🏮 СПБ Биржа открыла торги новыми китайскими акциями. Кто в списке?
12 октября Санкт-Петербургская биржа запустила торги еще 42 акциями из 26 отраслей экономики с листингом на Гонконгской бирже. В результате общее число китайских эмитентов, доступных российским неквалифицированным инвесторам, выросло до 58.
🚀 Из ИТ-сектора доступны:
Китайский аналог Google — компания Baidu — с капитализацией более 300 млрд HKD, которая владеет поисковиком, а также имеет сильные позиции в сферах облачных вычислений, искусственного интеллекта и роботакси (в частности, им принадлежат подразделения Apollo Go и Jidu; последние в 2023-м должны начать производство собственных беспилотных электромобилей).
Внимания заслуживают игровые компании Bilibili и NetEase (обе планируют развивать метавселенные), производители ПО Kingdee и Kingsoft и главный конкурент TikTok — Kuaishou Technology (этого эмитента в начале года рекомендовали аналитики JP Morgan).
Если вас интересуют полупроводники (мы публиковали обзор отрасли), обратите внимание на бумаги Xinyi Solar, Hua Hong Semiconductor, GCL-Poly Energy и в меньшей степени Lenovo. Китайский рынок может расти с CAGR 30% в ближайшие три года, а уже в 2024-м местная полупроводниковая промышленность может принести компаниям $116 млрд — это 17,4% доходов мирового рынка, больше только у США и Южной Кореи.
🚘 В сфере производства автомобилей:
Li Auto, NIO и XPeng — основные конкуренты Tesla на рынке КНР. Если вам ближе классический автоконцерн, есть компания Geely Automobile (впрочем, электромобили они тоже выпускают и намерены увеличить их долю в продажах до 50% к 2023 году).
В сфере розничной торговли авто доступен ретейлер Zhongsheng Group с дилерскими центрами Lexus, Audi, Porsche, Land Rover и других брендов.
💰 Банковская сфера и финансы:
Можно выделить эмитента, который управляет работой Гонконгской биржи и осуществляет функции клиринга, — Hong Kong Exchanges and Clearing Limited.
Также инвесторы могут приобрести ценные бумаги дочерней фирмы Bank of China и по совместительству второго по размеру активов банка Гонконга — BOC Hong Kong (Holdings) Limited.
Наконец, если вам интересны «акции греха» (Sin Stocks), то можно присмотреться к табачной компании Smoore International (занимается вейпами), пивоваренной China Resources Beer и игорному эмитенту Galaxy Entertainment (управляет отелями и казино в Макао).
#актуальное
Обязательная информация
12 октября Санкт-Петербургская биржа запустила торги еще 42 акциями из 26 отраслей экономики с листингом на Гонконгской бирже. В результате общее число китайских эмитентов, доступных российским неквалифицированным инвесторам, выросло до 58.
🚀 Из ИТ-сектора доступны:
Китайский аналог Google — компания Baidu — с капитализацией более 300 млрд HKD, которая владеет поисковиком, а также имеет сильные позиции в сферах облачных вычислений, искусственного интеллекта и роботакси (в частности, им принадлежат подразделения Apollo Go и Jidu; последние в 2023-м должны начать производство собственных беспилотных электромобилей).
Внимания заслуживают игровые компании Bilibili и NetEase (обе планируют развивать метавселенные), производители ПО Kingdee и Kingsoft и главный конкурент TikTok — Kuaishou Technology (этого эмитента в начале года рекомендовали аналитики JP Morgan).
Если вас интересуют полупроводники (мы публиковали обзор отрасли), обратите внимание на бумаги Xinyi Solar, Hua Hong Semiconductor, GCL-Poly Energy и в меньшей степени Lenovo. Китайский рынок может расти с CAGR 30% в ближайшие три года, а уже в 2024-м местная полупроводниковая промышленность может принести компаниям $116 млрд — это 17,4% доходов мирового рынка, больше только у США и Южной Кореи.
Также доступны дочерние подразделения крупнейших конгломератов Китая Alibaba и JD, а именно Alibaba Health и JD Health. Занимаются они продажей медицинского оборудования и услуг.
🚘 В сфере производства автомобилей:
Li Auto, NIO и XPeng — основные конкуренты Tesla на рынке КНР. Если вам ближе классический автоконцерн, есть компания Geely Automobile (впрочем, электромобили они тоже выпускают и намерены увеличить их долю в продажах до 50% к 2023 году).
В сфере розничной торговли авто доступен ретейлер Zhongsheng Group с дилерскими центрами Lexus, Audi, Porsche, Land Rover и других брендов.
💰 Банковская сфера и финансы:
Можно выделить эмитента, который управляет работой Гонконгской биржи и осуществляет функции клиринга, — Hong Kong Exchanges and Clearing Limited.
Также инвесторы могут приобрести ценные бумаги дочерней фирмы Bank of China и по совместительству второго по размеру активов банка Гонконга — BOC Hong Kong (Holdings) Limited.
Наконец, если вам интересны «акции греха» (Sin Stocks), то можно присмотреться к табачной компании Smoore International (занимается вейпами), пивоваренной China Resources Beer и игорному эмитенту Galaxy Entertainment (управляет отелями и казино в Макао).
Полный список новых китайских компаний доступен на сайте Санкт-Петербургской биржи. Из опций, не упомянутых в материале, доступны сферы недвижимости, биотехнологий, страхования, промышленности и некоторых других отраслей.
#актуальное
Обязательная информация
🍁 Стратегия для инвестиций осенью 2022 года: сберегать и ждать
Данных для анализа компаний на фондовом рынке все меньше. Но даже в такой ситуации фундаментальный анализ может быть полезен.
Как изменился подход к выбору инвестиционной идеи и какой стратегии инвестирования придерживаться в текущей ситуации мы рассмотрели в новой статье блога МТС Инвестиции.
🔸С чего начать?
В фундаментальном анализе мы исследуем не графики цены и объема или отдельные мультипликаторы. Прежде всего рассматривается бизнес конкретной компании от самого основания: кто является ее клиентами, поставщиками, каковы каналы сбыта продукции, насколько они диверсифицированы, долговые обязательства, выручка по годам и так далее.
🔸Новые критерии выбора идей для инвестиций
В текущей геополитической ситуации кардинально изменился подход к выбору инвестиционной идеи для вложения средств. Учитывая, что горизонт планирования предельно сузился, а сложность выросла на порядок, лучше придерживаться консервативных инструментов. Базовая стратегия сегодня ― сбережение.
🔸Что на международных рынках?
От инвестиций в европейский фондовый рынок российскому инвестору (речь идет о тех, кто имеет статус квала) пока стоит воздержаться. Во-первых, для граждан РФ здесь действуют самые жесткие ограничения и полный запрет на операции с ценными бумагами. Во-вторых, на рынке ЕС тоже перестают работать привычные правила, растет экономическое давление и социальный протест.
Полный текст статьи читайте на нашем сайте.
Обязательная информация
Данных для анализа компаний на фондовом рынке все меньше. Но даже в такой ситуации фундаментальный анализ может быть полезен.
Как изменился подход к выбору инвестиционной идеи и какой стратегии инвестирования придерживаться в текущей ситуации мы рассмотрели в новой статье блога МТС Инвестиции.
🔸С чего начать?
В фундаментальном анализе мы исследуем не графики цены и объема или отдельные мультипликаторы. Прежде всего рассматривается бизнес конкретной компании от самого основания: кто является ее клиентами, поставщиками, каковы каналы сбыта продукции, насколько они диверсифицированы, долговые обязательства, выручка по годам и так далее.
🔸Новые критерии выбора идей для инвестиций
В текущей геополитической ситуации кардинально изменился подход к выбору инвестиционной идеи для вложения средств. Учитывая, что горизонт планирования предельно сузился, а сложность выросла на порядок, лучше придерживаться консервативных инструментов. Базовая стратегия сегодня ― сбережение.
🔸Что на международных рынках?
От инвестиций в европейский фондовый рынок российскому инвестору (речь идет о тех, кто имеет статус квала) пока стоит воздержаться. Во-первых, для граждан РФ здесь действуют самые жесткие ограничения и полный запрет на операции с ценными бумагами. Во-вторых, на рынке ЕС тоже перестают работать привычные правила, растет экономическое давление и социальный протест.
Полный текст статьи читайте на нашем сайте.
Обязательная информация
💣 Вот это новости: коротко о главном за прошедшую неделю
🌏 Глобальный рынок
Коррекционный тренд сохраняется, рынки снова на локальном дне. Из-за более высокой, чем ожидалось, инфляции фондовые рынки вновь подверглись волне распродаж. Несмотря на позитивный старт сезона отчётностей S&P 500 потерял за неделю 1,5%, Nasdaq потерял 3,1%. Так как банки на цикле роста ставок не
показатель для прогнозирования дальнейшего раскрытия квартальных данных компаниями, волатильность сохранится на прежнем уровне.
🇷🇺 Российский рынок
Российский рынок опять закрыл неделю в нейтральной зоне. При этом рубль потерял еще 2%, а нефтяные котировки продемонстрировали снижение на 6%. На этот раз главной новостью стала утечка на нефтепроводе «Дружба», впрочем, причастность посторонних лиц к данному инциденту не была подтверждена. В корпоративном мире на удивление было новостное затишье. Отметим только возможную продажу VEON своего российского бизнеса, рост поставок СПГ из России в Европу в 1,5 раза за 9М22, сильные операционные данные у Северстали, нейтральные у НОВАТЭКа и слабые у Global Ports за 3К22.
⚫ Нефть
Нефть потеряла 6% на макростатистике. Очередной всплеск инфляции в США и прогнозы о более слабом спросе на черное золото со стороны как ОПЕК, так и МЭА развернули цены на нефть после ралли на решении ОПЕК+. Вышел краткосрочный прогноз от Минэнерго США: организация сократила прогноз по добыче нефти в стране с 11,8 и 12,6 до 11,7 и 12,4 млн бар. в сутки в 2022 и 2023 соответственно, но при этом снизила свои ожидания по ценам Brent с 104 и 97 до 102 и 95 долл за бар. в 2022 и 2023 соответственно.
Также вышел отчет ОПЕК: картель увеличил добычу за сентябрь всего на 150 тыс. бар. в сутки, в основном благодаря Саудовской Аравии и ОАЭ. Еженедельная статистика в США была умеренно негативна: запасы нефти выросли на 9,9 млн бар. (ожидали рост на 1,8 млн бар.) при том, что продажи из стратегических резервов сохранились на высоком уровне (сокращение на 7,7 млн бар.), добыча снизилась на 100 тыс. бар. в сутки до 11,9 млн бар. в сутки, а количество вышек выросло на 8 до 610 единиц.
#weekly
Обязательная информация
https://telegra.ph/file/413b5c0edf34a933a9358.jpg
🌏 Глобальный рынок
Коррекционный тренд сохраняется, рынки снова на локальном дне. Из-за более высокой, чем ожидалось, инфляции фондовые рынки вновь подверглись волне распродаж. Несмотря на позитивный старт сезона отчётностей S&P 500 потерял за неделю 1,5%, Nasdaq потерял 3,1%. Так как банки на цикле роста ставок не
показатель для прогнозирования дальнейшего раскрытия квартальных данных компаниями, волатильность сохранится на прежнем уровне.
🇷🇺 Российский рынок
Российский рынок опять закрыл неделю в нейтральной зоне. При этом рубль потерял еще 2%, а нефтяные котировки продемонстрировали снижение на 6%. На этот раз главной новостью стала утечка на нефтепроводе «Дружба», впрочем, причастность посторонних лиц к данному инциденту не была подтверждена. В корпоративном мире на удивление было новостное затишье. Отметим только возможную продажу VEON своего российского бизнеса, рост поставок СПГ из России в Европу в 1,5 раза за 9М22, сильные операционные данные у Северстали, нейтральные у НОВАТЭКа и слабые у Global Ports за 3К22.
⚫ Нефть
Нефть потеряла 6% на макростатистике. Очередной всплеск инфляции в США и прогнозы о более слабом спросе на черное золото со стороны как ОПЕК, так и МЭА развернули цены на нефть после ралли на решении ОПЕК+. Вышел краткосрочный прогноз от Минэнерго США: организация сократила прогноз по добыче нефти в стране с 11,8 и 12,6 до 11,7 и 12,4 млн бар. в сутки в 2022 и 2023 соответственно, но при этом снизила свои ожидания по ценам Brent с 104 и 97 до 102 и 95 долл за бар. в 2022 и 2023 соответственно.
Также вышел отчет ОПЕК: картель увеличил добычу за сентябрь всего на 150 тыс. бар. в сутки, в основном благодаря Саудовской Аравии и ОАЭ. Еженедельная статистика в США была умеренно негативна: запасы нефти выросли на 9,9 млн бар. (ожидали рост на 1,8 млн бар.) при том, что продажи из стратегических резервов сохранились на высоком уровне (сокращение на 7,7 млн бар.), добыча снизилась на 100 тыс. бар. в сутки до 11,9 млн бар. в сутки, а количество вышек выросло на 8 до 610 единиц.
#weekly
Обязательная информация
https://telegra.ph/file/413b5c0edf34a933a9358.jpg
⛽️ Инвестиции в СПГ. Кто выиграет от остановки «Северных потоков»?
В результате диверсии на двух морских газопроводах «Северного потока» в конце сентября эти направления экспорта газа, вероятно, потеряны для РФ на долгое время. Как эти аварии скажутся на финансовых показателях Газпрома и выиграет ли от этого основной экспортер сжиженного природного газа (СПГ) в России — Новатэк?
❓ Потери Газпрома от остановки «Потоков»
🔻 «Северный поток» и «Северный поток — 2» могли прокачивать в сумме 110 млрд м³ в год. И хотя первый использовался не на полную мощность, а второй не запустился, в строительство инфраструктуры Газпром вместе с европейскими партнерами вложил $17 млрд. Если потоки не заработают (а их ремонт может стоить €200-300 млн), потери придется списывать.
🔻 В результате аварии Газпром мог напрямую потерять сырья на $750 млн — это технический газ, который был закачан в трубопроводы для поддержания давления внутри них. Но гораздо существеннее, что эмитент потерял до трети своего потенциального экспорта в дальнее зарубежье.
🔻 По оценкам аналитиков, сейчас функционируют только три маршрута экспорта из десяти: «Турецкий» и «Голубой потоки» (в Турцию и на Балканы) и «Сила Сибири — 1» (в Китай). Поставки транзитом через Украину работают лишь на 38%, причем есть риск их полной остановки. В 2022-м экспорт Газпрома в дальнее зарубежье может составить 105-110 млрд м³, а в 2023-м — уже 75-90 млрд м³.
🔻 С учетом дополнительного НДПИ, которое вводит правительство (по 50 млрд ₽ в месяц), и увеличения экспортной пошлины с 30 до 50% бумаги Газпрома, по оценкам целого ряда экспертов, выглядят слабо, даже несмотря на рекордные дивиденды с доходностью около 23,5%. По оценкам SberCIB, чистая прибыль компании может упасть в 2023-м на 60%.
⁉️ Перспективы развития СПГ
Несмотря на то что почти сразу после аварии основными бенефициарами остановки «Потоков» назвали производителей СПГ (в особенности из США), вывод не такой однозначный, по крайней мере в среднесрочной перспективе, пишет РИА.
В первую очередь из-за того, что строительство новых заводов для СПГ требует от 5 до 10 лет — примерно столько же уйдет на строительство нового газопровода из РФ в Китай (работы планируют начать в 2024-м, запуск — не раньше 2029-го). По истечении этого срока может возникнуть ситуация, при которой на рынке возникнет избыток предложения газа, что приведет к обрушению цен.
🔺 Тем не менее плановое увеличение рынка СПГ, не связанное с ограничениями на прокачку российского топлива, вероятно. По оценкам Rystad Energy, объем поставок сжиженного газа на пике в 2034 году составит 700 млн тонн в год, что почти вдвое больше текущих значений — 380 млн тонн.
🔺 Есть и более позитивные оценки. Министр энергетики Катара Саад бен Шарид аль-Кааби полагает, что спрос на СПГ вряд ли достигнет пика даже в ближайшие 20-30 лет, в то время как производство будет оставаться низким минимум до 2026 года.
🔺 В этих условиях акции Новатэка, который тоже одобрил дивиденды за I полугодие 2022-го в размере около 8% годовых, выглядит более перспективной идеей на российском нефтегазовом рынке. Хотя НДПИ тоже скажется на его доходах, реализация газа на внешних рынках во II квартале для компании снизилась только на 8,3%.
🔺 Дополнительно компания может выиграть от газификации Камчатки — такое поручение недавно дал правительству президент РФ в рамках проекта «Сахалин-2».
#инвестидеи
Обязательная информация
В результате диверсии на двух морских газопроводах «Северного потока» в конце сентября эти направления экспорта газа, вероятно, потеряны для РФ на долгое время. Как эти аварии скажутся на финансовых показателях Газпрома и выиграет ли от этого основной экспортер сжиженного природного газа (СПГ) в России — Новатэк?
❓ Потери Газпрома от остановки «Потоков»
🔻 «Северный поток» и «Северный поток — 2» могли прокачивать в сумме 110 млрд м³ в год. И хотя первый использовался не на полную мощность, а второй не запустился, в строительство инфраструктуры Газпром вместе с европейскими партнерами вложил $17 млрд. Если потоки не заработают (а их ремонт может стоить €200-300 млн), потери придется списывать.
🔻 В результате аварии Газпром мог напрямую потерять сырья на $750 млн — это технический газ, который был закачан в трубопроводы для поддержания давления внутри них. Но гораздо существеннее, что эмитент потерял до трети своего потенциального экспорта в дальнее зарубежье.
🔻 По оценкам аналитиков, сейчас функционируют только три маршрута экспорта из десяти: «Турецкий» и «Голубой потоки» (в Турцию и на Балканы) и «Сила Сибири — 1» (в Китай). Поставки транзитом через Украину работают лишь на 38%, причем есть риск их полной остановки. В 2022-м экспорт Газпрома в дальнее зарубежье может составить 105-110 млрд м³, а в 2023-м — уже 75-90 млрд м³.
🔻 С учетом дополнительного НДПИ, которое вводит правительство (по 50 млрд ₽ в месяц), и увеличения экспортной пошлины с 30 до 50% бумаги Газпрома, по оценкам целого ряда экспертов, выглядят слабо, даже несмотря на рекордные дивиденды с доходностью около 23,5%. По оценкам SberCIB, чистая прибыль компании может упасть в 2023-м на 60%.
⁉️ Перспективы развития СПГ
Несмотря на то что почти сразу после аварии основными бенефициарами остановки «Потоков» назвали производителей СПГ (в особенности из США), вывод не такой однозначный, по крайней мере в среднесрочной перспективе, пишет РИА.
В первую очередь из-за того, что строительство новых заводов для СПГ требует от 5 до 10 лет — примерно столько же уйдет на строительство нового газопровода из РФ в Китай (работы планируют начать в 2024-м, запуск — не раньше 2029-го). По истечении этого срока может возникнуть ситуация, при которой на рынке возникнет избыток предложения газа, что приведет к обрушению цен.
🔺 Тем не менее плановое увеличение рынка СПГ, не связанное с ограничениями на прокачку российского топлива, вероятно. По оценкам Rystad Energy, объем поставок сжиженного газа на пике в 2034 году составит 700 млн тонн в год, что почти вдвое больше текущих значений — 380 млн тонн.
🔺 Есть и более позитивные оценки. Министр энергетики Катара Саад бен Шарид аль-Кааби полагает, что спрос на СПГ вряд ли достигнет пика даже в ближайшие 20-30 лет, в то время как производство будет оставаться низким минимум до 2026 года.
🔺 В этих условиях акции Новатэка, который тоже одобрил дивиденды за I полугодие 2022-го в размере около 8% годовых, выглядит более перспективной идеей на российском нефтегазовом рынке. Хотя НДПИ тоже скажется на его доходах, реализация газа на внешних рынках во II квартале для компании снизилась только на 8,3%.
🔺 Дополнительно компания может выиграть от газификации Камчатки — такое поручение недавно дал правительству президент РФ в рамках проекта «Сахалин-2».
#инвестидеи
Обязательная информация
🌐 Что нужно знать про обновление Ethereum, как это скажется на котировках?
В сентябре создатель криптовалюты Ethereum Виталик Бутерин вместе с командой провел так называемое «слияние» — монета перешла на новый алгоритм работы. В моменте это обрушило котировки эфира примерно на 20% (а еще на 20% он упал за месяц до этого). Объясняем, зачем нужны изменения и как они повлияют на рынок.
❓ Подробнее про слияние
15 сентября 2022 года состоялось самое крупное обновление в истории Ethereum. Формально произошло объединение двух блокчейн-систем — текущей Ethereum Mainnet и Beacon Chain, поэтому само событие называют «слиянием» (The Merge). Его суть в том, что криптовалюта перешла с алгоритма консенсуса Proof-of-Work (PoW) на Proof-of-Stake (PoS):
🔸 Proof-of-Work, или доказательство работы, — это гонка между компьютерами, которые стараются первыми решить математическую задачу, чтобы добавить новый блок в реестр и получить за это вознаграждение. То есть это обычный майнинг, и зарабатывают на нем майнеры — люди с мощными ПК.
🔸 Proof-of-Stake, или доказательство владения, не требует мощностей. Добавление блоков происходит за счет «валидаторов» — участников сети, имеющих минимум 32 ETH. Эти средства на их счетах заблокированы — это называется «стейкинг» и по логике похоже на банковский депозит. Чем больше монет у валидатора, тем больше он может заработать на подтверждении транзакций.
Говоря проще, после обновления эфир не майнят, а держат на депозите, тем самым генерируя новую криптовалюту.
❓ Зачем Ethereum провел слияние
Основная причина — высокий уровень выбросов парниковых газов, к которому приводит майнинг (вернее, потребляемая майнерами энергия). По данным CCAF, только Bitcoin с момента запуска и до сентября 2022-го способствовал выбросу 199,65 млн тонн CO₂. Уровень воздействия за год оценивается в 48,35 млн тонн — это 0,1% мировых выбросов. Показатель сопоставим с углеродным следом таких стран, как Непал или ЦАР, и составляет половину следа золотодобывающей отрасли.
Ethereum потребляет меньше энергии, чем Bitcoin, его след — 11 млн тонн CO₂ в год, но это все равно много. В результате слияния блокчейн будет тратить на 99,95% меньше энергии, а уровень выбросов снизится до 870 тонн.
Второй аспект слияния — повышение безопасности Ethereum. Элементарный пример: чтобы иметь возможность влиять на работу алгоритма консенсуса, мошенникам нужно будет заблокировать на своем счету 32 ETH, что даже по сниженному курсу в начале октября составляет более $40 тыс.
Наконец, слияние необходимо для дальнейшего развития блокчейн-сети и ее масштабирования. Так, скорость транзакций на старом алгоритме PoW составляла 15-20 операций в секунду. С алгоритмом PoS ее можно увеличить до 100 тыс. Для сравнения: Visa обрабатывает в среднем 1700 операций в секунду.
❓ Что будет с криптовалютой дальше
Ethereum ждут еще несколько обновлений: в течение полугода произойдет Шанхайское, которое позволит валидаторам вернуть часть заблокированных монет. Затем команда реализует созвучные The Merge обновления: Surge, Verge, Purge и Splurge. Если кратко, они сделают блокчейн стабильнее и быстрее и, возможно, усилят его привлекательность для DeFi- и NFT-проектов.
С точки зрения котировок мнения аналитиков разнонаправленные. Одни считают, что эфир до конца года может вернуться к отметке от $4 тыс. до $5 тыс., пишет Time. С другой стороны, волатильность на рынке все еще будет определяться показателями инфляции и политикой ФРС, а также активностью инвесторов. Поэтому реален и обратный сценарий — падение эфира до $750 и даже до $500.
Что касается майнеров, они смогут сосредоточиться на других монетах, работающих по PoW — к ним относятся Ethereum Classic, Ravencoin, Ergo, Firo, Cortex, а также новый форк Ethereum PoW (ETHW).
#интересное
Обязательная информация
В сентябре создатель криптовалюты Ethereum Виталик Бутерин вместе с командой провел так называемое «слияние» — монета перешла на новый алгоритм работы. В моменте это обрушило котировки эфира примерно на 20% (а еще на 20% он упал за месяц до этого). Объясняем, зачем нужны изменения и как они повлияют на рынок.
❓ Подробнее про слияние
15 сентября 2022 года состоялось самое крупное обновление в истории Ethereum. Формально произошло объединение двух блокчейн-систем — текущей Ethereum Mainnet и Beacon Chain, поэтому само событие называют «слиянием» (The Merge). Его суть в том, что криптовалюта перешла с алгоритма консенсуса Proof-of-Work (PoW) на Proof-of-Stake (PoS):
🔸 Proof-of-Work, или доказательство работы, — это гонка между компьютерами, которые стараются первыми решить математическую задачу, чтобы добавить новый блок в реестр и получить за это вознаграждение. То есть это обычный майнинг, и зарабатывают на нем майнеры — люди с мощными ПК.
🔸 Proof-of-Stake, или доказательство владения, не требует мощностей. Добавление блоков происходит за счет «валидаторов» — участников сети, имеющих минимум 32 ETH. Эти средства на их счетах заблокированы — это называется «стейкинг» и по логике похоже на банковский депозит. Чем больше монет у валидатора, тем больше он может заработать на подтверждении транзакций.
Говоря проще, после обновления эфир не майнят, а держат на депозите, тем самым генерируя новую криптовалюту.
❓ Зачем Ethereum провел слияние
Основная причина — высокий уровень выбросов парниковых газов, к которому приводит майнинг (вернее, потребляемая майнерами энергия). По данным CCAF, только Bitcoin с момента запуска и до сентября 2022-го способствовал выбросу 199,65 млн тонн CO₂. Уровень воздействия за год оценивается в 48,35 млн тонн — это 0,1% мировых выбросов. Показатель сопоставим с углеродным следом таких стран, как Непал или ЦАР, и составляет половину следа золотодобывающей отрасли.
Ethereum потребляет меньше энергии, чем Bitcoin, его след — 11 млн тонн CO₂ в год, но это все равно много. В результате слияния блокчейн будет тратить на 99,95% меньше энергии, а уровень выбросов снизится до 870 тонн.
Второй аспект слияния — повышение безопасности Ethereum. Элементарный пример: чтобы иметь возможность влиять на работу алгоритма консенсуса, мошенникам нужно будет заблокировать на своем счету 32 ETH, что даже по сниженному курсу в начале октября составляет более $40 тыс.
Наконец, слияние необходимо для дальнейшего развития блокчейн-сети и ее масштабирования. Так, скорость транзакций на старом алгоритме PoW составляла 15-20 операций в секунду. С алгоритмом PoS ее можно увеличить до 100 тыс. Для сравнения: Visa обрабатывает в среднем 1700 операций в секунду.
❓ Что будет с криптовалютой дальше
Ethereum ждут еще несколько обновлений: в течение полугода произойдет Шанхайское, которое позволит валидаторам вернуть часть заблокированных монет. Затем команда реализует созвучные The Merge обновления: Surge, Verge, Purge и Splurge. Если кратко, они сделают блокчейн стабильнее и быстрее и, возможно, усилят его привлекательность для DeFi- и NFT-проектов.
С точки зрения котировок мнения аналитиков разнонаправленные. Одни считают, что эфир до конца года может вернуться к отметке от $4 тыс. до $5 тыс., пишет Time. С другой стороны, волатильность на рынке все еще будет определяться показателями инфляции и политикой ФРС, а также активностью инвесторов. Поэтому реален и обратный сценарий — падение эфира до $750 и даже до $500.
Что касается майнеров, они смогут сосредоточиться на других монетах, работающих по PoW — к ним относятся Ethereum Classic, Ravencoin, Ergo, Firo, Cortex, а также новый форк Ethereum PoW (ETHW).
#интересное
Обязательная информация
🥸 4 стратегии во время падения рынков: можно ли на этом заработать?
С 1932 года медвежий рынок в США случался в среднем раз в 56 месяцев и длился около 9,6 месяца (бычий тренд обычно дольше — 2,7 года). Сейчас, когда индекс Московской биржи с начала 2022-го потерял почти 50%, а S&P 500 — более 20%, рынки вновь переживают затяжное падение, которое к тому же грозит перерасти в рецессию. Однако из этого тоже можно извлечь выгоду, пишет Forbes.
✅ Стратегия 1: занять выжидательную позицию
Инвесторы, которые панически продают активы во время кризиса, часто жалеют об этом. С февраля по март 2020-го, в разгар пандемии COVID-19, S&P 500 упал на 31%, однако затем началось ралли, и летом коррекция была отыграна. К концу года от мартовских минимумов индекс вырос на 65%. Если бы вы ничего не делали, доходность за 2020-й составила бы 16,26% и еще 26,89% в 2021 году.
✅ Стратегия 2: активно покупать на просадке
На Уолл-стрит эту стратегию так и называют — Buy the Dip. Она призывает выкупать активы на падении. Предполагается, что у вас на счету во время медвежьего тренда всегда есть валюта (лучше «твердая»).
Основная проблема в том, что невозможно угадать, когда рынок нащупает дно (например, недавно JPMorgan предрекли S&P 500 падение еще на 20% от текущих значений, до 3000 пунктов). Второй минус — при покупке отдельных акций есть риск не дождаться восстановления котировок, поэтому лучше инвестировать в индекс.
В условиях неопределенности можно следовать разным тактикам. Например, при падении на 10% потратить на покупку бумаг треть заготовленных денег, при падении на 20% — еще треть, а последнюю часть оставить на просадку 30%. В таком случае средняя цена закупки будет на уровне –20%, что считается неплохим показателем (впрочем, в 2008 году американский рынок упал на 50%).
✅ Стратегия 3: покупка вне зависимости от конъюнктуры рынка
Речь о покупке «лесенкой», то есть классической стратегии усреднения. Суть в том, что вы покупаете бумаги, в фундаментальные показатели которых верите, с заранее оговоренным шагом цены или с определенной периодичностью — скажем, каждую неделю.
Однако, как и в предыдущей стратегии, при покупке отдельных акций есть риск попасть в ловушку бесконечного усреднения. Цена актива может не восстановиться. Так, если бы вы покупали бумаги General Electric с 2000 года, когда они торговались по $445, сейчас бы вы дошли до котировок $69. Очевидно, прибыли бы это не принесло.
✅ Стратегия 4: инвестировать в дивидендные бумаги
Во время падения рынков выбор компаний, которые продолжают платить дивиденды, может быть выигрышной стратегией. Во-первых, бумаги таких эмитентов, как правило, менее волатильны. Во-вторых, выплаты могут частично компенсировать падение рынков.
Стратегия может быть особенно актуальна на российском рынке в 2022 году. Недавно о дивидендах с доходностью около 29% за 9 месяцев объявила компания Лензолото, ранее рекордные выплаты в районе 23,5% одобрил Газпром. Среди ожидаемых событий на рынке также «отложенные» дивиденды Лукойла, которые, по оценкам аналитиков, могут принести доходность 27% (но пока компания о них не объявляла).
✅ Что еще можно делать во время спада? Forbes Advisor предлагает провести «ротацию секторов», то есть переложить финансы, например, из технологических акций роста — сейчас они переживают самое сильное падение — в защитные активы. Еще можно инвестировать в облигации, особенно если ваш горизонт инвестирования короткий. Дополнительно, если позволяет риск-профиль, можно заработать на падении рынков с помощью коротких позиций (шорта) либо обратиться к пут- и колл-опционам.
#ликбез
Обязательная информация
С 1932 года медвежий рынок в США случался в среднем раз в 56 месяцев и длился около 9,6 месяца (бычий тренд обычно дольше — 2,7 года). Сейчас, когда индекс Московской биржи с начала 2022-го потерял почти 50%, а S&P 500 — более 20%, рынки вновь переживают затяжное падение, которое к тому же грозит перерасти в рецессию. Однако из этого тоже можно извлечь выгоду, пишет Forbes.
✅ Стратегия 1: занять выжидательную позицию
Инвесторы, которые панически продают активы во время кризиса, часто жалеют об этом. С февраля по март 2020-го, в разгар пандемии COVID-19, S&P 500 упал на 31%, однако затем началось ралли, и летом коррекция была отыграна. К концу года от мартовских минимумов индекс вырос на 65%. Если бы вы ничего не делали, доходность за 2020-й составила бы 16,26% и еще 26,89% в 2021 году.
✅ Стратегия 2: активно покупать на просадке
На Уолл-стрит эту стратегию так и называют — Buy the Dip. Она призывает выкупать активы на падении. Предполагается, что у вас на счету во время медвежьего тренда всегда есть валюта (лучше «твердая»).
Основная проблема в том, что невозможно угадать, когда рынок нащупает дно (например, недавно JPMorgan предрекли S&P 500 падение еще на 20% от текущих значений, до 3000 пунктов). Второй минус — при покупке отдельных акций есть риск не дождаться восстановления котировок, поэтому лучше инвестировать в индекс.
В условиях неопределенности можно следовать разным тактикам. Например, при падении на 10% потратить на покупку бумаг треть заготовленных денег, при падении на 20% — еще треть, а последнюю часть оставить на просадку 30%. В таком случае средняя цена закупки будет на уровне –20%, что считается неплохим показателем (впрочем, в 2008 году американский рынок упал на 50%).
✅ Стратегия 3: покупка вне зависимости от конъюнктуры рынка
Речь о покупке «лесенкой», то есть классической стратегии усреднения. Суть в том, что вы покупаете бумаги, в фундаментальные показатели которых верите, с заранее оговоренным шагом цены или с определенной периодичностью — скажем, каждую неделю.
Однако, как и в предыдущей стратегии, при покупке отдельных акций есть риск попасть в ловушку бесконечного усреднения. Цена актива может не восстановиться. Так, если бы вы покупали бумаги General Electric с 2000 года, когда они торговались по $445, сейчас бы вы дошли до котировок $69. Очевидно, прибыли бы это не принесло.
✅ Стратегия 4: инвестировать в дивидендные бумаги
Во время падения рынков выбор компаний, которые продолжают платить дивиденды, может быть выигрышной стратегией. Во-первых, бумаги таких эмитентов, как правило, менее волатильны. Во-вторых, выплаты могут частично компенсировать падение рынков.
Стратегия может быть особенно актуальна на российском рынке в 2022 году. Недавно о дивидендах с доходностью около 29% за 9 месяцев объявила компания Лензолото, ранее рекордные выплаты в районе 23,5% одобрил Газпром. Среди ожидаемых событий на рынке также «отложенные» дивиденды Лукойла, которые, по оценкам аналитиков, могут принести доходность 27% (но пока компания о них не объявляла).
✅ Что еще можно делать во время спада? Forbes Advisor предлагает провести «ротацию секторов», то есть переложить финансы, например, из технологических акций роста — сейчас они переживают самое сильное падение — в защитные активы. Еще можно инвестировать в облигации, особенно если ваш горизонт инвестирования короткий. Дополнительно, если позволяет риск-профиль, можно заработать на падении рынков с помощью коротких позиций (шорта) либо обратиться к пут- и колл-опционам.
#ликбез
Обязательная информация
✍️ Раздел активов между Сбером, ВК и Яндексом: как он влияет на компании?
В конце лета 2022 года завершилась сложная цепочка сделок на IT-рынке, в рамках которой Сбер, VK (бывшая Mail.ru Group) и Яндекс поделили ряд активов между собой. Если вы пропустили новости, рассказываем, кому какие подразделения достались и кто от этого может выиграть больше всех.
❓ Какими активами обменялись компании
1️⃣ VK получила от Яндекса «Дзен» и «Новости» с дневной аудиторией примерно 18 и 10 млн человек соответственно (по данным за июль 2022 года). Оба проекта сейчас объединились в рамках «Дзена» (с сайта yandex.ru уже идет переадресация на dzen.ru).
Считается, что платформы могут принести в этом году выручку около 17 млрд ₽, что соответствует 10% всей выручки VK, однако рентабельность можно повысить. С другой стороны, после обмена и слияния трафик, наоборот, может уменьшиться (сообщения об этом уже есть).
2️⃣ Яндекс получил от VK и Сбера сервис доставки еды Delivery Club, который, согласно отчету INFOLine, во II квартале 2022-го показал лучшую динамику на рынке E-Grocery и нарастил оборот на 189% год к году — до 7,9 млрд ₽.
По оценкам аналитиков, к концу года сервис может показать выручку около 24 млрд ₽. Несмотря на то что EBITDA у Delivery Club пока что отрицательная, Яндекс может повысить рентабельность бизнеса и вывести его в плюс (так уже произошло с «Яндекс.Едой»).
3️⃣ Сбер по результатам сделки с VK отказался от доли в Delivery Club, зато получил остальные сервисы, входящие в их совместный (убыточный) О2О-холдинг, а именно каршеринг «Ситидрайв» (большая часть автомобилей и так в лизинге у банка), сервисы Foodplex, «Самокат» и «Кухня на районе».
⁉️ Кто выиграет от разделения активов
Консенсус аналитиков такой, что в результате разделения активов эмитенты получили сервисы, которые ближе всего к их экосистемам, и выигрывают от этого в целом все из них.
🔺 Но больше всего, вероятно, выиграет Яндекс, который сможет усилить свои позиции на рынке фудтеха и снизить санкционные риски, связанные с сервисом «Новости». Дополнительно компания может стать одним из бенефициаров импортозамещения — ряд зарубежных компаний приостановили работу в РФ.
🔻 VK сосредоточится на медийном бизнесе, но компания все еще убыточна, несмотря на продолжающиеся попытки избавиться от слабых активов вроде подразделения MyGames. Скорректированный чистый убыток во II квартале 2022-го составил 3,4 млрд ₽ против 2,2 млрд ₽ годом ранее. Убыток в первом полугодии — порядка 10,8 млрд ₽. При этом VK фактически является госкомпанией, поэтому может не ставить первостепенной целью доходность для акционеров.
🔻 Сбербанк на фоне санкций (от которых он пострадал сильнее других в списке) отказался публиковать финансовую отчетность после начала СВО. Известно лишь, что в I квартале 2022-го корпоративный кредитный портфель банка вырос примерно на 3,5%, до 17,6 трлн ₽. Раздел активов с VK поможет снизить потребность в инвестициях и уделить больше внимания прибыльности основного бизнеса, однако к выплате дивидендов эмитент может не вернуться до 2023 года, считают эксперты.
#инвестидеи
Обязательная информация
В конце лета 2022 года завершилась сложная цепочка сделок на IT-рынке, в рамках которой Сбер, VK (бывшая Mail.ru Group) и Яндекс поделили ряд активов между собой. Если вы пропустили новости, рассказываем, кому какие подразделения достались и кто от этого может выиграть больше всех.
❓ Какими активами обменялись компании
1️⃣ VK получила от Яндекса «Дзен» и «Новости» с дневной аудиторией примерно 18 и 10 млн человек соответственно (по данным за июль 2022 года). Оба проекта сейчас объединились в рамках «Дзена» (с сайта yandex.ru уже идет переадресация на dzen.ru).
Считается, что платформы могут принести в этом году выручку около 17 млрд ₽, что соответствует 10% всей выручки VK, однако рентабельность можно повысить. С другой стороны, после обмена и слияния трафик, наоборот, может уменьшиться (сообщения об этом уже есть).
2️⃣ Яндекс получил от VK и Сбера сервис доставки еды Delivery Club, который, согласно отчету INFOLine, во II квартале 2022-го показал лучшую динамику на рынке E-Grocery и нарастил оборот на 189% год к году — до 7,9 млрд ₽.
По оценкам аналитиков, к концу года сервис может показать выручку около 24 млрд ₽. Несмотря на то что EBITDA у Delivery Club пока что отрицательная, Яндекс может повысить рентабельность бизнеса и вывести его в плюс (так уже произошло с «Яндекс.Едой»).
Во II квартале 2022-го выручка E-com и O2O-сервисов Яндекса (помимо «Еды» сюда входит «Лавка» и «Маркет») составила 19,7 и 8 млрд ₽ (+36 и +80% год к году). EBITDA по направлению электронной коммерции, райдтеха и доставки — 2,1 млрд ₽ (против убытка 9 млрд ₽ годом ранее).
3️⃣ Сбер по результатам сделки с VK отказался от доли в Delivery Club, зато получил остальные сервисы, входящие в их совместный (убыточный) О2О-холдинг, а именно каршеринг «Ситидрайв» (большая часть автомобилей и так в лизинге у банка), сервисы Foodplex, «Самокат» и «Кухня на районе».
⁉️ Кто выиграет от разделения активов
Консенсус аналитиков такой, что в результате разделения активов эмитенты получили сервисы, которые ближе всего к их экосистемам, и выигрывают от этого в целом все из них.
🔺 Но больше всего, вероятно, выиграет Яндекс, который сможет усилить свои позиции на рынке фудтеха и снизить санкционные риски, связанные с сервисом «Новости». Дополнительно компания может стать одним из бенефициаров импортозамещения — ряд зарубежных компаний приостановили работу в РФ.
🔻 VK сосредоточится на медийном бизнесе, но компания все еще убыточна, несмотря на продолжающиеся попытки избавиться от слабых активов вроде подразделения MyGames. Скорректированный чистый убыток во II квартале 2022-го составил 3,4 млрд ₽ против 2,2 млрд ₽ годом ранее. Убыток в первом полугодии — порядка 10,8 млрд ₽. При этом VK фактически является госкомпанией, поэтому может не ставить первостепенной целью доходность для акционеров.
🔻 Сбербанк на фоне санкций (от которых он пострадал сильнее других в списке) отказался публиковать финансовую отчетность после начала СВО. Известно лишь, что в I квартале 2022-го корпоративный кредитный портфель банка вырос примерно на 3,5%, до 17,6 трлн ₽. Раздел активов с VK поможет снизить потребность в инвестициях и уделить больше внимания прибыльности основного бизнеса, однако к выплате дивидендов эмитент может не вернуться до 2023 года, считают эксперты.
#инвестидеи
Обязательная информация
👑 Как открытия нобелевских лауреатов спасают мир (и российскую экономику)
В 2022 году Нобелевскую премию по экономике получили экс-председатель ФРС США Бен Бернанке и еще два теоретика: Дуглас Даймонд и Филип Дибвиг. Лауреаты разделят между собой 10 млн шведских крон (около $0,9 млн), однако их реальный вклад в благосостояние мира существенно выше. В материале объясняем, как их работы помогли пережить кризисы 2008, 2020 годов и продолжают помогать сейчас.
❓ За что вручили премию в 2022 году
Согласно формулировке Государственного банка Швеции, премию вручили «за исследования банков и финансовых кризисов». Если точнее, лауреаты улучшили понимание роли банковского сектора в экономике, а важный вывод их исследований в том, что во время кризисов жизненно важно избежать краха банков. Сейчас этот тезис очевиден, но раньше консенсуса не было.
Лауреаты выпустили работы практически одновременно. В 1983 году Бернанке в своем эссе показал, что банкротства банков могут усиливать финансовые кризисы, а не просто быть их следствием. Это, в свою очередь, может приводить к событиям, сопоставимым по масштабам с Великой депрессией (именно ее он и исследовал).
Чуть позже в 1983 году в совместной работе Даймонд и Дибвиг предложили модель, описывающую отношения между банками, вкладчиками и заемщиками. Согласно этой модели, вкладчиков интересуют краткосрочные инвестиции, а заемщикам нужны долгосрочные кредиты. Но из-за того, что вкладчики обычно не забирают накопления одновременно, банки могут поддерживать ликвидность и управлять денежными потоками с пользой для всех.
Модель обнажала и недостатки системы: если случится «шок ликвидности», то есть некое событие заставит вкладчиков совершать «набеги» на банки, паника будет расти и приведет к банкротству последних. Зная об этом, правительства в случае кризисов не должны допускать краха банковской системы.
⁉️ Практическая польза от исследований нобелевских лауреатов
Можно сказать, что именно благодаря работам ученых Мировой экономический кризис 2008 года) не перерос во вторую Великую депрессию. Примечательно, что Бернанке в то время как раз был руководителем Федрезерва (он занимал должность с 2006 по 2014 гг.) и активно применял эти теории на практике. Самого Бернанке тогда называли «Вертолет Бен», подразумевая «вертолетные деньги», которые он раздавал компаниям.
Для поддержания экономики в 2007–2009 гг. правительство США реализовало программу Troubled Asset Relief Program (TARP), разрешающую Минфину покупать проблемные активы на сумму около триллиона долларов. На банки было потрачено $245 млрд (кстати, к 2020-му Минфин отбил инвестиции, заработав на них $275,6 млрд).
Примерно те же сценарии поддержки были реализованы во время пандемии COVID-19, причем по всему миру. Например, ЕЦБ предоставил банкам ЕС ликвидность на €3 трлн через рефинансирование по ставке –0,75%, а также высвободил €120 млрд дополнительного банковского капитала.
В 2022 году на фоне санкционного давления Банк России, по сути, действует с оглядкой на теории лауреатов Нобеля. Например, поднятие процентной ставки до рекордных 20% и запрет на продажу долларов в марте этого года — одни из способов предотвратить «набеги» на банки, о которых говорится в модели Даймонда — Дибвига. В тех же целях работает и система страхования вкладов, которая действует в стране с 2004 года.
#интересное
Обязательная информация
В 2022 году Нобелевскую премию по экономике получили экс-председатель ФРС США Бен Бернанке и еще два теоретика: Дуглас Даймонд и Филип Дибвиг. Лауреаты разделят между собой 10 млн шведских крон (около $0,9 млн), однако их реальный вклад в благосостояние мира существенно выше. В материале объясняем, как их работы помогли пережить кризисы 2008, 2020 годов и продолжают помогать сейчас.
❓ За что вручили премию в 2022 году
Согласно формулировке Государственного банка Швеции, премию вручили «за исследования банков и финансовых кризисов». Если точнее, лауреаты улучшили понимание роли банковского сектора в экономике, а важный вывод их исследований в том, что во время кризисов жизненно важно избежать краха банков. Сейчас этот тезис очевиден, но раньше консенсуса не было.
Лауреаты выпустили работы практически одновременно. В 1983 году Бернанке в своем эссе показал, что банкротства банков могут усиливать финансовые кризисы, а не просто быть их следствием. Это, в свою очередь, может приводить к событиям, сопоставимым по масштабам с Великой депрессией (именно ее он и исследовал).
Чуть позже в 1983 году в совместной работе Даймонд и Дибвиг предложили модель, описывающую отношения между банками, вкладчиками и заемщиками. Согласно этой модели, вкладчиков интересуют краткосрочные инвестиции, а заемщикам нужны долгосрочные кредиты. Но из-за того, что вкладчики обычно не забирают накопления одновременно, банки могут поддерживать ликвидность и управлять денежными потоками с пользой для всех.
Модель обнажала и недостатки системы: если случится «шок ликвидности», то есть некое событие заставит вкладчиков совершать «набеги» на банки, паника будет расти и приведет к банкротству последних. Зная об этом, правительства в случае кризисов не должны допускать краха банковской системы.
⁉️ Практическая польза от исследований нобелевских лауреатов
Можно сказать, что именно благодаря работам ученых Мировой экономический кризис 2008 года) не перерос во вторую Великую депрессию. Примечательно, что Бернанке в то время как раз был руководителем Федрезерва (он занимал должность с 2006 по 2014 гг.) и активно применял эти теории на практике. Самого Бернанке тогда называли «Вертолет Бен», подразумевая «вертолетные деньги», которые он раздавал компаниям.
Для поддержания экономики в 2007–2009 гг. правительство США реализовало программу Troubled Asset Relief Program (TARP), разрешающую Минфину покупать проблемные активы на сумму около триллиона долларов. На банки было потрачено $245 млрд (кстати, к 2020-му Минфин отбил инвестиции, заработав на них $275,6 млрд).
Примерно те же сценарии поддержки были реализованы во время пандемии COVID-19, причем по всему миру. Например, ЕЦБ предоставил банкам ЕС ликвидность на €3 трлн через рефинансирование по ставке –0,75%, а также высвободил €120 млрд дополнительного банковского капитала.
В 2022 году на фоне санкционного давления Банк России, по сути, действует с оглядкой на теории лауреатов Нобеля. Например, поднятие процентной ставки до рекордных 20% и запрет на продажу долларов в марте этого года — одни из способов предотвратить «набеги» на банки, о которых говорится в модели Даймонда — Дибвига. В тех же целях работает и система страхования вкладов, которая действует в стране с 2004 года.
#интересное
Обязательная информация
💼 Как работает доверительное управление на ИИС: в чем плюсы и почему это выгоднее банковского вклада
Несмотря на экономическую нестабильность и волатильность на рынке, ИИС все еще остается надежным инвестиционным инструментом для консервативных инвесторов.
В новой статье блога МТС Инвестиции мы расскажем про возможности получения дополнительной доходности на ИИС помимо налогового вычета 13%.
🔸Рынок доверительного управления в 2022 году
При доверительном управлении инвестор передает денежные средства управляющей компании для инвестирования в ценные бумаги и другие активы на определенный срок с целью получения прибыли. По данным Центробанка РФ за II квартал 2022 года, услугами доверительного управления в России пользуется 900 тыс. граждан (для сравнения: брокерские счета имеют более 25 млн человек).
🔸 Как работает ДУ на ИИС
Услуга доверительного управления доступна не только состоятельным клиентам. Управляющие компании снижают порог входа и стараются привлечь розничных инвесторов с небольшими суммами. УК «Система Капитал» недавно снизила порог входа для стратегий, подразумевающих открытие индивидуального инвестиционного счета. Для вложений в стратегии акций и ОФЗ это 10 000 рублей, для вложений в облигации резидентов ― от 100 рублей.
🔸Какие существуют нюансы читайте на нашем сайте
Обязательная информация
Несмотря на экономическую нестабильность и волатильность на рынке, ИИС все еще остается надежным инвестиционным инструментом для консервативных инвесторов.
В новой статье блога МТС Инвестиции мы расскажем про возможности получения дополнительной доходности на ИИС помимо налогового вычета 13%.
🔸Рынок доверительного управления в 2022 году
При доверительном управлении инвестор передает денежные средства управляющей компании для инвестирования в ценные бумаги и другие активы на определенный срок с целью получения прибыли. По данным Центробанка РФ за II квартал 2022 года, услугами доверительного управления в России пользуется 900 тыс. граждан (для сравнения: брокерские счета имеют более 25 млн человек).
🔸 Как работает ДУ на ИИС
Услуга доверительного управления доступна не только состоятельным клиентам. Управляющие компании снижают порог входа и стараются привлечь розничных инвесторов с небольшими суммами. УК «Система Капитал» недавно снизила порог входа для стратегий, подразумевающих открытие индивидуального инвестиционного счета. Для вложений в стратегии акций и ОФЗ это 10 000 рублей, для вложений в облигации резидентов ― от 100 рублей.
🔸Какие существуют нюансы читайте на нашем сайте
Обязательная информация
⚡️СПБ Биржа перенесла открытие доступа к торговле заблокированными иностранными акциями, новая дата пока неизвестна
31 октября торговая площадка планировала дать доступ к части заблокированных ценных бумаг. Однако в пятницу, 28 октября, на сайте биржи появилось сообщение о переносе сроков из-за «завершения процесса сверки остатков по ценным бумагам и согласования процедуры распределения ценных бумаг среди клиентов».
Напомним, что ранее СПБ Биржа анонсировала перевод 680 зарубежных иностранных бумаг на торговые разделы. В число бумаг вошли такие компании, как Apple, Microsoft, Chevron, Intel, Johnson & Johnson, Tesla, Coca-Cola. Полный список разблокированных ценных бумаг доступен здесь.
Почему появилась возможность разблокировать бумаги?
Дело в том, что СПБ Бирже удалось договориться с институциональным зарубежным инвестором внутри СПБ Банка об обмене свободно обращающихся акций на сопоставимое количество бумаг этих же эмитентов, находящихся на неторговых разделах владельцев бумаг. Важным условием является отсутствие попавшего под санкции НРД в цепочке учета прав владения бумагой.
Что важно знать инвестору?
🔹 При такой процедуре дисконтов не возникает: это внутренний депозитарный обмен.
🔹 Право собственности для инвестора не меняется, количество ценных бумаг остается прежним.
🔹 Пока неизвестно, сколько именно бумаг каждый инвестор сможет продать. Как указано в сообщении биржи, «СПБ Банк распределит переводимые ценные бумаги среди брокеров пропорционально количеству ценных бумаг соответствующего наименования, которые находятся у брокеров на неторговых разделах субсчетов депо». Брокеры сами определят порядок распределения полученных ценных бумаг среди своих клиентов.
🔹 Для доступа к торгам инвестору не требуется совершать никаких манипуляций. Бумаги будут переведены на торговые разделы автоматически.
🔹 Новость относится к тем инвесторам, чьи брокеры предоставляют доступ к торгам иностранными бумагами на СПБ Бирже и у которых на неторговых разделах есть ценные бумаги, попадающие под условия перевода.
#актуальное
Обязательная информация
31 октября торговая площадка планировала дать доступ к части заблокированных ценных бумаг. Однако в пятницу, 28 октября, на сайте биржи появилось сообщение о переносе сроков из-за «завершения процесса сверки остатков по ценным бумагам и согласования процедуры распределения ценных бумаг среди клиентов».
Напомним, что ранее СПБ Биржа анонсировала перевод 680 зарубежных иностранных бумаг на торговые разделы. В число бумаг вошли такие компании, как Apple, Microsoft, Chevron, Intel, Johnson & Johnson, Tesla, Coca-Cola. Полный список разблокированных ценных бумаг доступен здесь.
Почему появилась возможность разблокировать бумаги?
Дело в том, что СПБ Бирже удалось договориться с институциональным зарубежным инвестором внутри СПБ Банка об обмене свободно обращающихся акций на сопоставимое количество бумаг этих же эмитентов, находящихся на неторговых разделах владельцев бумаг. Важным условием является отсутствие попавшего под санкции НРД в цепочке учета прав владения бумагой.
Что важно знать инвестору?
🔹 При такой процедуре дисконтов не возникает: это внутренний депозитарный обмен.
🔹 Право собственности для инвестора не меняется, количество ценных бумаг остается прежним.
🔹 Пока неизвестно, сколько именно бумаг каждый инвестор сможет продать. Как указано в сообщении биржи, «СПБ Банк распределит переводимые ценные бумаги среди брокеров пропорционально количеству ценных бумаг соответствующего наименования, которые находятся у брокеров на неторговых разделах субсчетов депо». Брокеры сами определят порядок распределения полученных ценных бумаг среди своих клиентов.
🔹 Для доступа к торгам инвестору не требуется совершать никаких манипуляций. Бумаги будут переведены на торговые разделы автоматически.
🔹 Новость относится к тем инвесторам, чьи брокеры предоставляют доступ к торгам иностранными бумагами на СПБ Бирже и у которых на неторговых разделах есть ценные бумаги, попадающие под условия перевода.
#актуальное
Обязательная информация
🔥 Вот это новости: коротко о главном за прошедшую неделю
🌏 Глобальный рынок
Сезон отчетностей проходит нейтрально, но рынки растут. На текущий момент отчиталось уже около 40% компаний из индекса S&P 500, 73% отчиталось лучше ожиданий, это хуже прошлого квартала, но этого было достаточно для роста индекса на 3,9%. Среди крупнейших технологических компаний нет единого тренда, на негативные результаты Amazon, Microsoft и Meta* есть позитивный пример от Apple. В других отраслях и вовсе совершенно другая картина, отлично отчитались нефтяные гиганты Exxon и Chevron, хорошо себя чувствует сектор здравоохранения.
🇷🇺 Российский рынок
Российский рынок вырос на 6% на фоне продолжающегося возвращения инвесторов. При этом курс рубля почти не изменился, а нефть немного прибавила в стоимости. Мы считаем, что ключевой причиной роста стала сильная перепроданность российских активов и позитивные новости в части дивидендов от флагманов отечественного рынка. На этот раз главной новостью стало объявление Лукойлом дивидендов за 2021 в размере 537 руб. за акцию, что в целом совпало с ожиданиями аналитиков. В корпоративном мире выделим сильную финансовую отчетность у X5 и слабую у Ленты за 3К22, позитивные комментарии НОВАТЭКа по Арктик СПГ-2 и анонс обратного выкупа акций банка СПб с 15 ноября. Отметим также нейтральные операционные результаты Норникеля и Юнипро, слабые у Эталон и О’КЕЙ и сильные у Аэрофлота за 3К22.
⚫ Нефть
Нефть показала нейтральную динамику на прошедшей неделе. По мере приближения к дате введения в действие потолка цен на российскую нефть стоимость черного золота продолжает плавно идти вверх. Отметим, правда, что новости из Китая об очередных «локдаунах» вызвали небольшую коррекцию на торгах в понедельник. Еженедельная статистика в США была нейтральна: запасы нефти выросли на 2,6 млн бар. (ожидали рост на 1 млн бар.) при том, что продажи из стратегических резервов сохранились на высоком уровне (сокращение на 3,4 млн бар.), добыча осталась на уровне 12 млн бар. в сутки, а количество вышек сократилось на 2 до 610 единиц.
* компания Meta признана экстремистской организацией в Российской Федерации
#weekly
Обязательная информация
https://telegra.ph/file/413b5c0edf34a933a9358.jpg
🌏 Глобальный рынок
Сезон отчетностей проходит нейтрально, но рынки растут. На текущий момент отчиталось уже около 40% компаний из индекса S&P 500, 73% отчиталось лучше ожиданий, это хуже прошлого квартала, но этого было достаточно для роста индекса на 3,9%. Среди крупнейших технологических компаний нет единого тренда, на негативные результаты Amazon, Microsoft и Meta* есть позитивный пример от Apple. В других отраслях и вовсе совершенно другая картина, отлично отчитались нефтяные гиганты Exxon и Chevron, хорошо себя чувствует сектор здравоохранения.
🇷🇺 Российский рынок
Российский рынок вырос на 6% на фоне продолжающегося возвращения инвесторов. При этом курс рубля почти не изменился, а нефть немного прибавила в стоимости. Мы считаем, что ключевой причиной роста стала сильная перепроданность российских активов и позитивные новости в части дивидендов от флагманов отечественного рынка. На этот раз главной новостью стало объявление Лукойлом дивидендов за 2021 в размере 537 руб. за акцию, что в целом совпало с ожиданиями аналитиков. В корпоративном мире выделим сильную финансовую отчетность у X5 и слабую у Ленты за 3К22, позитивные комментарии НОВАТЭКа по Арктик СПГ-2 и анонс обратного выкупа акций банка СПб с 15 ноября. Отметим также нейтральные операционные результаты Норникеля и Юнипро, слабые у Эталон и О’КЕЙ и сильные у Аэрофлота за 3К22.
⚫ Нефть
Нефть показала нейтральную динамику на прошедшей неделе. По мере приближения к дате введения в действие потолка цен на российскую нефть стоимость черного золота продолжает плавно идти вверх. Отметим, правда, что новости из Китая об очередных «локдаунах» вызвали небольшую коррекцию на торгах в понедельник. Еженедельная статистика в США была нейтральна: запасы нефти выросли на 2,6 млн бар. (ожидали рост на 1 млн бар.) при том, что продажи из стратегических резервов сохранились на высоком уровне (сокращение на 3,4 млн бар.), добыча осталась на уровне 12 млн бар. в сутки, а количество вышек сократилось на 2 до 610 единиц.
* компания Meta признана экстремистской организацией в Российской Федерации
#weekly
Обязательная информация
https://telegra.ph/file/413b5c0edf34a933a9358.jpg
🔮 В поисках волшебной формулы: что такое факторное инвестирование?
Интерес пенсионных фондов к факторным стратегиям на фоне ухудшения макроэкономических показателей растет, тогда как факторные индексы, по оценке S&P Dow Jones, давно стали одним из способом диверсификации портфелей. С другой стороны, некоторые факторные ETF, наоборот, закрываются, не оправдав ожиданий инвесторов (например, Vanguard). Разбираемся, в чем суть и подводные камни стратегии.
❓ Что такое факторное инвестирование
Обычно доходность акций определяется рыночными событиями и характеристиками эмитентов, но есть некие аномалии, которые тоже могут вносить вклад в котировки. По крайней мере, на это указывают исторические данные. Такие аномалии называют факторами, а факторное инвестирование — это формирование портфеля на их основе.
Факторов довольно много (в литературе упоминается более 450), но в контексте факторного инвестирования обычно говорят о шести конкретных — так называемых «смарт-бета» (Smart Beta). Считается, что у них самая надежная доказательная база (то есть на исторических данных достоверно показано, что в долгосрочной перспективе они обходят широкий рынок).
⁉️ Основные факторы (по Morningstar):
🔸 Value (стоимость) — недооцененные по фундаментальным показателям акции.
🔸 Momentum (импульс) — бумаги с устойчивым ростом за последние 6–12 месяцев.
🔸 Size (размер) — акции, отобранные по капитализации. Считается, что небольшие компании (Small Cap), несмотря на повышенный риск, в долгосрочной перспективе приносят большую доходность, чем «голубые фишки».
🔸 Volatility (волатильность) — акции с низкой изменчивостью цены.
🔸 Quality (качество) — бумаги эмитентов со здоровыми финансовыми показателями за последний год: низким уровнем долга, стабильным ростом прибыли и так далее.
🔸 Dividends (дивиденды) — бумаги с дивидендами выше среднего по рынку.
Оценить доходность каждого фактора в сравнении с широким рынком можно по одноименным индексам S&P 500. Часто при формировании портфеля используют мультифакторный подход — формируют портфель на основе нескольких факторов. Например, вместо классической диверсификации по странам и секторам инвестируют равные доли во все шесть факторов (это равновесный подход).
❗️ Плюсы и минусы факторов
🔺 Методика культивирует системный подход к инвестициям, расширяет возможности для диверсификации и позволяет управлять волатильностью при снижении риска. Еще факторы помогают примерно оценить результат инвестиций, основываясь на прошлых данных.
🔻 Привязанность к исторической доходности — одновременно слабое место факторного инвестирования. «Задним числом» факторы работают хорошо, но в разных рыночных ситуациях ведут себя по-разному, причем многие из них не тестировались на медвежьем рынке (так, с начала 2022-го все факторные ETF iShares находятся в минусе — хуже всех ведут себя фонды, ориентированные на Quality, Small Cap и Momentum, они упали на 25%).
Критики отмечают (раз, два), что факторы — очередная попытка найти волшебную формулу в инвестициях, которой просто не существует. Это своего рода маркетинговая уловка фондов для привлечения аудитории. Поэтому к созданию факторной стратегии следует подходить очень внимательно.
#ликбез
Обязательная информация
Интерес пенсионных фондов к факторным стратегиям на фоне ухудшения макроэкономических показателей растет, тогда как факторные индексы, по оценке S&P Dow Jones, давно стали одним из способом диверсификации портфелей. С другой стороны, некоторые факторные ETF, наоборот, закрываются, не оправдав ожиданий инвесторов (например, Vanguard). Разбираемся, в чем суть и подводные камни стратегии.
❓ Что такое факторное инвестирование
Обычно доходность акций определяется рыночными событиями и характеристиками эмитентов, но есть некие аномалии, которые тоже могут вносить вклад в котировки. По крайней мере, на это указывают исторические данные. Такие аномалии называют факторами, а факторное инвестирование — это формирование портфеля на их основе.
Допустим, вы инвестируете в дивидендных аристократов из США, то есть компании, которые регулярно повышают выплаты. Устойчивый рост дивидендов и есть фактор, который вы будете использовать. В его пользу говорит то, что с 2003 по 2021 гг. аристократы ежегодно опережали индекс S&P 500 почти на 1% (доходность 12,4% против 11,5%).
Факторов довольно много (в литературе упоминается более 450), но в контексте факторного инвестирования обычно говорят о шести конкретных — так называемых «смарт-бета» (Smart Beta). Считается, что у них самая надежная доказательная база (то есть на исторических данных достоверно показано, что в долгосрочной перспективе они обходят широкий рынок).
⁉️ Основные факторы (по Morningstar):
🔸 Value (стоимость) — недооцененные по фундаментальным показателям акции.
🔸 Momentum (импульс) — бумаги с устойчивым ростом за последние 6–12 месяцев.
🔸 Size (размер) — акции, отобранные по капитализации. Считается, что небольшие компании (Small Cap), несмотря на повышенный риск, в долгосрочной перспективе приносят большую доходность, чем «голубые фишки».
🔸 Volatility (волатильность) — акции с низкой изменчивостью цены.
🔸 Quality (качество) — бумаги эмитентов со здоровыми финансовыми показателями за последний год: низким уровнем долга, стабильным ростом прибыли и так далее.
🔸 Dividends (дивиденды) — бумаги с дивидендами выше среднего по рынку.
Оценить доходность каждого фактора в сравнении с широким рынком можно по одноименным индексам S&P 500. Часто при формировании портфеля используют мультифакторный подход — формируют портфель на основе нескольких факторов. Например, вместо классической диверсификации по странам и секторам инвестируют равные доли во все шесть факторов (это равновесный подход).
❗️ Плюсы и минусы факторов
🔺 Методика культивирует системный подход к инвестициям, расширяет возможности для диверсификации и позволяет управлять волатильностью при снижении риска. Еще факторы помогают примерно оценить результат инвестиций, основываясь на прошлых данных.
🔻 Привязанность к исторической доходности — одновременно слабое место факторного инвестирования. «Задним числом» факторы работают хорошо, но в разных рыночных ситуациях ведут себя по-разному, причем многие из них не тестировались на медвежьем рынке (так, с начала 2022-го все факторные ETF iShares находятся в минусе — хуже всех ведут себя фонды, ориентированные на Quality, Small Cap и Momentum, они упали на 25%).
Критики отмечают (раз, два), что факторы — очередная попытка найти волшебную формулу в инвестициях, которой просто не существует. Это своего рода маркетинговая уловка фондов для привлечения аудитории. Поэтому к созданию факторной стратегии следует подходить очень внимательно.
#ликбез
Обязательная информация
✈️ Ставка на компании с высоким Free-Float: в чем профит?
Обычно чем больше акций компании в свободном обращении (это и есть Free-Float), тем выше их ликвидность и тем сложнее манипулировать ее ценой — котировки меньше зависят от стратегических инвесторов: корпораций, топ-менеджмента, государства. В 2022 году ставка на эмитентов РФ с высокой долей FF может стать одним из способов защитить портфель от рисков санкций (фирмы с госучастием страдают от них сильнее), а также снизить его волатильность.
❓ Как рассчитывается Free-Float
Например, Мосбиржа из общего числа выпущенных акций вычитает:
🔸 Долю государства (пакеты, принадлежащие государственным фондам и ведомствам, включая Центробанк, Минфин и госкорпорации).
🔸 Долю в собственности самой компании, а также пакеты топ-менеджеров и связанных с ними лиц (скажем, родственников).
🔸 Акции, находящиеся в обременении (например, оставленные под залог кредитной организации).
🔸 Любые пакеты в размере 5% и выше, находящиеся в собственности одного инвестора или группы связанных между собой лиц. Акции институциональных инвесторов (фондов, депозитариев) обычно в расчет не берут, но по решению экспертной комиссии возможны исключения.
⁉️ Почему госучастие может негативно влиять на бизнес
🔻 По данным Copley Fund Research, акции таких компаний менее доходны по сравнению с другими бумагами. Например, с 2005 по 2016 гг. они принесли миноритариям совокупный доход менее 10%, тогда как эмитенты с широкой структурой собственников — почти 50%. Вывод основан на анализе всех публичных эмитентов мира с капитализацией от $500 млрд и дневным объемом торгов более $1 млн.
🔻 Государство может ставить свои интересы выше интересов акционеров. Показательна история Газпрома, который 30 июня 2022-го отказался платить дивиденды на 1,243 трлн ₽ — это обрушило котировки на 30% (позже компания все-таки согласовала выплаты, но котировки все еще не восстановились).
🔻 В России в середине 2022-го было 668 компаний с госучастием, более 40 из них обращаются на бирже. Самая высокая доля компаний принадлежит к нефтегазовому сектору — примерно 67% федерального пакета РФ на российском рынке. Эта отрасль, в свою очередь, испытывает давление из-за санкций, а также от прогнозов глобальной рецессии.
🔻 Наконец, многие компании с госучастием (Газпром, Алроса, Сбербанк, Аэрофлот, Роснефть и другие) воспользовались правом до конца 2022 года не публиковать финансовую отчетность. Это усложняет оценку эффективности их бизнеса.
❗️ Подборка российских акций с высоким Free-Float
🔹 Яндекс (97%).
🔹 Полиметалл (75,2%).
🔹 Детский мир (69,4%).
🔹 Магнит (66,8%).
🔹 Тинькофф Банк (66,7%).
🔹 Лукойл (55%).
🔹 МТС (42,2%).
🔹 X5 Group (40,6%).
🔹 Норникель (37,3%).
#инвестидеи
Обязательная информация
Обычно чем больше акций компании в свободном обращении (это и есть Free-Float), тем выше их ликвидность и тем сложнее манипулировать ее ценой — котировки меньше зависят от стратегических инвесторов: корпораций, топ-менеджмента, государства. В 2022 году ставка на эмитентов РФ с высокой долей FF может стать одним из способов защитить портфель от рисков санкций (фирмы с госучастием страдают от них сильнее), а также снизить его волатильность.
Впрочем, важно отметить, что линейной связи между FF и волатильностью нет. Она может быть низкой и когда в свободном обращении мало бумаг, и когда их, наоборот, слишком много, потому что в отсутствии стратега частные инвесторы с малыми объемами не в силах поддержать котировки на «плохих новостях». Но в общем случае высокий FF все-таки чаще положительно влияет на волатильность.
❓ Как рассчитывается Free-Float
Например, Мосбиржа из общего числа выпущенных акций вычитает:
🔸 Долю государства (пакеты, принадлежащие государственным фондам и ведомствам, включая Центробанк, Минфин и госкорпорации).
🔸 Долю в собственности самой компании, а также пакеты топ-менеджеров и связанных с ними лиц (скажем, родственников).
🔸 Акции, находящиеся в обременении (например, оставленные под залог кредитной организации).
🔸 Любые пакеты в размере 5% и выше, находящиеся в собственности одного инвестора или группы связанных между собой лиц. Акции институциональных инвесторов (фондов, депозитариев) обычно в расчет не берут, но по решению экспертной комиссии возможны исключения.
Мосбиржа публикует данные Free-Float для самых востребованных компаний на рынке. Для остальных его можно найти на тематических сайтах или посчитать самим. В большинстве случаев это нетрудно — эмитенты раскрывают состав акционеров в документации для инвесторов.
⁉️ Почему госучастие может негативно влиять на бизнес
🔻 По данным Copley Fund Research, акции таких компаний менее доходны по сравнению с другими бумагами. Например, с 2005 по 2016 гг. они принесли миноритариям совокупный доход менее 10%, тогда как эмитенты с широкой структурой собственников — почти 50%. Вывод основан на анализе всех публичных эмитентов мира с капитализацией от $500 млрд и дневным объемом торгов более $1 млн.
🔻 Государство может ставить свои интересы выше интересов акционеров. Показательна история Газпрома, который 30 июня 2022-го отказался платить дивиденды на 1,243 трлн ₽ — это обрушило котировки на 30% (позже компания все-таки согласовала выплаты, но котировки все еще не восстановились).
🔻 В России в середине 2022-го было 668 компаний с госучастием, более 40 из них обращаются на бирже. Самая высокая доля компаний принадлежит к нефтегазовому сектору — примерно 67% федерального пакета РФ на российском рынке. Эта отрасль, в свою очередь, испытывает давление из-за санкций, а также от прогнозов глобальной рецессии.
🔻 Наконец, многие компании с госучастием (Газпром, Алроса, Сбербанк, Аэрофлот, Роснефть и другие) воспользовались правом до конца 2022 года не публиковать финансовую отчетность. Это усложняет оценку эффективности их бизнеса.
❗️ Подборка российских акций с высоким Free-Float
🔹 Яндекс (97%).
🔹 Полиметалл (75,2%).
🔹 Детский мир (69,4%).
🔹 Магнит (66,8%).
🔹 Тинькофф Банк (66,7%).
🔹 Лукойл (55%).
🔹 МТС (42,2%).
🔹 X5 Group (40,6%).
🔹 Норникель (37,3%).
#инвестидеи
Обязательная информация
🛡 Ставка на внутренний спрос: какие сектора выбрать для защиты портфеля?
С начала года индекс Мосбиржи потерял более 40%, но отдельные отрасли пострадали от санкций сильнее: например, IT и финансы просели более чем на 50%. Чтобы защитить портфель от геополитических рисков, можно посмотреть в сторону российских компаний, которые ориентированы на внутренний спрос. Многие из них могут выплатить дивиденды.
⚡️ Электроэнергетика
За счет индексации тарифов на электроэнергию (с 1 декабря 2022-го они поднимутся еще на 9%) компании сектора, вероятно, продолжат генерировать высокую выручку на внутреннем рынке, которую смогут направить на дивиденды. При этом потребление по итогам года должно вырасти в среднем на 1%, по прогнозам Совета производителей энергии, хотя в долгосрочной перспективе, наоборот, может снизиться из-за остановки производств.
🔸 Варианты для инвестиций: выделим Интер РАО как флагмана индустрии и Мосэнерго, ОГК-2 и ТГК-1 среди компаний поменьше. Последние три — дочки «Газпром энергохолдинга», что в теории увеличивает шансы на выплату дивидендов, так как они помогут Газпрому справиться с более высокой налоговой нагрузкой и инвестиционной программой в 2023 году.
🥕 Потребительский сектор
Ритейлеры, вероятно, лучше всех справляются с турбулентностью на рынке РФ. С начала года отраслевой индекс MOEXCN потерял 30% и активно восстанавливается. Позитива добавляют свежие отчеты. Например, Fix Price в III кв. 2022-го показал рост выручки на 21,2% г/г (до 70,1 млрд ₽), а X5 Group (сети «Пятерочка», «Перекресток» и «Чижик») за тот же период увеличил выручку на 19,2%, до 647,9 млрд ₽ (при этом чистая выручка цифровых сервисов выросла на 38,4%).
🔸 Варианты для инвестиций: Магнит и X5 Group. Компании работают с товарами повседневного спроса, поэтому могут выиграть даже при снижении потребительской активности (а она сейчас, судя по данным СберИндекса, стагнирует, в то время как оборот розничной торговли падает на 8,8% г/г). Но стоит учитывать, что дивидендная история — это в первую очередь Магнит. X5 Group зарегистрирован в иностранной юрисдикции, поэтому с выплатами в ближайшее время у него могут быть сложности.
📞 Телекоммуникации
По оценкам TelecomDaily, цены на услуги связи и широкополосного интернета в 2022 году могут вырасти на 15-18%. При этом объем оказанных услуг тоже вырастет — за семь месяцев 2022-го он уже прибавил 5,1% по сравнению с тем же периодом 2021-го, говорится в ежемесячном бюллетене AK&M. Основным бенефициаром, вероятно, станут мобильные операторы, так как на долю мобильной связи и интернета приходится 85% рынка объемом около 2 трлн ₽ (остальное — фиксированные телефония и интернет).
🔸 Варианты для инвестиций: МТС и Ростелеком. Оба эмитента сохраняют высокие шансы на дивиденды, минимизируют риски от разрыва отношений с западными поставщиками оборудования, а также имеют дополнительные драйверы роста в виде своих стриминговых платформ, которые могут стать бенефициарами ухода иностранных конкурентов.
#инвестидеи
Обязательная информация
С начала года индекс Мосбиржи потерял более 40%, но отдельные отрасли пострадали от санкций сильнее: например, IT и финансы просели более чем на 50%. Чтобы защитить портфель от геополитических рисков, можно посмотреть в сторону российских компаний, которые ориентированы на внутренний спрос. Многие из них могут выплатить дивиденды.
⚡️ Электроэнергетика
За счет индексации тарифов на электроэнергию (с 1 декабря 2022-го они поднимутся еще на 9%) компании сектора, вероятно, продолжат генерировать высокую выручку на внутреннем рынке, которую смогут направить на дивиденды. При этом потребление по итогам года должно вырасти в среднем на 1%, по прогнозам Совета производителей энергии, хотя в долгосрочной перспективе, наоборот, может снизиться из-за остановки производств.
🔸 Варианты для инвестиций: выделим Интер РАО как флагмана индустрии и Мосэнерго, ОГК-2 и ТГК-1 среди компаний поменьше. Последние три — дочки «Газпром энергохолдинга», что в теории увеличивает шансы на выплату дивидендов, так как они помогут Газпрому справиться с более высокой налоговой нагрузкой и инвестиционной программой в 2023 году.
🥕 Потребительский сектор
Ритейлеры, вероятно, лучше всех справляются с турбулентностью на рынке РФ. С начала года отраслевой индекс MOEXCN потерял 30% и активно восстанавливается. Позитива добавляют свежие отчеты. Например, Fix Price в III кв. 2022-го показал рост выручки на 21,2% г/г (до 70,1 млрд ₽), а X5 Group (сети «Пятерочка», «Перекресток» и «Чижик») за тот же период увеличил выручку на 19,2%, до 647,9 млрд ₽ (при этом чистая выручка цифровых сервисов выросла на 38,4%).
🔸 Варианты для инвестиций: Магнит и X5 Group. Компании работают с товарами повседневного спроса, поэтому могут выиграть даже при снижении потребительской активности (а она сейчас, судя по данным СберИндекса, стагнирует, в то время как оборот розничной торговли падает на 8,8% г/г). Но стоит учитывать, что дивидендная история — это в первую очередь Магнит. X5 Group зарегистрирован в иностранной юрисдикции, поэтому с выплатами в ближайшее время у него могут быть сложности.
📞 Телекоммуникации
По оценкам TelecomDaily, цены на услуги связи и широкополосного интернета в 2022 году могут вырасти на 15-18%. При этом объем оказанных услуг тоже вырастет — за семь месяцев 2022-го он уже прибавил 5,1% по сравнению с тем же периодом 2021-го, говорится в ежемесячном бюллетене AK&M. Основным бенефициаром, вероятно, станут мобильные операторы, так как на долю мобильной связи и интернета приходится 85% рынка объемом около 2 трлн ₽ (остальное — фиксированные телефония и интернет).
🔸 Варианты для инвестиций: МТС и Ростелеком. Оба эмитента сохраняют высокие шансы на дивиденды, минимизируют риски от разрыва отношений с западными поставщиками оборудования, а также имеют дополнительные драйверы роста в виде своих стриминговых платформ, которые могут стать бенефициарами ухода иностранных конкурентов.
#инвестидеи
Обязательная информация
🔥 Вот это новости: коротко о главном за прошедшую неделю
🌏 Глобальный рынок
Риторика ФРС традиционно развернула тренд на фондовом рынке. Повышение ставки на 75 б. п. не стало сюрпризом, но комментарий главы ФРС, что максимум будет выше, привел к распродажам. Индекс S&P 500 за неделю потерял 3,3%, Nasdaq — 5,6%. Макроэкономическая статистика выглядела неплохо, что подкрепляет слова Пауэлла. Можно подводить итоги сезона отчетностей — данные представили 85% компаний из индекса S&P 500, из них превзошли ожидания аналитиков по прибыли 70%. Это существенно хуже средних показателей за 5 и 10 лет — 77 и 73%.
🇷🇺 Российский рынок
Российский рынок закрыл неделю в символическом минусе. Курс рубля почти не изменился, а нефть вновь прибавила в стоимости. Главные новости: возможная продажа российского подразделения VEON менеджменту и объявление Лукойлом промежуточных дивидендов за 9М22 в размере 256 ₽ на акцию (ранее компания анонсировала выплаты за 2021-й — 537 ₽ на акцию).
Газпром отчитался о сокращении поставок газа в дальнее зарубежье за 10 месяцев на 43% г/г, пассажиропоток российских авиакомпаний за тот же период снизился на 15% г/г. Энел и VEON представили нейтральные финансовые результаты за 9М22, а Яндекс, Мосбиржа и Юнипро, наоборот, сильные. Также отметим нейтральные операционные результаты Polymetal и сильные у Самолета за 3К22, нейтральные данные торгов за октябрь на Мосбирже и слабые — на СПБ Бирже.
⚫️ Нефть
Нефть продемонстрировала рост на 5%. Движение объясняется новостями из Китая: бывший ведущий эпидемиолог заявил, что в 2023-м Поднебесная может отказаться от политики нулевой терпимости к коронавирусу. На выходных власти Пекина новости опровергли, что вызвало коррекцию на товарных рынках в понедельник. Также выделим заявление главы Минэнерго Катара о том, что страна может прекратить поставки СПГ в Европу, если последняя введет потолок цен на газ к любому производителю.
Еженедельная статистика в США была умеренно позитивной. Запасы нефти упали на 3,1 млн барр. (ждали рост на 0,4 млн барр.), при том что продажи из стратегических резервов сохранились на высоком уровне (сокращение на 1,9 млн барр.). Добыча снизилась на 100 тыс. барр. в сутки (до 11,9 млн барр.), количество вышек увеличилось на 3 (до 613 единиц).
#weekly
Обязательная информация
🌏 Глобальный рынок
Риторика ФРС традиционно развернула тренд на фондовом рынке. Повышение ставки на 75 б. п. не стало сюрпризом, но комментарий главы ФРС, что максимум будет выше, привел к распродажам. Индекс S&P 500 за неделю потерял 3,3%, Nasdaq — 5,6%. Макроэкономическая статистика выглядела неплохо, что подкрепляет слова Пауэлла. Можно подводить итоги сезона отчетностей — данные представили 85% компаний из индекса S&P 500, из них превзошли ожидания аналитиков по прибыли 70%. Это существенно хуже средних показателей за 5 и 10 лет — 77 и 73%.
🇷🇺 Российский рынок
Российский рынок закрыл неделю в символическом минусе. Курс рубля почти не изменился, а нефть вновь прибавила в стоимости. Главные новости: возможная продажа российского подразделения VEON менеджменту и объявление Лукойлом промежуточных дивидендов за 9М22 в размере 256 ₽ на акцию (ранее компания анонсировала выплаты за 2021-й — 537 ₽ на акцию).
Газпром отчитался о сокращении поставок газа в дальнее зарубежье за 10 месяцев на 43% г/г, пассажиропоток российских авиакомпаний за тот же период снизился на 15% г/г. Энел и VEON представили нейтральные финансовые результаты за 9М22, а Яндекс, Мосбиржа и Юнипро, наоборот, сильные. Также отметим нейтральные операционные результаты Polymetal и сильные у Самолета за 3К22, нейтральные данные торгов за октябрь на Мосбирже и слабые — на СПБ Бирже.
⚫️ Нефть
Нефть продемонстрировала рост на 5%. Движение объясняется новостями из Китая: бывший ведущий эпидемиолог заявил, что в 2023-м Поднебесная может отказаться от политики нулевой терпимости к коронавирусу. На выходных власти Пекина новости опровергли, что вызвало коррекцию на товарных рынках в понедельник. Также выделим заявление главы Минэнерго Катара о том, что страна может прекратить поставки СПГ в Европу, если последняя введет потолок цен на газ к любому производителю.
Еженедельная статистика в США была умеренно позитивной. Запасы нефти упали на 3,1 млн барр. (ждали рост на 0,4 млн барр.), при том что продажи из стратегических резервов сохранились на высоком уровне (сокращение на 1,9 млн барр.). Добыча снизилась на 100 тыс. барр. в сутки (до 11,9 млн барр.), количество вышек увеличилось на 3 (до 613 единиц).
#weekly
Обязательная информация
🤷♀️ Когда придут дивы по иностранным акциям и купоны по евробондам?
На счетах Euroclear к концу сентября скопилось €119,9 млрд заблокированных выплат россиянам от иностранных эмитентов. Беспрецедентный объем средств даже помог компании удвоить показатели по итогам 9 месяцев 2022-го. На реинвестировании они получили €340 млн дохода.
Несмотря на эту новость, в последние месяцы СМИ со ссылкой на брокеров все чаще пишут о возможной разблокировке выплат в будущем (речь о дивидендах, купонах, погашении облигаций, выкупе акций и так далее). Разбираемся, что об этом известно.
📍 Как развивались события
🔸 Крупнейшие европейские клиринговые центры Euroclear и Clearstream приостановили работу с Национальным расчетным депозитарием (НРД) в марте 2022-го. НРД собирает данные по всем российским депозитариям, поэтому под блокировку попали все инвесторы из РФ без разбора.
🔸 Чтобы снизить риски, ЦБ РФ 30 мая сам ограничил торговлю иностранными активами, которые попали под блокировку (в основном это были бумаги, прошедшие первичный листинг в США, за исключением формально российских HH, Yandex, Ozon и так далее). Их вывели на специальные неторговые счета.
🔸 В июне 2022-го ЕС официально внес Национальный расчетный депозитарий в санкционные списки, фактически поставив крест на мостах Euroclear — НРД и Clearstream — НРД.
Однако лазейка все-таки осталась. В Евросоюзе отмечали, что инвесторы, не попавшие под санкции, могут получить выплаты при соблюдении ряда условий:
✅ НРД не должен получать прибыль с проведения операций. Этот пункт реализован: регулятор уже отменил комиссии по операциям с зарубежными бумагами.
❎ Европейские регуляторы должны согласовать операции. Говоря проще, они должны убедиться, что выгоду не получат инвесторы, которые находятся под санкциями ЕС.
❓ Что делает НРД для разблокировки активов
Еще в марте НРД совместно с рядом ассоциаций (например, НАУФОР) и участников рынка (банков, УК, брокеров) создал Клуб защиты прав инвесторов. На последнем заседании его члены договорились подавать запросы на получение лицензий в органы ЕС. Эти документы должны разрешить инвесторам не под санкциями переводить свои бумаги в сторонние депозитарии (вне НРД). По сути, это и будет их разблокировкой со всеми вытекающими последствиями, включая получение выплат.
Одним из первых заявку в Минфин Люксембурга и Бельгии подал НРД, но ответа пока, судя по всему, нет. Ряд крупных несанкционных брокеров и УК тоже подали заявки на получение лицензии, и, хотя шансы на разблокировку есть, многое будет зависеть от позиции европейских регуляторов и геополитической обстановки.
Подготовку к выплатам дивидендов (в первую очередь по американским акциям) ведет и Санкт-Петербургская Биржа, об этом она сообщала в середине октября. В заметке «Коммерсанта» говорилось, что процесс может занять несколько месяцев. Какие сроки будут в реальности, неизвестно.
Веру вселяет и то, что 7 ноября СПБ Биржа разблокировала часть иностранных акций стоимостью около $300 млн (мы писали, как это стало возможным). Ранее площадка отметила, что это может ускорить выплату дивидендов, по крайней мере по разблокированным бумагам (в списке 674 позиции).
#актуальное
Обязательная информация
На счетах Euroclear к концу сентября скопилось €119,9 млрд заблокированных выплат россиянам от иностранных эмитентов. Беспрецедентный объем средств даже помог компании удвоить показатели по итогам 9 месяцев 2022-го. На реинвестировании они получили €340 млн дохода.
Несмотря на эту новость, в последние месяцы СМИ со ссылкой на брокеров все чаще пишут о возможной разблокировке выплат в будущем (речь о дивидендах, купонах, погашении облигаций, выкупе акций и так далее). Разбираемся, что об этом известно.
📍 Как развивались события
🔸 Крупнейшие европейские клиринговые центры Euroclear и Clearstream приостановили работу с Национальным расчетным депозитарием (НРД) в марте 2022-го. НРД собирает данные по всем российским депозитариям, поэтому под блокировку попали все инвесторы из РФ без разбора.
🔸 Чтобы снизить риски, ЦБ РФ 30 мая сам ограничил торговлю иностранными активами, которые попали под блокировку (в основном это были бумаги, прошедшие первичный листинг в США, за исключением формально российских HH, Yandex, Ozon и так далее). Их вывели на специальные неторговые счета.
🔸 В июне 2022-го ЕС официально внес Национальный расчетный депозитарий в санкционные списки, фактически поставив крест на мостах Euroclear — НРД и Clearstream — НРД.
Однако лазейка все-таки осталась. В Евросоюзе отмечали, что инвесторы, не попавшие под санкции, могут получить выплаты при соблюдении ряда условий:
✅ НРД не должен получать прибыль с проведения операций. Этот пункт реализован: регулятор уже отменил комиссии по операциям с зарубежными бумагами.
❎ Европейские регуляторы должны согласовать операции. Говоря проще, они должны убедиться, что выгоду не получат инвесторы, которые находятся под санкциями ЕС.
❓ Что делает НРД для разблокировки активов
Еще в марте НРД совместно с рядом ассоциаций (например, НАУФОР) и участников рынка (банков, УК, брокеров) создал Клуб защиты прав инвесторов. На последнем заседании его члены договорились подавать запросы на получение лицензий в органы ЕС. Эти документы должны разрешить инвесторам не под санкциями переводить свои бумаги в сторонние депозитарии (вне НРД). По сути, это и будет их разблокировкой со всеми вытекающими последствиями, включая получение выплат.
Одним из первых заявку в Минфин Люксембурга и Бельгии подал НРД, но ответа пока, судя по всему, нет. Ряд крупных несанкционных брокеров и УК тоже подали заявки на получение лицензии, и, хотя шансы на разблокировку есть, многое будет зависеть от позиции европейских регуляторов и геополитической обстановки.
Подготовку к выплатам дивидендов (в первую очередь по американским акциям) ведет и Санкт-Петербургская Биржа, об этом она сообщала в середине октября. В заметке «Коммерсанта» говорилось, что процесс может занять несколько месяцев. Какие сроки будут в реальности, неизвестно.
Веру вселяет и то, что 7 ноября СПБ Биржа разблокировала часть иностранных акций стоимостью около $300 млн (мы писали, как это стало возможным). Ранее площадка отметила, что это может ускорить выплату дивидендов, по крайней мере по разблокированным бумагам (в списке 674 позиции).
#актуальное
Обязательная информация
📮 Как фьючерсы на индекс могут стать альтернативой западным акциям
В сентябре 2022-го Мосбиржа начала торги фьючерсами на индекс NASDAQ 100, базовым активом которых являются паи Invesco QQQ ETF Trust Unit Series 1. Похожие инструменты площадка хочет запустить в конце ноября для гонконгского бенчмарка Hang Seng и европейского Euro Stoxx, а чуть позже — для Nikkei 225 (Япония) и DAX (Германия).
Хотя фьючерсы требуют от инвестора высокой толерантности к риску, они могут стать альтернативой иностранным акциям из «недружественных» стран, считают эксперты. Напомним, ЦБ РФ ввел ограничения на их покупку неквалами. Полный запрет вступит в силу 1 января 2023-го, но многие брокеры уже не проводят операции по этим бумагам.
❓ Что такое фьючерсы
Это классический дериватив — производный финансовый инструмент, стоимость которого привязана к стоимости одного или нескольких базовых активов. В примере с NASDAQ 100 таким активом выступает ETF QQQ от компании Invesco PowerShares. Фонд свободно торгуется на рынке, а его совокупная СЧА превышает $150 млрд.
Если говорить о сути инструмента, фьючерсный контракт — договор на поставку этого актива в будущем по цене, зафиксированной сейчас. Причем «поставка» может быть условной, если фьючерс расчетный, а не поставочный. Как раз расчетными фьючерсами на индексы оперирует Мосбиржа.
✅ Разберем на примере
Допустим, вы верите в рост американских техов на горизонте года. Чтобы заработать на акциях, вы покупаете фьючерс NASDAQ 100 с датой расчета 15.09.2023. Стоимость контракта, по данным Мосбиржи, рассчитывается из стоимости пая ETF QQQ на дату, предшествующую дню исполнения и умноженную на 41 (расчеты в рублях). Сейчас один лот обойдется примерно в 7,5 тыс. ₽.
Если через год рынок вырастет, цена пая и контракта тоже увеличится — разница составит ваш заработок. В обратном случае разницу брокеру заплатите вы.
⚠️ При этом важно учитывать, что деньги будут зачисляться или списываться с вашего счета не в момент закрытия сделки, а два раза в день во время клиринга на бирже. Это называется вариационная маржа, и рассчитывается она как разница между текущей ценой и расчетной.
Обратная сделка тоже возможна. Если вы считаете, что NASDAQ 100 через год будет в минусе, можно встать в шорт по данному фьючерсу и заработать на его падении. По такому принципу хеджируют риски. Например, если у вас есть реальные паи ETF США и сам рынок падает, продажа фьючерсов в шорт поможет перекрыть часть потерь.
⁉️ Что нужно для доступа к фьючерсам
🔸 Фьючерсы обращаются на срочном рынке, поэтому нужно открыть отдельный счет для срочных сделок — обычно брокер подает заявку на биржу сам, и уже через 1-2 дня можно торговать.
🔸 Сдать тесты на знание рискованных инструментов у брокера — это обязательное требование Банка России, оно действует с осени 2021 года. Сами тесты несложные.
🔸 Выбрать деривативы с подходящими характеристиками. Помимо индексных есть фьючерсы на валюту (например, на доллар — недавно он стоил дешевле базового актива), сырьевые товары, отдельные акции или бонды.
#ликбез
Обязательная информация
В сентябре 2022-го Мосбиржа начала торги фьючерсами на индекс NASDAQ 100, базовым активом которых являются паи Invesco QQQ ETF Trust Unit Series 1. Похожие инструменты площадка хочет запустить в конце ноября для гонконгского бенчмарка Hang Seng и европейского Euro Stoxx, а чуть позже — для Nikkei 225 (Япония) и DAX (Германия).
Хотя фьючерсы требуют от инвестора высокой толерантности к риску, они могут стать альтернативой иностранным акциям из «недружественных» стран, считают эксперты. Напомним, ЦБ РФ ввел ограничения на их покупку неквалами. Полный запрет вступит в силу 1 января 2023-го, но многие брокеры уже не проводят операции по этим бумагам.
❓ Что такое фьючерсы
Это классический дериватив — производный финансовый инструмент, стоимость которого привязана к стоимости одного или нескольких базовых активов. В примере с NASDAQ 100 таким активом выступает ETF QQQ от компании Invesco PowerShares. Фонд свободно торгуется на рынке, а его совокупная СЧА превышает $150 млрд.
Если говорить о сути инструмента, фьючерсный контракт — договор на поставку этого актива в будущем по цене, зафиксированной сейчас. Причем «поставка» может быть условной, если фьючерс расчетный, а не поставочный. Как раз расчетными фьючерсами на индексы оперирует Мосбиржа.
✅ Разберем на примере
Допустим, вы верите в рост американских техов на горизонте года. Чтобы заработать на акциях, вы покупаете фьючерс NASDAQ 100 с датой расчета 15.09.2023. Стоимость контракта, по данным Мосбиржи, рассчитывается из стоимости пая ETF QQQ на дату, предшествующую дню исполнения и умноженную на 41 (расчеты в рублях). Сейчас один лот обойдется примерно в 7,5 тыс. ₽.
Всю сумму контракта платить обычно не нужно. Инструмент предполагает работу с кредитным плечом, поэтому брокер блокирует только часть суммы на счете в качестве гарантийного обеспечения (например, 10%).
Если через год рынок вырастет, цена пая и контракта тоже увеличится — разница составит ваш заработок. В обратном случае разницу брокеру заплатите вы.
⚠️ При этом важно учитывать, что деньги будут зачисляться или списываться с вашего счета не в момент закрытия сделки, а два раза в день во время клиринга на бирже. Это называется вариационная маржа, и рассчитывается она как разница между текущей ценой и расчетной.
Обратная сделка тоже возможна. Если вы считаете, что NASDAQ 100 через год будет в минусе, можно встать в шорт по данному фьючерсу и заработать на его падении. По такому принципу хеджируют риски. Например, если у вас есть реальные паи ETF США и сам рынок падает, продажа фьючерсов в шорт поможет перекрыть часть потерь.
⁉️ Что нужно для доступа к фьючерсам
🔸 Фьючерсы обращаются на срочном рынке, поэтому нужно открыть отдельный счет для срочных сделок — обычно брокер подает заявку на биржу сам, и уже через 1-2 дня можно торговать.
🔸 Сдать тесты на знание рискованных инструментов у брокера — это обязательное требование Банка России, оно действует с осени 2021 года. Сами тесты несложные.
🔸 Выбрать деривативы с подходящими характеристиками. Помимо индексных есть фьючерсы на валюту (например, на доллар — недавно он стоил дешевле базового актива), сырьевые товары, отдельные акции или бонды.
#ликбез
Обязательная информация
🚨 Экспорт чипов из США в Китай: как санкции влияют на бизнес
Месяц назад Министерство торговли США (а точнее одно из его агентств, Бюро промышленности и безопасности) ввело запрет в отношении экспорта чипов в КНР. СМИ назвали это важнейшим политическим решением года. Ближайший аналог — санкции против Huawei при Трампе, но сейчас они затрагивают всю индустрию.
❓ Об ограничениях
В пресс-релизе говорится, что санкции должны ограничить возможности Китая в разработке передовых вооружений, суперкомпьютеров и ИИ, где власти Пекина планировали добиться мирового лидерства к 2030 году. Основные тезисы:
🔸 Компаниям США запрещено поставлять в КНР высокотехнологичные чипы, ПО и оборудование для их производства. Это касается памяти DRAM по техпроцессу 18 нм и меньше, логических чипов от 16/14 нм и микросхем NAND с более чем 128 слоями.
🔸 Соблюдать запрет должны как американские, так и международные компании, использующие технологии США (то есть все крупные производители мира). Исключение — корейские Samsung и SK Hynix, им дали отсрочку на год.
🔸 Резиденты США не смогут работать в полупроводниковой отрасли КНР.
Ограничения затрагивают весь Китай, но в отношении 28 компаний, лабораторий и институтов вводится более широкий запрет на поставку любого ПО и технологии из США. В черный список, например, попали Dahua и iFlytek, которые торгуются на Шэньчжэньской бирже, а также фирмы Megvii, Sunway, Yitu и Пекинский политех. Еще 31 компания может попасть в черный список, если не опровергнет связь с военными разработками. Кандидаты: YMTC, Naura, Beijing PowerMac и другие.
Минторг США оставляет за собой право выдавать экспортные лицензии фирмам, но в большинстве случаев запросы будут отклонены, предупреждают чиновники.
⁉️ Как отреагировали рынки
После публикации проекта акции полупроводниковых компаний по всему миру упали. Индекс PHLX Semiconductor за три дня потерял около 10%, достигнув самых низких значений с ноября 2020-го, а капитализация сектора сократилась более чем на $240 млрд. Позже котировки немного восстановились, но бенчмарк до сих пор показывает минус 40% с начала года (по данным на 08.11.2022).
Трудности испытывают компании с обеих сторон. Так, Megvii — лидер в области распознавания лиц — объявила о новых сокращениях, Alibaba остановит разработки передовых чипов для суперкомпьютеров, а Apple поставила на паузу работу с YMTC.
По оценкам FT, на долю Китая приходилось около 30% продаж Intel, Lam Research и Applied Materials. Последние оценивают квартальные потери от санкций в $400 млн (6% продаж). Такие же цифры называет Nvidia, а вот Lam Research может потерять $2,5 млрд в 2023 году (15% продаж). Компенсировать потери может ранее принятый в США закон CHIPS: за 5 лет правительство потратит на поддержку отрасли $52,7 млрд.
Эмитенты из Японии (Sony), Голландии (ASML) и Тайваня (TSMC) говорят, что краткосрочный эффект ограничен, а долгосрочные потери только предстоит подсчитать. На фоне санкций может случиться очередной дефицит микросхем (подобный тому, что был после COVID-19), и это скажется на всех отраслях: от бытовой электроники и медицинских устройств до серверов для облачных вычислений и автопрома.
Что касается китайских компаний, эксперты CSIS пишут, что преодолеть санкции им будет сложно. Они сильно зависят от импорта — только с января по август Китай импортировал чипов на $369,5 млрд.
Есть и обратное мнение: компании из КНР могут ускорить разработку своих продуктов, и на это уйдут не десятилетия, как ждут в Белом доме, а годы. По оценкам Boston Consulting Group, для создания самодостаточных цепочек поставок стране потребуется $1 трлн инвестиций.
#актуальное
Обязательная информация
Месяц назад Министерство торговли США (а точнее одно из его агентств, Бюро промышленности и безопасности) ввело запрет в отношении экспорта чипов в КНР. СМИ назвали это важнейшим политическим решением года. Ближайший аналог — санкции против Huawei при Трампе, но сейчас они затрагивают всю индустрию.
❓ Об ограничениях
В пресс-релизе говорится, что санкции должны ограничить возможности Китая в разработке передовых вооружений, суперкомпьютеров и ИИ, где власти Пекина планировали добиться мирового лидерства к 2030 году. Основные тезисы:
🔸 Компаниям США запрещено поставлять в КНР высокотехнологичные чипы, ПО и оборудование для их производства. Это касается памяти DRAM по техпроцессу 18 нм и меньше, логических чипов от 16/14 нм и микросхем NAND с более чем 128 слоями.
🔸 Соблюдать запрет должны как американские, так и международные компании, использующие технологии США (то есть все крупные производители мира). Исключение — корейские Samsung и SK Hynix, им дали отсрочку на год.
🔸 Резиденты США не смогут работать в полупроводниковой отрасли КНР.
Ограничения затрагивают весь Китай, но в отношении 28 компаний, лабораторий и институтов вводится более широкий запрет на поставку любого ПО и технологии из США. В черный список, например, попали Dahua и iFlytek, которые торгуются на Шэньчжэньской бирже, а также фирмы Megvii, Sunway, Yitu и Пекинский политех. Еще 31 компания может попасть в черный список, если не опровергнет связь с военными разработками. Кандидаты: YMTC, Naura, Beijing PowerMac и другие.
Минторг США оставляет за собой право выдавать экспортные лицензии фирмам, но в большинстве случаев запросы будут отклонены, предупреждают чиновники.
⁉️ Как отреагировали рынки
После публикации проекта акции полупроводниковых компаний по всему миру упали. Индекс PHLX Semiconductor за три дня потерял около 10%, достигнув самых низких значений с ноября 2020-го, а капитализация сектора сократилась более чем на $240 млрд. Позже котировки немного восстановились, но бенчмарк до сих пор показывает минус 40% с начала года (по данным на 08.11.2022).
Трудности испытывают компании с обеих сторон. Так, Megvii — лидер в области распознавания лиц — объявила о новых сокращениях, Alibaba остановит разработки передовых чипов для суперкомпьютеров, а Apple поставила на паузу работу с YMTC.
По оценкам FT, на долю Китая приходилось около 30% продаж Intel, Lam Research и Applied Materials. Последние оценивают квартальные потери от санкций в $400 млн (6% продаж). Такие же цифры называет Nvidia, а вот Lam Research может потерять $2,5 млрд в 2023 году (15% продаж). Компенсировать потери может ранее принятый в США закон CHIPS: за 5 лет правительство потратит на поддержку отрасли $52,7 млрд.
Эмитенты из Японии (Sony), Голландии (ASML) и Тайваня (TSMC) говорят, что краткосрочный эффект ограничен, а долгосрочные потери только предстоит подсчитать. На фоне санкций может случиться очередной дефицит микросхем (подобный тому, что был после COVID-19), и это скажется на всех отраслях: от бытовой электроники и медицинских устройств до серверов для облачных вычислений и автопрома.
Что касается китайских компаний, эксперты CSIS пишут, что преодолеть санкции им будет сложно. Они сильно зависят от импорта — только с января по август Китай импортировал чипов на $369,5 млрд.
Есть и обратное мнение: компании из КНР могут ускорить разработку своих продуктов, и на это уйдут не десятилетия, как ждут в Белом доме, а годы. По оценкам Boston Consulting Group, для создания самодостаточных цепочек поставок стране потребуется $1 трлн инвестиций.
#актуальное
Обязательная информация
🔥 Вот это новости: коротко о главном за прошедшую неделю
🌏 Глобальный рынок
На рынках очередной всплеск эйфории. Замедление инфляции в США было встречено мощным ростом фондовых рынков, так как появилась надежда на более мягкую монетарную политику властей. S&P 500 прибавил 5,9% за неделю, а Nasdaq Composite и вовсе 8,1%. Тем не менее такие движения никак не учитывают вероятную рецессию и её последствия для реальной экономики. Например, ипотечная ставка в США сейчас превышает 7%, что неминуемо скажется на рынках недвижимости, которые в свою очередь влияют на много других отраслей.
🇷🇺 Российский рынок
Российский рынок прибавил 3%, продолжив позитивный тренд предыдущих недель. При этом рубль укрепился на 3%, а нефть скорректировалась примерно на то же значение. На этот раз главными новостями стали запланированный делистинг акций Детского Мира, которые с момента данного анонса успели устроить «американские горки» в обе стороны, а также выход Prosus из VK путем безвозмездной передачи своей доли (25,7%) менеджменту. В корпоративном мире выделим сильную отчетность Сбера и VK за 3К22, нейтральные результаты Русагро за тот же период, планы VEON продать свои вышки в Пакистане и намерение МТС выделить в отдельную компанию бизнес по вышкам. Кроме того, отметим покупку МТС миноритарной доли в стартапе Rubbles (оптимизация бизнес-процессов на основе ИИ) и запуск Яндексом телевизоров с встроенным голосовым помощником Алиса.
⚫ Нефть
Нефть потеряла 3% на прошедшей неделе на фоне слабой статистики. Позитивные новости по смягчению коронавирусных мер в Китае быстро сменились негативной для рынка статистикой из США, что привело к коррекции в стоимости черного золота. Вышел краткосрочный прогноз Минэнерго США: организация оставила неизменным прогноз цен на нефть (95 долл. за бар. в 2023), однако изменила оценку добычи в стране с 11,7 и 12,4 на 11,8 и 12,3 млн бар. в сутки в 2022 и 2023 соответственно.
🗒 Еженедельная статистика в США была умеренно негативной: запасы нефти увеличились на 3,9 млн бар. (ожидали рост на 1,4 млн бар.) при том, что продажи из стратегических резервов сохранились на высоком уровне (сокращение на 3,6 млн бар.), добыча выросла на 200 тыс. бар. в сутки до 12,1 млн бар. в сутки, а количество вышек увеличилось на 9 до 622 единиц.
#weekly
Обязательная информация
https://telegra.ph/file/413b5c0edf34a933a9358.jpg
🌏 Глобальный рынок
На рынках очередной всплеск эйфории. Замедление инфляции в США было встречено мощным ростом фондовых рынков, так как появилась надежда на более мягкую монетарную политику властей. S&P 500 прибавил 5,9% за неделю, а Nasdaq Composite и вовсе 8,1%. Тем не менее такие движения никак не учитывают вероятную рецессию и её последствия для реальной экономики. Например, ипотечная ставка в США сейчас превышает 7%, что неминуемо скажется на рынках недвижимости, которые в свою очередь влияют на много других отраслей.
🇷🇺 Российский рынок
Российский рынок прибавил 3%, продолжив позитивный тренд предыдущих недель. При этом рубль укрепился на 3%, а нефть скорректировалась примерно на то же значение. На этот раз главными новостями стали запланированный делистинг акций Детского Мира, которые с момента данного анонса успели устроить «американские горки» в обе стороны, а также выход Prosus из VK путем безвозмездной передачи своей доли (25,7%) менеджменту. В корпоративном мире выделим сильную отчетность Сбера и VK за 3К22, нейтральные результаты Русагро за тот же период, планы VEON продать свои вышки в Пакистане и намерение МТС выделить в отдельную компанию бизнес по вышкам. Кроме того, отметим покупку МТС миноритарной доли в стартапе Rubbles (оптимизация бизнес-процессов на основе ИИ) и запуск Яндексом телевизоров с встроенным голосовым помощником Алиса.
⚫ Нефть
Нефть потеряла 3% на прошедшей неделе на фоне слабой статистики. Позитивные новости по смягчению коронавирусных мер в Китае быстро сменились негативной для рынка статистикой из США, что привело к коррекции в стоимости черного золота. Вышел краткосрочный прогноз Минэнерго США: организация оставила неизменным прогноз цен на нефть (95 долл. за бар. в 2023), однако изменила оценку добычи в стране с 11,7 и 12,4 на 11,8 и 12,3 млн бар. в сутки в 2022 и 2023 соответственно.
🗒 Еженедельная статистика в США была умеренно негативной: запасы нефти увеличились на 3,9 млн бар. (ожидали рост на 1,4 млн бар.) при том, что продажи из стратегических резервов сохранились на высоком уровне (сокращение на 3,6 млн бар.), добыча выросла на 200 тыс. бар. в сутки до 12,1 млн бар. в сутки, а количество вышек увеличилось на 9 до 622 единиц.
#weekly
Обязательная информация
https://telegra.ph/file/413b5c0edf34a933a9358.jpg