🤖 Искусственный интеллект сэкономит брокерам миллионы долларов
28 мая 2024-го американская Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) внедрит режим расчетов T+1 в рамках сделок с ценными бумагами США (аналогичное правило заработает в Канаде на день раньше). По мнению рынка, это приведет к увеличению ошибочных сделок. Решением может стать ИИ.
❓ Почему возникают ошибки
Профессиональные участники рынка ценных бумаг: банки, брокеры, суперфонды и отдельные трейдеры — совершают сделки на миллиарды долларов ежедневно. В большинстве случаев они проходят успешно, но иногда случаются ошибки.
Причины могут быть разными: от недостатка ликвидности и резкого всплеска волатильности на рынках до невозможности получить доступ к активам (например, потому что они в залоге) или устаревших технологий заключения сделок (скажем, по телефону).
По данным европейских центральных депозитариев, в декабре 2022 года процент ошибочных сделок при торговле акциями в ЕС достигал 6%, среднее значение за год — 8%. При сделках с государственными бондами такие ошибки возникали примерно в 4% случаев.
В то же время американская Депозитарная трастовая и клиринговая корпорация (DTCC) писала, что даже 2% глобальных ошибок могут приводить к денежным убыткам более $3 млрд.
❗️ В режиме T+1 ошибок станет больше
После того как SEC переведет расчеты по ценным бумагам США на режим T+1, финансовым организациям станет еще сложнее проводить сделки (сейчас бумаги торгуются в режиме T+2). В одном из предыдущих постов мы уже писали, как читать обозначения «Т+». В данном случае подразумевается, что расчет по сделкам будет проходить на следующий торговый день после их заключения.
Как отмечают эксперты, сокращение срока на один день уменьшит время, доступное инвесторам на проверку, подтверждение позиций и окончательный расчет по сделкам (так называемый пост-трейдинг), на 82%. Ассоциация финансовых рынков Европы добавляет, что у бэк-офисов будет на это всего 2 часа против текущих 12, а на валютное хеджирование останется вообще один час, учитывая, что международный рынок Forex функционирует в режиме T+2. Больше всего пострадают международные инвесторы за пределами США.
Число ошибок при проведении сделок может вырасти, как и убытки. Этого ждут 60% управляющих активами, опрошенных SIX Group.
⁉️ Как поможет ИИ
Компания Broadridge Financial Solutions недавно анонсировала OpsGPT — чат-бота на базе генеративного искусственного интеллекта и LLM-моделей. Предполагается, что он станет ко-пилотом для аналитиков и управляющих и позволит оптимизировать задачи в рамках пост-трейдинга, повысить операционную эффективность до 50%, а также понять глубинную причину ошибок и минимизировать их число.
По заявлениям Broadridge, данный продукт уже интегрирован в пост-трейдинговую систему компании и ежедневно помогает обрабатывать сделки на сумму около $10 трлн в день. Полноценный релиз OpsGPT должен состояться в течение 2-3 месяцев. Если его внедрение поможет сократить ошибки даже на 10-15%, банки и брокеры сэкономят миллионы долларов, сказано в пресс-релизе.
Искусственный интеллект все больше проникает в сферу финансов. В прошлом году Morgan Stanley начал применять продукт на базе ChatGPT для управления активами клиентов на $4,2 трлн.
Генеративные нейросети разрабатывают сами банки и брокеры, в том числе в РФ (пока в основном в рамках робоэдвайзинга). Как писал ЦБ РФ в докладе на тему ИИ, финансовый сектор в целом активнее других секторов экономики внедряет подобные технологии. В свою очередь глава набсовета Мосбиржи отмечал, что в будущем ИИ может кардинально изменить брокерскую индустрию.
#интересное
Обязательная информация
28 мая 2024-го американская Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) внедрит режим расчетов T+1 в рамках сделок с ценными бумагами США (аналогичное правило заработает в Канаде на день раньше). По мнению рынка, это приведет к увеличению ошибочных сделок. Решением может стать ИИ.
❓ Почему возникают ошибки
Профессиональные участники рынка ценных бумаг: банки, брокеры, суперфонды и отдельные трейдеры — совершают сделки на миллиарды долларов ежедневно. В большинстве случаев они проходят успешно, но иногда случаются ошибки.
Причины могут быть разными: от недостатка ликвидности и резкого всплеска волатильности на рынках до невозможности получить доступ к активам (например, потому что они в залоге) или устаревших технологий заключения сделок (скажем, по телефону).
По данным европейских центральных депозитариев, в декабре 2022 года процент ошибочных сделок при торговле акциями в ЕС достигал 6%, среднее значение за год — 8%. При сделках с государственными бондами такие ошибки возникали примерно в 4% случаев.
В то же время американская Депозитарная трастовая и клиринговая корпорация (DTCC) писала, что даже 2% глобальных ошибок могут приводить к денежным убыткам более $3 млрд.
❗️ В режиме T+1 ошибок станет больше
После того как SEC переведет расчеты по ценным бумагам США на режим T+1, финансовым организациям станет еще сложнее проводить сделки (сейчас бумаги торгуются в режиме T+2). В одном из предыдущих постов мы уже писали, как читать обозначения «Т+». В данном случае подразумевается, что расчет по сделкам будет проходить на следующий торговый день после их заключения.
Как отмечают эксперты, сокращение срока на один день уменьшит время, доступное инвесторам на проверку, подтверждение позиций и окончательный расчет по сделкам (так называемый пост-трейдинг), на 82%. Ассоциация финансовых рынков Европы добавляет, что у бэк-офисов будет на это всего 2 часа против текущих 12, а на валютное хеджирование останется вообще один час, учитывая, что международный рынок Forex функционирует в режиме T+2. Больше всего пострадают международные инвесторы за пределами США.
Число ошибок при проведении сделок может вырасти, как и убытки. Этого ждут 60% управляющих активами, опрошенных SIX Group.
⁉️ Как поможет ИИ
Компания Broadridge Financial Solutions недавно анонсировала OpsGPT — чат-бота на базе генеративного искусственного интеллекта и LLM-моделей. Предполагается, что он станет ко-пилотом для аналитиков и управляющих и позволит оптимизировать задачи в рамках пост-трейдинга, повысить операционную эффективность до 50%, а также понять глубинную причину ошибок и минимизировать их число.
По заявлениям Broadridge, данный продукт уже интегрирован в пост-трейдинговую систему компании и ежедневно помогает обрабатывать сделки на сумму около $10 трлн в день. Полноценный релиз OpsGPT должен состояться в течение 2-3 месяцев. Если его внедрение поможет сократить ошибки даже на 10-15%, банки и брокеры сэкономят миллионы долларов, сказано в пресс-релизе.
Искусственный интеллект все больше проникает в сферу финансов. В прошлом году Morgan Stanley начал применять продукт на базе ChatGPT для управления активами клиентов на $4,2 трлн.
Генеративные нейросети разрабатывают сами банки и брокеры, в том числе в РФ (пока в основном в рамках робоэдвайзинга). Как писал ЦБ РФ в докладе на тему ИИ, финансовый сектор в целом активнее других секторов экономики внедряет подобные технологии. В свою очередь глава набсовета Мосбиржи отмечал, что в будущем ИИ может кардинально изменить брокерскую индустрию.
#интересное
Обязательная информация
⚖️ СПБ Биржа под санкциями: что известно о блокировках спустя три месяца?
СПБ Биржа попала в SDN-лист американского Минфина в ноябре 2023 года, и, хотя изначально площадка говорила, что риски блокировок ограничены, активы россиян объемом более $3 млрд, номинированные в дружественной и недружественной валюте, оказались заморожены. Шанс вернуть средства есть, но процесс затягивается.
SDN-лист — это список людей и компаний, с которыми налоговым резидентам США запрещено взаимодействовать. Его формирует Управление по контролю за иностранными активами (OFAC). Если этот запрет проигнорировать, то можно тоже попасть под санкции. По сути, попадание в список подразумевает изоляцию от долларовой системы.
❗️ Краткий таймлайн
🔸 После объявления санкций 2 ноября 2023 года СПБ Биржа почти сразу перевела все иностранные ценные бумаги на неторговые разделы — инвесторы потеряли к ним доступ на биржевом и внебиржевом рынках. Акции эмитента за день упали на 20% и до конца года потеряли 50% рыночной капитализации.
🔸 3 ноября СПБ Биржа возобновила торги бумагами российских компаний.
🔸 6 ноября стало известно, что торгов иностранными бумагами не будет на время проведения комплаенс-процедур (с тех пор практически ничего не изменилось).
🔸19 декабря СПБ Биржа представила план по разблокировке активов и запустила информационный портал, на котором можно следить за ключевыми обновлениями.
⁉️ Почему нельзя продать активы
Важно отметить, что OFAC дал СПБ Бирже три месяца на финальные взаиморасчеты с контрагентами в рамках двух генеральных лицензий, то есть формально санкции должны начаться 31 января 2024 года. Однако возможности хотя бы продать зарубежные акции так и не появилось. Почему?
Как и предполагали аналитики (позже это подтвердилось), под санкциями дополнительно оказался СПБ Банк, который выступал расчетным депозитарием площадки. СПБ Бирже до сих пор принадлежит более 50% в акционерном капитале банка, что автоматически накладывает ограничения и на него. При этом лицензии оказались неприменимы — иностранные контрагенты якобы отказались ими руководствоваться до официальных разъяснений OFAC.
❓ Что будет дальше
Согласно стратегии СПБ Биржи (она была разработана при участии Банка России), площадка направила запросы в OFAC с целью:
🔸 Вывести из-под санкций СПБ Банк, уменьшив долю в его капитале.
🔸 Уточнить выданные лицензии и продлить их, а также запросить новые, которые позволят разблокировать активы клиентов. Дальнейшее развитие ситуации будет зависеть от реакции OFAC, поэтому блокировка может затянуться, как это уже происходило с НРД. Если же реакции не последует, вероятно, основным инструментом станет обмен заблокированными активами с нерезидентами по указу президента РФ.
СПБ Биржа отдельно ведет переговоры с гонконгскими компаниями и утверждает, что доступ к акциям китайских эмитентов может вернуться быстрее. Например, недавно стало известно, что ценные бумаги, номинированные в HKD, могут перевести в сторонний российский депозитарий — ИК «САВ Капитал». Впрочем, деталей и сроков названо не было, а результат в виде разблокировки хотя бы гонконгских акций не гарантирован.
‼️ Что будет с СПБ Биржей
На фоне санкций площадка провела ряд перестановок в руководстве. В частности, новым руководителем стал бывший заместитель гендиректора Евгений Сердюков. Позже из-за выхода ряда членов из совета директоров биржа сообщила о планах передать управление собранию акционеров и правлению.
На работе площадки эти перестановки не должны сказаться, но СПБ Биржа, вероятно, столкнется с вызовами. Ранее появлялись сообщения о банкротстве и долгах эмитента в размере 435 млн ₽ — впрочем, их признали фейком и рыночной манипуляцией.
При этом глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина уверена, что биржа адаптируется под санкции, как и другие финансовые компании. Среди сценариев для продолжения работы — запуск торгов Цифровыми финансовыми активами (ЦФА) и бумагами санкционных компаний, выход на рынки дружественных стран и торговля криптовалютой в том случае, если она будет легализована в РФ.
#актуальное
Обязательная информация
СПБ Биржа попала в SDN-лист американского Минфина в ноябре 2023 года, и, хотя изначально площадка говорила, что риски блокировок ограничены, активы россиян объемом более $3 млрд, номинированные в дружественной и недружественной валюте, оказались заморожены. Шанс вернуть средства есть, но процесс затягивается.
SDN-лист — это список людей и компаний, с которыми налоговым резидентам США запрещено взаимодействовать. Его формирует Управление по контролю за иностранными активами (OFAC). Если этот запрет проигнорировать, то можно тоже попасть под санкции. По сути, попадание в список подразумевает изоляцию от долларовой системы.
❗️ Краткий таймлайн
🔸 После объявления санкций 2 ноября 2023 года СПБ Биржа почти сразу перевела все иностранные ценные бумаги на неторговые разделы — инвесторы потеряли к ним доступ на биржевом и внебиржевом рынках. Акции эмитента за день упали на 20% и до конца года потеряли 50% рыночной капитализации.
🔸 3 ноября СПБ Биржа возобновила торги бумагами российских компаний.
🔸 6 ноября стало известно, что торгов иностранными бумагами не будет на время проведения комплаенс-процедур (с тех пор практически ничего не изменилось).
🔸19 декабря СПБ Биржа представила план по разблокировке активов и запустила информационный портал, на котором можно следить за ключевыми обновлениями.
⁉️ Почему нельзя продать активы
Важно отметить, что OFAC дал СПБ Бирже три месяца на финальные взаиморасчеты с контрагентами в рамках двух генеральных лицензий, то есть формально санкции должны начаться 31 января 2024 года. Однако возможности хотя бы продать зарубежные акции так и не появилось. Почему?
Как и предполагали аналитики (позже это подтвердилось), под санкциями дополнительно оказался СПБ Банк, который выступал расчетным депозитарием площадки. СПБ Бирже до сих пор принадлежит более 50% в акционерном капитале банка, что автоматически накладывает ограничения и на него. При этом лицензии оказались неприменимы — иностранные контрагенты якобы отказались ими руководствоваться до официальных разъяснений OFAC.
❓ Что будет дальше
Согласно стратегии СПБ Биржи (она была разработана при участии Банка России), площадка направила запросы в OFAC с целью:
🔸 Вывести из-под санкций СПБ Банк, уменьшив долю в его капитале.
🔸 Уточнить выданные лицензии и продлить их, а также запросить новые, которые позволят разблокировать активы клиентов. Дальнейшее развитие ситуации будет зависеть от реакции OFAC, поэтому блокировка может затянуться, как это уже происходило с НРД. Если же реакции не последует, вероятно, основным инструментом станет обмен заблокированными активами с нерезидентами по указу президента РФ.
СПБ Биржа отдельно ведет переговоры с гонконгскими компаниями и утверждает, что доступ к акциям китайских эмитентов может вернуться быстрее. Например, недавно стало известно, что ценные бумаги, номинированные в HKD, могут перевести в сторонний российский депозитарий — ИК «САВ Капитал». Впрочем, деталей и сроков названо не было, а результат в виде разблокировки хотя бы гонконгских акций не гарантирован.
‼️ Что будет с СПБ Биржей
На фоне санкций площадка провела ряд перестановок в руководстве. В частности, новым руководителем стал бывший заместитель гендиректора Евгений Сердюков. Позже из-за выхода ряда членов из совета директоров биржа сообщила о планах передать управление собранию акционеров и правлению.
На работе площадки эти перестановки не должны сказаться, но СПБ Биржа, вероятно, столкнется с вызовами. Ранее появлялись сообщения о банкротстве и долгах эмитента в размере 435 млн ₽ — впрочем, их признали фейком и рыночной манипуляцией.
При этом глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина уверена, что биржа адаптируется под санкции, как и другие финансовые компании. Среди сценариев для продолжения работы — запуск торгов Цифровыми финансовыми активами (ЦФА) и бумагами санкционных компаний, выход на рынки дружественных стран и торговля криптовалютой в том случае, если она будет легализована в РФ.
#актуальное
Обязательная информация
📆 Коротко о главном за прошедшую неделю
🇷🇺 Российский рынок продолжает двигаться в боковике. Инвесторы были не слишком активными в преддверии февральского заседания ЦБ РФ, 13-го пакета санкций от ЕС и потенциальных новых мер от Минфина. В корпоративном мире отмечаем ряд операционных результатов и смену собственников Polymetal.
🇨🇳 Китайские биржи оттолкнулись от дна. Власти частично оправдали оптимистичные ожидания инвесторов и анонсировали ряд мер для поддержки рынка. Однако если некоторые инициативы уже были приняты, то часть все еще в стадии обсуждения. В этом плане «развязка» еще далеко, а определяющее значение будет иметь ближайшая макроэкономическая статистика.
🇺🇸 Американские индексы вновь выросли по итогам недели. Сохранение устойчивости экономического роста при замедляющейся инфляции поддерживает спрос на риск.
Полная версия обзора ➡ здесь
#weekly
Обязательная информация
🇷🇺 Российский рынок продолжает двигаться в боковике. Инвесторы были не слишком активными в преддверии февральского заседания ЦБ РФ, 13-го пакета санкций от ЕС и потенциальных новых мер от Минфина. В корпоративном мире отмечаем ряд операционных результатов и смену собственников Polymetal.
🇨🇳 Китайские биржи оттолкнулись от дна. Власти частично оправдали оптимистичные ожидания инвесторов и анонсировали ряд мер для поддержки рынка. Однако если некоторые инициативы уже были приняты, то часть все еще в стадии обсуждения. В этом плане «развязка» еще далеко, а определяющее значение будет иметь ближайшая макроэкономическая статистика.
🇺🇸 Американские индексы вновь выросли по итогам недели. Сохранение устойчивости экономического роста при замедляющейся инфляции поддерживает спрос на риск.
Полная версия обзора ➡ здесь
#weekly
Обязательная информация
Sistema-Capital
Обзор рынков - УК «Система Капитал»
Ежедневная аналитика и обзор рынков от финансовых аналитиков и специалистов УК «Система Капитал».
🚧 Банки vs застройщики. В конфронтации наметились бенефициары
В 2023 году физлица получили ипотеку на рекордные 7,8 трлн ₽, что на 60% больше показателей прошлого года. В этом году цифры пойдут на спад, считает Frank RG, — рынок может сократиться на 22% из-за изменений параметров ипотеки. Прямо сейчас это приводит к конфликту между банками и девелоперами.
❓ Как изменились условия кредитования
Правительство РФ продлило действие ипотечной программы до 1 июля 2024 года, но с рядом модификаций:
🔺 Минимальный взнос увеличили с 20 до 30%.
🔺 Предельная ставка кредитования теперь 8% (ранее была 7%) — она установлена в рамках программы «Льготная ипотека на новостройки». Напомним, ключевая ставка ЦБ РФ — 16%.
🔺 Максимальный размер ипотеки по стране за редкими исключениями — 6 млн ₽ (до этого жители столичных регионов могли получить до 12 млн ₽). Добрать сумму кредита по рыночной ставке (в рамках комбинированной ипотеки) теперь можно только в рамках семейной и ипотеки для IT-специалистов.
Одновременно с началом действия новых правил Сбер и ВТБ, на которых приходится почти 80% рынка жилищного кредитования, объявили, что будут выдавать займы по льготным ставкам только при покупке жилья у застройщиков-партнеров — тех, кто готов платить комиссию 7,5–11% от суммы кредита. К инициативе присоединились другие банки. Говоря проще, они требуют от девелоперов софинансирования ипотеки — через комиссионные.
⁉️ Корни конфликта
На такой шаг банки заставило пойти еще одно новшество, после введения которого рентабельность ипотечного кредитования уменьшилась (а по словам зампреда ВТБ Георгия Горшкова, оно стало даже убыточным, но ЦБ с этим не согласен). Дело в том, что разницу между льготной и рыночной ставкой власти РФ компенсируют банкам за счет госбюджета. Размер компенсации сократили на 1% (на 0,5% в сентябре и еще на 0,5% в декабре 2023-го).
Если раньше банки получали от государства разницу между ставками (то есть 16% – 8%) и дополнительно 2,5%, сейчас будут получать 1,5% сверх базовой разницы.
Многие участники рынка осудили действия банков. Государственная компания Дом.РФ, которая занимается распределением субсидий, заявила, что будет увеличивать долю бюджетных выплат в пользу банков, не вводивших комиссии. Ситуацией также заинтересовался ФАС. Центробанк и Минфин следят за развитием событий и анализируют маржинальность финансовых организаций, отмечая при этом, что к старым условиям льготного кредитования возвращения не планируется.
Не факт, что банки отменят комиссии даже с учетом давления. Застройщики, которые примут новые правила игры, будут перекладывать комиссию на плечи покупателей и закладывать ее в стоимость квадратных метров.
‼️ Кто может выиграть в новых условиях
Прежде всего банки, которые не ввели комиссии, — они уже наблюдают рекордный приток клиентов, пишет Forbes. Среди них, например, Совкомбанк, который провел IPO в конце 2023-го. В январе он попал в топ-5 лидеров по онлайн-регистрации заявок на ипотеку с долей 7% (доля ВТБ упала с 28 до 13%). С издержками банк борется за счет увеличения первоначального взноса по льготной ипотеке до 50%.
Среди девелоперов крупнейшими являются ПИК, Самолет и ЛСР. У них, по оценкам экспертов, больше ресурсов, чтобы отказаться от сотрудничества с банками, которые ввели комиссию, или не допустить критичного подорожания жилья, что тоже может сделать их бенефициарами рынка. ПИК уже объявил о бойкоте Сбербанка.
Самолет, вероятно, пошел по другому пути: если раньше застройщик кредитовал клиентов в основном через ВТБ и Сбер, сейчас он сотрудничает с 20 банками и предлагает разные условия по ипотеке. Кроме того, компания планирует купить небольшой банк Система, чтобы в будущем работать с кредитами без посредников.
Отметим также, что по январским данным Единого ресурса застройщиков, Самолет впервые вышел на первое место по объемам строящегося жилья, опередив ПИК и ЛСР.
#инвестидеи
Обязательная информация
В 2023 году физлица получили ипотеку на рекордные 7,8 трлн ₽, что на 60% больше показателей прошлого года. В этом году цифры пойдут на спад, считает Frank RG, — рынок может сократиться на 22% из-за изменений параметров ипотеки. Прямо сейчас это приводит к конфликту между банками и девелоперами.
❓ Как изменились условия кредитования
Правительство РФ продлило действие ипотечной программы до 1 июля 2024 года, но с рядом модификаций:
🔺 Минимальный взнос увеличили с 20 до 30%.
🔺 Предельная ставка кредитования теперь 8% (ранее была 7%) — она установлена в рамках программы «Льготная ипотека на новостройки». Напомним, ключевая ставка ЦБ РФ — 16%.
🔺 Максимальный размер ипотеки по стране за редкими исключениями — 6 млн ₽ (до этого жители столичных регионов могли получить до 12 млн ₽). Добрать сумму кредита по рыночной ставке (в рамках комбинированной ипотеки) теперь можно только в рамках семейной и ипотеки для IT-специалистов.
Одновременно с началом действия новых правил Сбер и ВТБ, на которых приходится почти 80% рынка жилищного кредитования, объявили, что будут выдавать займы по льготным ставкам только при покупке жилья у застройщиков-партнеров — тех, кто готов платить комиссию 7,5–11% от суммы кредита. К инициативе присоединились другие банки. Говоря проще, они требуют от девелоперов софинансирования ипотеки — через комиссионные.
⁉️ Корни конфликта
На такой шаг банки заставило пойти еще одно новшество, после введения которого рентабельность ипотечного кредитования уменьшилась (а по словам зампреда ВТБ Георгия Горшкова, оно стало даже убыточным, но ЦБ с этим не согласен). Дело в том, что разницу между льготной и рыночной ставкой власти РФ компенсируют банкам за счет госбюджета. Размер компенсации сократили на 1% (на 0,5% в сентябре и еще на 0,5% в декабре 2023-го).
Если раньше банки получали от государства разницу между ставками (то есть 16% – 8%) и дополнительно 2,5%, сейчас будут получать 1,5% сверх базовой разницы.
Многие участники рынка осудили действия банков. Государственная компания Дом.РФ, которая занимается распределением субсидий, заявила, что будет увеличивать долю бюджетных выплат в пользу банков, не вводивших комиссии. Ситуацией также заинтересовался ФАС. Центробанк и Минфин следят за развитием событий и анализируют маржинальность финансовых организаций, отмечая при этом, что к старым условиям льготного кредитования возвращения не планируется.
Не факт, что банки отменят комиссии даже с учетом давления. Застройщики, которые примут новые правила игры, будут перекладывать комиссию на плечи покупателей и закладывать ее в стоимость квадратных метров.
‼️ Кто может выиграть в новых условиях
Прежде всего банки, которые не ввели комиссии, — они уже наблюдают рекордный приток клиентов, пишет Forbes. Среди них, например, Совкомбанк, который провел IPO в конце 2023-го. В январе он попал в топ-5 лидеров по онлайн-регистрации заявок на ипотеку с долей 7% (доля ВТБ упала с 28 до 13%). С издержками банк борется за счет увеличения первоначального взноса по льготной ипотеке до 50%.
Среди девелоперов крупнейшими являются ПИК, Самолет и ЛСР. У них, по оценкам экспертов, больше ресурсов, чтобы отказаться от сотрудничества с банками, которые ввели комиссию, или не допустить критичного подорожания жилья, что тоже может сделать их бенефициарами рынка. ПИК уже объявил о бойкоте Сбербанка.
Самолет, вероятно, пошел по другому пути: если раньше застройщик кредитовал клиентов в основном через ВТБ и Сбер, сейчас он сотрудничает с 20 банками и предлагает разные условия по ипотеке. Кроме того, компания планирует купить небольшой банк Система, чтобы в будущем работать с кредитами без посредников.
Отметим также, что по январским данным Единого ресурса застройщиков, Самолет впервые вышел на первое место по объемам строящегося жилья, опередив ПИК и ЛСР.
#инвестидеи
Обязательная информация
🔥 Запуск спотовых ETF на биткоин — эпохальное событие. Что нужно знать
10 января Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрила вывод на биржу спотовых инвестиционных фондов, ориентированных на биткоин, и уже на следующий день они начали торговаться на бирже.
❓ Почему это важно
Раньше американские ETF (можно назвать их аналогом биржевых ПИФов) могли инвестировать только в деривативы с базовым активом в виде крипты, а также в акции компаний, связанных с криптомиром (Marathon Digital, Coinbase, Riot Blockchain, NVIDIA). Сейчас они официально могут держать в портфеле BTC и торговаться на публичных рынках США, таких как NYSE и NASDAQ.
Это открывает доступ к криптовалюте для розничных и крупных инвесторов по всему миру, включая пенсионные и хедж-фонды. Последние важны особенно. Глобальная индустрия управления частным капиталом оценивается в $30 трлн, и, по опросам Bitwise, 88% финансовых консультантов ждали одобрения спотовых ETF. Приток средств в новые ETF-фонды в 2024 году, по прогнозам Standard Chartered, может составить от $50 до $100 млрд.
Первые результаты уже есть: за четыре дня торгов девять ETF на биткоин привлекли $2,9 млрд инвестиций, объем торгов данными фондами за неделю достиг $13,9 млрд.
❗️ Всего SEC одобрила 11 фондов
🔹 iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock одним из первых достиг отметки в $1 млрд стоимости активов под управлением.
🔹 Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) тоже близок к этому значению, по итогам первой недели он управляет $839 млн. Bitwise Bitcoin ETF (BITB) — $360 млн СЧА. ARK 21 Shares Bitcoin ETF (ARKB) — $310 млн СЧА.
🔹 На продукты от Invesco, VanEck, Valkyrie, WisdomTree и Franklin приходится еще свыше $300 млн активов. При этом абсолютным лидером по СЧА с показателем $23,7 млрд является Grayscale Bitcoin Trust ETF (GBTC), о нем отдельно.
⁉️ После нововведений биткоин падает
На момент одобрения спотовых ETF позитив уже был заложен в стоимость биткоина, он находился на локальных максимумах — одна монета стоила более $46 тыс. Однако через неделю цена BTC сократилась почти на 15%, и произошло это в основном из-за фонда Grayscale.
В отличие от конкурентов, он существовал в виде закрытого траста с 2013 года, а в январе преобразовался в ETF. Это привело к массовому оттоку средств из него — более $1,5 млрд за неделю. Есть две причины: во-первых, раньше инвесторы были ограничены в плане реализации акций Grayscale (из-за структуры траста их можно было продать только на вторичном рынке с дисконтом), поэтому сейчас решили зафиксировать прибыль; во-вторых, фонд установил высокую комиссию — 1,5%, тогда как конкуренты предлагают 0,2–0,3%.
Несмотря на волатильность, перспективы биткоина в 2024 году сохраняются — мы писали о них в отдельном посте.
‼️ Инвесторы делают ставку на эфир
Вслед за ETF на биткоин могут появиться фонды, ориентированные на другие криптовалюты — прежде всего эфир. По сути, сейчас он проходит тот же путь, что ранее проделал BTC. В сентябре 2023 года SEC одобрила ряд фьючерсных ETF на Ethereum, а чуть позже первую заявку на регистрацию спотового фонда подала компания Кэти Вуд Ark Invest. Крайний срок рассмотрения — 23 мая 2024 года (аналогичные заявки подали Blackrock, Fidelity, VanEck и другие).
Впрочем, инвестбанк JPMorgan отмечает, что вероятность одобрения спотовых ETF на эфир к этой дате — не выше 50%.
Дело в том, что SEC классифицирует биткоин как товар, а большинство других криптоактивов могут попасть под действие закона о ценных бумагах (с этим связано несколько исков Комиссии против криптовалютных бирж). Поэтому основные дебаты сейчас ведутся на тему того, признают Ethereum товарным активом, как BTC, или нет.
#интересное
Обязательная информация
10 января Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрила вывод на биржу спотовых инвестиционных фондов, ориентированных на биткоин, и уже на следующий день они начали торговаться на бирже.
❓ Почему это важно
Раньше американские ETF (можно назвать их аналогом биржевых ПИФов) могли инвестировать только в деривативы с базовым активом в виде крипты, а также в акции компаний, связанных с криптомиром (Marathon Digital, Coinbase, Riot Blockchain, NVIDIA). Сейчас они официально могут держать в портфеле BTC и торговаться на публичных рынках США, таких как NYSE и NASDAQ.
Это открывает доступ к криптовалюте для розничных и крупных инвесторов по всему миру, включая пенсионные и хедж-фонды. Последние важны особенно. Глобальная индустрия управления частным капиталом оценивается в $30 трлн, и, по опросам Bitwise, 88% финансовых консультантов ждали одобрения спотовых ETF. Приток средств в новые ETF-фонды в 2024 году, по прогнозам Standard Chartered, может составить от $50 до $100 млрд.
Первые результаты уже есть: за четыре дня торгов девять ETF на биткоин привлекли $2,9 млрд инвестиций, объем торгов данными фондами за неделю достиг $13,9 млрд.
❗️ Всего SEC одобрила 11 фондов
🔹 iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock одним из первых достиг отметки в $1 млрд стоимости активов под управлением.
🔹 Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) тоже близок к этому значению, по итогам первой недели он управляет $839 млн. Bitwise Bitcoin ETF (BITB) — $360 млн СЧА. ARK 21 Shares Bitcoin ETF (ARKB) — $310 млн СЧА.
🔹 На продукты от Invesco, VanEck, Valkyrie, WisdomTree и Franklin приходится еще свыше $300 млн активов. При этом абсолютным лидером по СЧА с показателем $23,7 млрд является Grayscale Bitcoin Trust ETF (GBTC), о нем отдельно.
⁉️ После нововведений биткоин падает
На момент одобрения спотовых ETF позитив уже был заложен в стоимость биткоина, он находился на локальных максимумах — одна монета стоила более $46 тыс. Однако через неделю цена BTC сократилась почти на 15%, и произошло это в основном из-за фонда Grayscale.
В отличие от конкурентов, он существовал в виде закрытого траста с 2013 года, а в январе преобразовался в ETF. Это привело к массовому оттоку средств из него — более $1,5 млрд за неделю. Есть две причины: во-первых, раньше инвесторы были ограничены в плане реализации акций Grayscale (из-за структуры траста их можно было продать только на вторичном рынке с дисконтом), поэтому сейчас решили зафиксировать прибыль; во-вторых, фонд установил высокую комиссию — 1,5%, тогда как конкуренты предлагают 0,2–0,3%.
Несмотря на волатильность, перспективы биткоина в 2024 году сохраняются — мы писали о них в отдельном посте.
‼️ Инвесторы делают ставку на эфир
Вслед за ETF на биткоин могут появиться фонды, ориентированные на другие криптовалюты — прежде всего эфир. По сути, сейчас он проходит тот же путь, что ранее проделал BTC. В сентябре 2023 года SEC одобрила ряд фьючерсных ETF на Ethereum, а чуть позже первую заявку на регистрацию спотового фонда подала компания Кэти Вуд Ark Invest. Крайний срок рассмотрения — 23 мая 2024 года (аналогичные заявки подали Blackrock, Fidelity, VanEck и другие).
Впрочем, инвестбанк JPMorgan отмечает, что вероятность одобрения спотовых ETF на эфир к этой дате — не выше 50%.
Дело в том, что SEC классифицирует биткоин как товар, а большинство других криптоактивов могут попасть под действие закона о ценных бумагах (с этим связано несколько исков Комиссии против криптовалютных бирж). Поэтому основные дебаты сейчас ведутся на тему того, признают Ethereum товарным активом, как BTC, или нет.
#интересное
Обязательная информация
🪞 Триллионы ₽₽₽ на зеркалирование инвестиций: как это влияет на курс?
В IV квартале 2023 года курс рубля к доллару укрепился более чем на 8%, в январе тренд продолжился. Во многом это обусловлено валютными интервенциями Банка России. С 2024 года они определяются не только бюджетным правилом, но и зеркалированием расходов ФНБ. Разбираемся, что это значит.
❓ Суть бюджетного правила
Напомним, ЦБ управляет золотовалютными резервами объемом до $600 млрд (правда, половина из них заблокирована в США, ЕС и других «недружественных» странах). Частью этих резервов также является Фонд национального благосостояния (ФНБ). По данным на начало 2023 года в нем находится 12 трлн ₽, из них ликвидная часть (денежные средства и золото) — 5 трлн ₽.
Один из механизмов работы с ФНБ — бюджетное правило, которое помогает сгладить зависимость рубля от мировых цен на нефть. Когда доходы от экспорта сырья выше запланированных, ЦБ скупает юани на валютном рынке и складывает их в ФНБ; а когда доходы ниже, наоборот, продает валюту из ФНБ.
Так, в I полугодии 2023-го нефть марки Urals в среднем стоила $52,94 за баррель — бюджет недополучал доходы, и ЦБ продавал юани на 0,56 трлн ₽. Во II полугодии доходы от экспорта оказались выше базовых, Банк России должен был купить валюту на 1,6 трлн ₽, однако не сделал этого. Покупки отложили на начало 2024-го из-за ослабления рубля, который в тот момент торговался вблизи 100 ₽ за доллар.
Это означает, что в 2024-м ЦБ купит валюту на 1,6 трлн ₽. Кроме того, на закупку он должен будет потратить предположительно еще 1,8 трлн ₽ — это новые операции в рамках БП. Такую сумму Минфин прописал в бюджете-2024 в виде дополнительных нефтегазовых доходов при стоимости нефти выше $60.
Но даже с учетом написанного в этом году ЦБ преимущественно будет не покупать, а продавать валюту, так как теперь он реализует зеркалирование инвестиций ФНБ.
❗️ Что значит зеркалирование
Минфин и Центробанк (как его главный агент) используют ФНБ не только в рамках бюджетного правила. Из фонда власти финансируют дефицит бюджета. В 2023-м он должен был составить 2,9 трлн ₽ (хотя в реальности оказался выше). Согласно новой политике Банка России, в этом году регулятор продаст валюту на аналогичную сумму. Это правило ввели, чтобы не создавать проинфляционные риски — без зеркалирования пришлось бы напечатать эти деньги.
Дополнительно к ФНБ обращаются для финансирования внутренних проектов. Так, именно на средства фонда в 2023 году Аэрофлот и другие авиаперевозчики выкупили 150 самолетов у иностранных лессоров. Всего из ФНБ за год было проинвестировано около триллиона рублей, из них 288 млрд в первом полугодии и 709 млрд — во втором.
Центробанк будет зеркалировать эти инвестиции тоже, но с лагом в полгода. То есть в I полугодии 2024-го он купит юани на 709 млрд ₽, а во II — эквивалент суммы, которую потратят из ФНБ в первом полугодии (расходы ожидаются на уровне 2023-го).
⁉️ Сколько валюты в сумме продаст ЦБ
Если сальдировать все операции с учетом прогнозов бюджета, ЦБ потратит в 2024 году на покупку валюты около $5,5 млрд, или 0,5 трлн ₽ (1,6 + 1,8 – 2,9 – 1,0). Но если стоимость нефти по итогам года будет ниже плановых $71,3, а курс рубля — выше 90,1 ₽, то продажи вырастут. Так, при цене Urals $60 за бочку сумма будет в четыре раза выше, полагают MMI. Большинство аналитиков ждут, что по итогам года ЦБ продаст юани на 1 трлн ₽.
С 9 по 12 января 2024 года Банк России уже продавал валюту по 0,9 млрд ₽ в день, затем увеличил объемы до 16,7 млрд ₽, а с 1 по 6 февраля дневные продажи должны были составить 15,9 млрд ₽. За первый месяц регулятор реализовал на валютном рынке порядка $3,2 млрд. В феврале-марте продажи могут составить 7-8 млрд ₽ в день.
Валютные интервенции уже оказали поддержку рублю, без них курс был бы слабее примерно на 10-15%. В будущем механизм может привести к новой волне укрепления. Вместе с тем стоит учитывать, что в феврале-марте продажи валюты сократятся почти вдвое, поэтому волатильность на рынке тоже не исключена.
#актуальное #ликбез
Обязательная информация
В IV квартале 2023 года курс рубля к доллару укрепился более чем на 8%, в январе тренд продолжился. Во многом это обусловлено валютными интервенциями Банка России. С 2024 года они определяются не только бюджетным правилом, но и зеркалированием расходов ФНБ. Разбираемся, что это значит.
❓ Суть бюджетного правила
Напомним, ЦБ управляет золотовалютными резервами объемом до $600 млрд (правда, половина из них заблокирована в США, ЕС и других «недружественных» странах). Частью этих резервов также является Фонд национального благосостояния (ФНБ). По данным на начало 2023 года в нем находится 12 трлн ₽, из них ликвидная часть (денежные средства и золото) — 5 трлн ₽.
Один из механизмов работы с ФНБ — бюджетное правило, которое помогает сгладить зависимость рубля от мировых цен на нефть. Когда доходы от экспорта сырья выше запланированных, ЦБ скупает юани на валютном рынке и складывает их в ФНБ; а когда доходы ниже, наоборот, продает валюту из ФНБ.
Так, в I полугодии 2023-го нефть марки Urals в среднем стоила $52,94 за баррель — бюджет недополучал доходы, и ЦБ продавал юани на 0,56 трлн ₽. Во II полугодии доходы от экспорта оказались выше базовых, Банк России должен был купить валюту на 1,6 трлн ₽, однако не сделал этого. Покупки отложили на начало 2024-го из-за ослабления рубля, который в тот момент торговался вблизи 100 ₽ за доллар.
Это означает, что в 2024-м ЦБ купит валюту на 1,6 трлн ₽. Кроме того, на закупку он должен будет потратить предположительно еще 1,8 трлн ₽ — это новые операции в рамках БП. Такую сумму Минфин прописал в бюджете-2024 в виде дополнительных нефтегазовых доходов при стоимости нефти выше $60.
Но даже с учетом написанного в этом году ЦБ преимущественно будет не покупать, а продавать валюту, так как теперь он реализует зеркалирование инвестиций ФНБ.
❗️ Что значит зеркалирование
Минфин и Центробанк (как его главный агент) используют ФНБ не только в рамках бюджетного правила. Из фонда власти финансируют дефицит бюджета. В 2023-м он должен был составить 2,9 трлн ₽ (хотя в реальности оказался выше). Согласно новой политике Банка России, в этом году регулятор продаст валюту на аналогичную сумму. Это правило ввели, чтобы не создавать проинфляционные риски — без зеркалирования пришлось бы напечатать эти деньги.
Дополнительно к ФНБ обращаются для финансирования внутренних проектов. Так, именно на средства фонда в 2023 году Аэрофлот и другие авиаперевозчики выкупили 150 самолетов у иностранных лессоров. Всего из ФНБ за год было проинвестировано около триллиона рублей, из них 288 млрд в первом полугодии и 709 млрд — во втором.
Центробанк будет зеркалировать эти инвестиции тоже, но с лагом в полгода. То есть в I полугодии 2024-го он купит юани на 709 млрд ₽, а во II — эквивалент суммы, которую потратят из ФНБ в первом полугодии (расходы ожидаются на уровне 2023-го).
⁉️ Сколько валюты в сумме продаст ЦБ
Если сальдировать все операции с учетом прогнозов бюджета, ЦБ потратит в 2024 году на покупку валюты около $5,5 млрд, или 0,5 трлн ₽ (1,6 + 1,8 – 2,9 – 1,0). Но если стоимость нефти по итогам года будет ниже плановых $71,3, а курс рубля — выше 90,1 ₽, то продажи вырастут. Так, при цене Urals $60 за бочку сумма будет в четыре раза выше, полагают MMI. Большинство аналитиков ждут, что по итогам года ЦБ продаст юани на 1 трлн ₽.
С 9 по 12 января 2024 года Банк России уже продавал валюту по 0,9 млрд ₽ в день, затем увеличил объемы до 16,7 млрд ₽, а с 1 по 6 февраля дневные продажи должны были составить 15,9 млрд ₽. За первый месяц регулятор реализовал на валютном рынке порядка $3,2 млрд. В феврале-марте продажи могут составить 7-8 млрд ₽ в день.
Валютные интервенции уже оказали поддержку рублю, без них курс был бы слабее примерно на 10-15%. В будущем механизм может привести к новой волне укрепления. Вместе с тем стоит учитывать, что в феврале-марте продажи валюты сократятся почти вдвое, поэтому волатильность на рынке тоже не исключена.
#актуальное #ликбез
Обязательная информация
🔖 10+ облигаций с высокой доходностью, которые актуальны в 2024 году
16 февраля состоится очередное заседание Совета директоров Банка России. По оценкам участников рынка, регулятор оставит ставку без изменений — на уровне 16%, поскольку во второй половине января инфляция начала замедляться. Цикл снижения, по словам Эльвиры Набиуллиной, начнется не раньше середине 2024 года, однако приступать к ребалансировке облигационного портфеля можно уже сейчас.
❓ Почему облигации выгоднее депозита
Кривая бескупонной доходности ОФЗ находится в диапазоне от 11,5 до 13% (в зависимости от срока погашения). Корпоративные облигации дают около 200 базисных пунктов премии к названным цифрам. На первый взгляд, даже эти бумаги проигрывают классическим вкладам, с помощью которых можно заработать до 16,7% годовых (или до 15% в топ-10 банках). Но есть нюансы:
🔺 Коммерсантъ отмечает, что самые высокие ставки доступны на краткосрочных депозитах — от месяца до полугода, тогда как с помощью облигаций двузначную доходность можно зафиксировать на горизонте свыше 5 лет.
🔺 В случае снижения ключевой ставки (и даже при переходе ЦБ к более мягкой риторике) тело уже выпущенных облигаций будет расти в цене, что может повысить валовую среднегодовую доходность среднесрочных ОФЗ до 16-18%, а десятилетних — до 20% и выше. Для корпоративного долга это справедливо тоже.
⁉️ Варианты для инвестиций
Многие аналитики советуют присматриваться к долгосрочным облигациям с фиксированным доходом на ожиданиях нормализации монетарной политики ЦБ РФ. Можно добавлять в портфель госбумаги со сроком погашения от 7 лет. При понижении КС их рыночная стоимость будет расти. Закрыть позицию можно будет раньше, повысив итоговую доходность. Примеры выпусков:
🔸 ОФЗ 26243 (86% от номинала, купонная доходность к текущей цене 11,3%).
🔸 ОФЗ 26238 (66,5% от номинала, купонная доходность к текущей цене 10,6%).
🔹 В корпоративном сегменте фиксированный доход порядка 15-16% на среднесрочном горизонте 2–5 лет предлагают облигации АФК Система, ГК Медси, КАМАЗ, Почта России, Балтийский Лизинг.
Если рассматривать короткие выпуски, можно ориентироваться на флоатеры — бумаги с плавающим купоном, привязанные к ключевой ставке. Их котировки не будут значительно колебаться даже в условиях смягчения денежно-кредитной политики и застрахуют от сохраняющихся проинфляционных рисков. В фокусе:
🔹 Газпром RU000A106375 (+1,3% к ключевой ставке ЦБ РФ).
🔹 АФК Система RU000A106Z46 (+1,9% к ставке RUONIA).
🔹 МТС Банк RU000A107456 (+2,2% к RUONIA).
🔹 РЕСО-Лизинг RU000A1075J3 (+2,25% к RUONIA).
🔹 Авто Финанс Банк RU000A107HR8 (+2,5% к КС).
Дополнительный интерес могут представлять замещающие облигации. Мы уже писали, что они позволят получать доход в ₽ с учетом актуального курса валют. В 2024 году ожидается рост размещения таких бумаг (в том числе от Минфина).
🔸 Прямо сейчас неквалифицированным инвесторам доступны долларовые выпуски Газпром капитал и ПИК, а также выпуск Газпром капитал в евро и РУСАЛ в юанях.
#инвестидеи
Не является инвестиционной рекомендацией. Обязательная информация
16 февраля состоится очередное заседание Совета директоров Банка России. По оценкам участников рынка, регулятор оставит ставку без изменений — на уровне 16%, поскольку во второй половине января инфляция начала замедляться. Цикл снижения, по словам Эльвиры Набиуллиной, начнется не раньше середине 2024 года, однако приступать к ребалансировке облигационного портфеля можно уже сейчас.
❓ Почему облигации выгоднее депозита
Кривая бескупонной доходности ОФЗ находится в диапазоне от 11,5 до 13% (в зависимости от срока погашения). Корпоративные облигации дают около 200 базисных пунктов премии к названным цифрам. На первый взгляд, даже эти бумаги проигрывают классическим вкладам, с помощью которых можно заработать до 16,7% годовых (или до 15% в топ-10 банках). Но есть нюансы:
🔺 Коммерсантъ отмечает, что самые высокие ставки доступны на краткосрочных депозитах — от месяца до полугода, тогда как с помощью облигаций двузначную доходность можно зафиксировать на горизонте свыше 5 лет.
🔺 В случае снижения ключевой ставки (и даже при переходе ЦБ к более мягкой риторике) тело уже выпущенных облигаций будет расти в цене, что может повысить валовую среднегодовую доходность среднесрочных ОФЗ до 16-18%, а десятилетних — до 20% и выше. Для корпоративного долга это справедливо тоже.
⁉️ Варианты для инвестиций
Многие аналитики советуют присматриваться к долгосрочным облигациям с фиксированным доходом на ожиданиях нормализации монетарной политики ЦБ РФ. Можно добавлять в портфель госбумаги со сроком погашения от 7 лет. При понижении КС их рыночная стоимость будет расти. Закрыть позицию можно будет раньше, повысив итоговую доходность. Примеры выпусков:
🔸 ОФЗ 26243 (86% от номинала, купонная доходность к текущей цене 11,3%).
🔸 ОФЗ 26238 (66,5% от номинала, купонная доходность к текущей цене 10,6%).
🔹 В корпоративном сегменте фиксированный доход порядка 15-16% на среднесрочном горизонте 2–5 лет предлагают облигации АФК Система, ГК Медси, КАМАЗ, Почта России, Балтийский Лизинг.
Если рассматривать короткие выпуски, можно ориентироваться на флоатеры — бумаги с плавающим купоном, привязанные к ключевой ставке. Их котировки не будут значительно колебаться даже в условиях смягчения денежно-кредитной политики и застрахуют от сохраняющихся проинфляционных рисков. В фокусе:
🔹 Газпром RU000A106375 (+1,3% к ключевой ставке ЦБ РФ).
🔹 АФК Система RU000A106Z46 (+1,9% к ставке RUONIA).
🔹 МТС Банк RU000A107456 (+2,2% к RUONIA).
🔹 РЕСО-Лизинг RU000A1075J3 (+2,25% к RUONIA).
🔹 Авто Финанс Банк RU000A107HR8 (+2,5% к КС).
Дополнительный интерес могут представлять замещающие облигации. Мы уже писали, что они позволят получать доход в ₽ с учетом актуального курса валют. В 2024 году ожидается рост размещения таких бумаг (в том числе от Минфина).
🔸 Прямо сейчас неквалифицированным инвесторам доступны долларовые выпуски Газпром капитал и ПИК, а также выпуск Газпром капитал в евро и РУСАЛ в юанях.
#инвестидеи
Не является инвестиционной рекомендацией. Обязательная информация
🦄 Самые ожидаемые IPO в США: от Reddit до бренда Ким Кардашьян
По мере улучшения макроэкономической ситуации американский рынок IPO может перейти к восстановлению, пишет PwC. Настроения инвесторов будут зависеть от сигналов Федрезерва и успеха первых размещений в 2024 году, а дополнительную решимость стартапам должны придать грядущие президентские выборы.
Позитивные примеры уже есть: на днях казахстанский банк Kaspi привлек на Nasdaq более $1 млрд, а следом за ним компания Amer Sports, которая производит ракетки Wilson, продала 105 млн акций по цене $13 (правда, это оказалось ниже изначально заявленного диапазона $16–18). Кто еще планирует стать публичным в Америке?
1️⃣ Reddit
Первое IPO крупной социальной сети с момента выхода на биржу Pinterest может состояться в марте. Во время последнего раунда инвестиций в 2021 году Reddit оценивали в $10 млрд, однако позже оценка уменьшилась почти вдвое. Впрочем, судя по слухам, цифру ниже $5 млрд топ-менеджмент не рассматривает. В рамках размещения компания планирует реализовать около 10% акций.
Отдельная интрига этого IPO в том, получит ли Reddit поддержку от внутреннего сообщества инвесторов, активность которых в прошлом приводила к взлету акций-мемов вроде GameStop и AMC. В 2023 году об их противостоянии с финансистами Уолл-стрит вышел художественный фильм «Дурные деньги».
2️⃣ Discord
Коммуникационная платформа, запущенная в 2015 году, изначально создавалась для геймеров, но впоследствии вышла далеко за рамки первоначальной ниши (например, именно здесь размещается нейросеть Midjourney). Адаптивность может привлечь инвесторов, пишет Forbes. Конкретных данных о размещении пока нет.
3️⃣ Shein
Китайский гигант быстрой моды подал заявку на проведение IPO как в американские, так и в китайские регулирующие органы и нацелен получить оценку от $80 до $90 млрд. Правда, в частных сделках в конце января акции Shein предлагали с дисконтом 30%, что может быть обусловлено усилением конкуренции в секторе. Но потенциально это IPO все еще одно из самых крупных для компаний из КНР.
4️⃣ Zeekr
Еще одна китайская компания — производитель элитных электрокаров и дочерний бренд корпорации Geely — планирует провести листинг в Америке в феврале. Точных параметров сделки нет, но предполагается, что IPO тоже станет одним из крупнейших после дебюта пекинского DiDi в Нью-Йорке.
По мнению АвтоРу, именно электромобили Zeekr были самыми популярными у россиян в 2023 году (по другим данным, лидировали машины Evolute). Во всем мире компания продала почти 120 тыс. моделей и планирует удвоить поставки в 2024-м.
5️⃣ Stripe
Самый дорогой финтех-стартап Кремниевой долины попадает в списки претендентов на IPO с 2021 года, когда его оценка составляла $95 млрд. Сейчас она сократилась до $50 млрд, при этом портал PitchBook в свежем обзоре пишет, что шансы на публичное размещение Stripe в этом году рекордные — 97%. Объем размещения может превысить $9 млрд.
Среди других претендентов на IPO числится ИИ-единорог Databricks, а также финтех-стартапы Chime, Klarna и Plaid. В потребительском секторе ждут производителя минеральной воды Liquid Death, ритейлера Fanatics, поставляющего одежду для NFL и Формулы-1, а также бренд корректирующего нижнего белья Skims от Ким Кардашьян.
О компаниях, которые должны появиться на Московской бирже в 2024 году, мы писали здесь.
#интересное
Обязательная информация
По мере улучшения макроэкономической ситуации американский рынок IPO может перейти к восстановлению, пишет PwC. Настроения инвесторов будут зависеть от сигналов Федрезерва и успеха первых размещений в 2024 году, а дополнительную решимость стартапам должны придать грядущие президентские выборы.
Позитивные примеры уже есть: на днях казахстанский банк Kaspi привлек на Nasdaq более $1 млрд, а следом за ним компания Amer Sports, которая производит ракетки Wilson, продала 105 млн акций по цене $13 (правда, это оказалось ниже изначально заявленного диапазона $16–18). Кто еще планирует стать публичным в Америке?
1️⃣ Reddit
Первое IPO крупной социальной сети с момента выхода на биржу Pinterest может состояться в марте. Во время последнего раунда инвестиций в 2021 году Reddit оценивали в $10 млрд, однако позже оценка уменьшилась почти вдвое. Впрочем, судя по слухам, цифру ниже $5 млрд топ-менеджмент не рассматривает. В рамках размещения компания планирует реализовать около 10% акций.
Отдельная интрига этого IPO в том, получит ли Reddit поддержку от внутреннего сообщества инвесторов, активность которых в прошлом приводила к взлету акций-мемов вроде GameStop и AMC. В 2023 году об их противостоянии с финансистами Уолл-стрит вышел художественный фильм «Дурные деньги».
2️⃣ Discord
Коммуникационная платформа, запущенная в 2015 году, изначально создавалась для геймеров, но впоследствии вышла далеко за рамки первоначальной ниши (например, именно здесь размещается нейросеть Midjourney). Адаптивность может привлечь инвесторов, пишет Forbes. Конкретных данных о размещении пока нет.
3️⃣ Shein
Китайский гигант быстрой моды подал заявку на проведение IPO как в американские, так и в китайские регулирующие органы и нацелен получить оценку от $80 до $90 млрд. Правда, в частных сделках в конце января акции Shein предлагали с дисконтом 30%, что может быть обусловлено усилением конкуренции в секторе. Но потенциально это IPO все еще одно из самых крупных для компаний из КНР.
4️⃣ Zeekr
Еще одна китайская компания — производитель элитных электрокаров и дочерний бренд корпорации Geely — планирует провести листинг в Америке в феврале. Точных параметров сделки нет, но предполагается, что IPO тоже станет одним из крупнейших после дебюта пекинского DiDi в Нью-Йорке.
По мнению АвтоРу, именно электромобили Zeekr были самыми популярными у россиян в 2023 году (по другим данным, лидировали машины Evolute). Во всем мире компания продала почти 120 тыс. моделей и планирует удвоить поставки в 2024-м.
5️⃣ Stripe
Самый дорогой финтех-стартап Кремниевой долины попадает в списки претендентов на IPO с 2021 года, когда его оценка составляла $95 млрд. Сейчас она сократилась до $50 млрд, при этом портал PitchBook в свежем обзоре пишет, что шансы на публичное размещение Stripe в этом году рекордные — 97%. Объем размещения может превысить $9 млрд.
Среди других претендентов на IPO числится ИИ-единорог Databricks, а также финтех-стартапы Chime, Klarna и Plaid. В потребительском секторе ждут производителя минеральной воды Liquid Death, ритейлера Fanatics, поставляющего одежду для NFL и Формулы-1, а также бренд корректирующего нижнего белья Skims от Ким Кардашьян.
О компаниях, которые должны появиться на Московской бирже в 2024 году, мы писали здесь.
#интересное
Обязательная информация
💍 Инвестиционные бриллианты как альтернатива золоту. Где их купить?
Ограненные алмазы — относительно новый инструмент для российских инвесторов, который находится на стыке между альтернативными активами и квазивалютой. Спрос на него в РФ в 2023 году мог составить $200 млн, прогнозировала АЛРОСА. Данных о реальном спросе пока нет, при этом алмазодобывающая компания из Якутии, по сути, создает этот сегмент рынка с нуля.
❗️ Драгоценная монополия
Интерес к инвестиционным камням в последние годы связан, во-первых, с сокращением возможностей для расширения портфеля из-за санкций, во-вторых, с льготами от государства. 1 октября 2022 года правительство РФ отменило НДС 20%, которым облагались алмазы, причем инициатива может стать бессрочной. По оценкам той же АЛРОСА, на этом фоне российский рынок может расти двузначными темпами ежегодно.
Одна из крупнейших алмазодобывающих компаний упомянута не случайно — именно она занимается реализацией инвестиционных бриллиантов через банки-партнеры: МТС Банк, ВТБ, Сбер, Альфа-банк, Совкомбанк и другие. АЛРОСА предлагает два продукта в рамках программы Diamond Exclusive:
🔹 Готовые корзины из 18–22 бриллиантов массой 0,3–1,99 карата.
🔹 Редкие инвестиционные бриллианты весом более 2 карат.
С конца 2023 года стоимость первых и вторых отслеживают одноименные индексы Мосбиржи в долларах и рублях. По словам экспертов, их запустили, чтобы повысить прозрачность рынка, привлечь розничных инвесторов и усилить аналогию между этим активом и золотом. Общее у них действительно есть: бриллианты и драгметалл, хотя и продаются в рублях, привязаны к валюте США и оба обладают защитными свойствами — в них можно сберегать средства долгосрочно.
⁉️ Инвестиции не для всех
Несмотря на сходство с золотом, инвестиционные бриллианты имеют более высокий порог входа. Стоимость корзин АЛРОСА варьируется от $19 до 20 тыс., тогда как цена одиночных камней может достигать $1 млн. Так, недавно инвестор из Екатеринбурга приобрел через Сбер бриллиант фантазийного желтого цвета (Fancy Yellow) массой 12,22 карата, предположительно, за 16–19 млн ₽.
АЛРОСА предлагает услугу обратного выкупа своих бриллиантов (при условии их хранения в банке — за дополнительную комиссию). Это повышает ликвидность, но оправдано не всегда. В целом доходность отдельных камней очень разная и зависит от многих факторов: моды, геополитики, макроэкономики и, конечно, от параметров самих минералов (в рамках системы 4С основное внимание уделяют массе, цвету, чистоте и качеству огранки).
Инвестиционный цикл актива может длиться десятилетиями, предупреждают управляющие, при этом далеко не всегда удается продать бриллиант с прибылью.
Например, согласно глобальному индексу IDEX, за 5 лет средняя стоимость бриллиантов сократилась на 10%, хотя отдельные категории, наоборот, выросли в цене. Поэтому, прежде чем делать шаги в этом направлении, нужно исследовать рынок и консультироваться со специалистами отрасли.
Отдельную угрозу доходности может представлять растущая популярность синтетических бриллиантов и удешевление технологии их производства — мы писали, как они уже меняют мировой рынок драгоценностей.
‼️ Преимущества, тем не менее, есть
🔹 У бриллиантов низкая корреляция с другими активами.
🔹 Они защищают от инфляции и валютных рисков.
🔹 Высокая капиталоемкость, простота хранения.
🔹 Наконец, камни можно использовать по назначению — например, инкрустировать в украшения.
🔹 С другой стороны, чтобы выставить бриллиант на аукцион за рубежом, зачастую нужны международные сертификаты, которых у АЛРОСА нет. Сертификация может потребовать дополнительных затрат.
В планах АЛРОСА и дальше понижать порог входа в бриллиантовый рынок для широкого круга инвесторов. На основе индексов Мосбиржи могут запустить торги ЦФА и деривативами. Не исключено, что доступ к камням появится на Финуслугах.
#актуальное #ликбез
Не является инвестиционной рекомендацией. Обязательная информация
Ограненные алмазы — относительно новый инструмент для российских инвесторов, который находится на стыке между альтернативными активами и квазивалютой. Спрос на него в РФ в 2023 году мог составить $200 млн, прогнозировала АЛРОСА. Данных о реальном спросе пока нет, при этом алмазодобывающая компания из Якутии, по сути, создает этот сегмент рынка с нуля.
❗️ Драгоценная монополия
Интерес к инвестиционным камням в последние годы связан, во-первых, с сокращением возможностей для расширения портфеля из-за санкций, во-вторых, с льготами от государства. 1 октября 2022 года правительство РФ отменило НДС 20%, которым облагались алмазы, причем инициатива может стать бессрочной. По оценкам той же АЛРОСА, на этом фоне российский рынок может расти двузначными темпами ежегодно.
Одна из крупнейших алмазодобывающих компаний упомянута не случайно — именно она занимается реализацией инвестиционных бриллиантов через банки-партнеры: МТС Банк, ВТБ, Сбер, Альфа-банк, Совкомбанк и другие. АЛРОСА предлагает два продукта в рамках программы Diamond Exclusive:
🔹 Готовые корзины из 18–22 бриллиантов массой 0,3–1,99 карата.
🔹 Редкие инвестиционные бриллианты весом более 2 карат.
С конца 2023 года стоимость первых и вторых отслеживают одноименные индексы Мосбиржи в долларах и рублях. По словам экспертов, их запустили, чтобы повысить прозрачность рынка, привлечь розничных инвесторов и усилить аналогию между этим активом и золотом. Общее у них действительно есть: бриллианты и драгметалл, хотя и продаются в рублях, привязаны к валюте США и оба обладают защитными свойствами — в них можно сберегать средства долгосрочно.
⁉️ Инвестиции не для всех
Несмотря на сходство с золотом, инвестиционные бриллианты имеют более высокий порог входа. Стоимость корзин АЛРОСА варьируется от $19 до 20 тыс., тогда как цена одиночных камней может достигать $1 млн. Так, недавно инвестор из Екатеринбурга приобрел через Сбер бриллиант фантазийного желтого цвета (Fancy Yellow) массой 12,22 карата, предположительно, за 16–19 млн ₽.
АЛРОСА предлагает услугу обратного выкупа своих бриллиантов (при условии их хранения в банке — за дополнительную комиссию). Это повышает ликвидность, но оправдано не всегда. В целом доходность отдельных камней очень разная и зависит от многих факторов: моды, геополитики, макроэкономики и, конечно, от параметров самих минералов (в рамках системы 4С основное внимание уделяют массе, цвету, чистоте и качеству огранки).
Инвестиционный цикл актива может длиться десятилетиями, предупреждают управляющие, при этом далеко не всегда удается продать бриллиант с прибылью.
Например, согласно глобальному индексу IDEX, за 5 лет средняя стоимость бриллиантов сократилась на 10%, хотя отдельные категории, наоборот, выросли в цене. Поэтому, прежде чем делать шаги в этом направлении, нужно исследовать рынок и консультироваться со специалистами отрасли.
Отдельную угрозу доходности может представлять растущая популярность синтетических бриллиантов и удешевление технологии их производства — мы писали, как они уже меняют мировой рынок драгоценностей.
‼️ Преимущества, тем не менее, есть
🔹 У бриллиантов низкая корреляция с другими активами.
🔹 Они защищают от инфляции и валютных рисков.
🔹 Высокая капиталоемкость, простота хранения.
🔹 Наконец, камни можно использовать по назначению — например, инкрустировать в украшения.
🔹 С другой стороны, чтобы выставить бриллиант на аукцион за рубежом, зачастую нужны международные сертификаты, которых у АЛРОСА нет. Сертификация может потребовать дополнительных затрат.
В планах АЛРОСА и дальше понижать порог входа в бриллиантовый рынок для широкого круга инвесторов. На основе индексов Мосбиржи могут запустить торги ЦФА и деривативами. Не исключено, что доступ к камням появится на Финуслугах.
#актуальное #ликбез
Не является инвестиционной рекомендацией. Обязательная информация
📆 Коротко о главном за прошедшую неделю
🇷🇺 Российский рынок закрыл неделю в нейтральной зоне. Из главного – потенциальное увеличение НДПИ на уголь, новые IPO на Мосбирже, а также порция новостей по редомициляции и реструктуризации у Яндекса и TCS Group.
🇨🇳 Китайские площадки смогли немного отскочить перед китайским Новым Годом. Кадровые изменения у главного китайского регулирующего органа и обещания крупнейших суверенных фондов поддержать локальный рынок позволили китайским бумагам отыграть часть потерь с начала года.
🇺🇸 Фондовые индексы США вновь выросли по итогам недели. Благодаря продолжающемуся ралли в технологических бумагах индекс S&P 500
впервые закрепился выше отметки 5000 пунктов.
Полная версия обзора ➡ здесь
#weekly
Обязательная информация
🇷🇺 Российский рынок закрыл неделю в нейтральной зоне. Из главного – потенциальное увеличение НДПИ на уголь, новые IPO на Мосбирже, а также порция новостей по редомициляции и реструктуризации у Яндекса и TCS Group.
🇨🇳 Китайские площадки смогли немного отскочить перед китайским Новым Годом. Кадровые изменения у главного китайского регулирующего органа и обещания крупнейших суверенных фондов поддержать локальный рынок позволили китайским бумагам отыграть часть потерь с начала года.
🇺🇸 Фондовые индексы США вновь выросли по итогам недели. Благодаря продолжающемуся ралли в технологических бумагах индекс S&P 500
впервые закрепился выше отметки 5000 пунктов.
Полная версия обзора ➡ здесь
#weekly
Обязательная информация
Sistema-Capital
Обзор рынков - УК «Система Капитал»
Ежедневная аналитика и обзор рынков от финансовых аналитиков и специалистов УК «Система Капитал».
👠 Тренд на российский fashion. Краткий обзор отечественного рынка одежды
За последние годы более 100 иностранных компаний ушли из РФ или изменили статус работы. На этом фоне продажи крупных отечественных брендов одежды выросли на 10–25% даже несмотря на 30-процентный рост цен. У инвесторов есть несколько вариантов присоединиться к этой динамике.
❓ Что говорят цифры
В 2023 году российский рынок одежды, обуви и аксессуаров достиг объема 2,7 трлн ₽, сообщали представители InfoLine. При этом офлайн-продажи ритейлеров в денежном выражении упали на 4–6%, а в натуральном почти не изменились, что говорит о растущем спросе на вещи среднего ценового сегмента.
«Яков и партнеры» (экс-агентство McKinsey) рассматривает несколько сценариев развития рынка. Позитивный предполагает рост на 20–25% до 2028 года, согласно базовому рынок вырастет на 5–7%, тогда как негативный закладывает падение до 15% на фоне снижения покупательной способности населения.
Впрочем, данные говорят скорее о том, что на рынке продолжается трансформация. Для крупных российских игроков цифры не релевантны — их продажи, наоборот, растут двузначными темпами по мере того, как покупатели переходят на отечественные бренды. Так, компания Henderson, которая недавно провела IPO, в 2023 году нарастила выручку в рознице на 34%, с учетом онлайна показатели выросли даже больше.
В целом до 30% оборота в категории «Одежда» приходится на интернет-магазины (вероятно, с учетом онлайна рынок прибавил 9% в 2023 году). Выигрывают от этого маркетплейсы. Например, оборот Ozon в сегменте fashion по итогам года вырос в три раза, эмитент занял долю рынка 7,5% (по внутренним оценкам площадки).
О здоровье индустрии говорит рост числа местных компаний (на 7,6% за три года) и снижающаяся за счет активной экспансии fashion-ритейлеров вакантность в ТЦ Москвы, пишет NF Group. По прогнозам агентства, в первом полугодии 2024-го свободные площади сократятся до 6% — такие показатели были в 2019 году.
На заполняемость ТЦ также влияет приход брендов из «дружественных» регионов. В 2023-м магазины в РФ открыли 22 компании из Турции, Беларуси, Кореи и других стран — это рекорд за последние годы. В 2024 году может появиться еще до 20 брендов, в том числе из КНР и Таиланда, что будет усиливать конкуренцию.
⁉️ Варианты для инвестиций
🔸 Главные игроки на Московской бирже: Henderson, Ozon, Яндекс (как владелец маркетплейса Яндекс Маркет). Последний также может быть интересен с учетом недавних новостей о продаже бизнеса Yandex N.V. консорциуму российских инвесторов.
🔸 В качестве альтернативы можно рассмотреть вездесущий Сбер, который владеет маркетплейсом и дополнительно входит в списки крупнейших владельцев складских и торговых площадей в стране.
🔸 Провести IPO в скором времени могут родственные fashion-индустрии ювелирные компании Sokolov и Sunlight. Среди брендов одежды определенности нет, но в теории можно следить за планами Familia, Gloria Jeans, Bosco di Ciliegi и Melon Fashion Group — последний владеет марками Zarina, Befree, Love Republic и Sela и является одним из самых быстрорастущих ритейлеров России.
🔸 В разрезе венчурных инвестиций на платформе Sber Unity можно найти несколько стартапов из области fashionTech — в основном это приложения для автоматизации продаж и внутренних бизнес-процессов компаний.
#инвестидеи
Обязательная информация
За последние годы более 100 иностранных компаний ушли из РФ или изменили статус работы. На этом фоне продажи крупных отечественных брендов одежды выросли на 10–25% даже несмотря на 30-процентный рост цен. У инвесторов есть несколько вариантов присоединиться к этой динамике.
❓ Что говорят цифры
В 2023 году российский рынок одежды, обуви и аксессуаров достиг объема 2,7 трлн ₽, сообщали представители InfoLine. При этом офлайн-продажи ритейлеров в денежном выражении упали на 4–6%, а в натуральном почти не изменились, что говорит о растущем спросе на вещи среднего ценового сегмента.
«Яков и партнеры» (экс-агентство McKinsey) рассматривает несколько сценариев развития рынка. Позитивный предполагает рост на 20–25% до 2028 года, согласно базовому рынок вырастет на 5–7%, тогда как негативный закладывает падение до 15% на фоне снижения покупательной способности населения.
Впрочем, данные говорят скорее о том, что на рынке продолжается трансформация. Для крупных российских игроков цифры не релевантны — их продажи, наоборот, растут двузначными темпами по мере того, как покупатели переходят на отечественные бренды. Так, компания Henderson, которая недавно провела IPO, в 2023 году нарастила выручку в рознице на 34%, с учетом онлайна показатели выросли даже больше.
В целом до 30% оборота в категории «Одежда» приходится на интернет-магазины (вероятно, с учетом онлайна рынок прибавил 9% в 2023 году). Выигрывают от этого маркетплейсы. Например, оборот Ozon в сегменте fashion по итогам года вырос в три раза, эмитент занял долю рынка 7,5% (по внутренним оценкам площадки).
О здоровье индустрии говорит рост числа местных компаний (на 7,6% за три года) и снижающаяся за счет активной экспансии fashion-ритейлеров вакантность в ТЦ Москвы, пишет NF Group. По прогнозам агентства, в первом полугодии 2024-го свободные площади сократятся до 6% — такие показатели были в 2019 году.
На заполняемость ТЦ также влияет приход брендов из «дружественных» регионов. В 2023-м магазины в РФ открыли 22 компании из Турции, Беларуси, Кореи и других стран — это рекорд за последние годы. В 2024 году может появиться еще до 20 брендов, в том числе из КНР и Таиланда, что будет усиливать конкуренцию.
⁉️ Варианты для инвестиций
🔸 Главные игроки на Московской бирже: Henderson, Ozon, Яндекс (как владелец маркетплейса Яндекс Маркет). Последний также может быть интересен с учетом недавних новостей о продаже бизнеса Yandex N.V. консорциуму российских инвесторов.
🔸 В качестве альтернативы можно рассмотреть вездесущий Сбер, который владеет маркетплейсом и дополнительно входит в списки крупнейших владельцев складских и торговых площадей в стране.
🔸 Провести IPO в скором времени могут родственные fashion-индустрии ювелирные компании Sokolov и Sunlight. Среди брендов одежды определенности нет, но в теории можно следить за планами Familia, Gloria Jeans, Bosco di Ciliegi и Melon Fashion Group — последний владеет марками Zarina, Befree, Love Republic и Sela и является одним из самых быстрорастущих ритейлеров России.
🔸 В разрезе венчурных инвестиций на платформе Sber Unity можно найти несколько стартапов из области fashionTech — в основном это приложения для автоматизации продаж и внутренних бизнес-процессов компаний.
#инвестидеи
Обязательная информация
💯 Не только Турция: 5 стран с самой высокой инфляцией по итогам 2023 года
На прошлой неделе глава ЦБ Турции, проработав на посту 8 месяцев, ушла в отставку. Ее сменил бывший советник ФРС и главный экономист Amazon Фатих Карахан. Удастся ли ему побороть инфляцию 64,9%, покажет время. И хотя задача кажется крайне сложной, это не самые большие значения в мире. Более того, Турция в 2023-м даже не вошла в топ-5. Вот кто ее опередил:
1️⃣ Зимбабве — 230%
Экономика африканской страны уже несколько раз переживала фазу гиперинфляции — это когда каждые 30 дней цены растут на 50% и быстрее. В январе 2024-го Bloomberg назвал национальную валюту Зимбабве «практически мертвой», так как для покупки хлеба нужно отсчитать 100 самых крупных купюр номиналом по 100 зимбабвийских долларов.
В январе годовая инфляция достигла здесь почти 230% (на пике в 2008 году она была выше — 231 000 000%). При этом основная причина такого порядка цен не военные перевороты, как в ряде других стран Африки, а неудачные реформы правительства.
2️⃣ Ливан — 221%
Инфляция в Ливане растет с 2020 года из-за политического кризиса. В 2023-м страна установила новый рекорд — 221,3% по данным национального центра статистики. Дальнейшее развитие экономики будет зависеть от ряда факторов, писал Минфин Ливана, в том числе от завершения конфликта между Израилем и Палестиной. Если удастся провести реформы, сформировать эффективное правительство и получить субсидии от МВФ, инфляция будет снижаться. В негативном сценарии она может вырасти до 400%.
3️⃣ Аргентина — 211%
2023 год страна закончила в статусе антилидера Южной Америки с инфляцией 211,4%, однако уже по итогам 2024-го показатель может увеличиться до 250%, прогнозирует ОЭСР. В основном из-за «слабой настройки макроэкономической политики в прошлом». Впрочем, президент-либертарианец Хавьер Милей, который занял пост в конце 2023-го, планирует восстанавливать экономику радикальными методами. В том числе путем девальвации курса песо к доллару США на 50%, отмены ряда субсидий и видоизменения сотен законов.
4️⃣ Венесуэла — 190%
После роста цен в 2018 году на 130 000% динамику в Венесуэле можно назвать позитивной. По итогам 2023-го товары и услуги подорожали «всего лишь» на 190%, следует из данных местного ЦБ, а в декабре месячная инфляция вообще опустилась до 2,4%. Экономисты связывают это со смягчением санкций США, которые, однако, американские власти уже планируют вернуть в два этапа, с 13 февраля и 18 апреля соответственно, если политические требования последних не будут выполнены. С другой стороны, если цены на нефть будут высокими в 2024-м, можно увидеть дальнейшее снижение инфляции в Венесуэле до 145%.
5️⃣ Судан — 87%
Как пишет ООН, сейчас в Республике Судан разворачивается гуманитарный кризис на фоне попытки военного переворота, начавшегося в апреле 2023-го. По итогам года инфляция составила 87,3%. Правда, уже к февралю 2024-го она сократилась до 63,3%.
Самые низкие показатели инфляции зафиксированы в Афганистане (–9,68%), Республике Сейшелы (–2,71%), Коста-Рике (–1,8%), Таиланде (–0,8%), Армении (–0,6%), Мали (–0,5%), Китае (–0,3%), Бахрейне (–0,3%) и еще нескольких странах (все данные приведены за декабрь 2023-го). Глобальную инфляцию в прошлом году МВФ оценивает примерно в 6,5%, при этом ожидается, что она сократится до 5,8% и 4,4% в 2024–2025 гг.
В России по итогам прошлого года инфляция составила 7,42%, но уже к концу этого ЦБ планирует выйти к целевым показателям 4–4,5%.
#интересное
Обязательная информация
На прошлой неделе глава ЦБ Турции, проработав на посту 8 месяцев, ушла в отставку. Ее сменил бывший советник ФРС и главный экономист Amazon Фатих Карахан. Удастся ли ему побороть инфляцию 64,9%, покажет время. И хотя задача кажется крайне сложной, это не самые большие значения в мире. Более того, Турция в 2023-м даже не вошла в топ-5. Вот кто ее опередил:
1️⃣ Зимбабве — 230%
Экономика африканской страны уже несколько раз переживала фазу гиперинфляции — это когда каждые 30 дней цены растут на 50% и быстрее. В январе 2024-го Bloomberg назвал национальную валюту Зимбабве «практически мертвой», так как для покупки хлеба нужно отсчитать 100 самых крупных купюр номиналом по 100 зимбабвийских долларов.
В январе годовая инфляция достигла здесь почти 230% (на пике в 2008 году она была выше — 231 000 000%). При этом основная причина такого порядка цен не военные перевороты, как в ряде других стран Африки, а неудачные реформы правительства.
2️⃣ Ливан — 221%
Инфляция в Ливане растет с 2020 года из-за политического кризиса. В 2023-м страна установила новый рекорд — 221,3% по данным национального центра статистики. Дальнейшее развитие экономики будет зависеть от ряда факторов, писал Минфин Ливана, в том числе от завершения конфликта между Израилем и Палестиной. Если удастся провести реформы, сформировать эффективное правительство и получить субсидии от МВФ, инфляция будет снижаться. В негативном сценарии она может вырасти до 400%.
3️⃣ Аргентина — 211%
2023 год страна закончила в статусе антилидера Южной Америки с инфляцией 211,4%, однако уже по итогам 2024-го показатель может увеличиться до 250%, прогнозирует ОЭСР. В основном из-за «слабой настройки макроэкономической политики в прошлом». Впрочем, президент-либертарианец Хавьер Милей, который занял пост в конце 2023-го, планирует восстанавливать экономику радикальными методами. В том числе путем девальвации курса песо к доллару США на 50%, отмены ряда субсидий и видоизменения сотен законов.
4️⃣ Венесуэла — 190%
После роста цен в 2018 году на 130 000% динамику в Венесуэле можно назвать позитивной. По итогам 2023-го товары и услуги подорожали «всего лишь» на 190%, следует из данных местного ЦБ, а в декабре месячная инфляция вообще опустилась до 2,4%. Экономисты связывают это со смягчением санкций США, которые, однако, американские власти уже планируют вернуть в два этапа, с 13 февраля и 18 апреля соответственно, если политические требования последних не будут выполнены. С другой стороны, если цены на нефть будут высокими в 2024-м, можно увидеть дальнейшее снижение инфляции в Венесуэле до 145%.
5️⃣ Судан — 87%
Как пишет ООН, сейчас в Республике Судан разворачивается гуманитарный кризис на фоне попытки военного переворота, начавшегося в апреле 2023-го. По итогам года инфляция составила 87,3%. Правда, уже к февралю 2024-го она сократилась до 63,3%.
Самые низкие показатели инфляции зафиксированы в Афганистане (–9,68%), Республике Сейшелы (–2,71%), Коста-Рике (–1,8%), Таиланде (–0,8%), Армении (–0,6%), Мали (–0,5%), Китае (–0,3%), Бахрейне (–0,3%) и еще нескольких странах (все данные приведены за декабрь 2023-го). Глобальную инфляцию в прошлом году МВФ оценивает примерно в 6,5%, при этом ожидается, что она сократится до 5,8% и 4,4% в 2024–2025 гг.
В России по итогам прошлого года инфляция составила 7,42%, но уже к концу этого ЦБ планирует выйти к целевым показателям 4–4,5%.
#интересное
Обязательная информация
🎟 ВНЖ за инвестиции: какие страны доступны гражданам РФ в 2024 году
В прошлом году 68 тыс. россиян получили иностранное гражданство или вид на жительство — в два раза больше, чем годом ранее, следует из данных МВД. Речь только о тех, кто уведомил органы о получении статуса, в реальности цифры могут быть больше. В общем смысле это значит, что варианты легализации для россиян за рубежом все еще остаются.
1️⃣ «Золотые визы» ЕС
Хотя многие страны (например, Ирландия и Португалия) и закрывают инвестиционные программы, одной из главных новостей прошлого года стало возвращение «золотых виз» Венгрии. С 2024 года инвесторы, в том числе из РФ, могут вложить в местные фонды недвижимости от €250 тыс. либо купить объекты на сумму от €500 тыс. и получить возобновляемый ВНЖ сроком на 10 лет. Ранее в стране действовала еще одна программа — ВНЖ на 5 лет за покупку дома или квартиры от €155 тыс., она тоже актуальна.
С учетом нововведений российским инвесторам доступны три «золотые визы» ЕС: Венгрии, Испании и Греции. Правда, на балканском полуострове готовится реформа — порог входа в Греции могут увеличить до €800 тыс. Сейчас здесь, как и в Испании, минимальная сумма составляет €500 тыс.
2️⃣ Африканская альтернатива
Пока континент не пользуется большой популярностью у инвесторов, но вскоре это может измениться. В 2023 году Египет одобрил новую программу ВНЖ: получить право проживания на 1 год, 3 года и 5 лет можно за покупку недвижимости за $50, $100 и $200 тыс. соответственно, а ВНЖ сроком на 1 или 3 года — за банковский депозит $50 или $100 тыс. Если же купить квартиру, дом или участок на сумму от $300 тыс. либо положить в банк от $500 тыс. на 3 года, можно сразу претендовать на гражданство.
На этом фоне условия в Намибии немного проигрывают. Тем не менее страна с богатой колониальной историей готова давать ВНЖ с правом на работу на 5 лет за инвестиции от €280 тыс.
3️⃣ Островной ВНЖ
В 2023-м одним из самых популярных направлений для покупки недвижимости у россиян была Индонезия, в частности остров Бали, где один из самых высоких показателей возвратности инвестиций в мире — до 35%. Отчасти это обусловлено запуском «золотых виз» в стране: при покупке гособлигаций, акций местных компаний или за депозитные сбережения $350 или $700 тыс. можно получить ВНЖ на 5 и 10 лет.
Еще один вариант — получение гражданства Вануату. Для этого нужно безвозмездно инвестировать в государственный фонд $130 тыс. (на одного заявителя) или $180 тыс. (на семью из четырех человек). Это небольшое островное государство расположено недалеко от Австралии, его паспорт позволяет без визы въезжать примерно в 50 юрисдикций, включая Гонконг и Ирландию.
4️⃣ Страны персидского залива
Партнеры РФ по ОПЕК и так популярны у инвесторов по всему миру, но чтобы привлечь еще более состоятельных людей, они совершенствуют программы. Так, Саудовская Аравия предлагает сразу пять новых виз, включая Real Estate Owner, которая позволяет проживать в Королевстве с родителями, супругами и детьми на протяжении 25 лет при покупке недвижимости от 4 млн риялов (около миллиона долларов).
Бахрейн, в свою очередь, планирует ввести «платиновые визы». Они позволят покупать недвижимость во всех регионах страны. Правда, для доступа к ним сначала нужно получить «золотой ВНЖ» — например, приобрести один или несколько объектов недвижимости на общую сумму более 200 тыс. динаров ($530 тыс).
Для сравнения, в ОАЭ для ВНЖ с правом проживания 10 лет нужно инвестировать в недвижимость от 2 млн дирхамов ($545 тыс). «Золотые визы» также намерен ввести Кувейт.
#актуальное
Обязательная информация
В прошлом году 68 тыс. россиян получили иностранное гражданство или вид на жительство — в два раза больше, чем годом ранее, следует из данных МВД. Речь только о тех, кто уведомил органы о получении статуса, в реальности цифры могут быть больше. В общем смысле это значит, что варианты легализации для россиян за рубежом все еще остаются.
1️⃣ «Золотые визы» ЕС
Хотя многие страны (например, Ирландия и Португалия) и закрывают инвестиционные программы, одной из главных новостей прошлого года стало возвращение «золотых виз» Венгрии. С 2024 года инвесторы, в том числе из РФ, могут вложить в местные фонды недвижимости от €250 тыс. либо купить объекты на сумму от €500 тыс. и получить возобновляемый ВНЖ сроком на 10 лет. Ранее в стране действовала еще одна программа — ВНЖ на 5 лет за покупку дома или квартиры от €155 тыс., она тоже актуальна.
С учетом нововведений российским инвесторам доступны три «золотые визы» ЕС: Венгрии, Испании и Греции. Правда, на балканском полуострове готовится реформа — порог входа в Греции могут увеличить до €800 тыс. Сейчас здесь, как и в Испании, минимальная сумма составляет €500 тыс.
2️⃣ Африканская альтернатива
Пока континент не пользуется большой популярностью у инвесторов, но вскоре это может измениться. В 2023 году Египет одобрил новую программу ВНЖ: получить право проживания на 1 год, 3 года и 5 лет можно за покупку недвижимости за $50, $100 и $200 тыс. соответственно, а ВНЖ сроком на 1 или 3 года — за банковский депозит $50 или $100 тыс. Если же купить квартиру, дом или участок на сумму от $300 тыс. либо положить в банк от $500 тыс. на 3 года, можно сразу претендовать на гражданство.
На этом фоне условия в Намибии немного проигрывают. Тем не менее страна с богатой колониальной историей готова давать ВНЖ с правом на работу на 5 лет за инвестиции от €280 тыс.
3️⃣ Островной ВНЖ
В 2023-м одним из самых популярных направлений для покупки недвижимости у россиян была Индонезия, в частности остров Бали, где один из самых высоких показателей возвратности инвестиций в мире — до 35%. Отчасти это обусловлено запуском «золотых виз» в стране: при покупке гособлигаций, акций местных компаний или за депозитные сбережения $350 или $700 тыс. можно получить ВНЖ на 5 и 10 лет.
Еще один вариант — получение гражданства Вануату. Для этого нужно безвозмездно инвестировать в государственный фонд $130 тыс. (на одного заявителя) или $180 тыс. (на семью из четырех человек). Это небольшое островное государство расположено недалеко от Австралии, его паспорт позволяет без визы въезжать примерно в 50 юрисдикций, включая Гонконг и Ирландию.
4️⃣ Страны персидского залива
Партнеры РФ по ОПЕК и так популярны у инвесторов по всему миру, но чтобы привлечь еще более состоятельных людей, они совершенствуют программы. Так, Саудовская Аравия предлагает сразу пять новых виз, включая Real Estate Owner, которая позволяет проживать в Королевстве с родителями, супругами и детьми на протяжении 25 лет при покупке недвижимости от 4 млн риялов (около миллиона долларов).
Бахрейн, в свою очередь, планирует ввести «платиновые визы». Они позволят покупать недвижимость во всех регионах страны. Правда, для доступа к ним сначала нужно получить «золотой ВНЖ» — например, приобрести один или несколько объектов недвижимости на общую сумму более 200 тыс. динаров ($530 тыс).
Для сравнения, в ОАЭ для ВНЖ с правом проживания 10 лет нужно инвестировать в недвижимость от 2 млн дирхамов ($545 тыс). «Золотые визы» также намерен ввести Кувейт.
#актуальное
Обязательная информация
💥 Коротко о главном за прошедшую неделю
🇷🇺 Российский рынок торговался в боковике. Из главного – старт торгов акциями Диасофта, отчеты Новатэка, Ozon, Yandex, Норникеля и Софтлайна. Также в фокусе покупка Хоум Банка Совкомбанком и апдейт по продаже российских активов Polymetal.
🇨🇳 Неторговые дни на Шанхайской бирже в связи с китайским Новым годом. Гонконгский Hang Seng на сокращенной торговой неделе прибавил 3,7%.
🇺🇸 Индекс S&P 500 снизился по итогам недели. Превысившие ожидания данные по инфляции и индексу цен производителей снизили энтузиазм к ставкам на смягчение политики ФРС в ближайшее время.
Полная версия обзора ➡ здесь
#weekly
Обязательная информация
🇷🇺 Российский рынок торговался в боковике. Из главного – старт торгов акциями Диасофта, отчеты Новатэка, Ozon, Yandex, Норникеля и Софтлайна. Также в фокусе покупка Хоум Банка Совкомбанком и апдейт по продаже российских активов Polymetal.
🇨🇳 Неторговые дни на Шанхайской бирже в связи с китайским Новым годом. Гонконгский Hang Seng на сокращенной торговой неделе прибавил 3,7%.
🇺🇸 Индекс S&P 500 снизился по итогам недели. Превысившие ожидания данные по инфляции и индексу цен производителей снизили энтузиазм к ставкам на смягчение политики ФРС в ближайшее время.
Полная версия обзора ➡ здесь
#weekly
Обязательная информация
Sistema-Capital
Обзор рынков - УК «Система Капитал»
Ежедневная аналитика и обзор рынков от финансовых аналитиков и специалистов УК «Система Капитал».
🔋 Заряжаемся на успех: что происходит на рынке EV-батарей и как заработать
Электрокары все еще перспективны. Несмотря на небольшое охлаждение спроса, в 2024 году аналитики Bloomberg NEF ожидают рекордные продажи по всему миру — 16,7 млн машин. При этом важной частью «зеленых» авто, которая определяет их стоимость на 20-30% (а еще требует регулярной замены), являются аккумуляторы.
❓ Рынок в деталях
🔺 По данным нового исследования Research Nester, в 2023 году мировой рынок EV-батарей оценивался в $57,4 млрд. Предполагается, что в следующие тринадцать лет он будет расти на 22% ежегодно и достигнет объема $624 млрд к 2036-му. По другим оценкам, CAGR может составлять даже 25% в год.
🔺 На рынке доминируют три типа аккумуляторов. Согласно отчету Международного энергетического агентства (IEA), в 2022 году 60% занимали литий-ионные батареи никель-марганец-кобальт (NMC). На втором месте с долей 27% были литий-железо-фосфатные (LFP) — они дольше служат и менее пожароопасны, при этом дешевле за счет отсутствия никеля и кобальта в составе, однако хуже работают при низких температурах и уступают в производительности NMC. Замыкали тройку еще одни Li-ion батареи, но более экологичные — состава никель-кобальт-алюминий (NCA) — на них приходилось 8% рынка.
Tesla использует все виды аккумуляторов: Model S работает на NCA, Model Y и 3 — на NMC и LFP (в зависимости от версии — Long Range или Standard). Вместе с тем доля LFP, вероятно, будете падать, так как этот аккумулятор обладает низкой энергоплотностью (то есть электрокар не может долго ехать на одном заряде).
🔺 Вскоре могут появиться новые батареи: дешевле и мощнее. Nature пишет, что по энергетической плотности приблизиться к бензину способны твердотельные аккумуляторы с кремниевым анодом (вопрос лишь в том, какой использовать сепаратор для разделения катода и анода). По данным Markets and Markets, рынок Solid-State Batteries будет расти с CAGR 41,5% до 2030 года.
🔺 В плане цены конкурентными также могут стать авто из Китая на натриевых аккумуляторах (Na-ion) — BYD уже строит завод по их производству за $1,4 млрд.
🔺 При этом некоторые эксперты говорят, что безупречной пока нельзя назвать ни одну технологию, поэтому рынок, вероятно, будет развиваться сразу во всех направлениях. В ближайшей же перспективе позициям NMC, LFP и NCA мало что угрожает, а на разработку новых продуктов обычно уходит до 15 лет.
⁉️ Варианты для инвестиций
🔹 По прогнозам, спрос на никель и кобальт со стороны производителей электромобилей к 2040 году вырастет в 20 раз, на алюминий — на 40% уже к 2030 году. Основными бенефициарами в РФ будут Норникель и РУСАЛ соответственно.
🔹 Также отметим, что совместное предприятие Норникеля и Росатома — «Полярный литий» — в 2023-м получило право на разработку первого в России литиевого Колмозерского месторождения. Спрос на этот металл к 2040-му может вырасти в 40 раз (минимум 80% этого спроса вновь обеспечат электромобили).
В целом производители цветных металлов выигрывают практически при любом развитии отрасли: никель, кобальт и алюминий используются как в популярных сегодня литий-ионных аккумуляторах, так и во всех экспериментальных твердотельных сборках.
🔹 Среди иностранных акций интерес могут представлять производители батарей — лидером с долей рынка 36% является китайский эмитент CATL, еще 15% занимает концерн BYD. КНР в целом доминирует в цепочках поставок EV-аккумуляторов. Затем следуют LG, Panasonic, SK Group, California BanCorp и Samsung.
🔹 В сегменте инноваций выделяются Quantum Scape, Solid Power и Johnson Matthey.
Крупные концерны, такие как Volkswagen, Toyota, Hyundai и другие, тоже работают над новыми батареями, но еще параллельно развивают гибриды и водородный транспорт, поэтому в их случае экспозиция на EV не столь очевидна.
#инвестидеи
Обязательная информация
Электрокары все еще перспективны. Несмотря на небольшое охлаждение спроса, в 2024 году аналитики Bloomberg NEF ожидают рекордные продажи по всему миру — 16,7 млн машин. При этом важной частью «зеленых» авто, которая определяет их стоимость на 20-30% (а еще требует регулярной замены), являются аккумуляторы.
❓ Рынок в деталях
🔺 По данным нового исследования Research Nester, в 2023 году мировой рынок EV-батарей оценивался в $57,4 млрд. Предполагается, что в следующие тринадцать лет он будет расти на 22% ежегодно и достигнет объема $624 млрд к 2036-му. По другим оценкам, CAGR может составлять даже 25% в год.
🔺 На рынке доминируют три типа аккумуляторов. Согласно отчету Международного энергетического агентства (IEA), в 2022 году 60% занимали литий-ионные батареи никель-марганец-кобальт (NMC). На втором месте с долей 27% были литий-железо-фосфатные (LFP) — они дольше служат и менее пожароопасны, при этом дешевле за счет отсутствия никеля и кобальта в составе, однако хуже работают при низких температурах и уступают в производительности NMC. Замыкали тройку еще одни Li-ion батареи, но более экологичные — состава никель-кобальт-алюминий (NCA) — на них приходилось 8% рынка.
Tesla использует все виды аккумуляторов: Model S работает на NCA, Model Y и 3 — на NMC и LFP (в зависимости от версии — Long Range или Standard). Вместе с тем доля LFP, вероятно, будете падать, так как этот аккумулятор обладает низкой энергоплотностью (то есть электрокар не может долго ехать на одном заряде).
🔺 Вскоре могут появиться новые батареи: дешевле и мощнее. Nature пишет, что по энергетической плотности приблизиться к бензину способны твердотельные аккумуляторы с кремниевым анодом (вопрос лишь в том, какой использовать сепаратор для разделения катода и анода). По данным Markets and Markets, рынок Solid-State Batteries будет расти с CAGR 41,5% до 2030 года.
🔺 В плане цены конкурентными также могут стать авто из Китая на натриевых аккумуляторах (Na-ion) — BYD уже строит завод по их производству за $1,4 млрд.
🔺 При этом некоторые эксперты говорят, что безупречной пока нельзя назвать ни одну технологию, поэтому рынок, вероятно, будет развиваться сразу во всех направлениях. В ближайшей же перспективе позициям NMC, LFP и NCA мало что угрожает, а на разработку новых продуктов обычно уходит до 15 лет.
⁉️ Варианты для инвестиций
🔹 По прогнозам, спрос на никель и кобальт со стороны производителей электромобилей к 2040 году вырастет в 20 раз, на алюминий — на 40% уже к 2030 году. Основными бенефициарами в РФ будут Норникель и РУСАЛ соответственно.
🔹 Также отметим, что совместное предприятие Норникеля и Росатома — «Полярный литий» — в 2023-м получило право на разработку первого в России литиевого Колмозерского месторождения. Спрос на этот металл к 2040-му может вырасти в 40 раз (минимум 80% этого спроса вновь обеспечат электромобили).
В целом производители цветных металлов выигрывают практически при любом развитии отрасли: никель, кобальт и алюминий используются как в популярных сегодня литий-ионных аккумуляторах, так и во всех экспериментальных твердотельных сборках.
🔹 Среди иностранных акций интерес могут представлять производители батарей — лидером с долей рынка 36% является китайский эмитент CATL, еще 15% занимает концерн BYD. КНР в целом доминирует в цепочках поставок EV-аккумуляторов. Затем следуют LG, Panasonic, SK Group, California BanCorp и Samsung.
🔹 В сегменте инноваций выделяются Quantum Scape, Solid Power и Johnson Matthey.
Крупные концерны, такие как Volkswagen, Toyota, Hyundai и другие, тоже работают над новыми батареями, но еще параллельно развивают гибриды и водородный транспорт, поэтому в их случае экспозиция на EV не столь очевидна.
#инвестидеи
Обязательная информация
🍠 Представьте, что деньги имеют срок годности. Это может спасти экономику?
Говорят, что деньги — это ключ, отпирающий ворота рынка, но все наоборот: деньги — это засов, их запирающий, говорят сторонники идеи «свободных денег». Ввести их в 20 веке предлагал Сильвио Гезелль, историю которого рассказывает журнал Noema. Публикуем краткую выдержку.
❗️ Структурная проблема
В начале 2020-х годов ценность банкнот, монет и всех электронных средств на банковских счетах по всему миру составляла $60 трлн в эквиваленте, при этом стоимость глобальных активов, включая неденежные, была существенно выше — $454 трлн. Разрыв между числами огромный и с трудом поддается объяснению.
Хотя деньги в современном мире — скорее строки данных на компьютере, чем что-то осязаемое, сегодня они кажутся нам крайне естественными. Но так было не всегда. Скажем, Аристотель — один из свидетелей зарождения монет как средства обмена — считал, что они, в отличие от натурального товарообмена, обесценивают человеческий труд.
Через две тысячи лет после него похожие идеи высказывал немецкий финансовый теоретик Сильвио Гезелль. В своей работе 1915 года «The Natural Economic Order» он писал, что в современной экономике главенствует идея максимизации прибыли: получай как можно больше, отдавая как можно меньше. Это запускает порочный круг. Например:
🔸 Если продавец огурцов пойдет на рынок, когда стоимость продуктов падает, товар никто не купит — покупателям логичнее подождать следующей недели и купить огурцы еще дешевле. Однако они испортятся. Чтобы этого не допустить, фермер должен снизить цену, создавая риск дефляционной спирали.
🔸 Закредитованный бизнес, чтобы платить проценты банкам, вынужден повышать цены на свою продукцию либо снижать зарплату сотрудникам. Издержки в любом случае ложатся на общество.
В итоге те, у кого есть деньги, становятся лишь богаче, потому что эксплуатируют всех остальных. Реформировать нужно саму природу денег. Их главная проблема, считал Гезелль, в том, что они созданы для накоплений, а это препятствует их обращению.
Вместо этого деньги должны стать бесплатными, лишенными функции накопления и нормы процента. Со временем они должны приходить в упадок: «гнить, как картошка, ржаветь, как железо, и испаряться подобно эфиру».
‼️ Суть философии Гезелля
Допустим, у вас есть банкнота номиналом в 100 единиц. На обратной стороне у нее 52 окошка — по числу недель в году. Вы как владелец банкноты должны раз в неделю клеить в окошко марку стоимостью 0,1 единиц, чтобы купюра не падала в цене. Если хранить купюру весь год, к концу она будет целиком заполнена марками, а значит, упадет в стоимости на 5,2%.
Такие деньги — это и есть Freigeld, или «свободные деньги», по Гезеллю. Избежать их обесценивания можно двумя способами: либо тратить, либо отдавать на хранение. В последнем случае за сохранность банкноты будет отвечать банк. Логично, что ему не выгодно тратиться на марки, поэтому он будет больше давать взаймы. Как результат, кредиты станут так популярны, что процентные ставки упадут почти до нуля: банки будут брать лишь небольшую премию за риск и административные сборы.
Стабильность цен и число денег в экономике будет отслеживать регулятор (например, Центробанк) — если цены начнут расти, он выведет часть денег из обращения; если упадут, напечатает больше.
По задумке Гезелля, система должна работать противоположно тому, как сегодня функционируют деньги. Это высвободит всю производительную мощь экономики, ведь деньги в ней будут циркулировать со скоростью «горячей картошки».
Труды Гезелля отмечали многие известные экономисты, однако он остался по большей части недооценен. Уже после его смерти идея «свободных денег» неоднократно воплощались в жизнь: в баварской деревне Шваненкирхен, австрийском городе Вёргль и даже в Шаймуратово в Башкортостане.
Впрочем, современные экономисты полагают, что проблему неравенства реформа все равно не решает (богачи просто начнут хранить деньги в золотых слитках), при этом сама операция по замене всех денег в мире выглядит утопичной.
#интересное
Обязательная информация
Говорят, что деньги — это ключ, отпирающий ворота рынка, но все наоборот: деньги — это засов, их запирающий, говорят сторонники идеи «свободных денег». Ввести их в 20 веке предлагал Сильвио Гезелль, историю которого рассказывает журнал Noema. Публикуем краткую выдержку.
❗️ Структурная проблема
В начале 2020-х годов ценность банкнот, монет и всех электронных средств на банковских счетах по всему миру составляла $60 трлн в эквиваленте, при этом стоимость глобальных активов, включая неденежные, была существенно выше — $454 трлн. Разрыв между числами огромный и с трудом поддается объяснению.
Хотя деньги в современном мире — скорее строки данных на компьютере, чем что-то осязаемое, сегодня они кажутся нам крайне естественными. Но так было не всегда. Скажем, Аристотель — один из свидетелей зарождения монет как средства обмена — считал, что они, в отличие от натурального товарообмена, обесценивают человеческий труд.
Через две тысячи лет после него похожие идеи высказывал немецкий финансовый теоретик Сильвио Гезелль. В своей работе 1915 года «The Natural Economic Order» он писал, что в современной экономике главенствует идея максимизации прибыли: получай как можно больше, отдавая как можно меньше. Это запускает порочный круг. Например:
🔸 Если продавец огурцов пойдет на рынок, когда стоимость продуктов падает, товар никто не купит — покупателям логичнее подождать следующей недели и купить огурцы еще дешевле. Однако они испортятся. Чтобы этого не допустить, фермер должен снизить цену, создавая риск дефляционной спирали.
🔸 Закредитованный бизнес, чтобы платить проценты банкам, вынужден повышать цены на свою продукцию либо снижать зарплату сотрудникам. Издержки в любом случае ложатся на общество.
В итоге те, у кого есть деньги, становятся лишь богаче, потому что эксплуатируют всех остальных. Реформировать нужно саму природу денег. Их главная проблема, считал Гезелль, в том, что они созданы для накоплений, а это препятствует их обращению.
Вместо этого деньги должны стать бесплатными, лишенными функции накопления и нормы процента. Со временем они должны приходить в упадок: «гнить, как картошка, ржаветь, как железо, и испаряться подобно эфиру».
‼️ Суть философии Гезелля
Допустим, у вас есть банкнота номиналом в 100 единиц. На обратной стороне у нее 52 окошка — по числу недель в году. Вы как владелец банкноты должны раз в неделю клеить в окошко марку стоимостью 0,1 единиц, чтобы купюра не падала в цене. Если хранить купюру весь год, к концу она будет целиком заполнена марками, а значит, упадет в стоимости на 5,2%.
Такие деньги — это и есть Freigeld, или «свободные деньги», по Гезеллю. Избежать их обесценивания можно двумя способами: либо тратить, либо отдавать на хранение. В последнем случае за сохранность банкноты будет отвечать банк. Логично, что ему не выгодно тратиться на марки, поэтому он будет больше давать взаймы. Как результат, кредиты станут так популярны, что процентные ставки упадут почти до нуля: банки будут брать лишь небольшую премию за риск и административные сборы.
Стабильность цен и число денег в экономике будет отслеживать регулятор (например, Центробанк) — если цены начнут расти, он выведет часть денег из обращения; если упадут, напечатает больше.
По задумке Гезелля, система должна работать противоположно тому, как сегодня функционируют деньги. Это высвободит всю производительную мощь экономики, ведь деньги в ней будут циркулировать со скоростью «горячей картошки».
Труды Гезелля отмечали многие известные экономисты, однако он остался по большей части недооценен. Уже после его смерти идея «свободных денег» неоднократно воплощались в жизнь: в баварской деревне Шваненкирхен, австрийском городе Вёргль и даже в Шаймуратово в Башкортостане.
Впрочем, современные экономисты полагают, что проблему неравенства реформа все равно не решает (богачи просто начнут хранить деньги в золотых слитках), при этом сама операция по замене всех денег в мире выглядит утопичной.
#интересное
Обязательная информация
⭕️ Сектор ПИР на барабане: какие акции и зачем включает в него Мосбиржа
Более 9 млн неквалифицированных инвесторов прошли тестирование на знание ценных бумаг за два года действия процедуры, сообщает ЦБ. Правда, успешно справилась с вопросами только треть из них (33,32%). При этом число физлиц с брокерскими счетами на Мосбирже превысило 30 млн в феврале 2024 года.
Чтобы защитить участников торгов от возможных убытков, площадка ведет Сектор повышенного инвестиционного риска (ПИР). Попадают в него отдельные компании третьего уровня листинга, в отношении которых биржа приняла соответствующее решение. Подробности — далее.
❓ Об уровнях листинга
На Московской бирже обращаются почти 250 акций российских компаний, при этом в котировальный список первого и второго уровня входят менее 100 — они считаются сравнительно безопасными. Все остальные относятся к третьему, некотировальному уровню листинга. Эмитенты попадают в него, потому что не выполнили одно или ряд требований биржи: число ценных бумаг в свободном обращении (free-float) меньше 10%, компания существует менее года, не предоставляет отчетность по МСФО и так далее.
Бумаги третьего уровня считаются более рискованными по сравнению с акциями из котировальных списков, в основном из-за более низкой ликвидности и высокой волатильности — не всегда можно быстро продать их, тогда как котировки могут существенно колебаться в течение одного торгового дня.
А вот на доходность и возможность выплачивать дивиденды уровень листинга не влияет. В целом здесь представлено много известных компаний, некоторые из них можно причислить даже к «голубым фишкам». Например: Газпромнефть, Башнефть. Инвестировать в них, в зависимости от аппетита к риску, можно без ограничений.
❗️ Подробнее о Секторе ПИР
Чтобы отметить некоторые бумаги «с неопределенным уровнем риска», Мосбиржа ведет отдельный список — Сектор компаний повышенного инвестиционного риска (ПИР). В него попадают эмитенты из третьего уровня листинга — преимущественно в случае потенциального банкротства, подачи недостоверных сведений в ФНС и в силу связей с эмитентами, которые уже включены в ПИР. Полный список критериев здесь.
На момент написания поста в списке находятся 137 ценных бумаг — в основном это облигации (отметим, что для них тоже существует три уровня листинга с аналогичными в целом характеристиками).
Акции в ПИР тоже есть. В частности, в начале 2024-го Экспертный совет Мосбиржи включил в список Фармсинтез (и одновременно исключил его из Сектора РИИ). Чуть ранее эксперты признали рискованными бумаги ОВК, Липецкой энергосбытовой компании, Электроцинка, а также депозитарные расписки HMSG (Группа ГМС).
В отношении перечисленных бумаг Мосбиржа может ограничивать режимы торгов и останавливать их, а в ряде случаев принимать решение о делистинге компаний.
⁉️ Как использовать данные
Перед покупкой тех или иных бумаг полезно проверить, нет ли их в списке ПИР, — он доступен по ссылке. В случае облигаций сделать это особенно важно. Попадают в Сектор как раз «мусорные облигации», которые могут привлечь неопытного инвестора высокой доходностью — 20% и выше.
При этом есть ненулевая вероятность, что участники списка могут столкнуться с дефолтом, в результате которого инвестор не просто лишится привлекательных купонов, а зафиксирует убыток. Наличие эмитента в Секторе ПИР — как минимум повод более внимательно изучить его отчетность.
#ликбез
Обязательная информация
Более 9 млн неквалифицированных инвесторов прошли тестирование на знание ценных бумаг за два года действия процедуры, сообщает ЦБ. Правда, успешно справилась с вопросами только треть из них (33,32%). При этом число физлиц с брокерскими счетами на Мосбирже превысило 30 млн в феврале 2024 года.
Чтобы защитить участников торгов от возможных убытков, площадка ведет Сектор повышенного инвестиционного риска (ПИР). Попадают в него отдельные компании третьего уровня листинга, в отношении которых биржа приняла соответствующее решение. Подробности — далее.
❓ Об уровнях листинга
На Московской бирже обращаются почти 250 акций российских компаний, при этом в котировальный список первого и второго уровня входят менее 100 — они считаются сравнительно безопасными. Все остальные относятся к третьему, некотировальному уровню листинга. Эмитенты попадают в него, потому что не выполнили одно или ряд требований биржи: число ценных бумаг в свободном обращении (free-float) меньше 10%, компания существует менее года, не предоставляет отчетность по МСФО и так далее.
Бумаги третьего уровня считаются более рискованными по сравнению с акциями из котировальных списков, в основном из-за более низкой ликвидности и высокой волатильности — не всегда можно быстро продать их, тогда как котировки могут существенно колебаться в течение одного торгового дня.
А вот на доходность и возможность выплачивать дивиденды уровень листинга не влияет. В целом здесь представлено много известных компаний, некоторые из них можно причислить даже к «голубым фишкам». Например: Газпромнефть, Башнефть. Инвестировать в них, в зависимости от аппетита к риску, можно без ограничений.
❗️ Подробнее о Секторе ПИР
Чтобы отметить некоторые бумаги «с неопределенным уровнем риска», Мосбиржа ведет отдельный список — Сектор компаний повышенного инвестиционного риска (ПИР). В него попадают эмитенты из третьего уровня листинга — преимущественно в случае потенциального банкротства, подачи недостоверных сведений в ФНС и в силу связей с эмитентами, которые уже включены в ПИР. Полный список критериев здесь.
На момент написания поста в списке находятся 137 ценных бумаг — в основном это облигации (отметим, что для них тоже существует три уровня листинга с аналогичными в целом характеристиками).
Акции в ПИР тоже есть. В частности, в начале 2024-го Экспертный совет Мосбиржи включил в список Фармсинтез (и одновременно исключил его из Сектора РИИ). Чуть ранее эксперты признали рискованными бумаги ОВК, Липецкой энергосбытовой компании, Электроцинка, а также депозитарные расписки HMSG (Группа ГМС).
В отношении перечисленных бумаг Мосбиржа может ограничивать режимы торгов и останавливать их, а в ряде случаев принимать решение о делистинге компаний.
⁉️ Как использовать данные
Перед покупкой тех или иных бумаг полезно проверить, нет ли их в списке ПИР, — он доступен по ссылке. В случае облигаций сделать это особенно важно. Попадают в Сектор как раз «мусорные облигации», которые могут привлечь неопытного инвестора высокой доходностью — 20% и выше.
При этом есть ненулевая вероятность, что участники списка могут столкнуться с дефолтом, в результате которого инвестор не просто лишится привлекательных купонов, а зафиксирует убыток. Наличие эмитента в Секторе ПИР — как минимум повод более внимательно изучить его отчетность.
#ликбез
Обязательная информация
⚡ Коротко о главном за прошедшую неделю
🇷🇺 Российский рынок потерял 3% на геополитике и ряде корпоративных новостей. Новые санкции, отзыв лицензии у КИВИ Банка и новость о продаже российских активов Polymetal все же подпортили общее настроение на отечественном рынке.
🇨🇳 Шанхай после праздников отыгрывает отставание от Гонконга, а власти продолжают поддерживать рынок. Поток мер для поддержки рынка от китайского регулятора не иссякает, а ряд крупных глобальных инвестиционных домов уже с осторожным оптимизмом смотрит на активы Поднебесной.
🇺🇸 Фондовые индексы США отскочили после снижения неделей ранее. Ралли в технологических акциях после сильной отчетности NVIDIA позволило S&P 500 выйти на новый максимум.
Полная версия обзора ➡здесь ⬅
#weekly
Обязательная информация
🇷🇺 Российский рынок потерял 3% на геополитике и ряде корпоративных новостей. Новые санкции, отзыв лицензии у КИВИ Банка и новость о продаже российских активов Polymetal все же подпортили общее настроение на отечественном рынке.
🇨🇳 Шанхай после праздников отыгрывает отставание от Гонконга, а власти продолжают поддерживать рынок. Поток мер для поддержки рынка от китайского регулятора не иссякает, а ряд крупных глобальных инвестиционных домов уже с осторожным оптимизмом смотрит на активы Поднебесной.
🇺🇸 Фондовые индексы США отскочили после снижения неделей ранее. Ралли в технологических акциях после сильной отчетности NVIDIA позволило S&P 500 выйти на новый максимум.
Полная версия обзора ➡
#weekly
Обязательная информация
Sistema-Capital
Обзор рынков - УК «Система Капитал»
Ежедневная аналитика и обзор рынков от финансовых аналитиков и специалистов УК «Система Капитал».
✈️ Рынок пассажирских авиаперевозок в РФ: когда на взлет?
Динамика глобальных авиаперевозок в начале 2024 года на максимумах, индустрия почти восстановилась после COVID-19. По итогам года IATA ожидает 4,7 млрд поездок — на 200 млн больше, чем в 2019-м. Как на таком позитивном фоне чувствует себя авиаотрасль в России, учитывая, что она пострадала от санкций сильнее всех? Спойлер: перспективы есть, но неопределенность тоже.
❓ Что говорят цифры
🔺 В 2023 году российские компании перевезли 105 млн человек, сообщает Минтранс: 82,7 млн — внутри РФ, 22,3 млн — между странами. Показатель на 10% выше, чем годом ранее.
🔺 Однако если сравнивать данные с базой 2019-го, авиакомпании еще не отыграли падение. Перед пандемией они обслуживали 128,1 млн пассажиров в год: 73 млн — на внутренних рейсах, 55 млн — на внешних. Выход на докризисную динамику ожидается как раз в 2024–2025 гг.
🔺 С другой стороны, из статистики видно, что пассажиропоток внутри страны уже превзошел доковидные времена и достиг максимума за 15 лет. Власти намерены поддержать темпы развития отрасли, в том числе через инвестиции.
🔺 В 2023-м правительство выделило из ФНБ 300 млрд ₽ и выкупило 165 самолетов у иностранных лизингодателей (40% от зарубежного парка в лизинге). Дополнительно в 2022–2023 гг. авиакомпании получили 160 млрд ₽ субсидий на возмещение расходов на внутренних рейсах. В 2024-м на те же цели выделят 25 млрд ₽ (сумму могут пересмотреть).
🔺 Наибольшую прибыль, однако, компаниям приносят международные перевозки (поэтому внутренние субсидируют). В условиях санкций поддержать компании должно увеличение количества полетов в дружественные страны. В 2024-м, по прогнозам АТОР, улететь из РФ можно будет в 40 государств (на 25% больше, чем в 2023-м). Ожидается, что число перелетов по многим направлениям вырастет: например, в Китай — в 4 раза, в том числе из-за роста рынка делового туризма.
🔺 Одним из важнейших рисков для отрасли остается вопрос обслуживания самолетов и вероятность их конфискации за рубежом — от этого в полной мере не защищает ни перерегистрация бортов в РФ, ни их выкуп (в 2022 году было конфисковано 76 самолетов). Сейчас российский пассажирский парк включает почти тысячу бортов, в основном европейские Airbus и американские Boeing.
🔺 Чиновники говорят, что летной годности зарубежных самолетов хватит примерно на 10 лет, а затем в стране должны наладить собственное производство — к 2026-му ангары могут пополниться 600 бортами (к 2030 году планируют собрать более тысячи).
⁉️ Варианты для инвестиций
Ключевой бенефициар — Аэрофлот (владеет перевозчиками «Аэрофлот», «Россия», «Победа»). Группа компаний, оказавшаяся под давлением из-за санкций и снижения числа международных рейсов, недавно представила отчет по РСБУ за 2023 год и показала неплохие темпы восстановления, а также вышла в плюс по скорректированной на курсовые разницы чистой прибыли — 50,49 млрд ₽. Ранее топ-менеджмент говорил, что, если чистая прибыль будет устойчивой, компания может вернуться к дивидендам.
Число рейсов Аэрофлота на международных направлениях выросло на 69,8% г/г (рост по всем направлениям — 13,8%). Загрузка кресел рекордная — 85,7%. Больше информации можно будет узнать из отчета по МСФО в марте.
Отметим, что Аэрофлот больше других выиграл от субсидий — из 165 выкупленных у зарубежных лессоров самолетов на него приходится 93. По состоянию на 2022 год флот группы также насчитывает 78 российских самолетов Sukhoi Superjet 100, еще 34 модели (но уже с импортозамещением) должны поступить до 2025-го.
Сборкой и обслуживанием SJ-100 и среднемагистральных MC-21 занимается корпорация Яковлев (экс-Иркут). В общей сложности она планирует поставить до 2026 года более 400 из 600 обещанных бортов. Остальное обеспечит владеющая ПАО «Ил» и АО «Туполев» материнская компания Яковлева — Объединенная авиастроительная корпорация (тикер UNAC). Оба эмитента представлены на Мосбирже на третьем уровне листинга. Поддержку им должны оказать субсидии — на НИОКР в сфере авиастроения могут потратить 107,9 млрд в 2024–2026 гг.
#инвестидеи
Обязательная информация
Динамика глобальных авиаперевозок в начале 2024 года на максимумах, индустрия почти восстановилась после COVID-19. По итогам года IATA ожидает 4,7 млрд поездок — на 200 млн больше, чем в 2019-м. Как на таком позитивном фоне чувствует себя авиаотрасль в России, учитывая, что она пострадала от санкций сильнее всех? Спойлер: перспективы есть, но неопределенность тоже.
❓ Что говорят цифры
🔺 В 2023 году российские компании перевезли 105 млн человек, сообщает Минтранс: 82,7 млн — внутри РФ, 22,3 млн — между странами. Показатель на 10% выше, чем годом ранее.
🔺 Однако если сравнивать данные с базой 2019-го, авиакомпании еще не отыграли падение. Перед пандемией они обслуживали 128,1 млн пассажиров в год: 73 млн — на внутренних рейсах, 55 млн — на внешних. Выход на докризисную динамику ожидается как раз в 2024–2025 гг.
🔺 С другой стороны, из статистики видно, что пассажиропоток внутри страны уже превзошел доковидные времена и достиг максимума за 15 лет. Власти намерены поддержать темпы развития отрасли, в том числе через инвестиции.
🔺 В 2023-м правительство выделило из ФНБ 300 млрд ₽ и выкупило 165 самолетов у иностранных лизингодателей (40% от зарубежного парка в лизинге). Дополнительно в 2022–2023 гг. авиакомпании получили 160 млрд ₽ субсидий на возмещение расходов на внутренних рейсах. В 2024-м на те же цели выделят 25 млрд ₽ (сумму могут пересмотреть).
🔺 Наибольшую прибыль, однако, компаниям приносят международные перевозки (поэтому внутренние субсидируют). В условиях санкций поддержать компании должно увеличение количества полетов в дружественные страны. В 2024-м, по прогнозам АТОР, улететь из РФ можно будет в 40 государств (на 25% больше, чем в 2023-м). Ожидается, что число перелетов по многим направлениям вырастет: например, в Китай — в 4 раза, в том числе из-за роста рынка делового туризма.
🔺 Одним из важнейших рисков для отрасли остается вопрос обслуживания самолетов и вероятность их конфискации за рубежом — от этого в полной мере не защищает ни перерегистрация бортов в РФ, ни их выкуп (в 2022 году было конфисковано 76 самолетов). Сейчас российский пассажирский парк включает почти тысячу бортов, в основном европейские Airbus и американские Boeing.
🔺 Чиновники говорят, что летной годности зарубежных самолетов хватит примерно на 10 лет, а затем в стране должны наладить собственное производство — к 2026-му ангары могут пополниться 600 бортами (к 2030 году планируют собрать более тысячи).
⁉️ Варианты для инвестиций
Ключевой бенефициар — Аэрофлот (владеет перевозчиками «Аэрофлот», «Россия», «Победа»). Группа компаний, оказавшаяся под давлением из-за санкций и снижения числа международных рейсов, недавно представила отчет по РСБУ за 2023 год и показала неплохие темпы восстановления, а также вышла в плюс по скорректированной на курсовые разницы чистой прибыли — 50,49 млрд ₽. Ранее топ-менеджмент говорил, что, если чистая прибыль будет устойчивой, компания может вернуться к дивидендам.
Число рейсов Аэрофлота на международных направлениях выросло на 69,8% г/г (рост по всем направлениям — 13,8%). Загрузка кресел рекордная — 85,7%. Больше информации можно будет узнать из отчета по МСФО в марте.
Отметим, что Аэрофлот больше других выиграл от субсидий — из 165 выкупленных у зарубежных лессоров самолетов на него приходится 93. По состоянию на 2022 год флот группы также насчитывает 78 российских самолетов Sukhoi Superjet 100, еще 34 модели (но уже с импортозамещением) должны поступить до 2025-го.
Сборкой и обслуживанием SJ-100 и среднемагистральных MC-21 занимается корпорация Яковлев (экс-Иркут). В общей сложности она планирует поставить до 2026 года более 400 из 600 обещанных бортов. Остальное обеспечит владеющая ПАО «Ил» и АО «Туполев» материнская компания Яковлева — Объединенная авиастроительная корпорация (тикер UNAC). Оба эмитента представлены на Мосбирже на третьем уровне листинга. Поддержку им должны оказать субсидии — на НИОКР в сфере авиастроения могут потратить 107,9 млрд в 2024–2026 гг.
#инвестидеи
Обязательная информация
🥽 Виртуальные миллиарды: сколько Apple заработает на Vision Pro
В начале февраля в США стартовали продажи Vision Pro от Apple — вероятно, вы читали обзоры и видели мемы. Хотя к самой гарнитуре есть вопросы, многие техноблогеры пишут, что это прорывной гаджет. Как он повлияет на доходы одной из крупнейших компаний в мире?
🥸 Пара слов о стоимости
Apple называет свой шлем первым в мире пространственным компьютером (spatial computer), но по сути он является VR-гарнитурой, причем самой дорогой на рынке (среди AR-гарнитур он мог бы разделить первенство с Microsoft HoloLens 2).
Ближайшие конкуренты стоят $1000, более бюджетный Oculus Quest 3 — $499, тогда как стартовая цена Apple Vision Pro — $3499. Версия с объемом памяти на 1 Тб обойдется дороже — $3900, и это не считая аксессуаров (с ними стоимость может вырасти до $5000). При этом комплектующие гарнитуры, скорее всего, дешевле. Пользователи Reddit оценивают их в $1500, другие источники — в $1700.
🤓 Продажам ценник не мешает
По слухам, в январе, когда только стартовали предзаказы на Vision Pro, компания продала 200 тысяч экземпляров, что потенциально может принести ей около $700 млн выручки. До конца года, согласно Statista, продажи могут составить 350 тыс., а затем расти экспоненциально — 1,5 млн в 2025, 3,6 млн в 2026 и 12,6 млн в 2028 годах. Аналитики Wedbush Securities ждут, что в этом году будет продано 600 тыс. экземпляров, еще миллион через год. В свою очередь прогнозисты BofA считают, что в 2026-м Apple может реализовать 4 млн устройств.
Для сравнения, за полгода после старта продаж первого iPhone Apple продала 4 млн смартфонов. В 2023-м компания продала уже 235 млн этих гаджетов, что принесло ей свыше $200 млрд выручки. Сейчас iPhone есть у 35% владельцев смартфонов в мире, подсчитал Altindex. За последние 10 лет он принес корпорации $1,65 трлн.
😎 Что будет дальше
В 2024 году, даже при оптимистичных сценариях, продажи Vision Pro вряд ли сильно повлияют на финансовые результаты компании — ее выручка исчисляется сотнями миллиардов долларов. Но в перспективе шлем может перезагрузить отрасль AR/VR и усилить конкуренцию. По прогнозам, этот рынок может расти со среднегодовым темпом 35,6% до 2032 года, достигнув размера $142,5 млрд.
При этом не исключено, что Apple представит новую версию Vision Pro раньше, чем все ожидают, — уже в следующем году.
—-
Добавим, что все оценки аналитики дают, по сути, без учета глобального релиза: предполагается, что в Великобритании и Канаде продажи гарнитуры стартуют до конца 2024 года, в Европе — в начале 2025-го. Еще есть мнение, что первым после США станет рынок КНР, где гарнитура может появиться в апреле-мае текущего года.
В России шлем от Apple официально не продается, но заказать его тоже можно — благодаря параллельному импорту — на маркетплейсах МВидео, Озон, Яндекс Маркет.
#интересное
Обязательная информация
В начале февраля в США стартовали продажи Vision Pro от Apple — вероятно, вы читали обзоры и видели мемы. Хотя к самой гарнитуре есть вопросы, многие техноблогеры пишут, что это прорывной гаджет. Как он повлияет на доходы одной из крупнейших компаний в мире?
🥸 Пара слов о стоимости
Apple называет свой шлем первым в мире пространственным компьютером (spatial computer), но по сути он является VR-гарнитурой, причем самой дорогой на рынке (среди AR-гарнитур он мог бы разделить первенство с Microsoft HoloLens 2).
Ближайшие конкуренты стоят $1000, более бюджетный Oculus Quest 3 — $499, тогда как стартовая цена Apple Vision Pro — $3499. Версия с объемом памяти на 1 Тб обойдется дороже — $3900, и это не считая аксессуаров (с ними стоимость может вырасти до $5000). При этом комплектующие гарнитуры, скорее всего, дешевле. Пользователи Reddit оценивают их в $1500, другие источники — в $1700.
🤓 Продажам ценник не мешает
По слухам, в январе, когда только стартовали предзаказы на Vision Pro, компания продала 200 тысяч экземпляров, что потенциально может принести ей около $700 млн выручки. До конца года, согласно Statista, продажи могут составить 350 тыс., а затем расти экспоненциально — 1,5 млн в 2025, 3,6 млн в 2026 и 12,6 млн в 2028 годах. Аналитики Wedbush Securities ждут, что в этом году будет продано 600 тыс. экземпляров, еще миллион через год. В свою очередь прогнозисты BofA считают, что в 2026-м Apple может реализовать 4 млн устройств.
Для сравнения, за полгода после старта продаж первого iPhone Apple продала 4 млн смартфонов. В 2023-м компания продала уже 235 млн этих гаджетов, что принесло ей свыше $200 млрд выручки. Сейчас iPhone есть у 35% владельцев смартфонов в мире, подсчитал Altindex. За последние 10 лет он принес корпорации $1,65 трлн.
😎 Что будет дальше
В 2024 году, даже при оптимистичных сценариях, продажи Vision Pro вряд ли сильно повлияют на финансовые результаты компании — ее выручка исчисляется сотнями миллиардов долларов. Но в перспективе шлем может перезагрузить отрасль AR/VR и усилить конкуренцию. По прогнозам, этот рынок может расти со среднегодовым темпом 35,6% до 2032 года, достигнув размера $142,5 млрд.
При этом не исключено, что Apple представит новую версию Vision Pro раньше, чем все ожидают, — уже в следующем году.
—-
Добавим, что все оценки аналитики дают, по сути, без учета глобального релиза: предполагается, что в Великобритании и Канаде продажи гарнитуры стартуют до конца 2024 года, в Европе — в начале 2025-го. Еще есть мнение, что первым после США станет рынок КНР, где гарнитура может появиться в апреле-мае текущего года.
В России шлем от Apple официально не продается, но заказать его тоже можно — благодаря параллельному импорту — на маркетплейсах МВидео, Озон, Яндекс Маркет.
#интересное
Обязательная информация
