💽 Дата-центры в РФ: рынок консолидируется и растет. На кого обратить внимание?
Рынок центров обработки данных (ЦОД) — один из самых быстрорастущих в мире, прибавляющий ежегодно до 37,6%. Лидирует по количеству таких центров с большим отрывом ожидаемо США: здесь их более 5 тыс., причем 84% строящихся уже сданы в аренду. В РФ сегмент тоже на подъеме, хотя пока количество ЦОД немногим меньше 300.
❓ Что говорят цифры
🔺 Глобальные драйверы отрасли — ИИ, стриминги, интернет вещей и облачные сервисы в целом. Кстати, во многом за счет этого Nvidia стала одной из самых дорогих публичных компаний мира (обогнав на короткий срок Apple и Microsoft). Бумаги чипмейкера выросли почти втрое с начала 2024-го на фоне увеличения выручки от дата-центров на 427%.
🔺 В РФ спрос поддерживает не только IT, но и законотворцы. Так, с 2015 года все личные данные россиян должны храниться внутри страны (за неисполнение закона ранее заблокировали LinkedIn), с 2024-го вся бухгалтерская отчетность тоже должна находиться на локальных серверах, а со следующего года объектам критической инфраструктуры запрещено использовать ПО и «железо» из «недружественных» юрисдикций. Также планируется перенос серверов иностранных игр в Россию.
🔺 Отдельно отметим нацпроект «Экономика данных», на реализацию которого направят 700 млрд ₽ до 2030 года. В рамках инициативы планируется дальнейшая цифровизация госуслуг, городской среды, образования и медицины, что потребует строительства большого числа дата-центров.
🔺 Объем российского рынка ЦОД в 2023-м достиг 100 млрд ₽, выручка коммерческих дата-центров выросла почти на 25% г/г. При этом количество стойко-мест превысило 70 тыс., показав динамику в районе 21%. В этом году ожидается ввод в эксплуатацию еще порядка 13,7 тыс. стойко-мест.
⚠️ Среди ключевых вызовов сектора — сложности с импортом западных технологий на фоне санкций (хотя альтернатива некоторым продуктам уже есть) и высокие затраты на миграцию решений. Вероятно, поэтому большая часть российских бизнесов (69%) в 2023 году продолжала использовать серверы иностранных вендоров, 40% из них от этого оборудования отказываться не планируют.
⁉️ Варианты для инвестиций
🔸 По оценкам IKS Consulting, один из трендов в РФ — рост концентрации рынка в руках крупнейших операторов. Абсолютный лидер — дочка Ростелекома, РТК-ЦОД, на долю которой приходится 30% всех стойко-мест. Впрочем, чтобы сфокусироваться на дата-центрах, инвестировать в телеком-оператора не обязательно: Ростелеком планирует IPO РТК-ЦОД. Конкретной даты нет, но вероятно, что размещение состоится уже осенью.
🔸 Среди других публичных компаний со значимой долей рынка — МТС (2874 стойко-места) и Selectel (3500 стойко-мест), правда, последние пока предлагают лишь облигации, но рассматривают возможность проведения IPO в среднесрочной перспективе. Свои дата-центры есть и у Яндекса (более того, компания продвигает облачные услуги как в РФ, так и в Казахстане).
🔸 Среди поставщиков оборудования, которые пытаются заместить иностранных вендоров, — компания Yadro, входящая в состав ИКС Холдинга. Он тоже может провести IPO и выпустить дебютные облигации в 2024 году. Предварительно холдинг оценивают в 300 млрд ₽.
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
Рынок центров обработки данных (ЦОД) — один из самых быстрорастущих в мире, прибавляющий ежегодно до 37,6%. Лидирует по количеству таких центров с большим отрывом ожидаемо США: здесь их более 5 тыс., причем 84% строящихся уже сданы в аренду. В РФ сегмент тоже на подъеме, хотя пока количество ЦОД немногим меньше 300.
❓ Что говорят цифры
🔺 Глобальные драйверы отрасли — ИИ, стриминги, интернет вещей и облачные сервисы в целом. Кстати, во многом за счет этого Nvidia стала одной из самых дорогих публичных компаний мира (обогнав на короткий срок Apple и Microsoft). Бумаги чипмейкера выросли почти втрое с начала 2024-го на фоне увеличения выручки от дата-центров на 427%.
🔺 В РФ спрос поддерживает не только IT, но и законотворцы. Так, с 2015 года все личные данные россиян должны храниться внутри страны (за неисполнение закона ранее заблокировали LinkedIn), с 2024-го вся бухгалтерская отчетность тоже должна находиться на локальных серверах, а со следующего года объектам критической инфраструктуры запрещено использовать ПО и «железо» из «недружественных» юрисдикций. Также планируется перенос серверов иностранных игр в Россию.
🔺 Отдельно отметим нацпроект «Экономика данных», на реализацию которого направят 700 млрд ₽ до 2030 года. В рамках инициативы планируется дальнейшая цифровизация госуслуг, городской среды, образования и медицины, что потребует строительства большого числа дата-центров.
🔺 Объем российского рынка ЦОД в 2023-м достиг 100 млрд ₽, выручка коммерческих дата-центров выросла почти на 25% г/г. При этом количество стойко-мест превысило 70 тыс., показав динамику в районе 21%. В этом году ожидается ввод в эксплуатацию еще порядка 13,7 тыс. стойко-мест.
⚠️ Среди ключевых вызовов сектора — сложности с импортом западных технологий на фоне санкций (хотя альтернатива некоторым продуктам уже есть) и высокие затраты на миграцию решений. Вероятно, поэтому большая часть российских бизнесов (69%) в 2023 году продолжала использовать серверы иностранных вендоров, 40% из них от этого оборудования отказываться не планируют.
⁉️ Варианты для инвестиций
🔸 По оценкам IKS Consulting, один из трендов в РФ — рост концентрации рынка в руках крупнейших операторов. Абсолютный лидер — дочка Ростелекома, РТК-ЦОД, на долю которой приходится 30% всех стойко-мест. Впрочем, чтобы сфокусироваться на дата-центрах, инвестировать в телеком-оператора не обязательно: Ростелеком планирует IPO РТК-ЦОД. Конкретной даты нет, но вероятно, что размещение состоится уже осенью.
🔸 Среди других публичных компаний со значимой долей рынка — МТС (2874 стойко-места) и Selectel (3500 стойко-мест), правда, последние пока предлагают лишь облигации, но рассматривают возможность проведения IPO в среднесрочной перспективе. Свои дата-центры есть и у Яндекса (более того, компания продвигает облачные услуги как в РФ, так и в Казахстане).
🔸 Среди поставщиков оборудования, которые пытаются заместить иностранных вендоров, — компания Yadro, входящая в состав ИКС Холдинга. Он тоже может провести IPO и выпустить дебютные облигации в 2024 году. Предварительно холдинг оценивают в 300 млрд ₽.
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
🤘 Редкие возможности в критических минералах: чем живет рынок в 2024 году
Не так давно США обновили пошлины на импорт товаров из КНР, затронувшие в том числе критические минералы (подробнее здесь). Это соответствует общемировому тренду, а именно попыткам многих стран уменьшить импортозависимость. В РФ такие инициативы тоже есть, и рынок (по крайней мере внутренний) от них выигрывает.
❓ Что значит «критические»
Под термином Critical Minerals в США и ЕС подразумевают большую группу из 50+ химических элементов, которые важны в зеленой энергетике и высокотехнологичных производствах. В России их обычно именуют просто «редкими металлами». Условно можно выделить:
🔸 Базовые для энергетического перехода: железо, алюминий, цинк, медь.
🔸 Металлы для EV-аккумуляторов: литий, никель, кобальт, графит и магний.
🔸 Редкоземы, используемые в сплавах, в том числе важнейшие для создания магнитов неодим, празеодим, тербий, диспрозий (известно о 17 редкоземельных металлах).
⁉️ Что говорят цифры
В майском отчете Международное энергетическое агентство пишет, что в 2023-м цены на все критические минералы существенно упали после двух лет роста и не восстановились до сих пор. Так, стоимость лития сократилась на 75%, кобальта, никеля и графита — на 30-40%. Связано это прежде всего с избытком запасов.
🔺 Но в долгосрочной перспективе рынок продолжит набирать обороты. В 2040-м стоимость ключевых металлов — меди, лития, никеля, кобальта, графита и РЗМ — удвоится и достигнет $770 млрд против сегодняшних $325 млрд.
🔺 Спрос на медь вырастет на 50%, на остальные металлы — в четыре раза. Это прогноз в рамках базового сценария, который учитывает повышение средней температуры Земли на 1,5 °C и достижение углеродной нейтральности к 2050-му.
🔻 Хотя низкие цены на минералы в целом позитивны для развития зеленых инициатив, сейчас они бьют по инвестициям в отрасль. Ей требуется $800 млрд вливаний до 2040 года, чтобы диверсифицировать цепочки поставок. Компании пока не могут обеспечить такой объем. Поэтому рынок еще долгое время будет сконцентрирован в руках лишь нескольких стран, включая Китай, Австралию, Индонезию и Конго (подробнее на этом графике).
🇷🇺 Что происходит в России
РФ тоже упоминается в отчете МЭА как производитель никеля и кобальта (к 2040 году страна будет добывать до 4% по каждому из этих минералов). Но это не значит, что более широкая отрасль редких металлов и РЗМ развиваться не будет. Страна занимает второе место по запасам редкоземов в мире (хотя доля в добыче — менее 1%).
Реализовать потенциал призвана госпрограмма «Технологии новых материалов». В частности, она должна снизить импортозависимость в критических минералах до 50% уже в 2024-м, а выход на самообеспечение ожидается к концу десятилетия. Для этого власти выделят более 500 млрд ₽, предусмотрены льготы и субсидии (в том числе освобождение от НДПИ).
🔹 Среди бенефициаров — Росатом, который с недавнего времени владеет Соликамским магниевым заводом (и другими активами) и на его базе готовится разрабатывать РЗМ. Не исключено, что в скором времени госкорпорация начнет выпускать собственные облигации.
🔹 Другой игрок — Норникель, который в дополнение к никелю и кобальту планирует добывать литий на Колмозерском месторождении (вместе с Росатомом). Также литий начинает производить Газпром на Ковыктинском месторождении. А вот в сегменте ниобия, тантала и циркония (все это РЗМ) выигрывает ЧТПЗ, владеющий долей в «Техноинвест альянс» (недропользователь Зашихинского месторождения).
🔹 Неочевидный вариант — Фосагро. При производстве удобрений образуется побочный продукт фосфогипс (его запасы в РФ оценивают в 300 млн тонн). Фосагро уже пробовал выделять из него редкоземы более 10 лет назад, но инициативу, судя по всему, не масштабировали, поэтому сейчас эмитент просто реализует его как самостоятельное удобрение. Однако действующая технология переработки фосфогипса в стране есть — этим занимается «Скайград Инновации».
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
Не так давно США обновили пошлины на импорт товаров из КНР, затронувшие в том числе критические минералы (подробнее здесь). Это соответствует общемировому тренду, а именно попыткам многих стран уменьшить импортозависимость. В РФ такие инициативы тоже есть, и рынок (по крайней мере внутренний) от них выигрывает.
❓ Что значит «критические»
Под термином Critical Minerals в США и ЕС подразумевают большую группу из 50+ химических элементов, которые важны в зеленой энергетике и высокотехнологичных производствах. В России их обычно именуют просто «редкими металлами». Условно можно выделить:
🔸 Базовые для энергетического перехода: железо, алюминий, цинк, медь.
🔸 Металлы для EV-аккумуляторов: литий, никель, кобальт, графит и магний.
🔸 Редкоземы, используемые в сплавах, в том числе важнейшие для создания магнитов неодим, празеодим, тербий, диспрозий (известно о 17 редкоземельных металлах).
⁉️ Что говорят цифры
В майском отчете Международное энергетическое агентство пишет, что в 2023-м цены на все критические минералы существенно упали после двух лет роста и не восстановились до сих пор. Так, стоимость лития сократилась на 75%, кобальта, никеля и графита — на 30-40%. Связано это прежде всего с избытком запасов.
🔺 Но в долгосрочной перспективе рынок продолжит набирать обороты. В 2040-м стоимость ключевых металлов — меди, лития, никеля, кобальта, графита и РЗМ — удвоится и достигнет $770 млрд против сегодняшних $325 млрд.
🔺 Спрос на медь вырастет на 50%, на остальные металлы — в четыре раза. Это прогноз в рамках базового сценария, который учитывает повышение средней температуры Земли на 1,5 °C и достижение углеродной нейтральности к 2050-му.
🔻 Хотя низкие цены на минералы в целом позитивны для развития зеленых инициатив, сейчас они бьют по инвестициям в отрасль. Ей требуется $800 млрд вливаний до 2040 года, чтобы диверсифицировать цепочки поставок. Компании пока не могут обеспечить такой объем. Поэтому рынок еще долгое время будет сконцентрирован в руках лишь нескольких стран, включая Китай, Австралию, Индонезию и Конго (подробнее на этом графике).
🇷🇺 Что происходит в России
РФ тоже упоминается в отчете МЭА как производитель никеля и кобальта (к 2040 году страна будет добывать до 4% по каждому из этих минералов). Но это не значит, что более широкая отрасль редких металлов и РЗМ развиваться не будет. Страна занимает второе место по запасам редкоземов в мире (хотя доля в добыче — менее 1%).
Реализовать потенциал призвана госпрограмма «Технологии новых материалов». В частности, она должна снизить импортозависимость в критических минералах до 50% уже в 2024-м, а выход на самообеспечение ожидается к концу десятилетия. Для этого власти выделят более 500 млрд ₽, предусмотрены льготы и субсидии (в том числе освобождение от НДПИ).
🔹 Среди бенефициаров — Росатом, который с недавнего времени владеет Соликамским магниевым заводом (и другими активами) и на его базе готовится разрабатывать РЗМ. Не исключено, что в скором времени госкорпорация начнет выпускать собственные облигации.
🔹 Другой игрок — Норникель, который в дополнение к никелю и кобальту планирует добывать литий на Колмозерском месторождении (вместе с Росатомом). Также литий начинает производить Газпром на Ковыктинском месторождении. А вот в сегменте ниобия, тантала и циркония (все это РЗМ) выигрывает ЧТПЗ, владеющий долей в «Техноинвест альянс» (недропользователь Зашихинского месторождения).
🔹 Неочевидный вариант — Фосагро. При производстве удобрений образуется побочный продукт фосфогипс (его запасы в РФ оценивают в 300 млн тонн). Фосагро уже пробовал выделять из него редкоземы более 10 лет назад, но инициативу, судя по всему, не масштабировали, поэтому сейчас эмитент просто реализует его как самостоятельное удобрение. Однако действующая технология переработки фосфогипса в стране есть — этим занимается «Скайград Инновации».
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
💡 5 идей в акциях второго эшелона: от застройщиков до энергетики
Из 250 эмитентов на фондовом рынке РФ в Индекс голубых фишек входят 15 — их негласно относят к бумагам первого эшелона с высокой ликвидностью. Но с уходом западных игроков и ростом доли физлиц в торгах этот фактор стал менее значимым. Из-за небольших оборотов розничных инвесторов ликвидность отошла на второй план, а особый интерес стали представлять более волатильные акции второго эшелона — например, из Индекса средней и малой капитализации.
❓ Почему это интересно
🔸Официально эшелонов не существует. Хотя они в некоторой степени коррелируют с уровнями листинга на бирже, многие акции условного второго эшелона входят в первый уровень и нередко попадают в топы по ликвидности. Их тоже можно считать надежными.
🔸 Больше возможностей для диверсификации. Индекс голубых фишек компактный, ко второму же эшелону можно отнести десятки фирм. Причем охват секторов не будет ограничиваться сырьем и финансами (ритейлер Магнит в списке blue chips — скорее исключение).
🔸 Акции малой и средней капитализации растут вслед за голубыми фишками, а иногда быстрее. За последние 12 месяцев MOEXBC и MCXSM прибавили больше 10%, но с начала года фишки потеряли 0,64%, тогда как компании СМК выросли на 1,55%.
🔸 Фондовый рынок устаканился после длительной коррекции и начинает понемногу отыгрывать падение. Это может быть удачным временем для увеличения позиций.
⁉️ Варианты для инвестиций
1️⃣ Европлан — бенефициар китайской автомобильной экспансии. В первой половине 2024-го доля новых авто китайских брендов в РФ достигла 57%, в июне — 61%, причем доля премиальных авто — 80%. В структуре продаж Европлана (это крупнейший независимый игрок на рынке автолизинга) тенденция тоже заметна: в топ-5 брендов для сервисов такси вошли машины BAIC, Haval и Geely.
В первом отчете после IPO компания сообщила о росте чистой прибыли на 33% г/г (за I кв. 2024-го). В 2024–2028 гг. темпы могут составить 19% в год, лизинговый портфель будет расти на 20%, а рентабельность капитала (ROE) сохранится на уровне 35%. Дивиденды компания тоже платит, в будущем они могут стать двузначными. Потенциал роста акций — 40% на горизонте 12 месяцев.
2️⃣ Русагро — одна из последних в очереди на редомициляцию. Компания подала документы регулятору Кипра в марте, но буквально на прошлой неделе ее включили в список экономически значимых организаций, поэтому переезд в РФ может стать ускоренным и принудительным (по сценарию X5). В перспективе — отложенные дивиденды.
В контексте российско-китайских отношений холдинг выигрывает от разрешения КНР на экспорт свинины. Вместе с этим компартия может ввести запрет на ввоз мяса из ЕС (например, Испания ежегодно продает свинины на $1,5 млрд). Русагро вновь будет в плюсе. Возможный апсайд — 26%.
3️⃣ Южуралзолото как защита от девальвации. Драгметалл продолжает торговаться вблизи максимумов (примерно $2400 за унцию) и может вырасти еще на фоне геополитической напряженности. При этом себестоимость добычи для ЮГК — менее $1000, что позволяет оставаться в плюсе даже при развороте тренда.
Недавно золотодобытчик привлек 8 млрд ₽ на SPO и увеличил количество акций в свободном обращении до 10,1%, что позволяет ему претендовать на первый уровень листинга и включение в индекс широкого рынка iMOEX. Потенциал роста на горизонте года — 50%.
4️⃣ Henderson — единственный из fashion-сегмента. Компания провела IPO недавно, но уже платит дивиденды (хоть и небольшие — не выше 5%). При этом долгов на балансе нет, а бизнес растет двузначными темпами. Консенсус-прогноз по акциям — +30%.
5️⃣ Ozon — бенефициар налоговых изменений, которые вступят в силу 1 января 2025 года (подробности тут). По подсчетам экспертов, они обойдутся маркетплейсу в 0,9% капитализации — это один из самых низких показателей на Мосбирже. Для сравнения, ВТБ может потратить на налоги 24% капитализации. С финансовыми показателями Ozon тоже все в норме, а драйвером выступают финтех и реклама.
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
Из 250 эмитентов на фондовом рынке РФ в Индекс голубых фишек входят 15 — их негласно относят к бумагам первого эшелона с высокой ликвидностью. Но с уходом западных игроков и ростом доли физлиц в торгах этот фактор стал менее значимым. Из-за небольших оборотов розничных инвесторов ликвидность отошла на второй план, а особый интерес стали представлять более волатильные акции второго эшелона — например, из Индекса средней и малой капитализации.
❓ Почему это интересно
🔸Официально эшелонов не существует. Хотя они в некоторой степени коррелируют с уровнями листинга на бирже, многие акции условного второго эшелона входят в первый уровень и нередко попадают в топы по ликвидности. Их тоже можно считать надежными.
🔸 Больше возможностей для диверсификации. Индекс голубых фишек компактный, ко второму же эшелону можно отнести десятки фирм. Причем охват секторов не будет ограничиваться сырьем и финансами (ритейлер Магнит в списке blue chips — скорее исключение).
🔸 Акции малой и средней капитализации растут вслед за голубыми фишками, а иногда быстрее. За последние 12 месяцев MOEXBC и MCXSM прибавили больше 10%, но с начала года фишки потеряли 0,64%, тогда как компании СМК выросли на 1,55%.
🔸 Фондовый рынок устаканился после длительной коррекции и начинает понемногу отыгрывать падение. Это может быть удачным временем для увеличения позиций.
⁉️ Варианты для инвестиций
1️⃣ Европлан — бенефициар китайской автомобильной экспансии. В первой половине 2024-го доля новых авто китайских брендов в РФ достигла 57%, в июне — 61%, причем доля премиальных авто — 80%. В структуре продаж Европлана (это крупнейший независимый игрок на рынке автолизинга) тенденция тоже заметна: в топ-5 брендов для сервисов такси вошли машины BAIC, Haval и Geely.
В первом отчете после IPO компания сообщила о росте чистой прибыли на 33% г/г (за I кв. 2024-го). В 2024–2028 гг. темпы могут составить 19% в год, лизинговый портфель будет расти на 20%, а рентабельность капитала (ROE) сохранится на уровне 35%. Дивиденды компания тоже платит, в будущем они могут стать двузначными. Потенциал роста акций — 40% на горизонте 12 месяцев.
2️⃣ Русагро — одна из последних в очереди на редомициляцию. Компания подала документы регулятору Кипра в марте, но буквально на прошлой неделе ее включили в список экономически значимых организаций, поэтому переезд в РФ может стать ускоренным и принудительным (по сценарию X5). В перспективе — отложенные дивиденды.
В контексте российско-китайских отношений холдинг выигрывает от разрешения КНР на экспорт свинины. Вместе с этим компартия может ввести запрет на ввоз мяса из ЕС (например, Испания ежегодно продает свинины на $1,5 млрд). Русагро вновь будет в плюсе. Возможный апсайд — 26%.
3️⃣ Южуралзолото как защита от девальвации. Драгметалл продолжает торговаться вблизи максимумов (примерно $2400 за унцию) и может вырасти еще на фоне геополитической напряженности. При этом себестоимость добычи для ЮГК — менее $1000, что позволяет оставаться в плюсе даже при развороте тренда.
Недавно золотодобытчик привлек 8 млрд ₽ на SPO и увеличил количество акций в свободном обращении до 10,1%, что позволяет ему претендовать на первый уровень листинга и включение в индекс широкого рынка iMOEX. Потенциал роста на горизонте года — 50%.
4️⃣ Henderson — единственный из fashion-сегмента. Компания провела IPO недавно, но уже платит дивиденды (хоть и небольшие — не выше 5%). При этом долгов на балансе нет, а бизнес растет двузначными темпами. Консенсус-прогноз по акциям — +30%.
5️⃣ Ozon — бенефициар налоговых изменений, которые вступят в силу 1 января 2025 года (подробности тут). По подсчетам экспертов, они обойдутся маркетплейсу в 0,9% капитализации — это один из самых низких показателей на Мосбирже. Для сравнения, ВТБ может потратить на налоги 24% капитализации. С финансовыми показателями Ozon тоже все в норме, а драйвером выступают финтех и реклама.
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
🇧🇷 Обзор рынка Бразилии и варианты для инвестиций внутри РФ
Биржи и брокеры давно обещают российским инвесторам доступ к ценным бумагам дружественных стран: Китая, Индии, Казахстана, Саудовской Аравии и ОАЭ. Пока прецедентов не было, а вот «лист ожидания» растет. Например, с недавних пор в нем числится Бразилия — крупнейшая) экономика Латинской Америки.
❗️ Общий взгляд
В стране с населением 215 млн человек есть несколько бирж, но самая крупная — Фондовая биржа Сан-Паулу, также известная как Brasil, Bolsa, Balcão или просто B3. Ее капитализация в июне 2024-го составила $780 млрд, что сопоставимо с рынками Италии, ОАЭ, Индонезии и Сингапура. На бирже представлено около 500 компаний, при этом в ключевой индекс Bovespa входит 86 эмитентов.
Хотя за последние 12 месяцев индекс Bovespa вырос на 9,4%, большая часть роста пришлась на последний месяц. До отскока многие аналитики были настроены пессимистично, поскольку год начался для страны с оттока иностранных инвесторов. Как ни странно, причина такой динамики — в высокой ключевой ставке ФРС США (госдолг Бразилии по большей части номинирован в долларах).
Но сейчас, по мере смягчения риторики американского регулятора, перспективы бразильских акций тоже улучшаются. Как отмечают аналитики банка Itaú Unibanco, бумаги существенно недооценены по сравнению с компаниями развивающихся стран, особенно в условиях сильного потребительского спроса в стране.
Коэффициент P/E для индекса Bovespa (исходя из прибылей за предыдущие 12 месяцев) — чуть больше 7, тогда как для iShares Emerging Markets ETF значение в два раза выше, а для американского бенчмарка S&P 500 вообще приближается к 30.
Экономика Бразилии тоже возвращается к росту после стагнации во второй половине 2023 года. По опросам экономистов, ВВП страны в первом квартале 2024-го должен ускориться до 2,2% год к году (реальных данных пока нет). По итогам полного года Минфин страны ожидает рост на 2,5%. Прогноз по инфляции — 3,7% в 2024-м и 3,2% в 2025-м.
В 2023-м Бразилия стала девятой экономикой мира, уступив США, Китаю, Германии, Японии, Индии, Великобритании, Франции и Италии. Но уже в 2026-м она может занять восьмое место, полагает МВФ.
‼️ Ключевые компании
В топ крупнейших бразильских эмитентов входят нефтяной гигант Petrobras, производитель железа и никеля Vale S.A., пивоваренная корпорация Ambev, уже упоминавшийся банк Itaú и производитель электродвигателей, генераторов, турбин и другого оборудования в сфере промышленной автоматизации WEG. Эти же компании платят самые высокие дивиденды.
⁉️ Варианты для инвестиций в РФ
Бразилия — якорный участник содружества БРИКС наряду с Россией. Это сказывается на взаимоотношениях. Так, в 2023-м товарооборот между странами достиг рекордного объема в $11 млрд и продолжает расти. Основа товарного импорта — нефтепродукты, а именно дизель и бензин. Бенефициары — Лукойл и Роснефть.
По данным Statista, почти четверть ВВП Бразилии приносит агробизнес, поэтому больше значение имеют поставки удобрений. В прошлом году именно Бразилия (наряду с Индией и США) стала крупнейшим покупателем российских удобрений. Игроки на Мосбирже: Фосагро (для компании Бразилия — основной зарубежный партнер), а также Акрон и КуйбышевАзот.
Другой рынок с высоким потенциалом — бразильский IT-сектор, который растет в несколько раз быстрее остальной экономики. Среди компаний, которые уже работают в Латинской Америке, можно выделить Whoosh, Лабораторию Касперского (не исключено IPO), Яндекс.
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
Биржи и брокеры давно обещают российским инвесторам доступ к ценным бумагам дружественных стран: Китая, Индии, Казахстана, Саудовской Аравии и ОАЭ. Пока прецедентов не было, а вот «лист ожидания» растет. Например, с недавних пор в нем числится Бразилия — крупнейшая) экономика Латинской Америки.
❗️ Общий взгляд
В стране с населением 215 млн человек есть несколько бирж, но самая крупная — Фондовая биржа Сан-Паулу, также известная как Brasil, Bolsa, Balcão или просто B3. Ее капитализация в июне 2024-го составила $780 млрд, что сопоставимо с рынками Италии, ОАЭ, Индонезии и Сингапура. На бирже представлено около 500 компаний, при этом в ключевой индекс Bovespa входит 86 эмитентов.
Хотя за последние 12 месяцев индекс Bovespa вырос на 9,4%, большая часть роста пришлась на последний месяц. До отскока многие аналитики были настроены пессимистично, поскольку год начался для страны с оттока иностранных инвесторов. Как ни странно, причина такой динамики — в высокой ключевой ставке ФРС США (госдолг Бразилии по большей части номинирован в долларах).
Но сейчас, по мере смягчения риторики американского регулятора, перспективы бразильских акций тоже улучшаются. Как отмечают аналитики банка Itaú Unibanco, бумаги существенно недооценены по сравнению с компаниями развивающихся стран, особенно в условиях сильного потребительского спроса в стране.
Коэффициент P/E для индекса Bovespa (исходя из прибылей за предыдущие 12 месяцев) — чуть больше 7, тогда как для iShares Emerging Markets ETF значение в два раза выше, а для американского бенчмарка S&P 500 вообще приближается к 30.
Экономика Бразилии тоже возвращается к росту после стагнации во второй половине 2023 года. По опросам экономистов, ВВП страны в первом квартале 2024-го должен ускориться до 2,2% год к году (реальных данных пока нет). По итогам полного года Минфин страны ожидает рост на 2,5%. Прогноз по инфляции — 3,7% в 2024-м и 3,2% в 2025-м.
В 2023-м Бразилия стала девятой экономикой мира, уступив США, Китаю, Германии, Японии, Индии, Великобритании, Франции и Италии. Но уже в 2026-м она может занять восьмое место, полагает МВФ.
‼️ Ключевые компании
В топ крупнейших бразильских эмитентов входят нефтяной гигант Petrobras, производитель железа и никеля Vale S.A., пивоваренная корпорация Ambev, уже упоминавшийся банк Itaú и производитель электродвигателей, генераторов, турбин и другого оборудования в сфере промышленной автоматизации WEG. Эти же компании платят самые высокие дивиденды.
⁉️ Варианты для инвестиций в РФ
Бразилия — якорный участник содружества БРИКС наряду с Россией. Это сказывается на взаимоотношениях. Так, в 2023-м товарооборот между странами достиг рекордного объема в $11 млрд и продолжает расти. Основа товарного импорта — нефтепродукты, а именно дизель и бензин. Бенефициары — Лукойл и Роснефть.
По данным Statista, почти четверть ВВП Бразилии приносит агробизнес, поэтому больше значение имеют поставки удобрений. В прошлом году именно Бразилия (наряду с Индией и США) стала крупнейшим покупателем российских удобрений. Игроки на Мосбирже: Фосагро (для компании Бразилия — основной зарубежный партнер), а также Акрон и КуйбышевАзот.
Другой рынок с высоким потенциалом — бразильский IT-сектор, который растет в несколько раз быстрее остальной экономики. Среди компаний, которые уже работают в Латинской Америке, можно выделить Whoosh, Лабораторию Касперского (не исключено IPO), Яндекс.
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
⏳ Казалось бы, запасы песка огромны, но его все равно не хватает. Почему?
Как отмечает ООН, песок — второй наиболее используемый материал на планете после воды. Его в огромных количествах применяют при строительстве зданий (как компонент бетона), дорог, мостов, дамб, а также при добыче нефти и газа, создания стекольной продукции и полупроводников. Запрос настолько высок, что дефицит кажется неизбежным, но заработать на этом непросто.
❗️ Что говорят цифры
🔺 Ежегодное глобальное потребление песка ООН оценивает в 50 млрд тонн. Но важно оговориться, что далеко не весь песок применяют в промышленности. Обычный песок из пустыни для этой цели не подходит, так как он слишком мелкий и гладкий — тот же бетон из него получается хрупким. Гораздо ценнее — карьерный, речной и морской пески. Однако их запасы истощаются быстрее, чем природа их восполняет.
🔺 Это может привести к ощутимому дефициту строительного песка уже к 2050 году. При этом к 2060-му спрос может вырасти на 45%. По другим исследованиям, к 2100 году разница между возможностями производства и потребностями станет более чем двукратной. Это уже влияет на цену строительного песка, которая растет все последние годы и в 2023-м составила $12,2 за тонну (+57,2% за 10 лет).
🔺 Впрочем, рост цен ограничивает почти бесконтрольный «черный» рынок. Если обороты официально добываемого песка — около $150 млрд (CAGR = 10,8% до 2031 года), размер нелегального рынка полиция Бразилии оценивает в $200–350 млрд. Как отмечает Scientific American, это ставит данное сырье на третье место по оборотам в сфере транснациональных преступлений (после контрафакта и наркоторговли).
🔺 В РФ «черный» рынок — тоже проблема, которая приносит многомиллионный ущерб. Но в последние годы законодательство совершенствуется. Помимо прочего, в конце 2023-го власти внесли поправки в закон «О недрах» и позволили монополистам в сфере транспортировки нефти (Газпрому и Транснефти) получать лицензии на разработку ряда полезных ископаемых (включая песок) без аукционов.
🔺 Что касается объемов, в 2023-м Россия легально произвела 199,77 млн м³ строительного песка. В январе-апреле — еще 44 млн. По итогам года ожидается добыча 220,54 млн м³, то есть рост составит 10,4%. Причем показатель не будет существенно падать вплоть до 2028 года.
⁉️ Варианты для инвестиций
Несмотря на позитивную динамику, рынок песка в России разрознен — карьеры принадлежат большому числу непубличных компаний. Однако если изменения в регулировании продолжатся, сценарий его консолидации вокруг крупных игроков нельзя исключать.
🔸 Из текущих примеров выделим Группу ЛСР, которая через дочку намывает песок со дна Финского залива с помощью землесосов и владеет рядом песчаных карьеров.
🔸 Недавно, в марте 2024 года, к рынку присоединилась Северсталь — ее предприятие «Яковлевский ГОК» стало единственным претендентом на Большемаячкинское песочное месторождение в Белгородской области.
🔸 Томским ГОКом «Ильменит», добывающим рудный песок в виде побочного продукта, владеет Росатом. В качестве сопутствующих материалов сырье также производят на Качканарском ГОКе с бенефициаром в лице Евраза. Последний представлен облигациями на Московской бирже, Росатом только планирует их размещать.
Крупнейшие производители песка на глобальной арене — американские компании CRH Americas Materials, Vulcan Materials, Martin Marietta и Knife River, а также немецкая Heidelberg Materials и японская Mitsubishi Cement Corp.
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
Как отмечает ООН, песок — второй наиболее используемый материал на планете после воды. Его в огромных количествах применяют при строительстве зданий (как компонент бетона), дорог, мостов, дамб, а также при добыче нефти и газа, создания стекольной продукции и полупроводников. Запрос настолько высок, что дефицит кажется неизбежным, но заработать на этом непросто.
❗️ Что говорят цифры
🔺 Ежегодное глобальное потребление песка ООН оценивает в 50 млрд тонн. Но важно оговориться, что далеко не весь песок применяют в промышленности. Обычный песок из пустыни для этой цели не подходит, так как он слишком мелкий и гладкий — тот же бетон из него получается хрупким. Гораздо ценнее — карьерный, речной и морской пески. Однако их запасы истощаются быстрее, чем природа их восполняет.
🔺 Это может привести к ощутимому дефициту строительного песка уже к 2050 году. При этом к 2060-му спрос может вырасти на 45%. По другим исследованиям, к 2100 году разница между возможностями производства и потребностями станет более чем двукратной. Это уже влияет на цену строительного песка, которая растет все последние годы и в 2023-м составила $12,2 за тонну (+57,2% за 10 лет).
🔺 Впрочем, рост цен ограничивает почти бесконтрольный «черный» рынок. Если обороты официально добываемого песка — около $150 млрд (CAGR = 10,8% до 2031 года), размер нелегального рынка полиция Бразилии оценивает в $200–350 млрд. Как отмечает Scientific American, это ставит данное сырье на третье место по оборотам в сфере транснациональных преступлений (после контрафакта и наркоторговли).
🔺 В РФ «черный» рынок — тоже проблема, которая приносит многомиллионный ущерб. Но в последние годы законодательство совершенствуется. Помимо прочего, в конце 2023-го власти внесли поправки в закон «О недрах» и позволили монополистам в сфере транспортировки нефти (Газпрому и Транснефти) получать лицензии на разработку ряда полезных ископаемых (включая песок) без аукционов.
🔺 Что касается объемов, в 2023-м Россия легально произвела 199,77 млн м³ строительного песка. В январе-апреле — еще 44 млн. По итогам года ожидается добыча 220,54 млн м³, то есть рост составит 10,4%. Причем показатель не будет существенно падать вплоть до 2028 года.
⁉️ Варианты для инвестиций
Несмотря на позитивную динамику, рынок песка в России разрознен — карьеры принадлежат большому числу непубличных компаний. Однако если изменения в регулировании продолжатся, сценарий его консолидации вокруг крупных игроков нельзя исключать.
🔸 Из текущих примеров выделим Группу ЛСР, которая через дочку намывает песок со дна Финского залива с помощью землесосов и владеет рядом песчаных карьеров.
🔸 Недавно, в марте 2024 года, к рынку присоединилась Северсталь — ее предприятие «Яковлевский ГОК» стало единственным претендентом на Большемаячкинское песочное месторождение в Белгородской области.
🔸 Томским ГОКом «Ильменит», добывающим рудный песок в виде побочного продукта, владеет Росатом. В качестве сопутствующих материалов сырье также производят на Качканарском ГОКе с бенефициаром в лице Евраза. Последний представлен облигациями на Московской бирже, Росатом только планирует их размещать.
Крупнейшие производители песка на глобальной арене — американские компании CRH Americas Materials, Vulcan Materials, Martin Marietta и Knife River, а также немецкая Heidelberg Materials и японская Mitsubishi Cement Corp.
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
💨 Бум улавливания CO₂: что происходит на мировом рынке и в России
В 2023 году организация Energy Institute зафиксировала рекордное потребление энергии в мире — 620 эДж, причем 505 пришлось на углеводороды. Как следствие, выбросы углекислого газа тоже достигли максимума — 40 гигатонн. Впрочем, МЭА полагают, что пик выбросов придется на 2025 год, а затем пойдет спад. Помочь должна в том числе технология улавливания углерода.
❗️ Суть технологии
При сгорании углеводородов: угля, нефти, в меньшей степени газа — выделяется двуокись углерода. Это один из пяти парниковых газов, которые ответственны за рост средней температуры на Земле. Оптимальный способ затормозить парниковый эффект — полностью перейти на возобновляемую энергию, но в ближайшее время сделать это сложно. По данным EI, в 2023-м доля ВИЭ в мировом потреблении составила лишь 8% (и 15% с учетом ГЭС).
Технология Carbon Capture, Use and Storage (CCUS), или улавливание, использование и хранение углерода, может стать переходным этапом. Она предполагает закачивание миллионов тонн CO₂ под землю на глубину около двух километров для консервации в течение 1000 лет (хотя длительность вариативна). Есть и другие опции. Например, существенные инвестиции недавно привлек стартап из Омана, который предлагает не просто закачивать CO₂ под землю, а превращать газ в минералы.
❓ Что говорят цифры
🔺 По оценкам Precedence Research, в 2023-м размер глобального рынка CCUS — $5,99 млрд, в этом году он может достичь отметки $7,3 млрд, а через десять лет $43,76 млрд (CAGR 22%). Конечно, это в десятки раз меньше рынков солнечной энергетики или электрокаров, но и большинство CCUS-проектов пока на стадии реализации.
🔺 В перспективе же, пишет MIT, технология может стать по-настоящему крупным бизнесом. Разразится бум, сопоставимый с нефтяным. Мир будет закачивать под землю больше CO₂, чем выбрасывает в атмосферу. Это тем более перспективно в отраслях, которые немыслимы без выбросов: производство цемента, удобрений, бумаги и многих других товаров.
🔺 Способствовать развитию CCUS должны многомиллиардные государственные инвестиции и льготы. Так, Евросоюз планирует закачивать до 50 млн тонн газа в год к 2030-му, Япония намерена увеличить мощности до 240 млн к 2050-му, Саудовская Аравия — до 44 млн к 2035-му, а цель США через десять лет — 250 млн тонн.
🔺 В отчете за 2023 год Global CCS Institute отмечает, что сейчас в мире действует 41 проект, способный улавливать до 52 млн тонн CO₂ в год, тогда как на стадии разработки — 351 проект. Потенциальная мощность к 2035 году, по данным Bloomberg, 420 млн тонн.
Отметим, что технология CCUS хорошо работает в связке с производством «голубого» водорода, что по текущим ценам будет сильно дешевле производства более экологичного «зеленого» водорода, но таким же образом не будет увеличивать углеродный след. То есть две современные технологии в области чистой энергетики могут поддержать развитие друг друга. Подробнее о цветах водорода читайте здесь.
⁉️ Возможные бенефициары
В России рынок хранения и улавливания углерода фактически отсутствует, но если учитывать план страны достичь углеродной нейтральности к 2060-му, в ближайшие десятилетия компаниям придется модернизировать свои производства и внедрять новые технологии.
Перспективы есть. Ранее глава Госкомиссии по запасам полезных ископаемых говорил, что потенциальный объем хранилищ в РФ — порядка 4,6 миллиарда тонн. Это позволит не только утилизировать собственные выбросы CO₂ (2,6 млрд тонн в 2021-м), но и предоставлять мощности для других стран. Одними из первых создать хранилища могут Роснефть, Газпром, Лукойл, Новатэк, Еврохим и Северсталь.
Среди мировых лидеров выделяют Occidental Petroleum — компания применяет улавливание для повышения нефтеотдачи, а недавно поглотила стартап Carbon Engineering. Похожим путем идут гиганты Exxon Mobil, Shell и Equinor. Эмитенты непосредственно в сегменте CCUS — Fluor, Aker Carbon Capture, Carbon Streaming и Brookfield Renewable Partners.
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
В 2023 году организация Energy Institute зафиксировала рекордное потребление энергии в мире — 620 эДж, причем 505 пришлось на углеводороды. Как следствие, выбросы углекислого газа тоже достигли максимума — 40 гигатонн. Впрочем, МЭА полагают, что пик выбросов придется на 2025 год, а затем пойдет спад. Помочь должна в том числе технология улавливания углерода.
❗️ Суть технологии
При сгорании углеводородов: угля, нефти, в меньшей степени газа — выделяется двуокись углерода. Это один из пяти парниковых газов, которые ответственны за рост средней температуры на Земле. Оптимальный способ затормозить парниковый эффект — полностью перейти на возобновляемую энергию, но в ближайшее время сделать это сложно. По данным EI, в 2023-м доля ВИЭ в мировом потреблении составила лишь 8% (и 15% с учетом ГЭС).
Технология Carbon Capture, Use and Storage (CCUS), или улавливание, использование и хранение углерода, может стать переходным этапом. Она предполагает закачивание миллионов тонн CO₂ под землю на глубину около двух километров для консервации в течение 1000 лет (хотя длительность вариативна). Есть и другие опции. Например, существенные инвестиции недавно привлек стартап из Омана, который предлагает не просто закачивать CO₂ под землю, а превращать газ в минералы.
❓ Что говорят цифры
🔺 По оценкам Precedence Research, в 2023-м размер глобального рынка CCUS — $5,99 млрд, в этом году он может достичь отметки $7,3 млрд, а через десять лет $43,76 млрд (CAGR 22%). Конечно, это в десятки раз меньше рынков солнечной энергетики или электрокаров, но и большинство CCUS-проектов пока на стадии реализации.
🔺 В перспективе же, пишет MIT, технология может стать по-настоящему крупным бизнесом. Разразится бум, сопоставимый с нефтяным. Мир будет закачивать под землю больше CO₂, чем выбрасывает в атмосферу. Это тем более перспективно в отраслях, которые немыслимы без выбросов: производство цемента, удобрений, бумаги и многих других товаров.
🔺 Способствовать развитию CCUS должны многомиллиардные государственные инвестиции и льготы. Так, Евросоюз планирует закачивать до 50 млн тонн газа в год к 2030-му, Япония намерена увеличить мощности до 240 млн к 2050-му, Саудовская Аравия — до 44 млн к 2035-му, а цель США через десять лет — 250 млн тонн.
🔺 В отчете за 2023 год Global CCS Institute отмечает, что сейчас в мире действует 41 проект, способный улавливать до 52 млн тонн CO₂ в год, тогда как на стадии разработки — 351 проект. Потенциальная мощность к 2035 году, по данным Bloomberg, 420 млн тонн.
Отметим, что технология CCUS хорошо работает в связке с производством «голубого» водорода, что по текущим ценам будет сильно дешевле производства более экологичного «зеленого» водорода, но таким же образом не будет увеличивать углеродный след. То есть две современные технологии в области чистой энергетики могут поддержать развитие друг друга. Подробнее о цветах водорода читайте здесь.
⁉️ Возможные бенефициары
В России рынок хранения и улавливания углерода фактически отсутствует, но если учитывать план страны достичь углеродной нейтральности к 2060-му, в ближайшие десятилетия компаниям придется модернизировать свои производства и внедрять новые технологии.
Перспективы есть. Ранее глава Госкомиссии по запасам полезных ископаемых говорил, что потенциальный объем хранилищ в РФ — порядка 4,6 миллиарда тонн. Это позволит не только утилизировать собственные выбросы CO₂ (2,6 млрд тонн в 2021-м), но и предоставлять мощности для других стран. Одними из первых создать хранилища могут Роснефть, Газпром, Лукойл, Новатэк, Еврохим и Северсталь.
Среди мировых лидеров выделяют Occidental Petroleum — компания применяет улавливание для повышения нефтеотдачи, а недавно поглотила стартап Carbon Engineering. Похожим путем идут гиганты Exxon Mobil, Shell и Equinor. Эмитенты непосредственно в сегменте CCUS — Fluor, Aker Carbon Capture, Carbon Streaming и Brookfield Renewable Partners.
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
❌ От Rutube до NUUM: какие компании выиграют от замедления YouTube
Разговоры об остановке YouTube в России ведутся с 2022 года. И хотя сценарий полной блокировки, по словам чиновников, пока не рассматривается, с конца июля пользователи по всей стране регулярно сообщают о проблемах с доступом к хостингу. Если тенденция сохранится, российские конкуренты Google от этого только выиграют.
❓ Что говорят цифры
🔺 Глобальная аудитория YouTube оценивается примерно в 2,7 млрд человек в месяц. При этом Россия для видеохостинга — пятая страна по источнику трафика после Индии, США, Бразилии и Индонезии. По данным Mediascope за июнь 2024-го, платформой пользуются 95,6 млн россиян старше 12 лет.
🔺 Это 80% населения страны, что делает YouTube самой популярной площадкой в РФ. А если учесть, что общая ежемесячная аудитория рунета старше 12 лет — 103 млн человек, можно сказать, что продуктом Google пользуются буквально все. Среднестатистический россиянин проводит здесь 112 минут в день (или 45% всего времени в интернете).
🔺 Несмотря на то, что YouTube отключил рекламу в России еще в 2022 году, доля хостинга на рекламном рынке все еще ощутима, пусть и не в явном виде. По оценкам отраслевых экспертов, до 40% рынка инфлюенс-маркетинга, который оценивается в диапазоне от 18 до 30 млрд ₽, приходится на интеграции у YouTube-блогеров.
🔺 В случае полной блокировки по крайней мере часть этих бюджетов будет перетекать в рекламные кабинеты российских площадок. Их довольно много.
⁉️ Ключевые конкуренты YouTube
1️⃣ VK Видео, Дзен и Одноклассники — принадлежат эмитенту VK.
2️⃣ Rutube — принадлежит холдингу Газпром-медиа, которым, в свою очередь, через цепочку других компаний владеет Газпром.
3️⃣ Yappy (сервис вертикальных видео). Бенефициар тот же — Газпром. Yappy можно назвать альтернативой YouTube Shorts, TikTok и Instagram Reels от запрещенной в РФ корпорации Meta.
4️⃣ NUUM — новый проект МТС, запущенный в декабре 2023 года (на его развитие телеком-оператор выделил 6 млрд ₽). Как и VK, NUUM предлагает все ключевые форматы контента: вертикальные и горизонтальные видео, стримы.
Кроме этого есть Digiboo, Kinescope, Плафторма, Webcaster (доступен на SberUnity для pre-IPO) и другие проекты без участия крупных эмитентов. Менее очевидные варианты для инвесторов — российские онлайн-кинотеатры, о которых мы подробно писали здесь. Также на рекламные бюджеты YouTube-блогеров могут претендовать Ozon и Яндекс.
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
Разговоры об остановке YouTube в России ведутся с 2022 года. И хотя сценарий полной блокировки, по словам чиновников, пока не рассматривается, с конца июля пользователи по всей стране регулярно сообщают о проблемах с доступом к хостингу. Если тенденция сохранится, российские конкуренты Google от этого только выиграют.
❓ Что говорят цифры
🔺 Глобальная аудитория YouTube оценивается примерно в 2,7 млрд человек в месяц. При этом Россия для видеохостинга — пятая страна по источнику трафика после Индии, США, Бразилии и Индонезии. По данным Mediascope за июнь 2024-го, платформой пользуются 95,6 млн россиян старше 12 лет.
🔺 Это 80% населения страны, что делает YouTube самой популярной площадкой в РФ. А если учесть, что общая ежемесячная аудитория рунета старше 12 лет — 103 млн человек, можно сказать, что продуктом Google пользуются буквально все. Среднестатистический россиянин проводит здесь 112 минут в день (или 45% всего времени в интернете).
🔺 Несмотря на то, что YouTube отключил рекламу в России еще в 2022 году, доля хостинга на рекламном рынке все еще ощутима, пусть и не в явном виде. По оценкам отраслевых экспертов, до 40% рынка инфлюенс-маркетинга, который оценивается в диапазоне от 18 до 30 млрд ₽, приходится на интеграции у YouTube-блогеров.
🔺 В случае полной блокировки по крайней мере часть этих бюджетов будет перетекать в рекламные кабинеты российских площадок. Их довольно много.
⁉️ Ключевые конкуренты YouTube
1️⃣ VK Видео, Дзен и Одноклассники — принадлежат эмитенту VK.
2️⃣ Rutube — принадлежит холдингу Газпром-медиа, которым, в свою очередь, через цепочку других компаний владеет Газпром.
3️⃣ Yappy (сервис вертикальных видео). Бенефициар тот же — Газпром. Yappy можно назвать альтернативой YouTube Shorts, TikTok и Instagram Reels от запрещенной в РФ корпорации Meta.
4️⃣ NUUM — новый проект МТС, запущенный в декабре 2023 года (на его развитие телеком-оператор выделил 6 млрд ₽). Как и VK, NUUM предлагает все ключевые форматы контента: вертикальные и горизонтальные видео, стримы.
Кроме этого есть Digiboo, Kinescope, Плафторма, Webcaster (доступен на SberUnity для pre-IPO) и другие проекты без участия крупных эмитентов. Менее очевидные варианты для инвесторов — российские онлайн-кинотеатры, о которых мы подробно писали здесь. Также на рекламные бюджеты YouTube-блогеров могут претендовать Ozon и Яндекс.
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
🏙 Как сокращение ипотеки повлияло на рынок жилья? Спойлер — растут цены на аренду
Напомним хронологию событий. 1 июля правительство отменило льготную ипотеку на новостройки, а условия семейной и IT-ипотеки ужесточило. 26 июля Банк России поднял ключевую ставку до 18% и не исключает дальнейшего повышения до 20%. Это делает кредитование «на общих правах» для физлиц почти неподъемным, поэтому растет спрос на аренду.
❓ Что говорят цифры
🔺 Максимальная ставка по ипотеке в российских банках приближается к 25%.
🔺 На этом фоне объем выданной ипотеки в июле 2024-го составил 348,5 млрд ₽. Сокращение в денежном и количественном выражении — в два раза (месяц к месяцу и год к году). Об этом сообщают как независимые аналитики, так и ЦБ. По итогам всего 2024-го аналитики ждут сокращения выдач на 30-40%, что сопоставимо со сжатием рынка в 2015 году.
Дополнительно ЦБ планирует с начала 2025 года ввести единый ипотечный стандарт, который минимизирует рискованные схемы, популярные у банков и застройщиков. Например: рассрочка или кешбэк, которые завышают цены на квартиры либо ведут к резкому росту платежей в будущем.
🔺 Цена квадратного метра в Москве стагнирует примерно с весны и не будет меняться в ближайшее время. Как отмечает IRN, нехватка ликвидного предложения уравновешивает падение спроса. Но динамика ключевой ставки почти не оставляет выбора собственникам: либо ждать, когда ставка выйдет на траекторию 10% (по прогнозам ЦБ, это случится к концу 2026 года), либо все-таки снижать цены. IRN полагает, что возобладает второй вариант, поэтому цены на жилье пойдут вниз к концу 2024 года.
🔺 На рынке аренды ситуация противоположная. Спрос, наоборот, растет — в диапазоне от 10 до 30% только за последний месяц (в зависимости от региона и срока сдачи). Если же сравнивать данные к июлю 2023 года, аналитики Est-a-Tet отмечают динамику 50%.
🔺 Как итог — отдельные эксперты прогнозируют, что к концу года стоимость аренды в крупных города России вырастет на 30-50%, а в ряде случаев — на 100%. При этом сейчас ставки аренды уже на 40% выше, чем год назад (хотя некоторые аналитики наблюдают более скромные цифры).
🔺 Среди причин скачка спроса — инфляция и сезонность (переезд студентов и молодых специалистов в крупные города), а также рост доходов населения и решение некоторых граждан на время отказаться от ипотеки в пользу съемного жилья. Дополнительным фактором может быть ожидание повышенной доходности со стороны собственников на фоне роста ставок по депозитам.
⁉️ Варианты для инвестиций
🔸 Самый очевидный — выход на рынок аренды с новой жилой недвижимостью (за последний год предложение жилья под сдачу сократилось на 30-35%).
🔸 Могут быть интересны ЗПИФ: например, ориентированные на объекты бизнес-класса. Стоимость аренды таких объектов в Москве за год выросла на 35%.
🔸 Извлечь выгоду из повышенного спроса могут и агрегаторы: Циан, Авито, Яндекс Недвижимость и дочка девелопера Самолет Плюс, которая уже провела pre-IPO на платформе Zorko, а полноценное IPO планирует на конец 2025 — начало 2026 гг. Отметим, что Циан сейчас работает над редомициляцией, и хотя дивидендной истории у компании пока нет, вероятность распределения прошлых прибылей все-таки существует.
#инвестидеи #актуальное
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
Напомним хронологию событий. 1 июля правительство отменило льготную ипотеку на новостройки, а условия семейной и IT-ипотеки ужесточило. 26 июля Банк России поднял ключевую ставку до 18% и не исключает дальнейшего повышения до 20%. Это делает кредитование «на общих правах» для физлиц почти неподъемным, поэтому растет спрос на аренду.
❓ Что говорят цифры
🔺 Максимальная ставка по ипотеке в российских банках приближается к 25%.
🔺 На этом фоне объем выданной ипотеки в июле 2024-го составил 348,5 млрд ₽. Сокращение в денежном и количественном выражении — в два раза (месяц к месяцу и год к году). Об этом сообщают как независимые аналитики, так и ЦБ. По итогам всего 2024-го аналитики ждут сокращения выдач на 30-40%, что сопоставимо со сжатием рынка в 2015 году.
Дополнительно ЦБ планирует с начала 2025 года ввести единый ипотечный стандарт, который минимизирует рискованные схемы, популярные у банков и застройщиков. Например: рассрочка или кешбэк, которые завышают цены на квартиры либо ведут к резкому росту платежей в будущем.
🔺 Цена квадратного метра в Москве стагнирует примерно с весны и не будет меняться в ближайшее время. Как отмечает IRN, нехватка ликвидного предложения уравновешивает падение спроса. Но динамика ключевой ставки почти не оставляет выбора собственникам: либо ждать, когда ставка выйдет на траекторию 10% (по прогнозам ЦБ, это случится к концу 2026 года), либо все-таки снижать цены. IRN полагает, что возобладает второй вариант, поэтому цены на жилье пойдут вниз к концу 2024 года.
🔺 На рынке аренды ситуация противоположная. Спрос, наоборот, растет — в диапазоне от 10 до 30% только за последний месяц (в зависимости от региона и срока сдачи). Если же сравнивать данные к июлю 2023 года, аналитики Est-a-Tet отмечают динамику 50%.
🔺 Как итог — отдельные эксперты прогнозируют, что к концу года стоимость аренды в крупных города России вырастет на 30-50%, а в ряде случаев — на 100%. При этом сейчас ставки аренды уже на 40% выше, чем год назад (хотя некоторые аналитики наблюдают более скромные цифры).
🔺 Среди причин скачка спроса — инфляция и сезонность (переезд студентов и молодых специалистов в крупные города), а также рост доходов населения и решение некоторых граждан на время отказаться от ипотеки в пользу съемного жилья. Дополнительным фактором может быть ожидание повышенной доходности со стороны собственников на фоне роста ставок по депозитам.
⁉️ Варианты для инвестиций
🔸 Самый очевидный — выход на рынок аренды с новой жилой недвижимостью (за последний год предложение жилья под сдачу сократилось на 30-35%).
🔸 Могут быть интересны ЗПИФ: например, ориентированные на объекты бизнес-класса. Стоимость аренды таких объектов в Москве за год выросла на 35%.
🔸 Извлечь выгоду из повышенного спроса могут и агрегаторы: Циан, Авито, Яндекс Недвижимость и дочка девелопера Самолет Плюс, которая уже провела pre-IPO на платформе Zorko, а полноценное IPO планирует на конец 2025 — начало 2026 гг. Отметим, что Циан сейчас работает над редомициляцией, и хотя дивидендной истории у компании пока нет, вероятность распределения прошлых прибылей все-таки существует.
#инвестидеи #актуальное
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
🚨 Говорит и показывает Москва: промпроизводство столицы удвоилось за пять лет
На долю крупнейшего города страны приходится свыше 20% от ВВП России (еще 6% дает Московская область), при этом с 2018 по 2022 гг. валовый региональный продукт (ВРП) Москвы почти удвоился, превысив 28,5 трлн ₽ (предварительная оценка за 2023-й — 30 трлн ₽). Существенный вклад в него наряду с недвижимостью и торговлей вносит промышленность.
❓Что говорят цифры
🔺 Российские города-миллионники отставали от столицы по уровню экономики на 100 лет, писала КБ Стрелка в 2019 году. Разрыв, вероятно, сохраняется до сих пор. По экономическому потенциалу Москва лидирует и несколько лет возглавляет Национальный рейтинг состояния инвестклимата.
🔺 По итогам 2023-го объем инвестиций в экономику МСК составил 6,8 трлн ₽.
🔺В том же 2023-м промышленное производство Москвы росло с темпом 16,2% (существенно выше показатели были лишь у Камчатского края и Чувашии — 29,5 и 27,2%). Конкретно в обрабатывающей промышленности, которая составляет основу производства региона, рост 18,5%. Объем выпуска вырос на 15,6%.
🔺 В первой половине 2024 года Индекс промпроизводства столицы не утратил темпов. Его значение — 118,7% (120% для обработки), приводит данные Мосстат.
🔺 Выручка московских предприятий в 2023-м достигла 12 трлн ₽ — это на 37% выше показателей 2022-го (на обработку пришлось 2,4 трлн ₽). В январе-апреле 2024 года обороты обрабатывающей промышленности выросли на 18%, до 2,3 трлн ₽.
🔺 Число заводов в Москве — 4,2 тыс. На них работает 725 тыс. человек.
⁉️ Варианты для инвестиций
🔸 В сфере машиностроения: корпорация ОАК, которая владеет авиационными заводами и опытно-конструкторскими бюро в Москве. Другой крупный игрок: РКК Энергия из подмосковного Королева.
🔸 В области микроэлектроники: ГК Элемент. В группу компаний входят сразу два старейших московских завода — «Ангстрем» и «Микрон» (и много других активов).
🔸 Пищевая промышленность: кондитерская фабрика Красный Октябрь.
🔸 Нефтепереработка: Московский НПЗ (принадлежит Газпром нефти).
🔸 Производство медикаментов: дочка АФК-Система, компания Биннофарм. Владеет заводом в Зеленограде, где в числе прочего запустили производство вакцины от коронавируса «Спутник V». Биннофарм может провести IPO.
В сфере лекарственных препаратов также можно отметить Промомед. Эмитент дебютировал на Московской бирже этим летом. Хотя пока основное производство базируется в Саранске, в 2023-м компания договорилась о создании лаборатории и нового производственного участка на территории особой экономической зоны Технополис Москва.
Косвенно связаны с фармацевтическим рынком сети клиник Мать и Дитя и EMC, для которых Москва — ключевой регион присутствия.
🔸 Электроэнергетика: Мосэнерго и Россети Московский регион.
Важно отметить, что ряд указанных эмитентов — относительно маленькие компании с ограниченной ликвидностью ценных бумаг на Мосбирже. В этом плане инвестиции в них несут повышенные риски для инвесторов, а зачастую подходят только для квалифицированных участников рынка.
Если же уйти от темы промышленности, с Москвой ассоциируется еще ряд эмитентов (уже более ликвидных): Мосбиржа, Мосгорломбард, Московский кредитный банк (МКБ), застройщик ПИК и производители ПО, такие как IVA Technologies, Positive Technologies, Группа Астра и другие.
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
На долю крупнейшего города страны приходится свыше 20% от ВВП России (еще 6% дает Московская область), при этом с 2018 по 2022 гг. валовый региональный продукт (ВРП) Москвы почти удвоился, превысив 28,5 трлн ₽ (предварительная оценка за 2023-й — 30 трлн ₽). Существенный вклад в него наряду с недвижимостью и торговлей вносит промышленность.
❓Что говорят цифры
🔺 Российские города-миллионники отставали от столицы по уровню экономики на 100 лет, писала КБ Стрелка в 2019 году. Разрыв, вероятно, сохраняется до сих пор. По экономическому потенциалу Москва лидирует и несколько лет возглавляет Национальный рейтинг состояния инвестклимата.
🔺 По итогам 2023-го объем инвестиций в экономику МСК составил 6,8 трлн ₽.
🔺В том же 2023-м промышленное производство Москвы росло с темпом 16,2% (существенно выше показатели были лишь у Камчатского края и Чувашии — 29,5 и 27,2%). Конкретно в обрабатывающей промышленности, которая составляет основу производства региона, рост 18,5%. Объем выпуска вырос на 15,6%.
🔺 В первой половине 2024 года Индекс промпроизводства столицы не утратил темпов. Его значение — 118,7% (120% для обработки), приводит данные Мосстат.
🔺 Выручка московских предприятий в 2023-м достигла 12 трлн ₽ — это на 37% выше показателей 2022-го (на обработку пришлось 2,4 трлн ₽). В январе-апреле 2024 года обороты обрабатывающей промышленности выросли на 18%, до 2,3 трлн ₽.
🔺 Число заводов в Москве — 4,2 тыс. На них работает 725 тыс. человек.
⁉️ Варианты для инвестиций
🔸 В сфере машиностроения: корпорация ОАК, которая владеет авиационными заводами и опытно-конструкторскими бюро в Москве. Другой крупный игрок: РКК Энергия из подмосковного Королева.
🔸 В области микроэлектроники: ГК Элемент. В группу компаний входят сразу два старейших московских завода — «Ангстрем» и «Микрон» (и много других активов).
🔸 Пищевая промышленность: кондитерская фабрика Красный Октябрь.
🔸 Нефтепереработка: Московский НПЗ (принадлежит Газпром нефти).
🔸 Производство медикаментов: дочка АФК-Система, компания Биннофарм. Владеет заводом в Зеленограде, где в числе прочего запустили производство вакцины от коронавируса «Спутник V». Биннофарм может провести IPO.
В сфере лекарственных препаратов также можно отметить Промомед. Эмитент дебютировал на Московской бирже этим летом. Хотя пока основное производство базируется в Саранске, в 2023-м компания договорилась о создании лаборатории и нового производственного участка на территории особой экономической зоны Технополис Москва.
Косвенно связаны с фармацевтическим рынком сети клиник Мать и Дитя и EMC, для которых Москва — ключевой регион присутствия.
🔸 Электроэнергетика: Мосэнерго и Россети Московский регион.
Важно отметить, что ряд указанных эмитентов — относительно маленькие компании с ограниченной ликвидностью ценных бумаг на Мосбирже. В этом плане инвестиции в них несут повышенные риски для инвесторов, а зачастую подходят только для квалифицированных участников рынка.
Если же уйти от темы промышленности, с Москвой ассоциируется еще ряд эмитентов (уже более ликвидных): Мосбиржа, Мосгорломбард, Московский кредитный банк (МКБ), застройщик ПИК и производители ПО, такие как IVA Technologies, Positive Technologies, Группа Астра и другие.
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
💊 Кто в России разрабатывает лекарства: топ компаний по доле рынка
Бум IPO не обошел стороной сферу производства лекарственных препаратов. Некоторые игроки уже стали публичными, другие лишь планируют размещение до конца года. При этом возможностей для роста у них стало больше в силу тренда на импортозамещение. Конечно, западная бигфарма все еще занимает существенную часть рынка, но продажи ряда корпораций все-таки имеют тенденцию к снижению.
❓ Что говорят цифры
🔺 С 2019 года российский фармрынок вырос на 60%, а за последние 10 лет — в 2,5 раза. По итогам 2023-го объем рынка оценивали в 2,3 трлн ₽. Доля российских лекарств в денежном выражении достигла 36,8%, в натуральном — 62,9%. В первом квартале 2024-го проценты вновь изменились: на локальные компании приходится уже 38 и 65% соответственно.
🔺 В первом полугодии 2024-го фармрынок рынок вырос еще на 20%, пишет аналитическая компания AlphaRM. При этом важно понимать, что одним из ключевых драйверов сейчас является государство, которое обеспечивает почти 40% продаж в рублях (на льготные закупки пришлось 504 млрд ₽ из общих 1,293 трлн ₽).
🔺 Возможно, в дальнейшем расходы государства на препараты продолжат расти. По крайней мере на это намекает Стратегия развития фармпромышленности до 2030 года, которую приняли летом 2023-го. Документ закладывает рост рынка до 3,7 трлн ₽, тогда как доля стратегически значимых лекарств, производимых в РФ по полному циклу, должна увеличиться до 80% (сейчас таких 67,44%, говорится в стратегии).
🔺 Господдержка работает и на других уровнях. Так, ВЭБ.РФ собирался направить 180 млрд ₽ на разработку субстанций в 2023–2024 гг., а в рамках импортозамещения лекарства, создание которых локализовано в стране, получат приоритет при включении в перечень жизненно необходимых (ЖНВЛП).
🔺 Общие продажи лекарств в аптечных сетях тоже демонстрируют рост. По данным упоминавшихся аналитиков AlphaRM, в первом полугодии 2024-го аптеки увеличили выручку на 10%, до 828,9 млрд ₽. Для отдельных лекарств (например, так называемых «таблеток для похудения») рост четырехкратный.
⁉️ Кто производит лекарства
🔸 В топ-10 компаний на розничном рынке входят четыре российских бренда: Нижфарм (ранее принадлежал немецкой Stada Arzneimittel, но сейчас выделен в отдельный бизнес), Отисифарм, Биннофарм (дочка АФК Системы) и Ozon Фармацевтика (не путать с маркетплейсом Ozon). Им принадлежат доли 3,9%, 2,9%, 2,7% и 2,4% соответственно. Все они, по сути, производят массовые дженерики.
Хотя Отисифарм и была публичной до 2018 года, сейчас на бирже не представлена ни одна из названных корпораций. Однако о планах проведения IPO ранее говорили Биннофарм и Ozon Фармацевтика, причем последние планируют размещение уже осенью 2024-го (недавно компания опубликовала свой первый отчет по МСФО).
🔸 В государственном сегменте список лидеров другой. В топ-10 входят российские биотехнологические компании Биокад, Генериум и Фармасинтез. Их доли в денежном выражении — 4,8%, 3,3% и 3,1% соответственно. Они производят уже более уникальные препараты. Сейчас статус публичной компании есть только у Фармсинтеза.
🔹 Недавно вышедший на Мосбиржу Промомед в общей доле рынка входит примерно в топ-20, при этом основную ставку компания делает на замещение препаратов иностранных производителей в сфере онкологии, ВИЧ, сахарного диабета и ожирения.
🔹 Также можно отметить акции АртгенБиотех (бывшая ИСКЧ). Компания в основном занимается вакцинами и перспективной генной терапией. В прошлом году вывела на Мосбиржу дочку — Центр генетики и репродуктивной медицины Генетико.
🔹 Альтернативный вариант: ритейлер Магнит, который развивает свою аптечную сеть и тоже выигрывает от роста рынка. Более того, компания планирует создать маркетплейс для лекарственных препаратов на базе существующих подразделений Магнит Аптека.
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
Бум IPO не обошел стороной сферу производства лекарственных препаратов. Некоторые игроки уже стали публичными, другие лишь планируют размещение до конца года. При этом возможностей для роста у них стало больше в силу тренда на импортозамещение. Конечно, западная бигфарма все еще занимает существенную часть рынка, но продажи ряда корпораций все-таки имеют тенденцию к снижению.
❓ Что говорят цифры
🔺 С 2019 года российский фармрынок вырос на 60%, а за последние 10 лет — в 2,5 раза. По итогам 2023-го объем рынка оценивали в 2,3 трлн ₽. Доля российских лекарств в денежном выражении достигла 36,8%, в натуральном — 62,9%. В первом квартале 2024-го проценты вновь изменились: на локальные компании приходится уже 38 и 65% соответственно.
🔺 В первом полугодии 2024-го фармрынок рынок вырос еще на 20%, пишет аналитическая компания AlphaRM. При этом важно понимать, что одним из ключевых драйверов сейчас является государство, которое обеспечивает почти 40% продаж в рублях (на льготные закупки пришлось 504 млрд ₽ из общих 1,293 трлн ₽).
🔺 Возможно, в дальнейшем расходы государства на препараты продолжат расти. По крайней мере на это намекает Стратегия развития фармпромышленности до 2030 года, которую приняли летом 2023-го. Документ закладывает рост рынка до 3,7 трлн ₽, тогда как доля стратегически значимых лекарств, производимых в РФ по полному циклу, должна увеличиться до 80% (сейчас таких 67,44%, говорится в стратегии).
🔺 Господдержка работает и на других уровнях. Так, ВЭБ.РФ собирался направить 180 млрд ₽ на разработку субстанций в 2023–2024 гг., а в рамках импортозамещения лекарства, создание которых локализовано в стране, получат приоритет при включении в перечень жизненно необходимых (ЖНВЛП).
🔺 Общие продажи лекарств в аптечных сетях тоже демонстрируют рост. По данным упоминавшихся аналитиков AlphaRM, в первом полугодии 2024-го аптеки увеличили выручку на 10%, до 828,9 млрд ₽. Для отдельных лекарств (например, так называемых «таблеток для похудения») рост четырехкратный.
⁉️ Кто производит лекарства
🔸 В топ-10 компаний на розничном рынке входят четыре российских бренда: Нижфарм (ранее принадлежал немецкой Stada Arzneimittel, но сейчас выделен в отдельный бизнес), Отисифарм, Биннофарм (дочка АФК Системы) и Ozon Фармацевтика (не путать с маркетплейсом Ozon). Им принадлежат доли 3,9%, 2,9%, 2,7% и 2,4% соответственно. Все они, по сути, производят массовые дженерики.
Хотя Отисифарм и была публичной до 2018 года, сейчас на бирже не представлена ни одна из названных корпораций. Однако о планах проведения IPO ранее говорили Биннофарм и Ozon Фармацевтика, причем последние планируют размещение уже осенью 2024-го (недавно компания опубликовала свой первый отчет по МСФО).
🔸 В государственном сегменте список лидеров другой. В топ-10 входят российские биотехнологические компании Биокад, Генериум и Фармасинтез. Их доли в денежном выражении — 4,8%, 3,3% и 3,1% соответственно. Они производят уже более уникальные препараты. Сейчас статус публичной компании есть только у Фармсинтеза.
🔹 Недавно вышедший на Мосбиржу Промомед в общей доле рынка входит примерно в топ-20, при этом основную ставку компания делает на замещение препаратов иностранных производителей в сфере онкологии, ВИЧ, сахарного диабета и ожирения.
🔹 Также можно отметить акции АртгенБиотех (бывшая ИСКЧ). Компания в основном занимается вакцинами и перспективной генной терапией. В прошлом году вывела на Мосбиржу дочку — Центр генетики и репродуктивной медицины Генетико.
🔹 Альтернативный вариант: ритейлер Магнит, который развивает свою аптечную сеть и тоже выигрывает от роста рынка. Более того, компания планирует создать маркетплейс для лекарственных препаратов на базе существующих подразделений Магнит Аптека.
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
🧪 Рынок удобрений в РФ: растут ли экспортные перспективы
Население планеты достигнет пика в 2080-х и за 60 лет увеличится с 8,2 млрд до 10,3 млрд, следует из отчета ООН World Population Prospects. Чтобы накормить такое число людей, потребуется либо расширять сельскохозяйственные угодья (что маловероятно — они сокращаются с 2000-х, причем на десятки гектар в минуту), либо увеличивать производительность сектора. Добиться этого можно за счет удобрений.
❓ Что говорят цифры
🔺 По данным Precedence Research, глобальный рынок минеральных удобрений — а именно их преимущественно производят в России — оценивают в $115,3 млрд. Через 10 лет его объем вырастет до $185,3 млрд, среднегодовой темп — 4,9%.
🔺 РФ занимает до 18% этого рынка и остается крупнейшим игроком — каждая шестая тонна минеральных соединений в мире импортируется из России, говорит глава Российской ассоциации производителей удобрений (РАПУ) Андрей Гурьев.
🔺 В 2023-м в стране произвели 59,3 млн тонн удобрений, 40 млн экспортировали — в основном в дружественные Индию, Южную Америку и Африку. В Индию поставки выросли в 1,5 раза (и в 5 раз по сравнению с 2021-м), в Бразилию — на 20%, до рекордных 9,4 млн тонн. А вот в страны ЕС экспорт сократился на 26%.
🔺 В текущем году РАПУ ожидает рост производства на 10%, до 65,2 млн тонн. В I квартале 2024-го уже зафиксировали 18,9%, поэтому прогноз могут превысить. Особенно с учетом того, что интерес к удобрениям вновь наблюдается в Европе — в первые пять месяцев в этом направлении поставили 1,9 млн тонн (+70% год к году), поскольку данное сырье до сих пор не попало под санкции.
🔺 Цены на удобрения будут стабильны до 2026 года, отмечают в Центре ценовых индексов. Стоимость фосфорной группы MAP/DAP (моноаммонийфосфат и диаммонийфосфат) вырастет до $588 за тонну в ближайшие месяцы и останется в коридоре $544–546. Карбамид (азотное удобрение) прибавит до $314, а средняя стоимость до 2026-го составит $290. Сильнее могут вырасти калийные удобрения: на 18,5% до конца 2024 года — до $232 за тонну, и еще на 11% в течение двух лет — до $258.
Все прогнозы указаны для базиса FOB Балтика. Способ поставки, известный как free on board, подразумевает, что отгрузка считается выполненной, когда товар «переваливают» на судно в портах Балтийского бассейна.
🔺 Ожидается, что экспорт по всем группам удобрений увеличится на 3-7% к 2026 году. По некоторым оценкам, без учета ослабления рубля это может повысить доходы производителей на 10-15%. Отметим, что себестоимость производства российских удобрений почти в два раза ниже текущих цен. Например, Фосагро выпускает одну тонну DAP менее чем за $300.
⁉️ Кто производит удобрения
🔸 Фосагро экспортирует порядка 75% продукции. Как очевидно из названия, эмитент выпускает главным образом фосфорсодержащее сырье. За 6 месяцев 2024-го компания произвела 5,9 млн тонн агрохимической продукции и увеличила чистую прибыль на 28,9%, до 53,47 млрд ₽. Выручка за полугодие — 241,56 млрд ₽.
🔸 Акрон экспортирует до 90% произведенных удобрений. В первой половине 2024-го группа произвела почти 3,7 млн тонн азотных и сложных удобрений. Скорректированная чистая прибыль — 16,4 млрд ₽ при выручке 95,7 млрд ₽.
🔸 КуйбышевАзот тоже выпускает азотные удобрения, но экспортирует менее 50% продукции. Чистая прибыль за полгода упала на 28%, составив 6,6 млрд ₽. Выручка за тот же период 2024 года — 43,6 млрд ₽.
🔸 Предприятие Газпром нефтехим Салават, интегрированное в систему ПАО Газпром, производит карбамид и аммиачные удобрения (как Акрон).
Также на Московской бирже доступны облигации Уралкалия с доходностью к погашению в феврале 2025 года — чуть более 20%. Похожую же доходность предлагают бонды Еврохима. Оба эмитента выпускают калийные удобрения.
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
Население планеты достигнет пика в 2080-х и за 60 лет увеличится с 8,2 млрд до 10,3 млрд, следует из отчета ООН World Population Prospects. Чтобы накормить такое число людей, потребуется либо расширять сельскохозяйственные угодья (что маловероятно — они сокращаются с 2000-х, причем на десятки гектар в минуту), либо увеличивать производительность сектора. Добиться этого можно за счет удобрений.
❓ Что говорят цифры
🔺 По данным Precedence Research, глобальный рынок минеральных удобрений — а именно их преимущественно производят в России — оценивают в $115,3 млрд. Через 10 лет его объем вырастет до $185,3 млрд, среднегодовой темп — 4,9%.
🔺 РФ занимает до 18% этого рынка и остается крупнейшим игроком — каждая шестая тонна минеральных соединений в мире импортируется из России, говорит глава Российской ассоциации производителей удобрений (РАПУ) Андрей Гурьев.
🔺 В 2023-м в стране произвели 59,3 млн тонн удобрений, 40 млн экспортировали — в основном в дружественные Индию, Южную Америку и Африку. В Индию поставки выросли в 1,5 раза (и в 5 раз по сравнению с 2021-м), в Бразилию — на 20%, до рекордных 9,4 млн тонн. А вот в страны ЕС экспорт сократился на 26%.
🔺 В текущем году РАПУ ожидает рост производства на 10%, до 65,2 млн тонн. В I квартале 2024-го уже зафиксировали 18,9%, поэтому прогноз могут превысить. Особенно с учетом того, что интерес к удобрениям вновь наблюдается в Европе — в первые пять месяцев в этом направлении поставили 1,9 млн тонн (+70% год к году), поскольку данное сырье до сих пор не попало под санкции.
🔺 Цены на удобрения будут стабильны до 2026 года, отмечают в Центре ценовых индексов. Стоимость фосфорной группы MAP/DAP (моноаммонийфосфат и диаммонийфосфат) вырастет до $588 за тонну в ближайшие месяцы и останется в коридоре $544–546. Карбамид (азотное удобрение) прибавит до $314, а средняя стоимость до 2026-го составит $290. Сильнее могут вырасти калийные удобрения: на 18,5% до конца 2024 года — до $232 за тонну, и еще на 11% в течение двух лет — до $258.
Все прогнозы указаны для базиса FOB Балтика. Способ поставки, известный как free on board, подразумевает, что отгрузка считается выполненной, когда товар «переваливают» на судно в портах Балтийского бассейна.
🔺 Ожидается, что экспорт по всем группам удобрений увеличится на 3-7% к 2026 году. По некоторым оценкам, без учета ослабления рубля это может повысить доходы производителей на 10-15%. Отметим, что себестоимость производства российских удобрений почти в два раза ниже текущих цен. Например, Фосагро выпускает одну тонну DAP менее чем за $300.
⁉️ Кто производит удобрения
🔸 Фосагро экспортирует порядка 75% продукции. Как очевидно из названия, эмитент выпускает главным образом фосфорсодержащее сырье. За 6 месяцев 2024-го компания произвела 5,9 млн тонн агрохимической продукции и увеличила чистую прибыль на 28,9%, до 53,47 млрд ₽. Выручка за полугодие — 241,56 млрд ₽.
🔸 Акрон экспортирует до 90% произведенных удобрений. В первой половине 2024-го группа произвела почти 3,7 млн тонн азотных и сложных удобрений. Скорректированная чистая прибыль — 16,4 млрд ₽ при выручке 95,7 млрд ₽.
🔸 КуйбышевАзот тоже выпускает азотные удобрения, но экспортирует менее 50% продукции. Чистая прибыль за полгода упала на 28%, составив 6,6 млрд ₽. Выручка за тот же период 2024 года — 43,6 млрд ₽.
🔸 Предприятие Газпром нефтехим Салават, интегрированное в систему ПАО Газпром, производит карбамид и аммиачные удобрения (как Акрон).
Также на Московской бирже доступны облигации Уралкалия с доходностью к погашению в феврале 2025 года — чуть более 20%. Похожую же доходность предлагают бонды Еврохима. Оба эмитента выпускают калийные удобрения.
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
📲 Apple vs Huawei: как изменился баланс сил на рынке смартфонов
На днях компания из Калифорнии представила новую линейку продуктов. Как водится, функции ИИ заняли немалую часть презентации. Правда, доступны они будут только в октябре, что разочаровало инвесторов. Китайский Huawei в свою очередь показал первую в мире трехстворчатую раскладушку Mate XT буквально через пару часов после мероприятия Apple и уже получил 4 млн предзаказов.
❓ Почему это противостояние показательно
iPhone 16 и Mate XT поступят в продажу одновременно — 20 сентября. Во многом от их продаж будут зависеть финансовые показатели двух гигантов. Крупнейший рынок смартфонов — китайский, и Apple постепенно теряет его, хотя доминировала здесь 15 лет.
Если годом ранее доля Apple в продажах на материковом Китае составляла 17,4%, то по итогам II квартала 2024 года показатели упали до 15,5%, сами продажи снизились на 5,7%. В свою очередь продажи Huawei подскочили на 44,5% (кварталом ранее — аж на 70%), обеспечив ему долю 15,4% против 11,3% в прошлом.
ИИ Apple Intelligence, улучшающий фото и возможности Siri за счет интеграции с ChatGPT, должен был изменить баланс сил. Но, во-первых, бета-версия ПО появится лишь в октябре, причем сначала в США. Во-вторых, Apple придется искать другого партнера (не OpenAI) для нейросетевых функций из-за нюансов китайского законодательства. Пользователей из КНР проблемы с задержкой ИИ не обрадовали. Так что очередной этап конкуренции за рынок Поднебесной Apple, видимо, проиграла.
Впрочем, iPhone — лишь часть экосистемы Apple. С учетом ИИ аналитики ждут достойных результатов от компании по итогам года, а выручка от продажи смартфонов может вырасти на 10%. Но Huawei способен расти быстрее — в первом полугодии его выручка выросла на 34,3% вопреки санкциям США.
⁉️ Общий взгляд на рынок смартфонов
🔺 По глобальным поставкам первое место сейчас занимает южнокорейский гигант Samsung (18,9%), затем идет Apple (15,8%) и компании из Китая: Xiaomi (14,8%), Vivo (9,1%) и Oppo (9%). Huawei в топ-5 пока не попадает.
🔺 Во втором квартале 2024-го мировые продажи смартфонов выросли на 25% г/г. Сильнее всего в США и Австралии — на 60 и 33%, еще на 20 и 18% в Японии и Европе. В материковом Китае рост самый скромный — 4%.
🔺 Число проданных смартфонов тоже увеличилось: на 6,5% (по оценкам IDC) и на 6% (по данным Counterpoint). По итогам года этот рост должен сохраниться. Ориентировочно, в мире продадут 1,23 млрд смартфонов. 18% продаж придется на модели с ИИ (их реализуют на 344% больше г/г).
🔺 Общий объем рынка, по отчету Fortune Business, $520,2 млрд. Показатель может вырасти до $792,5 млрд к 2029 году при CAGR 7,3%. Statista также приводит выручку от продаж смартфонов — в 2023 году она достигла $479 млрд, а к 2029-му увеличится на $83,5 млрд.
‼️ Бенефициары рынка в России
За I полугодие российские интернет-магазины продали на 26% больше смартфонов, чем за аналогичный период прошлого года, тогда как объем онлайн-рынка достиг 170 млрд ₽ (69% продаж — маркетплейсы). Общие продажи (включая офлайн) выросли на 10%, до 342 млрд ₽. При этом из прогноза Statista следует, что настоящий бум покупки смартфонов в РФ наступит только в 2027–2029 гг., когда рынок удвоится.
Самые популярные смартфоны по числу продаж в январе-июне 2024-го — это Redmi (22,9%), Tecno (15,6%), Realme (11,5%) и Infinix (11%), которые можно назвать бюджетными суббрендами Xiaomi, Oppo и Transsion Holdings (их бурный рост начался еще в 2022-м).
Однако в денежном выражении до сих пор доминируют официально ушедшие из РФ Apple и Samsung с долей 34,5 и 16,4% (и по сравнению с 2020–2021 гг. эта доля не изменилась существенно). Лишь после них идут Redmi, Tecno и Infinix — на всех вместе приходится 26,4% от оборота рынка.
Ключевые бенефициары интереса к потребительской электронике — маркетплейсы Яндекс и Ozon, ритейлеры М.Видео-Эльдорадо и МТС. В частности, МТС недавно запустил уникальную для российской индустрии услугу — «подписка на смартфон».
#актуальное #инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
На днях компания из Калифорнии представила новую линейку продуктов. Как водится, функции ИИ заняли немалую часть презентации. Правда, доступны они будут только в октябре, что разочаровало инвесторов. Китайский Huawei в свою очередь показал первую в мире трехстворчатую раскладушку Mate XT буквально через пару часов после мероприятия Apple и уже получил 4 млн предзаказов.
❓ Почему это противостояние показательно
iPhone 16 и Mate XT поступят в продажу одновременно — 20 сентября. Во многом от их продаж будут зависеть финансовые показатели двух гигантов. Крупнейший рынок смартфонов — китайский, и Apple постепенно теряет его, хотя доминировала здесь 15 лет.
Если годом ранее доля Apple в продажах на материковом Китае составляла 17,4%, то по итогам II квартала 2024 года показатели упали до 15,5%, сами продажи снизились на 5,7%. В свою очередь продажи Huawei подскочили на 44,5% (кварталом ранее — аж на 70%), обеспечив ему долю 15,4% против 11,3% в прошлом.
ИИ Apple Intelligence, улучшающий фото и возможности Siri за счет интеграции с ChatGPT, должен был изменить баланс сил. Но, во-первых, бета-версия ПО появится лишь в октябре, причем сначала в США. Во-вторых, Apple придется искать другого партнера (не OpenAI) для нейросетевых функций из-за нюансов китайского законодательства. Пользователей из КНР проблемы с задержкой ИИ не обрадовали. Так что очередной этап конкуренции за рынок Поднебесной Apple, видимо, проиграла.
Впрочем, iPhone — лишь часть экосистемы Apple. С учетом ИИ аналитики ждут достойных результатов от компании по итогам года, а выручка от продажи смартфонов может вырасти на 10%. Но Huawei способен расти быстрее — в первом полугодии его выручка выросла на 34,3% вопреки санкциям США.
⁉️ Общий взгляд на рынок смартфонов
🔺 По глобальным поставкам первое место сейчас занимает южнокорейский гигант Samsung (18,9%), затем идет Apple (15,8%) и компании из Китая: Xiaomi (14,8%), Vivo (9,1%) и Oppo (9%). Huawei в топ-5 пока не попадает.
🔺 Во втором квартале 2024-го мировые продажи смартфонов выросли на 25% г/г. Сильнее всего в США и Австралии — на 60 и 33%, еще на 20 и 18% в Японии и Европе. В материковом Китае рост самый скромный — 4%.
🔺 Число проданных смартфонов тоже увеличилось: на 6,5% (по оценкам IDC) и на 6% (по данным Counterpoint). По итогам года этот рост должен сохраниться. Ориентировочно, в мире продадут 1,23 млрд смартфонов. 18% продаж придется на модели с ИИ (их реализуют на 344% больше г/г).
🔺 Общий объем рынка, по отчету Fortune Business, $520,2 млрд. Показатель может вырасти до $792,5 млрд к 2029 году при CAGR 7,3%. Statista также приводит выручку от продаж смартфонов — в 2023 году она достигла $479 млрд, а к 2029-му увеличится на $83,5 млрд.
‼️ Бенефициары рынка в России
За I полугодие российские интернет-магазины продали на 26% больше смартфонов, чем за аналогичный период прошлого года, тогда как объем онлайн-рынка достиг 170 млрд ₽ (69% продаж — маркетплейсы). Общие продажи (включая офлайн) выросли на 10%, до 342 млрд ₽. При этом из прогноза Statista следует, что настоящий бум покупки смартфонов в РФ наступит только в 2027–2029 гг., когда рынок удвоится.
Самые популярные смартфоны по числу продаж в январе-июне 2024-го — это Redmi (22,9%), Tecno (15,6%), Realme (11,5%) и Infinix (11%), которые можно назвать бюджетными суббрендами Xiaomi, Oppo и Transsion Holdings (их бурный рост начался еще в 2022-м).
Однако в денежном выражении до сих пор доминируют официально ушедшие из РФ Apple и Samsung с долей 34,5 и 16,4% (и по сравнению с 2020–2021 гг. эта доля не изменилась существенно). Лишь после них идут Redmi, Tecno и Infinix — на всех вместе приходится 26,4% от оборота рынка.
Ключевые бенефициары интереса к потребительской электронике — маркетплейсы Яндекс и Ozon, ритейлеры М.Видео-Эльдорадо и МТС. В частности, МТС недавно запустил уникальную для российской индустрии услугу — «подписка на смартфон».
#актуальное #инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
🏦 Фонды денежного рынка: как получить доходность на уровне ключевой ставки
На последнем заседании ЦБ повысил ключевую ставку до 19%, а уже в октябре может вернуть ее к рекордному значению в истории РФ — 20% (как было в начале 2022 года). В условиях волатильности на рынке акций и облигаций извлечь выгоду из растущих ставок помогут фонды денежного рынка, которые специализируются на сделках РЕПО.
❓ Что такое денежный рынок
Если упрощенно, это рынок краткосрочных займов сроком от одного дня до года. Кредиторами и заемщиками могут выступать как крупные игроки (банки, финансовые учреждения, институциональные инвесторы и государство), так и обычные физлица или компании. Например, яркий пример инструмента денежного рынка — банковский вклад, в рамках которого вы как бы кредитуете банк в обмен на проценты.
К инструментам денежного рынка также относят некоторые виды облигаций, векселя и депозитные сертификаты, но основной (и самый надежный, как отмечает МВФ) инструмент — сделки РЕПО (от англ. Repurchase Agreements, или «соглашение выкупа»).
Суть РЕПО проста: одна сторона продает ценные бумаги второй стороне (сделка спот), но тут же обязуется выкупить их обратно через заранее оговоренный срок (сделка форвард), причем с процентами.
Одна из форм РЕПО — операции с центральным контрагентом. Скажем, клиринговой компании нужно быстро получить 10 млн ₽ сроком на месяц. Она может занять их у крупного инвестора и в качестве залога предоставить ликвидные акции на аналогичную сумму. За пользование деньгами она выплатит инвестору 160 тыс. ₽, а потом вновь выкупит свои активы.
🔴 Как работают фонды денежного рынка
Из примера выше понятно, что в операциях РЕПО обычно задействованы крупные суммы: миллионы и даже миллиарды рублей. Поэтому частные инвесторы в них редко участвуют напрямую. Специально для них и существуют биржевые паевые фонды денежного рынка, направляющие средства пайщиков на операции обратного РЕПО.
Один из примеров такого БПИФ — фонд «Ликвидный» (тикер SCLI) от управляющей компании «Система Капитал». Он предлагает низкий порог входа — стоимость пая составляет немногим больше 5 ₽. При этом:
🔹 Риск снижения СЧА фонда минимальный, так как инструменты денежного рынка сильнее других защищены от кредитного и рыночного рисков.
🔹 Накопленный доход легко зафиксировать при продаже паев.
🔹 Сделки с паями доступны в любой торговый день.
⁉️ Какую доходность дают такие фонды
Еще один плюс фондов денежного рынка — их доходность можно прогнозировать. Дело в том, что размер процента по сделкам РЕПО определяется ставкой RUSFAR (Russian Secured Funding Average Rate), которая ежедневно рассчитывается и публикуется на сайте. Она близка к ключевой ставке ЦБ РФ.
Например, на момент написания поста RUSFAR для РЕПО сроком на одну ночь (овернайт) составляет 18,8%, RUSFAR для займов на 1 неделю — 18,88%, на две недели — 18,99%, на месяц — 19,08%, на три месяца — 19,28%, а для сделок овернайт в юанях ставка превышает 40% из-за кризиса юаневой ликвидности. Впрочем, в моменте последняя очень волатильна и может как резко упасть, так и вырасти.
Все это делает БПИФ «Ликвидный» выгодной альтернативой банковским депозитам. Больше деталей здесь.
‼️ Немного статистики
🔺 По данным Мосбиржи, в августе 2024 года объем торгов на российском денежном рынке достиг 96,8 трлн ₽ (+26,4% год к году). Средний объем операций в неделю — 4,4 трлн ₽. Для сравнения, объем торгов акциями за весь август — 2,6 трлн ₽, облигациями — 1,7 трлн ₽.
🔺 Объем операций РЕПО с центральным контрагентом — 36 трлн ₽, объем операций РЕПО с клиринговыми сертификатами — 30,5 трлн ₽ (это когда залог дают не в виде конкретных бумаг, а в виде прав на долю имущества в некоем пуле ценных бумаг).
🔺 Объем вложений в фонды денежного рынка к концу лета превысил 400 млрд ₽ (+77% с начала года), а число частных инвесторов, купивших паи таких фондов, составило 600 тыс. человек (+250 тыс. с начала года).
#ликбез #инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
На последнем заседании ЦБ повысил ключевую ставку до 19%, а уже в октябре может вернуть ее к рекордному значению в истории РФ — 20% (как было в начале 2022 года). В условиях волатильности на рынке акций и облигаций извлечь выгоду из растущих ставок помогут фонды денежного рынка, которые специализируются на сделках РЕПО.
❓ Что такое денежный рынок
Если упрощенно, это рынок краткосрочных займов сроком от одного дня до года. Кредиторами и заемщиками могут выступать как крупные игроки (банки, финансовые учреждения, институциональные инвесторы и государство), так и обычные физлица или компании. Например, яркий пример инструмента денежного рынка — банковский вклад, в рамках которого вы как бы кредитуете банк в обмен на проценты.
К инструментам денежного рынка также относят некоторые виды облигаций, векселя и депозитные сертификаты, но основной (и самый надежный, как отмечает МВФ) инструмент — сделки РЕПО (от англ. Repurchase Agreements, или «соглашение выкупа»).
Суть РЕПО проста: одна сторона продает ценные бумаги второй стороне (сделка спот), но тут же обязуется выкупить их обратно через заранее оговоренный срок (сделка форвард), причем с процентами.
Одна из форм РЕПО — операции с центральным контрагентом. Скажем, клиринговой компании нужно быстро получить 10 млн ₽ сроком на месяц. Она может занять их у крупного инвестора и в качестве залога предоставить ликвидные акции на аналогичную сумму. За пользование деньгами она выплатит инвестору 160 тыс. ₽, а потом вновь выкупит свои активы.
🔴 Как работают фонды денежного рынка
Из примера выше понятно, что в операциях РЕПО обычно задействованы крупные суммы: миллионы и даже миллиарды рублей. Поэтому частные инвесторы в них редко участвуют напрямую. Специально для них и существуют биржевые паевые фонды денежного рынка, направляющие средства пайщиков на операции обратного РЕПО.
Один из примеров такого БПИФ — фонд «Ликвидный» (тикер SCLI) от управляющей компании «Система Капитал». Он предлагает низкий порог входа — стоимость пая составляет немногим больше 5 ₽. При этом:
🔹 Риск снижения СЧА фонда минимальный, так как инструменты денежного рынка сильнее других защищены от кредитного и рыночного рисков.
🔹 Накопленный доход легко зафиксировать при продаже паев.
🔹 Сделки с паями доступны в любой торговый день.
⁉️ Какую доходность дают такие фонды
Еще один плюс фондов денежного рынка — их доходность можно прогнозировать. Дело в том, что размер процента по сделкам РЕПО определяется ставкой RUSFAR (Russian Secured Funding Average Rate), которая ежедневно рассчитывается и публикуется на сайте. Она близка к ключевой ставке ЦБ РФ.
Например, на момент написания поста RUSFAR для РЕПО сроком на одну ночь (овернайт) составляет 18,8%, RUSFAR для займов на 1 неделю — 18,88%, на две недели — 18,99%, на месяц — 19,08%, на три месяца — 19,28%, а для сделок овернайт в юанях ставка превышает 40% из-за кризиса юаневой ликвидности. Впрочем, в моменте последняя очень волатильна и может как резко упасть, так и вырасти.
Все это делает БПИФ «Ликвидный» выгодной альтернативой банковским депозитам. Больше деталей здесь.
‼️ Немного статистики
🔺 По данным Мосбиржи, в августе 2024 года объем торгов на российском денежном рынке достиг 96,8 трлн ₽ (+26,4% год к году). Средний объем операций в неделю — 4,4 трлн ₽. Для сравнения, объем торгов акциями за весь август — 2,6 трлн ₽, облигациями — 1,7 трлн ₽.
🔺 Объем операций РЕПО с центральным контрагентом — 36 трлн ₽, объем операций РЕПО с клиринговыми сертификатами — 30,5 трлн ₽ (это когда залог дают не в виде конкретных бумаг, а в виде прав на долю имущества в некоем пуле ценных бумаг).
🔺 Объем вложений в фонды денежного рынка к концу лета превысил 400 млрд ₽ (+77% с начала года), а число частных инвесторов, купивших паи таких фондов, составило 600 тыс. человек (+250 тыс. с начала года).
#ликбез #инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
🚀 Как изменился рынок pre-IPO и в какие компании сейчас можно проинвестировать
Год назад мы знакомили вас с рынком pre-IPO в России — тогда он только зарождался и на фоне общего упадка в венчурных инвестициях выглядел глотком свежего воздуха. Сейчас это уже многомиллиардная индустрия, и в ней происходят довольно громкие размещения.
❓ Что такое pre-IPO
Напомним, этим термином называют позднюю стадию привлечения капитала на внебиржевом рынке. Как следует из названия, Pre-IPO предшествует полноценному публичному размещению. Риски (в том числе полной потери средств) при таких инвестициях высокие, а ликвидность, наоборот, низкая (то есть вы можете заморозить средства на долгий срок). Но и потенциальный доход обычно оценивают в 200-300% на горизонте двух-трех лет.
⁉️ Что говорят цифры
🔺 В 2023 году, по статистике ЦБ, операторы инвестплатформ привлекли в рамках краудинвестинга более 5 млрд ₽. За первую половину 2024 года компании привлекли еще 3,4 млрд ₽, но цифра явно не окончательная. Например, в отчет, скорее всего, не попала крупная сделка Самолет Плюс — дочка застройщика закрыла книгу заявок в конце июля и привлекла от инвесторов 825 млн ₽ (при оценке компании 21,2 млрд ₽).
🔺 Как отмечает аналитическая компания Dsight, венчурный рынок РФ по итогам первого полугодия вырос на 31% и достиг отметки $46 млн. Это произошло в том числе благодаря pre-IPO.
🔺 В последнее время все больше крупных игроков проявляют интерес к рынку, говорит CEO Rounds, а некоторые из них уже запустили или планируют в ближайшее время создать фонды, которые будут инвестировать в молодые компании на этой стадии.
🔺 При этом платформ, которые оказывают услуги pre-IPO, на рынке все еще немного. К ним можно причислить Zorko, Brainbox.vc и Rounds (они были и год назад), а также недавно открывшуюся платформу Мосбиржи MOEX START. Последняя выглядит многообещающе, так как планирует использовать готовую OTC-инфраструктуру, а сделки будут заключаться через отдельных брокеров. Только MOEX START планирует до конца 2024 года провести до пяти сделок.
Инвестиционные платформы частично снижают риски для инвесторов, потому что проводят первичный отбор стартапов. Например, MOEX START принимает заявки от эмитентов, если их выручка превышает 50 млн ₽ в год. Есть и другие требования.
🔺 Интерес к венчурным инвестициям поддерживает государство. Так, власти Москвы позволяют вернуть инвесторам до 50% вложений в компании из реестра стартапов столицы, а также из списка резидентов «Сколково». Правда, чтобы претендовать на льготы, нужно вложить от 500 тыс. и 1 млн ₽ соответственно.
‼️ Какие компании планируют pre-IPO
1️⃣ Самый громкий кейс — предварительное размещение частного аэрокосмического холдинга SR Space (первое на MOEX START). Компания разрабатывает орбитальные и суборбитальные ракеты-носители. Список брокеров, которые позволяют купить акции SR Space, доступен на этом сайте. Прием заявок продлили до 3 октября. Холдинг с оценкой 16,9 млрд ₽ намерен привлечь 1,5 млрд ₽ (2750 ₽ за акцию). На полноценное IPO компания планирует выйти на горизонте 3-4 лет.
2️⃣ Прямо сейчас заявки от инвесторов собирает маркетплейс нефтепродуктов Open Oil Market, но точных сроков завершения pre-IPO нет. Компания может привлечь до 1 млрд ₽, тогда как публичной планирует стать в 2026 году. Оценка Open Oil Market — 10 млрд ₽.
Среди тех, кто лишь планирует привлекать средства:
3️⃣ Краудлендинговая платформа JetLend, которая позволяет частным лицам кредитовать малый бизнес. Правда, позже компания заявила, что готовится к полноценному IPO в декабре 2024 года, так что pre-IPO может не состояться.
4️⃣ Производитель мясных продуктов Мяsoet Meat намерен привлечь 450 млн ₽ на платформе Rounds.
5️⃣ Еще 250 млн ₽ на той же платформе к концу года может привлечь сеть ресторанов Meat Coin.
6️⃣ Замыкает список сеть пельменных Лепим и варим — она хочет привлечь до 300 млн ₽, вновь на Rounds.
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
Год назад мы знакомили вас с рынком pre-IPO в России — тогда он только зарождался и на фоне общего упадка в венчурных инвестициях выглядел глотком свежего воздуха. Сейчас это уже многомиллиардная индустрия, и в ней происходят довольно громкие размещения.
❓ Что такое pre-IPO
Напомним, этим термином называют позднюю стадию привлечения капитала на внебиржевом рынке. Как следует из названия, Pre-IPO предшествует полноценному публичному размещению. Риски (в том числе полной потери средств) при таких инвестициях высокие, а ликвидность, наоборот, низкая (то есть вы можете заморозить средства на долгий срок). Но и потенциальный доход обычно оценивают в 200-300% на горизонте двух-трех лет.
⁉️ Что говорят цифры
🔺 В 2023 году, по статистике ЦБ, операторы инвестплатформ привлекли в рамках краудинвестинга более 5 млрд ₽. За первую половину 2024 года компании привлекли еще 3,4 млрд ₽, но цифра явно не окончательная. Например, в отчет, скорее всего, не попала крупная сделка Самолет Плюс — дочка застройщика закрыла книгу заявок в конце июля и привлекла от инвесторов 825 млн ₽ (при оценке компании 21,2 млрд ₽).
🔺 Как отмечает аналитическая компания Dsight, венчурный рынок РФ по итогам первого полугодия вырос на 31% и достиг отметки $46 млн. Это произошло в том числе благодаря pre-IPO.
🔺 В последнее время все больше крупных игроков проявляют интерес к рынку, говорит CEO Rounds, а некоторые из них уже запустили или планируют в ближайшее время создать фонды, которые будут инвестировать в молодые компании на этой стадии.
🔺 При этом платформ, которые оказывают услуги pre-IPO, на рынке все еще немного. К ним можно причислить Zorko, Brainbox.vc и Rounds (они были и год назад), а также недавно открывшуюся платформу Мосбиржи MOEX START. Последняя выглядит многообещающе, так как планирует использовать готовую OTC-инфраструктуру, а сделки будут заключаться через отдельных брокеров. Только MOEX START планирует до конца 2024 года провести до пяти сделок.
Инвестиционные платформы частично снижают риски для инвесторов, потому что проводят первичный отбор стартапов. Например, MOEX START принимает заявки от эмитентов, если их выручка превышает 50 млн ₽ в год. Есть и другие требования.
🔺 Интерес к венчурным инвестициям поддерживает государство. Так, власти Москвы позволяют вернуть инвесторам до 50% вложений в компании из реестра стартапов столицы, а также из списка резидентов «Сколково». Правда, чтобы претендовать на льготы, нужно вложить от 500 тыс. и 1 млн ₽ соответственно.
‼️ Какие компании планируют pre-IPO
1️⃣ Самый громкий кейс — предварительное размещение частного аэрокосмического холдинга SR Space (первое на MOEX START). Компания разрабатывает орбитальные и суборбитальные ракеты-носители. Список брокеров, которые позволяют купить акции SR Space, доступен на этом сайте. Прием заявок продлили до 3 октября. Холдинг с оценкой 16,9 млрд ₽ намерен привлечь 1,5 млрд ₽ (2750 ₽ за акцию). На полноценное IPO компания планирует выйти на горизонте 3-4 лет.
2️⃣ Прямо сейчас заявки от инвесторов собирает маркетплейс нефтепродуктов Open Oil Market, но точных сроков завершения pre-IPO нет. Компания может привлечь до 1 млрд ₽, тогда как публичной планирует стать в 2026 году. Оценка Open Oil Market — 10 млрд ₽.
Среди тех, кто лишь планирует привлекать средства:
3️⃣ Краудлендинговая платформа JetLend, которая позволяет частным лицам кредитовать малый бизнес. Правда, позже компания заявила, что готовится к полноценному IPO в декабре 2024 года, так что pre-IPO может не состояться.
4️⃣ Производитель мясных продуктов Мяsoet Meat намерен привлечь 450 млн ₽ на платформе Rounds.
5️⃣ Еще 250 млн ₽ на той же платформе к концу года может привлечь сеть ресторанов Meat Coin.
6️⃣ Замыкает список сеть пельменных Лепим и варим — она хочет привлечь до 300 млн ₽, вновь на Rounds.
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
🏢 Что купить по цене двушки в Москве: 4 варианта для инвестиций
Рынок недвижимости продолжает сжиматься, а банки почти остановили выдачу семейной ипотеки, поскольку исчерпали лимиты госфинансирования. Но цены на недвижимость если и снижаются, то медленно и не везде. Например, за последний год квадратный метр в новостройках «старой» Москвы подорожал на 17,6%, в Южном округе — на 21,3%.
Весомого бюджета 14 млн ₽ сейчас хватит лишь на студию в Центральном округе столицы, тогда как евродвушка за МКАД обойдется в 10 млн ₽. Это соответствует средней стоимости жилья в Москве — 271,75 тыс. ₽ за м². Куда можно потратить такие деньги?
1️⃣ Составить консервативный портфель
Даже если рассматривать портфель, в котором 60% активов будет в ОФЗ, 30% — в корпоративных облигациях «голубых фишек» и 10% — в квазивалютных бондах, можно зафиксировать купонную доходность до 25% на несколько лет. Профит с учетом сложного процента даже выше. Если подобрать инструменты так, чтобы купоны приходили равномерно каждый месяц, реально ежемесячно получать по 208 тыс. ₽. Эти деньги вновь можно инвестировать.
Прибыль на уровне ключевой ставки (сейчас — 19%, а в перспективе 20%) также дадут некоторые ПИФы, фонды денежного рынка и краткосрочные банковские депозиты.
2️⃣ Сделать ставку на дивиденды
Более рискованный вариант, который помимо дивидендной доходности подразумевает восстановление российского фондового рынка и рост котировок эмитентов. С начала года Индекс Мосбиржи потерял 10,12%, а за 12 месяцев сократился почти на 20%, но медвежий тренд, возможно, подходит к концу.
Пока не все компании согласовали выплаты за 2024 год. Одними из самых щедрых, в теории, могут стать дивиденды HeadHunter. Рекрутинговая компания возвращается на Мосбиржу после редомициляции, потенциальная дивдоходность — 17,4%, пишут аналитики. Доходность 6-7% за первое полугодие может принести Газпром нефть, Татнефть, Селигдар и ММК, но главные анонсы еще впереди.
3️⃣ Купить недвижимость в другой стране
Эксперты Tranio пишут, что активнее всего в этом году россияне покупают жилье в Таиланде, Грузии и ОАЭ, которые дают 14, 12,3 и 7,8% спроса соответственно. В топ-7 также попали Греция, Франция, Турция и Испания с суммарной долей 24,5%.
Во всех этих странах за $100 тыс. можно купить неплохую квартиру инвестиционного уровня (за исключением Дубая, где жилье примерно в два раза дороже) и получать привлекательную доходность в твердой валюте. Например:
🔹 Стоимость строящихся квартир в Паттайе и на Пхукете начинается от $50 тыс. Арендная доходность в среднем по Таиланду составляла 6,27% в середине 2024 года. При этом цена квадратного метра за 10 лет выросла на 50-90%, следует из статистики местного Центробанка. Немаловажно, что тайский бат — одна из самых стабильных валют мира.
🔹 За $50–100 тыс. также можно купить квартиру в Тбилиси. Здесь доход от аренды еще выше. В рейтинге Global Property Guide Грузия занимает одну из самых высоких позиций с показателем 7,85% годовых. Еще на 7,5% стоимость недвижимости вырастет в этом году, согласно базовому сценарию Нацбанка Грузии.
Арендная доходность квартир в Москве сопоставима — 7,4% в национальной валюте. Однако рубль весьма волатилен, а прибыль от сдачи недвижимости с трудом перекрывает (или вообще не перекрывает) инфляцию.
4️⃣ Купить коммерческую недвижимость
Ранее мы писали, что в РФ нехватка коммерческих площадей, поэтому доходность от сдачи таких объектов примерно в два раза выше, чем для жилой недвижимости. Чтобы инвестировать в склады, офисы и туристический сектор Москвы напрямую, 10 млн ₽ недостаточно, но в городах поменьше объекты найти реально.
Помимо этого можно инвестировать в ЗПИФ на недвижимость. Правда, это ближе к первому варианту.
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
Рынок недвижимости продолжает сжиматься, а банки почти остановили выдачу семейной ипотеки, поскольку исчерпали лимиты госфинансирования. Но цены на недвижимость если и снижаются, то медленно и не везде. Например, за последний год квадратный метр в новостройках «старой» Москвы подорожал на 17,6%, в Южном округе — на 21,3%.
Весомого бюджета 14 млн ₽ сейчас хватит лишь на студию в Центральном округе столицы, тогда как евродвушка за МКАД обойдется в 10 млн ₽. Это соответствует средней стоимости жилья в Москве — 271,75 тыс. ₽ за м². Куда можно потратить такие деньги?
1️⃣ Составить консервативный портфель
Даже если рассматривать портфель, в котором 60% активов будет в ОФЗ, 30% — в корпоративных облигациях «голубых фишек» и 10% — в квазивалютных бондах, можно зафиксировать купонную доходность до 25% на несколько лет. Профит с учетом сложного процента даже выше. Если подобрать инструменты так, чтобы купоны приходили равномерно каждый месяц, реально ежемесячно получать по 208 тыс. ₽. Эти деньги вновь можно инвестировать.
Прибыль на уровне ключевой ставки (сейчас — 19%, а в перспективе 20%) также дадут некоторые ПИФы, фонды денежного рынка и краткосрочные банковские депозиты.
2️⃣ Сделать ставку на дивиденды
Более рискованный вариант, который помимо дивидендной доходности подразумевает восстановление российского фондового рынка и рост котировок эмитентов. С начала года Индекс Мосбиржи потерял 10,12%, а за 12 месяцев сократился почти на 20%, но медвежий тренд, возможно, подходит к концу.
Пока не все компании согласовали выплаты за 2024 год. Одними из самых щедрых, в теории, могут стать дивиденды HeadHunter. Рекрутинговая компания возвращается на Мосбиржу после редомициляции, потенциальная дивдоходность — 17,4%, пишут аналитики. Доходность 6-7% за первое полугодие может принести Газпром нефть, Татнефть, Селигдар и ММК, но главные анонсы еще впереди.
3️⃣ Купить недвижимость в другой стране
Эксперты Tranio пишут, что активнее всего в этом году россияне покупают жилье в Таиланде, Грузии и ОАЭ, которые дают 14, 12,3 и 7,8% спроса соответственно. В топ-7 также попали Греция, Франция, Турция и Испания с суммарной долей 24,5%.
Во всех этих странах за $100 тыс. можно купить неплохую квартиру инвестиционного уровня (за исключением Дубая, где жилье примерно в два раза дороже) и получать привлекательную доходность в твердой валюте. Например:
🔹 Стоимость строящихся квартир в Паттайе и на Пхукете начинается от $50 тыс. Арендная доходность в среднем по Таиланду составляла 6,27% в середине 2024 года. При этом цена квадратного метра за 10 лет выросла на 50-90%, следует из статистики местного Центробанка. Немаловажно, что тайский бат — одна из самых стабильных валют мира.
🔹 За $50–100 тыс. также можно купить квартиру в Тбилиси. Здесь доход от аренды еще выше. В рейтинге Global Property Guide Грузия занимает одну из самых высоких позиций с показателем 7,85% годовых. Еще на 7,5% стоимость недвижимости вырастет в этом году, согласно базовому сценарию Нацбанка Грузии.
Арендная доходность квартир в Москве сопоставима — 7,4% в национальной валюте. Однако рубль весьма волатилен, а прибыль от сдачи недвижимости с трудом перекрывает (или вообще не перекрывает) инфляцию.
4️⃣ Купить коммерческую недвижимость
Ранее мы писали, что в РФ нехватка коммерческих площадей, поэтому доходность от сдачи таких объектов примерно в два раза выше, чем для жилой недвижимости. Чтобы инвестировать в склады, офисы и туристический сектор Москвы напрямую, 10 млн ₽ недостаточно, но в городах поменьше объекты найти реально.
Помимо этого можно инвестировать в ЗПИФ на недвижимость. Правда, это ближе к первому варианту.
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
🇲🇾 Малайзия хочет в БРИКС. Что она может предложить партнерам?
Этим летом Малайзия подала заявку на вступление в БРИКС, став примерно тридцатым кандидатом. Как пишет местное отделение ISIS, этот шаг призван расширить международное влияние страны, которая уже входит в состав АСЕАН (где будет председателем в 2025 году), при этом сохраняет прочные связи с G7. Россия от потенциального партнерства может получить новые рынки сбыта.
🔴 Макроэкономика
🔺 Во II кв. 2024-го ВВП Малайзии вырос на 5,9% г/г, что оказалось выше ожиданий аналитиков. К концу года общий рост должен составить 4-5%. Сильнее всего прибавляют услуги (5,9%), сельхозсектор (7,2%), строительство (17,3%).
🔺 Номинальный ВВП в 2023-м достиг 1,8 трлн ринггитов — около $440 млрд по текущему курсу. По данным) Всемирного банка, Малайзия была на 37-м месте среди крупнейших экономик, а в текущем году может подняться на 36-ю строчку, обогнав ЮАР, Гонконг и Данию.
🔺 К 2030 году, по оценкам Amro, Малайзия должна войти в список стран с высоким уровнем дохода — ВВП на душу населения превысит $13 тыс (сейчас равен $11-12 тыс.). В стране живет 34 млн человек.
🔺 Страна переживает скачок экспорта. В августе 2024-го он вырос на 18,6%, установив почти двухлетний рекорд. 38,7% продаваемых товаров — это электроника. С 1970-х в Малайзии находятся заводы «восьми самураев»: Texas Instruments, Intel, Agilent (HP), AMD, Bosch, Clarion, Osram (Litronix) и Renesas (Hitachi). Покупают их продукцию прежде всего Китай, Япония и США. Еще 9,2% экспорта Малайзии приходится на сырую нефть, по 5% — на пальмовое масло и химпродукцию.
🔺 В августе ведомство DoSM отчиталось об инфляции 1,9%. Ключевая ставка — 3%. Bank Negara Malaysia планирует удерживать ее на этом уровне до 2026 года.
🎒 Фондовый рынок
Основная биржа Bursa Malaysia базируется в столице Куала-Лумпуре. В начале года капитализация рынка впервые превысила 2 трлн ринггитов — больше, чем ВВП страны. В регионе АСЕАН это четвертая по размеру биржа после Индонезии, Сингапура и Таиланда.
На Bursa Malaysia около тысячи компаний. Основной индекс FBM KLCI включает бумаги 30 эмитентов. Крупнейшие: энергетическая корпорация Tenaga, сеть клиник IHH Healthcare, производитель химии PETRONAS Chemicals, телеком оператор CelcomDigi Berhad и алюминиевый гигант Press Metal Aluminium.
За 12 месяцев FBM KLCI прибавил 16,5%. Еще быстрее растет коммунальный сектор (почти 60%), девелопмент (24,9%), медицина (21,9%), финуслуги (21,6%). Состав секторальных индексов можно найти тут.
⛩ Недвижимость
Statista оценивает рынок недвижимости Малайзии в $0,87 трлн. Доминирующий сегмент — жилой, на него приходится $0,65 трлн. Среднегодовой темп роста в 2024–2029 гг. — 3,43%.
При этом национальный центр Napic пишет, что стоимость сделок в первой половине 2024-го выросла на 23,8% г/г, это максимум за пять лет. Средний размер транзакций увеличился во всех сегментах: жилом (10,4%), коммерческом (41,5%), а также промышленном (23,4%) и сельскохозяйственном (37,8%).
Как во многих странах ЮВА, в Малайзии можно купить недвижимость от $100 тыс. в окрестностях столицы. В отдаленных регионах, таких как штат Саравак, который вскоре станет центром зеленой энергетики, дома в два раза дешевле. Арендная доходность в среднем по стране в 2024 году — 5,24%.
⁉️ Возможности для инвесторов
Объем торговли между РФ и Малайзией в 2023 году превысил $3,11 млрд, из них $2,05 млрд — поставки российских нефтепродуктов и химикатов. Впрочем, Минэк отмечает, что Россия готова нарастить экспорт в следующих отраслях:
🔸 Удобрения — для производства пальмового масла. Бенефициары — Фосагро, Акрон.
🔸 Сельхозпродукция (пшеница, подсолнечное масло, мясо). Выиграют Русагро, Черкизово.
🔸 Фармацевтические препараты. Производители: Фармсинтез, Промомед, Озон Фармацевтика (ранее заявляли, что планируют IPO до конца года).
🔸 СПГ и водород. Их поставки могут обеспечить Новатэк и Газпром.
🔸 Технологии и ПО: Yandex, Positive Technologies, Диасофт.
#ликбез #инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
Этим летом Малайзия подала заявку на вступление в БРИКС, став примерно тридцатым кандидатом. Как пишет местное отделение ISIS, этот шаг призван расширить международное влияние страны, которая уже входит в состав АСЕАН (где будет председателем в 2025 году), при этом сохраняет прочные связи с G7. Россия от потенциального партнерства может получить новые рынки сбыта.
🔴 Макроэкономика
🔺 Во II кв. 2024-го ВВП Малайзии вырос на 5,9% г/г, что оказалось выше ожиданий аналитиков. К концу года общий рост должен составить 4-5%. Сильнее всего прибавляют услуги (5,9%), сельхозсектор (7,2%), строительство (17,3%).
🔺 Номинальный ВВП в 2023-м достиг 1,8 трлн ринггитов — около $440 млрд по текущему курсу. По данным) Всемирного банка, Малайзия была на 37-м месте среди крупнейших экономик, а в текущем году может подняться на 36-ю строчку, обогнав ЮАР, Гонконг и Данию.
🔺 К 2030 году, по оценкам Amro, Малайзия должна войти в список стран с высоким уровнем дохода — ВВП на душу населения превысит $13 тыс (сейчас равен $11-12 тыс.). В стране живет 34 млн человек.
🔺 Страна переживает скачок экспорта. В августе 2024-го он вырос на 18,6%, установив почти двухлетний рекорд. 38,7% продаваемых товаров — это электроника. С 1970-х в Малайзии находятся заводы «восьми самураев»: Texas Instruments, Intel, Agilent (HP), AMD, Bosch, Clarion, Osram (Litronix) и Renesas (Hitachi). Покупают их продукцию прежде всего Китай, Япония и США. Еще 9,2% экспорта Малайзии приходится на сырую нефть, по 5% — на пальмовое масло и химпродукцию.
🔺 В августе ведомство DoSM отчиталось об инфляции 1,9%. Ключевая ставка — 3%. Bank Negara Malaysia планирует удерживать ее на этом уровне до 2026 года.
🎒 Фондовый рынок
Основная биржа Bursa Malaysia базируется в столице Куала-Лумпуре. В начале года капитализация рынка впервые превысила 2 трлн ринггитов — больше, чем ВВП страны. В регионе АСЕАН это четвертая по размеру биржа после Индонезии, Сингапура и Таиланда.
На Bursa Malaysia около тысячи компаний. Основной индекс FBM KLCI включает бумаги 30 эмитентов. Крупнейшие: энергетическая корпорация Tenaga, сеть клиник IHH Healthcare, производитель химии PETRONAS Chemicals, телеком оператор CelcomDigi Berhad и алюминиевый гигант Press Metal Aluminium.
За 12 месяцев FBM KLCI прибавил 16,5%. Еще быстрее растет коммунальный сектор (почти 60%), девелопмент (24,9%), медицина (21,9%), финуслуги (21,6%). Состав секторальных индексов можно найти тут.
⛩ Недвижимость
Statista оценивает рынок недвижимости Малайзии в $0,87 трлн. Доминирующий сегмент — жилой, на него приходится $0,65 трлн. Среднегодовой темп роста в 2024–2029 гг. — 3,43%.
При этом национальный центр Napic пишет, что стоимость сделок в первой половине 2024-го выросла на 23,8% г/г, это максимум за пять лет. Средний размер транзакций увеличился во всех сегментах: жилом (10,4%), коммерческом (41,5%), а также промышленном (23,4%) и сельскохозяйственном (37,8%).
Как во многих странах ЮВА, в Малайзии можно купить недвижимость от $100 тыс. в окрестностях столицы. В отдаленных регионах, таких как штат Саравак, который вскоре станет центром зеленой энергетики, дома в два раза дешевле. Арендная доходность в среднем по стране в 2024 году — 5,24%.
⁉️ Возможности для инвесторов
Объем торговли между РФ и Малайзией в 2023 году превысил $3,11 млрд, из них $2,05 млрд — поставки российских нефтепродуктов и химикатов. Впрочем, Минэк отмечает, что Россия готова нарастить экспорт в следующих отраслях:
🔸 Удобрения — для производства пальмового масла. Бенефициары — Фосагро, Акрон.
🔸 Сельхозпродукция (пшеница, подсолнечное масло, мясо). Выиграют Русагро, Черкизово.
🔸 Фармацевтические препараты. Производители: Фармсинтез, Промомед, Озон Фармацевтика (ранее заявляли, что планируют IPO до конца года).
🔸 СПГ и водород. Их поставки могут обеспечить Новатэк и Газпром.
🔸 Технологии и ПО: Yandex, Positive Technologies, Диасофт.
#ликбез #инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
🛍 Финтех-сервисы от маркетплейсов меняют правила игры, но не всем это нравится
Когда в РФ говорят о бурном развитии маркетплейсов, подразумевают прежде всего Ozon, Wildberries и Яндекс Маркет. У каждого из них сейчас есть одноименный банк с лицензией ЦБ. И хотя на первый взгляд кажется, что их доля мала по сравнению с системно значимыми финансовыми организациями, последние уже просят ограничить их рост, потому что проигрывают конкуренцию.
⁉️ Что говорят цифры
🔺 В 2023-м объем рынка электронной коммерции вырос на 44%, до 7,8 трлн ₽. В этом году Data Insight ожидает рост еще на 30%, до 10,2 трлн ₽. Примерно 98% указанного оборота — безналичные платежи.
🔺Основная выгода от экосистемных финтех-решений для маркетплейсов — эквайринг. Так называют услугу банков по приему безналичных платежей. Если клиенты оплачивают покупки через сторонний банк, интернет-площадка должна выплачивать этому банку комиссию. Если же платежи обрабатывает сам маркетплейс, он самостоятельно может зарабатывать на комиссиях.
🔺 Например, Ozon в 2021-м тратил на прием платежей 7,68 млрд ₽. Когда он купил «Оней-банк» (позже переименованный в Ozon Банк), через год сумма уменьшилась до 7,15 млрд, а в 2023-м — до 6,84 млрд ₽. В этом году расходы еще ниже — 1,33 млрд ₽ за шесть месяцев (против 4,06 млрд за тот же период 2023-го). Пока что пользователи Ozon и Wildberries (на эти площадки приходится около 80% всех интернет-заказов) оплачивают 40 и 70% покупок через карты сторонних банков.
🔺 Экономия на транзакциях позволяет маркетплейсам укреплять свою монополию, предоставляя скидки клиентам. Кроме того, они зарабатывают на других продуктах, причем имеют прямой доступ к огромной базе пользователей.
🔺 Достаточно посмотреть на статистику: если в начале 2022 года у Ozon Банка был один миллион частных клиентов, к концу сентября 2024-го он выпустил 29 миллионов платежных карт. Потенциал не исчерпан — активных покупателей на платформе больше 51,1 млн человек, и число постоянно растет.
🔺 Прямое следствие: по темпам прироста вкладов Ozon Банк и Яндекс Банк в 2024 году лидируют среди российских банков (рост в 2,1 и 2,5 раза за полугодие). Сейчас они занимают 50-ю и 88-ю строчки по объемам активов в России соответственно. К ним подтягивается и WB Банк, который за последний месяц увеличил активы на 55% и теперь занимает 120-е место по этому показателю.
Для сравнения отметим, что число активных клиентов второго крупнейшего банка в стране ВТБ — 21 млн человек (на первом месте Сбер, который со своими 109 млн недосягаем). Поэтому попытки крупных банков лишить маркетплейсы конкурентного преимущества понять можно.
🔮 Что будет дальше
Эволюция российских площадок вписывается в глобальные тренды e-commerce. Например, международные игроки Amazon (США), Alibaba (Китай) и MercadoLibre (Аргентина и Южная Америка) уже прошли этап развития банковских продуктов и сейчас не просто обрабатывают платежи, но и занимаются кредитованием, управлением активами, страхованием — в том числе за пределами своих платформ.
Поэтому расширение списка услуг можно ожидать и в РФ. Пока отечественные маркетплейсы выдают кредиты только своим селлерам, но в 2025-м Ozon планирует масштабироваться на любых клиентов. Также с 2023 года потребительские кредиты (до 1 млн ₽) выдает Яндекс Банк.
Другие драйверы роста для отрасли: активная интеграция ИИ-решений, развитие логистических услуг, а также рост выручки от рекламы.
‼️ Показатели банков за 8 месяцев 2024-го
🔹 Ozon Банк — прибыль 7,6 млрд ₽, активы 169,58 млрд ₽.
🔹 Яндекс Банк — убыток 2,2 млрд ₽, активы 66,86 млрд ₽.
🔹 WB Банк — прибыль 9,3 млрд ₽, активы 31,94 млрд ₽.
🔹 Справедливо упомянуть и Сбер, который владеет Мегамаркетом — четвертым по размеру маркетплейсом в РФ. К сентябрю прибыль Сбера превысила 1 трлн, активы почти достигли 57 трлн ₽.
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
Когда в РФ говорят о бурном развитии маркетплейсов, подразумевают прежде всего Ozon, Wildberries и Яндекс Маркет. У каждого из них сейчас есть одноименный банк с лицензией ЦБ. И хотя на первый взгляд кажется, что их доля мала по сравнению с системно значимыми финансовыми организациями, последние уже просят ограничить их рост, потому что проигрывают конкуренцию.
⁉️ Что говорят цифры
🔺 В 2023-м объем рынка электронной коммерции вырос на 44%, до 7,8 трлн ₽. В этом году Data Insight ожидает рост еще на 30%, до 10,2 трлн ₽. Примерно 98% указанного оборота — безналичные платежи.
🔺Основная выгода от экосистемных финтех-решений для маркетплейсов — эквайринг. Так называют услугу банков по приему безналичных платежей. Если клиенты оплачивают покупки через сторонний банк, интернет-площадка должна выплачивать этому банку комиссию. Если же платежи обрабатывает сам маркетплейс, он самостоятельно может зарабатывать на комиссиях.
🔺 Например, Ozon в 2021-м тратил на прием платежей 7,68 млрд ₽. Когда он купил «Оней-банк» (позже переименованный в Ozon Банк), через год сумма уменьшилась до 7,15 млрд, а в 2023-м — до 6,84 млрд ₽. В этом году расходы еще ниже — 1,33 млрд ₽ за шесть месяцев (против 4,06 млрд за тот же период 2023-го). Пока что пользователи Ozon и Wildberries (на эти площадки приходится около 80% всех интернет-заказов) оплачивают 40 и 70% покупок через карты сторонних банков.
🔺 Экономия на транзакциях позволяет маркетплейсам укреплять свою монополию, предоставляя скидки клиентам. Кроме того, они зарабатывают на других продуктах, причем имеют прямой доступ к огромной базе пользователей.
🔺 Достаточно посмотреть на статистику: если в начале 2022 года у Ozon Банка был один миллион частных клиентов, к концу сентября 2024-го он выпустил 29 миллионов платежных карт. Потенциал не исчерпан — активных покупателей на платформе больше 51,1 млн человек, и число постоянно растет.
🔺 Прямое следствие: по темпам прироста вкладов Ozon Банк и Яндекс Банк в 2024 году лидируют среди российских банков (рост в 2,1 и 2,5 раза за полугодие). Сейчас они занимают 50-ю и 88-ю строчки по объемам активов в России соответственно. К ним подтягивается и WB Банк, который за последний месяц увеличил активы на 55% и теперь занимает 120-е место по этому показателю.
Для сравнения отметим, что число активных клиентов второго крупнейшего банка в стране ВТБ — 21 млн человек (на первом месте Сбер, который со своими 109 млн недосягаем). Поэтому попытки крупных банков лишить маркетплейсы конкурентного преимущества понять можно.
🔮 Что будет дальше
Эволюция российских площадок вписывается в глобальные тренды e-commerce. Например, международные игроки Amazon (США), Alibaba (Китай) и MercadoLibre (Аргентина и Южная Америка) уже прошли этап развития банковских продуктов и сейчас не просто обрабатывают платежи, но и занимаются кредитованием, управлением активами, страхованием — в том числе за пределами своих платформ.
Поэтому расширение списка услуг можно ожидать и в РФ. Пока отечественные маркетплейсы выдают кредиты только своим селлерам, но в 2025-м Ozon планирует масштабироваться на любых клиентов. Также с 2023 года потребительские кредиты (до 1 млн ₽) выдает Яндекс Банк.
Другие драйверы роста для отрасли: активная интеграция ИИ-решений, развитие логистических услуг, а также рост выручки от рекламы.
‼️ Показатели банков за 8 месяцев 2024-го
🔹 Ozon Банк — прибыль 7,6 млрд ₽, активы 169,58 млрд ₽.
🔹 Яндекс Банк — убыток 2,2 млрд ₽, активы 66,86 млрд ₽.
🔹 WB Банк — прибыль 9,3 млрд ₽, активы 31,94 млрд ₽.
🔹 Справедливо упомянуть и Сбер, который владеет Мегамаркетом — четвертым по размеру маркетплейсом в РФ. К сентябрю прибыль Сбера превысила 1 трлн, активы почти достигли 57 трлн ₽.
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
🚘 Повышение утильсбора как драйвер роста для российского автопрома
С 1 октября Минпромторг увеличил утилизационный сбор для машин, которые ввозят в РФ с целью продажи, сразу на 70-85%. Ежегодно тариф будет расти еще на 10-20% до 2030-го. Это уже привело к рекордному за 16 лет импорту авто, но в дальнейшем число людей, выбирающих отечественные бренды, будет расти, считают эксперты.
❓ Что такое утильсбор
Его ввели в 2012 году перед тем, как Россия вступила во Всемирную торговую организацию, чтобы ограничить ввоз иностранных авто. По сути, это налог на переработку автомобиля в будущем. Уплачивают сбор единоразово в момент таможенного оформления транспортного средства, то есть произведенных на территории страны машин он не касается (в том числе на заводах иностранных компаний).
Базовые ставки утильсбора определены постановлением правительства № 1291 более 10 лет назад и остаются без изменений: 20 тыс. ₽ — для легковых авто, 150 тыс. ₽ — для грузовиков и 172,5 тыс. ₽ — для спецтехники. Но финальный налог считают умножением этих ставок на коэффициенты — именно они и выросли с 1 октября.
Например:
🔹 Для авто с ДВС объемом 1–2 л коэффициент увеличился с 15,03 до 27,81, а утильсбор — с 300,6 тыс. до 556,2 тыс. ₽.
🔹 Для ДВС на 2–3 л коэффициент вырос с 42,24 до 78,14. Новый налог составит 1,56 млн ₽ против 844,8 тыс. ₽ ранее.
🔹 Больше всего — 2,28 млн ₽ — заплатят импортеры ДВС объемом от 3,5 л. И это только в 2024 году.
Коэффициенты продолжат расти 1 января каждого года в течение следующих пяти лет. Электрокаров и гибридов это тоже коснется. Пока утильсбор для них не изменился: 32,6 и 122 тыс. соответственно, но с начала 2025 года налог вырастет в десятки раз — до 667,4 тыс. и 1,17 млн ₽.
Важная оговорка: для физлиц, которые самостоятельно ввозят легковые машины из-за границы для личного пользования, сбор меняться не будет.
⁉️ Что говорят цифры
🔺 По базовому прогнозу Автостата, объем авторынка РФ в 2024 году достигнет 1,54 млн машин — на 45% больше, чем годом ранее. В пессимистичном и оптимистичном сценариях рост тоже значимый — 37% и 51%. При этом с января по сентябрь 2024-го в стране уже продано 1,15 млн новых авто (+60,9%), из них более половины (а именно 683 тыс.) — импортные (преимущественно из Китая).
🔺 По оценкам экспертов, из-за утилизационного сбора машины с объемом двигателя до 2 л (это самый массовый сегмент — до 70% спроса) подорожают примерно на 250 тыс. ₽ (если китайские компании не наладят производство в РФ). Называют и другие цифры: рост цен на 20% к концу этого года и на 55-57% — к концу 2025-го. Средняя цена легковушки в стране до повышения утильсбора — 3,03 млн ₽.
🔺 В то же время российские производители отмечают, что повышать цены до конца 2024-го не планируют, что, вероятно, усилит их позиции на рынке.
🔺 Не стоит забывать и о господдержке. В стране действует льготное кредитование на отечественные машины, а финансовая помощь отрасли автомобилестроения в рамках исполнения Послания Президента в 2025–2027 гг. составит 3,75 трлн ₽, говорится в новом проекте бюджета.
‼️ Бенефициары перемен
🔸 Ключевой — АвтоВАЗ, по итогам 9 месяцев 2024-го он занимает 31,44% рынка. Компания не представлена на бирже, ее акции принадлежат государственным организациям НАМИ и Ростеху.
🔸 Среди частных публичных компаний самый крупный игрок — Соллерс, выпускающий машины под собственным брендом, а также под маркой УАЗ. За 9 месяцев 2024-го компания продала 36 тыс. машин (+17,8% г/г) — почти в 10 раз меньше, чем продажи АвтоВАЗа.
🔸 27 тыс. машин по итогам года планирует продать Москвич — косвенную выгоду может извлечь КАМАЗ, который курирует производство. Впрочем, для грузовой и спецтехники утильсбор тоже вырос — в 2,5 раза с 1 июля 2025 года, поэтому КАМАЗ получает, по сути, двойное преимущество.
🔹 Среди лизинговых компаний: Европлан (уже провел IPO) и Интерлизинг (только планирует). О намерении стать публичной компанией в ближайшие два года также заявлял автодилер Рольф.
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
С 1 октября Минпромторг увеличил утилизационный сбор для машин, которые ввозят в РФ с целью продажи, сразу на 70-85%. Ежегодно тариф будет расти еще на 10-20% до 2030-го. Это уже привело к рекордному за 16 лет импорту авто, но в дальнейшем число людей, выбирающих отечественные бренды, будет расти, считают эксперты.
❓ Что такое утильсбор
Его ввели в 2012 году перед тем, как Россия вступила во Всемирную торговую организацию, чтобы ограничить ввоз иностранных авто. По сути, это налог на переработку автомобиля в будущем. Уплачивают сбор единоразово в момент таможенного оформления транспортного средства, то есть произведенных на территории страны машин он не касается (в том числе на заводах иностранных компаний).
Базовые ставки утильсбора определены постановлением правительства № 1291 более 10 лет назад и остаются без изменений: 20 тыс. ₽ — для легковых авто, 150 тыс. ₽ — для грузовиков и 172,5 тыс. ₽ — для спецтехники. Но финальный налог считают умножением этих ставок на коэффициенты — именно они и выросли с 1 октября.
Например:
🔹 Для авто с ДВС объемом 1–2 л коэффициент увеличился с 15,03 до 27,81, а утильсбор — с 300,6 тыс. до 556,2 тыс. ₽.
🔹 Для ДВС на 2–3 л коэффициент вырос с 42,24 до 78,14. Новый налог составит 1,56 млн ₽ против 844,8 тыс. ₽ ранее.
🔹 Больше всего — 2,28 млн ₽ — заплатят импортеры ДВС объемом от 3,5 л. И это только в 2024 году.
Коэффициенты продолжат расти 1 января каждого года в течение следующих пяти лет. Электрокаров и гибридов это тоже коснется. Пока утильсбор для них не изменился: 32,6 и 122 тыс. соответственно, но с начала 2025 года налог вырастет в десятки раз — до 667,4 тыс. и 1,17 млн ₽.
Важная оговорка: для физлиц, которые самостоятельно ввозят легковые машины из-за границы для личного пользования, сбор меняться не будет.
⁉️ Что говорят цифры
🔺 По базовому прогнозу Автостата, объем авторынка РФ в 2024 году достигнет 1,54 млн машин — на 45% больше, чем годом ранее. В пессимистичном и оптимистичном сценариях рост тоже значимый — 37% и 51%. При этом с января по сентябрь 2024-го в стране уже продано 1,15 млн новых авто (+60,9%), из них более половины (а именно 683 тыс.) — импортные (преимущественно из Китая).
🔺 По оценкам экспертов, из-за утилизационного сбора машины с объемом двигателя до 2 л (это самый массовый сегмент — до 70% спроса) подорожают примерно на 250 тыс. ₽ (если китайские компании не наладят производство в РФ). Называют и другие цифры: рост цен на 20% к концу этого года и на 55-57% — к концу 2025-го. Средняя цена легковушки в стране до повышения утильсбора — 3,03 млн ₽.
🔺 В то же время российские производители отмечают, что повышать цены до конца 2024-го не планируют, что, вероятно, усилит их позиции на рынке.
🔺 Не стоит забывать и о господдержке. В стране действует льготное кредитование на отечественные машины, а финансовая помощь отрасли автомобилестроения в рамках исполнения Послания Президента в 2025–2027 гг. составит 3,75 трлн ₽, говорится в новом проекте бюджета.
‼️ Бенефициары перемен
🔸 Ключевой — АвтоВАЗ, по итогам 9 месяцев 2024-го он занимает 31,44% рынка. Компания не представлена на бирже, ее акции принадлежат государственным организациям НАМИ и Ростеху.
🔸 Среди частных публичных компаний самый крупный игрок — Соллерс, выпускающий машины под собственным брендом, а также под маркой УАЗ. За 9 месяцев 2024-го компания продала 36 тыс. машин (+17,8% г/г) — почти в 10 раз меньше, чем продажи АвтоВАЗа.
🔸 27 тыс. машин по итогам года планирует продать Москвич — косвенную выгоду может извлечь КАМАЗ, который курирует производство. Впрочем, для грузовой и спецтехники утильсбор тоже вырос — в 2,5 раза с 1 июля 2025 года, поэтому КАМАЗ получает, по сути, двойное преимущество.
🔹 Среди лизинговых компаний: Европлан (уже провел IPO) и Интерлизинг (только планирует). О намерении стать публичной компанией в ближайшие два года также заявлял автодилер Рольф.
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
👔 Модный приговор: экспансия одежды из Азии продолжается, а что с российскими производителями?
В Москве завершился очередной саммит BRICS Fashion, который в 2024 году привлек десятки дизайнеров из 47 стран ЮВА, Южной Америки, Ближнего Востока и Африки. Этот факт вполне укладывается в общую тенденцию российского fashion-ритейла: экспансия «дружественных» брендов сейчас на пике, но и отечественные марки тоже растут.
❓ Что говорят цифры
🔺 К концу 2024-го объем продаж одежды и обуви на онлайн-площадках (маркетплейсы и DTC без учета соцсетей и Авито) достигнет 2,2 трлн ₽. Общий размер рынка может составить 7-8 трлн ₽, считает один из партнеров Data Insight.
🔺 Рост за первое полугодие 2024-го эксперты оценивают в 24%, но такие темпы обеспечивает прежде всего онлайн. В офлайне, наоборот, падает посещаемость точек, часть из них закрывается, а россияне переходят к «умному потреблению».
🔺 Продажи должны замедлиться из-за высокой базы конца 2023-го и сложностей с импортными поставками. По прогнозам, до 2028 года рынок будет расти с CAGR около 8%.
🔺 С другой стороны, продажи российских производителей в онлайне даже сейчас сохраняются на уровне 50-70% г/г, отмечает Wildberries. Многие до сих пор извлекают выгоду от ухода западных брендов. Если в 2021-м на локальные марки приходилась пятая часть рынка, к 2023-му они занимают треть — рост на 73%.
⁉️ Что с зарубежной экспансией
В 2023 году доля Китая в общем объеме импорта одежды достигла рекордных 40%, всего было ввезено продукции на $12 млн. Но если раньше офлайн-магазины в стране были у единичных компаний вроде Li Ning и Anta, то в 2024 году свои площади появились даже у малоизвестных брендов: Ellassay, Balabala, Bmai Running.
Еще активнее рынок завоевывают бренды из Турции: в РФ работают сотни магазинов, самые известные турецкие марки — Colin’s, Waikiki, DeFacto, Koton. На третьем месте по импорту одежды — Южная Корея (в частности, бренды 8 seconds, LifeWork, Hazzys).
Всего за 1,5 года в стране появилось более 40 иностранных брендов, еще 35 из Турции, Индии и Ирана выйдут на рынок до конца 2024-го, так что конкуренция будет расти. С другой стороны, импорт одежды и обуви в последние месяцы падает из-за усложнения логистики (и оплаты), и это позитив для российских производителей.
‼️ На кого обратить внимание
В 2023 году по объемам выручки лидировали Спортмастер, Kari, Gloria Jeans, а также MFG (бренды Love Republic, Sela, Befree), O’stin и Famila — каждый из них заработал от 50 до 160 млрд ₽. В топ-10 также вошли бренды с выручкой 10-20 млрд ₽: Lime, Стокманн и 12Storeez.
В текущем году все они продолжили открывать магазины (причем Lime завоевывает рынок ОАЭ, тогда как Стокманн приобрел активы российского бизнеса Hugo Boss). Но ни одна из этих компаний до сих пор не представлена на бирже и не планирует IPO в ближайшее время.
🔸 Единственной опцией для частных инвесторов остается бренд мужской одежды Henderson. По итогам 9 месяцев 2024-го компания отчиталась о росте выручки на 27% до 13,9 млрд ₽. Она уже платит дивиденды (доходность до 3% за полугодие), хотя стала публичной лишь год назад.
🔸 Молодой, но перспективный игрок, как ни странно, Яндекс. Производственное отделение компании Яндекс Фабрика недавно представило первый бренд базовой одежды для мужчин и женщин Muted.
🔸 Альтернативная идея: рынок fashion-ресейла, то есть вторичная продажа одежды, которая растет на 30% год к году. Главный игрок в этом сегменте — Авито.
🔸 На рынке аксессуаров выделим ювелирный бренд Sokolov — он планирует привлечь до 15 млрд ₽ в рамках IPO в III квартале 2025-го. Прямой конкурент Sunlight в прошлом году тоже анонсировал размещение, но подробностей пока не появилось.
🔸 Еще одна опция — стартапы. Например, недавно селлер Маркет Эксперт (Tangeniring) сообщил о планах выпустить ЦФА на 100 млн ₽, а через год хочет привлечь 300 млн через IPO на Мосбирже. Компания импортирует товары из Китая (в том числе одежду и обувь) и продает их на маркетплейсах.
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
В Москве завершился очередной саммит BRICS Fashion, который в 2024 году привлек десятки дизайнеров из 47 стран ЮВА, Южной Америки, Ближнего Востока и Африки. Этот факт вполне укладывается в общую тенденцию российского fashion-ритейла: экспансия «дружественных» брендов сейчас на пике, но и отечественные марки тоже растут.
❓ Что говорят цифры
🔺 К концу 2024-го объем продаж одежды и обуви на онлайн-площадках (маркетплейсы и DTC без учета соцсетей и Авито) достигнет 2,2 трлн ₽. Общий размер рынка может составить 7-8 трлн ₽, считает один из партнеров Data Insight.
🔺 Рост за первое полугодие 2024-го эксперты оценивают в 24%, но такие темпы обеспечивает прежде всего онлайн. В офлайне, наоборот, падает посещаемость точек, часть из них закрывается, а россияне переходят к «умному потреблению».
🔺 Продажи должны замедлиться из-за высокой базы конца 2023-го и сложностей с импортными поставками. По прогнозам, до 2028 года рынок будет расти с CAGR около 8%.
🔺 С другой стороны, продажи российских производителей в онлайне даже сейчас сохраняются на уровне 50-70% г/г, отмечает Wildberries. Многие до сих пор извлекают выгоду от ухода западных брендов. Если в 2021-м на локальные марки приходилась пятая часть рынка, к 2023-му они занимают треть — рост на 73%.
⁉️ Что с зарубежной экспансией
В 2023 году доля Китая в общем объеме импорта одежды достигла рекордных 40%, всего было ввезено продукции на $12 млн. Но если раньше офлайн-магазины в стране были у единичных компаний вроде Li Ning и Anta, то в 2024 году свои площади появились даже у малоизвестных брендов: Ellassay, Balabala, Bmai Running.
Еще активнее рынок завоевывают бренды из Турции: в РФ работают сотни магазинов, самые известные турецкие марки — Colin’s, Waikiki, DeFacto, Koton. На третьем месте по импорту одежды — Южная Корея (в частности, бренды 8 seconds, LifeWork, Hazzys).
Всего за 1,5 года в стране появилось более 40 иностранных брендов, еще 35 из Турции, Индии и Ирана выйдут на рынок до конца 2024-го, так что конкуренция будет расти. С другой стороны, импорт одежды и обуви в последние месяцы падает из-за усложнения логистики (и оплаты), и это позитив для российских производителей.
‼️ На кого обратить внимание
В 2023 году по объемам выручки лидировали Спортмастер, Kari, Gloria Jeans, а также MFG (бренды Love Republic, Sela, Befree), O’stin и Famila — каждый из них заработал от 50 до 160 млрд ₽. В топ-10 также вошли бренды с выручкой 10-20 млрд ₽: Lime, Стокманн и 12Storeez.
В текущем году все они продолжили открывать магазины (причем Lime завоевывает рынок ОАЭ, тогда как Стокманн приобрел активы российского бизнеса Hugo Boss). Но ни одна из этих компаний до сих пор не представлена на бирже и не планирует IPO в ближайшее время.
🔸 Единственной опцией для частных инвесторов остается бренд мужской одежды Henderson. По итогам 9 месяцев 2024-го компания отчиталась о росте выручки на 27% до 13,9 млрд ₽. Она уже платит дивиденды (доходность до 3% за полугодие), хотя стала публичной лишь год назад.
🔸 Молодой, но перспективный игрок, как ни странно, Яндекс. Производственное отделение компании Яндекс Фабрика недавно представило первый бренд базовой одежды для мужчин и женщин Muted.
🔸 Альтернативная идея: рынок fashion-ресейла, то есть вторичная продажа одежды, которая растет на 30% год к году. Главный игрок в этом сегменте — Авито.
🔸 На рынке аксессуаров выделим ювелирный бренд Sokolov — он планирует привлечь до 15 млрд ₽ в рамках IPO в III квартале 2025-го. Прямой конкурент Sunlight в прошлом году тоже анонсировал размещение, но подробностей пока не появилось.
🔸 Еще одна опция — стартапы. Например, недавно селлер Маркет Эксперт (Tangeniring) сообщил о планах выпустить ЦФА на 100 млн ₽, а через год хочет привлечь 300 млн через IPO на Мосбирже. Компания импортирует товары из Китая (в том числе одежду и обувь) и продает их на маркетплейсах.
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
☔️ Рынок страхования в РФ: премии растут, но грядут перемены
В 2023 году на фоне ухода западных страховщиков, высокой инфляции и общего интереса населения к страховым продуктам поставщики услуг увеличили прибыль в среднем на 25%, а чистую прибыль — в два раза. Хотя сейчас темпы замедлились, рентабельность эмитентов все еще высока — три года назад это едва ли кто-то мог предсказать.
❓ Что говорят цифры
🔺 За первую половину 2024-го объем страховых премий вырос на 20,5% до 1,29 трлн ₽, а к концу года должен преодолеть отметку 2,7 трлн ₽, пишет рейтинговое агентство Эксперт РА в отраслевом обзоре (по мотивам статистики ЦБ). Годовой прирост, по прогнозам, составит 18-20%.
🔺 Самыми быстрыми темпами (+40%) растет категория страхования жизни, занимающая уже 38% от всего рынка. Ее драйверами, в свою очередь, являются накопительное (НСЖ) и инвестиционное страхование (ИСЖ), которые, в отличие от обычной страховки от рисков, позволяют получить возмещение с премией. За полугодие направления НСЖ и ИСЖ показали рост 95 и 82% соответственно. С учетом того, что доходы населения продолжают расти (средняя зарплата за 8 месяцев 2024-го составила 83,5 тыс. ₽, +19% г/г), тренд может сохраниться.
🔺 Вне страхования жизни крупным сегментом является добровольное медицинское страхование (ДМС), которое растет с темпом 38%. Причина — расширение соцпрограмм работодателями как способ удержать сотрудников в условиях тотальной нехватки кадров. Безработица в РФ третий месяц подряд находится на рекордно низком уровне 2,4%. Умеренным драйвером отрасли также выступает автокаско (даже несмотря на введение утильсбора) и страхование жизни.
🔺 Хотя чистая прибыль страховых компаний за два квартала 2024-го сократилась на 14,9% г/г из-за отрицательной переоценки инвестиционных активов (в том числе валютных), на фоне роста ключевой ставки ЦБ РФ они получают более высокие процентные доходы. В среднем 37,9% активов страховщики хранят в бондах, 23,4% — на банковских вкладах.
На последнем заседании 25 октября Банк России повысил ключевую ставку сразу до 21%, что для рынков стало неожиданностью и привело к коррекции индексов. В декабре регулятор вполне может увеличить ставку уже до 23%.
⁉️ Как изменится регулирование
Несмотря на то что основным двигателем роста страховых премий сейчас считается ИСЖ, вскоре его может полностью заменить новый продукт — долевое страхование жизни (ДСЖ). Такие полисы начнут продавать с 1 января 2025-го, и, по позитивным оценкам, они совершат революцию на рынке, захватив до половины сегмента страхования жизни, пишет «Ъ».
Законодательство для ДСЖ еще дорабатывается, но по сути данные полисы будут еще ближе к привычным инвестиционным продуктам. Если в ИСЖ страхователь никак не участвует в выборе инструментов, ДСЖ предполагает полноценный портфель, сформированный клиентом исходя из личных предпочтений: вложиться можно будет в паи открытых ПИФов.
‼️ Варианты для инвестиций
Вероятно, появление ДСЖ внесет коррективы в позиционировании конкретных игроков. Скорее всего, большие финансовые группы, имеющие внутри холдинга управляющие компании, получат сравнительное преимущество. Уже сейчас крупнейшие страховые компании из рэнкинга РА Эксперт принадлежат системно значимым банкам. Останавливаться на них не будем.
🔸 С учетом большого числа продуктов и насыщенного рынка могут быть востребованы маркетплейсы страховых услуг. Такой есть у МТС.
🔸 Единственный независимый игрок на рынке — Ренессанс Страхование, его акции входят в индекс MOEXBMI. На днях компания купила 100% Райффайзен Лайф, что может упрочить ее позиции. Инвестирует в рынок и Совкомбанк, который намерен купить Абсолют Страхование за 10 млрд ₽. В целом это тренд с учетом изменений в регулировании консолидация в секторе продолжится.
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
В 2023 году на фоне ухода западных страховщиков, высокой инфляции и общего интереса населения к страховым продуктам поставщики услуг увеличили прибыль в среднем на 25%, а чистую прибыль — в два раза. Хотя сейчас темпы замедлились, рентабельность эмитентов все еще высока — три года назад это едва ли кто-то мог предсказать.
❓ Что говорят цифры
🔺 За первую половину 2024-го объем страховых премий вырос на 20,5% до 1,29 трлн ₽, а к концу года должен преодолеть отметку 2,7 трлн ₽, пишет рейтинговое агентство Эксперт РА в отраслевом обзоре (по мотивам статистики ЦБ). Годовой прирост, по прогнозам, составит 18-20%.
🔺 Самыми быстрыми темпами (+40%) растет категория страхования жизни, занимающая уже 38% от всего рынка. Ее драйверами, в свою очередь, являются накопительное (НСЖ) и инвестиционное страхование (ИСЖ), которые, в отличие от обычной страховки от рисков, позволяют получить возмещение с премией. За полугодие направления НСЖ и ИСЖ показали рост 95 и 82% соответственно. С учетом того, что доходы населения продолжают расти (средняя зарплата за 8 месяцев 2024-го составила 83,5 тыс. ₽, +19% г/г), тренд может сохраниться.
🔺 Вне страхования жизни крупным сегментом является добровольное медицинское страхование (ДМС), которое растет с темпом 38%. Причина — расширение соцпрограмм работодателями как способ удержать сотрудников в условиях тотальной нехватки кадров. Безработица в РФ третий месяц подряд находится на рекордно низком уровне 2,4%. Умеренным драйвером отрасли также выступает автокаско (даже несмотря на введение утильсбора) и страхование жизни.
🔺 Хотя чистая прибыль страховых компаний за два квартала 2024-го сократилась на 14,9% г/г из-за отрицательной переоценки инвестиционных активов (в том числе валютных), на фоне роста ключевой ставки ЦБ РФ они получают более высокие процентные доходы. В среднем 37,9% активов страховщики хранят в бондах, 23,4% — на банковских вкладах.
На последнем заседании 25 октября Банк России повысил ключевую ставку сразу до 21%, что для рынков стало неожиданностью и привело к коррекции индексов. В декабре регулятор вполне может увеличить ставку уже до 23%.
⁉️ Как изменится регулирование
Несмотря на то что основным двигателем роста страховых премий сейчас считается ИСЖ, вскоре его может полностью заменить новый продукт — долевое страхование жизни (ДСЖ). Такие полисы начнут продавать с 1 января 2025-го, и, по позитивным оценкам, они совершат революцию на рынке, захватив до половины сегмента страхования жизни, пишет «Ъ».
Законодательство для ДСЖ еще дорабатывается, но по сути данные полисы будут еще ближе к привычным инвестиционным продуктам. Если в ИСЖ страхователь никак не участвует в выборе инструментов, ДСЖ предполагает полноценный портфель, сформированный клиентом исходя из личных предпочтений: вложиться можно будет в паи открытых ПИФов.
‼️ Варианты для инвестиций
Вероятно, появление ДСЖ внесет коррективы в позиционировании конкретных игроков. Скорее всего, большие финансовые группы, имеющие внутри холдинга управляющие компании, получат сравнительное преимущество. Уже сейчас крупнейшие страховые компании из рэнкинга РА Эксперт принадлежат системно значимым банкам. Останавливаться на них не будем.
🔸 С учетом большого числа продуктов и насыщенного рынка могут быть востребованы маркетплейсы страховых услуг. Такой есть у МТС.
🔸 Единственный независимый игрок на рынке — Ренессанс Страхование, его акции входят в индекс MOEXBMI. На днях компания купила 100% Райффайзен Лайф, что может упрочить ее позиции. Инвестирует в рынок и Совкомбанк, который намерен купить Абсолют Страхование за 10 млрд ₽. В целом это тренд с учетом изменений в регулировании консолидация в секторе продолжится.
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
