📺 «Неделя. Отражение»
Друзья! Сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 10:30 МСК.
▪️Обсудим ключевые события прошедшей недели
▪️Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей
▪️Ответим на ваши вопросы
Эфир пройдет в нашем YouTube канале Bitkogan Talks.
Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!
#видео
@bitkogan
Друзья! Сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 10:30 МСК.
▪️Обсудим ключевые события прошедшей недели
▪️Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей
▪️Ответим на ваши вопросы
Эфир пройдет в нашем YouTube канале Bitkogan Talks.
Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!
#видео
@bitkogan
YouTube
Девятый пакет санкций против РФ. Эмбарго на российскую нефть. Прогнозы на 2023г. "Неделя. Отражение"
«Неделя. Отражение» – программа, в эфире которой мы будем обсуждать самые важные события прошедшей недели и самые ожидаемые события недели предстоящей, а также говорить о том, как на все происходящее будет реагировать рынок.
Мой соведущий здесь – Дмитрий…
Мой соведущий здесь – Дмитрий…
Продолжаем разговор про Дахаб
Виза. Есть несколько вариантов.
▪️Туристам при въезде ставят «синайский» штамп, который позволяет находиться на территории синайского полуострова не более 15 дней.
▪️Для более длительного пребывания вам нужно по прилету сделать визу за $25 сроком на месяц. Если вы немного задержитесь, то санкций, скорее всего, не последует. Но для пребывания более трех месяцев точно потребуется продление. Процедура несложная.
Безопасность. В Дахабе почти отсутствует преступность. Территория города – закрыта и тщательно охраняется. В городе местное население насчитывает около 10 000 человек. Местные и полиция, по сути, знают друг друга поименно.
Транспорт. Расстояния в Дахабе невелики, а движение на дорогах несложное и весьма безопасное. Вполне достаточно велосипеда, который можно арендовать по цене примерно $2 в сутки. Если не хотите крутить педали и передвигаться быстрее – мотороллер отличный выбор.
И самое главное: про деньги. Дахаб может позволить вполне комфортное проживание за очень скромную сумму. Хотите многокомнатные апартаменты с кухней, ванной, балконом (а может и небольшим лаунжем на крыше или во дворе!) и вполне приличным ремонтом? Это обойдется в $600-800 в месяц. Но это на семью или компанию.
Нужен объект для одного или пары со всеми удобствами – большой выбор апартаментов за $300-400 в месяц. В менее престижном районе – Ассала, совсем скромное жилье можно арендовать и за 200 долларов.
Приличный ужин в районе Масбат обойдется вам всего… в 5-7 долларов. Если вы желаете свежую рыбу в ресторане с видом на море, придется заплатить $10-15. Выбор ресторанов и кафе достаточно обширен. Чтобы попробовать все, понадобится не один месяц.
Готовить самостоятельно? Никаких проблем. Цены на продукты гораздо ниже чем, например, в Москве.
Полагаю, что Дахаб будет очень интересен любителям активного отдыха на море. А некоторые захотят задержаться здесь подольше.
#туризм #релокация
@bitkogan
Виза. Есть несколько вариантов.
▪️Туристам при въезде ставят «синайский» штамп, который позволяет находиться на территории синайского полуострова не более 15 дней.
▪️Для более длительного пребывания вам нужно по прилету сделать визу за $25 сроком на месяц. Если вы немного задержитесь, то санкций, скорее всего, не последует. Но для пребывания более трех месяцев точно потребуется продление. Процедура несложная.
Безопасность. В Дахабе почти отсутствует преступность. Территория города – закрыта и тщательно охраняется. В городе местное население насчитывает около 10 000 человек. Местные и полиция, по сути, знают друг друга поименно.
Транспорт. Расстояния в Дахабе невелики, а движение на дорогах несложное и весьма безопасное. Вполне достаточно велосипеда, который можно арендовать по цене примерно $2 в сутки. Если не хотите крутить педали и передвигаться быстрее – мотороллер отличный выбор.
И самое главное: про деньги. Дахаб может позволить вполне комфортное проживание за очень скромную сумму. Хотите многокомнатные апартаменты с кухней, ванной, балконом (а может и небольшим лаунжем на крыше или во дворе!) и вполне приличным ремонтом? Это обойдется в $600-800 в месяц. Но это на семью или компанию.
Нужен объект для одного или пары со всеми удобствами – большой выбор апартаментов за $300-400 в месяц. В менее престижном районе – Ассала, совсем скромное жилье можно арендовать и за 200 долларов.
Приличный ужин в районе Масбат обойдется вам всего… в 5-7 долларов. Если вы желаете свежую рыбу в ресторане с видом на море, придется заплатить $10-15. Выбор ресторанов и кафе достаточно обширен. Чтобы попробовать все, понадобится не один месяц.
Готовить самостоятельно? Никаких проблем. Цены на продукты гораздо ниже чем, например, в Москве.
Полагаю, что Дахаб будет очень интересен любителям активного отдыха на море. А некоторые захотят задержаться здесь подольше.
#туризм #релокация
@bitkogan
Недавно мой папа решил разобраться в финансах.
Я ему скинул все необходимые курсы, литературу и прочее.
«Жень, — говорит он мне, — все хорошо, но везде как-то сложно объясняют и простому человеку непонятно, с чего начать». А ведь мой папа – человек ученый.
И появилась идея. Недолго думая, моя команда решила завести канал bitkogan_ПРОСТО.
Вот некоторые посты, которые уже написали ребята:
— Стоит ли досрочно гасить кредит?
— Как оптимизировать расходы?
— Как зарабатывать на кредитных картах?
— Как не нарваться на мошенников?
Также в новом канале наши аналитики доступным языком объясняют, как именно новости влияют на нашу жизнь в рубрике «А россиянам с этого что?». На днях написали про потолок цен на нефть.
Будет и много другого интересного — чем мы и наша команда пользуемся постоянно.
Хорошей идеей будет подписать на наш новый канал своих родственников/друзей, которые только начинают разбираться в том, как работают финансы и инвестиции.
Пожалуй, более доступного ресурса для изучения грамотного отношения к деньгам и не найти. Ребята делают просто действительно ПРОСТО.
#просто
@bitkogan
Я ему скинул все необходимые курсы, литературу и прочее.
«Жень, — говорит он мне, — все хорошо, но везде как-то сложно объясняют и простому человеку непонятно, с чего начать». А ведь мой папа – человек ученый.
И появилась идея. Недолго думая, моя команда решила завести канал bitkogan_ПРОСТО.
Вот некоторые посты, которые уже написали ребята:
— Стоит ли досрочно гасить кредит?
— Как оптимизировать расходы?
— Как зарабатывать на кредитных картах?
— Как не нарваться на мошенников?
Также в новом канале наши аналитики доступным языком объясняют, как именно новости влияют на нашу жизнь в рубрике «А россиянам с этого что?». На днях написали про потолок цен на нефть.
Будет и много другого интересного — чем мы и наша команда пользуемся постоянно.
Хорошей идеей будет подписать на наш новый канал своих родственников/друзей, которые только начинают разбираться в том, как работают финансы и инвестиции.
Пожалуй, более доступного ресурса для изучения грамотного отношения к деньгам и не найти. Ребята делают просто действительно ПРОСТО.
#просто
@bitkogan
Сегежа отчиталась слабо
Сегежа отчиталась по МСФО за 9 месяцев 2022 г.
Посмотрим на динамику 3 квартала, поскольку именно он наиболее показателен с точки зрения финансовой и операционной деятельности компании. Выручка в 3 кв 2022 г. снизилась г/г на 6%, OIBDA на 70%, а чистая прибыль вовсе ушла в отрицательную зону, убыток составил 4,9 млрд руб.
▪️На операционном уровне компания отработала в убыток впервые с 2014 г. Операционный убыток составил 1,0 млрд руб.
▪️Тем не менее, OIBDA еще на гране безубытка – 2,5 млрд руб.
▪️Два из трех основных сегментов нерентабельны на данный момент – пиломатериалы и фанера.
▪️Бумага и упаковка по-прежнему на плаву, этот сегмент сгенерировал 3,4 млрд OIBDA.
Подобная динамика показателей – последствия введения санкций и полного выпадения европейского рынка. Сюда же добавляется укрепившийся рубль.
Что с экспортом?
Компания подтверждает, что на данный момент полностью прекращены поставки в Европу. Большинство выпадающего объема перенаправлено в Египет и Китай. В структуре выручки экспорт занимает все еще весомую долю – 68%.
Около 92% всех продаж бумаги сфокусированы на рынках России, Южной Африки, Турции, Мексики и Китая. Пиломатериалы отправляются преимущественно в Китай и Россию, а фанера направляется долей 66% на российский рынок. Это говорит о том, что на отечественном рынке проблем с продукцией Сегежи $SGZH быть не должно, вряд ли дело дойдет до дефицита.
За долговую структуру Сегежи становится немного тревожно.
Чистый долг компании составляет 97,4 млрд руб., а соотношение Net Debt/OIBDA на уровне 3,5х. Это максимум с июня 2020 г., когда чистый долг был практически в 2 раза ниже в абсолютном выражении. Из позитивного – почти весь долг номинирован в рублях.
Тем не менее, вопрос с дивидендами сейчас может оказаться проблемой. Обслуживать такой уровень долга и при этом показывать операционный убыток кажется большой проблемой. Решением может стать выплата дивидендов одновременно с наращиванием долга, но это в текущих условиях, пожалуй, не лучшая идея.
Вывод? Сегежа оказалась в крайне непростом положении. Сильный рубль давит на операционную прибыль компании, экспорт в Китай и Египет не выглядит рентабельным. Следующий год ознаменован крупными выплатами по долгу, необходимо рефинансирование, а ключевая ставка вряд ли уже снизится. Сама же компания надеется выйти на стабильную рентабельность только во 2 кв. 2022 г. Полагаем, что сейчас не самое подходящее время для покупки акций компании.
#отчетность
@bitkogan
Сегежа отчиталась по МСФО за 9 месяцев 2022 г.
Посмотрим на динамику 3 квартала, поскольку именно он наиболее показателен с точки зрения финансовой и операционной деятельности компании. Выручка в 3 кв 2022 г. снизилась г/г на 6%, OIBDA на 70%, а чистая прибыль вовсе ушла в отрицательную зону, убыток составил 4,9 млрд руб.
▪️На операционном уровне компания отработала в убыток впервые с 2014 г. Операционный убыток составил 1,0 млрд руб.
▪️Тем не менее, OIBDA еще на гране безубытка – 2,5 млрд руб.
▪️Два из трех основных сегментов нерентабельны на данный момент – пиломатериалы и фанера.
▪️Бумага и упаковка по-прежнему на плаву, этот сегмент сгенерировал 3,4 млрд OIBDA.
Подобная динамика показателей – последствия введения санкций и полного выпадения европейского рынка. Сюда же добавляется укрепившийся рубль.
Что с экспортом?
Компания подтверждает, что на данный момент полностью прекращены поставки в Европу. Большинство выпадающего объема перенаправлено в Египет и Китай. В структуре выручки экспорт занимает все еще весомую долю – 68%.
Около 92% всех продаж бумаги сфокусированы на рынках России, Южной Африки, Турции, Мексики и Китая. Пиломатериалы отправляются преимущественно в Китай и Россию, а фанера направляется долей 66% на российский рынок. Это говорит о том, что на отечественном рынке проблем с продукцией Сегежи $SGZH быть не должно, вряд ли дело дойдет до дефицита.
За долговую структуру Сегежи становится немного тревожно.
Чистый долг компании составляет 97,4 млрд руб., а соотношение Net Debt/OIBDA на уровне 3,5х. Это максимум с июня 2020 г., когда чистый долг был практически в 2 раза ниже в абсолютном выражении. Из позитивного – почти весь долг номинирован в рублях.
Тем не менее, вопрос с дивидендами сейчас может оказаться проблемой. Обслуживать такой уровень долга и при этом показывать операционный убыток кажется большой проблемой. Решением может стать выплата дивидендов одновременно с наращиванием долга, но это в текущих условиях, пожалуй, не лучшая идея.
Вывод? Сегежа оказалась в крайне непростом положении. Сильный рубль давит на операционную прибыль компании, экспорт в Китай и Египет не выглядит рентабельным. Следующий год ознаменован крупными выплатами по долгу, необходимо рефинансирование, а ключевая ставка вряд ли уже снизится. Сама же компания надеется выйти на стабильную рентабельность только во 2 кв. 2022 г. Полагаем, что сейчас не самое подходящее время для покупки акций компании.
#отчетность
@bitkogan
Не пропустите главное событие финансового рынка!
@InvestFuture готовит масштабную конференцию по российскому фондовому рынку.
Как приглашенный спикер, я поделюсь своим мнением на вопрос: есть ли будущее у российского рынка?
Все, что волнует частных инвесторов, не останется без внимания на конференции:
❓Как пережить крах рынка в 2022 году
❓Что делать с просадкой портфеля в 50-60%
❓Какие акции выбрать, чтобы выйти в плюс в 2023 году
❓ Что включить в свой портфель
Приглашенных спикеров вы хорошо знаете: Евгений Коган, Кирилл Комаров, Ян Арт, Дмитрий Александров, Дмитрий Черёмушкин, Валерий Лях, Андрей Ванин, Наталья Смирнова, Сергей Пирогов и еще 15 самых крутых экспертов РФ рынка.
Бонусы и подарки получит каждый участник. Дополнительно к основной программе получите доступ в закрытый чат со спикерами, аналитические отчеты по российским компаниям и модельные портфели. А также вы сможете присоединиться к образовательной платформе IF+ со скидкой 95%.
Когда? 17 и 18 декабря в прямом эфире с 11 до 18 часов по московскому времени. Выбрали выходные дни, чтобы участвовать смог каждый.
❗До 13 декабря на конференцию действует скидка. Запись эфира сохранится в доступе на 30 дней.
Переходите по ссылке и регистрируйтесь 👉 IF Conf. Встретимся в эфире!
@bitkogan
@InvestFuture готовит масштабную конференцию по российскому фондовому рынку.
Как приглашенный спикер, я поделюсь своим мнением на вопрос: есть ли будущее у российского рынка?
Все, что волнует частных инвесторов, не останется без внимания на конференции:
❓Как пережить крах рынка в 2022 году
❓Что делать с просадкой портфеля в 50-60%
❓Какие акции выбрать, чтобы выйти в плюс в 2023 году
❓ Что включить в свой портфель
Приглашенных спикеров вы хорошо знаете: Евгений Коган, Кирилл Комаров, Ян Арт, Дмитрий Александров, Дмитрий Черёмушкин, Валерий Лях, Андрей Ванин, Наталья Смирнова, Сергей Пирогов и еще 15 самых крутых экспертов РФ рынка.
Бонусы и подарки получит каждый участник. Дополнительно к основной программе получите доступ в закрытый чат со спикерами, аналитические отчеты по российским компаниям и модельные портфели. А также вы сможете присоединиться к образовательной платформе IF+ со скидкой 95%.
Когда? 17 и 18 декабря в прямом эфире с 11 до 18 часов по московскому времени. Выбрали выходные дни, чтобы участвовать смог каждый.
❗До 13 декабря на конференцию действует скидка. Запись эфира сохранится в доступе на 30 дней.
Переходите по ссылке и регистрируйтесь 👉 IF Conf. Встретимся в эфире!
@bitkogan
Друзья, всем привет!
Новая неделя. Новые переживания и тревоги.
Не помню уж в каком фильме, но помню – была фраза: «Ну, и чего у нас на этот раз плохого случилось?»
Похоже, что эта фраза в текущем году – хит сезона.
Конец недели предыдущей – и новые-старые обострения. На этот раз опять Сербия–Косово. И до кучи – Афганистан–Пакистан.
Не буду говорить, что все это было ожидаемо. Честно, уже скучно повторять. Мир искрит, вспыхнуть в ЛЮБОЙ момент может ВЕЗДЕ.
Я не думаю, что в настоящий момент из очередного обострения ситуации в указанных местах выльется что-то страшное. Но… если сегодня и нет, то завтра может быть все, что угодно.
Впрочем, полагаю, что наиболее интересные новости на неделе стоит ждать в области экономики.
В фокусе этой недели будут заседания центральных банков.
▪️В среду решение по ставке объявит ФРС.
▪️В четверг – регуляторы Швейцарии, Великобритании и ЕС.
▪️В пятницу обрадовать инвесторов постарается Банк России.
Поскольку во вторник мы с вами узнаем новости по инфляции в США, то, собственно говоря, отсюда и будем плясать.
Хотя производственная инфляция в США в ноябре и снизилась до 7,4% с октябрьских 8,1%, цифра оказалась выше оценок аналитиков, ожидавших замедление до 7,2%.
Очередной «неприятный сюрприз» уже от цифры по CPI во вторник вполне возможно может привести к очередной волне RISK OFF.
Какой у нас базовый сценарий?Скорее всего, цифры по потребительской инфляции выйдут не самые веселые. Чудес не бывает.
Я полагаю, что эта неделя может принести нам:
▪️Укрепление индекса доллара DXY. Думаю, до 106-107 на неделе можем прогуляться.
▪️Рост доходностей по десятилеткам UST. И, соответственно, коррекции по TLT и TMF.
▪️Жду некоторого временного снижения цен на драгоценные металлы.
▪️Жду к середине–концу недели просадки рынков акций на 3-4%.
То есть я полагаю, что как такового рождественского ралли в этом году мы НЕ увидим.
Впрочем, до конца года и ничего еще более трагичного и яркого мы также (скорее всего) не узрим. Мир чертовски устал от потрясений и должен хотя бы немного отдохнуть.
Что касается российского рынка, основными бенефициарами от снижения ключевой ставки выступают: банковский сектор, девелоперы, акции «телекомов», компании с высокой долговой нагрузкой и, наконец, стабильные дивидендные фишки и классические облигации.
Стоит ли входить в вышеперечисленные активы на «всю котлету»? Вообще не уверен. Ситуация в экономике остается относительно стабильной, инфляция также вернулась под контроль. С другой стороны, мы наблюдаем определенные проинфляционные риски. Потому причин для пересмотра Центральным Банком монетарной политики абсолютно нет.
Другими словами, на заседании 16 декабря ЦБ, с высокой долей вероятности, снова оставит ключевую ставку на уровне 7,5%
Вот такая будет у нас неделька. А Косово? А Афганистан? Посмотрим.
Для оптимистов, аналитики советуют присмотреться к таким фондам, как Vanguard Real Estate ETF (VNQ), Utilities Select Sector SPDR (XLU), SPDR Gold Trust ETF (GLD), iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG) и iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM).
Негативный же сценарий предполагает рост iShares Core Dividend Growth ETF (DGRO), Vanguard Health Care ETF (VHT), iShares U.S. Consumer Staples ETF (IYK), FlexShares Quality Dividend Index Fund (QDF) и т.д.
#инфляция #геополитика #рынки #ставка
@bitkogan
Новая неделя. Новые переживания и тревоги.
Не помню уж в каком фильме, но помню – была фраза: «Ну, и чего у нас на этот раз плохого случилось?»
Похоже, что эта фраза в текущем году – хит сезона.
Конец недели предыдущей – и новые-старые обострения. На этот раз опять Сербия–Косово. И до кучи – Афганистан–Пакистан.
Не буду говорить, что все это было ожидаемо. Честно, уже скучно повторять. Мир искрит, вспыхнуть в ЛЮБОЙ момент может ВЕЗДЕ.
Я не думаю, что в настоящий момент из очередного обострения ситуации в указанных местах выльется что-то страшное. Но… если сегодня и нет, то завтра может быть все, что угодно.
Впрочем, полагаю, что наиболее интересные новости на неделе стоит ждать в области экономики.
В фокусе этой недели будут заседания центральных банков.
▪️В среду решение по ставке объявит ФРС.
▪️В четверг – регуляторы Швейцарии, Великобритании и ЕС.
▪️В пятницу обрадовать инвесторов постарается Банк России.
Поскольку во вторник мы с вами узнаем новости по инфляции в США, то, собственно говоря, отсюда и будем плясать.
Хотя производственная инфляция в США в ноябре и снизилась до 7,4% с октябрьских 8,1%, цифра оказалась выше оценок аналитиков, ожидавших замедление до 7,2%.
Очередной «неприятный сюрприз» уже от цифры по CPI во вторник вполне возможно может привести к очередной волне RISK OFF.
Какой у нас базовый сценарий?Скорее всего, цифры по потребительской инфляции выйдут не самые веселые. Чудес не бывает.
Я полагаю, что эта неделя может принести нам:
▪️Укрепление индекса доллара DXY. Думаю, до 106-107 на неделе можем прогуляться.
▪️Рост доходностей по десятилеткам UST. И, соответственно, коррекции по TLT и TMF.
▪️Жду некоторого временного снижения цен на драгоценные металлы.
▪️Жду к середине–концу недели просадки рынков акций на 3-4%.
То есть я полагаю, что как такового рождественского ралли в этом году мы НЕ увидим.
Впрочем, до конца года и ничего еще более трагичного и яркого мы также (скорее всего) не узрим. Мир чертовски устал от потрясений и должен хотя бы немного отдохнуть.
Что касается российского рынка, основными бенефициарами от снижения ключевой ставки выступают: банковский сектор, девелоперы, акции «телекомов», компании с высокой долговой нагрузкой и, наконец, стабильные дивидендные фишки и классические облигации.
Стоит ли входить в вышеперечисленные активы на «всю котлету»? Вообще не уверен. Ситуация в экономике остается относительно стабильной, инфляция также вернулась под контроль. С другой стороны, мы наблюдаем определенные проинфляционные риски. Потому причин для пересмотра Центральным Банком монетарной политики абсолютно нет.
Другими словами, на заседании 16 декабря ЦБ, с высокой долей вероятности, снова оставит ключевую ставку на уровне 7,5%
Вот такая будет у нас неделька. А Косово? А Афганистан? Посмотрим.
Для оптимистов, аналитики советуют присмотреться к таким фондам, как Vanguard Real Estate ETF (VNQ), Utilities Select Sector SPDR (XLU), SPDR Gold Trust ETF (GLD), iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG) и iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM).
Негативный же сценарий предполагает рост iShares Core Dividend Growth ETF (DGRO), Vanguard Health Care ETF (VHT), iShares U.S. Consumer Staples ETF (IYK), FlexShares Quality Dividend Index Fund (QDF) и т.д.
#инфляция #геополитика #рынки #ставка
@bitkogan
Сербия/Косово
Пару недель назад мы подробно рассматривали очередное обострение сербско-косовского тлеющего конфликта.
Тогда обострение, вызванное формальным требованием властей Косово к сербскому меньшинству о переходе на косовские автомобильные регистрационные знаки и документы, удалось, при посредничестве ЕС и KFOR (миротворческие силы под эгидой НАТО в регионе), в очередной раз «подвесить».
И вот, как сообщает РИА Новости, в воскресенье Президент Сербии Вучич назвал 11 декабря самым тяжелым днем для него на своём посту. «Сегодня, для меня, во всяком случае, самый тяжелый день с тех пор, как я президент Республики Сербии или глава правительства Сербии, и, вероятно, предстоит самая тяжелая ночь.» Такое заявление Вучич сделал в эфире Радио и телевидения Сербии.
Вучич также заявил, что США и Приштина (косовары) не соблюдают ни одного подписанного ранее договора, ссылаясь на Брюссельское и Вашингтонское соглашения по Косово, а также на резолюцию 1244 Совбеза ООН (также по косовской проблеме).
Кроме того, сербский Президент отметил, что контингент НАТО/KFOR должен гарантировать безопасность для косовских сербов. Он выразил надежду на то, что силы Альянса выполнят свою миссию.
При этом, что важно, Вучич призвал живущих в Косово сербов воздержаться от конфликтов с представителями НАТО/KFOR и миссии ЕС по верховенству закона (EULEX).
Вучич созвал Совбез Сербии после того, как власти Косово призвали силы KFOR убрать с дорог на севере края баррикады косовских сербов.
Ранее спецподразделения МВД Косово уже предпринимали действия по разблокированию автотрасс самостоятельно.
Белград заявляет о том, что продолжит поддержку сербского меньшинства Косово «всеми правовыми средствами». Накануне он также сообщил о намерении направить запрос командованию миссии НАТО/KFOR о размещении контингента сербской полиции и армии в регионах Косово, населенных этническими сербами.
Ещё раз отметим: как бы грозно ни звучали заявления сербских властей, но сейчас Белград вряд ли решится на «горячий» конфликт в регионе.
#геополитика
@bitkogan
Пару недель назад мы подробно рассматривали очередное обострение сербско-косовского тлеющего конфликта.
Тогда обострение, вызванное формальным требованием властей Косово к сербскому меньшинству о переходе на косовские автомобильные регистрационные знаки и документы, удалось, при посредничестве ЕС и KFOR (миротворческие силы под эгидой НАТО в регионе), в очередной раз «подвесить».
И вот, как сообщает РИА Новости, в воскресенье Президент Сербии Вучич назвал 11 декабря самым тяжелым днем для него на своём посту. «Сегодня, для меня, во всяком случае, самый тяжелый день с тех пор, как я президент Республики Сербии или глава правительства Сербии, и, вероятно, предстоит самая тяжелая ночь.» Такое заявление Вучич сделал в эфире Радио и телевидения Сербии.
Вучич также заявил, что США и Приштина (косовары) не соблюдают ни одного подписанного ранее договора, ссылаясь на Брюссельское и Вашингтонское соглашения по Косово, а также на резолюцию 1244 Совбеза ООН (также по косовской проблеме).
Кроме того, сербский Президент отметил, что контингент НАТО/KFOR должен гарантировать безопасность для косовских сербов. Он выразил надежду на то, что силы Альянса выполнят свою миссию.
При этом, что важно, Вучич призвал живущих в Косово сербов воздержаться от конфликтов с представителями НАТО/KFOR и миссии ЕС по верховенству закона (EULEX).
Вучич созвал Совбез Сербии после того, как власти Косово призвали силы KFOR убрать с дорог на севере края баррикады косовских сербов.
Ранее спецподразделения МВД Косово уже предпринимали действия по разблокированию автотрасс самостоятельно.
Белград заявляет о том, что продолжит поддержку сербского меньшинства Косово «всеми правовыми средствами». Накануне он также сообщил о намерении направить запрос командованию миссии НАТО/KFOR о размещении контингента сербской полиции и армии в регионах Косово, населенных этническими сербами.
Ещё раз отметим: как бы грозно ни звучали заявления сербских властей, но сейчас Белград вряд ли решится на «горячий» конфликт в регионе.
#геополитика
@bitkogan
Танкеры, танкеры, танкеры в ряд.
Санкции в действии, но невпопад.
Однако, интересная картинка маслом. Потомки янычар более чем творчески подошли к вопросу потолка цен на нефть.
Страховка необходима. Эта вот, международная такая.
И в чем проблема? Да в том, что под санкции внезапно угодили не российские, но казахские танкеры. Точнее, танкеры с казахской нефтью. Ещё точнее, с нефтью, которую Казахстан добывает в рамках совместных проектов с Shell, BP, Conoco и прочими западными нефтяными компаниями.
Однако, искрометный турецкий юмор…
Думаете, шутка? Нет.
В очереди из нескольких десятков танкеров на проход через Босфор и Дарданеллы был только один танкер с российской нефтью. Остальные – с нефтью казахской.
Что это было? А ничего особенного. У Турции с США свои нежные отношения. Восток… дело тонкое.
Но все очевидное здесь совсем не так очевидно. И все ожидаемое – совсем не факт, что случится.
Только казахов жалко. Им-то за что?
С другой стороны, нужна международная страховка. Вот янычары и стараются. Просто очень своеобразно.
Впрочем, у Турции явно свой путь. И, похоже, во всем. В том числе и в обострённом чувстве юмора. Или в умении грамотно торговаться? Может, откроют уже курсы на эту тему, станут они инфотурки. А чего… Большую кассу снимут. Сам пойду учиться.
#геополитика #нефть #санкции
@bitkogan
Санкции в действии, но невпопад.
Однако, интересная картинка маслом. Потомки янычар более чем творчески подошли к вопросу потолка цен на нефть.
Страховка необходима. Эта вот, международная такая.
И в чем проблема? Да в том, что под санкции внезапно угодили не российские, но казахские танкеры. Точнее, танкеры с казахской нефтью. Ещё точнее, с нефтью, которую Казахстан добывает в рамках совместных проектов с Shell, BP, Conoco и прочими западными нефтяными компаниями.
Однако, искрометный турецкий юмор…
Думаете, шутка? Нет.
В очереди из нескольких десятков танкеров на проход через Босфор и Дарданеллы был только один танкер с российской нефтью. Остальные – с нефтью казахской.
Что это было? А ничего особенного. У Турции с США свои нежные отношения. Восток… дело тонкое.
Но все очевидное здесь совсем не так очевидно. И все ожидаемое – совсем не факт, что случится.
Только казахов жалко. Им-то за что?
С другой стороны, нужна международная страховка. Вот янычары и стараются. Просто очень своеобразно.
Впрочем, у Турции явно свой путь. И, похоже, во всем. В том числе и в обострённом чувстве юмора. Или в умении грамотно торговаться? Может, откроют уже курсы на эту тему, станут они инфотурки. А чего… Большую кассу снимут. Сам пойду учиться.
#геополитика #нефть #санкции
@bitkogan
Вернемся к теме, которую начали освещать на прошлой неделе, и которая, судя по откликам, волнует очень многих.
Напомню: 6 декабря произошло знаковое событие для российского облигационного рынка – появилось сообщение банка ВТБ о временном прекращении купонных выплат по своим субординированным облигациям (рублевым и долларовым) без срока погашения (вечным облигациям), о чем в среду утром мы писали на нашем канале.
Кроме выпусков Суб Т1 (рублевых) номиналом 10 млн руб, предназначенных исключительно для квалифицированных инвесторов, ситуация коснулась и любимого в народе долларового «перпа», сделки с которым проходили с номиналом бумаг $1 тыс. Что важно, к сделкам допускались и неквалифицированные инвесторы.
Очень важный момент. Друзья, обратите внимание: 99% что пропущенные купоны НЕ будут накапливаться и НЕ будут выплачены ни при каких условиях. Банк имеет на это право, к великому сожалению. Ситуация касается как минимум 2-х купонов по рублевым выпускам (текущий и следующий), а также невыплаченного 06.12.2022г. купона по долларовому выпуску и, как минимум, следующего – июньского.
Кстати, о долларовом выпуске. С 06.12.2022г по данному перпу должен был быть установлен новый купон в размере около 11.5+% (который, как мы выше писали, выплачен не будет), но информации об установке нового купона банк так и не опубликовал.
Судя по всему, банк решил средства от пропущенных купонных выплат пустить в дело на покупку у ЦБ Банка Открытие. По крайней мере, другого разумного объяснения произошедшей ситуации у нашей команды (и у профессионалов данного рынка) нет.
Разумеется, банк вправе сам решать, куда направлять имеющиеся в его распоряжении ресурсы. Тем более, что, исходя из проспекта эмиссии этих бондов, еще раз повторюсь, банк имел право так поступить.
Но есть такая замечательная штука – репутация. А еще есть понимание, что сегодняшним днем жизнь не заканчивается.
Усиленной Банком Открытие, группе ВТБ придется в дальнейшем выходить на рынок за новыми заимствованиями. А куда денутся? И тогда первое, что инвесторы спросят, это зачем было в такой ситуации хранить многозначительное молчание?
Почему ВТБ не проводит встречу с инвесторами? Почему не выпустит понятный и доходчивый пресс-релиз, где четко и однозначно расскажет – чего реально людям ждать? Господа, недельная пауза явно не добавляет позитива в вашу карму.
Бог с ней, с кармой. Но ведь в дальнейшем все происходящее приведет к тому, что следующие заимствования банку придется проводить по более высокой доходности. Или все это «по барабану»? Грею себя надеждой, что все же нет.
Мы прекрасно понимаем, что инвестор, как минимум, заслуживает уважения.
#банки #РФ
@bitkogan
Напомню: 6 декабря произошло знаковое событие для российского облигационного рынка – появилось сообщение банка ВТБ о временном прекращении купонных выплат по своим субординированным облигациям (рублевым и долларовым) без срока погашения (вечным облигациям), о чем в среду утром мы писали на нашем канале.
Кроме выпусков Суб Т1 (рублевых) номиналом 10 млн руб, предназначенных исключительно для квалифицированных инвесторов, ситуация коснулась и любимого в народе долларового «перпа», сделки с которым проходили с номиналом бумаг $1 тыс. Что важно, к сделкам допускались и неквалифицированные инвесторы.
Очень важный момент. Друзья, обратите внимание: 99% что пропущенные купоны НЕ будут накапливаться и НЕ будут выплачены ни при каких условиях. Банк имеет на это право, к великому сожалению. Ситуация касается как минимум 2-х купонов по рублевым выпускам (текущий и следующий), а также невыплаченного 06.12.2022г. купона по долларовому выпуску и, как минимум, следующего – июньского.
Кстати, о долларовом выпуске. С 06.12.2022г по данному перпу должен был быть установлен новый купон в размере около 11.5+% (который, как мы выше писали, выплачен не будет), но информации об установке нового купона банк так и не опубликовал.
Судя по всему, банк решил средства от пропущенных купонных выплат пустить в дело на покупку у ЦБ Банка Открытие. По крайней мере, другого разумного объяснения произошедшей ситуации у нашей команды (и у профессионалов данного рынка) нет.
Разумеется, банк вправе сам решать, куда направлять имеющиеся в его распоряжении ресурсы. Тем более, что, исходя из проспекта эмиссии этих бондов, еще раз повторюсь, банк имел право так поступить.
Но есть такая замечательная штука – репутация. А еще есть понимание, что сегодняшним днем жизнь не заканчивается.
Усиленной Банком Открытие, группе ВТБ придется в дальнейшем выходить на рынок за новыми заимствованиями. А куда денутся? И тогда первое, что инвесторы спросят, это зачем было в такой ситуации хранить многозначительное молчание?
Почему ВТБ не проводит встречу с инвесторами? Почему не выпустит понятный и доходчивый пресс-релиз, где четко и однозначно расскажет – чего реально людям ждать? Господа, недельная пауза явно не добавляет позитива в вашу карму.
Бог с ней, с кармой. Но ведь в дальнейшем все происходящее приведет к тому, что следующие заимствования банку придется проводить по более высокой доходности. Или все это «по барабану»? Грею себя надеждой, что все же нет.
Мы прекрасно понимаем, что инвестор, как минимум, заслуживает уважения.
#банки #РФ
@bitkogan
Наступающий 2023 год обещает быть очень неспокойным с точки зрения будущих возможных дефолтов.
Перебои в цепочках поставок, продовольственный и энергетический кризисы, ужесточение ДКП, укрепление доллара, усиливающееся геополитическое противостояние – все это факторы давления на рынок суверенного долга.
Хотя на сегодняшний день ситуация не выглядит угрожающей, в случае ухудшения экономической ситуации «по макушке» прилетит всем – от EM до развитых стран. Причина тому – эффект домино. По прогнозам, к концу 2022 года суммарный публичный долг государств мира достигнет $71 трлн – это в 2,3 раза больше, чем в 2008 году.
Судя по доходностям десятилеток и стоимости страховок от дефолтов (CDS), группу риска возглавляют Аргентина, Эквадор, Эфиопия, Египет, Пакистан, Гана, Нигерия, Тунис, Кения и Турция. К слову, доходность по долларовым долговым обязательствам в большинстве из них превышает 20%.
Если говорить о Египте, то в ближайшие пять лет этой стране предстоит погасить номинированные в долларах внешние обязательства на астрономическую для страны сумму в $100 млрд. Сделать это из имеющихся ресурсов будет невероятно сложно. Ситуацию мог бы спасти экономический рост, но его пока нет.
Какие-то надежды возлагаются на нефтегазовые месторождения в Средиземном море, но пройдет немало лет, прежде чем Египет сможет получить от них первый навар. А деньги будут нужны достаточно скоро.
Что касается Европы, тут три всадника апокалипсиса – Греция, Испания и Италия. В последнем случае, объемы только гарантированного государством корпоративного долга достигают $127 млрд, а общий размер превысил $150 млрд.
Хорошая новость в том, что, в случае возникновения проблем с выплатами, страны могут прибегнуть к рефинансированию. Другой вопрос – насколько выгодными будут новые условия и не спровоцируют ли они волну протестов и забастовок.
#госдолг
@bitkogan
Перебои в цепочках поставок, продовольственный и энергетический кризисы, ужесточение ДКП, укрепление доллара, усиливающееся геополитическое противостояние – все это факторы давления на рынок суверенного долга.
Хотя на сегодняшний день ситуация не выглядит угрожающей, в случае ухудшения экономической ситуации «по макушке» прилетит всем – от EM до развитых стран. Причина тому – эффект домино. По прогнозам, к концу 2022 года суммарный публичный долг государств мира достигнет $71 трлн – это в 2,3 раза больше, чем в 2008 году.
Судя по доходностям десятилеток и стоимости страховок от дефолтов (CDS), группу риска возглавляют Аргентина, Эквадор, Эфиопия, Египет, Пакистан, Гана, Нигерия, Тунис, Кения и Турция. К слову, доходность по долларовым долговым обязательствам в большинстве из них превышает 20%.
Если говорить о Египте, то в ближайшие пять лет этой стране предстоит погасить номинированные в долларах внешние обязательства на астрономическую для страны сумму в $100 млрд. Сделать это из имеющихся ресурсов будет невероятно сложно. Ситуацию мог бы спасти экономический рост, но его пока нет.
Какие-то надежды возлагаются на нефтегазовые месторождения в Средиземном море, но пройдет немало лет, прежде чем Египет сможет получить от них первый навар. А деньги будут нужны достаточно скоро.
Что касается Европы, тут три всадника апокалипсиса – Греция, Испания и Италия. В последнем случае, объемы только гарантированного государством корпоративного долга достигают $127 млрд, а общий размер превысил $150 млрд.
Хорошая новость в том, что, в случае возникновения проблем с выплатами, страны могут прибегнуть к рефинансированию. Другой вопрос – насколько выгодными будут новые условия и не спровоцируют ли они волну протестов и забастовок.
#госдолг
@bitkogan
Приглашаем на декабрьский вебинар по макроэкономике «Инфляция и центробанки: кто кого?»
🔥 Спойлер: в этот раз - особенно звёздные гости 👇🏻
Где: онлайн
Когда: 13 декабря в 11.00 по мск
💬 Ведущие:
Антон Табах, главный экономист «Эксперт РА»
Анастасия Подругина, старший преподаватель НИУ «ВШЭ»
💬 Гости эфира:
Олег Буклемишев, замдекана экономического факультета МГУ
Егор Сусин, управляющий директор ГПБ Private Banking
Что будем обсуждать:
🔹 Почему произошел переход к высокой инфляции в мире? Где ошиблись центробанки и аналитики?
🔹 Стагфляция: характеристика, мировой опыт, триггеры, возможные выходы
🔹 Реальность и масштаб высокой инфляции, возможные развилки для центробанков и минфинов
Регистрируйтесь 👈🏻 на вебинар и задавайте свои вопросы через форму на странице мероприятия
#вебинар
🔥 Спойлер: в этот раз - особенно звёздные гости 👇🏻
Где: онлайн
Когда: 13 декабря в 11.00 по мск
💬 Ведущие:
Антон Табах, главный экономист «Эксперт РА»
Анастасия Подругина, старший преподаватель НИУ «ВШЭ»
💬 Гости эфира:
Олег Буклемишев, замдекана экономического факультета МГУ
Егор Сусин, управляющий директор ГПБ Private Banking
Что будем обсуждать:
🔹 Почему произошел переход к высокой инфляции в мире? Где ошиблись центробанки и аналитики?
🔹 Стагфляция: характеристика, мировой опыт, триггеры, возможные выходы
🔹 Реальность и масштаб высокой инфляции, возможные развилки для центробанков и минфинов
Регистрируйтесь 👈🏻 на вебинар и задавайте свои вопросы через форму на странице мероприятия
#вебинар
Чемпионат мира в Катаре. Специальный репортаж
Друзья, сегодня у нас неожиданный прямой эфир непосредственно из эпицентра главных мировых событий.
Наш собственный шпион, работающий под прикрытием мира люксовых брендов, Евгения Орешкина расскажет подписчикам @bitkogan, что на самом деле сейчас происходит в Катаре!
Обсудим:
▪️Каково быть русским на большом международном мероприятии
▪️Как катарцы реагируют на все происходящее
▪️Подставных фанатов и другие курьезы чемпионата
▪️Главные интриги оставшихся дней ЧМ
И многое другое!
🕣 Время – 19:30 МСК
📍Место – YouTube канал Bitkogan Talks
#видео
@bitkogan
Друзья, сегодня у нас неожиданный прямой эфир непосредственно из эпицентра главных мировых событий.
Наш собственный шпион, работающий под прикрытием мира люксовых брендов, Евгения Орешкина расскажет подписчикам @bitkogan, что на самом деле сейчас происходит в Катаре!
Обсудим:
▪️Каково быть русским на большом международном мероприятии
▪️Как катарцы реагируют на все происходящее
▪️Подставных фанатов и другие курьезы чемпионата
▪️Главные интриги оставшихся дней ЧМ
И многое другое!
🕣 Время – 19:30 МСК
📍Место – YouTube канал Bitkogan Talks
#видео
@bitkogan
YouTube
Чемпионат мира в Катаре. Специальный репортаж
#катар #экономика #инвестиции
_________________________________________________
Подписывайтесь на нас в соц. сетях:
Телеграм-канал BitKogan: http://t.me/bitkogan
Instagram: https://clck.ru/V4rxF
Яндекс дзен: https://clck.ru/V4rzD
Facebook: https://clck.ru/V4s2N…
_________________________________________________
Подписывайтесь на нас в соц. сетях:
Телеграм-канал BitKogan: http://t.me/bitkogan
Instagram: https://clck.ru/V4rxF
Яндекс дзен: https://clck.ru/V4rzD
Facebook: https://clck.ru/V4s2N…
Цикл статей, посвящённых итогам года
Друзья, текущий год постепенно катится к своему окончанию. Многие из нас скажут – и слава Богу! Это был очень тяжелый, зубодробительный, кровавый год. Полагаем, что для поколения младше 30-35 лет, которые не помнят, что такое «лихие 90-е», это был самый непростой год в жизни.
Когда в 2020-2021 гг. в мире бушевала пандемия коронавируса, нам казалось, что хуже быть уже не может – вот оно, дно. Но, как это иногда бывает, снизу постучали…
В итоге получилось так, что в 2022 г. во всем мире сформировался целый клубок всевозможных проблем. Причем все это происходит одновременно – уникальный случай в истории современной цивилизации. Мы с этим сегодня живем, и мы пока не понимаем, как именно все это разрешится.
Но разбираться во всем этом и знакомить вас с результатами наших умозаключений – наш профессиональный долг и прямая обязанность.
Поэтому мы начинаем публиковать в канале серию статей, посвященных проблемам уходящего года. Попробуем, если не размотать, то хотя бы слегка ослабить этот тугой клубок.
Что это за проблемы?
▪️Геополитика и ее резкое и болезненное влияние на жизнь многих.
▪️Угроза глобальной ядерной войны.
▪️Падение фондового рынка, изменение правил игры на нем и уход с него большой ликвидности.
▪️Энергетический кризис и его последствия.
▪️Рост инфляции в США, ужесточение ДКП, реакция рынков на это.
▪️Усугубление ситуации с долгами и угроза массовых дефолтов.
▪️Зародыши новых торговых войн. Что будет в 2023 г.?
▪️Валюты: рост курса доллара, потеря статуса защитных активов иеной и франком.
▪️Продолжение логистического кризиса.
▪️Негативные миграционные явления, их влияние на экономику.
▪️Нарастание кризиса поставок продовольствия. Сначала в третьи страны, а потом…?
▪️Социальный кризис. Он уже начался с массовых сокращений в корпорациях. Дальше могут начаться волнения и выступления, особенно, если начнутся дефолты домохозяйств.
Наверное, все основное мы упомянули. Смотришь на этот список, и невольно в голову приходят мысли а-ля «обложили, демоны, замуровали!». Однако, искать выход из этого бурелома, выплывать из водоворота, «человеку разумному» необходимо.
Чтобы понимать, что именно делать, нужно четко структурировать каждую из указанных проблем. Представлять, как и почему она возникла, когда и как она может разрешиться. Хотя бы в теории.
Мы верим, что это произойдет на практике, и в один прекрасный момент мир выйдет из зоны турбулентности. Мы вздохнем свободно. А пока – поможем вам разобраться, дадим свой взгляд и оценку происходящих событий.
Цикл этих материалов будет выходить с тегом #итоги2022.
#итогигода
@bitkogan
Друзья, текущий год постепенно катится к своему окончанию. Многие из нас скажут – и слава Богу! Это был очень тяжелый, зубодробительный, кровавый год. Полагаем, что для поколения младше 30-35 лет, которые не помнят, что такое «лихие 90-е», это был самый непростой год в жизни.
Когда в 2020-2021 гг. в мире бушевала пандемия коронавируса, нам казалось, что хуже быть уже не может – вот оно, дно. Но, как это иногда бывает, снизу постучали…
В итоге получилось так, что в 2022 г. во всем мире сформировался целый клубок всевозможных проблем. Причем все это происходит одновременно – уникальный случай в истории современной цивилизации. Мы с этим сегодня живем, и мы пока не понимаем, как именно все это разрешится.
Но разбираться во всем этом и знакомить вас с результатами наших умозаключений – наш профессиональный долг и прямая обязанность.
Поэтому мы начинаем публиковать в канале серию статей, посвященных проблемам уходящего года. Попробуем, если не размотать, то хотя бы слегка ослабить этот тугой клубок.
Что это за проблемы?
▪️Геополитика и ее резкое и болезненное влияние на жизнь многих.
▪️Угроза глобальной ядерной войны.
▪️Падение фондового рынка, изменение правил игры на нем и уход с него большой ликвидности.
▪️Энергетический кризис и его последствия.
▪️Рост инфляции в США, ужесточение ДКП, реакция рынков на это.
▪️Усугубление ситуации с долгами и угроза массовых дефолтов.
▪️Зародыши новых торговых войн. Что будет в 2023 г.?
▪️Валюты: рост курса доллара, потеря статуса защитных активов иеной и франком.
▪️Продолжение логистического кризиса.
▪️Негативные миграционные явления, их влияние на экономику.
▪️Нарастание кризиса поставок продовольствия. Сначала в третьи страны, а потом…?
▪️Социальный кризис. Он уже начался с массовых сокращений в корпорациях. Дальше могут начаться волнения и выступления, особенно, если начнутся дефолты домохозяйств.
Наверное, все основное мы упомянули. Смотришь на этот список, и невольно в голову приходят мысли а-ля «обложили, демоны, замуровали!». Однако, искать выход из этого бурелома, выплывать из водоворота, «человеку разумному» необходимо.
Чтобы понимать, что именно делать, нужно четко структурировать каждую из указанных проблем. Представлять, как и почему она возникла, когда и как она может разрешиться. Хотя бы в теории.
Мы верим, что это произойдет на практике, и в один прекрасный момент мир выйдет из зоны турбулентности. Мы вздохнем свободно. А пока – поможем вам разобраться, дадим свой взгляд и оценку происходящих событий.
Цикл этих материалов будет выходить с тегом #итоги2022.
#итогигода
@bitkogan
Друзья, всем привет!
Сегодня в 16:30 МСК выйдут данные по росту потребительских цен в США. Маркет-консенсус предполагает снижение инфляции до 7,3% в ноябре с 7,7% в предыдущем месяце.
Ну а что будет в реальности? Как мы помним, индекс цен производителей на прошлой неделе вышел чуть хуже ожиданий. Но, тем не менее, лучше (ниже) предыдущих значений. Инфляция потихоньку в мире замедляется.
И чего теперь ждать? Насчет сегодняшних цифр мы с вами гаданий устраивать НЕ будем. Однако рынки пока реагируют на все достаточно позитивно, как ни странно.
S&P за вчерашний день подрос примерно на 1,4%.
Рынкам не страшно.
▪️При этом доходности UST 10 немного проросли.
▪️Валютные пары – на месте.
▪️Индекс DXY – на месте – чуть ниже 105.
▪️Цены на драгметаллы – глобально на месте.
Короче говоря, все замерли в преддверии цифр по инфляции и завтрашнему решению ФРС по ставке. Сегодня, скорее всего, колебания на рынке будут более резкими.
На секунду оторвемся от текущей реальности и подумаем. А что, собственно говоря, будет в дальнейшем? Мы же прекрасно с вами понимаем – рецессия в мире в более мягкой или более жесткой форме наступит, это факт. Значит и инфляция пойдет на спад. Значит легитимным становится вопрос – а будет ли ФРС на каком-то этапе снижать ставку и смягчать ДКП?
Как мы не раз отмечали, цель ФРС – 2%, а потому сегодня о смягчении монетарной политики пока не может быть и речи. Потому, главный вопрос – как долго ставки продержатся на повышенном уровне? Судя по настроениям на рынке, инвесторы ставят на относительно скорое возвращение к ценовой стабильности.
В связи с этим увеличились притоки в акции промышленных, сырьевых и энергетических компаний. Иначе говоря, инвесторы вновь почувствовали вкус к риску. И чего теперь – кина не будет? Рынки не «уйдут в пол»?
А как же прогнозы Morgan Stanley&Co о возвращении S&P 500 к 3300? Да и мы с вами также прогнозировали – рынки еще качнутся вниз. И весьма серьезно. Может и 3200 по S&P увидим.
Мое мнение – давайте наберемся терпения. До того, как они коварные упадут, у всех должно возникнуть ощущение – худшее позади. Рынки еще заставят понервничать нас с вами. Реальность, скорее всего будет НЕБАНАЛЬНА и НЕ ТАКОЙ, как все прогнозируют.
Что касается Европы. Даже если инфляция и достигла своего пика в регионе, работа регулятора и здесь далеко не закончена. Во-первых, целевой уровень ЕЦБ составляет 2%, а, во-вторых, цены на энергоносители по-прежнему высоки, безработица находится на рекордно низком уровне, а рост заработной платы ускоряется. Масла в огонь добавит и ухудшение погодных условий.
Так что ждем сегодняшних данных. Не дергаемся. И не ожидаем от ФРС чудес.
#ставка #рынки #инфляция
@bitkogan
Сегодня в 16:30 МСК выйдут данные по росту потребительских цен в США. Маркет-консенсус предполагает снижение инфляции до 7,3% в ноябре с 7,7% в предыдущем месяце.
Ну а что будет в реальности? Как мы помним, индекс цен производителей на прошлой неделе вышел чуть хуже ожиданий. Но, тем не менее, лучше (ниже) предыдущих значений. Инфляция потихоньку в мире замедляется.
И чего теперь ждать? Насчет сегодняшних цифр мы с вами гаданий устраивать НЕ будем. Однако рынки пока реагируют на все достаточно позитивно, как ни странно.
S&P за вчерашний день подрос примерно на 1,4%.
Рынкам не страшно.
▪️При этом доходности UST 10 немного проросли.
▪️Валютные пары – на месте.
▪️Индекс DXY – на месте – чуть ниже 105.
▪️Цены на драгметаллы – глобально на месте.
Короче говоря, все замерли в преддверии цифр по инфляции и завтрашнему решению ФРС по ставке. Сегодня, скорее всего, колебания на рынке будут более резкими.
На секунду оторвемся от текущей реальности и подумаем. А что, собственно говоря, будет в дальнейшем? Мы же прекрасно с вами понимаем – рецессия в мире в более мягкой или более жесткой форме наступит, это факт. Значит и инфляция пойдет на спад. Значит легитимным становится вопрос – а будет ли ФРС на каком-то этапе снижать ставку и смягчать ДКП?
Как мы не раз отмечали, цель ФРС – 2%, а потому сегодня о смягчении монетарной политики пока не может быть и речи. Потому, главный вопрос – как долго ставки продержатся на повышенном уровне? Судя по настроениям на рынке, инвесторы ставят на относительно скорое возвращение к ценовой стабильности.
В связи с этим увеличились притоки в акции промышленных, сырьевых и энергетических компаний. Иначе говоря, инвесторы вновь почувствовали вкус к риску. И чего теперь – кина не будет? Рынки не «уйдут в пол»?
А как же прогнозы Morgan Stanley&Co о возвращении S&P 500 к 3300? Да и мы с вами также прогнозировали – рынки еще качнутся вниз. И весьма серьезно. Может и 3200 по S&P увидим.
Мое мнение – давайте наберемся терпения. До того, как они коварные упадут, у всех должно возникнуть ощущение – худшее позади. Рынки еще заставят понервничать нас с вами. Реальность, скорее всего будет НЕБАНАЛЬНА и НЕ ТАКОЙ, как все прогнозируют.
Что касается Европы. Даже если инфляция и достигла своего пика в регионе, работа регулятора и здесь далеко не закончена. Во-первых, целевой уровень ЕЦБ составляет 2%, а, во-вторых, цены на энергоносители по-прежнему высоки, безработица находится на рекордно низком уровне, а рост заработной платы ускоряется. Масла в огонь добавит и ухудшение погодных условий.
Так что ждем сегодняшних данных. Не дергаемся. И не ожидаем от ФРС чудес.
#ставка #рынки #инфляция
@bitkogan
И раз уж мы с вами заговорили про инфляцию – давайте подумаем – как с этим обстоят дела в России?
Не забываем – завтра свое веское слово скажет ФРС, в четверг Банк Англии и ряд других регуляторов. А в пятницу и Банку России предстоит высказать свое мнение о происходящем и сообщить об изменениях в ДКП (или об их отсутствии).
Годовая инфляция в «нашей необъятной» замедлилась до 11,98% в ноябре против 12,63% месяцем ранее. Однако в месячном выражении инфляция ускорилась до 0,37% после 0,18% в октябре. Хотя угроза дефляции и сошла на нет, экономическая ситуация в стране остается напряженной.
В двух словах это означает, что Банк России, вероятнее всего, оставит ключевую ставку на уровне 7,5% годовых на ближайшем заседании.
Почему же тогда снижается рубль, если рынок не ожидает смены парадигмы? Основных причины две: ужесточение санкционного давления и неопределенность в ответной реакции на введение потолка цен на нефть.
#инфляция #Россия
@bitkogan
Не забываем – завтра свое веское слово скажет ФРС, в четверг Банк Англии и ряд других регуляторов. А в пятницу и Банку России предстоит высказать свое мнение о происходящем и сообщить об изменениях в ДКП (или об их отсутствии).
Годовая инфляция в «нашей необъятной» замедлилась до 11,98% в ноябре против 12,63% месяцем ранее. Однако в месячном выражении инфляция ускорилась до 0,37% после 0,18% в октябре. Хотя угроза дефляции и сошла на нет, экономическая ситуация в стране остается напряженной.
В двух словах это означает, что Банк России, вероятнее всего, оставит ключевую ставку на уровне 7,5% годовых на ближайшем заседании.
Почему же тогда снижается рубль, если рынок не ожидает смены парадигмы? Основных причины две: ужесточение санкционного давления и неопределенность в ответной реакции на введение потолка цен на нефть.
#инфляция #Россия
@bitkogan
В команде NASDAQ – замена!
Со следующего понедельника будут внесены изменения в состав технологического индекса NASDAQ. То есть часть компаний из него исключат, а часть – наоборот, войдут в состав. Замена игроков.
Кто покинет индекс? Например, Baidu (BIDU US) или Splunk (SPLK US). А кто вступит в игру? Из наиболее известных компаний это Rivian Automotive (RIVN US), Warner Bros. Discovery (WBD US), Diamondback Energy (FANG US).
Что это означает? На рынке работает множество индексных фондов, которые автоматически покупают или продают бумаги, входящие в (или покидающие) тот или иной индекс. Это происходит не заранее, а день в день.
Эффект от этого может быть совершенно разный. Так, после «изгнания» Tesla (TSLA US) из S&P 500 ESG, акции компании оказались под внушительным давлением. Однако «в среднем по больнице» влияние этого фактора весьма умеренное. Более того, оно, как правило, весьма краткосрочно.
Какой основной вывод из всего этого?
▪️Во-первых, что наиболее понятно, для вновь включенных акций это позитив: приток новых инвесторов из числа индексных фондов. Мы не ждем какого-то ошеломляющего эффекта, но, тем не менее.
▪️Во-вторых, хотели бы в очередной раз подчеркнуть: игра в акциях на таких новостях – это высокорискованная спекуляция. Да, в среднем бумаги реагируют умеренно, но есть риск нарваться на Tesla, которая сначала резко упала, а потом быстро восстановилась. То есть зашортив бумагу и не успев откупить, инвестор попал «в молоко».
Товарищи, прошу всех на 2-й тайм! (с)
#рынки #акции
@bitkogan
Со следующего понедельника будут внесены изменения в состав технологического индекса NASDAQ. То есть часть компаний из него исключат, а часть – наоборот, войдут в состав. Замена игроков.
Кто покинет индекс? Например, Baidu (BIDU US) или Splunk (SPLK US). А кто вступит в игру? Из наиболее известных компаний это Rivian Automotive (RIVN US), Warner Bros. Discovery (WBD US), Diamondback Energy (FANG US).
Что это означает? На рынке работает множество индексных фондов, которые автоматически покупают или продают бумаги, входящие в (или покидающие) тот или иной индекс. Это происходит не заранее, а день в день.
Эффект от этого может быть совершенно разный. Так, после «изгнания» Tesla (TSLA US) из S&P 500 ESG, акции компании оказались под внушительным давлением. Однако «в среднем по больнице» влияние этого фактора весьма умеренное. Более того, оно, как правило, весьма краткосрочно.
Какой основной вывод из всего этого?
▪️Во-первых, что наиболее понятно, для вновь включенных акций это позитив: приток новых инвесторов из числа индексных фондов. Мы не ждем какого-то ошеломляющего эффекта, но, тем не менее.
▪️Во-вторых, хотели бы в очередной раз подчеркнуть: игра в акциях на таких новостях – это высокорискованная спекуляция. Да, в среднем бумаги реагируют умеренно, но есть риск нарваться на Tesla, которая сначала резко упала, а потом быстро восстановилась. То есть зашортив бумагу и не успев откупить, инвестор попал «в молоко».
Товарищи, прошу всех на 2-й тайм! (с)
#рынки #акции
@bitkogan
Whoosh: рискованная история на тонком рынке
В России мы практически забыли, что такое IPO. Однако компания Whoosh взяла на себя смелость напомнить рынку, что такое понятие существует. С одной стороны, само намерение – это позитивный знак для рынка в целом. С другой стороны, а станет ли компания удачной идеей для инвесторов? Давайте разбираться.
Whoosh занимается кикшерингом. По-русски это – краткосрочная аренда самокатов. Компания является лидером на рынке РФ и СНГ. Имеет самый большой парк самокатов среди конкурентов – порядка 80 тыс. в 40 локациях. Бизнес управляется с помощью IT-системы, которая объединяет и контролирует все процессы.
Немного о деталях размещения. Вчера компания объявила, что размещение может состояться по нижней границе ценового диапазона - 185 руб. С учетом продажи акции существующими акционерами Whoosh может привлечь немногим более 4 млрд руб.
Сумма серьезная, и основной вопрос в том, смогут ли привлечь? За последние годы Whoosh заняла около 6,5 млрд руб. (совокупный долг). Так что разместиться за 5 млрд руб. для них если не критично, то жизненно важно.
Теперь взглянем на компанию с точки зрения финансов. Что там с фундаменталкой? Прежде всего, надо понимать, что Whoosh – пока компания роста, и активная экспансия на рынок существенно давит на рентабельность.
Планы по дальнейшей экспансии у Whoosh амбициозные. В частности, в малые города, где средний чек ниже, чем в мегаполисах. Но возникает вопрос, как при высоких издержках и сравнительно низкой выручке в регионах компания собирается зарабатывать? Ответа пока нет.
Пройдемся по финансовым показателям. Согласно проспекту, в 2021 г. чистая рентабельность снизилась на целых 15 п.п. год к году до 36%. Учитывая также привлечение долгового финансирования, чистая прибыль снизилась на 10% до 1,6 млрд руб. Более того, ожидается, что компания будет убыточная ближайшие время.
Идем далее – свободный денежный поток (FCF). По итогам 2021 г., FCF у компании был отрицательным – около 1,5 млрд руб. В 2022 г. с учетом высоких капитальных затрат в виде предоплаты за закупку скутеров FCF скорее всего останется отрицательным. Например, в 4 квартале 2021 года капитальные затраты составили 1,3 млрд руб. Долг компании составлял 3 млрд руб. на конец 2021 г. Плюс дивиденды, которые компания выплатила в размере 1 млрд руб.
Кроме того, не забывайте про амортизацию, она в случае Whoosh имеет важнейшее значение. Самокаты изнашиваются сравнительно быстро, и поэтому парк приходится часто обновлять. Высокая амортизация давит на чистую прибыль, на потенциальные дивиденды. Это, соответственно, увеличивает риски.
Подводим итоги. Во-первых, сама история с размещением – смелый шаг, хотя и весьма рискованный в текущих рыночных условиях. Во-вторых, финансовое положение Whoosh в моменте выглядит неплохо, но долгосрочно – окажется ли компания устойчивой – неясно. Затраты большие, долг высокий, а перспективы денежных потоков от результатов экспансии в регионы пока туманны.
Вывод. Если вкратце – рискованная история. Размещений на рынке не было давно, и пока сложно определить, готовы ли российские инвесторы к новым не самым очевидным в плане привлекательности историям.
#российский_рынок #IPO
@bitkogan
В России мы практически забыли, что такое IPO. Однако компания Whoosh взяла на себя смелость напомнить рынку, что такое понятие существует. С одной стороны, само намерение – это позитивный знак для рынка в целом. С другой стороны, а станет ли компания удачной идеей для инвесторов? Давайте разбираться.
Whoosh занимается кикшерингом. По-русски это – краткосрочная аренда самокатов. Компания является лидером на рынке РФ и СНГ. Имеет самый большой парк самокатов среди конкурентов – порядка 80 тыс. в 40 локациях. Бизнес управляется с помощью IT-системы, которая объединяет и контролирует все процессы.
Немного о деталях размещения. Вчера компания объявила, что размещение может состояться по нижней границе ценового диапазона - 185 руб. С учетом продажи акции существующими акционерами Whoosh может привлечь немногим более 4 млрд руб.
Сумма серьезная, и основной вопрос в том, смогут ли привлечь? За последние годы Whoosh заняла около 6,5 млрд руб. (совокупный долг). Так что разместиться за 5 млрд руб. для них если не критично, то жизненно важно.
Теперь взглянем на компанию с точки зрения финансов. Что там с фундаменталкой? Прежде всего, надо понимать, что Whoosh – пока компания роста, и активная экспансия на рынок существенно давит на рентабельность.
Планы по дальнейшей экспансии у Whoosh амбициозные. В частности, в малые города, где средний чек ниже, чем в мегаполисах. Но возникает вопрос, как при высоких издержках и сравнительно низкой выручке в регионах компания собирается зарабатывать? Ответа пока нет.
Пройдемся по финансовым показателям. Согласно проспекту, в 2021 г. чистая рентабельность снизилась на целых 15 п.п. год к году до 36%. Учитывая также привлечение долгового финансирования, чистая прибыль снизилась на 10% до 1,6 млрд руб. Более того, ожидается, что компания будет убыточная ближайшие время.
Идем далее – свободный денежный поток (FCF). По итогам 2021 г., FCF у компании был отрицательным – около 1,5 млрд руб. В 2022 г. с учетом высоких капитальных затрат в виде предоплаты за закупку скутеров FCF скорее всего останется отрицательным. Например, в 4 квартале 2021 года капитальные затраты составили 1,3 млрд руб. Долг компании составлял 3 млрд руб. на конец 2021 г. Плюс дивиденды, которые компания выплатила в размере 1 млрд руб.
Кроме того, не забывайте про амортизацию, она в случае Whoosh имеет важнейшее значение. Самокаты изнашиваются сравнительно быстро, и поэтому парк приходится часто обновлять. Высокая амортизация давит на чистую прибыль, на потенциальные дивиденды. Это, соответственно, увеличивает риски.
Подводим итоги. Во-первых, сама история с размещением – смелый шаг, хотя и весьма рискованный в текущих рыночных условиях. Во-вторых, финансовое положение Whoosh в моменте выглядит неплохо, но долгосрочно – окажется ли компания устойчивой – неясно. Затраты большие, долг высокий, а перспективы денежных потоков от результатов экспансии в регионы пока туманны.
Вывод. Если вкратце – рискованная история. Размещений на рынке не было давно, и пока сложно определить, готовы ли российские инвесторы к новым не самым очевидным в плане привлекательности историям.
#российский_рынок #IPO
@bitkogan
Инфляция в США продолжает замедляться. Рынки радуются.
В ноябре инфляция в США упала до 7,1%, после 7,7% месяцем ранее. Рынки ожидали 7,3%, но статистика оказалась даже позитивнее.
Что это значит? Снижаются инфляционные риски. На завтрашнем заседании ФРС скорее всего повысит ставку на 50 б.п.
Но я бы не стал исключать и более аккуратного повышения на 25 б.п.
Что еще важно: с такими цифрами после декабря ФРС может и сделать паузу в повышении ставки.
Будем смотреть на поступающие данные и станет яснее. Но ястребиный пыл точно угаснет.
Реакция рынков позитивная:
▪️Фьючерс на S&P500 прибавляет 2,8%.
▪️Золото +1,6%.
▪️Серебро +2%.
▪️Доходность UST-10 упала с 3,6% до 3,47%. Рынок стал закладывать повышение на более низкий шаг.
Будет ли вслед за этим изменение тренда рынка в сторону роста? Пока выводов больших не делаем, но многое станет вскоре яснее. Следите за действиями в наших каналах, мы будем предпринимать определенные шаги.
Стоит обратить внимание на драгметаллы. При таком раскладе мой прогноз про 1850 по золоту в этом году гораздо более реалистичен, чем я ожидал.
#инфляция #макро #США
@bitkogan
В ноябре инфляция в США упала до 7,1%, после 7,7% месяцем ранее. Рынки ожидали 7,3%, но статистика оказалась даже позитивнее.
Что это значит? Снижаются инфляционные риски. На завтрашнем заседании ФРС скорее всего повысит ставку на 50 б.п.
Но я бы не стал исключать и более аккуратного повышения на 25 б.п.
Что еще важно: с такими цифрами после декабря ФРС может и сделать паузу в повышении ставки.
Будем смотреть на поступающие данные и станет яснее. Но ястребиный пыл точно угаснет.
Реакция рынков позитивная:
▪️Фьючерс на S&P500 прибавляет 2,8%.
▪️Золото +1,6%.
▪️Серебро +2%.
▪️Доходность UST-10 упала с 3,6% до 3,47%. Рынок стал закладывать повышение на более низкий шаг.
Будет ли вслед за этим изменение тренда рынка в сторону роста? Пока выводов больших не делаем, но многое станет вскоре яснее. Следите за действиями в наших каналах, мы будем предпринимать определенные шаги.
Стоит обратить внимание на драгметаллы. При таком раскладе мой прогноз про 1850 по золоту в этом году гораздо более реалистичен, чем я ожидал.
#инфляция #макро #США
@bitkogan