Forwarded from Шумпетер не одобрит
#проипотеку #банкроссии #июнь
Продолжаем изучать - что произошло на рынке жилья за время нашего отсутствия. Сегодня разберём статистику Банка России по рынку ипотечного жилищного кредитования за второй квартал 2021 года. Погнали!
📈 Количество кредитов на цели приобретения жилья (без учета рефинансирования), выданных во втором квартале, выросло на 62.4% по сравнению с 2019 годом. Темпы роста на первичном и вторичном рынке плюс-минус сопоставимы - 69.5% и 59.6% соответственно. И это при том, что проникновение льготных программ на вторичном рынке стремится к нулю.
⁉️Интересно, что рекордные «надои» на рынке ипотечного кредитования не конвертируются в рост количества сделок на первичном рынке жилья. Количество ДДУ во втором квартале сократилось на 4.1% по отношению к аналогичному периоду 2019 года. По итогам полугодия - минус 4.9%. И в 2020 году тоже был «минус» - 2.5% или около того.
📈Средний размер кредита на первичном рынке преодолел планку 4 млн - с начала 2020 года рост на 38.7%. Мы, признаться, думали что это случится ближе к концу года. На вторичном рынке рост скоромнее - 19.9%.
‼️Средний размер ежемесячного ипотечного платежа на первичном рынке тоже достиг рекордного значения за всю историю наблюдений - 27 тысяч 113 рублей. Отношение платежа и номинальной средней номинальной заработной платы (скользящая средняя за 12 мес) в июне достигло 51.2% - пока ещё ниже уровня первого квартала 2020 года, но это ненадолго.
‼️На сегодня 75% эффекта от снижения процентных ставок, рост номинальных зарплат и сроков кредитования уже «съедены» ростом цен на жилье. Для того, чтобы отыграть оставшееся - ипотечные ставки на первичном рынке должны вырасти всего на 58 базисных пунктов - до 6.06%. Думаем что это произойдёт уже по итогам третьего квартала.
Stay tuned! 🤘
Продолжаем изучать - что произошло на рынке жилья за время нашего отсутствия. Сегодня разберём статистику Банка России по рынку ипотечного жилищного кредитования за второй квартал 2021 года. Погнали!
📈 Количество кредитов на цели приобретения жилья (без учета рефинансирования), выданных во втором квартале, выросло на 62.4% по сравнению с 2019 годом. Темпы роста на первичном и вторичном рынке плюс-минус сопоставимы - 69.5% и 59.6% соответственно. И это при том, что проникновение льготных программ на вторичном рынке стремится к нулю.
⁉️Интересно, что рекордные «надои» на рынке ипотечного кредитования не конвертируются в рост количества сделок на первичном рынке жилья. Количество ДДУ во втором квартале сократилось на 4.1% по отношению к аналогичному периоду 2019 года. По итогам полугодия - минус 4.9%. И в 2020 году тоже был «минус» - 2.5% или около того.
📈Средний размер кредита на первичном рынке преодолел планку 4 млн - с начала 2020 года рост на 38.7%. Мы, признаться, думали что это случится ближе к концу года. На вторичном рынке рост скоромнее - 19.9%.
‼️Средний размер ежемесячного ипотечного платежа на первичном рынке тоже достиг рекордного значения за всю историю наблюдений - 27 тысяч 113 рублей. Отношение платежа и номинальной средней номинальной заработной платы (скользящая средняя за 12 мес) в июне достигло 51.2% - пока ещё ниже уровня первого квартала 2020 года, но это ненадолго.
‼️На сегодня 75% эффекта от снижения процентных ставок, рост номинальных зарплат и сроков кредитования уже «съедены» ростом цен на жилье. Для того, чтобы отыграть оставшееся - ипотечные ставки на первичном рынке должны вырасти всего на 58 базисных пунктов - до 6.06%. Думаем что это произойдёт уже по итогам третьего квартала.
Stay tuned! 🤘
Forwarded from TruEcon
#Россия #ставка #инфляция #БанкРоссии #экономика
Рынок готовится к повышению ставок Банка России
После роста инфляции на 0.3% за неделю (5.2% с начала года и 7.2% г/г), рынок начал готовиться к повышению ставок до 7.5/7.75%м на конец года. Трехмесячный своп на ключевую ставку вырос за неделю с 7% до 7.23% - это означает два повышения ставки по 0.5 п.п. в октябре и декабре. В начале следующего года рынок в принципе уже готовится увидеть ставки на уровне 8%.
Банки начинают это понимать и все-таки начали активнее повышать ставки, пока по ипотеке на 0.3-0.5 п.п.
Очевидно, осенью-зимой инфляционная/стагфляционная повестка становится более агрессивной. Многие поставки из Китая/Азии имеют отсрочки и задержки (от 1 до 3 кварталов) - это может добавить дефицитов на рынках и привести к росту цен ...
@truecon
Рынок готовится к повышению ставок Банка России
После роста инфляции на 0.3% за неделю (5.2% с начала года и 7.2% г/г), рынок начал готовиться к повышению ставок до 7.5/7.75%м на конец года. Трехмесячный своп на ключевую ставку вырос за неделю с 7% до 7.23% - это означает два повышения ставки по 0.5 п.п. в октябре и декабре. В начале следующего года рынок в принципе уже готовится увидеть ставки на уровне 8%.
Банки начинают это понимать и все-таки начали активнее повышать ставки, пока по ипотеке на 0.3-0.5 п.п.
Очевидно, осенью-зимой инфляционная/стагфляционная повестка становится более агрессивной. Многие поставки из Китая/Азии имеют отсрочки и задержки (от 1 до 3 кварталов) - это может добавить дефицитов на рынках и привести к росту цен ...
@truecon
Forwarded from TruEcon
#Россия #инфляция #экономика #Кризис #ставки #БанкРоссии
В ожидании решения по ставке...
Сегодня состоится очередное заседание по ключевой ставке Банка России, после снижения ставки на 150 б.п. до 9.5% на прошлом заседании, очевидно, что скорость снижения ставки должна замедлиться. Основной набор вариантов 50-100 б.п., хотя в этот раз условия более неоднозначные.
✔️ Инфляция...Здесь очевидна резкая коррекция цен, последние недельные данные по инфляции зафиксировали рекордное недельное снижение цен на 0.17%, в итоге годовая инфляция снизилась уже до 15.4% г/г и уверенно идет по траектории ниже 15%. Конечно, в основном снижение цен обусловлено дезинфляционными факторами, т.е. это временная история, но и резкий рост цен в начале весны был обусловлен краткосрочными факторами. Похожая история в ценах производителей, где за месяц падение цен в обрабатывающей промышленности составило 2.9% м/м, годовой прирост 12.3% г/г. Инфляционные ожидания населения на ближайший год резко снизились до 10.8% - минимума с весны 2021 года. Это нельзя назвать устойчивой дефляцией, но базовые индексы однозначно говорят о сильном замедлении инфляции, что предполагает более активное снижение ставки.
✔️ Кредитная активность/ликвидность ... Кредит восстанавливается, но достаточно медленно (в основном за счет льготного кредитования), быстрого роста здесь не будет, депозитная активность остается достаточно высокой. Структурный профицит ликвидности достиг 2.95 трлн руб., но это в основном за счет движений по обязательным резервам, в целом чистые обязательства Банка России перед банками держатся в районе 4-4.5 трлн руб. – даже чуть выше уровней конца февраля. Среднемесячный структурный профицит ликвидности за месяц находится около 2.5 трлн руб., что на ~0.5...0.6 трлн руб. выше уровней, которые были к прошлому заседанию по ставке. Это тоже за снижение ставки.
✔️ Курс рубля ... Падение курса до 50-60 руб./долл. еще далеко не транслировалось в потребительские цены, курсовой эффект будет сохранять дефляционную природу в ближайшие пару месяцев, даже при возврате курса в диапазон 60-70 руб./долл. Проблемой остается волатильность курса, а она приводит к тому, что любые цены импортных товаров в экономике сейчас включают большую премию в курсе за волатильность. В этом плане более активное снижение сейчас тоже видится рациональным.
Конечно, во втором полугодии дефицит бюджета будет играть проинфляционную роль, но, учитывая осторожность Минфина и попытки возврата к бюджетному правилу, влияние здесь будет скорее умеренным. Большой активности в потребительском секторе тоже ожидать вряд ли стоит. В такой ситуации снижать ставку все же нужно на 100 б.п. В то же время, все высказывания Банка России указывают н то, что в условиях текущей неопределенности он становится все более консервативным... В целом все процессы скорее за снижение на 100 б.п., что решит Банк России ... посмотрим.
@truecon
В ожидании решения по ставке...
Сегодня состоится очередное заседание по ключевой ставке Банка России, после снижения ставки на 150 б.п. до 9.5% на прошлом заседании, очевидно, что скорость снижения ставки должна замедлиться. Основной набор вариантов 50-100 б.п., хотя в этот раз условия более неоднозначные.
✔️ Инфляция...Здесь очевидна резкая коррекция цен, последние недельные данные по инфляции зафиксировали рекордное недельное снижение цен на 0.17%, в итоге годовая инфляция снизилась уже до 15.4% г/г и уверенно идет по траектории ниже 15%. Конечно, в основном снижение цен обусловлено дезинфляционными факторами, т.е. это временная история, но и резкий рост цен в начале весны был обусловлен краткосрочными факторами. Похожая история в ценах производителей, где за месяц падение цен в обрабатывающей промышленности составило 2.9% м/м, годовой прирост 12.3% г/г. Инфляционные ожидания населения на ближайший год резко снизились до 10.8% - минимума с весны 2021 года. Это нельзя назвать устойчивой дефляцией, но базовые индексы однозначно говорят о сильном замедлении инфляции, что предполагает более активное снижение ставки.
✔️ Кредитная активность/ликвидность ... Кредит восстанавливается, но достаточно медленно (в основном за счет льготного кредитования), быстрого роста здесь не будет, депозитная активность остается достаточно высокой. Структурный профицит ликвидности достиг 2.95 трлн руб., но это в основном за счет движений по обязательным резервам, в целом чистые обязательства Банка России перед банками держатся в районе 4-4.5 трлн руб. – даже чуть выше уровней конца февраля. Среднемесячный структурный профицит ликвидности за месяц находится около 2.5 трлн руб., что на ~0.5...0.6 трлн руб. выше уровней, которые были к прошлому заседанию по ставке. Это тоже за снижение ставки.
✔️ Курс рубля ... Падение курса до 50-60 руб./долл. еще далеко не транслировалось в потребительские цены, курсовой эффект будет сохранять дефляционную природу в ближайшие пару месяцев, даже при возврате курса в диапазон 60-70 руб./долл. Проблемой остается волатильность курса, а она приводит к тому, что любые цены импортных товаров в экономике сейчас включают большую премию в курсе за волатильность. В этом плане более активное снижение сейчас тоже видится рациональным.
Конечно, во втором полугодии дефицит бюджета будет играть проинфляционную роль, но, учитывая осторожность Минфина и попытки возврата к бюджетному правилу, влияние здесь будет скорее умеренным. Большой активности в потребительском секторе тоже ожидать вряд ли стоит. В такой ситуации снижать ставку все же нужно на 100 б.п. В то же время, все высказывания Банка России указывают н то, что в условиях текущей неопределенности он становится все более консервативным... В целом все процессы скорее за снижение на 100 б.п., что решит Банк России ... посмотрим.
@truecon
Forwarded from TruEcon
#Россия #инфляция #экономика #Кризис #ставки #БанкРоссии
Рост инфляции в конце сентября на 0.08% за неделю, хотя годовая инфляция все же снизилась до 13.7% г/г, может сигнализировать о том, что цикл снижения ставок Банком России завершен.
Происходит это на фоне некоторого роста инфляционных ожиданий, как предприятий, так и населения, а также активизации кредитования. А также усиливается некоторым оттоком ликвидности из банковской системы в наличные (~0.4 трлн за последние) на фоне роста напряженности. В такой ситуации вряд ли стоит ждать от Банка России снижения ставки.
Хотя все факторы пока слабо выражены и вряд ли дают повод для каких-то активных действий, но все они однонаправленны, что дает сильный сигнал в пользу, как минимум, паузы. Банк России уже много раз говорил о том, что дальнейшие действия будут зависеть от данных - данные дают, хоть и слабый, но очевидный сигнал...
@truecon
Рост инфляции в конце сентября на 0.08% за неделю, хотя годовая инфляция все же снизилась до 13.7% г/г, может сигнализировать о том, что цикл снижения ставок Банком России завершен.
Происходит это на фоне некоторого роста инфляционных ожиданий, как предприятий, так и населения, а также активизации кредитования. А также усиливается некоторым оттоком ликвидности из банковской системы в наличные (~0.4 трлн за последние) на фоне роста напряженности. В такой ситуации вряд ли стоит ждать от Банка России снижения ставки.
Хотя все факторы пока слабо выражены и вряд ли дают повод для каких-то активных действий, но все они однонаправленны, что дает сильный сигнал в пользу, как минимум, паузы. Банк России уже много раз говорил о том, что дальнейшие действия будут зависеть от данных - данные дают, хоть и слабый, но очевидный сигнал...
@truecon
Forwarded from TruEcon
#Россия #ставки #БанкРоссии #рубль
Сигналы вполне однозначны на сентябрьское заседание: практически без сомнений ставка будет повышена, масштаб дальнейшего повышения будет определяться динамикой инфляции и инфляционных ожиданий (активностью кредитования, дефицита бюджета, ростом совокупных доходов и зарплат, курса и т.п.), а они растут достаточно активно, потому пока по моему личному мнению все идет в повторению июльских 100 б.п. до 9.5%, но до заседания (15 сентября) еще месяц.
@truecon
Сигналы вполне однозначны на сентябрьское заседание: практически без сомнений ставка будет повышена, масштаб дальнейшего повышения будет определяться динамикой инфляции и инфляционных ожиданий (активностью кредитования, дефицита бюджета, ростом совокупных доходов и зарплат, курса и т.п.), а они растут достаточно активно, потому пока по моему личному мнению все идет в повторению июльских 100 б.п. до 9.5%, но до заседания (15 сентября) еще месяц.
@truecon
Forwarded from TruEcon
#БанкРоссии #кредит #ставки #ипотека
Кредитный импульс остыл ... у населения
Отчетность Сбера за сентябрь в общем-то подтверждает то, что кредитование населения в сентябре сильно притормозило. Портфель потребительских кредитов сократился в Сбере на 0.6% м/м, в целом по системе видимо на 0.5-1%. Ипотека замедлилась уже три месяца как, небольшой всплеск автокредита перед введением утильсбора временная история.
❗️Такая динамика означает, что прирост кредита населению сокращается с текущих ₽6-7 трлн в год до ~₽3 трлн в год, что равнозначно сокращению импульса на ~1.5...2% ВВП.
Депозитная активность же остается высокой и пока никуда не снижается (~₽10 трлн в год), зарплатный импульс уж точно не ускоряется, а скорее начинает замедляться ...
P.S. Но большинство компаний все еще верит, что их номинальная выручка будет расти также, как в последний год ...
@truecon
Кредитный импульс остыл ... у населения
Отчетность Сбера за сентябрь в общем-то подтверждает то, что кредитование населения в сентябре сильно притормозило. Портфель потребительских кредитов сократился в Сбере на 0.6% м/м, в целом по системе видимо на 0.5-1%. Ипотека замедлилась уже три месяца как, небольшой всплеск автокредита перед введением утильсбора временная история.
❗️Такая динамика означает, что прирост кредита населению сокращается с текущих ₽6-7 трлн в год до ~₽3 трлн в год, что равнозначно сокращению импульса на ~1.5...2% ВВП.
Депозитная активность же остается высокой и пока никуда не снижается (~₽10 трлн в год), зарплатный импульс уж точно не ускоряется, а скорее начинает замедляться ...
P.S. Но большинство компаний все еще верит, что их номинальная выручка будет расти также, как в последний год ...
@truecon