Мир цифровых активов разнообразен и включает в себя не только записанные в смарт-контракты финансовые обязательства. В 2021 году одним из наиболее быстро растущих направлений стали NFT-токены, или токены на активы реального мира. Обычно в них "заворачивали" предметы искусства, различные арт-объекты и даже аватарки.
На российском финансовом рынке также представлены токены с привязкой к предметам реального мира – ГЦП (гибридные цифровые права). Покупка таких токенов безопасна для инвестора как с точки зрения законодательства, так и ликвидности. Разберем на конкретном примере.
In vino veritas
На платформе Токеон сейчас проводится размещение портфеля гибридных цифровых прав (ГЦП) на премиальный алкоголь от компании «Лудинг». В него входят 10 ГЦП на выдержанные армянские коньяки солидного возраста и культовые итальянские, французские и американские вина.
Общий объем выпуска – 750 млн рублей. Минимальная стоимость 1 актива – 8 тыс. рублей, максимальная – 409,5 тыс. рублей. ГЦП будут находиться в обращении 1 год.
Что получат инвесторы?
Владельцы токенов смогут погасить активы по запросу и получить премиальный алкоголь или же дождаться даты погашения, 26 августа 2026 года, чтобы получить сумму вложенных средств и фиксированный доход в размере 22% годовых.
Кроме того, инвесторы могут перепродавать свои активы другим пользователям платформы Токеон до истечения срока их обращения.
Не является инвестиционной рекомендацией
#финграм
#ЦФА
Аналитический центр ПСБ
На российском финансовом рынке также представлены токены с привязкой к предметам реального мира – ГЦП (гибридные цифровые права). Покупка таких токенов безопасна для инвестора как с точки зрения законодательства, так и ликвидности. Разберем на конкретном примере.
In vino veritas
На платформе Токеон сейчас проводится размещение портфеля гибридных цифровых прав (ГЦП) на премиальный алкоголь от компании «Лудинг». В него входят 10 ГЦП на выдержанные армянские коньяки солидного возраста и культовые итальянские, французские и американские вина.
Общий объем выпуска – 750 млн рублей. Минимальная стоимость 1 актива – 8 тыс. рублей, максимальная – 409,5 тыс. рублей. ГЦП будут находиться в обращении 1 год.
Что получат инвесторы?
Владельцы токенов смогут погасить активы по запросу и получить премиальный алкоголь или же дождаться даты погашения, 26 августа 2026 года, чтобы получить сумму вложенных средств и фиксированный доход в размере 22% годовых.
Кроме того, инвесторы могут перепродавать свои активы другим пользователям платформы Токеон до истечения срока их обращения.
Не является инвестиционной рекомендацией
#финграм
#ЦФА
Аналитический центр ПСБ
👍17❤10🔥5👎2
Forwarded from ПСБ Благосостояние
В новой акции УК ПСБ «Друзья в плюсе» за каждого приглашённого друга вы можете получить 1 000₽.
Главные условия — друг должен инвестировать от 5 000₽ в фонды* УК ПСБ и не продавать паи до конца месяца. Максимальный бонус — 4 000₽ (за четырёх друзей).
4 простых шага, чтобы принять участие в акции:
• войти в личный кабинет УК ПСБ;
• скопировать реферальную ссылку;
• отправить её другу;
• получить бонус, когда он выполнит условия
Инвестировать в одиночку — хорошо. Но вместе с друзьями — выгоднее!
ПСБ | Благосостояние
#друзья_в_плюсе
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍14❤10👎5🔥4😱1
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2930-3000 п.
💴 Китайский юань: 11-11,5 руб.
🎯Важное:
• Россети Ленэнерго представит финансовые результаты по РСБУ за первое полугодие 2025 г.
• Банк Санкт-Петербург опубликует данные по РСБУ за июль 2025 г.
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
📈 Индекс МосБиржи: 2930-3000 п.
💴 Китайский юань: 11-11,5 руб.
🎯Важное:
• Россети Ленэнерго представит финансовые результаты по РСБУ за первое полугодие 2025 г.
• Банк Санкт-Петербург опубликует данные по РСБУ за июль 2025 г.
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
👍15❤9🔥6
Цель: 1800 руб.
Считаем компанию интересной ставкой на дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики ЦБ РФ и оживление спроса на жилье в условиях ожидаемого дефицита предложения в 2026 году. Учитывая гибкую экспансионистскую политику девелопера, лидерские позиции в отрасли и земельный банк, по-прежнему считаем Самолет способным вернуться в ближайшие годы к уверенному росту бизнеса.
Не является инвестиционной рекомендацией
#нашпортфель #акции
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍23❤11😱5🔥3
Наше мнение:
Рекомендации СД Татнефти отражают снижение чистой прибыли компании. Это следствие невысокой долларовой стоимости энергоносителей (Urals: -10% г/г) и крепкого рубля при росте затратной части. Кроме того, компания, судя по чистой прибыли по РСБУ за 6 мес. (в 1,8x меньше, чем год назад), неожиданно понизила и коэффициент выплат до соответствующего дивполитике минимума в 50% (ранее компания старалась платить заметно больше, около 75% от чистой прибыли). Последнее и привело к несовпадению с консенсусом.
#ЕвгенийЛоктюхов
#эмитенты #TATN
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤26👍12🔥7😱2
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2980-3050 п.
💴 Китайский юань: 11-11,5 руб.
🎯Важное:
• МТС и МТС Банк опубликуют финансовые результаты по МСФО за II кв. 2025
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
📈 Индекс МосБиржи: 2980-3050 п.
💴 Китайский юань: 11-11,5 руб.
🎯Важное:
• МТС и МТС Банк опубликуют финансовые результаты по МСФО за II кв. 2025
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
👍13❤8🔥6
#нашпортфель #облигации
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥14❤7👍7
Наше мнение:
Индикаторы по экономике сейчас важнее индикаторов по инфляционным ожиданиям для принятия решения по ключевой ставке в сентябре. Текущий уровень индекса бизнес-климата соответствует значениям второй половины 2022 г., что указывает на сохраняющуюся слабость экономики. При этом значительное число отраслей, в которых фиксируется спад деловой активности, а также её стагнация (в розничной, оптовой торговле и в транспортном сегменте индекс около нуля) указывает на сохранение риска переохлаждения экономики.
#ДенисПопов
#макро
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤15👍11🔥6
Компания МТС представила сегодня финансовые результаты по МСФО за II кв. 2025 года.
Ключевые показатели:
• Выручка: 195,4 млрд руб. (+14,4% г/г; +11,3% кв/кв);
• OIBDA: 72,7 млрд руб. (+11,3% г/г; +14,9% кв/кв);
• Рентабельность по OIBDA: 37,2% (-1,1 п.п. за год: +3,1 п.п. за квартал);
• Чистая прибыль: 2,8 млрд руб. (-61,1% г/г; -43% кв/кв);
• Рентабельность по чистой прибыли: 1,8% (-2,7 п.п. за год; -1,2 п.п. за квартал)
• Чистый долг: 430,4 млрд руб. (+1,5% г/г, -5,7% кв/кв);
• Чистый долг/OIBDA: 1,7х (1,8х квартал и год назад)
Неплохим показателям выручки МТС (в I кв. темпы роста составляли 8,8% г/г) способствовали опережающие темпы роста доходов уверенно развивающихся экосистемных бизнесов компании (+26,3% г/г), а также корпоративных продаж телеком-услуг. Отметим, за квартал компания смогла немного улучшить рентабельность по OIBDA и сократить чистый долг на 26 млрд руб. Тем не менее, долговая нагрузка в условиях высоких ставок остается ключевым фактором сокращения чистой прибыли и свободного денежного потока (отрицателен в отчетном периоде) - компания направила на выплату процентов в отчетном периоде 39,7 млрд руб. (+65,8% г/г; +15,3% кв/кв).
Наше мнение:
Считаем отчетность МТС неплохой, она отражает успешность усилий компании по дальнейшему расширению бизнеса, несмотря на жесткую ДКП. Не видим рисков невыплаты дивидендов в соответствии в дивполитикой (35 руб. на акцию в год), по-прежнему считаем компанию интересной дивидендной историей, хорошей ставкой на поступательность смягчения ДКП для консервативного инвестора. Подтверждаем оценку справедливой стоимости бумаг МТС на горизонте 12 мес. на уровне 290 руб.
Не является инвестиционной рекомендацией
#ЕвгенийЛоктюхов
#эмитенты #MTSS
Аналитический центр ПСБ
Ключевые показатели:
• Выручка: 195,4 млрд руб. (+14,4% г/г; +11,3% кв/кв);
• OIBDA: 72,7 млрд руб. (+11,3% г/г; +14,9% кв/кв);
• Рентабельность по OIBDA: 37,2% (-1,1 п.п. за год: +3,1 п.п. за квартал);
• Чистая прибыль: 2,8 млрд руб. (-61,1% г/г; -43% кв/кв);
• Рентабельность по чистой прибыли: 1,8% (-2,7 п.п. за год; -1,2 п.п. за квартал)
• Чистый долг: 430,4 млрд руб. (+1,5% г/г, -5,7% кв/кв);
• Чистый долг/OIBDA: 1,7х (1,8х квартал и год назад)
Неплохим показателям выручки МТС (в I кв. темпы роста составляли 8,8% г/г) способствовали опережающие темпы роста доходов уверенно развивающихся экосистемных бизнесов компании (+26,3% г/г), а также корпоративных продаж телеком-услуг. Отметим, за квартал компания смогла немного улучшить рентабельность по OIBDA и сократить чистый долг на 26 млрд руб. Тем не менее, долговая нагрузка в условиях высоких ставок остается ключевым фактором сокращения чистой прибыли и свободного денежного потока (отрицателен в отчетном периоде) - компания направила на выплату процентов в отчетном периоде 39,7 млрд руб. (+65,8% г/г; +15,3% кв/кв).
Наше мнение:
Считаем отчетность МТС неплохой, она отражает успешность усилий компании по дальнейшему расширению бизнеса, несмотря на жесткую ДКП. Не видим рисков невыплаты дивидендов в соответствии в дивполитикой (35 руб. на акцию в год), по-прежнему считаем компанию интересной дивидендной историей, хорошей ставкой на поступательность смягчения ДКП для консервативного инвестора. Подтверждаем оценку справедливой стоимости бумаг МТС на горизонте 12 мес. на уровне 290 руб.
Не является инвестиционной рекомендацией
#ЕвгенийЛоктюхов
#эмитенты #MTSS
Аналитический центр ПСБ
❤13👍11🔥7👎2
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2930-3020 п.
💴 Китайский юань: 11-11,5 руб.
🎯Важное:
• Европлан раскроет финансовые результаты по МСФО за первое полугодие 2025 г.
• ЦИАН опубликует данные по МСФО за II кв. 2025 г.
• Т-Технологии проведет СД по вопросу дивидендов за первое полугодие 2025 г.
• Старт торгов акциями Фикс Прайс с тикером FIXR
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
📈 Индекс МосБиржи: 2930-3020 п.
💴 Китайский юань: 11-11,5 руб.
🎯Важное:
• Европлан раскроет финансовые результаты по МСФО за первое полугодие 2025 г.
• ЦИАН опубликует данные по МСФО за II кв. 2025 г.
• Т-Технологии проведет СД по вопросу дивидендов за первое полугодие 2025 г.
• Старт торгов акциями Фикс Прайс с тикером FIXR
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
❤16👍11🔥4
Наше мнение:
Учитывая динамику показателей компании, а также текущие уровни мультипликаторов, мы пересмотрели наш таргет на 12 месяцев по акциям Ленты с 1890 рублей до 2250 рублей за акцию.
#эмитенты #LENT
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍15❤9🔥7
Наше мнение:
Несмотря на синхронный рост инфляционных ожиданий населения и бизнеса, продолжаем считать, что текущий квартал – благоприятный период для быстрого снижения ключевой ставки и поддержки тем самым все еще остывающей экономики. Пространство для снижения ключевой ставки есть как минимум до 16%, и мы не видим смысла растягивать это движение по календарю.
#ДенисПопов
#макро
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍15❤12🔥7
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2930-3020 п.
💴 Китайский юань: 11-11,5 руб.
🎯Важное:
• Софтлайн и МГКЛ раскроют финансовые результаты по МСФО за первое полугодие 2025 г.
• Т-Технологии опубликует данные по МСФО за II кв. 2025
• НОВАТЭК и Банк Санкт-Петербург проведут СД по вопросу дивидендов за первое полугодие 2025 г.
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
📈 Индекс МосБиржи: 2930-3020 п.
💴 Китайский юань: 11-11,5 руб.
🎯Важное:
• Софтлайн и МГКЛ раскроют финансовые результаты по МСФО за первое полугодие 2025 г.
• Т-Технологии опубликует данные по МСФО за II кв. 2025
• НОВАТЭК и Банк Санкт-Петербург проведут СД по вопросу дивидендов за первое полугодие 2025 г.
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
❤10👍7🔥4
Подробнее о результатах RSBI июле. Следите за #rsbi
*Индекс RSBI измеряет деловую активность малого и среднего бизнеса России. Исследование проводят совместно ПСБ, общероссийская общественная организация «Опора России» и Аналитический центр НАФИ. Подробнее здесь.
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤14👍5🔥4😱2
НЛМК представила финансовые показатели за 6 месяцев 2025 г.
Ключевые результаты:
• Выручка: 439,7 млрд руб. (-15% г/г);
• EBITDA: 84,2 млрд руб. (-46,1% г/г)
• Рентабельность по EBITDA: 19,1% (-11 п.п. за год)
• Чистая прибыль: 44,9 млрд руб. (-45% г/г);
• Рентабельность по чистой прибыли: 10,2% (-5,6 п.п. за год);
• Чистый долг/EBITDA: -0,06х;
Снижение основных финпоказателей и рентабельности, как и других представителей сталелитейной отрасли, отражают сохраняющуюся в первом полугодии слабость рынков сбыта. НЛМК чуть хуже переживает спад спроса, результаты компании по динамике выручки и доходам более слабые, чем у Северстали, за счет меньшей доли в реализации продукции с высокой добавленной стоимостью. Но в целом бизнес НЛМК выглядит достаточно крепко, учитывая, что рентабельность по EBITDA у компании остается на приемлемом уровне, позволяющем осуществлять инвестиции (в отчетном периоде на это было направлено 50,9 млрд руб., +12% г/г), а долговой нагрузки нет. Улучшения финпоказателей компании ждем в конце этого-начале следующего года вследствие ожидаемого оживления внутреннего спроса на фоне более существенного снижения ставок.
Наше мнение:
Акции НЛМК, как и других сталелитейщиков, пока не имеют значимых триггеров роста, но остаются, благодаря устойчивости и эффективности бизнеса, привлекательной среднесрочной инвестидеей, – хорошей ставкой на дальнейшее поступательное смягчение ДКП. Сохраняем нашу оценку справедливой стоимости акций НЛМК на горизонте 12 месяцев на уровне 158 рублей.
Не является инвестиционной рекомендацией
#ЕвгенийЛоктюхов
#эмитенты #NLMK
Аналитический центр ПСБ
Ключевые результаты:
• Выручка: 439,7 млрд руб. (-15% г/г);
• EBITDA: 84,2 млрд руб. (-46,1% г/г)
• Рентабельность по EBITDA: 19,1% (-11 п.п. за год)
• Чистая прибыль: 44,9 млрд руб. (-45% г/г);
• Рентабельность по чистой прибыли: 10,2% (-5,6 п.п. за год);
• Чистый долг/EBITDA: -0,06х;
Снижение основных финпоказателей и рентабельности, как и других представителей сталелитейной отрасли, отражают сохраняющуюся в первом полугодии слабость рынков сбыта. НЛМК чуть хуже переживает спад спроса, результаты компании по динамике выручки и доходам более слабые, чем у Северстали, за счет меньшей доли в реализации продукции с высокой добавленной стоимостью. Но в целом бизнес НЛМК выглядит достаточно крепко, учитывая, что рентабельность по EBITDA у компании остается на приемлемом уровне, позволяющем осуществлять инвестиции (в отчетном периоде на это было направлено 50,9 млрд руб., +12% г/г), а долговой нагрузки нет. Улучшения финпоказателей компании ждем в конце этого-начале следующего года вследствие ожидаемого оживления внутреннего спроса на фоне более существенного снижения ставок.
Наше мнение:
Акции НЛМК, как и других сталелитейщиков, пока не имеют значимых триггеров роста, но остаются, благодаря устойчивости и эффективности бизнеса, привлекательной среднесрочной инвестидеей, – хорошей ставкой на дальнейшее поступательное смягчение ДКП. Сохраняем нашу оценку справедливой стоимости акций НЛМК на горизонте 12 месяцев на уровне 158 рублей.
Не является инвестиционной рекомендацией
#ЕвгенийЛоктюхов
#эмитенты #NLMK
Аналитический центр ПСБ
❤11👍9🔥4😱1
Торможение инфляционных процессов продолжается
Статистика пятую неделю подряд фиксирует дефляцию. Снижение цен замедлилось: -0,04% после -0,08% неделей ранее. Оценка годового уровня инфляции опустилась до 8,5% г/г.
👍 Снижение цен на продукты питания пока остается достаточно выраженным. Впрочем, наблюдается и снижение цен в некоторых сегментах непродовольственных товаров и услуг.
👍 Общий индекс цен на непродовольственные товары усиливает рост на фоне ощутимого удорожания бензина. Это нивелирует значительную часть эффекта от сезонного снижения цен.
👍 Общий индекс цен на услуги населению показывает стабильную и умеренную положительную динамику.
Наше мнение:
Инфляционные процессы по-прежнему носят несистемный, очаговый характер. Однако они затрагивают чувствительные для населения товары и услуги, что отражается в устойчиво повышенных инфляционных ожиданиях. При этом общий уровень инфляции продолжает снижаться с опережением прогнозов, это сильный аргумент для смягчения ДКП в сентябре. По нашему мнению, предпочтителен широкий шаг снижения ключевой ставки, чтобы оперативно поддержать экономику и не забыть про «мягкость её посадки».
#ДенисПопов
#макро
Аналитический центр ПСБ
Статистика пятую неделю подряд фиксирует дефляцию. Снижение цен замедлилось: -0,04% после -0,08% неделей ранее. Оценка годового уровня инфляции опустилась до 8,5% г/г.
Наше мнение:
Инфляционные процессы по-прежнему носят несистемный, очаговый характер. Однако они затрагивают чувствительные для населения товары и услуги, что отражается в устойчиво повышенных инфляционных ожиданиях. При этом общий уровень инфляции продолжает снижаться с опережением прогнозов, это сильный аргумент для смягчения ДКП в сентябре. По нашему мнению, предпочтителен широкий шаг снижения ключевой ставки, чтобы оперативно поддержать экономику и не забыть про «мягкость её посадки».
#ДенисПопов
#макро
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤13👍7🔥4
ПСБ Аналитика
⚡️Обновление в модельном портфеле
Закрыли по стоп-лоссу:
🏠 Самолет : -6,7%
В акциях Самолета прошла волна продаж. В моменте бумага теряла более 12%. На 13.40 мск снижение составляет 6,8%. Причиной такой просадки могла стать реакция инвесторов на негативный корпоративный фон.
Не является инвестиционной рекомендацией
#нашпортфель #акции
Аналитический центр ПСБ
Закрыли по стоп-лоссу:
В акциях Самолета прошла волна продаж. В моменте бумага теряла более 12%. На 13.40 мск снижение составляет 6,8%. Причиной такой просадки могла стать реакция инвесторов на негативный корпоративный фон.
Не является инвестиционной рекомендацией
#нашпортфель #акции
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤11😱9🔥6👍3👎2
Компания ЦИАН вчера представила финансовые результаты по МСФО за II кв. 2025 г.
Ключевые результаты:
• Выручка: 3,6 млрд руб. (+11% г/г; +9% кв/кв);
• Скорр. EBITDA: 0,86 млрд руб. (+3% г/г; +14,6% кв/кв);
• Рентабельность по EBITDA: 24% (-2 п.п. за год; +1,2 п.п. за квартал);
• Чистая прибыль: 0,79 млрд руб. (+282% г/г; +364% кв/кв);
• Рентабельность по чистой прибыли: 21,9% (+16,2 п.п. за год; +15,3 п.п. за квартал);
• Чистая денежная позиция: 10,7 млрд руб. (+16,9% с начала года)
✔️ Компания подтвердила свой прогноз на этот год по финпоказателям: рост совокупной выручки на 14-18% при удержании рентабельности по скорректированной EBITDA выше 20%. И сообщила, что после редомициляции менеджмент намерен обсудить выплату спецдивиденда, размер которого, по оценке ЦИАН, превысит 100 руб. на акцию (около 15% текущей рыночной стоимости акций).
✔️ За второй квартал компания смогла заметно улучшить динамику роста выручки и рентабельность по EBITDA, несмотря на жесткую ДКП и спад в строительстве, что обусловлено хорошим потенциалом монетизации на устойчивых рынках Москвы и Московской области. Их вклад в выручку по итогам 6 месяцев достиг 70% против 68% годом ранее, причем среднесуточная выручка от одного объявления достигла 36 руб., прибавив 5% г/г (в других регионах этот показатель упал на 6% г/г и на порядок меньше), а количество размещенных объявлений выросло на 12% г/г (в других регионах рост составил 10% г/г). Считаем поквартальное улучшение главным позитивом представленных данных. Сдержанная годовая динамика EBITDA (+3% г/г), обусловленная в первую очередь опережающим доходы ростом расходов на персонал (+20% г/г), выглядит оправданной из-за непростых рыночных условий. Отдельно отметим бурный рост чистой прибыли в отчетном периоде, обусловленный грамотным управлением свободной ликвидностью: примерно половина имеющихся денежных средств была размещена на срочные депозиты, что позволило компании получить чистый финансовый доход в размере 538 млн руб. Чистая прибыль за полугодие выросла не столь мощно и составила 1 млрд руб. (+6% г/г).
Наше мнение:
Представленные результаты выглядят сильными, а прогнозы компании достижимыми, причем в случае сохранения широкого шага снижения ключевой ставки – даже консервативными. Компанию считаем хорошей историей органического роста. Отмечаем, что оценки ЦИАН по ключевым мультипликаторам сопоставимы с качественными представителями Интернет-сегмента, что выглядит оправданным. Вместе с ожидаемым спецдивидендом это формирует потенциал опережающего рынок роста котировок бумаг ЦИАН.
Не является инвестиционной рекомендацией
#эмитенты #CNRU
Аналитический центр ПСБ
Ключевые результаты:
• Выручка: 3,6 млрд руб. (+11% г/г; +9% кв/кв);
• Скорр. EBITDA: 0,86 млрд руб. (+3% г/г; +14,6% кв/кв);
• Рентабельность по EBITDA: 24% (-2 п.п. за год; +1,2 п.п. за квартал);
• Чистая прибыль: 0,79 млрд руб. (+282% г/г; +364% кв/кв);
• Рентабельность по чистой прибыли: 21,9% (+16,2 п.п. за год; +15,3 п.п. за квартал);
• Чистая денежная позиция: 10,7 млрд руб. (+16,9% с начала года)
Наше мнение:
Представленные результаты выглядят сильными, а прогнозы компании достижимыми, причем в случае сохранения широкого шага снижения ключевой ставки – даже консервативными. Компанию считаем хорошей историей органического роста. Отмечаем, что оценки ЦИАН по ключевым мультипликаторам сопоставимы с качественными представителями Интернет-сегмента, что выглядит оправданным. Вместе с ожидаемым спецдивидендом это формирует потенциал опережающего рынок роста котировок бумаг ЦИАН.
Не является инвестиционной рекомендацией
#эмитенты #CNRU
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤13👍5🔥3
Т-Технологии представили хорошие результаты за II кв. 2025 г.
Ключевые показатели:
• Чистый процентный доход (ЧПД): 123,3 млрд руб. (+59% г/г, +7% кв/кв);
• Чистый комиссионный доход (ЧКД): 34,0 млрд руб. (+41% г/г, +13% кв/кв);
• Чистая прибыль: 46,7 млрд руб. (+99% г/г, +40% кв/кв)
Начало цикла снижения ставки благоприятно повлияло на восстановление чистой процентной маржи до 10,8% за II кв. (+0,5% кв/кв). Однако рост стоимости риска (COR) до 6,7% (+1,5 п.п. кв/кв) полностью компенсировал квартальное увеличение ЧПД и ЧКД.
✔️ Рост чистой прибыли на 40% за квартал был обеспечен нерегулярным доходом, включая операции с финансовыми инструментами (в т.ч. переоценка приобретенного миноритарного пакета акций Яндекса). Без учета эффектов инвестиции в МКПАО «Яндекс» рентабельность капитала (ROE) выросла до 28,4% с 24,5% в I кв. 2025 г.
Наше мнение:
Компания подтвердила прогноз по ROE более 30% на 2025 г. и рекомендовала дивиденды 35 руб. на акцию за второй квартал. Ожидаем, что дальнейшее снижение ставок укрепит основной операционный доход Группы за счет восстановления процентной маржи и стабилизации стоимости риска. Сохраняем целевую цену акций Т-Технологий на уровне 4450 руб. (потенциал роста ~30%).
Не является инвестиционной рекомендацией
#ДмитрийГрицкевич
#эмитенты #T
Аналитический центр ПСБ
Ключевые показатели:
• Чистый процентный доход (ЧПД): 123,3 млрд руб. (+59% г/г, +7% кв/кв);
• Чистый комиссионный доход (ЧКД): 34,0 млрд руб. (+41% г/г, +13% кв/кв);
• Чистая прибыль: 46,7 млрд руб. (+99% г/г, +40% кв/кв)
Начало цикла снижения ставки благоприятно повлияло на восстановление чистой процентной маржи до 10,8% за II кв. (+0,5% кв/кв). Однако рост стоимости риска (COR) до 6,7% (+1,5 п.п. кв/кв) полностью компенсировал квартальное увеличение ЧПД и ЧКД.
Наше мнение:
Компания подтвердила прогноз по ROE более 30% на 2025 г. и рекомендовала дивиденды 35 руб. на акцию за второй квартал. Ожидаем, что дальнейшее снижение ставок укрепит основной операционный доход Группы за счет восстановления процентной маржи и стабилизации стоимости риска. Сохраняем целевую цену акций Т-Технологий на уровне 4450 руб. (потенциал роста ~30%).
Не является инвестиционной рекомендацией
#ДмитрийГрицкевич
#эмитенты #T
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤12👍6🔥3
Золото продолжило консолидироваться в диапазоне $3250-3450. Умеренное давление на котировки было обусловлено очередным переносом на 90 дней взаимных пошлин между США и Китаем. Кроме того, наблюдалось снижение чистой спекулятивной позиции по золоту в США. Вместе с тем вырос спрос на актив со стороны ETF, объем вложений которых в металл вышел на максимумы с 2021 года. Краткосрочно ожидаем, что драгметалл продолжит консолидироваться в диапазоне $3250 - 3450 с тяготением к его верхней границе. Слабая статистика по американской экономике и ожидание повышения потолка госдолга могут спровоцировать рост золота. Еще одним фактором поддержки может быть сигнал о готовности ФРС снизить ставку. Указание на это может дать Дж. Пауэлл на своем выступлении в эту пятницу на симпозиуме в Джексон-Хоуле.
Серебро предприняло попытку продолжения восстановления, однако общее давление на промышленные металлы, сохраняющееся после введения США импортных пошлин, привело к откату серебра в район $37,5. Также на металл продолжили оказывать давление опасения относительно мировой экономики на фоне слабой статистики по деловой активности в промышленности США и КНР. Краткосрочно видим риски продолжения коррекции серебра с возможностью его отступления в район $35-36. Инвесторы будут внимательно следить за макроэкономической статистикой с фокусом на предварительные данные по PMI в промышленности США и Китая.
Сегмент МПГ последние две недели продолжил оставаться под давлением опасений по промышленному спросу. До конца августа допускаем преобладание консолидационных настроений в платине с целевым диапазоном $1200-1370, а также коррекционного настроя в палладии с целью $1030-1080. Оживление спроса на МПГ более вероятно с сентября.
Не является инвестиционной рекомендацией
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍10❤8🔥5👎2