Пик Скартариса
12.9K subscribers
849 photos
30 videos
4 files
783 links
O’zbek tilida: @beshtorr

Бизнес-коммуникации, рыночные исследования и аналитика в Узбекистане.

Est 2022.

Для связи: linkedin.com/in/elmuradov
Download Telegram
Для контекста.

Что продают: Hyatt Regency в центре Ташкента, один из немногих пятизвездочных отелей в стране. Открылся в 2016 году.

Кто продает: Агентство по управлению государственными активами. Ему на 100% принадлежит «Пойтахт курилиш ва хизмат», которая строила и управляет отелем.

Кто покупает: Abu Dhabi Uzbek Investment. Это инвестиционный фонд, созданный в 2019 году. На 75% принадлежит Abu Dhabi Fund For Development, на 25% — Узбекскому фонду реконструкции и развития.

Что по деньгам: за первые 9 месяцев 2022 года чистая прибыль гостиницы составила 40 млрд сумов (около $3,6 млн).

А еще Hyatt Regency Tashkent строилась, в том числе, за счет кредита Народного банка из средств Накопительной пенсионной системы. Общая стоимость проекта оценивалась тогда в $200 млн.

Кстати, формально еще никто ничего не купил, потому что сначала надо подписать договор купли-продажи, а до этого — получить одобрение Hyatt International.

Но, мне кажется, это не будет проблемой. Abu Dhabi Uzbek Investment уже давно мелькал рядом с новостями о приватизации отеля. Хоть и с разными суммами )

@skartariss

#приватизация
Показательно, что здание в центре города, которое красивенько смотрится с улицы, внутри оказывается частичной коробкой.

Его, кстати, сейчас «Узбектелеком» готов продать за 111 млрд сумов.

Это уже не первая попытка, но найти покупателей пока не получается.

@skartariss

#приветпотёмкин #приватизация
Созданную в 2020 году государственную авиакомпанию Humo Air продали иностранной компании Valleyroad Capital S.A.

@skartariss

#приватизация
Пик Скартариса
Созданную в 2020 году государственную авиакомпанию Humo Air продали иностранной компании Valleyroad Capital S.A. @skartariss #приватизация
Как в Узбекистане впервые приватизировали авиакомпанию

Ох уж эта многострадальная Humo Air…

Её создали в 2020 году после разделения «Узбекистон Хаво Йуллари». Тогда это преподносилось как появление долгожданного лоукостера.

Ожидалось, что Humo Air решит проблему Uzbekistan Airways, которая использовала на внутренних перевозках крупные самолеты вроде Airbus A320 (150 мест), Boeing 757−200 (190 мест) и Boeing 767−300ER (264 места).

Предполагалось, что парк Humo Air будет состоять из небольших самолетов, за счет чего можно будет снизить цены.

Однако авиакомпанию создавали на базе государственного предприятия «Специальные авиационные работы», от которого ей перешло 43 самолета Ан-2 («кукурузники»). Все это мало походило на создание лоукостера.

В принципе, так оно и случилось. Новая авиакомпания в основном занималась тем же, чем ее предшественник, например, опыляла и обрабатывала поля.

Один из немногих примеров пассажирских перевозок случился в 2021 году, когда Humo Air начала летать в Сох (эксклав Узбекистана, окружённый территорией Кыргызстана).

Никакого лоукостера, который регулярно летал бы между городами Узбекистана на современных самолетах, предлагая доступные билеты, из Humo Air так и не получилось.

Достаточно сказать, что выручка компании в 2021 году составила 10,2 млрд сумов. Смешные суммы для авиарынка.

Теперь же Humo Air продают (внезапно) за 27,2 млрд сумов + инвестиционные обязательства иностранной Valleyroad Capital S.A.

Новый владелец должен:

— купить 18 самолетов до 2026 года, из которых 3 — в 2023 году;

— запустить полеты в 2023 году;

— увеличить количество внутренних рейсов до 16 в неделю;

и многое другое.

О Valleyroad Capital S.A. не так много публичной информации. В Агентстве управления государственными активами говорят, что она создана в 2006 году в Швейцарии и «предлагает обширный и разносторонний опыт в области корпоративных финансов в самых разных отраслях и странах».

В Узбекистане Valleyroad Capital S.A. работает через ООО «Valleyroad Capital».

В агентстве также считают, что продажа авиакомпании на перечисленных условиях «будет способствовать развитию конкурентной среды за счет входа частного сектора на рынок гражданской авиации, смягчению спроса на внутренние рейсы и оказанию услуг авиаперевозок пассажирам по доступным ценам».

Примерно так же описывали создание Humo Air в 2020 году. С владельцем-государством не получилось (ожидаемо), осталось дождаться, получится ли с частником (хотелось бы).

Пока что имеем первый в истории Узбекистана кейс по приватизации авиакомпании. В историческое время живем )

@skartariss

#компании #приватизация
«Ферганаазот» продают сингапурской Indorama за $140 млн. Новый владелец должен будет вложить еще $100 млн в модернизацию завода.

Как по мне, нормальная сделка — если уж решили приватизировать, то пусть хотя бы продают реальному бизнесу вроде Indorama, а не различным «кипрским», «турецким» и «швейцарским» ноунейм-компаниям, о которых ничего неизвестно даже Google.

Indorama работает в Узбекистане с 2010 года. Уже владеет тут одним крупным химическим предприятием — бывшим Кокандским суперфосфатным заводом (с момента приватизации заметно увеличил выручку и прибыль).

Помимо этого, у них тут есть хлопковый кластер и еще несколько проектов в разных сферах. Да, это не очередной «иностранный инвестор» с уставным фондом в стакан семечек, но должны же быть у нас и реальные покупатели.

@skartariss

#приватизация
На один государственный банк меньше, на один частный банк — больше

«Узагроэкспортбанк» на днях официально сменил владельца.

Да, о приватизации договорились еще в конце прошлого года, но на днях оформили основное — 13 января саму сделку, а 19-го — соответствующие изменения в документы.

Теперь наверняка начнется процесс обновления банка, ведь новый владелец, компания Support Level, не стал бы покупать компанию, чтобы просто ею владеть.

Тем более, что «Узагроэкспортбанк» уже давно находится в кризисе — не хватает денег, почти все кредиты проблемные, прилетают предупреждения от Центрального банка, каждый год огромные убытки. Оставлять «как есть» смысла нет.

Можно подумать, что компанию специально довели до такого, чтобы было меньше вопросов к её продаже, но что еще можно ждать от банка, который создавался искусственно, «для поддержки производителей и экспортеров в агропромышленном секторе»?

С такой невнятной «бизнес-моделью», да еще собственником-государством, сложно быть успешным. Я вообще сомневаюсь, что много кто знал о существовании банка до 2021 года, когда появились первые новости о его приватизации. Это уже говорит о многом.

Теперь можно ожидать смену названия и руководства «Узагроэкспортбанка», появление нормальной бизнес-модели. Новый владелец должен увеличить уставной капитал на 29 млрд сумов, инвестировать $50 млн в трансформацию.

Вообще, вопросов к тому, что продали, нет. Государство избавляется от убыточной компании, частник получает какой-никакой готовый банк, почти наверняка будут новые рабочие места, технологии, проекты, инвестиции.

Есть вопросы к тому, как продали. Но у нас всегда так — даже когда проводят публичные конкурсы, не раскрывают, какими были другие предложения, помимо победившего. Делается это «в соответствии с правилами международной практики, в интересах участвовавших претендентов».

Так или иначе, в Узбекистане на один государственный банк стало меньше, на один частный банк — больше.

Историческое событие, вроде как всего лишь второй случай за всю историю страны (первым был Asia Alliance Bank).

Вполне возможно, что скоро будет третий, когда продадут «Пойтахт-банк». Дела у него идут неплохо, так что там должно быть даже интереснее, stay tuned.

@skartariss

#приватизация
«Хавошка» опять пытается продать старые самолеты. На этот раз может получиться

Вот уже несколько лет Uzbekistan Airways пытается продать старые самолеты.

Сейчас это решили сделать с привлечением иностранного консультанта, ACC Aviation (Великобритания).

На первом этапе хотят найти покупателей на четыре Boeing 757-767, выпущенные в 1999-2004 годах.

Цены не озвучиваются, но в 2020 году авиакомпания хотела за них от $12 до $22 млн.

Наверное, это и есть основная причина, почему годы идут, а самолеты все еще у «Хавошки».

Возьмем, к примеру, два самолета Boeing 757-200.

Это отличная модель для своей серии (из 1050 выпущенных самолетов 913 были именно 757-200), но ее производили с 1981 по 2004 год.

Те самолеты, что пытается продать Uzbekistan Airways, выпущены в 1999 году.

Да, наша «Хавошка» очень аккуратная компания, самолеты наверняка в хорошем состоянии, но они налетали по 55-64 тыс. часов.

В 2002 году новенький 757-200 стоил $65 млн. Возможно, этим руководствовались в компании, когда два года назад запросили $12 млн.

Меж тем, по данным Collateral Verifications (занимается оценкой на авиарынке), в 2021 году цены, в зависимости от кучи факторов, варьировались от $3,6 до $11,3 млн.

Т.е. уже в 2020 году «Хавошка» повесила на самолет ценник, который был выше верхней границы, определенной сторонним оценщиком. Видимо, забыли, что важно не то, за сколько хочешь продать, а то, за сколько готовы купить.

Возможно, именно поэтому теперь решили потратиться на консультанта — ACC Aviation опытная компания, которая на рынке уже не первый год.

Может быть, у нее получится найти цену, которая привлечет покупателей и позволит таки продать самолеты.

P.s. В условиях черным по белому прописано, что покупатель не должен быть под санкциями.

Есть множество способов обхода (параллельный импорт, номинальный лизинг, перегистрация в реестрах), но, надеюсь, наши на это не пойдут. Всё равно всплывет, не стоит.

Фото: Piotr Persona

@skartariss

#компании #приватизация
First Premium Alliance покупает «Коканд биокимё» за 277 млрд сумов

Всего поступило четыре заявки на приватизацию завода, предложение First Premium Alliance было признано лучшим по нескольким причинам (требования к новому владельцу, потенциал, цена, планы).

Компания занимается торговлей алкоголем (работает с Legion, Lavini и Duty Free), ее учредители владеют заводом в Ташкенте (судя по всему, речь о производстве водки Premium Uzbekistan).

Ожидается, что эти факторы помогут в дальнейшем развитии «Коканд биокимё» и позволят создать дополнительную инфраструктуру.

О «Коканд биокимё»: начинался как Новококандский химзавод в 1983 году. Первые годы тут производители удобрения, но в 1991 году перешли на выработку пищевого спирта для производства алкоголя. 2021 год компания закончила с чистой прибылью в 7,7 млрд сумов.

О First Premium Alliance: создана в 2020 году, занимается розничной торговлей алкоголем, на 100% принадлежит Данияру Камилову. Другая его компания в прошлом году купила бывшее здание СГБ на Бродвее.

P.s. Представьте, что будет, если объединить эти две покупки? Например, первый этаж бывшего здания СГБ сделать алкогольным бутиком, а в подвале открыть винный погреб. Вот уж будет достопримечательность.

@skartariss

#приватизация
Помещения возле бывшей Консерватии, где находится фитнес-студия Aesthetic Island и институт красоты Guinot, сегодня продали на аукционе за 33,7 млрд сумов.

Особенное место в современной истории Ташкента. Именно тут в 2005 году открылся первый премиальный многофункциональный оздоровительный центр Узбекистана.

Как минимум, один раз поменял своего владельца, но продолжает оставаться примечательным местом на бизнес-карте столицы. Работают по сей день.

@skartariss

#приватизация
Касательно продажи «Кварца» могу сказать только одно

Отрадно видеть, что крепнут деловые связи с такими славными партнерами, как Кипр, Виргинские острова, Бермуды, Багамы и Республика Вануату.

Да, в этом списке не хватает Панамы и штата Делавэр, но и у нас еще достаточно компаний, которые можно приватизировать. Дайте им время, всё будет.

@skartariss

#приватизация
Gross и Natural Juice приватизируют Angren Pipe Plant

Да, страховая компания и производитель соков вместе покупают у государства производителя медных труб. И такое бывает.

Актив, кстати, хороший. Завод стабильно работает, производит различные трубы, например, для систем кондиционирования или холодильного оборудования.

Вообще, всё, что связано с медью, отличная тема. Не случайно ведь её называют «новым золотом».

Например, Алишер Усманов еще в прошлом году говорил, что от меди зависит развитие низкоуглеродной экономики и высокотехнологичных отраслей.

Уже сейчас этот металл широко используется в производстве электромобилей и возобновляемой энергетике. Одним словом, перспективы. Они замечательные.

Что касается сделки, то она тоже в каком-то роде замечательна, особенно для покупателей — за 217,5 млрд сумов купили предприятие, которое в 2021 году получило чистую прибыль в 167,2 млрд сумов. Т.е. окупится примерно за один год.

Хорошо было бы услышать, как оценивает сделку продавец, Агентство по управлению государственными активами.

Оно, кстати, почему-то решило не анонсировать эту новость в социальных сетях, огранившись информацией на сайте.

Может быть, это и есть оценка )

@skartariss

#приватизация
Пик Скартариса
Венгерский OTP Bank таки покупает «Ипотека-банк». Сегодня подписали соглашение, пару минут назад закончился брифинг. Историческое событие — впервые государство продает свою долю в банке иностранной частной компании. «Ипотека-банк» теперь ждут перемены…
Вот только теперь стала известна сумма, за которую продали государственную долю в «Ипотека-банке» — $324 млн.

Получается, крупнейшая сделка последних лет.

Долю в Coca-Cola, к примеру, государство в своё время продало за $252 млн.

Один из немногих случаев в приватизации, когда к сумме лично у меня нет вопросов.

Особенно на фоне того, что это не просто продажа банка, а инвестиция — теперь в Узбекистане будет больше венгерских компаний.

Могут, когда хотят.

@skartariss

#приватизация
Гостиницу «Узбекистан» попытаются приватизировать. Снова

Предыдущая попытка была такой — в 2019 году государство решило продать свою долю в гостинице (80,13%). Всё подготовили, всё сделали, оценили в $33 млн + 100 млрд сумов и стали ждать.

Желающих не оказалось.

Ок, снизили цену на 10%, потом еще, и еще, и еще. Весной 2020 года, когда минусанули уже $10 млн, появились претенденты.

По официальной версии, их было аж несколько, но выбрали сингапурскую Bashan Investment Group PTE LTD (ноунейм-компания, по адресу которой зарегистровано еще 500 организаций).

Она должна была выплатить $23,2 млн за 24 месяцев, инвестировать 100 млрд сумов в течение 1,5 года. На этом новости закончились.

Прошло три года. В марте выходит постановление президента, которое утвердило список на приватизацию. Среди них — 80,13% гостиницы «Узбекистан».

Оказывается, как выяснил Telegram-канал «Банкир» (кстати, подписывайтесь. Одно из лучших финансовых медиа на узбекском языке), Bashan Investment Group PTE LTD не выполнила свои обязательства и сделку отменили еще в 2021 году. Правда, почему-то нигде об этом не сообщили.

Так 80,13% и остались в собственности государства. Дела у гостиницы идут относительно неплохо — по итогам 2022 года получила чистую прибыль в 2,7 млрд сумов.

Кого-нибудь вся эта история, наверное, могла бы удивить, но мы и не такое видали )

Надеюсь, что новая попытка будет уже лучше. Хотя бы без сингапурских башанов.

Stay tuned.

Фото: Amanov Aziz.

@skartariss

#приватизация
Perfectum приватизировали

На днях делали исследование телеком-рынка, обновляли данные по компаниям и случайно обнаружили, что в Perfectum сменились собственники.

В 2020 году компания попала в список предприятий, которые подготовят к приватизации.

Тогда ООО Rubicon Wireless Communication, которое отвечает за бренд Perfectum, на 65% принадлежало государству, еще на 35% — иностранной компании Amis Protrade International, INC.

С тех пор на эту тему новостей не было.

Однако, судя по реестру юридических лиц, приватизация таки произошла, потому что теперь компания на 100% принадлежит Иминову Абдумалику Валиджановичу (см.скрин).

Неизвестно, когда и как это случилось (о сделке нигде не сообщалось), но факт остаётся фактом — на рынке появился еще один частный мобильный оператор. Внезапно.

Как вообще идут дела у Perfectum

Долгое время о них мало что было слышно, но осенью 2023 года компания оживилась — объявили о начале трансформации бизнеса, назначили руководителем Дмитрия Шукова (писал про это тут).

Возможно, что причиной как раз-таки стала смена собственника (вероятно, тогда и произошла приватизация).

Еще известно, что по итогам 2023 года товарооборот оператора составил 85,5 млрд сумов, налогов уплачено на 22,4 млрд сумов.

Очень скромные цифры по сравнению с рынком (у других операторов товарооборот исчисляется в триллионах сумах), так что, компания сейчас, скорее всего, постарается быстро расти.

Let’s see.

@skartariss

#приватизация #perfectum #мобайл
Paynet вернулся к статусу частной компании

Сегодня распространились новости о том, что Paynet приватизировали (первым на это обратил внимание канал «КорпИнфо» еще в ноябре 2023 года, сегодня волну запустил Bankers).

Если кто не знает, то Paynet в 2005 году начинался как частный бизнес, который потом пришлось отдать (вот тут подробнее).

С тех пор владельцы периодически сменялись (Народный банк, Министерство финансов, Агентство по управлению государственными активами).

Теперь же Paynet является собственностью New Industrial Technologies, которая на 40% принадлежит Мустафе Абдурахманову.

Он, кстати, работал в Paynet еще в середине 2000-х, до того, как компанию «попросили продать». Потом ушёл и вот недавно, в 2021 году, вернулся уже на пост CEO.

В Узбекистане компании иногда становятся то частными, то нет

Так было, например, с Asia Alliance Bank. В 2019 году он стал государственным, а в 2021 году снова частным.

Британская Gor Investment Ltd сначала вышла из учредителей, а потом зашла.

С Paynet не так. Основатель Paynet Ботир Арифджанов сказал, что никого из бывших учредителей сейчас в компании нет.

Как идут дела у Paynet

Неплохо. В 2023 году товарооборот компании составил 830 млрд сумов, за первые три месяца 2024 года — 157 млрд сумов.

Еще Paynet один из немногих представителей финтеха, который стабильно входит в топ-10 налогоплательщиков в сфере оказания услуг.

Фото: Paynet

@skartariss

#финтех #приватизация #paynet
Новая партия будущих приватизаций: SamAvto, International Hotel и другие

Подъехал список компаний, которые в ближайшие 1,5 года частично или полностью выставят на публичные торги.

Это:

«Тепловые электрические станции» (51%).

«Дехканабадский калийный завод» (100%).

«Узбекинвест» (79,4%).

«Узагросугурта» (94,5%).

«Inter Hotel» (100%).

SamAuto (75,2%).

Ташкентский металлургический завод (49,9%).

Всё это крупные/важные предприятия, даже непонятно, кого можно выделить.

Наверное, SamAuto, потому что это один из немногих автозаводов в стране. Или «Узбекинвест», который сейчас возглавляет Рустам Азимов.

«Inter Hotel», кстати, недавно договорился о партнерстве с Accor и должен был открыться под именем Mövenpick.

В целом, анализировать тут пока нечего — доля государства в экономике все еще большая, так что это не первый и не последний такой список.

@skartariss

#приватизация
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
«Пойтахт Банку» нашли покупателя. Цена — $10 млн

Компания Bond Investments limited LLC из ОАЭ близка к тому, чтобы купить государственный «Пойтахт Банк» за $10 млн.

Агентство по управлению государственными активами уже договорилось о сделке, осталось теперь получить «добро» от Центрального банка.

Скорее всего, с этим проблем не будет, потому что Bond Investments limited LLC входит в состав Das Holding.

Это крупная международная компания, которая работает уже много лет. У них есть сеть супермаркетов, сервис вызова такси, отели, госпитали и многое другое. Банки тоже имеются.

Кроме того, владельцем Das Holding называют члена правящей королевской семьи эмирата Абу-Даби Шейха Мансура.

Да, того самого, который владеет футбольным клубом Манчестер Сити и является вице-президентом ОАЭ.

Как бы там ни было, скоро на один государственный банк станет меньше.

Редкое событие — это будет всего лишь четвёртый случай приватизации банка в Узбекистане.

Фото: Poytaxt Bank

@skartariss

#банки #приватизация
Пик Скартариса
«Пойтахт Банку» нашли покупателя. Цена — $10 млн Компания Bond Investments limited LLC из ОАЭ близка к тому, чтобы купить государственный «Пойтахт Банк» за $10 млн. Агентство по управлению государственными активами уже договорилось о сделке, осталось теперь…
$10 млн за Poytaxt Bank — это много или мало

С одной стороны, это банк, который сейчас получает чистую прибыль (в среднем $1,3 млн в год) и может похвастаться небольшой долей проблемных кредитов (1,3%).

С другой стороны, это банк, у которого в принципе мало кредитов и еще меньше вкладов. Он занимает предпоследнее место по размеру активов и последнее по размеру капиталу.

Так что, покупателю, Bond Investments limited, надо будет нехило так вложиться. В первую очередь, влить порядка 100 млрд сумов, чтобы отвечать новым требованиям.

Вообще, 3 года назад Тимур Ишметов, который тогда был министром финансов, хорошо объяснил, зачем Узбекистан продаёт банки: the goal here is not to attract money, the goal is to attract quality.

Цель не получить один раз деньги, а привлечь инвестора, который будет вкладываться десятилетиями (банк это долгосрочный бизнес).

Типа как в той пословице, что если дашь человеку рыбу, то он будет сыт один день, а если научишь его ловить рыбу, то он будет сыт всю жизнь (я уже цитирую ванильные цитаты, омг. Как бы не докатиться до фотографий волка на аватарке).

Так что, отвечая на вопрос в заголовке, $10 млн за Poytaxt Bank — это символично.

Зная, сколько еще надо будет вложиться, стратегические инвесторы не согласились бы на высокую цену, однако отдавать совсем уж бесплатно тоже было нельзя.

Так и получается, что государство продаёт банки то за $5 млн, то за $10 млн. Суммы небольшие, но хотя бы красивые )

@skartariss

#банки #приватизация