Я уже поднимал тему облигационных ETF и рассказывал, почему я противник покупки ETF на облигации. Но недавно один из клиентов задал вполне актуальный вопрос и к этой теме я вновь вернусь.

Стоит ли инвестировать в ETF на американские облигации - "трежерис" - под тикером BIL? Это ETF, который инвестирует в короткие трежерис на 1-3 месяца. Я считаю, что не стоит и тому есть следующие причины:

1) Вы терпите убытки. Тут даже далеко ходить не надо - посмотрите на график. По графику наблюдается волатильность, пусть она и не такая уж большая в абсолютных значениях. Но ведь мы ведем речь о трежерис! Об инструменте класса ААА! Покупая трежерис напрямую вы гарантированно получите свой доход и погашение по номиналу (разница между ценой покупки и номиналом и будет вашим доходом, так как купонов по коротким облигациям на 1-6 месяцев нет).

Это объясняется, как изменением стоимости облигаций в зависимости от ставок ФРС, так и комиссиями ETF в размере 0.14% от суммы активов.

2) Ни о какой стабильности выплаты дивидендов не идет и речи! Были периоды - и очень продолжительные - когда дивиденды вообще не платили. А если вспомнить, что в этот период времени еще и была просадка цены самого ETF, то инвестор оказался бы в западне: и бумажный убыток, и отсутствие денежного потока. При этом напомню, что хотя индексные фонды по S&P500 и падали в цене в кризис, хотя они и сокращали дивиденды на 20%, но продолжали их платить. А еще есть стабильные дивидендные компании, которые наращивали дивиденды даже в кризис и делают это уже не один десяток лет!

3) Низкая дивидендная доходность - еще один "гвоздь" в этот ETF. Около 2% нестабильной доходности до налогов, тогда как высокодивидендный портфель из акций США может давать около 3-4% за вычетом всех налогов и с ожидаемым годовым ростом 6-8% дивидендов в год!

Помните друзья, что облигация - это инструмент для ГАРАНТИРОВАННОГО номинального сохранения капитала и желательно для дохода, хотя бы покрывающего инфляцию. Здесь не нужны посредники, не нужны ETF. Здесь любое лишнее звено забирает у вас и ту малую долю доходности, на которую вы в теории могли бы рассчитывать.

Не обманывайте себя! ETF на облигации - не самый лучший выбор.

Удачи в инвестициях!

#облигации #etf #инвестиции #сша #купон #убыток #деньги #финансы

https://www.youtube.com/watch?v=aPR1OV2pE84

Стоит ли инвестировать в облигации в 2021 году? Как считается купонная доходность облигации и доходность к погашению? В чем разница между этими двумя понятиями и почему они отличаются друг от друга?

Интересный вопрос. На моем канале нечасто бывают видео про облигации, потому что я убежден:

1) Если вы хотите доходность повыше - покупайте акции. Так вы покупаете бизнес, а не долги этого бизнеса. Плюс ваша потенциальная доходность не ограничена.

2) Если вы хотите простой, понятной и надежной доходности - открывайте счет в банке.

Облигации имеют смысл только лишь, если у вас очень большой капитал, который требует "рассовывания" по множеству банков для покрытия страховкой АСВ.

Итак, почему доходность облигации к погашению может отличаться от купонной доходности? Потому что нужно учитывать стоимость облигации, которая может быть как выше, так и ниже номинала. И в условиях низких процентных ставок по всему миру, обычно это все же выше номинала.

Возьмем как пример инвестиции в облигацию ОФЗ 26228 (RU000A100A82) и данные со Смартлаба.

Что мы видим?

Купонная доходность 7.65% в рублях, платится каждые полгода. Супер! Таких вкладов в банках уже давно нет.

Но лучше смотреть на доходность облигации к погашению. Потому что она учитывает текущую цену облигации ОФЗ 26228 (RU000A100A82).

Вот что получается:

1) Вы платите 1139 рублей за облигацию с номиналом 1000 рублей.
2) Вы получаете купоны до погашения в 2030 году.
3) Погашение идет по 1000 рублей - по номиналу.

По сути ваши купоны за это время - ваш доход, а разница-переплата в 139 рублей - ваш убыток. Таким образом итоговая доходность оказывается меньше.

И чем сильнее разница между ценой/номиналом - тем меньше может быть реальная доходность к погашению.

Также не стоит забывать о том, что вы фиксируете доходность на довольно низких процентных ставках. Если ставки вырастут, то цена упадет - чтобы компенсировать рост ставок и быть рыночной. Таким образом, у вас сразу образуется убыток по цене облигации. И вам нужно или фиксировать этот убыток, или ждать до погашения.

Поэтому в долгосрочные облигации более 2 лет я советую входить только:

1) Вы убеждены, что сможете додержать облигацию до погашения по номиналу при любом раскладе
2) Вас устроит доходность к погашению, которую вы фиксируете, при любом раскладе

Подумайте, нравится ли вам ставка 5.8% годовых в рублях на следующие 10 лет? Особенно, если учесть среднегодовую инфляцию по рублю за 10 лет 7.5%, а девальвацию к доллару 5.3% с 1998 года (уже после дефолта).

Удачи в инвестициях!

#облигации #купон #доходность #инвестиции #фондовыйрынок

https://youtu.be/_13fn_OUkt8

Облигации по статистике являются самым популярным инвестиционным инструментом среди молодых инвесторов. И это для меня удивительно, ведь в лучшем случае надежные облигации дают доходность к погашению немногим выше банковского депозита.

А если смотреть на ситуацию реалистично: доходность надежных облигаций даже отстает от реального уровня инфляции. Да, если брать какие-нибудь "джанк-бонды" с запредельным купоном, ситуация может быть иной. Но и риски полной потери всех денег из-за дефолта невероятно высоки.

Впрочем, сегодня речь пойдет о конкретном вопросе: как считается реальная купонная доходность облигаций и почему она не сходится с цифрами, которые можно найти у брокеров или на сайтах?

Все дело в том, что у облигации есть номинал, есть рыночная цена, есть купонная доходность к номиналу и есть реальная купонная доходность к текущей рыночной цене. Ах да, еще есть полная среднегодовая доходность к погашению. Вот как все интересно!

Рассмотрим тему на примере ОФЗ 26222 (SU26222RMFS8).

На момент съемок этого видео облигация имеет следующие параметры:

1) Номинал 1000 рублей - именно по этому номиналу будут гаситься облигации после погашения
2) Дата погашения 16 октября 2024 года - в эту дату все облигации будут списаны с брокерских счетов и на счета будут начислены номинальные суммы
3) Текущая рыночная цена 100.95% от номинала или 1009.5 рублей. То есть облигация стоит ДОРОЖЕ номинала
4) Купонная доходность к номиналу 7.1%
5) Купон 35.4 рубля (платится каждые полгода), годовой купон 70.8 рублей. Соответственно делим 70.8 рублей на 1000 рублей номинала - и получаем искомую купонную доходность
6) Купонная доходность к рыночной цене 7% - ниже, ведь мы здесь мы делим купон уже не на номинал, а на рыночную цену
7) Доходность облигации к погашению 6.88% в год. Она получается НИЖЕ купонной доходности к номиналу, так как закладывает превышение рыночной цены над номиналом (при погашении инвестор "теряет" переплаченные 9.5 рублей на каждую облигацию). И также учитывает уже накопленный купонный доход, который нужно будет заплатить продавцу облигации

Вот и вся причина расхождения прописанных при эмиссии и фактических рыночных доходностей. Так как рыночные цены меняются регулярно - то и доходность к погашению постоянно "гуляет".

И в заключение приведу график по этой облигации за год, чтобы продемонстрировать риски облигационных инвестиций. Год назад облигация торговалась по цене 108% от номинала, но ЦБ решил повысить ставку - и вот цена упала уже до 100.95%. Фактически для инвестора это значит, что весь год купоны уходили на то, чтобы нивелировать падение цены облигации. Более того, сейчас инвесторы, купившие эти облигации год назад, сидят в убытке: если они продадут их по рыночной цене, они получат реальный убыток (даже если не брать инфляцию).

И так как ЦБ намерен и дальше повышать ставку, цены на предыдущие выпуски ОФЗ будут и дальше снижаться. И у таких инвесторов есть лишь один выбор - ждать погашения, теряя доходность и теряя покупательную способность из-за инфляции.

Вот почему я не советовал покупать облигации при условии низких банковских ставок и год назад, и не советую сейчас. Есть реальный риск больше потерять, чем заработать.

Удачи в инвестициях!

#облигации #офз #инвестиции #купон #доход

https://youtu.be/ScZxsBFaqAY