Forwarded from MMI
А какое решение приняли бы Вы на заседании Совета директоров Банка России 15 декабря?
Final Results
34%
0 бп (15.0%)
6%
+50 бп (15.5%)
19%
+100 бп (16.0%)
3%
+150 бп (16.5%)
13%
+200 бп (17.0%)
7%
> +200 бп (> 17.0%)
18%
Хочу посмотреть ответы
💭 Недавно увидел статью, в которой говорилось, что агрохолдинг «Степь», входящий в структуру АФК «Системы», собирается выходить на рынок Китая и поставлять туда кондитерские изделия.
Казалось бы, ничего примечательного. Однако, у этой новости есть подтекст. Во-первых, я полагаю, китайский рынок — это хорошая идея. Объясню, почему.
Несколько лет назад с коллегами проводили due diligence одного дистрибьютера кондитерки. Основной канал экспорта был как раз Китай. И, судя по цифрам, наши конфеты, пряники, халва и печенье в Поднебесной заходят «на ура». Более того, местные сластены считают это эко-продуктом.
Во-вторых, АФК собиралась выводить «Степь» на IPO. Новое интересное экспортное направление может стать одной из «фишек» компании. Любопытно будет понаблюдать за этим кейсом.
Да и вообще, планы АФК по выводу на рынок своих «дочек», по моему мнению, заслуживают отдельного, более пристального внимания. Будем с коллегами анализировать ситуацию и знакомить читателей с нашими выводами.
#китай #российский_рынок
@bitkogan
Казалось бы, ничего примечательного. Однако, у этой новости есть подтекст. Во-первых, я полагаю, китайский рынок — это хорошая идея. Объясню, почему.
Несколько лет назад с коллегами проводили due diligence одного дистрибьютера кондитерки. Основной канал экспорта был как раз Китай. И, судя по цифрам, наши конфеты, пряники, халва и печенье в Поднебесной заходят «на ура». Более того, местные сластены считают это эко-продуктом.
Во-вторых, АФК собиралась выводить «Степь» на IPO. Новое интересное экспортное направление может стать одной из «фишек» компании. Любопытно будет понаблюдать за этим кейсом.
Да и вообще, планы АФК по выводу на рынок своих «дочек», по моему мнению, заслуживают отдельного, более пристального внимания. Будем с коллегами анализировать ситуацию и знакомить читателей с нашими выводами.
#китай #российский_рынок
@bitkogan
Друзья, всем привет!
Вчера вышла хорошая новость — Росстат констатировал снижение уровня бедности в России в третьем квартале до 10,2 %.
Постойте, ну если ситуация с доходами улучшается, то почему же закредитованность населения и, главное, просроченные платежи растут как не в себя? Это у нас что — два разных таких народа имеется? У одного растут доходы и падает уровень бедности, а другой все больше и больше в кредиты залезает?
Внимательно анализирую тему снижения уровня бедности. Что там? Речь идет лишь о том, что число граждан с доходами ниже 14 392 рублей сократилось до 14,8 млн человек с 15,3 млн.
Насколько это «много» рассказывать я не буду, вы сами видели цены в магазинах и все отлично знаете.
➡️ Как верно заметил первый зампред комитета Госдумы по экономической политике, «чтобы жить, а не выживать», россиянам нужно не менее 100 000 рублей.
➡️ Для того чтобы начать откладывать деньги на отпуск и образование детей в будущем, семье нужно не менее 200 000 рублей в месяц. О каком улучшении жизни тогда идет речь?
Кроме того, не будем забывать, что в третьем квартале рубль обесценился более чем на 10,5%, да и цены на все, от квартир до зубной пасты выросли.
Словом, статистика — она штука творческая. А еще более творческими бывают варианты ее трактовок.
Какие для меня будут несомненные индикаторы роста доходов населения?
1️⃣ Стабильный рост среднего класса. То есть числа тех, кто зарабатывает более 200 тысяч рублей в месяц.
2️⃣ Рост числа тех, кто приобретает товары длительного пользования.
3️⃣ Рост среднего чека в магазине и ресторане, обгоняющий инфляцию.
4️⃣ Рост количества населения, позволившего себе нормальный отдых.
5️⃣ Прирост числа квадратных метров на душу населения. Снижение процента ветхого жилья.
6️⃣ Наконец, верный индикатор — повышение темпов рождаемости.
Все это, я помню — было у нас в начале-середине 2000-х.
Вот увижу все это, реально поверю, что народ стал жить лучше.
Теперь вопрос — за счет чего можем получить вот это все, вышеперечисленное?
Только лишь за счет роста госрасходов? Да на них, пардон, далеко не уедешь. Государство не может бесконечно увеличивать свои расходы. Да и как мы все прекрасно понимаем, повышение расходов государства — это прямая дорога в инфляционную петлю.
Какой выход?
📌 Структурные реформы экономики. Пойдут они — скажу, что появилась реальная долгосрочная причина для того, чтобы народ жил лучше и, главное, чтобы поменялся тренд на огосударствление всего сущего.
А в текущих условиях… ну повысим мы зарплаты. Так это повышение моментально будет съедено растущими тарифами и инфляцией.
Для экономики все это означает, что, когда государственные стимулы закончатся, рост быстро замедлится. А в какой-то момент нам НЕИЗБЕЖНО придется сокращать госрасходы.
Так что… времени на то, чтобы менять свою экономику у нас не так и много. Иначе рапортовать будем не о сокращении бедности в итоге, а о ее увеличении. А этого бы не хотелось.
#мнение #Россия
@bitkogan
Вчера вышла хорошая новость — Росстат констатировал снижение уровня бедности в России в третьем квартале до 10,2 %.
Постойте, ну если ситуация с доходами улучшается, то почему же закредитованность населения и, главное, просроченные платежи растут как не в себя? Это у нас что — два разных таких народа имеется? У одного растут доходы и падает уровень бедности, а другой все больше и больше в кредиты залезает?
Внимательно анализирую тему снижения уровня бедности. Что там? Речь идет лишь о том, что число граждан с доходами ниже 14 392 рублей сократилось до 14,8 млн человек с 15,3 млн.
Насколько это «много» рассказывать я не буду, вы сами видели цены в магазинах и все отлично знаете.
Кроме того, не будем забывать, что в третьем квартале рубль обесценился более чем на 10,5%, да и цены на все, от квартир до зубной пасты выросли.
Словом, статистика — она штука творческая. А еще более творческими бывают варианты ее трактовок.
Какие для меня будут несомненные индикаторы роста доходов населения?
Все это, я помню — было у нас в начале-середине 2000-х.
Вот увижу все это, реально поверю, что народ стал жить лучше.
Теперь вопрос — за счет чего можем получить вот это все, вышеперечисленное?
Только лишь за счет роста госрасходов? Да на них, пардон, далеко не уедешь. Государство не может бесконечно увеличивать свои расходы. Да и как мы все прекрасно понимаем, повышение расходов государства — это прямая дорога в инфляционную петлю.
Какой выход?
А в текущих условиях… ну повысим мы зарплаты. Так это повышение моментально будет съедено растущими тарифами и инфляцией.
Для экономики все это означает, что, когда государственные стимулы закончатся, рост быстро замедлится. А в какой-то момент нам НЕИЗБЕЖНО придется сокращать госрасходы.
Так что… времени на то, чтобы менять свою экономику у нас не так и много. Иначе рапортовать будем не о сокращении бедности в итоге, а о ее увеличении. А этого бы не хотелось.
#мнение #Россия
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Российский фондовый рынок переживает возрождение первичных размещений. 2023 год может повторить по IPO успех позитивного 2021 года. К тому же, появляются представители новых секторов, как в случае с Группой «Мосгорломбард».
На сегодня ПАО «МГКЛ» (материнская компания Группы «Мосгорломбард») — это не просто ломбардные займы, а технологичное, оцифрованное, клиентоориентированное предприятие с развитой инфраструктурой и прозрачностью процессов и бизнеса в целом.
Компания работает сразу на нескольких рынках — ломбардные займы, ресейл, вторичный рынок драгметаллов.
Смотрите в моем интервью с акционером и генеральным директором ПАО «МГКЛ» (материнской компании Группы «Мосгорломбард») Алексеем Лазутиным.
🔗 Приятного просмотра!
#видео
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
YouTube
IPO Группы "Мосгорломбард". Интервью с акционером и генеральным директором Алексеем Лазутиным
Группа «Мосгорломбард» выходит на IPO. У меня в гостях Алексей Лазутин— акционер и генеральный директор группы «Мосгорломбард».
Российский фондовый рынок переживает возрождение первичных размещений. 2023 год может повторить по IPO успех позитивного 2021…
Российский фондовый рынок переживает возрождение первичных размещений. 2023 год может повторить по IPO успех позитивного 2021…
Вчера на форуме ВТБ «Россия зовет» CFO Газпрома выступил с интересным заявлением по поводу дивидендов. Он заявил, что возможное изменение долговых метрик не должно повлиять на предложения руководства Газпрома по дивидендам.
Напомню, дивидендная политика предусматривает, что если метрика Net Debt/EBITDA уйдет выше 2,5х, то дивиденды могут быть ниже. По итогам 1 полугодия этот показатель составлял 1,9х. Интереснее, что будет по итогам года.
Также CFO компании отметил, что окончательное решение остается за акционерами, то есть за государством. Поэтому метрики, судя по всему, могут и вовсе игнорироваться. Получается, это такой намек на дивиденды?
#дивиденды
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Священная война с последствиями
Друзья, всем привет.
Любят у нас героически решать последствия. Не важно какие.
🍳Яйца сильно дорожают?
➡️ Сам генпрокурор распоряжается проверить рост цен.
➡️ Губернаторы тоже не отстают — активно раздают поручения.
➡️ И ФАС, конечно, разослала «письма счастья» ретейлерам с предложением добровольно ограничить наценки на куриные яйца до марта 2024 года — безусловно, важный период для яиц.
Партия сказала «Надо!» — торговые сети ответили «Есть!»
«Верный» и «Глобус» ограничили наценки на уровне 5%, предложенном ФАС, а «Азбука Вкуса» — до 10% для яиц «Окское» категории С2.
Уверен, что рост цен на яйца будет повержен и остановлен. А сложные вопросы опять останутся без ответа и решений.
❓ Почему подорожание яиц на несколько десятков рублей становится катастрофой для семейных бюджетов?
❓ Не потому ли, что это и так самый дешевый источник животного белка?
❓ Или потому, что располагаемые доходы граждан не растут уже 10 лет?
❓ А почему не растут?
❓ А что нужно сделать, чтобы росли?
Но это сложные вопросы. Лучше ввести побольше ограничений для бизнеса, предельных цен, добровольных соглашений и запретить экспорт. Тогда заживем. До следующих последствий.
#мнение
@bitkogan
Друзья, всем привет.
Любят у нас героически решать последствия. Не важно какие.
🍳Яйца сильно дорожают?
Партия сказала «Надо!» — торговые сети ответили «Есть!»
«Верный» и «Глобус» ограничили наценки на уровне 5%, предложенном ФАС, а «Азбука Вкуса» — до 10% для яиц «Окское» категории С2.
Уверен, что рост цен на яйца будет повержен и остановлен. А сложные вопросы опять останутся без ответа и решений.
Но это сложные вопросы. Лучше ввести побольше ограничений для бизнеса, предельных цен, добровольных соглашений и запретить экспорт. Тогда заживем. До следующих последствий.
#мнение
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Взглянем на последние прогнозы на Банка России. И опять реальность оказалась более проинфляционной, чем того ждал регулятор.
Почему не верю в 17%?
Превышение прогнозов в этом году не так важно — ЦБ уже не влияет на этот год. Гораздо важнее прогноз следующего года. Здесь фундаментально новых факторов нет. Более позитивная текущая статистика и ее инерция компенсирована решением ЦБ продавать больше валюты в следующем году, что укрепит курс рубля.
Какие могут быть сюрпризы?
На следующей неделе запланирована пресс-конференция президента. На таких мероприятиях принято быть щедрым, особенно в преддверии выборов. Как правило, это незаложенные в бюджет социальные расходы, которые быстро транслируются в рост цен через рост потребительских расходов. Если на пресс-конференции гарант конституции проявит чрезмерную щедрость в раздаче бюджетных денег, то это может побудить ЦБ принять более жесткое решение.
Но в целом, я ожидаю повышение ставки до 16% и нейтральный сигнал от ЦБ. Думаю, что после этого с повышением ставки ЦБ закончит.
#ставка #Россия
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Ответы на эти и многие другие вопросы смотрите в нашем новом видео.
#видео
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
YouTube
Американский рынок, индекс RGBI, падение цен на нефть. Ответы на вопросы инвесторов
Тайм-коды:
00:00 - Вступление
03:07 - Об американском рынке
09:32 - Индекс S&P
10:26 - Инфляция в Европе
12:01 - Рынок коммодитиз
17:22 - Китайский рынок
18:21 - Что в происходит в России?
21:21 - О новых размещениях
24:50 - Важные корпоративные события…
00:00 - Вступление
03:07 - Об американском рынке
09:32 - Индекс S&P
10:26 - Инфляция в Европе
12:01 - Рынок коммодитиз
17:22 - Китайский рынок
18:21 - Что в происходит в России?
21:21 - О новых размещениях
24:50 - Важные корпоративные события…
📺 «Неделя. Отражение»
Друзья! Сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 10:30 МСК.
▪️Обсудим ключевые события прошедшей недели
▪️Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей
▪️Ответим на ваши вопросы
Эфир пройдет в нашем YouTube канале Bitkogan Talks.
В числе главных тем:
✔️Визит Путина в ОАЭ и КСА.
✔️Интересные, как обычно, предсказания от Saxo Bank.
✔️События в России. Что ждёт рубль? Повышение процентной ставки ЦБ РФ.
✔️Санкции на алмазы.
✔️Меры по противодействию мошенникам на фондовом рынке.
✔️ИИС-3 и его отличия от двух предыдущих.
… И многое другое.
🔗 Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!
#видео
@bitkogan
Друзья! Сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 10:30 МСК.
▪️Обсудим ключевые события прошедшей недели
▪️Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей
▪️Ответим на ваши вопросы
Эфир пройдет в нашем YouTube канале Bitkogan Talks.
В числе главных тем:
✔️Визит Путина в ОАЭ и КСА.
✔️Интересные, как обычно, предсказания от Saxo Bank.
✔️События в России. Что ждёт рубль? Повышение процентной ставки ЦБ РФ.
✔️Санкции на алмазы.
✔️Меры по противодействию мошенникам на фондовом рынке.
✔️ИИС-3 и его отличия от двух предыдущих.
… И многое другое.
🔗 Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!
#видео
@bitkogan
YouTube
Визит Путина на Ближний Восток. Процентная ставка ЦБ РФ. Падение цен на нефть. "Неделя. Отражение"
«Неделя. Отражение» – передача о ключевых событиях в мире финансов и экономики. Вместе с политологом и президентом Центра стратегический коммуникаций Дмитрием Абзаловым мы говорим о трендах на рынке и перспективах на будущее.
00:00 - Ответы на вопросы. …
00:00 - Ответы на вопросы. …
🗣 На днях говорил о том, что в мире, похоже, в 2024 году будет «весело». Уж «веселее» не придумаешь.
Ну а что там с мировой экономикой. Как и обещал, продолжаю данную тему.
🔎 Начнем с курсов валют. Вот здесь ничего неожиданного, на мой взгляд, НЕ БУДЕТ.
Поскольку вменяемая и понятная всем альтернатива американскому доллару еще не найдена, то никакого обвала его я не жду. От слова вообще.
🔎 Как процентные ставки росли по всему миру, так они, скорее всего, во второй половине года начнут снижаться. Возможно, со второго квартала. Опять же, очень неторопливо.
🔎 Инфляция благодаря очень высокой мировой турбулентности если и будет снижаться, то не так, как всем нам бы хотелось. Постоянно будет… «но что-то пошло не так».
То вдруг будет ощущение — инфляция никуда не ушла, она с нами. То… наоборот — мир скатывается в дефляцию. И это обязательно будет. Причем достаточно скоро.
Так что… чудес здесь не жду.
Более того, не исключу, что в первой половине года мы узрим еще некоторое укрепление доллара относительно иных базовых валют. А вот во второй, возможно, доллар несколько начнет сдавать свои позиции.
Так как же так… где же обещанный «падеж и развал доллара»?
Друзья, так он идет полным ходом и давно.
🚩 Во-первых, та самая инфляция, которую мы с вами видим, она в итоге и показывает нам с вами… обвал и доллара, и других валют.
Я имею в виду, прежде всего, инфляцию в долларах. Не забываем, здесь все так же как и у нас. Есть официально рассчитываемая инфляция по стандартным методикам. А есть… суровая жизнь.
🚩 Ну и, во-вторых.
На сколько у нас с вами укрепилось золото за год?
На сколько выросли цены на продовольствие?
Это их рост? Или это падение американской и остальных валют относительно них?
Вопрос, как говорится, творческий.
За год золото выросло относительно доллара примерно на 12%. Или это доллар упал относительно золота? Так же как и корзина валют.
Если говорить про желтый металл, то так же, как и раньше, полагаю, что увидим и 2300 и, возможно, даже более высокие уровни. 2100, как и обещал, мы в этом году достигли.
Опять же, не жду от золота выдающихся подвигов. Даже пока на уровень 2500 посматриваю с легким недоверием. Пока.
А вот в серебро по 28 и даже по 30 верится гораздо сильнее. То есть если золото имеет шанс подрасти на 10-12%, то серебро, по моим оценкам, вполне может и впечатлить неокрепшие души и показать рост на 25-30%.
Не претендую здесь на истину в последней инстанции. Но… шансы на то имеются.
Продолжение⬇️
Ну а что там с мировой экономикой. Как и обещал, продолжаю данную тему.
Поскольку вменяемая и понятная всем альтернатива американскому доллару еще не найдена, то никакого обвала его я не жду. От слова вообще.
То вдруг будет ощущение — инфляция никуда не ушла, она с нами. То… наоборот — мир скатывается в дефляцию. И это обязательно будет. Причем достаточно скоро.
Так что… чудес здесь не жду.
Более того, не исключу, что в первой половине года мы узрим еще некоторое укрепление доллара относительно иных базовых валют. А вот во второй, возможно, доллар несколько начнет сдавать свои позиции.
Так как же так… где же обещанный «падеж и развал доллара»?
Друзья, так он идет полным ходом и давно.
Я имею в виду, прежде всего, инфляцию в долларах. Не забываем, здесь все так же как и у нас. Есть официально рассчитываемая инфляция по стандартным методикам. А есть… суровая жизнь.
На сколько у нас с вами укрепилось золото за год?
На сколько выросли цены на продовольствие?
Это их рост? Или это падение американской и остальных валют относительно них?
Вопрос, как говорится, творческий.
За год золото выросло относительно доллара примерно на 12%. Или это доллар упал относительно золота? Так же как и корзина валют.
Если говорить про желтый металл, то так же, как и раньше, полагаю, что увидим и 2300 и, возможно, даже более высокие уровни. 2100, как и обещал, мы в этом году достигли.
Опять же, не жду от золота выдающихся подвигов. Даже пока на уровень 2500 посматриваю с легким недоверием. Пока.
А вот в серебро по 28 и даже по 30 верится гораздо сильнее. То есть если золото имеет шанс подрасти на 10-12%, то серебро, по моим оценкам, вполне может и впечатлить неокрепшие души и показать рост на 25-30%.
Не претендую здесь на истину в последней инстанции. Но… шансы на то имеются.
Продолжение
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Тут все может быть интереснее.
Нефть, и правда, исходя из нашего геополитического прогноза будет летать со свистом. Можем Brent в следующем году и по 65-70 увидеть, и не исключены волны до 120.
Особенно на фоне возможного вовлечения Ирана в «большую турбулентность».
Так что осторожно скажу так: как диапазон на предстоящий год вижу 85-120. Сегодня вижу.
Но колебания как в этом диапазоне могут быть весьма резкими, так и краткосрочные вылеты вне этого диапазона также вполне вероятны.
Если значительного дополнительного усиления санкционного давления мы не увидим и мирные переговоры останутся лишь мечтой… тогда, наверное, будем находиться в интервале 88-110.
Конец года вижу, скорее, на уровне 105-110, чем 88-90.
Я понимаю, критики тут же скажут — где модели, где цифры. Где анализ потенциальной дефицитности бюджета и расчеты по платежному балансу.
Позвольте все эти выкладки мы дадим в другой раз. Не волнуйтесь, все будет. А сегодня поговорим исключительно о выводах.
Ну и, разумеется — глобальные перспективы мировой экономики. Какие регионы и страны могут быть бенефициарами происходящих событий. Какие сектора выиграют и какие проиграют.
Все это в самое ближайшее время. Скажу лишь одно — эта глобальная мировая турбулентность постоянно будет влиять на прогнозы и заставлять всех шарахаться то в одну, то в другую сторону. А для спекулянтов… год будет шикарный.
#прогноз #мнение #валюты
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Марк Андрессен.
Автор цитаты — сооснователь одного из крупнейших венчурных фондов. А его партнер — Бен Хоровиц, автор книги «Легко не будет». Как и многие другие стартаперы с опытом, он считает что книги, программы MBA не подготовят вас к большинству трудностей, с которыми сталкиваются начинающие руководители бизнесов. Но могут дать поддержку и честно рассказать о трудностях управления.
Первый стартап Хоровица Loudcloud (пионер облачных вычислений и SaaS) был приобретен компанией HP в 2007 г. за $1,6 млрд. Бен рассказывает историю компании с юмором, уделяя внимание не только победам, но и ошибкам, поражениям, действиям в условиях череды кризисов.
О себе автор говорит, что он был «CEO для мира» лишь несколько месяцев, а «CEO для войны» — несколько лет. А какие качества нужны в таких условиях? Не столько интеллект и способность к рассуждению, сколько мужество и решительность.
Часто руководитель сравнивается с хирургом, который должен делать быстрые и точные действия.
Что же конкретно он cделал?
Следующий шаг — создание в 2009 г. венчурного фонда. Кофаундеры Andreessen Horowitz:
В итоге через 4 года фонд стал одним из самых уважаемых и влиятельных, вырос с $300 млн до $2,7 млрд.
Каким же должен быть успешный CEO?
Мы писали про компоненты успешного бизнеса и важные умения лидера компании (особенно про EQ).
Хоровиц выделяет способности
А если нет таких талантов или только часть из них?
Для «свежих» CEO будет много сюрпризов. Принимать решения часто нужно, имея 10% нужной информации (и в книгах ее не найдёшь), а времени мало.
При управлении в кризис нужны другие навыки. Нужно концентрировать усилия на одном направлении и бить прямо в цель. Ставки высоки, поэтому применяют директивные методы, нет терпимости к лени и срыву планов.
Ставьте
#книги #бизнес
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Друзья, всем привет!
🏠 Почему при таких высоких ставках народ, тем не менее, продолжает брать кредиты и приобретать недвижимость?
🔎 Одна из причин, по моему мнению, — достаточно серьезные долгосрочные инфляционные ожидания и резкое снижение доверия к рублю и финансовым инструментам.
Людей еще как можно понять.
Постоянно что- то происходит.
То замораживаются на непонятный срок активы на СПБ Бирже.
То заморозка ИЦБ в НРД.
То летящие к космическим высотам цены на яйца.
То быстро обновляющиеся цены на топливо на заправках.
Психологически к народу, увы, вернулся страх потерять все сбережения.
🔎 Как следствие, вырос спрос на физические активы, в том числе недвижимость. Не останавливают россиян даже повышение ставки Банком России и высокие цены.
В июле-сентябре банки выдали 2,5 трлн рублей ипотечных кредитов, что на 38 % больше, чем в апреле-июне. В сегменте строящегося жилья граждане взяли кредитов на 1,1 трлн рублей.
🚩 В целом, по прогнозам ЦБ, рост ипотечного кредитования с учетом секьюритизации к концу 2023 года может составить 28-31%. Без учета корректировки — 24-27%.
Есть ли на рынке пузырь?
Как я уже говорил ранее, пузыря на рынке недвижимости я не вижу.
🔎 Не жду и обвала цен, несмотря на призывы Минфина и ЦБ ужесточить или вообще отменить льготную ипотеку, повысить требования к заемщикам и увеличить сумму первоначального взноса.
Даже если все эти инициативы регулятора лишат рынок жилья 25-30% потенциальных покупателей, большинство застройщиков не будет работать себе в убыток.
🚩 Кроме того, как показал отчет «Эталона» за ноябрь, застройщики накопили достаточный запас прочности, который позволит им не снижать цены на жилье.
А что с фондовым рынком?
Как вы, вероятно, заметили, при снижении курса рубля и росте инфляции спрос на акции обычно тоже увеличивается. Осталось только немного снизить геополитические риски.
💙️ Отвечая на вопрос, откуда будут брать деньги, скажу, что рублевые сбережения россиян в банках к концу 2023 года вырастут на 21% и приблизятся к 40 трлн рублей.
💙️ А что будет при таких ставках через год?
Это уже будет не 40, а 46 трлн.
💙️ А про депозиты юрлиц забыли?
Так того же порядка средства.
💙️ А на какую сумму застройщики без учета ИЖС продают в год жилья? Да примерно на ту же — 6 трлн.
Другой вопрос, что столь значительный рост депозитов мог быть вызван простым изменением типа сбережений. Например, валюта стала менее привлекательной из-за санкций, а вклады в рублях имеют высокую процентную ставку.
Но факт остается фактом — свободных денег для инвестиций в недвижимость сегодня совсем не мало.
#недвижимость #прогноз
@bitkogan
🏠 Почему при таких высоких ставках народ, тем не менее, продолжает брать кредиты и приобретать недвижимость?
Людей еще как можно понять.
Постоянно что- то происходит.
То замораживаются на непонятный срок активы на СПБ Бирже.
То заморозка ИЦБ в НРД.
То летящие к космическим высотам цены на яйца.
То быстро обновляющиеся цены на топливо на заправках.
Психологически к народу, увы, вернулся страх потерять все сбережения.
В июле-сентябре банки выдали 2,5 трлн рублей ипотечных кредитов, что на 38 % больше, чем в апреле-июне. В сегменте строящегося жилья граждане взяли кредитов на 1,1 трлн рублей.
Есть ли на рынке пузырь?
Как я уже говорил ранее, пузыря на рынке недвижимости я не вижу.
Даже если все эти инициативы регулятора лишат рынок жилья 25-30% потенциальных покупателей, большинство застройщиков не будет работать себе в убыток.
А что с фондовым рынком?
Как вы, вероятно, заметили, при снижении курса рубля и росте инфляции спрос на акции обычно тоже увеличивается. Осталось только немного снизить геополитические риски.
Это уже будет не 40, а 46 трлн.
Так того же порядка средства.
Другой вопрос, что столь значительный рост депозитов мог быть вызван простым изменением типа сбережений. Например, валюта стала менее привлекательной из-за санкций, а вклады в рублях имеют высокую процентную ставку.
Но факт остается фактом — свободных денег для инвестиций в недвижимость сегодня совсем не мало.
#недвижимость #прогноз
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Как купить золото частному инвестору?
💭 Инвестиции в золото всегда актуальны, а сейчас в особенности. Поэтому меня часто спрашивают о том, какие возможности для таких инвестиций доступны среднему россиянину?
Для долгосрочных вложений лучше всего подходит физическое золото – слитки, инвестиционные монеты. Тем более, что сейчас появились сервисы, упрощающие покупку и хранение слитков.
Но и «бумажное» золото также набирает популярность у инвесторов. Мосбиржа по итогам 11 месяцев года насчитала, что оборот по золотым инструментам превысил 400 млрд рублей – в 3,4 раза больше, чем ха весь 2022 год.
Что это за инструменты?
Во-первых, GLDRUB_TOM – физическое золото, которое торгуется в валютной секции Мосбиржи.
Среднедневное количество сделок по GLDRUB_TOM в последние месяцы превышает 3 тыс. Пару лет назад было лишь несколько сотен. Их совокупный объем сравним с прежним, а сами сделки мельче, что указывает на рост активности именно частных инвесторов.
Фьючерсов на золото на Мосбирже торгуется сразу три:
🟡 GL – котировка в рублях за грамм, базовый актив – индекс аффинированного золота Мосбиржи, по сути тот же GLDRUB_TOM.
🟡 GD – с более привычной котировкой в долларах за унцию. Он же наиболее старый и ликвидный инструмент на золото. Обращаю внимание, что несмотря на долларовую котировку, инструмент полностью рублевый и расчетный. Другими словами, никакие санкции до него не дотянутся.
🟡 GLDRUBF – «вечный фьючерс». Котировка и базовый актив аналогичны GL. Инструмент довольно живой, но чем он так привлекателен, понять сложно. Особенно для покупок, ведь постоянный перенос позиции не бесплатный. А при текущих ставках довольно кусачий.
Тем не менее, выбор у инвестора есть, и он достаточно широк. Главное, что все перечисленные инструменты находятся полностью в российском контуре, рисков каких-либо блокировок по ним нет.
❗️Однако прочие риски, такие как плечо и возможность маржин-колла, остаются. Всегда следует помнить об этом при торговле фьючерсами.
Еще можно покупать акции золотодобытчиков, здесь тоже есть выбор. Акции компаний обычно коррелируют с золотом, но все же это отдельная тема, достойная отдельного обсуждения.
#золото #акции
@bitkogan
💭 Инвестиции в золото всегда актуальны, а сейчас в особенности. Поэтому меня часто спрашивают о том, какие возможности для таких инвестиций доступны среднему россиянину?
Для долгосрочных вложений лучше всего подходит физическое золото – слитки, инвестиционные монеты. Тем более, что сейчас появились сервисы, упрощающие покупку и хранение слитков.
Но и «бумажное» золото также набирает популярность у инвесторов. Мосбиржа по итогам 11 месяцев года насчитала, что оборот по золотым инструментам превысил 400 млрд рублей – в 3,4 раза больше, чем ха весь 2022 год.
Что это за инструменты?
Во-первых, GLDRUB_TOM – физическое золото, которое торгуется в валютной секции Мосбиржи.
Среднедневное количество сделок по GLDRUB_TOM в последние месяцы превышает 3 тыс. Пару лет назад было лишь несколько сотен. Их совокупный объем сравним с прежним, а сами сделки мельче, что указывает на рост активности именно частных инвесторов.
Фьючерсов на золото на Мосбирже торгуется сразу три:
Тем не менее, выбор у инвестора есть, и он достаточно широк. Главное, что все перечисленные инструменты находятся полностью в российском контуре, рисков каких-либо блокировок по ним нет.
❗️Однако прочие риски, такие как плечо и возможность маржин-колла, остаются. Всегда следует помнить об этом при торговле фьючерсами.
Еще можно покупать акции золотодобытчиков, здесь тоже есть выбор. Акции компаний обычно коррелируют с золотом, но все же это отдельная тема, достойная отдельного обсуждения.
#золото #акции
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Друзья, на прошлой неделе побывал на закрытой презентации ГК «Пионер» в Дубае.
В этот раз ребята представили свой новый уникальный проект: 66-этажная башня премиум-класса в коллаборации с Pininfarina (дизайнерское бюро, ответственное за дизайн топовых моделей Ferrari и Alfa Romeo) в одной из самых выгодных с точки зрения инвестиций под рост капитализации или сдачу в аренду локаций — Dubai Internet City.
Мероприятие посетил вместе со своим партнером Антоном Москалевым, с которым забрали на эксклюзивных условиях для вас несколько лучших этажей с потрясающим видом на знаменитую Palm Jumeirah, Бурдж Аль-Араб и Залив.
Не буду подробно описывать проект — все это есть на канале Антона (общее описание Iconiс Tower и почему выбранный район максимально выгоден для инвестора), скажу лишь, что после презентации сложилось впечатление, что это будет по-настоящему уникальное по дизайну, качеству исполнения и продуманности здание с московским взглядом на роскошь.
Такие проекты покупают не только для инвестиций, их хочется назвать домом. А лучше и то, и другое — уж больно хорошие сейчас условия и цены (но это тоже все есть на канале моего партнера), которые будут расти на 3-5% с каждым этапом сдачи (распродают где-то по 15% здания за раз).
Поэтому, мой совет — не стоит затягивать с принятием решения.
#Дубай
@bitkogan
В этот раз ребята представили свой новый уникальный проект: 66-этажная башня премиум-класса в коллаборации с Pininfarina (дизайнерское бюро, ответственное за дизайн топовых моделей Ferrari и Alfa Romeo) в одной из самых выгодных с точки зрения инвестиций под рост капитализации или сдачу в аренду локаций — Dubai Internet City.
Мероприятие посетил вместе со своим партнером Антоном Москалевым, с которым забрали на эксклюзивных условиях для вас несколько лучших этажей с потрясающим видом на знаменитую Palm Jumeirah, Бурдж Аль-Араб и Залив.
Не буду подробно описывать проект — все это есть на канале Антона (общее описание Iconiс Tower и почему выбранный район максимально выгоден для инвестора), скажу лишь, что после презентации сложилось впечатление, что это будет по-настоящему уникальное по дизайну, качеству исполнения и продуманности здание с московским взглядом на роскошь.
Такие проекты покупают не только для инвестиций, их хочется назвать домом. А лучше и то, и другое — уж больно хорошие сейчас условия и цены (но это тоже все есть на канале моего партнера), которые будут расти на 3-5% с каждым этапом сдачи (распродают где-то по 15% здания за раз).
Поэтому, мой совет — не стоит затягивать с принятием решения.
#Дубай
@bitkogan
Объяснение ЦБ звучит важно и серьезно: «устойчивое увеличение внутреннего спроса все больше превышает возможности расширения производства товаров и услуг». Но почему так получилось?
Военные расходы становятся заказами для российской промышленности, российского сырья и, в итоге, становятся российскими зарплатами и доходами.
А уже дальше запускается спираль с ростом инфляции и кредитами. Граждане и фирмы, видя, как быстро растут цены, более охотно берут кредиты, чем делают сбережения. Пусть лучше обесценится долг, чем свои накопления. А кредиты снова разгоняют инфляцию.
А что на стороне предложения в потребительском секторе?
Вот и получается, что, с одной стороны, растет совокупный спрос за счет военных расходов и кредитов, а с другой, удовлетворить этот спрос некому, так как много людей ушли работать в военный сектор.
Акцент развития государства сейчас сместился от потребительского сектора на военный. Как ни крути ключевую ставку, суть не изменишь. Жить богаче с военными расходами не станешь.
#ставка #Россия
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from MMI
ОПРОС ПО СТАВКЕ БАНКА РОССИИ: НАШИ ЧИТАТЕЛИ ОДНОЗНАЧНО СТАВЯТ НА +100 БП
Мы продолжаем совместные опросы финансово-экономических каналов по важным темам экономической политики. На прошлой неделе традиционный опрос, посвященный ставке:
• КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИМЕТ БАНК РОССИИ 15 ДЕКАБРЯ?
• А КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИНЯЛИ БЫ ВЫ?
Самым популярным ответом по ожидаемой ставке стал +100 бп – за это проголосовали 52% респондентов. За неизменность ставки высказались 14% читателей, а за +200 бп проголосовало лишь 16%. Медианная ожидаемая ставка – 15.77%.
На месте ЦБ наши читатели действовали бы более консервативно. Здесь с результатом 42% победил ответ – оставить ставку без изменений. За +100 бп высказались 24%, за +200 бп – 15.0%. Медианная оценка составила – 15.53%.
В опросе приняли участие около 20 тыс читателей каналов:
@Bitkogan
@Russianmacro
@Dohod
@Probonds
@Cbonds
Евгений Коган @Bitkogan
Вероятнее всего – повышение ставки на 100 б.п. до 16%. С одной стороны, реальность оказалось более проинфляционной, чем того ждал ЦБ. Думаю, прогнозы по экономике и инфляции за этот год будут превышены. Поэтому ставку придется поднимать. С другой – ставку больше 16% не жду, т.к. гораздо важнее прогнозы следующего года. Здесь фундаментально новых факторов не появилось. Более позитивная текущая статистика и её инерция компенсированы решением ЦБ продавать больше валюты в следующем году.
Суворов Евгений @russianmacro
Ставка определенно будет повышена. Помесячные аннуализированные темпы сейчас - почти 13%, и это в 3 раза выше таргета ЦБ. Риски возможного смягчения бюджетной политики в обозримой перспективе пока никуда не делись. Заметно снизившиеся в последнее время цены на нефть также могут добавить определенные опасения относительно бюджета, здесь несколько нестабильным может оказаться и курс рубля
Всеволод Лобов @Dohod
По решению Банка России о размере ключевой ставки можно судить об объеме бюджетных стимулов - в большей степени будущих. Предыдущие стимулы хорошо видны по динамике денежной массы. Она перестала сильно расти, но ее темы роста не снижаются. Бюджет и программы льготного кредитования продолжают формировать риски превышенной инфляции. Очевидно, что понижение ставки сейчас – мера неадекватная. Ее повышение – просто скажет нам о продолжении агрессивной фискальной политики правительства.
Андрей Хохрин @Probonds
Мы с большинством. Считаем нецелесообразным дальше поднимать ставку и ждем остановки от регулятора. Уже при 15% облигационный рынок печальный. 16% могут отправить его в необратимое пике. Когда сложность занять дополняется ощутимым числом дефолтом. Что дальше не позволяет занимать уже при любых ставках. Обрушение кредитного процесса только кажется меньшим злом в сравнении с инфляцией.
Александр Бударин @Cbonds
В связи с тем, что стимулы к повышению ставки ЦБ не исчезли, мы считаем базовым сценарием повышение ставки на 100 б.п., которое продолжит череду постепенных ужесточений ДКП и усилит сигнал, транслируемый ЦБ. Рынок также считает возможным повышение ставки на 200 б.п., с разворотом в первом квартале 2024 года, однако нам такой сценарий кажется менее вероятным и более экстремальным.
Мы продолжаем совместные опросы финансово-экономических каналов по важным темам экономической политики. На прошлой неделе традиционный опрос, посвященный ставке:
• КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИМЕТ БАНК РОССИИ 15 ДЕКАБРЯ?
• А КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИНЯЛИ БЫ ВЫ?
Самым популярным ответом по ожидаемой ставке стал +100 бп – за это проголосовали 52% респондентов. За неизменность ставки высказались 14% читателей, а за +200 бп проголосовало лишь 16%. Медианная ожидаемая ставка – 15.77%.
На месте ЦБ наши читатели действовали бы более консервативно. Здесь с результатом 42% победил ответ – оставить ставку без изменений. За +100 бп высказались 24%, за +200 бп – 15.0%. Медианная оценка составила – 15.53%.
В опросе приняли участие около 20 тыс читателей каналов:
@Bitkogan
@Russianmacro
@Dohod
@Probonds
@Cbonds
Евгений Коган @Bitkogan
Вероятнее всего – повышение ставки на 100 б.п. до 16%. С одной стороны, реальность оказалось более проинфляционной, чем того ждал ЦБ. Думаю, прогнозы по экономике и инфляции за этот год будут превышены. Поэтому ставку придется поднимать. С другой – ставку больше 16% не жду, т.к. гораздо важнее прогнозы следующего года. Здесь фундаментально новых факторов не появилось. Более позитивная текущая статистика и её инерция компенсированы решением ЦБ продавать больше валюты в следующем году.
Суворов Евгений @russianmacro
Ставка определенно будет повышена. Помесячные аннуализированные темпы сейчас - почти 13%, и это в 3 раза выше таргета ЦБ. Риски возможного смягчения бюджетной политики в обозримой перспективе пока никуда не делись. Заметно снизившиеся в последнее время цены на нефть также могут добавить определенные опасения относительно бюджета, здесь несколько нестабильным может оказаться и курс рубля
Всеволод Лобов @Dohod
По решению Банка России о размере ключевой ставки можно судить об объеме бюджетных стимулов - в большей степени будущих. Предыдущие стимулы хорошо видны по динамике денежной массы. Она перестала сильно расти, но ее темы роста не снижаются. Бюджет и программы льготного кредитования продолжают формировать риски превышенной инфляции. Очевидно, что понижение ставки сейчас – мера неадекватная. Ее повышение – просто скажет нам о продолжении агрессивной фискальной политики правительства.
Андрей Хохрин @Probonds
Мы с большинством. Считаем нецелесообразным дальше поднимать ставку и ждем остановки от регулятора. Уже при 15% облигационный рынок печальный. 16% могут отправить его в необратимое пике. Когда сложность занять дополняется ощутимым числом дефолтом. Что дальше не позволяет занимать уже при любых ставках. Обрушение кредитного процесса только кажется меньшим злом в сравнении с инфляцией.
Александр Бударин @Cbonds
В связи с тем, что стимулы к повышению ставки ЦБ не исчезли, мы считаем базовым сценарием повышение ставки на 100 б.п., которое продолжит череду постепенных ужесточений ДКП и усилит сигнал, транслируемый ЦБ. Рынок также считает возможным повышение ставки на 200 б.п., с разворотом в первом квартале 2024 года, однако нам такой сценарий кажется менее вероятным и более экстремальным.