#중국, 지방정부가 #채권 을 발행해 미분양 #주택 을 직매입하는 방안 고려 중
- 현재 #인민은행 의 특별 자금 공급 #금리 는 1.75% 수준인데, 중국 1선급 평균 임대수익률은 1.4%에 불과(즉, 역마진)
- 이로 인해 기존 구제 자금 할당량 중 단 8%만 쓰인 상황
https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-08-20/china-weighs-letting-local-governments-issue-bonds-to-buy-homes?utm_source=website&utm_medium=share&utm_campaign=copy
1) 일전에 말씀드렸듯, 최악의 형태의 #부양책 임에는 틀림없으나, 선택의 여지가 점점 줄어들어 보이는 것도 사실.
과연 중국이 이러한 조치를 '일회성'으로만 잘 쓰고 디레버리징을 통해 아름다운 퇴장을 유지할 수 있을 것인지, 아니면 #미국 과 #연준 이 그러했듯 모럴 해저드의 길로 나아갈 것인지...
2) 그나저나, 지금 중국 장기 #국채 #금리 가 2%대인데 임대수익률이 1.5%면 그 주택 가격은 하락하는 게 정상입니다. 그걸 인위적으로 자꾸 부양하려니 오히려 국채 시장까지 꼬이고 있는 거죠.
예전 FED 모델 포스팅에서도 이야기했듯, 주택의 밸류에이션은 임대수익률과 10년물 국채 금리를 대조해서 평가하는 것이 적절합니다.
한 국가의 최대 안전자산인 국채 금리가 2%가 나오는데, 위험자산인 주택의 수익률이 1.5%라면 -50bp 가까이 역마진이 걸리고 있다는 거고, 돈을 들고 있는 자들 입장에서는 굳이 주택에 투자할 이유가 없는 거죠.
한국도 이와 비슷한 상황이 22년도 후반에 있었고, 제가 경고한 이후 주택 가격 낙폭이 거세졌던 바 있습니다.
그러면 주택 가격을 받치기 위해서는 임대수익률 메리트를 높여야 합니다.
그런데, 경기가 나쁘고 #임금 을 올릴 생각도 없으니 임대료를 올릴 수가 없고, 그러면 당연히 임대수익률을 높이려면 주택 가격이 떨어지는 수밖에 없는 거죠.
그런데 인위적으로 주택 가격을 받치려고 온갖 시도를 하게 되면, 결국 매수/매도 호가가 지나치게 벌어지면서 거래량이 마르게 되고, 주택의 임대수익률이 낮게 유지되니 갈 곳을 잃은 투자 자금들은 당연히 국채 시장으로 쏠릴 수밖에 없습니다.
이는 자연스레 국채 금리 하락 압력으로 이어지고요.
이 기사에서 다루고자 하는 내용의 핵심은 이게 아니지만, 중국의 임대수익률이 1.5%라는 기사 한 줄이 현재 중국 내 경제가 어떻게 꼬여 있는지를 단적으로 보여줍니다.
- 현재 #인민은행 의 특별 자금 공급 #금리 는 1.75% 수준인데, 중국 1선급 평균 임대수익률은 1.4%에 불과(즉, 역마진)
- 이로 인해 기존 구제 자금 할당량 중 단 8%만 쓰인 상황
https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-08-20/china-weighs-letting-local-governments-issue-bonds-to-buy-homes?utm_source=website&utm_medium=share&utm_campaign=copy
1) 일전에 말씀드렸듯, 최악의 형태의 #부양책 임에는 틀림없으나, 선택의 여지가 점점 줄어들어 보이는 것도 사실.
과연 중국이 이러한 조치를 '일회성'으로만 잘 쓰고 디레버리징을 통해 아름다운 퇴장을 유지할 수 있을 것인지, 아니면 #미국 과 #연준 이 그러했듯 모럴 해저드의 길로 나아갈 것인지...
2) 그나저나, 지금 중국 장기 #국채 #금리 가 2%대인데 임대수익률이 1.5%면 그 주택 가격은 하락하는 게 정상입니다. 그걸 인위적으로 자꾸 부양하려니 오히려 국채 시장까지 꼬이고 있는 거죠.
예전 FED 모델 포스팅에서도 이야기했듯, 주택의 밸류에이션은 임대수익률과 10년물 국채 금리를 대조해서 평가하는 것이 적절합니다.
한 국가의 최대 안전자산인 국채 금리가 2%가 나오는데, 위험자산인 주택의 수익률이 1.5%라면 -50bp 가까이 역마진이 걸리고 있다는 거고, 돈을 들고 있는 자들 입장에서는 굳이 주택에 투자할 이유가 없는 거죠.
한국도 이와 비슷한 상황이 22년도 후반에 있었고, 제가 경고한 이후 주택 가격 낙폭이 거세졌던 바 있습니다.
그러면 주택 가격을 받치기 위해서는 임대수익률 메리트를 높여야 합니다.
그런데, 경기가 나쁘고 #임금 을 올릴 생각도 없으니 임대료를 올릴 수가 없고, 그러면 당연히 임대수익률을 높이려면 주택 가격이 떨어지는 수밖에 없는 거죠.
그런데 인위적으로 주택 가격을 받치려고 온갖 시도를 하게 되면, 결국 매수/매도 호가가 지나치게 벌어지면서 거래량이 마르게 되고, 주택의 임대수익률이 낮게 유지되니 갈 곳을 잃은 투자 자금들은 당연히 국채 시장으로 쏠릴 수밖에 없습니다.
이는 자연스레 국채 금리 하락 압력으로 이어지고요.
이 기사에서 다루고자 하는 내용의 핵심은 이게 아니지만, 중국의 임대수익률이 1.5%라는 기사 한 줄이 현재 중국 내 경제가 어떻게 꼬여 있는지를 단적으로 보여줍니다.
Bloomberg.com
China May Let Local Governments Sell Bonds to Buy Homes
China is considering a new funding option for local governments to buy unsold homes after a series of rescue packages failed to prop up the market, according to people familiar with the matter.
#폴란드, #체코, #헝가리 등 동 #유럽 국가들, #우크라이나 가 병력 부족 속 난민 청년 귀환을 요청했으나 이를 거부
- 해당 국가들은 저렴한 우크라이나 노동력을 즐기는 중
ㅋㅋ 이런데도 이민이 #노동 시장에 영향을 안 끼친다?
#지정학
https://tass.com/world/1831419
- 해당 국가들은 저렴한 우크라이나 노동력을 즐기는 중
ㅋㅋ 이런데도 이민이 #노동 시장에 영향을 안 끼친다?
#지정학
https://tass.com/world/1831419
TASS
West refuses to help Zelensky get back Ukrainian refugees — agency
However, the agency did not provide a list of countries the Ukrainian leader turned to with such requests
Polaristimes
#중국 의 누적 #철광석 수요-공급 잔액(청색) vs 중국 항만 철광석 재고(주황색) 중국 철광석 공급이 과대평가되었거나, 수요가 과소평가되었거나, 아니면 숨겨진 재고가 있거나 #원자재
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Polaristimes
EU, 中 전기차 관세폭탄에 테슬라 등 반발…佛코냑업체 전전긍긍 | 연합뉴스 EU 행정부 격인 집행위원회는 다음 달부터 #중국 산 #전기차 에 기존 10% #관세 에 더해 17.4%∼38.1%포인트의 잠정 관세를 추가로 부과하는 계획을 중국 당국과 대상 업체에 통보했다고 12일(현지시간) 밝혔다. 추가 관세율은 조사 협조 여부, 제조업체에 따라 다르다. 비야디(BYD), 지리(Geely), 상하이자동차(SAIC)에는 각각 17.4%포인트, 20%포인트…
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Polaristimes
#스위스 #금 수출량, 전월 비 +46% 증가해 116톤(약 373만 온스) 기록 - #중국 등지의 수입량 감소를 #인도, #영국, #미국 행 수출이 커버 인도는 그렇다치고, 런던과 뉴욕의 #은행 들이 슬슬 후달리는 모양입니다.. ㅋㅋ
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본토 뚫린 푸틴, #체첸 깜짝 방문…'충견' 카디로프 "병력 지원" | 연합뉴스
AP 통신, #영국 일간 텔레그래프 등에 따르면 푸틴 대통령은 20일(현지시간) #러시아 남부 북캅카스 순방 일정의 하나로 체첸공화국 수도 그로즈니를 방문했다.
헬리콥터로 도착한 푸틴 대통령은 공항으로 나와있던 람잔 카디로프 체첸 수장의 환대 속에 악수를 나누고 어깨에 손을 올리거나 포옹을 하는 등 밀착을 과시했다.
푸틴 대통령은 이어 특수 군사 훈련 시설을 방문해 #우크라이나 파병을 앞두고 있는 자원병을 격려했으며, 이들 덕분에 러시아가 '천하무적'이 될 것이라고 말했다고 러시아 매체는 보도했다.
푸틴 대통령은 또한 이날 마지막 일정으로 카디로프와 회담했으며, 이후 카디로프는 우크라이나에 맞서 싸울 준비가 된 병력이 '수만명'에 달한다고 발표했다.
협상 거절 후 악명높은 체첸군 시찰...
의도가 투명하게 보이네요.
#지정학
https://www.yna.co.kr/view/AKR20240821037700009
AP 통신, #영국 일간 텔레그래프 등에 따르면 푸틴 대통령은 20일(현지시간) #러시아 남부 북캅카스 순방 일정의 하나로 체첸공화국 수도 그로즈니를 방문했다.
헬리콥터로 도착한 푸틴 대통령은 공항으로 나와있던 람잔 카디로프 체첸 수장의 환대 속에 악수를 나누고 어깨에 손을 올리거나 포옹을 하는 등 밀착을 과시했다.
푸틴 대통령은 이어 특수 군사 훈련 시설을 방문해 #우크라이나 파병을 앞두고 있는 자원병을 격려했으며, 이들 덕분에 러시아가 '천하무적'이 될 것이라고 말했다고 러시아 매체는 보도했다.
푸틴 대통령은 또한 이날 마지막 일정으로 카디로프와 회담했으며, 이후 카디로프는 우크라이나에 맞서 싸울 준비가 된 병력이 '수만명'에 달한다고 발표했다.
협상 거절 후 악명높은 체첸군 시찰...
의도가 투명하게 보이네요.
#지정학
https://www.yna.co.kr/view/AKR20240821037700009
연합뉴스
본토 뚫린 푸틴, 체첸 깜짝 방문…'충견' 카디로프 "병력 지원"
(서울=연합뉴스) 신유리 기자 = 블라디미르 푸틴 러시아 대통령이 우크라이나군 급습에 본토가 뚫린 와중에 러 연방 체첸공화국을 전격 방문해 '오...
한 발 물러선 트럼프 "대통령이 #연준 #금리 정책에 관해 말할 수는 있어" - 글로벌이코노믹
그는 19일(현지시각) 블룸버그와 인터뷰에서 "대통령이 그런 말을 하는 것은 괜찮다고 생각한다"면서도 "그렇지만 연준이 꼭 이 말을 들어야 한다는 의미는 아니다"라고 강조했다.
트럼프는 자신이 대통령에 재선되면 연준의 금리 정책에 관해 대통령으로서 말 할 수 있다고 생각한다면서 자신이 '아주 좋은 본능'을 갖고 있기 때문이라고 주장했다.
다만 그는 "그렇다고 내가 방아쇠를 당길 권리를 요구하는 것은 아니다"라며 "외려 다른 모든 이들처럼 대통령에게도 말할 권리는 있어야 한다는 것"이라고 말했다.
트럼프는 8일 자신의 플로리다주 자택 마러라고에서 열린 기자회견에서 "대통령은 (연준 금리 정책에 관해) 말을 할 수는 있어야 한다"고 강조한 바 있다.
트럼프는 모든 수입품에 20%를 물리겠다는 자신의 #관세 제안은 미 경제에 도움이 된다고 강조했다.
그는 당초 10% 관세율을 얘기했지만 최근 이를 20%로 끌어올린 바 있다. #중국 제품에는 60% 관세를 물리겠다고도 했다.
보편적인 관세가 미 소비자들, 특히 저소득층에 심각한 충격을 줄 것이란 경제학자들의 비판이 줄을 잇는 가운데 트럼프는 관세는 "우리 나라에 영향을 주지 않는 세금"이라고 맞섰다.
ㅋㅋ... 단순히 '말'만을 할 권리라고 한다면 이미 임기 1기 때부터 적극적으로 행사해온 것 아니었나요? 뭘 새삼스럽게
#정치
https://www.g-enews.com/article/Global-Biz/2024/08/202408210238003900be84d87674_1
그는 19일(현지시각) 블룸버그와 인터뷰에서 "대통령이 그런 말을 하는 것은 괜찮다고 생각한다"면서도 "그렇지만 연준이 꼭 이 말을 들어야 한다는 의미는 아니다"라고 강조했다.
트럼프는 자신이 대통령에 재선되면 연준의 금리 정책에 관해 대통령으로서 말 할 수 있다고 생각한다면서 자신이 '아주 좋은 본능'을 갖고 있기 때문이라고 주장했다.
다만 그는 "그렇다고 내가 방아쇠를 당길 권리를 요구하는 것은 아니다"라며 "외려 다른 모든 이들처럼 대통령에게도 말할 권리는 있어야 한다는 것"이라고 말했다.
트럼프는 8일 자신의 플로리다주 자택 마러라고에서 열린 기자회견에서 "대통령은 (연준 금리 정책에 관해) 말을 할 수는 있어야 한다"고 강조한 바 있다.
트럼프는 모든 수입품에 20%를 물리겠다는 자신의 #관세 제안은 미 경제에 도움이 된다고 강조했다.
그는 당초 10% 관세율을 얘기했지만 최근 이를 20%로 끌어올린 바 있다. #중국 제품에는 60% 관세를 물리겠다고도 했다.
보편적인 관세가 미 소비자들, 특히 저소득층에 심각한 충격을 줄 것이란 경제학자들의 비판이 줄을 잇는 가운데 트럼프는 관세는 "우리 나라에 영향을 주지 않는 세금"이라고 맞섰다.
ㅋㅋ... 단순히 '말'만을 할 권리라고 한다면 이미 임기 1기 때부터 적극적으로 행사해온 것 아니었나요? 뭘 새삼스럽게
#정치
https://www.g-enews.com/article/Global-Biz/2024/08/202408210238003900be84d87674_1
글로벌이코노믹
한 발 물러선 트럼프 "대통령이 연준 금리 정책에 관해 말할 수는 있어" - 글로벌이코노믹
미국 공화당 대선 후보인 도널드 트럼프 전 대통령이 연방준비제도(연준)의 통화정책을 대통령이 좌우할 수 있다는 발언을 철회했다.트럼프 전 대통령은 대통령도 연준 금리 정책에 관해 "할 말은 할 수 있는 것 아니냐"면서 자신의 이전 발언을 거둬들였다.연준 정책에 직접 개입하지는 못해도 의
본토 쿠르스크 뺏긴 #러시아, #우크라이나 동부 더 깊게 찔렀다
20일(현지시간) 키이우 인디펜던트를 비롯한 주요 외신에 따르면 러시아 국방부는 성명을 통해 “우크라이나 동부 도네츠크의 노브고로드스코예를 해방시켰다”고 밝혔다.
우크라이나에서는 '뉴욕'으로 불리는 이 마을에 대해 러시아 국방부는 “전략적으로 우크라이나에 중요한 보급로”라고 설명했다.
러시아 일간 이즈베스티야는 “러시아군이 이곳 노브고로드스코예를 통과하는 철도 노선을 이용해 보급을 강화하면 우크라이나 진격 속도를 높일 수 있다”라며 “우크라이나는 도네츠크 남부를 회복할 기회를 잃을 것”이라고 전망했다.
https://nhmobile.page.link/HBffYkUdHrrjeSbM6
스플릿은 우직하게 해야 한다 했는데, 이제 어느 쪽이 엘리전을 더 할 수 있을지의 관건.
물론 답은 정해져 있습니다.
#지정학
20일(현지시간) 키이우 인디펜던트를 비롯한 주요 외신에 따르면 러시아 국방부는 성명을 통해 “우크라이나 동부 도네츠크의 노브고로드스코예를 해방시켰다”고 밝혔다.
우크라이나에서는 '뉴욕'으로 불리는 이 마을에 대해 러시아 국방부는 “전략적으로 우크라이나에 중요한 보급로”라고 설명했다.
러시아 일간 이즈베스티야는 “러시아군이 이곳 노브고로드스코예를 통과하는 철도 노선을 이용해 보급을 강화하면 우크라이나 진격 속도를 높일 수 있다”라며 “우크라이나는 도네츠크 남부를 회복할 기회를 잃을 것”이라고 전망했다.
https://nhmobile.page.link/HBffYkUdHrrjeSbM6
스플릿은 우직하게 해야 한다 했는데, 이제 어느 쪽이 엘리전을 더 할 수 있을지의 관건.
물론 답은 정해져 있습니다.
#지정학
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Forwarded from 하나증권 리서치 중국/신흥국 전략 김경환
•상반기 중국 정부의 거짓말(?)
•7월 기준 특별국채 발행, 지방특수채 발행 속도 예상 하회. 정치국회의 이후 발행 속도 빨라지고 있으나 실제 8월 지표 증명 필요
•7월 기준 특별국채 발행, 지방특수채 발행 속도 예상 하회. 정치국회의 이후 발행 속도 빨라지고 있으나 실제 8월 지표 증명 필요
해리스 "식품 가격 바가지" 제동 공약에 업계 반발 : 네이트 뉴스
#미국 민주당 대선 후보 카멀라 해리스 부통령이 식품 업계가 소비자들에게 바가지를 씌우고 있어 이를 통제하겠다는 공약을 내걸자 업계가 크게 반발하고 있다.
20일(현지시간) 월스트리트저널(WSJ)에 따르면 식품 업계는 업계가 폭리를 취하고 있으며 이를 정부가 통제하겠다는 해리스 부통령의 주장에 반대하고 있다. 해리스 부통령은 식품 가격 #인플레이션 의 주범으로 기업들의 탐욕을 지목하고 이를 통제하겠다고 공언했다.
예일대 예산연구소 경제 학장을 맡고 있는 어니 테데시는 의류와 일반 상품 소매업의 마진은 그렇지 않지만, 식음료 소매업의 마진은 코로나19 팬데믹(세계적 대유행) 이전에 비해 높은 상태를 유지하고 있다고 지적했다. 테데시는 소비자들의 선호 변화가 반영된 것일 수 있다면서도 "경제학자들은 이것에 의문을 품을 필요가 있고 무슨 일이 있는지를 봐야 한다"고 설명했다.
하지만 업계는 #노동 #임금 과 코코아 가격을 비롯한 생산요소 가격이 최근 몇 년간 급등했으며 새로운 제품을 개발하기 위해 기업의 이익 마진이 유지돼야 한다고 강조한다.
국립식료업연합은 "식료품 가격 바가지를 금지하자는 제안은 문제를 찾기 위한 해결책에 불과하다"며 #식료품 기업들도 #인플레이션 으로 소비자와 같은 피해를 보고 있다고 강조했다.
#횡재세 로는 모자라 이제 #상한제... ㅋㅋ
#정치
https://news.nate.com/view/20240821n00583
#미국 민주당 대선 후보 카멀라 해리스 부통령이 식품 업계가 소비자들에게 바가지를 씌우고 있어 이를 통제하겠다는 공약을 내걸자 업계가 크게 반발하고 있다.
20일(현지시간) 월스트리트저널(WSJ)에 따르면 식품 업계는 업계가 폭리를 취하고 있으며 이를 정부가 통제하겠다는 해리스 부통령의 주장에 반대하고 있다. 해리스 부통령은 식품 가격 #인플레이션 의 주범으로 기업들의 탐욕을 지목하고 이를 통제하겠다고 공언했다.
예일대 예산연구소 경제 학장을 맡고 있는 어니 테데시는 의류와 일반 상품 소매업의 마진은 그렇지 않지만, 식음료 소매업의 마진은 코로나19 팬데믹(세계적 대유행) 이전에 비해 높은 상태를 유지하고 있다고 지적했다. 테데시는 소비자들의 선호 변화가 반영된 것일 수 있다면서도 "경제학자들은 이것에 의문을 품을 필요가 있고 무슨 일이 있는지를 봐야 한다"고 설명했다.
하지만 업계는 #노동 #임금 과 코코아 가격을 비롯한 생산요소 가격이 최근 몇 년간 급등했으며 새로운 제품을 개발하기 위해 기업의 이익 마진이 유지돼야 한다고 강조한다.
국립식료업연합은 "식료품 가격 바가지를 금지하자는 제안은 문제를 찾기 위한 해결책에 불과하다"며 #식료품 기업들도 #인플레이션 으로 소비자와 같은 피해를 보고 있다고 강조했다.
#횡재세 로는 모자라 이제 #상한제... ㅋㅋ
#정치
https://news.nate.com/view/20240821n00583
네이트 뉴스
해리스 "식품 가격 바가지" 제동 공약에 업계 반발
한눈에 보는 오늘 : 경제 - 뉴스 : [뉴욕=뉴스핌] 김민정 특파원 = 미국 민주당 대선 후보 카멀라 해리스 부통령이 식품 업계가 소비자들에게 바가지를 씌우고 있어 이를 통제하겠다는 공약을 내걸자 업계가 크게 반발하고 있다.20일(현지시간) 월스트리트저널(WSJ)에 따르면 식품 업계는 업
Forwarded from 하나증권 리서치 중국/신흥국 전략 김경환
•중국 징둥 adr 장마감후 -10% 급락, 월마트 보유 지분 37.4억달러 매각이 악재. 전일 중국 VIP shop, 알리바바 등 중국 adr 주가도 약세
>京东美股盘后跌幅扩大至超过10%,暂报25.27美元。 据彭博报道,沃尔玛将出售高达37.4亿美元京东股票,将按24.85-25.85美元卖出1.445亿股。阿里巴巴目前跌超1.6%,百度和金山云跌约1.3%,晶科能源跌1.1%,ETF KWEB跌0.99%,B站跌0.6%,中通快递则涨0.5%,陆金所涨0.7%,高途教育涨1.2%,好未来涨1.4%,虎牙涨2.1%,声网和普普文化涨超5%。
>京东美股盘后跌幅扩大至超过10%,暂报25.27美元。 据彭博报道,沃尔玛将出售高达37.4亿美元京东股票,将按24.85-25.85美元卖出1.445亿股。阿里巴巴目前跌超1.6%,百度和金山云跌约1.3%,晶科能源跌1.1%,ETF KWEB跌0.99%,B站跌0.6%,中通快递则涨0.5%,陆金所涨0.7%,高途教育涨1.2%,好未来涨1.4%,虎牙涨2.1%,声网和普普文化涨超5%。
Forwarded from 하나증권 리서치 중국/신흥국 전략 김경환
• 7월 은행 예금 3년물 평균 금리는 2.34%, 5년물 평균 금리는 2.29%로 다시 최저치 경신, 역전 현상 지속
> 存款利息又降了,再度刷新新低. 根据融360数字科技研究院监测的数据显示,今年7月份,银行整存整取存款5年期平均利率已经跌至2.3%之下,再度刷新新低。倒挂情况继续存在,其中3年期平均利率为2.339%,5年期平均利率为2.295%,剪刀差进一步扩大。和6月相比,各期限存款平均利率均下跌,其中3个月期下跌8.4BP,6个月期下跌8.1BP,1年期下跌8.3BP,2年期下跌16.7BP,3年期下跌16.8BP,5年期下跌13.8BP。(21财经)
> 存款利息又降了,再度刷新新低. 根据融360数字科技研究院监测的数据显示,今年7月份,银行整存整取存款5年期平均利率已经跌至2.3%之下,再度刷新新低。倒挂情况继续存在,其中3年期平均利率为2.339%,5年期平均利率为2.295%,剪刀差进一步扩大。和6月相比,各期限存款平均利率均下跌,其中3个月期下跌8.4BP,6个月期下跌8.1BP,1年期下跌8.3BP,2年期下跌16.7BP,3年期下跌16.8BP,5年期下跌13.8BP。(21财经)