Как обещала, выкладываю обзор на IPO Сегежа. Он вот действительно классный (сам себя не похвалишь).
И там отмечены многие нюансы.
Сейчас известна цена размещения 7,75-10,25 руб и количество акций на доп эмиссию ~30%.
В итоге цена 7,75 руб является Справедливой. Большого апсайда я не жду. Но компанию к себе в портфель хочу. Поэтому на IPO участвую на часть позиции и потом докуплю с рынка. Почти уверена, что возможность такая будет.
P.S. Не является торговой рекомендацией.
#SGZH
И там отмечены многие нюансы.
Сейчас известна цена размещения 7,75-10,25 руб и количество акций на доп эмиссию ~30%.
В итоге цена 7,75 руб является Справедливой. Большого апсайда я не жду. Но компанию к себе в портфель хочу. Поэтому на IPO участвую на часть позиции и потом докуплю с рынка. Почти уверена, что возможность такая будет.
P.S. Не является торговой рекомендацией.
#SGZH
С началом новой недели, дорогие подписчики!
Из событий, которые могут оказать существенное влияние на котировки, на этой неделе нас ждет:
▶️ 30.08 - Индекс незавершенных продаж на рынке недвижимости США за июль (возможна волатильность в строительном секторе)
▶️ 01.09 - Индекс производственной активности PMI как в России, так и в США. Кроме того, в США опубликуют данные по запасам сырой нефти
▶️ В пятницу 03.09 опубликуют данные по безработице США
📊 На этой неделе ждем череду полугодовых отчетов крупных российских эмитентов:
Норникель #GMKN, Северсталь #CHMF, Газпром #GAZP, Сургутнефтегаз #SNGS, ПИК #PIKK, Система #AFKS, Нижнекамскнефтехим #NKNC, НМТП #NMTP, Глобалтранс #GLTRDR, Сегежа #SGZH
💰 Напоминаю, что 31 августа последний день покупки Северсталь #CHMF с квартальными дивидендами (84,45 рубля на акцию до уплаты налогов – внушительные 4,87% доходности, закрытие реестра 02.09.21).
Удачной недели! 👋
Из событий, которые могут оказать существенное влияние на котировки, на этой неделе нас ждет:
▶️ 30.08 - Индекс незавершенных продаж на рынке недвижимости США за июль (возможна волатильность в строительном секторе)
▶️ 01.09 - Индекс производственной активности PMI как в России, так и в США. Кроме того, в США опубликуют данные по запасам сырой нефти
▶️ В пятницу 03.09 опубликуют данные по безработице США
📊 На этой неделе ждем череду полугодовых отчетов крупных российских эмитентов:
Норникель #GMKN, Северсталь #CHMF, Газпром #GAZP, Сургутнефтегаз #SNGS, ПИК #PIKK, Система #AFKS, Нижнекамскнефтехим #NKNC, НМТП #NMTP, Глобалтранс #GLTRDR, Сегежа #SGZH
💰 Напоминаю, что 31 августа последний день покупки Северсталь #CHMF с квартальными дивидендами (84,45 рубля на акцию до уплаты налогов – внушительные 4,87% доходности, закрытие реестра 02.09.21).
Удачной недели! 👋
Совет директоров Сегежа рекомендовал к выплате дивиденды 0,64 руб на 1 акцию. Цена акции растёт на +5%. Это чуть больше 10 млрд руб и значительно выше дивидендной политики.
При этом надо учитывать, что компания уже платила в 2021 г. 0,4 руб.
Сегежа ведёт себя очень крепко. И торгуется выше размещения на IPO 8 руб и принесёт по сути > 10% дивидендной доходности (с учетом предыдущей выплаты).
#SGZH
При этом надо учитывать, что компания уже платила в 2021 г. 0,4 руб.
Сегежа ведёт себя очень крепко. И торгуется выше размещения на IPO 8 руб и принесёт по сути > 10% дивидендной доходности (с учетом предыдущей выплаты).
#SGZH
Сегежа #SGZH подходит к интересующей меня цене 8р, давайте рассмотрим её в контексте текущей ситуации.
Это ведущий лесопромышленный холдинг, крупнейший лесопользователь в европейской части России. Segezha Group обладает самой большой площадью лесных ресурсов среди мировых лесопромышленных холдингов, а также самым высоким уровнем обеспеченности производства собственными лесными ресурсами среди компаний-конкурентов – 91%, что дает Компании конкурентное преимущество благодаря контролю над себестоимостью продукции.
Положительные моменты:
🔹Увеличение расчётной лесосеки до 23 млн кубометров (за счёт сделок M&A в 2021 году)
🔹Максимально безотходное производство
🔹 Выручка увеличилась на 96% год к году (за счёт поглощения, роста цены)
🔹OIBDA выросла на 68%
🔹рентабельность по OIBDA увеличилась с 28 до 33%
Отрицательные моменты:
🔸 CAPEX увеличился в 3,5 раза до 22,3 млрд рублей (из них 18,4 млрд на сделки M&A - покупка АО "Новоенисейский ЛХК" и приобретение ООО "Интер Форест Рус")
На следующие 5 лет прогнозные затраты на CAPEX составляют 32 млрд руб.
🔸 отрицательный FCF (из-за инвестиций)
🔸70% выручки от экспорта (32% на Европу)
🔸60% долга номинировано в евро, 40% - в рублях. (средневзвешенная ставка 5,9%, период 3 года) - при текущем курсе это может быть и плюсом
🔸в 1 кв.2022 вырос чистый долг на 64% кв/кв до 93 млрд руб (в связи с M&A и выплатой промежуточных дивидендов)
🔸чистый долг к OIBDA LTM 2,6
Драйверы
💡Имеющийся лесной фонд по договорам могут использовать ещё 50 лет
💡В отличие от других сырьевых компаний, лес - ресурс возобновляемый (полный цикл 20-30 лет)
💡С 2024 года на дивиденды планируется направлять 75-100% FCF (сейчас 3-5,5 млрд руб (это 0,1- 0,35 руб на акцию)).
💡начали строить в Вологодской области два четырехэтажных дома из CLT-панелей. CLT-технология позволяет возводить дома высотой до 100 метров полностью без использования бетона и из экологически чистого сырья
💡Идёт переориентация на восток - в 1 кв. 14 новых клиентов.
💡Сегежа может купить:
➖ Производителя бумаги SvetoCopy. Выручка 41 млрд руб в год. Для сравнения, выручка Сегежи в 2021 92 млрд руб.
➖ Крупнейший завод-производитель бумаги в России Mondi. Выручка 71 млрд руб в год
➖ Крупнейший завод-производитель фанеры Свеза Мордашова. Выручка 57.1 млрд руб в год
💡Проект "Сегежа-Восток" - строительство целлюлозного комбината в Красноярском крае до 226 млрд. руб.
Риски
🔻Логистические ограничения
🔻большая доля в выручке от экспорта в недружественные страны
🔻Иностранная техника (могут быть проблемы с заказом запчастей)
🔻Иностранный софт (производство высоко автоматизированно)
Сейчас падают цены на продукцию (в том числе на пиломатериалы). Плюс еще крепкий рубль будет давить на рублевую выручку.
Вывод
Бизнес Сегежи нравится, конкурентов в России практически нет. Самая низкая себестоимость леса в мире. В течение 5 лет планируют в 1,5 раза увеличить рост производственных мощностей. НО!
❗️По крайней мере треть реализуемой продукции сейчас под вопросом из-за введённого запрета на импорт древесины и изделий из неё в ЕС. Плюс риск по проектам - поставка современного оборудования и его обслуживания.
❗️Если решится вопрос с логистикой, возможно удастся частично переориентировать экспорт на Китай, который испытывает нехватку в древесине.
Думаю, это хороший актив на ближайшие 3 года, дождаться раскрытия стоимости с увеличением дивидендов в 2024 году. Текущая цена также интересна. И эта одна из моих звезд, которая платит дивиденды и не снизилась в цене (как и русгидро).
*Данные из отчёта за 1 кв. 2022
Давайте обсуждать! (не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией)
#обзор @invest_privet
Это ведущий лесопромышленный холдинг, крупнейший лесопользователь в европейской части России. Segezha Group обладает самой большой площадью лесных ресурсов среди мировых лесопромышленных холдингов, а также самым высоким уровнем обеспеченности производства собственными лесными ресурсами среди компаний-конкурентов – 91%, что дает Компании конкурентное преимущество благодаря контролю над себестоимостью продукции.
Положительные моменты:
🔹Увеличение расчётной лесосеки до 23 млн кубометров (за счёт сделок M&A в 2021 году)
🔹Максимально безотходное производство
🔹 Выручка увеличилась на 96% год к году (за счёт поглощения, роста цены)
🔹OIBDA выросла на 68%
🔹рентабельность по OIBDA увеличилась с 28 до 33%
Отрицательные моменты:
🔸 CAPEX увеличился в 3,5 раза до 22,3 млрд рублей (из них 18,4 млрд на сделки M&A - покупка АО "Новоенисейский ЛХК" и приобретение ООО "Интер Форест Рус")
На следующие 5 лет прогнозные затраты на CAPEX составляют 32 млрд руб.
🔸 отрицательный FCF (из-за инвестиций)
🔸70% выручки от экспорта (32% на Европу)
🔸60% долга номинировано в евро, 40% - в рублях. (средневзвешенная ставка 5,9%, период 3 года) - при текущем курсе это может быть и плюсом
🔸в 1 кв.2022 вырос чистый долг на 64% кв/кв до 93 млрд руб (в связи с M&A и выплатой промежуточных дивидендов)
🔸чистый долг к OIBDA LTM 2,6
Драйверы
💡Имеющийся лесной фонд по договорам могут использовать ещё 50 лет
💡В отличие от других сырьевых компаний, лес - ресурс возобновляемый (полный цикл 20-30 лет)
💡С 2024 года на дивиденды планируется направлять 75-100% FCF (сейчас 3-5,5 млрд руб (это 0,1- 0,35 руб на акцию)).
💡начали строить в Вологодской области два четырехэтажных дома из CLT-панелей. CLT-технология позволяет возводить дома высотой до 100 метров полностью без использования бетона и из экологически чистого сырья
💡Идёт переориентация на восток - в 1 кв. 14 новых клиентов.
💡Сегежа может купить:
➖ Производителя бумаги SvetoCopy. Выручка 41 млрд руб в год. Для сравнения, выручка Сегежи в 2021 92 млрд руб.
➖ Крупнейший завод-производитель бумаги в России Mondi. Выручка 71 млрд руб в год
➖ Крупнейший завод-производитель фанеры Свеза Мордашова. Выручка 57.1 млрд руб в год
💡Проект "Сегежа-Восток" - строительство целлюлозного комбината в Красноярском крае до 226 млрд. руб.
Риски
🔻Логистические ограничения
🔻большая доля в выручке от экспорта в недружественные страны
🔻Иностранная техника (могут быть проблемы с заказом запчастей)
🔻Иностранный софт (производство высоко автоматизированно)
Сейчас падают цены на продукцию (в том числе на пиломатериалы). Плюс еще крепкий рубль будет давить на рублевую выручку.
Вывод
Бизнес Сегежи нравится, конкурентов в России практически нет. Самая низкая себестоимость леса в мире. В течение 5 лет планируют в 1,5 раза увеличить рост производственных мощностей. НО!
❗️По крайней мере треть реализуемой продукции сейчас под вопросом из-за введённого запрета на импорт древесины и изделий из неё в ЕС. Плюс риск по проектам - поставка современного оборудования и его обслуживания.
❗️Если решится вопрос с логистикой, возможно удастся частично переориентировать экспорт на Китай, который испытывает нехватку в древесине.
Думаю, это хороший актив на ближайшие 3 года, дождаться раскрытия стоимости с увеличением дивидендов в 2024 году. Текущая цена также интересна. И эта одна из моих звезд, которая платит дивиденды и не снизилась в цене (как и русгидро).
*Данные из отчёта за 1 кв. 2022
Давайте обсуждать! (не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией)
#обзор @invest_privet
21 век - деревянные многоэтажки
На прошлой неделе делала обзор Сегежи и сегодня попалась новость, которая, в целом, может стать драйвером для компании.
Минстрой и МЧС России утвердили дорожную карту по развитию деревянного домостроения до 2024 года. Источник
Сразу мысль про пожароопасность, правда? Разрабатывают совместно с МЧС, говорят, что безопасность таких домов будет сопоставима с традиционными.
Напомню, что пилотный проект по возведению многоэтажек из CLT-панелей уже запущен в Вологодской области.
Купили бы квартиру в таком доме? Тренд на экологичность опять же))
#SGZH @invest_privet
На прошлой неделе делала обзор Сегежи и сегодня попалась новость, которая, в целом, может стать драйвером для компании.
Минстрой и МЧС России утвердили дорожную карту по развитию деревянного домостроения до 2024 года. Источник
Сразу мысль про пожароопасность, правда? Разрабатывают совместно с МЧС, говорят, что безопасность таких домов будет сопоставима с традиционными.
Напомню, что пилотный проект по возведению многоэтажек из CLT-панелей уже запущен в Вологодской области.
Купили бы квартиру в таком доме? Тренд на экологичность опять же))
#SGZH @invest_privet
Segezha Group отчёт за 6м 2022 (сравнение г/г) - есть в портфеле, поэтому слежу за отчетом
🔹Выручка 63,3 млрд руб (+48%) за полугодие. Но за 2 кв упала на 27%❗️❗️❗️ но все еще выше 2 кв 2021г
🔹Чистая прибыль 12 млрд руб (+58%)
🔹Рентабельность по OIBDA 28% (была 31%)
🔹Чистый долг 95,2 млрд (х3,3 раза)
🔹CAPEX 6,4 млрд (-25% г/г)
Негатив
🔸Выручка начала падать
🔸Доля экспортной выручки большая 71%
🔸Увеличился показатель чистый долг/oibda до 2,8 (за счёт сделок M&A и выплаты дивидендов)
🔸Компания отмечает сложности с логистикой.
🔸Отрицательный чистый денежный поток (-24,9 млрд руб) за счёт сделок M&A
Компания не выделила в отчёте отдельно 2 квартал, но видно, что по сравнению с 1 кварталом показатели выручки и oibda ухудшились. Хитрецы, но складывать и вычитать мы можем!
Материнская компания Система , поэтому принято решение выплачивать дивиденды в долг. С точки зрения инвестиционной привлекательности ок. С точки зрения бизнеса это решение спорное в текущих условиях.
❗️По отчёту мы видим, что компании приходится нелегко проживать этот период. И в ближайшие 1,5 года легче не будет, так как по графику погашения долга, 2023 год самый напряженный - 32 млрд руб, потом выплаты постепенно снижаются.
💬Но на срок 3 года всё ещё считаю Сегежу хорошим активом, у меня в портфеле есть, если даст цену 7 руб - доберу.
У меня были мысли закрыть позицию и добирать ниже ~7 руб. ощущение, что это не быстрая история в текущей ситуации.
На выходе отчётности котировки как раз выросли до 8 руб (моя точка входа). Видимо инвесторы увидели рост выручки на 68%, а потом прочитали отчёт 😆 на ОА всегда говорю - сначала читайте, потом принимайте решение.
#SGZH #отчёт @invest_privet
🔹Выручка 63,3 млрд руб (+48%) за полугодие. Но за 2 кв упала на 27%❗️❗️❗️ но все еще выше 2 кв 2021г
🔹Чистая прибыль 12 млрд руб (+58%)
🔹Рентабельность по OIBDA 28% (была 31%)
🔹Чистый долг 95,2 млрд (х3,3 раза)
🔹CAPEX 6,4 млрд (-25% г/г)
Негатив
🔸Выручка начала падать
🔸Доля экспортной выручки большая 71%
🔸Увеличился показатель чистый долг/oibda до 2,8 (за счёт сделок M&A и выплаты дивидендов)
🔸Компания отмечает сложности с логистикой.
🔸Отрицательный чистый денежный поток (-24,9 млрд руб) за счёт сделок M&A
Компания не выделила в отчёте отдельно 2 квартал, но видно, что по сравнению с 1 кварталом показатели выручки и oibda ухудшились. Хитрецы, но складывать и вычитать мы можем!
Материнская компания Система , поэтому принято решение выплачивать дивиденды в долг. С точки зрения инвестиционной привлекательности ок. С точки зрения бизнеса это решение спорное в текущих условиях.
❗️По отчёту мы видим, что компании приходится нелегко проживать этот период. И в ближайшие 1,5 года легче не будет, так как по графику погашения долга, 2023 год самый напряженный - 32 млрд руб, потом выплаты постепенно снижаются.
💬Но на срок 3 года всё ещё считаю Сегежу хорошим активом, у меня в портфеле есть, если даст цену 7 руб - доберу.
У меня были мысли закрыть позицию и добирать ниже ~7 руб. ощущение, что это не быстрая история в текущей ситуации.
На выходе отчётности котировки как раз выросли до 8 руб (моя точка входа). Видимо инвесторы увидели рост выручки на 68%, а потом прочитали отчёт 😆 на ОА всегда говорю - сначала читайте, потом принимайте решение.
#SGZH #отчёт @invest_privet
Мой watch-list по российским акциям
В предыдущих постах мы обсуждали, как должен быть распределен капитал. Так вот, если у вас выполнены все верхние пункты - хороший запас наличности, есть депозиты, облигации... И остаётся часть капитала. То можно подумать о том, чтобы диверсифицироваться акциями, как способ защитить средства от инфляции.
Безопасных активов сейчас нет, на прошлой неделе мы с вами обсуждали потенциальный коллапс в Англии и США, поэтому, например, я не считаю валюту 100% защитой. Даже, наоборот, хочется иметь в портфеле что-то твердое, с активами, тут акции могут быть вариантом.
Если вы принимаете риски и взвешиваете решения, хочу поделиться с вами своим watch-листом с интересующими ценами (коротко).
ДВМП #FESH 31,5; 29
Да, в списке бо́льшая часть - это сырьевые компании, так как я всё-таки делаю ставку на обесценение рубля. Ну и это основные активы в России)) Плюс получается, что в сложное время хочется делать ставку на компании с реальными активами. Целенаправленно не включала депозитарные расписки, хотя Мать и дитя, Русагро в списке моих фаворитов.
А вот на какой период покупать, какую стратегию использовать, как заходить, во что заходить (следить за перевесом) - это стратегия каждого инвестора.
Сделать список по американским компаниям? В последнее время, я особо активно за ними слежу. Заходить считаю рано, но следить необходимо.
*не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
В предыдущих постах мы обсуждали, как должен быть распределен капитал. Так вот, если у вас выполнены все верхние пункты - хороший запас наличности, есть депозиты, облигации... И остаётся часть капитала. То можно подумать о том, чтобы диверсифицироваться акциями, как способ защитить средства от инфляции.
Безопасных активов сейчас нет, на прошлой неделе мы с вами обсуждали потенциальный коллапс в Англии и США, поэтому, например, я не считаю валюту 100% защитой. Даже, наоборот, хочется иметь в портфеле что-то твердое, с активами, тут акции могут быть вариантом.
Если вы принимаете риски и взвешиваете решения, хочу поделиться с вами своим watch-листом с интересующими ценами (коротко).
ДВМП #FESH 31,5; 29
Транспортно-логистическая компания на Дальнем Востоке. Бенефициар "разворота" на восточное направление. Освоение Севморпути.Писала подробно ранее о компанииАлроса #ALRS 65; 61,5
Компанию исключили из санкционного списка. Доля России в мировом производстве алмазов - 30%НКНХ-ап #NKNCP 65; 60
Нефтехимическая компания. Масштабные инвестиционные проекты.Бенефициар обесценения рубляСбер #SBER 110; 100; 90
По данным Росстата и ЦБ финансовый сектор отработал неплохо 1ое полугодиеРоснефть #ROSN 300; 280; 200
Драйвер - реализация проекта Восток-ойлНоватэк #NVTK 1000; 900; 800
ставка на СПГ, который можно доставлять куда угодно, независимо от трубопровода.ГМК "Норникель" #GMKN 12000; 10000; 7000
Реализация проекта "Арктик-СПГ". Риск рост налогов на проекты
Компания обладает уникальной востребованной диверсифицированной корзиной металлов. На компанию нет санкций.Татнефть #TATNP 340; 300
У компании отрицательный чистый долг. За счёт цены на нефть высокими темпами растут выручка и прибыль. Уровень обеспеченности запасами один из лучших в отрасли. В этом году заплатили дивиденды.Полюс #PLZL 5000; 3800
Одна из лучших золотодобывающих компаний с низкой себестоимостью добычи. Ставка на то, что в случае обесценения доллара инвесторы перетекут в золото.Сегежа #SGZH 5; 4
Лесопромышленный холдинг,
огромный запас ресурсов, низкая себестоимость.
драйверы: рассмотрение отмены санкций ЕС на древесину, наращивание экспорта в Китай (открыли там представительство недавно)
Интересны также Северсталь (краткосрочно) и Совкомфлот, Эн+.Да, в списке бо́льшая часть - это сырьевые компании, так как я всё-таки делаю ставку на обесценение рубля. Ну и это основные активы в России)) Плюс получается, что в сложное время хочется делать ставку на компании с реальными активами. Целенаправленно не включала депозитарные расписки, хотя Мать и дитя, Русагро в списке моих фаворитов.
А вот на какой период покупать, какую стратегию использовать, как заходить, во что заходить (следить за перевесом) - это стратегия каждого инвестора.
Сделать список по американским компаниям? В последнее время, я особо активно за ними слежу. Заходить считаю рано, но следить необходимо.
*не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Сегодня в лидерах роста Сегежа
Возможные причины:
➡️новость, что IKEA рассматривает корпорацию из Карелии (вероятно Сегежу) для передачи своего бизнеса
➡️отставание от акций первого эшелона (те растут несколько дней), теперь котировки догоняют
➡️позитивный отчёт по РСБУ (он не показателен, в отличие от МСФО)
❓Кто догадался, почему Система тоже растёт?😉
#SGZH @invest_privet
Возможные причины:
➡️новость, что IKEA рассматривает корпорацию из Карелии (вероятно Сегежу) для передачи своего бизнеса
➡️отставание от акций первого эшелона (те растут несколько дней), теперь котировки догоняют
➡️позитивный отчёт по РСБУ (он не показателен, в отличие от МСФО)
❓Кто догадался, почему Система тоже растёт?😉
#SGZH @invest_privet