🦅 Фонды-стервятники скупают российские и украинские еврооблигации
По информации Financial Times, некоторые хедж-фонды начали скупать российские и украинские еврооблигации. Например, Aurelius, GoldenTree и Silver Point. А это известные всем «фонды-стервятники», которые специализируется на скупке облигаций проблемных эмитентов.
Их деятельность – что-то среднее между белым рейдерством и коллекторством. Там работают юристы со стажем, знающие все о банкротстве и реструктуризации долгов. Если фонд-стервятник начинает скупать облигации эмитента, то ничего хорошего это не сулит.
Например, фонд может скупить проблемные облигации за копейки, чтобы потом блокировать реструктуризацию долга и добиваться выкупа своего миноритарного пакета по номинальной стоимости. Другой сценарий — скупка дефолтных облигаций и предъявление их к досрочному погашению.
Как «стервятники» довели Аргентину до дефолта
В 2001 году страна допустила дефолт по своим евробондам. Хедж-фонды скупили облигации проблемной страны за бесценок. Затем Аргентина провела реструктуризацию долга, на которую согласились 93% облигационеров. Однако 7% непокорных держателей облигаций — фонды-стервятники — не согласились с условиями реструктуризации и пошли в суд.
Спустя много лет два фонда NML Capital Limited и Aurelius Capital Management наконец-то добились своего. Суд Нью-Йорка вынес решение: выплатить истцам полную сумму долга по облигациям вместе с накопленными процентам — всего $1,3 млрд. Аргентина отказалась платить «вымогателям».
В 2014 году Верховный суд США подтвердил решение, а долг Аргентины перед фондами к тому моменту вырос до $4 млрд. Cуд также запретил перечислять средства другим держателям облигаций до погашения долга перед хедж-фондами.
Когда Аргентина решила перевести платеж в размере $539 млн держателям реструктурированного долга, банк The Bank of New York Mellon, руководствуясь решением суда, «заморозил» платеж Аргентины. Так страна допустила очередной дефолт.
Далеко не все детали этого кейса известны... Однако известно, что свои деньги фонды получили!
Что хотят хедж-фонды от российских евробондов?
Пока неизвестно, на какие именно бумаги пал выбор фондов. Но по ряду корпоративных евробондов, согласно их эмиссионным документам, уже произошел дефолт — например, Северсталь.
Тому, чтобы инвесторы продавали за бесценок российские бумаги, сегодня способствуют «дефолтные» рейтинги и исключение российских бумаг из ведущих индексов. В итоге даже те облигации, по которым нет дефолта, торгуются на очень низких уровнях.
Если фонды скупают еврооблигации России, то выгоду они получат при любом раскладе. Причем если Россия действительно допустит дефолт, то фонды буквально озолотятся. Подробно о возможности такого сценария мы писали ранее.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_еврооблигации
По информации Financial Times, некоторые хедж-фонды начали скупать российские и украинские еврооблигации. Например, Aurelius, GoldenTree и Silver Point. А это известные всем «фонды-стервятники», которые специализируется на скупке облигаций проблемных эмитентов.
Их деятельность – что-то среднее между белым рейдерством и коллекторством. Там работают юристы со стажем, знающие все о банкротстве и реструктуризации долгов. Если фонд-стервятник начинает скупать облигации эмитента, то ничего хорошего это не сулит.
Например, фонд может скупить проблемные облигации за копейки, чтобы потом блокировать реструктуризацию долга и добиваться выкупа своего миноритарного пакета по номинальной стоимости. Другой сценарий — скупка дефолтных облигаций и предъявление их к досрочному погашению.
Как «стервятники» довели Аргентину до дефолта
В 2001 году страна допустила дефолт по своим евробондам. Хедж-фонды скупили облигации проблемной страны за бесценок. Затем Аргентина провела реструктуризацию долга, на которую согласились 93% облигационеров. Однако 7% непокорных держателей облигаций — фонды-стервятники — не согласились с условиями реструктуризации и пошли в суд.
Спустя много лет два фонда NML Capital Limited и Aurelius Capital Management наконец-то добились своего. Суд Нью-Йорка вынес решение: выплатить истцам полную сумму долга по облигациям вместе с накопленными процентам — всего $1,3 млрд. Аргентина отказалась платить «вымогателям».
В 2014 году Верховный суд США подтвердил решение, а долг Аргентины перед фондами к тому моменту вырос до $4 млрд. Cуд также запретил перечислять средства другим держателям облигаций до погашения долга перед хедж-фондами.
Когда Аргентина решила перевести платеж в размере $539 млн держателям реструктурированного долга, банк The Bank of New York Mellon, руководствуясь решением суда, «заморозил» платеж Аргентины. Так страна допустила очередной дефолт.
Далеко не все детали этого кейса известны... Однако известно, что свои деньги фонды получили!
Что хотят хедж-фонды от российских евробондов?
Пока неизвестно, на какие именно бумаги пал выбор фондов. Но по ряду корпоративных евробондов, согласно их эмиссионным документам, уже произошел дефолт — например, Северсталь.
Тому, чтобы инвесторы продавали за бесценок российские бумаги, сегодня способствуют «дефолтные» рейтинги и исключение российских бумаг из ведущих индексов. В итоге даже те облигации, по которым нет дефолта, торгуются на очень низких уровнях.
Если фонды скупают еврооблигации России, то выгоду они получат при любом раскладе. Причем если Россия действительно допустит дефолт, то фонды буквально озолотятся. Подробно о возможности такого сценария мы писали ранее.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_еврооблигации
🌕 Странные доходности. Облигации утром 29.03.22
✔️Вчера индекс RUGROWTR (индекс облигаций Сектора роста) снизился на 13,12%. Сильно скорректировались доходности корпоративных облигаций — доходности ряда выпусков приблизились к отметке в 40% годовых.
✔️VK привлекла Aspring Capital и Serdika Financial Services в качестве финансовых консультантов по работе с держателями конвертируемых евробондов
✔️Автодилер Рольф обжаловал взыскание 19 млрд рублей по иску Генпрокуратуры РФ
✔️Снижение реальной стоимости госдолга составило 3,3% ВВП США из-за положительного эффекта инфляции — ФРБ Сент-Луиса
✔️Чистая прибыль Beluga Group за 2021 г. выросла на 57% г/г (МСФО)
Погашения ожидаются по 2 выпускам на общую сумму ₽8,55 млн, включая МясничийТД-БО-П03 (частичное 2,85%, ₽8,55 млн)
Купонные выплаты ожидаются по 35 выпускам на общую сумму ₽8,95 млрд, включая ЭБИС-БО-П01, НорНикель-БО-001P-01 и Henderson-БО-01
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,4771% (-0,0424)
🇩🇪 0,6220% (+0,027)
🇨🇳 2,8090% (0,0000)
🇷🇺 13,610% (0,0000)
#IF_рынок
✔️Вчера индекс RUGROWTR (индекс облигаций Сектора роста) снизился на 13,12%. Сильно скорректировались доходности корпоративных облигаций — доходности ряда выпусков приблизились к отметке в 40% годовых.
✔️VK привлекла Aspring Capital и Serdika Financial Services в качестве финансовых консультантов по работе с держателями конвертируемых евробондов
✔️Автодилер Рольф обжаловал взыскание 19 млрд рублей по иску Генпрокуратуры РФ
✔️Снижение реальной стоимости госдолга составило 3,3% ВВП США из-за положительного эффекта инфляции — ФРБ Сент-Луиса
✔️Чистая прибыль Beluga Group за 2021 г. выросла на 57% г/г (МСФО)
Погашения ожидаются по 2 выпускам на общую сумму ₽8,55 млн, включая МясничийТД-БО-П03 (частичное 2,85%, ₽8,55 млн)
Купонные выплаты ожидаются по 35 выпускам на общую сумму ₽8,95 млрд, включая ЭБИС-БО-П01, НорНикель-БО-001P-01 и Henderson-БО-01
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,4771% (-0,0424)
🇩🇪 0,6220% (+0,027)
🇨🇳 2,8090% (0,0000)
🇷🇺 13,610% (0,0000)
#IF_рынок
Вам приглянулась облигация со следующими параметрами:
модифицированная дюрация — 1,5 года выпуклость — 3,864 Как изменится цена этой облигации при росте ключевой ставки ЦБ с 20% до 25%?
модифицированная дюрация — 1,5 года выпуклость — 3,864 Как изменится цена этой облигации при росте ключевой ставки ЦБ с 20% до 25%?
Anonymous Quiz
16%
Упадет на 5%
7%
Вырастет на 0,5%
6%
Останется неизменной
8%
Упадет на 0,5%
16%
Упадет на 7%
48%
Не знаю
Forwarded from InvestFuture
Media is too big
VIEW IN TELEGRAM
Выиграй годовую подписку на образовательную платформу IF+!
Друзья, уход какой из иностранных компаний вас расстроил больше всего?
В прикрепленном видео мы решили вспомнить, сколько замечательных отечественных компаний остаются на рынке РФ.
А в нашем сообществе ВКонтакте мы проводим конкурс.
Главный приз: годовая подписка на IF+
Внутри подписки:
- 6 обучающих курсов (скоро стартует седьмой - о криптовалютах),
- еженедельные прямые эфиры с экспертами рынка,
- обратная связь с быстрыми ответами на любые вопросы инвесторов.
Чтобы принять участие - переходите по ссылке
Друзья, уход какой из иностранных компаний вас расстроил больше всего?
В прикрепленном видео мы решили вспомнить, сколько замечательных отечественных компаний остаются на рынке РФ.
А в нашем сообществе ВКонтакте мы проводим конкурс.
Главный приз: годовая подписка на IF+
Внутри подписки:
- 6 обучающих курсов (скоро стартует седьмой - о криптовалютах),
- еженедельные прямые эфиры с экспертами рынка,
- обратная связь с быстрыми ответами на любые вопросы инвесторов.
Чтобы принять участие - переходите по ссылке
Forwarded from InvestFuture
📉 Рецессии на американском рынке быть
Доходности двухлетних казначейских облигаций США превысили доходности по десятилетним впервые с 2019 года. Напоминаем, что именно инверсия этих облигаций предсказала все кризисы на американском рынке.
Рецессия рецессии рознь, да и временные лаги между инверсией и самим кризисом бывали больше года. Однако держать в голове это стоит.
#IF_макро
Доходности двухлетних казначейских облигаций США превысили доходности по десятилетним впервые с 2019 года. Напоминаем, что именно инверсия этих облигаций предсказала все кризисы на американском рынке.
Рецессия рецессии рознь, да и временные лаги между инверсией и самим кризисом бывали больше года. Однако держать в голове это стоит.
#IF_макро
🪆 Рублевая оферта России! Облигации утром 30.03.22
✔️Минфин РФ предложил выкуп евробондов Россия-2022 в рублях по курсу на 31 марта
✔️Минфин РФ исполнил обязательства по выплате купона по евробондам в сумме $102 млн со сроком погашения в 2035 году
✔️Платежный агент The Bank of New York Mellon, London branch заблокировал выплату купона по евробондам РусГидро. Эмитент запросил разрешение у OFSI (Управления по осуществлению финансовых санкций Великобритании) на проведение платежа
✔️Северсталь запросила у OFAC (Управления по контролю за иностранными активами Минфина США) лицензии, которые позволят платить по еврооблигациям
✔️"Мусорные" еврооблигации Evraz, Veon и Lukoil рассматриваются некоторыми инвесторами как перспективное вложение, так как эти компании способны генерировать долларовую выручку за рубежом — пишет WSJ
✔️Почта России установила ставку 7-го купона облигаций БО-001Р-07 на уровне 17%
✔️Транснефть не раскрыла в срок отчетность, руководствуясь послаблениями властей — 12 марта правительство разрешило эмитентам не раскрывать данные при угрозе возможных санкций
✔️Универ Капитал просит признать себя банкротом
✔️Объем выпуска облигаций в Китае в феврале превысил 4,4 трлн юаней
Погашение ожидается по Азот КАО-001КО-04 (частичное 2,5%) на общую сумму ₽1,01 млрд
Купонные выплаты ожидаются по 35 выпускам на общую сумму ₽58,83 млрд, включая МТС-001P-10, Тинькофф Банк-001P-02R и ПИК-Корпорация-001Р-03
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,3707% (-0,1064)
🇩🇪 0,6350% (+0,013)
🇨🇳 2,7960% (-0,013)
🇷🇺 12,690% (-0,920)
#IF_рынок
✔️Минфин РФ предложил выкуп евробондов Россия-2022 в рублях по курсу на 31 марта
✔️Минфин РФ исполнил обязательства по выплате купона по евробондам в сумме $102 млн со сроком погашения в 2035 году
✔️Платежный агент The Bank of New York Mellon, London branch заблокировал выплату купона по евробондам РусГидро. Эмитент запросил разрешение у OFSI (Управления по осуществлению финансовых санкций Великобритании) на проведение платежа
✔️Северсталь запросила у OFAC (Управления по контролю за иностранными активами Минфина США) лицензии, которые позволят платить по еврооблигациям
✔️"Мусорные" еврооблигации Evraz, Veon и Lukoil рассматриваются некоторыми инвесторами как перспективное вложение, так как эти компании способны генерировать долларовую выручку за рубежом — пишет WSJ
✔️Почта России установила ставку 7-го купона облигаций БО-001Р-07 на уровне 17%
✔️Транснефть не раскрыла в срок отчетность, руководствуясь послаблениями властей — 12 марта правительство разрешило эмитентам не раскрывать данные при угрозе возможных санкций
✔️Универ Капитал просит признать себя банкротом
✔️Объем выпуска облигаций в Китае в феврале превысил 4,4 трлн юаней
Погашение ожидается по Азот КАО-001КО-04 (частичное 2,5%) на общую сумму ₽1,01 млрд
Купонные выплаты ожидаются по 35 выпускам на общую сумму ₽58,83 млрд, включая МТС-001P-10, Тинькофф Банк-001P-02R и ПИК-Корпорация-001Р-03
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,3707% (-0,1064)
🇩🇪 0,6350% (+0,013)
🇨🇳 2,7960% (-0,013)
🇷🇺 12,690% (-0,920)
#IF_рынок
💰 Минфин предлагает погасить еврооблигации в рублях уже завтра
Минфин РФ вчера сделал инвесторам необычное предложение: досрочно погасить еврооблигации Россия-2022… в рублях.
России предстоит сделать погашение этого выпуска 4 апреля. Номинал $2 млрд + купон $45 млн.
Кому адресовано предложение? Российским инвесторам, бумаги которых хранятся в НРД. По информации “Ъ”, более 50% выпуска распределено между российскими инвесторами, многие из которых владеют облигациями через иностранные банки. Таким образом, их бумаги хранятся не в НРД, а в Euroclear.
Каковы условия оферты? Досрочное погашение запланировано на 31 марта. $2 млрд номинала и $45 млн купона будут конвертированы в рубли по курсу на 31 марта.
Владельцы облигаций, согласные с условиями оферты, должны до 17 часов 30 марта направить в НРД поручения на перевод своих облигаций на казначейский счет Минфина.
В чем подвох? В курсе рубля. Неизвестно, каким он будет завтра. Тем более что этот курс формируется в полуручном режиме.
Причем на международном валютном рынке рубль сейчас укрепляется. Это связано, в частности, с решением Владимира Путина о переходе на рубли при расчетах за газ с недружественными странами. Возможно, Минфин хочет воспользоваться ситуацией и конвертировать часть своего долга в российскую валюту по выгодному курсу.
Кому может быть выгодна оферта? Резидентам РФ, до которых платежи по еврооблигациям не доходят вообще. Ведь европейские клиринговые компании Euroclear и Clearstream ввели санкции против НРД, в итоге платежи просто блокируются. А так хоть в рублях можно получить.
Не предвещает ли эта оферта дефолт? Если эта оферта — знак заботы о российских инвесторах, то почему бы Минфину не выкупить свои евробонды в долларах? Не намекает ли он на то, что долларов нет и дальнейшие платежи могут быть затруднены?
Но, возможно, оферта рассчитана на крупные фонды, с которыми у Минфина уже есть предварительная договоренность. На это, кстати, указывает и высокая скорость реализации затеи.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_еврооблигации
Минфин РФ вчера сделал инвесторам необычное предложение: досрочно погасить еврооблигации Россия-2022… в рублях.
России предстоит сделать погашение этого выпуска 4 апреля. Номинал $2 млрд + купон $45 млн.
Кому адресовано предложение? Российским инвесторам, бумаги которых хранятся в НРД. По информации “Ъ”, более 50% выпуска распределено между российскими инвесторами, многие из которых владеют облигациями через иностранные банки. Таким образом, их бумаги хранятся не в НРД, а в Euroclear.
Каковы условия оферты? Досрочное погашение запланировано на 31 марта. $2 млрд номинала и $45 млн купона будут конвертированы в рубли по курсу на 31 марта.
Владельцы облигаций, согласные с условиями оферты, должны до 17 часов 30 марта направить в НРД поручения на перевод своих облигаций на казначейский счет Минфина.
В чем подвох? В курсе рубля. Неизвестно, каким он будет завтра. Тем более что этот курс формируется в полуручном режиме.
Причем на международном валютном рынке рубль сейчас укрепляется. Это связано, в частности, с решением Владимира Путина о переходе на рубли при расчетах за газ с недружественными странами. Возможно, Минфин хочет воспользоваться ситуацией и конвертировать часть своего долга в российскую валюту по выгодному курсу.
Кому может быть выгодна оферта? Резидентам РФ, до которых платежи по еврооблигациям не доходят вообще. Ведь европейские клиринговые компании Euroclear и Clearstream ввели санкции против НРД, в итоге платежи просто блокируются. А так хоть в рублях можно получить.
Не предвещает ли эта оферта дефолт? Если эта оферта — знак заботы о российских инвесторах, то почему бы Минфину не выкупить свои евробонды в долларах? Не намекает ли он на то, что долларов нет и дальнейшие платежи могут быть затруднены?
Но, возможно, оферта рассчитана на крупные фонды, с которыми у Минфина уже есть предварительная договоренность. На это, кстати, указывает и высокая скорость реализации затеи.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_еврооблигации
IF Bonds — Облигации РФ
🦅 Фонды-стервятники скупают российские и украинские еврооблигации По информации Financial Times, некоторые хедж-фонды начали скупать российские и украинские еврооблигации. Например, Aurelius, GoldenTree и Silver Point. А это известные всем «фонды-стервятники»…
🦅 «Стервятники» планируют полакомиться Лукойлом
Многие «правильные» фонды сейчас вынуждены продавать российские облигации: они не могут держать на своем балансе бумаги с дефолтным рейтингом, исключенные из всех возможных индексов. Например, так поступают пенсионные фонды New York State Common Retirement Fund и Public School Employees’ Retirement System of Pennsylvania.
Другое дело – «стервятники». Они видят в такой ситуации возможности. Особым спросом пользуются долги тех российских компаний, у которых есть активы и денежный поток за пределами России, поскольку они обеспечивают иностранный долг даже в условиях санкций.
Какие эмитенты под ударом?
Например, это Veon, Евраз и особенно Лукойл. По информации Bloomberg, управляющие двух хедж-фондов сделали ставку именно на последних. Ведь еврооблигации Лукойла просто идеальны – номинированы в долларах, управляются английским правом, обеспечены активами в Болгарии, Италии, США и других недружественных для РФ странах.
Если Лукойл допустит дефолт, держатели облигаций могут предъявить свои претензии в международном суде и, в теории, выиграть контроль за иностранными активами и операциями российской компании. Если же дефолта не произойдет, то хедж-фонды также останутся в выигрыше – рыночная цена облигации рано или поздно вырастет.
«Мы проделывали такое миллион раз!», – признался Bloomberg один из покупателей российских евробондов.
Еще один аргумент «стервятников» – Запад не позволит Лукойлу уйти от исполнения своих долговых обязательств. Ведь эта компания – одна из мишеней, с помощью которой можно «сделать больно» Владимиру Путину.
Сейчас объемы дневных торгов по российским еврооблигациям достигли рекордного уровня – $250 млн. Но насколько в этом велика заслуга «стервятников», мы пока не знаем.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_еврооблигации
Многие «правильные» фонды сейчас вынуждены продавать российские облигации: они не могут держать на своем балансе бумаги с дефолтным рейтингом, исключенные из всех возможных индексов. Например, так поступают пенсионные фонды New York State Common Retirement Fund и Public School Employees’ Retirement System of Pennsylvania.
Другое дело – «стервятники». Они видят в такой ситуации возможности. Особым спросом пользуются долги тех российских компаний, у которых есть активы и денежный поток за пределами России, поскольку они обеспечивают иностранный долг даже в условиях санкций.
Какие эмитенты под ударом?
Например, это Veon, Евраз и особенно Лукойл. По информации Bloomberg, управляющие двух хедж-фондов сделали ставку именно на последних. Ведь еврооблигации Лукойла просто идеальны – номинированы в долларах, управляются английским правом, обеспечены активами в Болгарии, Италии, США и других недружественных для РФ странах.
Если Лукойл допустит дефолт, держатели облигаций могут предъявить свои претензии в международном суде и, в теории, выиграть контроль за иностранными активами и операциями российской компании. Если же дефолта не произойдет, то хедж-фонды также останутся в выигрыше – рыночная цена облигации рано или поздно вырастет.
«Мы проделывали такое миллион раз!», – признался Bloomberg один из покупателей российских евробондов.
Еще один аргумент «стервятников» – Запад не позволит Лукойлу уйти от исполнения своих долговых обязательств. Ведь эта компания – одна из мишеней, с помощью которой можно «сделать больно» Владимиру Путину.
Сейчас объемы дневных торгов по российским еврооблигациям достигли рекордного уровня – $250 млн. Но насколько в этом велика заслуга «стервятников», мы пока не знаем.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_еврооблигации
🌝 Разборки по евробондам продолжаются. Облигации утром 31.03.22
✔️Эмитент Калита уведомил владельцев облигаций о рисках неплатежеспособности
✔️Полюс погасил еврооблигации в срок
✔️РЖД, ЕвроХим, Северсталь, РусГидро и ЧТПЗ испытывают проблемы с платежами по евробондам
✔️ Petropavlovsk ведет переговоры с Газпромбанком о реструктуризации долга
Погашения ожидаются по 3 выпускам на общую сумма ₽1,34 млрд, включая Сбербанк-001-18R-бсо (полное, ₽1 млрд)
Купонные выплаты ожидаются по 21 выпускам на общую сумму ₽2,25 млрд, включая Транснефть-001Р-04, Домодедово ФФ-001Р-02 и Акрон-001Р-01-боб
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,3343% (-0,0364)
🇩🇪 0,6550% (+0,020)
🇨🇳 2,8190% (+0,023)
🇷🇺 11,710% (-0,980)
#IF_рынок
✔️Эмитент Калита уведомил владельцев облигаций о рисках неплатежеспособности
✔️Полюс погасил еврооблигации в срок
✔️РЖД, ЕвроХим, Северсталь, РусГидро и ЧТПЗ испытывают проблемы с платежами по евробондам
✔️ Petropavlovsk ведет переговоры с Газпромбанком о реструктуризации долга
Погашения ожидаются по 3 выпускам на общую сумма ₽1,34 млрд, включая Сбербанк-001-18R-бсо (полное, ₽1 млрд)
Купонные выплаты ожидаются по 21 выпускам на общую сумму ₽2,25 млрд, включая Транснефть-001Р-04, Домодедово ФФ-001Р-02 и Акрон-001Р-01-боб
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,3343% (-0,0364)
🇩🇪 0,6550% (+0,020)
🇨🇳 2,8190% (+0,023)
🇷🇺 11,710% (-0,980)
#IF_рынок
🏦 Инверсия американских трежерис. Что говорят представители Wall Street?
JP Morgan: «Плоская или инверсивная кривая доходности исторически была хорошим сигналом смены цикла, потому что отражала ужесточение условий заимствований. Но сейчас мы такого не наблюдаем. Реальные ставки отрицательные, а условия кредитования все еще довольно мягкие».
Goldman Sachs: «Так как риски смещаются больше в сторону инфляции, акции видятся нам более привлекательными, так как это реальный актив. А дивиденды, вслед за инфляцией, тоже будут расти. В условиях высокой инфляции кривая номинальных доходностей трежерис имеет бОльшую тенденцию к инверсии. Поэтому в текущих условиях для предсказания тех же шансов рецессии, которые давали модели предыдущих бизнес-циклов, нужно, чтобы мы увидели более глубокую инверсию кривой».
Pimcо: «Исторически в ситуации очень высокой инфляции, как сегодня, нужно смотреть на кривую реальных доходностей трежерис. Именно этот показатель будет свидетельствовать о надвигающейся рецессии. Пока спреды между реальными доходностями трежерис все еще очень крутые. Экстраординарный объем количественного смягчения снизил временнЫе премии за риск, тем самым сделав кривую доходностей более плоской».
Charles Schwab: «Когда ФРС находится на пути повышения ставок, финансовые условия обычно ужесточаются, сужается кредитование, что может оказывать давление на рынок акций. Но сейчас этого не происходит. Финансовые условия в большинстве стран, включая США, довольно мягкие».
Bank of America: «Текущий спред между 10-летними и 2-летними трежерис отражает риск рецессии. Инверсия — значимая отметка перехода к циклу спада экономической активности, с последствиями для ожидаемых прибылей по активам различных классов. Возможная ястребиная политика Федрезерва также усугубляет среднесрочные риски».
Сredit Suisse: «Спред между 10-летними и 2-летними трежерис — не столько сильный, сколько тревожный индикатор текущей обстановки. Исторически больше внимания уделяется длинному концу кривой, потому что он отражает сжатую во времени премию за риск. Этот индикатор чувствителен к оценке высокой вероятности рецессии — особенно сейчас, когда ФРС проявляет толерантность к экономическому ослаблению».
Deutsche Bank: «Важнейшим смыслом здесь является то, что ФРС не считает инверсию причиной для снижения ставок».
Barclays: «Нисходящая кривая просто говорит о том, что инвесторы ожидают снижения ставок в будущем. Но не объясняет почему. Инвесторы, например, могут переживать из-за надвигающейся рецессии — в таком случае ФРС в ответ на рецессию снизит ставки. С другой стороны, инвесторы могут ожидать того, что ФРС снизит ставки в ответ на снижающуюся инфляцию. Оба сценария довольно правдоподобны. Но история предполагает, что первый сценарий вероятнее».
Wells Fargo: «Связь между формой кривой и ростом начала ослабевать по меньшей мере с 2009 года. Почему индикатор потерял свою силу? Большие закупки облигаций со стороны центральных банков способствовали отрыву доходностей долгосрочных облигаций от их экономической сути».
#IF_облигации_США
JP Morgan: «Плоская или инверсивная кривая доходности исторически была хорошим сигналом смены цикла, потому что отражала ужесточение условий заимствований. Но сейчас мы такого не наблюдаем. Реальные ставки отрицательные, а условия кредитования все еще довольно мягкие».
Goldman Sachs: «Так как риски смещаются больше в сторону инфляции, акции видятся нам более привлекательными, так как это реальный актив. А дивиденды, вслед за инфляцией, тоже будут расти. В условиях высокой инфляции кривая номинальных доходностей трежерис имеет бОльшую тенденцию к инверсии. Поэтому в текущих условиях для предсказания тех же шансов рецессии, которые давали модели предыдущих бизнес-циклов, нужно, чтобы мы увидели более глубокую инверсию кривой».
Pimcо: «Исторически в ситуации очень высокой инфляции, как сегодня, нужно смотреть на кривую реальных доходностей трежерис. Именно этот показатель будет свидетельствовать о надвигающейся рецессии. Пока спреды между реальными доходностями трежерис все еще очень крутые. Экстраординарный объем количественного смягчения снизил временнЫе премии за риск, тем самым сделав кривую доходностей более плоской».
Charles Schwab: «Когда ФРС находится на пути повышения ставок, финансовые условия обычно ужесточаются, сужается кредитование, что может оказывать давление на рынок акций. Но сейчас этого не происходит. Финансовые условия в большинстве стран, включая США, довольно мягкие».
Bank of America: «Текущий спред между 10-летними и 2-летними трежерис отражает риск рецессии. Инверсия — значимая отметка перехода к циклу спада экономической активности, с последствиями для ожидаемых прибылей по активам различных классов. Возможная ястребиная политика Федрезерва также усугубляет среднесрочные риски».
Сredit Suisse: «Спред между 10-летними и 2-летними трежерис — не столько сильный, сколько тревожный индикатор текущей обстановки. Исторически больше внимания уделяется длинному концу кривой, потому что он отражает сжатую во времени премию за риск. Этот индикатор чувствителен к оценке высокой вероятности рецессии — особенно сейчас, когда ФРС проявляет толерантность к экономическому ослаблению».
Deutsche Bank: «Важнейшим смыслом здесь является то, что ФРС не считает инверсию причиной для снижения ставок».
Barclays: «Нисходящая кривая просто говорит о том, что инвесторы ожидают снижения ставок в будущем. Но не объясняет почему. Инвесторы, например, могут переживать из-за надвигающейся рецессии — в таком случае ФРС в ответ на рецессию снизит ставки. С другой стороны, инвесторы могут ожидать того, что ФРС снизит ставки в ответ на снижающуюся инфляцию. Оба сценария довольно правдоподобны. Но история предполагает, что первый сценарий вероятнее».
Wells Fargo: «Связь между формой кривой и ростом начала ослабевать по меньшей мере с 2009 года. Почему индикатор потерял свою силу? Большие закупки облигаций со стороны центральных банков способствовали отрыву доходностей долгосрочных облигаций от их экономической сути».
#IF_облигации_США
💸 На рынке ВДО начинаются проблемы?
Эмитент Калита, у которого в обращении 3 выпуска облигаций на сумму 750 млн рублей, уведомил их владельцев о возможных проблемах с кредитоспособностью.
О каких проблемах рассказала Калита?
Компания — нефтетрейдер. Она покупает топливо у Газпромнефти для последующей перепродажи предприятиям малого и среднего бизнеса.
Проблемы, с которыми столкнулась компания:
1. банки перестали кредитовать
2. неплатежи со стороны контрагентов
Ранее мы уже писали о риске неплатежей со стороны крупного бизнеса в посте про форс-мажор.
Какие выводы можно сделать?
Несмотря на высокий уровень диверсификации клиентской базы, компания все равно столкнулась с массовыми неплатежами.
Это наталкивает на мысли о крайне плачевном состоянии малого и среднего бизнеса в России и о риске аналогичных проблем у других представителей ВДО-сегмента.
Какие бумаги сейчас надежны?
Даже муниципальные облигации сейчас не вызывают доверия. «Тихой гаванью» выглядят, пожалуй, ОФЗ.
Еще можно рассмотреть к покупке облигации крупных продуктовых ритейлеров, например Магнит, Лента, X5. Эти компании быстрее всего реагируют на изменения в экономике и на инфляционные изменения.
Не является инвестиционной рекомендацией.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_облигации_РФ #IF_корп_облигации #IF_мусор
Эмитент Калита, у которого в обращении 3 выпуска облигаций на сумму 750 млн рублей, уведомил их владельцев о возможных проблемах с кредитоспособностью.
О каких проблемах рассказала Калита?
Компания — нефтетрейдер. Она покупает топливо у Газпромнефти для последующей перепродажи предприятиям малого и среднего бизнеса.
Проблемы, с которыми столкнулась компания:
1. банки перестали кредитовать
2. неплатежи со стороны контрагентов
Ранее мы уже писали о риске неплатежей со стороны крупного бизнеса в посте про форс-мажор.
Какие выводы можно сделать?
Несмотря на высокий уровень диверсификации клиентской базы, компания все равно столкнулась с массовыми неплатежами.
Это наталкивает на мысли о крайне плачевном состоянии малого и среднего бизнеса в России и о риске аналогичных проблем у других представителей ВДО-сегмента.
Какие бумаги сейчас надежны?
Даже муниципальные облигации сейчас не вызывают доверия. «Тихой гаванью» выглядят, пожалуй, ОФЗ.
Еще можно рассмотреть к покупке облигации крупных продуктовых ритейлеров, например Магнит, Лента, X5. Эти компании быстрее всего реагируют на изменения в экономике и на инфляционные изменения.
Не является инвестиционной рекомендацией.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_облигации_РФ #IF_корп_облигации #IF_мусор
🤹♀️ Минфин платит в рублях по еврооблигациям. Облигации утром 01.04.22
✔️Минфин выкупил 72% выпуска Россия-2022, выплатив инвесторам 124 млрд руб.
✔️Аналитики ПСБ считают, что в ближайшие дни поддержку рынку рублевых облигаций будет оказывать реинвестирование средств, полученных от погашения евробондов Россия-22
✔️Минфин РФ в полном объеме исполнил обязательства по выплатам по еврооблигациям с погашением в 2030 году
✔️Moody's отозвало долгосрочные международные рейтинги России
Погашения ожидаются по 3 выпускам на общую сумма ₽8 млрд: Банк ВТБ-Б-1-204 (полное, ₽5 млрд), РСГ-Финанс-7-боб (полное, ₽3 млрд) и ОАЭ-БО-П02 (частичное 6%, ₽12 млн)
Купонные выплаты ожидаются по 42 выпускам на общую сумму ₽9,08 млрд, включая Калита-001P-02, Группа ЛСР-БО-001P-04 и ПИК-Корпорация-001Р-04
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,3785% (+0,0442)
🇩🇪 0,5780% (-0,0770)
🇨🇳 2,8110% (-0,0080)
🇷🇺 11,100% (-0,6100)
#IF_рынок
✔️Минфин выкупил 72% выпуска Россия-2022, выплатив инвесторам 124 млрд руб.
✔️Аналитики ПСБ считают, что в ближайшие дни поддержку рынку рублевых облигаций будет оказывать реинвестирование средств, полученных от погашения евробондов Россия-22
✔️Минфин РФ в полном объеме исполнил обязательства по выплатам по еврооблигациям с погашением в 2030 году
✔️Moody's отозвало долгосрочные международные рейтинги России
Погашения ожидаются по 3 выпускам на общую сумма ₽8 млрд: Банк ВТБ-Б-1-204 (полное, ₽5 млрд), РСГ-Финанс-7-боб (полное, ₽3 млрд) и ОАЭ-БО-П02 (частичное 6%, ₽12 млн)
Купонные выплаты ожидаются по 42 выпускам на общую сумму ₽9,08 млрд, включая Калита-001P-02, Группа ЛСР-БО-001P-04 и ПИК-Корпорация-001Р-04
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,3785% (+0,0442)
🇩🇪 0,5780% (-0,0770)
🇨🇳 2,8110% (-0,0080)
🇷🇺 11,100% (-0,6100)
#IF_рынок
💸 Мораторий на банкротство. Пора бежать из облигаций?
С сегодняшнего дня в России вводится мораторий на банкротство: кредиторы не смогут инициировать его для компаний, которые им задолжали. Мораторий касается как физических, так и юридических лиц и продлится до 1 октября. При этом право самостоятельно инициировать свое банкротство останется.
Какие риски несет мораторий? Опыт 2020 года выявил одну проблему: платежеспособные компании могут отказываться платить своим контрагентам. Громким стало дело логистической компании ООО «Восо-Логистик», которая не получила от Почты России 28,8 млн рублей. Почта, как стратегическое предприятие, воспользовалось мораторием на банкротство, чтобы не платить своему контрагенту. Восо-Логистик при этом оказалась на грани банкротства сама.
Могут ли быть проблемы у инвесторов? В 2020-2021 годах мораторий на банкротство не использовался эмитентами в качестве повода для неплатежей по своим облигациям. А еще на рынке облигаций важна хорошая репутация, так что намеренно «играть в неплатежеспособность» вряд ли кто-то будет.
Однако проблемы могут возникнуть у малого и среднего бизнеса, если правительство очертит узкий круг компаний, которые смогут воспользоваться мораторием на банкротство. Именно так было в 2020 году. Тогда системно значимые игроки смогут отказаться платить «незначимым». Это может стать еще одним огромным риском для ВДО.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_облигации_РФ
С сегодняшнего дня в России вводится мораторий на банкротство: кредиторы не смогут инициировать его для компаний, которые им задолжали. Мораторий касается как физических, так и юридических лиц и продлится до 1 октября. При этом право самостоятельно инициировать свое банкротство останется.
Какие риски несет мораторий? Опыт 2020 года выявил одну проблему: платежеспособные компании могут отказываться платить своим контрагентам. Громким стало дело логистической компании ООО «Восо-Логистик», которая не получила от Почты России 28,8 млн рублей. Почта, как стратегическое предприятие, воспользовалось мораторием на банкротство, чтобы не платить своему контрагенту. Восо-Логистик при этом оказалась на грани банкротства сама.
Могут ли быть проблемы у инвесторов? В 2020-2021 годах мораторий на банкротство не использовался эмитентами в качестве повода для неплатежей по своим облигациям. А еще на рынке облигаций важна хорошая репутация, так что намеренно «играть в неплатежеспособность» вряд ли кто-то будет.
Однако проблемы могут возникнуть у малого и среднего бизнеса, если правительство очертит узкий круг компаний, которые смогут воспользоваться мораторием на банкротство. Именно так было в 2020 году. Тогда системно значимые игроки смогут отказаться платить «незначимым». Это может стать еще одним огромным риском для ВДО.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_облигации_РФ
🚪 Рецессия мировой экономики у дверей
Доходности двухлетних казначейских облигаций США превысили доходности по десятилетним бумагам впервые с 2019 года.
Почему это всех пугает? Инверсия может быть признаком надвигающейся рецессии — замедления темпов экономического роста. А так как США пока лидер мировой экономики, речь может идти о «глобальной рецессии». Как правило, этот сигнал дает предупреждения за год-полтора до реального спада. Последний раз инверсия была зафиксирована в 2019 году и, как видим, верно «предсказала» пандемию.
Всегда ли срабатывает этот сигнал? Не всегда, но часто. Время с момента инверсии до наступления рецессии варьируется. Исходя из исторических данных, оно в среднем составляет 16 месяцев. Самый короткий период составил 6 месяцев — в августе 2019 кривая перевернулась, а через полгода случилась пандемия. Самый длинный период — 24 месяца, тогда инверсия задолго предупредила о мировом финансовом кризисе 2008 года.
Наконец, такая инверсия была хорошим «экстрасенсорным» инструментом в основном до начала эпохи количественного смягчения. А вот сегодня ФРС может покупать и продавать трежерис любой срочности, тем самым влияя на всю кривую доходности. Поэтому длинный конец кривой не всегда и не полностью отражает рыночные настроения.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_облигации_США
Доходности двухлетних казначейских облигаций США превысили доходности по десятилетним бумагам впервые с 2019 года.
Почему это всех пугает? Инверсия может быть признаком надвигающейся рецессии — замедления темпов экономического роста. А так как США пока лидер мировой экономики, речь может идти о «глобальной рецессии». Как правило, этот сигнал дает предупреждения за год-полтора до реального спада. Последний раз инверсия была зафиксирована в 2019 году и, как видим, верно «предсказала» пандемию.
Всегда ли срабатывает этот сигнал? Не всегда, но часто. Время с момента инверсии до наступления рецессии варьируется. Исходя из исторических данных, оно в среднем составляет 16 месяцев. Самый короткий период составил 6 месяцев — в августе 2019 кривая перевернулась, а через полгода случилась пандемия. Самый длинный период — 24 месяца, тогда инверсия задолго предупредила о мировом финансовом кризисе 2008 года.
Наконец, такая инверсия была хорошим «экстрасенсорным» инструментом в основном до начала эпохи количественного смягчения. А вот сегодня ФРС может покупать и продавать трежерис любой срочности, тем самым влияя на всю кривую доходности. Поэтому длинный конец кривой не всегда и не полностью отражает рыночные настроения.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_облигации_США
❄️ День икс. Облигации утром 04.04.22
✔️Минфин РФ сегодня должен погасить выпуск Россия-2022
✔️Платежный агент The Bank of New York Mellon получил купонный платеж по конвертируемым бондам VK
✔️Эксперт РА отозвало без подтверждения рейтинг кредитоспособности Роснано в связи с окончанием срока действия рейтинга и отсутствием достаточной информации для применения действующей методологии
✔️Калита погасила купон по выпуску серии 001P-02 на ₽3,2 млн
✔️Газпромбанк не получал предложений от золотодобытчика Petropavlovsk о реструктуризации кредита
Погашения ожидаются по 6 выпускам на общую сумма ₽13,62 млрд, включая РСХБ-16-об (полное, ₽10 млрд), Балтийский лизинг-БО-П02 (частичное 15%, ₽600 млн ) и Кузина-БО-П01 (частичное 3,4%, ₽1,8 млн)
Купонные выплаты ожидаются по 25 выпускам на общую сумму ₽3,09 млрд, включая Брусника-001Р-02, РОСНАНО-8-об и МегаФон-БО-001Р-03
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,4190% (+0,042)
🇩🇪 0,5810% (+0,003)
🇨🇳 2,8150% (+0,004)
🇷🇺 11,270% (+0,170)
#IF_рынок
✔️Минфин РФ сегодня должен погасить выпуск Россия-2022
✔️Платежный агент The Bank of New York Mellon получил купонный платеж по конвертируемым бондам VK
✔️Эксперт РА отозвало без подтверждения рейтинг кредитоспособности Роснано в связи с окончанием срока действия рейтинга и отсутствием достаточной информации для применения действующей методологии
✔️Калита погасила купон по выпуску серии 001P-02 на ₽3,2 млн
✔️Газпромбанк не получал предложений от золотодобытчика Petropavlovsk о реструктуризации кредита
Погашения ожидаются по 6 выпускам на общую сумма ₽13,62 млрд, включая РСХБ-16-об (полное, ₽10 млрд), Балтийский лизинг-БО-П02 (частичное 15%, ₽600 млн ) и Кузина-БО-П01 (частичное 3,4%, ₽1,8 млн)
Купонные выплаты ожидаются по 25 выпускам на общую сумму ₽3,09 млрд, включая Брусника-001Р-02, РОСНАНО-8-об и МегаФон-БО-001Р-03
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,4190% (+0,042)
🇩🇪 0,5810% (+0,003)
🇨🇳 2,8150% (+0,004)
🇷🇺 11,270% (+0,170)
#IF_рынок
🌔 Технический дефолт России? Облигации утром 05.04.22
✔️Минфин США не выдаст разрешение на проведение долларовых платежей по суверенному долгу России в американских банках — Reuters
✔️Владельцы облигаций Почты России серии БО-001Р-01 получили право требовать досрочного погашения бондов. Причина — отзыв агентством Fitch рейтинга компании.
✔️Икс 5 Финанс 19 апреля досрочно погасит выпуски облигаций серий 001Р-05 и 001Р-10
✔️Ростелеком выкупил по оферте 47,28% выпуска серии 001Р-05R
✔️Тинькофф Банк выкупил по оферте облигации серии 001P-02R на 8,9 млрд рублей
✔️ПСБ: Доходности ОФЗ могут снизиться на 0,25 - 0,50 % на этой неделе из-за улучшения ликвидности в банковском секторе и снижения ставок по депозитам
Погашения ожидаются по 6 выпускам на общую сумма ₽12,72 млрд, включая ВСК САО-001Р-01 (полное, ₽4 млрд) и Теле2-СанктПетербург-7-об (полное, ₽6 млрд)
Купонные выплаты ожидаются по 17 выпускам на общую сумму ₽2,95 млрд, включая Северсталь-6-боб и Почта России-001Р-07-боб
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,4302% (+0,011)
🇩🇪 0,5340% (-0,047)
🇨🇳 2,8150% (0,0000)
🇷🇺 11,650% (+0,380)
#IF_рынок
✔️Минфин США не выдаст разрешение на проведение долларовых платежей по суверенному долгу России в американских банках — Reuters
✔️Владельцы облигаций Почты России серии БО-001Р-01 получили право требовать досрочного погашения бондов. Причина — отзыв агентством Fitch рейтинга компании.
✔️Икс 5 Финанс 19 апреля досрочно погасит выпуски облигаций серий 001Р-05 и 001Р-10
✔️Ростелеком выкупил по оферте 47,28% выпуска серии 001Р-05R
✔️Тинькофф Банк выкупил по оферте облигации серии 001P-02R на 8,9 млрд рублей
✔️ПСБ: Доходности ОФЗ могут снизиться на 0,25 - 0,50 % на этой неделе из-за улучшения ликвидности в банковском секторе и снижения ставок по депозитам
Погашения ожидаются по 6 выпускам на общую сумма ₽12,72 млрд, включая ВСК САО-001Р-01 (полное, ₽4 млрд) и Теле2-СанктПетербург-7-об (полное, ₽6 млрд)
Купонные выплаты ожидаются по 17 выпускам на общую сумму ₽2,95 млрд, включая Северсталь-6-боб и Почта России-001Р-07-боб
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 2,4302% (+0,011)
🇩🇪 0,5340% (-0,047)
🇨🇳 2,8150% (0,0000)
🇷🇺 11,650% (+0,380)
#IF_рынок
❌ Дефолт по еврооблигациям России может случиться через 30 дней. Отсчет пошел
Россия должна была погасить остаток долларового долга по облигационному выпуску Россия-2022. Это $552 млн + проценты.
Но сегодня стало известно, что Минфин США на этот раз не выдаст разрешение на проведение долларовых платежей по суверенному долгу России в американских банках. Несмотря на то, что предыдущие купонные платежи по евробондам России проходили «без сучка и задоринки», теперь правила игры изменились.
Похоже, сейчас речь идет о техническом дефолте по выпуску Россия-2022. Кстати, о таком сценарии мы писали ранее.
Зачем подталкивать Россию к дефолту?
Как пишет Bloomberg, один из представителей Минфина США на условиях анонимности поделился планами ведомства. Это решение нацелено на то, чтобы заставить Россию выбрать одну из трех опций:
1. «Осушить» долларовые резервы, находящиеся на ее территории
2. Потратить вновь заработанные прибыли
3. Осуществить дефолт
Почему именно этот выпуск?
Именно по нему должно произойти финальное погашение номинала. А, согласно эмиссионным документам, если по одному из выпусков еврооблигаций страна не сможет совершить финальное погашение номинала, то по всем остальным внешним обязательствам страны также будет зафиксирован дефолт.
Льготный период — 30 дней. Если через месяц, 4 мая, Россия не сможет решить проблему с платежом, то произойдет фактический дефолт по всем еврооблигациям России.
Чем все это грозит?
📍 Еще раз отметим, что речь идет о техническом дефолте по еврооблигациям. Рублевому долгу страны ничто не угрожает. Ситуация совсем не похожа на дефолт 1998 года, но само слово «дефолт» больно режет слух россиянам. Это может вызвать панику и очередной отток средств из банков. Как следствие - ключевая ставка ЦБ может быть не снижена на ближайшем заседании.
📍 Если Россия решит выплачивать долг из резервов или доходов бюджета, то это ударит непосредственно по благосостоянию самой страны.
#IF_еврооблигации
Россия должна была погасить остаток долларового долга по облигационному выпуску Россия-2022. Это $552 млн + проценты.
Но сегодня стало известно, что Минфин США на этот раз не выдаст разрешение на проведение долларовых платежей по суверенному долгу России в американских банках. Несмотря на то, что предыдущие купонные платежи по евробондам России проходили «без сучка и задоринки», теперь правила игры изменились.
Похоже, сейчас речь идет о техническом дефолте по выпуску Россия-2022. Кстати, о таком сценарии мы писали ранее.
Зачем подталкивать Россию к дефолту?
Как пишет Bloomberg, один из представителей Минфина США на условиях анонимности поделился планами ведомства. Это решение нацелено на то, чтобы заставить Россию выбрать одну из трех опций:
1. «Осушить» долларовые резервы, находящиеся на ее территории
2. Потратить вновь заработанные прибыли
3. Осуществить дефолт
Почему именно этот выпуск?
Именно по нему должно произойти финальное погашение номинала. А, согласно эмиссионным документам, если по одному из выпусков еврооблигаций страна не сможет совершить финальное погашение номинала, то по всем остальным внешним обязательствам страны также будет зафиксирован дефолт.
Льготный период — 30 дней. Если через месяц, 4 мая, Россия не сможет решить проблему с платежом, то произойдет фактический дефолт по всем еврооблигациям России.
Чем все это грозит?
📍 Еще раз отметим, что речь идет о техническом дефолте по еврооблигациям. Рублевому долгу страны ничто не угрожает. Ситуация совсем не похожа на дефолт 1998 года, но само слово «дефолт» больно режет слух россиянам. Это может вызвать панику и очередной отток средств из банков. Как следствие - ключевая ставка ЦБ может быть не снижена на ближайшем заседании.
📍 Если Россия решит выплачивать долг из резервов или доходов бюджета, то это ударит непосредственно по благосостоянию самой страны.
#IF_еврооблигации
✉️ Инвесторы Почты России могут требовать досрочного погашения облигаций
У владельцев облигаций Почты России серии БО-001Р-01 возникло право требовать досрочного погашения. При этом выпуск неликвидный. Судя по всему, в нем «сидит» крупный институциональный инвестор.
Почему стало возможно досрочное погашение? Сработал ковенант. Видимо, все дело в том, что недавно агентство Fitch отозвало рейтинг компании Почта России.
Что теперь будет? Требования о досрочном погашении могут быть предъявлены в течение 15 рабочих дней. Так говорится в сообщении Почты России. Кстати, всего у нее в обращении 14 выпусков на общую сумму 68,5 млрд рублей.
При этом срабатывание ковенантов еще не означает автоматической реализации прав инвесторов. Для истребования досрочного погашения необходимо обратиться в суд, который не всегда принимает решения в пользу кредиторов. Тем более когда речь идет о системообразующих предприятиях вроде Почты России, и в экстраординарной экономической ситуации.
Кстати, эмитенты и представители владельцев облигаций не всегда сообщают о срабатывании ковенантов, поэтому инвесторы должны сами внимательно читать эмиссионные документы и следить за деятельностью компании, в которую инвестируют.
#IF_облигации_РФ #IF_корп_облигации
У владельцев облигаций Почты России серии БО-001Р-01 возникло право требовать досрочного погашения. При этом выпуск неликвидный. Судя по всему, в нем «сидит» крупный институциональный инвестор.
Почему стало возможно досрочное погашение? Сработал ковенант. Видимо, все дело в том, что недавно агентство Fitch отозвало рейтинг компании Почта России.
Что теперь будет? Требования о досрочном погашении могут быть предъявлены в течение 15 рабочих дней. Так говорится в сообщении Почты России. Кстати, всего у нее в обращении 14 выпусков на общую сумму 68,5 млрд рублей.
При этом срабатывание ковенантов еще не означает автоматической реализации прав инвесторов. Для истребования досрочного погашения необходимо обратиться в суд, который не всегда принимает решения в пользу кредиторов. Тем более когда речь идет о системообразующих предприятиях вроде Почты России, и в экстраординарной экономической ситуации.
Кстати, эмитенты и представители владельцев облигаций не всегда сообщают о срабатывании ковенантов, поэтому инвесторы должны сами внимательно читать эмиссионные документы и следить за деятельностью компании, в которую инвестируют.
#IF_облигации_РФ #IF_корп_облигации