Бэби-бумеры, родившиеся в период с 1946 по 1964 год, признаны виновниками всех проблем в США. Они не только оставили экономике множество последствий, но и стали ее бременем.
В чем же обвиняют старшее поколение?
1️⃣ Бумеры в свое время скупили недвижимость и не спешат ее продавать. В результате предложение остается низким, а цены растут.
2️⃣ Все больше и больше бумеров выходят на пенсию, а молодежь не пополняется пропорционально. В результате на рынке труда возникает дефицит.
3️⃣ Бумеры потребляют товары и услуги, но ничего не создают на пенсии, что в итоге порождает рост инфляционного давления. А мы-то винили печатный станок ФРС…
4️⃣ По подсчетам Rosenberg Research, на долю людей 55 лет и старше приходится 80% акций на фондовом рынке США. Напугайте их, и все пойдет вниз.
5️⃣ На бумеров приходится большая часть выплат по социальному обеспечению. Чтобы поддерживать систему, правительству придется брать кредиты, а это допрасходы.
Кстати, у нас в РФ также склонны винить во всех своих бедах старшее поколение, но я с этим не согласен. Экономика зависит от глобальных тенденций и политических решений правительства.
🔎 Возьмем, к примеру, рост цен на недвижимость. Он произошел не из-за пенсий, а из-за снижения ставок Федеральной резервной системы и спекуляций на рынке. Еще одна причина — миграция.
Что касается инфляции, то опять же обвинять бабушек и дедушек в том, что они покупают подарки внуку или путешествуют, неправильно. Рост цен был вызван безответственной политикой ФРС.
И список можно продолжить…
#США
@bitkogan
В чем же обвиняют старшее поколение?
Кстати, у нас в РФ также склонны винить во всех своих бедах старшее поколение, но я с этим не согласен. Экономика зависит от глобальных тенденций и политических решений правительства.
Что касается инфляции, то опять же обвинять бабушек и дедушек в том, что они покупают подарки внуку или путешествуют, неправильно. Рост цен был вызван безответственной политикой ФРС.
И список можно продолжить…
#США
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Автор бестселлера «Черный лебедь» Нассим Талеб заявил, что США находятся в «долговой спирали» и спасти ситуацию может лишь чудо.
По мнению известного экономиста-алармиста, причины такой ситуации очевидны.
➡️ Американское правительство не собирает треть от своих расходов в виде налогов и финансирует недостаток средств за счет кредитов.
➡️ Ну а поскольку ставки по кредитованию достаточно высоки, то стоимость обслуживания долга растет как на дрожжах.
➡️ В этом финансовом году дефицит бюджета составит $2 трлн, а стоимость обслуживания долга еще через 5-6 лет также приблизится к $1,5-2 трлн в год.
Тупик, однако. Но, если честно, ничего нового Талеб не говорит. Очередной набор банальностей. Все сказанное известно давно. И вопрос стоит достаточно просто — как долго все это может продолжаться.
Нассим Талеб дает, тем не менее, американской экономике еще 10 лет. А далее, по его мнению, пойдет ее «обрыв».
❓ А что такое этот самый обрыв? Ответа как такового нет. Кризис…
Забавно. Но незадолго до выступления Талеба глава JPMorgan, один из самых влиятельных банкиров современности Джейми Даймон говорил о подобном. И тоже заявлял, что «экономика США движется к обрыву».
Итак… обрыв видят все. И давно. Более того, это модная тема… Но какой он, этот обрыв? Чего ждать-то? К чему готовиться?
💵 Начнем с того, что если кто-то ждет девальвации доллара США относительно других валют, то это невероятно наивная идея.
Почему? Да потому, что все мы в одном котле варимся. И канадский доллар, и японская йена, и британский фунт. И евро.
Если только начнутся серьезные проблемы в экономике Штатов, еще быстрее упадут все остальные валюты. Так как экономический кризис коснется абсолютно всех. Кстати, и валют развивающихся стран в первую очередь.
То есть доллар НЕ упадет? Еще как упадет. Весь вопрос — относительно чего.
📉 Я более того скажу — он по факту уже падает.
Вот вы считаете, что золото потихоньку растет. Я же могу с той же долей уверенности сказать — это доллар относительно золота за последние 5 лет упал на 44%.
Для справки: по официальной статистике инфляция в долларе США за последние 10 лет — порядка 37%.
Кстати, в среднем за последние 10 лет индекс S&P рос примерно на 12% в год. Т. е. за 5 лет — примерно 60%. Или это доллар снижался? Смешно звучит. Но на секунду задумайтесь.
🥈 Относительно базовых активов.
К примеру, меди. Цена ее тонны за 5 лет выросла примерно на 35%. Или это доллар упал по отношению к меди на 35%?
К чему это я? Да к тому, что доллар давно уже падает относительно большинства реальных активов. Просто в какой-то момент это падение может и ускориться.
В принципе мы говорим о банальной инфляции доллара.
❗️ Но вот здесь начинается самое интересное. Инфляция ведь штука творческая. Не нам это рассказывать. Наши 7,4% вроде как понятны. Но… по жизни-то каждый ощущает все как-то иначе. Личная инфляция для большинства гораздо выше.
Вернемся к доллару. Примерно в тех же пропорциях (плюс минус и скорее плюс, чем минус) будут проседать относительно реальных активов и остальные валюты. Включая и традиционные «защитные гавани» а ля швейцарский франк.
Более того, предвижу очень скоро серию валютных войн, когда те или иные страны будут пытаться регулировать свои валюты и отнюдь не в сторону их укрепления. Чтобы помочь своим экспортерам.
Что это означает?
Да только одно: в традиционных валютах нет и не может быть спасения от этого «обрыва».
Хорошо, а есть ли вообще защитные гавани?
И еще раз: а как будет выглядеть тот самый «обрыв».
Тут каждый начинает придумывать свой вариант развития событий.
📎 Сегодня-завтра и мы с вами подумаем об этом. А заодно и о том — действительно ли до этого самого обрыва нам с вами романтически путешествовать еще 10 лет.
Так что… скорое продолжение следует.
#кризис #США #валюты
@bitkogan
По мнению известного экономиста-алармиста, причины такой ситуации очевидны.
Тупик, однако. Но, если честно, ничего нового Талеб не говорит. Очередной набор банальностей. Все сказанное известно давно. И вопрос стоит достаточно просто — как долго все это может продолжаться.
Нассим Талеб дает, тем не менее, американской экономике еще 10 лет. А далее, по его мнению, пойдет ее «обрыв».
Забавно. Но незадолго до выступления Талеба глава JPMorgan, один из самых влиятельных банкиров современности Джейми Даймон говорил о подобном. И тоже заявлял, что «экономика США движется к обрыву».
Итак… обрыв видят все. И давно. Более того, это модная тема… Но какой он, этот обрыв? Чего ждать-то? К чему готовиться?
Почему? Да потому, что все мы в одном котле варимся. И канадский доллар, и японская йена, и британский фунт. И евро.
Если только начнутся серьезные проблемы в экономике Штатов, еще быстрее упадут все остальные валюты. Так как экономический кризис коснется абсолютно всех. Кстати, и валют развивающихся стран в первую очередь.
То есть доллар НЕ упадет? Еще как упадет. Весь вопрос — относительно чего.
Вот вы считаете, что золото потихоньку растет. Я же могу с той же долей уверенности сказать — это доллар относительно золота за последние 5 лет упал на 44%.
Для справки: по официальной статистике инфляция в долларе США за последние 10 лет — порядка 37%.
Кстати, в среднем за последние 10 лет индекс S&P рос примерно на 12% в год. Т. е. за 5 лет — примерно 60%. Или это доллар снижался? Смешно звучит. Но на секунду задумайтесь.
К примеру, меди. Цена ее тонны за 5 лет выросла примерно на 35%. Или это доллар упал по отношению к меди на 35%?
К чему это я? Да к тому, что доллар давно уже падает относительно большинства реальных активов. Просто в какой-то момент это падение может и ускориться.
В принципе мы говорим о банальной инфляции доллара.
Вернемся к доллару. Примерно в тех же пропорциях (плюс минус и скорее плюс, чем минус) будут проседать относительно реальных активов и остальные валюты. Включая и традиционные «защитные гавани» а ля швейцарский франк.
Более того, предвижу очень скоро серию валютных войн, когда те или иные страны будут пытаться регулировать свои валюты и отнюдь не в сторону их укрепления. Чтобы помочь своим экспортерам.
Что это означает?
Да только одно: в традиционных валютах нет и не может быть спасения от этого «обрыва».
Хорошо, а есть ли вообще защитные гавани?
И еще раз: а как будет выглядеть тот самый «обрыв».
Тут каждый начинает придумывать свой вариант развития событий.
Так что… скорое продолжение следует.
#кризис #США #валюты
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Год назад нам присылали предложение опубликовать историю подписчика, который "женится на нейросети". Мы тогда не придумали, как об этом написать.
Зато писали о том, как с помощью нейросетей находить друзей и романтических партнеров.
И вот новый этап развития ИИ - история о том, как молодой человек нашел себе вторую половину с помощью ChatGPT. Станет ли это перспективным стартапом, зависит во многом от спроса. Та же модель, кстати, использовалась при найме сотрудников.
Как известно, в постпандемийном мире появилось много людей, которые предпочитают не выходить из дома, а делегировать часть своих функций во внешнем мире, в том числе и роботам.
Что тут сказать? Технологии развиваются.
Все это, конечно, требует регуляции и ограничений в соответствии с этическими нормами и психологической готовностью людей к подобным экспериментам. О чем неоднократно говорили сами лидеры индустрии — от Илона Маска до Сэма Альтмана.
Вполне вероятно, регулирование начнется с "низов" — ограничения будут закладывать сами создатели и распространители ИИ. Как, например, это делает экстремистская компания.
А организации появятся уже потом, когда объявится какой-нибудь
#ИИ
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
📺 «Неделя. Отражение»
Друзья! Сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 10:30 МСК.
▪️Обсудим ключевые события прошедшей недели
▪️Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей
▪️Ответим на ваши вопросы
Эфир пройдет в нашем YouTube канале Bitkogan Talks.
В числе главных тем:
✔️ Геополитика. Договор о прекращении огня провалился. Скажется ли эскалация на Ближнем Востоке на поставках нефти? Что нового между Северной и Южной Кореей.
✔️ Проблемы с платежами в Китай и Турцию. Так ли все сложно?
✔️ США: сомнения в дееспособности Байдена.
✔️ S&P впервые пробил 5000. Кто возглавил рост?
✔️ Много новостей по экономике России. 13-й пакет санкций. ЦБ РФ — какие новости по ставке и ограничению ипотеки.
… И многое другое.
🔗 Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!
#видео
@bitkogan
Друзья! Сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 10:30 МСК.
▪️Обсудим ключевые события прошедшей недели
▪️Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей
▪️Ответим на ваши вопросы
Эфир пройдет в нашем YouTube канале Bitkogan Talks.
В числе главных тем:
… И многое другое.
#видео
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
YouTube
Ближний Восток. Экономика Европы. 13-й пакет санкций. Выборы в США. «Неделя. Отражение»
Бонус +10% к доходности на JetLend: https://jetlend.ru/go/BitKogan1102
Реклама. ООО "ДжетЛенд". ИНН 7724451748. Erid: LjN8KKEkH
Приложение для инвесторов Bitkogan App — уникальные торговые стратегии, инвест идеи и аналитика по фондовым рынкам от нашей…
Реклама. ООО "ДжетЛенд". ИНН 7724451748. Erid: LjN8KKEkH
Приложение для инвесторов Bitkogan App — уникальные торговые стратегии, инвест идеи и аналитика по фондовым рынкам от нашей…
🇷🇺 Предсказуемое решение по ключевой ставке
В этот раз оно максимально ожидаемо – ЦБ оставит ставку без изменений на уровне 16%. Настолько предсказуемо, что я об этом писал сразу после прошлого решения в декабре.
Почему я так уверен?
Устойчивая часть инфляции, по оценкам ЦБ, замедлилась в декабре и, по оперативным оценкам, продолжила замедляться в январе. При этом факторов, которые давят на цены, все еще вагон и маленькая тележка.
Это и высокие инфляционные ожидания, и сильный рынок труда, и максимально загруженные производственные мощности, и все еще хороший потребительский спрос, превышающий возможности предложения.
В такой ситуации ЦБ выдержит паузу, пока не будет уверен, что инфляция уже не свернет с пути снижения. Этой уверенности сейчас нет из-за проинфляционных факторов.
Раз решение предсказуемое для рынка, то важнее будут сигналы о будущих решениях. Мои ожидания следующие.
1️⃣ Нейтральный сигнал. ЦБ едва ли настроен снижать ставку в марте.
2️⃣ Прогноз по ставке на 2024 г. останется без изменений. Сейчас диапазон прогноза весьма широкий – в него и так попадают много сценариев.
3️⃣ На вопрос о первом смягчении ставки ЦБ будет давать уклончивые ответы, чтобы оставить пространство для снижения во II квартале на случай сильного замедления инфляции.
🔎 До решения выйдет статистика по инфляции в январе. Данные не повлияют на вердикт о неизменности ставки, но могут подействовать на тональность сигнала.
#ставка #РФ
@bitkogan
В этот раз оно максимально ожидаемо – ЦБ оставит ставку без изменений на уровне 16%. Настолько предсказуемо, что я об этом писал сразу после прошлого решения в декабре.
Почему я так уверен?
Устойчивая часть инфляции, по оценкам ЦБ, замедлилась в декабре и, по оперативным оценкам, продолжила замедляться в январе. При этом факторов, которые давят на цены, все еще вагон и маленькая тележка.
Это и высокие инфляционные ожидания, и сильный рынок труда, и максимально загруженные производственные мощности, и все еще хороший потребительский спрос, превышающий возможности предложения.
В такой ситуации ЦБ выдержит паузу, пока не будет уверен, что инфляция уже не свернет с пути снижения. Этой уверенности сейчас нет из-за проинфляционных факторов.
Раз решение предсказуемое для рынка, то важнее будут сигналы о будущих решениях. Мои ожидания следующие.
#ставка #РФ
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
♟️ Гонка ИИ? А может партия в шахматы?
Год назад Microsoft внедрила ИИ-чат-бот в поисковую систему Bing. Многие тогда предрекали конец гегемонии Google, но этого так и не произошло.
Теперь, потерпев поражение в битве, но не войне, Microsoft решили сыграть на своем поле и направили усилия на развитие ИИ-помощника Copilot.
За последний год компания внедрила функции ИИ практически везде, даже поместили новую клавишу Copilot на клавиатурах ноутбуков и компьютеров с Windows. Кстати, о ней: Microsoft работает над большим обновлением ОС, ориентированным на ИИ.
Компания расcчитывает использовать ИИ для упрощения коммуникации пользователя с компьютером и периферийным оборудованием — можно будет попросить ИИ поменять настройки системы, наладить принтер и т.д.
А что Google?
В четверг компания объявила
➡️ о переименовании своего чат-бота Bard (того самого, что делался в спешке, как ответ Microsoft) в Gemini,
➡️ о выпуске специального приложения Gemini для Android
➡️ и даже об объединении всех функций искусственного интеллекта Duet в Google Workspace под брендом Gemini всего за $20.
Компания также объявила о выпуске Gemini Ultra 1.0 — самой большой и наиболее совершенной версии большой языковой модели Google. Всё это – практически зеркальные Microsoft действия, только внутри экосистемы Google.
📌 То, что происходит сейчас сложно назвать гонкой, теперь это скорее партия в шахматы. Корпорации осознают, что сделав ставку не на ту стратегию, можно упустить возможности для роста и уступить конкурентам.
Поэтому гиганты в лице Microsoft, Alphabet, Meta*, Amazon и другие планомерно развивают свои продукты на базе ИИ для улучшения пользовательского опыта и привлечения новых/удержания старых пользователей.
Но какой-то революции и передела рынка не произошло. Пока что, рынка ИИ хватает на всех.
* Признана экстремистской организацией и запрещена в РФ
#ИИ
@bitkogan
Год назад Microsoft внедрила ИИ-чат-бот в поисковую систему Bing. Многие тогда предрекали конец гегемонии Google, но этого так и не произошло.
Теперь, потерпев поражение в битве, но не войне, Microsoft решили сыграть на своем поле и направили усилия на развитие ИИ-помощника Copilot.
За последний год компания внедрила функции ИИ практически везде, даже поместили новую клавишу Copilot на клавиатурах ноутбуков и компьютеров с Windows. Кстати, о ней: Microsoft работает над большим обновлением ОС, ориентированным на ИИ.
Компания расcчитывает использовать ИИ для упрощения коммуникации пользователя с компьютером и периферийным оборудованием — можно будет попросить ИИ поменять настройки системы, наладить принтер и т.д.
А что Google?
В четверг компания объявила
Компания также объявила о выпуске Gemini Ultra 1.0 — самой большой и наиболее совершенной версии большой языковой модели Google. Всё это – практически зеркальные Microsoft действия, только внутри экосистемы Google.
Поэтому гиганты в лице Microsoft, Alphabet, Meta*, Amazon и другие планомерно развивают свои продукты на базе ИИ для улучшения пользовательского опыта и привлечения новых/удержания старых пользователей.
Но какой-то революции и передела рынка не произошло. Пока что, рынка ИИ хватает на всех.
* Признана экстремистской организацией и запрещена в РФ
#ИИ
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Поясню про медь
Куда делся ажиотаж вокруг меди 3-летней давности? Где $15 тыс. за тонну, которые нам обещал Goldman Sachs?
Если в двух словах, то имеем классическую историю переоценки грядущего спроса на сырье в связи с некими изменениями (в данном случае «зелеными») и недооценку скорости роста предложения в ответ на высокие цены.
В 2021-м Goldman прогнозировал, что при цене $9 тыс. за тонну мир
🟠 в 2024 году ждет дефицит более 800 тыс. тонн меди
🟠 и более 1,5 млн тонн в 2025-м.
🚩 А в октябре 2023-го International Copper Study Group повысила прогноз профицита на 2024-й до 467 тыс. тонн.
Как же так вышло?
Прежде всего, быстро растет добыча. Только Перу и ДР Конго за 10 лет прибавили 1,1 млн и 1,4 млн тонн соответственно. В Африке и не только в ней, к концу десятилетия заработает еще целая очередь проектов.
Но главное – все же спрос.
В среднем потребление растет примерно на те же 2,1% год к году, что и добыча, а в 2024-м ожидается даже чуть быстрее – до 2,7%.
Но изменения не революционны. Энергетический переход идет своим чередом, без фанатизма. А классическая экономика чувствует себя не лучшим образом. Особенно китайская недвижимость, которая традиционно была значимым фактором роста спроса на металлы.
🔎 Поэтому с учетом переработки лома дефицита меди на рынке нет.
Значит ли это, что $10 тыс. за тонну мы снова увидим нескоро?
Необязательно. Промышленные металлы, и медь в первую очередь очень чувствительны к снижению процентных ставок. И оно почти всегда застает участников рынка врасплох.
Китайские власти тоже обещают стимулы. Так что поводы для роста в этом году найдутся. А когда цены растут, почему-то сразу возникают проблемы с добычей в Латинской Америке – местные коммуны хорошо знают, когда эффективнее давить на компании.
Те же $10 тыс. за тонну не выглядят чем-то невероятным с учетом инфляции и роста производственных и логистических издержек.
🔎 Для устойчивости роста важно представление, что впереди не «мягкая посадка» или рецессия, а начало нового цикла. Пока этого нет.
Поэтому в первом полугодии цены, вероятно, останутся в диапазоне $8100 – 8800. И риск выйти из него вниз выше, чем вверх, если ФРС пережестит.
#медь
@bitkogan
Куда делся ажиотаж вокруг меди 3-летней давности? Где $15 тыс. за тонну, которые нам обещал Goldman Sachs?
Если в двух словах, то имеем классическую историю переоценки грядущего спроса на сырье в связи с некими изменениями (в данном случае «зелеными») и недооценку скорости роста предложения в ответ на высокие цены.
В 2021-м Goldman прогнозировал, что при цене $9 тыс. за тонну мир
Как же так вышло?
Прежде всего, быстро растет добыча. Только Перу и ДР Конго за 10 лет прибавили 1,1 млн и 1,4 млн тонн соответственно. В Африке и не только в ней, к концу десятилетия заработает еще целая очередь проектов.
Но главное – все же спрос.
В среднем потребление растет примерно на те же 2,1% год к году, что и добыча, а в 2024-м ожидается даже чуть быстрее – до 2,7%.
Но изменения не революционны. Энергетический переход идет своим чередом, без фанатизма. А классическая экономика чувствует себя не лучшим образом. Особенно китайская недвижимость, которая традиционно была значимым фактором роста спроса на металлы.
Значит ли это, что $10 тыс. за тонну мы снова увидим нескоро?
Необязательно. Промышленные металлы, и медь в первую очередь очень чувствительны к снижению процентных ставок. И оно почти всегда застает участников рынка врасплох.
Китайские власти тоже обещают стимулы. Так что поводы для роста в этом году найдутся. А когда цены растут, почему-то сразу возникают проблемы с добычей в Латинской Америке – местные коммуны хорошо знают, когда эффективнее давить на компании.
Те же $10 тыс. за тонну не выглядят чем-то невероятным с учетом инфляции и роста производственных и логистических издержек.
Поэтому в первом полугодии цены, вероятно, останутся в диапазоне $8100 – 8800. И риск выйти из него вниз выше, чем вверх, если ФРС пережестит.
#медь
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Могут ли у россиян забрать депозиты?
Друзья, всем привет!
Экономисты продолжают пугать россиян страшилками. Часто стали говорить о рисках для банковских вкладов — мол, скоро, ребята дорогие, у вас их отберут.
Логика понятна: нужны средства, бюджет напряженный. А тут — 40 трлн рублей на депозитах. Нужно лишь найти способ до них добраться.
Объясняю, почему я не ожидаю такого сценария.
▪️ Во-первых, депозиты граждан считаются частной собственностью, и государство обеспечивает их защиту через систему страхования вкладов (до 1,4 млн рублей).
▪️ Во-вторых, по данным ЦБ, у банков достаточно капитала для комфортного выхода из послаблений и роста кредитования.
▪️ В-третьих, депозиты необходимы для функционирования всей экономики. Потери для нее от гипотетической блокировки депозитов мало с чем можно сопоставить.
И еще напомню важный момент: в 2023 году банковский сектор заработал рекордные 3,3 трлн рублей против 203 млрд рублей на конец 2022 года. О каком кризисе идет речь?
А что касается забрать… Не забываем: депозит — это пассив банка, то есть его обязательства перед клиентом. Против них — активы банка, чаще всего кредиты. Это значит, что добраться до этих денег не просто, ведь физически — их нет. Они не валяются в банке, а работают.
Если вы все же хотите проверить стабильность своего банка, обратите внимание на следующие показатели — их можно найти в квартальном отчете кредитной организации:
➡️ Если темпы роста доходов превышают темпы роста расходов, а динамика положительная и стабильная — это хороший знак.
➡️ Динамика резервов на потери по кредитам: если эти резервы выросли, стоит насторожиться.
➡️ Стоимость риска (COR): чем этот показатель выше, тем выше риск проводимых операций (а это требует создания дополнительных резервов).
➡️ Чистая процентная маржа (NIM): если она отрицательная, то это тревожный сигнал. Это говорит о том, что стоимость клиентских средств для организации ниже, чем доходность кредитного портфеля. Другими словами, если вы платите за банковский депозит 8% годовых, а кредитуете под 6 % годовых, значит, что-то не так, и вам следует быть осторожным.
➡️ Норматив достаточности капитала (минимальный уровень, установленный ЦБ, составляет 8%, подробнее здесь).
Для тех, кто не хочет заморачиваться, можно проверить стабильность финансовой организации через оценку кредитных агентств.
#депозиты
@bitkogan
Друзья, всем привет!
Экономисты продолжают пугать россиян страшилками. Часто стали говорить о рисках для банковских вкладов — мол, скоро, ребята дорогие, у вас их отберут.
Логика понятна: нужны средства, бюджет напряженный. А тут — 40 трлн рублей на депозитах. Нужно лишь найти способ до них добраться.
Объясняю, почему я не ожидаю такого сценария.
И еще напомню важный момент: в 2023 году банковский сектор заработал рекордные 3,3 трлн рублей против 203 млрд рублей на конец 2022 года. О каком кризисе идет речь?
А что касается забрать… Не забываем: депозит — это пассив банка, то есть его обязательства перед клиентом. Против них — активы банка, чаще всего кредиты. Это значит, что добраться до этих денег не просто, ведь физически — их нет. Они не валяются в банке, а работают.
Если вы все же хотите проверить стабильность своего банка, обратите внимание на следующие показатели — их можно найти в квартальном отчете кредитной организации:
Для тех, кто не хочет заморачиваться, можно проверить стабильность финансовой организации через оценку кредитных агентств.
#депозиты
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Эталон нарастил продажи в январе почти в 4 раза
Стоимость контрактов, заключенных в январе, составила 12,5 млрд рублей (+285% г/г), в метрах продажи достигли 51,1 тыс. кв м (+175% г/г).
➡️ Результат впечатляющий и заметно превосходящий среднерыночный, судя по данным Dataflat. Интересно, что обычно в январе у девелоперов сезонный спад. Однако в этот раз стоимость январских контрактов на 5% превысила среднемесячный уровень второго полугодия 2023 года.
🟠 Рост цен на недвижимость, безусловно, здесь сыграл свою роль. Но главное в том, что стратегия активного продвижения в регионах работает. Продажи в регионах выросли кратно.
Плюс комплексные предложения для финансирования помогают удержать отличную динамику продаж, несмотря на высокие ставки и трансформацию субсидированных ипотечных программ.
🟠 Не раз говорил, что Эталон успешно адаптируется к непростым условиям и находит решения. Это показали 2022-2023 годы, подтверждает и январь 2024.
#российский_рынок
@bitkogan
Стоимость контрактов, заключенных в январе, составила 12,5 млрд рублей (+285% г/г), в метрах продажи достигли 51,1 тыс. кв м (+175% г/г).
Плюс комплексные предложения для финансирования помогают удержать отличную динамику продаж, несмотря на высокие ставки и трансформацию субсидированных ипотечных программ.
#российский_рынок
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Российские банки научились выкладывать обновленные мобильные приложения в сторах.
В частности, снова стало доступно в App Store приложение «Тинькофф Инвестиции». Теперь под названием «Календарь Инвестора». Если сомневаетесь, что скачивать, прямую ссылку можно найти в телеграм-канале брокера.
🟡 В новом приложении доступны как привычные инструменты: ваш портфель, каталог бумаг, Пульс, поддержка; так и ряд нововведений: например, упрощена торговля фьючерсами и опционами.
🟡 Все как обычно — скачиваете и пользуетесь. Однако стоит учесть: в открытом доступе приложение может быть ограниченное время.
Старое приложение продолжит работать, однако обновлений там уже не будет. Что касается пользователей Android, то здесь ничего не меняется: все функции доступны в последней версии приложения.
@bitkogan
В частности, снова стало доступно в App Store приложение «Тинькофф Инвестиции». Теперь под названием «Календарь Инвестора». Если сомневаетесь, что скачивать, прямую ссылку можно найти в телеграм-канале брокера.
Старое приложение продолжит работать, однако обновлений там уже не будет. Что касается пользователей Android, то здесь ничего не меняется: все функции доступны в последней версии приложения.
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
В декабре мы участвовали в IPO «Совкомбанка» (SVCB RX). Результат получился впечатляющим — рост на 24% у нас в приложении.
Скажем сразу, решение было абсолютно осознанное, на это были определенные причины. Анализ перед IPO показал нам следующее:
➡️ Рентабельность капитала (ROE) прогнозируется на уровне 30%. Это выше, чем в среднем по сектору.
➡️ Банк растет быстрее конкурентов. По среднегодовому темпу прироста активов «Совкомбанк» уступает лишь «TCS Group» — 13% среднее по сектору и 22% у эмитента.
➡️ Крайне привлекательная стоимостная оценка. Прогнозные P/E и P/B 2023 находились на уровне 2,5 и 1,1 соответственно. Огромный дисконт по мультипликатору P/E к сектору.
◽️ Нам крайне понравился растущий актив, который начинал торговаться по мультипликаторам ниже, чем конкуренты по сектору. Кроме того, такой банк показывает более высокие темпы роста, таргетируя свой ROE на уровне 30%.
◽️ Даже если вынести за скобки мощнейшие результаты 2023 года, потенциальное снижение прибыли 2024 года подтверждает факт, что банк остается дешевым. Такая «смесь» вылилась в позитивную динамику на рынке. Акции дорожали в моменте на 64,7% по сравнению с ценой размещения.
#российский_рынок
@bitkogan
Скажем сразу, решение было абсолютно осознанное, на это были определенные причины. Анализ перед IPO показал нам следующее:
#российский_рынок
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
«Не нужен нам берег турецкий»?
Друзья, всем привет!
Похоже, что Турция медленно, но верно начинает выпадать из пула стран, способствующих обходу международных санкций в отношении РФ. Одним из самых очевидных показателей того, что это происходит, можно назвать отмену визита Владимира Путина в Анкару.
🔎 Президент РФ должен был прилететь в Турцию 12 февраля. Сейчас его приезд перенесен (а по сути, отменен) на более поздний срок. Расплывчато обсуждаются апрель или май.
Для Анкары эта отмена стала неожиданностью, так как министр иностранных дел Турции Хакан Фидан на прошедшей неделе заявил, что лидеры двух стран уже согласовали повестку встречи.
В частности, по утверждению турецкой стороны, обсуждать планировалось следующие вопросы:
1️⃣ Газовый хаб (ох уж эта морковка с турецким газовым хабом).
2️⃣ Конфликт на территории Украины (Эрдоган не теряет надежды выступить в роли миротворца — лавры нобелевского лауреата покоя не дают).
3️⃣ Экспорт зерна по Чёрному морю — «новая зерновая сделка» (странная затея, если вспомнить, что зерновозы из украинских портов и так практически беспрепятственно проходят до Босфора).
То есть, по сути, тем для разговора (точек соприкосновения) больше нет. Или все же есть?
В Москве нашли «элегантное» объяснение отмены визита в Анкару: большая загруженность действующего российского президента, связанная с участием в начавшейся предвыборной гонке.
Однако есть и другие, менее афишируемые причины:
🟣 Прежде всего, это недавнее закрытие счетов ряда российских компаний. Это касается российского бизнеса, который использовал Турцию в качестве транзитной юрисдикции для расчётов и логистики, включая нефтегазовых трейдеров.
🟣 Строительство турецкой компанией Baykar (возглавляемой, кстати, зятем Эрдогана) завода по производству БПЛА «Байрактар» под Киевом. Производство стартует уже к концу года.
🟣 Пантюркистские амбиции Эрдогана, касающиеся, в том числе, ряда регионов РФ и постсоветского пространства.
Вот такой себе дружок, Реджеп Тайип: ждем отражения на кошельках россиян недосказанности с Турцией?
Ну и напоследок. Пикантная деталь. На этой неделе США одобрили поставку Турции новейшей версии истребителя F-16 Block 70. Совпадение, вероятно...
#геополитика
@bitkogan
Друзья, всем привет!
Похоже, что Турция медленно, но верно начинает выпадать из пула стран, способствующих обходу международных санкций в отношении РФ. Одним из самых очевидных показателей того, что это происходит, можно назвать отмену визита Владимира Путина в Анкару.
Для Анкары эта отмена стала неожиданностью, так как министр иностранных дел Турции Хакан Фидан на прошедшей неделе заявил, что лидеры двух стран уже согласовали повестку встречи.
В частности, по утверждению турецкой стороны, обсуждать планировалось следующие вопросы:
То есть, по сути, тем для разговора (точек соприкосновения) больше нет. Или все же есть?
В Москве нашли «элегантное» объяснение отмены визита в Анкару: большая загруженность действующего российского президента, связанная с участием в начавшейся предвыборной гонке.
Однако есть и другие, менее афишируемые причины:
Вот такой себе дружок, Реджеп Тайип: ждем отражения на кошельках россиян недосказанности с Турцией?
Ну и напоследок. Пикантная деталь. На этой неделе США одобрили поставку Турции новейшей версии истребителя F-16 Block 70. Совпадение, вероятно...
#геополитика
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Тема все чаще обсуждается:
В чем проблема плавающей ставки для физлиц?
Все просто: ключевая ставка растет
Значит, банки хотят нажиться на таких клиентах?
Не спешите обличать банки в жадности. Они принимают депозиты на более короткий срок, чем выдают кредиты.
Если ставка растет, депозиты приходится привлекать заново под новый высокий процент.
Если все кредиты при этом будут зафиксированы по старым низким ставкам, это оборачивается убытками для банка.
А плавающие ставки снижают данный процентный риск. А именно – перекладывают его с банка на заемщика.
Кто-то ведь должен взять на себя этот риск. Вопрос – кто?
На мой взгляд, лучше уж банки.
Повышенные риски должны на себя брать те, кто их понимает и может ими управлять.
#ставка #кредиты #банки
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Пару слов о приостановке торгов на Мосбирже.
Новость о плановых технических работах действительно не нова и связана с тестовым контуром. Причинами приостановки могут быть какие-то неполадки при этих технических работах.
В любом случае, где-то что-то пошло не так, но причин для паники не видим.
UPD: Торги на фондовой секции Мосбиржи возобновятся в 15:45 МСК.
#Мосбиржа
@bitkogan
Новость о плановых технических работах действительно не нова и связана с тестовым контуром. Причинами приостановки могут быть какие-то неполадки при этих технических работах.
В любом случае, где-то что-то пошло не так, но причин для паники не видим.
UPD: Торги на фондовой секции Мосбиржи возобновятся в 15:45 МСК.
#Мосбиржа
@bitkogan
Telegram
bitkogan⚡️HOTLINE
❗️🏦 Торги на фондовом рынке приостановлены с 13:58. О времени возобновления торгов Мосбиржа сообщит позднее дополнительно.
Другие сегменты работают.
#рфр HOTLINE
Другие сегменты работают.
#рфр HOTLINE
Forwarded from ДОХОДЪ
ОПРОС ПО СТАВКЕ БАНКА РОССИИ: НАШИ ЧИТАТЕЛИ ОДНОЗНАЧНО СТАВЯТ НА UNCHANGE, НО ОЖИДАНИЯ НЕМНОГО СМЕЩЕНЫ ВВЕРХ
Мы продолжаем совместные опросы финансово-экономических каналов по важным темам экономической политики. На прошлой неделе традиционный опрос, посвященный ставке:
• КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИМЕТ БАНК РОССИИ 16 ФЕВРАЛЯ?
• А КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИНЯЛИ БЫ ВЫ?
Самым популярным ответом по ожидаемой ставке стал «ОСТАВИТЬ БЕЗ ИЗМЕНЕНИЙ» – за это проголосовали 79% респондентов. За повышение ставки высказались 11% читателей, за снижение – 9%. То есть ожидания всё-таки немного смещены вверх – повышение ставки чуть-чуть более вероятно, по мнению наших читателей, чем её снижение.
На месте ЦБ наши читатели также оставили бы ставку без изменений – за это высказались 55% респондентов. А вот баланс голосов за повышение (16%) и снижение (27.5%) оказался смещён в сторону более «голубиной» политики.
В опросе приняли участие около 20 тыс. читателей каналов:
@Bitkogan
@Russianmacro
@Dohod
@Probonds
@Cbonds
Евгений Коган @Bitkogan
ЦБ оставит ключевую ставку на уровне 16%. Устойчивая часть инфляции замедляется, но проинфляционные факторы все еще сильны. ЦБ будет ждать уверенности в устойчивом снижении инфляции, прежде чем менять ставку. Ожидаю нейтральный сигнал от ЦБ, прогноз по ставке на 2024 г. – без изменений. На вопрос о первом смягчении ставки ЦБ будет давать уклончивые ответы, чтобы оставить пространство для снижения во II квартале.
Суворов Евгений @russianmacro
Мы ожидаем сохранения ставки на уровне 16%, и на наш взгляд к-л ее изменения в первом полугодии крайне маловероятны. Также нет уверенности, что снижение инфляции носит 100-процентно устойчивый характер, а текущая ситуация с экспортом вызывает определенные опасения, что не может не сказываться на валютном курсе.
Всеволод Лобов @Dohod
Эффект высоких ставок уже заметно отражается на динамике роста денежной массы и ее компонентов. Банк России в целом добивается своих целей и продолжение жесткой политики, как и прежде, будет зависеть от объема и структуры бюджетных стимулов. Продолжение жесткого контроля за оттоком капитала (обязательная продажа выручки, «ручное» управление и пр.) также имеет важное значение. Технически ставки могут быть снижены, однако, по-видимому, Банк России продолжит оценивать проинфляционные риски (те, что сложно контролируются «обычным» уровнем ставок) высоко и возьмет паузу в своих действиях.
Андрей Хохрин @Probonds
Когда Банк России спешно поднимал ставку в прошлом году, это казалось эмоциональной реакцией на падение рубля. И думалось, зачем? Пусть рубль ослабнет, но кредитный процесс продолжится, как шел. Однако за месяцы появилась привычка и к 16%. Курс рубля стабилизировался, но не более. И вот уже и нам, и рынку не особенно хочется что-то менять. Видимо, эти 16% - новая норма финансовой устойчивости. И, если регулятор разделяет ощущение, норма надолго.
Александр Бударин @Cbonds
С момента предыдущего решения по ставке не наблюдается предпосылок для изменения ключевой ставки ЦБ – темпы инфляции, валютные курсы, рыночные условия в целом остаются достаточно стабильными. При этом ожидания участников рынка так же сходятся на том, что ключевая ставка останется без изменений, в связи с чем мы предполагаем, что ключевая ставка останется на текущем уровне.
Мы продолжаем совместные опросы финансово-экономических каналов по важным темам экономической политики. На прошлой неделе традиционный опрос, посвященный ставке:
• КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИМЕТ БАНК РОССИИ 16 ФЕВРАЛЯ?
• А КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИНЯЛИ БЫ ВЫ?
Самым популярным ответом по ожидаемой ставке стал «ОСТАВИТЬ БЕЗ ИЗМЕНЕНИЙ» – за это проголосовали 79% респондентов. За повышение ставки высказались 11% читателей, за снижение – 9%. То есть ожидания всё-таки немного смещены вверх – повышение ставки чуть-чуть более вероятно, по мнению наших читателей, чем её снижение.
На месте ЦБ наши читатели также оставили бы ставку без изменений – за это высказались 55% респондентов. А вот баланс голосов за повышение (16%) и снижение (27.5%) оказался смещён в сторону более «голубиной» политики.
В опросе приняли участие около 20 тыс. читателей каналов:
@Bitkogan
@Russianmacro
@Dohod
@Probonds
@Cbonds
Евгений Коган @Bitkogan
ЦБ оставит ключевую ставку на уровне 16%. Устойчивая часть инфляции замедляется, но проинфляционные факторы все еще сильны. ЦБ будет ждать уверенности в устойчивом снижении инфляции, прежде чем менять ставку. Ожидаю нейтральный сигнал от ЦБ, прогноз по ставке на 2024 г. – без изменений. На вопрос о первом смягчении ставки ЦБ будет давать уклончивые ответы, чтобы оставить пространство для снижения во II квартале.
Суворов Евгений @russianmacro
Мы ожидаем сохранения ставки на уровне 16%, и на наш взгляд к-л ее изменения в первом полугодии крайне маловероятны. Также нет уверенности, что снижение инфляции носит 100-процентно устойчивый характер, а текущая ситуация с экспортом вызывает определенные опасения, что не может не сказываться на валютном курсе.
Всеволод Лобов @Dohod
Эффект высоких ставок уже заметно отражается на динамике роста денежной массы и ее компонентов. Банк России в целом добивается своих целей и продолжение жесткой политики, как и прежде, будет зависеть от объема и структуры бюджетных стимулов. Продолжение жесткого контроля за оттоком капитала (обязательная продажа выручки, «ручное» управление и пр.) также имеет важное значение. Технически ставки могут быть снижены, однако, по-видимому, Банк России продолжит оценивать проинфляционные риски (те, что сложно контролируются «обычным» уровнем ставок) высоко и возьмет паузу в своих действиях.
Андрей Хохрин @Probonds
Когда Банк России спешно поднимал ставку в прошлом году, это казалось эмоциональной реакцией на падение рубля. И думалось, зачем? Пусть рубль ослабнет, но кредитный процесс продолжится, как шел. Однако за месяцы появилась привычка и к 16%. Курс рубля стабилизировался, но не более. И вот уже и нам, и рынку не особенно хочется что-то менять. Видимо, эти 16% - новая норма финансовой устойчивости. И, если регулятор разделяет ощущение, норма надолго.
Александр Бударин @Cbonds
С момента предыдущего решения по ставке не наблюдается предпосылок для изменения ключевой ставки ЦБ – темпы инфляции, валютные курсы, рыночные условия в целом остаются достаточно стабильными. При этом ожидания участников рынка так же сходятся на том, что ключевая ставка останется без изменений, в связи с чем мы предполагаем, что ключевая ставка останется на текущем уровне.
Картина Клода Моне «Утро на Сене в ясную погоду» выросла в цене в 70 раз за 46 лет. А золото «лишь» в 11 раз. Подробнее написали тут.
Прекрасный пример того, что искусство — не только культурное наследие, но порой и прекрасный защитный актив.
Кстати, Моне занимает 4 место по доле в расчете известного индекса Artprice100. Индекс показывает гипотетическую доходность, которую вы получили бы, инвестировав в самых продаваемых артистов мира.
Про инвестиции за рамками фондового рынка рассказываем на Art.Luxury.Money.😉
#искусство
@bitkogan
Прекрасный пример того, что искусство — не только культурное наследие, но порой и прекрасный защитный актив.
Кстати, Моне занимает 4 место по доле в расчете известного индекса Artprice100. Индекс показывает гипотетическую доходность, которую вы получили бы, инвестировав в самых продаваемых артистов мира.
Про инвестиции за рамками фондового рынка рассказываем на Art.Luxury.Money.😉
#искусство
@bitkogan
Ведущий российский девелопер, компания «Самолет» (SMLT RX), на днях объявила об изменениях в составе топ-менеджмента. В частности, гендиректор Антон Елистратов завершил свои полномочия в этой роли.
Что это означает для операционного бизнеса компании? Практически, ничего.
#российский_рынок
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Американская инфляция просила передать привет ФРС👋
Вчера вышли неутешительные данные по американским ценам. Они стали расти быстрее. Причем речь идет об устойчивой части, которая не включает в себя продукты и энергию, иначе говоря, о базовой инфляции.
➡️ Сильный рынок труда, рост зарплат и низкая безработица в США… Это плохо сочеталось с замедлением инфляции. Зато теперь все встало на свои места.
➡️ Следом изменился взгляд потребителей, которые видят, как меняются ценники, и не ждут больше чудес того, что цены станут расти медленнее.
Реакция ФРС
Счетчик устойчивого замедления инфляции обнулился, и теперь копить «уверенность» регулятору придется заново. Даже если инфляция в следующие месяцы бодро пойдет вниз, осадочек у ФРС останется.
Реакция рынка
Тот осознал, что ФРС не зря боялась проинфляционных факторов.
▪️ Доходности десятилеток выросли на 0,1 п.п. до 4,31%.
▪️ S&P500 уходил ниже 4925. То есть падение достигало почти 2%.
Рынок завершил торги на -1,28%. Под конец пошел небольшой шорт-каверинг. Однако стало ясно: инвесторы реально испугались.
Помимо этого резко укрепился доллар США. Индекс DXY уже 104,8. EUR/USD — 1,0710.
Достаточно серьезно упала цена на золото — до 1991. В принципе, все происходящее — не очень хорошо для него.
Что дальше?
В конце февраля выходят данные по потребительским расходам. ФРС будет очень внимательно следить за ними.
Если, как это было в последнее время, расходы населения останутся высокими — скорее всего, не видать нам снижения ставки до июня.
Какие выводы?
1️⃣ Снижения ставки ФРС в марте точно ждать не стоит. Дальше, как говорится, посмотрим.
Но если тенденция продолжится, то тут уже может встать вопрос, что вообще будет ждать ФРС в первом полугодии, и ставка останется неизменной.
2️⃣ В этот раз прогнозы регулятора оказались точнее рыночных. Напомню, что ФРС прогнозирует снижение ставки всего на 75 п.п. в 2024 году. По всей видимости, «счастье» будет позднее.
Что делаем?
Пока спокойно наблюдаем. Из плюсов — резко прибавляют шорты. В моменте индекс волатильности VIX вчера вырос на 30%. А VXX — 15%. Но закрылось более умеренно — всего плюс 7%. TZA — плюс 12%. SQQQ — 4.8%.
Из неприятного — TMF упал на 5%. Ну и золото…
✔️ В принципе, обе позиции меня не сильно пугают. И золото вернется на нужные уровни и пойдет дальше. И ставки в итоге развернутся в «правильную» сторону. Мы уже с вами все это видели в ноябре — декабре 2023 года. Увидим снова. Не сомневаюсь.
✔️ Пока наблюдаем. Прежде чем пойти на 4400-4500 рынку нужно еще и хорошенько испугаться. Поводов для этого у него много.
Однако стоит учитывать, что рынок в последнее время крайне опасен. Может совершить любой кульбит. Так что… пока просто наблюдаем.
P.S. Не исключаю, что большие ребята захотят сыграть на нервах у ФРС и пустить в ход карту «шеф, караул, все пропало».
Тем более, что ситуация с небольшими банками в США выглядит не очень. Так что… денежки слезу любят. (Слеза — это, к примеру, резкий нырок рынка вниз).
А эта «слезка» может сильно не понравиться регулятору. Впрочем… на то и ставка.
#США
@bitkogan
Вчера вышли неутешительные данные по американским ценам. Они стали расти быстрее. Причем речь идет об устойчивой части, которая не включает в себя продукты и энергию, иначе говоря, о базовой инфляции.
Реакция ФРС
Счетчик устойчивого замедления инфляции обнулился, и теперь копить «уверенность» регулятору придется заново. Даже если инфляция в следующие месяцы бодро пойдет вниз, осадочек у ФРС останется.
Реакция рынка
Тот осознал, что ФРС не зря боялась проинфляционных факторов.
Рынок завершил торги на -1,28%. Под конец пошел небольшой шорт-каверинг. Однако стало ясно: инвесторы реально испугались.
Помимо этого резко укрепился доллар США. Индекс DXY уже 104,8. EUR/USD — 1,0710.
Достаточно серьезно упала цена на золото — до 1991. В принципе, все происходящее — не очень хорошо для него.
Что дальше?
В конце февраля выходят данные по потребительским расходам. ФРС будет очень внимательно следить за ними.
Если, как это было в последнее время, расходы населения останутся высокими — скорее всего, не видать нам снижения ставки до июня.
Какие выводы?
Но если тенденция продолжится, то тут уже может встать вопрос, что вообще будет ждать ФРС в первом полугодии, и ставка останется неизменной.
Что делаем?
Пока спокойно наблюдаем. Из плюсов — резко прибавляют шорты. В моменте индекс волатильности VIX вчера вырос на 30%. А VXX — 15%. Но закрылось более умеренно — всего плюс 7%. TZA — плюс 12%. SQQQ — 4.8%.
Из неприятного — TMF упал на 5%. Ну и золото…
Однако стоит учитывать, что рынок в последнее время крайне опасен. Может совершить любой кульбит. Так что… пока просто наблюдаем.
P.S. Не исключаю, что большие ребята захотят сыграть на нервах у ФРС и пустить в ход карту «шеф, караул, все пропало».
Тем более, что ситуация с небольшими банками в США выглядит не очень. Так что… денежки слезу любят. (Слеза — это, к примеру, резкий нырок рынка вниз).
А эта «слезка» может сильно не понравиться регулятору. Впрочем… на то и ставка.
#США
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM