📈 Ставки по депозитам выше доходностей гособлигаций

Поднятие ключевой ставки быстро начало отражаться в ставках по депозитам. Отдельные банки на годовой срок предлагают уже 14%. При этом реакция в государственных облигациях федерального займа (ОФЗ) слабая. Их доходность на тот же срок — 13%. Если учесть разницу в налогообложении, разница будет еще выше.

Выходит, на короткий срок до года включительно сейчас выгоднее депозит. Риск по обоим активам крайне низкий.

✔️Долг по ОФЗ не вернут только в случае дефолта государства, причем в рублях, которые оно может эмитировать.

✔️В случае депозитов большинство банков являются участниками государственной системы страхования вкладов. Для того чтобы потерять деньги депозита, обанкротиться должны и банк, и государство, которое застраховало вклад.

Данная ситуация нетипична. Дело в ОФЗ. Исторически их доходности для коротких сроков близки к ключевой ставке. Сейчас разница с ключевой составляет около 2,0 процентного пункта. Почему?

Последний аукцион Минфина четко показал, что по текущим доходностям спроса нет. Но и предложения на рынке нет. Активность Минфина по размещению облигаций сейчас крайне низкая.

Желающих продать ОФЗ также немного. Большая часть текущих владельцев ОФЗ держат их до погашения. Это объясняется изменением структуры рынка. В последние годы снизилась доля нерезидентов, выросла доля физических лиц.

В следующем году картина изменится. Минфин будет размещать ОФЗ в большом количестве. Если к этому времени ставка ЦБ останется неизменной, короткие облигации немного просядут в цене, а короткие доходности выровняются с ключевой.

🔎Тем не менее доходности по облигациям сейчас настолько велики, особенно по корпоративным, что они перекроют даже небольшую коррекцию при повышении активности Минфина. А по мере неизбежного снижения ключевой ставки в следующем году они принесут дополнительную прибыль.

Доходности на рынке облигаций сейчас уникально высоки.

#депозиты #облигации

@bitkogan

💰Банковский вклад или все-таки облигации?

16%-я ставка Банка России еще не успела повлиять на инфляцию, но зато подтолкнула максимальную доходность по вкладам в рублях до 14,8%.

При этом по ряду особо крупных депозитов банки иногда дают и 15% и даже 16% годовых.

Как писали ранее, учитывая, что дальнейшего ужесточения от ЦБ мы не ждем, вполне можно воспользоваться выгодным предложением, пока есть такая возможность.

Или лучше составить портфель из коротких корпоративных облигаций?

Тут, как говорится, каждому свое.

Если вы готовы положить деньги на депозит на 12 месяцев и не трогать их, а также знаете, что у вас есть план Б на случай непредвиденных обстоятельств, то вклад — нормальная идея.

Но есть несколько моментов, которые стоит принять во внимание:

➡️С прошлого года доходы россиян свыше 150 тыс. рублей от вкладов облагаются налогом в 13%. Сумма свыше 5 млн рублей уже облагается НДФЛ в размере 15%.

✔️То есть, если вы заработали 175 000, вам придется заплатить 25 000 * 13%= 3 250 рублей.
✔️А если 5 млн 300 тысяч, то в налоговую нужно заплатить 4 млн 850 т * 13% + 300 т * 15% = 675 500 рублей.

➡️Также настоятельно рекомендую перед выбором вклада уточнить его срок, возможность пополнения и снятия, штрафы и способ выплаты процентов (ежемесячно или в конце срока).

➡️Чтобы потом не кусать локти, узнайте также об условиях автопролонгации депозита.

➡️Будьте внимательны, открывая валютные или мультивалютные вклады. Обращайте внимание на то, в какой валюте будет выплачиваться доход и по какому курсу — этого конкретного банка или ЦБ РФ.

В любом случае, если вы ожидали, что придете, положите деньги и уйдете, все не так просто.

А что с облигациями?

На рынке можно найти немало качественных бумаг, предлагающих более привлекательную доходность, например, Инарктика-001Р-01, МТС-Банк-001Р-02 или Softline-002Р-01.

Кроме того, вам не грозят штрафы за досрочную продажу. Также они могут неплохо вырасти в цене, если Центральный банк пересмотрит свою монетарную политику.

Чтобы избежать риска ликвидности (возможности быстро и выгодно продать бумагу в случае необходимости) и не оказаться с дефолтными бумагами, эмитентов следует проверять заранее.

А как именно, мы поговорим в ближайшие дни.

Ну и наконец, если мы ожидаем, что какой-то (пусть даже 10-15 процентной, а я опасаюсь, будет еще немного побольше) волны девальвации по году все равно не избежать, то, к примеру, рублевые облигации в определенный момент можно заменить на «замещающие». Извините за каламбур. И таким образом привязаться к валюте.

Что вы предпочитаете?
Если вклад, то ставьте «лайк», а если облигации, то «сердечко».

#депозиты #облигации

@bitkogan

Могут ли у россиян забрать депозиты?

Друзья, всем привет!

Экономисты продолжают пугать россиян страшилками. Часто стали говорить о рисках для банковских вкладов — мол, скоро, ребята дорогие, у вас их отберут.

Логика понятна: нужны средства, бюджет напряженный. А тут — 40 трлн рублей на депозитах. Нужно лишь найти способ до них добраться.

Объясняю, почему я не ожидаю такого сценария.

▪️Во-первых, депозиты граждан считаются частной собственностью, и государство обеспечивает их защиту через систему страхования вкладов (до 1,4 млн рублей).

▪️Во-вторых, по данным ЦБ, у банков достаточно капитала для комфортного выхода из послаблений и роста кредитования.

▪️В-третьих, депозиты необходимы для функционирования всей экономики. Потери для нее от гипотетической блокировки депозитов мало с чем можно сопоставить.

И еще напомню важный момент: в 2023 году банковский сектор заработал рекордные 3,3 трлн рублей против 203 млрд рублей на конец 2022 года. О каком кризисе идет речь?

А что касается забрать… Не забываем: депозит — это пассив банка, то есть его обязательства перед клиентом. Против них — активы банка, чаще всего кредиты. Это значит, что добраться до этих денег не просто, ведь физически — их нет. Они не валяются в банке, а работают.

Если вы все же хотите проверить стабильность своего банка, обратите внимание на следующие показатели — их можно найти в квартальном отчете кредитной организации:

➡️ Если темпы роста доходов превышают темпы роста расходов, а динамика положительная и стабильная — это хороший знак.

➡️ Динамика резервов на потери по кредитам: если эти резервы выросли, стоит насторожиться.

➡️ Стоимость риска (COR): чем этот показатель выше, тем выше риск проводимых операций (а это требует создания дополнительных резервов).

➡️ Чистая процентная маржа (NIM): если она отрицательная, то это тревожный сигнал. Это говорит о том, что стоимость клиентских средств для организации ниже, чем доходность кредитного портфеля. Другими словами, если вы платите за банковский депозит 8% годовых, а кредитуете под 6 % годовых, значит, что-то не так, и вам следует быть осторожным.

➡️ Норматив достаточности капитала (минимальный уровень, установленный ЦБ, составляет 8%, подробнее здесь).

Для тех, кто не хочет заморачиваться, можно проверить стабильность финансовой организации через оценку кредитных агентств.

#депозиты

@bitkogan

Куда пойдут деньги с депозитов?

На начало лета у физических лиц было 32,6 трлн руб. на депозитах в банках. Годовой прирост составил бешеные 38%. Проценты по депозитам капают хорошие. Деньги копятся, что дальше?

◽️А в перспективе года — ничего. На графике четко видно, что бурный рост депозитов лишь восстановил их долю в финансовых активах населения.

Ранее высокая инфляция и низкие ставки по депозитам в 2020–2021 гг. стимулировали граждан искать другие формы сбережений. Но по итогам I квартала 2024 года доля депозитов в сбережениях вернулась на исторический средний уровень в 36%.

✔️ И в новых реалиях доля депозитов теперь может оказаться даже выше исторических значений за счет снижения интереса к долгосрочным сбережениям — причины уже разбирал — и валюте из-за санкционных рисков.

Поэтому, отвечая на вопрос в начале, деньги с депозитов в основном пойдут в депозиты.

И лишь через год-два, когда инфляция будет побеждена и процентные ставки вернутся в норму, люди заинтересуются более выгодными инвестициями.

➡️ Ключевая развилка будет в уровне неопределенности.

▪️Если геополитическая напряженность останется высокой, люди больше предпочтут надежные инвестиции в недвижимость.
▪️Если ситуация станет более стабильной, граждане обратят внимание на акции. А существенная доля все равно останется в депозитах.

#депозиты

💰bitkogan

«А может, мне взять и продать весь свой портфель акций и облигаций, которые так сильно покраснели, и переложить все на депозиты в банке, например, на год?»

В последнее время ко мне все чаще обращаются с подобными вопросами — а вчера отец позвонил и спросил.

Я прекрасно понимаю это беспокойство. Процентные ставки по депозитам сейчас высокие и, похоже, будут оставаться таковыми еще долго. На эмоциях может показаться привлекательным продать всё и переложить деньги в банк под достойный процент.

Но не все тут так просто…

Что же тогда делать? Как поступить лучше? Написал все, что думаю по этому вопросу, — прочитать можно в моем личном блоге. Надеюсь, многим будет полезно.

#депозиты #мнение

💰bitkogan

Стоит ли бояться роста депозитов компаний? Не перестанут ли они тогда инвестировать?

Увидел, на первый взгляд, страшные цифры. В июле объем депозитов юрлиц вырос до 32 трлн руб. Это +15,6% за 2 квартал.

Армагедонщики на этом фоне разводят панику, мол, компании сейчас вместо инвестиций в свое развитие предпочтут депозиты.

❗️Но паниковать смысла не вижу. И вот почему:

Экономика в номинальном выражении за второй квартал выросла почти на столько же — на 15,4%. То есть компании просто следуют за общим ростом экономики.

И прогнозы не сулят катастрофы. Например, согласно консервативному сценарию Минэкономразвития, ситуация не самая радужная, но и поводов для «ужаса-ужаса» пока нет:

◾️Ожидается небольшой рост инвестиций в 2025 году (+0,6%) и снижение в 2026 году (-1,8%).
◾️Рост ВВП прогнозируется на уровне 1,7% в 2025 году и 1% в 2026 году.

Выводы?

➡️ Пока новость о росте средств юрлиц на депозитах не представляет риска. Но если компании будут меньше инвестировать в развитие, это может негативно сказаться на экономике в целом.

➡️ Если вы услышите прогнозы о крахе инвестиций в бизнес из-за депозитов, можете смело их игнорировать. Как и разговоры о крахе недвижимости, рубля и т. д.

#депозиты #бизнес

💰bitkogan

Могут ли заморозить вклады россиян?

Последнее время все чаще задают вопрос: а что, если государство решится на такой шаг? Мол, высокие ставки нужны лишь для того, чтобы заманить деньги на депозиты, а потом их заморозить.

Звучит абсурдно, но с учетом того, что около 80% новых сбережений населения во 2 квартале было размещено на депозитах, тема важная. Разберемся подробнее.

❗️Спойлер: заморозка вкладов крайне маловероятна. Это нанесло бы огромный урон всей финансовой системе, при этом никаких реальных проблем государства это не решило бы. Финансовая система просто рухнула бы.

Если все равно переживаете, напомню простую истину: не храните все яйца в одной корзине. Диверсифицируйте свои инвестиции. Хотя бы вкладывайте часть в государственные и корпоративные облигации. Хотя если случится заморозка средств на счетах, то и облигационный рынок пострадает, так что это тоже не панацея…

Пару примеров я приводил здесь.

Откуда ноги растут? Точнее, почему такие безумные опасения у людей?

◽️Во-первых, это уже случалось — в 1991 году. Тогда в рамках павловской денежной реформы вклады заморозили, ограничив снятие до 500 рублей в месяц.

По данным ЦБ, на тот момент было около 220 млн вкладов, средняя сумма — 1734 рубля. После разморозки их покупательная способность упала до 2–6% от исходной.

То есть положили 1000 рублей, а вернули только 20-60... Подробнее о том, почему это произошло и можно ли было этого избежать, расскажу как-нибудь в другой раз.

◽️Во-вторых, пугает новость, что при нынешних условиях бюджетного правила, если цены на сырье резко упадут, резерв ФНБ может закончиться уже к 2025 году.

Тут армагедонщики спекулируют, что правительству придется залезть в сбережения россиян для закрытия дефицита бюджета и финансирования проектов.

Почему не будет заморозки вкладов?

➡️ Такой шаг уничтожил бы доверие к банкам, а финансовая система без доверия не работает. Это вызвало бы больше проблем, чем решило.

➡️ Заморозка вкладов остановила бы кредитование бизнеса и граждан. В условиях санкций такой удар для экономики просто неприемлем.

Вывод?

Если появится дефицит бюджета, его скорее будут покрывать через государственные займы — у России низкий уровень долга. Ну и постепенное повышение налогов для всех, как планируется с 2025 года, а не за счёт 100% «налога» только на депозиты.

#депозиты

💰bitkogan