🌱 Удобрения в США дешевеют: страшно ли это для российских производителей?
Минеральные удобрения в США падают в цене. Например, индекс Green Markets Weekly North America Fertilizer Price Index снижается уже вторую неделю подряд. Индекс растерял почти 20% от своих максимальных значений.
Котировки российских производителей удобрений тоже просели, но немного:
• Акрон #AKRN: -3,5% с начала года;
• Фосагро #PHOR: -0,61%;
• Куйбышевазот #KAZT: -6,25%.
Почему российские производители легко отделались?
Всему виной природный газ: азотные удобрения во многом производятся из него. Газовый кризис в Европе вызвал закрытие некоторых заводов удобрений, которым стало нерентабельно покупать газ по новой цене.
Российским же предприятиям он достаётся намного дешевле.
А когда газ с начала года подешевел, фьючерс на азотные удобрения просел на 18,8%, а фьючерс на фосфорные – всего на 1,5%. Корреляция налицо.
Посмотрим, как дела у российских компаний
Фосагро
У Фосагро Северная Америка — третий рынок по объему продаваемой продукции. Согласно отчёту компании за 9 месяцев, на него приходится всего 10% выручки.
Намного больший вес для компании имеют Южная Америка и Европа: суммарно 73% выручки.
Акрон
Ситуация аналогичная: доля Северной Америки (США и Канада) составляет 15,6% от всех продаж за 3 квартал 2021 года. Главный доход Акрону приносят продажи в Южной Америке.
Куйбышевазот
У него ситуация еще лучше: минеральные удобрения дают лишь 39,6% выручки. В первую очередь, компания производит материал для изготовления пластмасс — капролактам: 50% дохода. Продажи в Северной Америке – не больше 6,4% дохода.
Большая часть выручки компании генерируется в России: 65%. Поэтому на Куйбышевазот большее влияние оказывает цены внутри РФ.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Для Фосагро и Акрона наибольшее влияние на доходы будет оказывать спрос и цена удобрений на рынках Латинской Америки, а падение цен в Северной Америке не должно сказаться на акциях российских производителей.
📍 Для Куйбышевазота куда важнее цена удобрений в РФ.
📍 Падение курса акций этих компаний с начала года связано в основном с напряженной геополитической обстановкой и угрозой новых санкций.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_сектор #IF_акции_РФ
Минеральные удобрения в США падают в цене. Например, индекс Green Markets Weekly North America Fertilizer Price Index снижается уже вторую неделю подряд. Индекс растерял почти 20% от своих максимальных значений.
Котировки российских производителей удобрений тоже просели, но немного:
• Акрон #AKRN: -3,5% с начала года;
• Фосагро #PHOR: -0,61%;
• Куйбышевазот #KAZT: -6,25%.
Почему российские производители легко отделались?
Всему виной природный газ: азотные удобрения во многом производятся из него. Газовый кризис в Европе вызвал закрытие некоторых заводов удобрений, которым стало нерентабельно покупать газ по новой цене.
Российским же предприятиям он достаётся намного дешевле.
А когда газ с начала года подешевел, фьючерс на азотные удобрения просел на 18,8%, а фьючерс на фосфорные – всего на 1,5%. Корреляция налицо.
Посмотрим, как дела у российских компаний
Фосагро
У Фосагро Северная Америка — третий рынок по объему продаваемой продукции. Согласно отчёту компании за 9 месяцев, на него приходится всего 10% выручки.
Намного больший вес для компании имеют Южная Америка и Европа: суммарно 73% выручки.
Акрон
Ситуация аналогичная: доля Северной Америки (США и Канада) составляет 15,6% от всех продаж за 3 квартал 2021 года. Главный доход Акрону приносят продажи в Южной Америке.
Куйбышевазот
У него ситуация еще лучше: минеральные удобрения дают лишь 39,6% выручки. В первую очередь, компания производит материал для изготовления пластмасс — капролактам: 50% дохода. Продажи в Северной Америке – не больше 6,4% дохода.
Большая часть выручки компании генерируется в России: 65%. Поэтому на Куйбышевазот большее влияние оказывает цены внутри РФ.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Для Фосагро и Акрона наибольшее влияние на доходы будет оказывать спрос и цена удобрений на рынках Латинской Америки, а падение цен в Северной Америке не должно сказаться на акциях российских производителей.
📍 Для Куйбышевазота куда важнее цена удобрений в РФ.
📍 Падение курса акций этих компаний с начала года связано в основном с напряженной геополитической обстановкой и угрозой новых санкций.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_сектор #IF_акции_РФ
🌱 Запрет экспорта аммиачных удобрений: какие компании пострадают?
Председатель правительства Михаил Мишустин подписал постановление о двухмесячном запрете на экспорт аммиачной селитры из РФ со 2 февраля.
По сообщению ТАСС со ссылкой на Минсельхоз, ограничение РФ экспорта аммиачной селитры позволит обеспечить аграриев и предотвратит рост цен.
Почему же цены на аммиачные удобрения растут?
Напомним, что из-за энергетического кризиса в Европе сильно выросли цены на газ: с января 2021 года стоимость фьючерса на газ TTF1! увеличилась на 380%. Следом подорожали и азотные удобрения, при производстве которых используется газ.
Как такой запрет повлияет на российских производителей азотных удобрений?
Фосагро #PHOR
Фосагро по итогам 9 месяцев 2021 года получила 16,5% выручки от азотных удобрений. Их экспорт приносит 14,8% выручки, а продажи на внутреннем рынке — всего 1,7%. Поэтому двухмесячный запрет на экспорт незначительно ударит по доходам компании.
Акрон #AKRN
По итогам 2020 года доля выручки от экспорта аммиачной селитры составила 15%. Если такая пропорция сохранится, то запрет может снизить валютные доходы компании от продажи селитры. Но зато Акрон может возобновить поставки карбамидо-аммиачной смеси в США, несмотря на введенные ими антидемпинговые пошлины. При этом доля КАС и карбамида в структуре выручки Акрона одинаковая.
Куйбышевазот #KAZT
Куйбышевазоту азотные удобрения дают 39,6% выручки, из них 30% – продажи на рынке РФ. Поэтому на доходы компании запрет практически не повлияет, а вся дополнительная продукция будет реализована на российском рынке.
А ещё Литва приостановила экспорт в США и Европу калия из Беларуси, который занимал 17% рынка. Так что калийные удобрения тоже могут сильно подорожать. Правда, российские производители от этого выгоды не получат: они составляют очень малую долю в их выручке.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Россия – один из крупнейших экспортеров аммиака, и двухмесячный запрет экспорта способен привести к кратковременному росту мировых цен.
📍 Однако импортёры могут закупать вместо азотных другие удобрения, что скомпенсирует российским производителям потери.
📍 На продуктовую инфляцию такое изменение цен мало повлияет.
📍 Меньше всего запрет окажет влияние на доходы Куйбышевазота, у которого на экспорт азотных удобрений и аммиака приходится всего 10% выручки.
#IF_акции_РФ #IF_сектор
Председатель правительства Михаил Мишустин подписал постановление о двухмесячном запрете на экспорт аммиачной селитры из РФ со 2 февраля.
По сообщению ТАСС со ссылкой на Минсельхоз, ограничение РФ экспорта аммиачной селитры позволит обеспечить аграриев и предотвратит рост цен.
Почему же цены на аммиачные удобрения растут?
Напомним, что из-за энергетического кризиса в Европе сильно выросли цены на газ: с января 2021 года стоимость фьючерса на газ TTF1! увеличилась на 380%. Следом подорожали и азотные удобрения, при производстве которых используется газ.
Как такой запрет повлияет на российских производителей азотных удобрений?
Фосагро #PHOR
Фосагро по итогам 9 месяцев 2021 года получила 16,5% выручки от азотных удобрений. Их экспорт приносит 14,8% выручки, а продажи на внутреннем рынке — всего 1,7%. Поэтому двухмесячный запрет на экспорт незначительно ударит по доходам компании.
Акрон #AKRN
По итогам 2020 года доля выручки от экспорта аммиачной селитры составила 15%. Если такая пропорция сохранится, то запрет может снизить валютные доходы компании от продажи селитры. Но зато Акрон может возобновить поставки карбамидо-аммиачной смеси в США, несмотря на введенные ими антидемпинговые пошлины. При этом доля КАС и карбамида в структуре выручки Акрона одинаковая.
Куйбышевазот #KAZT
Куйбышевазоту азотные удобрения дают 39,6% выручки, из них 30% – продажи на рынке РФ. Поэтому на доходы компании запрет практически не повлияет, а вся дополнительная продукция будет реализована на российском рынке.
А ещё Литва приостановила экспорт в США и Европу калия из Беларуси, который занимал 17% рынка. Так что калийные удобрения тоже могут сильно подорожать. Правда, российские производители от этого выгоды не получат: они составляют очень малую долю в их выручке.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Россия – один из крупнейших экспортеров аммиака, и двухмесячный запрет экспорта способен привести к кратковременному росту мировых цен.
📍 Однако импортёры могут закупать вместо азотных другие удобрения, что скомпенсирует российским производителям потери.
📍 На продуктовую инфляцию такое изменение цен мало повлияет.
📍 Меньше всего запрет окажет влияние на доходы Куйбышевазота, у которого на экспорт азотных удобрений и аммиака приходится всего 10% выручки.
#IF_акции_РФ #IF_сектор
🌱 Производители удобрений: защитный островок или сомнительное вложение?
Акции производителей удобрений оказались защитными в период «шторма» на российском рынке. Доходы этих компаний, как и всех экспортеров, сильно страдают от укрепления рубля. Однако в связи с высокой инфляцией и ожиданием продовольственного кризиса цены на удобрения за последние полтора года выросли в 3 раза, что увеличивает доходы производителей.
Какие компании станут бенефициарами? На Мосбирже всего три публичных компании этого сектора: Фосагро #PHOR, Акрон #AKRN и Куйбышевазот #KAZT. Все они временно отказались от публикации отчетности, как финансовой, так и операционной. Конечно, судя по ценам на калийные и азотные удобрения, у компаний все хорошо. Но, как и всегда, главный вопрос — в текущей оценке стоимости компании и ее будущих доходах.
Будущее туманно? Судя по комментариям менеджмента, цены на удобрения высокими долго оставаться не смогут: сейчас проявляется краткосрочный всплеск спроса, поскольку предложение на рынке зерна упало в связи с ситуацией на Украине. Однако по всему миру государства увеличивают территорию под посевную, и уже через год цены могут вернуться к средним значениям. А вслед за ними — и доходы производителей удобрений.
В итоге покупать акции компаний, цены на продукцию которых находится на максимумах за последние 15 лет, на наш взгляд, крайне рискованно.
Более подробно мы разберем производителей удобрений на Инвестиционном комитете IF+, который пройдет уже 21 июня. Приходите, чтобы понять, стоит ли сейчас покупать выросшие в цене «азотные» и «калийные» акции, или же придержать средства для более интересных покупок.
#IF_акции_РФ
@IF_Stocks
Акции производителей удобрений оказались защитными в период «шторма» на российском рынке. Доходы этих компаний, как и всех экспортеров, сильно страдают от укрепления рубля. Однако в связи с высокой инфляцией и ожиданием продовольственного кризиса цены на удобрения за последние полтора года выросли в 3 раза, что увеличивает доходы производителей.
Какие компании станут бенефициарами? На Мосбирже всего три публичных компании этого сектора: Фосагро #PHOR, Акрон #AKRN и Куйбышевазот #KAZT. Все они временно отказались от публикации отчетности, как финансовой, так и операционной. Конечно, судя по ценам на калийные и азотные удобрения, у компаний все хорошо. Но, как и всегда, главный вопрос — в текущей оценке стоимости компании и ее будущих доходах.
Будущее туманно? Судя по комментариям менеджмента, цены на удобрения высокими долго оставаться не смогут: сейчас проявляется краткосрочный всплеск спроса, поскольку предложение на рынке зерна упало в связи с ситуацией на Украине. Однако по всему миру государства увеличивают территорию под посевную, и уже через год цены могут вернуться к средним значениям. А вслед за ними — и доходы производителей удобрений.
В итоге покупать акции компаний, цены на продукцию которых находится на максимумах за последние 15 лет, на наш взгляд, крайне рискованно.
Более подробно мы разберем производителей удобрений на Инвестиционном комитете IF+, который пройдет уже 21 июня. Приходите, чтобы понять, стоит ли сейчас покупать выросшие в цене «азотные» и «калийные» акции, или же придержать средства для более интересных покупок.
#IF_акции_РФ
@IF_Stocks