❓ Как быстро Роснефть и Магнит закроют дивидендный гэп?

Сегодня последний день, когда акции Роснефти и Магнита торгуются с дивидендами. Завтра будет дивидендный гэп, то есть снижение акций на величину дивидендов.

У Роснефти дивиденды 30,77 руб. (5,11%), у Магнита - 412,63 руб. (5,64%). Соответственно, цены будут около 570 руб. за 1 акцию Роснефти и 6 900 руб. за 1 акцию Магнита.

Прогнозировать, как быстро компании, закроют дивгэп сложно, но я коротко выскажу свои мысли и объясню, почему удерживаю эти акции сквозь дивидендную отсечку.

➡️ Роснефть

✔️ результаты 4-го квартала 2023 года для нефтяников будет сильными — об этом говорят цены на нефть Urals в рублях, в 4-м квартале средняя цена Urals = 6 339 руб. за баррель (3-й по силе квартал за последние 3 года)

✔️ летом (скорее всего, в июле) Роснефть заплатит более высокие дивиденды, чем сейчас. По моей оценке от 37 до 40 руб. на 1 акцию. От 570 руб. это составит от 6,7 до 7%.

я ожидаю довольно быстрого закрытия гэпа, если цена нефти останется на тех уровнях, что сейчас, катализатор - ближайшая отчетность за 4-й квартал

❌ риск: значительное снижение цен на нефть и курса доллара

Мой последний апдейт по Роснефти вот тут, выводы актуальны: https://t.me/Vlad_pro_dengi/613, справедливая цена = 680 руб. за штуку (по P/E = 6, при цене на Urals в рублях = 6 000 руб. за баррель и прибыли 1 200 млрд руб. в 2024 году).

➡️ Магнит

✔️ Магнит выплатит дивиденды за 2023 год. При прибыли 70 млрд руб. и 100% payout дивиденды Магнита они могут составить до 686,95 руб. на 1 акцию. Мой прогноз, что payout будет ниже, около 70% и дивиденды составят 481 руб.

Исторически компания платила годовой дивиденд в июне.

✔️ Фундаментальная недооценка. P/E у Магнита при прибыли в 70 млрд руб = 10 (при цене 6 900), нормальное значение на истории - около 12.

Могут быть дивиденды за 2022 год, но я на них не рассчитываю, если будут - так приятный бонус.

Перед большими дивидендами - я буду готов продать акции компании, если они будут близки к справедливой оценке.
Но буду смотреть на динамику отчетности.

Мой последний обзор Магнита вот тут: https://t.me/Vlad_pro_dengi/647

❌ риски: слабая отчетность за 4-й квартал с точки зрения развития бизнеса (такое может быть, потому что темпы роста Магнита в отчете за 3-й квартал были хуже, чем у X5); невыплата дивидендов.

Всех акционеров Роснефти и Магнита, поздравляю с хорошими дивидендами! И поставьте лайк, если полезно! 👍

☄️ Совет директоров Северстали на ближайшем заседании рассмотрит возможность выплаты дивидендов в текущем году

💬 Вероятность достаточно высокая, потому что тема очень актуальна для всех, и действительно, компания обладает очень серьезной финансовой устойчивостью. Поэтому мы рассчитываем, что совет директоров на предстоящем заседании рассмотрит такую возможность и примет решение - генеральный директор компании Александр Шевелев.

Если Северсталь начнет платить, значит, и НЛМК, и ММК с высокой вероятностью тоже будут. Рынок закладывает именно так, поэтому вверх пошли все 3 компании.

Я сделал все обзоры металлургов до новостей и открыл позиции в Северстали и ММК в конце 2023 / начале 2024 года.

Если вы пропустили мои большие обзоры металлургов, рекомендую прочитать:

• Обзор Северстали: https://t.me/Vlad_pro_dengi/651 (справедливая цена = 1 693 руб.)

• Обзор НЛМК: https://t.me/Vlad_pro_dengi/670 (справедливая цена = 205 руб.)

• Обзор ММК: https://t.me/Vlad_pro_dengi/676 (справедливая цена = 72,3 руб.)

Идея начинает отыгрывать, всех, кто держит металлургов - поздравляю с 1-й хорошей новостью. Самое интересное мы узнаем чуть позже - поделятся ли металлурги прибылью за 2021 и 2022 годы. А пока, спасибо, Северсталь 🙂

Уважаемые друзья!

Уверен, что меня читают финансово грамотные люди.

При этом я еще раз вам говорю — будьте бдительны, если вам в личные сообщения якобы от моего имени приходят предложения по инвестированию — то это мошенники. Я никому не пишу первым по поводу инвестирования и тем более не прошу перевести деньги для инвестиций в какие-либо инструменты. Будьте аккуратны.

P.S. Скоро дам апдейт по Транснефти в преддверии сплита 🙂

🔥 Транснефть – стоит ли покупать перед сплитом?

Я доработал свою прогнозную модель по Транснефти и делюсь с вами своими прогнозами по компании на 2024 год.

Финансовые показатели Транснефти зависят от двух переменных:

1️⃣ Объем транспортировки нефти и нефтепродуктов (считаю сумму в млн т.);

2️⃣ Коэффициент индексации тарифов на прокачку.

Я перемножил объем транспортировки и коэффициент индексации тарифов, получил корреляцию этого показателя с выручкой Транснефти за последние 6 лет = 99,77%, сильнейшая связь.

Объем транспортировки нефти и нефтепродуктов в 2023 году = 497,1 млн т. (при добыче нефти в России – 523 млн т. за 2023 год). Этот показатель коррелирует с добычей нефти в России на 98%.

❗️ НО на 2024 год – мы знаем, что добыча нефти Россией в следующем году снизится в связи с пересмотром квот ОПЕК+. Квота ОПЕК+ подразумевает добычу России нефти 9 949 млн б/с, это 497 млн т. в год. Более того, Россия добровольно сокращает добычу еще на 0,5 млн б/с – до 9 449 млн б/с или 472 млн т. в год. И вице-премьер А. Новак заявил, что Россия уже вышла на этот минимальный уровень.

Поэтому я ожидаю снижения транспортировки нефти и нефтепродуктов у Транснефти до 441,4 млн т. (-11,2%). Это снижение частично будет компенсировано повышением тарифов на прокачку на 7,2% с 2024 года.

📊 Мои прогнозы по прибыли

• Прогноз по чистой прибыли Транснефти в 2023 году = 312,1 млрд руб.

• Прогноз по чистой прибыли Транснефти в 2024 году = 252,1 млрд руб.

В базовом для меня сценарии прибыль компании снизится из-за снижения добычи нефти в России (как следствие, прокачки) и роста операционных расходов.

💸 Дивиденды

По итогам 2023 года прибыль Транснефти будет рекордной, если компания получит 312,1 млрд руб. прибыли по итогам года (сейчас 252,1 млрд руб., это возможно) и будет следовать дивидендной политики, т.е. отправит не менее 50% на дивиденды, то они могут составить 21 523 руб. на 1 акцию. Доходность к текущей цене 14,4%.

Есть 2 нюанса:

1) Компания может выплатить немного меньше 50% (например, 24 млрд руб. прибыли за 9 месяцев – это прибыль от зависимых и совместно-контролируемых компаний, НМТП, Усть-Луга, КТК и другие; успеют ли их перебросить на материнскую компанию – открытый вопрос, но в любом случае, жду дивиденд не менее 18 000 руб.)

2) По итогам 2024 года при снижении прибыли до 252,1 млрд руб., выплата при 50% payout составит 17 385 руб., что дает 11,63% к текущей цене.

📈 Справедливая цена

При прибыли в 312,1 млрд руб. в 2023 году справедливая цена акций = 237 000 руб. за штуку (по P/E = 5,5). НО, есть разовые статьи, высокая прибыль от дочек, и, главное, потенциальное снижение объема прокачки, поэтому при прибыли в 252,1 млрд руб. по итогам 2024 года справедливая цена акций составит 191 000 руб (по P/E = 5,5).

🔜 Сплит

Напомню, что сплит пройдет с 13 по 16 февраля (даты немного сдвинули, потому что ранее назывались даты в начале месяца). Сплит сделает бумаги более доступными для мелких инвесторов, а именно физики сейчас дают наибольший объем на Мосбирже.

Резюме: Мои краткосрочные ожидания от Транснефти (на горизонте полугода) позитивные – здесь и сплит, и отчет за 4-й квартал (который может быть не лучшим, но после которого аналитики посчитают будущие дивиденды), и сами дивиденды, которые будут в июле 2024 года. Долгосрочно – Транснефть хороший актив, но, если цена акций достигнет справедливой цены на этих триггерах, я закрою позицию, потому что 2024 год для компании ожидаю менее прибыльным.

Я держу 1 акцию компании, средняя 140 750 руб. (+6,25% в моменте)

Друзья, чтобы сделать такой небольшой пост, я знатно прошерстил последние отчеты Транснефти, поэтому прошу вас — потратьте еще 1 секунду, поддержите мой анализ – поставьте лайк. Мне будет очень приятно. И я писал, что сделаю обзор последних новостей Новатэка, будет скоро, подпишитесь, чтобы не пропустить! 👍

🔥 Рецензия на книгу Говарда Маркса «О самом важном. Нетривиальные решения для думающего инвестора»

Говард Маркс – это американский инвестор, ему 77 лет, он сопредседатель Oaktree Capital Management. Состояние Г. Маркса на 2024 год оценивается в 2,2 млрд долларов.

👀 К нему прислушивается даже сам У. Баффет, он говорит: «Когда я вижу по почте записки от Говарда Маркса, это первое, что я открываю и читаю. Я всегда чему-то учусь из них, и это справедливо вдвойне для его книг».

Книга Г. Маркса настолько насыщена идеями, что отразить все в короткой заметке – невозможно, и у меня нет такой цели. Я рекомендую прочитать книгу полностью. Причем, ее можно читать, как подготовленным, так и начинающим инвесторам. В ней почти нет формул, Г. Маркс, скорее, изложил философию инвестирования.

Я поделюсь несколькими мыслями, которые мне были наиболее полезны.

1️⃣ Цель успешного инвестора - зарабатывать больше рынка (индекса).

«Определение успешного инвестирования таково: нужно быть лучше, чем рынок и другие инвесторы».

Здесь же Г. Маркс ссылается на цитату Б. Грэма: «Достигнуть удовлетворительных результатов проще, чем думают многие, достигнуть выдающихся результатов сложнее, чем кажется».

2️⃣ Неэффективность рынков (или оценки конкретной компании) – необходимое условие для заработка денег на инвестициях.

Есть гипотеза эффективного рынка, которая гласит, что «рыночные цены отражают точную оценку действительной стоимости всех активов. Ни один участник рынка не может постоянно обнаруживать ошибки в оценках и зарабатывать на этом».

Неэффективные рынки, это, напротив, те, где «рыночные цены зачастую не верны», из-за оценки рынком актива и разного уровня навыков, интуиции и доступа к информации у инвесторов.

💬По мнению Г. Маркса, «неэффективность – это необходимое условие для успехов в инвестировании. Попытки превзойти полностью эффективный рынок походит на подбрасывание монетки. Чтобы инвесторы могли получить преимущество, необходима неэффективность — несовершенное, ошибочное ценообразование, - которой можно воспользоваться».

Г. Маркс рассказывает такой анекдот. Идут по улице профессор, сторонник теории эффективных рынков, и его студент.

«Глядите, по-моему, там валяются десять долларов», - говорит студент.

«Нет, этого не может быть, иначе бы их уже кто-нибудь подобрал», - отвечает профессор и смело идет мимо.

Студент поднимает банкноту и покупает себе пиво. На рынке мы должны быть студентами, которые поднимают деньги, а не занимаются разговорами об эффективности рынка.

3️⃣ Г. Маркс считает, что инвестор всегда должен понимать справедливую внутреннюю стоимость актива. И если цена ниже справедливой стоимости, нужно покупать, чем ниже – тем больше, если выше – продавать.

«Покупка по цене ниже внутренней стоимости – не безошибочный метод, но это наилучший способ получения дохода. Он не требует особой прозорливости, нужно лишь, чтобы участники рынка прозрели сами». Причем внутренняя стоимость не равно балансовая. Внутренняя стоимость по Г. Марксу определяется исходя из прибыли компании.

Здесь приведу еще слова инвестора Д. Гринблатта, который оставил комментарии к книге Г. Маркса: «Я всегда говорю своим студентам, если вы хорошо поработали при определении стоимости акции, я гарантирую, что рынок с вами согласится. Но не уточняю, когда именно. То ли через несколько недель, то ли через несколько лет. По моему опыту, двух-трех лет достаточно, чтобы рынок попал в прогноз».

4️⃣ Г. Маркс говорит, что покупать актив, который оценен справедливо или имеет небольшой запас, не стоит – он не будет выглядеть лучше рынка. И тем более не надо платить за актив больше, чем составляет его внутренняя стоимость.

5️⃣ Значительно внимание Г. Маркс отводит работе с рисками. Риск – вероятность получения убытков, к которым может привести неблагоприятный исход.

«Наибольший риск связан не с низким качеством актива или высокой волатильностью. Он вызван простой переплатой». Т.е. вы берете на себя риск, когда покупаете компанию, которая стоит дороже ее справедливой стоимости, чтобы потом ее кому-то продать. Но что, если бОльшего дурака (термин Г. Маркса), не будет?

Соответственно, риски инвестиций растут тогда, когда цены на активы растут и становятся дороже их реальной стоимости.

6️⃣ Рынку свойственно маятниковое движение — есть справедливая оценка или точка равновесия, но в ней обычно, рынок пребывает не долго.

«Инвестиционные рынки совершают маятниковые колебания: между эйфорией и депрессией, между радостью от положительных явлений и разочарованием от отрицательных, между недооцененностью и переоцененностью». Важно определять, где именно мы находимся сейчас.

7️⃣ Важно противостоять эмоциям на рынке и принимать решения рационально. Г. Маркс выделяет 6 эмоций на рынке, которые негативно влияют на результаты инвесторов (жадность, страх, игнорирование логики, истории и проверенных временем норм, тенденция соглашаться с мнением толпы, зависть и самомнение).

И в завершении несколько прекрасных афоризмов:

«Инвестирование – это соревнование в популярности. И самое опасное – купить актив на пике его популярности»

«Успешность инвестиций заключается не в покупке качественного актива, а в качественной покупке актива» (мудрая мысль, взял себе, цена актива важнее его качества)

«Хорошо купленное – уже наполовину проданное»

«Опыт – это то, что получаешь, когда не получил того, что хотел»

P.S. Супруга говорит, что после меня читать книги невозможно, потому что я постоянно что-то подчеркиваю, записываю на полях, оставляю свои заметки. Чем больше я работаю с книгой, тем более она насыщена и полезна — так вот, подчеркивания и заметки есть почти на каждой странице работы Г. Маркса.

👍 Порадуйте меня лайком, если вам понравился обзор книги. И вот еще мои обзоры книг по инвестициям для тех, кто пропустил:

Н. Талеб – Одураченные случайностью
Ф. Фишер – Обыкновенные акции и необыкновенные доходы
Т. Мартынов – Механизм трейдинга

Хорошего вам завершения воскресенья! И успешной рабочей недели!

Акционеры Тинькофф одобрили редомициляцию с Кипра в Россию 🇨🇾 => 🇷🇺

Хорошая корпоративная новость, поздравляю держателей!

Тинькофф — растущий банк. Число клиентов банка выросло за год на 9,7 млн человек (до 37,6 млн), это +35%.

❓ Что дает переезд?

Банк сможет вернуться к выплате дивидендов (по моим расчетам по итогам 2023 года они могут составить около 4% на 1 акцию).

НО – после переезда может быть навес продавцов, который потенциально приведет к давлению на цену акций сразу после переезда, навес составляет 65 дневных объемов (это значительно больше, чем было у VK).

📈 Справедливая цена акций

Мой прогноз по прибыли Тинькофф за 2024 год = 90 млрд руб. При такой прибыли справедливая цена составляет 4 500 руб. на 1 акцию на конец 2024 года (по среднему P/E = 10).

Сейчас акции стоят 3 400 руб. за штуку, это потенциальный P/E = 7,5. Это дороже, чем наши другие банки, но дешевле, чем Тинькофф стоил ранее.

Тинькофф есть в моем портфеле, но занимает в нем небольшую долю, менее 2,5%. Рассмотрю дополнительную покупку только после переезда и решения ситуации с навесом продавцов. Главная позиция в моем портфеле из финансового сектора (и 1-я вообще) – Сбербанк, который 17 января отчитается по РСБУ за 12 месяцев 2023 года.

Конечно, его отчет я сразу разберу. Так что подпишитесь, чтобы не пропустить! 👍

❓ Обзор Новатэка – стоит ли покупать на текущей коррекции?

Я доработал свою прогнозную модель по Новатэку и делюсь с вами своими прогнозами по компании на 2024 год вместе с анализом влияния последних новостей на бизнес компании.

Новатэк – растущая компания, и ее бизнес-модель подразумевает строительство новых заводов по производству сжиженного природного газа (СПГ), и поставку его на экспорт.

Новатэк владеет 3 СПГ-заводами – Ямал СПГ (доля 50,1%, мощность 17,45 млн т.), Криогаз-Высоцк (доля 51%, мощность 0,76 млн т.), Арктик СПГ (1-я линия которого должна была быть запущена в декабре 2023 года, доля 60%, мощность 1-й линии 6,6 млн т., всего завода 20,4 млн т.).

Компания пока не завершила покупку 4-го завода — 27,5% доли Сахалин-2 у Shell (мощность завода 9,6 млн т.) и планирует строительство Мурманского СПГ в 2027-2029 годах, но пока так далеко заглядывать рано.

Новостной фон

• США внесли проект Арктик СПГ-2 в SDN-лист, Новатэк уведомил клиентов о форс-мажоре по поставкам (что конкретно, значит, форс-мажор, сказать трудно). Помимо Новатэка доли в Арктик СПГ-2 есть у Total (французы – 10%), двух китайских компаний (у каждой по 10%) и японской Japan Arctic LNG (10%). Китайцы уже обсуждают с американцами их исключение из санкций. Пока неясно, будут ли вторичные санкции США на покупателей СПГ с этого проекта.

• Финляндия может запретить поставки российского СПГ с 2025 года (может быть, этому примеру последуют и другие страны ЕС). ЕС в целом в 2021 году экспортировал 52% СПГ Новатэка.

📊 Мои прогнозы по прибыли Новатэка

• Прогноз по скорректированной чистой прибыли Новатэк в 2023 году = 373 млрд руб. (за 1-е полугодие ЧП = 155,6 млрд руб., скорректированная чистая прибыль примерно = 209,5 млрд руб., исходя из дивидендов, так как Новатэк платит не менее 50% от скорректированной чистой прибыли, и на дивиденды компания отправила 104,8 млрд руб.)

• Мой оптимистичный прогноз по чистой прибыли в 2024 году = 475 млрд руб.

Прогноз основан на следующем:

• Средняя цена на газ в Европе сохранится на том же уровне, что и в 2023 году = 461 $ за тыс. кубометров
• Новатэк не потеряет премиальный европейский рынок, не будут введены санкции на Ямал СПГ
• Новатэк завершит сделку по покупке доли Shell в проекте Сахалин-2
• Новатэк запустит 1-ю линию Арктик СПГ-2 и обеспечит продажи в размере 70% от проектной мощности 1-й линии
• Общий экспорт СПГ Новатэка в 2024 году увеличится до 15,92 млн т. (в 2023 мой прогноз 10,35 млн т.)

Допущений для реализации оптимистичного сценария много.

💸 Дивиденды

По итогам 1-й половины 2023 года Новатэк уже выплатил 34,5 руб. дивидендов на 1 акцию (2% на момент выплаты). За вторую половину года Новатэк может выплатить еще 26,92 руб. на 1 акцию, 1,8% от текущей цены.

В 2024 году, если сойдутся все звезды, и компания получит прибыль в размере 475 млрд руб., дивиденды могут составить 78,15 руб. на 1 акцию или 5,2% от текущей цены.

🕯 Справедливая цена

При скорректированной ЧП в 373 млрд руб. в 2023 году справедливая цена акций = 1 474 руб. за штуку (по P/E = 12, Новатэк оценивается дорого, как растущая компания). То есть текущие отметки вполне справедливы. При потенциальной прибыли в 475 млрд руб. в 2024 году, справедливая цена акций = 1 875 руб. за штуку, то есть от текущих отметок есть потенциал +25%.

Резюме: Я расписал вам самый оптимистичный сценарий на 2024 год, есть и менее оптимистичные, которые получатся если снизить цену на газ, уменьшить объемы производства СПГ на Арктик СПГ-2, включить в формулу затягивание сделки c Shell или же санкции ЕС на российский СПГ (в связи с открытием новых заводов в США и Катаре в 2024-25 годах). На мой взгляд, соотношение риск-прибыль в акциях Новатэка прямо сейчас на нуле. Это супер-компания, я желаю, чтобы у них все получилось, но покупать акции не буду, они находятся на справедливых значениях, и для реализации планов на 2024 год есть серьезные риски.

Уважаемые коллеги, поддержите пост лайком, если вам полезно — обзор Новатэка занял много времени. И следующим разберу Globaltrans, там как раз сегодня были интересные корпоративные новости. 👍

💬«Мы живем с вами на вулкане, все очень быстро меняется»

Максим Орловский – CEO Ренессанс Капитал, его доходность на протяжении 30 лет на российском рынке составляет порядка 30% годовых в среднем. Я прислушиваюсь к мыслям Максима о российском фондовом рынке.

Делюсь коротким конспектом мыслей Максима из его нового интервью РБК.

• Максим ждет укрепления рубля — «Продажи ЦБ, которые составляют примерно 10% спроса на валюту, действуют все 1-е полугодие, дальше объем снижается, и у нас будет только 4,5% покрываться из того, что будет продаваться из предыдущих недопроданных юаней. Давление будет послабже, и, конечно, все будет зависеть от цены на Urals, и сколько мы будем поставлять – это будет ключевой момент»

«Объемы продажи валюты (ЦБ + Минфин) сопоставимы примерно с 15% спроса на валюту»

«Ослабления рубля на уровне дороже 100 руб. за 1 $ не будет, если нефть (речь про Brent) не упадет ниже 60 $ за баррель»

• Про цены на нефть: «Да, возможно (что цена на Brent будет 88-90), но для этого нужно сделать усилия, с одной стороны, на стороне спроса растет Китай, с другой стороны, растет предложение США, которые добавили за прошлый год почти 1 млн б/с. Дисциплина внутри ОПЕК – ключевой момент, и если ОПЕК сохраняется как организация и сокращает свои поставки, мы можем этого достичь. Вопрос, кто пойдет на эти жертвы. Может быть 88-90, но, если наша квота будет еще на 0,5 млн б/с меньше, значит, цена будет чуть повыше, ближе к 95 $ за Brent».

• Про динамику индекс iMOEX на 2024 год: «Чтобы в этом году индекс вырос так, как вырос в прошлом – шансов мало. После любого года, когда мы сильно падаем, есть очень хороший год. Сейчас многие компании уже отросли, торгуются недешево (далее Орловский пояснил, недешево = оценены справедливо), есть дешевые компании, и в первом эшелоне много дешевых компаний, но такого сумасшедшего апсайда уже нет».

• Про недооцененные компании – «Самые большие компании, которые у нас есть, второй год подряд одни из самых недооцененных. И это компании бьют индекс в 2 раза (даже в 2,5 раза с учетом дивидендной доходности) — это Сбербанк». После Максим дополнил – «Нефтяные компании, Сбербанк – это все ТОП, вот эти монстры выросли больше, чем сам индекс».

• Про фонды денежного рынка – «(сейчас, интересно) Как только пойдет снижение ставки, как только она вернется к предыдущим уровням (дай бог), вы увидите, как весь капитал оттуда убежит. Это временное явление».

• Про действия на рынке – «Сейчас похмельное ралли, посмотрим, когда придут серьезные ребята, на следующей неделе, через неделю – как они отреагируют. Падение нашего рынка с августа было спровоцировано повышением ставки и продажами дружественных нерезидентов. Никто не хочет вкладываться из окружения, мы не видим потоков, видим оттоки. В конце 1-го квартала, в начале 2-го квартала нужно будет посмотреть, где находится рынок, какие дивидендные доходности, и что-то выбирать»

• Про перспективы Fixprice – «Мы не знаем, получат ли миноритарии эти дивиденды. У нас есть Мать и дитя, которые будучи кипрской компанией, не обидели никого на Мосбирже, но есть и другие прецеденты – из этого же сектора, которые обидели (речь про Окей). Fixprice – достаточно дорого оцененная компания, низкая ликвидность, что позволяет делать такие движения, один из аутсайдеров прошлого года. Переезды не в Россию для большинства инвесторов – неприемлемая вещь».

• Про перспективы СПБ-биржи — «Я не вижу здесь ничего интересного. Как бизнеса — этой биржи уже не существует. Нужно так много сделать, чтобы это заработало, но вы будете бороться с самой технологической, продвинутой площадкой (думаю, имел ввиду Мосбиржу), у вас куча проблем. Но не забываем правило фондового рынка, все, что сильно упало может очень быстро отскочить».

Для меня главный вывод — нужно быть готовым покупать валюту (я буду брать только бумажную), если ЦБ и Минфин своими действиями такую возможность предоставят, цену 80 увидеть можем. Я напомню, что бюджет сверстан при курсе 90,1 руб. и цене Urals 71,3 $ за баррель.

Порадуйте меня лайком, если полезно! Хорошего дня! 👍

🔥 Транснефть прибавляет 3% за день при динамике iMOEX -0,3%

Дело в том, что Транснефть отправила в ЦБ документы для государственной регистрации дробления акций. Еще на шаг ближе к сплиту.

Справедливая цена и дивиденды

В Транснефти есть апсайд, справедливая цена акций 191 000 руб. (по P/E = 5,5 и потенциальной прибыли в 2024 году = 252 млрд руб.), дивиденды в июле этого года могут составить от 18 000 до 21 000 руб. по итогам 2023 года.

Мой свежий обзор Транснефти, если кто-то пропустил, вот тут

Он получил от вас наибольшее кол-во реакций за все время в моем канале, спасибо, приятно! 🙂 И хорошо, что акция радует своей восходящей динамикой к справедливой цене.

Я по текущим значениям и выше уже не планирую покупать, держать – да. Помните слова Говарда Маркса – "Риски инвестиций увеличиваются с ростом цены акций" 👍

🔥 Сбербанк подвел итоги года. Почему снизилась прибыль и какие будут дивиденды?

Главный мамонт российского рынка отчитался за 2023 год, и несмотря на снижение прибыли в декабре, потянул российский рынок – вверх.

Финансовые показатели Сбера по РСБУ за 2023 год

✔️ Чистые процентные доходы за год = 2 333,7 млрд руб. (+36,6% год к году)

✔️ Чистые комиссионные доходы за год = 716 млрд руб. (+16,6% год к году)

✔️ Прибыль Сбера за год по РСБУ = 1 493 млрд руб.

✔️❌ Прибыль Сбера за декабрь = 115,6 млрд руб.

Вот прибыль Сбера в предыдущие месяцы 2023 года (в млрд руб.):

январь – 110,1
февраль – 114,9
март – 125,3
апрель – 120,7
май – 118,1
июнь – 138,8
июль – 130,4
август – 140,9
сентябрь – 130,2
октябрь – 132,9
ноябрь – 115,4

Прибыль в декабре – на уровне ноября, и это хуже средних значений Сбера по этому году.

❓ Почему прибыль Сбера в декабре ниже среднегодового уровня?

• Чистый процентный доход в декабре = 223,5 млрд руб. (в ноябре = 224,2 млрд руб., в октябре = 214,9 млрд руб.), снижения процентных расходов нет

• Чистый комиссионный доход в декабре = 80,4 млрд руб. (в ноябре = 60,4 млрд руб., в октябре = 60,5 млрд руб.), показатель очень неплохо вырос в декабре

Прибыль Сбера в декабре 2023 года снизилась по 2 причинам:

1️⃣ Высокие отчисления в резервы = 53,8 млрд руб. (это следствие высокой ключевой ставки)

2️⃣ Высокие операционные расходы = 99,7 млрд руб. (всего за год 842,7 млрд руб., т.е. декабрь значительно выше средних значений)

Я писал по итогам отчета в ноябре и повторю еще раз. Снижение прибыли – это не хорошо, но было бы хуже, если бы прибыль снизилась из-за снижения процентных доходов. Снижение прибыли Сбера в декабре обусловлено временными факторами.

💸 Дивиденды

Дивиденды при прибыли в 1 493 млрд руб. уже составляют 33,05 руб. на 1 акцию при payout = 50%. Это 11,9% дивидендов от текущей цены. Могут быть еще небольшие корректировки, потому что Сбер платит дивиденды от прибыли по МСФО, поэтому важно дождаться выхода главного отчета.

📈 Справедливая оценка Сбера

При прибыли 1 500 млрд руб., мы все-таки ждем МСФО, справедливая цена акций Сбера составляет 332 руб. за 1 штук (по P/E = 5). Я верю Г. Грефу, что в 2024 году прибыль Сбера будет не ниже, чем в этом году, по крайней мере, последние 4 месяца с высокой ключевой ставкой Сбер прошел достойно.

Позитивно смотрю на Сбер, компания занимает 1-ю позицию в моем портфеле по объему, средняя 171,1 руб.

Поздравляю всех инвесторов Сбера с лучшим годом в истории компании! 👍

☄️ Выручка Ростелекома выросла до 700 млрд руб. за 2023 год

"За последние шесть лет наша выручка удвоилась и по итогам 2023 года превысила 700 млрд рублей" – сказал президент компании Михаил Осеевский на форуме-выставке «Россия»

Это хорошая новость, и акции Ростелекома наконец-то начали свое движение в направлении справедливой стоимости. Выручка больше, чем мой прогноз на 2023 год (664,7 млрд руб.).

При этом важно отметить, что выручка — не показатель. Например, в каждый из последних 3-х лет в 4-м квартале выручка была выше, чем в первые 3, но в 2020-2021 годах за 4-й квартал и вовсе был убыток, в 2022 – небольшая прибыль (1,4 млрд руб., при норме в квартал около 9). Поэтому важно дождаться итогового отчета по МСФО.

Я докупал акции Ростелекома на коррекции, это 3-я позиция в моем портфеле. Вот еще раз коротко причины, по которым я это делаю.

✔️ Фундаментальная недооценка. Мой прогноз по прибыли в 2023 году = 43,5 млрд руб., в 2024 году = 53,8 млрд руб. При текущих ценах потенциальный P/E по прибыли 2023 года = 6, по прибыли 2024 года = 5. Средний исторический P/E Ростелекома = 10, МТС сейчас оценивается по 8,5.

Если Ростелеком покажет прибыль в 53,8 млрд руб. в 2024 году, его справедливая оценка по P/E = 8 будет на уровне 124 руб. за 1 акцию. По потенциальной прибыли в 43,5 млрд руб. – справедливая цена 100 руб. за 1 акцию.

✔️ Рост бизнеса. За последние 6 лет выручка Ростелекома удвоилась, а прибыль – утроилась. В 2018 году за весь год прибыль компании составила 14,8 млрд руб. (сейчас за 9 мес. уже 40,5 млрд руб.). Главный растущий сегмент бизнеса – мобильный оператор Tele2, по моему прогнозу, продолжит увеличивать прибыль в 2024 году благодаря росту тарифов.

У Ростелекома есть стратегия развития до 2025 года. Она была принята в 2021 году и подразумевала выход на выручку в 700 млрд руб. к 2025 году и увеличение чистой прибыли в 2 раза с уровня 2021 года (28,5 млрд руб. в 2021). KPI по выручке уже выполнен, к амбициозному плану по прибыли компания может приблизиться уже в следующем году.

✔️ Дивиденды. Ростелеком, как госкомпания, выплатит не менее 50% прибыли дивидендами. При прибыли 43,5 млрд руб. за 2023 год дивиденды компании могут составить не менее 6,23 руб. на 1 акцию, или 8,1% на 1 акцию. При ожидаемом мной росте прибыли компании в 2024 году, дивиденды могут составить 7,7 руб. или 10% на 1 акцию.

Важно, что дивидендная политика Ростелекома действовала с 2021 по 2023 годы, скоро они должны принять новую дивидендную политику. Посмотрим на изменения, но важно отметить, что двум главным акционерам компании – государству и ВТБ, деньги нужны.

Недостатки:

❌ высокий долг (только процентами Ростелеком заплатил за 9 мес. 2023 года по долгам 32 млрд руб., Debt / Equity (обязательства / капитал) = 3,92, при норме до 2)

❌ высокая ключевая ставка, которая снижает привлекательность акций компании и дивидендной доходности

Поздравляю тех, кто держит акции Ростелекома, с хорошей новостью. Поддержите короткий обзор лайком, если полезно. И подпишитесь на канал, чтобы не пропускать новые посты! 👍

👀 Обзор Globaltrans – хорошая идея, если бы не одно НО

Globaltrans – транспортная компания, которая предоставляет услуги в сфере грузовых железнодорожных перевозок. Крупнейшие клиенты компании – Роснефть, ММК, Металлоинвест, Евраз, ТМК и другие.

➡️ Состав акционеров Globaltrans

• 26,2% - AQNIET (инвестиционная компания их Казахстана, которая 15 января 2024 года выкупила доли трех основных акционеров Globaltrans, сумма сделки не раскрывается)
• 11,5% - Marigold Investments Ltd (Андрей Филатов, сооснователь)
• 5,1% - Litten Investments Ltd (Александр Елисеев, сооснователь, AQNIET выкупят эту долю не позднее второй половины 2024 года)
• 1,9% - Transportation Investment Management Ltd (несколько сооснователей компании)
• 2,1% - Директора и менеджмент
• 56,2% - free float

Компания Globaltrans зарегистрирована на Кипре. Компания планирует переезд, НО не в Россию, а в Абу-Даби. Это и есть то главное НО из названия.

🇦🇪 Редомициляция Переезд в ОАЭ

В конце июля 2023 года совет директоров Globaltrans принял решение о переезде в Абу-Даби, 16 августа собрание акционеров компании одобрило это предложение. Компания заявила, что процесс переезда займет около 6 месяцев (то есть время есть до 16 февраля).

В презентации по итогам 1-го полугодия 2023 года компания так описала то, что даст переезд.

💬 Мы ожидаем, что (переезд) разблокирует возможность проводить определенные операции внутри компании, которые сейчас ограничены (включая перечисление дивидендов от дочерних компаний наверх). Однако, это не означает возобновления выплаты дивидендов акционерам.

Вот на английском: Expected to unblock the ability to carry out certain intra-group transactions, including the upstreaming of dividends, which are currently allowed only to a very limited extent - It will not however directly trigger the restoration of dividend payments to shareholders.

Таким образом, практически в открытую нам говорят, что переезд нужен для того, чтобы получать дивиденды с дочерних компаний (потому на Кипр они не доходят), но не все акционеры после переезда смогут рассчитывать на дивиденды (скорее всего, потому что под санкциями НРД, где хранятся акции, которые покупали инвесторы на Мосбирже). И вот это – главный вопрос для привлекательности инвестиций в компанию.

ℹ️ Операционные показатели Globaltrans

Подвижной состав Globaltrans не растет в кол-ве. Весь парк полувагонов, цистерн и локомотивов в 2017 году составлял 66 692 штуки, сейчас это кол-во составляет 65 915 штук. То есть рост финансовых показателей происходит исключительно из-за роста стоимости предоставления услуг по перевозке.

Основу подвижного состава компании составляют полувагоны (46 096 штук) и железнодорожные цистерны (18 246 штук).

Раз основной подвижной состав компании – полувагоны, важно посмотреть арендную ставку на них. Тарифы можно смотреть вот тут, они обновляются ежемесячно: https://railcommerce.com/

🕯 Арендная ставка на полувагоны (руб. в сутки за полувагон)

2017 – 1 302
2018 – 1 736
2019 – 1 775
2020 – 1 017
2021 – 1 210
2022 – 2 612
2023 – 2 702 (1-е полугодие – 2 533, 2-е полугодие – 2 880)

Вы можете заметить, что в 2022 и 2023 году арендные ставки на исторически высоком уровне. Корреляция арендной ставки полувагонов и выручки компании = 87,4%, арендной ставки и операционной прибыли = 92,26%, арендной ставки и чистой прибыли = 88,35%. Поэтому, зная ставку на полувагоны за 2-е полугодие 2023 года, я уже спрогнозировал годовые финансовые показатели компании.

Вот их мы и обсудим во второй части, а также справедливую стоимость Globaltrans и потенциальные дивиденды.

Подпишитесь, чтобы не пропустить! И поддержите мой обзор лайком, одна секунда вашего времени даст мне заряд мотивации на быстрое написание второй части. 👍

P.S. Тикер компании GLTR, не путайте с GTRK.

🖥 Арбитражный суд Москвы признал законным штраф ФАС в отношении Северстали в размере 8,7 млрд руб.

Напомню, речь идет о деле металлургов — ФАС обвинила 3 компании (ММК, Северсталь и НЛМК) в завышении цен на горячекатаную сталь на внутреннем рынке в 2021 году.

Северсталь намерена оспорить штраф в вышестоящих инстанциях, но это очень хорошая новость для акционеров металлургов ✔️, объясню, почему.

1️⃣ Наконец-то озвучено решение и сумма штрафа мала относительно той кубышки, которая скопилась у Северстали и тех ожиданий от штрафа, которые были у экспертов. Я находил прогнозы в 50-60 млрд руб. штрафа на 3 компании, мы видим, что штраф Северстали 8,7 млрд руб., что в 2 раза ниже ожидаемых цифр.

Чтобы вы понимали, насколько это немного, отмечу, что прибыль Северстали за 2021 год, когда завышались цены, 299,6 млрд руб., то есть штраф составляет менее 3% от годовой прибыли.

2️⃣ Разбирательство с ФАС называлось одной из причин, препятствующих выплате дивидендов. Сейчас дело вошло в финальную стадию, и его завершение – один из шагов навстречу долгожданным дивидендам.

Я продолжаю держать акции Северстали и ММК, на мой взгляд, они еще не достигли справедливой стоимости.

Если вы пропустили мои обзоры металлургов, они вот тут, переходите, читайте, ставьте лайки, если полезно 🙂

Обзор Северстали: https://t.me/Vlad_pro_dengi/651
Обзор НЛМК: https://t.me/Vlad_pro_dengi/670
Обзор ММК: https://t.me/Vlad_pro_dengi/676

Спасибо, что читаете! 👍

▶️ Обзор Globaltrans – недооценка есть, дивидендов нет (часть 2)

Уважаемые коллеги, в первой части обзора мы с вами рассмотрели состав акционеров Globaltrans, переезд компании в Абу-Даби, подвижной состав компании и тарифы на полувагоны, от которых зависят финансовые показатели перевозчика. Если вы ее не читали, то рекомендую начать с нее: https://t.me/Vlad_pro_dengi/702

А в этой части мы рассмотрим финансовые показатели компании, рассчитаем справедливую цену и определим, сколько нам могли бы заплатить дивидендов, если бы компания переехала не в Абу-Даби, а в Россию.

➡️ Финансовые показатели

Выручка, в млрд руб.

• 2017 – 78,1
• 2018 – 86,8
• 2019 – 95
• 2020 – 68,4
• 2021 – 73,2
• 2022 – 94,5
• 2023 (прогноз) – 112, 1-е полугодие – 52 (факт), 2-е полугодие – 60 (прогноз)
• 2024 (прогноз) – 100

Выручка за 2023 год будет рекордная для компании за все время. Дело в высоких ставках аренды полувагонов. Причем, ставки во втором полугодии 2023 года выше, чем в первом (2 880 против 2 533 руб. за полувагон в сутки), соответственно и выручка тоже будет выше. Еще раз отмечу, что рост выручки связан исключительно с ростом ставок аренды, операционные показатели компании не растут.

Выручка и прибыль на 2024 год рассчитаны, исходя из ставки аренды 2 500 руб. в день за полувагон, это недешево, но с определенным запасом к текущей цене.

📈 Структура перевозок за 2022 год выглядит так:

• уголь (30%)
• нефть и нефтепродукты (17%)
• металлургическая продукция (17%)
• строительные материалы (13%)
• другое (23%)

Чистая прибыль, в млрд руб.

• 2017 – 13,8
• 2018 – 19,6
• 2019 – 22,7
• 2020 – 16,7
• 2021 – 15,1
• 2022 – 24,9
• 2023 (прогноз) – 39, 1-е полугодие – 20,9 (факт), 2-е полугодие – 18,1 (прогноз)
• 2024 (прогноз) – 30,7

Вы можете обратить внимание на то, что прибыль за второе полугодие 2023 я прогнозирую меньше, чем за 1-е полугодие, несмотря на то что ставки аренды во втором полугодии выше. Дело в том, что в 1-м полугодии компания получила ряд одноразовых доходов, главный из которых – продажа доли в эстонской дочке Spacecom за 3,4 млрд руб. + были 2,5 млрд руб. дохода от операций с иностранной валютой (для понимания, в 2022 за 1-е полугодие по этой статье был убыток 0,4 млрд руб.). Очищенная от разовых доходов прибыль Globaltrans за 1-е полугодие 2023 года была бы на уровне 15 млрд руб.

Выручка и прибыль компании циклические, зависят от арендной ставки на полувагоны, та в свою очередь – от спроса на продукцию (уголь, сталь, нефть и нефтепродукты). Сейчас пик цикла цен на транспортные услуги, и это важно понимать.

💸 Дивиденды Globaltrans

При коэффициенте долговой нагрузки (Net Debt / Ebitda) менее 1 (текущая ситуация), компания выплачивает дивиденды в размере не менее 50% от свободного денежного потока.

Globaltrans радовала инвесторов своими высокими дивидендными выплатами. Вот история дивидендных выплат Globaltrans с 2017 года.

• 2017 – 89,65 руб. на 1 акцию (16,6% див. доходность, выплата 116% от ЧП)
• 2018 – 92,4 руб. на 1 акцию (14,7% див. доходность, выплата 84% от ЧП)
• 2019 – 93,1 руб. на 1 акцию (17% див. доходность, выплата 73% от ЧП)
• 2020 – 74,55 руб. на 1 акцию (16,4% див. доходность, выплата 80% от ЧП)
• 2021 – 22,5 руб. на 1 акцию (3,5% див. доходность, выплата 27% от ЧП)

Финальный дивиденд за 2021 год, дивиденды за 2022 и 2023 годы не выплачивались.

При прибыли в 39 млрд руб. за 2023 год, если компания заплатит 50% чистой прибыли, то дивиденды могли бы составить 109,08 руб. на 1 акцию или 15,7% к текущей цене. Кэша на балансе компании достаточно для такой выплаты – денежных средств и эквивалентов на счетах 30,95 млрд руб.

❗️ НО – я напомню то, что писал в 1-й части обзора. Компания прямо сказала в своей презентации по итогам 1-го полугодия, что переезд в Абу-Даби не означает начало выплат дивидендов всем акционерам. На Мосбиржу, где торгуются расписки компании, Globaltrans может не выплачивать дивиденды, потому что расписки хранятся в НРД (Национальный расчетный депозитарий), а он под санкциями. Соответственно, если компания и та юрисдикция, где она будет, не хотят нарваться на санкции – то они могут прокатить миноритариев с Мосбиржи. Я оцениваю вероятность невыплаты выше, чем вероятность выплаты.

👀 Справедливая цена

Справедливая цена акций по P/E = 5 и потенциальной прибыли 39 млрд руб. в 2023 году составляет 1 090 руб. за акцию, по потенциальной прибыли 2024 года = 30,7 млрд руб., справедливая оценка 860 руб. за 1 акцию (то есть потенциал +26%). НО — надо делать поправку на переезд не в Россию и возможную невыплату дивидендов. Компании, которые не платят дивиденды, на текущем рынке не в фаворитах.

Резюме: если бы компания переезжала в Россию, я бы купил эти расписки даже по текущей цене, НО сейчас делать этого не буду по причине того, что здесь можно ждать дивидендов очень долго и словить разочарование инвесторов от того, что они не дойдут до Мосбиржи. В watch list добавил, фундаментально компания сильная, поэтому интересно последить за развитием истории.

Спасибо вам, что прочитали обзор до конца. Мне приятно, что на мой канал подписаны люди, которые могут осилить такие большие обзоры компаний. Здорово, что у вас есть такая большая мотивация заниматься инвестициями. Успехов!

Дальше разберу Инарктику, Вуш и золотодобытчиков. Подпишитесь, чтобы не пропустить, если еще не подписаны! И поставьте лайк, если вам был полезен обзор Globaltrans! 👍

📈 Северсталь – лучшая бумага в индексе Мосбиржи за последний месяц, которая выросла на 21%

Вот 3 причины, почему я пока не фиксирую прибыль.

1️⃣ Сильные результаты. Вчера стало известно, что Северсталь отчитается по МСФО за 2023 год 2 февраля. Я жду годовую прибыль в размере 186,7 млрд руб. (81,5 млрд руб. – за 2-е полугодие). Пока мировые цены на сталь находятся на комфортном уровне, как и в начале года (1 070 $ за горячекатаную сталь в США, при среднем уровне 2023 года — 908 $), это будет 2-я по силе годовая прибыль за все время для компании.

2️⃣ Фундаментальная недооценка (уже небольшая!). Цены на сталь сейчас выше, чем в 2023 году, я прогнозирую небольшой рост прибыли компании до 203 млрд руб. за 2024 год. Справедливая оценка при такой потенциальной прибыли по P/E = 7, составляет 1 693 руб. на 1 акцию, то есть потенциал 6-7% от текущей цены.

3️⃣ Дивиденды. Главный драйвер для роста акций. Генеральный директор Северстали заявил, что совет директоров на следующем заседании рассмотрит вопрос дивидендов, практически урегулировано дело с ФАС (нам обозначили сумму штрафа, и она небольшая), скоро будет отчет, и после него – вполне возможно – Северсталь может вернуться к выплатам. При прибыли в 186,7 млрд руб. за 2023 год и payout 70% выплата может составить 155 руб., что от текущей цены дает 9,7% доходность.

Компания не платила дивиденды за 2022 год и теоретически может выплатить и их, это дополнительный драйвер.

Я сделал обзор Северстали 21 декабря, тогда же открыл позицию, и сейчас моя небольшая позиция дает + 17%. Я держу, потому что идея в металлургах еще не отыграна. Вижу, что некоторые авторы призывают покупать металлургов сейчас — я сам этого не делаю, так как металлурги близки к справедливой оценке. Держать – да.

Ждем начала сезона отчетности за 2023 год. Северсталь может стать одной из первых отчитавшихся компаний. Хороших вам выходных! 👍

Уважаемые друзья!

Уверен, что меня читают финансово грамотные люди.

Если вам в личные сообщения якобы от моего имени приходят предложения по инвестированию, быстрому заработку, криптовалютам (любые!) — то это мошенники. Я никому не пишу в личку, тем более первым по поводу инвестирования, не прошу перевести деньги в какие-либо инструменты. Будьте аккуратны!

P.S. Делаю для вас обзор Инарктики, будет завтра 🙂

💥 Инарктика – агрессивная идея, которая имеет шансы на успех

Инарктика – крупнейшая российская компания – производитель атлантического лосося и форели. Инарктика осуществляет производство аквакультурного лосося и форели, т.е. компания выращивает рыбу в искусственных условиях, а не занимается ее выловом в открытом море.

➡️ Состав акционеров Инарктики

• Максим Воробьев (43,6%) – брат губернатора Московской области Андрея Воробьева; + здесь же доля гендиректора компании Ильи Соснова
• УК Свиньин и Партнеры (24,9%)
• Си-Эф-Си Прямые Инвестиции (8,4%)
• Сергей Дарькин (5,1%)
• Free Float (18%)

В ноябре 2023 года компания провела SPO (это не допэмиссия, а увеличение доли акций в свободном обращении), компания увеличила free float с 13 до 18% и привлекла 3 млрд руб. Известно, что предлагал акции М. Воробьев и компания «Инарктика Северо-Запад» на балансе которой было 1,7% казначейских бумаг.

Инарктика также проводит байбек – выкуп акций (в июне 2023 года компания объявила соответствующую программу на 1 млрд руб.). Это создает дополнительный спрос на акции. Капитализация компании – 80 млрд руб., free float – 14,4 млрд руб. % байбека от free float = 7%.

ℹ️ Операционные показатели Инарктики

Инарктика выращивает рыбу на 13 фермах – атлантического лосося и морскую форель на 10 фермах в Баренцевом море, радужную форель – на 3 фермах в Карелии (на озере Сегозеро).

Компания успешно справилась с рисками после начала СВО. У нее было 3 завода по производству смолта (малька) в Норвегии, она в феврале 2023 года продала эти заводы, и еще в 2022 купила 2 завода в Калужской области и 1 в Нижегородской области, которые обеспечивают ее потребности в смолте. Кроме того, компания строит еще один завод по производству смолта в Карелии, завершит строительство уже в этом году. И еще, компания строит завод по производству корма в Великом Новгороде – завершит строительство к 2025 году. Перерабатывающий завод компании расположен в Мурманске.

Риски санкций для Инарктики минимальны – потому что теперь все производство локализовано в России. Продажу лосося и форели компания тоже осуществляет только на российском рынке.

🔼 Объем продаж лосося и форели, в тыс. тонн

• 2017 – 10,2
• 2018 – 6,8
• 2019 – 18,1
• 2020 – 15,5
• 2021 – 27,9
• 2022 – 25,6
• 2023 (9 мес.) – 20,3 (26,9 – прогноз по году)
• 2024 (прогноз) – 29,6

Объем продаж компании постепенно растет. Инарктика также приводит цифры по биомассе рыбы в воде (в тыс. тонн) и на конец 3-го квартала этот показатель = 33,7 тыс. тонн.

Инарктика намерена увеличить объем вылова аквакультурной рыбы до 59 тыс. тонн к 2027 году, то есть в 2 раза больше, чем сейчас.

💸 Цена (аквакультурного) лосося на мировых рынках, руб. за кг

• 2017 – 435
• 2018 – 472
• 2019 – 448
• 2020 – 440
• 2021 – 506
• 2022 – 577
• 2023 – 772
• текущая цена - 741

Цены на аквакультурного лосося в России практически совпадали с мировыми до 2021 года, а в 2022 и 2023 годах на российском рынке даже есть премия относительно мировых цен – в первую очередь из-за того, что произошло удорожание логистики (а лосося нам везли издалека — основной поставщик, Чили).

Самая высокая премия была летом и в начале осени 2022 года – около 500 руб. На июнь 2023 года премия составляла около 250 руб. (цена в России – 1 027 руб. за 1 кг, цена в мире – 776 руб. за 1 кг). Понемногу премия сокращается, это риск для компании, при этом рост производства Инарктики должен его нивелировать.

🛍 Я умножил объем продаж Инарктики на цену лосося на мировых рынках в рублях. Этот показатель коррелирует с выручкой компании на 95,79%, с прибылью компании на 94,19%. На основе этой связи я составил прогноз финансовых показателей компании на 2024 год, которым поделюсь во второй части обзора.

Я добавил акции в портфель на 1% по 907 руб., расскажу вам во второй части - почему, а также о рисках.

Потратьте еще секунду в это утро понедельника и поддержите мой обзор Инарктики лайком. Желаю успешной рабочей недели! Подпишитесь на канал, чтобы не пропустить вторую часть! 👍

❓ Инфляция в России замедляется, когда ЦБ будет снижать ключевую ставку?

Вот данные по инфляции в России за последние месяцы (можно скептически относиться к этим цифрам от Росстата, но других ориентиров у нас нет):

• июль – 0,63%
• август – 0,28%
• сентябрь – 0,87%
• октябрь – 0,83%
• ноябрь – 1,11%
• декабрь – 0,73%
• 1-15 января – 0,37% (1-9 января – 0,24%; 10-15 января – 0,13%)

В январе исторически инфляция выше, чем в другие месяцы, потому что с 1 января часто индексируются тарифы, цены на продукцию и т.д. Для сравнения в январе 2023 года инфляция = 0,84% (в феврале 2023 была 0,46%).

Так что текущая инфляция в январе – даже ниже прошлого года, НО тогда ставка ЦБ была 7,5%. Мы видим, что темпы роста цен замедляются, пик был пройден в ноябре.

🛍 Ожидания по ставке ЦБ

Конечно, за этими данными нужно постоянно следить, но пока все идет к тому, что ЦБ сделает паузу в повышении ставок и после перейдет к их снижению.

Следующие заседания ЦБ по ключевой ставке: 16 февраля, 22 марта, 26 апреля, 7 июня.

Я не буду прогнозировать, когда именно ЦБ перейдет к снижению ставок – не знаю будущего) но считаю, что через полгода вероятность того, что ставка будет ниже, чем она есть сейчас, высокая — при сохранении той же тенденции по замедлению инфляции.

🔔 Снижение ставки закроет ряд финансовых возможностей (фонды ликвидности и облигации с плавающим купоном потеряют привлекательность), облигации с фиксированным купоном (в т.ч. дальние) и акции приобретут. Особенно, если снижение ставки будет значимым.

‼️ Одна из возможностей, которая будет закрыта снижением ставки – это вклады под высокий %. Я рассказывал вам в декабре про эту возможность, но считаю важным подсветить ее еще раз, потому что это действительно уникальная, и с высокой вероятностью, разовая история.

Я думал, что открыть вклад выше ставки ЦБ невозможно, в тех банках, клиентом которых я являюсь – максимальная ставка была 15,5%. НО — сейчас есть возможность открыть вклад под 18-22% годовых при ставке ЦБ в 16%. Знаю, что некоторые из вас эту возможность уже используют.

Открыть вклад под высокий % можно через Финуслуги.

✔️ Финуслуги – платформа Мосбиржи (Реклама. ПАО «Московская Биржа». ИНН 770207784), через платформу вы можете открыть вклад онлайн практически в любом банке страны под более высокий %;

✔️ Это безопасно — главные акционеры Мосбиржи – ЦБ (11,7%) и Сбер (10%), регистрация на Финуслугах – через Госуслуги; все вклады застрахованы в АСВ;

✔️ Прямо сейчас есть следующие выгодные предложения от Финуслуг для первого вклада на 6 месяцев:

ДОМ РФ – 18,8%
Московский кредитный банк (МКБ) — 18,5%

✔️ И у меня есть бонус для вас. По промокоду BONUS55 вы можете получить до +5,5% годовых к ставке вклада, сумма ограничена 4 000 руб. и не применяется к промо-вкладам.

🛡 Мой опыт использования Финуслуг

В декабре рассказывал вам, что открыл вклад на свое имя, и второй вклад планирую открыть на имя супруги. План реализовал — открыл вклад на полгода под 22%.

Как я это сделал? Выбрал вклад под 16,5% от МКБ и использовал свой же промокод на +5,5%, который предлагал (и предлагаю) вам.

В начале февраля у меня истекает еще один депозит в Тинькофф, банк мне предлагает ставку 14,5%. Вот думаю искать еще родственника для того, чтобы открыть новый вклад на Финуслугах, жаль, кошка не зарегистрирована на Госуслугах 🙂

Наиболее выгодная ставка на Финуслугах – на 1-й вклад, на 2-й и последующие ставки ниже.

➡️ Как открыть вклад в 3 шага на Финуслугах?

1) Перейдите по ссылке: https://agents.finuslugi.ru/go/?erid=LjN8JwxnW

2) Авторизуйтесь на Финуслугах через Госуслуги (после того, как перейдете, нажмите «Личный кабинет» => «Войти через Госуслуги»)

3) Выберите подходящий вам вклад и оформите его.

Вот и все. Я считаю, что сейчас отличная возможность зафиксировать высокую доходность во вкладах. Используйте ее. Сам я держу во вкладах свою финансовую подушку безопасности, около 1/3 ее объема на Финуслугах.

Поставьте лайк, если полезно! 👍