УСКОРЕНИЕ РОСТА ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ В РФ ПРОДОЛЖАЕТСЯ

🦠 Число новых случаев covid-19 по РФ выросло за неделю до 169 тыс. заболевших vs 148 тыс. неделей ранее (+13,9% vs +8,8% неделей ранее).

❗️ В Москве прирост заболевших также ускорился, достигнув 26 тыс. за неделю (+31% vs +25% неделей ранее).

⚡️ Смертность за неделю продолжает обновлять максимумы – 6,1 тыс. vs 5,7 тыс. неделей ранее.
При текущих темпах распространения вируса в России уже на текущей неделе будет побит рекорд летней волны (174 тыс. за неделю), а к середине октября, вероятно, будет обновлен исторический максимум в 200 тыс. заболевших за неделю (зима 2021).

@macroresearch
#коронавирус

ОТЕЧЕСТВЕННАЯ МОДА СОБРАЛАСЬ НА IPO

💎Melon Fashion Group, владеющая брендами Befree, Love Republic, Zarina и Sela, рассматривает планы выхода на МосБиржу, что может стать первым IPO российского fashion-ритейла. По предварительной информации, размещение может составить до 45% акций и состоится в 2022–2023 годах.

👉Мы оцениваем Melon Fashion Group в 29,6 – 33 млрд руб. и ожидаем роста fashion-ритейла в ближайшие годы на фоне увеличения цен на одежду и обувь, эффекта отложенного спроса и постепенного расширения доли российских брендов на отечественном рынке.

➡️ Подробнее

@macroresearch
#инвестору

СКОРО: СТАВКИ ПО ВКЛАДАМ ПОД 7% ГОДОВЫХ 📈

➡️Ставки по вкладам продолжают следовать за ключевой ставкой ЦБ, которая в сентябре была повышена до 6,75%. При этом средняя максимальная ставка по депозитам топ-10 банков по итогам сентября выросла до 6,33% (+16 б.п. за месяц).

➡️ Инфляция продолжает ускоряться и по оперативным данным на 27 сентября достигла 7,25% г/г. В результате риски повышения Банком России ключевой ставки в этом году до 7,25% существенно выросли.

➡️ При реализации такого сценария средняя максимальная ставка по депозитам к концу года может вплотную приблизиться к 7% годовых.
@macroresearch
#рынки

ИПОТЕЧНЫЙ АВГУСТ

▪️Средняя ставка по ипотечным кредитам в августе выросла до 7,78% годовых (+0,11 процентных пункта к июлю). Основная причина - повышение ключевой ставки ЦБ.
▪️Средний размер кредита остался 2,9 млн руб.
▪️Средний срок продолжил расти и составил 20,4 лет (20,2 в июле).
▪️Объем предоставленных в августе кредитов составил 439 млрд руб. (+1,4% м/м и +6,2% г/г).
▪️Годовые темпы роста ипотечного портфеля замедлились до 28%, но все еще остаются высокими благодаря привлекательным ставкам.
▪️Ужесточение условий льготной ипотеки на новостройки привело к смещению спроса на вторичный рынок. В общем объеме выданных кредитов в августе доля вторичного жилья выросла на 13 п.п. и составила 63%.

👉Прогнозируем, что повышение ключевой ставки в этом году и рост стоимости фондирования банков могут сдвинуть среднюю ставку по ипотеке до 8,50 – 8,75% годовых.

@macroresearch
#недвижимость #банки

ИНВЕСТИДЕЯ: ДОПИНГ ДЛЯ ВАШЕЙ ДОХОДНОСТИ 🌱

📊 Акции ФосАгро выигрывают от высоких мировых цен на газ, которые снижают маржинальность европейских производителей азотных удобрений.

👉 Полагаем, что высокий уровень цен на газ и спрос на минеральные удобрения сохранятся до конца года, что позволит компании значительно улучшить финансовые результаты и сохранить уровень дивидендных выплат.

💡Потенциал роста – 8% без учета дивидендов. Рекомендуем «покупать». По итогам года дивидендная доходность ФосАгро может превысить 9%.
@macroresearch
#инвестору

Внешний фон на 9:00 мск:

👎Ключевые азиатские индексы снижаются
👉Фьючерсы на основные американские и европейские индексы без ярко выраженной динамики
👍Фьючерсы на Brent в небольшом плюсе
👎Валюты развивающихся стран ослабевают

Основное внимание сегодня:
❗️11:00 мск: PMI в секторе услуг еврозоны
❗️15:30 мск: ISM в секторе услуг США
@macroresearch
#рынки

🛢Нефть. Страны ОПЕК+ не согласовали изменение квот на добычу. Это способствовало рывку цен на Brent выше 81 долл./барр. Считаем такой уровень цен на нефть перегретым, факторов для закрепления выше максимумов 2018 г. не видим, учитывая и статистику по запасам в США, и очевидное замедление экономики Китая, а также недавнее распечатывание стратегических резервов нефти в КНР и Индии. Ориентируемся на возврат Brent к 77-79 долл./барр. по мере исчерпания эйфории спекулянтов.

💵Валютный рынок. Сегодня ждем удержания доллара, в отсутствие резких шоков, в зоне 72,5-73 руб. Значимых поводов для развития укрепления рубля сегодня пока не видим.

📈Рынок акций. Учитывая сохранение консервативного настроя на глобальных фондовых рынках и спад импульса к росту нефтяных котировок, индекс МосБиржи может сегодня прервать рост и перейти к консолидации у отметки 4100 пунктов.

@macroresearch
#рынки

ОЧЕРЕДНОЙ ВСПЛЕСК ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ ФОРМИРУЕТСЯ В ВОСТОЧНОЙ ЕВРОПЕ

🦠 Число новых случаев Covid-19 в мире сохраняет тренд на снижение – за прошлую неделю выявлено 3,1 млн. против 3,3 млн. неделей ранее.

⚡️ Уверенный тренд на снижение заболеваемости сохраняется в США.

😷 В Европе уровень заболеваемости, напротив, перешел к росту – очередная волна формируется в ряде стран Восточной Европы, а также в России.
@macroresearch

ЭКОНОМИКА РФ: ВСЕ БУДЕТ ХОРОШО 📈

Большинство опережающих индикаторов указывает на то, что в сентябре экономический рост ускорялся.

✔️рост потребления э/э остался рекордно высоким (+6,5% г/г, как и в августе);

✔️расширение денежных потоков предприятий существенно опережает инфляцию, но есть незначительное замедление;

✔️грузооборот на сети РЖД усилил рост (2,4% г/г в сентябре после 1,6% в августе), а рост пассажирооборота на ж/д хоть и замедлился, но остается на очень высоком уровне (11,8% г/г против 23,4% в августе);

✔️индикаторы деловой активности (PMI) в обработке и сфере услуг заметно улучшились – бизнес фиксирует рост заказов и нанимает персонал.

👉 Таким образом, несмотря на исчерпание фактора восстановительного роста, экономика России продолжает показывать сильные результаты. Мы улучшаем прогноз роста реального ВВП РФ в 2021 году с 4% до 4,6%.

@macroresearch
#рынки

ВТОРИЧКА ЗАТАИЛАСЬ НА ВЕРХАХ 🤫

📊Квартиры на вторичном рынке Москвы продолжают дорожать. По итогам сентября цены выросли на 1,3% относительно августа. В годовом выражении рост составляет 26,4%.

👉 Подъем цен обычно происходит в начале осени, когда завершается сезон отпусков и увеличивается деловая активность. Сейчас продавцы выставляют высокие цены на недвижимость, привыкнув за последний год к их сильному росту. Однако их ценовые ожидания могут не оправдаться из-за ослабления спроса на квартиры на вторичном рынке недвижимости, (-4,9% г/г в августе) на фоне удорожания ипотеки, которая была ключевым фактором, поддерживающим рынок.

❗️Ожидаем, что рост цен на квартиры на вторичном рынке недвижимости приостановится до конца 2021 года. Это произойдет из-за снижения интересна к ним после удорожания ипотеки.

@macroresearch
#недвижимость

МОСБИРЖА ВЗЛЕТЕЛА. ЧТО ДАЛЬШЕ?

🚀Индекс МосБиржи продолжает обновлять исторические максимумы. На фоне взрывного роста цен на газ в Европе, а также ралли нефтяных фьючерсов индекс, ведомый «фишками» нефтегазового и финансового секторов, превысил 4200 пунктов.

👉 Ожидаем, что акции Газпрома в ближайшее время могут превысить 400 руб. и обеспечить дальнейший рост индекса. Полагаем, что спрос может распространиться и на другие сектора, в том числе электроэнергетику (Интер РАО, РусГидро), ритейл (Детский мир, X5) и финансы (ВТБ).

@macroresearch
#рынки

ПАП, НУ КУПИ! 🦄

📊Развитие цифрового бизнеса и сезонный фактор могут оказать поддержку операционным и финансовым показателям Детского Мира в 3 квартале.

💡Технически бумаги компании консолидируются и выглядят привлекательными для покупки на текущих уровнях. Рекомендуем «покупать», целевой уровень – 168 руб./акцию. Потенциал роста – 28%.

@macroresearch
#инвестору

Внешний фон на 9:00 мск:

👎Ключевые азиатские индексы снижаются
👎Фьючерсы на основные американские и европейские индексы показывают негативную динамику
👍Фьючерсы на Brent в небольшом плюсе
👎Валюты развивающихся стран ослабевают

Основное внимание сегодня:
❗️12:00 мск: розничные продажи в еврозоне
❗️15:15 мск: число новых рабочих мест в частном секторе США от ADP
❗️17:30 мск: изменение запасов сырой нефти в США

@macroresearch
#рынки

🛢Нефть. Цены на Brent продолжают расти, оставаясь у пиков конца 2018 г. Мы по-прежнему считаем текущий уровень цен сильно перекупленным и не подкрепленным фундаментально, но пока на сильный откат мы не рассчитываем, скорее ожидаем консолидации в районе $80-83 за барр.

💵Валютный рынок. Сегодня утром вновь наблюдается усиление давления на активы и валюты ЕМ. Полагаем, что инерционно дорожающая нефть продолжит оказывать поддержку рублю и считаем, что и сегодня зона 72-72,5 руб. сохранит свою актуальность. Но отмечаем, что текущие уровни выглядят неустойчивыми с конъюнктурной точки зрения.

📈Рынок акций. Крепость цен на рынке энергоносителей продолжит оказывать поддержку российскому рынку акций, однако риски ухудшения внешнего фона могут привести индекс МосБиржи к откату до 4200 пунктов и его консолидации.

@macroresearch
#рынки

ПОЧЕМ ГАЗ ДЛЯ ЕВРОПЫ?

➡️ Восстановление экономики Европы после пандемии коронавируса наложилось на весьма холодную зиму, что привело к повышенному спросу на энергию и отопление. Запасы газа из хранилищ расходовались увеличенными темпами. Тем не менее восстановить их в летний период в полной мере не удалось из-за жары и расходов на кондиционирование. А сжиженный природный газ устремился на премиальный азиатский рынок, оставив Европу в условиях дефицита газа.

➡️ В настоящее время газовые хранилища Европы заполнены всего на 74%, что заметно меньше традиционного для этого времени года уровня и даже ниже 5-летнего минимума. С учетом сохраняющегося дефицита предложения газа, в зиму 2022 года Европа, вероятно, вступит с низким уровнем запасов. Соответственно цены на газ останутся на высоких уровнях. Мы ориентируемся на $1450-1500 за 1 тыс.куб.м в Азии и $1350-1400 за 1 тыс.куб.м в Европе (в среднем на 4 кв. 2021 г.).

@macroresearch
#рынки

⚡️ГЛАВНОЕ ИЗ ПРЕСС-КОНФЕРЕНЦИИ ЗАМПРЕДА ЦБ АЛЕКСЕЯ ЗАБОТКИНА

✔️Инфляция выше ожиданий Банка России, в том числе из-за влияния глобальных факторов. ЦБ повысит прогноз по инфляции по итогам 2021 года. Считаем, что регулятор также повысит прогноз по ключевой ставке.

✔️ЦБ пока избегает каких-либо сигналов по шагу повышения на заседании 22 октября. Дополнительные комментарии, видимо, появятся на следующей неделе.

✔️Рынок ожидает ключевую ставку на уровне 7,75% к концу этого года. Два повышения по 50 б.п. выглядят весьма вероятным сценарием.

@macroresearch

ВРЕМЯ – ЗОЛОТО

💡Полюс характеризуется высокой маржинальностью бизнеса, низкими издержками при добыче золота, а также имеет потенциал долгосрочного органического роста за счет крупного перспективного актива (месторождения Сухой Лог).

👉 На данный момент стоимость акций Полюса, испытывающих давление уже больше года, снизилась до важного уровня поддержки. С учетом нашего позитивного прогноза по рынку золота на 4 кв., считаем, что бумаги компании стоят неоправданно низко и выглядят привлекательными для покупки с целевой ценой 18 634 руб./акцию. Потенциал роста – 53%.

@macroresearch
#рынки

НЕ БЫЛО ПЕЧАЛИ, ПРОСТО НЕ ХВАТАЛО ЧИПОВ

📉 Продажи новых автомобилей и LCV (легковых коммерческих автомобилей) в сентябре снизились до 23% г/г на фоне продолжающегося дефицита чипов. Падение наблюдалось у всех крупнейших автопроизводителей, за исключением премиального сегмента и отдельных китайских марок.

🚗 Наибольшая просадка продаж отмечается у автомобилей марки LADA. В сентябре было продано в 2 раза меньше машин, чем годом ранее. В результате за год доля LADA в продажах российских автомобилей упала с 23% до 14%. Дефицит чипов оказывает наиболее деструктивное влияние на бюджетные марки, так как производители полупроводников отдают предпочтения заказам премиального сегмента.

👉 Полагаем, что темпы продаж автомобилей останутся отрицательными до конца года. Однако всплеск продаж в первом полугодии 2021 года делает актуальным наш прогноз по реализации по итогам года на уровне 6% г/г.

@macroresearch

СТАРЫЙ РЕЙТИНГ ЛУЧШЕ НОВЫХ ДВУХ

✍️ В сентябре Всемирный банк официально заявил, что прекращает выпуск рейтинга Doing Business («Ведение бизнеса»). Он публиковался с 2004 года и был одним из самых востребованных и авторитетных отчетов Всемирного банка. Результаты рейтинга использовались правительствами для привлечения прямых инвестиций, а также являлись KPI для оценки результативности. Как следствие, политизация рейтинга привела к проблеме с объявлением результатов и критике методологии.

👉 Рейтинг охватывал ограниченное число показателей и стимулировал государства только по отдельным направлениям реформ, что не соответствует идеям Всемирного банка. Россия также была в числе стран, которые учитывали его результаты. Так, продвижение в рейтинге Doing Business из второй сотни до 20-го места было одним из KPI для Минэкономразвития, что зафиксировано в майских указах президента 2012 и 2018 годов.

@macroresearch
#интересное

Внешний фон на 9:00 мск:

👍Ключевые азиатские индексы растут
👍Фьючерсы на основные американские и европейские индексы показывают положительную динамику
👎Фьючерсы на Brent в небольшом минусе
👉Валюты развивающихся стран двигаются разнонаправленно

Основное внимание сегодня:
❗️15:30 мск: первичные обращения за пособиями по безработице в США

@macroresearch
#рынки