Forwarded from Твердые цифры
📈Наконец, как эволюционировало влияние рубля? И что определяло эту эволюцию?
• Сейчас размер* RUB-кластера составляет ~7% мирового ВВП по ППС, в начале 2022 – ~10%
• На февраль 2014 пришелся исторический пик в ~14%
💡Видим, что размер RUB-кластера вновь начал расти с середины 2018 (в кризис 2015-16 он сжимался) – связываем это с введением бюджетного правила версии 2018 г., которое стабилизировало рубль, убирая 2/3 его чувствительности к ценам на нефть, – отсюда выше прогнозируемость и больше степень доверия к рублю
💡Считаем, что большое влияние RUB должно упростить переход на расчеты в RUB в странах, где это влияние особенно велико, а также обосновывает хранение/накопление рублевых балансов в этих странах
* Размер RUB-кластера определяется, как в статье IMF: суммируем относительное влияние RUB на валюты пропорционально доле соответствующих стран в мировом ВВП
** Контролируем на цены сырья, меняем валюту-numeraire, используем регуляризацию (Lasso)
@xtxixty
• Сейчас размер* RUB-кластера составляет ~7% мирового ВВП по ППС, в начале 2022 – ~10%
• На февраль 2014 пришелся исторический пик в ~14%
💡Видим, что размер RUB-кластера вновь начал расти с середины 2018 (в кризис 2015-16 он сжимался) – связываем это с введением бюджетного правила версии 2018 г., которое стабилизировало рубль, убирая 2/3 его чувствительности к ценам на нефть, – отсюда выше прогнозируемость и больше степень доверия к рублю
💡Считаем, что большое влияние RUB должно упростить переход на расчеты в RUB в странах, где это влияние особенно велико, а также обосновывает хранение/накопление рублевых балансов в этих странах
* Размер RUB-кластера определяется, как в статье IMF: суммируем относительное влияние RUB на валюты пропорционально доле соответствующих стран в мировом ВВП
** Контролируем на цены сырья, меняем валюту-numeraire, используем регуляризацию (Lasso)
@xtxixty
Forwarded from Твердые цифры
⚡️🔥СД Газпрома ($GAZP) рекомендовал выплатить дивиденды в размере 51,03 рубля на акцию за 1п2022 года
❗️Дивидендная доходность по цене закрытия 30 августа - 25%, общая дивидендная доходность за 2022 год может составить 28,6%
· Общий объём выплат по промежуточным дивидендам может достичь ~1,2 трлн руб.
· Напомним, что ранее в конце июня акционеры компании приняли решение о невыплате дивидендов за 2021 из-за обязательств по уплате повышенного НДПИ в сентябре - ноябре 2022 (~1244 млрд руб.) и капекса.
· Газпрому может не хватить операционного денежного потока за 2022 на покрытие капекса (2,2 трлн руб, по нашим оценкам) и объявленных дивидендов, что приведет к росту долга компании.
💡 Тем не менее в текущей ситуации мы ожидаем, что это решение оживит российский фондовый рынок, положительно влияя на настроения участников рынка.
· С конца июня акции Газпрома потеряли ~30%. С учетом приверженности дивидендной политике, акции компании нам видятся довольно привлекательными в краткосрочной перспективе.
@xtxixty
❗️Дивидендная доходность по цене закрытия 30 августа - 25%, общая дивидендная доходность за 2022 год может составить 28,6%
· Общий объём выплат по промежуточным дивидендам может достичь ~1,2 трлн руб.
· Напомним, что ранее в конце июня акционеры компании приняли решение о невыплате дивидендов за 2021 из-за обязательств по уплате повышенного НДПИ в сентябре - ноябре 2022 (~1244 млрд руб.) и капекса.
· Газпрому может не хватить операционного денежного потока за 2022 на покрытие капекса (2,2 трлн руб, по нашим оценкам) и объявленных дивидендов, что приведет к росту долга компании.
💡 Тем не менее в текущей ситуации мы ожидаем, что это решение оживит российский фондовый рынок, положительно влияя на настроения участников рынка.
· С конца июня акции Газпрома потеряли ~30%. С учетом приверженности дивидендной политике, акции компании нам видятся довольно привлекательными в краткосрочной перспективе.
@xtxixty
Forwarded from Твердые цифры
⏰ Макроповестка
👨👧👦В последний день лета будет опубликован доклад о социально-экономическом положении – важные числа здесь:
• зарплаты в июне – ждём снижения в реальном выражении на 4–5% г/г против -6.1% месяцем ранее
• розничные продажи в июле – после -9.6% г/г в июне прогнозируем снижение на 7–8% г/г
• безработица в июле, вероятно, останется близка к историческим минимумам мая-июня в 3.9%
💾 Больше данных и отчётов:
• инфляция за неделю 23-29 августа
• деловая активность предприятий в августе
• денежная масса к началу августа
• тенденции микрофинансового рынка в 2к22
@xtxixty
👨👧👦В последний день лета будет опубликован доклад о социально-экономическом положении – важные числа здесь:
• зарплаты в июне – ждём снижения в реальном выражении на 4–5% г/г против -6.1% месяцем ранее
• розничные продажи в июле – после -9.6% г/г в июне прогнозируем снижение на 7–8% г/г
• безработица в июле, вероятно, останется близка к историческим минимумам мая-июня в 3.9%
💾 Больше данных и отчётов:
• инфляция за неделю 23-29 августа
• деловая активность предприятий в августе
• денежная масса к началу августа
• тенденции микрофинансового рынка в 2к22
@xtxixty
Forwarded from Русский венчур
Российский сервис экспресс-доставки “Даркстор у дома” привлек инвестиции от ГК “Самолет”и группы частных инвесторов, в которую входят сооснователь Master Delivery Игорь Шиянов и директор по развитию Master Delivery Тимур Мяльдзин, а также менеджер The Boston Consulting Group в Дубае и Москве Алексей Дмитриев. Сумма сделки не раскрывается, оценка проекта превысила $1,2 млн. Привлеченное финансирование компания направит на масштабирование складской инфраструктуры и развитие партнерской сети в России.
“Даркстор у дома” в 2021 году запустили серийные предприниматели Кирилл Чеканов и Григорий Тареев. Компания запустила платформу по управлению мини-складами. Основными клиентами сервиса являются ритейлеры, интернет-магазины и частные продавцы маркетплейсов, заинтересованные в поставке товаров за 30-60 минут. Так, например, компания является технологическим партнером маркетплейса Ozon.
С помощью “Даркстора у дома” можно арендовать складское пространство от одной полки за 3000 рублей и напрямую интегрировать собственную WMS-систему [система управления складом] с сайтом или приложением B2B-клиента по API. Решение позволяет клиентам сервиса управлять заказами, видеть остатки товаров на полках и выбирать наиболее дешевый способ доставки. Логистическими партнерами стартапа стали Delivery Club и Dostavista.
“Даркстор у дома” предлагает клиентам возможность размещения на четырех складах в пределах МКАД “с легким доступом к центру и спальным районам и общей вместимостью в 1400 полок”. В ближайшие полгода компания планирует увеличить количество складов до восьми.
Согласно ЕГРЮЛ, ООО “Еком Глобал” было учреждено в декабре 2021 года. Кирилл Чеканов и Григорий Тареев владеют по 45,59% компании. Алексею Дмитриеву и Игорю Шиянову принадлежит еще по 3%. Сергей Шершень владеет 2,82%.
@rusven
“Даркстор у дома” в 2021 году запустили серийные предприниматели Кирилл Чеканов и Григорий Тареев. Компания запустила платформу по управлению мини-складами. Основными клиентами сервиса являются ритейлеры, интернет-магазины и частные продавцы маркетплейсов, заинтересованные в поставке товаров за 30-60 минут. Так, например, компания является технологическим партнером маркетплейса Ozon.
С помощью “Даркстора у дома” можно арендовать складское пространство от одной полки за 3000 рублей и напрямую интегрировать собственную WMS-систему [система управления складом] с сайтом или приложением B2B-клиента по API. Решение позволяет клиентам сервиса управлять заказами, видеть остатки товаров на полках и выбирать наиболее дешевый способ доставки. Логистическими партнерами стартапа стали Delivery Club и Dostavista.
“Даркстор у дома” предлагает клиентам возможность размещения на четырех складах в пределах МКАД “с легким доступом к центру и спальным районам и общей вместимостью в 1400 полок”. В ближайшие полгода компания планирует увеличить количество складов до восьми.
Согласно ЕГРЮЛ, ООО “Еком Глобал” было учреждено в декабре 2021 года. Кирилл Чеканов и Григорий Тареев владеют по 45,59% компании. Алексею Дмитриеву и Игорю Шиянову принадлежит еще по 3%. Сергей Шершень владеет 2,82%.
@rusven
Forwarded from Metals Wire
Morning Bites (part 1)
⚡️Alcoa plans to curtail 1/3 of production capacity at Lista aluminium smelter in Norway to mitigate high energy costs for the site. The capacity reduction will amount to 31kt/a (0.4% of Europe’s primary aluminium production). We have previously noted that Europe has lost 50% of its aluminium capacity over the past year, while the global capacity reduction might have reached 8% of aluminium supply. This could be a positive factor for aluminium prices
✂️China’s steelmaking city Tangshan is targeting a 6% YoY steel output cut in 2022, according to industry sources. In 7mo22, steel production in Tangshan rose 1% YoY, so during the remainder of 2022 the city will have to reduce steel output 15% YoY to achieve the target. In 2022, the overall production curtailment in Tangshan might reach 1% of China’s 2021 steel output (Tangshan accounts for 13% of China’s steel production). As we wrote earlier, in July, China’s steel output fell 6% YoY (-6% YoY in 7mo22)
#aluminium #steel
⚡️Alcoa plans to curtail 1/3 of production capacity at Lista aluminium smelter in Norway to mitigate high energy costs for the site. The capacity reduction will amount to 31kt/a (0.4% of Europe’s primary aluminium production). We have previously noted that Europe has lost 50% of its aluminium capacity over the past year, while the global capacity reduction might have reached 8% of aluminium supply. This could be a positive factor for aluminium prices
✂️China’s steelmaking city Tangshan is targeting a 6% YoY steel output cut in 2022, according to industry sources. In 7mo22, steel production in Tangshan rose 1% YoY, so during the remainder of 2022 the city will have to reduce steel output 15% YoY to achieve the target. In 2022, the overall production curtailment in Tangshan might reach 1% of China’s 2021 steel output (Tangshan accounts for 13% of China’s steel production). As we wrote earlier, in July, China’s steel output fell 6% YoY (-6% YoY in 7mo22)
#aluminium #steel
Forwarded from Metals Wire
Morning Bites (part 2)
💎De Beers has reported sales of USD 630mn at its 7th cycle in 2022. This was 11% above the historical average and also 21% higher YoY (vs. +24% YoY at the 6th cycle in 2022). However, according to De Beers CEO Bruce Cleaver, sales in the next few cycles might be negatively affected by the temporary closures of polishing factories in India (90% of global polishing capacity) for the Diwali holidays. We note that softening jewellery sales dynamics might also pose risks for rough diamond demand in the coming months
#diamonds
💎De Beers has reported sales of USD 630mn at its 7th cycle in 2022. This was 11% above the historical average and also 21% higher YoY (vs. +24% YoY at the 6th cycle in 2022). However, according to De Beers CEO Bruce Cleaver, sales in the next few cycles might be negatively affected by the temporary closures of polishing factories in India (90% of global polishing capacity) for the Diwali holidays. We note that softening jewellery sales dynamics might also pose risks for rough diamond demand in the coming months
#diamonds
Forwarded from Твердые цифры
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
🔨 Что говорят тренды о безработице?
🔎Для оценки безработицы строим индекс на основе интенсивности поисковых запросов из google trends
🎯 В прошлый раз наш опережающий индикатор точно показал 3.9% за пару недель до выхода официальной статистики
✏️ Сегодня выйдет статистика по экономической активности за июль – на этот раз в июле ждём безработицу в диапазоне (3.8–3.9)%, причём сохранение её на историческом минимуме в 3.9% наиболее вероятно
@xtxixty
🔎Для оценки безработицы строим индекс на основе интенсивности поисковых запросов из google trends
🎯 В прошлый раз наш опережающий индикатор точно показал 3.9% за пару недель до выхода официальной статистики
✏️ Сегодня выйдет статистика по экономической активности за июль – на этот раз в июле ждём безработицу в диапазоне (3.8–3.9)%, причём сохранение её на историческом минимуме в 3.9% наиболее вероятно
@xtxixty
Forwarded from Твердые цифры
Маркеры непродовольственной инфляции: глобальное ослабление ценового давления
• Главный драйвер продолжающегося снижения цен на металлы – замедление глобальной экономики
• Этим вызвано и падение индекса грузоперевозок по морю Baltic Dry до уровней ковидного июня'20 – в России тренд стоимости перевозок противоположный
• На потребление сырья Китаем кроме политики нулевого ковида и замедления в стройке влияет засуха: из-за неё спрос на электроэнергию выше предложения – отсюда приостановки промышленности
• Внутренние цены бензина в России растут перед осенним снижением демпфера
💡С точки зрения макро аргументом в пользу того, что пик цен сырьевых товаров пройден, является глобальный рост ставок – дело не только в том, что высокие ставки замедляют рост экономики:
• ставки определяют стоимость хранения запасов, то есть при прочих равных с высокой ставкой спрос на хранение запасов будет ниже => ниже цены сырья
• высокие ставки снизят спрос на сырьевые товары как инвестиции в пользу долгового рынка
@xtxixty
• Главный драйвер продолжающегося снижения цен на металлы – замедление глобальной экономики
• Этим вызвано и падение индекса грузоперевозок по морю Baltic Dry до уровней ковидного июня'20 – в России тренд стоимости перевозок противоположный
• На потребление сырья Китаем кроме политики нулевого ковида и замедления в стройке влияет засуха: из-за неё спрос на электроэнергию выше предложения – отсюда приостановки промышленности
• Внутренние цены бензина в России растут перед осенним снижением демпфера
💡С точки зрения макро аргументом в пользу того, что пик цен сырьевых товаров пройден, является глобальный рост ставок – дело не только в том, что высокие ставки замедляют рост экономики:
• ставки определяют стоимость хранения запасов, то есть при прочих равных с высокой ставкой спрос на хранение запасов будет ниже => ниже цены сырья
• высокие ставки снизят спрос на сырьевые товары как инвестиции в пользу долгового рынка
@xtxixty
Forwarded from Твердые цифры
Чего ждать от недельного отчета по инфляции?
✏️ С 23 по 29 августа ждем продолжения снижения цен в диапазоне (-0.14 – -0.09)% н/н после -0.15% в прошлый раз
📉 По большому счету, картина остается прежней: основными драйверами снижения цен, скорее всего, останутся
🥔 плодоовощи на уровне (-3.0 – -3.5)% н/н, здесь уровни цен в половине фруктов и овощей уже опустились ниже 2021 г. – ждем ослабления дефляционного давления в сентябре
🧱 стройматериалы в диапазоне (-1.00 – -0.5)% н/н
🛩 авиаперелеты, ждем (-2 – 0)% н/н на фоне окончания каникул и начала учебного года
📱Но в электронике коррекция цен после марта подходит к концу, этому будут способствовать удорожание логистики и возросшие инфляционные ожидания
🌡 Целевой рост цен за последние 6 лет в отчетную неделю составлял -0.02% н/н, а средний – -0.03% н/н
#экон #инфляция #макро #анонс
@xtxixty
✏️ С 23 по 29 августа ждем продолжения снижения цен в диапазоне (-0.14 – -0.09)% н/н после -0.15% в прошлый раз
📉 По большому счету, картина остается прежней: основными драйверами снижения цен, скорее всего, останутся
🥔 плодоовощи на уровне (-3.0 – -3.5)% н/н, здесь уровни цен в половине фруктов и овощей уже опустились ниже 2021 г. – ждем ослабления дефляционного давления в сентябре
🧱 стройматериалы в диапазоне (-1.00 – -0.5)% н/н
🛩 авиаперелеты, ждем (-2 – 0)% н/н на фоне окончания каникул и начала учебного года
📱Но в электронике коррекция цен после марта подходит к концу, этому будут способствовать удорожание логистики и возросшие инфляционные ожидания
🌡 Целевой рост цен за последние 6 лет в отчетную неделю составлял -0.02% н/н, а средний – -0.03% н/н
#экон #инфляция #макро #анонс
@xtxixty
Forwarded from PRO облигации
📆 Аукцион CDS по российским еврооблигациям пройдет 12 сентября
• Сегодня комитет ISDA по CDS анонсировал, что CDS аукцион по российским еврооблигациям пройдет 12 сентября.
• Опубликованы общие условия, а также черновик регламента. Потенциальные участники могут направлять свои замечания до 2 сентября.
• Популярным языком как проходит аукцион CDS можно почитать на Investopedia. Наиболее интересное, что с момента объявления формального дефолта это будет, по сути, первый эпизод рыночного определения цены российских еврооблигаций, допущенных к аукциону (напомним, что бумаги, где есть условие о возможности выплат в рублях, не допущены).
• Мы ожидаем, что крупнейшие фонды и дилеры примут участие, благодаря тому, что OFAC в конце июля выписал все необходимы специальные лицензии.
• Ранее про дефолт мы писали #1, #2, #3, #4.
• Сегодня комитет ISDA по CDS анонсировал, что CDS аукцион по российским еврооблигациям пройдет 12 сентября.
• Опубликованы общие условия, а также черновик регламента. Потенциальные участники могут направлять свои замечания до 2 сентября.
• Популярным языком как проходит аукцион CDS можно почитать на Investopedia. Наиболее интересное, что с момента объявления формального дефолта это будет, по сути, первый эпизод рыночного определения цены российских еврооблигаций, допущенных к аукциону (напомним, что бумаги, где есть условие о возможности выплат в рублях, не допущены).
• Мы ожидаем, что крупнейшие фонды и дилеры примут участие, благодаря тому, что OFAC в конце июля выписал все необходимы специальные лицензии.
• Ранее про дефолт мы писали #1, #2, #3, #4.
DB: Everyone wants these "safe dollars"
The market is rightly focused on the impact of Europe’s energy crisis on the euro. However, it is not the only driver. The other major part of dollar strength is a safe-haven “stagflation” premium that runs far beyond the euro. The simplest way to observe this is that the vast majority of G10 FX is just as weak as the euro without suffering as big a negative energy shock. Indeed, the correlation between relative terms of trade shifts and FX performance this year is quite weak (chart 1).
We have pointed to short-term capital inflow data in to the US as evidence of the dollar safe-haven dynamic but it is worth highlighting another data point showing just how powerful the safe-haven demand has been: the massive rise in the usage of the Fed’s overnight reverse repurchase facility. Investors are currently placing more than $2 trillion dollars in overnight liquidity with the Fed, a more than $1 trillion rise since this time last year (chart 2).
From a top down macro perspective it can be argued the surge in RRP usage boils down to one thing: an immense demand for “safe" dollar assets. By offering what is essentially a collateralized interest-earning overnight deposit at the Fed with zero duration and credit risk, the Fed’s RRP facility constitutes the safest dollar asset in the world. And demand for such an asset currently appears immense.
As our fixed income colleagues have noted, this surge in RRP usage is leading to an even larger liquidity withdrawal from the system than the Fed's QT alone. Indeed the rise has been so sharp that the Fed’s estimated minimum level of required reserves in the banking system may be reached as soon as next year, in turn impacting how long QT can run.
The market is rightly focused on the impact of Europe’s energy crisis on the euro. However, it is not the only driver. The other major part of dollar strength is a safe-haven “stagflation” premium that runs far beyond the euro. The simplest way to observe this is that the vast majority of G10 FX is just as weak as the euro without suffering as big a negative energy shock. Indeed, the correlation between relative terms of trade shifts and FX performance this year is quite weak (chart 1).
We have pointed to short-term capital inflow data in to the US as evidence of the dollar safe-haven dynamic but it is worth highlighting another data point showing just how powerful the safe-haven demand has been: the massive rise in the usage of the Fed’s overnight reverse repurchase facility. Investors are currently placing more than $2 trillion dollars in overnight liquidity with the Fed, a more than $1 trillion rise since this time last year (chart 2).
From a top down macro perspective it can be argued the surge in RRP usage boils down to one thing: an immense demand for “safe" dollar assets. By offering what is essentially a collateralized interest-earning overnight deposit at the Fed with zero duration and credit risk, the Fed’s RRP facility constitutes the safest dollar asset in the world. And demand for such an asset currently appears immense.
As our fixed income colleagues have noted, this surge in RRP usage is leading to an even larger liquidity withdrawal from the system than the Fed's QT alone. Indeed the rise has been so sharp that the Fed’s estimated minimum level of required reserves in the banking system may be reached as soon as next year, in turn impacting how long QT can run.
Forwarded from Русский венчур
Сооснователь и бывший креативный директор red_mad_robot Максим Десятых вышел из команды управления и продал свою долю в 18,75% в головной структуре холдинга - ООО “Рэдмэдробот” - СЕО фирмы Алексею Макину. Сделка была закрыта в июле этого года. При этом, согласно условиям сделки, у Десятых сохраняется 26% в филиале в Санкт-Петербурге - ООО "Рэдмэдробот СПБ".
Как отметили в компании, текущие владельцы red_mad_robot планируют “радикально перестроить компанию, что потребует значительных инвестиций”. “Максим Десятых сконцентрируется на собственных проектах, а оставшиеся акционеры займутся расширением экспертизы компании с учетом трансформации бизнеса в сторону глобальных проектов в FinTech и других областях”. В РФ red_mad_robot будет фокусироваться на консалтинге и создании цифровых сервисов, а также на развитии EdTech и HRTech.
red_mad_robot основана в конце 2008 года выходцами из студии “ДизайнДепо” Максимом Волошиным, Николаем Сатункиным, Александром Алехиным и Максимом Десятых. По замыслу она должна была стать одной из первых компаний в РФ, чей бизнес основан на создании и дистрибуции приложений и игр в Apple AppStore. Сейчас экспертиза red_mad_robot охватывает весь цикл создания цифровых продуктов: от проведения рыночных исследований и консалтинга до непосредственной разработки и запуска на рынок. Компания создает маркетплейсы, экосистемы, массовые цифровые сервисы для миллионов людей, а также поддерживает технологические стартапы. red_mad_robot проектирует системы на основе ИИ и машинного обучения, помогает корпорациям строить цифровые подразделения разработки. По собственным данным, выручка группы red_mad_robot в 2021 году по сравнению с 2020 годом выросла на 25% и составила 2,9 млрд рублей.
Согласно ЕГРЮЛ, ООО "Рэдмэдробот" было основанов 2018 году. Алексей Макин владеет 75%. Еще по 12,5% принадлежит Андрею Дементьеву и Андрею Реусу. Выручка юрлица в 2021 году составляла 396 млн рублей, прибыль - 63 млн рублей.
@rusven
Как отметили в компании, текущие владельцы red_mad_robot планируют “радикально перестроить компанию, что потребует значительных инвестиций”. “Максим Десятых сконцентрируется на собственных проектах, а оставшиеся акционеры займутся расширением экспертизы компании с учетом трансформации бизнеса в сторону глобальных проектов в FinTech и других областях”. В РФ red_mad_robot будет фокусироваться на консалтинге и создании цифровых сервисов, а также на развитии EdTech и HRTech.
red_mad_robot основана в конце 2008 года выходцами из студии “ДизайнДепо” Максимом Волошиным, Николаем Сатункиным, Александром Алехиным и Максимом Десятых. По замыслу она должна была стать одной из первых компаний в РФ, чей бизнес основан на создании и дистрибуции приложений и игр в Apple AppStore. Сейчас экспертиза red_mad_robot охватывает весь цикл создания цифровых продуктов: от проведения рыночных исследований и консалтинга до непосредственной разработки и запуска на рынок. Компания создает маркетплейсы, экосистемы, массовые цифровые сервисы для миллионов людей, а также поддерживает технологические стартапы. red_mad_robot проектирует системы на основе ИИ и машинного обучения, помогает корпорациям строить цифровые подразделения разработки. По собственным данным, выручка группы red_mad_robot в 2021 году по сравнению с 2020 годом выросла на 25% и составила 2,9 млрд рублей.
Согласно ЕГРЮЛ, ООО "Рэдмэдробот" было основанов 2018 году. Алексей Макин владеет 75%. Еще по 12,5% принадлежит Андрею Дементьеву и Андрею Реусу. Выручка юрлица в 2021 году составляла 396 млн рублей, прибыль - 63 млн рублей.
@rusven
Forwarded from Твердые цифры
Forwarded from PRO облигации
📢🏭 Корпоративный дайджест: голосования этой недели
⚓ С голосованием вышел Global Ports (в обращении евробонд GLPRLI 23). Пакет запрашиваемых изменений довольно стандартный и включает в себя:
• смену трасти (на i2),
• запрос на упрощенную процедуру его дальнейшей потенциальной замены (за это должны проголосовать держатели хотя бы 25% выпуска),
• внедрение альтернативного платежного механизма (с выплатами в альтернативной валюте),
• упрощение процедуры списания выкупленных бумаг в Евроклире,
• продление льготного периода (с 7/15 раб. дней до 10/20 – при выплате осн.суммы долга и купона, соответственно),
• внесение Группы Дело в список разрешенных акционеров (Permitted Holders), при приобретении контроля которыми не наступает события смены контроля, влекущего за собой активацию пут опциона по GLPRLI 23. Группа Дело сменяет в этом списке TIHL, который продал Делу 30.75% в Global Ports в 2018.
Последнее изменение приурочено к выкупу Группой Дело 30.75% в Global Ports у APM Terminals B.V., после чего Дело станет контролирующим акционером. У компании один из самых высоких порогов принятия изменений на письменном голосовании (90%), поэтому она прибегла к очному собранию. Мы оцениваем, что шансы на успех на таком голосовании высокие (доля держателей в НРД ~75%). Проголосовать можно до 16 сентября. Выплата очередного купона по GLPRLI 23 запланирована на 22 сентября.
❗ По нашим данным, Global Ports планирует не выпускать замещающие облигации, а обслуживать евробонд через разделение платежа.
🌾 После неудачного письменного голосования с новым голосованием через очное собрание вышла ФосАгро. Собрания намечены на 22 сентября (пройдут в формате телеконференций).
Список запрошенных изменений чуть расширился по сравнению с первым голосованием. Теперь компания также просит утвердить упрощенные процедуры дальнейшей смены трасти (как у Global Ports) и списания выкупленных бумаг в Евроклире, а также продлить льготный период до 14 календарных дней (с 5 раб.дней).
#corpbonds #globalports #phosagro
@pro_bonds
⚓ С голосованием вышел Global Ports (в обращении евробонд GLPRLI 23). Пакет запрашиваемых изменений довольно стандартный и включает в себя:
• смену трасти (на i2),
• запрос на упрощенную процедуру его дальнейшей потенциальной замены (за это должны проголосовать держатели хотя бы 25% выпуска),
• внедрение альтернативного платежного механизма (с выплатами в альтернативной валюте),
• упрощение процедуры списания выкупленных бумаг в Евроклире,
• продление льготного периода (с 7/15 раб. дней до 10/20 – при выплате осн.суммы долга и купона, соответственно),
• внесение Группы Дело в список разрешенных акционеров (Permitted Holders), при приобретении контроля которыми не наступает события смены контроля, влекущего за собой активацию пут опциона по GLPRLI 23. Группа Дело сменяет в этом списке TIHL, который продал Делу 30.75% в Global Ports в 2018.
Последнее изменение приурочено к выкупу Группой Дело 30.75% в Global Ports у APM Terminals B.V., после чего Дело станет контролирующим акционером. У компании один из самых высоких порогов принятия изменений на письменном голосовании (90%), поэтому она прибегла к очному собранию. Мы оцениваем, что шансы на успех на таком голосовании высокие (доля держателей в НРД ~75%). Проголосовать можно до 16 сентября. Выплата очередного купона по GLPRLI 23 запланирована на 22 сентября.
❗ По нашим данным, Global Ports планирует не выпускать замещающие облигации, а обслуживать евробонд через разделение платежа.
🌾 После неудачного письменного голосования с новым голосованием через очное собрание вышла ФосАгро. Собрания намечены на 22 сентября (пройдут в формате телеконференций).
Список запрошенных изменений чуть расширился по сравнению с первым голосованием. Теперь компания также просит утвердить упрощенные процедуры дальнейшей смены трасти (как у Global Ports) и списания выкупленных бумаг в Евроклире, а также продлить льготный период до 14 календарных дней (с 5 раб.дней).
#corpbonds #globalports #phosagro
@pro_bonds
Forwarded from ПРАЙМ
VK выкупила 58% от общей номинальной стоимости еврооблигаций на 400 миллионов долларов, сообщила компания.
VK в 2020 году разместила старшие необеспеченные конвертируемые облигации на Лондонской бирже на сумму 400 миллионов долларов под 1,625% с погашением в 2025 году. Согласно условиям выпуска, если торги ГДР VK приостанавливаются на 10 и более торговых дней, наступает событие делистинга (исключение ценных бумаг эмитента из котировального списка фондовой биржи), после которого держатели облигаций получают право потребовать их досрочного погашения. Торги ГДР VK были приостановлены Лондонской биржей с 3 марта.
"Компания уже запустила процесс выкупа в рублях для держателей облигаций через Национальный расчетный депозитарий (НРД): на сегодняшний день выкуплено облигаций на 58% от общей номинальной стоимости выпуска, находящегося в НРД через сделки, заключенные в индивидуальном порядке. Компания намерена продолжить выкуп облигаций, которые учитываются в инфраструктуре НДР", - говорится в сообщении.
Отмечается, что вопросы и порядок реструктуризации облигаций вне российской инфраструктуры также активно прорабатываются. Поэтому VK призывает держателей таких бумаг также находиться в тесном контакте с финансовыми консультантами компании по возможным следующим шагам.
VK в 2020 году разместила старшие необеспеченные конвертируемые облигации на Лондонской бирже на сумму 400 миллионов долларов под 1,625% с погашением в 2025 году. Согласно условиям выпуска, если торги ГДР VK приостанавливаются на 10 и более торговых дней, наступает событие делистинга (исключение ценных бумаг эмитента из котировального списка фондовой биржи), после которого держатели облигаций получают право потребовать их досрочного погашения. Торги ГДР VK были приостановлены Лондонской биржей с 3 марта.
"Компания уже запустила процесс выкупа в рублях для держателей облигаций через Национальный расчетный депозитарий (НРД): на сегодняшний день выкуплено облигаций на 58% от общей номинальной стоимости выпуска, находящегося в НРД через сделки, заключенные в индивидуальном порядке. Компания намерена продолжить выкуп облигаций, которые учитываются в инфраструктуре НДР", - говорится в сообщении.
Отмечается, что вопросы и порядок реструктуризации облигаций вне российской инфраструктуры также активно прорабатываются. Поэтому VK призывает держателей таких бумаг также находиться в тесном контакте с финансовыми консультантами компании по возможным следующим шагам.
Forwarded from Твердые цифры
Экономическая активность в июле в одной таблице
• Безработица осталась на исторических минимумах – согласуется с поисковыми запросами, связанными с рынком труда
• Зарплаты и частичная занятость – механизм подстройки к новым условиям: реальные зарплаты сократились на 3.2% г/г в июне
• Также ранее рост рабочей силы наблюдался в неторгуемых секторах (в услугах) – отчасти объясняет устойчивость рынка труда
• Потребительский спрос по-прежнему особенно слаб в непродовольственном сегменте – но розничное кредитование начало восстанавливаться, поэтому ждём улучшения динамики
• Промышленное производство в июле хоть и сократилось на 0.5% г/г, с коррекцией на сезонность растёт 2-ой месяц подряд. В обработке рост наблюдался в 13 из 24 секторов обрабатывающей промышленности (м/м с коррекцией на сезонность)
✏️По нашим оценкам, выпуск в базовых секторах – хороший прокси для ВВП – сократился в июле на 4.0% г/г против 4.7% г/г в июне
Что произошло с ВВП в 2к22?
@xtxixty
• Безработица осталась на исторических минимумах – согласуется с поисковыми запросами, связанными с рынком труда
• Зарплаты и частичная занятость – механизм подстройки к новым условиям: реальные зарплаты сократились на 3.2% г/г в июне
• Также ранее рост рабочей силы наблюдался в неторгуемых секторах (в услугах) – отчасти объясняет устойчивость рынка труда
• Потребительский спрос по-прежнему особенно слаб в непродовольственном сегменте – но розничное кредитование начало восстанавливаться, поэтому ждём улучшения динамики
• Промышленное производство в июле хоть и сократилось на 0.5% г/г, с коррекцией на сезонность растёт 2-ой месяц подряд. В обработке рост наблюдался в 13 из 24 секторов обрабатывающей промышленности (м/м с коррекцией на сезонность)
✏️По нашим оценкам, выпуск в базовых секторах – хороший прокси для ВВП – сократился в июле на 4.0% г/г против 4.7% г/г в июне
Что произошло с ВВП в 2к22?
@xtxixty
Forwarded from Твердые цифры
Выпуск в базовых секторах – исторически хороший прокси для ВВП
✏️Выпуск в базовых секторах в июле сократился на 4% г/г
• Основной вклад в снижение вносит оптовая торговля (до -3.5пп) – здесь учитываются поставки природного газа (см. графики)
• Напомним, в 2к22 случилось основное сокращение ВВП – на 4% г/г и, по нашим оценкам, на 5.6% к/к с сезонной коррекцией
• Тогда основными драйверами снижения были оптовая и розничная торговля и финсектор (последний отражает сжатие кредитования в 2к22)
💡С июня кредитование начало расти => в терминах секвенциального изменения ВВП (к/к с сезонной коррекцией) основное снижение уже позади
• В 2п22 как финсектор, так и розничная торговля будут вносить меньший отрицательный вклад в годовое снижение ВВП
✏️Сохраняем наш оптимистичный прогноз по снижению ВВП по итогам 2022 на 4% г/г (консенсус: -6% г/г)
@xtxixty
✏️Выпуск в базовых секторах в июле сократился на 4% г/г
• Основной вклад в снижение вносит оптовая торговля (до -3.5пп) – здесь учитываются поставки природного газа (см. графики)
• Напомним, в 2к22 случилось основное сокращение ВВП – на 4% г/г и, по нашим оценкам, на 5.6% к/к с сезонной коррекцией
• Тогда основными драйверами снижения были оптовая и розничная торговля и финсектор (последний отражает сжатие кредитования в 2к22)
💡С июня кредитование начало расти => в терминах секвенциального изменения ВВП (к/к с сезонной коррекцией) основное снижение уже позади
• В 2п22 как финсектор, так и розничная торговля будут вносить меньший отрицательный вклад в годовое снижение ВВП
✏️Сохраняем наш оптимистичный прогноз по снижению ВВП по итогам 2022 на 4% г/г (консенсус: -6% г/г)
@xtxixty