🎓 Какие акции считать ликвидными, и что это значит для портфеля?
В РБК составили рейтинг топ-100 эмитентов по объёму торгов на Московской бирже за 9 месяцев 2022 года. Вот первая десятка:
1. #SBER
2. #GAZP
3. #LKOH
4. #YNDX
5. #GMKN
6. #ROSN
7. #TCSG
8. #NVTK
9. #VTBR
10. #SNGSP
🔎 Воспользуемся поводом и разберемся, что значит для инвестора ликвидность акций. Ликвидность — это прежде всего возможность быстрой реализации по цене, наиболее близкой к рыночной.
Как оценивается ликвидность:
📊 По объему торгов - количеству совершаемых сделок за период и в деньгах.
📊 По величине спреда. У голубых фишек спред не превышает десятых долей процента, у неликвидных акций, а также у бумаг на внебиржевом рынке (OTC) он может достигать двузначных величин.
👀 Где смотреть:
Проще всего - на графике, например, в tradingview - там есть шкала объёмов и осциллятор. Также у всех крупных брокеров и у Мосбиржи есть отчёты о ходе торгов за день/неделю/месяц и т.д. Если сделок много, на графике часто можно увидеть высокие "пики". У неликвида шкала долго может быть горизонтальной, а котировки при этом "летать" на малых объёмах.
По классике, ликвидность зависит:
▫️ От размера капитализации - "тяжелые" бумаги сложнее двигать;
▫️ От количества акций в свободном обращении (free float): больше акционеров - больше сделок.
▫️ Я бы добавил еще финансовую стабильность, особенно в части выплат дивидендов - это привлекает новых акционеров (и наоборот).
💼 В целом высокая ликвидность бумаги - это ориентир для долгосрочного инвестора с консервативной стратегией. Но есть нюанс: наличие перечисленных трех признаков, на российском рынке в его современном состоянии, не дают гарантий стабильности котировок. Политические решения или геополитический фон вокруг компании могут двигать на 30% внутри дня самые ликвидные голубые фишки, как Газпром. Поэтому следим за фоном.
👉 Есть еще одно новое обстоятельство. Уход (заморозка) западных фондов сократил объёмы торгов на 60-80% и снизил ликвидность как рынка в целом, так и отдельных бумаг, особенно фишек, т.к. там было набито больше нерезов. Так что волатильность в целом возросла не только из-за пугающих новостей, но и по причине пониженной ликвидности.
Справочно - список 15 голубых фишек на сайте Мосбиржи
В РБК составили рейтинг топ-100 эмитентов по объёму торгов на Московской бирже за 9 месяцев 2022 года. Вот первая десятка:
1. #SBER
2. #GAZP
3. #LKOH
4. #YNDX
5. #GMKN
6. #ROSN
7. #TCSG
8. #NVTK
9. #VTBR
10. #SNGSP
🔎 Воспользуемся поводом и разберемся, что значит для инвестора ликвидность акций. Ликвидность — это прежде всего возможность быстрой реализации по цене, наиболее близкой к рыночной.
Как оценивается ликвидность:
📊 По объему торгов - количеству совершаемых сделок за период и в деньгах.
📊 По величине спреда. У голубых фишек спред не превышает десятых долей процента, у неликвидных акций, а также у бумаг на внебиржевом рынке (OTC) он может достигать двузначных величин.
👀 Где смотреть:
Проще всего - на графике, например, в tradingview - там есть шкала объёмов и осциллятор. Также у всех крупных брокеров и у Мосбиржи есть отчёты о ходе торгов за день/неделю/месяц и т.д. Если сделок много, на графике часто можно увидеть высокие "пики". У неликвида шкала долго может быть горизонтальной, а котировки при этом "летать" на малых объёмах.
По классике, ликвидность зависит:
▫️ От размера капитализации - "тяжелые" бумаги сложнее двигать;
▫️ От количества акций в свободном обращении (free float): больше акционеров - больше сделок.
▫️ Я бы добавил еще финансовую стабильность, особенно в части выплат дивидендов - это привлекает новых акционеров (и наоборот).
💼 В целом высокая ликвидность бумаги - это ориентир для долгосрочного инвестора с консервативной стратегией. Но есть нюанс: наличие перечисленных трех признаков, на российском рынке в его современном состоянии, не дают гарантий стабильности котировок. Политические решения или геополитический фон вокруг компании могут двигать на 30% внутри дня самые ликвидные голубые фишки, как Газпром. Поэтому следим за фоном.
👉 Есть еще одно новое обстоятельство. Уход (заморозка) западных фондов сократил объёмы торгов на 60-80% и снизил ликвидность как рынка в целом, так и отдельных бумаг, особенно фишек, т.к. там было набито больше нерезов. Так что волатильность в целом возросла не только из-за пугающих новостей, но и по причине пониженной ликвидности.
Справочно - список 15 голубых фишек на сайте Мосбиржи
🏆 Лидеры роста и падения в индексе Мосбиржи за неделю.
👍 Лидеры в индексе Мосбиржи:
🔺 Polymetal +9,3%
🔺 Полюс +7,3%
🔺 Сургут об +5,4%
🔺 Русал +3,4%
🔺 Сургут пр +2,9%
#POLY, #PLZL - новостей нет, но золото бодро пошло в рост и в моменте пересекло отметку $1800 за унцию. Драйвер - дешевеющий доллар: за 2 месяца его индекс #DXY опустился со 115 п. до 104.5 п. Кстати, продажа физического золота физлицам в РФ в этом году выросла в 10 раз, при всех его минусах как инструмента. Население берёт как замену доллару.
#SNGS, SNGSP - рост доллара к рублю + очередная порция слухов о том, что вот-вот инвестируют кубышку.
#RUAL растёт вместе алюминием, ценник в Лондоне превысил $2 500 за тонну впервые с конца июня. Китай выходит из карантина, он потребляет почти 60% первичного алюминия в мире.
👎 Аутсайдеры недели:
🔻 Магнит -3,5%
🔻 ПИК -3,1%
🔻 РусГидро -2,7%
🔻 Yandex -2,7%
🔻 Газпром -1,8%
#MGNT: основная причина просадки - отчёт по РСБУ, в котором чистая прибыль за 9 мес. упала на 99,53% год к году. Выручка выросла на 0.8%, что явно не перекрывает продуктовую инфляцию. Кроме того, Магнит не стал раскрывать консолидированные показатели.
#PIKK страдает от неопределенности с продлением льготной ипотеки после 31 декабря. Одновременно ЦБ закручивает гайки по ипотеке с минимальным взносом. Не лучшее время для застройщиков, по меньшей мере среднесрочно.
#HYDR Русгидро опубликовала слабые результаты по МСФО за 3 квартал: EBITDA -25% г/г, чистый убыток - 3,3 млрд руб. Регулирование цен, особенно на Д.Востоке, давит на выручку и маржу. Выработка ГЭС снижается, топливо для ТЭС дорожает. Но с начала года - нулевой результат, что уже достижение.
#YNDX продолжил снижение на новостях о разделе компании и о фактическом переходе основного бизнеса под контроль государства. Управлять Яндексом будет фонд, в состав которого войдут Кудрин и трое топ-менеджеров.
#GAZP: за 11 месяцев добыча упала на 19.4%, экспорт в дальнее зарубежье на 44.5%, а за ноябрь - на 67% год к году. Повышение цен на газ внутри РФ на 8.5% не компенсирует потери. Долгосрочно, с учетом повышенного НДПИ и задач по инвестпрограмме, драйверы роста под большим сомнением.
👍 Лидеры в индексе Мосбиржи:
🔺 Polymetal +9,3%
🔺 Полюс +7,3%
🔺 Сургут об +5,4%
🔺 Русал +3,4%
🔺 Сургут пр +2,9%
#POLY, #PLZL - новостей нет, но золото бодро пошло в рост и в моменте пересекло отметку $1800 за унцию. Драйвер - дешевеющий доллар: за 2 месяца его индекс #DXY опустился со 115 п. до 104.5 п. Кстати, продажа физического золота физлицам в РФ в этом году выросла в 10 раз, при всех его минусах как инструмента. Население берёт как замену доллару.
#SNGS, SNGSP - рост доллара к рублю + очередная порция слухов о том, что вот-вот инвестируют кубышку.
#RUAL растёт вместе алюминием, ценник в Лондоне превысил $2 500 за тонну впервые с конца июня. Китай выходит из карантина, он потребляет почти 60% первичного алюминия в мире.
👎 Аутсайдеры недели:
🔻 Магнит -3,5%
🔻 ПИК -3,1%
🔻 РусГидро -2,7%
🔻 Yandex -2,7%
🔻 Газпром -1,8%
#MGNT: основная причина просадки - отчёт по РСБУ, в котором чистая прибыль за 9 мес. упала на 99,53% год к году. Выручка выросла на 0.8%, что явно не перекрывает продуктовую инфляцию. Кроме того, Магнит не стал раскрывать консолидированные показатели.
#PIKK страдает от неопределенности с продлением льготной ипотеки после 31 декабря. Одновременно ЦБ закручивает гайки по ипотеке с минимальным взносом. Не лучшее время для застройщиков, по меньшей мере среднесрочно.
#HYDR Русгидро опубликовала слабые результаты по МСФО за 3 квартал: EBITDA -25% г/г, чистый убыток - 3,3 млрд руб. Регулирование цен, особенно на Д.Востоке, давит на выручку и маржу. Выработка ГЭС снижается, топливо для ТЭС дорожает. Но с начала года - нулевой результат, что уже достижение.
#YNDX продолжил снижение на новостях о разделе компании и о фактическом переходе основного бизнеса под контроль государства. Управлять Яндексом будет фонд, в состав которого войдут Кудрин и трое топ-менеджеров.
#GAZP: за 11 месяцев добыча упала на 19.4%, экспорт в дальнее зарубежье на 44.5%, а за ноябрь - на 67% год к году. Повышение цен на газ внутри РФ на 8.5% не компенсирует потери. Долгосрочно, с учетом повышенного НДПИ и задач по инвестпрограмме, драйверы роста под большим сомнением.
➕ Тот случай, когда убыток - это плюс.
🎄 Пишу этот пост каждый год перед новогодними праздниками, постоянные подписчики знают, что делать и уже заказали отчеты у брокеров. Но на всякий случай напомню о возможности легально сэкономить за счет бюджета.
💼 В 2022 году, к сожалению, мало у кого из нас российский портфель вышел в плюс. Но если прибыль есть, её можно сальдировать с убытками прошлых лет. А также учесть убытки, полученные за 10 последних лет для возврата части НДФЛ, уплаченного за последние 3 года.
🎓 Всем известно, что НДФЛ мы платим с разницы между ценой покупки и ценой продажи бумаги. Допустим, вам повезло купить 20 бумаг Фосагро #PHOR по 5015 р. в конце марта на возобновлении торгов, и продали их вы в начале сентября по 8150 р. Разница в 62 700 руб. составила налогооблагаемую базу, налог 13% составит 8 151 р.
📊 В 2022 году шанс получить прибыль по длинным рублёвым позициям был небольшим. У вас были и другие сделки. Незадолго до собрания акционеров Газпрома 30 июня вы купили 200 штук #GAZP по 297 руб., рассчитывая на одобрение дивидендов. В октябре под влиянием общего негатива вы решили (или не вы, но кто-то), что дивиденды за 1 полугодие будут последними, и продали бумаги по 160. Убыток 32600, а налог после сальдирования составит 3913 руб. Убыток за текущий год должен фиксировать брокер как налоговый агент. При возврате переплаты налога за последние 3 года (перенос убытков), подается 3НДФЛ.
🧐 Для особо дотошных, особенно если сумма значительная: Налоговый кодекс позволяет вернуть деньги из бюджета с учетом убытков за последние 10 лет (например, в кризис 2014 г.). Но возврат налога через подачу 3НДФЛ за 2022 год (в 2023 году) возможен только из уплаченного в бюджет за последние 3 года (2019-2022), если у вас была за этот период прибыль.
👉 Важно: сальдироваться могут только прибыль и убытки по одному виду активов. Например, акции и фьючерсы не сальдируются между собой. Также я не раз писал про лайфхак о фиксации убытка по прибыльной позиции для снижения налогооблагаемой базы текущего года. Затем, например, в самом начале 2023 года актив можно откупить, если конъюнктура будет благоприятной.
⚖️ Продать-купить в один день - риск подозрений со стороны ФНС в фиктивной сделке. Он пока небольшой, но отдельные прецеденты уже на слуху. Сальдирование убытков от продажи иностранных бумаг допускается, но есть случаи проволочек со стороны ФНС, и тенденция к исключению ИЦБ из налоговых льгот будет только усиливаться.
🎄 Пишу этот пост каждый год перед новогодними праздниками, постоянные подписчики знают, что делать и уже заказали отчеты у брокеров. Но на всякий случай напомню о возможности легально сэкономить за счет бюджета.
💼 В 2022 году, к сожалению, мало у кого из нас российский портфель вышел в плюс. Но если прибыль есть, её можно сальдировать с убытками прошлых лет. А также учесть убытки, полученные за 10 последних лет для возврата части НДФЛ, уплаченного за последние 3 года.
🎓 Всем известно, что НДФЛ мы платим с разницы между ценой покупки и ценой продажи бумаги. Допустим, вам повезло купить 20 бумаг Фосагро #PHOR по 5015 р. в конце марта на возобновлении торгов, и продали их вы в начале сентября по 8150 р. Разница в 62 700 руб. составила налогооблагаемую базу, налог 13% составит 8 151 р.
📊 В 2022 году шанс получить прибыль по длинным рублёвым позициям был небольшим. У вас были и другие сделки. Незадолго до собрания акционеров Газпрома 30 июня вы купили 200 штук #GAZP по 297 руб., рассчитывая на одобрение дивидендов. В октябре под влиянием общего негатива вы решили (или не вы, но кто-то), что дивиденды за 1 полугодие будут последними, и продали бумаги по 160. Убыток 32600, а налог после сальдирования составит 3913 руб. Убыток за текущий год должен фиксировать брокер как налоговый агент. При возврате переплаты налога за последние 3 года (перенос убытков), подается 3НДФЛ.
🧐 Для особо дотошных, особенно если сумма значительная: Налоговый кодекс позволяет вернуть деньги из бюджета с учетом убытков за последние 10 лет (например, в кризис 2014 г.). Но возврат налога через подачу 3НДФЛ за 2022 год (в 2023 году) возможен только из уплаченного в бюджет за последние 3 года (2019-2022), если у вас была за этот период прибыль.
👉 Важно: сальдироваться могут только прибыль и убытки по одному виду активов. Например, акции и фьючерсы не сальдируются между собой. Также я не раз писал про лайфхак о фиксации убытка по прибыльной позиции для снижения налогооблагаемой базы текущего года. Затем, например, в самом начале 2023 года актив можно откупить, если конъюнктура будет благоприятной.
⚖️ Продать-купить в один день - риск подозрений со стороны ФНС в фиктивной сделке. Он пока небольшой, но отдельные прецеденты уже на слуху. Сальдирование убытков от продажи иностранных бумаг допускается, но есть случаи проволочек со стороны ФНС, и тенденция к исключению ИЦБ из налоговых льгот будет только усиливаться.
🔥 Газпром отмечает праздник отчётом за год.
🔹 Добыча (412.6 млрд м3) упала за год на 20%;
🔹 Экспорт газа (100.9 млрд м3) сократился на 45.5%, до самого низкого уровня с начала века;
🔹 Поставки на внутренний рынок (243 млрд м3) сократились на 5.7%;
🔹 Экспорт в Китай (??? м3) бьёт рекорды.
🇪🇺 Самый маржинальный европейский рынок, дававший львиную долю экспортных доходов, утрачен безвозвратно, во всяком случае в обозримой перспективе. Дело не в том, что мир, дружба и жвачка уже не вернутся, достаточно других причин:
▪️ Идёт активное замещение российского трубопроводного газа танкерными поставками СПГ;
▪️ Потребление газа в ЕС благодаря мерам экономии за 5 мес. снизилось на 20%;
▪️ В структуре энергобаланса растёт доля ВИЭ, АЭС, угля, мазута.
📉 Доля Газпрома на рынке ЕС сократилась с 40% до 7%. Трубопроводный газ идет в Европу только через Украину и по одной из веток через Турцию. При этом в страны ЕС поставляется 2.1 млрд. м3 газа в месяц, и это даже сейчас больше, чем в Китай.
🇨🇳 В отчёте делается упор на то, что Газпром в конце декабря установил новый рекорд по суточным поставкам в Китай. Но есть нюанс: объёмы поставок не раскрываются. По данным китайской таможни, в 2021 г. по "Силе Сибири" поставлено 10,4 млрд м3 газа, по итогу 2022 г. - ок. 15 млрд м3 (в 10 раз меньше, чем в западном направлении в 2021 г.), в 2023 г. ожидается 22 млрд м3. Запуск "Силы Сибири-2" планируется на конец десятилетия.
🇷🇺 Также в отчёте сообщается, что в 2022 году Группа «Газпром» перечислила в бюджет более 5 трлн руб. в виде налогов. Это в 1,5 раза больше, чем в 2021 году.. Для Миллера это предмет гордости и жирный плюс в глазах государства. Но интересы миноритариев тут с ним расходятся: между налогами и дивидендами мы выбираем дивиденды.
🛠 В итогах подчёркиваются успехи газификации российских регионов - 450 населенных пунктов. Обсуждать это не вижу смысла, т.к. к прибыли и стоимости акций имеет очень отдаленное отношение, это скорее капекс.
💼 Потеря доли на мировом рынке краткосрочно может какое-то время компенсироваться высокими ценами, хотя и они за последний месяц снизились в 2 раза, а с пиков августа почти в 5 раз. Рано или поздно резкое сокращение экспорта скажется на прибыли. Не рассматриваю #GAZP как идею, если только цена не уйдёт ниже фундаментально обоснованных уровней, например, ближе к 100-120 руб. Для газовой компании №1 в мире с долей запасов 15%, это было бы интересно, даже с учетом текущих негативных трендов.
🔹 Добыча (412.6 млрд м3) упала за год на 20%;
🔹 Экспорт газа (100.9 млрд м3) сократился на 45.5%, до самого низкого уровня с начала века;
🔹 Поставки на внутренний рынок (243 млрд м3) сократились на 5.7%;
🔹 Экспорт в Китай (??? м3) бьёт рекорды.
🇪🇺 Самый маржинальный европейский рынок, дававший львиную долю экспортных доходов, утрачен безвозвратно, во всяком случае в обозримой перспективе. Дело не в том, что мир, дружба и жвачка уже не вернутся, достаточно других причин:
▪️ Идёт активное замещение российского трубопроводного газа танкерными поставками СПГ;
▪️ Потребление газа в ЕС благодаря мерам экономии за 5 мес. снизилось на 20%;
▪️ В структуре энергобаланса растёт доля ВИЭ, АЭС, угля, мазута.
📉 Доля Газпрома на рынке ЕС сократилась с 40% до 7%. Трубопроводный газ идет в Европу только через Украину и по одной из веток через Турцию. При этом в страны ЕС поставляется 2.1 млрд. м3 газа в месяц, и это даже сейчас больше, чем в Китай.
🇨🇳 В отчёте делается упор на то, что Газпром в конце декабря установил новый рекорд по суточным поставкам в Китай. Но есть нюанс: объёмы поставок не раскрываются. По данным китайской таможни, в 2021 г. по "Силе Сибири" поставлено 10,4 млрд м3 газа, по итогу 2022 г. - ок. 15 млрд м3 (в 10 раз меньше, чем в западном направлении в 2021 г.), в 2023 г. ожидается 22 млрд м3. Запуск "Силы Сибири-2" планируется на конец десятилетия.
🇷🇺 Также в отчёте сообщается, что в 2022 году Группа «Газпром» перечислила в бюджет более 5 трлн руб. в виде налогов. Это в 1,5 раза больше, чем в 2021 году.. Для Миллера это предмет гордости и жирный плюс в глазах государства. Но интересы миноритариев тут с ним расходятся: между налогами и дивидендами мы выбираем дивиденды.
🛠 В итогах подчёркиваются успехи газификации российских регионов - 450 населенных пунктов. Обсуждать это не вижу смысла, т.к. к прибыли и стоимости акций имеет очень отдаленное отношение, это скорее капекс.
💼 Потеря доли на мировом рынке краткосрочно может какое-то время компенсироваться высокими ценами, хотя и они за последний месяц снизились в 2 раза, а с пиков августа почти в 5 раз. Рано или поздно резкое сокращение экспорта скажется на прибыли. Не рассматриваю #GAZP как идею, если только цена не уйдёт ниже фундаментально обоснованных уровней, например, ближе к 100-120 руб. Для газовой компании №1 в мире с долей запасов 15%, это было бы интересно, даже с учетом текущих негативных трендов.
🏆 Лидеры роста и падения в индексе Мосбиржи за неделю с 16 по 20 января:
👍 Лидеры в индексе Мосбиржи:
🔺 OZON +3,3%
🔺 МосБиржа +2,2%
🔺 МКБ +1,8%
🔺 Globaltrans +1,7%
🔺 Сургутнефтегаз пр +1,7%
#OZON выигрывает на фоне падающих сырьевиков. Многие аналитики дают по нему позитивные рекомендации как на растущий бизнес с опорой на внутренний спрос.
#MOEX: Мосбиржа - один из фаворитов начала года. Сильный отчёт о комиссионном доходе, несмотря на сложный 2022 год, поддерживает интерес.
#CBOM: МКБ - бумага без явной идеи, но завязки с Роснефтью, возможно, не дают ей упасть, несмотря на полный комплект санкций.
#GLTR: Глобалтранс обещает рекордные результаты за 2022 год, спрос на услуги был колоссальным, с учетом разворота товарных потоков на восток. Осталось дождаться перерегистрации и возвращения к выплате дивидендов. Держу бумагу в долгосрок.
#SNGSP Префы Сургута выделились на фоне падающей нефтянки. Здесь главная интрига не столько доходы от продаж нефти, сколько валютная кубышка и дивиденды.
👎 Аутсайдеры недели:
🔺 ГАЗПРОМ -3,6%
🔺 Татнефть ао -3,4%
🔺 Лукойл -2,9%
🔺 АФК Система -2,9%
🔺 Роснефть -2,4%
#GAZP - вышла рекомендация SberCIB - ждут 135 рублей на горизонте 3 мес. и финальных дивидендов за 2022 год с доходностью 3%. Газпром в ответ снизил прокачку по последней трубе через Украину на 40% с начала этого года. Сократил позицию до минимума.
#TATN, #LKOH, #ROSN: вся нефтянка в небольшом трауре из-за планов правительства считать НДПИ не от текущей цены Urals, а от котировок Brent или Dubai, с дисконтом $10-15 (сейчас скидка гораздо больше). Налоговое давление в этом случае вырастет существенно. Также компании ждут вступления в силу эмбарго на нефтепродукты с 5 февраля.
#AFKS - без значимых корпоративных новостей. Долговая нагрузка и отсутствие шансов в ближайшее время вывести на биржу непубличные дочки - достаточная причина для осторожного отношения. Бумага - для терпеливых и готовых ждать.
📊 Из акций вне индекса отличилась СПБ биржа #SPBE: в понедельник она неожиданно взлетела на 40%. По словам менеджмента (так сейчас выглядят отчёты) площадка планирует завершить 2022 год с прибылью, несмотря на резкое снижение объема торгов год к году.
👍 Лидеры в индексе Мосбиржи:
🔺 OZON +3,3%
🔺 МосБиржа +2,2%
🔺 МКБ +1,8%
🔺 Globaltrans +1,7%
🔺 Сургутнефтегаз пр +1,7%
#OZON выигрывает на фоне падающих сырьевиков. Многие аналитики дают по нему позитивные рекомендации как на растущий бизнес с опорой на внутренний спрос.
#MOEX: Мосбиржа - один из фаворитов начала года. Сильный отчёт о комиссионном доходе, несмотря на сложный 2022 год, поддерживает интерес.
#CBOM: МКБ - бумага без явной идеи, но завязки с Роснефтью, возможно, не дают ей упасть, несмотря на полный комплект санкций.
#GLTR: Глобалтранс обещает рекордные результаты за 2022 год, спрос на услуги был колоссальным, с учетом разворота товарных потоков на восток. Осталось дождаться перерегистрации и возвращения к выплате дивидендов. Держу бумагу в долгосрок.
#SNGSP Префы Сургута выделились на фоне падающей нефтянки. Здесь главная интрига не столько доходы от продаж нефти, сколько валютная кубышка и дивиденды.
👎 Аутсайдеры недели:
🔺 ГАЗПРОМ -3,6%
🔺 Татнефть ао -3,4%
🔺 Лукойл -2,9%
🔺 АФК Система -2,9%
🔺 Роснефть -2,4%
#GAZP - вышла рекомендация SberCIB - ждут 135 рублей на горизонте 3 мес. и финальных дивидендов за 2022 год с доходностью 3%. Газпром в ответ снизил прокачку по последней трубе через Украину на 40% с начала этого года. Сократил позицию до минимума.
#TATN, #LKOH, #ROSN: вся нефтянка в небольшом трауре из-за планов правительства считать НДПИ не от текущей цены Urals, а от котировок Brent или Dubai, с дисконтом $10-15 (сейчас скидка гораздо больше). Налоговое давление в этом случае вырастет существенно. Также компании ждут вступления в силу эмбарго на нефтепродукты с 5 февраля.
#AFKS - без значимых корпоративных новостей. Долговая нагрузка и отсутствие шансов в ближайшее время вывести на биржу непубличные дочки - достаточная причина для осторожного отношения. Бумага - для терпеливых и готовых ждать.
📊 Из акций вне индекса отличилась СПБ биржа #SPBE: в понедельник она неожиданно взлетела на 40%. По словам менеджмента (так сейчас выглядят отчёты) площадка планирует завершить 2022 год с прибылью, несмотря на резкое снижение объема торгов год к году.
🏆 Лидеры роста и падения в индексе Мосбиржи за неделю с 6 по 10 февраля:
👍 Лидеры в индексе Мосбиржи:
🔺 Globaltrans +7%
🔺 Новатэк +6,1%
🔺 НЛМК +4.4%
🔺 ФосАгро +3.6%
🔺 Аэрофлот +3.6%
#GLTR: ставка аренды полувагонов обновила полугодовой максимум. Кроме того, рынок надеется на редомициляцию и возвращение к выплате дивидендов в 2023 году. Держу позицию.
#NVTK: Михельсон подвел итоги 2022 г.: Новатэк увеличил прибыль на 50% и сохраняет планы запуска Арктик СПГ-2 в период с 2023 по 2026 г.
#NLMK: у металлургов продолжается мини-ралли. НЛМК догоняет выросший на прошлой неделе ММК (кстати, слабовато отчитался в пятницу). Вопрос - не решат ли власти, что металлурги опять "нахлобучили бюджет", как в 2021 году?
#PHOR - народ рассчитывает на дивиденды. В прошлом году их объявили 10 февраля. Риски - попадание в список спонсоров бюджета имени Белоусова и снижение цен на удобрения вслед за ценами на газ.
#AFLT: Путин обещал отрасли 50 млрд в этом году, большая часть достанется понятно кому. Если что - сделают допку, как в 2020-м. И уж точно не попросят "добровольный взнос" в бюджет.
👎 Аутсайдеры недели:
🔻 Детский мир -2.7%
🔻 Русал -1.9%
🔻 Газпром -1.8%
🔻 Норникель -1.3%
🔻 Полюс -1.2%
#DSKY: Детский мир, после обвала в ноябре на планах делистинга, торгуется на минимальных объёмах. Менеджмент с дальнейшими заявлениями и разъяснениями не спешит.
#RUAL: Штаты рассматривают запретительную пошлину в 200% на российский алюминий. Не факт, что введут (доля Русала на рынке 10%), но осадочек остался. Дополнительный негатив - цены на алюминий ушли ниже $2500 за тонну: газ и электроэнергия подешевели.
#GAZP: драйверов для роста нет, ожидания по дивидендам негативные, из-за резкого снижения экспортной выручки. Закрыл позицию полностью.
#GMKN опубликовал отчет по МСФО за 2022 год. Прибыль -16%, выручка -5%. Свободный денежный поток сократился на 90% г/г. При этом объемы производства стабильны.
#PLZL: в золоте сильная коррекция до $1865 за унцию (в начале февраля на пике $1960). Но с начала года Полюс все еще в лидерах, +18%.
📊 В акциях 2-3 эшелона на этот раз разогнали Росбанк (ROSB) +107% за неделю, Банк Кузнецкий (KUZB) +56%, Красный Октябрь (KROT) +55% и др.
👍 Лидеры в индексе Мосбиржи:
🔺 Globaltrans +7%
🔺 Новатэк +6,1%
🔺 НЛМК +4.4%
🔺 ФосАгро +3.6%
🔺 Аэрофлот +3.6%
#GLTR: ставка аренды полувагонов обновила полугодовой максимум. Кроме того, рынок надеется на редомициляцию и возвращение к выплате дивидендов в 2023 году. Держу позицию.
#NVTK: Михельсон подвел итоги 2022 г.: Новатэк увеличил прибыль на 50% и сохраняет планы запуска Арктик СПГ-2 в период с 2023 по 2026 г.
#NLMK: у металлургов продолжается мини-ралли. НЛМК догоняет выросший на прошлой неделе ММК (кстати, слабовато отчитался в пятницу). Вопрос - не решат ли власти, что металлурги опять "нахлобучили бюджет", как в 2021 году?
#PHOR - народ рассчитывает на дивиденды. В прошлом году их объявили 10 февраля. Риски - попадание в список спонсоров бюджета имени Белоусова и снижение цен на удобрения вслед за ценами на газ.
#AFLT: Путин обещал отрасли 50 млрд в этом году, большая часть достанется понятно кому. Если что - сделают допку, как в 2020-м. И уж точно не попросят "добровольный взнос" в бюджет.
👎 Аутсайдеры недели:
🔻 Детский мир -2.7%
🔻 Русал -1.9%
🔻 Газпром -1.8%
🔻 Норникель -1.3%
🔻 Полюс -1.2%
#DSKY: Детский мир, после обвала в ноябре на планах делистинга, торгуется на минимальных объёмах. Менеджмент с дальнейшими заявлениями и разъяснениями не спешит.
#RUAL: Штаты рассматривают запретительную пошлину в 200% на российский алюминий. Не факт, что введут (доля Русала на рынке 10%), но осадочек остался. Дополнительный негатив - цены на алюминий ушли ниже $2500 за тонну: газ и электроэнергия подешевели.
#GAZP: драйверов для роста нет, ожидания по дивидендам негативные, из-за резкого снижения экспортной выручки. Закрыл позицию полностью.
#GMKN опубликовал отчет по МСФО за 2022 год. Прибыль -16%, выручка -5%. Свободный денежный поток сократился на 90% г/г. При этом объемы производства стабильны.
#PLZL: в золоте сильная коррекция до $1865 за унцию (в начале февраля на пике $1960). Но с начала года Полюс все еще в лидерах, +18%.
📊 В акциях 2-3 эшелона на этот раз разогнали Росбанк (ROSB) +107% за неделю, Банк Кузнецкий (KUZB) +56%, Красный Октябрь (KROT) +55% и др.
📊 Куда идут деньги инвесторов в 2023 году?
🌐 Посмотрим на топ-10 глобальных бумаг и фондов, которые привлекают средства инвесторов. Рейтинг составлен по сумме чистого притока с начала 2023 года.
1. Tesla (#TSLA) - $9,751 млрд
2. SPDR S&P 500 ETF (#SPY) - $3,572 млрд
3. Amazon (#AMZN) - $1,786 млрд
4. Apple (#AAPL) - $1,674 млрд
5. NVIDIA (#NVDA) - $1,367 млрд
6. Invesco QQQ ETF (#QQQ) - $1,353 млрд
7. Alphabet (#GOOGL) - $1,218 млрд
8. AMD (#AMD) - $941 млн
9. Meta (#META) - $780 млн
10. Microsoft (#MSFT) - $768 млн
🇷🇺 На нашем рынке аналогичной статистики не видел. Но Мосбиржа ежемесячно публикует т.н. Народный портфель, который показывает нетто-объем (объем покупок минус объем продаж), с учетом веса самых популярных бумаг в топ-10.
1. Сбербанк АО (#SBER): 26.6%
2. Газпром (#GAZP): 22.5%
3. Лукойл (#LKOH): 10.4%
4. Норникель (#GMKN): 9.6%
5. Сбербанк АП (#SBERP): 7.1%
6. Яндекс (#YNDX): 5.4%
7. Роснефть (#ROSN): 5.3%
8. Сургутнефтегаз АП (#SNGSP): 5.1%
9. Новатэк (#NVTK): 4.2%
10. МТС (#MTSS): 3.8%
* не является рекомендацией
**запрещена в РФ
🌐 Посмотрим на топ-10 глобальных бумаг и фондов, которые привлекают средства инвесторов. Рейтинг составлен по сумме чистого притока с начала 2023 года.
1. Tesla (#TSLA) - $9,751 млрд
2. SPDR S&P 500 ETF (#SPY) - $3,572 млрд
3. Amazon (#AMZN) - $1,786 млрд
4. Apple (#AAPL) - $1,674 млрд
5. NVIDIA (#NVDA) - $1,367 млрд
6. Invesco QQQ ETF (#QQQ) - $1,353 млрд
7. Alphabet (#GOOGL) - $1,218 млрд
8. AMD (#AMD) - $941 млн
9. Meta (#META) - $780 млн
10. Microsoft (#MSFT) - $768 млн
🇷🇺 На нашем рынке аналогичной статистики не видел. Но Мосбиржа ежемесячно публикует т.н. Народный портфель, который показывает нетто-объем (объем покупок минус объем продаж), с учетом веса самых популярных бумаг в топ-10.
1. Сбербанк АО (#SBER): 26.6%
2. Газпром (#GAZP): 22.5%
3. Лукойл (#LKOH): 10.4%
4. Норникель (#GMKN): 9.6%
5. Сбербанк АП (#SBERP): 7.1%
6. Яндекс (#YNDX): 5.4%
7. Роснефть (#ROSN): 5.3%
8. Сургутнефтегаз АП (#SNGSP): 5.1%
9. Новатэк (#NVTK): 4.2%
10. МТС (#MTSS): 3.8%
* не является рекомендацией
**запрещена в РФ
🏆 Кто больше всех вырос и упал в индексе Мосбиржи за неделю с 6 по 10 марта
👍 Лидеры роста в индексе Мосбиржи:
🔺 ММК +6,7%
🔺 Globaltrans +2.3%
🔺 X5 Group +2,3%
🔺 Сбер пр +2,2%
🔺 Роснефть +1.9%
#MAGN: растут экспортные цены на прокат, слябы и арматуру. Котировки подогревают также рекомендации аналитиков: БКС ждёт ММК на 20% дороже к середине мая.
#GLTR продолжает ралли на росте арендных ставок и загрузки ЖД. С начала года в лидерах роста с результатом +33%. Инвесторов греет надежда на смену кипрской приписки и выплату дивидендов. В т.ч. из этих соображений - держу.
#FIVE - без громких событий. Позитив: онлайн-гипермаркет Vprok.ru теперь будет на Яндекс Еда или Delivery Club. Новости о переезде, когда и если они появятся, добавят бумаге сил.
#SBERP - очевидный драйвер - отчёт о прибыли за 2022 и заявления Грефа о дивидендах, и вообще о том, что у банка все классно. Префы чуть отстали в росте с начала года, догоняют на отчёте. Обычка тоже прибавила 1.6%.
#ROSN закрывает январский дивгэп на ожидании следующих выплат за 2П 2022г. Обещали скоро выпустить пресс-релиз по МСФО за 2022 г. Судя по прошлым релизам, будет в скупом формате, но главное - результат.
👎 Аутсайдеры недели:
🔻 Yandex -3.3%
🔻 Интер РАО -1.7%
🔻 МКБ -1.4%
🔻 Газпром -1.1%
🔻 Алроса -1.1%
#YNDX в негативном тренде на неопределённости вокруг раздела компании. Держатели акций не понимают, какие активы и в какой форме им достанутся. Внесение ясности в этот вопрос может привести к отскоку.
#IRAO: выручка снизилась на 28,7% г/г, в основном из-за прекращения экспорта в ЕС. При этом чистая прибыль по РСБУ выросла на 20%, в т.ч. за счет дивидендов дочек.
#CBOM - продолжается история с санкциями от 24 февраля. Финансовые показатели комментировать сложно - по причине тех же санкций они не раскрываются.
#GAZP - фундаментальных причин для роста на горизонте не видно. Тем не менее остаётся интрига с дивидендами, решение по которым должно быть принято в конце июня. Есть еще дивы от Газпромнефти, которая на 95% принадлежит Газпрому. В целом спекулятивно может сработать, но такие истории не для меня.
#ALRS - давление санкций. Госдеп и Еврокомиссия обсуждают с алмазным бизнесом, как прервать получение Россией доходов от драгоценных камней.
📊 За пределами индекса хорошо показала себя Белуга (BELU#), +13% на сильном отчёте - чистая прибыль в 2022 г. +121% г/г. Рост был бы больше, но по факту отчёта пошла фиксация.
👍 Лидеры роста в индексе Мосбиржи:
🔺 ММК +6,7%
🔺 Globaltrans +2.3%
🔺 X5 Group +2,3%
🔺 Сбер пр +2,2%
🔺 Роснефть +1.9%
#MAGN: растут экспортные цены на прокат, слябы и арматуру. Котировки подогревают также рекомендации аналитиков: БКС ждёт ММК на 20% дороже к середине мая.
#GLTR продолжает ралли на росте арендных ставок и загрузки ЖД. С начала года в лидерах роста с результатом +33%. Инвесторов греет надежда на смену кипрской приписки и выплату дивидендов. В т.ч. из этих соображений - держу.
#FIVE - без громких событий. Позитив: онлайн-гипермаркет Vprok.ru теперь будет на Яндекс Еда или Delivery Club. Новости о переезде, когда и если они появятся, добавят бумаге сил.
#SBERP - очевидный драйвер - отчёт о прибыли за 2022 и заявления Грефа о дивидендах, и вообще о том, что у банка все классно. Префы чуть отстали в росте с начала года, догоняют на отчёте. Обычка тоже прибавила 1.6%.
#ROSN закрывает январский дивгэп на ожидании следующих выплат за 2П 2022г. Обещали скоро выпустить пресс-релиз по МСФО за 2022 г. Судя по прошлым релизам, будет в скупом формате, но главное - результат.
👎 Аутсайдеры недели:
🔻 Yandex -3.3%
🔻 Интер РАО -1.7%
🔻 МКБ -1.4%
🔻 Газпром -1.1%
🔻 Алроса -1.1%
#YNDX в негативном тренде на неопределённости вокруг раздела компании. Держатели акций не понимают, какие активы и в какой форме им достанутся. Внесение ясности в этот вопрос может привести к отскоку.
#IRAO: выручка снизилась на 28,7% г/г, в основном из-за прекращения экспорта в ЕС. При этом чистая прибыль по РСБУ выросла на 20%, в т.ч. за счет дивидендов дочек.
#CBOM - продолжается история с санкциями от 24 февраля. Финансовые показатели комментировать сложно - по причине тех же санкций они не раскрываются.
#GAZP - фундаментальных причин для роста на горизонте не видно. Тем не менее остаётся интрига с дивидендами, решение по которым должно быть принято в конце июня. Есть еще дивы от Газпромнефти, которая на 95% принадлежит Газпрому. В целом спекулятивно может сработать, но такие истории не для меня.
#ALRS - давление санкций. Госдеп и Еврокомиссия обсуждают с алмазным бизнесом, как прервать получение Россией доходов от драгоценных камней.
📊 За пределами индекса хорошо показала себя Белуга (BELU#), +13% на сильном отчёте - чистая прибыль в 2022 г. +121% г/г. Рост был бы больше, но по факту отчёта пошла фиксация.
📅 Подведем краткие итоги недели
🇷🇺 Индекс Мосбиржи +3%, продолжается локальное ралли на сберовских дивидендах, в этот раз позитива добавил визит товарища Си. Такими темпами дойдём до 2500 п. и вернемся на хаи сентября прошлого года. Оживился (правда ненадолго) застоявшийся Газпром #GAZP - ему (пока не точно) разрешат строить Силу Сибири-2. Нефть отскочила до $75 после провала на глобальной банковской панике, что тоже поддержало котировки.
📉 Доллар к рублю укрепился на отметке 77, несмотря на налоговый период, евро 83, юань выше 11. Кстати, скоро будет обсуждать не только сам рубль, но и его цифровой вариант: закон в Думе должны принять в апреле, а запуск в обращение - уже в мае. В ближайшее время разберем подробности.
🇺🇸 Глобальные рынки продолжает трясти, но острая фаза проблем в банковском секторе пока отступила. Это, не значит, что кризис миновал: в Европе поплохело гиганту Deutsche Bank, который может не дай бог стать следующим после Credit Suisse. ФРС на заседании 22 марта удалось удержать ситуацию. Дж. Пауэлл как всегда наговорил слов за все хорошее и против всего плохого. S&P500 вырос за неделю на 1.4%. Биткоин - бенефициар происходящего с банками, ходил выше $28 тыс., +65% с начала года. Золото на этом фоне превышало $2000 за унцию.
🏆 Топ событий недели:
🔸 Акции ВТБ #VTBR 20 марта подскочили на 14% после слов Костина об ожидаемой в 1кв рекордной прибыли.
🔸 ФРС повысила ставку Федрезерва на 25 б.п. до 5% годовых. Пауэлл успокоил рынки, заявив о готовности поддержать проблемные банки.
🔸 ЦБ РФ с 1 апреля ограничит покупку неквалами ценных бумаг дружественных эмитентов, если они учитываются в недружественном депозитарии.
🔸 ЕЦБ потребовал от австрийской Raiffeisen закрыть свой бизнес в России.
🔸 Мосбиржа предложила освободить от подоходного налога дивиденды на ИИС.
Всем продуктивных выходных!
🇷🇺 Индекс Мосбиржи +3%, продолжается локальное ралли на сберовских дивидендах, в этот раз позитива добавил визит товарища Си. Такими темпами дойдём до 2500 п. и вернемся на хаи сентября прошлого года. Оживился (правда ненадолго) застоявшийся Газпром #GAZP - ему (пока не точно) разрешат строить Силу Сибири-2. Нефть отскочила до $75 после провала на глобальной банковской панике, что тоже поддержало котировки.
📉 Доллар к рублю укрепился на отметке 77, несмотря на налоговый период, евро 83, юань выше 11. Кстати, скоро будет обсуждать не только сам рубль, но и его цифровой вариант: закон в Думе должны принять в апреле, а запуск в обращение - уже в мае. В ближайшее время разберем подробности.
🇺🇸 Глобальные рынки продолжает трясти, но острая фаза проблем в банковском секторе пока отступила. Это, не значит, что кризис миновал: в Европе поплохело гиганту Deutsche Bank, который может не дай бог стать следующим после Credit Suisse. ФРС на заседании 22 марта удалось удержать ситуацию. Дж. Пауэлл как всегда наговорил слов за все хорошее и против всего плохого. S&P500 вырос за неделю на 1.4%. Биткоин - бенефициар происходящего с банками, ходил выше $28 тыс., +65% с начала года. Золото на этом фоне превышало $2000 за унцию.
🏆 Топ событий недели:
🔸 Акции ВТБ #VTBR 20 марта подскочили на 14% после слов Костина об ожидаемой в 1кв рекордной прибыли.
🔸 ФРС повысила ставку Федрезерва на 25 б.п. до 5% годовых. Пауэлл успокоил рынки, заявив о готовности поддержать проблемные банки.
🔸 ЦБ РФ с 1 апреля ограничит покупку неквалами ценных бумаг дружественных эмитентов, если они учитываются в недружественном депозитарии.
🔸 ЕЦБ потребовал от австрийской Raiffeisen закрыть свой бизнес в России.
🔸 Мосбиржа предложила освободить от подоходного налога дивиденды на ИИС.
Всем продуктивных выходных!
🏆 Итоги недели: кто больше всех вырос, а кто упал в индексе Мосбиржи
👍 Лидеры роста:
🔺 Polymetal +15.1%
🔺 РусАгро +10%
🔺 Аэрофлот +5.6%
🔺 Новатэк +5.6%
🔺 Газпром +3.3%
#POLY - идет вслед за золотом, которое пробило $2000 и в моменте коснулось исторического рекорда $2060 за унцию. Сказывается также ожидание переезда в дружественную юрисдикцию. Более тяжеловесный Полюс позади, +2.4% за неделю.
#AGRO помогли, в частности, выросшие мировые цены на сахар, а также ожидания планов о редомициляции, хотя они до сих пор не объявлены.
#AFLT: операционные показатели улучшаются, пассажирооборот в марте увеличился на 63% г/г. Но прибыли не предвидится, а платить дивиденды из госсубсидий пока никому удавалось.
#NVTK активно импортозамещается, готовится запускать первую очередь Арктик СПГ-2 и обещает поставить на запад и восток 43 млн тонн СПГ в год, после запуска третьей очереди. Выпустил обнадёживающий отчет о производственных показателях за 1кв. 2023. Кроме того, рынок высоко оценивает покупку доли Shell в “Сахалин-2” с большим дисконтом.
#GAZP напомнил о себе назначением даты ГОСА на 30 июня и включением в повестку СД вопроса о дивидендах. Еще ничего не решили, но для спекулянтов и это повод.
👎 Аутсайдеры недели:
🔻 OZON -4.9%
🔻 Транснефть пр -3.9%
🔻 EN+ -2.5%
🔻 МКБ -2%
🔻 Глобалтранс -1.9%
#OZON - продолжается фиксация прибыли после выхода отчётности. Косвенно задели новые санкции на семью Евтушенкова, его сын Феликс вынужден покинуть СД Озона. В целом в бумаге еще есть сила: компания успешно реструктурирует еврооблигации, объединила 2 своих банка и запускает торговлю брендовой одеждой.
#TRNFP: закончилась история роста на ожиданиях 100%-х дивидендов, напрашивалась коррекция.
#ENPG: вступила в силу 200%-я пошлина на ввоз алюминия из РФ в США, но это должно быть уже в цене. Сейчас скорее коррекция после роста в течение 3-х недель.
#CBOM: вторую неделю продолжается фиксация по факту отчета. Значимых новостей по банку нет.
#GLTR - небольшая просадка после роста с начала года на 66%. Триггер к снижению - новость о сокращении в 1кв производства грузовых вагонов в России на 16%. Ждем заявлений о переезде с Кипра.
👍 Лидеры роста:
🔺 Polymetal +15.1%
🔺 РусАгро +10%
🔺 Аэрофлот +5.6%
🔺 Новатэк +5.6%
🔺 Газпром +3.3%
#POLY - идет вслед за золотом, которое пробило $2000 и в моменте коснулось исторического рекорда $2060 за унцию. Сказывается также ожидание переезда в дружественную юрисдикцию. Более тяжеловесный Полюс позади, +2.4% за неделю.
#AGRO помогли, в частности, выросшие мировые цены на сахар, а также ожидания планов о редомициляции, хотя они до сих пор не объявлены.
#AFLT: операционные показатели улучшаются, пассажирооборот в марте увеличился на 63% г/г. Но прибыли не предвидится, а платить дивиденды из госсубсидий пока никому удавалось.
#NVTK активно импортозамещается, готовится запускать первую очередь Арктик СПГ-2 и обещает поставить на запад и восток 43 млн тонн СПГ в год, после запуска третьей очереди. Выпустил обнадёживающий отчет о производственных показателях за 1кв. 2023. Кроме того, рынок высоко оценивает покупку доли Shell в “Сахалин-2” с большим дисконтом.
#GAZP напомнил о себе назначением даты ГОСА на 30 июня и включением в повестку СД вопроса о дивидендах. Еще ничего не решили, но для спекулянтов и это повод.
👎 Аутсайдеры недели:
🔻 OZON -4.9%
🔻 Транснефть пр -3.9%
🔻 EN+ -2.5%
🔻 МКБ -2%
🔻 Глобалтранс -1.9%
#OZON - продолжается фиксация прибыли после выхода отчётности. Косвенно задели новые санкции на семью Евтушенкова, его сын Феликс вынужден покинуть СД Озона. В целом в бумаге еще есть сила: компания успешно реструктурирует еврооблигации, объединила 2 своих банка и запускает торговлю брендовой одеждой.
#TRNFP: закончилась история роста на ожиданиях 100%-х дивидендов, напрашивалась коррекция.
#ENPG: вступила в силу 200%-я пошлина на ввоз алюминия из РФ в США, но это должно быть уже в цене. Сейчас скорее коррекция после роста в течение 3-х недель.
#CBOM: вторую неделю продолжается фиксация по факту отчета. Значимых новостей по банку нет.
#GLTR - небольшая просадка после роста с начала года на 66%. Триггер к снижению - новость о сокращении в 1кв производства грузовых вагонов в России на 16%. Ждем заявлений о переезде с Кипра.