В кабмине одобрили расширение использования наличных при международных расчетах

Это может быть очень неплохим толчком для притока валюты в РФ. Расскажем, что это значит и каковы последствия.

В чем состоит расширение возможностей по использованию налички?
✔️Экспортеры могут получать авансовые платежи кэшем, зачислять их на счета в российские банки. Причем как в национальной, так и в иностранной валюте.
✔️Импортеры смогут принимать наличные в возмещение платежей за заказанные ими товары, не попавшие на территорию РФ.

💵 В общем теперь международные расчеты можно делать наличными. Это касается всех стран, где разрешен оборот наличными.
🇦🇪 Ключевой пример — ОАЭ.

Какие последствия у такого послабления?

1️⃣Проще рассчитываться за экспорт/импорт. Сейчас многие зарубежные банки не принимают платежи из РФ для расчетов за куплю-продажу из-за санкций (частные банки часто просто отказывают в платежах).

2️⃣Будут расти объемы международной торговли. Опять же, не гигантскими темпами, т. к. мера больше полезна для малого и среднего бизнеса. Все-таки миллиарды в чемоданчике не повозишь.

3️⃣Приток валюты в РФ вполне может вырасти. Теперь, к примеру, экспортеры могут приезжать в ОАЭ и продавать там товар, далее ввозить валюту в РФ.

4️⃣Обход санкционных рисков для контрагентов РФ. Иностранные компании, торгующие с РФ, в случае оплаты наличными могут не бояться попасть под удар.

5️⃣Новые правила могут позволить избежать блокировки безналичной валюты иностранными банками по причине санкций.

Из минусов — переход расчетов в кэш может привести к уводу части операций в тень для ухода от налогов.

Вывод?

📍Считаю, что инициатива очень логичная. От нее больше положительных последствий. Все-таки сейчас главный приоритет — это найти способы «вертеться» при нынешней геополитике.

#налоги #валюта

@bitkogan

Друзья, всем привет!

То, что происходит в настоящий момент с курсом рубля мне напоминает старую шутку про аналитиков!

— Дружище, ты вообще понимаешь, что происходит.
— Ну я, если хочешь, могу объяснить.
— Слушай, объяснить и я могу. Ты скажи, что происходит!

Правда политологи всегда доказывают, что эта шутка именно про них. Но от этого, если честно, не легче. Почти все и в этой сфере чаще всего развивается явно не по прописанным заранее сценариям.

Итак, рубль.

Традиционный ответ любого аналитика сегодня —
⏪Складывается впечатление, что есть устойчивый спрос на валюту, для которого недостаточно предложение экспортной выручки⏩
⏪Недавнее ослабление курса рубля по прежнему связано со слабостью счета текущих операций⏩

🔘Кроме того, налоговый период завершился. Экспортерам можно особо не спешить с продажей валютной выручки.
🔘Ну и всеми отмечено, что отток средств продолжается. Кстати, частично это связано с сезонностью. Народ активно по возможности покупает валюту для отпуска в той же Турции или еще где.
Хоть цены на все и взлетели для отпускников, но и в России, как выясняется, отдыхать стало не намного дешевле.

Объяснения понятные. Но они не отвечают на главный вопрос — а чего вдруг именно сейчас так резко пошел слабеть рубль.
➡️В конце концов нефть торгуется на вполне себе неплохих уровнях на радость тем же Саудитам.
➡️И ЦБ вроде как с 1 августа обещал потихоньку продавать валюту.
➡️И по поступающим данным, Минфин вследствие слабости рубля решил не спешить с покупками валюты.

«Из-за ослабления рубля власти в ближайшие месяцы не будут покупать валюту на нефтегазовые сверхдоходы, отступив от бюджетного правила».

Может виноват значительный спрос на наличные?

«Объем наличных денег в обращении в июле 2023 года увеличился в России на 388,7 млрд руб., следует из статистики Центробанка. Это почти в четыре раза больше, чем за аналогичный период прошлого года (97,7 млрд руб.)».

Когда рубль был 60, всем стало понятно — данная ситуация не выгодна для государства и экспортеров. А комфортна лишь для населения и ЦБ. Население могло закупаться недорогой валютой, а ЦБ получил резкое падение инфляции.

Ну а теперь… Теперь пожалуй и Минфин счастлив. И ЦБ бьет в колокола, опасаясь раскрутки инфляции. Никто особо не заинтересован в дальнейшей девальвации рубля.

Так что в данный момент полагаю, что будет следующее.

🟡ЦБ имеет возможность вмешаться и через продажу юаней.
🟡ЦБ в случае необходимости может административно ограничить покупки валюты и вновь поменять правила игры по выводу средств физлицами.
🟡Импорт при таком курсе для ряда игроков уже не настолько выгоден. А для кого-то уже и убыточен.
🟡Минфин будет тормозить с покупками валюты в рамках бюджетного правила, как уже намекнул нам.
🟡Доходы от роста цены на нефть потихоньку, но начнут влиять на курс.

Так что, по всей видимости у рубля в ДАННЫЙ момент нет значительного потенциала для дальнейшего ослабления.
↔️Т. е. 95… увидеть можем. Любое движение может носить инерцию и излишний размах.
↘️И потихоньку снова потом вполне можем вернуться на 80-е уровни. И там и зажить какое-то время. На мой взгляд, на уровни 87–92.

Чисто экономически (и здесь я полностью согласен с Софьей Донец) рубль сегодня по фундаментальным показателям даже с учетом всех негативных факторов, имеет внутреннюю недооценку примерно процентов на 20 от текущих уровней.

Если только не произойдет (или происходит) что-то, кардинально меняющее расклады и все модели. Что-то, ломающее саму систему координат.

И тогда уже придется вновь оценивать — а насколько тогда рубль верно оценен. Но это все будет уже, скорее, не из области экономики.

☑️Ну а пока — пока продаю в хорошую прибыль остатки фьючерсов на USD/RUB и CNY/RUB. И юани в портфелях. Скорее всего, жадность при текущем курсе нужно уже умерить.

P. S. Индекс RGBI попробовал было после решения ЦБ по ставке немного подрасти и… снова устремился на юга. Новое повышение ставки выглядит более чем реально.

#валюта #рубль #ЦБ

@bitkogan

🔊 🔊 Евгений Коган о рубле и выступлении ЦБ:

Банк России намекнул, что не будет анонсировать интервенции.

Однако так делает любой ЦБ, поэтому скорее всего будут наказывать спекулянтов, проводить какие-то интервенции и как-то реагировать.

Никто не допустит ухода на 100+, ведь может начаться неконтролируемая реакция народа (набеги на обменники). Пока народ реагирует достаточно спокойно.

По поводу того, что было сказано ЦБ, дадим подробный комментарий на @bitkogan

#Коган #цб #валюта HOTLINE

В Йоханнесбурге стартует саммит БРИКС

Друзья, всем привет!

В столице ЮАР снова звучат вувузелы, но не из-за футбола, а саммита БРИКС. СМИ уже назвали это событие крупнейшей в истории встречей глав государств и правительств незападных стран.

❓Масштаб — это хорошо, но оправдает ли форум с участием более 60 стран «Глобального Юга» ожидания? Изменится ли раз и навсегда экономическая картина мира или получится как обычно?

Учитывая, что страны БРИКС обогнали страны G7 по доле в мировом ВВП (31,5% против 30,7%), возможности для изменения системы есть. Другой вопрос, какие договоренности будут достигнуты.

Судя по сообщениям, в повестку будут включены такие темы, как:

🟣Увеличение доли расчетов и кредитования в национальных валютах.
🟣Перспективы дедолларизации и введения единой валюты.
🟣Расширение сообщества и противостояние G7.

Звучит амбициозно, но давайте все же будем реалистами.

1️⃣Во-первых, как показала практика, торговля валютами, альтернативными доллару и евро, дело крайне непростое.

Мало того, что можно потерять на обесценивании денег, так еще и непонятно, как потом выводить средства.

🔎Вывод: прежде чем менять стратегию расчетов, необходимо подготовить инфраструктуру.

2️⃣То же самое касается и единой валюты.

Разговоры об этом ведутся уже много месяцев, но прогресса пока нет. Даже если на саммите будет объявлено о начале работы над проектом, до его реализации еще очень и очень далеко.

Ну и наконец… Да, значение и роль стран BRICS однозначно растет. Да, у большинства из этих стран есть такая замечательная тема — им понятно «против кого» стоит дружить. Но этого точно достаточно для единения и стройности рядов в этом самом единении?

🇪🇺Вспоминаем Еврозону. Сколько лет заняло ей создать свою единую валюту. С каким трудом там все происходило.

И до сих пор идут разговоры о том, что объединив свою монетарную систему и не объединив систему фискальную, европейцы создали себе огромную проблему, ставящую под вопрос устойчивость единой европейской валюты.

А здесь имеем набор совершенно разных стран, объединенных лишь идеей о том, что нынешнее устройство мира не вполне справедливо. Ну и понимающих, что доллароориентированная финансовая система — это система, когда проблемы США — это проблемы всего мира.

🔎Что-то надо менять. Вопрос — как, когда, и главное, на какой основе. Хотя даже разговоры о том, что все будет построено на базе золотых запасов… это неплохо… Для золота уж точно.

Так что ждем итоговых заявлений…

#золото #валюта #геополитика

@bitkogan

Друзья, всем привет!

Получаю кучу вопросов в личку: Евгений Борисович, они чего там, не понимают что ли?! Почему ЦБ и прочие товарищи не вводят обязательную продажу валютной выручки? Подняли они ставку. И? Какую проблему решили?!

💙️ Облигации продолжают падать.
💙️ Рубль тихо, но устойчиво дрейфует на юга.
Чего дальше-то?! Где административные меры? Где обязательный возврат валютной выручки?

Эх, если бы все было так просто! Я не выступаю ничьим адвокатом. Просто хочу уйти от лозунгов и поговорить о сути. Вы всерьез думаете, что ТАМ везде вредители и жулики сидят? Вот не хотят окаянные валюту в страну заводить? И на уговоры — паразиты такие — не ведутся.

❗️Нет! Проблема — она вообще в другом. Давайте спокойно подумаем, что происходит с той самой валютной выручкой. Пообщался тут намедни с серьезными ребятами — нефтяниками. Так что… вот вам неформальный рассказ за рюмкой чая.

Некая уважаемая нефтяная компания продала, допустим, 100 тыс. т нефти какому-нибудь нефтетрейдеру. Скажем, «Трафигуре».

💙️Куда поступили деньги за проданную нефть? — На трейдинговую компанию, входящую в группу нефтяной компании и зарегистрированную где-нибудь а ОАЭ.

💙️Сколько денег? — Допустим, баррель нефти марки URALS стоит сегодня $74. В тонне нефти 7,3 барреля. По крайней мере, по URALS примерно так. То есть 100 тыс. т умножаем 7,3 и на 74. Получаем примерно $54 млн.

💙️И чего дальше? — А ничего. Самая серьезная проблема — это не продать нефть, а завести в страну полученные за нее деньги. Висят 54 млн на счету этой эмиратской компании. И давно это не 54, а 20 раз по 54 или 50.

💙️А где они висят вы в курсе? — К примеру, на счету этой компании в каком-нибудь RBS или JPM. А после? Дайте, к примеру, приказ этому самому RBS перевести доллары на корреспондентский счет некоего банка РФ. Ага. Так и побежали иностранные банкиры с энтузиазмом исполнять ваше поручение. Увы. Не спешат они, окаянные.

💙️Вы не знаете почему? — Сами догадайтесь. Так и копятся довольно приличные суммы. И в долларах, и в рупиях, и в дирхамах. И вынуждены нефтяники эти самые доллары с трудом через различные схемы затаскивать в страну. Поверьте, совсем сегодня это не тривиальное занятие, особенно в таких суммах.

💙️Не верите? — Пообщайтесь сами с нефтяниками или их банкирами.
Много чего интересного они вам расскажут.

Можно, конечно, нефтяников штрафовать. Думаете, это их реально простимулирует быстрее возвращать выручку? Кого-то, возможно, да, но в целом… Тут вопрос скорее не желания, а возможности. Думаете, штрафные меры помогут вам притащить валюту в страну? Они лишь вызовут возмущение нефтяников — это как потанцевать у них на больных мозолях.

На этом фоне нефтяники активнее будут воевать с западными банками? Или начнут тем «темную» устраивать? Вы себе представляете сцену — картина маслом. Нефтяники РФ устраивают темную западным банкирам. Рыдаю…

Однако в целом картина не такая трагичная. Пообщался с друзьями из другой тоже уважаемой и отнюдь не маленькой компании. Они получают валютную выручку в банках дружественных юрисдикций. И достаточно спокойно репатриируют ее. Но и для них отправка денег в страну — совсем не тривиальная задача по сравнению с тем, что было ранее.

❗️Ребята! Деньги в страну сегодня в целом отправить — это квест. По крайней мере, большие. Не верите — сами попробуйте.

P. S. Кстати, о птичках. Вот эти последние идеи по поводу выкупа акций за счет средств экспортеров, находящихся ТАМ. Сразу возникают мысли: ах, они такие-сякие циничные. Сюда не хотят завозить валюту. А акции по дешевке выкупать хотят?

Извините, но это, как мне видится, просто одна из схем завоза валюты именно сюда. Другое дело, идея-то неплоха. А вот на практике… Боюсь, мало что получится. Опять же из-за санкционного контроля.

P. P. S. Все вышесказанное не означает, что выручка не поступает. Поступает. Еще как. Но скорость сегодня невероятно замедлилась по сравнению даже с прошлым годом. Деньги идут долго и тяжело.
💙️ И результат роста цен на нефть мы увидим совсем не так быстро, как хотелось бы.

#валюта #рубль #нефть

@bitkogan

В Банке России решили пойти от обратного

Рубль вновь летит на всех парах к сотой параллели. Угроза нового повышения процентной ставки не помогает.

Кстати, также как и увеличение продаж валюты Банком России.

И все же Центральный банк принял решение снять ограничения на продажу банками населению наличной валюты, поступившей в их кассы, в том числе и до 9 апреля 2022 года.

— Как же так?!
— Они там все чего курят?
— Не приведет ли это к еще большему обвалу рубля?

💭Вот краткий список вопросов, полученных в личку по этому поводу.

Если учесть, что еще недавно граждане стремились обменять недружественные бумаги по выгодному курсу, то все как раз наоборот.

Для того чтобы рубль уверенно повернул «на севера», нужно увеличить ПРЕДЛОЖЕНИЕ долларов и иной «чужеродной» приличным людям валюты.

Так вот, в принципе этот шаг как раз спрос на валюту НЕ увеличит, а предложение — да, может. Хотя, если честно — крайне незначительно.

👉 И к тому же не забываем — основной причиной продолжающегося ослабления рубля являются не действия населения, а восстановление импорта и падение экспортной выручки.

Так что данный шаг уж точно ничего не ухудшит. Скорее, может чуть улучшить ситуацию. Но… крайне незначительно.

В этом смысле работа по возвращению равновесия на валютный рынок еще предстоит. Долгая и мучительная.

И, разумеется, не только путем ужесточения монетарной политики.

Но глобально нужно осознавать: каждый раз, когда все будет налаживаться, мы имеем шансы видеть новые и новые санкционные пакеты и желание наших лучших друзей еще и еще раз проверить экономику на крепкость.

🔎Ведь глобальная задача санкций — получить от России все необходимое, чтобы не дестабилизировать собственную экономику и… постараться сделать так, чтобы деньги за полученные металлы, удобрения, нефть, газ и прочие проданные товары или совсем в страну не поступали, или с огромным трудом. Просто это нужно понимать.

#валюта #регулятор

@bitkogan

Почему китайский опыт нам не поможет?

Вчера написал о том, каким образом Китай борется с ослаблением юаня. Сегодня давайте попробуем разобраться, почему опыт КНР не применим к нашей стране.

🔴Российский экспорт хуже диверсифицирован, он зависит от сырьевых циклов. Если потратить все резервы при высоких ценах на нефть, что делать при низких?

🔴Ставки по долларовым депозитам у нас и так ниже некуда.

🔴Банк России вынужден поднимать норму валютных резервов в банках. Валютные риски российских банков несопоставимы с китайскими из-за санкций.

🔴Обязательная продажа валютной выручки в прошлом году по оценкам самого ЦБ РФ не дала значимых эффектов.

🔴Вводить ограничения на вывод капитала наши власти не планируют. Возможно, нам и правда эти ограничения не нужны, ведь капиталы сами возвращаются из-за рубежа в лоно родины.

Вывод

Китайские методы неплохо работают для китайской валюты. Но для нас они бесполезны из-за разных экономических и политических условий.

Как обычно, у России свой путь…

#валюта #Россия #Китай

@bitkogan

Друзья, всем привет!

Человеческий мозг сегодня не в состоянии переварить тот колоссальный объем информации, что обрушивается на нас ежедневно. Ежеминутно. Эмоции зашкаливают.

Мы обсуждаем ситуацию на Ближнем Востоке, инфляцию в США и чтобы не было скучно и было чего обсудить ночью… обязательную продажу валютной выручки в России.

Думаю, в текущих условиях даже высадка инопланетян и захват ими, к примеру, Гондураса или Мадагаскара уже вообще никого не впечатлит. Подумаешь там… инопланетяне. Не до них. Да и Гондурас… Так себе новость. Вот если бы, к примеру, США вступили в какую-нибудь победоносную маленькую войну.

Ну это, скорее всего, получим поближе к выборам. Пока рановато как-то. Шучу… если кто не понял. А может и нет. 😀

Ну а теперь коротко и по делу.

📌 Продажа валютной выручки и усиленный контроль на эту тему за основными экспортерами.

1️⃣Краткосрочный эффект все это даст? Да, разумеется. Вполне возможно, уже сегодня увидим на торгах 96-97 фигуру по рублю. И 13,3-13,4 по юаню.

Более того, вкупе с подъемом ставки, который в действительности даст свой реальный эффект не ранее чем ЕЩЕ через 5-7 месяцев, это позволит стабилизировать курс рубля и ослабить девальвационные (и, следовательно, инфляционные) ожидания населения и бизнеса. Так что мера хоть и не самая лучшая с точки зрения экономики, но вероятно… жизненно необходимая сегодня. ВОПРОС ЛИШЬ В ДЕТАЛЯХ.

2️⃣Решит ли все это основную проблему – увеличение объемов валютной выручки? Разумеется, нет.

3️⃣Поможет ли это быстрее экспортерам завозить эту самую выручку в страну? Да не особенно. Проблема же не в коварстве и саботаже экспортеров. (Сидят такие-сякие, понимаешь ли, и думают – как бы поменьше завести выручки в страну. Побольше себе на утехи разные за границей оставить. 🙀)

🙂Общая проблема в том, что каждый раз завод выручки в страну – это квест.
🙂Да и временной лаг между продажей экспортных товаров и получением денег теперь значительно вырос.
Не забываем – ранее продавали много чего на ФОБе. И с руками все отрывали.

Сегодня – увы, все уже совсем не так. Выросли и издержки. Их мы сегодня особо не берем в расчет. А зря. Несколько процентов от объема продаж теперь стабильно улетают в пустоту. Точнее, поднимают маржу супостатов. Или их банков.

4️⃣Поможет ли опять же все это вернуть доверие к рублю. Ведь если честно – ЭТО, и ничто иное, самое важное. Возвращение доверия – это очень долгосрочный процесс. Это длительная и очень тяжелая работа. И не факт, что сегодня на 100% удастся с этим справиться.

🚩Пока в голове у каждого: ну хорошо, сегодня рубль укрепится. Допустим, даже к концу года мы и увидим рубль по 88-92.

🚩Но вот эдак через полгода или через год… Возврат к доверию означает, что долгосрочно и население и бизнес построят свои планы исходя из того, что году к 2025-2026 рубль ожидается, ну, например, на уровне 100-105.

🔎Тогда есть прямой смысл бежать покупать сильно подешевевшие облигации. И вообще, не смотреть на валюту, как на защитный актив. Боюсь, что об этом пока можно лишь мечтать.

➡️Более подробно со всеми деталями обсудим чуть позже, что будет с рублем и российским рынком облигаций.

Кстати, полагаю, что индекс RGBI также весьма положительно отреагирует на происходящее.

Так что… еще раз скажу – качественные корпораты под 13-14% годовых на 3-5 лет – возможно, сегодня это не самая плохая идея.

#валюта #экспорт #Россия

@bitkogan

🇷🇺Как и ожидалось, рубль вчера укрепился

На 3%. Честно – не густо. В моменте 97,70.

Индекс российских гособлигаций – RGBI также подскочил. Аж на 0,5%. Тоже как-то не слишком выразительно.

🔴Почему все так вяло?
🔴Почему рубль уже не 95?
🔴Почему облигации не встрепенулись реально. Денег-то хватает?

Вчера мы уже писали об этом – у обязательной продажи валютной выручки свои минусы и неочевидные последствия.

Прямой краткосрочный эффект ясен. Рубль получил небольшую поддержку. Однако у мер валютного контроля есть цена – потеря доверия.

Кажется, ерунда. Какое доверие? Нас реальная жизнь беспокоит: курс рубля, импорт, цены в магазинах. А без доверия переживем.

Но не все так просто, когда речь заходит о деньгах. Почему мы позволяем свой тяжелый труд конвертировать в какую-то бумагу? Потому что мы уверены, что, когда мы захотим, эта бумага превратится обратно в нужные нам товары и услуги. Убери в этой системе доверие, и деньги станут просто бумагой.

Поэтому центральные банки так маниакально зациклены на доверии. И доверие это тяжело заслужить. Насколько тяжело? Приведу пример.

📎Полвека назад ФРС не боролась с инфляцией, и она была высокой. Не гиперинфляция, просто высокая инфляция. А вот последствия. Члены Федерального комитета по открытым рынкам США голосуют жестче других по ставке, если они застали период высокой инфляции в США. Жестче, чем того требуют модели ФРС.

Вдумайтесь. Профессионалы, с мощным опытом работы и образованием, на высоком руководящем посте, не могут избавиться от эффектов негативного личного опыта. Опыта потери доверия к валюте, ведь инфляция – это обесценение денег. Что уж говорить об обычных людях. Однажды обманув, доверие будет хуже навсегда.

Что у нас сейчас?

Обязательная продажа валютной выручки – это по факту ограничение. Компании однажды узнали, что они не могут распоряжаться собственными средствами так, как считают эффективнее всего.

О том, что риск экспортеров попасть под валютные ограничения высокий, мы писали на прошлой неделе. Но являются ли такие рассуждения нормой? Это уже много говорит о том, что сейчас происходит с нашим доверием.

Мы вынуждены взвешивать риски и всерьез рассуждать, кто вдруг потеряет возможность свободно распоряжаться своими заработанными деньгами.

Заранее объявленных критериев, когда это случится, нет. Критериев, кто попадет под ограничения, тоже нет. Даже после введения ограничений информации о том, кто под них попал, нет. Есть ли уверенность, что ограничения однажды не затронут кого-то еще?

Повышает ли все это уровень доверия… ну как-то так. Творчески, я бы сказал.

Какие последствия?

Люди будут интуитивно или продуманно защищать свои сбережения и хранить их там, где меньше шансов до них добраться.

➡️ Будут покупать акции в другой стране, а не в своей – потеря инвестиций.

➡️ Будут покупать облигации другой страны – давать в долг чужому государству, а не своему.

➡️ Не будут доверять долгосрочным сбережениям в рублях, включая пенсионным программам. А значит, длинных денег для финансирования долгосрочных проектов тоже не будет.

📌 Все эти последствия останутся с нами на десятилетия. Зато курс будет на несколько рублей крепче, и то на полгода.

Вот потому, в частности, ЦБ, прекрасно все это понимающий, крайне неохотно идет всегда на различные валютные ограничения.

Или вы думаете, потому, что они вредные такие? 😀

#валюта #Россия #регуляция

@bitkogan

🍔Ну и вдогонку – еще одна интересная тема насчет рубля. Поговорим об индексе Биг Мака. Даже с учетом того, что Макдональдс ушел из РФ.

«Рубль – самая недооцененная валюта G20», – такие заголовки гордо прокатились по СМИ на прошлой неделе.

Звучит перспективно, может доллар будет снова по 60 рублей, а нас просто где-то обманули. Или даже по 30. 😀

Кстати, оценка в 30 рублей за доллар основана на индексе Биг Мака. Принцип простой – сравнивают стоимость Биг Мака в России и в других странах, и оказывается, что в России покупать его сильно дешевле с учетом курса рубля.

Есть одна проблема – Биг Мак неторгуемый товар. По факту это услуга общественного питания, а значит погрузить её в контейнер и увести в другую страну и там продавать с дополнительной прибылью не получится.

📎Тем не менее, индекс Биг Мака – это простой индикатор разного уровня цен. Действительно уровень цен в России в 3 раза ниже, чем в США. Почему?

Главная причина – различия в производительности.

Если в вашей стране вырос уровень производительности труда в торгуемом секторе, тогда в данном секторе будет более высокий уровень зарплат.

➡️Все новые трудовые ресурсы начнут перетекать в высокопроизводительный сектор с высокими зарплатами, и в сфере услуг появится дефицит рабочей силы.

➡️С другой стороны, сотрудники с высокими зарплатами начнут больше тратить в сфере услуг. Цены и прибыли в сфере услуг вырастут, несмотря на низкие цены в других странах, потому что услуги из другой страны не привезешь.

➡️В итоге в сфере услуг вырастет спрос, вырастет прибыль, и при этом в ней дефицит рабочей силы. Как итог, зарплаты в сфере услуг вырастут.

Поэтому, если в стране есть рабочие места с высокой производительностью труда, зарплаты будут высокие у людей во всей экономике, а не только на этих рабочих местах.

Человек, который собирает гамбургер в Нью-Йорке, по одной и той же инструкции, что и человек в Москве, получит зарплату в разы больше за тот же труд из-за высокой производительности труда в других отраслях США.

📌Вывод простой: чем выше уровень производительности в стране, тем выше уровень доходов и выше уровень цен.

Возвращаясь к заголовку. Российский уровень цен самый низкий в G20.

Однако это же является индикатором того, что Россия в хвосте G20 по производительности труда и уровню зарплат. Творческий такой повод для гордости. Увы.

#валюта #цены #мнение

@bitkogan

💱 Что будет, если НКЦ попадет под санкции?

О том, что случится с валютами, если Национальный Клиринговый Центр попадет под санкции, мы уже много раз писали. Напомню, что НКЦ является ключевым звеном в российской системе безналичных взаиморасчетов, в том числе валютных.

Сразу хочу успокоить — торги долларом и евро не прекратятся, но двусторонние валютные операции и валютные торги придется проводить на внебиржевом рынке. Не пострадают также операции с рублевыми активами и валютой.

К чему это приведет?

Комиссии сильно вырастут, спреды между покупкой и продажей увеличатся, для бóльшего круга лиц курс станет явно невыгодным.

Как себя обезопасить заранее?

Не храните недружественную валюту на брокерском счету. Вспоминаем, что наши деньги на брокерском счету находятся на счетах в НКЦ под обеспечение сделок.

После нажатия кнопки «продать/купить» средства крутятся в системе Т+2. Если в этот момент введут санкции, то валюта зависнет в НКЦ до лучших времен. Что будет с валютой, не задействованной в торгах, до конца неизвестно.
В теории — ничего, но как будет на практике — сказать сложно.

А в банках валюту хранить можно?

Можно, но осторожно. В случае массированных санкций банку ничего не мешает обменять ваши доллары по удобному для него курсу. Ведь не зря банковские спреды куда выше, чем на открытом рынке.
Вам придется больше платить и больше терять на обмене.

Вывод

🔎Если на брокерском счете лежат доллары, лучше их вывести на банковский счет или перевести иностранному брокеру. Рублевые активы — российскому брокеру, иностранные — иностранному.

Готов ли НКЦ к санкциям? Вопрос открытый. О возможных последствиях ограничений говорят с середины прошлого года, и с тех пор разрабатывался план действий.

Однако пример СПБ Биржи показывает, что даже с готовой и выстроенной системой дружественных контрагентов никогда нет гарантий, что депозитарный «карточный домик» в одночасье не рассыпется под ветром санкций.

#санкции #биржа #валюта

@bitkogan

👨‍💼Евгений Коган о завтрашнем дне

Друзья, по всей видимости, завтра будет очень нервный день.

1️⃣ Знаете, это у нас генетически — если страшно, бежим покупать валюту. Причем неважно, по 100, по 120, по 150. Не спешите, не надо. Возможно, что потом все изменится очень серьезно.

2️⃣Не спешите бежать и выкидывать акции. Скорее всего, действительно, будут падения. Я не знаю, хороший ли это будет момент для покупки. Но не делайте опрометчивых продаж. Я думаю, что многое устаканится, будут найдены альтернативные ходы, курс доллара будет образовываться на внебиржевых площадках.

3️⃣У кого-то есть наличные доллары. Народ нервничает, а что же будет с нами? Друзья, ничего с вами не будет, с вами будет все в порядке. Не спешите, не бежите. Ну, слушайте, если курс вам предлагают купить по 200, то можно и продать. Но не торопитесь бежать в обменники и покупать доллары по сумасшедшим ценам. Это, мягко говоря, будет, наверное, не слишком рационально.

➡️ Самое лучшее, что можно делать — это ничего не делать в такие моменты. Или, например, покупать что-то, что экстремально дешево, или продавать тогда, когда экстремально дорого. Но лучше всего просто замереть в такие моменты, поверьте.
#рфр #Коган #валюта HOTLINE

Друзья, всем привет!

Только вчера утром мы с вами говорили о том, что впереди нас ждут новые и, вполне возможно, очень жесткие санкции.

Ну вот и дождались.

США вчера вечером ввели санкции против Московской биржи, НКЦ и целого ряда различных организаций, предприятий и физических лиц.

Вчера вечером мы все это уже обсуждали. Попробуем разобраться, на что и как все это повлияет и что делать.

1️⃣Биржевые торги долларом и евро скоро будут прекращены. Другое дело, что OFAC дал время на закрытие всех сделок и позиций до 13 августа. То есть еще 2 месяца.

2️⃣Мы с вами жили долго в ситуации, когда в России не было биржевых торгов валютой. Ну и снова так, по всей видимости, какое-то время поживем. Будут торги не биржевые, а ВНЕ биржевые.

— Да, затраты на несколько процентов (или долей процента) возрастут. Но не трагично.
— Да, возрастет, без сомнения, волатильность торговли, но не смертельно. Здесь все будет контролировать регулятор.
— Да, возрастут спреды. Но опять же не на десятки процентов.

3️⃣Кто точно не потеряет в данной ситуации, так это банки. Доходы их из-за расширения спредов и комиссионных по внебиржевым операциям только возрастут.

4️⃣Возможно, что появятся несколько курсов. Курс ЦБ. Курс межбанка. Курс для различных операций. В том числе курс на фьючерсах. Ну и курс черного рынка.

Вопрос лишь в том, насколько они будут отличаться. Этого мы пока не знаем. Но скоро и в этом разберемся.

5️⃣Объемы торгов первоначально, вполне вероятно, упадут. Но опять же… все быстро восстановится. Валюту-то для осуществления импортных операций все равно нужно будет приобретать. Так же, как и продавать ее экспортерам.

6️⃣Что будет с курсом доллара и прочих валют. Ну, полетает он, конечно же, в первые дни. Это без сомнений. И стабилизируется, скорее всего, достаточно быстро. Причем, полагаю, весьма близко с курсом до санкций. В дальнейшем я бы не исключил и некоторого укрепления рубля. Вопрос пока открыт.

7️⃣Долларовые инструменты. К примеру, замещающие облигации или золотые облигации Селигдара. Эти инструменты будут торговаться так же, как и торговались. Основная проблема — как и к чему будет считаться привязка. Понятно, что к курсу доллара. А вот как… здесь есть вопросы. Но, я полагаю — чисто технические.

8️⃣Фондовый рынок. Понятное дело, что с открытия, скорее, упадет. Реакция будет, возможно, эмоциональная. Здесь сложно давать советы. Но все же, полагаю, что сильно не упадем. А так… рынок будет торговаться как и торговался ранее.

9️⃣Фьючерсы и вообще рынок деривативов. В принципе, это чисто рублевый инструмент. Вопрос лишь в ценообразовании. Очевидно, что торговля станет волатильнее. И менее предсказуемой. То есть там, где в ценообразовании участвует валюта, все будет первоначально очень непонятно.

Но, кстати, вполне возможно, что курс доллара на фьючерсных торгах для многих (если конечно, регулятор не станет вмешиваться) будет неким индикатором. Будем спрашивать друг друга — а что там на фьючерсах…

Но глобально поменяется лишь механизм ценообразования. Для меня пока также загадка, как фьючерсы будут торговаться. Имею в виду не только фьючерсы на доллар, евро или другие валюты. Я еще думаю о тех фьючерсных контрактах, где в принципе в расчете цены есть валютная составляющая. Но… посмотрим. Самому интересно.

А вообще, вопросов пока немало. Но твердо знаю одно. Большинство проблем будет так или иначе решено.

Главное — сегодня не совершать опрометчивых и эмоциональных поступков.

Курс доллара так или иначе стабилизируется и будет торговаться на уровнях, близких к позавчерашним плюс-минус.
➡️ Бежать в обменник не нужно.
➡️ Забирать свои деньги из банков не нужно.
➡️ Психовать и сливать сегодня свои ценные бумаги по принципу — ужас, страшно… Тоже не стоит. Потом можем и пожалеть.

Ждем открытия рынка и думаем.

#санкции #валюта

@bitkogan

💸 Доллар все? Какие альтернативы?

После того как Московская биржа прекратила торги долларами и евро, этот вопрос стал для многих актуальным.

Для начала необходимо разобраться, зачем вам нужны средства в иностранной валюте. Здесь два варианта:

1️⃣Для спокойствия и инвестиций. Если произойдет очередная девальвация рубля, это станет спасительной гаванью. Деньги, как мы уже привыкли за последние десятилетия, останутся в порядке и не превратятся в пыль.

2️⃣Для расчетов за границей. Например, за учебу, недвижимость и другие обязательства. Это возможно при условии, что банк, в котором вы держите депозит, не под санкциями и способен производить валютные расчеты.

Во втором случае рекомендация очевидна: старайтесь как можно быстрее произвести все необходимые расчеты. Сегодня банк не под санкциями, но это может измениться через неделю, месяц или год.

А вот первый вариант требует более детального анализа.

Во-первых, риск хранения средств в недружественной валюте. Банк может попасть под санкции и не иметь возможности распоряжаться вашей валютой. Банк может временно держать средства на корреспондентском счету, но такие счета могут быть заморожены.

Альтернативные инвестиционные инструменты:

1️⃣Замещающие облигации. Риск в них только один — что эмитент не рассчитается. Покупайте облигации надежных эмитентов. Это рублевый инструмент с привязкой к курсу доллара. Примеры:

◾️Газпром (ISIN: RU000A105A95 до 2034 г.) — доходность 7,16% в валюте.
◾️Газпром капитал (ISIN: RU000A105JH9 до 2027 г.) — доходность 6,92% в валюте.
Но учтите, что цена таких облигаций зависит не только от процентной ставки, но еще и от курса рубля. Поэтому, если рубль будет укрепляться, это негативно отразится на стоимости вашей позиции.

2️⃣Золотые облигации компании Селигдар. Цена привязана к доллару США и золоту. Риск — сам Селигдар. В настоящий момент, учитывая, что эта компания является золотопроизводителем и ее долговая нагрузка некритична, риск вложений в такие облигации выглядит умеренным. Купоны по таким облигациям — 5,5% годовых. Пример:

◾️Селигдар (ISIN: RU000A1062M5 до 2028 г.) — доходность 5,5% от цены.

3️⃣Юаневые облигации. Риск — малая ликвидность и укрепление рубля к юаню. Примеры:

◾️Металлоинвест (ISIN: RU000A1057D4 до 2027 г.) — доходность 6,43% годовых.
◾️Полюс Золото (ISIN: RU000A1054W1 до 2027 г.) — доходность 7% годовых.

4️⃣Рублевые облигации. Доходность по многим рублевым облигациям надежных компаний превышает 18-19% годовых. Даже если будет девальвация, доход в рублях за два года составит порядка 40%. Примеры:

◾️Эталон (ISIN: RU000A105VU7 до 2026 г.) — доходность 20,49% годовых.
◾️Whoosh (ISIN: RU000A106HB4 до 2026 г.) — доходность 19,38% годовых.
◾️Евротранс (ISIN: RU000A1061K1 до 2027 г.) — доходность 19,43% годовых.
◾️Самолет (ISIN: RU000A107RZ0 до 2026 г.) — доходность 19,09% годовых.

Понятное дело, что есть более крупные и надежные облигации. Я бы порекомендовал сделать такой набор, где размер каждой из них не превышал бы 4-5% от объема портфеля. Хотите больший набор инструментов — подпишитесь на наше приложение. Счет диверсификации минимизирует риски.

Как купить эти инструменты? Откройте счет у любого брокера с лицензией ЦБ России и дайте ему указание купить указанные инструменты.

Что делать, если у вас уже есть валютный депозит?

Лично я свои валютные депозиты поменял на указанные инструменты. Если ваш банк позволяет продать валюту и купить эти инструменты — я бы так и поступил. Но решать вам.

🔗 Нужна дополнительная консультация — обращайтесь.

#валюта #облигации

@bitkogan

💵 Как теперь купить валюту?

Друзья, всем привет!

Рубль недавно заметно окреп, так что сейчас хороший момент для покупки валюты. Вчера курс доллара по Банку России упал до 82,63 рубля (-5,33%), но нам такой курс недоступен.

Правда, необходимо осознать четко — а зачем мы доллар-то решили купить. Так… на всякий случай?
— Чтобы продать его через неделю/месяц на 20-30% дороже?
— Чтобы выполнить некий платеж… тоже бывает такая задачка.
— Чтобы купить какие-то валютные инструменты.

Короче, с целью надо четко разобраться. Итак, решили.

Что делать?

1️⃣Купить наличные доллары в обменнике.

У крупных банков курс не самый выгодный, но сравнить их можно тут. Некоторые обменники вчера продавали доллар по 86-87 рублей. Всё зависит от вашего желания и настойчивости. Возможно, сегодня курс будет лучше.

2️⃣Купить USDT.

Это крупнейший по капитализации стейблкоин, привязанный к доллару США.

Стейблкоины — это криптовалюты, стоимость которых привязана к активам, таким как доллар, евро или золото. Их резервы поддерживаются реальными активами, включая фиатные валюты и ценные бумаги. Купить USDT за рубли можно на криптобиржах (ByBit, OKX, KuCoin и др.) или через обменники, например, BestChange.

◽️Минус — вы покупаете не сам доллар, а криптовалюту, что может подойти не всем.
◽️Плюс — Tether всегда можно быстро обменять на рубли или другую криптовалюту.

3️⃣Вывести рубль за границу через «Золотую корону» или другие сервисы.

Тут 3 минуса:
◽️Первый — нужен счет за рубежом или непосредственный «получатель» на месте.
◽️Второй — курс в короне не такой выгодный, как в банках, уж очень высокий спрэд. Но ситуация меняется очень стремительно. К примеру, курс евро неделю назад был 115₽, позавчера — 98₽, вчера — 93₽.
◽️Третий — многие сервисы денежных трансферов не принимают оплату с карт санкционных банков.

4️⃣Купить юань на Мосбирже.

Да, это не доллар, но юань за последнюю неделю упал на биржевых торгах на 8,5%. Купить его легко — нужен только брокерский счёт. Также юани можно купить наличными в банке или обменнике.

➡️Только смотрите, чтобы был адекватный курс, а то по юаню встречаются высокие спреды.

5️⃣Купить замещающие облигации и юаневые облигации.

Из минусов — есть риск, что эмитент может не рассчитаться. Конкретные облигации недавно перечислял тут.

Чего НЕ стоит делать?

Не надо бежать и вкладывать все деньги в валюту (или ее заменители) прямо сейчас. Если есть свободные рубли, лучше обменивать их частями и не торопиться. Мы не знаем, как быстро решатся проблемы с оплатой импорта. Рубль может ещё укрепиться в ближайшее время, это нужно учитывать.

#рубль #валюта

@bitkogan

💸 Рубль: что происходит, и главное — что дальше?

Всего за несколько дней мы увидели, как рубль укрепился ниже 83 рублей за доллар, а сейчас обратно теряет в цене.

Интересно, что именно правительство, а не ЦБ, вмешалось в ситуацию и сделало послабления для возврата экспортной выручки. Об этой мере я предупреждал заранее. Видимо, толерантность бюджета к крепкому рублю низкая, в отличие от ЦБ, которому сильный рубль помог бы в борьбе с инфляцией.

А в чем причина таких сильных колебаний валюты?

✔️ Первая причина — паника. Люди испугались и стали избавляться от всей валюты, включая юани, которых санкции никак не коснулись.

✔️ Вторая причина — экспортеры не нашли импортеров. Так как импортеры — более мелкие компании, чем экспортеры, они хуже были готовы к остановке биржевых торгов.

Экспортеры закономерно продолжили продавать валюту, а часть импортеров просто выпали из валютного рынка на время поиска новых способов платежей и покупок валюты.

✔️ Причина третья — возможные спекуляции. Если так, то кто-то мог манипулировать рынком в моменте, когда все напуганы, чтобы на этом заработать. Но это просто мысли, а не факты.

◽️У нас нет данных, чтобы проверить эти гипотезы. Но это наиболее логичные объяснения. И, что важно, ни одна из причин не является структурным изменением в платежном балансе. Поэтому резкое спекулятивное укрепление рубля, как мы и полагали с самого начала, носит временный характер.

А раз так, то и послабление для экспортеров может носить временный характер.

Ну а на какие уровни вернется рубль, сказать достаточно сложно. Но есть понимание, что для Минфина более комфортный курс — 90 руб. за доллар.

➡️ Хоть мы валютного портфеля не ведем и, комментируя события по валютам, не имеем права давать прямых рекомендаций, однако на канале HOTLINE я комментирую свои личные операции на фьючерсах. Удалось за последние дни неплохо заработать на покупках фьючерсов на пике укрепления рубля. Надеюсь, меня услышали.

По крайней мере, те, кто услышал, и соответственно поступил, мне в личку потом прислали спасибо. Ну и хорошо.

#рубль #валюта

@bitkogan

💵Что происходит с валютой на Мосбирже после санкций?

Из-за введения санкций на Мосбиржу и, в частности, на НКЦ остановилась торговля долларом США, евро и гонконгским долларом. Все бы ничего, вот только часть средств клиентов осталась заблокированной в НКЦ и вывести ее можно только с разрешения OFAC (орган США, который вводит санкции). Но обо всем по порядку.

Что с гонконгским долларом?

Здесь хорошие новости: вчера НКЦ заявил, что автоматически сконвертирует зависшие позиции по гонконгскому доллару (HKD) в китайские юани (CNY) в рамках закрытия корреспондентских счетов в банках-корреспондентах.

Напомним, что после введения санкций расчеты по HKD также приостановились из-за высоких требований комплаенса банков-корреспондентов.

➡️ Так что в список некотируемых валют, по всей видимости, можно смело добавлять и гонконгский доллар.

Что с евродолларом?

Биржевые торги по USD и EUR остановлены, и доступные зависшие остатки средств НКЦ сконвертирует в рубли до 28 июня по курсу на 13 июня.

❗️При этом часть валюты все же оказалась заблокированной. Точных цифр брокеры не называют, однако, по заявлениям отдельных игроков, под блокировку попало от «нескольких миллионов долларов», или около 5% клиентских средств в недружественной валюте.

Брокеры отмечают, что работают над выводом средств, но подавать заявления в OFAC могут только участники, которые не под санкциями.

Что с китайским юанем и другими валютами?

В Багдаде все спокойно. Во всяком случае пока. Страшного «эффекта СПБ Биржи» не произошло, хотя и было заявление от одного брокера об ограничении вывода юаней. Сейчас Мосбиржа проводит операции с юанем в штатном режиме без задержек.

➕Другие дружественные валюты также торгуются на Мосбирже без проблем.

Однако это вовсе не отменяет «золотые правила безопасности» с валютой в нашей время. Подробнее о них написали в нашем приложении в бесплатном разделе «Аналитика».

#валюта

@bitkogan

💸 Рубль один, а курсов много? Или все же нет?

И все-таки, что происходит с валютой? Тем более, что и волатильность курса относительно других валют резко возросла. Теперь практически ежедневные колебания в 1,5-2%, у нас почти норма.

С момента наложения санкций США на Мосбиржу курс рубля по факту испытывает некоторое валютное «раздвоение личности». Если не сказать «растроение». Зависит о того, с какой стороны посмотреть. Давайте разбираться.

Как было раньше?

Раньше курс рубля имел две ипостаси: рыночный (он же биржевой) и все остальные. В когорту «остальных» входили курсы банков, обменников, систем денежных трансферов и других операторов обмена, включая криптобиржи и P2P рынок.

Надо подчеркнуть главное — все эти курсы по факту не слишком сильно отличались друг от друга. Просто в экстремальных ситуациях могли расходиться спреды. Но так или иначе, все крутилось вокруг биржевого курса. Так что ни о какой множественности курсов говорить было нельзя.

➡️ Сейчас мы лишились биржевого курса и вроде бы как остались один на один с легионом разнообразных курсов, главный из которых — межбанковский.

Какой курс самый близкий к правде?

Поскольку Центробанк публикует среднее значение курса по межбанку, то обменять рубли по нему где-либо невозможно. Ведь это «среднее по больнице».

На помощь приходят фьючерсы. Цена фьючерсов на доллар ближе всего отражает консолидированный курс рубля от ЦБ РФ в пределах +/-0,5%. Это хорошо было видно по июньской экспирации, которая происходила по курсу ЦБ РФ. Когда опубликовали официальный курс, фьючерсы быстро отразили это изменение в своей стоимости.

Значит ли это, что у нас теперь множественность курсов?

Скорее нет, чем да.

▪️В контексте спредов — да. Разница порой бывает существенная и варьируется от организации к организации. Не говоря уже о том, что курс для физлиц и для юрлиц может существенно отличаться.

▪️В контексте формирования устойчивой разности курсов — НЕТ. Ярким примером такой модели, где реально существует множественность курсов будет Аргентина, где банковский курс доллар/песо на черном рынке стабильно в 1,5 раз выше официального банковского. Точно не наш случай.

➡️ У нас все же все разницы находятся в среднем в пределах нескольких процентов, а иногда и долей процентов друг от друга.

Что будет дальше?

Пока система оправляется от шока, расхождения обменных курсов вполне возможны. И в этом нет ничего удивительного.

Адаптация рынка во многом зависит от стабильности валютных переводов по внешнеэкономической деятельности, которая в том числе определяет динамику поступления валюты в страну.

Тем не менее, создать «одно кольцо один курс, чтоб править всеми» пока вряд ли получится. У каждого из участников обмена разные условия доступа к валюте. И спред продиктован не сколько желанием заработать (хотя им тоже), сколько сложностью в получении наличных денег.

➡️ Но рыночная экономика тем и хороша, что сама покажет дорогу. Регуляторам главное — вовремя подхватить это движение и по возможности не мешать.

Таким образом, подводя итог, получается следующее. Пока у нас все курсовые разницы в целом носят ограниченный характер, и говорить о множественности курсов по «гамбургскому счету» НЕ приходится. Ну, а что будет далее — посмотрим. У нас, как известно, каждый день что-то да происходит.

#рубль #валюта

@bitkogan

💴 Торги юанем скоро заблокируют?

Сегодня ночью вышла новость о том, что у Мосбиржи сменился клиринговый банк по расчетам в юанях. Теперь это ICBC вместо Bank of China. Поможет ли это обойти ограничения? Вряд ли...

В чем проблема: после того, как Мосбиржа со своими дочками попала под санкции США, риски для китайских банков выросли в разы. Крупные китайские финорганизации еще с начала года постепенно закручивают гайки для переводов.

Когда могут перекрыть «китайский рубильник»?

Все дело в сроках, которые установил OFAC для завершения расчетов с санкционными лицами. Для Мосбиржи — это 13 августа 2024 г. А вот как после этой даты будет выглядеть валютная дружба двух стран — большой вопрос.

Здесь возникают два главных момента:

1️⃣Торги юанем заблокируют?
— Нет. В крайнем случае все будут вынуждены перейти на внебиржевой курс по аналогии с долларом и евро.

2️⃣Торговые отношения с Китаем закончатся?
— Нет. По нашим источникам, торговля между Китаем и Россией продолжается и растет, даже несмотря на банковские ограничения. Не будем вдаваться в подробности, но в ход идут все успешные валютные практики из 90-х.

Что делать?

Освежаем правила безопасности:

➡️ Храните безналичную валюту, в том числе юани в сберегательной кассе в банке, а не на брокерском счету. Да, банковские спреды оставляют желать лучшего, но вы при любых раскладах сможете их обменять на рубли. К тому же юаневые депозиты сейчас предлагают под 6%.

➡️ Храните валюту в безопасных активах: это могут быть валютные фьючерсы, юаневые облигации российских эмитентов (с оговоркой о выплатах), замещающие облигации и прочие инструменты российской инфраструктуры.

➡️ С наличной валютой здесь все куда проще. Однако помните, что она беззащитна от цепких лап инфляции.

❗️И самое главное правило: придерживаемся своего плана. Если вы держите валюту в том или ином виде — у вас должна быть сформулированная цель и выработанная стратегия под эти средства.

Без цели и стратегии любое финансовое решение будет на эмоциях качать вас из стороны в сторону. А когда у корабля есть место назначения, его курс не зависит от погоды за бортом.

А про валюту и санкции подробно говорили на лекциях в рамках нашей бесплатной Летней Школы в Bitkogan App.

#юань #валюта #санкции

💰bitkogan