#timestamp
#NLMK

📈 НЛМК -5% = 84.12Р... есть некоторые успехи:)
🧮 После нескольких дней упущенной прибыли портфель снова плюсует на минусе рынка

Скоро поговорим о том, что дальше в #daily 👉

​​Сегодня в #daily :

1. Российский рынок продолжает торговаться в боковике - это нормально. Никаких новых вводных пока что не было

Рынок напугали перспективы битвы за Херсон

2. В связи с этим возникают интересные последствия: начинают выдавать сертификаты от 4-6млн рублей для тех, кто будет переселяться в Россию из Украины

Это помощь для строителей, триллион - нагрузка на бюджет и, возможно, новые налоги

3. На рынке США отскок вверх. Мы уже чуть-чуть начинаем подстраховываться.

Ждём ещё повышения на пару-стройку %, а потом планируем распродавать наши лонги и переходить в нейтральную позицию или небольшой чистый шорт

#мысли_управляющего
#timestamp
#GAZP

В понедельник плюс-минус дивиденды Газпрома. Можем порасти на этом, но при этом обычно такие факторы не создают тренды:
- то есть толкнуть рынок на 5% = запросто
- сформировать тренд - нет

Сейчас стратегия Invest Heroes по России не играет в лонг, а стоит в нейтрале как раз по причине того, что мы не ждем трендовый рост вверх (то, что может дать +20% и более по индексу Мосбиржи), и тому есть причины:

1. Бюджет. Он и так оптимистичен, и вот буквально сегодня утром мы узнали что порядка 1 трлн. Р пойдет на сертификаты на покупку жилья для граждан Украины, кто мигрирует в Россию.

В сентябре мы уже видели, как поднятие налогов уронило рынок на 10% (как раз тогда триллион собрали)

2. Украина. Режим Зеленского не будет сдаваться: если они проиграют, их съедят и свои и чужие. Соответственно, раз сейчас Россия наносит удары по инфраструктуре, то стоит ожидать и обратного обострения - это и битва за Херсон, и возможно крупные диверсии и теракты, и тому подобное

Опять же, нельзя исключать новой частичной мобилизации: 500,000 группировка со стороны РФ не выглядит к обязательно достаточная - все решит ход событий

3. Геополитика. Хотя я жду смены политической линии с приходом Республиканцев, они ещё не победили. И обычно любым переговорам предшествует обострение

4. Доллар. До конца ноября Газпром перечисляет по 400 млрд. в бюджет = во-первых продажа валюты, а во-вторых нет дыры в бюджете (80-90 млрд. в сентябре с учетом 400+ вливаний от Газпрома)

Соотв. вероятно более сильная девальвация и дефицит бюджета - это с ноября и дальше. Это с одной стороны стресс для рынка госдолга, а с другой - потенциал роста доходов экспортеров за счет валюты

Поэтому пока вряд ли мы имеем дело с началом тренда. Колебания возможны в любые стороны, но тренд наиболее вероятен = вбок или вниз, но не вверх.

SP

​#GAZP #газ

КАК ЕВРОПА МОЖЕТ ЗАМЕНИТЬ РОССИЙСКИЙ ГАЗ

В прошлом году Россия была крупнейшим поставщиком газа в ЕС (на нее приходилось около 40% импорта). В этом году поставки газа из России в Европу существенно снизились (в сентябре снижение составило 68% г/г). Разберем, как ЕС может заместить российский газ.

ЕС импортирует трубопроводный газ из России, Норвегии, Азербайджана, а также из Алжира и Ливии. Остальной газ ЕС импортирует в виде СПГ. Крупнейшие поставщики СПГ в Европу – США, Катар и Россия.

👉Если поставки России газа в ЕС останутся на текущем уровне, снижение экспорта в ЕС составит 127 млрд куб. м/год относительно 2021 г.

На второй неделе октября поставки газа из России в Европу были на уровне 77 млн куб. м в сутки. Если поставки останутся на таком же уровне, это составит 28 млрд куб. м в год, что на 127 млрд куб./год ниже, чем в прошлом году. Тогда поставки в отопительном сезоне с ноября 2022 г. по март 2023 г. составят 12 млрд куб. м, что на 53 млрд куб. м ниже, чем в прошлом году.

👉ЕС замещает российский газ за счет СПГ и снижения потребления на 116 млрд куб. м/год

ЕС замещает российский газ в основном за счет СПГ. На вторую неделю октября объем поставок СПГ был на 195 млн куб. м/сутки выше, чем в аналогичном периоде прошлого года. Это соответствует росту поставок на 71 млрд куб. м в год. Также ЕС планирует снизить потребление газа до конца марта 2023 г. на 15% или на 45 млрд куб. м. В октябре поставки газа из Норвегии и Алжира в ЕС (крупнейших поставщиков трубопроводного газа в Европу) остаются на уровне прошлого года.

👉Газовые хранилища ЕС заполнены на 92% или на 100 млрд куб. м

На 19 октября газовые хранилища ЕС были заполнены на 92% (около 100 млрд куб. м). Мощность газовых хранилищ Европы – 107.7 млрд куб. м.

Таким образом, в этом отопительном сезоне ЕС может компенсировать снижение поставок газа из России за счет СПГ, снижения потребления газа и запасов в хранилищах. Сейчас ЕС может заместить выбывшие поставки российского газа на 91% за год (на 116 млрд куб. м/год) и весь объем поставок на 75% за год. Также у ЕС есть существенные запасы газа в хранилищах. Но остается под вопросом, как ЕС будет заполнять хранилища к следующему отопительному сезону, если поставки из России не восстановятся или снизятся.

Наталья Шангина
Senior Analyst
@Natalya_shg

​​#daily

1. У нас администрация Байдена собирается продавать нефть, чтобы она была пониже к выборам. Значит к выборам и будет пониже😉

Думаю, у них все получится, пару $ отыграют

2.На международных рынках идёт закрытие шортов в Америке, поэтому акции идут немножко вверх или сопротивляются. А все другие активы не очень позитивно торгуются

Пока отчеты хорошие, не исключаем рост к 3900 по S&P но уже продали часть купленного ниже

3. И ещё у нас в России ожидаются дивиденды Лукойла: под это народ покупают фишки. Я думаю, что акции ЛУКОЙЛа могут подлететь ещё в пределах 400р

Соотвественно, индекс Мосбиржи может подлететь на несколько %

Мне как мишке - это не очень приятно, но я справлюсь:) Сегодня радует Белуга

p.s.: на нашем YouTube канале за эту неделю прибавилось много обучающих видео, которые мы выпустили в рамках марафона - подписывайтесь, смотрите, ставьте палец вверх

#недвижимость

​​КАК МОБИЛИЗАЦИЯ ПОВЛИЯЛА НА РЫНОК ПЕРВИЧНОЙ НЕДВИЖИМОСТИ

Введение частичной мобилизации спровоцировало панику на многих рынках. В частности, на рынке недвижимости резко начал падать спрос, а многие квартиры были выставлены на продажу со значительными дисконтами. Ниже мы рассмотрим глубину падения спроса и чего можно ожидать в дальнейшем на рынке новостроек.

👉Спрос на первичном рынке значительно снизился

По данным СМИ, застройщики сообщили о снижение спроса на 30-40% г/г с 21 сентября по 4 октября. С ухудшением общей макроповестки и введением ограничительных мер от ЦБ спрос на жилье, вероятно, продолжит снижаться.

Статистика за сентябрь не отражает полного эффекта от мобилизации, но мы уже видим признаки коррекции на рынке первичной недвижимости - за сентябрь было зарегистрировано на 23.2% меньше договоров ДДУ, чем в прошлом году.

👉Ключевой игрок на рынке ипотеки отметил снижение спроса на ИЖК

Помимо прямого падения спроса на жилье эксперты Сбера также заявили о снижении количества заявок на ИЖК. В первую половину октября количество обращений сократилось на 7% м/м до 12 тыс. клиентов в день.

👉Давление на вторичном рынке будет дополнительным фактором к спаду на первичном

По различным источникам после введения частичной мобилизации собственники вторичного жилья начали продавать квартиры с дисконтом в 25-40%. Несомненно, такие низкие цены могут привлечь покупателей, которые ранее рассматривали покупку первичного жилья. Такой переток создаст дополнительное давление на спрос в новостройках.

👉Цены пока не отражают падение спроса

Несмотря на факторы выше, цены реализации по состоянию на 10 октября не снизились значительно. Как отмечают эксперты в сообщении, девелоперы, вероятно, будут с отставанием пересматривать цены на недвижимость. Поэтому коррекцию цен мы скорее всего увидим ближе к концу года.

👉Чего ожидать дальше?

Мы считаем, что в дальнейшем на рынке первичного жилья сохранится негативная конъюнктура. Спровоцированное мобилизацией ухудшение спроса снизит цены реализации и ввод новых проектов в будущем.

На рынке остаются положительные факторы в поддержку спроса (льготная ипотека и выдача жилищных сертификатов жителям Херсонской области). Но мы ожидаем, что давление со стороны регуляторных мер от ЦБ по околонулевым ставкам и падением доходов населения окажут более сильное влияние.

Алекпер Мамедов
Analyst
@Alekper_Mamedov

​​Топ-3 новости на это утро в #daily

1.Запасы меди в мире наблюдаемые сократились до 2-3 дней потребления, хотя они обычно измеряются неделями.

Это хорошая новость для Норникеля / Freeport. И это означает то, что фактор сильного удешевления меди, пожалуй, можно исключить из рисков

2. Вторая новость - Украина. Байден говорит, что США попытается выделить 50 млрд$ на финансирование. С другой стороны мы знаем, что возможно открытие второго фронта со строны Беларуси. Это будет, возможно, уже в следующем году.

Соотвественно, конфликт затягивается…

- Республиканцы против финансирования, Демократы за, выборы в ноябре, президентские в след году
- у Европы будет туже с газом без «потоков» к следующей зиме / могут смениться правительства
- Китай может окружить Тайвань в 2022-2023 по словам генералов НАТО, и тогда США придется вмешаться

3. Вы видите, как растут акции Лукойла. Уже 4,380₽

Чувствую, что акции вырастут настолько, что когда дивиденд уже все-таки объявят, и народ побежит покупать Лукойл - будет поздно😉

Увидимся сегодня на заключительном эфире нашего Марафона!

​​#рубль #доллар

КОГДА СПРОС НА ВАЛЮТУ ПЕРЕВЕСИТ ЕЁ ПРЕДЛОЖЕНИЕ

Ответ на этот вопрос даёт понимание, когда стоит ждать смены тренда и ослабление рубля. Для ответа на него надо сравнить профицит торгового баланса в 4к22 (предложение) с платежами по внешнему долгу, включая погашения, и бегством капитала (спрос).

💡Спойлер

Профицит торгового баланса будет оставаться сильным — $21-23 млрд в октябре и ноябре, с потенциальным снижением до ~$16 млрд в декабре, когда в силу вступят санкции ЕС на импорт сырой нефти в РФ.

А платежи по внешнему долгу + бегство капитала не смогут перевесить предложение валюты, поэтому, вероятно, что курс будет оставаться в диапазоне 60-65 руб./долл. до конца года.

🤔 Что известно

По оценкам ЦБ, профицит торгового баланса за 9м2022 составил $238 млрд (2.2x г/г). При этом экспорт вырос на 26% г/г до $483.3 млрд., а импорт снизился на 8% г/г до $245.3 млрд.

Если посмотреть на результаты за 3к2022, то профицит торгового баланса составил $68.4 млрд, уменьшившись на 24% кв/кв по сравнению со 2к2022. Экспорт при этом сократился на 6% кв/кв до $153 млрд, а импорт восстановился на 18% кв/кв до $84.6 млрд.

Мы видим, что экспорт продолжает постепенно замедляться, а импорт почти восстановился до уровней 1к2022. Однако, в 4к2022, мы можем увидеть некоторое замедление восстановления импорта на фоне больших очередей в портах дальнего востока, которые образовались из-за частичной мобилизации сотрудников. А экспорт остается на уровнях 3 квартала, поэтому мы можем увидеть умеренный рост профицита торгового баланса в октябре-ноябре.

Мы оцениваем платежи по внешнему долгу, включая погашения, в $5-10 млрд/мес. в октябре, ноябре и декабре. Бегство капитала принимаем условно за $5 млрд/мес., т.к. именно столько население вывело в июле, когда лимит на вывод был повышен до $1 млн на человека.

Вывод

Предложение — $21-23 млрд в октябре и ноябре, 16 млрд в декабре. Спрос $10-15 млрд в эти месяцы. Курс, вероятно, будет оставаться в диапазоне 60-65 руб./долл. до конца года. Если бегство капитала будет расти, то мы можем увидеть рост доллара выше 65 рублей, начиная с декабря.

Также неизвестно как долго будет сохранятся торможение импорта из-за мобилизации. Если процессы будут налажены, то это также повышает вероятность ослабления рубля с декабря.

​​#weekly #strategies
НАШИ ПОРТФЕЛИ

Каждую неделю мы делимся результатами наших портфелей в отдельной рубрике #strategies
Итак, результаты наших портфелей за неделю:

> Indiana Jones: -2.31%
> Henry Ford: 4.29%
> Iron Arny: 0.46%
> Фонд АриКапитал IH: -0.32%

> Индекс Мосбиржи: 4.75%
> Индекс S&P500: 4.74%

👉Портфель IJ:
На этой неделе я решил не участвовать в рынке (будь там рост или снижение) - в итоге по рынку акций результат был около 0%, а на обесценении валюты мы потеряли 2% (ждем окончания налогового периода, и там снова доллар покрепче). Рынок акций за неделю прибавил 4.75%, сократив разрыв со стратегией #Indiana_jones с 80% до 73% в этом году. Но я считаю, что это нестрашно 😇 Планирую возвращаться в рынок при благоприятных условиях, а пока выше можно продать / ниже докупить

IJ - это активная стратегия, по которой совершаются в том числе и спекулятивные трейды. Чтобы их повторять, нужно быть готовым повторять до 50 сделок в месяц.

👉Портфель Henry Ford:
Henry Ford продемонстрировал рост за неделю в +4.3%. Мы продолжили позиционирование в чистом лонге на 30% портфеля и увеличили ставку на спред между трежерис и мусорными облигациями. При подходе к 3900 по S&P 500 будем переходить к чистому шорту.

👉Портфель Iron Arny:
Портфель облигаций за неделю немного подрос. Росли как и корпоративные облигации, так и ОФЗ.
На рынок начали выходить замещающие облигации, которые предлагают доходность 7-9% годовых в долларах.
Также Минфин вышел на рынок ОФЗ. Разместил 25 млрд руб через новый флоатер 29021 и 25 млрд через классический выпуск 26239.
На будущей неделе заседание ЦБ. Ожидаем сохранения ставки на текущем уровне.

👉Фонд АриКапитал IH:
Фонд продолжает аккумулировать ликвидность под выходы замещающих облигаций: продаём юаневые облигации Русала с доходностью ~4%, чтобы поменять на долларовые бумаги Газпрома/ЛУКОЙЛа с доходностью 8-10% на разных сроках. Бумаги будут выходить на Московскую биржу в течение октября-ноября, видим потенциальный навес предложения и возможность купить по привлекательным ценам. На рынке акций проявляем осторожность и держим чистую позицию в акциях около 13%.

Оформить заявку на приобретение паев нашего фонда можно по следующей ссылке

Загляните на наш сайт, чтобы узнать больше про эти стратегии. Вы можете зарабатывать 10-30% годовых на акциях и 10-15% на облигациях в нашем сервисе.
Если вам нужна личная консультация по сервису IH, напишите @Sergey_Lenshin 💪

Напоминаем, что недавно мы запустили донаты, которые можно осуществлять в любой валюте и с любой карты (несмотря на то, что там написано "в евро")

«Вот такие пироги» уже на YouTube

О чем сегодня поговорили?

•Российский рынок вырос на этой неделе на 4,7%. Как сказал один наш подписчик: «Огурцов больше, чем помидоров»

В чем была причина такого роста - рассказал подробно в видео, а также поделился своими мыслями, почему я не покупал Сбер и увидим ли мы дальнейший рост определенных акций

•На мировых рынках наблюдается позитив, об этом мы с вами говорили еще пару выпусков назад

Разберем, что ждать дальше

•Доллар на передышке. Причина - налоговый период. В сентябре-ноябре у нас Газпром платит сверх НДПИ, при этом Газпром ещё и платит дивиденды. Сложить эти 2 фактора - 2,5 триллиона (и вряд ли эта сумма была на депозитах в рублях). Скорее всего, они частично продавали свои валютные активы, чтобы заплатить

•И последнее…Это наш бюджет, в декабре у нас может быть дефицит до 5 трлн.р - это очень много! Если у нас возникают большие дыры в бюджете, то Газпромом может стать «каждый» - об этом надо помнить

‼️Анонс: завтра мы проведём презентацию на YouTube нашего фонда «Арикапитал - Инвестхироуз» в 19:00 - не пропустите

Подписывайтесь!

Запись эфира презентации фонда «Арикапитал-ИнвестХироуз» уже на канале

Друзья, нынешняя турбулентность на рынках показала всем, что чтобы справиться с волатильностью, необходимы а) опыт; б) знания; в) время, чтобы проанализировать ситуацию и взвесить все «за» и «против»

Необдуманные действия могут привести инвестора к большим убыткам, вызвать дополнительный стресс и желание отыграться. Что, в свою очередь, на эмоциях только усугубит положение.

В этой связи, мы предлагаем своим клиентам передать нам часть инвестиционных решений - и приобрести паи фонда «Арикапитал - ИнвестХироуз»

Наш макро-фонд инвестирует в широкий класс активов: акции, облигации, фьючерсы, валютные инструменты и тд. Текущий инструментарий фонда и активный макроподход позволяют защищаться/сглаживать эффекты от турбулентности на рынках.

О том, как устроен фонд, мы рассказали на эфире - смотрите и принимайте решение

📲Если для вас это актуально, оставляйте заявку по ссылке: https://invest-heroes.ru/pif-invest-heroes-and-arikapital?ih=ih

Или обращайтесь для консультации к Сергею Леньшину @Sergey_Lenshin

​​Топ-3 вещи на это утро в #daily

1. Было обвал китайских техов, таких как Alibaba, JD и так далее. Показательно, что это падение было связано с политическими событиями. Потому что протеже этих компаний принадлежали к лидерам партий, которые не вошли в гос совет

Но с другой стороны, Alibaba уже торгуется так, что она могла бы платить 10%-12% дивиденд. Так что, на мой взгляд, это уже дёшево - я уже прикупил этих акций / JD не имеет таких политических рисков

2.На российском рынке рост. Нефтяники остаются одними из самых интересных (Роснефть, Газпромнефть). Но учитывая то, какой у нас бюджет - апсайду в 50% там невозможно реализоваться. Рано или поздно эти деньги заберут (так же как и с Газпромом)

Поэтому, вроде и интересно, но нужно быть готовым к тому, что апсайд на 20% сократится одним днем. В такие времена инвестируем

3. На США завершается отскок, пора фиксировать позиции:)

Мы с вами не раз говорили про отскок - уже 250п по S&P от дна мы прошли - думаем, что как минимум 50% отскока уже за кормой. Ждем разворот в районе заседания ФРС 1-2 ноября

Удачной торговой сессии!

​​#divingdeeper

КАКОЙ КРИЗИС ЖДЁТ РЫНОК США [1/2]

Сейчас многие спорят про ставку ФРС: может ли она подняться выше 4% или высокий госдолг США к ВВП не позволят это сделать.

Мы посчитали, и пришли к выводу, что рост расходов на проценты по долгу США это не большая проблема в масштабах дефицита бюджета США. Каждый +1% по ставке в 2023 году несет примерно 40 млрд долл в год дополнительной нагрузки на бюджет. При этом в мирное время дефицит бюджета колебался от 500 до 900 млрд долл в год, то есть рост ставки по той части долга, которая гасится в 2023 году, с 1.8% до 4% или даже 6% не будет чем-то критичным, на что никогда не пойдет ФРС. Дефицит бюджета за 2021 год составлял 2.7$ трлн, а рост ставки до 6% приведет к росту дефицита бюджета на 0.16$ трлн.

Вывод - ФРС имеет возможность поднять ставки до уровне 6-7%. Но почему он может это сделать? Разберём в следующей публикации.

P.S. инвестиции в зарубежные рынки сейчас непросто, но у нашей команды получается показывать хороший результат. Если интересно, на какой инфраструктуре мы это делаем и какой у нас подход к стратегии на США, пишите мне в личные сообщения, буду отвечать сегодня и завтра.

Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde

​​Топ-3 новости сегодня в #daily

1.Ходят слухи, что все-таки Сегежа (АФК Система) купит активы IKEA - это отличная новость. Но я думаю, что Сегежа уже слишком переигрывает эти новости, но для Системы долгосрочно это, конечно, плюс

Стоит помнить, что древесина итп дешевеет в кризисы, и доллар пока даже не 70, так что Сегежа пока зарабатывает очень мало...

2. Мы ждём отличную отчетность Яндекса, потому что он все больше монополизирует рынок рекламы, его маржинальность в рекламе растёт с 44% до 52%, ну и доля в поиске перешла 50%+

Вообще опыт показывает, что в закрытых экономиках растет монополизация, и то, что Яндекс раньше разбрасывал камни вернется тем, что в будущем он поднимет цены на все сервисы, и выведет их в прибыль

3. ФРС 2-го ноября будет проводить заседание. Скорее всего, повысит ставки на 0,75% пункта, это нормально - регулятор идет как запаздывающий поезд за экономикой, смотреть нужно на рынок труда и аренды, скидки в ритейле - ведь если Пауэлл будет видеть CPI 8% ещё полгода, то ставка может вырасти и до 5-6%

На что я бы хотел тут обратить внимание:

1. Пока экономика остается в меру сильной, на рынке жилья рассосались логистические проблемы, так что дома стали достраивать больше, и ликвидируется дефицит - т.е. ждем инфляцию в США 4.5-5% через год

2. Возможен нефтяной шок цен (см. комментарии отрасли) - если так случится, то реальны и нефть по $120, и ставка 5.5-6% от ФРС

3. Ставки 5% и выше = +$150 млрд. расходов на % для США, т.е. ПЛОХО, НО НЕ НЕПОДЪЕМНО

Удачи!

​​#divingdeeper

КАКОЙ КРИЗИС ЖДЁТ РЫНОК США [2/2]

В периоды всплесков инфляции ФРС на всем наблюдаемом горизонте поднимал ставку выше инфляции. Вообще, 70% времени с 1954 года ставка ФРС была выше, чем инфляция в США, и только последние 14 лет после кризиса 2008 года приучили рынок к тому, что ставка ниже инфляции.

Есть два кризиса, похожие, на текущий, оба начинались со всплеска инфляции из-за роста цен на нефть.

1. Кризис, похожий на приближающийся, был в начале 1980-х в США.: там был резкий всплеск инфляции до 13-14% при безработице на минимумах (минимум за 6 лет), цены выросли из-за падения добычи в Иране после исламской революции.
2. Кризис 1973 года: после сокращения добычи от ОПЕК цены на бензин в США выросли на 400%, безработица в начале кризиса была на минимумах. Никсон ввел контроль над ценами и зарплатами, из-за чего зарплаты оказались зафиксированы на слишком высоком уровне относительно цен, и работодателям пришлось сокращать сотрудников (напоминает закон демократов, по которому сейчас минимальная ставка зарплаты в США растет каждый год).

В обоих случаях ставка ФРС поднималась до уровня инфляции или выше с целью ее сдержать. Это можно назвать стандартным инструментом борьбы с инфляцией от ФРС.

Впереди у нас новые санкции к российским нефти и нефтепродуктам, которые вступят в силу с ближайших декабря и февраля. Мы ожидаем глобальный дефицит нефти с декабря, что могло бы вызвать новый виток роста цен на нефть. И пока в США остается сильный потребитель за счёт роста зарплат и низкой безработицы, логично будет ожидать реакцию ФРС в виде дальнейшего повышения ставки вплоть до уровня инфляции или даже на 1-2% выше. Напомню, сейчас инфляция в США составляет 8.2%, а ставка ФРС ещё 3.25%.

P.S. инвестиции в зарубежные рынки сейчас непросто, но у нашей команды получается показывать хороший результат. Если интересно, на какой инфраструктуре мы это делаем и какой у нас подход к стратегии на США, пишите мне в личные сообщения, буду отвечать сегодня.

Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde