🎯 تاریخ سازی شمش فولاد و شکسته شدن سقف تاریخی ! #فولاد #فخوز #کاوه #هرمز #ارفع

✍🏽 بالاترین نرخ شمش فولادی در مهرماه 1400 به ثبت رسید که رکورد 16.4 میلیون تومان بر هر تن زده شد. پس از آن درماه های اخیر نرخ شمش بین 16.4 تا 12.85 میلیون تومان بر هر تن در نوسان بود. اما حالا در ابتدای سال 1401 نرخ شمش تحت تاثیر رشد نرخ های جهانی ، افزایش تقاضا برای افزایش ذخایر انبار داخلی مصرف کنندگان و افزایش آرام نرخ دلار نیمایی ، سقف تاریخی شکسته شده است.

✍🏽 میانگین نرخ شمش در زمستان 1400 ، معادل 14.24 میلیون تومان بر هر تن بوده و میانگین کل سال 1400 نیز برابر با 14.11 میلیون تومان بر هر تن بوده. بنابراین گزارشات فولاد سازان از نظر عملیاتی در فصل زمستان نزدیک به گزارشات پاییز خواهد بود ، اما گزارشات فصل بهار 1401 با فرض ثبات نرخ در بازارهای جهانی ، در بخش نرخ فروش با جهش 17.2%🔺 نسبت به میانگین زمستان همراه خواهد بود. علاوه بر این ، مبنای دلاری نرخ شمش به 677 دلار بر هر تن رسیده که درحال نزدیک شدن به نرخ های صادراتی ایران است و این خبر بسیار خوبی برای فولادسازان داخلی بعد از ماه ها رکود است.

@Marketerchnl

🎯 مقایسه روند نرخ شمش #فولاد و قیمت سهام #فولاد مبارکه

✍🏽 به وضوح مشخص است که قیمت سهام فولاد مبارکه همواره پیرو نرخ شمش فولاد بوده است. در برخی موارد مانند روند پرشتاب نیمه اول 1399 ، قیمت سهام فولاد مبارکه از نرخ شمش جلو افتاده است که به دلیل خاصیت پیشخور کردن بازار سهام بوده. اما در سایر موارد همواره با یک تاخیر زمانی اندک ، قیمت سهام فولاد مبارکه به دنبال نرخ شمش حرکت کرده است. دلیل این امر ساده است چون نرخ محصولات فولاد مبارکه تابعی از شمش و بازار کالایی فولاد است.

✍🏽 درحال حاضر رشد خوبی در نرخ فروش محصولات فولاد مبارکه رخ داده و میانگین فروش ماهانه این شرکت در ابتدای 1401 به 12همت بطور ماهانه رسیده است. در صورتی که نرخ شمش در سطح 15 الی 17 میلیون تومان بر تن تثبیت شود ، فروش ماهانه فولاد مبارکه به سطح 14 الی 15 همت نیز خواهد رسید.

✍🏽 لذا انتظار میرود که با شکست سقف تاریخی نرخ شمش فولاد و "به شرط تثبیت این نرخ ها" قیمت فولاد مبارکه هم تابع این روند حرکت نماید.

@Marketerchnl

🎯#فولاد

✍🏽اخیرا صحبت از وضع عوارض بر صادرات محصولات فولادی در فصل گرما شده که باید در این مورد به مواردی دقت نمود :

▪️وضع عوارض صادرات بر محصولات و مقاطع فولادی صرفا برای فصل گرما ( تابستان ) است. همانطور که در سال قبل شاهد بودیم ، به دلیل کمبود ظرفیت در شبکه برق کشور ، در فصل گرما با افزایش سطح مصرف ، برق صنایع محدود و این امر منجر به کاهش سطح تولید صنایع میگردد. لذا در فصل تابستان ما با محدود شدن عرضه مواجه هستیم.

دولت برای تعادل در عرضه و تقاضا ، دو راه دارد :

۱- دخالت در نظام قیمت گذاری : یعنی دستکاری نرخ پایه ، عرضه دستوری فولادسازان با نرخ پایین تر از نرخ بازار ، تخصیص سهمیه ارزان به مصرف کنندگان و ...
این روش ها بیشترین زیان را برای تولیدکنندگان دارد و در کنار آن بیشترین سطح فساد در اجرای آنها ایجاد میشود.
این سیستم منسوخ سالها گریبانگیر صنایع مختلف ما بخصوص فولادسازان ما بوده و منجر شد رانت ایجاد شده از جیب سهامداران به جیب دلالان منتقل شود.

۲- دخالت در عرضه و تقاضا : یکی از بهترین و کارآمد ترین روش ها برای به تعادل رسیدن قیمت ها ، ایجاد مشوق برای عرضه در بازار های داخلی یا صادرات محصولات است. این روش در تمام کشورهای توسعه یافته استفاده میشود. بطور مثال چین ، امریکا ، آلمان و ... درمقاطع مختلف ، زمانی که نیاز به افزایش عرضه در داخل یا در بخش صادراتی است ، بدون دخالت در نظام قیمت گذاری و بدون اجبار و دستور به شرکت ها ، با استفاده از ابزارهایی مانند عوارض ، مالیات و ... شرکت ها را تشویق به حرکت در سمت و سوی مورد نظر خود میکنند.
یکی از این ابزارها ، وضع عوارض صادراتی است.

▪️باید توجه داشت وضع عوارض در فصل تابستان ، برای جلوگیری از افزایش قیمت ها ناشی از محدود شدن عرضه است. لذا با شروع فصل پاییز ، صادرات محصولات مجددا به روال قبل برخواهد گشت.

▪️ این عوارض به هیچ عنوان موجب زیاندهی فولاد سازان نخواهد شد. بلکه ممکن است در "برخی" شرکتها که صرفا صادراتی هستند موجب کاهش حاشیه سود شود. بنابراین شرکت هایی که امکان فروش محصولات در بورس کالا را دارند ، مشکلی بابت فروش محصولات ندارند. صرفا به اندازه اختلاف همیشگی نرخ بورس کالا و نرخ صادراتی با کاهش نرخ فروش مواجه خواهند شد.

▪️ رویه جدیدی که وزارت صمت و وزارت اقتصاد در پیش گرفتند ، استفاده صحیح از ابزارهای دولت در جهت هدایت صنایع است. خروج دولت از رویه دخالت در مکانیزم نرخ گذاری اتفاقی خوشایند برای صنایع خواهد بود.

@Marketerchnl

🎯 صنعت #فلزات_اساسی ، #فولاد #فملی #فخوز #هرمز #کاوه #ارفع #فباهنر #فاسمین #فایرا

✍🏽 اولین نکته با اهمیت در جدول فوق این است که به دلیل رشد شدید نرخ های جهانی ، مفروضات محافظ کارانه تر لحاظ شده. لذا احتمال بروز انحراف وجود دارد. اگر نرخ های فعلی را در محاسبات لحاظ کنیم حدود 10 الی 15% به سود خالص شرکت ها افزوده خواهد شد.

✍🏽 در گروه #فولادی به ترتیب #فخوز ، #هرمز #فولاد و #کاوه پایین ترین نسبت P/E را دارند. در این گروه #کاوه #فخوز و #هرمز بیشترین سطح صادرات محصولات را دارند. بنابراین حساسیت این شرکت ها نسبت به هرگونه تغییر در وضعیت صادرات بیشتر خواهد بود.

✍🏽 #فاسمین و #فایرا موجودی انبار قابل توجهی دارند. در محاسبات این دو شرکت ، فروش کل موجودی انبار به دلیل رعایت اصل محافظ کاری لحاظ نگردیده است. در صورتی که #فاسمین در صورت فروش موجودی خود حدود 420 تومان و فایرا حدود 83 تومان سود خالص شناسایی خواهند کرد که P/E این شرکت ها را به شدت تحت تاثیر قرار خواهد داد.

✍🏽 درنهایت میانگین P/E این صنعت در سطح 4.16 واحد قرار دارد.

@Marketerchnl

🎯 صنعت #کانی_فلزی ، #کگل #کچاد #کنور #کگهر

✍🏽 در این صنعت به دلیل نوسان پذیری کمتر قیمت ها ( به دلیل تمرکز در فروش داخلی و رعایت کردن کف نرخ محصولات به نسبت شمش فولادی ) سعی شده تا مفروضات تحلیل به قیمت های روز در بورس کالا نزدیک تر لحاظ شود.

✍🏽 در این صنعت میانگین P/E با لحاظ تقسیم سود مجمع در سطح 7.16 واحد قرار دارد. لذا در قیمت های فعلی جذابیت این صنعت نسبت به صنعت بالادستی یعنی صنعت #فولاد پایین تر است. #کگهر احتمالا بیشترین سطح تقسیم سود را خواهد داشت و سایر شرکت ها در حدود 70% تقسیم سود دارند.

✍🏽 بنابراین با مفروضات فوق به ترتیب #کچاد و #کنور تقریبا در یک سطح پایین ترین P/E را خواهند داشت و پس از آنها #کگل و #کگهر در مرحله بعد قرار خواهند گرفت.

@Marketerchnl

🎯#مانیتور

✍🏽 #فولاد : بر اساس گزارش CISA در کوارتر اول سال 2022 تولید سنگ آهن چین به 201 میلیون تن رسیده که 11% 🔻 افت نسبت به مدت مشابه سال قبل را نشان میدهد. درحالی که تولید فولاد چین 10.5% 🔻 نسبت به مدت مشابه سال قبل افت کرده و به 243 میلیون تن رسیده است.

در کوارتر اول سال 2022 میزان مصرف واقعی فولاد صنایع اصلی چین 5% 🔻 کاهش داشته که در این بین صنعت ساختمان و انبوه سازی با 7% 🔻 افت و صنایع مونتاژی با 2% 🔻 افت کمترین و بیشترین میزان افت را در صنایع چین تجربه کرده اند.

واردات #سنگ_آهن چین نیز به دنبال کاهش مصرف 5.2% 🔻 کاهش یافته و به 268 میلیون تن رسیده که به دلیل سخت تر شدن محدودیت های کرونایی بخصوص در منطقه تانگشان چین بوده. منطقه تانگشان چین هاب اصلی تولید و تجارت محصولات چین است که بین 20% تا 30% از تجارت چین را در بر میگیرد.

به گزارش CISA در انتهای ماه مارچ ، بهای سنگ آهن وارداتی چین به 158.4 دلار در هر تن رسیده که 32% رشد را نسبت به ابتدای سال 2022 نشان میدهد ! دلیل این افزایش قیمت ها تنش های ژئوپولتیکی و محدودیت های کرونایی داخلی چین بوده که موجب شده بهای محصولات وارداتی بطور چشمگیری افزایش یابد.

تبعات اتفاقات فوق موجب شده تا فشار زیادی به مارجین تولیدکنندگان فولاد چین وارد شود بطوری که سود خالص تولیدکنندگان فولاد بطور متوسط 25.8% 🔻 کاهش یافته است. بنابراین بهای تمام شده کالای فروش رفته فولاد سازان چینی بدون در نظر گرفتن هزینه حمل محموله های فرامرزی در سطح 411 الی 456 دلار قرار دارد !!!

لذا پیش بینی می شود که بهای فولاد با توجه به کاهش قابل توجه مارجین فولاد سازان چینی ، کاهش شدیدی را تجربه نکند و سطح 510 الی 550 دلار با لحاظ کردن کف مارجین تاریخی 25% فولاد سازان ، به عنوان پایین ترین سطح قیمتی ممکن در شرایط فعلی برای نرخ فولاد باشد.
درصورتی که قیمت ها در زنجیره تولید فولاد با رفع تنش ها و برداشته شدن محدودیت های کرونایی ، کاهش قابل توجهی داشته باشد ، طبیعتا امکان افت بیشتر نرخ فولاد فراهم میشود اما در حال حاضر بنظر نمیرسد فضای زیادی برای رقابت منفی تولیدکنندگان فولاد وجود داشته باشد.

@Marketerchnl

🎯 #فولاد

✍🏽 شمش فولاد در اوج تاریخی قرار گرفته و در آخرین روز هفته گذشته به 16.3 میلیون تومان بر هر تن رسیده. محدوده قیمتی 16.4 میلیون تومان ، سقف تاریخی و بالاترین نرخی است که شمش فولاد تا به حال به خود دیده و حالا با افزایش نرخ جهانی و همچنین رشد مجددا نرخ ارز شاهد عبور نرخ شمش از این قیمت ها هستیم.

✍🏽 مبنای دلاری شمش در بازار آزاد بدون احتساب 9% مالیات بر ارزش افزوده حدود 649 دلار قرار دارد که با کسر مالیات نرخ شمش 591 دلار خواهد شد. در حالی که آخرین نرخ شمش صادراتی ایران نیز در نزدیکی همین سطوح و حدود 600 دلار تعیین شده. بنابراین با توجه به افت نرخ شمش صادراتی ایران ، نرخ داخلی افت کمتری را تجربه کرده که به دلیل رشد نرخ ارز بوده است.

✍🏽 میانگین نرخ شمش در سه ماه گذشته به 15.6 میلیون تومان رسیده. علاوه بر این ، میانگین فصل بهار 1401 تا به امروز 16.1 میلیون تومان بوده که 14.2% 🔺 بالاتر از میانگین نرخ سال 1400 است. بنابراین همانطور که قبلا پیش بینی شده بود ، گزارشات فصل بهار فولادی ها از نظر نرخ فروش به مراتب بهتر از فصول قبل خواهد بود.

@Marketerchnl

🎯#فولاد


✍️🏽 مبارکه گزارش داده و گفته در خرداد ماه ۱۸.۷ همت فروش داشته

جمع فروش مبارکه در سه ماه ابتدایی امسال هم ۴۸.۱ همت شده

تعطیلی ۱۵ روز اول فروردین هم بوده !!

میانگین فروش ماهانه فولاد تا اینجا ۱۶ همت بوده که این احتمال وجود داره در کوارتر دوم بخاطر قطعی برق کمی افت بکنه. اما در کوارتر سوم و چهارم مثل سال گذشته هم به واسطه رشد احتمالی نرخ نیمایی و هم جبران تولید و فروش کاسته شده بواسطه قطع برق ، رقم فروش بیشتر خواهد شد.

بنابراین اگر با همین میانگین ۱۶ همت ماهانه فروش امسال فولاد مبارکه رو محاسبه کنیم ، مبارکه امسال حدودا ۱۹۰-۱۹۲ همت فروش خواهد داشت.

✍️🏽مارجین شرکت هم تحت تاثیر افزایش هزینه انرژی و لایبور احتمالا افت میکنه. مارجین شرکت در شش ماهه ۱۴۰۰ حدود ۵۲٪ بوده اما این عدد قابل اتکا نیست. مارجین سال ۹۹ شرکت ۴۹.۴٪ بوده.

لذا اگر بخوایم حدودی و بدبینانه صحبت کنیم مارجین شرکت در حالت محتاطانه میتونه حدود ۳۵ الی ۴۰٪ قرار بگیره. البته این عدد قطعی نیست و باید صبر کرد و دید در گزارش حسابرسی شده چطور گزارش میده.

اما اگر با همین مارجین حدودی و بدبینانه ۳۵-۴۰٪ محاسبه کنیم حدود ۶۷ تا ۷۷ همت کف سود خالص مبارکه در سال ۱۴۰۱ خواهد بود !

✍️🏽از منظر PE فولاد مبارکه بدون تقسیم سود در سطح ۴.۲ الی ۴.۷ واحد هست که با هر درصد تقسیم سودی ، این عدد بیشتر تعدیل میشه.
از منظر PS که وضعیت عجیب تری هم داریم ! مبارکه امروز ۳۱۹ همت مارکت کپ داره و با فرض همان ۱۹۰-۱۹۲ همت فروش نسبت PS به سطح ۱.۶ واحد میرسه. دقیق خاطرم نیست فولاد مبارکه آخرین بار چه زمانی انقدر بیچاره و مفلوک شده بود ولی فکر میکنم نیمه دوم سال ۹۵ بود که فولاد ۹۰ تومان چنین نسبت هایی داشت.

همین رو تعمیم بدید به بسیاری از سهام بزرگ و بنیادی بازار.

@Marketerchnl

🎯آپدیت پیش بینی سود صنعت فلزات اساسی با گزارشات شش ماهه

✍🏽 بیشترین ترس و احتیاط بازار درمورد گروه فلزات اساسی بود که گزارشات شش ماهه دربسیاری از شرکت ها نشان داد باوجود رکود اقتصاد جهانی و نرخ دلار نیز،گزارشات این گروه قابل قبول بوده و بنظرمیرسد که تقریبا همه ریسک ها درسودآوری این شرکت ها منعکس گردیده است.

✍🏽دربین این شرکت ها #ارفع،#کاوه،#فباهنر،#فملی،#فایرا و #فولاد مطابق برآورد سود ابتدای سال پیش رفتند وبدون سودسرمایه گذاری ها وسایر درآمدهای عملیاتی و غیرعملیاتی که درگزارشات12ماهه شناسایی میشود ،بین40%الی78%از سود کارشناسی امسال را پوشش داده اند.
تنها عملکرد #هرمز ضعیف تر ازانتظار بوده که عمدتا به دلیل حساسیت بالای این شرکت به نرخ شمش صادراتی بوده که منجر به عملکرد نسبتا ضعیف نسبت به پیش بینی ها شده است و باید در پیش بینی سود آن تجدیدنظر شود.
عملکرد #ارفع نیز بهتر از انتظار بوده وپیش بینی سود این شرکت باید درجهت مثبت تعدیل گردد که P/E فوروارد سهم را به4واحد خواهد رساند.

✍🏽 نسبتP/Eفوروارد شرکت های این صنعت با لحاظ کلیه ریسک ها درنرخ های جهانی و نرخ دلار، بین 3.1 الی 4.5 واحد قرار دارد!

@Marketerchnl

🎯#بورس_کالا #سیمان #فولاد #مهم

✍🏽 بورس کالا در چند هفته گذشته روند کاملا متفاوتی با بازار سهام رو تجربه کرده.امروز در بورس کالا مهم ترین عرضه ها صورت گرفت که عرضه شمش فولاد و سیمان بود!

✍🏽 هر تن #سیمان تیپ 5 دربورس کالا امروز 970.000تومان نرخ خورد که در عرضه سیمان بهبهان تقاضا بیش از 5برابر عرضه بود!

❗️نرخ دلاری سیمان در بورس کالا حدودا 23دلار بر هرتن هست.بنابراین با نرخ 970تومانی،دلار بورس کالا برای شرکت های سیمانی به حدود 42.000 تومان رسیده!
نکته مهم اینجاست که در اکثر تحلیل های شرکت های سیمانی نرخ سیمان داخلی برای سال بعد بین 850 الی 950تومان لحاظ شده،درحالی که پیش از سال جدید این نرخ ها به دلیل رشد دلار به ثبت رسیده.

✍🏽 #شمش فولاد خوزستان که مبنای بسیاری از محصولات زنجیره فولاد هست،امروز 20.800.000 تومان بر هرتن نرخ خورد که حدود 40%بالاتر از نرخ 15.000.000تومانی فصول گذشته هست!

❗️نرخ دلاری شمش فخوز 540دلار بر هرتن هست که با نرخ 20.800.000تومانی و9% مالیات،دلار فولادسازان در بورس کالا به 41.980تومان رسیده!

بنظر میرسه تنها جایی که هنوز به دلار 28500 تومانی اعتقاد دارد،بازار سهام هست

@Marketerchnl