✍️ Какие акции выбирают телеграм-каналы?
©️Егор Постолит, Родион Латыпов, Елена Ахмедова
🔛 Продолжаем агрегировать мнение телеграм-каналов о рынке акций:
💱 На фоне ослабления рубля (позитивно для экспортеров):
🛢Из-за снижения дисконта Urals к Brent и роста цен на нефть $LKOH, $SNGS, $SIBN, $ROSN, $TATN, $BANE
💸 $TRNFP (д.д. 11.9%) перед дивидендами
🏭 $MAGN (строит новый цех), $NLMK (вывел завод в Индии на полную мощность), $RUAL (промышленная ассоциация Европы просит не вводить санкции), $VSMO (на фоне высокой загрузки), $CHMF, $GMKN, $MTLR
🇨🇳 Рост импорта железной руды в Китае также позитивен для металлургов
💪 Хорошие результаты за 1П23 ожидаются от: $ALRS (Минфин не планирует повышать НДПИ), $SGZH (создала дочку в Китае)
🌾 $AGRO зерновая сделка, возможно, не будет продлена
🔵 $NVTK после раскрытия результатов (добыча природного газа выросла на 0.5%)
🛳 $NMTP, $FESH, $FLOT на фоне роста грузооборота портов в РФ
🚂 $GLTR из-за ожидаемого роста ставок аренды цистерн
🏦 На фоне рекордной чистой прибыли за 1П23 $SBER (ссылка), $VTBR (ссылка) рекордную прибыль также может показать $TCSG
🚘 $SVAV на фоне покупки 100% Isuzu Rus
🧫 $ISKJ готова направлять 40-60% от чистой прибыли, согласно новой див. политике
🏗 $SMLT на фоне выкупа акций и возможных дивидендов
📲 $OZON запустит логистический комплекс
🛒 $MGNT распространил оферту для нерезидентов, владеющих акциями через Euroclear
🛒 $FIVE может продолжить сокращать отставание от индекса и «Магнита»
🤝 $SOFL приобрела 50% «Борлас»
✈️ $AFLT в июне пассажиропоток вырос на 16%
🥃 $BELU после отчетности
💰 $MOEX, $SPBE расширяют линейку торговых инструментов: инвесторам доступны деривативы на золото и гонконгские ETF
🚲 $WUSH запустил прокат электровелосипедов
📈 $YNDX, $MTSS на фоне роста продаж умных устройств
🤔 Стал ли сентимент розничного инвестора сильнее влиять на фондовый рынок?Да
д.д. = дивидендная доходность
#ПроРынок
#ЕгорПостолит #РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова
©️Егор Постолит, Родион Латыпов, Елена Ахмедова
🔛 Продолжаем агрегировать мнение телеграм-каналов о рынке акций:
💱 На фоне ослабления рубля (позитивно для экспортеров):
🛢Из-за снижения дисконта Urals к Brent и роста цен на нефть $LKOH, $SNGS, $SIBN, $ROSN, $TATN, $BANE
💸 $TRNFP (д.д. 11.9%) перед дивидендами
🏭 $MAGN (строит новый цех), $NLMK (вывел завод в Индии на полную мощность), $RUAL (промышленная ассоциация Европы просит не вводить санкции), $VSMO (на фоне высокой загрузки), $CHMF, $GMKN, $MTLR
🇨🇳 Рост импорта железной руды в Китае также позитивен для металлургов
💪 Хорошие результаты за 1П23 ожидаются от: $ALRS (Минфин не планирует повышать НДПИ), $SGZH (создала дочку в Китае)
🌾 $AGRO зерновая сделка, возможно, не будет продлена
🔵 $NVTK после раскрытия результатов (добыча природного газа выросла на 0.5%)
🛳 $NMTP, $FESH, $FLOT на фоне роста грузооборота портов в РФ
🚂 $GLTR из-за ожидаемого роста ставок аренды цистерн
🏦 На фоне рекордной чистой прибыли за 1П23 $SBER (ссылка), $VTBR (ссылка) рекордную прибыль также может показать $TCSG
🚘 $SVAV на фоне покупки 100% Isuzu Rus
🧫 $ISKJ готова направлять 40-60% от чистой прибыли, согласно новой див. политике
🏗 $SMLT на фоне выкупа акций и возможных дивидендов
📲 $OZON запустит логистический комплекс
🛒 $MGNT распространил оферту для нерезидентов, владеющих акциями через Euroclear
🛒 $FIVE может продолжить сокращать отставание от индекса и «Магнита»
🤝 $SOFL приобрела 50% «Борлас»
✈️ $AFLT в июне пассажиропоток вырос на 16%
🥃 $BELU после отчетности
💰 $MOEX, $SPBE расширяют линейку торговых инструментов: инвесторам доступны деривативы на золото и гонконгские ETF
🚲 $WUSH запустил прокат электровелосипедов
📈 $YNDX, $MTSS на фоне роста продаж умных устройств
🤔 Стал ли сентимент розничного инвестора сильнее влиять на фондовый рынок?
#ПроРынок
#ЕгорПостолит #РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова
🏦 ЦБ говорит: Чего ждать от Банка России в пятницу?
ЦБ запустит цикл ужесточения ДКП и начнет с +50 бп
©️Родион Латыпов, Елена Ахмедова, Егор Постолит
🎱 Наш базовый сценарий:
• Ключевая ставка будет повышена на 50 бп до 8.00% – более "широкий" шаг потребует пересмотра Банком России не только прогнозов, но и философии.
• Повышение не будет "разовым" – станет началом цикла, а собственный прогноз регулятора по ключевой ставке вырастет (медианная траектория в апрельской версии предполагала рост лишь до 8.00-8.50% к концу 2023).
🤓 Напомним, совсем недавно сигнал регулятора звучал следующим образом: "Банк России допускает повышение ключевой ставки, но пока не готов говорить, будет ли оно разовым или запустит цикл ужесточения ДКП".
❓Как может думать Банк России, исходя из опыта предыдущих заседаний?
💡Реализация проинфляционных рисков – свершившийся факт
i) под влиянием, в том числе, начавшегося переноса ослабления курса рубля в цены текущие темпы инфляции остаются выше целевых с мая, в июне превысили 6% SAAR, а в июле могут достичь 8% SAAR
ii) курс рубля будет и дальше оказывать проинфляционное давление, а рост индексов цен в продовольствии может ускориться с ростом внутренних цен на зерно
iii) бюджетный импульс оста(н)ется значимым
iv) инфляционные ожидания на повышенных уровнях – медиана ожиданий населения выросла до 11.1%
🧐Но есть нюансы – в data-dependent парадигме они указывают на более "осторожный" шаг в 50 бп
i) при сохранении текущих темпов в остаток года на нынешнем уровне инфляция на конец 2023 останется в пределах прогнозного диапазона Банка России – пока нельзя применить тезис "инфляция складывается выше прогноза"
ii) оценки переноса динамики курса в цены сейчас отличны от прежних – и пока четко не определены
iii) масштаб "аномальности" фактических бюджетных расходов в 2023 можно будет определить только по итогам декабря, плана по расходам в 2024 – после публикации Основных направлений бюджетной политики
iv) исторически в моменты более "широких" шагов инфляционные ожидания были значимо выше – 13+%
❓Может ли шаг быть больше 50 бп – допустим, 100 бп?
👉 Да – но для этого Банку России придется значимо изменить свое поведение
🙅♂ Шаг в 100 бп не получится объяснить исключительно отклонением вверх текущих темпов инфляции (особенно с учетом того, что полностью во внимание регулятор примет только июньские данные из-за волатильности недельных).
👉 Регулятору придется:
i) либо прямо комментировать динамику курса (чего он не делает, чтобы не давать почву для разговоров о таргетировании рубля)...
ii) ... либо становиться в гораздо большей степени forward looking – базово предполагать дальнейшее ускорение текущих темпов инфляции и открыто об этом говорить
❗️Наконец, сейчас "экстренный" шаг в 100+ бп:
i) может расцениваться как признание того, что действовать упреждающе нужно было раньше, – повлияет на уровень доверия к ЦБ
ii) обнулит апрельские ориентиры в рамках forward guidance и снизит доверие к новым прогнозам
* SAAR = с коррекцией на сезонность и в пересчете на год
#ЦБговорит
#РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова #ЕгорПостолит
©️Родион Латыпов, Елена Ахмедова, Егор Постолит
🎱 Наш базовый сценарий:
• Ключевая ставка будет повышена на 50 бп до 8.00% – более "широкий" шаг потребует пересмотра Банком России не только прогнозов, но и философии.
• Повышение не будет "разовым" – станет началом цикла, а собственный прогноз регулятора по ключевой ставке вырастет (медианная траектория в апрельской версии предполагала рост лишь до 8.00-8.50% к концу 2023).
🤓 Напомним, совсем недавно сигнал регулятора звучал следующим образом: "Банк России допускает повышение ключевой ставки, но пока не готов говорить, будет ли оно разовым или запустит цикл ужесточения ДКП".
❓Как может думать Банк России, исходя из опыта предыдущих заседаний?
💡Реализация проинфляционных рисков – свершившийся факт
i) под влиянием, в том числе, начавшегося переноса ослабления курса рубля в цены текущие темпы инфляции остаются выше целевых с мая, в июне превысили 6% SAAR, а в июле могут достичь 8% SAAR
ii) курс рубля будет и дальше оказывать проинфляционное давление, а рост индексов цен в продовольствии может ускориться с ростом внутренних цен на зерно
iii) бюджетный импульс оста(н)ется значимым
iv) инфляционные ожидания на повышенных уровнях – медиана ожиданий населения выросла до 11.1%
🧐Но есть нюансы – в data-dependent парадигме они указывают на более "осторожный" шаг в 50 бп
i) при сохранении текущих темпов в остаток года на нынешнем уровне инфляция на конец 2023 останется в пределах прогнозного диапазона Банка России – пока нельзя применить тезис "инфляция складывается выше прогноза"
ii) оценки переноса динамики курса в цены сейчас отличны от прежних – и пока четко не определены
iii) масштаб "аномальности" фактических бюджетных расходов в 2023 можно будет определить только по итогам декабря, плана по расходам в 2024 – после публикации Основных направлений бюджетной политики
iv) исторически в моменты более "широких" шагов инфляционные ожидания были значимо выше – 13+%
❓Может ли шаг быть больше 50 бп – допустим, 100 бп?
👉 Да – но для этого Банку России придется значимо изменить свое поведение
🙅♂ Шаг в 100 бп не получится объяснить исключительно отклонением вверх текущих темпов инфляции (особенно с учетом того, что полностью во внимание регулятор примет только июньские данные из-за волатильности недельных).
👉 Регулятору придется:
i) либо прямо комментировать динамику курса (чего он не делает, чтобы не давать почву для разговоров о таргетировании рубля)...
ii) ... либо становиться в гораздо большей степени forward looking – базово предполагать дальнейшее ускорение текущих темпов инфляции и открыто об этом говорить
❗️Наконец, сейчас "экстренный" шаг в 100+ бп:
i) может расцениваться как признание того, что действовать упреждающе нужно было раньше, – повлияет на уровень доверия к ЦБ
ii) обнулит апрельские ориентиры в рамках forward guidance и снизит доверие к новым прогнозам
* SAAR = с коррекцией на сезонность и в пересчете на год
#ЦБговорит
#РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова #ЕгорПостолит
🏦 ЦБ говорит: День сюрпризов – обнуление предыдущих прогнозов
©️Родион Латыпов, Елена Ахмедова, Егор Постолит
📌 Итак, ЦБ повысил ставку сразу на 100 бп до 8.50%
🧐 Вместе с этим значительно пересмотрел свои предыдущие прогнозы по ключевой ставке:
i) На остаток 2023 средняя ключевая ставка прогнозируется на уровне 8.5-9.3%
ii) На 2024 – на уровне 8.5-9.5%
iii) Обновлен и уровень нейтральной ставки – о чем свидетельствует прогноз на 2026 – до 5.5-6.5%
🤓 Такой прогноз, как всегда, предполагает очень широкий спектр траекторий:
i) Ключевая ставка может как остаться на уровне 8.50% до конца года
ii) Так и быть поднятой до 10.50%
iii) Медианная траектория предполагает пик ключевой ставки в 9.00-9.50%
🤔 Старые прогнозы, таким образом, полностью теряют релевантность
💢Тон пресс-релиза значимо ужесточился – теперь в нем нет упоминания дезинфляционных факторов
🚀 Цикл ужесточения ДКП успешно запущен
❔Что заставило ЦБ так сильно пересмотреть степень жесткости ДКП, требуемой для возвращения инфляции к цели уже в 2024?
i) Динамика рубля
ii) Динамика инфляции в июне-июле
⚠️ ДКП официально пришла в новую фазу волатильности – прогноз по ключевой ставке на следующий год может поменяться на 2 пп всего за один месяц...
... что подразумевает значимо как более высокий уровень реальной нейтральной ставки, так и более высокую премию за риск в доходностях ОФЗ 👉 структурно более высокий наклон кривой
#ЦБговорит
#РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова #ЕгорПостолит
©️Родион Латыпов, Елена Ахмедова, Егор Постолит
📌 Итак, ЦБ повысил ставку сразу на 100 бп до 8.50%
🧐 Вместе с этим значительно пересмотрел свои предыдущие прогнозы по ключевой ставке:
i) На остаток 2023 средняя ключевая ставка прогнозируется на уровне 8.5-9.3%
ii) На 2024 – на уровне 8.5-9.5%
iii) Обновлен и уровень нейтральной ставки – о чем свидетельствует прогноз на 2026 – до 5.5-6.5%
🤓 Такой прогноз, как всегда, предполагает очень широкий спектр траекторий:
i) Ключевая ставка может как остаться на уровне 8.50% до конца года
ii) Так и быть поднятой до 10.50%
iii) Медианная траектория предполагает пик ключевой ставки в 9.00-9.50%
🤔 Старые прогнозы, таким образом, полностью теряют релевантность
💢Тон пресс-релиза значимо ужесточился – теперь в нем нет упоминания дезинфляционных факторов
🚀 Цикл ужесточения ДКП успешно запущен
❔Что заставило ЦБ так сильно пересмотреть степень жесткости ДКП, требуемой для возвращения инфляции к цели уже в 2024?
i) Динамика рубля
ii) Динамика инфляции в июне-июле
⚠️ ДКП официально пришла в новую фазу волатильности – прогноз по ключевой ставке на следующий год может поменяться на 2 пп всего за один месяц...
... что подразумевает значимо как более высокий уровень реальной нейтральной ставки, так и более высокую премию за риск в доходностях ОФЗ 👉 структурно более высокий наклон кривой
#ЦБговорит
#РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова #ЕгорПостолит
📚Чтение на выходных: Как фунт перестал быть основной резервной валютой?
©️Родион Латыпов, Елена Ахмедова, Егор Постолит
🇬🇧Сегодня среди резервных валют доминирует доллар, но так было не всегда – вплоть до середины 20 века основной резервной валютой был фунт
Итак, начало 20 века – доля фунта в международных резервах близка к 65%:
i) фунт и Великобритания преобладали в мировой торговле – в 1860 доля страны в мировом экспорте достигла 30%, а с 1860 по 1924 на фунт приходилось ~60% внешнеторговых платежей
ii) Великобритания активно экспортировала капитал – в 1913 отношение чистых иностранных активов к ВВП достигло пика в 170%
🎢Между двумя мировыми войнами фунт временно уступил позиции доллару, а его доля в международных резервах в 1929 снизилась до трети: после Первой мировой войны в золото по фиксированному курсу можно было конвертировать только доллар, а создание ФРС повысило ликвидность нью-йоркского рынка и его привлекательность как международного финансового центра...
... но Великая депрессия и крах золотовалютного стандарта обратили тренд – в 1949 доля фунта в резервных активах приблизилась к 90%
💸После Второй мировой войны экономика США была значимо сильнее экономик европейских стран, фунт девальвировался в 1949, сократились чистые иностранные активы Великобритании, а в 1976 страна обращалась за помощью к МВФ – в результате доллар опередил фунт в качестве основной резервной валюты в середине 1950-х и остается таковой до наших дней, хоть его доля в международных резервах снижается – на конец 2022 составила 58%, а в начале двухтысячных превышала 70%
🌍В результате США можно назвать "мировым банком":
i) страна может получать доход, определяемый разницей доходностей внешних активов и обязательств страны
ii) баланс США с остальным миром выглядит как баланс банка – ликвидные обязательства с меньшим риском и менее ликвидные активы с более высоким риском
#ЧтениеНаВыходных
#РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова #ЕгорПостолит
©️Родион Латыпов, Елена Ахмедова, Егор Постолит
🇬🇧Сегодня среди резервных валют доминирует доллар, но так было не всегда – вплоть до середины 20 века основной резервной валютой был фунт
Итак, начало 20 века – доля фунта в международных резервах близка к 65%:
i) фунт и Великобритания преобладали в мировой торговле – в 1860 доля страны в мировом экспорте достигла 30%, а с 1860 по 1924 на фунт приходилось ~60% внешнеторговых платежей
ii) Великобритания активно экспортировала капитал – в 1913 отношение чистых иностранных активов к ВВП достигло пика в 170%
🎢Между двумя мировыми войнами фунт временно уступил позиции доллару, а его доля в международных резервах в 1929 снизилась до трети: после Первой мировой войны в золото по фиксированному курсу можно было конвертировать только доллар, а создание ФРС повысило ликвидность нью-йоркского рынка и его привлекательность как международного финансового центра...
... но Великая депрессия и крах золотовалютного стандарта обратили тренд – в 1949 доля фунта в резервных активах приблизилась к 90%
💸После Второй мировой войны экономика США была значимо сильнее экономик европейских стран, фунт девальвировался в 1949, сократились чистые иностранные активы Великобритании, а в 1976 страна обращалась за помощью к МВФ – в результате доллар опередил фунт в качестве основной резервной валюты в середине 1950-х и остается таковой до наших дней, хоть его доля в международных резервах снижается – на конец 2022 составила 58%, а в начале двухтысячных превышала 70%
🌍В результате США можно назвать "мировым банком":
i) страна может получать доход, определяемый разницей доходностей внешних активов и обязательств страны
ii) баланс США с остальным миром выглядит как баланс банка – ликвидные обязательства с меньшим риском и менее ликвидные активы с более высоким риском
#ЧтениеНаВыходных
#РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова #ЕгорПостолит
✍️ Какие акции выбирают телеграм-каналы?
©️Егор Постолит, Родион Латыпов, Елена Ахмедова
🔛 Продолжаем агрегировать мнение телеграм-каналов о рынке акций:
🛢На фоне роста цен на нефть и снижения дисконта Urals:
$SNGSP, $ROSN, $SIBN
проекты в Африке могут запустить: $LKOH (в Танзании и в Гвинее), $TATN (в Ливии), $TRNFP (совместно с ТМК может модернизировать трубы)
📑$NVTK после раскрытия отчетности
🔵$CHMF из-за увеличения производства стали на 6% г/г за 1П23
🛒$MAGN на фоне ожиданий сильных фин. результатов
💎$ALRS продолжает поставки в Индию на прежнем уровне, а санкции не играют определяющей роли
💸$TRMK рекомендовала выплатить дивиденды (7.3% д.д.)
🏔$RASP может выплатить дивиденды после редомициляции Евраза
🏦Банки заработали 1.7 трлн руб в 1П23 | 314 млрд руб за июнь (+15% м/м), позитивно для $SBER (планирует возобновить международный бизнес), $TCSG и $VTBR (заработал за 1П23 рекордные 290 млрд руб по МСФО)
📃Упрощение процедуры редомициляции для "значимых" компаний позитивно для:
🚂$GLTR рассмотрит вопрос о редомициляции на ВОСА 15 августа
📲$OZON расширяет логистическую инфраструктуру (в Тульской обл., в Казахстане и в Армении) и объявил листинг в Казахстане
🔹$VKCO открыл монетизацию для иностранных приложений в RuStore, создает билетный сервис и продвигает VK знакомства
🔸$YNDX после отчетности (выручка выросла на 55% во 2кв23)
📱$FIXP нарастил объем онлайн-продаж на 17% в 1П23
🛒 $FIVE будет развивать технологии совместно с VK и, возможно, продолжит сокращать отставание от Магнита
📈Среди прочих историй выделяются:
🏗 $SMLT увеличил выручку в 1П23 на 15% г/г
💻 $POSI после отчетности (отгрузки выросли на 71% во 2кв23)
🛴 $WUSH запускается в Казахстане
🚢 $FESH планирует увеличить флот до 35 судов до конца года
🍾 $ABRD на фоне увеличения пошлин до 20% на импорт вина из недружественных стран
🤔 Стал ли сентимент розничного инвестора сильнее влиять на фондовый рынок?Да
д.д. = дивидендная доходность
#ПроРынок
#ЕгорПостолит #РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова
©️Егор Постолит, Родион Латыпов, Елена Ахмедова
🔛 Продолжаем агрегировать мнение телеграм-каналов о рынке акций:
🛢На фоне роста цен на нефть и снижения дисконта Urals:
$SNGSP, $ROSN, $SIBN
проекты в Африке могут запустить: $LKOH (в Танзании и в Гвинее), $TATN (в Ливии), $TRNFP (совместно с ТМК может модернизировать трубы)
📑$NVTK после раскрытия отчетности
🔵$CHMF из-за увеличения производства стали на 6% г/г за 1П23
🛒$MAGN на фоне ожиданий сильных фин. результатов
💎$ALRS продолжает поставки в Индию на прежнем уровне, а санкции не играют определяющей роли
💸$TRMK рекомендовала выплатить дивиденды (7.3% д.д.)
🏔$RASP может выплатить дивиденды после редомициляции Евраза
🏦Банки заработали 1.7 трлн руб в 1П23 | 314 млрд руб за июнь (+15% м/м), позитивно для $SBER (планирует возобновить международный бизнес), $TCSG и $VTBR (заработал за 1П23 рекордные 290 млрд руб по МСФО)
📃Упрощение процедуры редомициляции для "значимых" компаний позитивно для:
🚂$GLTR рассмотрит вопрос о редомициляции на ВОСА 15 августа
📲$OZON расширяет логистическую инфраструктуру (в Тульской обл., в Казахстане и в Армении) и объявил листинг в Казахстане
🔹$VKCO открыл монетизацию для иностранных приложений в RuStore, создает билетный сервис и продвигает VK знакомства
🔸$YNDX после отчетности (выручка выросла на 55% во 2кв23)
📱$FIXP нарастил объем онлайн-продаж на 17% в 1П23
🛒 $FIVE будет развивать технологии совместно с VK и, возможно, продолжит сокращать отставание от Магнита
📈Среди прочих историй выделяются:
🏗 $SMLT увеличил выручку в 1П23 на 15% г/г
💻 $POSI после отчетности (отгрузки выросли на 71% во 2кв23)
🛴 $WUSH запускается в Казахстане
🚢 $FESH планирует увеличить флот до 35 судов до конца года
🍾 $ABRD на фоне увеличения пошлин до 20% на импорт вина из недружественных стран
🤔 Стал ли сентимент розничного инвестора сильнее влиять на фондовый рынок?
д.д. = дивидендная доходность
#ПроРынок
#ЕгорПостолит #РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова
✍️ Какие акции выбирают телеграм-каналы?
©️Егор Постолит, Родион Латыпов, Елена Ахмедова
🔛 Продолжаем агрегировать мнение телеграм-каналов о рынке акций:
💸Из-за ослабления рубля: $MAGN, $CHMF
🛢На фоне продолжающегося роста цен на нефть и снижения дисконта Urals:
$SIBN, $LKOH (отчетность), $ROSN, $SNGS, $TATN (отчетность)
📔После отчетностей:
$RTKM нарастил выручку (по МСФО) за 2кв23 на 14% г/г
🛴 $WUSH число поездок выросло на 95% г/г за первые семь месяцев 2023
🩺 $MDMG увеличила выручку на 11% во 2кв23
🍾 $ABRD заработал 383 млн руб. чистой прибыли за 1П2023
📔На фоне возвратa к публикации отчётностей в будущем: $RASP (МСФО 10 августа), $MTLR
🌾 $AGRO (МСФО 7 августа), страны продолжают закупать пшеницу у РФ после окончания зерновой сделки (например, Египет и Индия)
💻$VKCO (МСФО 10 августа) получила контракт на разработку ПО для госслужащих
🥃 $BELU Минфин может понизить минимальную цену на этиловый спирт
🏦 Восстановление рынка кредитования позитивно для банков: $VTBR, $TCSG,
🟢 $SBER заработал 380 млрд чистой прибыли по МСФО во 2кв23 (736 млрд в 1П23), по 2023 г ожидает рекордную прибыль
🌉 $BSPB созовет ВОСА (26 сентября) по дивидендам за 1П23 (может выплатить до 30% от прибыли по МСФО)
🛳 Увеличение экспорта дизтоплива по морю позитивно для $FLOT и $NMTP, $FESH (совместно с РЖД увеличит пропускную способность ВМТП)
🛒$FIVE приобрел сети компании "Виктория" и "Дешево"
🟥 $MOEX после отчетности, объем торгов продолжил рост в июле на +6.6% м/м
🏗 $SMLT построит 170 тыс. кв. м. в Новой Москве
👾 $POSI на фоне ожиданий роста рынка кибербезопасности на 24% г/г в среднем
📲$OZON один из лидеров мира среди маркетплейсов по приросту трафика
🛒$MGNT может выплатить дивиденды после выкупа акций
🔋$HYDR прорабатывает 15 проектов в Африке
🪨 $POLY завершит редомициляцию и на фоне рекордного спроса на золото от мировых ЦБ в 1П23
🤔 Стал ли сентимент розничного инвестора сильнее влиять на фондовый рынок?Да
#ПроРынок
#ЕгорПостолит #РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова
©️Егор Постолит, Родион Латыпов, Елена Ахмедова
🔛 Продолжаем агрегировать мнение телеграм-каналов о рынке акций:
💸Из-за ослабления рубля: $MAGN, $CHMF
🛢На фоне продолжающегося роста цен на нефть и снижения дисконта Urals:
$SIBN, $LKOH (отчетность), $ROSN, $SNGS, $TATN (отчетность)
📔После отчетностей:
$RTKM нарастил выручку (по МСФО) за 2кв23 на 14% г/г
🛴 $WUSH число поездок выросло на 95% г/г за первые семь месяцев 2023
🩺 $MDMG увеличила выручку на 11% во 2кв23
🍾 $ABRD заработал 383 млн руб. чистой прибыли за 1П2023
📔На фоне возвратa к публикации отчётностей в будущем: $RASP (МСФО 10 августа), $MTLR
🌾 $AGRO (МСФО 7 августа), страны продолжают закупать пшеницу у РФ после окончания зерновой сделки (например, Египет и Индия)
💻$VKCO (МСФО 10 августа) получила контракт на разработку ПО для госслужащих
🥃 $BELU Минфин может понизить минимальную цену на этиловый спирт
🏦 Восстановление рынка кредитования позитивно для банков: $VTBR, $TCSG,
🟢 $SBER заработал 380 млрд чистой прибыли по МСФО во 2кв23 (736 млрд в 1П23), по 2023 г ожидает рекордную прибыль
🌉 $BSPB созовет ВОСА (26 сентября) по дивидендам за 1П23 (может выплатить до 30% от прибыли по МСФО)
🛳 Увеличение экспорта дизтоплива по морю позитивно для $FLOT и $NMTP, $FESH (совместно с РЖД увеличит пропускную способность ВМТП)
🛒$FIVE приобрел сети компании "Виктория" и "Дешево"
🟥 $MOEX после отчетности, объем торгов продолжил рост в июле на +6.6% м/м
🏗 $SMLT построит 170 тыс. кв. м. в Новой Москве
👾 $POSI на фоне ожиданий роста рынка кибербезопасности на 24% г/г в среднем
📲$OZON один из лидеров мира среди маркетплейсов по приросту трафика
🛒$MGNT может выплатить дивиденды после выкупа акций
🔋$HYDR прорабатывает 15 проектов в Африке
🪨 $POLY завершит редомициляцию и на фоне рекордного спроса на золото от мировых ЦБ в 1П23
🤔 Стал ли сентимент розничного инвестора сильнее влиять на фондовый рынок?
#ЕгорПостолит #РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова
🏦 ЦБ говорит: опубликованы Основные направления денежно-кредитной политики на 2024-26
©️Родион Латыпов, Елена Ахмедова, Егор Постолит
🕒 В 15.00 состоится пресс-конференция по этому поводу.
🖋 Большую часть обновлений регулятор уже представлял в рамках Обзора денежно-кредитной политики – принципы ДКП, основным из которых является таргетирование инфляции на уровне 4%, остаются неизменными.
❔Что мы отметили для себя?
💡 Ответ по ссылке
#ЦБговорит #макро
#РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова #ЕгорПостолит
©️Родион Латыпов, Елена Ахмедова, Егор Постолит
🕒 В 15.00 состоится пресс-конференция по этому поводу.
🖋 Большую часть обновлений регулятор уже представлял в рамках Обзора денежно-кредитной политики – принципы ДКП, основным из которых является таргетирование инфляции на уровне 4%, остаются неизменными.
❔Что мы отметили для себя?
💡 Ответ по ссылке
#ЦБговорит #макро
#РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова #ЕгорПостолит
✍️ Какие акции выбирают телеграм-каналы?
©️Егор Постолит, Родион Латыпов, Елена Ахмедова
🔛 Продолжаем агрегировать мнение телеграм-каналов о рынке акций:
🏆 На неделе по сентименту выделялись следующие компании:
🛢На фоне продолжающегося роста цен на нефть и ожиданий роста спроса на нефть в 2023:
$TATN (14 августа СД обсудит дивиденды), $LKOH, $ROSN, $BANE, $SIBN (прибыль по РСБУ за 1П23 сократилась на 3%) и $SNGS
📔После отчетностей:
🟢 $SBER заработал 130 млрд руб чистой прибыли (по РПБУ) в июле, 858 млрд руб в 2023
🪨 $POLY увеличил производство на 22% во 2кв23, выручку – на 34% и завершил перерегистрацию в Казахстан
🥃 $BELU увеличила выручку в 1П23 на 14% г/г
👨💻 $VKCO увеличила выручку в 1П23 на 36% г/г, а средняя месячная аудитория достигла рекордных 84,6 млн
🏘 $SMLT, $ETLN, $LSRG на фоне роста спроса на первичное жилье
🗻На фоне начала роста цен на коксующийся уголь:
$MTLR, $RASP отчетность: выручка снизилась на 28% г/г, выросла на 34% 2П22 / 1П23)
📔На фоне ожиданий неплохих отчетностей:
✈️ $FLOT
🇷🇺 $CHMF, $MAGN (также из-за ослабления рубля и роста потребления металлов)
🛒 $FIVE 15 августа МСФО за 2кв23
📱$OZON 23 августа (МСФО за 2кв23)
🛴 $WUSH 28 августа (МСФО за 1П23)
🌐 $AFKS подписала соглашение с правительством о развитии водородной энергетики, а розничные продажи Биннофарм Групп выросли на 30%
📞 $RTKM консолидировал финтех-стартап "Фазум"
🛒 $MGNT из-за ожиданий объявления дивидендов после выкупа акций
🩺 $MDMG на фоне смены депозитария и созыва ВОСА по вопросам редомициляции 31 августа
🥩 $GCHE увеличила выручку на 10% в 1п23
🟥 $MOEX зафиксировала рекордный дневной объем торгов акциями с конца февраля 2022
🔵 $NVTK на фоне роста цен на газ из-за забастовок на СПГ-заводах в Австралии
🍣 $AQUA объявила дивиденды (див. доходность 1.96%)
🤔 Стал ли сентимент розничного инвестора сильнее влиять на фондовый рынок?Да
#ПроРынок
#ЕгорПостолит #РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова
©️Егор Постолит, Родион Латыпов, Елена Ахмедова
🔛 Продолжаем агрегировать мнение телеграм-каналов о рынке акций:
🏆 На неделе по сентименту выделялись следующие компании:
🛢На фоне продолжающегося роста цен на нефть и ожиданий роста спроса на нефть в 2023:
$TATN (14 августа СД обсудит дивиденды), $LKOH, $ROSN, $BANE, $SIBN (прибыль по РСБУ за 1П23 сократилась на 3%) и $SNGS
📔После отчетностей:
🟢 $SBER заработал 130 млрд руб чистой прибыли (по РПБУ) в июле, 858 млрд руб в 2023
🪨 $POLY увеличил производство на 22% во 2кв23, выручку – на 34% и завершил перерегистрацию в Казахстан
🥃 $BELU увеличила выручку в 1П23 на 14% г/г
👨💻 $VKCO увеличила выручку в 1П23 на 36% г/г, а средняя месячная аудитория достигла рекордных 84,6 млн
🏘 $SMLT, $ETLN, $LSRG на фоне роста спроса на первичное жилье
🗻На фоне начала роста цен на коксующийся уголь:
$MTLR, $RASP отчетность: выручка снизилась на 28% г/г, выросла на 34% 2П22 / 1П23)
📔На фоне ожиданий неплохих отчетностей:
✈️ $FLOT
🇷🇺 $CHMF, $MAGN (также из-за ослабления рубля и роста потребления металлов)
🛒 $FIVE 15 августа МСФО за 2кв23
📱$OZON 23 августа (МСФО за 2кв23)
🛴 $WUSH 28 августа (МСФО за 1П23)
🌐 $AFKS подписала соглашение с правительством о развитии водородной энергетики, а розничные продажи Биннофарм Групп выросли на 30%
📞 $RTKM консолидировал финтех-стартап "Фазум"
🛒 $MGNT из-за ожиданий объявления дивидендов после выкупа акций
🩺 $MDMG на фоне смены депозитария и созыва ВОСА по вопросам редомициляции 31 августа
🥩 $GCHE увеличила выручку на 10% в 1п23
🟥 $MOEX зафиксировала рекордный дневной объем торгов акциями с конца февраля 2022
🔵 $NVTK на фоне роста цен на газ из-за забастовок на СПГ-заводах в Австралии
🍣 $AQUA объявила дивиденды (див. доходность 1.96%)
🤔 Стал ли сентимент розничного инвестора сильнее влиять на фондовый рынок?
#ЕгорПостолит #РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова
🏦 ЦБ делает: Завтра Банк России проведет внеочередное заседание по ключевой ставке
©️Родион Латыпов, Елена Ахмедова, Егор Постолит
🌀Публичное пространство наполнилось обсуждениями того, что сделает регулятор, мы же попробуем ответить на этот вопрос с другой стороны.
❔Имеет ли смысл резкое повышение ключевой ставки?
➖Нет
i) если причина ускорения инфляции в июле – слабый рубль, то резкое повышение ключевой ставки проблему не решит: вслед за шоком ставки в 1 пп, по оценкам самого же ЦБ, реальный курс укрепляется лишь на 0.15% в течение 3 кварталов
ii) если ЦБ видит риск смягчения бюджетной политики, повышение ставки — не панацея
iii) если это кредитование, особенно в рисковом сегменте, то ограничить его можно количественно и другими макропруденциальными мерами + высока доля льготных кредитов, ставки по которым не чувствительны к ключевой (в сумме для физлиц и юрлиц их доля в портфеле кредитования достигает 15%)
❔Что было бы оптимальным?
🪆 Если причина завтрашнего заседания – комбинация всех трех, то и решение должно быть комбинированным:
i) для стабилизации курса можно зеркалировать допрасходы, которые финансируются из ФНБ (в этом году 3 трлн руб.) по аналогии с механизмом инвестирования из ФНБ – это не будет воспринято рынком как попытка ЦБ таргетировать курс
ii) ограничить кредитование можно количественно – сам регулятор говорил об эффективности таких мер, а пока такие ограничения применяются только в части необеспеченного потребительского кредитования
iii) повысить ставку не более чем на 150 бп, чтобы новый уровень ключевой ставки не выходил за пределы июльского прогноза по ключевой ставке: если guidance теряет смысл меньше чем через месяц, то теряет смысл всерьез воспринимать и новые ориентиры
❔Что сделает ЦБ?
💡Функция реакции ЦБ с июня, судя по всему, поменялась => завтрашнее решение прольет свет на новую функцию отклика
💢 Мы же ожидаем повышения ключевой ставки на 150 бп до 10% (по аналогии с внеочередным заседанием марта 2014), логика определения нового уровня ставки проста: текущие темпы инфляции в устойчивых компонентах ниже 10% SAAR + к ним добавляется положительная реальная ставка (Taylor rule с текущими темпами устойчивой инфляции).
👛 Также ждем, что ЦБ начнет зеркалировать доптраты из ФНБ "в целях снижения волатильности финансовых рынков" – до 400 млрд руб. / полугодие: НГ допдоходы составят в этом году ~800 млрд руб., их же можно направить на финансирование доптрат с зеркальной продажей юаней.
#ЦБделает #макро
#РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова #ЕгорПостолит
©️Родион Латыпов, Елена Ахмедова, Егор Постолит
🌀Публичное пространство наполнилось обсуждениями того, что сделает регулятор, мы же попробуем ответить на этот вопрос с другой стороны.
❔Имеет ли смысл резкое повышение ключевой ставки?
➖Нет
i) если причина ускорения инфляции в июле – слабый рубль, то резкое повышение ключевой ставки проблему не решит: вслед за шоком ставки в 1 пп, по оценкам самого же ЦБ, реальный курс укрепляется лишь на 0.15% в течение 3 кварталов
ii) если ЦБ видит риск смягчения бюджетной политики, повышение ставки — не панацея
iii) если это кредитование, особенно в рисковом сегменте, то ограничить его можно количественно и другими макропруденциальными мерами + высока доля льготных кредитов, ставки по которым не чувствительны к ключевой (в сумме для физлиц и юрлиц их доля в портфеле кредитования достигает 15%)
❔Что было бы оптимальным?
🪆 Если причина завтрашнего заседания – комбинация всех трех, то и решение должно быть комбинированным:
i) для стабилизации курса можно зеркалировать допрасходы, которые финансируются из ФНБ (в этом году 3 трлн руб.) по аналогии с механизмом инвестирования из ФНБ – это не будет воспринято рынком как попытка ЦБ таргетировать курс
ii) ограничить кредитование можно количественно – сам регулятор говорил об эффективности таких мер, а пока такие ограничения применяются только в части необеспеченного потребительского кредитования
iii) повысить ставку не более чем на 150 бп, чтобы новый уровень ключевой ставки не выходил за пределы июльского прогноза по ключевой ставке: если guidance теряет смысл меньше чем через месяц, то теряет смысл всерьез воспринимать и новые ориентиры
❔Что сделает ЦБ?
💡Функция реакции ЦБ с июня, судя по всему, поменялась => завтрашнее решение прольет свет на новую функцию отклика
💢 Мы же ожидаем повышения ключевой ставки на 150 бп до 10% (по аналогии с внеочередным заседанием марта 2014), логика определения нового уровня ставки проста: текущие темпы инфляции в устойчивых компонентах ниже 10% SAAR + к ним добавляется положительная реальная ставка (Taylor rule с текущими темпами устойчивой инфляции).
👛 Также ждем, что ЦБ начнет зеркалировать доптраты из ФНБ "в целях снижения волатильности финансовых рынков" – до 400 млрд руб. / полугодие: НГ допдоходы составят в этом году ~800 млрд руб., их же можно направить на финансирование доптрат с зеркальной продажей юаней.
#ЦБделает #макро
#РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова #ЕгорПостолит
🏦 ЦБ продает. Банк России объявил об ускоренной продаже валюты – что это значит?
©️Родион Латыпов, Елена Ахмедова, Егор Постолит
📢 ЦБ объявил, что временно ускорит операции по зеркалированию сделок, связанных с инвестированием средств ФНБ. Кроме объяснения, что значит эта новость, ответим на вопросы, которые могут возникнуть у читателей
❔Что такое инвестирование средств ФНБ?
👉ФНБ состоит из ликвидной и неликвидной части. Ликвидная часть – это валюта и золото, размещенные в ЦБ. ФНБ формируется в результате регулярных валютных операций в рамках бюджетного правила, связанных с отклонением фактических нефтегазовых доходов от базового уровня (8 трлн руб. в год).
🤓 Когда ликвидная часть инвестируется, она становится неликвидной. Сейчас в неликвидной части – акции Сбербанка, "Аэрофлота", РЖД и т.д. Подробнее о размещении средств ФНБ здесь.
❔Какие валютные операции ЦБ осуществлял прежде?
👉С начала текущего года ЦБ осуществлял только регулярные валютные операции – связанные с фактическими отклонением нефтегазовых доходов от базового уровня. До июля включительно ЦБ проводил для Минфина продажи валюты, поскольку нефтегазовые доходы формировались ниже базового уровня.
📈Но с ростом цен Urals и ослаблением рубля нефтегазовые доходы превысили базовый уровень, и ЦБ в августе должен был начать покупки валюты по бюджетному правилу.
❔Почему ЦБ тогда не покупает валюту, если бюджетное правило подразумевало начало покупок с августа?
👉Из-за волатильности финансовых рынков ЦБ с 10 августа до конца года решил приостановить покупки валюты, подробнее здесь.
❔Почему же ЦБ тогда продает валюту из ФНБ?
👉ЦБ приостановил покупки валюты, но с 1 августа начал дополнительно продавать валюту, связанную с инвестированием средств ФНБ.
🧮 Инвестиции из ФНБ, выраженные в рублях, за 1п23 составили 288 млрд руб. ЦБ объявил о равномерной продаже / зеркалировании этого объема валюты с 1 августа по 31 января ежедневно по 2,3 млрд руб. в эквиваленте.
❔Зачем ЦБ ускорил продажи валюты?
👉Дело в том, что 16 сентября состоится погашение валютного выпуска еврооблигаций Российской Федерации в размере $3 млрд. Выплаты держателям еврооблигаций будут осуществляться в рублях.
💰Поскольку значительная часть выпуска принадлежит банкам, то погашение еврооблигаций будет влиять на их валютную позицию. С закрытием образующейся ОВП возникает давление на рубль, которое ЦБ и нивелирует ускоренными продажами.
❔Как это повлияет на рубль?
👉Поскольку продажи валюты осуществляются с целью компенсации временного избыточного спроса на валюту, а совокупный объем продаж за полугодие не меняется, то влияние на рубль должно быть незначительным.
#ЦБпродает #макро
#РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова #ЕгорПостолит
©️Родион Латыпов, Елена Ахмедова, Егор Постолит
📢 ЦБ объявил, что временно ускорит операции по зеркалированию сделок, связанных с инвестированием средств ФНБ. Кроме объяснения, что значит эта новость, ответим на вопросы, которые могут возникнуть у читателей
❔Что такое инвестирование средств ФНБ?
👉ФНБ состоит из ликвидной и неликвидной части. Ликвидная часть – это валюта и золото, размещенные в ЦБ. ФНБ формируется в результате регулярных валютных операций в рамках бюджетного правила, связанных с отклонением фактических нефтегазовых доходов от базового уровня (8 трлн руб. в год).
🤓 Когда ликвидная часть инвестируется, она становится неликвидной. Сейчас в неликвидной части – акции Сбербанка, "Аэрофлота", РЖД и т.д. Подробнее о размещении средств ФНБ здесь.
❔Какие валютные операции ЦБ осуществлял прежде?
👉С начала текущего года ЦБ осуществлял только регулярные валютные операции – связанные с фактическими отклонением нефтегазовых доходов от базового уровня. До июля включительно ЦБ проводил для Минфина продажи валюты, поскольку нефтегазовые доходы формировались ниже базового уровня.
📈Но с ростом цен Urals и ослаблением рубля нефтегазовые доходы превысили базовый уровень, и ЦБ в августе должен был начать покупки валюты по бюджетному правилу.
❔Почему ЦБ тогда не покупает валюту, если бюджетное правило подразумевало начало покупок с августа?
👉Из-за волатильности финансовых рынков ЦБ с 10 августа до конца года решил приостановить покупки валюты, подробнее здесь.
❔Почему же ЦБ тогда продает валюту из ФНБ?
👉ЦБ приостановил покупки валюты, но с 1 августа начал дополнительно продавать валюту, связанную с инвестированием средств ФНБ.
🧮 Инвестиции из ФНБ, выраженные в рублях, за 1п23 составили 288 млрд руб. ЦБ объявил о равномерной продаже / зеркалировании этого объема валюты с 1 августа по 31 января ежедневно по 2,3 млрд руб. в эквиваленте.
❔Зачем ЦБ ускорил продажи валюты?
👉Дело в том, что 16 сентября состоится погашение валютного выпуска еврооблигаций Российской Федерации в размере $3 млрд. Выплаты держателям еврооблигаций будут осуществляться в рублях.
💰Поскольку значительная часть выпуска принадлежит банкам, то погашение еврооблигаций будет влиять на их валютную позицию. С закрытием образующейся ОВП возникает давление на рубль, которое ЦБ и нивелирует ускоренными продажами.
❔Как это повлияет на рубль?
👉Поскольку продажи валюты осуществляются с целью компенсации временного избыточного спроса на валюту, а совокупный объем продаж за полугодие не меняется, то влияние на рубль должно быть незначительным.
#ЦБпродает #макро
#РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова #ЕгорПостолит
✍️ Какие акции выбирают телеграм-каналы?
©️Егор Постолит, Родион Латыпов, Елена Ахмедова
🔛Продолжаем агрегировать мнение телеграм-каналов о рынке акций:
📰Динамику рынка на прошлой неделе во многом определяли:
i) Возможное повышение ключевой ставки на заседании в пятницу 15 сентября
ii) Временное ускорение продаж валюты из-за погашения валютного выпуска еврооблигаций РФ 16 сентября
iii) Ожидания запуска механизма обмена заблокированными активами в 2023 г
🏆 На неделе по сентименту выделялись:
🌐IT компании продолжают уходить из РФ, что позитивно для: $POSI, $SOFL
🔸$YNDX представил YandexGPT 2 (которая, по оценкам самого «Яндекса», не хуже ChatGPT на русском языке)
🔹$VKCO запустила "VK Видео", а месячная аудитория VK ID выросла почти на 14%
🏦Прибыль банков за 2023 превысит рекорд 2021 (по оценкам Банка России), от чего выигрывают $SBER, $TCSG и $VTBR (за август выдал ипотеки на 20% больше, чем в июле)
🛢Нефтяники на фоне ожиданий дальнейшего роста цен из-за возможного продолжения снижения добычи и экспорта: $BANEP, $SNGS, $TATN (д.д. 4.6%), $SIBN, $ROSN
🔍$TRNFP может провести дробление акций
🇲🇽$LKOH открыл офис в Мехико, также может выкупить часть акций
🔵$NVTK европейцам пока трудно заменить российский газ
🛒$FIVE открыла тысячу "Чижиков", также запустила лабораторию искусственного интеллекта
🟥$MOEX на фоне роста объемов торгов в августе (почти на 57% г/г) и скорого объявления новой стратегии и див. политики
🏗$SMLT потратил 3.1 млрд руб. из запланированных 10 млрд руб. на выкуп акций
📲$OZON продолжает расширять сеть логистических центров, а доля онлайн-торговли достигла 12% от общего товарооборота
💊$AFKS "Медси" может начать работать в Дубае и СНГ, также расширяет отельную сеть
🇷🇺$RUAL бенефициар ослабления рубля и возможного разворота цен на алюминий
💸$RTKM правительство может одобрить выплату дивидендов
🤔 Стал ли сентимент розничного инвестора сильнее влиять на фондовый рынок?Да
д.д. = дивидендная доходность
#ПроРынок
#ЕгорПостолит #РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова
©️Егор Постолит, Родион Латыпов, Елена Ахмедова
🔛Продолжаем агрегировать мнение телеграм-каналов о рынке акций:
📰Динамику рынка на прошлой неделе во многом определяли:
i) Возможное повышение ключевой ставки на заседании в пятницу 15 сентября
ii) Временное ускорение продаж валюты из-за погашения валютного выпуска еврооблигаций РФ 16 сентября
iii) Ожидания запуска механизма обмена заблокированными активами в 2023 г
🏆 На неделе по сентименту выделялись:
🌐IT компании продолжают уходить из РФ, что позитивно для: $POSI, $SOFL
🔸$YNDX представил YandexGPT 2 (которая, по оценкам самого «Яндекса», не хуже ChatGPT на русском языке)
🔹$VKCO запустила "VK Видео", а месячная аудитория VK ID выросла почти на 14%
🏦Прибыль банков за 2023 превысит рекорд 2021 (по оценкам Банка России), от чего выигрывают $SBER, $TCSG и $VTBR (за август выдал ипотеки на 20% больше, чем в июле)
🛢Нефтяники на фоне ожиданий дальнейшего роста цен из-за возможного продолжения снижения добычи и экспорта: $BANEP, $SNGS, $TATN (д.д. 4.6%), $SIBN, $ROSN
🔍$TRNFP может провести дробление акций
🇲🇽$LKOH открыл офис в Мехико, также может выкупить часть акций
🔵$NVTK европейцам пока трудно заменить российский газ
🛒$FIVE открыла тысячу "Чижиков", также запустила лабораторию искусственного интеллекта
🟥$MOEX на фоне роста объемов торгов в августе (почти на 57% г/г) и скорого объявления новой стратегии и див. политики
🏗$SMLT потратил 3.1 млрд руб. из запланированных 10 млрд руб. на выкуп акций
📲$OZON продолжает расширять сеть логистических центров, а доля онлайн-торговли достигла 12% от общего товарооборота
💊$AFKS "Медси" может начать работать в Дубае и СНГ, также расширяет отельную сеть
🇷🇺$RUAL бенефициар ослабления рубля и возможного разворота цен на алюминий
💸$RTKM правительство может одобрить выплату дивидендов
🤔 Стал ли сентимент розничного инвестора сильнее влиять на фондовый рынок?
#ПроРынок
#ЕгорПостолит #РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова
🔮 ЦБ делает: Повысить, нельзя сохранить
©️Родион Латыпов, Елена Ахмедова, Егор Постолит
📆 В пятницу 15 сентября Банк России примет решение по ключевой ставке и обновит прогноз
💡Наш базовый сценарий – повышение ключевой ставки на 100 бп до 13.00% и возможный пересмотр прогноза по инфляции на конец 2023 до 5.5-7.0% г/г с текущих 5.0-6.5% г/г
❔Что произошло с августовского внеочередного заседания?
🧐 Восстановим хронологию:
i) Сначала для рынков было велико искушение проводить аналогии с эпизодами декабря 2014 и февраля 2022 и ждать скорого снижения ставки – например, кривая ОФЗ оставалась заметно ниже ключевой ставки.
ii) В ответ Банк России ужесточил коммуникацию...
iii) ... и это сработало – доходности ОФЗ значительно выросли, в higher-for-longer à la russe поверил и денежный рынок.
iv) Затем появились альтернативные мнения – стали звучать голоса в пользу того, что сохранение ставки на высоком уровне «не очень длинная история».
❔Что делать Банку России в такой ситуации?
👨💻 На наш взгляд, более вероятный вариант сейчас – повышение ставки на 100 бп до 13.00%.
i) Оно поможет окончательно убедить всех в серьезности намерений регулятора сохранить жесткость ДКП.
ii) Проинфляционное давление сохраняется – в первую очередь, со стороны рынка труда, текущие темпы инфляции остаются значительно выше целевых, а ценовые ожидания предприятий растут.
iii) Из доклада Банка России о денежно-кредитных условиях нельзя сделать вывод об их ужесточении даже после внепланового повышения ключевой ставки.
iv) Доходности ОФЗ-ИН, которые регулятор может считать прокси для ожидаемой реальной ставки, сейчас близки к 3.3–3.5% – такой уровень может не являться достаточно жестким.
v) Наконец, динамика курса рубля остается волатильной.
❔Могло бы быть достаточным сохранение ставки на уровне 12.00%?
❗️Возможно – но при условии веры рынков в сохранение жесткой ДКП продолжительное время – аргументы здесь могли бы быть следующими:
i) Текущие темпы инфляции в августе во многом определились компонентами, где часть роста цен со спросом не связана, и замедлились до 9.3% SAAR с 12.2% SAAR в июле.
ii) Курс рубля лучше реагирует на обсуждение контроля за движением капитала, а не на ставку – к тому же, рост цен на нефть в большей степени повлияет на курс к октябрю, когда будет выплачиваться квартальный НДД.
❔Может ли регулятор повысить ключевую ставку больше, чем на 100 бп?
➕Да
i) Важно, чтобы рынки сразу воспринимали коммуникацию регулятора должным образом.
ii) Денежно-кредитные условия в представлении СД Банка России на самом деле могут быть мягче, чем их воспринимают консенсус, рынки или мы, основываясь на публичных доступных данных.
#ЦБделает
#РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова #ЕгорПостолит
©️Родион Латыпов, Елена Ахмедова, Егор Постолит
📆 В пятницу 15 сентября Банк России примет решение по ключевой ставке и обновит прогноз
💡Наш базовый сценарий – повышение ключевой ставки на 100 бп до 13.00% и возможный пересмотр прогноза по инфляции на конец 2023 до 5.5-7.0% г/г с текущих 5.0-6.5% г/г
❔Что произошло с августовского внеочередного заседания?
🧐 Восстановим хронологию:
i) Сначала для рынков было велико искушение проводить аналогии с эпизодами декабря 2014 и февраля 2022 и ждать скорого снижения ставки – например, кривая ОФЗ оставалась заметно ниже ключевой ставки.
ii) В ответ Банк России ужесточил коммуникацию...
iii) ... и это сработало – доходности ОФЗ значительно выросли, в higher-for-longer à la russe поверил и денежный рынок.
iv) Затем появились альтернативные мнения – стали звучать голоса в пользу того, что сохранение ставки на высоком уровне «не очень длинная история».
❔Что делать Банку России в такой ситуации?
👨💻 На наш взгляд, более вероятный вариант сейчас – повышение ставки на 100 бп до 13.00%.
i) Оно поможет окончательно убедить всех в серьезности намерений регулятора сохранить жесткость ДКП.
ii) Проинфляционное давление сохраняется – в первую очередь, со стороны рынка труда, текущие темпы инфляции остаются значительно выше целевых, а ценовые ожидания предприятий растут.
iii) Из доклада Банка России о денежно-кредитных условиях нельзя сделать вывод об их ужесточении даже после внепланового повышения ключевой ставки.
iv) Доходности ОФЗ-ИН, которые регулятор может считать прокси для ожидаемой реальной ставки, сейчас близки к 3.3–3.5% – такой уровень может не являться достаточно жестким.
v) Наконец, динамика курса рубля остается волатильной.
❔Могло бы быть достаточным сохранение ставки на уровне 12.00%?
❗️Возможно – но при условии веры рынков в сохранение жесткой ДКП продолжительное время – аргументы здесь могли бы быть следующими:
i) Текущие темпы инфляции в августе во многом определились компонентами, где часть роста цен со спросом не связана, и замедлились до 9.3% SAAR с 12.2% SAAR в июле.
ii) Курс рубля лучше реагирует на обсуждение контроля за движением капитала, а не на ставку – к тому же, рост цен на нефть в большей степени повлияет на курс к октябрю, когда будет выплачиваться квартальный НДД.
❔Может ли регулятор повысить ключевую ставку больше, чем на 100 бп?
➕Да
i) Важно, чтобы рынки сразу воспринимали коммуникацию регулятора должным образом.
ii) Денежно-кредитные условия в представлении СД Банка России на самом деле могут быть мягче, чем их воспринимают консенсус, рынки или мы, основываясь на публичных доступных данных.
#ЦБделает
#РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова #ЕгорПостолит
🏦 ЦБ делает. Higher-for-longer à la russe: Банк России повысил ключевую ставку на 100 бп до 13.00%
©️Родион Латыпов, Елена Ахмедова, Егор Постолит
🤓 Решение совпало с нашими ожиданиями
ЦБ представил обновленные прогнозы:
i) ключевая ставка останется двухзначной надолго – вплоть до конца следующего года: средняя ожидаемая ключевая ставка на 2024 год составляет 11.5-12.5%
📈 Ориентиры Банка России допускают повышение ключевой ставки до 14.00% в этом году, но не допускают ее снижение до конца года
ii) прогноз по инфляции пересмотрен наверх (как мы и предполагали) до 6-7% г/г на конец текущего года, на конец следующего равен целевым 4% г/г
🖊 Прогноз ЦБ, таким образом, предполагает, что текущая инфляция составит 6.5-9.5% SAAR* в остаток 2023 года. Напомним, в июле текущая инфляция составила 12.2% SAAR, в августе – 9.4% SAAR
🥲 Поэтому мы по-прежнему считаем, что вероятность повышения ключевой ставки до конца года остается значительной – текущая инфляция в сентябре превысит значения, соответствующие прогнозу ЦБ
🗣 Сигнал Банка России смягчился, теперь он звучит так: "Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях"
⚠️ Проинфляционные риски сохраняются – в части рынка труда расширяются
📝Появилось упоминание дезинфляционных рисков – они связаны с потенциальным замедлением внутреннего спроса и возможным укреплением курса рубля
* SAAR = с поправкой на сезонность и в пересчете на год
#ЦБделает
#РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова #ЕгорПостолит
©️Родион Латыпов, Елена Ахмедова, Егор Постолит
🤓 Решение совпало с нашими ожиданиями
ЦБ представил обновленные прогнозы:
i) ключевая ставка останется двухзначной надолго – вплоть до конца следующего года: средняя ожидаемая ключевая ставка на 2024 год составляет 11.5-12.5%
📈 Ориентиры Банка России допускают повышение ключевой ставки до 14.00% в этом году, но не допускают ее снижение до конца года
ii) прогноз по инфляции пересмотрен наверх (как мы и предполагали) до 6-7% г/г на конец текущего года, на конец следующего равен целевым 4% г/г
🖊 Прогноз ЦБ, таким образом, предполагает, что текущая инфляция составит 6.5-9.5% SAAR* в остаток 2023 года. Напомним, в июле текущая инфляция составила 12.2% SAAR, в августе – 9.4% SAAR
🥲 Поэтому мы по-прежнему считаем, что вероятность повышения ключевой ставки до конца года остается значительной – текущая инфляция в сентябре превысит значения, соответствующие прогнозу ЦБ
🗣 Сигнал Банка России смягчился, теперь он звучит так: "Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях"
⚠️ Проинфляционные риски сохраняются – в части рынка труда расширяются
📝Появилось упоминание дезинфляционных рисков – они связаны с потенциальным замедлением внутреннего спроса и возможным укреплением курса рубля
* SAAR = с поправкой на сезонность и в пересчете на год
#ЦБделает
#РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова #ЕгорПостолит