پاراگراف
#کگهر در سال های 98 و 99 به ترتیب 1.5 میلیون تن و 4 میلیون تن به فروش کگهر افزوده خواهد شد که موجب جهش سود شرکت می شود. احتمالا در مجمع سال جاری نیز 80 تومان تقسیم خواهد شد. بنابراین به شرط تداوم فعالیت!! کگهر می تواند جز گزینه های بنیادی مناسب باشد.
#کگهر
در مجمع غدیر سود برآوردی کگهر در سال 98 معادل 3000 میلیارد تومان اعلام شده است که برابر با 243 تومان به ازای هر سهم خواهد بود.
منبع: بتا سهم
در مجمع غدیر سود برآوردی کگهر در سال 98 معادل 3000 میلیارد تومان اعلام شده است که برابر با 243 تومان به ازای هر سهم خواهد بود.
منبع: بتا سهم
پاراگراف
#کگهر در سال های 98 و 99 به ترتیب 1.5 میلیون تن و 4 میلیون تن به فروش کگهر افزوده خواهد شد که موجب جهش سود شرکت می شود. احتمالا در مجمع سال جاری نیز 80 تومان تقسیم خواهد شد. بنابراین به شرط تداوم فعالیت!! کگهر می تواند جز گزینه های بنیادی مناسب باشد.
#کگهر
بالاخره گزارش 12 ماهه کگهر نیز منتشر شد اما بدون گزارش تفسیری و جداول پیوست. همانطور که قابل پیش بینی بود گزارش های ماهانه کاملا داده پرت بودند و فروش شرکت به 3150 میلیارد تومان رسید. یعنی همان چیزی که فایل اکسل نشان می داد اما گزارش دهی شرکت به شکلی زیرکانه گمراه کننده بود. البته سود شرکت در 12 ماهه 97 به 100 تومان رسید که مطابق با انتظارات بود.
ماجرای مالیات:
بحث مالیات شرکت که در هنگام عرضه نیز مطرح بود همچنان پابرجاست. شرکت در سال های گذشته و 9 ماهه امسال مالیاتی لحاظ نکرده و از معافیت مالیاتی خود استفاده کرده است اما در گزارش 12 مالیات 270 میلیارد تومانی از سود کسر کرده است. این به معنای کاهش 21 تومان از سود به ازای هر سهم است. یعنی سود شرکت بدون مالیات به 121 تومان می رسد. با این حساب بدهی مالیاتی شرکت به 340 میلیارد تومان رسیده که قابل توجه است. با این شیوه گزارش دهی باید منتظر ماند و دید سرنوشت مالیات به کجا خواهد انجامید.
بالاخره گزارش 12 ماهه کگهر نیز منتشر شد اما بدون گزارش تفسیری و جداول پیوست. همانطور که قابل پیش بینی بود گزارش های ماهانه کاملا داده پرت بودند و فروش شرکت به 3150 میلیارد تومان رسید. یعنی همان چیزی که فایل اکسل نشان می داد اما گزارش دهی شرکت به شکلی زیرکانه گمراه کننده بود. البته سود شرکت در 12 ماهه 97 به 100 تومان رسید که مطابق با انتظارات بود.
ماجرای مالیات:
بحث مالیات شرکت که در هنگام عرضه نیز مطرح بود همچنان پابرجاست. شرکت در سال های گذشته و 9 ماهه امسال مالیاتی لحاظ نکرده و از معافیت مالیاتی خود استفاده کرده است اما در گزارش 12 مالیات 270 میلیارد تومانی از سود کسر کرده است. این به معنای کاهش 21 تومان از سود به ازای هر سهم است. یعنی سود شرکت بدون مالیات به 121 تومان می رسد. با این حساب بدهی مالیاتی شرکت به 340 میلیارد تومان رسیده که قابل توجه است. با این شیوه گزارش دهی باید منتظر ماند و دید سرنوشت مالیات به کجا خواهد انجامید.
#سنگ_آن #ایران
قیمت سنگ آهن صادراتی ایران - فوب بندر عباس حدودا 30 دلار کمتر از قیمت در بنادر چین است. پیش از تحریم ها هزینه حمل حدودا 15 دلار بود و امروز به 30 دلار رسیده است. قیمت کنسانتره صادراتی ایران هم اکنون به 92 دلار در فوب بندر عباس رسیده است.
قیمت 90 دلاری کنسانتره با دلار 11 هزار تومانی یعنی نرخ فروش نزدیک به 1 میلیون تومانی کنسانتره. از طرفی بهای تمام شده کنسانتره نهایتا به 300 هزار تومان در هر تن می رسد. بنابراین فروش هر تن کنسانتره می تواند 700 هزار تومان سود ناخالص نصیب شرکت ها بکند.
اما وضعیت سنگ آهنی ها بورس چگونه است:
#کچاد تقریبا سنگ آهن صادراتی ندارد
#کگل عمدتا گندله تولید میکند که صادراتی نیست و تقریبا 5 درصد کل فروش را صادراتی میفروشد. بنابراین تاثیر خاصی نمی پذیرد.
#کگهر سال گذشته 1.2 میلیون تن صادر کرده است . این شرکت روی کاغذ قدرت افزایش سهم بخش صادراتی را دارد اما چندان مشخص نیست که با گران شدن سنگ آهن سهم صادرات بیشتر می شود یا خیر. اگر سهم صادرات زیاد نشود انتظار تغییر قابل توجهی در سودآوری شرکت نباید داشته باشیم.ضمن اینکه از سال آینده سنگ آهن زیادی جهت صادراتی باقی نمی ماند.
#کنور تا قبل از کنترل فولاد مبارکه بر شرکت عمدتا صادراتی میفروخت اما از سال گذشته تقریبا 85درصد کنسانتره را در داخل و به فولاد می فروشد. اگر فولاد مبارکه اجازه صادرات بدهد تاثیر پذیری کنور به نسبت سایر سنگ آهنی ها بیشتر خواهد بود و تحقق سود 190-200 تومانی در شرکت (با نرخ های فعلی) امکانپذیر است.
#واحیا چندان شفاف نیست اما در 6 ماهه عمدتا صادراتی فروخته بود. اگر شفافیت حداقلی در صورتهای مالی شرکت وجود داشت می توانست با رشد اخیر سنگ آهن جهانی تاثیر بسیار بیشتری بپذیرد.
@rezayatee
قیمت سنگ آهن صادراتی ایران - فوب بندر عباس حدودا 30 دلار کمتر از قیمت در بنادر چین است. پیش از تحریم ها هزینه حمل حدودا 15 دلار بود و امروز به 30 دلار رسیده است. قیمت کنسانتره صادراتی ایران هم اکنون به 92 دلار در فوب بندر عباس رسیده است.
قیمت 90 دلاری کنسانتره با دلار 11 هزار تومانی یعنی نرخ فروش نزدیک به 1 میلیون تومانی کنسانتره. از طرفی بهای تمام شده کنسانتره نهایتا به 300 هزار تومان در هر تن می رسد. بنابراین فروش هر تن کنسانتره می تواند 700 هزار تومان سود ناخالص نصیب شرکت ها بکند.
اما وضعیت سنگ آهنی ها بورس چگونه است:
#کچاد تقریبا سنگ آهن صادراتی ندارد
#کگل عمدتا گندله تولید میکند که صادراتی نیست و تقریبا 5 درصد کل فروش را صادراتی میفروشد. بنابراین تاثیر خاصی نمی پذیرد.
#کگهر سال گذشته 1.2 میلیون تن صادر کرده است . این شرکت روی کاغذ قدرت افزایش سهم بخش صادراتی را دارد اما چندان مشخص نیست که با گران شدن سنگ آهن سهم صادرات بیشتر می شود یا خیر. اگر سهم صادرات زیاد نشود انتظار تغییر قابل توجهی در سودآوری شرکت نباید داشته باشیم.ضمن اینکه از سال آینده سنگ آهن زیادی جهت صادراتی باقی نمی ماند.
#کنور تا قبل از کنترل فولاد مبارکه بر شرکت عمدتا صادراتی میفروخت اما از سال گذشته تقریبا 85درصد کنسانتره را در داخل و به فولاد می فروشد. اگر فولاد مبارکه اجازه صادرات بدهد تاثیر پذیری کنور به نسبت سایر سنگ آهنی ها بیشتر خواهد بود و تحقق سود 190-200 تومانی در شرکت (با نرخ های فعلی) امکانپذیر است.
#واحیا چندان شفاف نیست اما در 6 ماهه عمدتا صادراتی فروخته بود. اگر شفافیت حداقلی در صورتهای مالی شرکت وجود داشت می توانست با رشد اخیر سنگ آهن جهانی تاثیر بسیار بیشتری بپذیرد.
@rezayatee
#کگهر
نرخ های فروش توهمی یا واقعی!
گهر زمین کاملا نامنظم گزارش می دهد و معمولا ارقامی که نهایی می شوند متفاوت با گزارش ماهانه هستند. هنوز گزارش 6 ماهه سهم منتشر نشده است.
اما شرکت سه ماه است که نرخ کلوخه را بالاتر از 420000 تومن ثیت می کند. این در حالی است که نرخ فروش سال قبل از 60000 تومن تا 130000 تومن ثیت شده بود!!!
این نرخ یعنی 11 درصد شمش فخوز. شرکت سالانه 8 تا 9 میلیون تن کلوخه قابل فروش دارد که اگر این رقم درست باشد تاثیر آن فراتر از حد انتظار خواهد بود. فعلا باید منتظر گزارش 6 ماهه ماند تا ببینیم این ارقام شوخی هستند یا جدا نرخ به این ارقام رسیده است. ممکن است پیش از این به دلیل ساختار مالکیتی شرکت ارزانفروشی میکرده و اکنون نرخ ها نرمال باشند. این اتفاق اگر درست باشد برای کگل خبر خوبی نخواهد بود.
@rezayatee
نرخ های فروش توهمی یا واقعی!
گهر زمین کاملا نامنظم گزارش می دهد و معمولا ارقامی که نهایی می شوند متفاوت با گزارش ماهانه هستند. هنوز گزارش 6 ماهه سهم منتشر نشده است.
اما شرکت سه ماه است که نرخ کلوخه را بالاتر از 420000 تومن ثیت می کند. این در حالی است که نرخ فروش سال قبل از 60000 تومن تا 130000 تومن ثیت شده بود!!!
این نرخ یعنی 11 درصد شمش فخوز. شرکت سالانه 8 تا 9 میلیون تن کلوخه قابل فروش دارد که اگر این رقم درست باشد تاثیر آن فراتر از حد انتظار خواهد بود. فعلا باید منتظر گزارش 6 ماهه ماند تا ببینیم این ارقام شوخی هستند یا جدا نرخ به این ارقام رسیده است. ممکن است پیش از این به دلیل ساختار مالکیتی شرکت ارزانفروشی میکرده و اکنون نرخ ها نرمال باشند. این اتفاق اگر درست باشد برای کگل خبر خوبی نخواهد بود.
@rezayatee
#کگهر
سنگ آهن گهر زمین بالاخره گزارش 6 ماهه خود را منتشر کرد اما هنوز موفق نشده گزارش های ماهانه را نهایی کند. تا اینجای کار هم چند اصلاحیه روی گزارش های ماهانه داشته و احتمالا تا پایان سال باز هم اصلاحیه خواهیم داشت.
اما نرخ فروش کلوخه اکنون تقریبا شفاف شده و با فرمول 7 درصد نرخ شمش فخوز مطابقت دارد. فروش شرکت در 6 ماهه اول 2100 میلیارد تومان بوده که تا پایان سال به 5500 میلیارد تومان خواهد رسید. سود هر سهم در 6 ماهه اول 88 تومان بوده که احتمالا به 200 تومان برای کل سال می رسد. اخرین قیمت سهم 1700 تومان است و انتشار بودجه و تعیین تکلیف بهره مالکانه معادن می تواند روی قیمت بازگشایی تاثیرگذار باشد.
@rezayatee
سنگ آهن گهر زمین بالاخره گزارش 6 ماهه خود را منتشر کرد اما هنوز موفق نشده گزارش های ماهانه را نهایی کند. تا اینجای کار هم چند اصلاحیه روی گزارش های ماهانه داشته و احتمالا تا پایان سال باز هم اصلاحیه خواهیم داشت.
اما نرخ فروش کلوخه اکنون تقریبا شفاف شده و با فرمول 7 درصد نرخ شمش فخوز مطابقت دارد. فروش شرکت در 6 ماهه اول 2100 میلیارد تومان بوده که تا پایان سال به 5500 میلیارد تومان خواهد رسید. سود هر سهم در 6 ماهه اول 88 تومان بوده که احتمالا به 200 تومان برای کل سال می رسد. اخرین قیمت سهم 1700 تومان است و انتشار بودجه و تعیین تکلیف بهره مالکانه معادن می تواند روی قیمت بازگشایی تاثیرگذار باشد.
@rezayatee
#سنگ_آهن #معادن
#کگل #کچاد #کگهر #کنور #واحیا #وامید #ومعادن
5 شرکت سنگ آهنی بورسی و دو هلدینگ مرتبط در سال 1398 سودی معادل 1.9 میلیارد دلار محقق کردند. پیش بینی می شود سود 7 شرکت معدنی در سال 99 به رقم 2 میلیارد دلار برسد. رشد ضریب سنگ آهن و عدم رشد متناسب بهای تمام شده و فروش مبلغ سود دلاری صنعت را افزایش می دهد.
ارزش بازار سنگ آهنی ها در بورس حدود 37 میلیارد دلار است که نسبت P بر E حدود 18 واحد محاسبه می شود.
نسبت P بر E در واحیا اختلاف فاحشی با سایرین دارد. البته بخشی از آن به دلیل عدم تقسیم سود در قائم سپاهان است که ظاهرا خیلی به مذاق بازار خوش نمی آید. اما در هر صورت نسبت P بر E حدود 6 واحدی با در نظر گرفتن سود سال 98 ( منتهی به خرداد 99) با معیارهای ما همخوانی بیشتری دارد.
استنباط من از وضعیت صنعت این است که برای خرید سهام گروه باید دلار 25 هزار تومنی و بالاتر را مدنظر قرار داد. یعنی بخشی از رشد احتمالی دلار در آینده پیشخور شده است. مگر اینکه P بر E تعادلی را به سطح بالاتری ارتقا دهیم. این هم مستلزم نرخ بهره پایین و رشد پرشتاب تر دلار است.
@rezayatee
#کگل #کچاد #کگهر #کنور #واحیا #وامید #ومعادن
5 شرکت سنگ آهنی بورسی و دو هلدینگ مرتبط در سال 1398 سودی معادل 1.9 میلیارد دلار محقق کردند. پیش بینی می شود سود 7 شرکت معدنی در سال 99 به رقم 2 میلیارد دلار برسد. رشد ضریب سنگ آهن و عدم رشد متناسب بهای تمام شده و فروش مبلغ سود دلاری صنعت را افزایش می دهد.
ارزش بازار سنگ آهنی ها در بورس حدود 37 میلیارد دلار است که نسبت P بر E حدود 18 واحد محاسبه می شود.
نسبت P بر E در واحیا اختلاف فاحشی با سایرین دارد. البته بخشی از آن به دلیل عدم تقسیم سود در قائم سپاهان است که ظاهرا خیلی به مذاق بازار خوش نمی آید. اما در هر صورت نسبت P بر E حدود 6 واحدی با در نظر گرفتن سود سال 98 ( منتهی به خرداد 99) با معیارهای ما همخوانی بیشتری دارد.
استنباط من از وضعیت صنعت این است که برای خرید سهام گروه باید دلار 25 هزار تومنی و بالاتر را مدنظر قرار داد. یعنی بخشی از رشد احتمالی دلار در آینده پیشخور شده است. مگر اینکه P بر E تعادلی را به سطح بالاتری ارتقا دهیم. این هم مستلزم نرخ بهره پایین و رشد پرشتاب تر دلار است.
@rezayatee
#کگهر
کگهر بالاخره گزارش 6 ماهه و 9 را منتشر کرد. جالب اینکه در گزارش ماهانه تولید گندله را 2 میلیون تن اعلام کرده بود و در فصلی 2.5 میلیون تن!! چطور ممکنه 500 هزار تن تولیدگندله (نه فروش) که محصول اصلی شرکت است را ندیده باشند؟ این مقدار گندله در کرمان را با چشم غیر مسلح از تهران میشه دید. با این وجود هنوز نمیشه مطمئن بود 2.5 میلیون تن درست هست یا 2 میلیون.
@rezayatee
کگهر بالاخره گزارش 6 ماهه و 9 را منتشر کرد. جالب اینکه در گزارش ماهانه تولید گندله را 2 میلیون تن اعلام کرده بود و در فصلی 2.5 میلیون تن!! چطور ممکنه 500 هزار تن تولیدگندله (نه فروش) که محصول اصلی شرکت است را ندیده باشند؟ این مقدار گندله در کرمان را با چشم غیر مسلح از تهران میشه دید. با این وجود هنوز نمیشه مطمئن بود 2.5 میلیون تن درست هست یا 2 میلیون.
@rezayatee
#ومعادن
ومعادن در سال 99 حدود 8000 هزار میلیارد تومان سود از زیر مجموعه ها دریافت کرد که با احتساب سایر درآمدها به سود خالص 9400 میلیارد تومانی رسید.
در سال 1400 تا پایان مهر 1600 میلیارد تومان سود فروش دارایی داشته.
پرتفوی شرکت سنگ آهنی است و اگر سیاست تقسیم سود مشابه سال قبل باشد انتظار سود 14500 میلیارد تومانی داریم چرا که رشد سودها احتمالا به شکل زیر است:
#کگل از 140 تومان به 295 تومان
#کچاد از 308 تومان به 530 تومان
#کنور از 170 تومان به 250 تومان
#کگهر از 170 تومان به 500 تومان
و دیگر زیر مجموعه ها نظیر فملی، ارفع، فخاس ... رشد های مشابهی را تجربه خواهند کرد.
بنابراین انتظار داریم سود خالص در محدوده 15 تا 17 هزار میلیارد تومان قرار بگیرد که حدودا معادل 190 تومان به ازای هر سهم خواهد بود. با رشد دلار به 28 هزار تومان سود سال 1401 هم به محدوده 230 تومان می رسد (به شرط عدم نوسان شدید سایر متغیرها).
در مجموع با سود 230 تومانی سال 1401 نسبت P بر E حدود 4.5 محاسبه می شود. با سود سال 1400 P بر E حدود 5.5 خواهد بود.
نسبت P بر NAV هم در محدود 58 درصد قرار دارد.
@rezayatee
ومعادن در سال 99 حدود 8000 هزار میلیارد تومان سود از زیر مجموعه ها دریافت کرد که با احتساب سایر درآمدها به سود خالص 9400 میلیارد تومانی رسید.
در سال 1400 تا پایان مهر 1600 میلیارد تومان سود فروش دارایی داشته.
پرتفوی شرکت سنگ آهنی است و اگر سیاست تقسیم سود مشابه سال قبل باشد انتظار سود 14500 میلیارد تومانی داریم چرا که رشد سودها احتمالا به شکل زیر است:
#کگل از 140 تومان به 295 تومان
#کچاد از 308 تومان به 530 تومان
#کنور از 170 تومان به 250 تومان
#کگهر از 170 تومان به 500 تومان
و دیگر زیر مجموعه ها نظیر فملی، ارفع، فخاس ... رشد های مشابهی را تجربه خواهند کرد.
بنابراین انتظار داریم سود خالص در محدوده 15 تا 17 هزار میلیارد تومان قرار بگیرد که حدودا معادل 190 تومان به ازای هر سهم خواهد بود. با رشد دلار به 28 هزار تومان سود سال 1401 هم به محدوده 230 تومان می رسد (به شرط عدم نوسان شدید سایر متغیرها).
در مجموع با سود 230 تومانی سال 1401 نسبت P بر E حدود 4.5 محاسبه می شود. با سود سال 1400 P بر E حدود 5.5 خواهد بود.
نسبت P بر NAV هم در محدود 58 درصد قرار دارد.
@rezayatee