#US_watch
ТРИ ВСАДНИКА РЕЦЕССИИ: ПАУЭЛЛ, СЫРЬЕ И КРИВАЯ ДОХОДНОСТЕЙ
На фоне постоянных новостей о конфликте в Украине мимо инвесторов могут пройти важные экономические события. Одним из них является заседание ФРС и выступление Пауэлла 16 марта 2022 года, которое задало тон ДКП на ближайшее время.
Помимо этого, украинский кризис привел к сырьевому шоку, который только усугубляет текущую тяжелую экономическую обстановку и может привести к рецессии.
В сегодняшнем посте мы рассмотрим, что:
👉 ФРС выбрала мягкий вариант ДКП, что только поддержит рост инфляции;
👉 украинский кризис привел к сырьевому шоку, который значительно влияет на производителей и инфляцию;
👉 санкции к России привели к еще большему разрушению цепочек поставок;
👉 рынок начинает ставить на рецессию в США.
ПОСТ
Новичков Дмитрий
Senior Analyst
@ndvfin
ТРИ ВСАДНИКА РЕЦЕССИИ: ПАУЭЛЛ, СЫРЬЕ И КРИВАЯ ДОХОДНОСТЕЙ
На фоне постоянных новостей о конфликте в Украине мимо инвесторов могут пройти важные экономические события. Одним из них является заседание ФРС и выступление Пауэлла 16 марта 2022 года, которое задало тон ДКП на ближайшее время.
Помимо этого, украинский кризис привел к сырьевому шоку, который только усугубляет текущую тяжелую экономическую обстановку и может привести к рецессии.
В сегодняшнем посте мы рассмотрим, что:
👉 ФРС выбрала мягкий вариант ДКП, что только поддержит рост инфляции;
👉 украинский кризис привел к сырьевому шоку, который значительно влияет на производителей и инфляцию;
👉 санкции к России привели к еще большему разрушению цепочек поставок;
👉 рынок начинает ставить на рецессию в США.
ПОСТ
Новичков Дмитрий
Senior Analyst
@ndvfin
#special
НОВЫЙ УКАЗ ПРЕЗИДЕНТА РФ НЕ ЗАПРЕЩАЕТ ТОРГОВАТЬ ИНОСТРАННЫМИ АКЦИЯМИ
Президент РФ Владимир Путин подписал указ о дополнительных временных мерах экономического характера по обеспечению финансовой стабильности страны в сфере валютного регулирования, сообщается на сайте Кремля. В том числе указом вводится временный запрет на проведение некоторых операций без разрешения Банка России.
Обращаем внимание, что указ не касается торгуемых на бирже инструментов. Речь в нем идёт об ограничении на прямое перечисление для участия в том, что в российском праве называется общество с ограниченной ответственностью, вклад в капитал общества, пай в кооперативе.
Источник официальный телеграм-канал Банка России: https://t.me/centralbank_russia/117
НОВЫЙ УКАЗ ПРЕЗИДЕНТА РФ НЕ ЗАПРЕЩАЕТ ТОРГОВАТЬ ИНОСТРАННЫМИ АКЦИЯМИ
Президент РФ Владимир Путин подписал указ о дополнительных временных мерах экономического характера по обеспечению финансовой стабильности страны в сфере валютного регулирования, сообщается на сайте Кремля. В том числе указом вводится временный запрет на проведение некоторых операций без разрешения Банка России.
Обращаем внимание, что указ не касается торгуемых на бирже инструментов. Речь в нем идёт об ограничении на прямое перечисление для участия в том, что в российском праве называется общество с ограниченной ответственностью, вклад в капитал общества, пай в кооперативе.
Источник официальный телеграм-канал Банка России: https://t.me/centralbank_russia/117
Президент России
Указ о дополнительных временных мерах по обеспечению финансовой стабильности в сфере валютного регулирования
Глава государства подписал Указ «О дополнительных временных мерах экономического характера по обеспечению финансовой стабильности Российской Федерации в сфере валютного регулирования»
#special
ИНФОРМАЦИЯ О ПЕРЕНОСЕ ИНОСТРАННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ ИЗ БРОКЕРОВ ОТКРЫТИЕ И ВТБ
Сейчас клиентские службы брокеров ВТБ и Открытия уведомляют всех своих клиентов о переносе иностранных ценных бумаг к другим брокерам. В статье мы описали детали, с которыми столкнутся клиенты.
ПОСТ
Сергей Леньшин
Service Leader
@Sergey_Lenshin
ИНФОРМАЦИЯ О ПЕРЕНОСЕ ИНОСТРАННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ ИЗ БРОКЕРОВ ОТКРЫТИЕ И ВТБ
Сейчас клиентские службы брокеров ВТБ и Открытия уведомляют всех своих клиентов о переносе иностранных ценных бумаг к другим брокерам. В статье мы описали детали, с которыми столкнутся клиенты.
ПОСТ
Сергей Леньшин
Service Leader
@Sergey_Lenshin
#мысли_управляющего
#daily
ВСЕ ПЕРЕТАСОВАЛОСЬ
За то время, что рынок акций РФ не работал, мы успели провести переоценку большинства активов, торгуемых на Мосбирже, и изменение оценок, конечно, впечатляет
Старые таргеты инвестбанков не годятся от слова «совсем»
В то же время, рынок - вещь достаточно эффективная, и я верю что с первого дня активы устремятся к новым Target Price 🎯 коллективно все инвесторы вместе взятые уже «подумали»
А значит, уже через 2-3 часа после запуска торгов акциями (а я думаю в течение пары недель уже пора стартовать) будут большие перетасовки и акции подстроятся
Что логично:
- все акции должны оказаться ниже новых целевых цен
- логично, что на 30-40% ниже, ведь 17-20% платят уже в ОФЗ
- у многих бумаг целевая цена изменилась на 40-60% (🤯)
- дивидендные доходности (новые ожидаемые, с учетом снижения дивидендов) должны выйти на 15%+
📝 Совсем непонятно сколько будут стоить расписки. Может их просто не откроют?…
📝 Многие инвесторы сейчас не думают про 2-3 эшелон. А там могут случайно оказаться интересные активы (например золотодобытчик Селигдар), которые не сразу переоценятся
📝 Ждем много программ buyback
📝 Не все экспортеры выиграют от ослабления рубля, ведь многим Правительство ограничит цены внутри России
В общем, я считаю остаются считанные дни до запуска акций, и тот, кто заранее сориентируется, сможет извлечь выгоду до 20% стоимости своего портфеля уже в первую неделю
Мы уже опубликовали новые оценки акций в сервисе Invest Heroes, и сегодня выпустили на клиентов #weekly стрим и слайды по стратегии по рынкам - приглашаем всех заранее ознакомиться 🧮🧐
А если вы еще не наш клиент, обязательно проверьте свои портфели. Действовать предстоит быстро, обменяв одни акции на другие
… а к старым ценам 50-60% акций вероятно не вернется и через год. Многие дивиденды отменят
UPDATE YOUR TARGET PRICES - IT WILL BE CRUCIAL ON MARKET OPEN
#daily
ВСЕ ПЕРЕТАСОВАЛОСЬ
За то время, что рынок акций РФ не работал, мы успели провести переоценку большинства активов, торгуемых на Мосбирже, и изменение оценок, конечно, впечатляет
Старые таргеты инвестбанков не годятся от слова «совсем»
В то же время, рынок - вещь достаточно эффективная, и я верю что с первого дня активы устремятся к новым Target Price 🎯 коллективно все инвесторы вместе взятые уже «подумали»
А значит, уже через 2-3 часа после запуска торгов акциями (а я думаю в течение пары недель уже пора стартовать) будут большие перетасовки и акции подстроятся
Что логично:
- все акции должны оказаться ниже новых целевых цен
- логично, что на 30-40% ниже, ведь 17-20% платят уже в ОФЗ
- у многих бумаг целевая цена изменилась на 40-60% (🤯)
- дивидендные доходности (новые ожидаемые, с учетом снижения дивидендов) должны выйти на 15%+
📝 Совсем непонятно сколько будут стоить расписки. Может их просто не откроют?…
📝 Многие инвесторы сейчас не думают про 2-3 эшелон. А там могут случайно оказаться интересные активы (например золотодобытчик Селигдар), которые не сразу переоценятся
📝 Ждем много программ buyback
📝 Не все экспортеры выиграют от ослабления рубля, ведь многим Правительство ограничит цены внутри России
В общем, я считаю остаются считанные дни до запуска акций, и тот, кто заранее сориентируется, сможет извлечь выгоду до 20% стоимости своего портфеля уже в первую неделю
Мы уже опубликовали новые оценки акций в сервисе Invest Heroes, и сегодня выпустили на клиентов #weekly стрим и слайды по стратегии по рынкам - приглашаем всех заранее ознакомиться 🧮🧐
А если вы еще не наш клиент, обязательно проверьте свои портфели. Действовать предстоит быстро, обменяв одни акции на другие
… а к старым ценам 50-60% акций вероятно не вернется и через год. Многие дивиденды отменят
UPDATE YOUR TARGET PRICES - IT WILL BE CRUCIAL ON MARKET OPEN
#special
ПЕРВЫЙ ДЕНЬ ТОРГОВ ОФЗ
Сегодня состоялось открытие торгов по ОФЗ. Расписание было следующим.
10:00-11:00 — аукцион открытия
11:00 -13:00 — перерыв
13:00 - 17:00 — обычные торги
По итогам аукциона открытия индекс цен ОФЗ RGBI упал на 9.5%. На основной сессии начался откуп и RGBI прибавил 4%. По итогам торгов общее снижение составило 5.5%.
Отскок логичен: с одной стороны был спрос от локальных банков, с другой стороны запертые нерезиденты и запрет на операции "шорт" для российский инвесторов. Бидов ЦБ не было видно в стаканах ОФЗ-ПД, значит спрос был сильнее предложения. Банк России был заметен в стаканах ОФЗ-ПК. Именно флоутеры в огромном количестве являются основным залогом по РЕПО. Поэтому им нельзя было дать упасть.
Кривая ОФЗ по итогам торгов:
1 год — 16.2%
3 года — 14.9%
5 лет — 14.8%
7 лет — 14.8%
9 лет — 14.1%
17 лет — 13.8%
Оборот торгов составил 13.8 млрд руб. Это примерно 30-50% от среднедневного оборота ОФЗ на Мосбирже.
Вывод:
Мы считаем, что текущие доходности классических ОФЗ не интересны для покупок. Они не смогут обогнать инфляцию, которая нас ожидает в ближайший год. Ликвидность в секции ОФЗ, с этого момента, будет ниже и обороты торгов упадут, т.к. не будет нерезидентов.
В отношении последних остается большая неопределенность насчет того, когда и как им позволят продать наши активы. Их выход безусловно будет давить на цены. С 21 марта по 1 апреля, нерезиденты могут закрывать "короткие" сделки и избавляться от маржинальных позиций.
До выхода иностранных инвесторов и изменения КС, доходности ОФЗ могут закрепиться на текущих уровнях.
ПЕРВЫЙ ДЕНЬ ТОРГОВ ОФЗ
Сегодня состоялось открытие торгов по ОФЗ. Расписание было следующим.
10:00-11:00 — аукцион открытия
11:00 -13:00 — перерыв
13:00 - 17:00 — обычные торги
По итогам аукциона открытия индекс цен ОФЗ RGBI упал на 9.5%. На основной сессии начался откуп и RGBI прибавил 4%. По итогам торгов общее снижение составило 5.5%.
Отскок логичен: с одной стороны был спрос от локальных банков, с другой стороны запертые нерезиденты и запрет на операции "шорт" для российский инвесторов. Бидов ЦБ не было видно в стаканах ОФЗ-ПД, значит спрос был сильнее предложения. Банк России был заметен в стаканах ОФЗ-ПК. Именно флоутеры в огромном количестве являются основным залогом по РЕПО. Поэтому им нельзя было дать упасть.
Кривая ОФЗ по итогам торгов:
1 год — 16.2%
3 года — 14.9%
5 лет — 14.8%
7 лет — 14.8%
9 лет — 14.1%
17 лет — 13.8%
Оборот торгов составил 13.8 млрд руб. Это примерно 30-50% от среднедневного оборота ОФЗ на Мосбирже.
Вывод:
Мы считаем, что текущие доходности классических ОФЗ не интересны для покупок. Они не смогут обогнать инфляцию, которая нас ожидает в ближайший год. Ликвидность в секции ОФЗ, с этого момента, будет ниже и обороты торгов упадут, т.к. не будет нерезидентов.
В отношении последних остается большая неопределенность насчет того, когда и как им позволят продать наши активы. Их выход безусловно будет давить на цены. С 21 марта по 1 апреля, нерезиденты могут закрывать "короткие" сделки и избавляться от маржинальных позиций.
До выхода иностранных инвесторов и изменения КС, доходности ОФЗ могут закрепиться на текущих уровнях.
#divingdeeper
ВЛИЯНИЕ САНКЦИЙ НА ГЛОБАЛЬНЫЕ РЫНКИ
Из-за уже введенных ограничений на импорт товаров в ЕС и США из России и вероятных новых ограничений в мире будет скачок инфляции.
Чтобы понять, какое сырье дорожает оправданно, а какое – нет, надо посмотреть, где Россия занимает значительную долю в мировой торговле, и при этом насколько гибко предложение от других стран.
Мы провели анализ по основным группам товаров на предмет того, какие отрасли от них зависят и насколько критичны перебои.
👉 Газ – основной покупатель газа – страны ЕС, лидер – Германия (на нее приходится почти четверть всего экспорта из РФ. Доля российского газа на рынке Евросоюза в 2019 составляла 45%. Остановка экспорта газа – это проблемы с отоплением, с производством электроэнергии (значительная часть электрогенерации работает на газе), соответственно, с удорожанием промышленного производства, особенно энергоемкого (производство удобрений, алюминия, стали). На данный момент поставки газа в Европу продолжаются в прежних объемах, в том числе и через ГТС Украины.
👉 Нефть – крупнейший покупатель российской сырой нефти – Китай, поставки туда, вероятно, сохранятся и увеличатся по мере решения логистических проблем (сейчас с поставками могут быть проблемы из-за ухода оператора перевозок Maersk, который в том числе обслуживал китайское направление). Второй большой покупатель – Евросоюз. На долю стран ЕС в физическом выражении приходилось 47% экспорта из РФ. В случае остановки импорта нефти из России в ЕС будет нехватка бензина, авиакеросина, продуктов нефтехимии (масла, шины, упаковка и др.).
👉 Калийные удобрения – Россия составляет около четверти поставок удобрений для Бразилии. Физические поставки осуществляются в основном не через контейнерные перевозки (те составляют 5-10%), поэтому проблемы с логистикой не должны быть серьезными. Доля России в поставках удобрений в Европу – около 25%. Судя по комментариям СМИ, запасы у фермеров есть примерно на полгода, а объемы посевов будут сокращаться из-за нехватки удобрений (а цены удобрений в результате покажут еще более сильный рост).
👉 Пшеница – Вместе Россия и Украина занимают треть мировой торговли зерновыми, критическая зависимость у стран Ближнего Востока. В результате в мире уже выросли цены на пшеницу, а страны Ближнего Востока будут учитывать фактор продовольствия при принятии решений о присоединении или неприсоединении к санкциям (мы уже видим, что ОПЕК высказывается в логике интересов России и не планирует дополнительно наращивать объемы добычи нефти).
... разбор других ключевых видов сырья читайте в нашем посте
ПОСТ
Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde
ВЛИЯНИЕ САНКЦИЙ НА ГЛОБАЛЬНЫЕ РЫНКИ
Из-за уже введенных ограничений на импорт товаров в ЕС и США из России и вероятных новых ограничений в мире будет скачок инфляции.
Чтобы понять, какое сырье дорожает оправданно, а какое – нет, надо посмотреть, где Россия занимает значительную долю в мировой торговле, и при этом насколько гибко предложение от других стран.
Мы провели анализ по основным группам товаров на предмет того, какие отрасли от них зависят и насколько критичны перебои.
👉 Газ – основной покупатель газа – страны ЕС, лидер – Германия (на нее приходится почти четверть всего экспорта из РФ. Доля российского газа на рынке Евросоюза в 2019 составляла 45%. Остановка экспорта газа – это проблемы с отоплением, с производством электроэнергии (значительная часть электрогенерации работает на газе), соответственно, с удорожанием промышленного производства, особенно энергоемкого (производство удобрений, алюминия, стали). На данный момент поставки газа в Европу продолжаются в прежних объемах, в том числе и через ГТС Украины.
👉 Нефть – крупнейший покупатель российской сырой нефти – Китай, поставки туда, вероятно, сохранятся и увеличатся по мере решения логистических проблем (сейчас с поставками могут быть проблемы из-за ухода оператора перевозок Maersk, который в том числе обслуживал китайское направление). Второй большой покупатель – Евросоюз. На долю стран ЕС в физическом выражении приходилось 47% экспорта из РФ. В случае остановки импорта нефти из России в ЕС будет нехватка бензина, авиакеросина, продуктов нефтехимии (масла, шины, упаковка и др.).
👉 Калийные удобрения – Россия составляет около четверти поставок удобрений для Бразилии. Физические поставки осуществляются в основном не через контейнерные перевозки (те составляют 5-10%), поэтому проблемы с логистикой не должны быть серьезными. Доля России в поставках удобрений в Европу – около 25%. Судя по комментариям СМИ, запасы у фермеров есть примерно на полгода, а объемы посевов будут сокращаться из-за нехватки удобрений (а цены удобрений в результате покажут еще более сильный рост).
👉 Пшеница – Вместе Россия и Украина занимают треть мировой торговли зерновыми, критическая зависимость у стран Ближнего Востока. В результате в мире уже выросли цены на пшеницу, а страны Ближнего Востока будут учитывать фактор продовольствия при принятии решений о присоединении или неприсоединении к санкциям (мы уже видим, что ОПЕК высказывается в логике интересов России и не планирует дополнительно наращивать объемы добычи нефти).
... разбор других ключевых видов сырья читайте в нашем посте
ПОСТ
Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde
#мысли_управляющего
#daily
ПОВЕДЕНИЕ ГОСУДАРСТВА НА РЫНКЕ КАПИТАЛА
В последние дни я стараюсь определиться с ответами на 5 важных вопросов:
(1) Какие цены на рынке акций отражали бы текущие реалии (потенциал роста не менее 40% на год по всем бумагам)?
(2) Как теперь рынок будет относиться к ГДР и акциями иностранных компаний (Yandex, Polymetal)?
(3) Поведение регулятора на рынке акций - где будут его биды (биды = заявки на покупку)
(4) Какие из брокерских инфраструктур, дающих доступ к мировым акциям, можно считать безопасными для инвестирования из России и связана ли СПБ Биржа сейчас с глобальным рынком? (или изолирована)
(5) В какие предпосылки по акциям надежно верить, чтобы выбрать бумаги с наибольшим апсайдом?
В ближайшие дни я буду в постах делиться соображениями на эти темы, и сегодня хочу поговорить про (3). Мы уже видели, что было сделано на рынке ОФЗ - пусть это станет отправной точкой
- ЦБ РФ ставил заявки по минимальным ценам, отражавшим 20-23% доходности ОФЗ
- участники рынка купили выше и до уровней ЦБ рынок даже не дошел
- в итоге его не было видно в стакане, и облигации ушли выше, несмотря на то, что РЕПО все ещё идет под 21% (то есть под залог облигаций банки могут взять деньги у ЦБ под 21%)
Это наводит на мысль, что по СБЕРу и ГАЗПРОМу ЦБ будет оборонять недавние низы - 90Р и 130Р соответственно. А рыночным участникам уже предстоит решить готовы ли они продать ЦБ по этим уровням.
Почему я в это верю?
- ну, я в акциях и взял Сбер по 90Р😜 и возможно во мне говорит оптимист
- с другой стороны, падение индекса Мосбиржи в пределах 35% доводит цены на акции до хороших апсайдов (по оценкам Invest Heroes) - так что большого смысла продавать ГАЗПРОМ по 150Р или СБЕР по 80Р я не вижу
- с третьей стороны, если уронить акции на 25%-35%, то по лонгу РТС и плечевым позициям должны произойти какие-то маржин-коллы у спекулянтов. Это окажет понижательное давление на акции. Почти точно есть миллиардные брокерские счета с плечами
- с четвертой, Yandex и OZON, Polymetal имеют некоторый вес в индексе, и у них проблемы с тем, что это расписки либо акции иностранных компаний (соотв. акционеры их не смогут получить дивиденды, т.к. операционные дочки не смогут отправить за рубеж деньги, а "мамы" не смогут отправить в Россию)
- и наконец, иностранцы не могут продать никак, кроме как по маржин-коллам. У них все заморожено (причем я думаю надолго - просто так выйти на рынок они возможно не смогут ещё 3-6 мес.)
По сумме эффектов я настроен умеренно позитивно (то есть падение на 25-30% на открытии рынка может быть, но более сильное, на мой взгляд, возможно только если прямо в день торгов прилетит какая-то черная новость как вожжа под хвост)
TIME TO PREPARE 1/5
#daily
ПОВЕДЕНИЕ ГОСУДАРСТВА НА РЫНКЕ КАПИТАЛА
В последние дни я стараюсь определиться с ответами на 5 важных вопросов:
(1) Какие цены на рынке акций отражали бы текущие реалии (потенциал роста не менее 40% на год по всем бумагам)?
(2) Как теперь рынок будет относиться к ГДР и акциями иностранных компаний (Yandex, Polymetal)?
(3) Поведение регулятора на рынке акций - где будут его биды (биды = заявки на покупку)
(4) Какие из брокерских инфраструктур, дающих доступ к мировым акциям, можно считать безопасными для инвестирования из России и связана ли СПБ Биржа сейчас с глобальным рынком? (или изолирована)
(5) В какие предпосылки по акциям надежно верить, чтобы выбрать бумаги с наибольшим апсайдом?
В ближайшие дни я буду в постах делиться соображениями на эти темы, и сегодня хочу поговорить про (3). Мы уже видели, что было сделано на рынке ОФЗ - пусть это станет отправной точкой
- ЦБ РФ ставил заявки по минимальным ценам, отражавшим 20-23% доходности ОФЗ
- участники рынка купили выше и до уровней ЦБ рынок даже не дошел
- в итоге его не было видно в стакане, и облигации ушли выше, несмотря на то, что РЕПО все ещё идет под 21% (то есть под залог облигаций банки могут взять деньги у ЦБ под 21%)
Это наводит на мысль, что по СБЕРу и ГАЗПРОМу ЦБ будет оборонять недавние низы - 90Р и 130Р соответственно. А рыночным участникам уже предстоит решить готовы ли они продать ЦБ по этим уровням.
Почему я в это верю?
- ну, я в акциях и взял Сбер по 90Р😜 и возможно во мне говорит оптимист
- с другой стороны, падение индекса Мосбиржи в пределах 35% доводит цены на акции до хороших апсайдов (по оценкам Invest Heroes) - так что большого смысла продавать ГАЗПРОМ по 150Р или СБЕР по 80Р я не вижу
- с третьей стороны, если уронить акции на 25%-35%, то по лонгу РТС и плечевым позициям должны произойти какие-то маржин-коллы у спекулянтов. Это окажет понижательное давление на акции. Почти точно есть миллиардные брокерские счета с плечами
- с четвертой, Yandex и OZON, Polymetal имеют некоторый вес в индексе, и у них проблемы с тем, что это расписки либо акции иностранных компаний (соотв. акционеры их не смогут получить дивиденды, т.к. операционные дочки не смогут отправить за рубеж деньги, а "мамы" не смогут отправить в Россию)
- и наконец, иностранцы не могут продать никак, кроме как по маржин-коллам. У них все заморожено (причем я думаю надолго - просто так выйти на рынок они возможно не смогут ещё 3-6 мес.)
По сумме эффектов я настроен умеренно позитивно (то есть падение на 25-30% на открытии рынка может быть, но более сильное, на мой взгляд, возможно только если прямо в день торгов прилетит какая-то черная новость как вожжа под хвост)
TIME TO PREPARE 1/5
#мысли_управляющего
#daily
ГДР и ИНОСТРАННЫЕ АКЦИИ
Добрый день всем!
Продолжаю идти по списку своих вопросов (1)-(5). Сегодня поговорим про расписки и иностранные акции. Во-первых, о ком речь:
1) GDR, ADR (расписки, которые зарубежный банк выпустил про программе GDR):
👉 OZON-гдр, FixPrice-гдр, FIVE-гдр, OKEY-гдр, Tinkoff-гдр, Globaltrans-гдр, MDMG-гдр (Мать и Дитя), GEMC-гдр (Евров мед центр), VK-гдр, iHHRU-адр, ETLN-гдр (Эталон), AGRO-гдр (Русагро)
👉 ADR на Сбер, Газпром и многие другие компании в Лондоне и Нью Йорке
Проблема с расписками - в том, что банк, выпустивший расписки, и держащий против них акции сейчас из-за санкций не готов произвести обмен. В итоге бизнес на территории РФ работает, приносит прибыль, но если он выплатит дивиденды, то дивиденды дойдут всем держателям акций, то есть:
- держатели обыкновенных акций получат дивиденд, смогут реализовать свои права (общее собрание акционеров итп) - так например будет в Сбере
- держатели ADR Сбера итп не получат ничего и не смогут голосовать по своим акциям, поскольку дивиденды и голоса принадлежат на часть акций банку-оператору программы ADR
- держатели GDR по аналогии с ADR тоже ничего не получат и не смогут голосовать своими расписками, и не могут получить вместо расписок акции
Вот такой вот затык. Чтобы его расшить, придется компаниям разрывать договоры с оператором программы GDR и следовать как в этих договорах прописано. В частности:
- компания может закрыть программу и потребовать обмен ADR/GDR на акции. Такое сделать нельзя, т.к. зарубежные депозитарии и российский НРД ждут разъяснений можно так или нельзя и пока ответа нет, поэтому они замерли
👍 в целом, это наилучший вариант для всех, т.к. иностранцы тогда смогут обменять ADR и GDR на акции и продать их на Мосбирже после снятия запрета. ПОка ADR торгуются по 1% от стоимости в Москве, это звучит разумно для всех сторон. Правда, доход от продажи будет все равно скорее всего заморожен в рублях в России. Ну а россияне тогда вообще нормально смогут получить акции, все вернется в норму
👎 в плохом варианте зарубежный банк может быть вынужден продать ADR или GDR по любым ценам и вернуть инвесторам деньги, которые удалось выручить - это будет выглядеть UGLY (уродливо)
🕰 учитывая обстоятельства, расшивка этих вещей может занять несколько месяцев (просто потому что политическое решение)
2) Акции иностранных эмитентов: Yandex, Polymetal
Тут ситуация в общем похожая: активы в России (Polymetal 57% добычи, 43% Казахстан), а "компания-мама" в Нидерландах или на Кипре. Поэтому права и дивиденды непонятны.
Что ждать - в продолжении поста далее 👉
#daily
ГДР и ИНОСТРАННЫЕ АКЦИИ
Добрый день всем!
Продолжаю идти по списку своих вопросов (1)-(5). Сегодня поговорим про расписки и иностранные акции. Во-первых, о ком речь:
1) GDR, ADR (расписки, которые зарубежный банк выпустил про программе GDR):
👉 OZON-гдр, FixPrice-гдр, FIVE-гдр, OKEY-гдр, Tinkoff-гдр, Globaltrans-гдр, MDMG-гдр (Мать и Дитя), GEMC-гдр (Евров мед центр), VK-гдр, iHHRU-адр, ETLN-гдр (Эталон), AGRO-гдр (Русагро)
👉 ADR на Сбер, Газпром и многие другие компании в Лондоне и Нью Йорке
Проблема с расписками - в том, что банк, выпустивший расписки, и держащий против них акции сейчас из-за санкций не готов произвести обмен. В итоге бизнес на территории РФ работает, приносит прибыль, но если он выплатит дивиденды, то дивиденды дойдут всем держателям акций, то есть:
- держатели обыкновенных акций получат дивиденд, смогут реализовать свои права (общее собрание акционеров итп) - так например будет в Сбере
- держатели ADR Сбера итп не получат ничего и не смогут голосовать по своим акциям, поскольку дивиденды и голоса принадлежат на часть акций банку-оператору программы ADR
- держатели GDR по аналогии с ADR тоже ничего не получат и не смогут голосовать своими расписками, и не могут получить вместо расписок акции
Вот такой вот затык. Чтобы его расшить, придется компаниям разрывать договоры с оператором программы GDR и следовать как в этих договорах прописано. В частности:
- компания может закрыть программу и потребовать обмен ADR/GDR на акции. Такое сделать нельзя, т.к. зарубежные депозитарии и российский НРД ждут разъяснений можно так или нельзя и пока ответа нет, поэтому они замерли
👍 в целом, это наилучший вариант для всех, т.к. иностранцы тогда смогут обменять ADR и GDR на акции и продать их на Мосбирже после снятия запрета. ПОка ADR торгуются по 1% от стоимости в Москве, это звучит разумно для всех сторон. Правда, доход от продажи будет все равно скорее всего заморожен в рублях в России. Ну а россияне тогда вообще нормально смогут получить акции, все вернется в норму
👎 в плохом варианте зарубежный банк может быть вынужден продать ADR или GDR по любым ценам и вернуть инвесторам деньги, которые удалось выручить - это будет выглядеть UGLY (уродливо)
🕰 учитывая обстоятельства, расшивка этих вещей может занять несколько месяцев (просто потому что политическое решение)
2) Акции иностранных эмитентов: Yandex, Polymetal
Тут ситуация в общем похожая: активы в России (Polymetal 57% добычи, 43% Казахстан), а "компания-мама" в Нидерландах или на Кипре. Поэтому права и дивиденды непонятны.
Что ждать - в продолжении поста далее 👉
#мысли_управляющего
#daily
ЧТО, НА МОЙ ВЗГЛЯД, ЖДАТЬ?
1) Пока идет юридическая канитель с расписками, торги по ним не откроют. Будут висеть на брокерских счетах на правах билетиков на акции. Плюс из ВТБ и Открытия ещё неделю будут идти переводы бумаг
2) Судьба расписок может оказаться разной. Например:
- YANDEX и MAIL(VK) это информ источники и соцсети - их государство 100% будет контролировать и как-то расписки в акции раскрутит (на худой конец национализирует и выплатит стоимость акций инвесторам). В Yandex, напомню, есть золотая акция Правительства РФ
- расписки компаний олигархов, кто не поддержал публично политическую позицию России, например, FIVE-гдр, могут сменить собственника
- ADR на СБЕР и ГАЗПРОМ, другие такие тяжеловесы могут как-то разменять. Поясню: сейчас недружественные России страны арестовали $300 млрд. активов, а Россия "взяла в плен" акции нерезидентов на Мосбирже на $30-50 млрд. - тут напрашивается возможность "обмена пленными", как это пошло в евробондах (%% платятся из замороженных сумм)
- что будет с GDR типа FixPrice или Мать и Дитя зависит от того как ЦБ РФ проведет переговоры с зарубежными регуляторами - в общем-то бизнесы то хорошие и не политизированы, но решение может затянуться на месяцы
В общем, я бы сказал что расписки распискам рознь, и не ждал бы скорого разрешения ситуации, ожидал бы дисконт 50% за такие бумаги. И для себя (позицию не обсуждал с коллегами, это субъектив) мог поверить в то, что VK, Yandex и акции госкомпаний имеют высокий шанс на какое-то разумное разрешение ситуации. Но специально их бы не скупал под такое.
3) Как подготовиться?
📎 Не пожалейте времени на то, чтобы с карандашиком или в excel разметить действия по своему портфелю. Как мы уже писали вчера, наша команда оперативно обновляет оценки по акциям, и наши клиенты уже знают по каким акциям ждать рост +100%, а по каким снижение
‼️ Завтра Мосбиржа обещала открыть торги (пруфлинк)
TIME TO PREPARE 2/5
#daily
ЧТО, НА МОЙ ВЗГЛЯД, ЖДАТЬ?
1) Пока идет юридическая канитель с расписками, торги по ним не откроют. Будут висеть на брокерских счетах на правах билетиков на акции. Плюс из ВТБ и Открытия ещё неделю будут идти переводы бумаг
2) Судьба расписок может оказаться разной. Например:
- YANDEX и MAIL(VK) это информ источники и соцсети - их государство 100% будет контролировать и как-то расписки в акции раскрутит (на худой конец национализирует и выплатит стоимость акций инвесторам). В Yandex, напомню, есть золотая акция Правительства РФ
- расписки компаний олигархов, кто не поддержал публично политическую позицию России, например, FIVE-гдр, могут сменить собственника
- ADR на СБЕР и ГАЗПРОМ, другие такие тяжеловесы могут как-то разменять. Поясню: сейчас недружественные России страны арестовали $300 млрд. активов, а Россия "взяла в плен" акции нерезидентов на Мосбирже на $30-50 млрд. - тут напрашивается возможность "обмена пленными", как это пошло в евробондах (%% платятся из замороженных сумм)
- что будет с GDR типа FixPrice или Мать и Дитя зависит от того как ЦБ РФ проведет переговоры с зарубежными регуляторами - в общем-то бизнесы то хорошие и не политизированы, но решение может затянуться на месяцы
В общем, я бы сказал что расписки распискам рознь, и не ждал бы скорого разрешения ситуации, ожидал бы дисконт 50% за такие бумаги. И для себя (позицию не обсуждал с коллегами, это субъектив) мог поверить в то, что VK, Yandex и акции госкомпаний имеют высокий шанс на какое-то разумное разрешение ситуации. Но специально их бы не скупал под такое.
3) Как подготовиться?
📎 Не пожалейте времени на то, чтобы с карандашиком или в excel разметить действия по своему портфелю. Как мы уже писали вчера, наша команда оперативно обновляет оценки по акциям, и наши клиенты уже знают по каким акциям ждать рост +100%, а по каким снижение
‼️ Завтра Мосбиржа обещала открыть торги (пруфлинк)
TIME TO PREPARE 2/5
Завершился эфир, на котором разобрали ключевые факторы для российских отраслей, а также обстановку на глобальных рынках
Посмотреть запись: https://youtu.be/gk4Jp0Oyapk
Посмотреть запись: https://youtu.be/gk4Jp0Oyapk
#мысли_управляющего
#special
ВСЕМ УДАЧНЫХ ТОРГОВ 📈
- не спешите все купить в один день
- держите перед собой список покупок и продаж
- определите самые важные 2-3 сделки
- постарайтесь завершить день без плечей
Команда IH
#special
ВСЕМ УДАЧНЫХ ТОРГОВ 📈
- не спешите все купить в один день
- держите перед собой список покупок и продаж
- определите самые важные 2-3 сделки
- постарайтесь завершить день без плечей
Команда IH
ПОДБОРКА АКТУАЛЬНЫХ СТАТЕЙ
Друзья, всем привет!
За последнее время мы выпустили много полезных статей и обзоров. Решили собрать подборку, чтобы никто ничего не пропустил 👇🏻
О влиянии санкций и их последствий:
Компании ритейла: кто по-прежнему интересен
Перспективы авиаотрасли в России
Ограничение экспорта нефти в США и Европу: влияние на российских нефтяников
Так ли страшна отмена экспорта стали в Европу
Новые санкции Запада
О влиянии украинского кризиса на глобальную экономику:
Влияние санкций на глобальные рынки
Три всадника рецессии: Пауэлл, сырье и кривая доходностей
Дополнительная информация для инвесторов
Криптовалюты - безопасная гавань? - Нет!
Порядок обращения наличной валюты
Конвертация ДР в акции: возможна сейчас или нет
Информация о переносе иностранных ценных бумаг из брокеров Открытие и ВТБ
Эфиры на YouTube:
Финансовый план в текущей ситуации Эфир от 1 марта
Финансовый план в текущей ситуации Эфир от 3 марта
Что делать с капиталом в России Часть 1 от 9 марта
Что делать с капиталом в России Часть 2 Эфир от 11 марта
Российские отрасли: Ключевые факторы влияния Эфир от 23 марта
Друзья, всем привет!
За последнее время мы выпустили много полезных статей и обзоров. Решили собрать подборку, чтобы никто ничего не пропустил 👇🏻
О влиянии санкций и их последствий:
Компании ритейла: кто по-прежнему интересен
Перспективы авиаотрасли в России
Ограничение экспорта нефти в США и Европу: влияние на российских нефтяников
Так ли страшна отмена экспорта стали в Европу
Новые санкции Запада
О влиянии украинского кризиса на глобальную экономику:
Влияние санкций на глобальные рынки
Три всадника рецессии: Пауэлл, сырье и кривая доходностей
Дополнительная информация для инвесторов
Криптовалюты - безопасная гавань? - Нет!
Порядок обращения наличной валюты
Конвертация ДР в акции: возможна сейчас или нет
Информация о переносе иностранных ценных бумаг из брокеров Открытие и ВТБ
Эфиры на YouTube:
Финансовый план в текущей ситуации Эфир от 1 марта
Финансовый план в текущей ситуации Эфир от 3 марта
Что делать с капиталом в России Часть 1 от 9 марта
Что делать с капиталом в России Часть 2 Эфир от 11 марта
Российские отрасли: Ключевые факторы влияния Эфир от 23 марта
#мысли_управляющего
#special
ВСЕХ С ХОРОШИМ ТОРГОВЫМ ДНЕМ 📈
Как мы увидели, перерыв оказался полезным, а концентрация умов на 33 акциях вместо 100+ позволила более-менее нормально их оценить в сложившихся условиях, отбалансировать портфели.
Кроме того:
- у людей было время подумать и сбить панику
- ФНБ почти наверняка купил Сбера и Газпрома, Роснефти - я видел крупные заявки
- за месяц многие пополнили счета или сократили плечи, поэтому была возможность рынку открыться без обвалов
- также заморозка ГДР позволила многим не попасть на маржин-колл
Наше напутствие с утра сработало: сначала был ажиотажный спрос, а затем доминирующим фактором на рынке стал ребаланс - было показательно, какие акции откатились после роста, а какие смогли не отдать завоеванных рубежей.
Почему? Потому что все профессиональные управляющие наметили от чего избавиться и что взять в портфель, и триумф некоторых акций типа Сбера был коротким, и пошел откат на 10% вниз, а другие акции типа Полюса или Роснефти не отдали уровней, которые заштурмовали.
👉 Используйте это знание - это признак перетока денег. Как раз вчера на эфире мы говорили о том, что, к примеру, банки сейчас плохой вариант вложений, даже Сбер. И сегодня Сбер (+3.9%) отстал от экспортеров, а ВТБ (-5.5%) и подавно.
Что дальше? Логично открыть 70-100 акций вместо 33, но вероятно это будет только с новой недели. А пока важно провести экспирацию фьючерсов и опционов, это тоже снизит риски системы.
Команда IH
#special
ВСЕХ С ХОРОШИМ ТОРГОВЫМ ДНЕМ 📈
Как мы увидели, перерыв оказался полезным, а концентрация умов на 33 акциях вместо 100+ позволила более-менее нормально их оценить в сложившихся условиях, отбалансировать портфели.
Кроме того:
- у людей было время подумать и сбить панику
- ФНБ почти наверняка купил Сбера и Газпрома, Роснефти - я видел крупные заявки
- за месяц многие пополнили счета или сократили плечи, поэтому была возможность рынку открыться без обвалов
- также заморозка ГДР позволила многим не попасть на маржин-колл
Наше напутствие с утра сработало: сначала был ажиотажный спрос, а затем доминирующим фактором на рынке стал ребаланс - было показательно, какие акции откатились после роста, а какие смогли не отдать завоеванных рубежей.
Почему? Потому что все профессиональные управляющие наметили от чего избавиться и что взять в портфель, и триумф некоторых акций типа Сбера был коротким, и пошел откат на 10% вниз, а другие акции типа Полюса или Роснефти не отдали уровней, которые заштурмовали.
👉 Используйте это знание - это признак перетока денег. Как раз вчера на эфире мы говорили о том, что, к примеру, банки сейчас плохой вариант вложений, даже Сбер. И сегодня Сбер (+3.9%) отстал от экспортеров, а ВТБ (-5.5%) и подавно.
Что дальше? Логично открыть 70-100 акций вместо 33, но вероятно это будет только с новой недели. А пока важно провести экспирацию фьючерсов и опционов, это тоже снизит риски системы.
Команда IH
Telegram
Invest Heroes
#мысли_управляющего
#special
ВСЕМ УДАЧНЫХ ТОРГОВ 📈
- не спешите все купить в один день
- держите перед собой список покупок и продаж
- определите самые важные 2-3 сделки
- постарайтесь завершить день без плечей
Команда IH
#special
ВСЕМ УДАЧНЫХ ТОРГОВ 📈
- не спешите все купить в один день
- держите перед собой список покупок и продаж
- определите самые важные 2-3 сделки
- постарайтесь завершить день без плечей
Команда IH
#мысли_управляющего
#daily
АНАЛИЗ ПЕРВЫХ ИТОГОВ ТОРГОВ
Продолжаем анализировать вопросы из поста, написанного неделю назад. Сегодня поговорим о справедливых ценах акций. Здесь можно констатировать первые три итога:
1) Торги открылись маржин-коллом. Заявки от ФНБ и другие покупки привели к принудительному закрытию позиций инвесторов, кто был в шорте, поэтому многие бумаги выросли с ходу на 20%
2) Объемы торгов остаются небольшими и скошены в сторону продажи (что неудивительно: многим нужен кэш, и например в интервью глава СПБ Биржи констатировал, что продаж больше, чем покупок). Это нормально - растет безработица, неопределенность, цены. Часть денег с биржи будет изъято
3) Акции с апсайдом 40-70% стоят на месте (это нынешний cost of risk, так сказать). Все что имеет потенциал ниже - падает. Все, что 100% и выше растет. Я здесь говорю про оценки справедливой стоимости на портале Invest Heroes. Если интересно, можете изучить и подписаться на наш сервис вот здесь.
Забавно, что Сбер ушел в моменте выше нашей справедливой оценки, но его продают оттуда, и ФНБ перестал брать так высоко. И Аэрофлот идет к условным 10-12 руб. (по нашей оценке он фактически банкрот, если не включить какую-нибудь правительственную директиву по продаже горючего с 50-60% скидкой)
В общем, я думаю несколько недель не стоит ожидать направленного движения. Акции будут перетасовываться, реагировать на новости. Мантра первого дня остается актуальной. Стоит ситуации чуть-чуть стать более определенной, рост может быть до 25-30% за месяц (например, если боевые действия приостановятся, а это рано или поздно произойдет).
I. А что если разрешат продажи нерезидентам?
- ЦБ заморозил инвестиции нерезидентов в ответ на заморозку резервов. Значит, пока наши резервы заморожены, и иностранцев не выпустят. Их не для того закрыли, чтобы потом резко открыть и обрушить рынок
- в интересах финстабильности могут быть какие-то ограничения. Например, лимит продаж нерезидентами в день
II. А что если будет новый виток военного противостояния?
- ну, во-первых тогда иностранцы точно заморожены
- во-вторых, тогда могут быть новые санкции. Скажем, эмбарго на российскую нефть в Европе и цена на нефть $150. Этот сценарий наши аналитики уже просчитали, мы к нему готовы
III. Что делать с долларами? Стоит ли оставаться на СПБ Бирже?
- пока у депозитария СПБ Биржи = БэстЭффортсБанк есть рабочая связка с BNY Mellon, акциями на СПБ Бирже торговать можно и ликвидность присутствует
- тем не менее, мы считаем подождать и быть вне рынка сейчас безопаснее, чем держать бумаги
IV. Упадет ли все на 50% в России?
- я считаю, что это не так уж вероятно, это хотелки людей, кто не в рынке
- покупая акции российских компаний, инвестор берет на себя два важных риска - риск столкновений России с НАТО и риск повышения налогов на бизнес (для выполнения соцобязательств и субсидирования экономики)
- снятие каждого из них это грубо +40-50% к стоимости портфеля инвестора
В завершение поста привожу график акций из 2014-2015 годов: от самого мощного слива до роста прошло 6-9 месяцев. Был слив поменьше первого.
В следующем выпуске #daily мы с вами поговорим про иностранцев акции, брокеров и депозитарии.
DONT HURRY - IT WILL EARN YOU MONEY
#daily
АНАЛИЗ ПЕРВЫХ ИТОГОВ ТОРГОВ
Продолжаем анализировать вопросы из поста, написанного неделю назад. Сегодня поговорим о справедливых ценах акций. Здесь можно констатировать первые три итога:
1) Торги открылись маржин-коллом. Заявки от ФНБ и другие покупки привели к принудительному закрытию позиций инвесторов, кто был в шорте, поэтому многие бумаги выросли с ходу на 20%
2) Объемы торгов остаются небольшими и скошены в сторону продажи (что неудивительно: многим нужен кэш, и например в интервью глава СПБ Биржи констатировал, что продаж больше, чем покупок). Это нормально - растет безработица, неопределенность, цены. Часть денег с биржи будет изъято
3) Акции с апсайдом 40-70% стоят на месте (это нынешний cost of risk, так сказать). Все что имеет потенциал ниже - падает. Все, что 100% и выше растет. Я здесь говорю про оценки справедливой стоимости на портале Invest Heroes. Если интересно, можете изучить и подписаться на наш сервис вот здесь.
Забавно, что Сбер ушел в моменте выше нашей справедливой оценки, но его продают оттуда, и ФНБ перестал брать так высоко. И Аэрофлот идет к условным 10-12 руб. (по нашей оценке он фактически банкрот, если не включить какую-нибудь правительственную директиву по продаже горючего с 50-60% скидкой)
В общем, я думаю несколько недель не стоит ожидать направленного движения. Акции будут перетасовываться, реагировать на новости. Мантра первого дня остается актуальной. Стоит ситуации чуть-чуть стать более определенной, рост может быть до 25-30% за месяц (например, если боевые действия приостановятся, а это рано или поздно произойдет).
I. А что если разрешат продажи нерезидентам?
- ЦБ заморозил инвестиции нерезидентов в ответ на заморозку резервов. Значит, пока наши резервы заморожены, и иностранцев не выпустят. Их не для того закрыли, чтобы потом резко открыть и обрушить рынок
- в интересах финстабильности могут быть какие-то ограничения. Например, лимит продаж нерезидентами в день
II. А что если будет новый виток военного противостояния?
- ну, во-первых тогда иностранцы точно заморожены
- во-вторых, тогда могут быть новые санкции. Скажем, эмбарго на российскую нефть в Европе и цена на нефть $150. Этот сценарий наши аналитики уже просчитали, мы к нему готовы
III. Что делать с долларами? Стоит ли оставаться на СПБ Бирже?
- пока у депозитария СПБ Биржи = БэстЭффортсБанк есть рабочая связка с BNY Mellon, акциями на СПБ Бирже торговать можно и ликвидность присутствует
- тем не менее, мы считаем подождать и быть вне рынка сейчас безопаснее, чем держать бумаги
IV. Упадет ли все на 50% в России?
- я считаю, что это не так уж вероятно, это хотелки людей, кто не в рынке
- покупая акции российских компаний, инвестор берет на себя два важных риска - риск столкновений России с НАТО и риск повышения налогов на бизнес (для выполнения соцобязательств и субсидирования экономики)
- снятие каждого из них это грубо +40-50% к стоимости портфеля инвестора
В завершение поста привожу график акций из 2014-2015 годов: от самого мощного слива до роста прошло 6-9 месяцев. Был слив поменьше первого.
В следующем выпуске #daily мы с вами поговорим про иностранцев акции, брокеров и депозитарии.
DONT HURRY - IT WILL EARN YOU MONEY
#special
МОРСКОЙ ФРАХТ ТОЖЕ УШЕЛ. ЧТО БУДЕТ С ЭКСПОРТОМ И ИМПОРТОМ В РФ?
Спустя несколько дней после начала военной специальной операции в Украине многие иностранные компании вслед за европейскими странами и США начали массивную экономическую войну против РФ.
Направленные меры постепенно изолируют страну от торговых отношений с различными экономическими контрагентами. В последнее время масла в огонь подлили крупнейшие игроки на рынке морского фрахта, заявившие о приостановке бронирования мощностей. В связи с этим мы решили разобраться, насколько критична ситуация в индустрии.
В статье мы расскажем, что:
👉 западные компании покидают Россию;
👉 специфичность экспорта из РФ напрямую влияет на мировую инфляционную спираль;
👉 снижение импорта не сильно ударит по росту ВВП, но приведет к временному дефициту и росту цен;
ПОСТ
Курапов Андрей
Analyst
@RMorty
МОРСКОЙ ФРАХТ ТОЖЕ УШЕЛ. ЧТО БУДЕТ С ЭКСПОРТОМ И ИМПОРТОМ В РФ?
Спустя несколько дней после начала военной специальной операции в Украине многие иностранные компании вслед за европейскими странами и США начали массивную экономическую войну против РФ.
Направленные меры постепенно изолируют страну от торговых отношений с различными экономическими контрагентами. В последнее время масла в огонь подлили крупнейшие игроки на рынке морского фрахта, заявившие о приостановке бронирования мощностей. В связи с этим мы решили разобраться, насколько критична ситуация в индустрии.
В статье мы расскажем, что:
👉 западные компании покидают Россию;
👉 специфичность экспорта из РФ напрямую влияет на мировую инфляционную спираль;
👉 снижение импорта не сильно ударит по росту ВВП, но приведет к временному дефициту и росту цен;
ПОСТ
Курапов Андрей
Analyst
@RMorty
#мысли_управляющего
#weekly
ЗАВТРА СТАРТ ШИРОКИХ ТОРГОВ
Завтра стартуют торги широким спектром акций и корпоративными облигациями, и я думаю уместно поделиться соображениями о том, к чему готовиться (а там уже думаю вы разберетесь / для наших клиентов сервиса к вечеру выйдет подробный план что мы делаем по разным портфелям).
Итак, завтра торги акциями помимо ГДР, а также корпоративными бондами, поэтому:
1) Акции
- во втором эшелоне торги откроются впервые, поэтому будет большой спрос на продажу (кто-то хочет выйти, а кто-то хочет поменять на голубые фишки), а покупателей будет мало - поэтому базово мой прогноз -20%...-25% по этим акциям как классу в целом
- голубые фишки и акции из индекса должны держаться лучше, т.к. часть денег от продажи ранее не торговавшихся акций пойдет как раз в них. Уже видно - Роснефть #ROSN, Новатэк #NVTK стоят крепко. Фосагро #PHOR - может быть окончится маржин-колл шортистов (это приведет к снижению).
- ГДР так и не будут торговаться. Polymetal, Petropavlovsk, Yandex как я понимаю тоже (только в РПС - режиме переговорных сделок)
2) Облигации
- по облигациям все почти также: корпоративные бумаги и так были ликвидны (по многим обычно в стакане пара заявок, а крупный покупатель может появиться в течение нескольких часов)
- если часть инвесторов решила попросту ликвидировать портфель (я уверен, такие есть), то их действия приведут к тому, что они будут "долбить" в пустой биржевой стакан и могут цены на некоторые бумаги опустить до неадекватных значений
👉 тут даже напрашивается идея что-то купить, если сегодня заранее определить какие бумаги до сих пор надежны - например, если доходность превысит 40% на 3-5 лет
3) Внешний фон
- приходят новости, что ЛНР будет голосовать за присоединение к РФ
- эти и другие подобные сообщения рынок будет трактовать как негатив (триггер новых санкций, а значит рисков для доходов компаний и экономики в целом)
Таким образом, завтра вряд ли будет плюсовой день, но он важен, т.к. это продолжение процесса расчистки рынка от завалов. Я уже отмечал, что не разделяю опасения по выходу нерезидентов (можно считать, что их активы арестованы, пока арестованы резервы ЦБ РФ), поэтому чтобы рынок акций РФ стабилизировался и начал расти, нужно россиянам разобраться в себе.
На мой взгляд, нужно время, чтобы люди, которые испуганы, и решили продать акции и забрать деньги с рынка, это сделали. Это месяц, не меньше. А люди с капиталом неизбежно поймут, что его нужно инвестировать, а то он протухнет - за рубеж его все равно не выведешь в больших количествах.
P.S.: в целом это становится похоже не денежную репрессию - деньги за рубеж не вывести, и они там в опасности / нерезиденты заперты (либо ограничены по скорости продаж, если их разморозят) / инфляция в рубле будь здоров / облигации купят до "высоких" цен банки, т.к. ЦБ, вероятно, даст им дешевый кредит под это (чтобы залечить их баланс) ... и спасением от инфляции для инвесторов останутся только акции (ну или покупка арендной недвижимости под "Пятерочку" с платой = % от выручки в месяц)
В общем, желаем всем завтра реализовать план по портфелю, что-то продать, купить, перебросить 🤝 А после подведем итоги и поговорим про иностранные акции и брокеров как обещали в #daily.
SEE YOU TOMORROW
#weekly
ЗАВТРА СТАРТ ШИРОКИХ ТОРГОВ
Завтра стартуют торги широким спектром акций и корпоративными облигациями, и я думаю уместно поделиться соображениями о том, к чему готовиться (а там уже думаю вы разберетесь / для наших клиентов сервиса к вечеру выйдет подробный план что мы делаем по разным портфелям).
Итак, завтра торги акциями помимо ГДР, а также корпоративными бондами, поэтому:
1) Акции
- во втором эшелоне торги откроются впервые, поэтому будет большой спрос на продажу (кто-то хочет выйти, а кто-то хочет поменять на голубые фишки), а покупателей будет мало - поэтому базово мой прогноз -20%...-25% по этим акциям как классу в целом
- голубые фишки и акции из индекса должны держаться лучше, т.к. часть денег от продажи ранее не торговавшихся акций пойдет как раз в них. Уже видно - Роснефть #ROSN, Новатэк #NVTK стоят крепко. Фосагро #PHOR - может быть окончится маржин-колл шортистов (это приведет к снижению).
- ГДР так и не будут торговаться. Polymetal, Petropavlovsk, Yandex как я понимаю тоже (только в РПС - режиме переговорных сделок)
2) Облигации
- по облигациям все почти также: корпоративные бумаги и так были ликвидны (по многим обычно в стакане пара заявок, а крупный покупатель может появиться в течение нескольких часов)
- если часть инвесторов решила попросту ликвидировать портфель (я уверен, такие есть), то их действия приведут к тому, что они будут "долбить" в пустой биржевой стакан и могут цены на некоторые бумаги опустить до неадекватных значений
👉 тут даже напрашивается идея что-то купить, если сегодня заранее определить какие бумаги до сих пор надежны - например, если доходность превысит 40% на 3-5 лет
3) Внешний фон
- приходят новости, что ЛНР будет голосовать за присоединение к РФ
- эти и другие подобные сообщения рынок будет трактовать как негатив (триггер новых санкций, а значит рисков для доходов компаний и экономики в целом)
Таким образом, завтра вряд ли будет плюсовой день, но он важен, т.к. это продолжение процесса расчистки рынка от завалов. Я уже отмечал, что не разделяю опасения по выходу нерезидентов (можно считать, что их активы арестованы, пока арестованы резервы ЦБ РФ), поэтому чтобы рынок акций РФ стабилизировался и начал расти, нужно россиянам разобраться в себе.
На мой взгляд, нужно время, чтобы люди, которые испуганы, и решили продать акции и забрать деньги с рынка, это сделали. Это месяц, не меньше. А люди с капиталом неизбежно поймут, что его нужно инвестировать, а то он протухнет - за рубеж его все равно не выведешь в больших количествах.
P.S.: в целом это становится похоже не денежную репрессию - деньги за рубеж не вывести, и они там в опасности / нерезиденты заперты (либо ограничены по скорости продаж, если их разморозят) / инфляция в рубле будь здоров / облигации купят до "высоких" цен банки, т.к. ЦБ, вероятно, даст им дешевый кредит под это (чтобы залечить их баланс) ... и спасением от инфляции для инвесторов останутся только акции (ну или покупка арендной недвижимости под "Пятерочку" с платой = % от выручки в месяц)
В общем, желаем всем завтра реализовать план по портфелю, что-то продать, купить, перебросить 🤝 А после подведем итоги и поговорим про иностранные акции и брокеров как обещали в #daily.
SEE YOU TOMORROW
#special
#мысли_управляющего
#timestamp
СУПЕР КОРОТКО
1. Завтра будут торговаться расписки и иностранные бумаги из индекса Мосбиржи
очень интересно как они проторгуются… при этом для клиентов чьи бумаги «переезжали» в нового брокера вряд ли удастся быстро включиться в торги
2. Это хороший шанс отбалансировать портфели - стоит его использовать
3. Если курс рубля будет и дальше укрепляться, экспортеры вряд ли пока смогут расти. Их покупали в надежде на слабый рубль
Очень интересный день впереди. Завтра подведем его итоги и хочется пару слов написать по экономике - что ждет Россию, USD, стоит ли брать юани и многое другое 🤨
P.S.: пока на покупку валюты 12% налог, а 80% экспортной выручки продается моментально, на какое-то время рубль может оказаться и крепче… но кому это выгодно?)
ECONOMICS - TOMORROW
#мысли_управляющего
#timestamp
СУПЕР КОРОТКО
1. Завтра будут торговаться расписки и иностранные бумаги из индекса Мосбиржи
очень интересно как они проторгуются… при этом для клиентов чьи бумаги «переезжали» в нового брокера вряд ли удастся быстро включиться в торги
2. Это хороший шанс отбалансировать портфели - стоит его использовать
3. Если курс рубля будет и дальше укрепляться, экспортеры вряд ли пока смогут расти. Их покупали в надежде на слабый рубль
Очень интересный день впереди. Завтра подведем его итоги и хочется пару слов написать по экономике - что ждет Россию, USD, стоит ли брать юани и многое другое 🤨
P.S.: пока на покупку валюты 12% налог, а 80% экспортной выручки продается моментально, на какое-то время рубль может оказаться и крепче… но кому это выгодно?)
ECONOMICS - TOMORROW
Telegram
Invest Heroes: LIVE
⏰ Банк России принял решение проводить торги на Московской Бирже 29 марта 2022 года в следующем режиме:
📍облигациями федерального займа в режиме основных торгов в период с 9:50 до 18:50 мск, а также с 9:30 до 19:00 мск в режиме переговорных сделок / режиме…
📍облигациями федерального займа в режиме основных торгов в период с 9:50 до 18:50 мск, а также с 9:30 до 19:00 мск в режиме переговорных сделок / режиме…
#мысли_управляющего
#daily
ГЛАВНЫЙ ИТОГ ДНЯ - НАШ ПОРТФЕЛЬ АКЦИЙ СНОВА ВЫРОС
Крутой день: доходность рублевой стратегии #Indiana_jones внутри сервиса IH по подписке в 2022 пришла к безубытку, в то время, как рынок все ещё в глубоком минусе. Я очень рад - благодаря нашей сильной аналитике и управлению риском мы опережаем рынок
- в 2021 обошли рынок +36% стратегия vs +18% рынок
- в 2022 идем -0.5% стратегия vs -37% рынок
Проанализировав ситуацию, мы заметили, что рынок акций ведет себя в целом рационально (а премия за риск остается колоссальной):
1. По акциям, где потенциал роста наши аналитики оценили свыше 100% средний рост за 3 дня торгов составил +7.4%
2. По остальным акциям в среднем результат -5.2%
Что сегодня драйвит рынок:
🧮 Инвесторы, выбирая из того что есть, ориентируются на самые недооцененные активы, а другие акции, несмотря на то, что они тоже дёшевы, готовы продавать (в общем, меняют одни активы на другие).
👌 Инвесторы суперпозитивно реагируют на новости о возможном сокращении масштабов спецоперации (ночью вышли Breaking News) и наоборот негативно на опровержения (например, как сегодня от Сергея Шойгу). Думаю, что это пока стоит воспринимать как шум, но когда международная ситуация действительно улучшится, можно и +30% по активам увидеть разом. Поэтому важно в них находиться
⛩ Очень интересно, что российские инвесторы в целом проигнорировали риски владения ГДР. Возможно, что многие клиенты Открытия и ВТБ и другие просто не могли продавать, что искусственно сместило баланс рынка в пользу покупателей. Рост VK гдр в нашем портфеле на +75% впечатлил даже меня :)
📈 Рубль укрепляется, что смещает спрос от экспортеров. Об это подробнее далее
СИТУАЦИЯ С РУБЛЕМ
Много недоумения относительно рубля к доллару, но на взгляд нашей команды все очень логично - мы ещё несколько недель назад делились своим прогнозом в Instagram:
- вывоз капитала перекрыт, что снижает спрос на $$$ до нуля в части бегства капитала
- активы нерезидентов заморожены
- 12% налог на покупку USD, что прибило спрос физлиц
- при этом по экспорту и импорту в прошлом году экспорт был свыше $450 млрд., а импорт лишь $200-250 млрд. С тех пор экспорт вырос в деньгах за счет роста цен на сырье, а импорт частично попал под запрет или приостановлен
🧮 В такой ситуации когда 80% экспортной выручки конвертируется в рубль принудительно, идет колоссальная ежедневная продажа долларов и евро. Вот они каждый день и падают: нет сопоставимого спроса
📚 Что дальше? Учитывая что ЦБ РФ закладывал в прогноз на год доллар по 110Р, а бюджету России чем выше доллар тем лучше (тогда есть кэш, чтобы индексировать бюджетников и пенсионеров в условиях инфляции 20-30% / есть деньги на финансирование проектов, субсидии и другое латание дыр в экономике), скорее всего ЦБ РФ повлияет на курс в сторону 100Р (я так думаю)
1. или долю продаваемой выручки снизят на 15-20% (это положит валюту в российские банки на расчетные счета экспортеров)
2. или снизят налог на покупку $$$ населением (это даст спрос от физлиц)
3. или начнут покупать валюту, чтобы пополнить резервы выгодно (самый логичный вариант вкупе с пунктом 1)
Так что я снова жду $ = 90-100Рк лету, и скоро будут какие-то решения ЦБ РФ - просто пока что они потушили пожар в рубле и им нужно принять какие-то корректирующие решения. Я лично доллары от продажи валютных акций частично поменял по 104-107Р.
🕰 Не получилось сегодня поговорить с вами ещё об экономике, т.к. неожиданно включили торговлю иностранными бумагами и гдр (я сегодня примерно 50-60% от этих бумаг продал). Значит поговорим на днях (что ждать от экономики, курса).
USD/RUB LOOKS LIKE SURPRISE - BUT WE TOLD U 😉
#daily
ГЛАВНЫЙ ИТОГ ДНЯ - НАШ ПОРТФЕЛЬ АКЦИЙ СНОВА ВЫРОС
Крутой день: доходность рублевой стратегии #Indiana_jones внутри сервиса IH по подписке в 2022 пришла к безубытку, в то время, как рынок все ещё в глубоком минусе. Я очень рад - благодаря нашей сильной аналитике и управлению риском мы опережаем рынок
- в 2021 обошли рынок +36% стратегия vs +18% рынок
- в 2022 идем -0.5% стратегия vs -37% рынок
Проанализировав ситуацию, мы заметили, что рынок акций ведет себя в целом рационально (а премия за риск остается колоссальной):
1. По акциям, где потенциал роста наши аналитики оценили свыше 100% средний рост за 3 дня торгов составил +7.4%
2. По остальным акциям в среднем результат -5.2%
Что сегодня драйвит рынок:
🧮 Инвесторы, выбирая из того что есть, ориентируются на самые недооцененные активы, а другие акции, несмотря на то, что они тоже дёшевы, готовы продавать (в общем, меняют одни активы на другие).
👌 Инвесторы суперпозитивно реагируют на новости о возможном сокращении масштабов спецоперации (ночью вышли Breaking News) и наоборот негативно на опровержения (например, как сегодня от Сергея Шойгу). Думаю, что это пока стоит воспринимать как шум, но когда международная ситуация действительно улучшится, можно и +30% по активам увидеть разом. Поэтому важно в них находиться
⛩ Очень интересно, что российские инвесторы в целом проигнорировали риски владения ГДР. Возможно, что многие клиенты Открытия и ВТБ и другие просто не могли продавать, что искусственно сместило баланс рынка в пользу покупателей. Рост VK гдр в нашем портфеле на +75% впечатлил даже меня :)
📈 Рубль укрепляется, что смещает спрос от экспортеров. Об это подробнее далее
СИТУАЦИЯ С РУБЛЕМ
Много недоумения относительно рубля к доллару, но на взгляд нашей команды все очень логично - мы ещё несколько недель назад делились своим прогнозом в Instagram:
- вывоз капитала перекрыт, что снижает спрос на $$$ до нуля в части бегства капитала
- активы нерезидентов заморожены
- 12% налог на покупку USD, что прибило спрос физлиц
- при этом по экспорту и импорту в прошлом году экспорт был свыше $450 млрд., а импорт лишь $200-250 млрд. С тех пор экспорт вырос в деньгах за счет роста цен на сырье, а импорт частично попал под запрет или приостановлен
🧮 В такой ситуации когда 80% экспортной выручки конвертируется в рубль принудительно, идет колоссальная ежедневная продажа долларов и евро. Вот они каждый день и падают: нет сопоставимого спроса
📚 Что дальше? Учитывая что ЦБ РФ закладывал в прогноз на год доллар по 110Р, а бюджету России чем выше доллар тем лучше (тогда есть кэш, чтобы индексировать бюджетников и пенсионеров в условиях инфляции 20-30% / есть деньги на финансирование проектов, субсидии и другое латание дыр в экономике), скорее всего ЦБ РФ повлияет на курс в сторону 100Р (я так думаю)
1. или долю продаваемой выручки снизят на 15-20% (это положит валюту в российские банки на расчетные счета экспортеров)
2. или снизят налог на покупку $$$ населением (это даст спрос от физлиц)
3. или начнут покупать валюту, чтобы пополнить резервы выгодно (самый логичный вариант вкупе с пунктом 1)
Так что я снова жду $ = 90-100Рк лету, и скоро будут какие-то решения ЦБ РФ - просто пока что они потушили пожар в рубле и им нужно принять какие-то корректирующие решения. Я лично доллары от продажи валютных акций частично поменял по 104-107Р.
🕰 Не получилось сегодня поговорить с вами ещё об экономике, т.к. неожиданно включили торговлю иностранными бумагами и гдр (я сегодня примерно 50-60% от этих бумаг продал). Значит поговорим на днях (что ждать от экономики, курса).
USD/RUB LOOKS LIKE SURPRISE - BUT WE TOLD U 😉
#US_watch
БЕЗОПАСНАЯ ГАВАНЬ ВО ВРЕМЯ РЕЦЕССИИ: ЗДРАВООХРАНЕНИЕ
За последние несколько месяцев произошли значимые фундаментальные изменения на рынке США.
Во-первых, кризис в Украине привел к значительному росту цен на базовые материалы (нефть, с/х, металлы) и усложнил и без того разрушенные цепочки поставок.
Во-вторых, пока еще мягкая ДКП ФРС привела к значительному росту коротких ставок по облигациям США, а кривая доходностей стала почти инвертированной.
Все эти факторы увеличивают риск рецессии на американском рынке, поэтому инвесторам следует искать безопасную гавань. К одним из таких секторов относят здравоохранение.
В сегодняшнем посте мы расскажем, что:
👉 инвестору некуда бежать, поэтому стоит искать безопасные активы в акциях;
👉 индустрия фармацевтики является наиболее стабильной в отрасли;
👉 стоит посмотреть на крупные компании с потенциалом;
👉 рискованные инвесторы могут найти и ставки в биотехе.
В рамках нашей аналитики подписчики уже успели заработать на идеях в секторе здравоохранения 72% за 1,5 года.
ПОСТ
Новичков Дмитрий
Senior Analyst
@ndvfin
БЕЗОПАСНАЯ ГАВАНЬ ВО ВРЕМЯ РЕЦЕССИИ: ЗДРАВООХРАНЕНИЕ
За последние несколько месяцев произошли значимые фундаментальные изменения на рынке США.
Во-первых, кризис в Украине привел к значительному росту цен на базовые материалы (нефть, с/х, металлы) и усложнил и без того разрушенные цепочки поставок.
Во-вторых, пока еще мягкая ДКП ФРС привела к значительному росту коротких ставок по облигациям США, а кривая доходностей стала почти инвертированной.
Все эти факторы увеличивают риск рецессии на американском рынке, поэтому инвесторам следует искать безопасную гавань. К одним из таких секторов относят здравоохранение.
В сегодняшнем посте мы расскажем, что:
👉 инвестору некуда бежать, поэтому стоит искать безопасные активы в акциях;
👉 индустрия фармацевтики является наиболее стабильной в отрасли;
👉 стоит посмотреть на крупные компании с потенциалом;
👉 рискованные инвесторы могут найти и ставки в биотехе.
В рамках нашей аналитики подписчики уже успели заработать на идеях в секторе здравоохранения 72% за 1,5 года.
ПОСТ
Новичков Дмитрий
Senior Analyst
@ndvfin
#нефть #газ
САНКЦИИ НА ПОСТАВКИ ОБОРУДОВАНИЯ: ВЛИЯНИЕ НА НЕФТЕГАЗОВЫЕ КОМПАНИИ
С февраля США и ЕС ввели новые санкции против российского энергетического сектора. Они включают новые ограничения на поставки оборудования. Также с российского рынка ушли нефтесервисные компании «большой четверки». Рассмотрим, как это может отразиться на нефтегазовых компаниях в РФ.
В этом посте:
👉После санкций 2014 года удалось снизить зависимость от импорта оборудования с 60% до 40%;
👉От импортного оборудования больше всего зависит добыча из трудноизвлекаемых запасов, нефтепереработка и производство СПГ;
👉Уход нефтесервисных компаний приведет к снижению эффективности и сокращению объемов добычи в средне- и долгосрочной перспективе;
👉Эффект от санкций может быть снижен за счет импорта из дружественных стран, в том числе Китая;
👉Из-за запрета экспорта нефти и газа из России в западные страны экспорт может снизиться на 30% и больше, тогда ограничение поставок импортного оборудования окажет второстепенное влияние на добычу.
В рамках нашей аналитики мы посчитали потенциал роста акций нефтегазовых компаний с учетом кризисных предпосылок.
ПОСТ
Наталья Шангина
Analyst
@Natalya_shg
САНКЦИИ НА ПОСТАВКИ ОБОРУДОВАНИЯ: ВЛИЯНИЕ НА НЕФТЕГАЗОВЫЕ КОМПАНИИ
С февраля США и ЕС ввели новые санкции против российского энергетического сектора. Они включают новые ограничения на поставки оборудования. Также с российского рынка ушли нефтесервисные компании «большой четверки». Рассмотрим, как это может отразиться на нефтегазовых компаниях в РФ.
В этом посте:
👉После санкций 2014 года удалось снизить зависимость от импорта оборудования с 60% до 40%;
👉От импортного оборудования больше всего зависит добыча из трудноизвлекаемых запасов, нефтепереработка и производство СПГ;
👉Уход нефтесервисных компаний приведет к снижению эффективности и сокращению объемов добычи в средне- и долгосрочной перспективе;
👉Эффект от санкций может быть снижен за счет импорта из дружественных стран, в том числе Китая;
👉Из-за запрета экспорта нефти и газа из России в западные страны экспорт может снизиться на 30% и больше, тогда ограничение поставок импортного оборудования окажет второстепенное влияние на добычу.
В рамках нашей аналитики мы посчитали потенциал роста акций нефтегазовых компаний с учетом кризисных предпосылок.
ПОСТ
Наталья Шангина
Analyst
@Natalya_shg
