🔍 Тинькофф - зачем так дорого?
За последние 7 торговых сессий ГДР #TCSG выросли на 36%, а внутри сегодняшнего дня доходили до 3485,80 руб. (+42% к закрытию 6 января).
Рыночная капитализация TCSG (668 млрд руб) превысила капитализацию МТС (666 млрд) и Магнит (528 млрд).
🐃 Недавно банк получил порцию “бычьих” новостей: уменьшение доли Тиньковым голосующих акций и возможное включение в индекс MSCI Russia в феврале.
Текущие мультипликаторы выглядят “перегретыми”: P/E 15,6х; P/B 5,74х, - против 8,14х и 1,3х у Сбера.
👆 Если почти двукратную премию по Р/Е можно понять высокими темпами роста, то 4,4-кратный перевес по балансовой стоимости на акцию - явно перебор.
Говоря проще - за каждый рубль собственного капитала банка сейчас вы платите 5,74 рубля.
TCSG способна извлекать прибыль из собственного капитала (ROE = 45%), но если сравнивать по данной метрике со Сбером, у которого ROE 22,8%, все равно очевидно, что, при вдвое меньшем ROE, стоимость Сбера по P/B - в 4,4 раза ниже.
🤔 Возникает впечатление, что TCSG начали оценивать по метрикам, близким к финтех- компаниям. Однако, Тинькофф - современный и динамичный, но все же банк, который подвержен тем же рискам, что и прочие.
Что думаете о стоимости TCSG?
#IF_акции_РФ #IF_обзор #TCSG #SBER
За последние 7 торговых сессий ГДР #TCSG выросли на 36%, а внутри сегодняшнего дня доходили до 3485,80 руб. (+42% к закрытию 6 января).
Рыночная капитализация TCSG (668 млрд руб) превысила капитализацию МТС (666 млрд) и Магнит (528 млрд).
🐃 Недавно банк получил порцию “бычьих” новостей: уменьшение доли Тиньковым голосующих акций и возможное включение в индекс MSCI Russia в феврале.
Текущие мультипликаторы выглядят “перегретыми”: P/E 15,6х; P/B 5,74х, - против 8,14х и 1,3х у Сбера.
👆 Если почти двукратную премию по Р/Е можно понять высокими темпами роста, то 4,4-кратный перевес по балансовой стоимости на акцию - явно перебор.
Говоря проще - за каждый рубль собственного капитала банка сейчас вы платите 5,74 рубля.
TCSG способна извлекать прибыль из собственного капитала (ROE = 45%), но если сравнивать по данной метрике со Сбером, у которого ROE 22,8%, все равно очевидно, что, при вдвое меньшем ROE, стоимость Сбера по P/B - в 4,4 раза ниже.
🤔 Возникает впечатление, что TCSG начали оценивать по метрикам, близким к финтех- компаниям. Однако, Тинькофф - современный и динамичный, но все же банк, который подвержен тем же рискам, что и прочие.
Что думаете о стоимости TCSG?
#IF_акции_РФ #IF_обзор #TCSG #SBER
🔍 ГМК Норникель - продолжение роста?
📈 С ноября 2020 года акции #GMKN выросли на 41%, подтвердив идею о фундаментальной силе компании.
По нашим оценкам, в данный момент акции компании торгуются с форвардным P/FCF 10,6.
Трудно назвать компанию переоцененной, если она полностью окупается своим же FCF за 10 лет и имеет более чем осязаемые точки роста:
• Палладий - продолжит дорожать.
• Золото - продукт Быстринского ГОКа - продолжит дорожать.
• Цены на медь и никель - на исторических максимумах и в условиях роста инфляции, рост может быть продолжен.
• К 2030 г. компания увеличит выпуск металлов на 20% - 30%
• Норникель токенизировал 20% продаж металлов, привязав токены к физическим металлам и котировал их для торгов на бирже в Германии.
• Возможный спекулятивный интерес к первым в мире обеспеченным токенам, может стать дополнительным драйвером роста цен на металлы.
• С 2022 г. компания слезет с “дивидендной иглы” - к разочарованию мечтателей о пенсии в 35, тем самым сможет больше денег направлять в свое развитие.
• Возможно, что ГМК возобновит участие в мега-проекте "Арктик Палладий", который позволит ГМК получить контроль над 60% мирового рынка палладия.
💡В рамках технической коррекции акции компании вполне могут снизиться до 24к, и даже 23к., но в случае продолжения роста цен на палладий, отката может не быть, и котировки продолжат рост вплоть до 30к+.
#IF_идея #IF_акции_РФ
📈 С ноября 2020 года акции #GMKN выросли на 41%, подтвердив идею о фундаментальной силе компании.
По нашим оценкам, в данный момент акции компании торгуются с форвардным P/FCF 10,6.
Трудно назвать компанию переоцененной, если она полностью окупается своим же FCF за 10 лет и имеет более чем осязаемые точки роста:
• Палладий - продолжит дорожать.
• Золото - продукт Быстринского ГОКа - продолжит дорожать.
• Цены на медь и никель - на исторических максимумах и в условиях роста инфляции, рост может быть продолжен.
• К 2030 г. компания увеличит выпуск металлов на 20% - 30%
• Норникель токенизировал 20% продаж металлов, привязав токены к физическим металлам и котировал их для торгов на бирже в Германии.
• Возможный спекулятивный интерес к первым в мире обеспеченным токенам, может стать дополнительным драйвером роста цен на металлы.
• С 2022 г. компания слезет с “дивидендной иглы” - к разочарованию мечтателей о пенсии в 35, тем самым сможет больше денег направлять в свое развитие.
• Возможно, что ГМК возобновит участие в мега-проекте "Арктик Палладий", который позволит ГМК получить контроль над 60% мирового рынка палладия.
💡В рамках технической коррекции акции компании вполне могут снизиться до 24к, и даже 23к., но в случае продолжения роста цен на палладий, отката может не быть, и котировки продолжат рост вплоть до 30к+.
#IF_идея #IF_акции_РФ
🔬 Выводы по итогам отчетности банков США
Как мы помним, по итогам q2 и q3 сильнее были банки, имеющие существенные AUM, оказывающие услуги андеррайтинга и осуществляющие торговые операции.
По итогам q4 диспозиция не изменилась: пока “теневой банк № 1 в мире” BlackRock рапортует о росте AUM и прибыли на 17% и 19% соотв., представители классического банкинга “играют крапленой колодой”:
❗️Прибыль #WFC и #C за 4 кв превзошла прогнозы, но исключительно благодаря высвобождению резервов, в том числе, по продаваемым активам.
🔸 Продажа #WFC своих активов (дочки в Канаде и части кредитного портфеля) говорит о структурных проблемах банка: высвободить резервы больше не возможности, а достаточность капитала нужно поддерживать выше норматива.
🔸 Положение Citi более устойчиво: вкладчики занесли банку условно-бесплатные депозиты, продемонстрировав их рост на 20% г/г (у #WFC +4,4%), поэтому #C не приходится продавать активы.
Но оба банка были вынуждены сократить кредитные портфели. На 6% WFC и на 5% City.
Неудивительно, что акции обоих банков снизились по итогу дня на 7-8% — расформировать резервы и зачислить их в прибыль — это здорово, но не равно заработать прибыль.
🏛 #JPM оказался образцом эффективности, нарастив год к году не только выручку и прибыль, но даже резервы.
#IF_акции_США #IF_сектор #банки
Как мы помним, по итогам q2 и q3 сильнее были банки, имеющие существенные AUM, оказывающие услуги андеррайтинга и осуществляющие торговые операции.
По итогам q4 диспозиция не изменилась: пока “теневой банк № 1 в мире” BlackRock рапортует о росте AUM и прибыли на 17% и 19% соотв., представители классического банкинга “играют крапленой колодой”:
❗️Прибыль #WFC и #C за 4 кв превзошла прогнозы, но исключительно благодаря высвобождению резервов, в том числе, по продаваемым активам.
🔸 Продажа #WFC своих активов (дочки в Канаде и части кредитного портфеля) говорит о структурных проблемах банка: высвободить резервы больше не возможности, а достаточность капитала нужно поддерживать выше норматива.
🔸 Положение Citi более устойчиво: вкладчики занесли банку условно-бесплатные депозиты, продемонстрировав их рост на 20% г/г (у #WFC +4,4%), поэтому #C не приходится продавать активы.
Но оба банка были вынуждены сократить кредитные портфели. На 6% WFC и на 5% City.
Неудивительно, что акции обоих банков снизились по итогу дня на 7-8% — расформировать резервы и зачислить их в прибыль — это здорово, но не равно заработать прибыль.
🏛 #JPM оказался образцом эффективности, нарастив год к году не только выручку и прибыль, но даже резервы.
#IF_акции_США #IF_сектор #банки
🌚 18 января. Итоги дня РФ.
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3471,92 (+0,6%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1474,86 (+0,0%)
🛢 Нефть Brent: $54,92 (+0,2%)
💵 USD/RUB: 74,16 (+0,7%)
💶 EUR/RUB: 89,55 (+0,7%)
🇷🇺 Главные события РФ:
• Тинькофф - зачем так дорого?
• ГМК Норникель - продолжение роста?
• Поставки «Газпрома» в страны дальнего зарубежья за 1-15 января 2021 года выросли на 41,5% г/г.
• Экспорт черных металлов из РФ в ноябре 2020 года упал по сравнению с октябрем на 21,1%.
• Еврокомиссия заподозрила «Северсталь» в демпинге.
• Немецкие экологи добились приостановки разрешения на строительство «Северного потока-2».
• Глобальный палладиевый фонд компании «Норникель» разместил цифровые токены, обеспеченные металлами (ETC) на немецкой фондовой бирже.
• АФК «Система» сообщила, что рассматривает IPO Segezha Group в IPO в 2021 году при сохранении благоприятных рыночных условий.
#итогидня
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3471,92 (+0,6%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1474,86 (+0,0%)
🛢 Нефть Brent: $54,92 (+0,2%)
💵 USD/RUB: 74,16 (+0,7%)
💶 EUR/RUB: 89,55 (+0,7%)
🇷🇺 Главные события РФ:
• Тинькофф - зачем так дорого?
• ГМК Норникель - продолжение роста?
• Поставки «Газпрома» в страны дальнего зарубежья за 1-15 января 2021 года выросли на 41,5% г/г.
• Экспорт черных металлов из РФ в ноябре 2020 года упал по сравнению с октябрем на 21,1%.
• Еврокомиссия заподозрила «Северсталь» в демпинге.
• Немецкие экологи добились приостановки разрешения на строительство «Северного потока-2».
• Глобальный палладиевый фонд компании «Норникель» разместил цифровые токены, обеспеченные металлами (ETC) на немецкой фондовой бирже.
• АФК «Система» сообщила, что рассматривает IPO Segezha Group в IPO в 2021 году при сохранении благоприятных рыночных условий.
#итогидня
🌝 18 января. Главные события США:
🇺🇸 Индекс S&P 500: не торгуется
🇺🇸 NASDAQ Composite: не торгуется
💵 DXY: 90.83 (+0,12%)
🥇 Золото ($): 1835.53 (+0,47%)
• Инвестидея: Gilead Sciences.
• Ракеты, стартанувшие в 2021.
• Выводы по итогам отчетности банков США.
• Компания Virgin Orbit успешно вывела на орбиту легкие спутники с помощью своей коммерческой ракеты воздушного старта.
• ConocoPhillips завершила сделку покупки конкурирующей Concho Resources объемом $9,7 млрд.
• TSMC уже производит чипы для Intel.
#итогидня
🇺🇸 Индекс S&P 500: не торгуется
🇺🇸 NASDAQ Composite: не торгуется
💵 DXY: 90.83 (+0,12%)
🥇 Золото ($): 1835.53 (+0,47%)
• Инвестидея: Gilead Sciences.
• Ракеты, стартанувшие в 2021.
• Выводы по итогам отчетности банков США.
• Компания Virgin Orbit успешно вывела на орбиту легкие спутники с помощью своей коммерческой ракеты воздушного старта.
• ConocoPhillips завершила сделку покупки конкурирующей Concho Resources объемом $9,7 млрд.
• TSMC уже производит чипы для Intel.
#итогидня
💥 Что повлияет на рынки сегодня? / 19 января (вторник)
Новости российских компаний
💼 Газпром нефть проведет заседание совета директоров
📝 Эталон опубликует операционные результаты за 2020 г.
Новости американских компаний
💸 Goldman Sachs, Bank Of America, Netflix и Interactive Brokers Group опубликуют финансовые результаты за 4 квартал 2020 года
Экономические события
📊 В 10:00 Германия опубликует ИПЦ за декабрь (прогноз 0,5% м/м)
📊 В 13:00 станет известен индекс экономических настроений ZEW в Германии за январь (прогноз 60). Он определяет настроения институциональных инвесторов
—————
🤜 Узнать больше о макропоказателя
Новости российских компаний
💼 Газпром нефть проведет заседание совета директоров
📝 Эталон опубликует операционные результаты за 2020 г.
Новости американских компаний
💸 Goldman Sachs, Bank Of America, Netflix и Interactive Brokers Group опубликуют финансовые результаты за 4 квартал 2020 года
Экономические события
📊 В 10:00 Германия опубликует ИПЦ за декабрь (прогноз 0,5% м/м)
📊 В 13:00 станет известен индекс экономических настроений ZEW в Германии за январь (прогноз 60). Он определяет настроения институциональных инвесторов
—————
🤜 Узнать больше о макропоказателя
☀️ 19 января: открытие
За день до инаугурации Байдена индексы показывают рост. Вероятно, рынок закладывает одобрение политической повестки администрации нового президента. Инвесторы верят, что пакет стимулов будет принят, борьба с пандемией будет более эффективной, а отношения с Китаем пойдут на лад.
На товарном рынке продолжается рефляционный тренд. Ведущие инвестбанки, как один, топят за нефтянку. Все ждут инфляцию и любят commodities.
🤜 Главные новости экономики
👉 Главные корпоративные новости
• Новые случаи заражения Covid-19 за прошедшие сутки - 474,2K
• Общее кол-во случаев Covid-19 в мире - 96 027,4K (подробнее)
Мировые индексы
🇺🇸 Индекс S&P 500: нет торгов
🇺🇸 Фьючерс на S&P 500: 3787,0 (+0,66%)
🇨🇳 Индекс Shanghai Composite: 3566,4 (-0,83%)
🇯🇵 Индекс Nikkei 225: 28633,4 (+1,39%)
Россия: главные индикаторы
🛢 Нефть Brent: $55,2 (+0,97%)
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3485,9 (+0,41%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1489,7 (+1,00%)
💵 USD/RUB: 73,74 (-0,43%)
💶 EUR/RUB: 89,14 (-0,32%)
#открытие
За день до инаугурации Байдена индексы показывают рост. Вероятно, рынок закладывает одобрение политической повестки администрации нового президента. Инвесторы верят, что пакет стимулов будет принят, борьба с пандемией будет более эффективной, а отношения с Китаем пойдут на лад.
На товарном рынке продолжается рефляционный тренд. Ведущие инвестбанки, как один, топят за нефтянку. Все ждут инфляцию и любят commodities.
🤜 Главные новости экономики
👉 Главные корпоративные новости
• Новые случаи заражения Covid-19 за прошедшие сутки - 474,2K
• Общее кол-во случаев Covid-19 в мире - 96 027,4K (подробнее)
Мировые индексы
🇺🇸 Индекс S&P 500: нет торгов
🇺🇸 Фьючерс на S&P 500: 3787,0 (+0,66%)
🇨🇳 Индекс Shanghai Composite: 3566,4 (-0,83%)
🇯🇵 Индекс Nikkei 225: 28633,4 (+1,39%)
Россия: главные индикаторы
🛢 Нефть Brent: $55,2 (+0,97%)
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3485,9 (+0,41%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1489,7 (+1,00%)
💵 USD/RUB: 73,74 (-0,43%)
💶 EUR/RUB: 89,14 (-0,32%)
#открытие
🧐 Санкционная политика: что нам уже запрещают?
Последние годы Россия живет в условиях постоянного санкционного давления со стороны западных стран. Но ведь так было не всегда.
Масштабная санкционная история началась в 2013 г. после смерти российского аудитора Сергея Магнитского.
Следующим триггером стали Крымские события, поддержка Сирии и продажа оружия в Иран и Ливию, а также кибератаки на США в 2015 г.
🧪 После отравления экс-полковника ГРУ Сергея Скрипаля и его дочери Юлии в британском Солсбери в августе 2018 года вступили в силу секторальные санкции.
На сегодняшний день в списках SDN находятся 433 физ. и 532 юр. лиц, в SSI - еще несколько сотен.
🛰 В Россию запрещен экспорт товаров и технологий, которые отвечают критерию «Национальная безопасность» и товаров двойного назначения: авионика, подводные аппараты, некоторые газовые турбины, калибровочное оборудование и т.д.
🛢 В энергосекторе для лиц и компаний, попавших под санкции США, запрещено экспортировать в Россию товары и технологии, связанные с разведкой и добычей нефти на Арктическом шельфе, с глубоководной добычей и со сланцевыми проектами.
#IF_акции_РФ #IF_макро
Последние годы Россия живет в условиях постоянного санкционного давления со стороны западных стран. Но ведь так было не всегда.
Масштабная санкционная история началась в 2013 г. после смерти российского аудитора Сергея Магнитского.
Следующим триггером стали Крымские события, поддержка Сирии и продажа оружия в Иран и Ливию, а также кибератаки на США в 2015 г.
🧪 После отравления экс-полковника ГРУ Сергея Скрипаля и его дочери Юлии в британском Солсбери в августе 2018 года вступили в силу секторальные санкции.
На сегодняшний день в списках SDN находятся 433 физ. и 532 юр. лиц, в SSI - еще несколько сотен.
🛰 В Россию запрещен экспорт товаров и технологий, которые отвечают критерию «Национальная безопасность» и товаров двойного назначения: авионика, подводные аппараты, некоторые газовые турбины, калибровочное оборудование и т.д.
🛢 В энергосекторе для лиц и компаний, попавших под санкции США, запрещено экспортировать в Россию товары и технологии, связанные с разведкой и добычей нефти на Арктическом шельфе, с глубоководной добычей и со сланцевыми проектами.
#IF_акции_РФ #IF_макро
☝️ Классификация санкций
🔸 При блокирующих санкциях (SDN — Specially Designated Nationals) активы физических лиц и компаний, как в США, так и в ЕС, блокируются. Запрещается вести какие-либо сделки с ними (вспомним Rusal). Физическим лицам, попавшим под санкции, запрещается въезд на территорию США и/или ЕС.
🔸 Секторальные санкции (SSI — Sectoral Sanctions Identifications) распространяется на конкретных лиц, ведущих деятельность в определенных секторах экономики, а также на компании, находящихся в собственности или под контролем таких лиц.
Активы компаний из списка SSI, не замораживаются в отличие от списка SDN, но предполагает невозможность получения займов у банков и инвесторов из США и ЕС (облигации или кредиты).
#IF_макро
🔸 При блокирующих санкциях (SDN — Specially Designated Nationals) активы физических лиц и компаний, как в США, так и в ЕС, блокируются. Запрещается вести какие-либо сделки с ними (вспомним Rusal). Физическим лицам, попавшим под санкции, запрещается въезд на территорию США и/или ЕС.
🔸 Секторальные санкции (SSI — Sectoral Sanctions Identifications) распространяется на конкретных лиц, ведущих деятельность в определенных секторах экономики, а также на компании, находящихся в собственности или под контролем таких лиц.
Активы компаний из списка SSI, не замораживаются в отличие от списка SDN, но предполагает невозможность получения займов у банков и инвесторов из США и ЕС (облигации или кредиты).
#IF_макро
💉 Российский рынок ОФЗ уже привился от санкций
В последние дни в прессе муссируется, что геополитические риски способствуют росту доходности рублёвых облигаций.
На самом деле, это не так: доходность ОФЗ растет вслед за доходностью трежериз, и не из-за “инфо-шума” о рисках.
Рынок российских ОФЗ давно привился “вакциной”: несмотря на американские вопли о санкциях, их же соотечественники кэрри-трейдеры заносят в нашу страну доллары для покупки ОФЗ.
📈 В абсолютном значении за 2020 год нерезиденты нарастили долю в ОФЗ с 2,8 трлн рублей до почти 3-х трлн рублей, а с начала 2017 доля нерезов почти удвоилась.
И даже несмотря на избрание Байдена, который, как принято считать, покажет России “кузькину мать”, нерезиденты нарастили вложения в ОФЗ на 102,2 млрд рублей.
🔸 В итоге, общие вложения нерезов в российский госдолг составляет ~ 23,3%, - остальное принадлежит российским институциональным инвесторам и “крохи” - частным лицам.
🔸 Чем громче СМИ раздувают санкционный хайп, тем больше нерезы покупают ОФЗ на откатах. Угроза новых санкций ослабляет рубль незначительно и на достаточно непродолжительное время.
📎 Угроза новых санкций ослабляет рубль незначительно и на достаточно непродолжительное время.
#IF_макро
В последние дни в прессе муссируется, что геополитические риски способствуют росту доходности рублёвых облигаций.
На самом деле, это не так: доходность ОФЗ растет вслед за доходностью трежериз, и не из-за “инфо-шума” о рисках.
Рынок российских ОФЗ давно привился “вакциной”: несмотря на американские вопли о санкциях, их же соотечественники кэрри-трейдеры заносят в нашу страну доллары для покупки ОФЗ.
📈 В абсолютном значении за 2020 год нерезиденты нарастили долю в ОФЗ с 2,8 трлн рублей до почти 3-х трлн рублей, а с начала 2017 доля нерезов почти удвоилась.
И даже несмотря на избрание Байдена, который, как принято считать, покажет России “кузькину мать”, нерезиденты нарастили вложения в ОФЗ на 102,2 млрд рублей.
🔸 В итоге, общие вложения нерезов в российский госдолг составляет ~ 23,3%, - остальное принадлежит российским институциональным инвесторам и “крохи” - частным лицам.
🔸 Чем громче СМИ раздувают санкционный хайп, тем больше нерезы покупают ОФЗ на откатах. Угроза новых санкций ослабляет рубль незначительно и на достаточно непродолжительное время.
📎 Угроза новых санкций ослабляет рубль незначительно и на достаточно непродолжительное время.
#IF_макро
🌊 Огромный шторм будет в рубле и доходности ОФЗ только, если санкции затронут гос. долг и всех его держателей.
В этом случае нерезиденты начнут продавать свои ОФЗ (3 трлн руб.) и конвертировать их USD.
Объем 3 трлн рублей соответствует ~14 торговым дням на валютной секции МОЕХ, исходя из вчерашнего объема спот-торгов 222,79 млрд. руб (USDRUB_TOM).
Это может создать очень значительное давление как на котировки ОФЗ, так и на курс российского рубля.
🔮 По оценке большинства экспертов, наложение столь радикальных санкций на РФ очень маловероятно.
#IF_макро
В этом случае нерезиденты начнут продавать свои ОФЗ (3 трлн руб.) и конвертировать их USD.
Объем 3 трлн рублей соответствует ~14 торговым дням на валютной секции МОЕХ, исходя из вчерашнего объема спот-торгов 222,79 млрд. руб (USDRUB_TOM).
Это может создать очень значительное давление как на котировки ОФЗ, так и на курс российского рубля.
🔮 По оценке большинства экспертов, наложение столь радикальных санкций на РФ очень маловероятно.
#IF_макро
📄 Bank of America: Отчетность за 4 кв 2020 г.
🏛 #BAC (-2,9% на премаркете), по GAAP:
• Выручка: $20,1 млрд (-10% г/г) - меньше прогноза на $0,66 млрд
(выручка за полный 2020г. - $85,528 млрд -6,25% г/г)
• Чистая прибыль: $5,47 млрд
($17,894 млрд за 2020 г., -34,7% г/г)
• EPS: $0,59 (-20% г/г) - лучше прогноза на $0,05
($1,87 за 2020 г., -32% г/г)
• ROE: 8,39%, в целом по году 6,76% ( -38 п.п. г/г)
Резервы на покрытие убытков по кредитам:
$53 млн за 4 кв. и 11,3 млрд. по итогам года
Динамика портфеля:
• Кредиты $1,835 трлн (-5% г/г)
• Депозиты $1,795 тлрн (+25% г/г)
Достаточность капитала уровня CET1 по Базель-3:
• 11,9% на конец периода
Bank of America объявил квартальные дивиденды в размере $0,18 на акцию, как и ранее. Форвардная доходность 2,18%, экс-дивидендная дата 4 марта.
Совет директоров одобрил buyback на сумму $3,2 млрд до 31 марта 2021 года - максимум, разрешенный ФРС после стресс-теста.
На 31 декабря 2020 года коэффициент CET1 был на рекордно высоком уровне в 11,9%, что означает 36 млрд долларов капитала выше минимального требования.
🧮 Балансовая стоимость на акцию: $28.72 (+5% г/г)
#IF_отчеты #IF_акции_США #банки
🏛 #BAC (-2,9% на премаркете), по GAAP:
• Выручка: $20,1 млрд (-10% г/г) - меньше прогноза на $0,66 млрд
(выручка за полный 2020г. - $85,528 млрд -6,25% г/г)
• Чистая прибыль: $5,47 млрд
($17,894 млрд за 2020 г., -34,7% г/г)
• EPS: $0,59 (-20% г/г) - лучше прогноза на $0,05
($1,87 за 2020 г., -32% г/г)
• ROE: 8,39%, в целом по году 6,76% ( -38 п.п. г/г)
Резервы на покрытие убытков по кредитам:
$53 млн за 4 кв. и 11,3 млрд. по итогам года
Динамика портфеля:
• Кредиты $1,835 трлн (-5% г/г)
• Депозиты $1,795 тлрн (+25% г/г)
Достаточность капитала уровня CET1 по Базель-3:
• 11,9% на конец периода
Bank of America объявил квартальные дивиденды в размере $0,18 на акцию, как и ранее. Форвардная доходность 2,18%, экс-дивидендная дата 4 марта.
Совет директоров одобрил buyback на сумму $3,2 млрд до 31 марта 2021 года - максимум, разрешенный ФРС после стресс-теста.
На 31 декабря 2020 года коэффициент CET1 был на рекордно высоком уровне в 11,9%, что означает 36 млрд долларов капитала выше минимального требования.
🧮 Балансовая стоимость на акцию: $28.72 (+5% г/г)
#IF_отчеты #IF_акции_США #банки
📄 The Goldman Sachs & State Street: Отчетность за 4 кв 2020 г.
🏛 #GS (+2,4% на премаркете), по GAAP:
• Выручка: $11,74 млрд (+17,9% г/г) - лучше прогноза на $1,67 млрд
(выручка за полный 2020г. $44,56 млрд +22% г/г)
• Чистая прибыль: $4,51 млрд (+135% г/г)
($9,46 млрд за 2020 г., +12% г/г)
• EPS: $12,08 (+158% г/г) - лучше прогноза на $4,84
($24,74 за 2020 г., +18% г/г)
• ROE: 21,1% (+87 п.п. г/г), в целом по году 11,1% (+1,1 п.п. г/г)
Резервы на покрытие убытков по кредитам:
$293 млн (-13% г/г), против прогноза $334,5 млн
GS стал № 1 в мире по сделкам M&A
Рекордный вклад от андеррайтинга акций и облигаций.
🧮 Балансовая стоимость на акцию: $236.15 (+8,1% г/г)
🏛 #STT (-1,5% на премаркете), по GAAP:
• Выручка: $2,917 млрд (-4,3% г/г) - лучше прогноза на $100 млн
(выручка за полный 2020г. $9,499 млрд)
• Чистая прибыль: $0,537 млрд (-5% г/г)
($2,42 млрд за 2020 г.)
• EPS: $1,39 (+3% г/г) - хуже прогноза на $0,15
($6,32 за 2020 г.)
• ROE: 8,4% (-60 п.п. г/г)
Резервы на покрытие убытков по кредитам:
$148 млн (-3.3% кв/кв; +62,6% г/г)
Достаточность капитала уровня CET1 по Базель-3:
• 12,3% на конец периода (+6 пп)
AUM $3,467 трлн. (+11% г/г) против консенсуса в $3,306 трлн.
AUC/A $38,791 трн. (+13% г/г)
Рост AUM и AUC/A - за счет чистого притока в ETF и поступлений средств клиентов.
#IF_акции_США #IF_отчеты #банки
🏛 #GS (+2,4% на премаркете), по GAAP:
• Выручка: $11,74 млрд (+17,9% г/г) - лучше прогноза на $1,67 млрд
(выручка за полный 2020г. $44,56 млрд +22% г/г)
• Чистая прибыль: $4,51 млрд (+135% г/г)
($9,46 млрд за 2020 г., +12% г/г)
• EPS: $12,08 (+158% г/г) - лучше прогноза на $4,84
($24,74 за 2020 г., +18% г/г)
• ROE: 21,1% (+87 п.п. г/г), в целом по году 11,1% (+1,1 п.п. г/г)
Резервы на покрытие убытков по кредитам:
$293 млн (-13% г/г), против прогноза $334,5 млн
GS стал № 1 в мире по сделкам M&A
Рекордный вклад от андеррайтинга акций и облигаций.
🧮 Балансовая стоимость на акцию: $236.15 (+8,1% г/г)
🏛 #STT (-1,5% на премаркете), по GAAP:
• Выручка: $2,917 млрд (-4,3% г/г) - лучше прогноза на $100 млн
(выручка за полный 2020г. $9,499 млрд)
• Чистая прибыль: $0,537 млрд (-5% г/г)
($2,42 млрд за 2020 г.)
• EPS: $1,39 (+3% г/г) - хуже прогноза на $0,15
($6,32 за 2020 г.)
• ROE: 8,4% (-60 п.п. г/г)
Резервы на покрытие убытков по кредитам:
$148 млн (-3.3% кв/кв; +62,6% г/г)
Достаточность капитала уровня CET1 по Базель-3:
• 12,3% на конец периода (+6 пп)
AUM $3,467 трлн. (+11% г/г) против консенсуса в $3,306 трлн.
AUC/A $38,791 трн. (+13% г/г)
Рост AUM и AUC/A - за счет чистого притока в ETF и поступлений средств клиентов.
#IF_акции_США #IF_отчеты #банки
🌚 19 января. Итоги дня РФ.
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3443,23 (-0,8%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1470,63 (-0,3%)
🛢 Нефть Brent: $55,90 (+2,2%)
💵 USD/RUB: 73,73 (-0,3%)
💶 EUR/RUB: 89,44 (+0,0%)
🇷🇺 Главные события РФ:
• Санкции: Что нам запрещают и какие они бывают
• Так ли страшны санкции для рубля? Что действительно страшно?
• В Германии создан экологический фонд, который поможет обойти санкции в отношении проекта «Северный поток - 2», однако «Газпром» допустил приостановку и даже полную отмену «Северного потока - 2» из-за политических рисков.
• США все-таки вводят санкции против судна "Фортуна".
• ЦБ сообщил, что чистый отток капитала из России в 2020 г. увеличился более чем в два раза по сравнению с 2019 г.
• По данным Argus, отгрузки сырья по системе «Транснефти» в дальнее зарубежье в 2020 г. значительно снизились.
#итогидня
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3443,23 (-0,8%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1470,63 (-0,3%)
🛢 Нефть Brent: $55,90 (+2,2%)
💵 USD/RUB: 73,73 (-0,3%)
💶 EUR/RUB: 89,44 (+0,0%)
🇷🇺 Главные события РФ:
• Санкции: Что нам запрещают и какие они бывают
• Так ли страшны санкции для рубля? Что действительно страшно?
• В Германии создан экологический фонд, который поможет обойти санкции в отношении проекта «Северный поток - 2», однако «Газпром» допустил приостановку и даже полную отмену «Северного потока - 2» из-за политических рисков.
• США все-таки вводят санкции против судна "Фортуна".
• ЦБ сообщил, что чистый отток капитала из России в 2020 г. увеличился более чем в два раза по сравнению с 2019 г.
• По данным Argus, отгрузки сырья по системе «Транснефти» в дальнее зарубежье в 2020 г. значительно снизились.
#итогидня
🌝 19 января. Ход торгов США.
🇺🇸 Индекс S&P 500: 3 791,54 (+0,62%)
🇺🇸 NASDAQ Composite: 13 101,87 (+0,8%)
💵 DXY: 90.51 (-0,28%)
🥇 Золото ($): 1838.19 (+0,08%)
🇺🇸 Главные события США:
• Отчеты: Bank of America, The Goldman Sachs и State Street
• Кандидат на должность министра финансов США Джанет Йеллен сегодня вступает в новую должность.
• General Motors и Microsoft возглавляют инвестиционный раунд на $2 млрд в стартапе Cruise LLC по созданию беспилотных автомобилей.
• WhatsApp отложил обновление своей политики конфиденциальности, которая вызвала негативную реакцию у пользователей из-за обмена данными с Facebook.
• В Европе планируют разрешить полеты Boeing 737 MAX на следующей неделе.
• Western Union будет предлагать свои услуги в магазинах Walmart.
#итогидня
🇺🇸 Индекс S&P 500: 3 791,54 (+0,62%)
🇺🇸 NASDAQ Composite: 13 101,87 (+0,8%)
💵 DXY: 90.51 (-0,28%)
🥇 Золото ($): 1838.19 (+0,08%)
🇺🇸 Главные события США:
• Отчеты: Bank of America, The Goldman Sachs и State Street
• Кандидат на должность министра финансов США Джанет Йеллен сегодня вступает в новую должность.
• General Motors и Microsoft возглавляют инвестиционный раунд на $2 млрд в стартапе Cruise LLC по созданию беспилотных автомобилей.
• WhatsApp отложил обновление своей политики конфиденциальности, которая вызвала негативную реакцию у пользователей из-за обмена данными с Facebook.
• В Европе планируют разрешить полеты Boeing 737 MAX на следующей неделе.
• Western Union будет предлагать свои услуги в магазинах Walmart.
#итогидня
💥 Что повлияет на рынки сегодня? / 20 января (среда)
Новости российских компаний
💼 ФСК ЕЭС, МРСК Сибири и МРСК Волги проведут заседания советов директоров
📝 Детский мир и ПИК опубликуют операционные результаты за 2020 г.
Новости американских компаний
💸 Unitedhealth Group, Procter & Gamble Company, Morgan Stanley, U.S. Bancorp и Bank Of New York Mellon опубликуют финансовые результаты за 4 квартал 2020 года
🛒 Последний день для покупки с дивидендом акций Procter & Gamble Company и CVS Health
Экономические события
📊 Китай опубликовал базовую кредитную ставку НКБ (3,85%)
📊 В 13:00 мы узнаем ИПЦ Евросоюза за декабрь (прогноз 0,3% м/м -0,3% г/г)
🗣 В 19:30 Байден произнесёт речь. В 20:00 начнётся инаугурация.
—————
🤜 Узнать больше о макропоказателя
Новости российских компаний
💼 ФСК ЕЭС, МРСК Сибири и МРСК Волги проведут заседания советов директоров
📝 Детский мир и ПИК опубликуют операционные результаты за 2020 г.
Новости американских компаний
💸 Unitedhealth Group, Procter & Gamble Company, Morgan Stanley, U.S. Bancorp и Bank Of New York Mellon опубликуют финансовые результаты за 4 квартал 2020 года
🛒 Последний день для покупки с дивидендом акций Procter & Gamble Company и CVS Health
Экономические события
📊 Китай опубликовал базовую кредитную ставку НКБ (3,85%)
📊 В 13:00 мы узнаем ИПЦ Евросоюза за декабрь (прогноз 0,3% м/м -0,3% г/г)
🗣 В 19:30 Байден произнесёт речь. В 20:00 начнётся инаугурация.
—————
🤜 Узнать больше о макропоказателя
☀️ 20 января: открытие
На выступление Джанет Йеллен, нового министра финансов США, рынки отреагировали незначительным ростом. Большая часть заявлений Йеллен уже была заложена в котировках.
Джек Ма впервые после долго затишья принимает участие в онлайн-конференции, акции BABA реагируют ростом.
🤜 Главные новости экономики
👉 Главные корпоративные новости
• Новые случаи заражения Covid-19 за прошедшие сутки - 588,7K
• Общее кол-во случаев Covid-19 в мире - 96 643,6K (подробнее)
Мировые индексы
🇺🇸 Индекс S&P 500: 3798,9 (+0,81%)
🇺🇸 Фьючерс на S&P 500: 3799,5 (+0,24%)
🇨🇳 Индекс Shanghai Composite: 3583,1 (-0,38%)
🇯🇵 Индекс Nikkei 225: 28523,2 (-0,38%)
Россия: главные индикаторы
🛢 Нефть Brent: $56,3 (+0,86%)
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3454,4 (+0,32%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1482,5 (+0,81%)
💵 USD/RUB: 73,41 (-0,60%)
💶 EUR/RUB: 89,21 (-0,38%)
#открытие
На выступление Джанет Йеллен, нового министра финансов США, рынки отреагировали незначительным ростом. Большая часть заявлений Йеллен уже была заложена в котировках.
Джек Ма впервые после долго затишья принимает участие в онлайн-конференции, акции BABA реагируют ростом.
🤜 Главные новости экономики
👉 Главные корпоративные новости
• Новые случаи заражения Covid-19 за прошедшие сутки - 588,7K
• Общее кол-во случаев Covid-19 в мире - 96 643,6K (подробнее)
Мировые индексы
🇺🇸 Индекс S&P 500: 3798,9 (+0,81%)
🇺🇸 Фьючерс на S&P 500: 3799,5 (+0,24%)
🇨🇳 Индекс Shanghai Composite: 3583,1 (-0,38%)
🇯🇵 Индекс Nikkei 225: 28523,2 (-0,38%)
Россия: главные индикаторы
🛢 Нефть Brent: $56,3 (+0,86%)
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3454,4 (+0,32%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1482,5 (+0,81%)
💵 USD/RUB: 73,41 (-0,60%)
💶 EUR/RUB: 89,21 (-0,38%)
#открытие
📄 Netflix: Отчетность за 4 кв 2020 г.
🏛 #NFLX (+12.58% на постмаркете), по GAAP:
• Выручка: $6,644 млрд (+21,4% г/г) - незначительно лучше прогноза на $20 млн
• Операционная рентабельность 14,4%
• Чистая прибыль: $542 млн (-7,7% г/г)
• EPS: $1,19 (-8,5% г/г) - хуже прогноза на $0,20
Количество пользователей:
203,66 млн, чистый прирост 8,51 млн (+21,9% г/г), против прогноза 6,06 млн.
🔍 Прогноз на 1Q21:
Количество пользователей: 209,7 млн (+14,7 г/г).
Выручка 7,129 млрд (+23,6% г/г)
Операционная рентабельность 25%
Чистая прибыль 1,355 млрд (+91% г/г)
EPS 2,97 (+89% г/г)
Netflix впервые преодолела отметку в 200 миллионов подписчиков и заявила, что ее денежный поток позволит отказаться от заемных средств для дальнейшего роста.
💰 Имея на балансе $8,2 млрд наличными, Netflix впервые за 10 лет объявила о возможном байбеке.
🦠 Пандемия дала огромный импульс бизнесу Netflix. За первые шесть месяцев 2020 года компания добавила 25,9 млн клиентов, а по итогу года прибавила 36,6 млн клиентов, что является абсолютным рекордом в истории компании.
Главный вопрос - сможет ли компания такими же темпами генерировать новых подписчиков в 2021 году, на фоне масштабной вакцинации и предстоящего снятия ограничений.
Если NFLX не сможет исполнить амбициозный прогноз на 1Q21, ей придется поддерживать падение своих котировок обратным выкупом акций, который был анонсирован.
🔮 Акции торгуются с форвардным P/S 8,8х, что с учетом прогнозной операционной рентабельности в 25% (средняя по году 18,75%) кажется переоцененным процентов на 15%-20%, поскольку отражает мега-позитивный сценарий роста операционных показателей компании.
#IF_акции_США #IF_отчеты
🏛 #NFLX (+12.58% на постмаркете), по GAAP:
• Выручка: $6,644 млрд (+21,4% г/г) - незначительно лучше прогноза на $20 млн
• Операционная рентабельность 14,4%
• Чистая прибыль: $542 млн (-7,7% г/г)
• EPS: $1,19 (-8,5% г/г) - хуже прогноза на $0,20
Количество пользователей:
203,66 млн, чистый прирост 8,51 млн (+21,9% г/г), против прогноза 6,06 млн.
🔍 Прогноз на 1Q21:
Количество пользователей: 209,7 млн (+14,7 г/г).
Выручка 7,129 млрд (+23,6% г/г)
Операционная рентабельность 25%
Чистая прибыль 1,355 млрд (+91% г/г)
EPS 2,97 (+89% г/г)
Netflix впервые преодолела отметку в 200 миллионов подписчиков и заявила, что ее денежный поток позволит отказаться от заемных средств для дальнейшего роста.
💰 Имея на балансе $8,2 млрд наличными, Netflix впервые за 10 лет объявила о возможном байбеке.
🦠 Пандемия дала огромный импульс бизнесу Netflix. За первые шесть месяцев 2020 года компания добавила 25,9 млн клиентов, а по итогу года прибавила 36,6 млн клиентов, что является абсолютным рекордом в истории компании.
Главный вопрос - сможет ли компания такими же темпами генерировать новых подписчиков в 2021 году, на фоне масштабной вакцинации и предстоящего снятия ограничений.
Если NFLX не сможет исполнить амбициозный прогноз на 1Q21, ей придется поддерживать падение своих котировок обратным выкупом акций, который был анонсирован.
🔮 Акции торгуются с форвардным P/S 8,8х, что с учетом прогнозной операционной рентабельности в 25% (средняя по году 18,75%) кажется переоцененным процентов на 15%-20%, поскольку отражает мега-позитивный сценарий роста операционных показателей компании.
#IF_акции_США #IF_отчеты
Сезон корпоративной отчетности в США! Компаний много, интересных событий тоже. В каком виде продолжим изучать отчетность?
Anonymous Poll
30%
Охватывать больше компаний, но смотреть НЕ очень подробно
27%
Охватывать меньше компаний, но изучать детальнее
40%
Охватывать больше компаний и изучать ВСЕ подробно, не ленись IF Stocks
3%
Не публиковать отчетности вообще
💸🇷🇺 QE по русски
В отличии от ФРС, ЕЦБ, Банка Японии и Англии, российский ЦБ официально QE не проводит.
🗣 В 2020 г. в РФ звучали предложения о запуске QE для повышения роста спроса на ОФЗ, средства по которым можно было направить на госрасходы и стимулирование экономики РФ. Однако, глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина исключила этот вариант.
Российские чиновники просто изумительно умеют красное называть зеленым и вообще “мокрым”.
❗️Денежная масса М2 в РФ за 12 месяцев, закончившихся 01.12.2020 года, увеличилась на 14,1% (49,1953 трлн. руб. → 56,1226 трлн руб.), на фоне падения ВВП.
🥇 Одновременно с этим, Минфин РФ ставит рекорды по размещению новых выпусков ОФЗ, главными покупателями которых в последние годы являются российские госбанки Сбер и ВТБ.
Сопоставив факты очевидно, что ЦБР давно работает на удовлетворение нужд бюджета:
• Создает в сервере новые деньги (их даже печатать не нужно)
• В рамках РЕПО предоставляет новые деньги по ключевой ставке крупным гос. банкам
• Те, в свою очередь, скупают все выпуски Минфина
Получил ликвидность под 4,25% → купил ОФЗ под 4,5% → полученные ОФЗ отнес в залог ЦБ → получил еще ликвидность под 4,25% → и снова купил ОФЗ под 4,5% → и …
#IF_макро
В отличии от ФРС, ЕЦБ, Банка Японии и Англии, российский ЦБ официально QE не проводит.
🗣 В 2020 г. в РФ звучали предложения о запуске QE для повышения роста спроса на ОФЗ, средства по которым можно было направить на госрасходы и стимулирование экономики РФ. Однако, глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина исключила этот вариант.
Российские чиновники просто изумительно умеют красное называть зеленым и вообще “мокрым”.
❗️Денежная масса М2 в РФ за 12 месяцев, закончившихся 01.12.2020 года, увеличилась на 14,1% (49,1953 трлн. руб. → 56,1226 трлн руб.), на фоне падения ВВП.
🥇 Одновременно с этим, Минфин РФ ставит рекорды по размещению новых выпусков ОФЗ, главными покупателями которых в последние годы являются российские госбанки Сбер и ВТБ.
Сопоставив факты очевидно, что ЦБР давно работает на удовлетворение нужд бюджета:
• Создает в сервере новые деньги (их даже печатать не нужно)
• В рамках РЕПО предоставляет новые деньги по ключевой ставке крупным гос. банкам
• Те, в свою очередь, скупают все выпуски Минфина
Получил ликвидность под 4,25% → купил ОФЗ под 4,5% → полученные ОФЗ отнес в залог ЦБ → получил еще ликвидность под 4,25% → и снова купил ОФЗ под 4,5% → и …
#IF_макро
☝️В итоге баланс таков:
• Минфин продает ОФЗ и получает деньги на госрасходы
• Госбанки, под залог ОФЗ, берут деньги у ЦБР и скупают новые выпуски ОФЗ
• ЦБР создает новые деньги и дает их в РЕПО госбанкам под залог ОФЗ.
🚶♂️Банки получают прибыль за счет эмиссии новых денег просто за то, что они "носят" деньги от ЦБР к Минфину.
В данный момент российское законодательство запрещает ЦБР покупать облигации напрямую, поэтому приходится кормить "агентов".
👥 За кулисами ходят слухи, что власти рассматривают механизм, который позволит ЦБ печатать деньги для покупок ОФЗ напрямую: прием, который долгие годы считался запрещенным со времени гиперинфляции в начале 1990-х годов.
🤜 Что такое М2
#IF_макро
• Минфин продает ОФЗ и получает деньги на госрасходы
• Госбанки, под залог ОФЗ, берут деньги у ЦБР и скупают новые выпуски ОФЗ
• ЦБР создает новые деньги и дает их в РЕПО госбанкам под залог ОФЗ.
🚶♂️Банки получают прибыль за счет эмиссии новых денег просто за то, что они "носят" деньги от ЦБР к Минфину.
В данный момент российское законодательство запрещает ЦБР покупать облигации напрямую, поэтому приходится кормить "агентов".
👥 За кулисами ходят слухи, что власти рассматривают механизм, который позволит ЦБ печатать деньги для покупок ОФЗ напрямую: прием, который долгие годы считался запрещенным со времени гиперинфляции в начале 1990-х годов.
🤜 Что такое М2
#IF_макро