🏛 Правительство решает: Что мы знаем о репатриации и конвертации валютной выручки?
©️Родион Латыпов, Елена Ахмедова, Егор Постолит
🫠 Всё и ничего.
Банк России рассказывает о долях репатриированной и конвертируемой валютной выручки (чистых покупок валюты) экспортеров
i) не репатриируется, по мнению регулятора, менее 1% валютной выручки
ii) доля конвертируемой валютной выручки в июле-августе снизилась до 67% и 72% соответственно, а в мае-июне превышала 80%
iii) для сравнения, в 2021 экспортеры конвертировали около 77% валютной выручки
❔Репрезентативны ли эти числа?
🫲Наполовину
• Банк России следит за определенным кругом экспортеров, а новые юрлица, на которых перекладывается экспорт в условиях трансформации внешней торговли, могут не успевать попадать в списки
• Так, по нашим оценкам на данных Банка России, в мае-августе 2023 отношение валютной выручки крупнейших экспортеров ко всему экспорту в валюте в среднем было равно 48% против 75% в феврале-марте 2023 и 87% в 1п22
❔Решатся ли проблемы с мониторингом после введения новых ограничений?
Помимо сложности прослеживания в части списка экспортеров, проблематичными могут быть следующие аспекты:
i) механизмы расчетов усложняются – бартеры, взимозачеты и наличные требуют своих унифицированных подходов в части контроля
ii) если в качестве валютной выручки компаниями регистрируются средства в банках за рубежом, то проверить такие данные не представляется возможным
iii) наконец, все это не касается значимой части внешней торговли – тех сделок, где расчеты производятся в рублях
💡Влияние мер на валютный рынок будет зависеть от их конфигурации (в первую очередь, норматива конвертации валютной выручки) и механизма применения – правительство планирует подготовить разъяснения в течение суток
#ПравительствоРешает
#РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова #ЕгорПостолит
©️Родион Латыпов, Елена Ахмедова, Егор Постолит
🫠 Всё и ничего.
Банк России рассказывает о долях репатриированной и конвертируемой валютной выручки (чистых покупок валюты) экспортеров
i) не репатриируется, по мнению регулятора, менее 1% валютной выручки
ii) доля конвертируемой валютной выручки в июле-августе снизилась до 67% и 72% соответственно, а в мае-июне превышала 80%
iii) для сравнения, в 2021 экспортеры конвертировали около 77% валютной выручки
❔Репрезентативны ли эти числа?
🫲Наполовину
• Банк России следит за определенным кругом экспортеров, а новые юрлица, на которых перекладывается экспорт в условиях трансформации внешней торговли, могут не успевать попадать в списки
• Так, по нашим оценкам на данных Банка России, в мае-августе 2023 отношение валютной выручки крупнейших экспортеров ко всему экспорту в валюте в среднем было равно 48% против 75% в феврале-марте 2023 и 87% в 1п22
❔Решатся ли проблемы с мониторингом после введения новых ограничений?
Помимо сложности прослеживания в части списка экспортеров, проблематичными могут быть следующие аспекты:
i) механизмы расчетов усложняются – бартеры, взимозачеты и наличные требуют своих унифицированных подходов в части контроля
ii) если в качестве валютной выручки компаниями регистрируются средства в банках за рубежом, то проверить такие данные не представляется возможным
iii) наконец, все это не касается значимой части внешней торговли – тех сделок, где расчеты производятся в рублях
💡Влияние мер на валютный рынок будет зависеть от их конфигурации (в первую очередь, норматива конвертации валютной выручки) и механизма применения – правительство планирует подготовить разъяснения в течение суток
#ПравительствоРешает
#РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова #ЕгорПостолит
👀 Правительство решает: Предлагается продлить обязательную продажу валютной выручки экспортерами
©️ Елена Ахмедова, Егор Постолит
• Предполагалось, что действие мер, введенных в октябре 2023 года, закончится в мае 2024-го. Сейчас планируется продлить его на весь текущий год.
❔Как мера повлияла на продажи валюты с момента ее введения — с октября 2023-го?
• По данным ЦБ, чистые продажи валюты экспортерами выросли с 7,8 млрд в месяц в июле–сентябре до 13,7 млрд долл. в месяц в октябре–декабре, что в большой степени объясняется ростом цен на нефть.
💡Что важнее, выросла доля конвертируемой крупнейшими экспортерами валютной выручки — с 72% в среднем в июле-сентябре до 90+% в октябре-ноябре. Это основной эффект меры.
💡По нашим оценкам, в среднем в 2024 году USD/RUB сложится близким к 88 в отсутствие дополнительных шоков. Напомним, другой важной составляющей для формирования курса рубля является большой объем нерегулярных продаж валюты ЦБ — около 2,4 трлн руб. в течение 2024 года.
#ПравительствоРешает
#ЕленаАхмедова #ЕгорПостолит
©️ Елена Ахмедова, Егор Постолит
• Предполагалось, что действие мер, введенных в октябре 2023 года, закончится в мае 2024-го. Сейчас планируется продлить его на весь текущий год.
❔Как мера повлияла на продажи валюты с момента ее введения — с октября 2023-го?
• По данным ЦБ, чистые продажи валюты экспортерами выросли с 7,8 млрд в месяц в июле–сентябре до 13,7 млрд долл. в месяц в октябре–декабре, что в большой степени объясняется ростом цен на нефть.
💡Что важнее, выросла доля конвертируемой крупнейшими экспортерами валютной выручки — с 72% в среднем в июле-сентябре до 90+% в октябре-ноябре. Это основной эффект меры.
💡По нашим оценкам, в среднем в 2024 году USD/RUB сложится близким к 88 в отсутствие дополнительных шоков. Напомним, другой важной составляющей для формирования курса рубля является большой объем нерегулярных продаж валюты ЦБ — около 2,4 трлн руб. в течение 2024 года.
#ПравительствоРешает
#ЕленаАхмедова #ЕгорПостолит