📍ММК - экс-дивиденд
Сегодня последний день для покупки с дивидендом акций Магнитогорского металлургического комбината.
Компания входит в число крупнейших мировых производителей стали. Среди предприятий черной металлургии России занимает лидирующие позиции. По маржинальности уступает Северстали и НЛМК
На дивиденды ММК направляет 100% FCF, если отношение Net Debt/EBITDA ниже единицы. Текущее отношение составляет 0,28.
По итогам полугодия на выплаты направят 0,607 руб. на акцию. Див доходность составит 1,5%
#MAGN #IF_дивиденды
Сегодня последний день для покупки с дивидендом акций Магнитогорского металлургического комбината.
Компания входит в число крупнейших мировых производителей стали. Среди предприятий черной металлургии России занимает лидирующие позиции. По маржинальности уступает Северстали и НЛМК
На дивиденды ММК направляет 100% FCF, если отношение Net Debt/EBITDA ниже единицы. Текущее отношение составляет 0,28.
По итогам полугодия на выплаты направят 0,607 руб. на акцию. Див доходность составит 1,5%
#MAGN #IF_дивиденды
⛏ Результаты продаж ММК
“Младший брат” большой тройки российских металлургов отчитался о производственных результатах:
За 3 кв 2020 г:
• Производство стали 2,882 млн т (+22% кв/кв)
• Чугуна 2,379 млн т (+13,9% кв/кв)
• Консолидированные продажи металлопродукции 2,742 млн т (+23% кв/кв)
За 9 мес. 2020 г:
• Производство стали 8,263 млн т (-12% г/г)
• Чугуна 6,823 млн т (-7,9% г/г)
• Консолидированные продажи металлопродукции 7,710 млн т (+9,7% г/г)
💸 Средняя цена реализации в 3КВ2020 г. - $535 (+2,5% кв/кв, -14,4% г/г). Но за счет девальвации рубля снижение цен г/г нейтрально для ММК, а их последующее восстановление - увеличит FCF.
🙅♂️ ММК, в отличие от Северстали и НЛМК, не имеет и не стремиться к вертикальной интеграции: ММК не имеет собственных значимых мощностей по добыче коксующегося угля и железной руды.
Владелец Виктор Рашников мотивирует это высокой волатильностью цен как на уголь, так и на руду: когда цены растут, ММК имеет меньшую маржу, а когда цены падают - маржа ММК увеличивается.
🤔 Текущие мультипликаторы ММК:
• EV/EBITDA 4.23x, в сравнении с историческим средним 5-летним значением 3.26x.
• EV/FCF 10.2х, в сравнении с историческим средним 5-летним значением 7.57x.
Завышенная оценка российских металлургов объясняется прозрачной дивполитикой и ожиданиями роста FCF - базой в расчете дивидендов.
💰 12 мес. дивдоходность - 10,5%. Котировки акций - вблизи локальных мин 2019 г.
#IF_акции_РФ #IF_обзор #MAGN
“Младший брат” большой тройки российских металлургов отчитался о производственных результатах:
За 3 кв 2020 г:
• Производство стали 2,882 млн т (+22% кв/кв)
• Чугуна 2,379 млн т (+13,9% кв/кв)
• Консолидированные продажи металлопродукции 2,742 млн т (+23% кв/кв)
За 9 мес. 2020 г:
• Производство стали 8,263 млн т (-12% г/г)
• Чугуна 6,823 млн т (-7,9% г/г)
• Консолидированные продажи металлопродукции 7,710 млн т (+9,7% г/г)
💸 Средняя цена реализации в 3КВ2020 г. - $535 (+2,5% кв/кв, -14,4% г/г). Но за счет девальвации рубля снижение цен г/г нейтрально для ММК, а их последующее восстановление - увеличит FCF.
🙅♂️ ММК, в отличие от Северстали и НЛМК, не имеет и не стремиться к вертикальной интеграции: ММК не имеет собственных значимых мощностей по добыче коксующегося угля и железной руды.
Владелец Виктор Рашников мотивирует это высокой волатильностью цен как на уголь, так и на руду: когда цены растут, ММК имеет меньшую маржу, а когда цены падают - маржа ММК увеличивается.
🤔 Текущие мультипликаторы ММК:
• EV/EBITDA 4.23x, в сравнении с историческим средним 5-летним значением 3.26x.
• EV/FCF 10.2х, в сравнении с историческим средним 5-летним значением 7.57x.
Завышенная оценка российских металлургов объясняется прозрачной дивполитикой и ожиданиями роста FCF - базой в расчете дивидендов.
💰 12 мес. дивдоходность - 10,5%. Котировки акций - вблизи локальных мин 2019 г.
#IF_акции_РФ #IF_обзор #MAGN
📃 Северсталь и ММК – МСФО за 3 кв.
🏭 Северсталь:
•Выручка – $1,87 млрд (-11% г/г)
•Чистая прибыль – $167 млн. (-66% г/г)
•Чистая прибыль за 9М – $630 млн. (-55% г/г)
Снижение выручки обусловлено снижением цен реализации и уменьшением объемов продаж стальной продукции относительно аналогичного периода предыдущего года.
💰 Финансовое положение «Северстали» остается устойчивым - коэффициент чистый долг/EBITDA = 0.77x. Это позволило рекомендовать дивиденды за 3 кв. в 37,34 руб. на акцию.
#CHMF - 1027,6 (+1,74%)
🏭 ММК:
•Выручка – $1,57 млрд (-22% г/г)
•Чистая прибыль – $102 млн. (-62% г/г)
•Чистая прибыль за 9М – $291 (-62% г/г)
•Свободный денежный поток за квартал значительно вырос и составил $335 млн. (-$18 млн во 2кв)
Положительное влияние на денежный поток оказало увеличение объемов продаж в совокупности с ростом показателей рентабельности.
💰 Чистый долг/EBITDA у ММК является одним из самых низких в отрасли и на конец третьего квартала составил -0,03x, что позволило рекомендовать выплату дивидендов за 3 кв. в размере 2,391 руб. на акцию.
#MAGN - 37,1 (+2,2%)
#IF_акции_РФ #IF_отчеты
🏭 Северсталь:
•Выручка – $1,87 млрд (-11% г/г)
•Чистая прибыль – $167 млн. (-66% г/г)
•Чистая прибыль за 9М – $630 млн. (-55% г/г)
Снижение выручки обусловлено снижением цен реализации и уменьшением объемов продаж стальной продукции относительно аналогичного периода предыдущего года.
💰 Финансовое положение «Северстали» остается устойчивым - коэффициент чистый долг/EBITDA = 0.77x. Это позволило рекомендовать дивиденды за 3 кв. в 37,34 руб. на акцию.
#CHMF - 1027,6 (+1,74%)
🏭 ММК:
•Выручка – $1,57 млрд (-22% г/г)
•Чистая прибыль – $102 млн. (-62% г/г)
•Чистая прибыль за 9М – $291 (-62% г/г)
•Свободный денежный поток за квартал значительно вырос и составил $335 млн. (-$18 млн во 2кв)
Положительное влияние на денежный поток оказало увеличение объемов продаж в совокупности с ростом показателей рентабельности.
💰 Чистый долг/EBITDA у ММК является одним из самых низких в отрасли и на конец третьего квартала составил -0,03x, что позволило рекомендовать выплату дивидендов за 3 кв. в размере 2,391 руб. на акцию.
#MAGN - 37,1 (+2,2%)
#IF_акции_РФ #IF_отчеты
☀️ 11 ноября: открытие
Рынки продолжают рост на фоне позитивных новостей о вакцине. S&P500 торгуется вблизи максимумов, рынки АТР по большей части закрылись в плюсе. Индексы РФ начали торги в зеленой зоне.
Минэнерго США (EIA) прогнозирует, что мировое потребление жидких углеводородов в среднем составит 92,9 млн б/с в течение всего 2020 года, что на 8,6 млн б/с меньше, чем в 2019 году, а в 2021 году увеличится до 98,8 млн б/с.
В состав индекса MSCI Russia были включены акции Mail Group (#MAIL) и исключены акции ММК (#MAGN)
• Число новых случаев заражения Covid-19 за прошедшие сутки - 542,5K
• Общее кол-во случаев Covid-19 в мире - 51 835,9K
Мировые индексы
🇺🇸 Индекс S&P 500: 3545,5 (-0,14%)
🇺🇸 Фьючерс на S&P 500: 3555,0 (+0,50%)
🇨🇳 Индекс Shanghai Composite: 3342,2 (-0,53%)
🇯🇵 Индекс Nikkei 225: 25349,5 (+1,78%)
Россия: главные индикаторы
🛢 Нефть Brent: $44,61 (+2,25%)
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3015,1 (+0,55%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1247,9 (+1,27%)
💵 USD/RUB: 76,1 (-0,51%)
💶 EUR/RUB: 89,9 (-0,52%)
#открытие
Рынки продолжают рост на фоне позитивных новостей о вакцине. S&P500 торгуется вблизи максимумов, рынки АТР по большей части закрылись в плюсе. Индексы РФ начали торги в зеленой зоне.
Минэнерго США (EIA) прогнозирует, что мировое потребление жидких углеводородов в среднем составит 92,9 млн б/с в течение всего 2020 года, что на 8,6 млн б/с меньше, чем в 2019 году, а в 2021 году увеличится до 98,8 млн б/с.
В состав индекса MSCI Russia были включены акции Mail Group (#MAIL) и исключены акции ММК (#MAGN)
• Число новых случаев заражения Covid-19 за прошедшие сутки - 542,5K
• Общее кол-во случаев Covid-19 в мире - 51 835,9K
Мировые индексы
🇺🇸 Индекс S&P 500: 3545,5 (-0,14%)
🇺🇸 Фьючерс на S&P 500: 3555,0 (+0,50%)
🇨🇳 Индекс Shanghai Composite: 3342,2 (-0,53%)
🇯🇵 Индекс Nikkei 225: 25349,5 (+1,78%)
Россия: главные индикаторы
🛢 Нефть Brent: $44,61 (+2,25%)
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3015,1 (+0,55%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1247,9 (+1,27%)
💵 USD/RUB: 76,1 (-0,51%)
💶 EUR/RUB: 89,9 (-0,52%)
#открытие
📌 ММК (#MAGN) о целях 2025+
3-я в России компания по объему производства стали провела день инвестора, во время которого котировки #MAGN достигли уровня цен 2018 года и произошел шорт-сквиз.
🗣 Основные тезисы:
• В 2021 году ММК ожидает роста потребления стального проката в мире до 1,8 млрд тн (+4% г/г).
• Ждет профицита ЖРС и снижения цен на него. При этом ММК покрывает собственные потребности в ЖРС сырье менее чем на 20%. Владелец Виктор Рашников объяснял это.
• ММК предполагает рост EBITDA на $1 млрд до 2025 г (с $1,8 млрд в 2019 году)
Драйверами роста станут:
- рост доли премиальной (высокомаржинальной) продукции на 18% к 2030 г. (+$350 млн к EBITDA-2025)
- доп.клиентские сервисы (+$60 млн к EBITDA-2025)
- повышение эффективности бизнес-процессов (+$600 млн к EBITDA-2025)
• ММК может продать завод в Турции 👉🏻 потенциальные спецдивиденды.
• ММК не планирует менять дивполитику (100% FCF + разница между фактическими капиталовложениями и $700 млн) при условии соотношения “Чистый долг / EBITDA” <1х (текущее: -0,03x). Выплаты - ежеквартальные 👍🏻
• Владелец Виктор Рашников (84,26%) планирует SPO 👉🏻 рост Free Float даст приток денег фондов.
♻️ Если ММК удержит свою капитализацию на текущем уровне, его снова включат в индекс MSCI Russia в мае 2021 г.
#IF_обзор #IF_акции_РФ
3-я в России компания по объему производства стали провела день инвестора, во время которого котировки #MAGN достигли уровня цен 2018 года и произошел шорт-сквиз.
🗣 Основные тезисы:
• В 2021 году ММК ожидает роста потребления стального проката в мире до 1,8 млрд тн (+4% г/г).
• Ждет профицита ЖРС и снижения цен на него. При этом ММК покрывает собственные потребности в ЖРС сырье менее чем на 20%. Владелец Виктор Рашников объяснял это.
• ММК предполагает рост EBITDA на $1 млрд до 2025 г (с $1,8 млрд в 2019 году)
Драйверами роста станут:
- рост доли премиальной (высокомаржинальной) продукции на 18% к 2030 г. (+$350 млн к EBITDA-2025)
- доп.клиентские сервисы (+$60 млн к EBITDA-2025)
- повышение эффективности бизнес-процессов (+$600 млн к EBITDA-2025)
• ММК может продать завод в Турции 👉🏻 потенциальные спецдивиденды.
• ММК не планирует менять дивполитику (100% FCF + разница между фактическими капиталовложениями и $700 млн) при условии соотношения “Чистый долг / EBITDA” <1х (текущее: -0,03x). Выплаты - ежеквартальные 👍🏻
• Владелец Виктор Рашников (84,26%) планирует SPO 👉🏻 рост Free Float даст приток денег фондов.
♻️ Если ММК удержит свою капитализацию на текущем уровне, его снова включат в индекс MSCI Russia в мае 2021 г.
#IF_обзор #IF_акции_РФ
☝️ Среди российских металлургов в выигрышном положении окажутся вертикально-интегрированные производители со 100% самообеспеченностью железной рудой и коксующимся углем.
🇷🇺 В России это:
• Северсталь (#CHMF) - обеспеченность собственной железной рудой на 130% и коксующимся углем на 80%;
• НЛМК (#NLMK) - обеспеченность собственной железной рудой на 100%. Отсутствие мощности по добыче коксующегося угля.
ММК (#MAGN), в отличие от Северстали и НЛМК, не имеет и не стремиться к вертикальной интеграции, у компании есть небольшие мощности по добыче коксующегося угля, но нет железной руды.
👉🏻 Владелец Виктор Рашников объясняет почему
В итоге, взлет цен на сталь вкупе с ростом цен на ЖРС и уголь не в полной мере пойдет в копилку ММК.
С чего вдруг российские ритейл-инвесторы в большей мере скупают именно ММК - не очень понятно.
В краткосрочном периоде, в наиболее выигрышном положении от текущего ралли на сталь окажутся производители стали с электродуговыми печами (ДСП).
ДСП переплавляют лом и стоят в эксплуатации значительно дешевле, чем производители с капиталоемкими доменными печами.
🇺🇸 В США это Nucor #NUE, Steel Dynamics #STLD и Cleveland-Cliffs #CLF.
#IF_сектор #IF_акции_США #IF_акции_РФ
🇷🇺 В России это:
• Северсталь (#CHMF) - обеспеченность собственной железной рудой на 130% и коксующимся углем на 80%;
• НЛМК (#NLMK) - обеспеченность собственной железной рудой на 100%. Отсутствие мощности по добыче коксующегося угля.
ММК (#MAGN), в отличие от Северстали и НЛМК, не имеет и не стремиться к вертикальной интеграции, у компании есть небольшие мощности по добыче коксующегося угля, но нет железной руды.
👉🏻 Владелец Виктор Рашников объясняет почему
В итоге, взлет цен на сталь вкупе с ростом цен на ЖРС и уголь не в полной мере пойдет в копилку ММК.
С чего вдруг российские ритейл-инвесторы в большей мере скупают именно ММК - не очень понятно.
В краткосрочном периоде, в наиболее выигрышном положении от текущего ралли на сталь окажутся производители стали с электродуговыми печами (ДСП).
ДСП переплавляют лом и стоят в эксплуатации значительно дешевле, чем производители с капиталоемкими доменными печами.
🇺🇸 В США это Nucor #NUE, Steel Dynamics #STLD и Cleveland-Cliffs #CLF.
#IF_сектор #IF_акции_США #IF_акции_РФ
💸 Как заработать на инфляции (ч.2)
👉 Часть 1
2️⃣ Акции сырьевых компаний
Многие инвесторы пытаются нахапать в портфель побольше компаний, которые приносят высокие дивиденды, что является ошибкой.
Это частично связано с тем, что растущая инфляции также негативно влияет на стоимость акций с высокими дивидендами, как и на долгосрочные облигации с фиксированной доходностью.
❗️Исключение - если дивидендный эмитент производит коррелирующий с инфляцией товар.
Лучшая альтернатива - инвестировать в акции роста тех секторов, которые исторически имеют высокую корреляцию с инфляцией:
• Энергетика (нефть, газ) и промышленные металлы (сталь, медь, никель)
• Здравоохранение и производство еды (зерновые и масличные, сахар, мясо и пр.)
• Строительные материалы и Технологии
Что купить:
• Секторальные ETF
• Акции, например #GMKN #AGRO #MAGN и др.
3️⃣ Драгоценные металлы
Точной корреляции между уровнями цен и драгметаллами нет, но традиционно инфляция благоприятствовала росту цен на золото и серебро.
Что купить:
• Золотые инвестиционные монеты или обезличенные металлические счета (ОМС)
• Акции ETF / паи БПИФ, которые держат на балансе физическое золото.
• Акции золотодобывающих компаний
#IF_образование
👉 Часть 1
2️⃣ Акции сырьевых компаний
Многие инвесторы пытаются нахапать в портфель побольше компаний, которые приносят высокие дивиденды, что является ошибкой.
Это частично связано с тем, что растущая инфляции также негативно влияет на стоимость акций с высокими дивидендами, как и на долгосрочные облигации с фиксированной доходностью.
❗️Исключение - если дивидендный эмитент производит коррелирующий с инфляцией товар.
Лучшая альтернатива - инвестировать в акции роста тех секторов, которые исторически имеют высокую корреляцию с инфляцией:
• Энергетика (нефть, газ) и промышленные металлы (сталь, медь, никель)
• Здравоохранение и производство еды (зерновые и масличные, сахар, мясо и пр.)
• Строительные материалы и Технологии
Что купить:
• Секторальные ETF
• Акции, например #GMKN #AGRO #MAGN и др.
3️⃣ Драгоценные металлы
Точной корреляции между уровнями цен и драгметаллами нет, но традиционно инфляция благоприятствовала росту цен на золото и серебро.
Что купить:
• Золотые инвестиционные монеты или обезличенные металлические счета (ОМС)
• Акции ETF / паи БПИФ, которые держат на балансе физическое золото.
• Акции золотодобывающих компаний
#IF_образование
🔍 ММК (#MAGN) - двузначные дивы в 2021?
🔩 Стальной сегмент в минувшем году стал заложником пандемии в России и мире, что привело к существенному снижению рыночной конъюнктуры металлопродукции, особенно в 1П20.
Второе полугодие стало переломной вехой, отмеченное одновременным ростом цен и спроса на металлопрокат вследствие его глобального дефицита.
2020 год Магнитка завершила с потерями (подробнее)
На выпуск продукции также повлияла плановая реконструкция стана 2500 г/п, которая завершилась к 4КВ20.
📉 За счет ослабления рубля и снижения цен на угольный концентрат, себестоимость продукции сократилась на 11,8% до $269 за тонну.
В связи с этим, рентабельность по EBITDA удалось удержать на уровне 23,3% (-0,5 п.п.) по итогам года.
Долговая нагрузка ММК - самая низкая в отрасли: чистый долг/ EBITDA -0,06х, что позволяет распределять высокие дивиденды.
По итогам 4КВ20 СД рекомендовал выплатить 114% от FCF, что составляет 0,945 руб. за акцию (доходность 1,83%)
📊 Планы компании увеличить объем продаж в 2021 году на 15%, а также устойчивый спрос на внутреннем и международном рынках, сформировавшийся в 4КВ20, будут способствовать росту финансовых показателей компании в 2021 году.
При сопоставимых ценах на сталь в 2021 году FCF может cоставить ~72-76 млрд руб, а дивдоходность за полный 2021 год от 12,5% до 13,5%.
Дополнительным драйвером роста является ожидаемый возврат акций в индекс MSCI Russia. Основной акционер Рашников планирует продать часть своего пакета для увеличения free float и хочет это сделать “дорого”.
#IF_отчеты #IF_обзор #IF_акции_РФ
🔩 Стальной сегмент в минувшем году стал заложником пандемии в России и мире, что привело к существенному снижению рыночной конъюнктуры металлопродукции, особенно в 1П20.
Второе полугодие стало переломной вехой, отмеченное одновременным ростом цен и спроса на металлопрокат вследствие его глобального дефицита.
2020 год Магнитка завершила с потерями (подробнее)
На выпуск продукции также повлияла плановая реконструкция стана 2500 г/п, которая завершилась к 4КВ20.
📉 За счет ослабления рубля и снижения цен на угольный концентрат, себестоимость продукции сократилась на 11,8% до $269 за тонну.
В связи с этим, рентабельность по EBITDA удалось удержать на уровне 23,3% (-0,5 п.п.) по итогам года.
Долговая нагрузка ММК - самая низкая в отрасли: чистый долг/ EBITDA -0,06х, что позволяет распределять высокие дивиденды.
По итогам 4КВ20 СД рекомендовал выплатить 114% от FCF, что составляет 0,945 руб. за акцию (доходность 1,83%)
📊 Планы компании увеличить объем продаж в 2021 году на 15%, а также устойчивый спрос на внутреннем и международном рынках, сформировавшийся в 4КВ20, будут способствовать росту финансовых показателей компании в 2021 году.
При сопоставимых ценах на сталь в 2021 году FCF может cоставить ~72-76 млрд руб, а дивдоходность за полный 2021 год от 12,5% до 13,5%.
Дополнительным драйвером роста является ожидаемый возврат акций в индекс MSCI Russia. Основной акционер Рашников планирует продать часть своего пакета для увеличения free float и хочет это сделать “дорого”.
#IF_отчеты #IF_обзор #IF_акции_РФ
📌 Главное за неделю. #IF_главное
📜 В начале недели нтернет-мафия с Reddit переключилась на серебро. Robinhood оказался совсем не Робингудом, но в итоге снял ограничения на покупку любимых бумажек сообщества WSB, и те возобновили рост.
📜 Apple будет производить собственные автомобили.
📄 Сезон отчетности продолжается. Взглянули на: #TMO, #PFE, #BABA, #XOM, #BP, #GOOG, #AMZN, #EA, #SPOT, #BIIB, #ABBV, #MGNT, #CHMF, #MAGN #QCOM, #PYPL, #MRK, #GILD, #FTNT и #ATVI.
📍 Фьючерсы: что нужно знать об инструменте.
👩🏻 Кто такая Кэтрин Вуд: безумец или гениальный стратег?
🐣 IPO Segezha Group. Слишком много позитива.
🔎 Подробно разобрали бизнес компаний: #QLYS, #AFKS, #JD, #ISRG, #EHTH.
📜 В начале недели нтернет-мафия с Reddit переключилась на серебро. Robinhood оказался совсем не Робингудом, но в итоге снял ограничения на покупку любимых бумажек сообщества WSB, и те возобновили рост.
📜 Apple будет производить собственные автомобили.
📄 Сезон отчетности продолжается. Взглянули на: #TMO, #PFE, #BABA, #XOM, #BP, #GOOG, #AMZN, #EA, #SPOT, #BIIB, #ABBV, #MGNT, #CHMF, #MAGN #QCOM, #PYPL, #MRK, #GILD, #FTNT и #ATVI.
📍 Фьючерсы: что нужно знать об инструменте.
👩🏻 Кто такая Кэтрин Вуд: безумец или гениальный стратег?
🐣 IPO Segezha Group. Слишком много позитива.
🔎 Подробно разобрали бизнес компаний: #QLYS, #AFKS, #JD, #ISRG, #EHTH.
🇷🇺 InvestFuture оценивает российские активы: дешево или дорого? Часть 2
🔍 Металлургический сектор выиграл от девальвации рубля, а также ралли спроса и цен на стальную продукцию. НЛМК и ММК для многих кажутся кандидатами на шорт. Однако если оценивать их по форвардному денежному потоку, #MAGN торгуется ~ за 9 годовых FCF, #NLMK ~ за 10,5. Дивидендная доходность будет рекордно-двузначной.
🔍 Русал остается заложником высоких долгов, обслуживание которых зависит от дивидендов Норникеля. Из-за затопления рудников и невнятного релиза менеджмента дивидендам #RUAL с высокой вероятностью светит заморозка.
🔍 Несмотря на экстремально дешевую цену Норникеля, торгующего с P/FCF 7,5, он может оказаться под давлением проблем более длительное время, чем предполагает рыночный сантимент сегодня. Менеджмент компании не опубликовал информации о текущей ситуации на рудниках. Никто (кроме инсайдеров) достоверно не знает, насколько серьезны проблемы.
В зависимости от степени затопления, на восстановление рудников могут уйти кварталы, так как приходит в негодность вся “начинка”: электрика, конвейеры, вентиляция, техника. Что хуже — могут потребоваться значительные ресурсы на укрепление размытых сводов.
📍 Мы считаем, что покупка акций #GMKN сопряжена с чрезмерными рисками. Складские запасы палладиевого короля быстро иссякнут, а на решение проблем может уйти в разы больше денег, чем принесут более высокие цены на металлы.
Не является торговым сигналом или рекомендацией
#IF_акции_РФ #IF_обзор
🔍 Металлургический сектор выиграл от девальвации рубля, а также ралли спроса и цен на стальную продукцию. НЛМК и ММК для многих кажутся кандидатами на шорт. Однако если оценивать их по форвардному денежному потоку, #MAGN торгуется ~ за 9 годовых FCF, #NLMK ~ за 10,5. Дивидендная доходность будет рекордно-двузначной.
🔍 Русал остается заложником высоких долгов, обслуживание которых зависит от дивидендов Норникеля. Из-за затопления рудников и невнятного релиза менеджмента дивидендам #RUAL с высокой вероятностью светит заморозка.
🔍 Несмотря на экстремально дешевую цену Норникеля, торгующего с P/FCF 7,5, он может оказаться под давлением проблем более длительное время, чем предполагает рыночный сантимент сегодня. Менеджмент компании не опубликовал информации о текущей ситуации на рудниках. Никто (кроме инсайдеров) достоверно не знает, насколько серьезны проблемы.
В зависимости от степени затопления, на восстановление рудников могут уйти кварталы, так как приходит в негодность вся “начинка”: электрика, конвейеры, вентиляция, техника. Что хуже — могут потребоваться значительные ресурсы на укрепление размытых сводов.
📍 Мы считаем, что покупка акций #GMKN сопряжена с чрезмерными рисками. Складские запасы палладиевого короля быстро иссякнут, а на решение проблем может уйти в разы больше денег, чем принесут более высокие цены на металлы.
Не является торговым сигналом или рекомендацией
#IF_акции_РФ #IF_обзор
🏭 Российским металлургам грозят серьезные проблемы? ФАС делает ход
27 апреля Федеральная Антимонопольная Служба опубликовала приказы о том, что в отношение Российских металлургических компаний ММК (#MAGN), НЛМК (#NLMK) и Северсталь (#CHMF) возбуждены дела за поддержание монопольно высоких цен.
В комментариях ведомства указано, что рост цен на прокат происходил темпами выше, чем стоимость сырья. При этом спрос на российском рынке увеличился не существенно, и не мог способствовать увеличению внутренних цен более чем на 50% в 2021 году. Пока дело находится на стадии рассмотрения, решения о действительной организации картельного сговора еще нет.
💸 ФАС уведомила, что в случае установления факта нарушений, компаниям будут предъявлены оборотные штрафы: от 1 до 15% от выручки по продаже горячекатаный плоский проката, но он не должен превышать 2% от общей выручки компании.
Больше всего, от действий по регулированию цен на внутреннем рынке может пострадать ММК, так как их доля продаж в России составляет около 80%. Доля продаж на внутреннем рынке у Северстали составляет в среднем 60%, у НЛМК менее 40%. Введение оборотных штрафов не окажет серьезного влияния на бизнес данных эмитентов и их дивиденды. Максимальная сумма штрафа для НЛМК составит до 8 млрд рублей, для ММК и Северстали до 6 мрлд рублей.
📍 Данные компании не первый раз подпадают под возможные меры по изъятию денег в периоды высоких цен. Так, в 2018 Андрей Белоусов, занимавший тогда пост помощника президента РФ, предложил изымать сверхдоходы у 14 компаний (в т.ч. металлургов) полученные вследствие “изменения конъюнктуры”. Однако после обсуждений было принято решение, что компании должны часть от этих доходов направлять на инвестиционные проекты в РФ.
#IF_объясняет #IF_сектор #IF_акции_РФ #IF_обзор
27 апреля Федеральная Антимонопольная Служба опубликовала приказы о том, что в отношение Российских металлургических компаний ММК (#MAGN), НЛМК (#NLMK) и Северсталь (#CHMF) возбуждены дела за поддержание монопольно высоких цен.
В комментариях ведомства указано, что рост цен на прокат происходил темпами выше, чем стоимость сырья. При этом спрос на российском рынке увеличился не существенно, и не мог способствовать увеличению внутренних цен более чем на 50% в 2021 году. Пока дело находится на стадии рассмотрения, решения о действительной организации картельного сговора еще нет.
💸 ФАС уведомила, что в случае установления факта нарушений, компаниям будут предъявлены оборотные штрафы: от 1 до 15% от выручки по продаже горячекатаный плоский проката, но он не должен превышать 2% от общей выручки компании.
Больше всего, от действий по регулированию цен на внутреннем рынке может пострадать ММК, так как их доля продаж в России составляет около 80%. Доля продаж на внутреннем рынке у Северстали составляет в среднем 60%, у НЛМК менее 40%. Введение оборотных штрафов не окажет серьезного влияния на бизнес данных эмитентов и их дивиденды. Максимальная сумма штрафа для НЛМК составит до 8 млрд рублей, для ММК и Северстали до 6 мрлд рублей.
📍 Данные компании не первый раз подпадают под возможные меры по изъятию денег в периоды высоких цен. Так, в 2018 Андрей Белоусов, занимавший тогда пост помощника президента РФ, предложил изымать сверхдоходы у 14 компаний (в т.ч. металлургов) полученные вследствие “изменения конъюнктуры”. Однако после обсуждений было принято решение, что компании должны часть от этих доходов направлять на инвестиционные проекты в РФ.
#IF_объясняет #IF_сектор #IF_акции_РФ #IF_обзор