СберИнвестиции
246K subscribers
3.08K photos
278 videos
4.26K links
Канал СберИнвестиции, в котором мы рассказываем о новостях на рынках, инвестиционных прогнозах, инструментах и лайфхаках для начинающих и опытных инвесторов.

Комментарии и пожелания по каналу: @sberinvbot

Дисклеймер: sberbank.ru/sms/tdiscl.pdf
Download Telegram
⚪️ Роснано в отчёте эмитента сообщило о невозможности самостоятельно исполнять долговые обязательства в полном объёме. В документе также говорится, что Роснано имеет признаки неплатёжеспособности в терминологии федерального законодательства. В заключении независимого аудитора к полугодовой отчётности по МСФО сказано, что ликвидности и денежных потоков не хватит для обеспечения краткосрочных обязательств компании.

⚪️ Проблема обсуждается и на высшем уровне: пресс-секретарь президента Дмитрий Песков отметил, что вопросом занимается кабинет министров, а также напомнил слова Владимира Путина о «большой дыре», то есть о недостаточности активов Роснано для покрытия своих обязательств.

⚪️ В обращении находятся пять облигаций Роснано на общую сумму около 37 млрд руб., но лишь один выпуск номиналом 13,4 млрд руб. имеет государственную гарантию. Чистый долг компании составляет около 95,5 млрд руб. Для кредиторов, не защищённых госгарантией, возможен ряд вариантов, а результат будет определяться в основном степенью участия государства в решении этого вопроса.

Автор: #Сергей_Колесников

#облигации
❄️ Обзор выплат по корпоративным еврооблигациям

ГТЛК сообщила, что планирует провести поэтапное замещение всех шести выпусков еврооблигаций до конца года. До начала замещения компания планирует выплатить пропущенные купоны за период с апреля 2022 года по май 2023 — это позитивная новость для локальных держателей еврооблигаций ГТЛК.

Московский кредитный банк намерен заместить все девять выпусков своих еврооблигаций в долларах, евро и рублях (включая старшие необеспеченные бумаги и субординированные выпуски). Сроки замещения пока не назывались.

«Мэйл.Ру Финанс», дочерняя структура VK, завершила размещение замещающих облигаций совокупным номиналом $29,2 млн, или 7,3% общего номинала выпуска еврооблигаций.

Газпром завершил повторный обмен выпуска Газпром-24Е с погашением в ноябре: было доразмещено облигаций почти на $178 млн, то есть около 23,7% изначального суммарного номинала евробонда. Доля замещения выпуска достигла почти 60%.

Автор: #Сергей_Колесников

#frozen #облигации
Северсталь получила разрешение Правительственной комиссии не проводить замещение своего выпуска еврооблигаций Северсталь-24 (срок его погашения наступает в сентябре 2024 года). Таким образом, Северсталь стала первой компанией, получившей разрешение не замещать свои еврооблигации.

Nordgold планирует провести замещение своего единственного выпуска еврооблигаций с погашением в октябре 2024 года. На прошлой неделе ЦБ зарегистрировал выпуск облигаций с параметрами, аналогичными евробонду.

Наблюдательный совет Совкомбанка одобрил размещение замещающих облигаций. Было принято решение о замещении всех четырёх выпусков обращающихся еврооблигаций.

На прошлой неделе ТМК объявила о начале голосования держателей евробондов ТМК-27 и ЧТПЗ-24 об изменении документации выпусков. Голосование завершится 12 ноября.

Совкомфлот продлил срок размещения допвыпуска замещающих облигаций до 20 декабря, далее продление обмена не планируется.

Автор: #Ольга_Стерина

#frozen #облигации
❄️ Обзор выплат по корпоративным еврооблигациям

⚪️ ГТЛК 2 ноября выплатила в НРД пропущенные купонные платежи по еврооблигациям за период с апреля 2022 года по май 2023 года. После выплаты купонов компания планирует повести замещение всех обращающихся еврооблигаций до конца текущего года.

⚪️ На рынке скоро появятся новые замещающие бонды: акционеры ХКФ Банка приняли решение заместить выпуск бессрочных субординированных еврооблигаций, советы директоров ТМК и ЧТПЗ одобрили замещение еврооблигаций. Точных дат обмена пока нет.

⚪️ ЕвроХим и СУЭК начали обмен своих евробондов на локальные выпуски, размещенные достаточно давно — в мае и апреле соответственно. Заявки держателей еврооблигаций в НРД принимаются до 9 ноября.

⚪️ СИБУР сообщил, что произведет выплаты на счета типа «Д», причитающиеся держателям за пределами российской инфраструктуры и не выплаченные им ранее.

Автор: #Ольга_Стерина

#frozen #облигации
❄️ Обзор выплат по корпоративным еврооблигациям

Альфа-Банк начал обмен старших еврооблигаций в рублях с погашением в 2025 году на замещающие облигации. Сбор заявок будет проходить до 16 ноября.

Тинькофф Банк приступил к замещению своих бессрочных евробондов в долларах. Книга заявок для обмена выпуска объемом $300 млн со ставкой купона 11,99% будет закрыта 21 ноября, для выпуска объемом $600 млн со ставкой купона 6% — 24 ноября.

Норникель проводит повторный опрос среди российских держателей еврооблигаций Норникель-25 и Норникель-26 о том, стоит ли выпускать замещающие облигации. Опрос проводится с 16 по 22 ноября включительно, проголосовать должны только те держатели, которые не согласны с текущим механизмом выплат (прямые выплаты).

Домодедово планирует реорганизацию группы, запросило согласие держателей выпуска еврооблигаций Домодедово-28 на внесение изменений в документацию.

Автор: #Ольга_Стерина

#frozen #облигации
❄️ Обзор выплат по корпоративным еврооблигациям

ГТЛК начала обмен первого выпуска еврооблигаций на замещающие бумаги. Заявки от держателей выпуска ГТЛК-24, чьи права учитываются российскими депозитариями, принимаются до 22 ноября. До конца года ГТЛК планирует заместить все выпуски своих еврооблигаций.

Совкомбанк вернулся к выплатам по бессрочным еврооблигациям. Банк выплатил купон в размере 7,75% годовых держателям бумаг, чьи права учитываются в российских депозитариях.

Собрания держателей выпусков ТМК и ЧТПЗ были перенесены из-за отсутствия кворума соответственно на 12 декабря и 25 января, а голосования по внесению изменений в документацию были продлены соответственно до 8 декабря и 23 января.

СИБУР продлил срок приема документов, необходимых для проведения выплат на рублевые счета типа Д, до 14 декабря. Планы компании провести ряд выплат по трем выпускам на счета типа Д касаются лишь держателей ее еврооблигаций за пределами российский инфраструктуры.

Автор: #Ольга_Стерина

#frozen #облигации
Новость для держателей еврооблигаций GTLK

Государственная транспортная лизинговая компания (ГТЛК) начала замещать свои еврооблигации на локальные — с теми же параметрами, но в российской инфраструктуре и с выплатами в рублях.

Первое замещение пройдет по выпуску GTLK Europe DAC, ISIN XS1577961516 (GTLKOA 24-05), брокеры будут принимать заявки на замещение до 11:00 мск завтра (22 ноября). Размещение завершится 28го ноября.

#frozen #облигации
❄️ Обзор выплат по корпоративным еврооблигациям

ГТЛК
на этой неделе заместит два своих последних выпуска еврооблигаций. Книга заявок для обмена выпуска с погашением в 2028 году объемом $500 млн будет открыта с 12 до 19 декабря, для выпуска с погашением в 2029 году объемом $600 млн - с 13 по 20 декабря.

Совкомбанк начал замещение бессрочного выпуска с купоном 7,75%. Книга заявок будет открыта до 13 декабря.

ВТБ сохраняет планы начать замещение евробондов до конца года, сообщил первый зампред банка Дмитрий Пьянов.

ВЭБ надеется получить разрешение не проводить замещение своих еврооблигаций с погашением в 2025 году, сообщил зампред госкорпорации Константин Вышковский.

Evraz и ПМХ досрочно погасят свои еврооблигации, выплаты пройдут в рублях 10 января 2024 года и 21 декабря 2023 года.

Норникель приступил к обмену второго своего евробонда. Прием заявок пройдет до 18 декабря включительно.

Автор: #Сергей_Колесников

#frozen #облигации
❄️ Обзор выплат по корпоративным еврооблигациям

◽️ Книга заявок на замещающие облигации, на которые будут обменяны субординированные еврооблигации Совкомбанка, включенные в капитал 2-го уровня, с погашением в 2030 году (купон — 8% годовых), закроется сегодня, 22 декабря.

◽️ НЛМК начал размещение замещающих облигаций для долларового выпуска НЛМК-26, которое продлится до 29 декабря.

◽️ Наблюдательный совет ВТБ принял решение заместить локальными облигациями все три выпуска еврооблигаций банка.

◽️ ГТЛК сообщила, что заместила еврооблигации с погашением в 2026 году на 55,2%, с погашением в 2027 году — на 57,8%.

◽️ Nordgold завершила замещение выпуска Nordgold-24. Коэффициент замещения выпуска составил более 84%.

◽️ Указом президента РФ срок обязательного предложения замещающих облигаций был продлен до 1 июля 2024 года. Госдума приняла законопроект, продлевающий до конца 2024 года возможность оплаты замещающих облигаций посредством переуступки прав по евробондам, учитываемым в иностранных депозитариях.

👉🏼 Читать полную версию обзора по ссылке.

Автор: #Сергей_Колесников

#облигации #frozen
Котировки ОФЗ с фиксированным купоном (ОФЗ-ПД) заметно восстановились в 4К23, однако удачный момент для их покупки еще не наступил. По нашему мнению, Минфин продолжит активно размещать ОФЗ на внутреннем рынке, при этом спрос на бумаги с фиксированной доходностью в 1К24 вряд ли будет таким же высоким, как кварталом ранее. Мы считаем более интересными инструменты денежного рынка и флоутеры, которые должны принести в этом году больший доход, чем ОФЗ-ПД. ОФЗ с фиксированным купоном могут вновь стать интересными только после появления более явных признаков «охлаждения» экономики, таких как замедление роста устойчивых компонентов инфляции, снижение потребительского спроса и темпов кредитования.

Ралли на рынке ОФЗ-ПД вряд ли продолжится. Рост цен на рынке ОФЗ в ноябре-декабре 2023 года мог быть связан со спросом со стороны пенсионных фондов и страховых компаний. Однако все свободные запасы их денежных средств могли быть уже израсходованы. Следовательно, в 1К24 они вряд ли смогут поддерживать такой же объем покупок. Маловероятно, что и банки будут сейчас активно покупать ОФЗ-ПД с учетом их высокого процентного риска в условиях глубоко отрицательных спредов относительно стоимости фондирования.

👉🏼 Читать подробнее по ссылке.

Автор: #Игорь_Рапохин

#стратегия #облигации
❄️ Обзор выплат по корпоративным еврооблигациям

ТМК и ЧТПЗ проводят размещение замещающих облигаций соответственно с 10 по 19 января и с 11 по 22 января.

РЖД, вероятно, готовятся предложить замещающие бумаги.

Полюс планирует проводить выплаты по выпускам Полюс-24 и Полюс-28 в рублях держателям, чьи права на бумаги учитываются иностранными депозитариями.

ГТЛК завершила замещение всех выпусков еврооблигаций в последнюю неделю прошлого года.

Альфа-Банк заместил второй выпуск еврооблигаций в рублях с погашением в 2025 году на 84,4%. Совкомбанк заместил три бессрочных и один субординированный выпуск еврооблигаций. МКБ зарегистрировал пять выпусков замещающих облигаций. Также он инициировал голосование среди держателей еще трех выпусков евробондов по вопросу изменения эмиссионной документации.

Правкомиссия разрешила ВЭБ и Уралкалию не замещать их единственные выпуски еврооблигаций, находящиеся в обращении.

Автор: #Сергей_Колесников

#frozen #облигации
❄️ Обзор выплат по корпоративным еврооблигациям

Срок вложений в евробонды зачтется держателям замещающих бумаг при получении налоговых вычетов. Соответствующий законопроект приняла Госдума. Вычет можно будет получить только по замещающим бумагам, выпущенным после 1 января 2023 года (обмениваемые евробонды должны были быть приобретены до 1 марта 2022 года).

Газпром начал повторный сбор заявок на замещение Газпром-25 Е, который завершится 5 февраля.

СИБУР приостановил процедуру замещения СИБУР-25. Вероятно, компания откажется от замещения выпуска.

МКБ перенес собрания держателей долларовых МКБ-27 с купоном 7,5% и двух долларовых бессрочных выпусков с купонами 8,875% и 7,625% до 6 февраля.

Завершились замещения ТМК-27 и ЧТПЗ-24: было обменяно соответственно 70% и 87% еврооблигаций.

Борец сообщил о завершении выкупа Борец-26. В обращении осталось $17 млн номинала выпуска.

Автор: #Сергей_Колесников

#frozen #облигации
​​⚪️ ДОМ.РФ — крупный эмитент на рынке облигаций, опубликовала отчетность по МСФО за 2023 год. Результаты мы оцениваем скорее позитивно. Качество активов и достаточность капитала остаются на приемлемых уровнях. Исключение — относительно высокая доля кредитов 2-й стадии в сегменте кредитования юрлиц.

Вот основные тезисы:

◽️ Активы увеличились на 43% до 4,1 трлн руб.

◽️ Кредитный портфель увеличился на 46% до 3,16 трлн руб. на фоне растущего спроса в экономике, в том числе на ипотечные кредиты.

◽️ Несмотря на ужесточение монетарной политики и условий программ льготной ипотеки в 4К23, группа продолжила активно наращивать кредитный портфель и в последнем квартале года. Портфель ипотечного кредитования в 4К23 увеличился на 24,6% кв/кв до 1,88 трлн руб., портфель финансирования арендного жилья/жилищного строительства — на 13,6% кв/кв до 1,04 трлн руб.

◽️ В 4К23 группа нарастила объем краткосрочных депозитов до 608 млрд руб. (15% от активов группы) с 307 млрд руб. (9% от активов группы) в конце 3К23.

◽️ Чистая прибыль выросла в 1,5 раза и составила 47,2 млрд руб.

👉🏼 Читать подробнее по ссылке.

Автор: #Александр_Чэнь

#облигации
❄️ Обзор выплат по корпоративным еврооблигациям

◽️ Газпром провел повторное замещение для выпусков Газпром-25 Е и Газпром-26 Е, в результате чего процент замещения вырос соответственно до 61,1% и 61%.

◽️ МКБ разместил первые замещающие облигации для выпуска МКБ-24 EUR, заместив 34%. Также банк получил согласие держателей обоих долларовых бессрочных субординированных выпусков на изменение эмиссионной документации.

◽️ ВТБ зарегистрировал три замещающих выпуска. До конца первого квартала 2024 года планируется размещение ВТБ-24 CHF и ВТБ-35. Бессрочный выпуск планируется заместить до 6 июня.

◽️ ГК ПИК завершила замещение своих еврооблигаций. В результате второго раунда обмена доля замещения ПИК-26 выросла до 86,9%.

Автор: #Александр_Чэнь

#frozen #облигации $GAZP $CBOM $VTBR $PIKK
🟢 Обновление подборок облигаций

◽️ Изменения в подборке облигаций с низким риском. Мы сохранили в составе подборки все облигации с плавающим купоном, а также вернули в нее бумаги с фиксированным купоном — выпуск Вымпелкома с доходностью к погашению около 14,3% при дюрации 4 года и двухлетний выпуск Газпрома с доходностью к погашению 14,5%.

◽️ Изменения в подборке облигаций со средним риском. В этой подборке мы сохранили большинство эмитентов из предыдущей версии, а также добавили выпуск Восточной стивидорной компании и бумагу ЛК «Европлан». Кроме того, мы добавили выпуск ГК «Борец» с фиксированным купоном в дополнение к имеющемуся выпуску с плавающим купоном этого же эмитента.

❗️ Подборки в приложении СберИнвестиции

Автор: #Сергей_Колесников

#облигации #подборки
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
В последние дни на рынке ОФЗ с фиксированным купоном произошло несколько заметных событий. Доходности 2-3 летних выпусков приблизились к 13%. В результате индекс цен государственных облигаций (RGBI) опустился до минимума с апреля 2022 года. При этом продолжают выходить обнадеживающие данные по инфляции, которые указывают на то, что Банк России начнет снижать ставку в июне.

Почему рынок ОФЗ снижается?

На наш взгляд, текущая слабость рынка в первую очередь обусловлена тем, что он оказался «перегрет» в конце прошлого года. Этому способствовали сокращение программы заимствований Минфина на 2023 год и временное усиление спроса со стороны пенсионных фондов и страховых компаний, накопивших большой запас свободных денежных средств.

Что с инфляцией?

В феврале инфляция составила около 6% с поправкой на сезонность в пересчете на год против 10–12% в сентябре – ноябре, а в последние несколько недель этот показатель опустился ниже 5%. Если инфляция продолжит замедляться, ЦБ сможет пересмотреть свои планы о начале снижения ставки только во втором полугодии и начать снижать ее уже в июне.

Что делать инвестору в облигации?

Мы рекомендуем придерживаться осторожной стратегии с сохранением большей части портфеля в защитных инструментах, таких как денежный рынок и флоутеры. Эти инструменты по-прежнему выглядят привлекательно с точки зрения соотношения риска и потенциального дохода. Однако в текущий момент инвесторам может быть целесообразно начать добавлять в портфели также короткие облигации с фиксированным купоном (до 3–5 лет). Напомним, что такие корпоративные выпуски есть в наших подборках с низким и средним риском.

Среди ОФЗ мы выделим выпуск серии 26234 (с погашением в июле 2025 года), его доходность к погашению — 14,4%. Совокупный доход за год от инвестирования в него может составить 15,5%. Скорее всего, это превысит результат от инвестирования в ОФЗ с плавающей ставкой.

❗️ Подборки в приложении СберИнвестиции

Автор: #Игорь_Рапохин

#облигации
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Новый прогноз по ключевой ставке ЦБ, можно присмотреться к покупке ОФЗ-ПД

В марте инфляция при пересчете на год была немного выше цели Банка России (4%), при этом базовая инфляция осталась на повышенном уровне. Высокая базовая инфляция говорит о том, что общее замедление инфляции пока идет недостаточно уверенными темпами, и риски роста цен все еще сохраняются. Это подтвердили и недавние данные по экономической активности и розничному кредитованию в России, которые оказались выше, чем ожидалось.

👉🏼 По нашему мнению, в этом году Банк России будет осторожен при снижении ставки. Теперь мы полагаем, что регулятор может отложить ее первое снижение до июля, причем оно, по нашему мнению, составит лишь 50 б. п. К концу года ключевая ставка опустится до 13%. Ранее мы ожидали, что ЦБ начнет снижать ставку в июне, а к концу года она составит 12%. Мы все равно считаем, что инфляция будет замедляться. В пользу этого говорит жесткая денежно-кредитная политика, ужесточение условий субсидируемой ипотеки и регуляторных требований для банков. В следующем году дополнительный дезинфляционный эффект окажет планируемое Минфином сокращение дефицита бюджета.

Какие выпуски ОФЗ покупать? На рынке ОФЗ кривая доходности достигла 13,5%, а по отдельным выпускам приближается к 14%. Сейчас для инвесторов с горизонтом инвестирования в несколько лет хороший момент наращивать вложения в ОФЗ-ПД. Впрочем, мы полагаем, что увеличивать долю ОФЗ с фиксированным купоном в портфеле стоит постепенно в течение 2-3 месяцев, сохраняя в портфеле значительную долю флоутеров и (или) инструментов денежного рынка. Среди долгосрочных выпусков мы выделяем регулярно предлагаемые Минфином на аукционах ОФЗ-26244 (март 2034) и ОФЗ-26243 (май 2038). Среди более краткосрочных - ОФЗ-26236 (май 2028) и ОФЗ-26234 (июль 2025).

Автор: #Игорь_Рапохин

#стратегия #облигации
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❗️ Обновление подборок облигаций

В подборку облигаций с низким риском добавлены новые выпуски с фиксированным купоном. Мы сохранили в составе подборки все выпуски с плавающим купоном и продолжили возвращать бумаги с фиксированным купоном. Так, в подборку вошли выпуски Славнефти и Х5 Group.

👉🏼 В подборку облигаций со средним риском добавлен новый эмитент — ГК Медси. Также мы вернули в подборку бумагу Селектела, а ряд выпусков поменяли на другие бумаги тех же эмитентов.

Автор: #Сергей_Колесников

#облигации #подборки $SLAV $FIVE $AFKS
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🇨🇳 Подборка юаневых облигаций SberCIB

Ситуация на рынке всё время меняется. Но аналитики SberCIB умеют сохранять спокойствие и смотреть на рынок со стороны. Например, в нынешних условиях им нравятся юаневые облигации. Почему — рассказали в карточках, а какие — рассказываем тут:

🔴 «Евросибэнерго-Гидрогенерация» 001PС-05

купон — 8,10%
доходность — 6,5%

🔴 «Газпром нефть» 003P-12R

купон — 7,75%
доходность — 6,6%

🔴 «Акрон» БО-001P-04

купон — 7,75%
доходность — 5,2%

❗️ Важно: перед покупкой, возможно, придётся пройти тест в приложении.

❗️ Ещё важнее: лучше наращивать позиции в юаневых инструментах постепенно, ведь рубль может укрепиться.

#облигации
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🤔 Что такое замещающие облигации

Такие бумаги компании выпускают взамен еврооблигаций, по которым не могут платить купоны из-за санкций.

По всем основным параметрам замещающие бумаги повторяют еврооблигации, которые должны заменить. Главное отличие — номинал и купонную доходность замещающих облигаций считают в валюте, а выплачивают — в рублях по курсу ЦБ.

В SberCIB считают, что сейчас они могут быть интересным выбором. И вот почему.

🟡 Во-первых, за последние несколько недель рубль сильно укрепился, и доходность замещающих облигаций выросла.

🟡 Во-вторых, с такими бумагами можно защититься от возможной девальвации рубля. В SberCIB считают, что к концу года курс может быть на уровне 95 ₽ за доллар.

🟡 В-третьих, с помощью замещающих облигаций можно диверсифицировать портфель.

❗️ Важно: позиции в валютных инструментах лучше наращивать постепенно, потому что летом рубль может ненадолго укрепиться ещё сильнее.

Как выбрать замещающие облигации

Просто посмотрите подборку от аналитиков SberCIB. В ней только ликвидные бумаги в долларах и евро от надёжных компаний.

❗️ ❗️ Очень важно: в SberCIB посчитали ожидаемый доход за следующие шесть месяцев по текущему курсу с учётом валютной переоценки и купонов.

А вот и сами бумаги:

ГазКЗ-25Е, ГазКЗ-25Е2 — бумаги в евро с погашением до 2025 года, доходность — 12%.

— ГазКЗ-26Д, ГазКЗ-27Д, БорецКЗО26 — бумаги в долларах с погашением до 2027 года, доходность — 9,2%.

#облигации
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM