, чем на закрытии торгов 24 февраля и гораздо ниже уровня обвала в начале пандемии марта 2020 г. Т.е. перечёркнут весь рост за более чем 2 года.
🔎 Пожалуй, единственное очевидное преимущество российского рынка сейчас - это то, что он стоит феноменально дешево. Особенно дешево он стоил 24 февраля, когда индекс Мосбиржи сложился пополам, на уровень января 2015 года. Когда после заморозки рынок наконец открыли, он неожиданно пошел вверх, отыграв половину падения. Но счастье длилось недолго: рост скоро затормозился, а в последние 2 недели и вовсе выдохся.
Какие негативные факторы и события последних дней продолжают толкать рынок вниз?
1️⃣ Напомню, во время роста в конце марта я писал, что для этого нет фундаментальных причин: ни один из рисков, связанных с геополитикой и санкциями, никуда не исчез, они только усугубились. Рост базировался почти исключительно на отсутствии главных продавцов - нерезидентов. Их доля во free-float составляет порядка 60-70%.
2️⃣ Эмитенты один за другим отменяют квартальные отчётности. Особенно это касается банков и экспортеров, которые вместе составляют 2/3 рынка. Неопределённость - не самая лучшая почва для роста.
3️⃣ Пришло осознание того, что дивидендов у многих эмитентов в этом году не будет. А высокие дивы были главным преимуществом российских акций.
4️⃣ В среду 27 апреля вступает в силу закон о запрете на выпуск и обращение иностранных депозитарных расписок на российские акции. Все расписки хуже рынка и тянут его вниз.
🤷♂️ Главный вопрос - что будет с российскими акциями, когда и если нерезидентов наконец решат выпустить? Исходя из их доли, рынок, без всяких сомнений, ждёт обвал, по сравнению с которым события 24 февраля покажутся цветочками. Позиции на Россию в западных фондах уже по большей части списаны. Поэтому продавать будут не глядя, по любым ценам, дав при этом закупиться любителям половить дно, "когда вокруг льётся кровь"©.
🏛 Что будет делать ЦБ, который, не сомневаюсь, прекрасно это понимает? Логика подсказывает, что выпускать нерезов в открытый рынок не будут, даже в режиме переговорных сделок. Скорее это будет отдельный процесс, организованный на специально созданном для этих целей рынке. Как вариант, государство и связанные с ним структуры сделают прямые оферы на выкуп заблокированных активов нерезидентов и получат их по максимально вкусным ценам.
👉 Это не единственный сценарий, но он представляется мне логичным в текущей ситуации. Возможно, всё останется в замороженном состоянии на годы, пока идёт торг по поводу заблокированных резервов ЦБ на Западе.
💼 Перевод ИИС без потери льгот - новая реальность.
🇷🇺 ЦБ РФ на своем сайте разъясняет, что льгота при переводе ИИС к другому брокеру не должна быть потеряна. Вопрос вызван тем, что поддержка брокеров, попавших под санкции, выдаёт противоречивые сведения о переносе ИИС. Есть свидетельства, что инвесторам указали на возможность закрыть ИИС с иностранными ЦБ и переоткрыть его заново в другом месте, с потерей льготы. А заодно и возвратом государству уже полученных льгот вместе с пенями.
🎓 Для сохранения льгот ИИС должен быть переведён целиком. Сначала нужно открыть другой счёт и перевести на него все бумаги, включая иностранные. Если вывести только часть активов, льгота будет утеряна. По закону нельзя держать 2 ИИС, но есть льготный период 1 месяц, когда они могут существовать одновременно. Главное - закрыть прежний договор в течение этого месяца.
🤦♂️ А теперь - суровая реальность. Очевидно, еще будут случаи, когда придётся напоминать брокерам об обязанности исполнять поручение клиента в соответствии с законом и разъяснениями регулятора. Проблема в том, что процесс работает описанным выше способом только в нормальной жизни, когда нет санкций и препятствий для операций с иностранными ценными бумагами.
⚖️ Сейчас все участники процесса перевода должны не только исполнять закон, но и буквально на ходу придумывать схему, которая в этом законе никак не предусмотрена. У кого-то получается лучше, у кого-то (как у Альфы) - пока не очень. При этом сам ЦБ ничего не меняет в сроках и правилах перевода, хотя ситуация, мягко говоря, нестандартная.
Update: Альфа все же будет переводить ИИСы к другим брокерам без потери льгот для клиентов.
🇷🇺 ЦБ РФ на своем сайте разъясняет, что льгота при переводе ИИС к другому брокеру не должна быть потеряна. Вопрос вызван тем, что поддержка брокеров, попавших под санкции, выдаёт противоречивые сведения о переносе ИИС. Есть свидетельства, что инвесторам указали на возможность закрыть ИИС с иностранными ЦБ и переоткрыть его заново в другом месте, с потерей льготы. А заодно и возвратом государству уже полученных льгот вместе с пенями.
🎓 Для сохранения льгот ИИС должен быть переведён целиком. Сначала нужно открыть другой счёт и перевести на него все бумаги, включая иностранные. Если вывести только часть активов, льгота будет утеряна. По закону нельзя держать 2 ИИС, но есть льготный период 1 месяц, когда они могут существовать одновременно. Главное - закрыть прежний договор в течение этого месяца.
🤦♂️ А теперь - суровая реальность. Очевидно, еще будут случаи, когда придётся напоминать брокерам об обязанности исполнять поручение клиента в соответствии с законом и разъяснениями регулятора. Проблема в том, что процесс работает описанным выше способом только в нормальной жизни, когда нет санкций и препятствий для операций с иностранными ценными бумагами.
⚖️ Сейчас все участники процесса перевода должны не только исполнять закон, но и буквально на ходу придумывать схему, которая в этом законе никак не предусмотрена. У кого-то получается лучше, у кого-то (как у Альфы) - пока не очень. При этом сам ЦБ ничего не меняет в сроках и правилах перевода, хотя ситуация, мягко говоря, нестандартная.
Update: Альфа все же будет переводить ИИСы к другим брокерам без потери льгот для клиентов.
🤷♂️ Что это, попытка развернуться?
🇷🇺 Вчерашнее закрытие Мосбиржи в плюсе на 6% многим подарило надежду на разворот. Сегодня с утра пошли вниз, но выровнялись, и пока полёт нормальный. Посмотрим, что обеспечило рост.
1️⃣ Геополитика и боевые действия на Украине стали привычным фоном, которые рынок воспринимает как данность по типу погоды за окном.
2️⃣ Вчера прошли телефонные переговоры Путина и Эрдогана. Рынок обычно позитивно прайсит сам факт подобных разговоров, даже если за ними не стоит реальных перспектив окончания боевых действий. Мы имеем дело именно с таким случаем.
3️⃣ Инвесторы смирились с мыслью о том, что внешних инвесторов в обозримом будущем не будет и начали обустраиваться в своей локальной песочнице, находить внутренние поводы для позитива и драйверы для роста.
4️⃣ Вчера индексы хорошо качнули вверх Лукойл $LKOH и Газпром $GAZP, обе бумаги прибавили почти по 10%.
⛽️ В Лукойле прозвучало заявление вице-президента Федуна о том, что ни он, ни Вагит Алекперов не собираются покидать РФ. В любом случае, эти изменения не повлияли бы на операционную деятельность. Кроме того, в 6 пакете санкций ЕС, судя по утечкам, нет полного эмбарго на нефть из России. В ЕС предлагают вместо этого установить порог стоимости.
💲 В Газпроме инвесторы склоняются к тому, что какие-то дивиденды всё-таки будут. Иначе сложно будет объяснить (особенно Минфину), что прибыль под 2 трлн в 2021 году вся уйдёт на разворот трубы с запада на восток. Сегодня остановлены поставки в Польшу и Болгарию, причём польские власти говорят, что больше покупать не будут и срочно строят СПГ терминал. Но это компенсируется ценой - она взлетела на 15%.
🇺🇸 Возможно, сегодня росли бы и бодрее, но Америка закрылась в минусе: Nasdaq потерял почти 4% на слабом отчёте Гугла и приближающемся ужесточении политики ФРС.
🇷🇺 Вчерашнее закрытие Мосбиржи в плюсе на 6% многим подарило надежду на разворот. Сегодня с утра пошли вниз, но выровнялись, и пока полёт нормальный. Посмотрим, что обеспечило рост.
1️⃣ Геополитика и боевые действия на Украине стали привычным фоном, которые рынок воспринимает как данность по типу погоды за окном.
2️⃣ Вчера прошли телефонные переговоры Путина и Эрдогана. Рынок обычно позитивно прайсит сам факт подобных разговоров, даже если за ними не стоит реальных перспектив окончания боевых действий. Мы имеем дело именно с таким случаем.
3️⃣ Инвесторы смирились с мыслью о том, что внешних инвесторов в обозримом будущем не будет и начали обустраиваться в своей локальной песочнице, находить внутренние поводы для позитива и драйверы для роста.
4️⃣ Вчера индексы хорошо качнули вверх Лукойл $LKOH и Газпром $GAZP, обе бумаги прибавили почти по 10%.
⛽️ В Лукойле прозвучало заявление вице-президента Федуна о том, что ни он, ни Вагит Алекперов не собираются покидать РФ. В любом случае, эти изменения не повлияли бы на операционную деятельность. Кроме того, в 6 пакете санкций ЕС, судя по утечкам, нет полного эмбарго на нефть из России. В ЕС предлагают вместо этого установить порог стоимости.
💲 В Газпроме инвесторы склоняются к тому, что какие-то дивиденды всё-таки будут. Иначе сложно будет объяснить (особенно Минфину), что прибыль под 2 трлн в 2021 году вся уйдёт на разворот трубы с запада на восток. Сегодня остановлены поставки в Польшу и Болгарию, причём польские власти говорят, что больше покупать не будут и срочно строят СПГ терминал. Но это компенсируется ценой - она взлетела на 15%.
🇺🇸 Возможно, сегодня росли бы и бодрее, но Америка закрылась в минусе: Nasdaq потерял почти 4% на слабом отчёте Гугла и приближающемся ужесточении политики ФРС.
🛒 Сегодня вышел отчёт X5 - посмотрим на него и на перспективы ретейла в целом.
🔺 Выручка выросла за 1 квартал на 19% г/г до 604,2 млрд руб.
🔺Рост цифрового бизнеса +80% г/г.
🔺EBITDA: 41,9 млрд рублей, рост на 19,6%.
🔻 Чистая прибыль снизилась до 5 млрд руб., -67% г/г
💲 Чистый долг/EBITDA = 1.67Х, на уровне прошлого года.
🔎 Отчёт неоднозначный, но и 1 квартал был непростым. У всех ретейлеров был форс-мажор с логистикой, сильно выросли затраты и цены поставщиков. Тем не менее X5 удерживает положительный денежный поток (FCF), а весь долг номинирован в рублях. Выручка непрерывно растёт с 2013 года. Для меня как акционера это поводы держать бумаги в портфеле.
📈 Что говорит в пользу роста
1. Товары повседневного спроса, особенно продукты, - не то, от чего люди откажутся в любой кризис.
2. Высокая инфляция - не враг ретейлеров, рост цен переложен на полки. Например, у X5 средний чек, при снижении доходов населения, вырос в апреле на 10,8%.
3. На российском рынке вырос % частных инвесторов (до 60% от всех сделок). Для большинства из нас бизнес розничных ретейлеров интуитивно и практически понятен. Походы в магазин - часть нашей повседневной жизни. Поэтому спрос на бумаги будет.
⚡️ Самые очевидные риски.
1. Ажиотажный спрос на некоторые категории товаров, который возник после начала СВО, рано или поздно спадёт.
2. Сокращение маржи. Поставщики массово отменяют промо-акции из-за роста себестоимости, а это минус в рентабельности продаж. Так что многим из нас придётся менять модель потребления: желтых ценников будет меньше.
3. С развитием высоких технологий будут проблемы из-за санкций. Магнит сегодня сообщил, что отложил запуск собственного оператора связи на неопределенный срок.
4. Сейчас торговые площади растут (+21% г/г), но темпы будут падать. X5, скорее всего, сосредоточится на открытии небольших дискаунтеров типа "Чижика" и сократит вложения в супер и гипер формат.
5. Наконец, риск всех депозитарных расписок. Они продолжат торговаться на Мосбирже, но вопросы переезда в юрисдикцию РФ, двойного налогообложения и ограничений санкционных брокеров еще будут смущать инвесторов.
🔺 Выручка выросла за 1 квартал на 19% г/г до 604,2 млрд руб.
🔺Рост цифрового бизнеса +80% г/г.
🔺EBITDA: 41,9 млрд рублей, рост на 19,6%.
🔻 Чистая прибыль снизилась до 5 млрд руб., -67% г/г
💲 Чистый долг/EBITDA = 1.67Х, на уровне прошлого года.
🔎 Отчёт неоднозначный, но и 1 квартал был непростым. У всех ретейлеров был форс-мажор с логистикой, сильно выросли затраты и цены поставщиков. Тем не менее X5 удерживает положительный денежный поток (FCF), а весь долг номинирован в рублях. Выручка непрерывно растёт с 2013 года. Для меня как акционера это поводы держать бумаги в портфеле.
📈 Что говорит в пользу роста
1. Товары повседневного спроса, особенно продукты, - не то, от чего люди откажутся в любой кризис.
2. Высокая инфляция - не враг ретейлеров, рост цен переложен на полки. Например, у X5 средний чек, при снижении доходов населения, вырос в апреле на 10,8%.
3. На российском рынке вырос % частных инвесторов (до 60% от всех сделок). Для большинства из нас бизнес розничных ретейлеров интуитивно и практически понятен. Походы в магазин - часть нашей повседневной жизни. Поэтому спрос на бумаги будет.
⚡️ Самые очевидные риски.
1. Ажиотажный спрос на некоторые категории товаров, который возник после начала СВО, рано или поздно спадёт.
2. Сокращение маржи. Поставщики массово отменяют промо-акции из-за роста себестоимости, а это минус в рентабельности продаж. Так что многим из нас придётся менять модель потребления: желтых ценников будет меньше.
3. С развитием высоких технологий будут проблемы из-за санкций. Магнит сегодня сообщил, что отложил запуск собственного оператора связи на неопределенный срок.
4. Сейчас торговые площади растут (+21% г/г), но темпы будут падать. X5, скорее всего, сосредоточится на открытии небольших дискаунтеров типа "Чижика" и сократит вложения в супер и гипер формат.
5. Наконец, риск всех депозитарных расписок. Они продолжат торговаться на Мосбирже, но вопросы переезда в юрисдикцию РФ, двойного налогообложения и ограничений санкционных брокеров еще будут смущать инвесторов.
🇷🇺 Кто готов платить за газ рублями, а кто нет?
🌐 Посмотрим на текущую ситуацию с оплатой газа в рублях, от неё зависят перспективы и риски для объёмов экспорта Газпрома. Напомню, с 1 апреля он должен получать оплату за газ от недружественных стран (всего 21) в рублях.
💲 Внешне это может выглядеть так, что страны и компании, которые не хотят с нами дружить, покупают рубли на валютной секции Мосбиржи. На самом деле для них ничего не меняется - оплата в евро, дальше Газпромбанк все делает сам (причём мгновенно): с валютного спецсчета типа "К" переводит на рублёвый. А на нём арест или списание невозможны, поскольку корр. счета контролируются ЦБ РФ.
🤷♂️ Т.о., все происходит без участия покупателя. Что тогда значит "отказ платить в рублях"? - Речь об отказе писать заявление в ГПБ на открытие спецсчёта, поскольку это лишает возможности наложить санкции на поступившие в оплату за газ средства.
Итак, расклад на сегодняшний день:
➖ Евросоюз - общая позиция руководства: оплата в рублях недопустима, поскольку нарушает введенные санкции.
➖ Германия - отказ, платит в евро. Но у некоторых компаний может быть иное мнение (Uniper допускает оплату в рублях)
➖ Франция - отказ, платит в евро.
➖ Польша отказалась не только платить за газ в рублях, но в принципе покупать его в будущем. Поставки приостановлены.
➖ Болгария - отказ, поставки приостановлены.
❓ Италия - отказ, платит в евро. Но крупнейшая газовая компания Eni не исключает открытия рублёвого счёта в Газпромбанке.
➖ Дания - отказ, платит в евро.
➖ Финляндия - отказ, платит в валюте.
❓ Австрия - канцлер опроверг сообщения в СМИ о согласии платить в рублях.
➖ Бельгия - отказ, предлагает снизить цены на газ в случае перехода на рубли.
➖ Нидерланды - отказ, платят в евро.
➖ Испания - отказ, платят в евро.
➖ Чехия - отказ, платит в евро.
➖ Словакия - отказ, платят в евро.
➖ Греция - отказ, платят в евро.
➖ Хорватия - отказ, платят в евро.
➖ Эстония, Латвия, Литва - отказ, платят в евро.
➕ Венгрия - согласна платить в рублях, но есть противодействие со стороны ЕС.
❓ Сербия - допускает оплату в рублях, но заявляет, что для Сербии это "создает массу проблем".
➖ Азербайджан - отказ, платит в USD.
➖ Грузия - отказ, платит в USD.
➕ Армения - будет платить в рублях (газовая отрасль принадлежит Газпрому).
➖ США - запрет на импорт российских углеводородов.
➕ Китай - платит в USD, но по новым контрактам готов рассмотреть оплаты в юанях и рублях.
➖ Великобритания - отказ, готовится к полному эмбарго.
➖ Япония - отказ, платит в USD.
🌐 Посмотрим на текущую ситуацию с оплатой газа в рублях, от неё зависят перспективы и риски для объёмов экспорта Газпрома. Напомню, с 1 апреля он должен получать оплату за газ от недружественных стран (всего 21) в рублях.
💲 Внешне это может выглядеть так, что страны и компании, которые не хотят с нами дружить, покупают рубли на валютной секции Мосбиржи. На самом деле для них ничего не меняется - оплата в евро, дальше Газпромбанк все делает сам (причём мгновенно): с валютного спецсчета типа "К" переводит на рублёвый. А на нём арест или списание невозможны, поскольку корр. счета контролируются ЦБ РФ.
🤷♂️ Т.о., все происходит без участия покупателя. Что тогда значит "отказ платить в рублях"? - Речь об отказе писать заявление в ГПБ на открытие спецсчёта, поскольку это лишает возможности наложить санкции на поступившие в оплату за газ средства.
Итак, расклад на сегодняшний день:
➖ Евросоюз - общая позиция руководства: оплата в рублях недопустима, поскольку нарушает введенные санкции.
➖ Германия - отказ, платит в евро. Но у некоторых компаний может быть иное мнение (Uniper допускает оплату в рублях)
➖ Франция - отказ, платит в евро.
➖ Польша отказалась не только платить за газ в рублях, но в принципе покупать его в будущем. Поставки приостановлены.
➖ Болгария - отказ, поставки приостановлены.
❓ Италия - отказ, платит в евро. Но крупнейшая газовая компания Eni не исключает открытия рублёвого счёта в Газпромбанке.
➖ Дания - отказ, платит в евро.
➖ Финляндия - отказ, платит в валюте.
❓ Австрия - канцлер опроверг сообщения в СМИ о согласии платить в рублях.
➖ Бельгия - отказ, предлагает снизить цены на газ в случае перехода на рубли.
➖ Нидерланды - отказ, платят в евро.
➖ Испания - отказ, платят в евро.
➖ Чехия - отказ, платит в евро.
➖ Словакия - отказ, платят в евро.
➖ Греция - отказ, платят в евро.
➖ Хорватия - отказ, платят в евро.
➖ Эстония, Латвия, Литва - отказ, платят в евро.
➕ Венгрия - согласна платить в рублях, но есть противодействие со стороны ЕС.
❓ Сербия - допускает оплату в рублях, но заявляет, что для Сербии это "создает массу проблем".
➖ Азербайджан - отказ, платит в USD.
➖ Грузия - отказ, платит в USD.
➕ Армения - будет платить в рублях (газовая отрасль принадлежит Газпрому).
➖ США - запрет на импорт российских углеводородов.
➕ Китай - платит в USD, но по новым контрактам готов рассмотреть оплаты в юанях и рублях.
➖ Великобритания - отказ, готовится к полному эмбарго.
➖ Япония - отказ, платит в USD.
Гендиректор СПБ Биржи Роман Горюнов в прямом эфире ответил на вопросы розничных инвесторов. Что прояснилось:
🔺Российские инвесторы не могут продать часть иностранных бумаг из-за решения депозитария Euroclear, где они хранились. СПБ Биржа использует еще много хранилищ, поэтому большинство бумаг торгуются штатно с обеспечением принципа наилучшего исполнения заявок. Хорошо, что возможность торговать сохраняется - да, часть бумаг зависла, но доступ к международным рынкам сейчас очень важен.
🔺Euroclear остановил операции по российским счетам одним днем, не предупреждая российских инвесторов, биржи и брокеров. До этого схема хранения через Euroclear работала много лет, есть надежда, что ограничения временные и инвесторам еще дадут форточку, чтобы разморозить бумаги - но надо ждать. Дивиденды по замороженным бумагам копятся и придут тогда же, когда бумаги высвободятся.
🔺Новость о том, что NASDAQ перестанет работать с российскими резидентами, не имеет отношения к работе СПБ Бирже. Ее источник - SaxoBank, который, видимо, решил ограничить своих российских клиентов.
🔺СПБ Биржа продолжает обеспечивать для своих инвесторов принцип наилучшего исполнения сделок, ориентируясь на западные рынки. Чтобы развивать бизнес в новых условиях, СПБ Биржа готовится дать доступ инвесторам к Гонконгской биржи, срок до запуска “пошел на недели”.
🔺Параллельно с эфиром СПБ Биржа намекнула на запуск нового продукта - сегмент юниоров. Это возможность инвестировать в компании, у которых есть сырьевые месторождения, но нужно финансирование на инфраструктуру для их разработки. Такой новый сырьевой венчур на бирже.
🔺Российские инвесторы не могут продать часть иностранных бумаг из-за решения депозитария Euroclear, где они хранились. СПБ Биржа использует еще много хранилищ, поэтому большинство бумаг торгуются штатно с обеспечением принципа наилучшего исполнения заявок. Хорошо, что возможность торговать сохраняется - да, часть бумаг зависла, но доступ к международным рынкам сейчас очень важен.
🔺Euroclear остановил операции по российским счетам одним днем, не предупреждая российских инвесторов, биржи и брокеров. До этого схема хранения через Euroclear работала много лет, есть надежда, что ограничения временные и инвесторам еще дадут форточку, чтобы разморозить бумаги - но надо ждать. Дивиденды по замороженным бумагам копятся и придут тогда же, когда бумаги высвободятся.
🔺Новость о том, что NASDAQ перестанет работать с российскими резидентами, не имеет отношения к работе СПБ Бирже. Ее источник - SaxoBank, который, видимо, решил ограничить своих российских клиентов.
🔺СПБ Биржа продолжает обеспечивать для своих инвесторов принцип наилучшего исполнения сделок, ориентируясь на западные рынки. Чтобы развивать бизнес в новых условиях, СПБ Биржа готовится дать доступ инвесторам к Гонконгской биржи, срок до запуска “пошел на недели”.
🔺Параллельно с эфиром СПБ Биржа намекнула на запуск нового продукта - сегмент юниоров. Это возможность инвестировать в компании, у которых есть сырьевые месторождения, но нужно финансирование на инфраструктуру для их разработки. Такой новый сырьевой венчур на бирже.
💣 В банковском секторе пошли интересные движения.
🔊 "Интеррос" Потанина покупает второй банк подряд. На прошлой неделе им куплен у французов Росбанк за 0.2-0.3 капитала. Очевидно, банк продавался в спешке и не глядя на цену. Теперь Интеррос выкупает 35% TCS Group у семейного траста Тинькова. Все ждали этого от Яндекса и АФК Системы, но купил тот, кого не ждали. #TCSG за 3 дня выросли на 40%.
💲 Цена вопроса пока не озвучена, но исходя из капитализации $7.45 млрд (2770 р. за 1 ГДР), пакет можно оценить в $2.6 млрд. Это в 2 раза меньше, чем обсуждалось с Яндексом, но в 8.7 раза больше $300 млн, которые мелькали в СМИ. Эта цена не актуальна, она рассчитывалась в начале марта, когда в Лондоне бумаги стоили копейки.
💰 На что Интеррос купит банк? Дивы Норникеля за 2021 г. - $1.8 млрд, всего кэша и ликвидных активов около $11 млрд. Потанина явно интересует уникальный дисконт, с которым сейчас можно прикупить себе финансовое подразделение. Если самый цифровой банк объединят с Росбанком, у которого много физических отделений, он войдёт в топ-10. Я предпочту довериться чутью Потанина и продолжу делать ставку на этот бизнес, как бы он ни назывался после переименования.
⚡️ Но первопричиной, очевидно, стала геополитика. Иностранцы не видят будущего в российской банковской системе и готовы выходить из дочек, несмотря на убытки. У Тинькова все окончательно решилось, когда в запрещенной в РФ соцсети он опубликовал запрещенные в РФ слова о спецоперации. Буквально на следующий день менеджмент заявил о ребрендинге и о том, что банк "давно перерос изначальный смысл именного бренда". Тиньков сказал, что уходит на пенсию (в 54 года) заниматься семьей и здоровьем.
🏛 Сегодня также стало известно, что ВТБ может стать сильно больше за счет объединения с «Открытием» и РНКБ. Объединение выглядит логично на фоне санкций: оно направлено на экономию издержек, хотя и приведёт к увольнению тысяч сотрудников. Фактически это означает отказ Центробанка от громко заявленных планов приватизации «Открытия». Идёт явное усиление тренда на огосударствление банковского сектора, где уже сейчас доля государства более 70%. Думаю, нас ждут новые истории из этой серии.
🔊 "Интеррос" Потанина покупает второй банк подряд. На прошлой неделе им куплен у французов Росбанк за 0.2-0.3 капитала. Очевидно, банк продавался в спешке и не глядя на цену. Теперь Интеррос выкупает 35% TCS Group у семейного траста Тинькова. Все ждали этого от Яндекса и АФК Системы, но купил тот, кого не ждали. #TCSG за 3 дня выросли на 40%.
💲 Цена вопроса пока не озвучена, но исходя из капитализации $7.45 млрд (2770 р. за 1 ГДР), пакет можно оценить в $2.6 млрд. Это в 2 раза меньше, чем обсуждалось с Яндексом, но в 8.7 раза больше $300 млн, которые мелькали в СМИ. Эта цена не актуальна, она рассчитывалась в начале марта, когда в Лондоне бумаги стоили копейки.
💰 На что Интеррос купит банк? Дивы Норникеля за 2021 г. - $1.8 млрд, всего кэша и ликвидных активов около $11 млрд. Потанина явно интересует уникальный дисконт, с которым сейчас можно прикупить себе финансовое подразделение. Если самый цифровой банк объединят с Росбанком, у которого много физических отделений, он войдёт в топ-10. Я предпочту довериться чутью Потанина и продолжу делать ставку на этот бизнес, как бы он ни назывался после переименования.
⚡️ Но первопричиной, очевидно, стала геополитика. Иностранцы не видят будущего в российской банковской системе и готовы выходить из дочек, несмотря на убытки. У Тинькова все окончательно решилось, когда в запрещенной в РФ соцсети он опубликовал запрещенные в РФ слова о спецоперации. Буквально на следующий день менеджмент заявил о ребрендинге и о том, что банк "давно перерос изначальный смысл именного бренда". Тиньков сказал, что уходит на пенсию (в 54 года) заниматься семьей и здоровьем.
🏛 Сегодня также стало известно, что ВТБ может стать сильно больше за счет объединения с «Открытием» и РНКБ. Объединение выглядит логично на фоне санкций: оно направлено на экономию издержек, хотя и приведёт к увольнению тысяч сотрудников. Фактически это означает отказ Центробанка от громко заявленных планов приватизации «Открытия». Идёт явное усиление тренда на огосударствление банковского сектора, где уже сейчас доля государства более 70%. Думаю, нас ждут новые истории из этой серии.
❗️Центробанк агрессивно понизил ключевую ставку до 14% годовых.
⏰ В 13:30 мск Центробанк по традиции объявил свое решение по ключевой ставке. Самый популярный прогноз - снижение на 2 п.п. до 15% годовых - не сбылся.
💲 Доллар к рублю падал в ожидании решения почти до 70, потом решил, что это уже чересчур и откатил на 71. Для инфляции снижение ставки вообще почти ничего не говорит, поскольку у неё сейчас другие драйверы - санкции, сбои поставок, дорогое сырьё. Так что Эльвира Сахипзадовна, опуская ставку, практически не рискует перегреть рынок и разогнать цены.
🇷🇺 Индекс гособлигаций RGBI заложил снижение ставки заранее: за месяц он прибавил целых 17%, со 108 п. до 126 п. Почти вся кривая доходности к погашению выстроилась в струнку вокруг 10% годовых, кроме 2-х самых коротких выпусков (ОФЗ 26209 = 13.9%). Это значит, что долговой рынок прайсит дальнейшее снижение ставки.
📊 Для индекса Мосбиржи - сигнал умеренно позитивный, но скорее нейтральный. Условия для биржевых торгов в отсутствие нерезидентов не вполне рыночные, а на доступность и стоимость кредитов для бизнеса влияние весьма ограничено.
⏰ В 13:30 мск Центробанк по традиции объявил свое решение по ключевой ставке. Самый популярный прогноз - снижение на 2 п.п. до 15% годовых - не сбылся.
💲 Доллар к рублю падал в ожидании решения почти до 70, потом решил, что это уже чересчур и откатил на 71. Для инфляции снижение ставки вообще почти ничего не говорит, поскольку у неё сейчас другие драйверы - санкции, сбои поставок, дорогое сырьё. Так что Эльвира Сахипзадовна, опуская ставку, практически не рискует перегреть рынок и разогнать цены.
🇷🇺 Индекс гособлигаций RGBI заложил снижение ставки заранее: за месяц он прибавил целых 17%, со 108 п. до 126 п. Почти вся кривая доходности к погашению выстроилась в струнку вокруг 10% годовых, кроме 2-х самых коротких выпусков (ОФЗ 26209 = 13.9%). Это значит, что долговой рынок прайсит дальнейшее снижение ставки.
📊 Для индекса Мосбиржи - сигнал умеренно позитивный, но скорее нейтральный. Условия для биржевых торгов в отсутствие нерезидентов не вполне рыночные, а на доступность и стоимость кредитов для бизнеса влияние весьма ограничено.
📺 Основное из пресс-конференции Э.Набиуллиной после решения по ставке.
🎤 Инфляционные ожидания снижаются, экономическая активность снижается вместе с кредитованием.
🎤 Инфляция с апреля, согласно базовому прогнозу ЦБ РФ, будет на уровне 10-12% в следующие 12 месяцев.
🎤Люди стали меньше тратить и больше сберегать, растут объёмы депозитов.
🎤 Инвестиционный спрос сокращается из-за высокого уровня неопределенности.
🎤 Снижение ВВП России в 2022 г составит 8-10%. Нижняя точка спада придется на 4 квартал.
🎤 К концу следующего года ВВП увеличится на 4-5% по сравнению с 2022 г.
🎤 Мы видим пространство для снижения ключевой ставки в 2022 году. Прогнозируемый средний диапазон ключевой ставки в этом году 12-14%.
🎤 Многое будет зависеть от развития ситуации и внешних факторов, возможно, у ЦБ не будет возможности снижать ставку.
🎤 Курс рубля должен оставаться плавающим.
🎤 Можем увидеть рекордный профицит по итогам года - $145 млрд руб, но это не позитивный фактор, т.к. импорт сокращается намного быстрее экспорта.
🎤 Рассматриваем возможности, чтобы нерезиденты могли вкладываться в российские бумаги, но о выводе их активов говорить сейчас нельзя.
🎤 ЦБ РФ пока не видит возможности для ослабления валютных ограничений с недружественными странами. Отмена ограничений на продажу валюты нерезидентам не планируется.
🎤 Мы готовим меры защиты по замороженным резервам, в том числе правовые, о деталях говорить преждевременно.
🎤 Обязательную продажу валютной выручки для несырьевых экспортеров можно отменить, для сырьевых - снизить до 50%.
🎤 Мы поддерживает идею объединения ВТБ, "Открытия" и РНКБ.
🎤 Обсуждение о привязке рубля к золоту не ведётся (ранее Песков: "Обсуждается").
🎤 Брошка - это один из каналов коммуникации с рынком. https://www.youtube.com/watch?v=aJc690RFr5Y&t=1s
🎤 Инфляционные ожидания снижаются, экономическая активность снижается вместе с кредитованием.
🎤 Инфляция с апреля, согласно базовому прогнозу ЦБ РФ, будет на уровне 10-12% в следующие 12 месяцев.
🎤Люди стали меньше тратить и больше сберегать, растут объёмы депозитов.
🎤 Инвестиционный спрос сокращается из-за высокого уровня неопределенности.
🎤 Снижение ВВП России в 2022 г составит 8-10%. Нижняя точка спада придется на 4 квартал.
🎤 К концу следующего года ВВП увеличится на 4-5% по сравнению с 2022 г.
🎤 Мы видим пространство для снижения ключевой ставки в 2022 году. Прогнозируемый средний диапазон ключевой ставки в этом году 12-14%.
🎤 Многое будет зависеть от развития ситуации и внешних факторов, возможно, у ЦБ не будет возможности снижать ставку.
🎤 Курс рубля должен оставаться плавающим.
🎤 Можем увидеть рекордный профицит по итогам года - $145 млрд руб, но это не позитивный фактор, т.к. импорт сокращается намного быстрее экспорта.
🎤 Рассматриваем возможности, чтобы нерезиденты могли вкладываться в российские бумаги, но о выводе их активов говорить сейчас нельзя.
🎤 ЦБ РФ пока не видит возможности для ослабления валютных ограничений с недружественными странами. Отмена ограничений на продажу валюты нерезидентам не планируется.
🎤 Мы готовим меры защиты по замороженным резервам, в том числе правовые, о деталях говорить преждевременно.
🎤 Обязательную продажу валютной выручки для несырьевых экспортеров можно отменить, для сырьевых - снизить до 50%.
🎤 Мы поддерживает идею объединения ВТБ, "Открытия" и РНКБ.
🎤 Обсуждение о привязке рубля к золоту не ведётся (ранее Песков: "Обсуждается").
🎤 Брошка - это один из каналов коммуникации с рынком. https://www.youtube.com/watch?v=aJc690RFr5Y&t=1s
YouTube
Пресс-конференция Председателя Банка России Э.Набиуллиной по итогам заседания Совета директоров
Пресс-конференция Председателя Банка России Эльвиры Набиуллиной по итогам заседания Совета директоров 11 февраля 2022 года. Трансляция доступна на сайте и официальных страницах Банка России в «ВКонтакте» и Facebook, а также на YouTube-канале Банка России.…
📅 Итоги недели
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: +9.55% за неделю. РТС - выехал на рубле на невероятные +16%. Не останавливают ни токсичный внешний фон, ни отмены дивидендов, ни отказы компаний от промежуточной отчётности. Одна из причин роста - ожидание жирных дивидендов от Газпрома и Лукойла. Также сказывается прекращение арбитража между копеечными расписками в Лондоне и конвертированными акциями на Мосбирже. Т.о., продавцов, в отсутствие нерезидентов, практически не осталось, а частные инвесторы пока не хотят продавать на текущих уровнях.
💲 Биржевой курс рубля укрепился, как и на прошлой неделе, на 6% к доллару, в моменте почти 70, закрылись на 71. Этому не помешало ни резкое снижение ставки ЦБ до 14%, ни напряженный геополитический фон. Диспропорция между большим экспортом и маленьким импортом убивает спрос на валюту. ЦБ говорит, что обязательную продажу валютной выручки для несырьевых экспортеров можно отменить, для сырьевых - снизить до 50%. При прочих равных это должно немного ослабить рубль.
🛢 Нефть осталась в коридоре $105-$110 за баррель, логистические проблемы и недофинансирование добычи порождают дефицит. Санкции против российского сырья играют не меньшую роль. Сорт Urals торгуется с большим дисконтом, $76, т.е. на $31 дешевле Brent. Европа заявляет о полном отказе от закупок нашей к концу 2022 года.
🔥 В Европе голубое топливо котируется в районе $1000-1100 за 1 тыс. куб. м., несмотря на приход летнего сезона. Драма под названием "Газ за рубли" продолжается. Несколько покупателей открыли рублёвые спецсчета в ГПБ, но большая часть, включая руководство ЕС, считает это обходом санкций.
🇺🇸 Американские индексы снижаются уже 4 недели подряд, хотя пару дней на сильных отчётах неплохо отскакивали. S&P500 -2.4%, Nasdaq -3.3%. Бигтехи хуже других: повторить темпы роста 2021 года сложно, а повышение ставки (уже говорят про 0.75 п.п. на заседании 4 мая) давит на их кредитоспособность. Обвалившийся после отчёта об убытках Amazon своим весом толкнул вниз весь рынок.
🇨🇳 Китайский рынок в кои веки раз на позитиве. Индекс Hang Seng за неделю прибавил 2,2%, ETF Golden Dragon China на китайские бумаги в США (#HXC) отскочил на 12%. Власти намекают, что прекратят регуляторное ужесточение против бигтехов. Народный банк понизил ставку RRR (норма резервирования для банков) на 1% и обещает снизить еще. Тов. Си готовится к продлению полномочий - нужен рост любой ценой. Главные риски - возможное вторжение на Тайвань и локдауны в крупных городах.
🏆 Топ-5 событий недели:
1. Центробанк понизил ключевую ставку сразу на 3 п.п. до 14% годовых
2. "Интеррос" В. Потанина объявил о покупке 35% TCS Group (#TCSG), принадлежащих семейному трасту Олега Тинькова.
2. Набсовет ВТБ (#VTBR) рекомендовал не платить дивиденды за 2021 год.
3. Олег Тиньков ведет переговоры о продаже оформленной на семейный траст 35% доли в TCS Group.
4. Акции Amazon (#AMZN) после выхода отчёта об убытках в 1 квартале потеряли 16%.
5. Tesla (#TSLA) потеряла 12% на новости о покупке Илоном Маском Twitter, из-за чего ему приходится продавать акции.и
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: +9.55% за неделю. РТС - выехал на рубле на невероятные +16%. Не останавливают ни токсичный внешний фон, ни отмены дивидендов, ни отказы компаний от промежуточной отчётности. Одна из причин роста - ожидание жирных дивидендов от Газпрома и Лукойла. Также сказывается прекращение арбитража между копеечными расписками в Лондоне и конвертированными акциями на Мосбирже. Т.о., продавцов, в отсутствие нерезидентов, практически не осталось, а частные инвесторы пока не хотят продавать на текущих уровнях.
💲 Биржевой курс рубля укрепился, как и на прошлой неделе, на 6% к доллару, в моменте почти 70, закрылись на 71. Этому не помешало ни резкое снижение ставки ЦБ до 14%, ни напряженный геополитический фон. Диспропорция между большим экспортом и маленьким импортом убивает спрос на валюту. ЦБ говорит, что обязательную продажу валютной выручки для несырьевых экспортеров можно отменить, для сырьевых - снизить до 50%. При прочих равных это должно немного ослабить рубль.
🛢 Нефть осталась в коридоре $105-$110 за баррель, логистические проблемы и недофинансирование добычи порождают дефицит. Санкции против российского сырья играют не меньшую роль. Сорт Urals торгуется с большим дисконтом, $76, т.е. на $31 дешевле Brent. Европа заявляет о полном отказе от закупок нашей к концу 2022 года.
🔥 В Европе голубое топливо котируется в районе $1000-1100 за 1 тыс. куб. м., несмотря на приход летнего сезона. Драма под названием "Газ за рубли" продолжается. Несколько покупателей открыли рублёвые спецсчета в ГПБ, но большая часть, включая руководство ЕС, считает это обходом санкций.
🇺🇸 Американские индексы снижаются уже 4 недели подряд, хотя пару дней на сильных отчётах неплохо отскакивали. S&P500 -2.4%, Nasdaq -3.3%. Бигтехи хуже других: повторить темпы роста 2021 года сложно, а повышение ставки (уже говорят про 0.75 п.п. на заседании 4 мая) давит на их кредитоспособность. Обвалившийся после отчёта об убытках Amazon своим весом толкнул вниз весь рынок.
🇨🇳 Китайский рынок в кои веки раз на позитиве. Индекс Hang Seng за неделю прибавил 2,2%, ETF Golden Dragon China на китайские бумаги в США (#HXC) отскочил на 12%. Власти намекают, что прекратят регуляторное ужесточение против бигтехов. Народный банк понизил ставку RRR (норма резервирования для банков) на 1% и обещает снизить еще. Тов. Си готовится к продлению полномочий - нужен рост любой ценой. Главные риски - возможное вторжение на Тайвань и локдауны в крупных городах.
🏆 Топ-5 событий недели:
1. Центробанк понизил ключевую ставку сразу на 3 п.п. до 14% годовых
2. "Интеррос" В. Потанина объявил о покупке 35% TCS Group (#TCSG), принадлежащих семейному трасту Олега Тинькова.
2. Набсовет ВТБ (#VTBR) рекомендовал не платить дивиденды за 2021 год.
3. Олег Тиньков ведет переговоры о продаже оформленной на семейный траст 35% доли в TCS Group.
4. Акции Amazon (#AMZN) после выхода отчёта об убытках в 1 квартале потеряли 16%.
5. Tesla (#TSLA) потеряла 12% на новости о покупке Илоном Маском Twitter, из-за чего ему приходится продавать акции.и
📅 Итоги недели: бумаги в индексе Мосбиржи
Лидеры роста:
🔺 ЛУКОЙЛ +22,8%
🔺 МКБ +17,1%
🔺 Газпром +15,6%
🔺Татнефть пр. +15%
🔺TCS Group +14,9%
🔎 Лукойл (#LKOH) отскочил после обвала на новостях про самоустранение Вагита Алекперова. И он, и вице-президент Федун заявили, что остаются в РФ. Рынок надеется на дивиденды с доходностью, возможно, выше 20%.
🔎 Газпром (#GAZP) объявил о рекордных финансовых результатах за 2021 год и пока не отказывается от выплаты дивидендов.
🔎 Татнефть (#TATNP) в 1 кв. показала чистую прибыль по РСБУ в 3,2 раза больше, чем в 1 кв. 2021 г.
🔎 #TCSG - рынок позитивно принял новость о покупке Интерросом доли траста Олега Тинькова в TCS Group.
Аутсайдеры недели:
🔻 Polymetal -6,9%
🔻 Petropavlovsk -6,5%
🔻 VK -4,3%
🔻 HHRU -2,2%
🔻 X5 -1%
🔎 Polymetal (#POLY) отказался продавать золото российским банкам с дисконтом. Также компания отложила запуск золоторудного проекта Ведуга. Давит на котировки и статус иностранной бумаги, что вызывает вопросы в связи с санкционными брокерами.
🔎 Petropavlovsk (#POGR) уведомил о "событии дефолта" из-за проблем с выплатами Газпромбанку на фоне санкций.
🔎 VK (#VKCO) отчитался об убытках за 1 кв. -54.9 млрд. руб. (-2.5 млрд. руб. в 1 кв. 2021 г.). Покупка «Яндекс.Новости» и «Яндекс.Дзен» увеличит долговую нагрузку.
🔎 #HHRU, как всегда, ходит с большой амплитудой, на этот раз коррекция вниз. HHRU -2.5%. Статистика говорит, что В России на фоне кризиса сократилось количество вакансий, а это меньше работы для рекрутеров.
🔎 X5 (#FIVE) опубликовала финансовые результаты за 1 квартал при росте выручки, особенно в e-commerce, чистая прибыль снизилась на 67% г/г.
💰 Всем профита, берегите себя и своих близких!
Лидеры роста:
🔺 ЛУКОЙЛ +22,8%
🔺 МКБ +17,1%
🔺 Газпром +15,6%
🔺Татнефть пр. +15%
🔺TCS Group +14,9%
🔎 Лукойл (#LKOH) отскочил после обвала на новостях про самоустранение Вагита Алекперова. И он, и вице-президент Федун заявили, что остаются в РФ. Рынок надеется на дивиденды с доходностью, возможно, выше 20%.
🔎 Газпром (#GAZP) объявил о рекордных финансовых результатах за 2021 год и пока не отказывается от выплаты дивидендов.
🔎 Татнефть (#TATNP) в 1 кв. показала чистую прибыль по РСБУ в 3,2 раза больше, чем в 1 кв. 2021 г.
🔎 #TCSG - рынок позитивно принял новость о покупке Интерросом доли траста Олега Тинькова в TCS Group.
Аутсайдеры недели:
🔻 Polymetal -6,9%
🔻 Petropavlovsk -6,5%
🔻 VK -4,3%
🔻 HHRU -2,2%
🔻 X5 -1%
🔎 Polymetal (#POLY) отказался продавать золото российским банкам с дисконтом. Также компания отложила запуск золоторудного проекта Ведуга. Давит на котировки и статус иностранной бумаги, что вызывает вопросы в связи с санкционными брокерами.
🔎 Petropavlovsk (#POGR) уведомил о "событии дефолта" из-за проблем с выплатами Газпромбанку на фоне санкций.
🔎 VK (#VKCO) отчитался об убытках за 1 кв. -54.9 млрд. руб. (-2.5 млрд. руб. в 1 кв. 2021 г.). Покупка «Яндекс.Новости» и «Яндекс.Дзен» увеличит долговую нагрузку.
🔎 #HHRU, как всегда, ходит с большой амплитудой, на этот раз коррекция вниз. HHRU -2.5%. Статистика говорит, что В России на фоне кризиса сократилось количество вакансий, а это меньше работы для рекрутеров.
🔎 X5 (#FIVE) опубликовала финансовые результаты за 1 квартал при росте выручки, особенно в e-commerce, чистая прибыль снизилась на 67% г/г.
💰 Всем профита, берегите себя и своих близких!
🎬 #кино для ленивых инвесторов
🏆 "Бойлерная" ("Boiler Room", 2000) - в топе рекомендаций в сообществе ленивых инвесторов. За всю историю кинематографа снято всего несколько стоящих фильмов, где ярко и глубоко раскрывается подноготная биржевой торговли, мира брокеров и фондов.
📽 Молодой шулер Сет Девис открывает в своей квартире подпольное казино. Один клиент предложил ему работу в брокерской фирме, где месячный бонус превышает годовой заработок от казино. Источник дохода - акции компаний-пустышек, которые горе-инвесторы не удосуживаются изучить перед покупкой. Мечта Сета о больших деньгах сбывается, но вскоре парень начинает понимать, что за всё в жизни нужно платить.
Рекомендую этот фильм на майские выходные, ссылка здесь:
🏆 "Бойлерная" ("Boiler Room", 2000) - в топе рекомендаций в сообществе ленивых инвесторов. За всю историю кинематографа снято всего несколько стоящих фильмов, где ярко и глубоко раскрывается подноготная биржевой торговли, мира брокеров и фондов.
📽 Молодой шулер Сет Девис открывает в своей квартире подпольное казино. Один клиент предложил ему работу в брокерской фирме, где месячный бонус превышает годовой заработок от казино. Источник дохода - акции компаний-пустышек, которые горе-инвесторы не удосуживаются изучить перед покупкой. Мечта Сета о больших деньгах сбывается, но вскоре парень начинает понимать, что за всё в жизни нужно платить.
Рекомендую этот фильм на майские выходные, ссылка здесь:
OK.RU
Бойлерная / Boiler Room (2000)
Бойлерная
Оригинальное название: Boiler Room
Год выхода: 2000
Жанр: Триллер, драма, криминал
Режиссер: Бен Янгер
В ролях: Джованни Рибизи, Бен Аффлек, Вин Дизель, Ниа Лонг, Никки Кэт, Скотт Каан, Рон Рифкин, Джейми Кеннеди, Тейлор Николс, Билл Сэйдж, Том…
Оригинальное название: Boiler Room
Год выхода: 2000
Жанр: Триллер, драма, криминал
Режиссер: Бен Янгер
В ролях: Джованни Рибизи, Бен Аффлек, Вин Дизель, Ниа Лонг, Никки Кэт, Скотт Каан, Рон Рифкин, Джейми Кеннеди, Тейлор Николс, Билл Сэйдж, Том…
🏛 СПБ биржа может скоро открыть торги акциями из Гонконга.
🇨🇳 СПБ Биржа заявила, что в ближайшие недели начнет торги акциями из Гонконга, а также в материковом Китае (Шанхай, Шенчжень), где удалось получить статус иностранного квалифицированного инвестора. Поскольку основные китайские фишки (#BABA, #JD, #BIDU, Tencent и др.) торгуются на Гонконге, посмотрим, что представляет из себя тамошняя биржа.
⛩ Гонконгская фондовая биржа (Hong Kong Stock Exchange) - 6-я по капитализации в мире. Из наших там самый известный - Русал. Торги - с 5:00 до 11:00 МСК. Индекс Hang Seng - главный для нас индикатор китайского рынка акций. За год он потерял 28%, с начала 2022 г. -10%. Акции самой биржи потеряли с начала года 29%, больше - только Мосбиржа (#MOEX), -39%.
🌐 В 2006 г. Гонконг вышел на первое место в мире по IPO, но сейчас (как и везде) с этим плохо из-за роста ставок, а в 2022 г. не было ни одного размещения больше чем на $1 млрд. Несмотря на не слишком впечатляющие показатели китайского рынка, выход на Гонконг для СПб биржи может стать спасением на фоне санкций и закрытия депозитарных мостов на западном направлении. Таких объёмов, как Нью-Йорк и Лондон, он вряд ли даст, но сейчас важна любая альтернатива.
📈 Кстати, на прошлой неделе прозвучали ободряющие заявления со стороны китайского регулятора. Готовясь к переназначению тов. Си, они начали стимулировать рынок обещаниями перестать "кошмарить" бигтехи и понизили норму резервирования для банков. Это развернуло гонконгский индекс к росту. Осталось понять - это тренд или локальный отскок. 29 апреля Hang Seng прибавил 4%, сегодня торгов нет - День труда.
🇨🇳 СПБ Биржа заявила, что в ближайшие недели начнет торги акциями из Гонконга, а также в материковом Китае (Шанхай, Шенчжень), где удалось получить статус иностранного квалифицированного инвестора. Поскольку основные китайские фишки (#BABA, #JD, #BIDU, Tencent и др.) торгуются на Гонконге, посмотрим, что представляет из себя тамошняя биржа.
⛩ Гонконгская фондовая биржа (Hong Kong Stock Exchange) - 6-я по капитализации в мире. Из наших там самый известный - Русал. Торги - с 5:00 до 11:00 МСК. Индекс Hang Seng - главный для нас индикатор китайского рынка акций. За год он потерял 28%, с начала 2022 г. -10%. Акции самой биржи потеряли с начала года 29%, больше - только Мосбиржа (#MOEX), -39%.
🌐 В 2006 г. Гонконг вышел на первое место в мире по IPO, но сейчас (как и везде) с этим плохо из-за роста ставок, а в 2022 г. не было ни одного размещения больше чем на $1 млрд. Несмотря на не слишком впечатляющие показатели китайского рынка, выход на Гонконг для СПб биржи может стать спасением на фоне санкций и закрытия депозитарных мостов на западном направлении. Таких объёмов, как Нью-Йорк и Лондон, он вряд ли даст, но сейчас важна любая альтернатива.
📈 Кстати, на прошлой неделе прозвучали ободряющие заявления со стороны китайского регулятора. Готовясь к переназначению тов. Си, они начали стимулировать рынок обещаниями перестать "кошмарить" бигтехи и понизили норму резервирования для банков. Это развернуло гонконгский индекс к росту. Осталось понять - это тренд или локальный отскок. 29 апреля Hang Seng прибавил 4%, сегодня торгов нет - День труда.
📅 Важные корпоративные события на предстоящей неделе.
2,3 мая выходной на Мосбирже. СПб биржа - торги иностранными бумагами.
4 мая
📌 Мосэнерго (#MSNG) отчет по МСФО за 1 квартал 2022 г.
📌 Последний день для покупки акций с правом на получение дивидендов Группы Позитив (#POSI) за 1 квартал 2022 г.
5 мая
📌 Московская биржа (#MOEX) - данные по оборотам торгов за апрель
🇺🇸 Иностранные акции - сезон отчетностей за 1 квартал 2022 г.
⛩ 2-4 мая выходной в Китае и Гонконге (День труда), 3-5 мая выходной в Японии.
2 мая - Baidu (#BIDU).
3 мая - Pfizer (#PFE), AMD (#AMD), AirBnb (#ABNB), Starbucks (#SBUX).
4 мая - CVS Health (#CVS), Booking com. (#BKNG), Regeneron (#REGN), Marriott (#MAR), MetLife (#MET).
5 мая - ConocoPhillips (#COP), McKesson (#MCK).
6 мая - Ander Armour (#UAA), NRG (#NRG).
За какими событиями стоит следить на этой неделе:
🔎 Геополитика. Ход боевых действий и поставки западных вооружений в Украину. Попытки организовать переговоры при посредничестве Турции.
🔎 Санкции. Шестой пакет санкций ЕС (эмбарго на уголь и нефть, банки). Уход компаний из РФ.
🔎 ЦБ РФ. Ослабление валютного регулирования в отношении экспортеров.
🔎 ФРС. 4 мая - заседание по ставке ФРС и пресс-конференция Дж. Пауэлла.
🔎 Нефть. Заявления относительно эмбарго со стороны ЕС.
🔎 Газ. Риторика ЕС относительно сокращения закупок российского газа.
🔎 Китай. Снижение ставки Народного банка. Антиковидные ограничения. Ослабление регуляторных мер в отношении бигтехов. Ситуация вокруг Тайваня.
2,3 мая выходной на Мосбирже. СПб биржа - торги иностранными бумагами.
4 мая
📌 Мосэнерго (#MSNG) отчет по МСФО за 1 квартал 2022 г.
📌 Последний день для покупки акций с правом на получение дивидендов Группы Позитив (#POSI) за 1 квартал 2022 г.
5 мая
📌 Московская биржа (#MOEX) - данные по оборотам торгов за апрель
🇺🇸 Иностранные акции - сезон отчетностей за 1 квартал 2022 г.
⛩ 2-4 мая выходной в Китае и Гонконге (День труда), 3-5 мая выходной в Японии.
2 мая - Baidu (#BIDU).
3 мая - Pfizer (#PFE), AMD (#AMD), AirBnb (#ABNB), Starbucks (#SBUX).
4 мая - CVS Health (#CVS), Booking com. (#BKNG), Regeneron (#REGN), Marriott (#MAR), MetLife (#MET).
5 мая - ConocoPhillips (#COP), McKesson (#MCK).
6 мая - Ander Armour (#UAA), NRG (#NRG).
За какими событиями стоит следить на этой неделе:
🔎 Геополитика. Ход боевых действий и поставки западных вооружений в Украину. Попытки организовать переговоры при посредничестве Турции.
🔎 Санкции. Шестой пакет санкций ЕС (эмбарго на уголь и нефть, банки). Уход компаний из РФ.
🔎 ЦБ РФ. Ослабление валютного регулирования в отношении экспортеров.
🔎 ФРС. 4 мая - заседание по ставке ФРС и пресс-конференция Дж. Пауэлла.
🔎 Нефть. Заявления относительно эмбарго со стороны ЕС.
🔎 Газ. Риторика ЕС относительно сокращения закупок российского газа.
🔎 Китай. Снижение ставки Народного банка. Антиковидные ограничения. Ослабление регуляторных мер в отношении бигтехов. Ситуация вокруг Тайваня.
⚡️Индикаторы риска растут.
Пока на нашем рынке тишина, посмотрим что за океаном. А там накануне решения ФРС по ставке (завтра в 21:00 мск) растут инструменты, которые сигнализируют о рисках:
1️⃣ Доходность 10-летних гособлигаций трежерис выше 3% годовых - рекорд с октября 2018 года, канун тогдашней коррекции.
2️⃣ Индекс доллара #DXY к корзине основных валют достиг 104 п. - рекорд с декабря 2002 г.
📊 Оба показателя = бегство от риска в защитные активы. Они могут не привести к падению на рынке акций при одном условии - много свеженапечатанных денег. А сегодня мир наоборот входит в цикл сворачивания мягкой денежной политики. Завтра ждём повышения ставки ФРС, а уже в июне ожидается начало разгрузки баланса, т.е. распродажи облигаций (а их там на $9 трлн). Обычно за этим следует коррекция на рынке акций.
📉 Значит ли это, что нас неминуемо ждёт падение глобальных рынков? - Вероятно, но не обязательно. На рынке, кроме математически просчитываемых индикаторов, есть ещё такая сложная материя как эмоции. Многое зависит от того, насколько оправдают ожидания завтрашнее решение по ставке и риторика главы ФРС Пауэлла.
📊 Если поднимут сразу на 0.75 п.п. - может начать штормить. Если ограничатся 0.5 п.п., то есть не станут жестить - рынок может принять это позитивно и даже локально пойти вверх. Не менее важно, какие намёки Пауэлл сделает по темпам сокращения баланса. Если растянут на 2-4 года - для рынка это не страшно.
🇷🇺 Для нашей фонды этот внешний фон будет иметь важное, но не решающее значение. У нас тут теперь рулят другие истории: геополитика, санкции, отмена дивидендов и отчётов, искусственный курс доллара, запертые нерезиденты.
Пока на нашем рынке тишина, посмотрим что за океаном. А там накануне решения ФРС по ставке (завтра в 21:00 мск) растут инструменты, которые сигнализируют о рисках:
1️⃣ Доходность 10-летних гособлигаций трежерис выше 3% годовых - рекорд с октября 2018 года, канун тогдашней коррекции.
2️⃣ Индекс доллара #DXY к корзине основных валют достиг 104 п. - рекорд с декабря 2002 г.
📊 Оба показателя = бегство от риска в защитные активы. Они могут не привести к падению на рынке акций при одном условии - много свеженапечатанных денег. А сегодня мир наоборот входит в цикл сворачивания мягкой денежной политики. Завтра ждём повышения ставки ФРС, а уже в июне ожидается начало разгрузки баланса, т.е. распродажи облигаций (а их там на $9 трлн). Обычно за этим следует коррекция на рынке акций.
📉 Значит ли это, что нас неминуемо ждёт падение глобальных рынков? - Вероятно, но не обязательно. На рынке, кроме математически просчитываемых индикаторов, есть ещё такая сложная материя как эмоции. Многое зависит от того, насколько оправдают ожидания завтрашнее решение по ставке и риторика главы ФРС Пауэлла.
📊 Если поднимут сразу на 0.75 п.п. - может начать штормить. Если ограничатся 0.5 п.п., то есть не станут жестить - рынок может принять это позитивно и даже локально пойти вверх. Не менее важно, какие намёки Пауэлл сделает по темпам сокращения баланса. Если растянут на 2-4 года - для рынка это не страшно.
🇷🇺 Для нашей фонды этот внешний фон будет иметь важное, но не решающее значение. У нас тут теперь рулят другие истории: геополитика, санкции, отмена дивидендов и отчётов, искусственный курс доллара, запертые нерезиденты.
❓Что и почему застряло в Euroclear.
🇪🇺 24 февраля крупнейший европейский депозитарий Euroclear объявил, что отказывается обрабатывать операции клиентов из РФ и Беларуси. Он прекратил все корреспондентские отношения с НРД (Национальный расчётный депозитарий). Т.е. нарушен "мост" между российским депозитарием и вышестоящим зарубежным, в котором учитываются бумаги с первичным листингом на иностранных биржах.
💲 Речь идёт о купонах, дивидендах, а также средствах, поступающим при погашении по иностранным ценным бумагам, которые эмитенты перечисляют в Euroclear. Средства сейчас накапливаются на счетах в Euroclear Bank. За 1 квартал на балансе Euroclear накопилось более $23 млрд (+80% г/г).
🔎 Из иностранных бумаг в НРД хранятся бумаги с Мосбиржи, евробонды и бумаги с СПБ биржи, номинированные в евро (в нашем случае - немецкие), в том числе в составе ETF Finex. Расчёты проводились через филиал нидерландского ING Bank в Москве. Он тоже присоединился к санкциям, наложенным Евросоюзом. Американские акции, купленные на СПб бирже, учитываются в другом российском депозитарии - Бэст Эффортс банк. Он работает напрямую с банками США.
🤦♂️ Проблема ещё и в том, что для Euroclear как учётного депозитария не существует всех тех переводов от брокера к брокеру, которые пережили российские инвесторы. Он видит только ближайший уровень контрагента и продолжает считать владельцем счёта НРД и все те же подсанкционные ВТБ, Открытие, Сбер и Альфу. Иностранному депозитарию не ведомо, что вы лично не находитесь под санкциями и вообще не имеете к этому отношения.
Какие могут быть выходы из ситуации:
✔️ Конвертация иностранных ценных бумаг в рублёвые акции (там, где это позволяет инвестиционная декларация или просто в силу форс-мажора);
✔️ Выкуп бумаг эмитентом по оферте или даже государством, с выплатами в рублях;
✔️ Политическое давление со стороны западных фондов, активы которых заморожены в России - их теоретически можно было бы разблокировать в обмен на аналогичные действия со стороны Euroclear;
✔️ Просто ждать, когда Euroclear разберется, кто из брокеров под санкциями, а кто нет (это та причина, по которой переходить к несанкционному брокеру все же есть смысл).
🇪🇺 24 февраля крупнейший европейский депозитарий Euroclear объявил, что отказывается обрабатывать операции клиентов из РФ и Беларуси. Он прекратил все корреспондентские отношения с НРД (Национальный расчётный депозитарий). Т.е. нарушен "мост" между российским депозитарием и вышестоящим зарубежным, в котором учитываются бумаги с первичным листингом на иностранных биржах.
💲 Речь идёт о купонах, дивидендах, а также средствах, поступающим при погашении по иностранным ценным бумагам, которые эмитенты перечисляют в Euroclear. Средства сейчас накапливаются на счетах в Euroclear Bank. За 1 квартал на балансе Euroclear накопилось более $23 млрд (+80% г/г).
🔎 Из иностранных бумаг в НРД хранятся бумаги с Мосбиржи, евробонды и бумаги с СПБ биржи, номинированные в евро (в нашем случае - немецкие), в том числе в составе ETF Finex. Расчёты проводились через филиал нидерландского ING Bank в Москве. Он тоже присоединился к санкциям, наложенным Евросоюзом. Американские акции, купленные на СПб бирже, учитываются в другом российском депозитарии - Бэст Эффортс банк. Он работает напрямую с банками США.
🤦♂️ Проблема ещё и в том, что для Euroclear как учётного депозитария не существует всех тех переводов от брокера к брокеру, которые пережили российские инвесторы. Он видит только ближайший уровень контрагента и продолжает считать владельцем счёта НРД и все те же подсанкционные ВТБ, Открытие, Сбер и Альфу. Иностранному депозитарию не ведомо, что вы лично не находитесь под санкциями и вообще не имеете к этому отношения.
Какие могут быть выходы из ситуации:
✔️ Конвертация иностранных ценных бумаг в рублёвые акции (там, где это позволяет инвестиционная декларация или просто в силу форс-мажора);
✔️ Выкуп бумаг эмитентом по оферте или даже государством, с выплатами в рублях;
✔️ Политическое давление со стороны западных фондов, активы которых заморожены в России - их теоретически можно было бы разблокировать в обмен на аналогичные действия со стороны Euroclear;
✔️ Просто ждать, когда Euroclear разберется, кто из брокеров под санкциями, а кто нет (это та причина, по которой переходить к несанкционному брокеру все же есть смысл).
🎵 Недолго музыка играла: Америка резко развернулась вниз.
📉 После неожиданного роста в день повышения ставки ФРС, американские индексы, особенно бигтехи, дружно просели:
S&P500 -3.56%
Nasdaq -5%
#AAPL -5,6%.
#AMZN -7,5%.
#MSFT -4,5%.
#GOOG -5%.
#NFLX -8%
#TSLA -8.3%
Азия (индекс Hang Seng) с утра -3.8%
Крипторынок коррелирует с настроениями на фонде, хотим мы это признавать или нет:
#BTC в моменте -9.6%
#ETH -8.2%
🤔 Успокаивающих речей Пауэлла хватило на 1 день. Очевидно, инвесторы осознали, что ФРС будет делать все для борьбы с инфляцией, а именно ужесточать ДКП. Фьючерс на ставку ФРС показывает 80% вероятности, что в июне она будет повышена на 0.75 п.п., несмотря на обещание Пауэлла поднять её на 0.5 п.п.
📊 Индикатор риска - 10-летки трежерис - вчера пересекли отметку 3.1% годовых, ровно как накануне 20%-й коррекции в октябре 2018 года. Параллельно, как назло, вышла негативная макростатистика по занятости и торговому балансу.
🇺🇸 При этом 80% компаний отчитались за 1 квартал лучше ожиданий. По-прежнему есть шансы за счёт рекордных прибылей и байбэков избежать сильного провала. Но этого в текущих условиях уже не достаточно, чтобы поддержать продолжение роста.
🇷🇺 Российская фонда открылась в минусе, но Америка здесь ни причём. Пора привыкать к новой реальности торгов в закрытом пространстве, где нерезиденты уже практически ни на что не влияют. Сегодня ЕС должен презентовать шестой пакет санкций против банков и нефти, это и влияет на наш рынок в первую очередь.
📉 После неожиданного роста в день повышения ставки ФРС, американские индексы, особенно бигтехи, дружно просели:
S&P500 -3.56%
Nasdaq -5%
#AAPL -5,6%.
#AMZN -7,5%.
#MSFT -4,5%.
#GOOG -5%.
#NFLX -8%
#TSLA -8.3%
Азия (индекс Hang Seng) с утра -3.8%
Крипторынок коррелирует с настроениями на фонде, хотим мы это признавать или нет:
#BTC в моменте -9.6%
#ETH -8.2%
🤔 Успокаивающих речей Пауэлла хватило на 1 день. Очевидно, инвесторы осознали, что ФРС будет делать все для борьбы с инфляцией, а именно ужесточать ДКП. Фьючерс на ставку ФРС показывает 80% вероятности, что в июне она будет повышена на 0.75 п.п., несмотря на обещание Пауэлла поднять её на 0.5 п.п.
📊 Индикатор риска - 10-летки трежерис - вчера пересекли отметку 3.1% годовых, ровно как накануне 20%-й коррекции в октябре 2018 года. Параллельно, как назло, вышла негативная макростатистика по занятости и торговому балансу.
🇺🇸 При этом 80% компаний отчитались за 1 квартал лучше ожиданий. По-прежнему есть шансы за счёт рекордных прибылей и байбэков избежать сильного провала. Но этого в текущих условиях уже не достаточно, чтобы поддержать продолжение роста.
🇷🇺 Российская фонда открылась в минусе, но Америка здесь ни причём. Пора привыкать к новой реальности торгов в закрытом пространстве, где нерезиденты уже практически ни на что не влияют. Сегодня ЕС должен презентовать шестой пакет санкций против банков и нефти, это и влияет на наш рынок в первую очередь.
