🛢Аналитик JPMorgan сделал свой прогноз по сырьевому рынку и сказал, что мир уже входит в новый сырьевой суперцикл.
📉 «Общепризнанно, что за последние 100 лет было 4 сырьевых суперцикла, а последний начался в 1996 г. Мы считаем, что он достиг пика в 2008 г. (после 12 лет расширения), а его дно — в 2020 году (после 12-летнего спада) и теперь, вероятно, мы вступили в фазу развития нового суперцикла сырьевых товаров» — отмечают в инвестбанке.
Количественный анализ JPMorgan обращается к историческим данным для ответа на вопрос, «что привело к последнему суперциклу». По мнению инвестбанка, «наиболее важным драйвером был экономический подъем Китая (и развивающихся рынков в целом). Доллар США слабел, а управляющие активами все агрессивней добавили товарные позиции для диверсификации портфелей».
Затем ударила мировая рецессия 2008 г. в сочетании с дальнейшим замедлением темпов экономического роста в Европе (2011 г.) и Китае (2015 г.), что привело к падению цен на сырьевые товары, сформировавшему 12-летний цикл спада, последний этап которого «был ознаменован торговыми войнами, последующей глобальной рецессией производства и катастрофическими последствиями пандемии, которая впервые в истории привела к падению цен на нефть в зону отрицательной стоимости», напомнил Коланович.
Согласно анализу JPMorgan, нисходящий цикл теперь закончился, и «начался новый подъем стоимости сырьевых товаров, и в частности цикл роста нефтяных цен», что будет обеспечено следующими факторами:
🔹Окончание пандемии и восстановление экономики
🔹Всплеск глобального экономического роста (бурные 20-е годы)
🔹Конец торговой войны и спада производства
🔹Ультрамягкая денежно-кредитная политика во всем мире
🔹Повышенная инфляция и толерантное отношение к ней со стороны центробанков и властей
🔹Ослабление доллара США
🔹Фискальные меры, стимулирование развития инфраструктуры
🔹Финансовые притоки для хеджирования инфляции и корреляции облигации/акции
🔹Финансовые потоки будут следовать за импульсом активов
🔹Необходимость в металлах для новой инфраструктуры/электромобилей/аккумуляторов
🔹Последствия сокращения капитальных затрат / производственных мощностей в нефтегазовой отрасли
🔹Неэффективность/нестабильность ветряной и солнечной энергетики
Если вкратце, то, по мнению Колановича, в основе очередного восходящего сырьевого цикла будет лежать постпандемическое восстановление («бурные 20-е годы»), ультрамягкая монетарная и фискальная политика, слабый доллар, более сильная инфляция.
Одним из драйверов нового суперцикла аналитик называет «непредвиденные последствия экологической политики, которые войдут в противоречие с физическими ограничениями, связанными с потреблением и производством энергии».
💭 Он имеет в виду тот факт, что в результате резкого сокращения капитальных вложений в последние годы, когда денежные средства вместо этого направлялись на различные проекты «ответственного инвестирования» (так называемые ESG-проекты), почти не хватает мощностей для удовлетворения будущих потребностей, и непосредственным результатом этого будут гораздо более высокие цены на сырье.
💵 В основе смелого прогноза JPMorgan лежат не только фундаментальные факторы: инвестбанк также полагает, что в ближайшие годы произойдет существенное переориентация финансовых потоков, которые будут «играть все большую роль в ценообразовании активов (например, в сравнении с фундаментальными показателями)», что является следствием «электронизации предоставления ликвидности, более широким использованием кредитного плеча и роста алгоритмических торговых стратегий и связанных с ними денежных потоков».
⁉️Кто-нибудь ждет нефть по 100?)
#oil #commodities
📉 «Общепризнанно, что за последние 100 лет было 4 сырьевых суперцикла, а последний начался в 1996 г. Мы считаем, что он достиг пика в 2008 г. (после 12 лет расширения), а его дно — в 2020 году (после 12-летнего спада) и теперь, вероятно, мы вступили в фазу развития нового суперцикла сырьевых товаров» — отмечают в инвестбанке.
Количественный анализ JPMorgan обращается к историческим данным для ответа на вопрос, «что привело к последнему суперциклу». По мнению инвестбанка, «наиболее важным драйвером был экономический подъем Китая (и развивающихся рынков в целом). Доллар США слабел, а управляющие активами все агрессивней добавили товарные позиции для диверсификации портфелей».
Затем ударила мировая рецессия 2008 г. в сочетании с дальнейшим замедлением темпов экономического роста в Европе (2011 г.) и Китае (2015 г.), что привело к падению цен на сырьевые товары, сформировавшему 12-летний цикл спада, последний этап которого «был ознаменован торговыми войнами, последующей глобальной рецессией производства и катастрофическими последствиями пандемии, которая впервые в истории привела к падению цен на нефть в зону отрицательной стоимости», напомнил Коланович.
Согласно анализу JPMorgan, нисходящий цикл теперь закончился, и «начался новый подъем стоимости сырьевых товаров, и в частности цикл роста нефтяных цен», что будет обеспечено следующими факторами:
🔹Окончание пандемии и восстановление экономики
🔹Всплеск глобального экономического роста (бурные 20-е годы)
🔹Конец торговой войны и спада производства
🔹Ультрамягкая денежно-кредитная политика во всем мире
🔹Повышенная инфляция и толерантное отношение к ней со стороны центробанков и властей
🔹Ослабление доллара США
🔹Фискальные меры, стимулирование развития инфраструктуры
🔹Финансовые притоки для хеджирования инфляции и корреляции облигации/акции
🔹Финансовые потоки будут следовать за импульсом активов
🔹Необходимость в металлах для новой инфраструктуры/электромобилей/аккумуляторов
🔹Последствия сокращения капитальных затрат / производственных мощностей в нефтегазовой отрасли
🔹Неэффективность/нестабильность ветряной и солнечной энергетики
Если вкратце, то, по мнению Колановича, в основе очередного восходящего сырьевого цикла будет лежать постпандемическое восстановление («бурные 20-е годы»), ультрамягкая монетарная и фискальная политика, слабый доллар, более сильная инфляция.
Одним из драйверов нового суперцикла аналитик называет «непредвиденные последствия экологической политики, которые войдут в противоречие с физическими ограничениями, связанными с потреблением и производством энергии».
💭 Он имеет в виду тот факт, что в результате резкого сокращения капитальных вложений в последние годы, когда денежные средства вместо этого направлялись на различные проекты «ответственного инвестирования» (так называемые ESG-проекты), почти не хватает мощностей для удовлетворения будущих потребностей, и непосредственным результатом этого будут гораздо более высокие цены на сырье.
💵 В основе смелого прогноза JPMorgan лежат не только фундаментальные факторы: инвестбанк также полагает, что в ближайшие годы произойдет существенное переориентация финансовых потоков, которые будут «играть все большую роль в ценообразовании активов (например, в сравнении с фундаментальными показателями)», что является следствием «электронизации предоставления ликвидности, более широким использованием кредитного плеча и роста алгоритмических торговых стратегий и связанных с ними денежных потоков».
⁉️Кто-нибудь ждет нефть по 100?)
#oil #commodities
ZeroHedge
Kolanovic: A New Commodity Supercycle Has Begun
JPM has a hot tip for investors: the biggest systematic shorts are in the energy sector.
Это касается не только горнодобывающей промышленности, где объем инвестиций резко сократился после резкого спада на рынке в 2014 году, но и нефти, где многие компании стремятся перейти от ископаемого топлива к возобновляемым источникам энергии. Некоторые банки Уолл-стрит утверждают, что в ближайшие годы спрос на нефть будет продолжать опережать рост предложения, что потенциально может вызвать последний скачок цен, прежде чем электромобили приведут к пику потребления.
В сельском хозяйстве спрос Китая и биотопливо повышают цены на зерно и масличные семена. Спрос на кукурузу в Китае, похоже, находится на новой траектории, поскольку он ищет импорт, чтобы прокормить свой скот. В то же время внимание к возобновляемым источникам энергии в нескольких странах привлекает внимание к биотопливу, производимому из сельскохозяйственных источников.
🤨 Есть ли причины для скептицизма?
Для многих экономистов потрясающие показатели сырьевых товаров после минимумов Covid 2020 года - это всего лишь циклический подъем, вызванный огромным фискальным и денежным ответом на пандемию.
Они говорят, что ему не хватает убедительной истории структурного спроса, которая двигала предыдущие суперциклы, и что глобальная трансформация зеленой энергии не произойдет достаточно быстро, чтобы компенсировать влияние замедления роста в Китае, где стимулы эпохи пандемии уже отменяются.
Скептики полагают, что при широком росте цен на сырьевые товары он будет сосредоточен на небольшой группе промышленных металлов, таких как медь, кобальт и никель, которые имеют ключевое значение для перехода к энергетике и для которых не хватает новых проектов.
💡 Что же делать?
Лично я вижу логичным полноценное начало нового сырьевого суперцикла после значительного падения и охлаждения рынков. Стоит ли покупать сырьевые активы сейчас - хороший вопрос, ведь цены на сырье пока растут, а стоит все уже достаточно дорого. И не везде я рассчитываю на сильный рост.
🛢Возьмем, к примеру, нефть, цена на которую упала в 2020 году, когда ограничения мобильности напрямую повлияли на спрос на нефтепродукты. Недавнее быстрое восстановление нефти произошло рекордными темпами, чему способствовало сокращение добычи в Организации стран-экспортеров нефти (ОПЕК) и ее партнерах. Но восстановление спроса было постепенным и, как ожидается, будет устойчивым только в течение 2021 года, по мере развертывания вакцинации и отмены ограничений на поездки, особенно в странах с развитой экономикой. Однако глобальный уровень простаивающих нефтедобывающих мощностей остается высоким.
🥕 С другой стороны, цены на сельскохозяйственную продукцию на 20% выше, чем год назад, и достигли уровня, невиданного почти семь лет. Рост цен был вызван сокращением предложения некоторых продовольственных товаров, особенно кукурузы и сои, высоким спросом на корма в Китае и девальвацией доллара США. Ожидается, что цены на сельскохозяйственную продукцию стабилизируются в 2022 году после роста на 13% в этом году.
⚒ Большой пакет инфраструктуры президента Байдена будет отдавать предпочтение возобновляемым источникам энергии, связанным с использованием электромобилей и батарей. Сырье, необходимое для аккумуляторов и двигателей электромобилей - литий, редкоземельные металлы - уже переживает рыночную эйфорию. Медь из-за ее проводимости, как правило, используется в электромобилях в четыре или пять раз больше, чем в обычных автомобилях с двигателями внутреннего сгорания.
🚩Так что сделать ставку на производителей металлов, которые будут востребованы при энергетическом переходе, на длинном горизонте, будет разумным. Но идеальным вариантом будет сделать эту ставку дождавшись охлаждения рынков.
#commodities #сырье #сырьевойцикл #экономика
В сельском хозяйстве спрос Китая и биотопливо повышают цены на зерно и масличные семена. Спрос на кукурузу в Китае, похоже, находится на новой траектории, поскольку он ищет импорт, чтобы прокормить свой скот. В то же время внимание к возобновляемым источникам энергии в нескольких странах привлекает внимание к биотопливу, производимому из сельскохозяйственных источников.
🤨 Есть ли причины для скептицизма?
Для многих экономистов потрясающие показатели сырьевых товаров после минимумов Covid 2020 года - это всего лишь циклический подъем, вызванный огромным фискальным и денежным ответом на пандемию.
Они говорят, что ему не хватает убедительной истории структурного спроса, которая двигала предыдущие суперциклы, и что глобальная трансформация зеленой энергии не произойдет достаточно быстро, чтобы компенсировать влияние замедления роста в Китае, где стимулы эпохи пандемии уже отменяются.
Скептики полагают, что при широком росте цен на сырьевые товары он будет сосредоточен на небольшой группе промышленных металлов, таких как медь, кобальт и никель, которые имеют ключевое значение для перехода к энергетике и для которых не хватает новых проектов.
💡 Что же делать?
Лично я вижу логичным полноценное начало нового сырьевого суперцикла после значительного падения и охлаждения рынков. Стоит ли покупать сырьевые активы сейчас - хороший вопрос, ведь цены на сырье пока растут, а стоит все уже достаточно дорого. И не везде я рассчитываю на сильный рост.
🛢Возьмем, к примеру, нефть, цена на которую упала в 2020 году, когда ограничения мобильности напрямую повлияли на спрос на нефтепродукты. Недавнее быстрое восстановление нефти произошло рекордными темпами, чему способствовало сокращение добычи в Организации стран-экспортеров нефти (ОПЕК) и ее партнерах. Но восстановление спроса было постепенным и, как ожидается, будет устойчивым только в течение 2021 года, по мере развертывания вакцинации и отмены ограничений на поездки, особенно в странах с развитой экономикой. Однако глобальный уровень простаивающих нефтедобывающих мощностей остается высоким.
🥕 С другой стороны, цены на сельскохозяйственную продукцию на 20% выше, чем год назад, и достигли уровня, невиданного почти семь лет. Рост цен был вызван сокращением предложения некоторых продовольственных товаров, особенно кукурузы и сои, высоким спросом на корма в Китае и девальвацией доллара США. Ожидается, что цены на сельскохозяйственную продукцию стабилизируются в 2022 году после роста на 13% в этом году.
⚒ Большой пакет инфраструктуры президента Байдена будет отдавать предпочтение возобновляемым источникам энергии, связанным с использованием электромобилей и батарей. Сырье, необходимое для аккумуляторов и двигателей электромобилей - литий, редкоземельные металлы - уже переживает рыночную эйфорию. Медь из-за ее проводимости, как правило, используется в электромобилях в четыре или пять раз больше, чем в обычных автомобилях с двигателями внутреннего сгорания.
🚩Так что сделать ставку на производителей металлов, которые будут востребованы при энергетическом переходе, на длинном горизонте, будет разумным. Но идеальным вариантом будет сделать эту ставку дождавшись охлаждения рынков.
#commodities #сырье #сырьевойцикл #экономика
🛢 Тем временем, нефть уже 130$ за бочку по сорту Brent
🚫 США обсуждают с ЕС перспективу отказа от покупки нефти у РФ, заявил госсекретарь США Энтони Блинкен.
💬 "Мы разговариваем сейчас с европейскими партнерами, чтобы рассмотреть скоординированные действия в контексте перспективы запрета на импорт российской нефти", - сказал Блинкен в интервью CNN.
Он отметил, что накануне созванивался с президентом США Джо Байденом и членами администрации, чтобы поговорить об этом вопросе.
🔖 Экспорт нефти из России составляет порядка 5 млн б/с, что эквивалентно 5% от мирового потребления. В условиях сохраняющегося дефицита выпадение даже части из этого объема поставок чревато непропорционально сильным ростом цен.
⚠️ Дополнительным драйвером для нефти стало сообщение из Ливии о приостановке добычи на двух крупных месторождениях в совокупности на 330 тыс. б/с. Добыча в стране нестабильна из-за вооруженных конфликтов, которые происходят с определенной периодичностью и часто наносят ущерб местной нефтегазовой промышленности.
📈 Цены на газ в Европе уже 3700$ за тысячу кубометров, это новый исторический максимум! Такого не было еще никогда. Всего за полчаса цена газа в Европе +700$!
🇺🇸 Цены на бензин в США выросли на 11% за последнюю неделю и стали самыми высокими с 2008 г.
🚩На самом деле, дорожает практически все: нефть, газ, металлы, алмазы, сталь, зерно, кофе, кукуруза, удобрения, товары. Представляете, какой будет рублевая выручка экспортеров?
Если они все же будут что-то продавать..
#новости #commodities #нефть #oil
🚫 США обсуждают с ЕС перспективу отказа от покупки нефти у РФ, заявил госсекретарь США Энтони Блинкен.
💬 "Мы разговариваем сейчас с европейскими партнерами, чтобы рассмотреть скоординированные действия в контексте перспективы запрета на импорт российской нефти", - сказал Блинкен в интервью CNN.
Он отметил, что накануне созванивался с президентом США Джо Байденом и членами администрации, чтобы поговорить об этом вопросе.
🔖 Экспорт нефти из России составляет порядка 5 млн б/с, что эквивалентно 5% от мирового потребления. В условиях сохраняющегося дефицита выпадение даже части из этого объема поставок чревато непропорционально сильным ростом цен.
⚠️ Дополнительным драйвером для нефти стало сообщение из Ливии о приостановке добычи на двух крупных месторождениях в совокупности на 330 тыс. б/с. Добыча в стране нестабильна из-за вооруженных конфликтов, которые происходят с определенной периодичностью и часто наносят ущерб местной нефтегазовой промышленности.
📈 Цены на газ в Европе уже 3700$ за тысячу кубометров, это новый исторический максимум! Такого не было еще никогда. Всего за полчаса цена газа в Европе +700$!
🇺🇸 Цены на бензин в США выросли на 11% за последнюю неделю и стали самыми высокими с 2008 г.
🚩На самом деле, дорожает практически все: нефть, газ, металлы, алмазы, сталь, зерно, кофе, кукуруза, удобрения, товары. Представляете, какой будет рублевая выручка экспортеров?
Если они все же будут что-то продавать..
#новости #commodities #нефть #oil
