Индекс промышленного производства в России в октябре 2020 года снизился на 5,9% после спада на 3,6% в сентябре, по данным Росстата. По итогам десяти месяцев 2020 года российская промышленность сократилась на 3,1%.
В октябре мы видим возобновление спада, пусть пока и не критическое. По итогам IV квартала сокращение промпроизводства, вероятно, несколько ускорится из-за новых карантинных ограничений.

Пока не совсем ясно, как сочетается в целом ухудшение динамики промпроизводства с ростом грузооборота РЖД в октябре на 0,4% и остановкой падения потребления электроэнергии (в октябре -2,8% год к году). Вероятно, одна из главных причин – уменьшение т.н. «городской экономики», связанной с ритейлом и обслуживанием промышленности. Свой вклад в ухудшение промышленных показателей вносит и трубопроводный транспорт (сокращение прокачки экспортных нефти и газа).

Morgan Stanley прогнозирует, что в 2022 году цены на золото будут на уровне $1745 за унцию, поскольку ожидается рост реальных ставок

Прежние инструменты роста российской экономики больше не работают – страна попала в «ловушку среднего дохода» (как и многие страны со схожими политико-экономическими системами, похожими на Россию – Мексика, Аргентина, Турция и т.д.). Сдвинуть Россию вверх может только политическая, институциональная реформа – об этом в «Вопросах экономики», №1 2019 пишут экономисты Константин Сонин и Олег Замулин.
«Быстрый рост, наблюдавшийся в России в 1999-2008 гг., представлял собой восстановительный рост после катастрофического спада 1990-х и был блестящим примером логики модели Солоу (как и восстановительный рост послевоенных Германии и Японии). Инвестиции в восстановление и перепрофилирование простаивающих мощностей давали огромный эффект при большом и хорошо образованном трудоспособном населении. Точно так же российская экономика быстро восстанавливалась в 1920-е годы после Гражданской войны.

Однако, рост, основанный на инвестициях, в конце концов неминуемо исчерпывает свой потенциал. При неизменном трудоспособном населении наращивание капитальных мощностей сталкивается с проблемой убывающего предельного продукта. Дальнейший рост может основываться только на эндогенном повышении производительности. Современная теория эндогенного экономического роста предлагает много полезных выводов для современной России.
- Во-первых, экономический рост подразумевает необходимость свободной конкуренции, мобильности рабочей силы, свободного входа на рынок и выхода фирм с него. Рост производительности происходит благодаря инвестициям фирм в новые технологии, в том числе имитирующие существующие. Для этого фирмы должны иметь соответствующие стимулы, пытаться выдавливать друг друга с рынка и сохранять свое место на рынке, постоянно совершенствуя свой продукт и технологии производства, а также предлагая новые продукты. Далее эти технологии распространяются по всей экономике, стимулируя общий рост производительности.

- Во-вторых, ускоренный экономический рост требует открытости экономики. Имитация передовых мировых технологий невозможна без прямых иностранных инвестиций, интеграции в мировое образовательное и научное пространство, найма иностранной рабочей силы. Именно таким образом увеличивают свое благосостояние большинство быстрорастущих стран.
- В-третьих, образовательная система должна быть выстроена таким образом, чтобы максимально соответствовать потребностям рынка на данной стадии развития. Обучение передовым технологиям — в первую очередь в цифровой сфере — обязательное условие повышения производительности.
- В-четвертых, экономический рост требует уважительного отношения к окружающей среде. Её загрязнение не только ухудшает благосостояние населения прямым образом, но и подавляет экономический рост, нанося ущерб развитию человеческого капитала и становясь бременем для экономики.
- В-пятых, как показано в работах Асемоглу, Джонсона и Робинсона, экономический рост требует построения правильных политических институтов. Для быстрого экономического роста требуются масштабные инвестиции, которые невозможны без эффективной бюрократии и надёжной защиты прав собственности. А такие институты требуют конкурентной политической системы с выстроенной системой сдержек и противовесов, гарантирующей соблюдение закона».

Как обыграть систему и остаться в бизнесе?

Быть полностью белым невозможно. Автор канала Бенефициар 10 лет в теневом бизнесе и знает ответы:

Как оптимизировать налоги
Как вывести свои средства
Как защитить деньги от властей и мошенников
Как работать с банками, ФНС, МВД, ФССП, судами
Хаки и кейсы по безопасности
Схемы старые и новые💵
Интервью с действующими бизнесменами, теневиками, сотрудниками системы, налоговыми адвокатами и т.д.

Без цензуры Роспотребнадзора только в Telegram

Подписывайся: Бенефициар

Instagram: https://www.instagram.com/mr.benefitsar

Одно из самых безумных кадровых решений уходящего президента Трампа всё же провалилось. Вчера Сенат США не смог утвердить бывшего советника Трампа по переходной экономике Джуди Шелтон в Федеральную резервную систему (ФРС) при голосовании 47 против 50, что сорвало предложение президента изменить структуру центрального банка до его ожидаемого ухода. Трамп номинировал Шелтон на эту должность ещё в январе 2020. Три сенатора-республиканца, соратники Трампа по партии, отказались голосовать за Шелтон.
Одна из реформ, которую Шелтон собиралась начать в ФРС, это возвращение пусть и ограниченного, но золотого стандарта(!). Также Джуди Шелтон является сторонником фиксированных обменных курсов.
https://finance.yahoo.com/news/trump-pick-for-the-federal-reserve-fails-amid-covid-quarantines-gop-defections-205834096.html

В мае 2020 года в интервью Шелтон поясняла свою позицию:
«Мне кажется, что это должно быть не просто возвращение к золотому стандарту, а скорее путешествие «назад в будущее». Я полагаю, что золотой стандарт сам по себе означает монетарную дисциплину. Деньги должны быть расчётной единицей, надёжным показателем и надёжным средством сбережения.
США нуждаются в «перезагрузке» после «перекосов» со стороны ФРС в течение последних 50 лет.
Как может дюжина людей, которые встречаются восемь раз в год, решать, какой должна быть стоимость капитала по сравнению с естественным, определяемым рынком уровнем? ФРС не может знать всё. ФРС не знает, какой должна быть правильная ставка. Если успех капитализма зависит от того, насколько умён кто-то, определяющий, какая ставка должна быть в каждом конкретном случае - мы обречены. С таким же успехом мы могли бы возродить Госплан».
https://twitter.com/GoldTelegraph_/status/1262903471436677122
В общем, это такой человек из 1920-х, из времени до Великой Депрессии, когда многие экономисты верили в стихию рынка, сочетавшуюся с монолитной, неподвижной финансовой системой, основанной на золотом стандарте.

Оценки ЦМАКП дают аналогичную картину стагнации промпроизводства в октябре, что и у Росстата, лишь с небольшим «знаком минус» по тренду.
В октябре уже стартовала новая волна ограничений (пусть и более слабых, чем весенние), а действовавший ранее позитивный фактор (отсутствие внешнего туризма) работать прекратил, отмечает ЦМАКП. С учётом уже состоявшегося усиления «антивирусных ограничений» в ноябре и их очевидного сохранения в декабре, до конца года следует ожидать слабого снижения объемов промпроизводства.

Из позитивных факторов:
- Небольшое увеличение нефтедобычи (+0,6%), связанное, судя по всему, с резким восстановительным ростом поставок в Беларусь.
- Ускорение восстановительного роста выпуска стройматериалов (+3,9%). Деньги от «ипотечного пузыря» дошли до застройщиков жилья.

A.P. Moller-Maersk опубликовал финансовые показатели за III квартал и 9 месяцев 2020 года. Это крупнейший в мире морской перевозчик (флот Maersk по итогам квартала состоял из 303 собственных и 385 зафрахтованных контейнеровозов суммарной вместимостью 4,03 млн. TEU), и по его показателям можно судить о состоянии отрасли в целом.
Океанские перевозки у компании за III кв. год к году упали на 3,6%, т.е. отрасль морских перевозок ещё не восстановилась.
Но падение перевозок не сказалось отрицательно на финансовых показателях Maersk – так как гораздо сильнее упали расходы, в основном на топливо. В результате суммарные операционные расходы сократились на 13,3% до $5,3 млрд. Чистая прибыль превысила прошлогодний показатель в 1,9 раза и составила $947 млн.

Индекс «строгости локдауна» от Goldman Sachs. Самым высоким он был у Китая. Во «вторую волну» он у всех не достигает величины во время первых локдаунов

Топ-20 регионов по средней величине ипотечного кредита в III квартале 2020 года, год к году (данные НКБИ).
По динамике прироста кредита косвенно можно судить об уровне подорожания новостроек за этот год. Например, по Москве сумма кредит выросла на 14,6% - примерно на столько же в регионе выросло в цене и новое жильё. Это подорожание «съедает» выгоду от льготной ставки в 6,5%.

Снова возвращаясь к теме морских перевозок, которая сегодня уже была. Хороший косвенный индикатор глобальной торговли.
График перевозок по порту Лос-Анджелеса, на который приходится 40% контейнерных грузов в США. За 12 месяцев входящий трафик (пости весь – импорт) вырос на 2,2% в октябре по сравнению с 12 месяцами, закончившимися в сентябре. Исходящий трафик снизился на 0,4% по сравнению с скользящими 12 месяцами, закончившимися в предыдущем месяце. Но отдельно по октябрю-2020: импорт вырос на 25% г/г, а экспорт упал на 5% г/г. Видимо, снова увидим рост дефицита торговли с Китаем (и в целом со странами ЮВА).

Тяжёлый год близится к окончанию, и @proeconomics начинает серию интервью с авторами экономических каналов о прогнозах на следующий год.
Мы задавали всем им три стандартных вопроса:
1.Курс доллара на март 2021 года. Ваше мнение, экономике России выгодна дальнейшая девальвация рубля? Какой курс доллара был бы идеален для российской экономики?
2.Цена на нефть марки Brent. Увидим ли мы к марту 2021 года восстановление спроса на нефть?
3.Какие меры правительства могли бы подстегнуть экономический рост в стране?
Сегодня мы приводим ответы на эти вопросы авторов канала «Мамкин финансист» @mamkinfinansist

1.Недавно финансовый аналитик, Сергей Демура, шокировал россиян, и нас в том числе, своим прогнозом доллара по 250 рублей. На самом деле, вероятность того, что доллар дойдет до таких «страшных цифр» очень низка. Даже при худшем сценарии, доллар вряд ли поднимется выше 105 рублей в 2021 году. Точно спрогнозировать не смогут даже на Уолл-стрит, но, в целом, можно ожидать курс в диапазоне от 75 до 90 рублей.
А насчет того выгодна ли властям и экономике дальнейшая девальвация — нужно понимать, что означает девальвация рубля для простых граждан: все импортные товары, отдых за границей и прочее, для россиян станут просто недоступными. Сама девальвация рубля — это следствие слабости экономики России. Так что ослабление национальной валюты может быть выгодно разве что правительству и нефтяным компаниям. Но точно не россиянам.

Сегодня все больше граждан следит за курсом доллара. И все они ожидают дальнейшего ослабления рубля, но, тем не менее, хранят большую часть своих сбережений именно в рублях. Для экономики оптимальный курс доллара в сегодняшней ситуации - это тот курс, который установлен ЦБ сейчас.

2.Вряд ли восстановление спроса на нефть произойдет так скоро. Докризисный уровень — это 100 млн баррелей в сутки. Сегодня он составляет примерно 90 млн баррелей в сутки. При этом, ситуация с коронавирусом все ухудшается, следовательно, ухудшается и прогноз. Можно точно сказать, что к марту 2021 года на докризисный уровень спрос не выйдет. Собственно, как и стоимость нефти марки Brent. Вполне вероятно, что спрос увеличится примерно до 96 млн баррелей в сутки (по крайней мере, такой прогноз дает МЭА), а цена на нефть марки Brent — примерно до 50 долларов за баррель.

3.Те меры, которое правительство приняло весной — однозначно были в правильном направлении. Однако этого оказалось недостаточно. Основную помощь получили семьи с детьми и льготники, но что насчет работающих граждан? Им, как и всем остальным, стоило бы помочь — выплатить какие-то разовые суммы. И сейчас не поздно это сделать, так как вторая волна коронавируса грозит стать страшнее, чем первая. Кроме того, бизнесу, особенно малому, необходима поддержка. Причем, более серьезная, чем была во время первой волны коронавируса. В противном случае малый бизнес в России попросту вымрет. Осталось только запустить печатную машинку.

Сбербанк сегодня прогнозирует доллар по 60 рублей в 2021 году. Да, при стечении ряда обстоятельств – но всё же очень смелый прогноз. И чем при таком курсе наполнять бюджет? Напомню, что ослабление нацвалюты к доллару на 1 рубль приносит дополнительно 120-140 млрд. руб. в бюджет. Потеря 15 рублей от курса – это недостача в бюджете почти 2 трлн. руб. И это при дефиците бюджета в 4-5 трлн.

Либо аналитики Сбербанка верят в нефть снова по $80-90 за баррель в 2021 году, но такой прогноз сегодня кажется фантастикой. Нам представляется, что если восстановится спрос, объёмы экспорта российской нефти придут к норме 2019 года, цена будет находиться в коридоре $50-55 – это уже будет счастьем для российской экономики.

По данным Росстата, за прошлую неделю потребительские цены вновь показали прирост на 0,2%, что повысило годовую оценку инфляции уже до 4,22% г/г. Это уже выход за верхнюю границу прогнозного диапазона ЦБ 3,9-4,2%. Инфляция и резервы – две священные коровы ЦБ и финансового блока правительства, за них они будут биться до последнего.

Правда, рубль сейчас начал укрепление, что с привычным лагом в один месяц (цикл от закупки до реализации импортных товаров) может несколько уменьшить рост инфляции (вероятно, в пределах 0,1% в годовом исчислении за месяц). В любом случае у ЦБ теперь появляется повод уменьшать смягчение денежно-кредитной политики. И заодно поставить крест на надеждах на снижение ключевой ставки до 4% (ЦБ ни при каких обстоятельствах не пойдёт на получение реальной отрицательной ставки – ставка ЦБ минус инфляция).

В октябре 2020 года 37,82% всех денежных переводов, обслуживаемых системой SWIFT, было проведено в евро, по данным Bloomberg. На втором месте доллар (37,64%). На третьем – британский фунт (6,92%).
Использование доллара год к году сократилось за год на 4,6 п.п.
Последний раз доминирование евро в платежах было в феврале 2013 года.

В октябре 2020 года подорожание новостроек в Москве составило 16-24%, в зависимости от класса жилья, год к году. Тут надо сделать поправку ещё и на то, что застройщики почти перестали предоставлять скидки, которые год назад по некоторым объектами могли достигать 5-10%. Т.е. реальное удорожание за год было ещё больше.
Вероятно, до лета 2021 года новостройки прибавят ещё около 10%, пока не выдохнется льготная ипотечная программа.
(таблица- ИРН.ру)

Судя по динамике просроченных кредитов, у домохозяйств США нет никакого кризиса. По многим видам кредитов были разрешены отсрочки – например, по студенческим кредитам. Но у автокредитов такой программы не было – и сейчас уровень просроченной задолженности там на историческим минимуме.
Просрочка по кредитным картам в США – 5,8%, в кризис 2009 года она была 14%, а в 2019 году – 7%.

Исторический минимум просроченных кредитов по ипотеке – всего 2,5%, в кризис 2009 года показатель был почти 12%. Правительство гарантирует или страхует подавляющее большинство жилищных ипотечных кредитов, и заёмщики получили право на отсрочку на шесть месяцев с возможностью продления ещё на шесть месяцев. То есть в общей сложности заёмщики могут жить в своих домах без выплаты платежа в течение одного года.

Канал интернет-бухгалтерии «Моё дело» пишет для предпринимателей о налогах и управленке. Как законно сэкономить на налогах и привести в порядок финансы компании. Нормальным русским языком с примерами, а не цитатами из НК РФ и ПБУ. Бухгалтеру тоже будет интересно: здесь все самые свежие лайфхаки по налоговой, бухгалтерской и кадровой отчётности. Подписывайтесь — бухгалтерия может быть не скучной!

@moedelo_official

В Китае в последнюю неделю пошли дефолты крупных компаний:
- Государственная горнодобывающая компания Yongcheng Coal and Electricity Holding Group объявила дефолт по облигациям на 1 млрд. юаней ($150 млн.). При этом она недавно получила высший кредитный рейтинг AAA.
- Производитель микросхем и крупный производитель автомобилей Tsinghua Unigroup объявил дефолт по облигациям на 1,3 млрд. юаней ($195 млн.).
- Автопроизводитель - контрагент BMW - Brilliance Auto Group Holdings объявила дефолт по долгу на 6,5 млрд. юаней ($985 млн.).
Возможно, дела в экономике Китая не так хороши, как пытаются представить власти и местное статведомство. С другой стороны, дефолты таких крупных компаний могут говорить о том, что Пекин решил воспользоваться кризисом, чтобы реструктуризировать крупные компании.

@proeconomics продолжает серию интервью с авторами экономических каналов о прогнозах на следующий год.
Мы задавали всем им три стандартных вопроса:
1.Курс доллара на март 2021 года. Ваше мнение, экономике России выгодна дальнейшая девальвация рубля? Какой курс доллара был бы идеален для российской экономики?
2.Цена на нефть марки Brent. Увидим ли мы к марту 2021 года восстановление спроса на нефть?
3.Какие меры правительства могли бы подстегнуть экономический рост в стране?
Сегодня мы приводим ответы на эти вопросы авторов канала «Politeconomics» @politeconomics

1.Если начнется массовая вакцинация и отмена локдаунов, к весне 2021 год рубль вполне может укрепиться до допандемического уровня. Дальнейшее ослабление рубля окажет негативное влияние на экономику, однако плавающий валютный курс с конца 2014 года выполняет роль «встроенного стабилизатора» экономики; периоды турбулентности последних пяти лет это подтвердили. Переход на режим фиксированного валютного курса, как предлагают некоторые эксперты, оказал бы более разрушительное влияние на нашу экономику.
Оптимальный курс валюты при плавающем режиме постоянно меняется. На сегодняшний день оптимальным можно считать курс в пределах 65-70 руб. за $.

2.Такая вероятность существует. Помимо вакцинации и снятия локдаунов, важным фактором роста нефтяных цен можно считать обещание Байдена покончить с гидроразрывом пласта (фракинг).

3.В первую очередь, правительство должно изменить взгляд на макроэкономику. Представление о том, что государственный бюджет нужно формировать так же, как и бюджет домохозяйства, безнадежно устарело и вредит экономике.
Правительство должно перестать бояться бюджетных дефицитов и отказаться от заимствований в иностранной валюте.

Подстегнуть экономический рост может отказ от приверженности либеральной идее экономического роста и ориентация экономической политики на достижение полной занятости. Это позволит обеспечить стабильные цены и экономический рост.
Короче говоря, необходима масштабная программа развития страны с лозунгом «Все, что технически осуществимо, финансово возможно».

Россияне что-то начинают подозревать о глубине и длительности кризиса.
В октябре 2020 года было выдано 0,72 млн. новых кредитных карт, по данным НКБИ. По сравнению с октябрем прошлого года выдача новых кредитных карт сократилась на 27,6% (в октябре 2019 года – 0,99 млн. ед.).
При этом в сравнении с предыдущим месяцем в октябре также было зафиксировано снижение - на 6,0%.
В Москве и Московской области выдача кредиток сократилась сильнее, чем в среднем по России.

На заседании комиссий РСПП финансовой индустрии «Макроэкономический прогноз и тренды развития финансового рынка» представители ЦБ и Минфина дали прогноз по ипотечному кредитованию по итогам 2020 года:
- Директор департамента денежно-кредитной политики Банка России Кирилл Тремасов: Рост ипотечного кредита банковского сектора на 1 октября составлял 18,6% год к году. По году это может быть и более 20%
- Директор департамента финансовой политики Минфина Иван Чебесков: Мы ожидаем к концу года роста ипотечного кредитования до 30% к прошлому году.