Технически котировки сейчас вблизи сильного уровня поддержки, с уровня 45 $ можно ожидать хорошие покупки. В рамках прошедшего вебинара по дивидендным акциям США, мы как раз рекомендовали данный уровень, как привлекательный для покупки с точки зрения дивидендной стратегии.
Также нужно отметить, что Intel рано списывать со счетов, компания предпринимает попытки по возврату технологического преимущества, в частности анонсировали новые проекты по строительству заводов для производства чипов в Огайо со стоимостью инвестиций около 20 млрд. $.
#обзор #INTC
Также нужно отметить, что Intel рано списывать со счетов, компания предпринимает попытки по возврату технологического преимущества, в частности анонсировали новые проекты по строительству заводов для производства чипов в Огайо со стоимостью инвестиций около 20 млрд. $.
#обзор #INTC
🔗Инвестиции в Блокчейн?🔗 Давайте сравним 2 фонда на блокчейн от Сбербанка и Финекс.
Технология «Блокчейн» часто ассоциируется с криптовалютным рынком, но она может внести революционные изменения во многие сферы нашей жизни: здравоохранение, образование, электронное голосование, кибербезопасность, логистика и др. Исследовательское агентство Fortune Business Insights прогнозирует рост объема мирового рынка блокчейн с $4,68 млрд в 2021 г. до $104,19 млрд в 2028 г. (среднегодовой прирост 55,8%).
🔗Блокчейн (Blockchain- «цепь блоков») представляет собой систему записи информации в базу данных с помощью непрерывной цепочки блоков, которые одновременно хранятся на множестве компьютеров.
Преимуществами данной технологии являются:
☑️ ее децентрализация и безопасность (нет регулятора, который может изменить/уничтожить записи, а также записи не могут быть подделаны, поскольку защищены криптографическими техниками, т.е. архив блокчейна представляет собой достоверную информацию),
☑️ прозрачность (у всех участников есть доступ к данным),
☑️ экономия на посредниках (нет необходимости в проверках со стороны/сверках информации, поскольку технология устраняет централизованное управление и расходы на посредников - центральных агентов).
#обзор
Технология «Блокчейн» часто ассоциируется с криптовалютным рынком, но она может внести революционные изменения во многие сферы нашей жизни: здравоохранение, образование, электронное голосование, кибербезопасность, логистика и др. Исследовательское агентство Fortune Business Insights прогнозирует рост объема мирового рынка блокчейн с $4,68 млрд в 2021 г. до $104,19 млрд в 2028 г. (среднегодовой прирост 55,8%).
🔗Блокчейн (Blockchain- «цепь блоков») представляет собой систему записи информации в базу данных с помощью непрерывной цепочки блоков, которые одновременно хранятся на множестве компьютеров.
Преимуществами данной технологии являются:
☑️ ее децентрализация и безопасность (нет регулятора, который может изменить/уничтожить записи, а также записи не могут быть подделаны, поскольку защищены криптографическими техниками, т.е. архив блокчейна представляет собой достоверную информацию),
☑️ прозрачность (у всех участников есть доступ к данным),
☑️ экономия на посредниках (нет необходимости в проверках со стороны/сверках информации, поскольку технология устраняет централизованное управление и расходы на посредников - центральных агентов).
#обзор
Учитывая потенциал технологии «Блокчейн» закономерным выглядит появление на Московской бирже новых фондов «Сбер - Блокчейн Экономика» (#SBBE) и «Акции компаний экосистемы блокчейн» (#FXBC от FinEx).
Общая информация:
☑️ важно: оба фонда предлагают инвестирование не в криптовалюты, а в акции компаний, связанных с блокчейн-технологиями и цифровыми активами. Разумеется, есть в структуре фондов и связанные с криптовалютой компании, например, COINBASE, поскольку сам механизм блокчейн впервые был реализован именно в системах цифровых валют — биткоина (BTC), эфира (ETH) и др.;
☑️ более 60% компаний в активах обоих фондов представляют собой технологические компании США и Канады;
☑️ валюта обоих фондов — доллар США, торгуются в USD и RUB;
☑️ доступны неквалифицированным инвесторам, в том числе для небольших портфелей: SBBE ~9 руб (или ~12$/лот), FXBC ~74 руб (или ~10$/лот);
☑️ доступны на ИИС, можно применять ЛДВ, брокер — налоговый агент;
☑️ фонды новые, в основе их также лежат молодые индексы. SBBE торгуется с 30.12.2021 и снизился по итогам января на 23%, что было вызвано распродажами криптовалюты и начавшейся коррекцией технологических акций на Западе, а FXBC торгуется с 15.02.2021, поэтому проанализировать его доходность также пока невозможно.
Но если мы рассмотрим динамику индексов, лежащих в основе этих фондов, с момента их расчета, то отметим высокую волатильность: SBERBLEC с сентября 2021 по ноябрь 2021 вырос ~ на 75%, а затем к январю 2022г. скорректировался ~ на 60% от пика, Solactive Blockchain Solutions Index NTR имел чуть меньшую динамику роста и падения: ~ на 48% рост от мая 2021г. к пику в ноябре 2021г. и затем также снизился ~ на 56%.
Отличия и особенности:
☑️ FXBC отслеживает индекс Solactive Blockchain Solutions Index NTR., а SBBE — собственную разработку — индекс SBERBLEC. FXBC включает в себя акции 30 компаний, SBBE — 17 компаний, при этом более чем на 60% (10 компаний) фонд Сбера пересекается с составом фонда от FinEx;
☑️ как следствие - FXBC имеет более диверсифицированную структуру в сравнении с SBBE: топ-10 компаний FXBC составляют 62%, в то время как у SBBE на первую 10-ку приходится 76%, что делает SBBE более подверженным колебаниям цен на отдельные акции;
☑️ комиссия фонда у SBBE =1,39%, у FXBC = 0,8%;
☑️ несмотря на то, что оба фонда связаны с инвестированием в блокчейн-технологии, интересным является тот факт, что SBBE инвестирует в том числе в акции компаний, производящих оборудование для майнинга (например, Nvidia, которая производит устройства, предназначенные для обработки вычислений внутри POW-блокчейнов, занимает в структуре активов SBBE максимальную долю 9,2%, а в структуре же FXBC данной компании нет). При этом у FXBC топ-3 фонда формируют финтехи Signature Bank (8,3%, компания разработала на основе блокчейн платформу цифровых платежей Signet™), Visa (8,3%) и Mastercard (7,7%), которые активно занимаются внедрением блокчейна в свои системы. В состав SBBE данные компании, составляющие 24,3% в структуре FXBC, не включены.
Возможности:
✅ Оба фонда дают уникальную возможность инвестировать через российских брокеров в компании блокчейн-индустрии и имеют низкий порог входа;
✅ имеют потенциально высокую доходность (и соответственно риски);
✅ пока фонд от FinEx выглядит более привлекательным по ценовым параметрам и более диверсифицированным по структуре.
Риски:
❗️ высокая волатильность, зависимость в том числе от колебаний цен на криптовалюты;
❗️узкая специализация фондов: в структуру заложены акции даже не сектора, а отдельно взятой технологии «Блокчейн» в рамках технологического сектора, поэтому инвестиции в такие фонды должны составлять не более 3-4% от портфеля*, подходят для инвесторов с агрессивным риск — профилем и верой в развитие технологии «Блокчейн».
#обзор
*не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Общая информация:
☑️ важно: оба фонда предлагают инвестирование не в криптовалюты, а в акции компаний, связанных с блокчейн-технологиями и цифровыми активами. Разумеется, есть в структуре фондов и связанные с криптовалютой компании, например, COINBASE, поскольку сам механизм блокчейн впервые был реализован именно в системах цифровых валют — биткоина (BTC), эфира (ETH) и др.;
☑️ более 60% компаний в активах обоих фондов представляют собой технологические компании США и Канады;
☑️ валюта обоих фондов — доллар США, торгуются в USD и RUB;
☑️ доступны неквалифицированным инвесторам, в том числе для небольших портфелей: SBBE ~9 руб (или ~12$/лот), FXBC ~74 руб (или ~10$/лот);
☑️ доступны на ИИС, можно применять ЛДВ, брокер — налоговый агент;
☑️ фонды новые, в основе их также лежат молодые индексы. SBBE торгуется с 30.12.2021 и снизился по итогам января на 23%, что было вызвано распродажами криптовалюты и начавшейся коррекцией технологических акций на Западе, а FXBC торгуется с 15.02.2021, поэтому проанализировать его доходность также пока невозможно.
Но если мы рассмотрим динамику индексов, лежащих в основе этих фондов, с момента их расчета, то отметим высокую волатильность: SBERBLEC с сентября 2021 по ноябрь 2021 вырос ~ на 75%, а затем к январю 2022г. скорректировался ~ на 60% от пика, Solactive Blockchain Solutions Index NTR имел чуть меньшую динамику роста и падения: ~ на 48% рост от мая 2021г. к пику в ноябре 2021г. и затем также снизился ~ на 56%.
Отличия и особенности:
☑️ FXBC отслеживает индекс Solactive Blockchain Solutions Index NTR., а SBBE — собственную разработку — индекс SBERBLEC. FXBC включает в себя акции 30 компаний, SBBE — 17 компаний, при этом более чем на 60% (10 компаний) фонд Сбера пересекается с составом фонда от FinEx;
☑️ как следствие - FXBC имеет более диверсифицированную структуру в сравнении с SBBE: топ-10 компаний FXBC составляют 62%, в то время как у SBBE на первую 10-ку приходится 76%, что делает SBBE более подверженным колебаниям цен на отдельные акции;
☑️ комиссия фонда у SBBE =1,39%, у FXBC = 0,8%;
☑️ несмотря на то, что оба фонда связаны с инвестированием в блокчейн-технологии, интересным является тот факт, что SBBE инвестирует в том числе в акции компаний, производящих оборудование для майнинга (например, Nvidia, которая производит устройства, предназначенные для обработки вычислений внутри POW-блокчейнов, занимает в структуре активов SBBE максимальную долю 9,2%, а в структуре же FXBC данной компании нет). При этом у FXBC топ-3 фонда формируют финтехи Signature Bank (8,3%, компания разработала на основе блокчейн платформу цифровых платежей Signet™), Visa (8,3%) и Mastercard (7,7%), которые активно занимаются внедрением блокчейна в свои системы. В состав SBBE данные компании, составляющие 24,3% в структуре FXBC, не включены.
Возможности:
✅ Оба фонда дают уникальную возможность инвестировать через российских брокеров в компании блокчейн-индустрии и имеют низкий порог входа;
✅ имеют потенциально высокую доходность (и соответственно риски);
✅ пока фонд от FinEx выглядит более привлекательным по ценовым параметрам и более диверсифицированным по структуре.
Риски:
❗️ высокая волатильность, зависимость в том числе от колебаний цен на криптовалюты;
❗️узкая специализация фондов: в структуру заложены акции даже не сектора, а отдельно взятой технологии «Блокчейн» в рамках технологического сектора, поэтому инвестиции в такие фонды должны составлять не более 3-4% от портфеля*, подходят для инвесторов с агрессивным риск — профилем и верой в развитие технологии «Блокчейн».
#обзор
*не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Так, возвращаемся к истокам и ради чего мы с вами тут собрались и за что вы меня так цените. К аналитике! Я ею немного пресытилась, так как теперь у меня ее много на Оценке акций.
Выбор компании Вас , конечно, удивит. Но я напомню, что обзоры,которые вы читаете я преимущественно делаю для себя и что мне интересно прежде всего. Я очень давно хотела разобрать компанию Shopify. Мне кажется, сама эта бизнес- идея по подписке интересная и очень удобная для предпринимателей.
Но в чем фишка таких разборов и их написание: в процессе погружения испытываешь разные эмоции от " срочно купить" до " боже, как это дорого, этому пузырю еще лопать и лопать". Меня удивляет, что это компания в текущих условиях дорастала до 1700 $. Конечно, испытываю огромное удовольствие.
Поставила план 2 компании в неделю будем смотреть. И они будут разной направленности - как компании роста, так и стоимости.
Сразу предупрежу, что считаю покупку на СПБ бирже достаточно рискованной до сих пор. И с учетом новых потенциальных санкций она также может быть затронута. Мое владение зарубежными компаниями на текущий момент минимизировано.
#обзор #SHOP
https://telegra.ph/Shopify---kanadskaya-kompaniya-novyj-Amazon-04-05
Выбор компании Вас , конечно, удивит. Но я напомню, что обзоры,которые вы читаете я преимущественно делаю для себя и что мне интересно прежде всего. Я очень давно хотела разобрать компанию Shopify. Мне кажется, сама эта бизнес- идея по подписке интересная и очень удобная для предпринимателей.
Но в чем фишка таких разборов и их написание: в процессе погружения испытываешь разные эмоции от " срочно купить" до " боже, как это дорого, этому пузырю еще лопать и лопать". Меня удивляет, что это компания в текущих условиях дорастала до 1700 $. Конечно, испытываю огромное удовольствие.
Поставила план 2 компании в неделю будем смотреть. И они будут разной направленности - как компании роста, так и стоимости.
Сразу предупрежу, что считаю покупку на СПБ бирже достаточно рискованной до сих пор. И с учетом новых потенциальных санкций она также может быть затронута. Мое владение зарубежными компаниями на текущий момент минимизировано.
#обзор #SHOP
https://telegra.ph/Shopify---kanadskaya-kompaniya-novyj-Amazon-04-05
Telegraph
Shopify - канадская компания новый Amazon?
Компания Shopify Тикер SHOP Market Cap 89,3 млрд $ Цена на момент обзора: 645$ Текущая цена: 727$ Идея спекулятивная, риск высокий Доля в портфеле: не более 3% Очень многие интересуются компаниями, которые за последний год упали на 50% и больше. Таких компаний…
Детский мир опубликовал операционные результаты за первый квартал 2022 года.
На что я обратила внимание:
🔹рост выручки на 6,1% до 37,9 млрд руб (темпы роста замедлились, раньше этот показатель составлял 10-15%)
🔹компания открыла 8 новых магазинов (в их числе в Казахстане и Белоруссии)
🔹рост среднего чека на 13,3% - из-за инфляции
🔹компания продолжает развивать онлайн-торговлю, но очень высокая конкуренция. А детский мир значительно проигрывает в логистики.
Негатив:
🔸падение LFL второй квартал подряд - на 2,1% в 1 кв.2022 и на 2,3% в 4 кв.2021
(LFL - показатель сопоставимых продаж, позволяет проанализировать динамику продаж в ретейле без учёта открытия новых точек или закрытия старых; изучаем особенности анализа ретейла на ОА)
При этом упало количество чеков. в 1 кв. 2021г рост LFL 7.9%, 1 кв. 2020 г. 4%. То есть это мощный негатив.
🔸компания объявила об остановке инвест.программы, это значит, что замедлятся темпы расширения торговых сетей (раньше за счёт этого был рост выручки)
🔸сбои в системе поставок (бОльшая часть товаров импортировалась из-за рубежа)
🔸направляли всю прибыль на выплату дивидендов - нет потенциала роста
Рост выручки мог быть вызван также ажиотажным спросом после начала СВО, когда все стремились запастись по старым ценам.
Также одной из главных причин, почему не беру "Детский мир", является его отрицательный капитал. То есть у компании больше долгов, чем активов. У "Детского мира" p/b составляет -33,8.
Компанию не включала ранее и не планирую включать сейчас в свой портфель. Я за 3 месяца была в детском мире только пару раз, в основном покупки через Озон или другие специализированные магазины.
#DSKY #обзор #проблемные_активы @invest_privet
*данные из пресс-релиза с офиц.сайта Детского мира и с сайта smart-lab.ru
На что я обратила внимание:
🔹рост выручки на 6,1% до 37,9 млрд руб (темпы роста замедлились, раньше этот показатель составлял 10-15%)
🔹компания открыла 8 новых магазинов (в их числе в Казахстане и Белоруссии)
🔹рост среднего чека на 13,3% - из-за инфляции
🔹компания продолжает развивать онлайн-торговлю, но очень высокая конкуренция. А детский мир значительно проигрывает в логистики.
Негатив:
🔸падение LFL второй квартал подряд - на 2,1% в 1 кв.2022 и на 2,3% в 4 кв.2021
(LFL - показатель сопоставимых продаж, позволяет проанализировать динамику продаж в ретейле без учёта открытия новых точек или закрытия старых; изучаем особенности анализа ретейла на ОА)
При этом упало количество чеков. в 1 кв. 2021г рост LFL 7.9%, 1 кв. 2020 г. 4%. То есть это мощный негатив.
🔸компания объявила об остановке инвест.программы, это значит, что замедлятся темпы расширения торговых сетей (раньше за счёт этого был рост выручки)
🔸сбои в системе поставок (бОльшая часть товаров импортировалась из-за рубежа)
🔸направляли всю прибыль на выплату дивидендов - нет потенциала роста
Рост выручки мог быть вызван также ажиотажным спросом после начала СВО, когда все стремились запастись по старым ценам.
Также одной из главных причин, почему не беру "Детский мир", является его отрицательный капитал. То есть у компании больше долгов, чем активов. У "Детского мира" p/b составляет -33,8.
Компанию не включала ранее и не планирую включать сейчас в свой портфель. Я за 3 месяца была в детском мире только пару раз, в основном покупки через Озон или другие специализированные магазины.
#DSKY #обзор #проблемные_активы @invest_privet
*данные из пресс-релиза с офиц.сайта Детского мира и с сайта smart-lab.ru
X5 Group опубликовала операционные результаты за 1 квартал 2022 года
Позитив:
🔹рост выручки на 19% (бОльшая часть приходится на март)
🔹один из лучших результатов за последние несколько лет - рост LFL (сопоставимых продаж) на 11,7% (на фоне ажиотажного спроса в марте и ускорения инфляции)
🔹Выручка цифровых бизнесов (включая Vprok.ru, Перекресток, экспресс-доставку, 5Post и «Много Лосося») увеличилась на 79,9% г-к-г в 1 кв. 2022 г
🔹число магазинов выросло на 8%
🔹группа оперативно реагирует на снижение LFL на 4,4% гипермаркетов "Карусель" - сокращает их количество
Риски:
🔸отрицательный капитал. P/B = -58,8 ("лидер" по модулю среди эмитентов на Мосбирже)
🔸направляли на выплату дивидендов более 100% прибыли - нет потенциала роста
🔸вероятность регулирования цен на товары первой необходимости правительством
🔸разрывы цепочки поставок
🔸приостановка инвест.программы - отказались от открытия новых магазинов
🔸на бирже торгуются ГДР (зарегистрированы в Нидерландах, налог на дивы 15% +13% в России)
Дивиденды сейчас приостановлены, в том числе из-за невозможности переводов.
При взятии на себя рисков покупки ГДР учитывайте, что 4 ГДР равны 1 акции. Лучше брать количество ГДР, кратное 4, чтобы в случае конвертации не осталось лишних.
Из ретейла основным конкурентом, на мой взгляд, является Магнит. 28 апреля Магнит опубликует операционные результаты за 1 квартал, обязательно разберём👌
В отличии от Детского мира отчётность Х5 сильнее за 1 кв 2022г.
Не смотря на это, если вы ещё не сидите в ритейле и не надо 😉
#FIVE #обзор @invest_privet
Совсем скоро стартует курс Оценка акций, где вы сможете научиться оперативно оценивать и отбирать компании😊
Позитив:
🔹рост выручки на 19% (бОльшая часть приходится на март)
🔹один из лучших результатов за последние несколько лет - рост LFL (сопоставимых продаж) на 11,7% (на фоне ажиотажного спроса в марте и ускорения инфляции)
🔹Выручка цифровых бизнесов (включая Vprok.ru, Перекресток, экспресс-доставку, 5Post и «Много Лосося») увеличилась на 79,9% г-к-г в 1 кв. 2022 г
🔹число магазинов выросло на 8%
🔹группа оперативно реагирует на снижение LFL на 4,4% гипермаркетов "Карусель" - сокращает их количество
Риски:
🔸отрицательный капитал. P/B = -58,8 ("лидер" по модулю среди эмитентов на Мосбирже)
🔸направляли на выплату дивидендов более 100% прибыли - нет потенциала роста
🔸вероятность регулирования цен на товары первой необходимости правительством
🔸разрывы цепочки поставок
🔸приостановка инвест.программы - отказались от открытия новых магазинов
🔸на бирже торгуются ГДР (зарегистрированы в Нидерландах, налог на дивы 15% +13% в России)
Дивиденды сейчас приостановлены, в том числе из-за невозможности переводов.
При взятии на себя рисков покупки ГДР учитывайте, что 4 ГДР равны 1 акции. Лучше брать количество ГДР, кратное 4, чтобы в случае конвертации не осталось лишних.
Из ретейла основным конкурентом, на мой взгляд, является Магнит. 28 апреля Магнит опубликует операционные результаты за 1 квартал, обязательно разберём👌
В отличии от Детского мира отчётность Х5 сильнее за 1 кв 2022г.
Не смотря на это, если вы ещё не сидите в ритейле и не надо 😉
#FIVE #обзор @invest_privet
Совсем скоро стартует курс Оценка акций, где вы сможете научиться оперативно оценивать и отбирать компании😊
Кто в авангарде Китая (по мнению СПб биржи)?
Стало интересно, что же за компании выбрала СПб биржа в качестве 12 китайских первопроходцев.
Отрасли представлены не все - не включили финансовую, нефтегазовую, автопроизводителей.
Интересно посмотреть динамику акций по сравнению с индексом Гонконгской биржи. Hang Seng с начала года снизился на 7,37%. В таблице представлено изменение котировок по каждой акции с начала года - можно сравнить, была компания лучше или хуже индекса.
Подготовила для вас небольшой обзор по добавленным компаниям. Это интересно - у меня лично было ощущение - что же там)
📣Ну и проговорим ещё раз риски инвестирования в гонконгские бумаги через СПб биржу.
🔻Риск Санкт-Петербургской биржи. Наличие иностранного депозитария и потенциальный риск блокировки средств.
До сих пор не ясно, кто будет депозитарием и ходят слухи, что Нью-йоркский банк. А смысл?!
🔻Риск из-за наличия "прокладки" между СПб и Гонконгской биржей в виде оффшорной компании
🔻В Китае правительство часто регулирует ту или иную отрасль, что оказывает сильное давление на котировки (про TAL наверное все слышали)
#обзор @invest_privet
Стало интересно, что же за компании выбрала СПб биржа в качестве 12 китайских первопроходцев.
Отрасли представлены не все - не включили финансовую, нефтегазовую, автопроизводителей.
Интересно посмотреть динамику акций по сравнению с индексом Гонконгской биржи. Hang Seng с начала года снизился на 7,37%. В таблице представлено изменение котировок по каждой акции с начала года - можно сравнить, была компания лучше или хуже индекса.
Подготовила для вас небольшой обзор по добавленным компаниям. Это интересно - у меня лично было ощущение - что же там)
📣Ну и проговорим ещё раз риски инвестирования в гонконгские бумаги через СПб биржу.
🔻Риск Санкт-Петербургской биржи. Наличие иностранного депозитария и потенциальный риск блокировки средств.
До сих пор не ясно, кто будет депозитарием и ходят слухи, что Нью-йоркский банк. А смысл?!
🔻Риск из-за наличия "прокладки" между СПб и Гонконгской биржей в виде оффшорной компании
🔻В Китае правительство часто регулирует ту или иную отрасль, что оказывает сильное давление на котировки (про TAL наверное все слышали)
#обзор @invest_privet
Уникальная электрогенерация - Русгидро #HYDR
Эта компания кремень моего портфеля. Покупала ее в 2019-2020г со средней 0,5 руб. И она сейчас стоит на уровне 0,79 руб плюс дивиденды за этот период. Давайте обсудим ее перспективы.
Основной деятельностью группы являются производство и реализация электрической энергии, мощности и тепловой энергии на оптовом и розничном рынках РФ. 15% от общей мощности страны. Много объектов на Дальнем Востоке (более 70% э/э региона).
РусГидро развивает различные направления возобновляемой энергетики – малую гидроэнергетику (<50 МВт), ветровую, солнечную и геотермальную энергетику.
Русгидро выделяется из общего ряда электрогенерирующих компаний высокой долей (81,6% от общего объёма) электрогенерации с низким углеродным следом. И это огромное преимущество компании, так как производственная себестоимость низкая.
▪️Состав акционеров:
61,73% РФ через Росимущество (то есть компания с госучастием)
13,06% ВТБ
25,21% другие акционеры (в том числе миноритарии)
Финансовые результаты за 1 кв 2022
➡️Выручка выросла на 4,7% кв/кв составляет 129,6 млрд руб
➡️Чистая прибыль упала на 3,1% составляет 19,8 млрд руб
➡️Ebitda выросла на 1,9% и составляет 35,6 млрд руб
Компания зрелая, поэтому низкий рост вполне ожидаем.
Что мне нравится в компании:
🔹отсутствие зарубежных активов - все дочерние общества на территории РФ
🔹Отсутствие геополитических рисков (в отличие от экспортеров)
🔹прозрачная и предсказуемая див.политика - не <50% от показателя чистой прибыли за соответствующий отчетный год, минимальный размер не ниже среднего за предыдущие три года
🔹к 2035 году планируется увеличить долю газовой генерации в общей мощности ТЭЦ до 60% (взамен угольной)
🔹чистый долг/ebitda = 0,9
🔹100% долга номинировано в рублях по средней ставке 8%
🔹рентабельность по ebitda 27,4% (выше многих в секторе, т.к. гидрогенерация довольно маржинальный бизнес)
Негатив
🔻большой Capex (планируется снижение с 2023 года)
🔻на 2022 года запланированы капзатраты 135 млрд руб
🔻совет директоров рекомендовал дивиденд 0,053 р (~6,6% к текущей цене). Это меньше максимально возможного 0,089р . Хотя дивполитика ранее соблюдалась!
🔻планируют допэмиссию на 10 млрд штук (увеличится количество акций на 2,27%), в целом доля небольшая
🔻частенько что-то обесценивает и это влияет на прибыль и может повлиять на дивиденды
Драйверы
💡Прогнозируется увеличение ebitda в 1,5 раза к 2026 году
💡планируется развитие малых ГЭС (<50 МВт)
💡тренд на декарбонизацию: РусГидро и Соллерс открыли первый каршеринг электромобилей во Владивостоке. Пока жителям доступно 15 автомобилей по промо-тарифу 9р/мин.
💡Также РусГидро реализует масштабный проект «Шелковый путь», в рамках которого зарядная сеть энергохолдинга соединит Москву и Владивосток. Правда интересно изменятся ли планы в связи с текущей ситуацией.
Риски
❗️кратный рост здесь вряд ли будет
❗️устаревание оборудования и обесценение основных средств
❗️отмена дивидендов может оказать давление на котировки (пока рекомендация СД)
❗️общее замедление экономики может привести к снижению потребления электроэнергии
❗️По графику компания находится с 2010 года в нисходящем тренде.
Вывод
В долгосрок (не менее 2-3 лет) компания достаточно интересна. Целевая цена 1,1 руб. Особенно интересно выкупать на просадках.
#обзор @invest_privet
Эта компания кремень моего портфеля. Покупала ее в 2019-2020г со средней 0,5 руб. И она сейчас стоит на уровне 0,79 руб плюс дивиденды за этот период. Давайте обсудим ее перспективы.
Основной деятельностью группы являются производство и реализация электрической энергии, мощности и тепловой энергии на оптовом и розничном рынках РФ. 15% от общей мощности страны. Много объектов на Дальнем Востоке (более 70% э/э региона).
РусГидро развивает различные направления возобновляемой энергетики – малую гидроэнергетику (<50 МВт), ветровую, солнечную и геотермальную энергетику.
Русгидро выделяется из общего ряда электрогенерирующих компаний высокой долей (81,6% от общего объёма) электрогенерации с низким углеродным следом. И это огромное преимущество компании, так как производственная себестоимость низкая.
▪️Состав акционеров:
61,73% РФ через Росимущество (то есть компания с госучастием)
13,06% ВТБ
25,21% другие акционеры (в том числе миноритарии)
Финансовые результаты за 1 кв 2022
➡️Выручка выросла на 4,7% кв/кв составляет 129,6 млрд руб
➡️Чистая прибыль упала на 3,1% составляет 19,8 млрд руб
➡️Ebitda выросла на 1,9% и составляет 35,6 млрд руб
Компания зрелая, поэтому низкий рост вполне ожидаем.
Что мне нравится в компании:
🔹отсутствие зарубежных активов - все дочерние общества на территории РФ
🔹Отсутствие геополитических рисков (в отличие от экспортеров)
🔹прозрачная и предсказуемая див.политика - не <50% от показателя чистой прибыли за соответствующий отчетный год, минимальный размер не ниже среднего за предыдущие три года
🔹к 2035 году планируется увеличить долю газовой генерации в общей мощности ТЭЦ до 60% (взамен угольной)
🔹чистый долг/ebitda = 0,9
🔹100% долга номинировано в рублях по средней ставке 8%
🔹рентабельность по ebitda 27,4% (выше многих в секторе, т.к. гидрогенерация довольно маржинальный бизнес)
Негатив
🔻большой Capex (планируется снижение с 2023 года)
🔻на 2022 года запланированы капзатраты 135 млрд руб
🔻совет директоров рекомендовал дивиденд 0,053 р (~6,6% к текущей цене). Это меньше максимально возможного 0,089р . Хотя дивполитика ранее соблюдалась!
🔻планируют допэмиссию на 10 млрд штук (увеличится количество акций на 2,27%), в целом доля небольшая
🔻частенько что-то обесценивает и это влияет на прибыль и может повлиять на дивиденды
Драйверы
💡Прогнозируется увеличение ebitda в 1,5 раза к 2026 году
💡планируется развитие малых ГЭС (<50 МВт)
💡тренд на декарбонизацию: РусГидро и Соллерс открыли первый каршеринг электромобилей во Владивостоке. Пока жителям доступно 15 автомобилей по промо-тарифу 9р/мин.
💡Также РусГидро реализует масштабный проект «Шелковый путь», в рамках которого зарядная сеть энергохолдинга соединит Москву и Владивосток. Правда интересно изменятся ли планы в связи с текущей ситуацией.
Риски
❗️кратный рост здесь вряд ли будет
❗️устаревание оборудования и обесценение основных средств
❗️отмена дивидендов может оказать давление на котировки (пока рекомендация СД)
❗️общее замедление экономики может привести к снижению потребления электроэнергии
❗️По графику компания находится с 2010 года в нисходящем тренде.
Вывод
В долгосрок (не менее 2-3 лет) компания достаточно интересна. Целевая цена 1,1 руб. Особенно интересно выкупать на просадках.
#обзор @invest_privet
Роль угля в век ESG
Ищу идеи, которые могут сработать. Читаю новости и последнее время всё чаще на глаза попадаются новости об угле.
Вот заголовки иностранных СМИ за последний месяц:
➡️Цена на уголь в Азии достигли рекорда на фоне острой конкуренции за топливо. Источник
➡️Австрия открывает законсервированную угольную станцию. Источник
➡️Германия планирует вернуть в строй электростанции, работающие на угле. Источник
➡️Ранее была новость, что Китай отменил пошлины на импорт угля для стимулирования развития экономики.
Нидерланды решили снять все ограничения на работу угольных электростанций на два года.
Спрос на уголь рос уже с прошлого года. Так как восстановление после пандемии шло ударными темпами и наблюдался дефицит газа.
В России две публичные компании по производству угля:
📌#RASP Распадская. Риск - заминка с выделением из “Евраза”
📌#MTLR #MTLRP Мечел. Риск - большие долги. Также на котировки давит отмена дивидендов.
В данный момент для российских угольщиков два негативных фактора:
💡В России прогнозируют снижение рынка угля.
По данным Минэнерго - добыча угля в РФ по итогам 2022 г. может сократиться на 17% по сравнению с результатом 2021 г., до 365,1 млн т. Снижение экспорта может составить 30%. Источник
💡Повышение тарифов РЖД на 11% и отмена пониженных коэффициентов для угля. Источник
Всё это, несомненно, отрицательно скажется на рентабельности предприятий.
Есть и зарубежные производители. Мировыми лидерами в производстве угля являются (есть и небольшие участники бенефициары):
📌#BHP BHP Group Limited австралийско-британская корпорация. Помимо добычи угля является крупным производителем алюминия и глинозема, никеля. Риск - геополитическая напряженность с крупнейшим импортером Китаем.
📌#1088 China Shenhua Energy - китайская компания по производству и продаже угля
📌#RIO Rio Tinto австралийско-британский концерн (помимо угля добывают золото, медь, алюминий, алмазы, железную руду и уран)
❗️Но! Какой вижу подвох - обычно, когда новость попадает во все СМИ - покупать уже поздно. При рецессии - есть риск, что спрос на уголь снизится. Хотя с учетом того, что нефть и газ стоят крайне дорого, уголь может выступать альтернативой. Но это больше краткосрочная/среднесрочная инвестиция.
#обзор @invest_privet
Ищу идеи, которые могут сработать. Читаю новости и последнее время всё чаще на глаза попадаются новости об угле.
Вот заголовки иностранных СМИ за последний месяц:
➡️Цена на уголь в Азии достигли рекорда на фоне острой конкуренции за топливо. Источник
➡️Австрия открывает законсервированную угольную станцию. Источник
➡️Германия планирует вернуть в строй электростанции, работающие на угле. Источник
➡️Ранее была новость, что Китай отменил пошлины на импорт угля для стимулирования развития экономики.
Нидерланды решили снять все ограничения на работу угольных электростанций на два года.
Спрос на уголь рос уже с прошлого года. Так как восстановление после пандемии шло ударными темпами и наблюдался дефицит газа.
В России две публичные компании по производству угля:
📌#RASP Распадская. Риск - заминка с выделением из “Евраза”
📌#MTLR #MTLRP Мечел. Риск - большие долги. Также на котировки давит отмена дивидендов.
В данный момент для российских угольщиков два негативных фактора:
💡В России прогнозируют снижение рынка угля.
По данным Минэнерго - добыча угля в РФ по итогам 2022 г. может сократиться на 17% по сравнению с результатом 2021 г., до 365,1 млн т. Снижение экспорта может составить 30%. Источник
💡Повышение тарифов РЖД на 11% и отмена пониженных коэффициентов для угля. Источник
Всё это, несомненно, отрицательно скажется на рентабельности предприятий.
Есть и зарубежные производители. Мировыми лидерами в производстве угля являются (есть и небольшие участники бенефициары):
📌#BHP BHP Group Limited австралийско-британская корпорация. Помимо добычи угля является крупным производителем алюминия и глинозема, никеля. Риск - геополитическая напряженность с крупнейшим импортером Китаем.
📌#1088 China Shenhua Energy - китайская компания по производству и продаже угля
📌#RIO Rio Tinto австралийско-британский концерн (помимо угля добывают золото, медь, алюминий, алмазы, железную руду и уран)
❗️Но! Какой вижу подвох - обычно, когда новость попадает во все СМИ - покупать уже поздно. При рецессии - есть риск, что спрос на уголь снизится. Хотя с учетом того, что нефть и газ стоят крайне дорого, уголь может выступать альтернативой. Но это больше краткосрочная/среднесрочная инвестиция.
#обзор @invest_privet
Сегежа #SGZH подходит к интересующей меня цене 8р, давайте рассмотрим её в контексте текущей ситуации.
Это ведущий лесопромышленный холдинг, крупнейший лесопользователь в европейской части России. Segezha Group обладает самой большой площадью лесных ресурсов среди мировых лесопромышленных холдингов, а также самым высоким уровнем обеспеченности производства собственными лесными ресурсами среди компаний-конкурентов – 91%, что дает Компании конкурентное преимущество благодаря контролю над себестоимостью продукции.
Положительные моменты:
🔹Увеличение расчётной лесосеки до 23 млн кубометров (за счёт сделок M&A в 2021 году)
🔹Максимально безотходное производство
🔹 Выручка увеличилась на 96% год к году (за счёт поглощения, роста цены)
🔹OIBDA выросла на 68%
🔹рентабельность по OIBDA увеличилась с 28 до 33%
Отрицательные моменты:
🔸 CAPEX увеличился в 3,5 раза до 22,3 млрд рублей (из них 18,4 млрд на сделки M&A - покупка АО "Новоенисейский ЛХК" и приобретение ООО "Интер Форест Рус")
На следующие 5 лет прогнозные затраты на CAPEX составляют 32 млрд руб.
🔸 отрицательный FCF (из-за инвестиций)
🔸70% выручки от экспорта (32% на Европу)
🔸60% долга номинировано в евро, 40% - в рублях. (средневзвешенная ставка 5,9%, период 3 года) - при текущем курсе это может быть и плюсом
🔸в 1 кв.2022 вырос чистый долг на 64% кв/кв до 93 млрд руб (в связи с M&A и выплатой промежуточных дивидендов)
🔸чистый долг к OIBDA LTM 2,6
Драйверы
💡Имеющийся лесной фонд по договорам могут использовать ещё 50 лет
💡В отличие от других сырьевых компаний, лес - ресурс возобновляемый (полный цикл 20-30 лет)
💡С 2024 года на дивиденды планируется направлять 75-100% FCF (сейчас 3-5,5 млрд руб (это 0,1- 0,35 руб на акцию)).
💡начали строить в Вологодской области два четырехэтажных дома из CLT-панелей. CLT-технология позволяет возводить дома высотой до 100 метров полностью без использования бетона и из экологически чистого сырья
💡Идёт переориентация на восток - в 1 кв. 14 новых клиентов.
💡Сегежа может купить:
➖ Производителя бумаги SvetoCopy. Выручка 41 млрд руб в год. Для сравнения, выручка Сегежи в 2021 92 млрд руб.
➖ Крупнейший завод-производитель бумаги в России Mondi. Выручка 71 млрд руб в год
➖ Крупнейший завод-производитель фанеры Свеза Мордашова. Выручка 57.1 млрд руб в год
💡Проект "Сегежа-Восток" - строительство целлюлозного комбината в Красноярском крае до 226 млрд. руб.
Риски
🔻Логистические ограничения
🔻большая доля в выручке от экспорта в недружественные страны
🔻Иностранная техника (могут быть проблемы с заказом запчастей)
🔻Иностранный софт (производство высоко автоматизированно)
Сейчас падают цены на продукцию (в том числе на пиломатериалы). Плюс еще крепкий рубль будет давить на рублевую выручку.
Вывод
Бизнес Сегежи нравится, конкурентов в России практически нет. Самая низкая себестоимость леса в мире. В течение 5 лет планируют в 1,5 раза увеличить рост производственных мощностей. НО!
❗️По крайней мере треть реализуемой продукции сейчас под вопросом из-за введённого запрета на импорт древесины и изделий из неё в ЕС. Плюс риск по проектам - поставка современного оборудования и его обслуживания.
❗️Если решится вопрос с логистикой, возможно удастся частично переориентировать экспорт на Китай, который испытывает нехватку в древесине.
Думаю, это хороший актив на ближайшие 3 года, дождаться раскрытия стоимости с увеличением дивидендов в 2024 году. Текущая цена также интересна. И эта одна из моих звезд, которая платит дивиденды и не снизилась в цене (как и русгидро).
*Данные из отчёта за 1 кв. 2022
Давайте обсуждать! (не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией)
#обзор @invest_privet
Это ведущий лесопромышленный холдинг, крупнейший лесопользователь в европейской части России. Segezha Group обладает самой большой площадью лесных ресурсов среди мировых лесопромышленных холдингов, а также самым высоким уровнем обеспеченности производства собственными лесными ресурсами среди компаний-конкурентов – 91%, что дает Компании конкурентное преимущество благодаря контролю над себестоимостью продукции.
Положительные моменты:
🔹Увеличение расчётной лесосеки до 23 млн кубометров (за счёт сделок M&A в 2021 году)
🔹Максимально безотходное производство
🔹 Выручка увеличилась на 96% год к году (за счёт поглощения, роста цены)
🔹OIBDA выросла на 68%
🔹рентабельность по OIBDA увеличилась с 28 до 33%
Отрицательные моменты:
🔸 CAPEX увеличился в 3,5 раза до 22,3 млрд рублей (из них 18,4 млрд на сделки M&A - покупка АО "Новоенисейский ЛХК" и приобретение ООО "Интер Форест Рус")
На следующие 5 лет прогнозные затраты на CAPEX составляют 32 млрд руб.
🔸 отрицательный FCF (из-за инвестиций)
🔸70% выручки от экспорта (32% на Европу)
🔸60% долга номинировано в евро, 40% - в рублях. (средневзвешенная ставка 5,9%, период 3 года) - при текущем курсе это может быть и плюсом
🔸в 1 кв.2022 вырос чистый долг на 64% кв/кв до 93 млрд руб (в связи с M&A и выплатой промежуточных дивидендов)
🔸чистый долг к OIBDA LTM 2,6
Драйверы
💡Имеющийся лесной фонд по договорам могут использовать ещё 50 лет
💡В отличие от других сырьевых компаний, лес - ресурс возобновляемый (полный цикл 20-30 лет)
💡С 2024 года на дивиденды планируется направлять 75-100% FCF (сейчас 3-5,5 млрд руб (это 0,1- 0,35 руб на акцию)).
💡начали строить в Вологодской области два четырехэтажных дома из CLT-панелей. CLT-технология позволяет возводить дома высотой до 100 метров полностью без использования бетона и из экологически чистого сырья
💡Идёт переориентация на восток - в 1 кв. 14 новых клиентов.
💡Сегежа может купить:
➖ Производителя бумаги SvetoCopy. Выручка 41 млрд руб в год. Для сравнения, выручка Сегежи в 2021 92 млрд руб.
➖ Крупнейший завод-производитель бумаги в России Mondi. Выручка 71 млрд руб в год
➖ Крупнейший завод-производитель фанеры Свеза Мордашова. Выручка 57.1 млрд руб в год
💡Проект "Сегежа-Восток" - строительство целлюлозного комбината в Красноярском крае до 226 млрд. руб.
Риски
🔻Логистические ограничения
🔻большая доля в выручке от экспорта в недружественные страны
🔻Иностранная техника (могут быть проблемы с заказом запчастей)
🔻Иностранный софт (производство высоко автоматизированно)
Сейчас падают цены на продукцию (в том числе на пиломатериалы). Плюс еще крепкий рубль будет давить на рублевую выручку.
Вывод
Бизнес Сегежи нравится, конкурентов в России практически нет. Самая низкая себестоимость леса в мире. В течение 5 лет планируют в 1,5 раза увеличить рост производственных мощностей. НО!
❗️По крайней мере треть реализуемой продукции сейчас под вопросом из-за введённого запрета на импорт древесины и изделий из неё в ЕС. Плюс риск по проектам - поставка современного оборудования и его обслуживания.
❗️Если решится вопрос с логистикой, возможно удастся частично переориентировать экспорт на Китай, который испытывает нехватку в древесине.
Думаю, это хороший актив на ближайшие 3 года, дождаться раскрытия стоимости с увеличением дивидендов в 2024 году. Текущая цена также интересна. И эта одна из моих звезд, которая платит дивиденды и не снизилась в цене (как и русгидро).
*Данные из отчёта за 1 кв. 2022
Давайте обсуждать! (не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией)
#обзор @invest_privet
Белуга #BELU
🔹общие отгрузки за 1 кв.2022 выросли на 13,6%
🔹за 2021 был рост выручки на 18%. (с 2018 года выручка увеличивается на ~20% в год - компания растущая)
🔹ЧП последние 5 лет растёт на 50-80% в год
🔹кэш на счетах растёт
🔹долг/ebitda сокращается, сейчас на комфортном уровне 1,33, в планах к 2024 <1.
🔹с 2018 года компания проводила байбэк
🔹Див.политика минимум 25% от ЧП по МСФО два раза в год. сейчас дивиденды небольшие (3,6% за 2021 год)
🔹растёт свободный денежный поток
🔹сегмент Винлаб (количество торговых точек превысило 1200), LFL- трафик +16,3%
рост среднего чека +12,7%
Негатив
🔸рентабельность по ebitda 14% (ниже сектора производителей, но не забываем, что сюда включен сегмент ретейл, где рентабельность обычно низкая)
🔸рост capex'a на 16,9% до 3 млрд руб (на расширение сети Винлаб)
🔸акция неликвидна (объемы торгов обычно не превышают 100 млн.руб. в день)
🔸компания небольшая - капитализация 38 млрд руб
Драйверы
💡Замещение выпадающего экспорта собственной продукцией
💡развитие онлайн-сегмента (в 2021 году доля онлайн-продаж 9,5% в Москве и СПб)
💡планируют удвоить бизнес к 2024 году (количество магазинов увеличить до 2500)
💡Планируют повышение доли безалкогольной продукции с 35% до 45% (тренд на ЗОЖ)
Риски
🔻проблемы с логистикой
🔻рост курса доллара отрицательно скажется на цене импортируемой продукции
🔻отказ ряда стран от экспортной продукции Белуги (прогнозируется снижение на 10-20%)
🔻40% всего экспорта в 2021 году приходился на недружественные страны
🔻вероятность регулирования алкогольной отрасли со стороны гос-ва
Оценка компании: На текущий момент ev/ebitda = 4.9 (срок окупаемости вложений с учетом долговой нагрузки). То есть, компания оценена справедливо.
Вывод: компания является растущей, с умеренной долговой нагрузкой и амбициозными планами на экспансию. В отчётах за 2 и 3 квартал должно быть видно влияние санкций и проблем с логистикой.
Главный упор в стратегии Белуги - рост количества магазинов Винлаб. Если увидим, что темпы открытия новых магазинов падают - значит, план по удвоению выручки скорее всего не будет выполнен.
#обзор @invest_privet
Крупнейшая алкогольная компания в России, лидер по производству водки и ликеро-водочных изделий на этом рынке, а также один из главных импортеров крепкого алкоголя в стране.Позитив
Вертикально-интегрированный бизнес. 5 заводов на территории России, собственные виноградники. Реализует свою продукцию как через собственную сеть “Винлаб”, так и через множество розничных магазинов. Практически в каждом магазине страны есть продукция бренда.
🔹общие отгрузки за 1 кв.2022 выросли на 13,6%
🔹за 2021 был рост выручки на 18%. (с 2018 года выручка увеличивается на ~20% в год - компания растущая)
🔹ЧП последние 5 лет растёт на 50-80% в год
🔹кэш на счетах растёт
🔹долг/ebitda сокращается, сейчас на комфортном уровне 1,33, в планах к 2024 <1.
🔹с 2018 года компания проводила байбэк
🔹Див.политика минимум 25% от ЧП по МСФО два раза в год. сейчас дивиденды небольшие (3,6% за 2021 год)
🔹растёт свободный денежный поток
🔹сегмент Винлаб (количество торговых точек превысило 1200), LFL- трафик +16,3%
рост среднего чека +12,7%
Негатив
🔸рентабельность по ebitda 14% (ниже сектора производителей, но не забываем, что сюда включен сегмент ретейл, где рентабельность обычно низкая)
🔸рост capex'a на 16,9% до 3 млрд руб (на расширение сети Винлаб)
🔸акция неликвидна (объемы торгов обычно не превышают 100 млн.руб. в день)
🔸компания небольшая - капитализация 38 млрд руб
Драйверы
💡Замещение выпадающего экспорта собственной продукцией
💡развитие онлайн-сегмента (в 2021 году доля онлайн-продаж 9,5% в Москве и СПб)
💡планируют удвоить бизнес к 2024 году (количество магазинов увеличить до 2500)
💡Планируют повышение доли безалкогольной продукции с 35% до 45% (тренд на ЗОЖ)
Риски
🔻проблемы с логистикой
🔻рост курса доллара отрицательно скажется на цене импортируемой продукции
🔻отказ ряда стран от экспортной продукции Белуги (прогнозируется снижение на 10-20%)
🔻40% всего экспорта в 2021 году приходился на недружественные страны
🔻вероятность регулирования алкогольной отрасли со стороны гос-ва
Оценка компании: На текущий момент ev/ebitda = 4.9 (срок окупаемости вложений с учетом долговой нагрузки). То есть, компания оценена справедливо.
Вывод: компания является растущей, с умеренной долговой нагрузкой и амбициозными планами на экспансию. В отчётах за 2 и 3 квартал должно быть видно влияние санкций и проблем с логистикой.
Главный упор в стратегии Белуги - рост количества магазинов Винлаб. Если увидим, что темпы открытия новых магазинов падают - значит, план по удвоению выручки скорее всего не будет выполнен.
#обзор @invest_privet
Новатэк
Второй крупнейший производитель природного газа в России и занимает лидирующие позиции по доказанным запасам природного газа в мире.
▪️У Новатэка сейчас 2 завода:
- Ямал СПГ. Вся мощность (16,5 млн тонн) законтрактована. Излишки ~1,5 млн тонн продают по спотовым ценам.
- Высоцк (на берегу Балтийского моря). Мощность 660 тыс тонн. Планируют добавить ещё 2 линии по 660 тысяч.
- Строится 3й проект Арктик СПГ-2 по производству сжиженного природного газа (СПГ).
▪️Структура выручки по направлениям:
47% Россия
28,9% Европа
20,3% Азиатско-тихоокеанский регион
3,8% прочие
▪️Структура мажоритарных акционеров:
24,8% Леонид Михельсон
23,5% Геннадий Тимченко
19,4% французская корпорация Total (на данный момент заявила о сохранении своих долей в российских активах)
10% «Газпром»
*данные из отчёта за 2021 г, сравнение год к году. В 2022 году компания решила не публиковать отчёты.
Позитив
🔹Выручка выросла на 65%
🔹Чистая прибыль увеличилась в 1,5 раза
🔹долг/ebitda 0,18
🔹Чистая рентабельность 36,4%. Очень хорошая!
🔹самая высокая рентабельность по ebitda 65% в российском нефтегазе
🔹дивиденды 2 раза в год (в этом году не отменяли)
🔹Имеет 28 собственных танкеров и строит на заказ ещё 30
🔹низкая себестоимость добычи и близость заводов к месторождениям
🔹Географическое расположение в условиях Севера благоприятно для сжижения газа
Негатив
🔸В 2021 году доля СПГ (основного драйвера) в выручке менее 10%, доля природного газа ~46%
🔸На конец 2021 дорого оценена к капиталу p/b=1,6
🔸Компания достаточно дорога оценена по мультипликаторам p/e=7,41, p/s=2,7, ev/ebitda=4,35 (показатели LTM)
🔸В арктик спг-2 доля иностранных акционеров 40% (французская Total, китайские CNPC и CNOOC, японские Mitsui и Jogmec)
🔸Заводы находятся на севере - танкеры арктического класса обходятся дороже обычных. (Но! Для этого в Мурманске и на Камчатке строят газоперевалочные пункты. До них СПГ будет доставляться на арктических танкерах, а от них на обычных. Таким образом, можно будет сократить кол-во танкеров арктического класса. Перевалочные пункты планируют запустить в 2022-23 гг.)
🔸Из последних новостей - французская Technip Energies заявила о своём стремлении выйти из проекта и приостановила большинство работ. В Новатэке говорят, что работают над сменой подрядчиков
Драйверы
💡Газ выбрасывает меньше вредных веществ при сгорании, поэтому сейчас его предпочитают больше, чем нефть. А СПГ хорош тем, что для его транспортировки не требуется строить инфраструктуру в виде трубопровода, достаточно танкеров для перевозки.
💡Рынок СПГ расширяется, вытесняя другие виды топлива. Основными импортерами скорее всего будут азиатские страны, в частности Китай
💡Запуск нового завода Арктик СПГ-2 (Номинальная мощность Арктик СПГ 2 19,6 млн тонн, Ямал СПГ 16,5 млн тонн). Уже есть контракт с Индией на поставку СПГ с этого завода. Запуск 1й линии запланирован на 2023, второй - на 2024, третьей - на 2025. Мощность каждой линии 6,6 млн тонн
💡рекордные мировые цены на газ
💡к 2030 - увеличение производства СПГ до 70 млн тонн (и он весь планируется на экспорт, то есть по мировым ценам)
💡с 2024 планируется эффективная круглогодичная навигация по Северному морскому пути (это расширение окна навигации в Арктике до 9-10 месяцев и сокращение длительности маршрута почти вдвое, по сравнению с маршрутом через Суэцкий канал)
Риски
🔻конкуренция с американским СПГ
🔻высокий CAPEX. Весь проект Арктик СПГ -2 оценен в 21,3 млрд $. (тут есть надежда, что поможет государство)
🔻возможны санкции на российский газ
🔻Риск выхода иностранных инвесторов. В арктик спг-2 доля иностранных акционеров 40% (французская Total, китайские CNPC и CNOOC, японские Mitsui и Jogmec)
🔻Американская Baker Hughes прекращает обслуживание всех российских СПГ-проектов, правда, Михельсон после этого на ПМЭФ говорил, что линии Арктик СПГ-2 будут запущены вовремя, возможно, есть решения.
Хорошая цена для покупки в районе 800 р.
#NVTK #обзор @invest_privet
Второй крупнейший производитель природного газа в России и занимает лидирующие позиции по доказанным запасам природного газа в мире.
▪️У Новатэка сейчас 2 завода:
- Ямал СПГ. Вся мощность (16,5 млн тонн) законтрактована. Излишки ~1,5 млн тонн продают по спотовым ценам.
- Высоцк (на берегу Балтийского моря). Мощность 660 тыс тонн. Планируют добавить ещё 2 линии по 660 тысяч.
- Строится 3й проект Арктик СПГ-2 по производству сжиженного природного газа (СПГ).
▪️Структура выручки по направлениям:
47% Россия
28,9% Европа
20,3% Азиатско-тихоокеанский регион
3,8% прочие
▪️Структура мажоритарных акционеров:
24,8% Леонид Михельсон
23,5% Геннадий Тимченко
19,4% французская корпорация Total (на данный момент заявила о сохранении своих долей в российских активах)
10% «Газпром»
*данные из отчёта за 2021 г, сравнение год к году. В 2022 году компания решила не публиковать отчёты.
Позитив
🔹Выручка выросла на 65%
🔹Чистая прибыль увеличилась в 1,5 раза
🔹долг/ebitda 0,18
🔹Чистая рентабельность 36,4%. Очень хорошая!
🔹самая высокая рентабельность по ebitda 65% в российском нефтегазе
🔹дивиденды 2 раза в год (в этом году не отменяли)
🔹Имеет 28 собственных танкеров и строит на заказ ещё 30
🔹низкая себестоимость добычи и близость заводов к месторождениям
🔹Географическое расположение в условиях Севера благоприятно для сжижения газа
Негатив
🔸В 2021 году доля СПГ (основного драйвера) в выручке менее 10%, доля природного газа ~46%
🔸На конец 2021 дорого оценена к капиталу p/b=1,6
🔸Компания достаточно дорога оценена по мультипликаторам p/e=7,41, p/s=2,7, ev/ebitda=4,35 (показатели LTM)
🔸В арктик спг-2 доля иностранных акционеров 40% (французская Total, китайские CNPC и CNOOC, японские Mitsui и Jogmec)
🔸Заводы находятся на севере - танкеры арктического класса обходятся дороже обычных. (Но! Для этого в Мурманске и на Камчатке строят газоперевалочные пункты. До них СПГ будет доставляться на арктических танкерах, а от них на обычных. Таким образом, можно будет сократить кол-во танкеров арктического класса. Перевалочные пункты планируют запустить в 2022-23 гг.)
🔸Из последних новостей - французская Technip Energies заявила о своём стремлении выйти из проекта и приостановила большинство работ. В Новатэке говорят, что работают над сменой подрядчиков
Драйверы
💡Газ выбрасывает меньше вредных веществ при сгорании, поэтому сейчас его предпочитают больше, чем нефть. А СПГ хорош тем, что для его транспортировки не требуется строить инфраструктуру в виде трубопровода, достаточно танкеров для перевозки.
💡Рынок СПГ расширяется, вытесняя другие виды топлива. Основными импортерами скорее всего будут азиатские страны, в частности Китай
💡Запуск нового завода Арктик СПГ-2 (Номинальная мощность Арктик СПГ 2 19,6 млн тонн, Ямал СПГ 16,5 млн тонн). Уже есть контракт с Индией на поставку СПГ с этого завода. Запуск 1й линии запланирован на 2023, второй - на 2024, третьей - на 2025. Мощность каждой линии 6,6 млн тонн
💡рекордные мировые цены на газ
💡к 2030 - увеличение производства СПГ до 70 млн тонн (и он весь планируется на экспорт, то есть по мировым ценам)
💡с 2024 планируется эффективная круглогодичная навигация по Северному морскому пути (это расширение окна навигации в Арктике до 9-10 месяцев и сокращение длительности маршрута почти вдвое, по сравнению с маршрутом через Суэцкий канал)
Риски
🔻конкуренция с американским СПГ
🔻высокий CAPEX. Весь проект Арктик СПГ -2 оценен в 21,3 млрд $. (тут есть надежда, что поможет государство)
🔻возможны санкции на российский газ
🔻Риск выхода иностранных инвесторов. В арктик спг-2 доля иностранных акционеров 40% (французская Total, китайские CNPC и CNOOC, японские Mitsui и Jogmec)
🔻Американская Baker Hughes прекращает обслуживание всех российских СПГ-проектов, правда, Михельсон после этого на ПМЭФ говорил, что линии Арктик СПГ-2 будут запущены вовремя, возможно, есть решения.
Хорошая цена для покупки в районе 800 р.
#NVTK #обзор @invest_privet
Роснефть (обзор)
Это будет необычный разбор компании - с минимумом цифр. Так как компания не публикует отчёты в 2022 году, работаем с тем, что есть. В чате аналитиков была идея по технике, рассмотрим с точки зрения фундаментала.
Роснефть — крупнейшая российская вертикально-интегрированная нефтяная компания. Более 40% акций принадлежат государству.
❗️“Отличительной особенностью этого супергиганта российской топливно-энергетической отрасли, является практическая «неисчерпаемость» ресурсов (это отнюдь не преувеличение, а реальная оценка возможностей, выданная крупными специалистами), залегающих в недрах нашей страны.” Источник
Позитив
🔹Роснефть, в отличие от многих компаний, утвердила и выплатила дивиденды за 2021 год. С учетом высоких цен на нефть прогнозы по 2022 году благоприятные.
🔹самая низкая себестоимость добычи (операционные затраты в районе 3$ за баррель по данным 2020 года)
🔹Доказанные запасы углеводородов НК "Роснефть" на конец 2021 года составили 5,2 млрд тонн нефтяного эквивалента (38,3 млрд баррелей н.э.), говорится в отчете компании по МСФО. Для сравнения у Chevron 12,1 млрд баррелей н.э., у PetroChina 7,64 млрд баррелей, у Лукойла 15. Доказанные запасы всей российской нефти 80 млрд баррелей, т.е. на Роснефть приходится половина.
🔹Восток Ойл ориентирован именно на азиатский рынок, что несомненный плюс в текущей ситуации.
Драйверы
💡Байден предлагает призывает сократить экспорт топлива в Европу, чтобы пополнить запасы в США.
💡По данным ОПЕК отрасль ископаемого топлива недоинвестирована. Объем доказанных запасов нефти и газа в мире по итогам 2021 г. практически не изменились, тогда как добыча выросла более быстрыми темпами. На фоне этого можно ожидать повышения цены на нефть
💡Основной драйвер для роста котировок - запуск “Восток Ойл”. Это проект по освоению нефтяных месторождений в Красноярском крае. Общие ресурсы проекта 6,2 млрд тонн нефти, уникальной по характеристикам - легкой, малосернистой.
▪️85% проекта принадлежит Роснефти. Компаний Trafigura в июле 2022 года вышла из проекта, продав свою долю гонконгской Nord Axis Limited. Ещё 5% в Восток Ойле принадлежат швейцарско-нидерландскому Vitol. Они тоже планируют выйти из проекта.
Сама Роснефть подтверждает, что первая нефть с проекта попадёт на рынок в 2024 году. Также компания заявляет, что из-за санкций или смены партнеров у них нет ни отказов от поставок, ни срывов поставок. Источник
💡В настоящее время нефть Роснефти смешивается в трубах Транснефти с нефтью других компаний. После завершения Восток Ойл премиальная нефть будет поставляться отдельно по Севморпути.
💡Проект имеет поддержку государства. Также в рамках проекта планируется производство СПГ.
Риски
🔻Дисконт российской нефти по сравнению с Brent (по идее, сейчас он снижается)
🔻Запрет ЕС на импорт российской нефти вступает в силу с 1 декабря 2022
🔻Сложности со страховкой танкеров, перевозящих российскую нефть (их будто бы обходят перевалкой в море, но это доп.затраты)
🔻Экспорт в Европу в 2021 году был 22% от общего объёма выручки
Вывод
💬Россия всё-таки является одним из ведущих игроков на мировом рынке нефти и выключить её из цепочки будет не так-то просто, учитывая, что США серьезно исчерпали свои резервы и планируют снижать экспорт в Европу. Я вижу потенциал в компании, наращиваю позицию в портфеле. На сегодняшний день - это мой фаворит в нефтегазовой отрасли.
В моём портфеле эта идея среднесрочная. Поставила тейк на 400 р, по ходу действия, возможно, буду передвигать стоп.
*не ИИР
#ROSN #обзор #идея @invest_privet
Это будет необычный разбор компании - с минимумом цифр. Так как компания не публикует отчёты в 2022 году, работаем с тем, что есть. В чате аналитиков была идея по технике, рассмотрим с точки зрения фундаментала.
Роснефть — крупнейшая российская вертикально-интегрированная нефтяная компания. Более 40% акций принадлежат государству.
❗️“Отличительной особенностью этого супергиганта российской топливно-энергетической отрасли, является практическая «неисчерпаемость» ресурсов (это отнюдь не преувеличение, а реальная оценка возможностей, выданная крупными специалистами), залегающих в недрах нашей страны.” Источник
Позитив
🔹Роснефть, в отличие от многих компаний, утвердила и выплатила дивиденды за 2021 год. С учетом высоких цен на нефть прогнозы по 2022 году благоприятные.
🔹самая низкая себестоимость добычи (операционные затраты в районе 3$ за баррель по данным 2020 года)
🔹Доказанные запасы углеводородов НК "Роснефть" на конец 2021 года составили 5,2 млрд тонн нефтяного эквивалента (38,3 млрд баррелей н.э.), говорится в отчете компании по МСФО. Для сравнения у Chevron 12,1 млрд баррелей н.э., у PetroChina 7,64 млрд баррелей, у Лукойла 15. Доказанные запасы всей российской нефти 80 млрд баррелей, т.е. на Роснефть приходится половина.
🔹Восток Ойл ориентирован именно на азиатский рынок, что несомненный плюс в текущей ситуации.
Драйверы
💡Байден предлагает призывает сократить экспорт топлива в Европу, чтобы пополнить запасы в США.
💡По данным ОПЕК отрасль ископаемого топлива недоинвестирована. Объем доказанных запасов нефти и газа в мире по итогам 2021 г. практически не изменились, тогда как добыча выросла более быстрыми темпами. На фоне этого можно ожидать повышения цены на нефть
💡Основной драйвер для роста котировок - запуск “Восток Ойл”. Это проект по освоению нефтяных месторождений в Красноярском крае. Общие ресурсы проекта 6,2 млрд тонн нефти, уникальной по характеристикам - легкой, малосернистой.
▪️85% проекта принадлежит Роснефти. Компаний Trafigura в июле 2022 года вышла из проекта, продав свою долю гонконгской Nord Axis Limited. Ещё 5% в Восток Ойле принадлежат швейцарско-нидерландскому Vitol. Они тоже планируют выйти из проекта.
Сама Роснефть подтверждает, что первая нефть с проекта попадёт на рынок в 2024 году. Также компания заявляет, что из-за санкций или смены партнеров у них нет ни отказов от поставок, ни срывов поставок. Источник
💡В настоящее время нефть Роснефти смешивается в трубах Транснефти с нефтью других компаний. После завершения Восток Ойл премиальная нефть будет поставляться отдельно по Севморпути.
💡Проект имеет поддержку государства. Также в рамках проекта планируется производство СПГ.
Риски
🔻Дисконт российской нефти по сравнению с Brent (по идее, сейчас он снижается)
🔻Запрет ЕС на импорт российской нефти вступает в силу с 1 декабря 2022
🔻Сложности со страховкой танкеров, перевозящих российскую нефть (их будто бы обходят перевалкой в море, но это доп.затраты)
🔻Экспорт в Европу в 2021 году был 22% от общего объёма выручки
Вывод
💬Россия всё-таки является одним из ведущих игроков на мировом рынке нефти и выключить её из цепочки будет не так-то просто, учитывая, что США серьезно исчерпали свои резервы и планируют снижать экспорт в Европу. Я вижу потенциал в компании, наращиваю позицию в портфеле. На сегодняшний день - это мой фаворит в нефтегазовой отрасли.
В моём портфеле эта идея среднесрочная. Поставила тейк на 400 р, по ходу действия, возможно, буду передвигать стоп.
*не ИИР
#ROSN #обзор #идея @invest_privet
Русаква (разбор) пост 2 из 2
Драйверы
💡отсутствие крупных конкурентов в России
💡производство продуктов с высокой добавленной стоимостью
💡рост мирового рынка лососевых
💡стратегия к 2025 году занять 27% долю рынка лососевых с показателем 35 тыс тонн ПСГ (в 2021 было 15,5 тыс тонн)
💡сокращение импорта в Россию атлантического лосося, на внутреннем рынке серьёзный дефицит
💡текущих средств и лицензий достаточно, чтобы увеличить бизнес практически в 2 раза в ближайшее время
💡освобождение от налога на прибыль (поддержка государством с/х предприятий)
💡У компании есть планы на байбэк на 900 млн руб
💡строительство смолтового завода в Карелии мощностью 7,1 млн штук малька форели (в Норвегии на обоих заводах в общем производят 7 млн штук малька форели и смолта лосося). Предусмотрено бюджетное субсидирование для замены выпавших объемов импортной рыбы
Риски
🔻биологические (риски заболеваний)
🔻климатический риск (от погоды во время зарыбления зависит результат целого года)
🔻при снижении уровня потребления первыми пострадают “дорогие” продукты, такие как лососевые
❗️❗️❗️политические - смолтовые заводы в Норвегии, 85% кормов для карельской форели были из Дании и Финляндии
🔻валютный риск - с зарубежными партнерами расплачиваются в долларах
Вывод:
конечно, удивительная компания - минусы пришлось поискать и их очень мало. Ещё можно отметить, что после СВО у котировок наблюдалась обратная корреляция с индексом Мосбиржи - защитный актив оказался.
❗️НО!!! главный и очень большой риск, что компания чуть больше, чем полностью зависит от зарубежных поставок. И "перекрыть коридор" могут в любой момент. Но и потенциал очень большой - увеличение производства засчёт выпадающего импорта и строительства завода. Тут нужно решить, принимаете ли вы эти риски - так как переход на своё сырьё вряд ли будет в ближайшие 2 года.
До заявлений менеджмента о разрешении ситуации я бы не входила в акцию.
💬Пост писала давно, за это время котировки выросли. Учитывая волатильность акции, по графику вполне вероятен поход к 400р - это интересный уровень для покупки.
🔔Ставьте звоночки!
*фото с офиц.сайта компании
#AQUA #обзор_invest_privet
Драйверы
💡отсутствие крупных конкурентов в России
💡производство продуктов с высокой добавленной стоимостью
💡рост мирового рынка лососевых
💡стратегия к 2025 году занять 27% долю рынка лососевых с показателем 35 тыс тонн ПСГ (в 2021 было 15,5 тыс тонн)
💡сокращение импорта в Россию атлантического лосося, на внутреннем рынке серьёзный дефицит
💡текущих средств и лицензий достаточно, чтобы увеличить бизнес практически в 2 раза в ближайшее время
💡освобождение от налога на прибыль (поддержка государством с/х предприятий)
💡У компании есть планы на байбэк на 900 млн руб
💡строительство смолтового завода в Карелии мощностью 7,1 млн штук малька форели (в Норвегии на обоих заводах в общем производят 7 млн штук малька форели и смолта лосося). Предусмотрено бюджетное субсидирование для замены выпавших объемов импортной рыбы
Риски
🔻биологические (риски заболеваний)
🔻климатический риск (от погоды во время зарыбления зависит результат целого года)
🔻при снижении уровня потребления первыми пострадают “дорогие” продукты, такие как лососевые
❗️❗️❗️политические - смолтовые заводы в Норвегии, 85% кормов для карельской форели были из Дании и Финляндии
🔻валютный риск - с зарубежными партнерами расплачиваются в долларах
Вывод:
конечно, удивительная компания - минусы пришлось поискать и их очень мало. Ещё можно отметить, что после СВО у котировок наблюдалась обратная корреляция с индексом Мосбиржи - защитный актив оказался.
❗️НО!!! главный и очень большой риск, что компания чуть больше, чем полностью зависит от зарубежных поставок. И "перекрыть коридор" могут в любой момент. Но и потенциал очень большой - увеличение производства засчёт выпадающего импорта и строительства завода. Тут нужно решить, принимаете ли вы эти риски - так как переход на своё сырьё вряд ли будет в ближайшие 2 года.
До заявлений менеджмента о разрешении ситуации я бы не входила в акцию.
💬Пост писала давно, за это время котировки выросли. Учитывая волатильность акции, по графику вполне вероятен поход к 400р - это интересный уровень для покупки.
🔔Ставьте звоночки!
*фото с офиц.сайта компании
#AQUA #обзор_invest_privet
Совкомфлот (разбор)
Компанию очень сильно пиарили перед IPO, тогда я приняла решение не участвовать, т.к. компания зрелая, да и на тот момент была оценена дорого. Со времени первичного размещения котировки скорректировались более чем на 50%. Теперь, ещё и с учётом перспективы развития Северного морского пути, считаю компанию интересной для рассмотрения.
Крупнейшая российская судоходная компания, один из лидеров морской транспортировки энергоресурсов.
Компания делит выручку на 2 сегмента:
▪️индустриальный - шельфовые проекты (перевозка челночными танкерами нефти с шельфовых месторождений - 29,2%) и перевозка газа (транспортировка СПГ и СНГ - 12,3%)
▪️конвенциональный - перевозка сырой нефти (37%) и нефтепродуктов (17,5%).
Участвует в обслуживании проектов Сахалин-1, Сахалин-2, Ямал СПГ, Арктик СПГ 2.
Клиенты - Газпром, Роснефть. Лукойл, Сибур, Газпромнефть, Новатэк
Совкомфлот направляет на дивиденды не менее 25% ЧП, за 2020г направили 73%, за 2021 отменили дивиденды.
Позитив
🔹Благодаря продажи части судов удалось снизить долговую нагрузку. Задолженность снизилась с $3 млрд до $1,7 млрд
🔹Решили проблему со страховкой - более 80 судов получили сертификацию и страховку в Индии, что позволяет компании попадать на любые рынки.
🔹у компании долгосрочные контракты на 20-30 лет
🔹Рентабельность по EBITDA 63%
Негатив
🔸Снижение количества судов вследствие продажи. Было 133, продали около 20.
🔸Возможны задержки с поставкой новых судов из-за санкций
Драйверы
💡Развитие судоходства в направлении восточной части Северного морского пути. Компания специализируется на транспортировке углеводородов из районов со сложной ледовой обстановкой и имеет для этого специальные суда.
💡У компании уникальный опыт работы в сложных климатических условиях
💡Основной драйвер - рост перевозок СПГ (тут ждём запуска Арктик СПГ 2 у Новатэк, разбор был в канале) для замещения выпадающего трубопроводного газа
💡Совместный проект с Новатэком (50/50) на перевалочных пунктах в Мурманске и на Камчатке
Риски
🔻компания малоликвидная, повышенная волатильность в обе стороны
🔻среди клиентов - 40% международных компаний, на них приходится половина выручки.
🔻на 2023 год запланирована масштабная инвестиционная программа на $708 млн (постройка газовозов СПГ ледового класса)
🔻снижение стоимости ставки фрахта
Вывод
Компания выглядит довольно интересной по текущим ценам. Учитывая внимание правительства к СПГ-проектам (что выглядит вполне логичным, для продажи СПГ не требуется укладка трубопровода), котировки могут вырасти в район 80р.
Большой вопрос вызывает снижение количества судов - это снижение перевозимых объемов и, как следствие выручки. Также остаются неясности с поставкой новых судов и планируемые огромные кап.затраты.
❗️без стопа не входить, риски очень большие
*не ИИР
#FLOT #обзор_invest_privet
Компанию очень сильно пиарили перед IPO, тогда я приняла решение не участвовать, т.к. компания зрелая, да и на тот момент была оценена дорого. Со времени первичного размещения котировки скорректировались более чем на 50%. Теперь, ещё и с учётом перспективы развития Северного морского пути, считаю компанию интересной для рассмотрения.
Крупнейшая российская судоходная компания, один из лидеров морской транспортировки энергоресурсов.
Компания делит выручку на 2 сегмента:
▪️индустриальный - шельфовые проекты (перевозка челночными танкерами нефти с шельфовых месторождений - 29,2%) и перевозка газа (транспортировка СПГ и СНГ - 12,3%)
▪️конвенциональный - перевозка сырой нефти (37%) и нефтепродуктов (17,5%).
Участвует в обслуживании проектов Сахалин-1, Сахалин-2, Ямал СПГ, Арктик СПГ 2.
Клиенты - Газпром, Роснефть. Лукойл, Сибур, Газпромнефть, Новатэк
Совкомфлот направляет на дивиденды не менее 25% ЧП, за 2020г направили 73%, за 2021 отменили дивиденды.
Позитив
🔹Благодаря продажи части судов удалось снизить долговую нагрузку. Задолженность снизилась с $3 млрд до $1,7 млрд
🔹Решили проблему со страховкой - более 80 судов получили сертификацию и страховку в Индии, что позволяет компании попадать на любые рынки.
🔹у компании долгосрочные контракты на 20-30 лет
🔹Рентабельность по EBITDA 63%
Негатив
🔸Снижение количества судов вследствие продажи. Было 133, продали около 20.
🔸Возможны задержки с поставкой новых судов из-за санкций
Драйверы
💡Развитие судоходства в направлении восточной части Северного морского пути. Компания специализируется на транспортировке углеводородов из районов со сложной ледовой обстановкой и имеет для этого специальные суда.
💡У компании уникальный опыт работы в сложных климатических условиях
💡Основной драйвер - рост перевозок СПГ (тут ждём запуска Арктик СПГ 2 у Новатэк, разбор был в канале) для замещения выпадающего трубопроводного газа
💡Совместный проект с Новатэком (50/50) на перевалочных пунктах в Мурманске и на Камчатке
Риски
🔻компания малоликвидная, повышенная волатильность в обе стороны
🔻среди клиентов - 40% международных компаний, на них приходится половина выручки.
🔻на 2023 год запланирована масштабная инвестиционная программа на $708 млн (постройка газовозов СПГ ледового класса)
🔻снижение стоимости ставки фрахта
Вывод
Компания выглядит довольно интересной по текущим ценам. Учитывая внимание правительства к СПГ-проектам (что выглядит вполне логичным, для продажи СПГ не требуется укладка трубопровода), котировки могут вырасти в район 80р.
Большой вопрос вызывает снижение количества судов - это снижение перевозимых объемов и, как следствие выручки. Также остаются неясности с поставкой новых судов и планируемые огромные кап.затраты.
❗️без стопа не входить, риски очень большие
*не ИИР
#FLOT #обзор_invest_privet