❄️ Облигации утром 17.01.22
KPMG выявила проблемные сделки Petropavlovsk на $302,4 млн
Роскосмос рассматривает возможность выпуска облигаций
ЦБ сохранил прогноз по инфляции на 2022 год в интервале 4-4.5%
Планируют выпустить облигации: IEK Group, Российский экологический оператор (РЭО), Племзавод "Пушкинское", AAG
Сбор заявок пройдет по Сбербанк-002СУБ-01E (объем €750 млн), Сбербанк-002СУБ-01U (объем $990 млн) и Сбербанк-002СУБ-04R (объем ₽10 млрд)
Погашения ожидаются по 5 выпускам на общую сумму ₽54,59 млрд, включая АкБарс2 ИА-1-об (частичное, ₽669,87 млн) и АкБарс2 ИА-2-об (полное, ₽896,42 млн)
Купонные выплаты ожидаются по 32 выпускам облигаций на общую сумму ₽2,12 млрд, включая НовосибирскаяОбл-34019-об (купон ₽10,68, 8,57% годовых), СМАК-БО-П01 (купон ₽106,85, 13% годовых) и ЭР-Телеком Холд-ПБО-05 (купон ₽20,94, 8,4% годовых)
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 1.7930% (0.0924)
🇩🇪 -0.0490% (0.0370)
🇨🇳 2.7860% (-0.0090)
🇷🇺 9.2900% (0.2800)
Всю актуальную информацию об облигациях смотрите на крупнейшем портале Rusbonds.ru
KPMG выявила проблемные сделки Petropavlovsk на $302,4 млн
Роскосмос рассматривает возможность выпуска облигаций
ЦБ сохранил прогноз по инфляции на 2022 год в интервале 4-4.5%
Планируют выпустить облигации: IEK Group, Российский экологический оператор (РЭО), Племзавод "Пушкинское", AAG
Сбор заявок пройдет по Сбербанк-002СУБ-01E (объем €750 млн), Сбербанк-002СУБ-01U (объем $990 млн) и Сбербанк-002СУБ-04R (объем ₽10 млрд)
Погашения ожидаются по 5 выпускам на общую сумму ₽54,59 млрд, включая АкБарс2 ИА-1-об (частичное, ₽669,87 млн) и АкБарс2 ИА-2-об (полное, ₽896,42 млн)
Купонные выплаты ожидаются по 32 выпускам облигаций на общую сумму ₽2,12 млрд, включая НовосибирскаяОбл-34019-об (купон ₽10,68, 8,57% годовых), СМАК-БО-П01 (купон ₽106,85, 13% годовых) и ЭР-Телеком Холд-ПБО-05 (купон ₽20,94, 8,4% годовых)
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 1.7930% (0.0924)
🇩🇪 -0.0490% (0.0370)
🇨🇳 2.7860% (-0.0090)
🇷🇺 9.2900% (0.2800)
Всю актуальную информацию об облигациях смотрите на крупнейшем портале Rusbonds.ru
💸 Размещение облигаций НЗРМ-БО-01
ООО “Новосибирский завод резки металла” (НЗРМ) сегодня разместит новый выпуск облигаций НЗРМ-БО-01.
Об эмитенте
НЗРМ занимается сервисной обработкой листового проката. Более трети продаж компании приходятся на Северный федеральный округ. Рынки сбыта: Ж/Д запчасти, строительство ЛЭП, продукция для угледобывающих организаций, дорожное строительство, продукция для розлива нефтепродуктов.
Эмитент работает с компаниями из разных отраслей экономики, но основное направление - вагоностроение. Цель выпуска облигаций - расширение сырьевой базы для минимизации рисков колебаний цен на рынке металлов.
Финансовые показатели
• выручка и чистая прибыль по РСБУ за 9 месяцев 2021 года выросли в два раза по сравнению с аналогичным периодом кризисного 2020 года
• рентабельность по валовой прибыли 8,6%, по чистой — 1,2%
• рентабельность собственного капитала ROE 28%
Уровень долговой нагрузки
Он достаточно высокий. Мультипликатор Net Debt/EBITDA в 2021 году составил 3,4. Хоть и имеется тенденция на снижение в прошлом году, но до нормы (ниже 3) пока не дотянулись.
Долг компании имеет примерно равное соотношение краткосрочных и долгосрочных обязательств.
Читаем аудиторское заключение
Отчетность по РСБУ дает инвестору представление только об одном юридическом лице, поэтому может вводить в заблуждение. Ведь чаще всего бизнес строится в виде группы компаний.
Иногда "звоночки" можно найти в аудиторском заключении. Так, аудитор НЗРМ отмечает, что ключевая проблема отчетности — операции с аффилированными компаниями, коих очень много. Этот факт может сильно искажать данные о кредиторской и дебиторской задолженности. Отдельные контрагенты испытывают финансовые трудности и, следовательно, существует риск непогашения дебиторской задолженности.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Выпуски НЗРМ — это высокорискованные облигации.
📍 Основные риски эмитента: отсутствует кредитный рейтинг, высокий уровень долга, низкий уровень рентабельности по чистой прибыли, низкий уровень раскрытия информации. А ещё возможные проблемы с ликвидностью: коэффициент быстрой ликвидности упал ниже 1.
📍Из позитивного: эмитент входит в реестр субъектов МСП, т.е. получает поддержку в виде субсидий и льготного кредитования. У него хорошая динамика выручки и прибыли, неплохое положение на рынке, высокий процент по купону.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_Рейтинг #IF_стратегия #IF_облигации_РФ #IF_мусор #IF_корп_облигации
ООО “Новосибирский завод резки металла” (НЗРМ) сегодня разместит новый выпуск облигаций НЗРМ-БО-01.
Об эмитенте
НЗРМ занимается сервисной обработкой листового проката. Более трети продаж компании приходятся на Северный федеральный округ. Рынки сбыта: Ж/Д запчасти, строительство ЛЭП, продукция для угледобывающих организаций, дорожное строительство, продукция для розлива нефтепродуктов.
Эмитент работает с компаниями из разных отраслей экономики, но основное направление - вагоностроение. Цель выпуска облигаций - расширение сырьевой базы для минимизации рисков колебаний цен на рынке металлов.
Финансовые показатели
• выручка и чистая прибыль по РСБУ за 9 месяцев 2021 года выросли в два раза по сравнению с аналогичным периодом кризисного 2020 года
• рентабельность по валовой прибыли 8,6%, по чистой — 1,2%
• рентабельность собственного капитала ROE 28%
Уровень долговой нагрузки
Он достаточно высокий. Мультипликатор Net Debt/EBITDA в 2021 году составил 3,4. Хоть и имеется тенденция на снижение в прошлом году, но до нормы (ниже 3) пока не дотянулись.
Долг компании имеет примерно равное соотношение краткосрочных и долгосрочных обязательств.
Читаем аудиторское заключение
Отчетность по РСБУ дает инвестору представление только об одном юридическом лице, поэтому может вводить в заблуждение. Ведь чаще всего бизнес строится в виде группы компаний.
Иногда "звоночки" можно найти в аудиторском заключении. Так, аудитор НЗРМ отмечает, что ключевая проблема отчетности — операции с аффилированными компаниями, коих очень много. Этот факт может сильно искажать данные о кредиторской и дебиторской задолженности. Отдельные контрагенты испытывают финансовые трудности и, следовательно, существует риск непогашения дебиторской задолженности.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Выпуски НЗРМ — это высокорискованные облигации.
📍 Основные риски эмитента: отсутствует кредитный рейтинг, высокий уровень долга, низкий уровень рентабельности по чистой прибыли, низкий уровень раскрытия информации. А ещё возможные проблемы с ликвидностью: коэффициент быстрой ликвидности упал ниже 1.
📍Из позитивного: эмитент входит в реестр субъектов МСП, т.е. получает поддержку в виде субсидий и льготного кредитования. У него хорошая динамика выручки и прибыли, неплохое положение на рынке, высокий процент по купону.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_Рейтинг #IF_стратегия #IF_облигации_РФ #IF_мусор #IF_корп_облигации
❄️ Облигации утром 18.01.22
ВТБ Капитал: нерезиденты на прошлой неделе вывели из гособлигаций России ₽3,3 млрд
ЦБ зарегистрировал облигации "Комплекса переработки отходов "Югра"
Планируют выпустить облигации: IEK Group, Российский экологический оператор (РЭО), Племзавод "Пушкинское", A Девелопмент
Сбор заявок пройдет по Сбербанк-002СУБ-01E (объем €750 млн), Сбербанк-002СУБ-01U (объем $990 млн) и Сбербанк-002СУБ-04R (объем ₽10 млрд)
Погашения ожидаются по 3 выпускам на общую сумму ₽50,7 млрд: Банк ВТБ-КС-4-175 (полное, ₽50 млрд), ОАЭ-БО-П01 (частичное 6%, ₽12 млн) и Элемент Лизинг-001P-02 (частичное 13,8%, ₽690 млн)
Купонные выплаты ожидаются по 27 выпускам облигаций на общую сумму ₽2,64 млрд, включая Сэтл Групп-001Р-02-боб (купон ₽26,8, 10,75% годовых), ЕвроХим МХК-001P-04 (купон ₽39,57, 7,85% годовых) и МаксимаТелеком-БО-П01 (купон ₽53,6, 10,75% годовых)
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 1,8395% (0,0286)
🇩🇪 -0,0090% (0,017)
🇨🇳 2,7710% (0,02)
🇷🇺 9,4400% (0,1500)
Всю актуальную информацию об облигациях смотрите на крупнейшем портале Rusbonds.ru
ВТБ Капитал: нерезиденты на прошлой неделе вывели из гособлигаций России ₽3,3 млрд
ЦБ зарегистрировал облигации "Комплекса переработки отходов "Югра"
Планируют выпустить облигации: IEK Group, Российский экологический оператор (РЭО), Племзавод "Пушкинское", A Девелопмент
Сбор заявок пройдет по Сбербанк-002СУБ-01E (объем €750 млн), Сбербанк-002СУБ-01U (объем $990 млн) и Сбербанк-002СУБ-04R (объем ₽10 млрд)
Погашения ожидаются по 3 выпускам на общую сумму ₽50,7 млрд: Банк ВТБ-КС-4-175 (полное, ₽50 млрд), ОАЭ-БО-П01 (частичное 6%, ₽12 млн) и Элемент Лизинг-001P-02 (частичное 13,8%, ₽690 млн)
Купонные выплаты ожидаются по 27 выпускам облигаций на общую сумму ₽2,64 млрд, включая Сэтл Групп-001Р-02-боб (купон ₽26,8, 10,75% годовых), ЕвроХим МХК-001P-04 (купон ₽39,57, 7,85% годовых) и МаксимаТелеком-БО-П01 (купон ₽53,6, 10,75% годовых)
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 1,8395% (0,0286)
🇩🇪 -0,0090% (0,017)
🇨🇳 2,7710% (0,02)
🇷🇺 9,4400% (0,1500)
Всю актуальную информацию об облигациях смотрите на крупнейшем портале Rusbonds.ru
🌯 Дядя Дёнер: можно ли было предсказать дефолт?
Открываем цикл постов с разбором кейсов дефолтных компаний.
Можно ли было предвидеть дефолт Дяди Дёнера заранее? Наш ответ — однозначно да.
О чем предупреждала отчетность?
Дядя Дёнер, сеть шаурменных из Новосибирска, вышла на рынок облигаций в мае 2018 года. На тот момент инвесторам была доступна для анализа отчетность по РСБУ за 2017 год. Вот что можно было увидеть:
• коэффициент быстрой ликвидности 0,1 — при норме 1 и выше
• сумма процентов к уплате превышает операционную прибыль (т.е. то, из чего проценты и платятся) в 2 раза
• отрицательная динамика прибыли: ЧП упала на 9% по сравнению с 2016 годом, операционная — на 64%
• рентабельность собственного капитала (ROE) 19%, а вот инвестиционного капитала (ROIC) — всего 3,7%
Судя по всем последующим отчетам, компании так и не удалось преодолеть вышеперечисленные "болезни".
Это, однако, не помешало ей в феврале 2021 года получить рейтинг BB(RU) от НРА. А через пару месяцев случился первый технический дефолт.
Премия за риск как предупреждение
Ставка купона по первому выпуску Дядя Дёнер-БО-П01 составила 14% — т.е. ключевая ставка + 6,75%.
Обычно дебютный выпуск облигаций стоит компании дороже, чем все последующие. Она доплачивает премию за отсутствие репутации. Но к Дяде Дёнеру это не относилось. Премия к ключевой ставке по второму выпуску Дядя Дёнер-БО-П02 возросла до 7,5%.
"Звоночки" из ленты новостей
Спустя месяц после размещения второго выпуска, 3 марта 2020, в ленте новостей появилось сообщение: “Владельцы облигаций могут требовать досрочного погашения...”. Повод — соотношение операционной прибыли и процентов к уплате опустилось ниже 120%. На самом деле, выше оно никогда и не поднималось. Но инвесторы, судя по всему, до последнего надеялись увидеть улучшения в отчетности за 2019 год.
Мнение аналитиков InvestFuture
Дефолт произошёл не на ровном месте. Было множество звоночков, на которые инвестор мог бы обратить внимание.
📍Негативная динамика ключевых показателей компании: выручка, операционная прибыль, чистая прибыль.
📍Низкие уровни рентабельности капитала — ROE, ROIC.
📍Компания не справлялась с долгом, это показывало соотношение операционной прибыли и процентов к уплате.
📍Коэффициент быстрой ликвидности на уровне 0,1-0,4 при норме 1 и выше.
📍Второй выпуск стоил эмитенту дороже первого.
📍Новостные ленты не скрывали от инвесторов горькой правды.
#IF_облигации_РФ #IF_мусор
Открываем цикл постов с разбором кейсов дефолтных компаний.
Можно ли было предвидеть дефолт Дяди Дёнера заранее? Наш ответ — однозначно да.
О чем предупреждала отчетность?
Дядя Дёнер, сеть шаурменных из Новосибирска, вышла на рынок облигаций в мае 2018 года. На тот момент инвесторам была доступна для анализа отчетность по РСБУ за 2017 год. Вот что можно было увидеть:
• коэффициент быстрой ликвидности 0,1 — при норме 1 и выше
• сумма процентов к уплате превышает операционную прибыль (т.е. то, из чего проценты и платятся) в 2 раза
• отрицательная динамика прибыли: ЧП упала на 9% по сравнению с 2016 годом, операционная — на 64%
• рентабельность собственного капитала (ROE) 19%, а вот инвестиционного капитала (ROIC) — всего 3,7%
Судя по всем последующим отчетам, компании так и не удалось преодолеть вышеперечисленные "болезни".
Это, однако, не помешало ей в феврале 2021 года получить рейтинг BB(RU) от НРА. А через пару месяцев случился первый технический дефолт.
Премия за риск как предупреждение
Ставка купона по первому выпуску Дядя Дёнер-БО-П01 составила 14% — т.е. ключевая ставка + 6,75%.
Обычно дебютный выпуск облигаций стоит компании дороже, чем все последующие. Она доплачивает премию за отсутствие репутации. Но к Дяде Дёнеру это не относилось. Премия к ключевой ставке по второму выпуску Дядя Дёнер-БО-П02 возросла до 7,5%.
"Звоночки" из ленты новостей
Спустя месяц после размещения второго выпуска, 3 марта 2020, в ленте новостей появилось сообщение: “Владельцы облигаций могут требовать досрочного погашения...”. Повод — соотношение операционной прибыли и процентов к уплате опустилось ниже 120%. На самом деле, выше оно никогда и не поднималось. Но инвесторы, судя по всему, до последнего надеялись увидеть улучшения в отчетности за 2019 год.
Мнение аналитиков InvestFuture
Дефолт произошёл не на ровном месте. Было множество звоночков, на которые инвестор мог бы обратить внимание.
📍Негативная динамика ключевых показателей компании: выручка, операционная прибыль, чистая прибыль.
📍Низкие уровни рентабельности капитала — ROE, ROIC.
📍Компания не справлялась с долгом, это показывало соотношение операционной прибыли и процентов к уплате.
📍Коэффициент быстрой ликвидности на уровне 0,1-0,4 при норме 1 и выше.
📍Второй выпуск стоил эмитенту дороже первого.
📍Новостные ленты не скрывали от инвесторов горькой правды.
#IF_облигации_РФ #IF_мусор
❄️ Облигации утром 19.01.22
В связи с высокой рыночной волатильностью Сбербанк, ВЭБ и А Девелопмент отложили размещение своих облигаций
Минфин сегодня не будет проводить аукционы по размещению ОФЗ
Планируют выпустить облигации: IEK Group, Российский экологический оператор (РЭО), Племзавод "Пушкинское", A Девелопмент, Сбербанк
Погашения ожидаются по 3 выпускам на общую сумму ₽50,02 млрд: Банк ВТБ-КС-4-176 (полное, ₽50 млрд), Роделен ЛК-001Р-02 (частичное 3,33%, ₽9,99 млн) и МигКредит-БО-01MC (частичное 3,33%, ₽14,88 млн)
Купонные выплаты ожидаются по 30 выпускам облигаций на общую сумму ₽48,34 млрд, включая 2 выпуска Роснефти серий 001Р-06 и 001Р-07 (купон ₽27,92, 5,6% годовых), 5 выпусков Минфина 26227-ПД (купон ₽36,9, 7,4% годовых), 26234-ПД (купон ₽22,44, 4,5% годовых), 46022-АД (купон ₽27,42, 5,5% годовых) и 26209-ПД (купон ₽37,9, 7,6% годовых), 53005-Н (купон ₽26,18, 5,25% годовых)
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 1,8736% (0,0017)
🇩🇪 -0,0180% (0,0080)
🇨🇳 2,7180% (0,038)
🇷🇺 9,3900% (-0,0500)
Всю актуальную информацию об облигациях смотрите на крупнейшем портале Rusbonds.ru
В связи с высокой рыночной волатильностью Сбербанк, ВЭБ и А Девелопмент отложили размещение своих облигаций
Минфин сегодня не будет проводить аукционы по размещению ОФЗ
Планируют выпустить облигации: IEK Group, Российский экологический оператор (РЭО), Племзавод "Пушкинское", A Девелопмент, Сбербанк
Погашения ожидаются по 3 выпускам на общую сумму ₽50,02 млрд: Банк ВТБ-КС-4-176 (полное, ₽50 млрд), Роделен ЛК-001Р-02 (частичное 3,33%, ₽9,99 млн) и МигКредит-БО-01MC (частичное 3,33%, ₽14,88 млн)
Купонные выплаты ожидаются по 30 выпускам облигаций на общую сумму ₽48,34 млрд, включая 2 выпуска Роснефти серий 001Р-06 и 001Р-07 (купон ₽27,92, 5,6% годовых), 5 выпусков Минфина 26227-ПД (купон ₽36,9, 7,4% годовых), 26234-ПД (купон ₽22,44, 4,5% годовых), 46022-АД (купон ₽27,42, 5,5% годовых) и 26209-ПД (купон ₽37,9, 7,6% годовых), 53005-Н (купон ₽26,18, 5,25% годовых)
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 1,8736% (0,0017)
🇩🇪 -0,0180% (0,0080)
🇨🇳 2,7180% (0,038)
🇷🇺 9,3900% (-0,0500)
Всю актуальную информацию об облигациях смотрите на крупнейшем портале Rusbonds.ru
📉 ОФЗ падают: что происходит с российским долговым рынком?
На рынке российских облигаций самое сильное падение с 2014 года. Индекс RGBI с максимумов середины 2020 года потерял слегка меньше 20%.
Парадокс: всё это происходит на фоне высоких цен на энергоресурсы.
В чём причины падения ОФЗ?
1. Напряженность между Россией и США/НАТО. На то, что фондовый рынок падает из-за геополитики, указывает подорожание 5-летних кредитных дефолтных свопов на Россию (CDS). С начала года их цена подскочила на 53%: до 192,69 базисных пунктов.
2. На прошлой неделе Минфин провёл аукционы, на которых ОФЗ были размещены с премией к доходности вторичного рынка. А это явный сигнал к пересмотру стоимости гособлигаций.
3. На российский фондовый рынок плохо влияет неопределенность в отношении инфляции и дальнейшей судьбы ключевой ставки.
И снова инверсия кривой доходности
Обычно доходность облигаций тем выше, чем больше срок их погашения. Но на сегодняшний день для ОФЗ мы видим обратную ситуацию. В итоге кривая бескупонной доходности ОФЗ снова приобрела перевернутый вид.
Нерезиденты выходят из ОФЗ, но в основном это касается коротких выпусков со сроками погашения в 2022-2023 гг. А вот популярность бумаг с погашением в 2027-2029 гг. у иностранных инвесторов, напротив, растёт.
Очевидно, они ожидают улучшения ситуации с инфляцией, поэтому и отдают предпочтение более длинным ОФЗ.
Чего ждать дальше?
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Доходность корпоративных облигаций будет расти вслед за ростом доходности ОФЗ.
📍На стоимость ОФЗ продолжат влиять последующие аукционы Минфина. Если на следующей неделе он снова отменит аукцион, это укрепит гособлигации.
📍Геополитическое давление на российский рынок явно продолжится. Переговоры России с США и НАТО далеки от завершения.
📍 Инфляция и ключевая ставка могут также сыграть свою роль в ценообразовании облигаций.
#IF_ОФЗ
На рынке российских облигаций самое сильное падение с 2014 года. Индекс RGBI с максимумов середины 2020 года потерял слегка меньше 20%.
Парадокс: всё это происходит на фоне высоких цен на энергоресурсы.
В чём причины падения ОФЗ?
1. Напряженность между Россией и США/НАТО. На то, что фондовый рынок падает из-за геополитики, указывает подорожание 5-летних кредитных дефолтных свопов на Россию (CDS). С начала года их цена подскочила на 53%: до 192,69 базисных пунктов.
2. На прошлой неделе Минфин провёл аукционы, на которых ОФЗ были размещены с премией к доходности вторичного рынка. А это явный сигнал к пересмотру стоимости гособлигаций.
3. На российский фондовый рынок плохо влияет неопределенность в отношении инфляции и дальнейшей судьбы ключевой ставки.
И снова инверсия кривой доходности
Обычно доходность облигаций тем выше, чем больше срок их погашения. Но на сегодняшний день для ОФЗ мы видим обратную ситуацию. В итоге кривая бескупонной доходности ОФЗ снова приобрела перевернутый вид.
Нерезиденты выходят из ОФЗ, но в основном это касается коротких выпусков со сроками погашения в 2022-2023 гг. А вот популярность бумаг с погашением в 2027-2029 гг. у иностранных инвесторов, напротив, растёт.
Очевидно, они ожидают улучшения ситуации с инфляцией, поэтому и отдают предпочтение более длинным ОФЗ.
Чего ждать дальше?
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Доходность корпоративных облигаций будет расти вслед за ростом доходности ОФЗ.
📍На стоимость ОФЗ продолжат влиять последующие аукционы Минфина. Если на следующей неделе он снова отменит аукцион, это укрепит гособлигации.
📍Геополитическое давление на российский рынок явно продолжится. Переговоры России с США и НАТО далеки от завершения.
📍 Инфляция и ключевая ставка могут также сыграть свою роль в ценообразовании облигаций.
#IF_ОФЗ
«Группа ЛСР» — это строительная и девелоперская компания, которая основана в далёком 1993 году. Компания достигла масштабов крупнейшего строительного холдинга и системообразующего предприятия в стране.
Основные направления деятельности «Группы ЛСР»:
🔸 добыча нерудных ископаемых;
🔸 производство строительных материалов;
🔸 девелопмент недвижимости;
🔸 строительство.
Главное конкурентное преимущество Группы — вертикально интегрированная структура. Они сами производят строительные материалы, внедряют новые технологии строительства, проектируют и продают жильё.
Что с финансами?
В 1П21 г выручка компании составила 54,8 млрд руб, что на 14% больше прошлого аналогичного периода, чистая прибыль увеличилась на 120%, до 5,7 млрд руб. Показатели выросли благодаря росту цен на квадратный метр на 39,8% хотя построили на 10% меньше.
Чистый долг подрос до 33,7 млрд руб, однако показатель ND/EBITDA пока находится на комфортном уровне — 1,1.
Рентабельность капитала ЛСР выше 15%, но откровенно — есть и более эффективные компании.
По данным самой компании, количество новых заключённых контрактов к концу года снизится ещё больше. На наш взгляд, в 2022 году может снизиться EBITDA и подрастёт чистый долг. «Группа ЛСР» уйдёт в стадию повышенных капитальных затрат.
Какие у нас варианты?
На рынке акций сейчас беспокойное время. И это прекрасная возможность обратить внимание на облигации компании. Примеры облигаций и ставки по ним прикрепили к посту.
IF Club регулярно выпускает аналитику и обзоры на популярных и потенциально интересных эмитентов. Более 30 обзоров на такие компании как Amazon, Yandex, ВТБ, Snap, Северсталь и другие уже доступны на платформе. Подключайтесь прямо сейчас!
А какие у вас прогнозы на ЛСР?
Основные направления деятельности «Группы ЛСР»:
🔸 добыча нерудных ископаемых;
🔸 производство строительных материалов;
🔸 девелопмент недвижимости;
🔸 строительство.
Главное конкурентное преимущество Группы — вертикально интегрированная структура. Они сами производят строительные материалы, внедряют новые технологии строительства, проектируют и продают жильё.
Что с финансами?
В 1П21 г выручка компании составила 54,8 млрд руб, что на 14% больше прошлого аналогичного периода, чистая прибыль увеличилась на 120%, до 5,7 млрд руб. Показатели выросли благодаря росту цен на квадратный метр на 39,8% хотя построили на 10% меньше.
Чистый долг подрос до 33,7 млрд руб, однако показатель ND/EBITDA пока находится на комфортном уровне — 1,1.
Рентабельность капитала ЛСР выше 15%, но откровенно — есть и более эффективные компании.
По данным самой компании, количество новых заключённых контрактов к концу года снизится ещё больше. На наш взгляд, в 2022 году может снизиться EBITDA и подрастёт чистый долг. «Группа ЛСР» уйдёт в стадию повышенных капитальных затрат.
Какие у нас варианты?
На рынке акций сейчас беспокойное время. И это прекрасная возможность обратить внимание на облигации компании. Примеры облигаций и ставки по ним прикрепили к посту.
IF Club регулярно выпускает аналитику и обзоры на популярных и потенциально интересных эмитентов. Более 30 обзоров на такие компании как Amazon, Yandex, ВТБ, Snap, Северсталь и другие уже доступны на платформе. Подключайтесь прямо сейчас!
А какие у вас прогнозы на ЛСР?
❄️ Облигации утром 20.01.22
Роснано подписало соглашение о досрочном погашении обязательств перед Совкомбанком
Киргизия планирует выйти на рынок рублевого долга. Минфин Республики подписал меморандум о сотрудничестве на рынках капитала с Газпромбанком
Росатом может выпустить евробонды на $1 млрд для финансирования строительства АЭС в Турции
Планируют выпустить облигации: IEK Group, Российский экологический оператор (РЭО), Племзавод "Пушкинское", A Девелопмент, Сбербанк
Сбор заявок сегодня пройдет по Сегежа Групп-002P-03R (объем ₽7 млрд). Ориентир по купону 11%. Компания входит в наш топ лучших эмитентов
Погашения ожидаются по 3 выпускам на общую сумму ₽52,5 млрд: Банк ВТБ-КС-4-177 (полное, ₽50 млрд), ОРГруппБО7 (полное, ₽1 млрд) и ТрансКонтейнер-1-боб (частичное 25%, ₽1,5 млрд)
Купонные выплаты ожидаются по 19 выпускам облигаций на общую сумму ₽2,78 млрд, включая ФСК ЕЭС-001Р-01R (купон ₽21,69, 8,7% годовых), Красноярск-34013-об (купон ₽15,58, 6,25% годовых) и Новотранс ХК-001Р-02 (купон ₽22,81, 9,15% годовых)
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 1,8540% (0,0001)
🇩🇪 -0,0140% (-0,0050)
🇨🇳 2,7290% (-0,0030)
🇷🇺 9,2900% (-0,1100)
Всю актуальную информацию об облигациях смотрите на крупнейшем портале Rusbonds.ru
Роснано подписало соглашение о досрочном погашении обязательств перед Совкомбанком
Киргизия планирует выйти на рынок рублевого долга. Минфин Республики подписал меморандум о сотрудничестве на рынках капитала с Газпромбанком
Росатом может выпустить евробонды на $1 млрд для финансирования строительства АЭС в Турции
Планируют выпустить облигации: IEK Group, Российский экологический оператор (РЭО), Племзавод "Пушкинское", A Девелопмент, Сбербанк
Сбор заявок сегодня пройдет по Сегежа Групп-002P-03R (объем ₽7 млрд). Ориентир по купону 11%. Компания входит в наш топ лучших эмитентов
Погашения ожидаются по 3 выпускам на общую сумму ₽52,5 млрд: Банк ВТБ-КС-4-177 (полное, ₽50 млрд), ОРГруппБО7 (полное, ₽1 млрд) и ТрансКонтейнер-1-боб (частичное 25%, ₽1,5 млрд)
Купонные выплаты ожидаются по 19 выпускам облигаций на общую сумму ₽2,78 млрд, включая ФСК ЕЭС-001Р-01R (купон ₽21,69, 8,7% годовых), Красноярск-34013-об (купон ₽15,58, 6,25% годовых) и Новотранс ХК-001Р-02 (купон ₽22,81, 9,15% годовых)
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 1,8540% (0,0001)
🇩🇪 -0,0140% (-0,0050)
🇨🇳 2,7290% (-0,0030)
🇷🇺 9,2900% (-0,1100)
Всю актуальную информацию об облигациях смотрите на крупнейшем портале Rusbonds.ru
📉 Роснано снизила ставки по своим долгам. Чего ждать инвесторам?
Компания Роснано, печально известная своими долгами, недавно заключила первое соглашение с Совкомбанком:
• Роснано досрочно погасит банку долг в 15 млрд рублей
• будет произведен ретроспективный перерасчет процентной ставки по кредиту
Получается так: обслуживать долг стало сложно? Не вопрос, давайте пересмотрим и понизим ставки. Интересно, а с ипотекой в Совкомбанке так получится?
Как Роснано этого добилась
Очень просто: ранее она подала досудебные претензии трем своим кредиторам: Совкомбанку, Промсвязьбанку и банку Ак Барс.
Компания требовала признать недействительными кредиты на общую сумму 55 млрд рублей. Причиной стали слишком высокие ставки, с учётом того, что банки ничем не рискуют: ведь обязательства Роснано обеспечены госгарантиями. Самое удивительное, что, судя по соглашению с Совкомбанком, Роснано своего добилась. Хотя её аргументы выглядят сомнительно.
Откуда у Роснано 15 млрд рублей на досрочное погашение?
По новому договору, чтобы ставки были снижены, Роснано обязана выплатить Совкомбанку такую сумму. Где она её возьмёт?
Всё просто: компания продала Газпромбанку свою долю в Фонде развития ветроэнергетики, получив от этой сделки 11,5 млрд руб. Остальные 3,5 млрд, вероятно, появятся от продажи других проектов.
А что с другими долгами?
У Роснано ещё два кредитора из числа банков: Промсвязьбанк (16 млрд) и Ак Барс (0,9 млрд). Судя по пресс-релизу Роснано, она планирует заключить такие же соглашения и с ними.
Про реструктуризацию долгов по облигациям, к счастью, речь пока не велась. Хотя у компании три облигационных выпуска, обеспеченных госгарантиями, на общую сумму более 31 млрд рублей. Ставки по ним даже выше, чем по кредитным линиям Совкомбанка. То есть, по логике Роснано, они точно “завышенные”.
Интриги добавляет то, что по двум выпускам уже в этом году предстоят погашения на сумму 18 млрд рублей. Получат ли инвесторы в итоге эти деньги — вопрос дискуссионный.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_облигации_РФ
Компания Роснано, печально известная своими долгами, недавно заключила первое соглашение с Совкомбанком:
• Роснано досрочно погасит банку долг в 15 млрд рублей
• будет произведен ретроспективный перерасчет процентной ставки по кредиту
Получается так: обслуживать долг стало сложно? Не вопрос, давайте пересмотрим и понизим ставки. Интересно, а с ипотекой в Совкомбанке так получится?
Как Роснано этого добилась
Очень просто: ранее она подала досудебные претензии трем своим кредиторам: Совкомбанку, Промсвязьбанку и банку Ак Барс.
Компания требовала признать недействительными кредиты на общую сумму 55 млрд рублей. Причиной стали слишком высокие ставки, с учётом того, что банки ничем не рискуют: ведь обязательства Роснано обеспечены госгарантиями. Самое удивительное, что, судя по соглашению с Совкомбанком, Роснано своего добилась. Хотя её аргументы выглядят сомнительно.
Откуда у Роснано 15 млрд рублей на досрочное погашение?
По новому договору, чтобы ставки были снижены, Роснано обязана выплатить Совкомбанку такую сумму. Где она её возьмёт?
Всё просто: компания продала Газпромбанку свою долю в Фонде развития ветроэнергетики, получив от этой сделки 11,5 млрд руб. Остальные 3,5 млрд, вероятно, появятся от продажи других проектов.
А что с другими долгами?
У Роснано ещё два кредитора из числа банков: Промсвязьбанк (16 млрд) и Ак Барс (0,9 млрд). Судя по пресс-релизу Роснано, она планирует заключить такие же соглашения и с ними.
Про реструктуризацию долгов по облигациям, к счастью, речь пока не велась. Хотя у компании три облигационных выпуска, обеспеченных госгарантиями, на общую сумму более 31 млрд рублей. Ставки по ним даже выше, чем по кредитным линиям Совкомбанка. То есть, по логике Роснано, они точно “завышенные”.
Интриги добавляет то, что по двум выпускам уже в этом году предстоят погашения на сумму 18 млрд рублей. Получат ли инвесторы в итоге эти деньги — вопрос дискуссионный.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_облигации_РФ
❄️ Облигации утром 21.01.22
OR Group (Обувь России) допустила техдефолт по погашению выпуска облигаций БО-07
РЕСО-Лизинг готовит выпуск облигаций на 5 млрд рублей серии БО-08 со сроком обращения 3 года
Планируют выпустить облигации: IEK Group, Российский экологический оператор (РЭО), Племзавод "Пушкинское", A Девелопмент, Сбербанк
Погашения ожидаются по 4 выпускам на общую сумму ₽70,8 млрд, включая ПИК СЗ-БО-ПО2 (частичное 8%, ₽800 млн) и МСБ-Лизинг-002Р-04-боб (частичное 3,3%, ₽3,3 млн)
Купонные выплаты ожидаются по 24 выпускам облигаций на общую сумму ₽4,24 млрд, включая Сэтл Групп-001Р-04-боб (купон ₽23,56, 9,45% годовых), Ростелеком-002P-06R (купон ₽38,39, 7,7% годовых) и СДЭК-Глобал-БО-П01 (купон ₽7,81, 9,5% годовых)
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 1,7776% (0,0781)
🇩🇪 -0,0270% (-0,0180)
🇨🇳 2,7180% (-0,0080)
🇷🇺 9,3400% (0,0500)
Всю актуальную информацию об облигациях смотрите на крупнейшем портале Rusbonds.ru
OR Group (Обувь России) допустила техдефолт по погашению выпуска облигаций БО-07
РЕСО-Лизинг готовит выпуск облигаций на 5 млрд рублей серии БО-08 со сроком обращения 3 года
Планируют выпустить облигации: IEK Group, Российский экологический оператор (РЭО), Племзавод "Пушкинское", A Девелопмент, Сбербанк
Погашения ожидаются по 4 выпускам на общую сумму ₽70,8 млрд, включая ПИК СЗ-БО-ПО2 (частичное 8%, ₽800 млн) и МСБ-Лизинг-002Р-04-боб (частичное 3,3%, ₽3,3 млн)
Купонные выплаты ожидаются по 24 выпускам облигаций на общую сумму ₽4,24 млрд, включая Сэтл Групп-001Р-04-боб (купон ₽23,56, 9,45% годовых), Ростелеком-002P-06R (купон ₽38,39, 7,7% годовых) и СДЭК-Глобал-БО-П01 (купон ₽7,81, 9,5% годовых)
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 1,7776% (0,0781)
🇩🇪 -0,0270% (-0,0180)
🇨🇳 2,7180% (-0,0080)
🇷🇺 9,3400% (0,0500)
Всю актуальную информацию об облигациях смотрите на крупнейшем портале Rusbonds.ru
👠 Обувь России: технический дефолт наступил, что дальше?
Вчера OR Group (Обувь России) допустила технический дефолт. Компания должна была погасить выпуск облигаций ОРГруппБО7 объемом 593 млн рублей, но не сделала этого. Правда, она выплатила последний купон.
Чего ждать держателям облигаций?
Компания уже рассказала, что погашения не будет. 99% выпуска находится в руках одного владельца — Промсвязьбанка. Который, кстати, сейчас ведет переговоры со вторым проблемным заёмщиком — Роснано.
Скорее всего, будет реструктуризация долга, при которой дата погашения переносится. Миноритарным держателям облигаций при реструктуризации остается лишь ждать решения.
Что с финансовым положением OR Групп?
Рентабельность продаж 55-58%. За 6 месяцев 2021, согласно отчетности по МСФО, был рост выручки и прибыли. А за период новогодних праздников выручка от онлайн-продаж выросла на 30% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Если сейчас компании удастся пролонгировать срок погашения по ОРГруппБО7, то следующий крупный платеж её ждёт в марте выпуску ОРГрупп1Р1: 300 млн рублей, при этом выплаты будут с амортизацией номинала. Рейтинговое агентство Эксперт отнесло начало амортизационных платежей к основным угрозам ликвидности группы.
Почему же нечем платить долги?
Причин несколько:
• высокий уровень долговой нагрузки: мультипликатор чистый долг/EBITDA 4,7
• бизнес по микрокредитованию (дочка "Арифметика"), которая, возможно, и вызвала проблемы с ликвидностью
OR Групп не только продаёт обувь, но и выдаёт микрокредиты. Судя по объемам резервов, у микрофинансового блока много “плохих долгов”. Поэтому получат ли инвесторы деньги по оставшимся выпускам — это пока загадка.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_облигации_РФ #IF_корп_облигации
Вчера OR Group (Обувь России) допустила технический дефолт. Компания должна была погасить выпуск облигаций ОРГруппБО7 объемом 593 млн рублей, но не сделала этого. Правда, она выплатила последний купон.
Чего ждать держателям облигаций?
Компания уже рассказала, что погашения не будет. 99% выпуска находится в руках одного владельца — Промсвязьбанка. Который, кстати, сейчас ведет переговоры со вторым проблемным заёмщиком — Роснано.
Скорее всего, будет реструктуризация долга, при которой дата погашения переносится. Миноритарным держателям облигаций при реструктуризации остается лишь ждать решения.
Что с финансовым положением OR Групп?
Рентабельность продаж 55-58%. За 6 месяцев 2021, согласно отчетности по МСФО, был рост выручки и прибыли. А за период новогодних праздников выручка от онлайн-продаж выросла на 30% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Если сейчас компании удастся пролонгировать срок погашения по ОРГруппБО7, то следующий крупный платеж её ждёт в марте выпуску ОРГрупп1Р1: 300 млн рублей, при этом выплаты будут с амортизацией номинала. Рейтинговое агентство Эксперт отнесло начало амортизационных платежей к основным угрозам ликвидности группы.
Почему же нечем платить долги?
Причин несколько:
• высокий уровень долговой нагрузки: мультипликатор чистый долг/EBITDA 4,7
• бизнес по микрокредитованию (дочка "Арифметика"), которая, возможно, и вызвала проблемы с ликвидностью
OR Групп не только продаёт обувь, но и выдаёт микрокредиты. Судя по объемам резервов, у микрофинансового блока много “плохих долгов”. Поэтому получат ли инвесторы деньги по оставшимся выпускам — это пока загадка.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_облигации_РФ #IF_корп_облигации
❄️ Облигации утром 24.01.22
Промсвязьбанк приступит к мерам взыскания задолженности OR Group
Эксперт РА понизило рейтинг ОР до ruC
Газпром планирует выпустить еврооблигации на сумму не более €3 млрд
Планируют выпустить облигации: IEK Group, Российский экологический оператор (РЭО), Племзавод "Пушкинское", A Девелопмент, Сбербанк
Погашение ожидается по выпуску Банк ВТБ-КС-4-179 на сумму ₽50 млрд
Купонные выплаты ожидаются по 15 выпускам облигаций на общую сумму ₽2,73 млрд, включая ГТЛК-6-боб (купон ₽17,15, 6,88% годовых), РУСАЛ Братск-001Р-02 (купон ₽42,88, 8,6% годовых) и СистемаАФК-1Р-11-боб (купон ₽46,87, 9,4% годовых)
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 1,7653% (0,0052)
🇩🇪 -0,0650% (-0,0050)
🇨🇳 2,6880% (-0,0250)
🇷🇺 9,4200% (0,0800)
Всю актуальную информацию об облигациях смотрите на крупнейшем портале Rusbonds.ru
Промсвязьбанк приступит к мерам взыскания задолженности OR Group
Эксперт РА понизило рейтинг ОР до ruC
Газпром планирует выпустить еврооблигации на сумму не более €3 млрд
Планируют выпустить облигации: IEK Group, Российский экологический оператор (РЭО), Племзавод "Пушкинское", A Девелопмент, Сбербанк
Погашение ожидается по выпуску Банк ВТБ-КС-4-179 на сумму ₽50 млрд
Купонные выплаты ожидаются по 15 выпускам облигаций на общую сумму ₽2,73 млрд, включая ГТЛК-6-боб (купон ₽17,15, 6,88% годовых), РУСАЛ Братск-001Р-02 (купон ₽42,88, 8,6% годовых) и СистемаАФК-1Р-11-боб (купон ₽46,87, 9,4% годовых)
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 1,7653% (0,0052)
🇩🇪 -0,0650% (-0,0050)
🇨🇳 2,6880% (-0,0250)
🇷🇺 9,4200% (0,0800)
Всю актуальную информацию об облигациях смотрите на крупнейшем портале Rusbonds.ru
💸 Размещение облигаций ОФЗ-53008-Н
На этой неделе Минфин дополнительно разместит выпуск “народных” ОФЗ-53008-Н по цене 93,547% от номинала. Купить народные ОФЗ можно на сумму не менее 10 тысяч рублей и не более 15 тысяч штук в одни руки.
Что такое “народные” ОФЗ?
ОФЗ-народные создавались в 2017 году под эгидой “повышения финансовой грамотности населения”. Это промежуточный продукт между банковским вкладом и биржевыми облигациями.
Приобретать их могут только физические лица и лишь через уполномоченные банки-агенты: Сбербанк, ВТБ, Промсвязьбанк, Почта Банк.
ОФЗ-н — внебиржевой инструмент: продать их можно только тому банку, у которого вы их купили. Например: если вы решите продать банку ОФЗ-н до окончания купонного периода, то накопленный купонный доход (НКД) вы не получите.
С другой стороны, при покупке ОФЗ-н их цена фиксируется и не зависит от рынка. Продать бумаги вы можете по той цене, по которой их приобрели.
Что с налогами?
С 2021 года купоны народных ОФЗ облагаются налогом так же, как и купоны обычных ОФЗ. Однако ОФЗ-н нельзя приобрести на ИИС. По ним также не работает льгота на долгосрочное владение.
Что с комиссиями?
По имеющимся сейчас в обращении ОФЗ-н, выпущенным после 01.05.19 года, комиссии нет. В то же время, банки могут брать свои комиссии, например, за подачу поручения о продаже. Прежде чем приобрести народные ОФЗ, лучше выяснить подробности в уполномоченном их продавать банке.
Все проблемы, которые могут возникнуть по ОФЗ-н, связаны с их досрочной продажей. Данный инструмент вам подойдёт, только если вы планируете держать его до погашения.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_ОФЗ
На этой неделе Минфин дополнительно разместит выпуск “народных” ОФЗ-53008-Н по цене 93,547% от номинала. Купить народные ОФЗ можно на сумму не менее 10 тысяч рублей и не более 15 тысяч штук в одни руки.
Что такое “народные” ОФЗ?
ОФЗ-народные создавались в 2017 году под эгидой “повышения финансовой грамотности населения”. Это промежуточный продукт между банковским вкладом и биржевыми облигациями.
Приобретать их могут только физические лица и лишь через уполномоченные банки-агенты: Сбербанк, ВТБ, Промсвязьбанк, Почта Банк.
ОФЗ-н — внебиржевой инструмент: продать их можно только тому банку, у которого вы их купили. Например: если вы решите продать банку ОФЗ-н до окончания купонного периода, то накопленный купонный доход (НКД) вы не получите.
С другой стороны, при покупке ОФЗ-н их цена фиксируется и не зависит от рынка. Продать бумаги вы можете по той цене, по которой их приобрели.
Что с налогами?
С 2021 года купоны народных ОФЗ облагаются налогом так же, как и купоны обычных ОФЗ. Однако ОФЗ-н нельзя приобрести на ИИС. По ним также не работает льгота на долгосрочное владение.
Что с комиссиями?
По имеющимся сейчас в обращении ОФЗ-н, выпущенным после 01.05.19 года, комиссии нет. В то же время, банки могут брать свои комиссии, например, за подачу поручения о продаже. Прежде чем приобрести народные ОФЗ, лучше выяснить подробности в уполномоченном их продавать банке.
Все проблемы, которые могут возникнуть по ОФЗ-н, связаны с их досрочной продажей. Данный инструмент вам подойдёт, только если вы планируете держать его до погашения.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_ОФЗ
❄️ Облигации утром 25.01.22
26 января в 22.00 МСК будут опубликованы итоги заседания ФРС
Доходности ОФЗ приближаются к 10%
Планируют выпустить облигации: IEK Group, Российский экологический оператор (РЭО), Племзавод "Пушкинское", A Девелопмент, Сбербанк, Газпром
Погашения ожидаются по 2 выпускам на общую сумму ₽51 млрд: Банк ВТБ-КС-4-180 (полное, ₽50 млрд) и Банк ВТБ-С-1-9 (полное, ₽1 млрд)
Купонные выплаты ожидаются по 20 выпускам облигаций на общую сумму ₽3,05 млрд, включая Газпром-7-боб, Газпром-22-боб и Газпром-23-боб (купон ₽40,39, 8,1% годовых)
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 1,7600% (0,0159)
🇩🇪 -0,1050% (0,007)
🇨🇳 2,6640% (0,022)
🇷🇺 9,7500% (0,3300)
Всю актуальную информацию об облигациях смотрите на крупнейшем портале Rusbonds.ru
26 января в 22.00 МСК будут опубликованы итоги заседания ФРС
Доходности ОФЗ приближаются к 10%
Планируют выпустить облигации: IEK Group, Российский экологический оператор (РЭО), Племзавод "Пушкинское", A Девелопмент, Сбербанк, Газпром
Погашения ожидаются по 2 выпускам на общую сумму ₽51 млрд: Банк ВТБ-КС-4-180 (полное, ₽50 млрд) и Банк ВТБ-С-1-9 (полное, ₽1 млрд)
Купонные выплаты ожидаются по 20 выпускам облигаций на общую сумму ₽3,05 млрд, включая Газпром-7-боб, Газпром-22-боб и Газпром-23-боб (купон ₽40,39, 8,1% годовых)
Доходности по 10-летним облигациям:
🇺🇸 1,7600% (0,0159)
🇩🇪 -0,1050% (0,007)
🇨🇳 2,6640% (0,022)
🇷🇺 9,7500% (0,3300)
Всю актуальную информацию об облигациях смотрите на крупнейшем портале Rusbonds.ru
