Капитал
20.5K subscribers
958 photos
1 video
2 files
871 links
Канал Сергея Григоряна.
Ex-CIO УК Уралсиб, УК Номос-банка, Pioneer Investments (Russia).
Тематика: глобальные фондовые рынки.
Посты отражают личную точку зрения и не являются инвестиционной рекомендацией. Консультаций, ДУ нет. Связь: sgcapital@yandex.ru
Download Telegram
#биткойн

На прошлой неделе я получил массу вопросов на тему инвестиций в криптовалюты от, казалось бы, далеких от этой темы людей. В том числе, от инвесторов, которые, как я думал, довольно консервативны. В основном, конечно, все говорят о биткойне. Это неудивительно, учитывая, что он достиг исторических максимумов выше $17к (почти 20 "концов" с начала года).

Спрашивают о разном: верю ли я в крипту, покупаю ли ее сам, не поздно ли уже и т.д. Поэтому, чтобы не отвечать каждому отдельно, так как на это нет времени, попытаюсь сделать это здесь.

О своем отношении к крипте я уже в не раз писал. Вот, например, июльский пост: https://t.me/sgcapital/98
А вот совсем недавний: https://t.me/sgcapital/209

Если коротко, я стараюсь не поддаваться эмоциям и отношусь к этому явлению прагматично. Как к новому финансовому инструменту с очень высокими показателями волатильности и доходности и низкой корреляцией с традиционными активами. Для этого инструмента, на мой взгляд, есть место в широко диверсифицированных портфелях. И он будет постепенно отвоевывать это место у переоцененных акций и низкодоходных облигаций, свидетельством чего является его институционализация (фьючерсы на "нормальных" биржах, а за ними и ETF).

Но это мое личное мнение. А вот стоит ли покупать биткойн кому-то еще, я не знаю. Это зависит от того, как вы к нему относитесь и какой у вас риск-аппетит.

Есть, например, хейтеры. Их много, в том числе и среди финансистов, журналистов, инвестконсультантов и пр. Они постоянно твердят о том, что биткойн- это пузырь, который скоро лопнет. Они говорили это и при цене $1к, и дальше на всем пути до $17к. Уверен, они не остановятся и на $25к, и на $100к, если цена там окажется. С этой категорией понятно, таким людям покупать биткойн не нужно, так как может возникнуть когнитивный диссонанс.

Другая крайность- это фанаты биткойна. Они считают, что он будет только расти, к 2021 году достигнет отметки 1 млн долларов и поэтому готовы покупать "на все". Конечно, я почти не сомневаюсь, что большинство из них психанет на коррекции в 50% и потеряет деньги. Но на то они и фанаты.

Кому еще не нужно покупать биткойн, так это тем, кто не может себе позволить его волатильность. Если потеря 1000 долларов может стать для человека большой проблемой, по-моему, очевидно, что инструмент с дневной амплитудой до 2-3 тысяч не для него.

Есть категория инвесторов-специалистов. Это те, кто сам разбирается в теме блокчейна и может объяснить, например, почему NEM или EOS лучше Эфира, а также чем привлекательны DASH, Monero или IOTA. Но такие инвесторы читают другие каналы, и сами могут давать советы.

Если же инвестор не специалист и он (а) действует не на эмоциях, а просто хочет попробовать новый финансовый инструмент и (б) его квалификация и размер капитала позволяют, то наиболее логичным способом может быть выделить сумму, которую "не жалко" потерять и начать с неё. Купить или сам биткойн, или (когда появится) ETF на корзину криптовалют. После чего запретить себе две вещи: реагировать на ежедневный инфошум и постоянно пересчитывать в уме "прибыль" или "убыток". Тогда даже несколько процентов портфеля, инвестированные в крипту, могут через 3-4 года приятно удивить. Ну, а если нет, то трагедии не будет, так как основной портфель из традиционных инструментов, скорее всего, перекроет негатив от крипто-эксперимента.

И в заключение хочу вас попросить ответить на один вопрос. Данный канал изначально был ориентирован в большей степени на долгосрочные инвестиции, аллокацию активов, психологию инвесторов и в меньшей на краткосрочные и спекулятивные идеи. Биткойн сейчас, несомненно, относится к "горячим" спекуляциям. Хотя лично я вижу его роль и в долгосрочных портфелях, мнение аудитории важнее.

Интересны ли вам редкие публикации моего взгляда на биткойн (если ситуация кажется мне интересной или разворотной) по аналогии с недавним постом: https://t.me/sgcapital/225 ?
Еще одно подтверждение моей гипотезе о том, что криптовалюты скоро перестанут быть «хайповой» игрушкой для гиков, а будут превращаться в новый класс активов и интегрироваться в финансовый мейнстрим:

Блумберг сообщает, что до конца июня 2018 г в Голдман Сакс начнет работать крипто-трейдинг-деск.

https://www.bloomberg.com/news/articles/2017-12-21/goldman-is-said-to-be-building-a-cryptocurrency-trading-desk

Если это произойдет, то и другие банки поспешат не отстать от лидера. За исключением, возможно, самых упертых (но их количество будет уменьшаться).

#крипто #биткойн
Удача сопутствует подготовленному разуму. О вероятности сегодняшней коррекции в биткойне я писал 9 декабря. Цена четко протестировала 50-дневную среднюю, что составило 46% от последнего максимума (см. график выше), немного больше ожидаемых 35-40%.

https://t.me/sgcapital/226

Запуск фьючерсов (покупай на ожиданиях, продавай на факте), конец года, возможность владельцам большого количества монет хотя бы частично зафиксировать профит- все это в совокупности привело к коррекции. Уверен, что многие из тех, кто поспешил вскочить в последний вагон на 18-20 тысячах, уже закрылись с убытками и теперь нескоро решатся вернуться на этот рынок.

Также ожидаю временной реинкарнации хейтеров, которые надолго исчезли, а теперь получили возможность снова вспомнить про пузыри.

Кроме того, это будет хорошим тестом для новых инструментов- фьючерсов- и брокеров, которые давали к ним доступ клиентам. Даже с плечом "всего" 3:1 коррекция на 46% могла нанести многим счетам непоправимый урон.

А в целом, на мой взгляд, ничего особенного пока не произошло. Коррекции такого размера для этого инструмента нормальны. Если они не нравятся или пугают- значит, это не ваш инструмент.

#крипто #биткойн
#спекуляции #биткойн

Не хочется никого пугать перед НГ, особенно восторженных инвесторов в биткойн, но техническая картина, которая складывается на BTCUSD, внушает опасения. Комментарий на графике выше. График с биржи Bitstamp, но и на других паттерн похожий.

Лично я оцениваю вероятность реализации разворотной фигуры в 35-40%. Это чисто субъективная оценка, основанная на личных ощущениях. Но в случае реализации "головы-с-плечами" вероятность достижения целей на пути вниз можно будет оценить уже процентов в 60-70. И тогда путь к отмеченной на графике красной зоне может быть усеян трупами "хомячков". Надеюсь, что этого не произойдет, но предупрежден- значит, вооружен.
В одном из предновогодних постов мы предполагали, что пробой вниз уровня 12000 по биткойну может стать катализатором ускорения дальнейшего падения. И, действительно, курс после пробоя быстро ушел почти к 9000. И хотя до целевого уровня в 7000 он так и не дошел, страху, конечно, нагнал на неподготовленные к таким движениям умы.

Что теперь? Судя по графику, пока это все укладывается в коррекцию и консолидацию в рамках долгосрочного тренда (даже до синей 200-дневной средней не дошли). Сейчас более вероятно движение к верхней границе этой консолидации в районе 14-15000. В случае пробоя нас, вероятно, будет ожидать скорый ре-тест максимумов на 20000. А в случае ухода выше- ускорение движения вверх. Но, конечно, есть и альтернативный сценарий, вероятность которого, на мой взгляд, ниже, но тоже вполне реальна. Неспособность выйти вверх из консолидации может привести к тому, что курс все-таки сходит на 200-дневку.

Это что касается цены и торговли. Но стоит отметить, что пока все недавно пришедшие на этот рынок привыкают к его волатильности, продолжают поступать сигналы о развитии будущей инфраструктуры для институционализации крипты.

Например, WSJ сообщает, что владелец Нью-Йоркской Биржи NYSE и многих других "обычных" бирж компания Intercontinental Exchange объявила о создании сервиса по сбору рыночных данных с 15 крупнейших криптобирж: goo.gl/FY7a4z
Тем самым делается важный шаг в сторону появления "признанной" цены криптовалюты, а это необходимый элемент для работы традиционных фондов, которым нужно считать стоимость чистых активов, что очень трудно, когда данные с разных бирж отличаются, и непонятно, какую из них использовать.

Также, принадлежащая крупной УК Van Eck компания MV Index Solutions запустила семейство индексов на крипту: https://www.mvis-indices.com/indices/digital-assets
Особенно радуют индексы не на отдельные валюты, а на корзины, от топ-5 до топ-100. Важно, что сделали это не какие-то криптоэнтузиасты, а серьезный управляющий активами. Это, если не ошибаюсь, первый такой серьезный шаг от крупного игрока в сторону стандартизации нового класса активов.

В общем, процесс идет, и справедливые требования регуляторов по обеспечению прозрачности и безопасности вложений в крипту будут выполняться. Что рано или поздно приведет в этот класс активов свежие деньги, которые пока "хотят, но не могут" в него инвестировать.

#крипто #биткойн
В конце декабря я отмечал, что на графике BTCUSD (Bitstamp) формируется потенциально опасная разворотная фигура:
https://t.me/sgcapital/246

Как и предполагалось, пробой вниз уровня 12к привёл к ускорению падения. До отмеченной в декабре целевой зоны 6-7к немного не дошли- цена точно коснулась 200-дневной средней на 7600 и резко отскочила вверх (см. рис. выше).

Это само по себе, кстати, является лишним напоминанием о важности некоторых технических паттернов и уровней. Что бы там вам не говорили хейтеры, которые просто не могут или не хотят приложить усилия и изучить предмет. Игнорируйте их и помните, что уровни, паттерны и индикаторы в теханализе - это не что-то эзотерическое, а всего лишь визуальное отражение психологии рыночной толпы. И умение пользоваться дополнительным инструментарием не гарантирует вам успех, но даёт преимущество перед теми, кто этого не умеет.

Возвращаясь к биткойну, мы пока не знаем, станет ли отскок от 200-дневной средней началом разворота или же это было временным закрытием шортов, после чего падение возобновится. Но если цена уйдёт ниже 200-дневки и пробьёт недавние минимумы, то целевая зона 6-7к станет очень даже актуальной. Поэтому тактика "ловли падающего ножа" мне представляется сейчас неверной и сильно рискованной. Лучше дождаться подтверждения разворота и покупать, пусть и дороже, но с вероятностью успеха повыше лотереи.
#биткойн
Пока фондовый рынок выдыхается, достигнув минимальных целей (SPY остановился ровно в указанном коридоре), внимание спекулянтов может вновь переключиться на #биткойн, нацелившийся на ретест 12000
#биткойн сегодня достиг верхней границы консолидации, о чем мы писали 15 февраля тут: https://t.me/sgcapital/297 В ближайшее время ожидаем аналогичной динамики от эфира (рост на 80 - 100 долл)
Прозрение ) JP Morgan, чей руководитель несколько месяцев назад клеймил позором #биткойн и криптовалюты, не только выпустил 70-страничный репорт по ним, но и посвятил отдельный раздел теханализу (!)
Про #биткойн

Указанный в декабрьском посте https://t.me/sgcapital/245 уровень 12000, действительно, оказался очень "тяжелым". Сначала он работал как поддержка, пробой которой вниз привел к быстрому уходу цены в целевую зону 6-7000. А затем он дважды сработал в качестве сопротивления, в конце февраля и 5-го марта. До тех пор, пока цена ниже, на мой взгляд, крупные покупки не вернутся, и "туземуна" привычного ожидать не стоит. Подробнее- в комментарии на графике выше
#биткойн Постоянные читатели канала в курсе, что декабрьский прогноз по цене биткойна реализовался в точности. Правда, потребовав немного терпения и дисциплины. Ну, а куда без них, если речь о рынке, тем более, таком волатильном.
Напомню, речь перед НГ шла о том, что пробой 12000 вниз откроет путь на 6-7000. Когда эта цель была достигнута, было сделано уточнение : пробой вниз 6000 откроет путь на новую цель 3-4000.
К счастью для быков, этого (пока) не произошло. Хотя лично мне было бы комфортнее покупать именно там и лучше не в апреле, а в июне. Но имеем то, что имеем.
Сегодняшняя динамика (резкий рост с 6800 выше 8000 и консолидация), на мой взгляд, повышает вероятность того, что дно нарисовано, и теперь крипта переходит в режим покупки на откатах. Впервые с декабря.
Напомню: "повышает вероятность" не означает "гарантирует", это следует иметь ввиду, принимая решение о покупке и её размере.
О вероятной смене тенденции на рынке #крипто канал писал 3 недели назад: https://t.me/sgcapital/388 Сегодня короткий апдейт отдельно по #биткойн
#биткойн в 2018 году. Магия 6-го числа
Про #биткойн

А он снова тестирует 6к. Постоянные читатели канала знают, что этот уровень тут отмечался неоднократно. Сначала как цель движения вниз в случае пробоя поддержки на 12к (да, были и такие цены). Затем уже как поддержка, пробой которой поставит цель на 3-4к. Как поддержка уровень 6к до сих пор работал безотказно, но вот только отрастала от него цена все меньше. Сначала на 11800, затем на 9950, а сейчас и вовсе похоже на отскок дохлой кошки.

В общем, стоит помнить, что биток остаётся в даунтренде с декабря, и пробой 6к вниз может его ускорить. Начнут срабатывать стопы, и поле боя усеется трупами крипто хомячков, погнавшихся за лёгкой наживой и не думая о рисках.

Куда при этом уйдёт цена, неизвестно, так как the trend is your friend. Диапазон 3-4к выглядит реальной целью после пробоя 6к.

План Б (который может стать спасительным для крипто хомячков), состоит в том, что 6к снова удержит я, и цена пробьёт последний локальный максимум на 6800. Тогда и только тогда нарисуется позитивная картина с разворотом полугодового даунтренда. Но не раньше! Поэтому те, кто решит купить сейчас по 6к, конечно, могут угадать и заработать больше. Но это будет хороший результат при плохом процессе принятия решений. В моем представлении хороший процесс состоит в том, чтобы дождаться подтверждения разворота от цены, а до тех пор ничего не трогать. Результат может быть хуже (в смысле, меньше профит), но зато надёжнее. Решать вам, спекулянты...
Пока отдыхает Америка, читателям, интересующимся (или сочувствующим) курсом #биткойн, может быть полезно узнать, что даунтренд, вероятно, завершается
Апдейт по курсу #биткойн ниже
Апдейт по #биткойн. Предыдущий коммент тут: https://t.me/sgcapital/492 Не удивляюсь, что дно совпало по времени с запуском в июне крипто-деска в GS- читатели помнят, что мы это предполагали.
Знаменитый инвестор Пол Тюдор Джонс покупает в свой фонд фьючерсы на биткойн. Причина, по его словам: печатный станок, работающий на полную мощность и, как следствие, ожидаемое снижение ценности бумажных денег. Говорит, что биткойн сегодня очень напоминает ему золото в начале 1970-х годов.

Читатели канала помнят, что я говорил о постепенном изменении отношения мейнстрима инвестиционного сообщества к биткойну и о том, что, пока цена на него падает или стагнирует, крупные игроки создают инфраструктуру для безопасной работы с новым активом. Эти материалы можно найти по тэгу #биткойн в поиске по каналу.

Похоже, что история решила пойти именно по такому, эволюционному пути и посрамить тех, кто привык навешивать ярлыки, не углубляясь в детали и игнорируя очевидные факты. Про наших доморощенных критиков я промолчу. В мире самым известным из них является, наверное, экономист Нуриэль Рубини. Он в последнее время снизил градус атаки на биткойн и переключился на рынок акций. И снова попал пальцем в небо - аккурат 24 марта, на самом дне рынка опубликовал апокалиптичную статью на тему "все попало, и рынок упадёт гораздо ниже".

Так что, аккуратнее с мнениями третьих лиц. Это даже не вопрос профессионализма или доверия. Просто, если хочется языком почесать - это одно. Но если речь о принятии того или иного инвестиционного решения - тут без самостоятельной "домашней работы" не обойтись.

А что касается биткойна - вырастет он или упадет, одному Сатоши известно. Работать или нет с таким высоковолатильным инструментом, каждый решит для себя сам, исходя из целей и риск-аппетита. Мое личное, субъективное мнение в том, что на горизонте 12 месяцев он может протестировать свои исторические максимумы на 20к. Но путь этот явно не будет гладким, поэтому даже сам герой этого поста говорит, что доля его фонда, вложенная во фьючерсы на биткойн, составляет "low single digits" (по-нашему, не более 5%). Жадности тут не место.