Разбор графика компании Gaotu Techedu #GOTU
Сектор: онлайн образование (взрослых)

Одна из немногих китайских образовательных компаний, которая уже в 2023 году, несмотря на весь звездец в секторе, стала... прибыльной! Компания переключила своё внимание с образования детей на образование взрослых. Курсы для дизайнеров и программистов, языки, прочие профильные курсы.

С ноября по январь компания выросла на скромные 590%. Что сейчас? По индикаторам практически доразгрузились. Можем еще немного попадать, а можем уже прямо сейчас продолжить свой дикий рост. Сейчас ключевой уровень для этой бумаги 4,6$. При пробитие этого уровня летим на 9,4$ - туда, откуда упали, когда в 2021 году объявили, что онлайн-образование в Китае "всё", закончилось. Но их смерть была немного преждевременной.

С одной стороны крайне спекулятивная бумага. С другой идеальный баланс - отсутствие долга, рост балансовой оценки, 3.3 миллиарда юаней кэшем, перспектива роста прибыли в 2023 году - 52%. Т.е. вообще все выглядит как рррракета.
По форвардному P/E ~30, что не дешево. Но у того же TAL - 40. Т.е. есть куда расти. А если представить, что будет смягчение в секторе онлайн-образования... Впрочем не будем фантазировать) Но исключить я этого тоже не могу.

По другим метрикам, таким как P/S, P/B, P/C - оценивается дёшево. Да, даже после роста в ~600%. Если акции этой компании дорастут до ~9-10$ я скажу, что теперь оценка нормальная. Если будет 20-30, скажу что дорого. Ну а 30-50$, что хайп. Но и это тоже возможно.

Что касается завтрашнего отчета. Обычно у этой компании выходит в последние кварталы отчет лучше рынка, на премаркете рост на 10%, который полностью сливают в этот же день. А через 2-3 дня уже по-серьезному идёт торговля и растёт на 10-20-30% последующие дни. Не удивлюсь, если в этот раз будет так же.

В целом по этой спекулятивной бумаги (так как дешевая и её могут туда-сюда гонять) у меня вполне позитивные прогнозы на этот год. Думаю, что будет больше 10$ в какой-то момент.

2U, Inc. #TWOU
Сектор: образовательная технологическая компания

Давно не разбирал эту компанию. Последний раз это делал в декабре 2022, тогда акция стоила 7,2$ и я считал, что пойдем на 4,5$. Но дальше был позитивный прогноз и я считал, что после похода на 4,5$ можем начать расти. С тех 7,2$ акции действительно доходили до 4,5, но после улетели еще ниже, сейчас цена 2.82$, что дальше?

Финансовое здоровье
Начнем с самого главного. У компании 861,6M$ долг и 53,3M$ кэша, т.е. долг в 16 раз больше кэша. При том ситуация резко ухудшается. Резко обваливается собственный капитал, долг же стоит на месте. Финансовое здоровье очень проблемное.

Будущее
Проблемы компании умножаются из-за того, что компания убыточная. А значит, что ей нужны деньги для поддержки штанов. В этом году компании надо 228.8M$, в 2024 году 42,923M$. И только в 2025 году компания может стать (если повезет) прибыльной и заработает около 10M$. Учитывая, что у компании 53,3M$ кэша, в 4 квартале 2023 компании надо "сжечь" еще примерно 57,2M$, и 42,92M$ в 2024, то у компании проблемы. Судя по всему компания будет заниматься выпуском новых акций, размывая долю и без того несчастных инвесторов.

Из плюсов - прибыль на акцию по ожиданию аналитиков simplywall в ближайший год вырастет на 106%, но по факту это о том, что сократиться убыточность компании. Что, в целом, тоже хорошо. И это, вероятно, главный позитивный момент по компании, Если отчеты в следующие кварталы это будут подтверждать, то у компании есть шанс выжить.

Еще важный негативный момент является тем, что выручка компании будет иметь слабый рост. По данным аналитиков SeekingAlpha, в 2023 году вырастет на 1,71%, в 2024 - 6,56%, в 2025 - 11.25%. И это точно не то, что ждут от убыточных стартапов.

Метрики
P/E нет, так как убыточная компания. P/S - 0.2, P/B - 0.8. По сравнению с конкурентами оценивается дешевле рынка.

Справедливая оценка
SimplyWall считает справедливой ценой 25$ за акцию, GuruFocus - 12.2$, TipRanks- 5.36$

Технический анализ
Акции 2U сейчас подошли к своим минимум, которые достигали месяц назад. Если мы проходим ниже - дальше будем искать дно методом тыка. 2,5, 2, 1,5, 1... Дно может быть где угодно. Если бы у компании не было истории с тем, что она на историческом дне и не известно, будем ли валиться дальше, я бы сказал, что здесь техника говорит о том, что в ближайшее время возможен разворот, так как индикаторы подходят (но еще не подошли!) к зоне перепроданности.

Думаю, что здесь очень даже возможны спекулятивные игры с ростом на 100-200% за день. Сначала резко вверх, а потом за пару дней всё сольют. Как-то так волне вероятно.

Выводы
Проблемная компания, ужасное финансовое здоровье, денег не хватит, чтобы выжить, придется делать допэмиссию. С текущим уровнем долга я сомневаюсь, что они будут брать долги по текущей процентной ставке. Некоторые плюсы у компании есть - потенциал сокращения убыточности и выход в прибыль в 2025 году. Это то, на что могут надеяться те, кто застрял. Но это, похоже, не будет быстрый процесс. Как вариант купить эти акции, как сходить в казино, - да. Инвестиционно - нет.
Лично я бы держался подальше. В отличие от наших китайских #TAL #EDU или #GOTU здесь всё сильно хуже.

График и скриншоты отправляю в комментарии 👇

Разбор компании Gaotu Techedu #GOTU
Сектор: онлайн образование (взрослых)

Последний раз разбирал компанию в текстовом формате 27 февраля 2023 года, тогда акции стоили 3.43$ и я предполагал, что мы постоим в боковике, а потом пойдем к 10$. Но прогноз не сработал. Сначала мы продолжили рост до 5,5$ в марте, а после ушли в коррекцию, которая идёт уже год, в моменте 2 раза доходили до 2.25$. Сегодня на торгах растёт, в моменте пытается преодолеть уровень сопротивления в 2.75$. Давайте разберем текущую ситуацию.

Финансовое здоровье
До 2020 года у компании мощно рос собственный капитал, но 2020 по 3 кв. 2021 года он существенно сократился. Однако с 4 кв 2021 и по текущее время компания планомерно его снова наращивала. У компании отсутствуют долги и их никогда не было, а своего кэша - 3,6B юаней (0,5B$). При текущей капитализации 415.99M$ - текущая оценка дешевле, чем кэш на балансе 😁. Идеальное финансовое здоровье.

Метрики, оценки, сравнения
P/E - 28 (да, эта компания уже прибыльная), форвардное P/E - 16, P/S - 1.09, P/B - 1.55. Компания оценивается дешево. По P/S компания оценивается в 3 раза дешевле, чем TAL или EDU. Компания оценивается немного дешевле, чем в среднем по сектору.
По данным TipRanks справедливая оценка 3.3$, по данным SimplyWall 7.4$, по данным GuruFocus 2.7$.

Будущее
В этом году ожидается рост EPS на 63%, в 2024 году на 47,35%, в 2025 году на 35,5% по данным SeekingAlpha. Выручка в этом году вырастет на 14%, в 2024 году на 22,6%, в 2025 году на 15%. По данным SimplyWall-St в ближайший год прибыль вырастет на 35%. Ожидается, что к 2025 году выручка будет такая же, как в середине 2020 года.

Тех. анализ
На дневном ТФ индикаторы за продолжение роста, сейчас находимся в середине диапазона. Сейчас пытаемся в очередной раз пробить уровен 2,75$. В случае пробитие и закрепления пойдем к следующему уровню сопротивления - 3.2$. Весь год стоим в боковике, где нижняя граница - 2.25$, верхняя граница 5,5$. Да, для компании это движения аж 140% вверх и 58% вниз, но это все равно боковик. Компания вполне интересная для трейдинга. На недельном ТФ индикаторы уже разгрузились после роста на 740% (с 0,66% до 5,5$), индикаторы на недельном ТФ за рост. То, чего ожидаю я отображу на графике. Но мой последний прогноз по этой компании не реализовался, это надо учитывать!
TAL и EDU в последнее время себя чувствуют значительно лучше начиная с февраля 2023 года. С того времени TAL и EDU растут, а GOTU падал. При том финансовое здоровье у GOTU сильно лучше и компания прибыльная. Но момент - GOTU переквали

Отчет
Последние отчеты выходят лучше ожидания, в день отчета на премаркете акции существенно растут на 10-15%, а в этот же день полностью сливают. Часто после этого через неделю начинается мощный рост, но в последний раз такого не было, хотя отчет был отличный.

Вывод
Отличное финансовое здоровье, большой потенциал роста прибыли и выручки (по 30-50% прибыли, по 15-22% выручки), дешевая по метрикам, раза в 3 дешевле, чем старые конкуренты. Компания уже прибыльная, но переходит в другое направление, от обучения детей к обучению взрослых. Каждый послединй отчет компания заявляет, что у них все превосходно и у них большие планы на будущее. Но рынок все никак не может по достоинству оценить эту компанию. Думаю, что когда в СШФ процентная ставка ФРС США начнет падать, начнут снова расти все спекулятивные компании, а GOTU будет расти еще больше, так как у них всё отлично и они дешево оценены. Сейчас для компании важно дойти до уровня в 5.5$ и пойти на следующий уровень сопротивления к 10$.

Как я думаю, какие будут движения на графике, прикрепляю к комментариям 👇

Отчет компании Gaotu Techedu за 3 кв 2023 #GOTU

22 ноября компания опубликовала отчет, не успел про него рассказать. Давайте обсудим.

⛔️ Прибыль на акцию -0,22 юаня (-0,031$)
✅ Выручка 789,4 млн юаней (+30,2% г/г, 110,36M$).
✅ Чистый убыток составил 57,7M юаней по сравнению с чистым убытком в 61,4M юаней за тот же период 2022 года.

💸 Совет директоров санкционировал увеличение размера существующей программы обратного выкупа акций до АДА на сумму 80M$ для постоянного повышения долгосрочной акционерной стоимости.

Примечание: Ранее был выкуп на 30M$. Компания успела выкупить 4,2 млн ADS на сумму 10,8M$.

Интересные моменты из конференц-звонка

— Мы заметили значительное улучшение показателей, отражающих наше качество преподавания и результаты обучения, таких как коэффициент удержания учащихся.
— Посредством сочетания инициатив, в том числе использования коротких видеороликов, прямых трансляций и продаж книг, расширения нашего офлайн-присутствия и привлечения частного трафика, мы стремимся повысить эффективность привлечения клиентов.

Мой комментарий: в этом году принадлежащая New Oriental компания вырастала на 200-300% на новостях о том, что она начала привлекать клиентов через соц.сети по средству коротких видеороликов. Это интересно и у Gaotu.

— Мы создали несколько автономных центров для подготовки к вступительным экзаменам в аспирантуру и оказания услуг, связанных с обучением за рубежом.
— В соответствии со школьными расписаниями 2 и 4 кварталы были определены как наши основные сезоны удержания клиентов, в течение которых валовые счета не выше, чем в 2 и 3 кварталах.
— На протяжении всего летнего периода набора в этом квартале мы наблюдали высокий спрос на обучение со стороны студентов.
— Бизнес по подготовке к вступительным экзаменам в аспирантуру увеличился по сравнению с прошлым годом более чем на 25% как по чистой выручке, так и по валовым счетам.

⛔️ Расходы на продажу увеличились на 29% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составили 434,4 миллиона юаней, что составляет 55% чистой выручки. В первую очередь это связано с увеличением наших маркетинговых инвестиций, направленных на удовлетворение устойчивого спроса в летний сезон.

⛔️ Общие и административные расходы увеличились на 66,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 105,8 млн юаней, что составляет 13,4% чистой выручки.

✅ Расходы на исследования и разработки увеличились на 22,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 130,6 млн юаней, что составляет 16,5% чистой выручки. В первую очередь это связано с увеличением инвестиций в сборы, связанные с ИИ.

⛔️ Убыток от операционной деятельности увеличился на 43% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 99,5 млн юаней.

💰 На 30 сентября 2023 года мы располагали 885,6M юаней в виде денежных средств, их эквивалентов и денежных средств с ограниченным доступом, а также 1,6B юаней в виде краткосрочных инвестиций и 1,1B юаней в виде долгосрочных инвестиций. В общей сложности это составляет примерно 3,5B юаней, что на 180,6M юаней больше, чем за тот же период прошлого года.

💳 Ларри Чен, основатель компании, приобрел ADS на сумму около 0,88M юаней в 2023 году.

🔮 По нашим оценкам, общая чистая выручка в 4 квартале 2023 года составит от 668 до 688M юаней, что представляет собой рост на 6,1–9,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

👦 Рост доходов нашего бизнеса, связанного с K-12, в 3 кв. 2023 который включает в себя неакадемические репетиторские услуги и услуги традиционного обучения, он по-прежнему будет увеличиваться более чем на 40% по сравнению с прошлым годом.

—————————————————
Это основная информация из телеконференции и серии вопросов и ответов.

Вывод

Если подвести итоги, то у компании в этом квартале были повышенные расходы, из-за этого они попали в убыточность, но рост выручки был существенный, что в некоторые летние месяцы они даже не справлялись с потоком учащихся, им приходило даже отказывать. Но они учли это и следующим летом наймут больше персонала.

Gaotu (младший брат TAL`а) растёт на 100% за 14 дней #GOTU

Я не до конца понял суть слухов, которые я находил из-за чего так летит Gaotu, но это как-то связано с одним из направлений компании, где они пытаются монетизировать свои услуги продавая что-то (я не понял что именно, то ли курсы свои, то ли что-то другое) во время прямой трансляции.

Не нашел ни одного нормального источника, где бы доступно объяснили суть. Но это как-то связано.

В итоге за последние 14 дней Gaotu, который до этого отставал от #TAL и #EDU вырос на 100% за последние 2 недели. Но чтобы догнать TAL и EDU акциям надо еще примерно на 100% вырасти.

Наблюдаю, "жую попкорн" :)

P.S. Спросили "Куда идём?" Дополнил пост:

На мой взгляд идём к максимумам этого года, в район 5,5$. Если получится дойти до туда и пробить откроется возможность похода на ~10$.

Сейчас есть техническая перекупленность на дневном ТФ, но акция лёгкая, спекулятивная, может и дальше расти без корректировок, но они точно не исключены.