📅 Итоги недели: бумаги в индексе Мосбиржи
🏆 Лидеры роста за неделю:
Полюс +9,09%
Магнит +2,73%
РусГидро +1,79%
ВТБ -0,61%
Русал -1,08%
🔎 Полюс сработал защитным активом на фоне санкционных рисков. Сильная сторона - запасы на 60 лет и низкая себестоимость добычи. Продажа 30%-ной доли С. Керимова из-за персональных санкций не помешала, а помогла росту. Кстати, Полюс входит в топ-3 роста с начала года (+4.2%).
🔎 Магнит удержался от падения без особых новостей, если не считать соглашения со Сбером по доставке продуктов.
🔎 Русгидро показала себя как защита от волатильности: спрос на энергию относительно стабилен, а себестоимость генерации минимальна.
🔎 Все новости по ВТБ негативные, но бумага утратила чувствительность к ним и пытается нащупать дно.
🔎 Русал продолжает получать выгоду от дефицита алюминия. Жёстких санкций пока нет, только персональные против Дерипаски (на это рынок уже не обращает внимания).
📉 Аутсайдеры недели:
OZON -17%
Новатэк -13,63%
Х5 -13,37%
АЛРОСА -12,22%
Fix Price -11.1%
🔎 Ozon отчитался за 2021 год: выручка выросла на 76%, но вырос и чистый убыток. Агрессивное развитие требует затрат.
🔎 Новатэку грозят проблемы в связи с наложением санкций на госбанки, финансирующие Арктик СПГ-2. Кроме того, ЕС ввел запрет на поставки оборудования для СПГ.
🔎 X5 снижается без значимых новостей. Вероятно, сказывается распродажа расписок компаний с европейской юрисдикцией.
🔎 Алроса - очевидные потери из блокирующий санкций США, введенных на этой неделе.
🔎 Fix Price корректируется после взрывного роста на прошлой неделе, когда из-за этого тормозили торги.
📊 Из бумаг вне индекса больше всех потеряли СПб биржа (#SPBE) -21.5% и расписки Ленты (#LNTA) -19.3%.
🏆 Лидеры роста за неделю:
Полюс +9,09%
Магнит +2,73%
РусГидро +1,79%
ВТБ -0,61%
Русал -1,08%
🔎 Полюс сработал защитным активом на фоне санкционных рисков. Сильная сторона - запасы на 60 лет и низкая себестоимость добычи. Продажа 30%-ной доли С. Керимова из-за персональных санкций не помешала, а помогла росту. Кстати, Полюс входит в топ-3 роста с начала года (+4.2%).
🔎 Магнит удержался от падения без особых новостей, если не считать соглашения со Сбером по доставке продуктов.
🔎 Русгидро показала себя как защита от волатильности: спрос на энергию относительно стабилен, а себестоимость генерации минимальна.
🔎 Все новости по ВТБ негативные, но бумага утратила чувствительность к ним и пытается нащупать дно.
🔎 Русал продолжает получать выгоду от дефицита алюминия. Жёстких санкций пока нет, только персональные против Дерипаски (на это рынок уже не обращает внимания).
📉 Аутсайдеры недели:
OZON -17%
Новатэк -13,63%
Х5 -13,37%
АЛРОСА -12,22%
Fix Price -11.1%
🔎 Ozon отчитался за 2021 год: выручка выросла на 76%, но вырос и чистый убыток. Агрессивное развитие требует затрат.
🔎 Новатэку грозят проблемы в связи с наложением санкций на госбанки, финансирующие Арктик СПГ-2. Кроме того, ЕС ввел запрет на поставки оборудования для СПГ.
🔎 X5 снижается без значимых новостей. Вероятно, сказывается распродажа расписок компаний с европейской юрисдикцией.
🔎 Алроса - очевидные потери из блокирующий санкций США, введенных на этой неделе.
🔎 Fix Price корректируется после взрывного роста на прошлой неделе, когда из-за этого тормозили торги.
📊 Из бумаг вне индекса больше всех потеряли СПб биржа (#SPBE) -21.5% и расписки Ленты (#LNTA) -19.3%.
📆 Итоги недели.
🇷🇺 Индекс Мосбиржи продолжил идти вниз вторую неделю подряд с тем же результатом: -6% (-37% с начала года), РТС потерял 5.3% (-41%). Торги идут довольно вяло, на малых объёмах (что неудивительно в отсутствие нерезидентов. Драйверов в виде корпоративных событий мало, отчёты за 2021 год и 1 квартал 2022 года отменяются или откладываются, то же происходит с дивидендами. Рынок занял выжидательную позицию и балансирует между рисками новых санкций и страхом пропустить рост в случае нормализации в геополитике.
💲 Рубль ослаб к доллару на 2.3%, неделя завершилась на отметке 80. В ослаблении рубля, в частности, сыграла роль отмена комиссии 12%. Фундаментально доллар стоит явно дороже, но валютные ограничения ЦБ держат его зажатым в нерыночных условиях. Например, пока остаются в силе минимальный порог продажи 80% выручки экспортерами и отсутствие налички в свободной продаже. Также на рынке имеет место перекос между притоком валюты и резким сокращением импорта.
⛽️ Нефть подорожала на 10% до $111 за баррель. Продажи стратегических резервов стран-импортеров не смоги переломить тренд. Санкции против российской нефти создают товарные и логистические диспропорции. Кроме того, в РФ идет сокращение добычи (-7.4% суточного объёма в апреле). Российский сорт Urals торгуется с дисконтом и стоит $84. Видимо, к этой разнице в цене нужно привыкать - Иран продаёт нефть со скидкой уже не одно 10-летие.
🔥 Газ в Европе торгуется в боковом коридоре $1200-$1300 за 1 тыс. куб. м. Газохранилища практически пусты, стоит вопрос о сезонной закачке в летний период. Пока не ясно, как это будет происходить в сложившейся геополитической обстановке. Между тем Путин поручил строить новые газопроводы в Китай взамен европейских, что скажется на затратах Газпрома в ближайшие годы.
.
🇺🇸 Американские индексы продолжили курс на снижение: S&P500 -2.17%, Nasdaq -3.25%. Доходность 10-летних трежерис держится выше 2.8% годовых. Инфляция достигла по статистике за март рекордных 8.5% годовых, и пока ничто не говорит в пользу её разворота вниз. Большинство членов ФРС выступают за ужесточение ДКП. Базовый сценарий - повышение ставки в мае на 0.5 п.п. и начало распродажи активов с баланса в июне.
🇨🇳 Китайский рынок акций по индексу Hang Seng потерял около 1%, ETF Golden Dragon China на бумаги с листингом в США -2.2%. Надежды на смягчение политики Народного банка не оправдались: ключевая ставка сохранена на уровне 2.85% годовых, в то время как рынок закладывал её снижение. Расти не даёт и история с Тайванем. На неделе состоялся необъявленный визит на остров американских конгрессменов, на что Китай ответил масштабными военными учениями в проливе. Ещё один фактор давления - вспышка ковида, на которую власти реагируют традиционно жестко.
🏆 Топ-5 событий недели:
1. Доллар вырос до 83 руб. 11 апреля на отмене комиссии 12% при продаже валюты с брокерского счёта.
2. Попавший под санкции В. Евтушенков снизил долю в АФК Система (#AFKS) до менее 50% и вышел ил совета директоров.
3. Северсталь (#CHMF), ММК (#MAGN) и НЛМК (#NLMK) отказались публиковать отчётность и платить финальные дивиденды за 2021 г.
4. Акции СПБ Биржи (#SPBE) выросли за день на 23% на ожиданиях запуска торгов акциями на Гонконгской бирже.
5. Маск решил выкупить Twitter (#TWTR) и сделать его частной (непубличной) компанией
🇷🇺 Индекс Мосбиржи продолжил идти вниз вторую неделю подряд с тем же результатом: -6% (-37% с начала года), РТС потерял 5.3% (-41%). Торги идут довольно вяло, на малых объёмах (что неудивительно в отсутствие нерезидентов. Драйверов в виде корпоративных событий мало, отчёты за 2021 год и 1 квартал 2022 года отменяются или откладываются, то же происходит с дивидендами. Рынок занял выжидательную позицию и балансирует между рисками новых санкций и страхом пропустить рост в случае нормализации в геополитике.
💲 Рубль ослаб к доллару на 2.3%, неделя завершилась на отметке 80. В ослаблении рубля, в частности, сыграла роль отмена комиссии 12%. Фундаментально доллар стоит явно дороже, но валютные ограничения ЦБ держат его зажатым в нерыночных условиях. Например, пока остаются в силе минимальный порог продажи 80% выручки экспортерами и отсутствие налички в свободной продаже. Также на рынке имеет место перекос между притоком валюты и резким сокращением импорта.
⛽️ Нефть подорожала на 10% до $111 за баррель. Продажи стратегических резервов стран-импортеров не смоги переломить тренд. Санкции против российской нефти создают товарные и логистические диспропорции. Кроме того, в РФ идет сокращение добычи (-7.4% суточного объёма в апреле). Российский сорт Urals торгуется с дисконтом и стоит $84. Видимо, к этой разнице в цене нужно привыкать - Иран продаёт нефть со скидкой уже не одно 10-летие.
🔥 Газ в Европе торгуется в боковом коридоре $1200-$1300 за 1 тыс. куб. м. Газохранилища практически пусты, стоит вопрос о сезонной закачке в летний период. Пока не ясно, как это будет происходить в сложившейся геополитической обстановке. Между тем Путин поручил строить новые газопроводы в Китай взамен европейских, что скажется на затратах Газпрома в ближайшие годы.
.
🇺🇸 Американские индексы продолжили курс на снижение: S&P500 -2.17%, Nasdaq -3.25%. Доходность 10-летних трежерис держится выше 2.8% годовых. Инфляция достигла по статистике за март рекордных 8.5% годовых, и пока ничто не говорит в пользу её разворота вниз. Большинство членов ФРС выступают за ужесточение ДКП. Базовый сценарий - повышение ставки в мае на 0.5 п.п. и начало распродажи активов с баланса в июне.
🇨🇳 Китайский рынок акций по индексу Hang Seng потерял около 1%, ETF Golden Dragon China на бумаги с листингом в США -2.2%. Надежды на смягчение политики Народного банка не оправдались: ключевая ставка сохранена на уровне 2.85% годовых, в то время как рынок закладывал её снижение. Расти не даёт и история с Тайванем. На неделе состоялся необъявленный визит на остров американских конгрессменов, на что Китай ответил масштабными военными учениями в проливе. Ещё один фактор давления - вспышка ковида, на которую власти реагируют традиционно жестко.
🏆 Топ-5 событий недели:
1. Доллар вырос до 83 руб. 11 апреля на отмене комиссии 12% при продаже валюты с брокерского счёта.
2. Попавший под санкции В. Евтушенков снизил долю в АФК Система (#AFKS) до менее 50% и вышел ил совета директоров.
3. Северсталь (#CHMF), ММК (#MAGN) и НЛМК (#NLMK) отказались публиковать отчётность и платить финальные дивиденды за 2021 г.
4. Акции СПБ Биржи (#SPBE) выросли за день на 23% на ожиданиях запуска торгов акциями на Гонконгской бирже.
5. Маск решил выкупить Twitter (#TWTR) и сделать его частной (непубличной) компанией
📅 Сегодня второй день Питерского экономического форума (ПМЭФ).
🥂 В целом он традиционно носит характер светского мероприятия. Однако на нем присутствует весь российский бомонд, поэтому всегда звучит что-то новое и важное.
👩🏻 Набиуллина: "Необходимо вернуть доверие розничных инвесторов, разочарованных обесцениванием и заморозкой ранее сделанных вложений" - посыл обнадёживающий, но лучше посмотрим на более конкретные заявления (с комментариями).
🎤 "Запрета на хождение доллара, евро и других валют в России не будет" - поверим.
🎤 "ЦБ РФ не исходит из того, что нужно ослаблять рубль, курс должен оставаться плавающим" - ЦБ не будет делать интервенций, рубль по текущему курсу его устраивает, поскольку он сбивает инфляцию. Скорее против крепкого рубля Минфин (наполнение бюджета) и Минэк (доходы экспортеров).
🎤 "Валютные ограничения, действующие в России сейчас, нужно отменить" - касается в основном экспортеров, не физиков.
🎤 "Ограничения на продажу наличной валюты сохранятся в условиях санкций" - ввоз купюр доллара и евро для банков в РФ запрещен.
🎤 "ЦБ допускает использование криптовалют в международных расчётах, но они не должны проникнуть внутрь страны. Криптовалюта не должна быть допущена на организованные торги в РФ" - крипта будет легализована для нужд государства и крупных компаний, для физиков ничего не меняется.
🎤 Держатели расписок компаний, зарегистрированных за пределами России (TCS Group #TCSG, Fix Price #FIXP, ЦИАН #CIAN, Veon #VEON, Yandex #YNDX), получат вместо них такое же количество локальных акций на Мосбирже. - скорее хорошая новость, давление темы расписок ослабнет.
Бонусом:
⛩ СПБ Биржа с 20 июня запустит торги акциями с Гонконгской биржи - сначала 12, потом 200, в 2023 году - до 1000. Акции #SPBE в моменте +30%, сейчас +13%
🥂 В целом он традиционно носит характер светского мероприятия. Однако на нем присутствует весь российский бомонд, поэтому всегда звучит что-то новое и важное.
👩🏻 Набиуллина: "Необходимо вернуть доверие розничных инвесторов, разочарованных обесцениванием и заморозкой ранее сделанных вложений" - посыл обнадёживающий, но лучше посмотрим на более конкретные заявления (с комментариями).
🎤 "Запрета на хождение доллара, евро и других валют в России не будет" - поверим.
🎤 "ЦБ РФ не исходит из того, что нужно ослаблять рубль, курс должен оставаться плавающим" - ЦБ не будет делать интервенций, рубль по текущему курсу его устраивает, поскольку он сбивает инфляцию. Скорее против крепкого рубля Минфин (наполнение бюджета) и Минэк (доходы экспортеров).
🎤 "Валютные ограничения, действующие в России сейчас, нужно отменить" - касается в основном экспортеров, не физиков.
🎤 "Ограничения на продажу наличной валюты сохранятся в условиях санкций" - ввоз купюр доллара и евро для банков в РФ запрещен.
🎤 "ЦБ допускает использование криптовалют в международных расчётах, но они не должны проникнуть внутрь страны. Криптовалюта не должна быть допущена на организованные торги в РФ" - крипта будет легализована для нужд государства и крупных компаний, для физиков ничего не меняется.
🎤 Держатели расписок компаний, зарегистрированных за пределами России (TCS Group #TCSG, Fix Price #FIXP, ЦИАН #CIAN, Veon #VEON, Yandex #YNDX), получат вместо них такое же количество локальных акций на Мосбирже. - скорее хорошая новость, давление темы расписок ослабнет.
Бонусом:
⛩ СПБ Биржа с 20 июня запустит торги акциями с Гонконгской биржи - сначала 12, потом 200, в 2023 году - до 1000. Акции #SPBE в моменте +30%, сейчас +13%
🚀 #SPBE + почти 90% за 3 дня.
📊 Объёмы - 3 место после Сбера и Газпрома, больше Лукойла и Норникеля. Речь о бумаге, не входящей в индекс Мосбиржи и потерявшей 90% с момента IPO. Все из-за того, что сегодня СПБ Биржа возобновила торги с 10:00мск (вместо 14:30мск). Это не просто изменение расписания, торги в основную сессию принесут больше комиссии.
📅 Объём торгов в июле был меньше на 77%, чем в июле 2021 года. Блокировки иностранных активов из-за санкций, а также курс ЦБ на девалютизацию фондового рынка, поставили перспективы бизнеса СПб Биржи под сомнение.
🎓 Любой позитив, в случае с малоликвидной бумагой, может вытолкнуть её на десятки процентов. Но и движение в обратную сторону может быть таким же. Как сработает идея с Гонконгом - пока тоже не до конца очевидно. У меня, кстати, осталась небольшая заблокированная позиция ещё с pre IPO.
📊 Объёмы - 3 место после Сбера и Газпрома, больше Лукойла и Норникеля. Речь о бумаге, не входящей в индекс Мосбиржи и потерявшей 90% с момента IPO. Все из-за того, что сегодня СПБ Биржа возобновила торги с 10:00мск (вместо 14:30мск). Это не просто изменение расписания, торги в основную сессию принесут больше комиссии.
📅 Объём торгов в июле был меньше на 77%, чем в июле 2021 года. Блокировки иностранных активов из-за санкций, а также курс ЦБ на девалютизацию фондового рынка, поставили перспективы бизнеса СПб Биржи под сомнение.
🎓 Любой позитив, в случае с малоликвидной бумагой, может вытолкнуть её на десятки процентов. Но и движение в обратную сторону может быть таким же. Как сработает идея с Гонконгом - пока тоже не до конца очевидно. У меня, кстати, осталась небольшая заблокированная позиция ещё с pre IPO.
📅 Итоги недели: распродаж не случилось, их решили отложить.
🇷🇺 Индекс Мосбиржи (#IMOEX) +4.5%, уже 4-й раз с февраля ударился об уровень поддержки на отметке 2.050 п. и отскочил, оставаясь в боковике на уровне начала СВО. РТС (#RTSI) +2.7%. Главный драйвер роста - отмена допуска к торгам дружественных нерезидентов с 8 августа: рынок опасался распродаж. Новых громких санкций пока нет, нефть прибавила 4%, поддержав сырьевых экспортеров.
💲 Рубль стабилизировался возле отметки 60 за доллар. Данные ЦБ за июль показали рекордный отток валюты за рубеж: физики покупают "токсичные фантики" в виде долларов и евро и выводят на свои зарубежные счета. Т.о., спрос на валюту растёт, но слабость импорта порождает профицит торгового баланса, не дающий рублю как следует ослабнуть.
🔥 Цена газа в Европе выше $2000 за тысячу кубов, но не растёт дальше, несмотря на сокращение поставок Газпрома (Северный Поток-1 качает на 20% от мощности). ЕС отчитался, что хранилища заполнены уже на 70%, это больше, чем год назад. Эмбарго отодвинуто на будущее, объёмы СПГ растут. Так что этой зимой, скорее всего, не замёрзнут и не приползут.
🇺🇸 S&P500 (#SPX) за неделю +2.6%, отскок за месяц +11%. Nasdaq (#IXIC) +2.3%, за месяц +15%. Индексы завершили ростом четвертую неделю подряд. Замедление инфляции в США даёт шанс на щадящие темпы повышения ставки ФРС. Это, в свою очередь, снижает риски рецессии в экономике (хотя и не отменяет их полностью).
🇨🇳 Гонконгский индекс Hang Seng (#HSI) скромно прибавил 0.57%. С одной стороны, ушла напряженность, связанная с визитом Пелоси на Тайвань. С другой, обострилась тлеющая проблема делистинга китайских эмитентов в США. Крупнейшие госкомпании - China Life Insurance, PetroChina и China Petroleum&Chemical - объявили о планах ухода с американских бирж. Это может означать, что следующие кандидаты на делистинг - Alibaba, Baidu, JD и др.
🏆 Топ-5 событий недели:
1. Московская биржа 8 августа отменила допуск к торгам нерезидентов из дружественных стран.
2. Правительство РФ до 31 декабря заблокировало западным энергокомпаниям и банкам выход из России.
3. Чистый убыток VK составил 3,435 млрд руб., против 2,232 млрд руб. во 2 кв. 2021 г., акции #VKCO потеряли после отчёта 12%.
4. Акции СПб Биржи #SPBE выросли за неделю на 97% под влиянием новости о возобновлении утренних торгов.
5. В США замедлилась инфляция, что дает повод для ФРС менее агрессивно поднимать ставку.
Всем хороших выходных!
🇷🇺 Индекс Мосбиржи (#IMOEX) +4.5%, уже 4-й раз с февраля ударился об уровень поддержки на отметке 2.050 п. и отскочил, оставаясь в боковике на уровне начала СВО. РТС (#RTSI) +2.7%. Главный драйвер роста - отмена допуска к торгам дружественных нерезидентов с 8 августа: рынок опасался распродаж. Новых громких санкций пока нет, нефть прибавила 4%, поддержав сырьевых экспортеров.
💲 Рубль стабилизировался возле отметки 60 за доллар. Данные ЦБ за июль показали рекордный отток валюты за рубеж: физики покупают "токсичные фантики" в виде долларов и евро и выводят на свои зарубежные счета. Т.о., спрос на валюту растёт, но слабость импорта порождает профицит торгового баланса, не дающий рублю как следует ослабнуть.
🔥 Цена газа в Европе выше $2000 за тысячу кубов, но не растёт дальше, несмотря на сокращение поставок Газпрома (Северный Поток-1 качает на 20% от мощности). ЕС отчитался, что хранилища заполнены уже на 70%, это больше, чем год назад. Эмбарго отодвинуто на будущее, объёмы СПГ растут. Так что этой зимой, скорее всего, не замёрзнут и не приползут.
🇺🇸 S&P500 (#SPX) за неделю +2.6%, отскок за месяц +11%. Nasdaq (#IXIC) +2.3%, за месяц +15%. Индексы завершили ростом четвертую неделю подряд. Замедление инфляции в США даёт шанс на щадящие темпы повышения ставки ФРС. Это, в свою очередь, снижает риски рецессии в экономике (хотя и не отменяет их полностью).
🇨🇳 Гонконгский индекс Hang Seng (#HSI) скромно прибавил 0.57%. С одной стороны, ушла напряженность, связанная с визитом Пелоси на Тайвань. С другой, обострилась тлеющая проблема делистинга китайских эмитентов в США. Крупнейшие госкомпании - China Life Insurance, PetroChina и China Petroleum&Chemical - объявили о планах ухода с американских бирж. Это может означать, что следующие кандидаты на делистинг - Alibaba, Baidu, JD и др.
🏆 Топ-5 событий недели:
1. Московская биржа 8 августа отменила допуск к торгам нерезидентов из дружественных стран.
2. Правительство РФ до 31 декабря заблокировало западным энергокомпаниям и банкам выход из России.
3. Чистый убыток VK составил 3,435 млрд руб., против 2,232 млрд руб. во 2 кв. 2021 г., акции #VKCO потеряли после отчёта 12%.
4. Акции СПб Биржи #SPBE выросли за неделю на 97% под влиянием новости о возобновлении утренних торгов.
5. В США замедлилась инфляция, что дает повод для ФРС менее агрессивно поднимать ставку.
Всем хороших выходных!
🔊 Альфа предложила доступ к pre-IPO для неквалов: что внутри?
🎓 Принято считать, что pre-IPO (стадия, предшествующая выходу на биржу) - сегмент с высокими рисками. Поэтому доступ получают квалифицированные инвесторы, минимальный порог - десятки тыс. долларов, и как правило через закрытый ПИФ. "Альфа-Инвестиции" запустили совместный проект с российской платформой "Rounds" (Сколково, Иннополис и др.) с минимальным лотом 10 тыс. руб., через приложение.
💰 Успешный стартап может принести инвестору десятки процентов профита, не считая потенциальных дивидендов. Первая компания на платформе - фудтех Mealjoy, его акции можно купить до 30 августа. Альфа предложила первый открытый для всех продукт на российском рынке. Первое, что стоит обсудить - это риски.
1️⃣ В последние год-полтора сегмент IPO в целом и pre-IPO в частности чувствуют себя в среднем хуже ведущих фондовых индексов. На глобальном рынке - цикл повышения ставок, на российском - геополитика и юридические барьеры.
2️⃣ Потенциальная доходность pre-IPO идёт в паре с высокой рискованность сделок, вплоть до потери всей суммы инвестиции. У меня есть разнообразный опыт, в т.ч. длительной заморозки акций, как в случае с pre-IPO #SPBE. Альфа и Rounds предлагают защиту в виде выкупа акций в случае продажи стартапом контрольного пакета, но заработать в этом случае точно не удастся.
3️⃣ Гарантий последующего выхода на IPO не существует, этот риск берет на себя инвестор. Акции можно продать, но сделки на внебирже всегда неликвидны, цена может оказаться сильно ниже ожидаемой.
4️⃣ Информация о компании и отчётность ограничены минимальными требованиями по раскрытию.
💼 Единственная реальная защита в этом сегменте - диверсификация и ограничение малой долей в портфеле. Такие инвестиции можно назвать экспериментальными, они предназначены для желающих почувствовать себя венчурными капиталистами.
🎓 Принято считать, что pre-IPO (стадия, предшествующая выходу на биржу) - сегмент с высокими рисками. Поэтому доступ получают квалифицированные инвесторы, минимальный порог - десятки тыс. долларов, и как правило через закрытый ПИФ. "Альфа-Инвестиции" запустили совместный проект с российской платформой "Rounds" (Сколково, Иннополис и др.) с минимальным лотом 10 тыс. руб., через приложение.
💰 Успешный стартап может принести инвестору десятки процентов профита, не считая потенциальных дивидендов. Первая компания на платформе - фудтех Mealjoy, его акции можно купить до 30 августа. Альфа предложила первый открытый для всех продукт на российском рынке. Первое, что стоит обсудить - это риски.
1️⃣ В последние год-полтора сегмент IPO в целом и pre-IPO в частности чувствуют себя в среднем хуже ведущих фондовых индексов. На глобальном рынке - цикл повышения ставок, на российском - геополитика и юридические барьеры.
2️⃣ Потенциальная доходность pre-IPO идёт в паре с высокой рискованность сделок, вплоть до потери всей суммы инвестиции. У меня есть разнообразный опыт, в т.ч. длительной заморозки акций, как в случае с pre-IPO #SPBE. Альфа и Rounds предлагают защиту в виде выкупа акций в случае продажи стартапом контрольного пакета, но заработать в этом случае точно не удастся.
3️⃣ Гарантий последующего выхода на IPO не существует, этот риск берет на себя инвестор. Акции можно продать, но сделки на внебирже всегда неликвидны, цена может оказаться сильно ниже ожидаемой.
4️⃣ Информация о компании и отчётность ограничены минимальными требованиями по раскрытию.
💼 Единственная реальная защита в этом сегменте - диверсификация и ограничение малой долей в портфеле. Такие инвестиции можно назвать экспериментальными, они предназначены для желающих почувствовать себя венчурными капиталистами.
📈 На фоне унылого боковика выстреливают акции 2-3 эшелона.
📊 Ликвидность в голубых фишках исторически обеспечивалась крупными институционалами и нерезидентами. Первые проявляют осторожность из-за глобальной неопределенности, вторые отстранены от торгов. На рынке резвятся в основном физики (до 75% объёмов), которые часто движимы эмоциями.
🔎 Искать идеи в первом эшелоне стало сложнее - отмена дивидендов и отказ публиковать отчётность заставляют инвесторов смотреть по периметру. При этом спекулянты никуда не делись, им в текущем боковом движении недостаточно волатильности для привычного заработка. Отсюда - аномальные движения в малоликвидных бумагах, которые проще раскачать, даже в отсутствие новостей.
📈 Пример: сегодня акции СПб Биржи #SPBE снова растут на 13%. В начале августа объём торгов за неделю вырос почти на 30 000%, опередив Газпром и Сбер. В моменте акции росли на 182% за неделю. Повод, если оценивать его фундаментально - ничтожен: с 22 августа расширен список бумаг в утреннюю сессию с 350 до 500, что принципиально мало что меняет.
🎓 Это нормальный ход вещей, когда на рынке нет серьёзных драйверов, мало ликвидности, но много ограничений. В такой ситуации можно ждать резких движений, в основе которых часто лежит спекулятивный разгон с последующей неизбежной коррекцией.
📊 Ликвидность в голубых фишках исторически обеспечивалась крупными институционалами и нерезидентами. Первые проявляют осторожность из-за глобальной неопределенности, вторые отстранены от торгов. На рынке резвятся в основном физики (до 75% объёмов), которые часто движимы эмоциями.
🔎 Искать идеи в первом эшелоне стало сложнее - отмена дивидендов и отказ публиковать отчётность заставляют инвесторов смотреть по периметру. При этом спекулянты никуда не делись, им в текущем боковом движении недостаточно волатильности для привычного заработка. Отсюда - аномальные движения в малоликвидных бумагах, которые проще раскачать, даже в отсутствие новостей.
📈 Пример: сегодня акции СПб Биржи #SPBE снова растут на 13%. В начале августа объём торгов за неделю вырос почти на 30 000%, опередив Газпром и Сбер. В моменте акции росли на 182% за неделю. Повод, если оценивать его фундаментально - ничтожен: с 22 августа расширен список бумаг в утреннюю сессию с 350 до 500, что принципиально мало что меняет.
🎓 Это нормальный ход вещей, когда на рынке нет серьёзных драйверов, мало ликвидности, но много ограничений. В такой ситуации можно ждать резких движений, в основе которых часто лежит спекулятивный разгон с последующей неизбежной коррекцией.
📅 Итоги недели: кто-то ведь хотел доллар как до кризиса 2014 года?
🇷🇺 Индекс Мосбиржи (#IMOEX) -6.5%, РТС (#RTSI) -1.6%. Российский рынок продолжает поступательное движение вниз на фоне эпохальных событий: включения в состав РФ новых регионов, подрыва труб "Северных Потоков", трепетного ожидания решения акционеров Газпрома. Дивиденды одобрили, но это не помогло вырасти: перспективы рекордных выплат в будущем сомнительны.
💲 Рубль укрепился к доллару и евро до уровней 2014 года (53.20 и 51.80). Народ опасался наложения санкций на НКЦ (спойлер: не наложили) и остановки торгов недружественными валютами на Мосбирже. Речь Путина в пятницу вдохновила доллар на рост до 58.45, евро - до 56.70.
🔥 Цены на газ в Европе гуляли в широком коридоре $1750-2100 за 1 тыс. куб.м. Газохранилища в 9 странах ЕС заполнены почти полностью, остальные обещали подтянуться к ноябрю. Авария на Потоках (очевидно, диверсия) воспринята на удивление спокойно: в скорый запуск СП-1 и так мало кто не верил. Зато цены взлетели, когда Газпром обещал наложить санкции на украинский Нафтогаз, что может означать перекрытие последней действующей трубы в Европу (не считая Турецкого Потока). .
🇺🇸 S&P500 -2.9% (#SPX), Nasdaq -3% (#IXIC). Risk Off правит бал на глобальных рынках, что выражается в бегстве в доллар (индекс #DXY превышал 114 п. впервые за 20 лет) и росте доходностей гособлигаций #UST, поднимавшихся выше 4% впервые с кризиса 2008 г. Вышла хорошая статистика по рынку труда, количество обращений за пособиями снизилось. Кому хорошая, а для рынка это означает, что ФРС продолжит закручивать гайки не заморачиваясь.
⛩ Гонконгский индекс Hang Seng (#HSI) потерял 4% за неделю и находится (как и юань к доллару) на минимумах с 2008 года. Народный банк призвал (фактически обязал) госбанки скупать китайские акции, а брокеров - как минимум не продавать их, чтобы остановить падение и не портить картину всенародного ликования, когда в начале ноября соберётся съезд КПК.
🏆 Топ-10 событий недели:
🔹 Акционеры Газпрома #GAZP утвердили выплату дивидендов за 1 полугодие 2022 г.
🔹 В Кремле подписаны указы о принятии ЛНР, ДНР, Херсонской и Запорожской областей в состав РФ.
🔹 США, Британия, Канада ввели новые санкции за референдумы и включение новых территорий в состав РФ.
🔹 На 4-х ветках обоих "Северных Потоков" произошла авария (диверсия) с утечкой газа.
🔹 Акционеры Полюса #PLZL отказались выплачивать дивиденды за 2021 год.
🔹 Золото в моменте опускалось до минимальной с апреля 2020 отметки $1622 за унцию.
🔹 В бюджет на 2023-2025 гг. заложено повышение экспортных пошлин для Газпрома с 20% до 50% и налога на прибыль по СПГ до 32%.
🔹 Доллар и евро на Мосбирже опустились к рублю до минимумов с 2014 года.
🔹 Путин дал разрешение структурам Лукойла #LKOH и Газпрома на покупку доли Enel в России.
🔹 ЦБ разрешил юридическим лицам покупать ценные бумаги недружественных эмитентов. Акции #SPBE в моменте росли на 36%.
Всем профита и спокойных выходных!
🇷🇺 Индекс Мосбиржи (#IMOEX) -6.5%, РТС (#RTSI) -1.6%. Российский рынок продолжает поступательное движение вниз на фоне эпохальных событий: включения в состав РФ новых регионов, подрыва труб "Северных Потоков", трепетного ожидания решения акционеров Газпрома. Дивиденды одобрили, но это не помогло вырасти: перспективы рекордных выплат в будущем сомнительны.
💲 Рубль укрепился к доллару и евро до уровней 2014 года (53.20 и 51.80). Народ опасался наложения санкций на НКЦ (спойлер: не наложили) и остановки торгов недружественными валютами на Мосбирже. Речь Путина в пятницу вдохновила доллар на рост до 58.45, евро - до 56.70.
🔥 Цены на газ в Европе гуляли в широком коридоре $1750-2100 за 1 тыс. куб.м. Газохранилища в 9 странах ЕС заполнены почти полностью, остальные обещали подтянуться к ноябрю. Авария на Потоках (очевидно, диверсия) воспринята на удивление спокойно: в скорый запуск СП-1 и так мало кто не верил. Зато цены взлетели, когда Газпром обещал наложить санкции на украинский Нафтогаз, что может означать перекрытие последней действующей трубы в Европу (не считая Турецкого Потока). .
🇺🇸 S&P500 -2.9% (#SPX), Nasdaq -3% (#IXIC). Risk Off правит бал на глобальных рынках, что выражается в бегстве в доллар (индекс #DXY превышал 114 п. впервые за 20 лет) и росте доходностей гособлигаций #UST, поднимавшихся выше 4% впервые с кризиса 2008 г. Вышла хорошая статистика по рынку труда, количество обращений за пособиями снизилось. Кому хорошая, а для рынка это означает, что ФРС продолжит закручивать гайки не заморачиваясь.
⛩ Гонконгский индекс Hang Seng (#HSI) потерял 4% за неделю и находится (как и юань к доллару) на минимумах с 2008 года. Народный банк призвал (фактически обязал) госбанки скупать китайские акции, а брокеров - как минимум не продавать их, чтобы остановить падение и не портить картину всенародного ликования, когда в начале ноября соберётся съезд КПК.
🏆 Топ-10 событий недели:
🔹 Акционеры Газпрома #GAZP утвердили выплату дивидендов за 1 полугодие 2022 г.
🔹 В Кремле подписаны указы о принятии ЛНР, ДНР, Херсонской и Запорожской областей в состав РФ.
🔹 США, Британия, Канада ввели новые санкции за референдумы и включение новых территорий в состав РФ.
🔹 На 4-х ветках обоих "Северных Потоков" произошла авария (диверсия) с утечкой газа.
🔹 Акционеры Полюса #PLZL отказались выплачивать дивиденды за 2021 год.
🔹 Золото в моменте опускалось до минимальной с апреля 2020 отметки $1622 за унцию.
🔹 В бюджет на 2023-2025 гг. заложено повышение экспортных пошлин для Газпрома с 20% до 50% и налога на прибыль по СПГ до 32%.
🔹 Доллар и евро на Мосбирже опустились к рублю до минимумов с 2014 года.
🔹 Путин дал разрешение структурам Лукойла #LKOH и Газпрома на покупку доли Enel в России.
🔹 ЦБ разрешил юридическим лицам покупать ценные бумаги недружественных эмитентов. Акции #SPBE в моменте росли на 36%.
Всем профита и спокойных выходных!
🏆 Лидеры роста и падения в индексе Мосбиржи за неделю с 16 по 20 января:
👍 Лидеры в индексе Мосбиржи:
🔺 OZON +3,3%
🔺 МосБиржа +2,2%
🔺 МКБ +1,8%
🔺 Globaltrans +1,7%
🔺 Сургутнефтегаз пр +1,7%
#OZON выигрывает на фоне падающих сырьевиков. Многие аналитики дают по нему позитивные рекомендации как на растущий бизнес с опорой на внутренний спрос.
#MOEX: Мосбиржа - один из фаворитов начала года. Сильный отчёт о комиссионном доходе, несмотря на сложный 2022 год, поддерживает интерес.
#CBOM: МКБ - бумага без явной идеи, но завязки с Роснефтью, возможно, не дают ей упасть, несмотря на полный комплект санкций.
#GLTR: Глобалтранс обещает рекордные результаты за 2022 год, спрос на услуги был колоссальным, с учетом разворота товарных потоков на восток. Осталось дождаться перерегистрации и возвращения к выплате дивидендов. Держу бумагу в долгосрок.
#SNGSP Префы Сургута выделились на фоне падающей нефтянки. Здесь главная интрига не столько доходы от продаж нефти, сколько валютная кубышка и дивиденды.
👎 Аутсайдеры недели:
🔺 ГАЗПРОМ -3,6%
🔺 Татнефть ао -3,4%
🔺 Лукойл -2,9%
🔺 АФК Система -2,9%
🔺 Роснефть -2,4%
#GAZP - вышла рекомендация SberCIB - ждут 135 рублей на горизонте 3 мес. и финальных дивидендов за 2022 год с доходностью 3%. Газпром в ответ снизил прокачку по последней трубе через Украину на 40% с начала этого года. Сократил позицию до минимума.
#TATN, #LKOH, #ROSN: вся нефтянка в небольшом трауре из-за планов правительства считать НДПИ не от текущей цены Urals, а от котировок Brent или Dubai, с дисконтом $10-15 (сейчас скидка гораздо больше). Налоговое давление в этом случае вырастет существенно. Также компании ждут вступления в силу эмбарго на нефтепродукты с 5 февраля.
#AFKS - без значимых корпоративных новостей. Долговая нагрузка и отсутствие шансов в ближайшее время вывести на биржу непубличные дочки - достаточная причина для осторожного отношения. Бумага - для терпеливых и готовых ждать.
📊 Из акций вне индекса отличилась СПБ биржа #SPBE: в понедельник она неожиданно взлетела на 40%. По словам менеджмента (так сейчас выглядят отчёты) площадка планирует завершить 2022 год с прибылью, несмотря на резкое снижение объема торгов год к году.
👍 Лидеры в индексе Мосбиржи:
🔺 OZON +3,3%
🔺 МосБиржа +2,2%
🔺 МКБ +1,8%
🔺 Globaltrans +1,7%
🔺 Сургутнефтегаз пр +1,7%
#OZON выигрывает на фоне падающих сырьевиков. Многие аналитики дают по нему позитивные рекомендации как на растущий бизнес с опорой на внутренний спрос.
#MOEX: Мосбиржа - один из фаворитов начала года. Сильный отчёт о комиссионном доходе, несмотря на сложный 2022 год, поддерживает интерес.
#CBOM: МКБ - бумага без явной идеи, но завязки с Роснефтью, возможно, не дают ей упасть, несмотря на полный комплект санкций.
#GLTR: Глобалтранс обещает рекордные результаты за 2022 год, спрос на услуги был колоссальным, с учетом разворота товарных потоков на восток. Осталось дождаться перерегистрации и возвращения к выплате дивидендов. Держу бумагу в долгосрок.
#SNGSP Префы Сургута выделились на фоне падающей нефтянки. Здесь главная интрига не столько доходы от продаж нефти, сколько валютная кубышка и дивиденды.
👎 Аутсайдеры недели:
🔺 ГАЗПРОМ -3,6%
🔺 Татнефть ао -3,4%
🔺 Лукойл -2,9%
🔺 АФК Система -2,9%
🔺 Роснефть -2,4%
#GAZP - вышла рекомендация SberCIB - ждут 135 рублей на горизонте 3 мес. и финальных дивидендов за 2022 год с доходностью 3%. Газпром в ответ снизил прокачку по последней трубе через Украину на 40% с начала этого года. Сократил позицию до минимума.
#TATN, #LKOH, #ROSN: вся нефтянка в небольшом трауре из-за планов правительства считать НДПИ не от текущей цены Urals, а от котировок Brent или Dubai, с дисконтом $10-15 (сейчас скидка гораздо больше). Налоговое давление в этом случае вырастет существенно. Также компании ждут вступления в силу эмбарго на нефтепродукты с 5 февраля.
#AFKS - без значимых корпоративных новостей. Долговая нагрузка и отсутствие шансов в ближайшее время вывести на биржу непубличные дочки - достаточная причина для осторожного отношения. Бумага - для терпеливых и готовых ждать.
📊 Из акций вне индекса отличилась СПБ биржа #SPBE: в понедельник она неожиданно взлетела на 40%. По словам менеджмента (так сейчас выглядят отчёты) площадка планирует завершить 2022 год с прибылью, несмотря на резкое снижение объема торгов год к году.
📅 Важные события на предстоящей неделе
26 июня
📌 ПИК (#PIKK) - ГОСА
27 июня
📌 Юнипро (#UPRO) - ГОСА
📌 МТС (#MTSS) - последний день для попадания в реестр акционеров по дивидендам за 2022 г.
28 июня
📌 Русал (#RUAL) - ГОСА
📌 СПБ биржа (#SPBE) - ГОСА
29 июня
📌 ВУШ Холдинг (#WUSH) - ГОСА
📌 Лента (#LENT) - ГОСА
📌 ТГК-1 (#TGKA) - ГОСА
30 июня - большой день ГОСА:
Газпром (#GAZP), Алроса (#ALRS), АФК Система (#AFKS), ВТБ (#VTBR), Татнефть (#TATN), Аэрофлот (#AFLT), Мечел (MTLRP), ДВМП (#FESH), Инарктика (#AQUA), НКХП (#NKHP), Роснефть (ROSN), Русгидро (#HYDR), Сургутнефтегаз (#SNGSP), ФСК-Россети (#FEES), Детский мир (#DSKY), Самолет (#SMLT), Русагро (#AGRO), Ростелеком (#RTKM), Сегежа (#SGZH), Транснефть (#TRNFP).
Яндекс (#YNDX) - собрание владельцев обыкновенных акций класса А по вопросам корпоративной структуры.
🇺🇸 Иностранные акции:
26 июня: Carnival (#CCL).
28 июня: Micron (#MU), General Mills (#GIS).
29 июня: Nike (#NKE), Paychex (#PAYX).
26 июня
📌 ПИК (#PIKK) - ГОСА
27 июня
📌 Юнипро (#UPRO) - ГОСА
📌 МТС (#MTSS) - последний день для попадания в реестр акционеров по дивидендам за 2022 г.
28 июня
📌 Русал (#RUAL) - ГОСА
📌 СПБ биржа (#SPBE) - ГОСА
29 июня
📌 ВУШ Холдинг (#WUSH) - ГОСА
📌 Лента (#LENT) - ГОСА
📌 ТГК-1 (#TGKA) - ГОСА
30 июня - большой день ГОСА:
Газпром (#GAZP), Алроса (#ALRS), АФК Система (#AFKS), ВТБ (#VTBR), Татнефть (#TATN), Аэрофлот (#AFLT), Мечел (MTLRP), ДВМП (#FESH), Инарктика (#AQUA), НКХП (#NKHP), Роснефть (ROSN), Русгидро (#HYDR), Сургутнефтегаз (#SNGSP), ФСК-Россети (#FEES), Детский мир (#DSKY), Самолет (#SMLT), Русагро (#AGRO), Ростелеком (#RTKM), Сегежа (#SGZH), Транснефть (#TRNFP).
Яндекс (#YNDX) - собрание владельцев обыкновенных акций класса А по вопросам корпоративной структуры.
🇺🇸 Иностранные акции:
26 июня: Carnival (#CCL).
28 июня: Micron (#MU), General Mills (#GIS).
29 июня: Nike (#NKE), Paychex (#PAYX).