Рынок РФ
Индекс Мосбиржи обновил свой исторический максимум в очередной раз, закрывшись на отметке 3455 пунктов. Основными драйверами стали нефтегазовые компании, которые выросли вслед за нефтью на прошлой неделе. Нефть марки BRENT в долларах уверенно движется к уровню в $60 за баррель, в то время, как рублевые котировки уже находятся на доковидных значениях (4162 руб/барр.).
Несмотря на весь позитив, может быть мы не замечаем слона, гоняясь за мышкой? Рост цен на нефть однозначно выступает драйвером роста рынка РФ, но этот фактор также повлияет на стоимость транспортировки товаров, в том числе за пределами РФ. А чего больше всего сейчас боятся иностранные компании, которые сильно закредитованы, да и правительства отдельных стран тоже? Правильно, инфляции, а рост себестоимости товаров как раз и должен привести к росту цен на эти самые товары. Другое дело, что в краткосрочной перспективе цены на нефть сильно не вырастут без какого-нибудь форс-мажора, поэтому, данный фактор нужно учитывать при инвестициях, но на 100% полагаться на него пока не стоит.
Несмотря на то, что все хорошо на рынках и активы закрываются в зеленой зоне, количество идей для покупки пропорционально уменьшается. Одновременно с этим и бакс никак не дают ниже 63 рублей докупить. Получается, что акции в большинстве своем уже не дешевые, доллар тоже хотелось бы пониже, остается только ждать, что придет либо коррекция на рынки на 10-15%, либо доллар подешевеет и часть рублевого кэша можно будет перегнать туда. Во второй сценарий пока верится больше, весной компании РФ начнут менять свою валютную выручку на рубли, чтобы заплатить налоги, что приведет к росту спроса на рубль, из-за чего он может укрепиться, там мы и будем искать интересный курс для обмена скорее всего.
Но до марта-апреля еще далеко, по текущим ценам я пока присматриваюсь к следующим компаниям:
- MAIL.RU, разбор компании выходил утром, хороший бизнес, развиваются соцсети, имеет крупный игровой сегмент. В моменте видится хороший потенциал для развития экосистемы.
- НМТП (подробнее о бизнесе), рост спроса на нефть позитивно отразится и на прибыли компании, основная часть выручки формируется как раз от транспортировки углеводородов и продуктов из них.
- Энел здесь интерес в дивидендах, обещают платить по 0,085 рубля в следующие 3 года, что к текущим котировкам дает около 9% годовых. Бизнес качественно переходит на новый уровень, с учетом продажи РГРЭС и строительства новых ветряков он хорошо вписывается в тренд по ESG и ВИЭ. Идея может быть интересна и в долгосрок, после запуска новых ветропарков, они начнут генерировать не только электроэнергию, но и денежные потоки по повышенным ставкам ДПМ ВИЭ.
- Интер РАО (подробнее о бизнесе), компания опубликовала свою стратегию развития, активно участвует в отборах по ДПМ-2, забрав самые крупные доли в отборах до 2025 года. В ближайшие годы мы можем стать свидетелями сделок M&A, кого именно поглотит ИРАО пока сказать сложно, слухи ходили о Юнипро. Как минимум, все возможности для этого компания имеет. Одновременно с этим, высока вероятность запуска новой опционной программы для менеджмента, что тоже должно позитивно повлиять на капитализацию. Потенциал очень хороший, если не удвоения котировок, то рост на 40-50% вполне можно ожидать в ближайшие годы.
За последние 5 лет рынок научил меня ждать. Нет смысла дергаться и бежать за уходящим поездом, что-то улетит без меня, но в чем-то однозначно поучаствовать получится. Пока все растет самое время подлатать свою кубышку, если она есть, добавить туда немного свободных денег, это будет своеобразный опцион на покупку просевших акций в будущем. В марте текущего года меня кубышка очень сильно выручила и позволила заработать гораздо больше, чем если бы я сразу ее пустил в акции.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
#IMOEX
Индекс Мосбиржи обновил свой исторический максимум в очередной раз, закрывшись на отметке 3455 пунктов. Основными драйверами стали нефтегазовые компании, которые выросли вслед за нефтью на прошлой неделе. Нефть марки BRENT в долларах уверенно движется к уровню в $60 за баррель, в то время, как рублевые котировки уже находятся на доковидных значениях (4162 руб/барр.).
Несмотря на весь позитив, может быть мы не замечаем слона, гоняясь за мышкой? Рост цен на нефть однозначно выступает драйвером роста рынка РФ, но этот фактор также повлияет на стоимость транспортировки товаров, в том числе за пределами РФ. А чего больше всего сейчас боятся иностранные компании, которые сильно закредитованы, да и правительства отдельных стран тоже? Правильно, инфляции, а рост себестоимости товаров как раз и должен привести к росту цен на эти самые товары. Другое дело, что в краткосрочной перспективе цены на нефть сильно не вырастут без какого-нибудь форс-мажора, поэтому, данный фактор нужно учитывать при инвестициях, но на 100% полагаться на него пока не стоит.
Несмотря на то, что все хорошо на рынках и активы закрываются в зеленой зоне, количество идей для покупки пропорционально уменьшается. Одновременно с этим и бакс никак не дают ниже 63 рублей докупить. Получается, что акции в большинстве своем уже не дешевые, доллар тоже хотелось бы пониже, остается только ждать, что придет либо коррекция на рынки на 10-15%, либо доллар подешевеет и часть рублевого кэша можно будет перегнать туда. Во второй сценарий пока верится больше, весной компании РФ начнут менять свою валютную выручку на рубли, чтобы заплатить налоги, что приведет к росту спроса на рубль, из-за чего он может укрепиться, там мы и будем искать интересный курс для обмена скорее всего.
Но до марта-апреля еще далеко, по текущим ценам я пока присматриваюсь к следующим компаниям:
- MAIL.RU, разбор компании выходил утром, хороший бизнес, развиваются соцсети, имеет крупный игровой сегмент. В моменте видится хороший потенциал для развития экосистемы.
- НМТП (подробнее о бизнесе), рост спроса на нефть позитивно отразится и на прибыли компании, основная часть выручки формируется как раз от транспортировки углеводородов и продуктов из них.
- Энел здесь интерес в дивидендах, обещают платить по 0,085 рубля в следующие 3 года, что к текущим котировкам дает около 9% годовых. Бизнес качественно переходит на новый уровень, с учетом продажи РГРЭС и строительства новых ветряков он хорошо вписывается в тренд по ESG и ВИЭ. Идея может быть интересна и в долгосрок, после запуска новых ветропарков, они начнут генерировать не только электроэнергию, но и денежные потоки по повышенным ставкам ДПМ ВИЭ.
- Интер РАО (подробнее о бизнесе), компания опубликовала свою стратегию развития, активно участвует в отборах по ДПМ-2, забрав самые крупные доли в отборах до 2025 года. В ближайшие годы мы можем стать свидетелями сделок M&A, кого именно поглотит ИРАО пока сказать сложно, слухи ходили о Юнипро. Как минимум, все возможности для этого компания имеет. Одновременно с этим, высока вероятность запуска новой опционной программы для менеджмента, что тоже должно позитивно повлиять на капитализацию. Потенциал очень хороший, если не удвоения котировок, то рост на 40-50% вполне можно ожидать в ближайшие годы.
За последние 5 лет рынок научил меня ждать. Нет смысла дергаться и бежать за уходящим поездом, что-то улетит без меня, но в чем-то однозначно поучаствовать получится. Пока все растет самое время подлатать свою кубышку, если она есть, добавить туда немного свободных денег, это будет своеобразный опцион на покупку просевших акций в будущем. В марте текущего года меня кубышка очень сильно выручила и позволила заработать гораздо больше, чем если бы я сразу ее пустил в акции.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
#IMOEX
🧰 Учет доходности портфеля
Достаточно частый вопрос о том, как вести учет доходности своих портфелей в экселе. За 4 года я выделил для себя 2 наиболее удобных способа. Автоматизированный учет на сторонних ресурсах (вроде Интелинвест) сегодня разбирать не будем.
Способ 1. Ежемесячный учет доходности.
Это самый первый метод, к которому я пришел. Здесь все просто, каждый месяц вы учитываете то, сколько денег было в портфеле на начало месяца, сколько вы довнесли или сняли за этот период и сколько осталось на конец месяца.
Пример:
1 ноября в портфеле было активов общей стоимостью 95 000 рублей.
За месяц ничего не снимали и не пополняли.
30 ноября в портфеле активы стоили 100 000 рублей.
Доходность за ноябрь = (100 000 - 95 000) / 95 0000 * 100% = 5,3%
1 декабря сумма активов в портфеле была 100 000 рублей.
10 декабря вы довнесли 50 000 рублей.
31 декабря в портфеле было 153 000 рублей.
Доходность за декабрь = (153 000 - 100 000 - 50 000) / 100 000 * 100% = 3%, таким образом, все довнесения и снятия влияют только на доходность одного месяца.
1 января сумма активов равна 153 000 рублей... и т.д.
В конце года я просто суммирую все месячные доходности и получаю примерную картину динамики доходности за весь год.
Способ 2. Функция Excel ЧИСТВНДОХ()
Эта функция возвращает внутреннюю ставку доходности для графика денежных потоков, которые не обязательно носят периодический характер. Проще говоря, эта функция сама учитывает даты и суммы взносов и выводов средств, а так же считает доходность в зависимости от срока. В отличие от ежемесячного учета, здесь нет необходимости вписывать данные по тем месяцам, когда не было операций ввода/вывода средств.
Главное помнить одно простое правило, все пополнения счета идут со знаком (-) минус, все выводы средств и конечный результат со знаком плюс.
Пример функции выглядит так: =ЧИСТВНДОХ(диапазон сумм; диапазон дат).
Скачать шаблон файла Excel можно по ссылке. В последние годы постепенно перехожу на учет именно по данной формуле. По итогам 2020 года учет по месяцам и учет по формуле дали примерно одинаковый результат с небольшой погрешностью.
Сразу оговорюсь по нюансам, в итоговую сумму по году я включаю все полученные дивиденды и купоны, комиссии брокера и биржи не учитываю, чтобы не тратить время.
Всем успешных инвестиций!
Достаточно частый вопрос о том, как вести учет доходности своих портфелей в экселе. За 4 года я выделил для себя 2 наиболее удобных способа. Автоматизированный учет на сторонних ресурсах (вроде Интелинвест) сегодня разбирать не будем.
Способ 1. Ежемесячный учет доходности.
Это самый первый метод, к которому я пришел. Здесь все просто, каждый месяц вы учитываете то, сколько денег было в портфеле на начало месяца, сколько вы довнесли или сняли за этот период и сколько осталось на конец месяца.
Пример:
1 ноября в портфеле было активов общей стоимостью 95 000 рублей.
За месяц ничего не снимали и не пополняли.
30 ноября в портфеле активы стоили 100 000 рублей.
Доходность за ноябрь = (100 000 - 95 000) / 95 0000 * 100% = 5,3%
1 декабря сумма активов в портфеле была 100 000 рублей.
10 декабря вы довнесли 50 000 рублей.
31 декабря в портфеле было 153 000 рублей.
Доходность за декабрь = (153 000 - 100 000 - 50 000) / 100 000 * 100% = 3%, таким образом, все довнесения и снятия влияют только на доходность одного месяца.
1 января сумма активов равна 153 000 рублей... и т.д.
В конце года я просто суммирую все месячные доходности и получаю примерную картину динамики доходности за весь год.
Способ 2. Функция Excel ЧИСТВНДОХ()
Эта функция возвращает внутреннюю ставку доходности для графика денежных потоков, которые не обязательно носят периодический характер. Проще говоря, эта функция сама учитывает даты и суммы взносов и выводов средств, а так же считает доходность в зависимости от срока. В отличие от ежемесячного учета, здесь нет необходимости вписывать данные по тем месяцам, когда не было операций ввода/вывода средств.
Главное помнить одно простое правило, все пополнения счета идут со знаком (-) минус, все выводы средств и конечный результат со знаком плюс.
Пример функции выглядит так: =ЧИСТВНДОХ(диапазон сумм; диапазон дат).
Скачать шаблон файла Excel можно по ссылке. В последние годы постепенно перехожу на учет именно по данной формуле. По итогам 2020 года учет по месяцам и учет по формуле дали примерно одинаковый результат с небольшой погрешностью.
Сразу оговорюсь по нюансам, в итоговую сумму по году я включаю все полученные дивиденды и купоны, комиссии брокера и биржи не учитываю, чтобы не тратить время.
Всем успешных инвестиций!
GlobalTrans (GLTR)
Globaltrans — одна из ведущих групп в сфере грузовых железнодорожных перевозок на территории России, стран СНГ и Балтии. Компания имеет значительный парк подвижного состава, куда входят полувагоны (45,7 тыс. шт), Цистерны (21 тыс. шт), плоские вагоны (2058 шт), а также локомотивы и специальные вагоны для перевозки химии и прочего.
Основная часть данного парка (95%) находится в собственности, оставшиеся 5% компания арендует. Как видно из структуры подвижного состава, около 63% составляют полувагоны, 29% - цистерны, это говорит о том, что значительная часть груза является не жидкой.
Если мы посмотрим на структуру перевозимых грузов, то найдем подтверждение вышеописанному факту. Около 46% всех перевозимых грузов по итогам 1 п/г 2020 года составили металлы, металлолом, руда и прочие продукты для металлургии. Около 27% в структуре перевозок занимает уголь, углеводороды на 3 месте с долей в 13%. Компания является отличным дополнением НМТП в портфеле, который в свою очередь перевозит в значительной степени только нефть и нефтепродукты.
Несмотря на операционные показатели, самым маржинальным грузом является как раз нефть и ее производные, доля выручки от их перевозок составляет 36%, такая же доля у металлургического сырья и 17% в выручке идет от транспортировки угля. Неплохая диверсификация по товарам, но есть еще один важный момент. Около 50% всей выручки приходится всего на 3 крупные компании - Роснефть (25%), Металлоинвест (16%), ММК (12%), ну и добавим еще Газпром нефть (6%).
Высокая доля выручки от одной компании имеет, как плюсы, в виде долгосрочных контрактов на транспортировку, так и минусы. Если по тем или иным причинам такая компания найдет нового подрядчика или решит изменить метод транспортировки, то у GT могут начаться проблемы. С другой стороны, особых альтернатив доставки грузов по ЖД пока нет, только РЖД из крупных.
Как мы уже выяснили, основная часть вагонов находится в собственности у компании, что приводит к значительным аммортизационным отчислениям. Есть еще один фактор, влияющий на прибыль, это прогонка пустых вагонов, после их разгрузки в месте назначения нужно вернуть их в место загрузки, по сути, это просто расходы компании, доля таких порожняков составляет около 50% от перевозок.
Но бизнеса бы не было, если бы он не приносил прибыль, все эти нюансы учтены в ценах на тарифы перевозок, мы их разобрали просто для понимания принципа работы. Давайте взглянем на динамику финансовых показателей.
Выручка последние годы растет темпами около 10% г/г, без учета 2020 года. EBITDA прибавляет около 20-25% последние годы, благодаря росту тарифов, аналогично и чистая прибыль, которая показывает динамику около 30% г/г в среднем за последние 4 года.
У компании весьма хорошая див. политика, по которой обещают платить не менее 50% FCF пока ND/EBITDA меньше 1, не менее 30% FCF при ND/EBITDA в диапазоне от 1 до 2. В моменте ND/EBITDA = 0,7, а за последние годы платят даже чуть больше 100% FCF акционерам. По итогам года с учетом дивиденда за 1 п/г суммарная выплата составит 74,5 руб, что к текущей цене (480 руб) дает более 15% ДД, что интересно.
Одновременно с этим, компания достаточно дешево оценена по мультипликаторам:
P/E = 4,8 (средняя за 5 лет - 7,1)
EV/EBITDA = 3,3 (средняя за 5 лет - 4)
Несмотря на то, что акционерам платят высокие дивиденды, они покрываются свободным денежным потоком (если брать последние 5 лет). Значительного роста ожидать не стоит, но для доходной части портфеля компания смотрится весьма интересно. Думаю начать набор позиции в долгосрок, заодно разбавить немного НМТП. Единственным нюансом является то, что декларировать и платить налог на дивиденды придется самостоятельно, компания зарегистрирована на Кипре.
Есть еще интересное интервью менеджмента Сбербанку.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
#GLTR
Globaltrans — одна из ведущих групп в сфере грузовых железнодорожных перевозок на территории России, стран СНГ и Балтии. Компания имеет значительный парк подвижного состава, куда входят полувагоны (45,7 тыс. шт), Цистерны (21 тыс. шт), плоские вагоны (2058 шт), а также локомотивы и специальные вагоны для перевозки химии и прочего.
Основная часть данного парка (95%) находится в собственности, оставшиеся 5% компания арендует. Как видно из структуры подвижного состава, около 63% составляют полувагоны, 29% - цистерны, это говорит о том, что значительная часть груза является не жидкой.
Если мы посмотрим на структуру перевозимых грузов, то найдем подтверждение вышеописанному факту. Около 46% всех перевозимых грузов по итогам 1 п/г 2020 года составили металлы, металлолом, руда и прочие продукты для металлургии. Около 27% в структуре перевозок занимает уголь, углеводороды на 3 месте с долей в 13%. Компания является отличным дополнением НМТП в портфеле, который в свою очередь перевозит в значительной степени только нефть и нефтепродукты.
Несмотря на операционные показатели, самым маржинальным грузом является как раз нефть и ее производные, доля выручки от их перевозок составляет 36%, такая же доля у металлургического сырья и 17% в выручке идет от транспортировки угля. Неплохая диверсификация по товарам, но есть еще один важный момент. Около 50% всей выручки приходится всего на 3 крупные компании - Роснефть (25%), Металлоинвест (16%), ММК (12%), ну и добавим еще Газпром нефть (6%).
Высокая доля выручки от одной компании имеет, как плюсы, в виде долгосрочных контрактов на транспортировку, так и минусы. Если по тем или иным причинам такая компания найдет нового подрядчика или решит изменить метод транспортировки, то у GT могут начаться проблемы. С другой стороны, особых альтернатив доставки грузов по ЖД пока нет, только РЖД из крупных.
Как мы уже выяснили, основная часть вагонов находится в собственности у компании, что приводит к значительным аммортизационным отчислениям. Есть еще один фактор, влияющий на прибыль, это прогонка пустых вагонов, после их разгрузки в месте назначения нужно вернуть их в место загрузки, по сути, это просто расходы компании, доля таких порожняков составляет около 50% от перевозок.
Но бизнеса бы не было, если бы он не приносил прибыль, все эти нюансы учтены в ценах на тарифы перевозок, мы их разобрали просто для понимания принципа работы. Давайте взглянем на динамику финансовых показателей.
Выручка последние годы растет темпами около 10% г/г, без учета 2020 года. EBITDA прибавляет около 20-25% последние годы, благодаря росту тарифов, аналогично и чистая прибыль, которая показывает динамику около 30% г/г в среднем за последние 4 года.
У компании весьма хорошая див. политика, по которой обещают платить не менее 50% FCF пока ND/EBITDA меньше 1, не менее 30% FCF при ND/EBITDA в диапазоне от 1 до 2. В моменте ND/EBITDA = 0,7, а за последние годы платят даже чуть больше 100% FCF акционерам. По итогам года с учетом дивиденда за 1 п/г суммарная выплата составит 74,5 руб, что к текущей цене (480 руб) дает более 15% ДД, что интересно.
Одновременно с этим, компания достаточно дешево оценена по мультипликаторам:
P/E = 4,8 (средняя за 5 лет - 7,1)
EV/EBITDA = 3,3 (средняя за 5 лет - 4)
Несмотря на то, что акционерам платят высокие дивиденды, они покрываются свободным денежным потоком (если брать последние 5 лет). Значительного роста ожидать не стоит, но для доходной части портфеля компания смотрится весьма интересно. Думаю начать набор позиции в долгосрок, заодно разбавить немного НМТП. Единственным нюансом является то, что декларировать и платить налог на дивиденды придется самостоятельно, компания зарегистрирована на Кипре.
Есть еще интересное интервью менеджмента Сбербанку.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
#GLTR
Алроса
Вышел отличный отчет за декабрь 2020 года, компания реализовала алмазную продукцию на сумму почти $522 млн при том, что в декабре 2019 года удалось реализовать алмазов с бриллиантами всего на $364 млн.
Если сравнить итоги полного года, то за 2020 год компания заработала $2,8 млрд в то время, как за 2019 год выручка от реализации алмазной продукции составила $3,3 млрд. Второй и третий кварталы текущего года сильно ухудшили показатели, с другой стороны средний курс доллара в 2019 году был около 64,5 руб, а в 2020 году - 73,5 руб. Таким образом, девальвация рубля прилично скомпенсирует недополученные доходы начала текущего года.
На прошлой неделе писал свои мысли по бизнесу. Сейчас цена достаточно близко подошла к сильному сопротивлению на уровне 107 рублей. Я, как вы помните, немного даже зафиксировал прибыли на случай, если с первого захода не получится покорить эту цель. Тем не менее, с минимумов весны цена акции уже удвоилась, причем рост был практически безоткатный, пора бы и спустить немного пар, дать выдохнуть инвесторам и спекулянтам, все-таки, Алроса это не Тесла и не биткоин.
Вернемся к отчету, комментарий заместителя генерального директора АЛРОСА Евгения Агуреева: «Высокие продажи алмазно-бриллиантовой продукции АЛРОСА в декабре были обусловлены как сохраняющимся уверенным спросом со стороны гранильного сектора, так и влиянием разовых факторов. В частности, поступления от продажи готовых бриллиантов дополнительно выросли за счет реализации накопленного ранее стока и поступления средств от реализации уникального бриллианта «Призрак Розы». Высокий уровень продаж алмазного сырья в декабре в целом отражал актуальный уровень потребностей рынка. АЛРОСА продолжает придерживаться максимально гибкого подхода по удовлетворению только подтвержденного спроса на алмазное сырье, в первую очередь, со стороны гранильного сектора. Мы ожидаем, что в январе продажи вернутся к средним для этого сезона значениям, и рассчитываем на стабильность спроса и продаж в течение первого квартала».
Мы видим, что было 2 разовых фактора, продажа большого бриллианта (14,8 карата), которая принесла $26,5 млн и продажа части запасов. Это говорит о том, что в начале следующего года таких прорывных результатов, как в декабре, пока ожидать не стоит. Но это не мешает котировкам акций в моменте подпирать потолок. Я пока не разделяю такой оптимизм, даже скорее эйфорию. По текущим докупать не планирую, немного разгрузил акций для снижения своей средней. Теперь интересно будет следить за динамикой продаж в январе и надеяться на коррекцию. По моей стратегии уровень докупок стоит от 80 рублей, дойдем ли мы туда в этом году пока вопрос, пока остается просто наблюдать.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
#ALRS
Вышел отличный отчет за декабрь 2020 года, компания реализовала алмазную продукцию на сумму почти $522 млн при том, что в декабре 2019 года удалось реализовать алмазов с бриллиантами всего на $364 млн.
Если сравнить итоги полного года, то за 2020 год компания заработала $2,8 млрд в то время, как за 2019 год выручка от реализации алмазной продукции составила $3,3 млрд. Второй и третий кварталы текущего года сильно ухудшили показатели, с другой стороны средний курс доллара в 2019 году был около 64,5 руб, а в 2020 году - 73,5 руб. Таким образом, девальвация рубля прилично скомпенсирует недополученные доходы начала текущего года.
На прошлой неделе писал свои мысли по бизнесу. Сейчас цена достаточно близко подошла к сильному сопротивлению на уровне 107 рублей. Я, как вы помните, немного даже зафиксировал прибыли на случай, если с первого захода не получится покорить эту цель. Тем не менее, с минимумов весны цена акции уже удвоилась, причем рост был практически безоткатный, пора бы и спустить немного пар, дать выдохнуть инвесторам и спекулянтам, все-таки, Алроса это не Тесла и не биткоин.
Вернемся к отчету, комментарий заместителя генерального директора АЛРОСА Евгения Агуреева: «Высокие продажи алмазно-бриллиантовой продукции АЛРОСА в декабре были обусловлены как сохраняющимся уверенным спросом со стороны гранильного сектора, так и влиянием разовых факторов. В частности, поступления от продажи готовых бриллиантов дополнительно выросли за счет реализации накопленного ранее стока и поступления средств от реализации уникального бриллианта «Призрак Розы». Высокий уровень продаж алмазного сырья в декабре в целом отражал актуальный уровень потребностей рынка. АЛРОСА продолжает придерживаться максимально гибкого подхода по удовлетворению только подтвержденного спроса на алмазное сырье, в первую очередь, со стороны гранильного сектора. Мы ожидаем, что в январе продажи вернутся к средним для этого сезона значениям, и рассчитываем на стабильность спроса и продаж в течение первого квартала».
Мы видим, что было 2 разовых фактора, продажа большого бриллианта (14,8 карата), которая принесла $26,5 млн и продажа части запасов. Это говорит о том, что в начале следующего года таких прорывных результатов, как в декабре, пока ожидать не стоит. Но это не мешает котировкам акций в моменте подпирать потолок. Я пока не разделяю такой оптимизм, даже скорее эйфорию. По текущим докупать не планирую, немного разгрузил акций для снижения своей средней. Теперь интересно будет следить за динамикой продаж в январе и надеяться на коррекцию. По моей стратегии уровень докупок стоит от 80 рублей, дойдем ли мы туда в этом году пока вопрос, пока остается просто наблюдать.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
#ALRS
QIWI (часть 1)
Сегодня пойдет речь не про акции, а про бизнес и облигации компании. Несмотря на это, чтобы понять на сколько бизнес устойчиво себя чувствует нужно все равно максимально глубоко проанализировать финансовые показатели.
Сейчас много новостей и слухов вокруг данной компании, в основном не очень позитивных, но некоторые готовы рискнуть и покупают акции в моменте, на мой взгляд, в текущей ситуации такой риск не совсем оправдан.
Пару слов про суть проблемы, 11 декабря в Нью-Йорке акционеры начали подавать иск против Qiwi за нанесенный экономический ущерб, который по предварительным данным может оцениваться в $100 млн. И тут у кого-то возникнет вопрос, при чем тут компания и Нью-Йорк... Все дело в том, что акции торгуются на бирже NASDAQ, поэтому, компания обязана подчиняться в том числе и американскому законодательству. Достаточно вспомнить Узбекское дело МТС, когда компании пришлось выплатить штраф в 52 млрд. рублей в пользу США... подкупили узбеков, а заработали на этом американцы. Поэтому, если у компании был грешок и она торгуется на биржах США, то ей обязательно прилетит, это только вопрос времени.
Вернемся к сути проблемы, за несколько дней до иска, 7 декабря ЦБ РФ выявил нарушения в деятельности компании относительно платежей иностранным компаниям и на пол года ограничил такие операции, одновременно выписав штраф на сумму 11 млн. рублей. В этот момент и начали суетиться зарубежные инвесторы, ведь многие просекли, что с хорошим законодательством по правам человека и контролем за ведением бизнеса на этом можно что-то заработать.
Лет 7-8 назад, когда я активно "инвестировал" в хайпы и ПАММ счета, платежный сервис QIWI был одним из лучших в этих сферах, можно было завести кошелек на симку, которая ни на кого не зарегистрирована, это позже начали вводит идентификацию, ограничивать суммы платежей и прочее. Несмотря на это, данный сервис продолжил работать уже в менее серых, но тоже схемах, в виде казино, букмекерских контор и прочих инструментах для любителей быстрых денег. Кстати говоря, многие телефонные разводилы тоже пользуются киви кошельком, но нужно сказать, что безопасность кошельков за последние 8 лет прилично выросла, главное самому не "влошить" деньги в какую-нибудь оферу.
Вернемся к бизнесу, чуть забегая вперед, на счетах компания имеет около 44 млрд. руб. ($600 млн) кэша, что позволит выплатить средства по текущим искам, но, если все-таки такой прецедент возникнет, то с высокой долей вероятности и другие "инвесторы" пойдут по этому пути в надежде на этом заработать и в такой ситуации сложно оценить масштаб проблемы.
Для оценки устойчивости бизнеса при инвестировании в долговые инструменты компании (облигации) нужно обратить внимание на коэффициент левериджа или отношение обязательств к активам L/A = 58%, кто-то считает через капитал, не имеет значения. Коэффициент пока в пределах нормы, не очень позитивный знак, когда обязательства превышают 70% от активов (не считая банки). Чистый долг у компании отрицательный, денежные средства на счетах превышают сумму кредитов и займов, это тоже хорошо, ликвидность средств высокая.
Сегодня пойдет речь не про акции, а про бизнес и облигации компании. Несмотря на это, чтобы понять на сколько бизнес устойчиво себя чувствует нужно все равно максимально глубоко проанализировать финансовые показатели.
Сейчас много новостей и слухов вокруг данной компании, в основном не очень позитивных, но некоторые готовы рискнуть и покупают акции в моменте, на мой взгляд, в текущей ситуации такой риск не совсем оправдан.
Пару слов про суть проблемы, 11 декабря в Нью-Йорке акционеры начали подавать иск против Qiwi за нанесенный экономический ущерб, который по предварительным данным может оцениваться в $100 млн. И тут у кого-то возникнет вопрос, при чем тут компания и Нью-Йорк... Все дело в том, что акции торгуются на бирже NASDAQ, поэтому, компания обязана подчиняться в том числе и американскому законодательству. Достаточно вспомнить Узбекское дело МТС, когда компании пришлось выплатить штраф в 52 млрд. рублей в пользу США... подкупили узбеков, а заработали на этом американцы. Поэтому, если у компании был грешок и она торгуется на биржах США, то ей обязательно прилетит, это только вопрос времени.
Вернемся к сути проблемы, за несколько дней до иска, 7 декабря ЦБ РФ выявил нарушения в деятельности компании относительно платежей иностранным компаниям и на пол года ограничил такие операции, одновременно выписав штраф на сумму 11 млн. рублей. В этот момент и начали суетиться зарубежные инвесторы, ведь многие просекли, что с хорошим законодательством по правам человека и контролем за ведением бизнеса на этом можно что-то заработать.
Лет 7-8 назад, когда я активно "инвестировал" в хайпы и ПАММ счета, платежный сервис QIWI был одним из лучших в этих сферах, можно было завести кошелек на симку, которая ни на кого не зарегистрирована, это позже начали вводит идентификацию, ограничивать суммы платежей и прочее. Несмотря на это, данный сервис продолжил работать уже в менее серых, но тоже схемах, в виде казино, букмекерских контор и прочих инструментах для любителей быстрых денег. Кстати говоря, многие телефонные разводилы тоже пользуются киви кошельком, но нужно сказать, что безопасность кошельков за последние 8 лет прилично выросла, главное самому не "влошить" деньги в какую-нибудь оферу.
Вернемся к бизнесу, чуть забегая вперед, на счетах компания имеет около 44 млрд. руб. ($600 млн) кэша, что позволит выплатить средства по текущим искам, но, если все-таки такой прецедент возникнет, то с высокой долей вероятности и другие "инвесторы" пойдут по этому пути в надежде на этом заработать и в такой ситуации сложно оценить масштаб проблемы.
Для оценки устойчивости бизнеса при инвестировании в долговые инструменты компании (облигации) нужно обратить внимание на коэффициент левериджа или отношение обязательств к активам L/A = 58%, кто-то считает через капитал, не имеет значения. Коэффициент пока в пределах нормы, не очень позитивный знак, когда обязательства превышают 70% от активов (не считая банки). Чистый долг у компании отрицательный, денежные средства на счетах превышают сумму кредитов и займов, это тоже хорошо, ликвидность средств высокая.
QIWI (часть 2)
С точки зрения потенциала развития самого бизнеса пока все не очень позитивно, последние годы компании не везло с попытками стать полноценным банком, с картой Совесть не получилось ничего, Рокетбанк купили достаточно поздно. Я напомню, около 85% выручки компании генерирует платежный сервис. Огромная сеть оффлайн терминалов все меньше пользуется популярностью с ростом мобильного интернета и приложений в смартфонах. Сейчас можно легко переводить деньги между разными банками без комиссии (до 100т.р. в месяц), используя системы быстрых платежей от ЦБ, оплата большинства услуг доступна у каждого банка в приложении. Встает вопрос, зачем вообще тогда Киви нужен? Лично я его использую только для оплаты загородного интернета и все.
Возможно, основную часть дохода бизнес делает как раз за счет всякого рода ставок, может быть где-то обнала, не знаю деталей, но ЦБ явно что-то выявил. В моменте сложно прогнозировать судьбу компании, она скорее всего не обанкротится, а будет поглощена каким-нибудь госбанком, как это последнее время у нас происходит. С этой точки зрения я не покупаю акции, а вот облигации с доходностью выше 8% годовых весьма интересны.
Пока еще бизнес генерирует стабильную прибыль и денежный поток, который покрывает все расходы по обязательствам и в кэше, как мы говорили, лежит приличная котлетка. С точки зрения держателя долга переживать не о чем.
Пару слов про сами облигации:
Наименование- КИВИФ 1Р01
Код бумаги: RU000A1028C7
Доходность к погашению - 8,3% годовых.
Дата начала торгов - 08.10.2020
Дата погашения - 10.10.2023
Периодичность купонов - 4 раза в год.
Ставка купона - 20,94 руб (купон постоянный и не изменится до погашения).
Текущая цена облигации - 1008 рублей.
Таким образом, покупая облигацию сейчас, можно зафиксировать доходность в 8,3% годовых с ежеквартальными выплатами. Риски банкротства на мой взгляд минимальные, пока денежные потоки перекрывают все расходы. Но нужно следить за ситуацией, но я надеюсь, что она не перейдет в более острую фазу, как-нибудь замнут. Я планирую выделить до 3% портфеля данным облигациям, даже с учетом налогов чистый доход получается на уровне 7,2%, что при ставках в 4,25% вполне неплохо. судя по тому, что облигацию не укатали ниже номинала, значит рынок тоже не закладывает пока серьезных проблем у компании.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
P.S. Смотреть всю финансовую информацию по акциям, облигациям и ETF теперь можно на скринере financemarker.ru. Для подписчиков нашего сообщества есть специальный промокод, которые дает +30дней к годовой подписке - investokrat30d (активировать до 31.01.21)
#RU000A1028C7
С точки зрения потенциала развития самого бизнеса пока все не очень позитивно, последние годы компании не везло с попытками стать полноценным банком, с картой Совесть не получилось ничего, Рокетбанк купили достаточно поздно. Я напомню, около 85% выручки компании генерирует платежный сервис. Огромная сеть оффлайн терминалов все меньше пользуется популярностью с ростом мобильного интернета и приложений в смартфонах. Сейчас можно легко переводить деньги между разными банками без комиссии (до 100т.р. в месяц), используя системы быстрых платежей от ЦБ, оплата большинства услуг доступна у каждого банка в приложении. Встает вопрос, зачем вообще тогда Киви нужен? Лично я его использую только для оплаты загородного интернета и все.
Возможно, основную часть дохода бизнес делает как раз за счет всякого рода ставок, может быть где-то обнала, не знаю деталей, но ЦБ явно что-то выявил. В моменте сложно прогнозировать судьбу компании, она скорее всего не обанкротится, а будет поглощена каким-нибудь госбанком, как это последнее время у нас происходит. С этой точки зрения я не покупаю акции, а вот облигации с доходностью выше 8% годовых весьма интересны.
Пока еще бизнес генерирует стабильную прибыль и денежный поток, который покрывает все расходы по обязательствам и в кэше, как мы говорили, лежит приличная котлетка. С точки зрения держателя долга переживать не о чем.
Пару слов про сами облигации:
Наименование- КИВИФ 1Р01
Код бумаги: RU000A1028C7
Доходность к погашению - 8,3% годовых.
Дата начала торгов - 08.10.2020
Дата погашения - 10.10.2023
Периодичность купонов - 4 раза в год.
Ставка купона - 20,94 руб (купон постоянный и не изменится до погашения).
Текущая цена облигации - 1008 рублей.
Таким образом, покупая облигацию сейчас, можно зафиксировать доходность в 8,3% годовых с ежеквартальными выплатами. Риски банкротства на мой взгляд минимальные, пока денежные потоки перекрывают все расходы. Но нужно следить за ситуацией, но я надеюсь, что она не перейдет в более острую фазу, как-нибудь замнут. Я планирую выделить до 3% портфеля данным облигациям, даже с учетом налогов чистый доход получается на уровне 7,2%, что при ставках в 4,25% вполне неплохо. судя по тому, что облигацию не укатали ниже номинала, значит рынок тоже не закладывает пока серьезных проблем у компании.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
P.S. Смотреть всю финансовую информацию по акциям, облигациям и ETF теперь можно на скринере financemarker.ru. Для подписчиков нашего сообщества есть специальный промокод, которые дает +30дней к годовой подписке - investokrat30d (активировать до 31.01.21)
#RU000A1028C7
Приветствую, друзья!
Сегодня получил наконец-то справку от брокера Тинькофф (pdf) обо всех полученных дивидендах от иностранных эмитентов за 2020 год, очень удобно.
Набросал табличку, которая автоматически подгружает курс доллара на дату выплаты дивиденда и сама считает все налоги, достаточно только скопировать из таблицы брокера дату выплаты, сумму дивиденда и сумму удержанного налога, остальное все посчитается автоматом.
Я раньше думал, что задекларировать такие доходы будет сложнее, суммы за 2020 год на иностранном счете были не очень большие, поэтому и налог относительно маленький, с учетом того, что в РФ нужно доплатить всего 3%.
Если вы покупаете иностранные компании, я могу сделать подробное видео с описанием, как работает табличка (и расшарю ее, соответственно) и сделаю видео о том, как заделкарировать этот доход в налоговой онлайн.
Жмите 👍, если интересно, если будет много желающих, я на выходных постараюсь запилить.
Сегодня получил наконец-то справку от брокера Тинькофф (pdf) обо всех полученных дивидендах от иностранных эмитентов за 2020 год, очень удобно.
Набросал табличку, которая автоматически подгружает курс доллара на дату выплаты дивиденда и сама считает все налоги, достаточно только скопировать из таблицы брокера дату выплаты, сумму дивиденда и сумму удержанного налога, остальное все посчитается автоматом.
Я раньше думал, что задекларировать такие доходы будет сложнее, суммы за 2020 год на иностранном счете были не очень большие, поэтому и налог относительно маленький, с учетом того, что в РФ нужно доплатить всего 3%.
Если вы покупаете иностранные компании, я могу сделать подробное видео с описанием, как работает табличка (и расшарю ее, соответственно) и сделаю видео о том, как заделкарировать этот доход в налоговой онлайн.
Жмите 👍, если интересно, если будет много желающих, я на выходных постараюсь запилить.
Приветствую, друзья!
Как и обещал, сделал видео по тому, как учитывать и декларировать налоги от иностранных эмитентов, таких, как акции США, ГДР и АДР, которые торгуются на биржах РФ.
Разобрал некоторые важные нюансы относительно наиболее частых ошибок при расчете налогов, которые встретились на ютубе, а также привел примеры штрафов, которые может наложить налоговая в случае неподачи декларации, либо несвоевременной оплаты задолженности по декларации. Расшарил табличку, в которой сам веду учет всех налогов, она доступна в описании к видео.
К сожалению, в день записи личный кабинет налоговой был недоступен, поэтому, его разберем во второй части видео, там в режиме онлайн заполним 3-НДФЛ по табличке и отправим ее на камеральную проверку. Вторая часть выйдет в ближайшее время.
Тайминги:
00:00 - Введение
01:03 - Сроки подачи 3-НДФЛ и оплаты налога
01:58 - Тинькофф. Получение справки о доходах за пределами РФ и нюансы
06:36 - Определение размера налога к уплате в %.
09:23 - Штрафы и пени при неуплате НДФЛ и отказа от подачи декларации 3-НДФЛ.
12:50 - Табличка по учету дивидендов и налогов от иностранных эмитентов (в т.ч. ГДР и АДР)
14:10 - Бумаги, по которым брокер РФ не является налоговым агентом
17:50 - Разбор полей таблички
23:17 - Учет налогов по ГДР
24:52 - Как получить доступ к табличке
27:00 - Выводы
#webinar
Как и обещал, сделал видео по тому, как учитывать и декларировать налоги от иностранных эмитентов, таких, как акции США, ГДР и АДР, которые торгуются на биржах РФ.
Разобрал некоторые важные нюансы относительно наиболее частых ошибок при расчете налогов, которые встретились на ютубе, а также привел примеры штрафов, которые может наложить налоговая в случае неподачи декларации, либо несвоевременной оплаты задолженности по декларации. Расшарил табличку, в которой сам веду учет всех налогов, она доступна в описании к видео.
К сожалению, в день записи личный кабинет налоговой был недоступен, поэтому, его разберем во второй части видео, там в режиме онлайн заполним 3-НДФЛ по табличке и отправим ее на камеральную проверку. Вторая часть выйдет в ближайшее время.
Тайминги:
00:00 - Введение
01:03 - Сроки подачи 3-НДФЛ и оплаты налога
01:58 - Тинькофф. Получение справки о доходах за пределами РФ и нюансы
06:36 - Определение размера налога к уплате в %.
09:23 - Штрафы и пени при неуплате НДФЛ и отказа от подачи декларации 3-НДФЛ.
12:50 - Табличка по учету дивидендов и налогов от иностранных эмитентов (в т.ч. ГДР и АДР)
14:10 - Бумаги, по которым брокер РФ не является налоговым агентом
17:50 - Разбор полей таблички
23:17 - Учет налогов по ГДР
24:52 - Как получить доступ к табличке
27:00 - Выводы
#webinar
YouTube
ДЕКЛАРАЦИЯ 3-НДФЛ по налогам с дивидендов от иностранных эмитентов (акции США, АДР, ГДР). ЧАСТЬ 1
МОИ КАНАЛЫ
https://t.me/investokrat - аналитика компаний РФ и США.
https://vk.com/investokrat - аналитика финансовых рынков.
https://clck.ru/Srhqv - Закрытая группа ВК
https://smart-lab.ru/my/gofan777/blog/ - блог на Смартлабе.
**************************…
https://t.me/investokrat - аналитика компаний РФ и США.
https://vk.com/investokrat - аналитика финансовых рынков.
https://clck.ru/Srhqv - Закрытая группа ВК
https://smart-lab.ru/my/gofan777/blog/ - блог на Смартлабе.
**************************…
JPMorgan Chase & Co. (JPM)
Вышел отчет за 4 квартал одного из крупнейших банков, JPMorgan Chase & Co, который входит в ТОП-4 банка США. Активы компании по итогам 4 квартала составили $3,4 трлн., капитализация банка составляет $432 млрд. при капитале около 280 $млрд.
Основной регион работы - Северная Америка.
Деятельность банка делится на следующие ключевые сегменты (данные на конец 2020 года):
✅ Потребительский и общественный банкинг - обслуживание физ.лиц и малого бизнеса. Доля выручки - 42%.
✅ Корпоративный и инвестиционный банкинг - обслуживание крупных компаний, инвесторов, правительств и т.д. Доля выручки - 38%.
✅ Коммерческий банкинг - обслуживание компаний с годовым оборотом до $20 млрд. Доля выручки - 8%.
✅ Управление активами и имуществом - управление активами клиентов. Доля выручки - 12%.
По структуре выручки видно, что зарубежные крупные банки более развитые, чем банки РФ. С другой стороны мы видим, что нашим еще есть куда стремиться. JPM имеет около 38% доходов от инвестиционной деятельности и еще около 12% от сегмента управления активами. Итого, около 50% выручки идет не от банковской деятельность, чем пока не могут похвастаться отечественные компании.
JPM является настолько крупной организацией, что осуществляет ответственное хранение ценных бумаг некоторых ETF фондов (кастодиан), за что также получает определенный процент.
Результаты 4 квартала оказались весьма хорошими, давайте разберем их:
Выручка выросла на 3% г/г до $30,2 млрд, позитивное влияние на рост оказал тот самый инвестиционный сегмент в то время, как традиционные банкинг показал негативную динамику (-8% г/г).
Чистая прибыль выросла на 42% г/г до $12,1 млрд. рост чистой прибыли связан в первую очередь с роспуском резервов, которые были созданы в первой половине года.
Широкая диверсификация по направлениям деятельности позволила JPM показать отличные результаты по итогам года, несмотря на проблемы во 2 квартале. Вообще удивительно, что при околонулевых ставках в США банк сохраняет хорошую рентабельность капитала (ROE), которая составляет около 12% за последние годы, но основные причины этого мы разобрали (инвестиционная деятельность).
JPM вышел из кризиса в лучшем состоянии, чем его конкуренты (вроде Wells Fargo & Co) и даже не снизил дивиденды. А выплаты акционерам весьма важный показатель для меня, пусть котировки в моменте летят в тартар, но приходящие дивиденды как раз позволяют выкупать просевшие акции.
Сейчас цены на акции немного задрали на мой взгляд, я пока жду коррекции, где и буду докупать данный актив.
P/E = 14,9 (среднее за 5 лет - 12)
P/B = 1,6 (среднее за 5 лет - 1,3)
Мне удалось урвать акции компании в апреле по $94, тогда еще я об этом писал на канале Мир инвестиций, но с недавнего времени автором данного канала мы с друзьями больше не являемся. Теперь все свои мысли по компаниям США я буду писать на канале ИнвестократЪ.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
#JPM
Вышел отчет за 4 квартал одного из крупнейших банков, JPMorgan Chase & Co, который входит в ТОП-4 банка США. Активы компании по итогам 4 квартала составили $3,4 трлн., капитализация банка составляет $432 млрд. при капитале около 280 $млрд.
Основной регион работы - Северная Америка.
Деятельность банка делится на следующие ключевые сегменты (данные на конец 2020 года):
✅ Потребительский и общественный банкинг - обслуживание физ.лиц и малого бизнеса. Доля выручки - 42%.
✅ Корпоративный и инвестиционный банкинг - обслуживание крупных компаний, инвесторов, правительств и т.д. Доля выручки - 38%.
✅ Коммерческий банкинг - обслуживание компаний с годовым оборотом до $20 млрд. Доля выручки - 8%.
✅ Управление активами и имуществом - управление активами клиентов. Доля выручки - 12%.
По структуре выручки видно, что зарубежные крупные банки более развитые, чем банки РФ. С другой стороны мы видим, что нашим еще есть куда стремиться. JPM имеет около 38% доходов от инвестиционной деятельности и еще около 12% от сегмента управления активами. Итого, около 50% выручки идет не от банковской деятельность, чем пока не могут похвастаться отечественные компании.
JPM является настолько крупной организацией, что осуществляет ответственное хранение ценных бумаг некоторых ETF фондов (кастодиан), за что также получает определенный процент.
Результаты 4 квартала оказались весьма хорошими, давайте разберем их:
Выручка выросла на 3% г/г до $30,2 млрд, позитивное влияние на рост оказал тот самый инвестиционный сегмент в то время, как традиционные банкинг показал негативную динамику (-8% г/г).
Чистая прибыль выросла на 42% г/г до $12,1 млрд. рост чистой прибыли связан в первую очередь с роспуском резервов, которые были созданы в первой половине года.
Широкая диверсификация по направлениям деятельности позволила JPM показать отличные результаты по итогам года, несмотря на проблемы во 2 квартале. Вообще удивительно, что при околонулевых ставках в США банк сохраняет хорошую рентабельность капитала (ROE), которая составляет около 12% за последние годы, но основные причины этого мы разобрали (инвестиционная деятельность).
JPM вышел из кризиса в лучшем состоянии, чем его конкуренты (вроде Wells Fargo & Co) и даже не снизил дивиденды. А выплаты акционерам весьма важный показатель для меня, пусть котировки в моменте летят в тартар, но приходящие дивиденды как раз позволяют выкупать просевшие акции.
Сейчас цены на акции немного задрали на мой взгляд, я пока жду коррекции, где и буду докупать данный актив.
P/E = 14,9 (среднее за 5 лет - 12)
P/B = 1,6 (среднее за 5 лет - 1,3)
Мне удалось урвать акции компании в апреле по $94, тогда еще я об этом писал на канале Мир инвестиций, но с недавнего времени автором данного канала мы с друзьями больше не являемся. Теперь все свои мысли по компаниям США я буду писать на канале ИнвестократЪ.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
#JPM
Технически, в случае коррекции, сильной поддержкой выступит уровень $120 с этого уровня можно начинать формировать позицию на долгосрок, если акций нет. Я планирую дождаться цен ниже $100, моя средняя в моменте составляет $94, там бы я добрал значительную часть.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
#JPM
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
#JPM
🛢 НЕФТЬ
Цены на нефть марки BRENT уверенно закрепились в диапазоне $50-55, эти цены устраивают большинство нефтедобывающих компаний в мире. Напомню, нефтянка в РФ имеет самую низкую себестоимость добычи и их чистая цена реализации (за вычетом налогов и пошлин) составляет обычно $20-30, все остальное забирает себе государство через налоги, экспортную пошлину и прочее.
В 2019 году суммарное потребление нефти составляло около 100 млн. барр./сутки, В 2020 году было снижение до 90 млн. барр./сут. Пандемия внесла определенные корректировки в нефтегазовую отрасль, цены падали до отрицательных значений на короткие фьючерсы, но потом все восстановилось.
Низкие цены на нефть в прошлом году могут найти отголоски в будущем, при низких ценах многие проекты по бурению были остановлены из-за снижения рентабельности, часть скважин консервировалась, сокращался объем инвестиций и так по кругу. Пытаться что-то предсказать на этом рынке достаточно сложно, даже огромные модели серьезных аналитиков часто ошибаются, поэтому попробуем просто оценить консенсус нефтедобывающих компаний по ценам на нефть в ближайшие годы и подумаем над тем, как действовать с данной отраслью.
На ближайшие 2 года мнения аналитиков имеют приличный разброс, от $35 до $65. Но на горизонте с 2023 по 2025 годы многие мнения сошлись и коридор сузился до диапазона $50-65. Самый пессимистичный прогноз, как вы думаете, у кого? У компании ВР, она выпустила в прошлом году аналитический обзор, где по многим сценариям видит конец нефтяной эпохи с 2030 года По ее прогнозам, с этого года потребление нефти начнет снижаться значительными темпами.
Даже при ценах в $50/барр наши компании сохранят свою маржинальность, как вы помните, в прошлые годы Лукойл все сверхдоходы от цен выше 50 долларов направлял на обратный выкуп акций и высокие дивиденды. Еще нужно учитывать девальвацию, ведь отечественные компании имеют валютную выручку, а основная часть расходов остается в рублях, а рублевый баррель нефти уже вернулся на свои доковидные значения (4100 - 4200 руб).
Я пока продолжаю удерживать нефтегазовую отрасль с долей 30% портфеля, основная часть это компании РФ. В то же время были весьма интересные цены и на зарубежные нефтедобывающие компании (Royal Dutch Shell и Chevron) и компании из midstream( Valero Energy и Phillips 66), их тоже включил в свой зарубежный портфель, о чем писал ранее.
Продолжаю следить за развитием событий, в ближайшее время сделаю сравнительный анализ нефтянки РФ. Основные позиции в секторе набраны, но может быть есть смысл что-то немного зафиксировать, рост аномальный сейчас.
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
#OIL
Цены на нефть марки BRENT уверенно закрепились в диапазоне $50-55, эти цены устраивают большинство нефтедобывающих компаний в мире. Напомню, нефтянка в РФ имеет самую низкую себестоимость добычи и их чистая цена реализации (за вычетом налогов и пошлин) составляет обычно $20-30, все остальное забирает себе государство через налоги, экспортную пошлину и прочее.
В 2019 году суммарное потребление нефти составляло около 100 млн. барр./сутки, В 2020 году было снижение до 90 млн. барр./сут. Пандемия внесла определенные корректировки в нефтегазовую отрасль, цены падали до отрицательных значений на короткие фьючерсы, но потом все восстановилось.
Низкие цены на нефть в прошлом году могут найти отголоски в будущем, при низких ценах многие проекты по бурению были остановлены из-за снижения рентабельности, часть скважин консервировалась, сокращался объем инвестиций и так по кругу. Пытаться что-то предсказать на этом рынке достаточно сложно, даже огромные модели серьезных аналитиков часто ошибаются, поэтому попробуем просто оценить консенсус нефтедобывающих компаний по ценам на нефть в ближайшие годы и подумаем над тем, как действовать с данной отраслью.
На ближайшие 2 года мнения аналитиков имеют приличный разброс, от $35 до $65. Но на горизонте с 2023 по 2025 годы многие мнения сошлись и коридор сузился до диапазона $50-65. Самый пессимистичный прогноз, как вы думаете, у кого? У компании ВР, она выпустила в прошлом году аналитический обзор, где по многим сценариям видит конец нефтяной эпохи с 2030 года По ее прогнозам, с этого года потребление нефти начнет снижаться значительными темпами.
Даже при ценах в $50/барр наши компании сохранят свою маржинальность, как вы помните, в прошлые годы Лукойл все сверхдоходы от цен выше 50 долларов направлял на обратный выкуп акций и высокие дивиденды. Еще нужно учитывать девальвацию, ведь отечественные компании имеют валютную выручку, а основная часть расходов остается в рублях, а рублевый баррель нефти уже вернулся на свои доковидные значения (4100 - 4200 руб).
Я пока продолжаю удерживать нефтегазовую отрасль с долей 30% портфеля, основная часть это компании РФ. В то же время были весьма интересные цены и на зарубежные нефтедобывающие компании (Royal Dutch Shell и Chevron) и компании из midstream( Valero Energy и Phillips 66), их тоже включил в свой зарубежный портфель, о чем писал ранее.
Продолжаю следить за развитием событий, в ближайшее время сделаю сравнительный анализ нефтянки РФ. Основные позиции в секторе набраны, но может быть есть смысл что-то немного зафиксировать, рост аномальный сейчас.
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
#OIL
Приветствую, друзья!
Готова вторая часть видео по заполнению декларации 3-НДФЛ по учету налогов с дивидендов от иностранных компаний. Здесь мы в режиме онлайн заполним декларацию и отправим ее на камеральную проверку, разберем некоторые нюансы заполнения и сверимся с табличкой, которую подробно разобрали в 1 части.
Тайминги:
00:00 - Введение
00:54 - Личный кабинет nalog.ru
01:27 - Заполнение делкрации 3-НДФЛ
03:39 - Декларирование дивидендов от зарубежных эмитенкомпанийов
04:12 - Изменения в табличке
05:49 - Заполнение данных по дивидендам от акций США
15:30 - Заполнение данных по дивидендам от ГДР
18:15 - Вычет по ИИС тип А
19:30 - Проверка данных по декларации
24:10 - Ответы на вопросы
25:25 - Данные по вашим банковским счетам и вкладам в налоговой
29:36 - Выводы
#webinar
Готова вторая часть видео по заполнению декларации 3-НДФЛ по учету налогов с дивидендов от иностранных компаний. Здесь мы в режиме онлайн заполним декларацию и отправим ее на камеральную проверку, разберем некоторые нюансы заполнения и сверимся с табличкой, которую подробно разобрали в 1 части.
Тайминги:
00:00 - Введение
00:54 - Личный кабинет nalog.ru
01:27 - Заполнение делкрации 3-НДФЛ
03:39 - Декларирование дивидендов от зарубежных эмитенкомпанийов
04:12 - Изменения в табличке
05:49 - Заполнение данных по дивидендам от акций США
15:30 - Заполнение данных по дивидендам от ГДР
18:15 - Вычет по ИИС тип А
19:30 - Проверка данных по декларации
24:10 - Ответы на вопросы
25:25 - Данные по вашим банковским счетам и вкладам в налоговой
29:36 - Выводы
#webinar
YouTube
ДЕКЛАРАЦИЯ 3-НДФЛ ОНЛАЙН по налогам с дивидендов иностранных эмитентов (акции США, АДР, ГДР) ЧАСТЬ 2
МОИ КАНАЛЫ
https://t.me/investokrat - аналитика компаний РФ и США.
https://vk.com/investokrat - аналитика финансовых рынков.
https://clck.ru/Srhqv - Закрытая группа ВК
https://smart-lab.ru/my/gofan777/blog/ - блог на Смартлабе.
**************************…
https://t.me/investokrat - аналитика компаний РФ и США.
https://vk.com/investokrat - аналитика финансовых рынков.
https://clck.ru/Srhqv - Закрытая группа ВК
https://smart-lab.ru/my/gofan777/blog/ - блог на Смартлабе.
**************************…
Роснефть - второй Новатэк?
Акции компании пытаются обновить свои исторические максимумы, очевидных драйверов пока для этого нет, но есть некоторые скрытые драйверы, про которые сегодня поговорим. Последний вышедший отчет мы разбирали здесь.
Компания активно развивается во всех направлениях, наличие государства в акционерах дает определенные преимущества в получении лицензий на качественные и перспективные участки по добыче углеводородов. Как и Новатэк, Роснефть постепенно усиливает свои позиции в Арктике, что совпадает с государственной программой развития этого района. Там же есть один весьма перспективный проект "Восток Оил".
Этот проект включает освоение месторождений Ванкорского кластера (Ванкорское, Сузунское, Лодочное, Тагульское, Ичемминское), Пайяхское месторождение и Западно-Иркинский участок, а также месторождения Восточно-Таймырского кластера. Ресурсный потенциал этих месторождений составляет более 5 млрд. тонн лёгкой малосернистой нефти. Потенциал поставок нефти оценивается в 2024 году в 25 млн. тонн, в 2027 году – 50 млн. тонн и к 2030 году – до 115 млн. тонн. Качество нефти этих месторождений превосходит марку BRENT и будет продаваться с премией к ней. Несмотря на всю привлекательность проекта, его экономика пока не публикуется, все сделки по продаже долей и переговорам носят закрытый характер.
Кроме нефтяного сегмента в рамках проекта "Восток Оил" планируется развитие газового бизнеса, речь идет о строительстве СПГ-завода. Планы, надо сказать, достаточно грандиозные, финансирование планируется привлекать через продажу долей в этом проекте, как это делал Новатэк. По разным оценкам стоимость такого проекта будет около 10 трлн. рублей, при этом, как и проекты Новатэка, "Восток Оил" получит налоговые льготы по НДПИ для нефтяных месторождений на 16 лет, для газовых на 12 лет.
Инвестиционный горизонт достаточно большой, но это как раз тот случай, когда за 10 лет компания может вырасти кратно в цене. Если рассматривать на долгосрок, то Роснефть сейчас имеет наибольший потенциал роста среди российской нефтянки, как по стоимости бизнеса, так и дивидендам. Если все проекты действительно смогут окупаться за счет продажи долей, как это планируется, то на долговой нагрузке строительство данного проекта никак не скажется, что позволит сохранить дивидендную политику в текущем виде (50% от ЧП).
Основную часть позиции я сформировал на уровне 340 рублей еще в апреле, когда делал видео разбор бизнеса. Новые докупки буду делать от уровня 400 рублей, технически пока это ближайший сильный уровень поддержки для акций, интересный для долгосроных покупок. Но когда мы его увидим пока большой вопрос, я себе ставлю алерт на него, чтобы не забыть.
P.S. В нашей закрытой группе ВК есть полная таблица эмитентов, где я пишу свои целевые уровни по активам, биржевые котировки там подгружаются автоматически с сайта Мосбиржи. Пример таблички по нефтегазу прикладываю в виде скрина. В скором времени там будут и зарубежные активы, пока только компании РФ. Желательно всем долгосрочным инвесторам иметь такую, очень удобно, особенно на коррекциях, когда по активу рыночная цена подходит к указанному уровню, он подсвечивается оранжевым, сигнализируя о возможности докупок.
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
#ROSN
Акции компании пытаются обновить свои исторические максимумы, очевидных драйверов пока для этого нет, но есть некоторые скрытые драйверы, про которые сегодня поговорим. Последний вышедший отчет мы разбирали здесь.
Компания активно развивается во всех направлениях, наличие государства в акционерах дает определенные преимущества в получении лицензий на качественные и перспективные участки по добыче углеводородов. Как и Новатэк, Роснефть постепенно усиливает свои позиции в Арктике, что совпадает с государственной программой развития этого района. Там же есть один весьма перспективный проект "Восток Оил".
Этот проект включает освоение месторождений Ванкорского кластера (Ванкорское, Сузунское, Лодочное, Тагульское, Ичемминское), Пайяхское месторождение и Западно-Иркинский участок, а также месторождения Восточно-Таймырского кластера. Ресурсный потенциал этих месторождений составляет более 5 млрд. тонн лёгкой малосернистой нефти. Потенциал поставок нефти оценивается в 2024 году в 25 млн. тонн, в 2027 году – 50 млн. тонн и к 2030 году – до 115 млн. тонн. Качество нефти этих месторождений превосходит марку BRENT и будет продаваться с премией к ней. Несмотря на всю привлекательность проекта, его экономика пока не публикуется, все сделки по продаже долей и переговорам носят закрытый характер.
Кроме нефтяного сегмента в рамках проекта "Восток Оил" планируется развитие газового бизнеса, речь идет о строительстве СПГ-завода. Планы, надо сказать, достаточно грандиозные, финансирование планируется привлекать через продажу долей в этом проекте, как это делал Новатэк. По разным оценкам стоимость такого проекта будет около 10 трлн. рублей, при этом, как и проекты Новатэка, "Восток Оил" получит налоговые льготы по НДПИ для нефтяных месторождений на 16 лет, для газовых на 12 лет.
Инвестиционный горизонт достаточно большой, но это как раз тот случай, когда за 10 лет компания может вырасти кратно в цене. Если рассматривать на долгосрок, то Роснефть сейчас имеет наибольший потенциал роста среди российской нефтянки, как по стоимости бизнеса, так и дивидендам. Если все проекты действительно смогут окупаться за счет продажи долей, как это планируется, то на долговой нагрузке строительство данного проекта никак не скажется, что позволит сохранить дивидендную политику в текущем виде (50% от ЧП).
Основную часть позиции я сформировал на уровне 340 рублей еще в апреле, когда делал видео разбор бизнеса. Новые докупки буду делать от уровня 400 рублей, технически пока это ближайший сильный уровень поддержки для акций, интересный для долгосроных покупок. Но когда мы его увидим пока большой вопрос, я себе ставлю алерт на него, чтобы не забыть.
P.S. В нашей закрытой группе ВК есть полная таблица эмитентов, где я пишу свои целевые уровни по активам, биржевые котировки там подгружаются автоматически с сайта Мосбиржи. Пример таблички по нефтегазу прикладываю в виде скрина. В скором времени там будут и зарубежные активы, пока только компании РФ. Желательно всем долгосрочным инвесторам иметь такую, очень удобно, особенно на коррекциях, когда по активу рыночная цена подходит к указанному уровню, он подсвечивается оранжевым, сигнализируя о возможности докупок.
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
#ROSN
Дивиденды
Как вы помните, моя стратегия работы на ИИС подразумевает покупку в первую очередь дивидендных и надежных историй. Основная цель на ближайшие годы - сформировать денежный поток от дивидендов и купонов, который позволит покрывать базовые расходы (коммунальные платежи и продукты питания).
Мой основной брокер - Сбербанк, он позволяет выводить дивиденды и купоны с брокерского счета (в том числе с ИИС, без его закрытия) на банковский счет, причем, как на валютный, так и на рублевый. В ближайшее время я планирую воспользоваться этой функцией, уже открыл отдельный счет под эти нужды, чтобы не приходилось потом отдельно вычленять доходы полученные от дивидендов от прочих доходов. Таким образом, у меня будет отдельный счет, куда будут поступать только дивиденды и купоны от активов на счете ИИС.
Ведение учета всех доходов и расходов позволяет составлять различные модели для планирования и прогнозирования перспектив на ближайшие годы, что я и сделал. С 2016 по 2020 год все данные по расходам и дивидендам уже зафиксированы, в прогнозной модели я заложил инфляцию в 5%, на которую будут расти мои расходы на продукты и на ЖКХ, по факту в конце каждого года буду корректировать эту модель на реальную инфляцию.
По дивидендам я заложил средний прирост на 25% в год за счет роста счета и увеличения дивидендных акций, такая динамика была с 2016 года. В случае отличия реальной див.доходности от расчетной, модель также буду корректировать.
Основные дивидендные компании у меня следующие (по размеру выплат и доле в портфеле): Газпром, Юнипро, МТС, ЛСР, Сбербанк-пр, ОГК-2, ГМК-НН.
После учета всех дивидендов увидел интересную динамику, что к 2023 году данная цель может быть достигнута. На данный момент дивиденды покрывают около 60% базовых расходов, что тоже весьма неплохо.
Рекомендую всем вести учет своих доходов и расходов, это позволит вам оценивать себя, как компанию, отслеживать все доходы, все расходы, находить некоторые статьи расходов, которые можно было бы сократить, а также оценить срок, когда можно будет выйти на пенсию, благодаря доходам от инвестиций ). Но об этом поговорим в следующих постах.
Интересны ли вам подобные посты?
Как вы помните, моя стратегия работы на ИИС подразумевает покупку в первую очередь дивидендных и надежных историй. Основная цель на ближайшие годы - сформировать денежный поток от дивидендов и купонов, который позволит покрывать базовые расходы (коммунальные платежи и продукты питания).
Мой основной брокер - Сбербанк, он позволяет выводить дивиденды и купоны с брокерского счета (в том числе с ИИС, без его закрытия) на банковский счет, причем, как на валютный, так и на рублевый. В ближайшее время я планирую воспользоваться этой функцией, уже открыл отдельный счет под эти нужды, чтобы не приходилось потом отдельно вычленять доходы полученные от дивидендов от прочих доходов. Таким образом, у меня будет отдельный счет, куда будут поступать только дивиденды и купоны от активов на счете ИИС.
Ведение учета всех доходов и расходов позволяет составлять различные модели для планирования и прогнозирования перспектив на ближайшие годы, что я и сделал. С 2016 по 2020 год все данные по расходам и дивидендам уже зафиксированы, в прогнозной модели я заложил инфляцию в 5%, на которую будут расти мои расходы на продукты и на ЖКХ, по факту в конце каждого года буду корректировать эту модель на реальную инфляцию.
По дивидендам я заложил средний прирост на 25% в год за счет роста счета и увеличения дивидендных акций, такая динамика была с 2016 года. В случае отличия реальной див.доходности от расчетной, модель также буду корректировать.
Основные дивидендные компании у меня следующие (по размеру выплат и доле в портфеле): Газпром, Юнипро, МТС, ЛСР, Сбербанк-пр, ОГК-2, ГМК-НН.
После учета всех дивидендов увидел интересную динамику, что к 2023 году данная цель может быть достигнута. На данный момент дивиденды покрывают около 60% базовых расходов, что тоже весьма неплохо.
Рекомендую всем вести учет своих доходов и расходов, это позволит вам оценивать себя, как компанию, отслеживать все доходы, все расходы, находить некоторые статьи расходов, которые можно было бы сократить, а также оценить срок, когда можно будет выйти на пенсию, благодаря доходам от инвестиций ). Но об этом поговорим в следующих постах.
Интересны ли вам подобные посты?
Северсталь (CHMF)
Вышел производственный отчет компании по итогам 4 квартала.
Производство чугуна осталось на прежнем уровне кв/кв (2,4 млн. тонн).
Производство стали снизилось на (4% кв/кв) до 2,77 млн. тонн.
Реализация стальной продукции в 4 квартале снизилась на (18% кв/кв) до 2,45 млн. тонн.
Доля продукции с высокой добавленной стоимостью увеличилась до 53% (49% в 3 кв.).
Цены на железную руду штурмуют свои максимумы на уровне $170/т. В начале прошлого года цены на данное сырье были на уровне $75/т. Северсталь не имеет проблем с самообеспеченностью рудой и даже выигрывает на этом росте. Цены на сталь также раллируют и прибавили почти 50% к ценам января 2020 года.
Несмотря на тяжелое начало прошлого года, закончился он весьма оптимистично для металлургов. Вырос спрос со стороны Китая, что повлияло на рост котировок стали и железной руды, увеличился и внутренний спрос за счет дешевой ипотеки и роста спроса на недвижимость.
Итоги 1 квартала 2021 года могут быть весьма хорошими, продолжается рост цен на стальную продукцию, курс доллара закрепился на отметках 73-74 рубля, что позитивно влияет на всех экспортеров. По прогнозам ММК, цены на сталь не на долго задержатся на текущих уровнях, поэтому нужно металлургам пользоваться моментом.
Итоги года по финансовым результатам будут на уровне 2019 года скорее всего и мы можем ожидать дивиденд по итогам года в районе 20-25 рублей, что суммарно по итогам года составит около 100-105 рублей на акцию. Но более точно дивиденды мы сможем посчитать по факту выхода отчета по МСФО за 2020 год.
Вокруг бизнеса снова появляются негативные новости из ЕС, ее подозревают в демпинге цен. Для компании ЕС является вторым по значимости рынком после РФ, доля выручки от реализации продукции в ЕС составляет 26% и введение дополнительных пошлин сильно ударит по маржинальности компании.
Я продолжаю удерживать акции компании, частично фиксировать буду не ранее цен в 1500 руб за акцию, до этого уровня дивиденды выглядят весьма интересными.
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
#CHMF
Вышел производственный отчет компании по итогам 4 квартала.
Производство чугуна осталось на прежнем уровне кв/кв (2,4 млн. тонн).
Производство стали снизилось на (4% кв/кв) до 2,77 млн. тонн.
Реализация стальной продукции в 4 квартале снизилась на (18% кв/кв) до 2,45 млн. тонн.
Доля продукции с высокой добавленной стоимостью увеличилась до 53% (49% в 3 кв.).
Цены на железную руду штурмуют свои максимумы на уровне $170/т. В начале прошлого года цены на данное сырье были на уровне $75/т. Северсталь не имеет проблем с самообеспеченностью рудой и даже выигрывает на этом росте. Цены на сталь также раллируют и прибавили почти 50% к ценам января 2020 года.
Несмотря на тяжелое начало прошлого года, закончился он весьма оптимистично для металлургов. Вырос спрос со стороны Китая, что повлияло на рост котировок стали и железной руды, увеличился и внутренний спрос за счет дешевой ипотеки и роста спроса на недвижимость.
Итоги 1 квартала 2021 года могут быть весьма хорошими, продолжается рост цен на стальную продукцию, курс доллара закрепился на отметках 73-74 рубля, что позитивно влияет на всех экспортеров. По прогнозам ММК, цены на сталь не на долго задержатся на текущих уровнях, поэтому нужно металлургам пользоваться моментом.
Итоги года по финансовым результатам будут на уровне 2019 года скорее всего и мы можем ожидать дивиденд по итогам года в районе 20-25 рублей, что суммарно по итогам года составит около 100-105 рублей на акцию. Но более точно дивиденды мы сможем посчитать по факту выхода отчета по МСФО за 2020 год.
Вокруг бизнеса снова появляются негативные новости из ЕС, ее подозревают в демпинге цен. Для компании ЕС является вторым по значимости рынком после РФ, доля выручки от реализации продукции в ЕС составляет 26% и введение дополнительных пошлин сильно ударит по маржинальности компании.
Я продолжаю удерживать акции компании, частично фиксировать буду не ранее цен в 1500 руб за акцию, до этого уровня дивиденды выглядят весьма интересными.
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
#CHMF
X5 Retail Group (FIVE)
Вышел неплохой операционный отчет компании за 4 квартал.
Выручка прибавила на 12,7% г/г до 526,7 млрд. руб.
Основной вклад в рост внесли магазины "Пятерочка", рост их выручки составил 15,1% г/г, также неплохую динамику показывает сегмент цифровых продаж, увеличившись в 4 раза, но такой рост связан в первую очередь с низкой базой 4 кв. 2019 года из-за отсутствия тогда доставки из магазинов "Пятерочка".
Честно говоря, я сам подсел на доставку из этого магазина, пока она бесплатная пользуюсь весьма активно. Товар доставляют вполне качественный, каких-то нареканий нет.
Сопоставимые продажи (LFL) продолжают рост, здесь также всю компанию вытягивают магазины у дома. Это, пожалуй, самый лучший формат в наше время. Тренд гипермаркетов постепенно проходит, особенно с учетом пандемии, далеко не все готовы ездить в крупные магазины.
Онлайн доставка постепенно становится такой же нормой, как звонок по мобильному телефону. Люди стараются экономить свое время, кто-то старается лишний раз не выходить из дома из-за вируса, да и лень далеко не последняя наша черта ). Это было видно по тренду развития фудтехов, вроде Яндекс еды и Деливериклаба, сейчас мы уже видим эту тенденцию в обычном ритейле.
Главный исполнительный директор X5, Игорь Шахтерман, так комментирует ситуацию: "Цифровая трансформация X5 продолжилась как в наших сервисах для покупателей, так и в наших внутренних бизнес-процессах. По нашим оценкам, это оказало положительное влияние на EBITDA в 2020 году в размере 7 млрд рублей. В 2021 году мы ожидаем увеличения этого положительного эффекта до 20 млрд рублей." Проще говоря, "Любой каприз за ваши деньги".
Я поставил для себя целевой уровень начала покупок акций на 2400 руб, там планирую открыть позицию. Пока у меня смешанные чувства относительно ритейла, доходы населения падают, безработица растет, государство пытается сдерживать цены на продовольственные товары, все это играет не в их пользу. С другой стороны, я представляю масштаб развития онлайн ритейла, потенциал которого хорошо виден в презентации стратегии компании, не очень хочется, чтобы весь этот рост прошел мимо меня. Из всего ритейла пока мне нравится только X5 и Сбер (с точки зрения потенциала e-commerce и фудтеха), на них и сосредоточусь. По Х5 ждем годовой отчет по МСФО, чтобы подвести итоги, мне он видится весьма оптимистичным.
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
#FIVE
Вышел неплохой операционный отчет компании за 4 квартал.
Выручка прибавила на 12,7% г/г до 526,7 млрд. руб.
Основной вклад в рост внесли магазины "Пятерочка", рост их выручки составил 15,1% г/г, также неплохую динамику показывает сегмент цифровых продаж, увеличившись в 4 раза, но такой рост связан в первую очередь с низкой базой 4 кв. 2019 года из-за отсутствия тогда доставки из магазинов "Пятерочка".
Честно говоря, я сам подсел на доставку из этого магазина, пока она бесплатная пользуюсь весьма активно. Товар доставляют вполне качественный, каких-то нареканий нет.
Сопоставимые продажи (LFL) продолжают рост, здесь также всю компанию вытягивают магазины у дома. Это, пожалуй, самый лучший формат в наше время. Тренд гипермаркетов постепенно проходит, особенно с учетом пандемии, далеко не все готовы ездить в крупные магазины.
Онлайн доставка постепенно становится такой же нормой, как звонок по мобильному телефону. Люди стараются экономить свое время, кто-то старается лишний раз не выходить из дома из-за вируса, да и лень далеко не последняя наша черта ). Это было видно по тренду развития фудтехов, вроде Яндекс еды и Деливериклаба, сейчас мы уже видим эту тенденцию в обычном ритейле.
Главный исполнительный директор X5, Игорь Шахтерман, так комментирует ситуацию: "Цифровая трансформация X5 продолжилась как в наших сервисах для покупателей, так и в наших внутренних бизнес-процессах. По нашим оценкам, это оказало положительное влияние на EBITDA в 2020 году в размере 7 млрд рублей. В 2021 году мы ожидаем увеличения этого положительного эффекта до 20 млрд рублей." Проще говоря, "Любой каприз за ваши деньги".
Я поставил для себя целевой уровень начала покупок акций на 2400 руб, там планирую открыть позицию. Пока у меня смешанные чувства относительно ритейла, доходы населения падают, безработица растет, государство пытается сдерживать цены на продовольственные товары, все это играет не в их пользу. С другой стороны, я представляю масштаб развития онлайн ритейла, потенциал которого хорошо виден в презентации стратегии компании, не очень хочется, чтобы весь этот рост прошел мимо меня. Из всего ритейла пока мне нравится только X5 и Сбер (с точки зрения потенциала e-commerce и фудтеха), на них и сосредоточусь. По Х5 ждем годовой отчет по МСФО, чтобы подвести итоги, мне он видится весьма оптимистичным.
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
#FIVE
Forwarded from Инвестируй или проиграешь | Юрий Козлов
🧮 🛒 Лента представила свои операционные результаты за 4 квартал 2020 года, сообщив о росте продаж на 5,3% (г/г) до 124,17 млрд рублей.
📈 Рост выручки был обеспечен увеличением среднего чека и открытием новых торговых точек. Отмечу, что на прошлой неделе отчиталась X5 Retail Group, продажи которой увеличились на 12,7% (г/г).
💻 Онлайн-продажи увеличились на 932,7% (г/г) до 3,08 млрд рублей. Лента, как и другие крупнейшие отечественные ритейлеры активно развивает данный сегмент, однако уступает Х5, объем продаж которой составляет 8,48 млрд рублей.
📊 Сопоставимые продажи (Like-for-Like) увеличились на 4%, против 3,6% годом ранее, благодаря росту среднего чека. У Х5 сопоставимые продажи выросли на 5,1%.
💪 В отчетном периоде компания нарастила торговую площадь на 39,2% (г/г) до 6,85 тыс кв.м. Компания открыла четыре гипермаркета и шесть супермаркетов. Отмечу, что Х5 сократила темп прироста новой площади на 30,4% (г/г).
🏪 В январе Лента запустила пилотный проект дискаунтеров "365+". Первые два дискаунтера открыты в Новосибирске и Барнауле. О дальнейшем развитии данного проекта будет объявлено летом.
👨⚕️ “Вторая волна пандемии продолжила оказывать влияние на поведение покупателей в четвертом квартале 2020 года – большинство покупателей предпочитали реже посещать магазины.
Основным драйвером роста стало увеличение среднего чека на 12,4% на фоне повышения среднего количества позиций в чеке и очевидного тренда к приобретению более дорогих товаров. При этом рост был частично сдержан снижением трафика на 5,9%”, - прокомментировал операционные результаты генеральный директор «Ленты» Владимир Сорокин.
👉 P.S. Результаты Ленты можно назвать удовлетворительными. Компания наращивает продажи, однако по темпу роста бизнеса уступает X5 Retail Group.
#LNTA
📈 Рост выручки был обеспечен увеличением среднего чека и открытием новых торговых точек. Отмечу, что на прошлой неделе отчиталась X5 Retail Group, продажи которой увеличились на 12,7% (г/г).
💻 Онлайн-продажи увеличились на 932,7% (г/г) до 3,08 млрд рублей. Лента, как и другие крупнейшие отечественные ритейлеры активно развивает данный сегмент, однако уступает Х5, объем продаж которой составляет 8,48 млрд рублей.
📊 Сопоставимые продажи (Like-for-Like) увеличились на 4%, против 3,6% годом ранее, благодаря росту среднего чека. У Х5 сопоставимые продажи выросли на 5,1%.
💪 В отчетном периоде компания нарастила торговую площадь на 39,2% (г/г) до 6,85 тыс кв.м. Компания открыла четыре гипермаркета и шесть супермаркетов. Отмечу, что Х5 сократила темп прироста новой площади на 30,4% (г/г).
🏪 В январе Лента запустила пилотный проект дискаунтеров "365+". Первые два дискаунтера открыты в Новосибирске и Барнауле. О дальнейшем развитии данного проекта будет объявлено летом.
👨⚕️ “Вторая волна пандемии продолжила оказывать влияние на поведение покупателей в четвертом квартале 2020 года – большинство покупателей предпочитали реже посещать магазины.
Основным драйвером роста стало увеличение среднего чека на 12,4% на фоне повышения среднего количества позиций в чеке и очевидного тренда к приобретению более дорогих товаров. При этом рост был частично сдержан снижением трафика на 5,9%”, - прокомментировал операционные результаты генеральный директор «Ленты» Владимир Сорокин.
👉 P.S. Результаты Ленты можно назвать удовлетворительными. Компания наращивает продажи, однако по темпу роста бизнеса уступает X5 Retail Group.
#LNTA
Нижнекамскнефтехим (NKNC)
«НКНХ» входит в топ-10 мировых производителей синтетического каучука. Мировой лидер по выпуску синтетического каучука - 47,5 % на глобальном рынке. Входит в первую тройку крупнейших глобальных поставщиков бутиловых каучуков.
Структура выручки:
✔️Синтетический каучук (для изготовления шин, резины). Доля выручки 43%;
✔️Пластик различного вида. Доля выручки 32%;
✔️Прочая нефтехимическая продукции. Доля выручки 25%.
Ассортимент выпускаемой продукции - более 120 наименований.
Продажи в России составляют 51% от всей выручки, в Европе — 27%, в Азии — 13%. В 2019 году продукцию экспортировали в 52 страны. Имеет долгосрочные контракты на поставку каучука для крупнейших мировых производителей шин Goodyear, Pirelli, Bridgestone и Michelin.
Финансовые показатели (со скринера FinanceMarker):
P/E= 11,8 (среднее за 5 лет – 6,5);
EV/EBITDA=8,5 (среднее за 5 лет – 4,5)
ND/EBITDA=1,36 За первое полугодие 2020 года НКНХ в 2 раза нарастил чистый долг, несмотря на рост денежных средств на счетах.
Стоит отметить невысокую ликвидность бумаг.
Пандемия и остановка деятельности шинных заводов по всему миру стали причиной падения выручки на 23% г/г. Операционная прибыль упала на (44%) г/г.
С 2015г. выручка растет, но рентабельность продаж падает, чистая прибыль и EBITDA находятся в стагнации. Наблюдается снижение показателей ROE и ROA, а также у компании запланирована масштабная инвестпрограмма.
✔️Олефиновый комплекс и его производные;
✔️Строительство ПГУ-ТЭС. Собственная генерация мощностью 495 МВт;
✔️Запуск производства метанола, что позволит избежать закупок сырья для производства каучука на стороне (в результате весь производственный цикл будет замкнут на самом НКНХ).
Финансовые результаты в значительной степени зависят от спроса на продукцию, а также цен на сырьё (нефть) и электроэнергию.
У Нижнекамскнефтехима довольно сложная и запутанная дивидендная политика. За 2018 год НКНХ выплатил дивиденды в размере 19,94р, за 2019г - 9,07р. Будущие дивиденды НКНХ под вопросом из-за рыночной конъюнктуры и обширной инвестиционной программы. Скорее всего, на ближайшие годы она станет классической акцией роста. Но здесь нужно вспомнить один нюанс из див. политики, по которому дивиденды 1 раз в 3 года все равно должны выплатить, если этот пункт не упразднят в ближайшие годы.
Сейчас бизнес Нижнекамскнефтехим выглядит, как история роста, а не дивидендная фишка. Реализации инвестиционных проектов, направленных на увеличение объемов выпуска продукции и улучшение конкурентоспособности, могут послужить источниками роста выручки, а в следствии и дивидендов. Но нужно иметь в виду, что сейчас крупные нефтяные компании тоже начинают двигаться в сторону нефтехимии, это в перспективе создаст более серьезную конкуренцию на рынке. Относительно низкие цены на нефть делают продукцию нефтехимической отрасли более маржинальной, что увеличивает интерес со стороны других игроков.
Я акции данной компании не держу, идеи на покупку пока тоже не вижу по текущим ценам, самое разумное сейчас, это удержание позиции, на мой взгляд.
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
#NKNCP #NKNC
«НКНХ» входит в топ-10 мировых производителей синтетического каучука. Мировой лидер по выпуску синтетического каучука - 47,5 % на глобальном рынке. Входит в первую тройку крупнейших глобальных поставщиков бутиловых каучуков.
Структура выручки:
✔️Синтетический каучук (для изготовления шин, резины). Доля выручки 43%;
✔️Пластик различного вида. Доля выручки 32%;
✔️Прочая нефтехимическая продукции. Доля выручки 25%.
Ассортимент выпускаемой продукции - более 120 наименований.
Продажи в России составляют 51% от всей выручки, в Европе — 27%, в Азии — 13%. В 2019 году продукцию экспортировали в 52 страны. Имеет долгосрочные контракты на поставку каучука для крупнейших мировых производителей шин Goodyear, Pirelli, Bridgestone и Michelin.
Финансовые показатели (со скринера FinanceMarker):
P/E= 11,8 (среднее за 5 лет – 6,5);
EV/EBITDA=8,5 (среднее за 5 лет – 4,5)
ND/EBITDA=1,36 За первое полугодие 2020 года НКНХ в 2 раза нарастил чистый долг, несмотря на рост денежных средств на счетах.
Стоит отметить невысокую ликвидность бумаг.
Пандемия и остановка деятельности шинных заводов по всему миру стали причиной падения выручки на 23% г/г. Операционная прибыль упала на (44%) г/г.
С 2015г. выручка растет, но рентабельность продаж падает, чистая прибыль и EBITDA находятся в стагнации. Наблюдается снижение показателей ROE и ROA, а также у компании запланирована масштабная инвестпрограмма.
✔️Олефиновый комплекс и его производные;
✔️Строительство ПГУ-ТЭС. Собственная генерация мощностью 495 МВт;
✔️Запуск производства метанола, что позволит избежать закупок сырья для производства каучука на стороне (в результате весь производственный цикл будет замкнут на самом НКНХ).
Финансовые результаты в значительной степени зависят от спроса на продукцию, а также цен на сырьё (нефть) и электроэнергию.
У Нижнекамскнефтехима довольно сложная и запутанная дивидендная политика. За 2018 год НКНХ выплатил дивиденды в размере 19,94р, за 2019г - 9,07р. Будущие дивиденды НКНХ под вопросом из-за рыночной конъюнктуры и обширной инвестиционной программы. Скорее всего, на ближайшие годы она станет классической акцией роста. Но здесь нужно вспомнить один нюанс из див. политики, по которому дивиденды 1 раз в 3 года все равно должны выплатить, если этот пункт не упразднят в ближайшие годы.
Сейчас бизнес Нижнекамскнефтехим выглядит, как история роста, а не дивидендная фишка. Реализации инвестиционных проектов, направленных на увеличение объемов выпуска продукции и улучшение конкурентоспособности, могут послужить источниками роста выручки, а в следствии и дивидендов. Но нужно иметь в виду, что сейчас крупные нефтяные компании тоже начинают двигаться в сторону нефтехимии, это в перспективе создаст более серьезную конкуренцию на рынке. Относительно низкие цены на нефть делают продукцию нефтехимической отрасли более маржинальной, что увеличивает интерес со стороны других игроков.
Я акции данной компании не держу, идеи на покупку пока тоже не вижу по текущим ценам, самое разумное сейчас, это удержание позиции, на мой взгляд.
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
#NKNCP #NKNC
Приветствую, друзья!
Как и обещал, сделал табличку по всем иностранным эмитентам, которые торгуются на Мосбирже (не считая компаний США).
Табличка позволит ориентироваться по налогам с дивидендов, где нужно что-то доплачивать в РФ, а где нет. В некоторых странах, таких, как Нидерланды и Люксембург, налог с дивидендов для нерезидентов в размере 15% удерживает сам эмитент, а в некоторых, Кипр, Джерси, Великобритания, налог не удерживается.
@investokrat
Как и обещал, сделал табличку по всем иностранным эмитентам, которые торгуются на Мосбирже (не считая компаний США).
Табличка позволит ориентироваться по налогам с дивидендов, где нужно что-то доплачивать в РФ, а где нет. В некоторых странах, таких, как Нидерланды и Люксембург, налог с дивидендов для нерезидентов в размере 15% удерживает сам эмитент, а в некоторых, Кипр, Джерси, Великобритания, налог не удерживается.
@investokrat
Русгидро (HYDR)
Русгидро является самой крупной в России и третьей в мире компанией в секторе электрогенерации с общей установленной мощностью 38 ГВт. В ее состав входит более 60 гидроэлектростанций, тепловые электростанции и все электросетевые активы Дальнего Востока, что для компании из-за постоянных списаний скорее минус, чем плюс.
Капитализация компании составляет - 347 млд. руб.
Гидрогенерация для Русгидро является основным источником выручки с маржинальностью около 60% (по эффективности может сравниться только с атомной электроэнергией).
Мультипликаторы с сервиса FinanceMarker:
EV/EBITDA = 4,1, что соответствует среднему значению за последние 5 лет.
ND/EBITDA = 1,12, долговая нагрузка в пределах нормы.
Дивидендная политика: с апреля 2019 года начала действовать новая див. политика, согласно которой на дивиденды будет направляться 50% Чистой прибыли по МСФО, также установлен минимальный порог дивидендов равный среднему значению выплаты за последние три года.
Если провести нехитрые расчеты, то получим, что ожидаемый минимальный дивиденд за 2020 год может составить 0,033 руб на акцию, что при нынешних котировках даст 4% годовых. Немного. Однако, по заявлениям менеджмента, Русгидро планирует с 2021 года направлять на дивидендные выплаты не менее 25 млрд руб., что на 60% больше, чем было за последние три года. В этом случае ожидаемый дивиденд может составить 0,057 руб на акцию или уже 7,3% годовых к текущей цене. Что уже неплохо.
С ростом котировок акций будет переоцениваться форвардный контракт с ВТБ, что увеличит чистую прибыль. Списаний активов в ближайшие несколько лет не будет по заверению менеджмента.
Русгидро отличная компания с высокой рентабельностью бизнеса у которой «ложкой дегтя» пока является Дальний Восток, который она тащит, как социальную нагрузку. По мультипликаторам бизнес оценен около своих средних значений. Также бизнес хорошо вписывается в тренд на декарбонизацию (без учета ДФО) и одновременно гидрогенерация является ВИЭ.
Я постепенно набираю позицию, основную часть буду докупать на уровне 70 копеек, если дадут, последний вышедший отчет мы разбирали тут. Потенциал роста у компании сохраняется минимум до уровня 1,1 руб, но по времени пока сложно сказать, когда этот уровень будет достигнут.
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
#HYDR
Русгидро является самой крупной в России и третьей в мире компанией в секторе электрогенерации с общей установленной мощностью 38 ГВт. В ее состав входит более 60 гидроэлектростанций, тепловые электростанции и все электросетевые активы Дальнего Востока, что для компании из-за постоянных списаний скорее минус, чем плюс.
Капитализация компании составляет - 347 млд. руб.
Гидрогенерация для Русгидро является основным источником выручки с маржинальностью около 60% (по эффективности может сравниться только с атомной электроэнергией).
Мультипликаторы с сервиса FinanceMarker:
EV/EBITDA = 4,1, что соответствует среднему значению за последние 5 лет.
ND/EBITDA = 1,12, долговая нагрузка в пределах нормы.
Дивидендная политика: с апреля 2019 года начала действовать новая див. политика, согласно которой на дивиденды будет направляться 50% Чистой прибыли по МСФО, также установлен минимальный порог дивидендов равный среднему значению выплаты за последние три года.
Если провести нехитрые расчеты, то получим, что ожидаемый минимальный дивиденд за 2020 год может составить 0,033 руб на акцию, что при нынешних котировках даст 4% годовых. Немного. Однако, по заявлениям менеджмента, Русгидро планирует с 2021 года направлять на дивидендные выплаты не менее 25 млрд руб., что на 60% больше, чем было за последние три года. В этом случае ожидаемый дивиденд может составить 0,057 руб на акцию или уже 7,3% годовых к текущей цене. Что уже неплохо.
С ростом котировок акций будет переоцениваться форвардный контракт с ВТБ, что увеличит чистую прибыль. Списаний активов в ближайшие несколько лет не будет по заверению менеджмента.
Русгидро отличная компания с высокой рентабельностью бизнеса у которой «ложкой дегтя» пока является Дальний Восток, который она тащит, как социальную нагрузку. По мультипликаторам бизнес оценен около своих средних значений. Также бизнес хорошо вписывается в тренд на декарбонизацию (без учета ДФО) и одновременно гидрогенерация является ВИЭ.
Я постепенно набираю позицию, основную часть буду докупать на уровне 70 копеек, если дадут, последний вышедший отчет мы разбирали тут. Потенциал роста у компании сохраняется минимум до уровня 1,1 руб, но по времени пока сложно сказать, когда этот уровень будет достигнут.
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
#HYDR
Покупай с выгодой!
Сервис доставки "Мой Перекрёсток" дарит скидки:
🚩Промокод J2Z9NL на 250 рублей при заказе от 700 руб
🚩Промокод ED64F2 на 400 руб при заказе от 1500 руб
‼️Промокоды действуют на два онлайн-заказа до 28.02
📌Доставка от 60 минут. Удобный раздел со скидками. Цены как в гипермаркете.
📍Промокоды можно использовать только в этом приложении https://perekrestok.prfl.me/investokrat/ccdad933 скачивай, делай покупки!
Сервис доставки "Мой Перекрёсток" дарит скидки:
🚩Промокод J2Z9NL на 250 рублей при заказе от 700 руб
🚩Промокод ED64F2 на 400 руб при заказе от 1500 руб
‼️Промокоды действуют на два онлайн-заказа до 28.02
📌Доставка от 60 минут. Удобный раздел со скидками. Цены как в гипермаркете.
📍Промокоды можно использовать только в этом приложении https://perekrestok.prfl.me/investokrat/ccdad933 скачивай, делай покупки!
