Брокер Robinhood стал чаще упоминаться в деловых СМИ, после длительной паузы у него стали улучшаться финансовые показатели. Акции HOOD выросли на 40% с начала года. Как пишет сегодня WSJ выход свежей финансовой отчетности также поддержал рост акций брокера. По итогам за квартал компания сообщила о чистой прибыли в размере 157 млн долларов и выручке 618 млн долл., что оказалось выше прогнозов аналитиков.
Общий чистый доход увеличился на 40% по сравнению с прошлым годом. Чистые процентные доходы выросли на 22% до $254 млн. Выручка от транзакций выросла на 59% до $329 млн. Доход от сделок с акциями подскочил на 44% до $39 млн. Доход от криптовалютных транзакций вырос на 232% до $126 млн. Доход от транзакций опционов увеличился на 16% до $154 млн. Число активных пользователей в месяц выросло на 16% до 13,7 млн. Активы под хранением подскочили на 65% до $129,6 млрд. Чистые депозиты составили $11,2 млрд, что стало квартальным рекордом.
При этом несколько дней назад Robinhood как и некоторые другие компании получила уведомление от SEC, в котором регулятор предупреждает, что готовит иск в суд о признании криптовалют ценными бумагами, что может привести к распространению на криптовалюты и цифровые активы требований законодательства о ценных бумагах. Это очень серьезные изменения в регулировании.
Мой комментарий. В нынешней стратегии Robinhood мне нравится стремление стать полноценным финансовым посредником. Как и много лет назад я продолжаю верить, что полноценную возможность для долгосрочных сбережений домашних хозяйств в любой стране можно обеспечить лишь создавая в ней модели бизнеса, аналогичные Schwab, Fidelity, Vanguard, BlackRock. Пример с эволюцией Robinhood лучшее тому доказательство. А в отношении криптовалют и цифровых активов, на мой взгляд, не должно быть никакого арбитража между ними и рынком ценных бумаг. Здесь могу лишь пожелать удачи SEC, понимая, что путь к признанию позиции регулятора сложен и долог. Но это тоже хорошо, любые изменения правил работы на финансовом рынке должны быть результатом сложных демократических процедур. И еще я подумал о том, как хорошо было бы каждое утро в наших деловых СМИ читать информацию о потоке положительных новостей у нас о новых финансовых услугах и регулировании, которые приносили бы мне положительные эмоции и как инвестору, и как исследователю.
Общий чистый доход увеличился на 40% по сравнению с прошлым годом. Чистые процентные доходы выросли на 22% до $254 млн. Выручка от транзакций выросла на 59% до $329 млн. Доход от сделок с акциями подскочил на 44% до $39 млн. Доход от криптовалютных транзакций вырос на 232% до $126 млн. Доход от транзакций опционов увеличился на 16% до $154 млн. Число активных пользователей в месяц выросло на 16% до 13,7 млн. Активы под хранением подскочили на 65% до $129,6 млрд. Чистые депозиты составили $11,2 млрд, что стало квартальным рекордом.
При этом несколько дней назад Robinhood как и некоторые другие компании получила уведомление от SEC, в котором регулятор предупреждает, что готовит иск в суд о признании криптовалют ценными бумагами, что может привести к распространению на криптовалюты и цифровые активы требований законодательства о ценных бумагах. Это очень серьезные изменения в регулировании.
Мой комментарий. В нынешней стратегии Robinhood мне нравится стремление стать полноценным финансовым посредником. Как и много лет назад я продолжаю верить, что полноценную возможность для долгосрочных сбережений домашних хозяйств в любой стране можно обеспечить лишь создавая в ней модели бизнеса, аналогичные Schwab, Fidelity, Vanguard, BlackRock. Пример с эволюцией Robinhood лучшее тому доказательство. А в отношении криптовалют и цифровых активов, на мой взгляд, не должно быть никакого арбитража между ними и рынком ценных бумаг. Здесь могу лишь пожелать удачи SEC, понимая, что путь к признанию позиции регулятора сложен и долог. Но это тоже хорошо, любые изменения правил работы на финансовом рынке должны быть результатом сложных демократических процедур. И еще я подумал о том, как хорошо было бы каждое утро в наших деловых СМИ читать информацию о потоке положительных новостей у нас о новых финансовых услугах и регулировании, которые приносили бы мне положительные эмоции и как инвестору, и как исследователю.
Моя коллега по научным исследованиям, искушенная в аналитике портфельных инвестиций ПИФов и НПФ, периодически говорит, что не видит большой пользы для инвесторов от ПИФов облигаций. За 2 года два сильных студента-бакалавра, занимавшиеся углубленными расчетами альф и других характеристик ПИФов облигаций, независимо друг от друга пришли к выводу, что эти самые альфы ПИФов облигаций настолько мизерны, что не покрывают расходов на управление фондов. Теперь к этой группе скептиков фондов облигаций присоединился сам Билл Гросс - король облигаций.
О Гроссе (к сожалению, пока не о нас) пишет Barron’s. И это действительно интересно. Издание обращает внимание на то, что Билл Гросс считает, что фонды облигаций мертвы. О этом он написал в эссе на своем сайте.
Одной из основных идей этого великого инвестора заключалась в том, что в облигации необходимо инвестировать также как и в акции, ориентируясь на совокупный доход, включая не только проценты, но и изменение рыночной стоимости капитала. Для обычного инвестора такую стратегию действительно лучше реализовывать через крупные фонды облигаций.
Данная стратегия хорошо работала с 1982 г. до недавнего времени, когда ставки процента ФРС стабильно снижались, обеспечивая рост рыночной стоимости облигаций и соответственно доходности фондов. Когда Гросс популяризировал идею совокупного дохода в 1980-х годах, доходность долгосрочных казначейских облигаций составляла 15%. Однако сегодня, в период роста ставок и сохранения их на высоком уровне, данная стратегия не работает. Для иллюстрации Гросс приводит пример с лучшим американским фондом облигаций - Vanguard Total Bond Market (BND). Его среднегодовая совокупная доходность в течение последних 5 лет была отрицательной. Полдесятилетия — это долгий срок для пенсионеров, особенно если учесть, что облигации считаются самой надежной частью консервативного инвестиционного портфеля.
Гросс пишет, что, конечно, участники рынка надеются на то, что ставки ФРС вскоре будут снижаться. Однако этого может и не случиться. Одной из ключевых причин является рост непогашенного государственного долга, который в прошлом году увеличился на 10%. По мнению Гросса, быстрорастущее предложение казначейских облигаций затруднит поддержание ценового ралли долгосрочных облигаций, независимо от того, что сделает ФРС.
Что может предпринять инвестор в облигации в такой ситуации? Одно из решений: сохранить приносящие доход активы, включая облигации, но отказаться от стратегии совокупного дохода, который впервые предложил Гросс. Проще говоря, необходимо инвестировать в облигации на срок до погашения, чтобы поступающих от них потоков хватало на покрытие чрезвычайных ситуаций и предстоящие расходы на жизнь. Остальное можно поместить в более рискованные инструменты на долгосрочную перспективу. Лестница облигаций и инструментов денежного рынка, которая предполагает покупку серии облигаций с последовательными сроками погашения, должна помочь инвесторам эффективно управлять инвестициями с фиксированным доходом.
Однако отказ от стратегий инвестирования в совокупный доход по облигациям делает бессмысленными вложения в ПИФы облигаций. Строить лесенку из облигаций нетрудно научиться строить самому. Поскольку она индивидуальна у каждого, ПИФы облигаций здесь не помогают. О этом и говорят мои коллеги.
Мой дополнительный комментарий. Не призываю выходить из фондов облигаций. Просто, надо знать, что им есть разумная альтернатива. Инвестируя на нашем рынке, инвестор ходит по очень тонкому льду. Чтобы защитить себя надо уметь оценивать альтернативы. Умение количественно оценивать альтернативные решения – это основное, чем регулятор в действующих условиях должен защитить интересы частных инвесторов.
О Гроссе (к сожалению, пока не о нас) пишет Barron’s. И это действительно интересно. Издание обращает внимание на то, что Билл Гросс считает, что фонды облигаций мертвы. О этом он написал в эссе на своем сайте.
Одной из основных идей этого великого инвестора заключалась в том, что в облигации необходимо инвестировать также как и в акции, ориентируясь на совокупный доход, включая не только проценты, но и изменение рыночной стоимости капитала. Для обычного инвестора такую стратегию действительно лучше реализовывать через крупные фонды облигаций.
Данная стратегия хорошо работала с 1982 г. до недавнего времени, когда ставки процента ФРС стабильно снижались, обеспечивая рост рыночной стоимости облигаций и соответственно доходности фондов. Когда Гросс популяризировал идею совокупного дохода в 1980-х годах, доходность долгосрочных казначейских облигаций составляла 15%. Однако сегодня, в период роста ставок и сохранения их на высоком уровне, данная стратегия не работает. Для иллюстрации Гросс приводит пример с лучшим американским фондом облигаций - Vanguard Total Bond Market (BND). Его среднегодовая совокупная доходность в течение последних 5 лет была отрицательной. Полдесятилетия — это долгий срок для пенсионеров, особенно если учесть, что облигации считаются самой надежной частью консервативного инвестиционного портфеля.
Гросс пишет, что, конечно, участники рынка надеются на то, что ставки ФРС вскоре будут снижаться. Однако этого может и не случиться. Одной из ключевых причин является рост непогашенного государственного долга, который в прошлом году увеличился на 10%. По мнению Гросса, быстрорастущее предложение казначейских облигаций затруднит поддержание ценового ралли долгосрочных облигаций, независимо от того, что сделает ФРС.
Что может предпринять инвестор в облигации в такой ситуации? Одно из решений: сохранить приносящие доход активы, включая облигации, но отказаться от стратегии совокупного дохода, который впервые предложил Гросс. Проще говоря, необходимо инвестировать в облигации на срок до погашения, чтобы поступающих от них потоков хватало на покрытие чрезвычайных ситуаций и предстоящие расходы на жизнь. Остальное можно поместить в более рискованные инструменты на долгосрочную перспективу. Лестница облигаций и инструментов денежного рынка, которая предполагает покупку серии облигаций с последовательными сроками погашения, должна помочь инвесторам эффективно управлять инвестициями с фиксированным доходом.
Однако отказ от стратегий инвестирования в совокупный доход по облигациям делает бессмысленными вложения в ПИФы облигаций. Строить лесенку из облигаций нетрудно научиться строить самому. Поскольку она индивидуальна у каждого, ПИФы облигаций здесь не помогают. О этом и говорят мои коллеги.
Мой дополнительный комментарий. Не призываю выходить из фондов облигаций. Просто, надо знать, что им есть разумная альтернатива. Инвестируя на нашем рынке, инвестор ходит по очень тонкому льду. Чтобы защитить себя надо уметь оценивать альтернативы. Умение количественно оценивать альтернативные решения – это основное, чем регулятор в действующих условиях должен защитить интересы частных инвесторов.
Из тысяч активно управляемых взаимных фондов на американском рынке на звание лучшего фонда 2023 г. Morningstar выделила три номинанта. Мне кажется, это интересно, какие стратегии считаются лучшими. Критерии отбора лучших фондов – доходность и риски на длинных горизонтах – это в среднем около 20 лет.
Первый фонд - Loomis Sayles Global Allocation A (LGMAX). Он использует стратегию динамического распределения активов на глобальном рынке, где доля акций изменяется от 35% до 70% в структуре активов. Доходность 7,7% годовых за период с сентября 2000 г. по март 2024 г.
Второй фонд - Fidelity Total Bond (FTBFX) с доходностью 3,7% годовых за период с декабря 2004 г. по март 2024 г. Стратегия: глобальные вложения в государственные и корпоративные облигации, включая на развивающихся рынках.
Третий фонд - JPMorgan Equity Income (OIEIX) под управлением команды Клэр Харт. Стратегия стокпикинга недооцененных акций американских компании с дивидендной доходностью не менее 2%, избегая громких имен. Доходность с августа 2004 г. (когда фондом начала управлять нынешняя команда менеджеров) до марта 2024 г. 9,4% годовых.
В итоге лучшим фондом года был призван JPMorgan Equity Income (OIEIX). Клэр Харт уходит на заслуженный отдых в 2024 г.
Мой комментарий. Жалко, что у нас почему-то не проходят таких простых и эффектных конкурсов. Это тоже признак институциональной отсталости. Индустрия боится конкуренции и сопоставления результатов разных фондов. Хотя раньше это было, если вспомнить журналы Smart Деньги и Финанс+.
https://www.morningstar.com/funds/morningstars-2024-us-morningstar-outstanding-portfolio-manager-award-winner
Первый фонд - Loomis Sayles Global Allocation A (LGMAX). Он использует стратегию динамического распределения активов на глобальном рынке, где доля акций изменяется от 35% до 70% в структуре активов. Доходность 7,7% годовых за период с сентября 2000 г. по март 2024 г.
Второй фонд - Fidelity Total Bond (FTBFX) с доходностью 3,7% годовых за период с декабря 2004 г. по март 2024 г. Стратегия: глобальные вложения в государственные и корпоративные облигации, включая на развивающихся рынках.
Третий фонд - JPMorgan Equity Income (OIEIX) под управлением команды Клэр Харт. Стратегия стокпикинга недооцененных акций американских компании с дивидендной доходностью не менее 2%, избегая громких имен. Доходность с августа 2004 г. (когда фондом начала управлять нынешняя команда менеджеров) до марта 2024 г. 9,4% годовых.
В итоге лучшим фондом года был призван JPMorgan Equity Income (OIEIX). Клэр Харт уходит на заслуженный отдых в 2024 г.
Мой комментарий. Жалко, что у нас почему-то не проходят таких простых и эффектных конкурсов. Это тоже признак институциональной отсталости. Индустрия боится конкуренции и сопоставления результатов разных фондов. Хотя раньше это было, если вспомнить журналы Smart Деньги и Финанс+.
https://www.morningstar.com/funds/morningstars-2024-us-morningstar-outstanding-portfolio-manager-award-winner
Morningstar, Inc.
Morningstar’s 2024 US Morningstar Outstanding Portfolio Manager Award Winner
JPMorgan Equity Income’s Clare Hart’s long, consistent, solid record wins the day.
Грегор Цукерман из WSJ о факторах, которые помогали Джиму Саймонсу (Симонсу) из Renaissance зарабатывать рекордную прибыль по его же утверждению.
1. Доминирование данных. Компания Renaissance начала собирать данные о ценах на акции, золото и другие данные о ценах с начала 1980-х годов. Некоторые из них восходят к 1700-м годам. База данных была «очищена», то есть команда Саймонса убедилась в ее точности задолго до того, как другие поняли, что такого рода надежная информация может использоваться в алгоритмах автоматической торговли.
2. Чудо менеджмента. Саймонс был человеком редкой породы, математиком мирового класса, который мог находить, нанимать, управлять и мотивировать блестящих и часто причудливых ученых и математиков. «Это не его гений», — сказал мне Роберт Фрей, бывший топ-менеджер. «Это его способность управлять гением».
3. Лучшие таланты. Благодаря своему послужному списку, глубоким связям в академических кругах и непреходящей загадочности, «Ренессанс» пользовался постоянным потоком талантов. «Ренессанс» нанимает руководителей факультетов математики и естественных наук ведущих университетов. Единственный конкурент для лучших талантов — гигантские технологические компании.
4. Редкие новобранцы. В эпоху Возрождения редко нанимали сотрудников для удовлетворения потребностей или заполнения вакансий. Вместо этого Саймонс нанял звездных математиков и ученых и решил, что они найдут способы улучшить его торговую систему — уникальный подход к найму сотрудников.
5. Дефицит дезертиров. Работа в Medallion была настолько хорошей, что лишь немногие сотрудники поддавались искушению бежать к конкурентам. Помогло то, что фирма располагалась далеко на Лонг-Айленде и была заполнена бывшими учеными с ограниченными контактами в финансовом мире.
6. Культура сотрудничества. Саймонс построил плоскую организацию, сотрудники совместно работали над проектами, проводили групповые презентации и тесно сотрудничали. Не было разрозненности, которая популярна на Уолл-стрит. Даже младшие сотрудники могли просмотреть его сверхсекретный торговый код. «Самое важное, что мы сделали, — это создали открытую атмосферу», — сказал Саймонс аудитории в Массачусетском технологическом институте в 2010 году. «Все знают, что делают все остальные».
7. Практика оплаты труда. Компания Renaissance выплачивала сотрудникам вознаграждение на основе результатов фонда Medallion и уделяла меньше внимания, чем конкуренты, индивидуальным или групповым достижениям. Послание: сотрудникам необходимо работать вместе, чтобы получать более крупные бонусы. Саймонс также поделился богатством со своей командой. «По стандартам Уолл-стрит Джим не был жадным», — говорит Ник Паттерсон, бывший руководитель. «Так что старшие ребята в основном были очень счастливы и не ссорились друг с другом».
8. Торговые издержки и влияние. На раннем этапе сотрудники разработали сложные модели, которые показывали Renaissance, как его торговля повлияет на рынок. Эти модели были усовершенствованы, что помогло фирме определить, когда и как действовать. Ренессанс не торговал молниеносно, как другие. «Я не уверен, что мы лучшие в трейдинге», — сказал однажды Саймонс коллеге. «Но мы лучше всех умеем оценивать стоимость наших сделок».
9. Ограничение размера фонда. Размер Medallion был ограничен 10 миллиардами долларов в течение многих лет, даже несмотря на то, что другие хедж-фонды раздулись. Это уменьшило необходимость инвестировать в менее перспективные отрасли — ошибка, которая погубила конкурирующие фирмы.
10. Торговая система. Торговая система Саймонса фокусировалась на взаимоотношениях между инвестициями. Он обнаружил закономерности в ценах, даже когда их нельзя было легко объяснить фундаментальными факторами. И он специализировался на «хеджированной торговле» с минимальным воздействием на рынок в целом или других факторов. Это позволило компании получить большую прибыль (и избежать глубоких просадок) на волатильных рынках.
1. Доминирование данных. Компания Renaissance начала собирать данные о ценах на акции, золото и другие данные о ценах с начала 1980-х годов. Некоторые из них восходят к 1700-м годам. База данных была «очищена», то есть команда Саймонса убедилась в ее точности задолго до того, как другие поняли, что такого рода надежная информация может использоваться в алгоритмах автоматической торговли.
2. Чудо менеджмента. Саймонс был человеком редкой породы, математиком мирового класса, который мог находить, нанимать, управлять и мотивировать блестящих и часто причудливых ученых и математиков. «Это не его гений», — сказал мне Роберт Фрей, бывший топ-менеджер. «Это его способность управлять гением».
3. Лучшие таланты. Благодаря своему послужному списку, глубоким связям в академических кругах и непреходящей загадочности, «Ренессанс» пользовался постоянным потоком талантов. «Ренессанс» нанимает руководителей факультетов математики и естественных наук ведущих университетов. Единственный конкурент для лучших талантов — гигантские технологические компании.
4. Редкие новобранцы. В эпоху Возрождения редко нанимали сотрудников для удовлетворения потребностей или заполнения вакансий. Вместо этого Саймонс нанял звездных математиков и ученых и решил, что они найдут способы улучшить его торговую систему — уникальный подход к найму сотрудников.
5. Дефицит дезертиров. Работа в Medallion была настолько хорошей, что лишь немногие сотрудники поддавались искушению бежать к конкурентам. Помогло то, что фирма располагалась далеко на Лонг-Айленде и была заполнена бывшими учеными с ограниченными контактами в финансовом мире.
6. Культура сотрудничества. Саймонс построил плоскую организацию, сотрудники совместно работали над проектами, проводили групповые презентации и тесно сотрудничали. Не было разрозненности, которая популярна на Уолл-стрит. Даже младшие сотрудники могли просмотреть его сверхсекретный торговый код. «Самое важное, что мы сделали, — это создали открытую атмосферу», — сказал Саймонс аудитории в Массачусетском технологическом институте в 2010 году. «Все знают, что делают все остальные».
7. Практика оплаты труда. Компания Renaissance выплачивала сотрудникам вознаграждение на основе результатов фонда Medallion и уделяла меньше внимания, чем конкуренты, индивидуальным или групповым достижениям. Послание: сотрудникам необходимо работать вместе, чтобы получать более крупные бонусы. Саймонс также поделился богатством со своей командой. «По стандартам Уолл-стрит Джим не был жадным», — говорит Ник Паттерсон, бывший руководитель. «Так что старшие ребята в основном были очень счастливы и не ссорились друг с другом».
8. Торговые издержки и влияние. На раннем этапе сотрудники разработали сложные модели, которые показывали Renaissance, как его торговля повлияет на рынок. Эти модели были усовершенствованы, что помогло фирме определить, когда и как действовать. Ренессанс не торговал молниеносно, как другие. «Я не уверен, что мы лучшие в трейдинге», — сказал однажды Саймонс коллеге. «Но мы лучше всех умеем оценивать стоимость наших сделок».
9. Ограничение размера фонда. Размер Medallion был ограничен 10 миллиардами долларов в течение многих лет, даже несмотря на то, что другие хедж-фонды раздулись. Это уменьшило необходимость инвестировать в менее перспективные отрасли — ошибка, которая погубила конкурирующие фирмы.
10. Торговая система. Торговая система Саймонса фокусировалась на взаимоотношениях между инвестициями. Он обнаружил закономерности в ценах, даже когда их нельзя было легко объяснить фундаментальными факторами. И он специализировался на «хеджированной торговле» с минимальным воздействием на рынок в целом или других факторов. Это позволило компании получить большую прибыль (и избежать глубоких просадок) на волатильных рынках.
11. Никакого высокомерия. Саймонс осознал, что его модели ошибочны и что рынки меняются. Его команда работала над обнаружением новых торговых «сигналов», и иногда он снижал риск в трудные периоды. Один из первых конкурентов «Ренессанса», компания Long-Term Capital Management, в один из таких случаев обанкротилась. Популярная шутка в Renaissance: «Единственная идеальная живая изгородь — это японский сад».
12. Увеличение кредитного плеча. Торговая система Саймонса точна чуть более чем в половине случаев. Но поскольку доходность была стабильной и высокой, фонд мог занять больше денег на более выгодных условиях, чем у большинства конкурентов, чтобы увеличить прибыль от своих лучших сделок.
13. Ограниченная конкуренция. Число количественных инвесторов огромно, но относительно немногие из них совершают так называемые среднечастотные сделки. По словам одного из сотрудников, это частоту периодов продолжительностью «от нескольких минут до месяцев». Лишь немногие конкуренты имели ресурсы, чтобы конкурировать в этом сегменте рынка.
Мой краткий комментарий. Вверху слайд из одной из моих традиционных лекций о портфельном инвестировании для студентов. И еще рискну высказать очень странную мысль, с которой многие не согласятся, но почему-то она уже давно крутится в голове после чтения деловых СМИ. Возможно, Саймонс ушел потому, что завершил выполнение своей жизненной миссии, а эра больших и загадочных хедж-фондов, увы, проходит.
12. Увеличение кредитного плеча. Торговая система Саймонса точна чуть более чем в половине случаев. Но поскольку доходность была стабильной и высокой, фонд мог занять больше денег на более выгодных условиях, чем у большинства конкурентов, чтобы увеличить прибыль от своих лучших сделок.
13. Ограниченная конкуренция. Число количественных инвесторов огромно, но относительно немногие из них совершают так называемые среднечастотные сделки. По словам одного из сотрудников, это частоту периодов продолжительностью «от нескольких минут до месяцев». Лишь немногие конкуренты имели ресурсы, чтобы конкурировать в этом сегменте рынка.
Мой краткий комментарий. Вверху слайд из одной из моих традиционных лекций о портфельном инвестировании для студентов. И еще рискну высказать очень странную мысль, с которой многие не согласятся, но почему-то она уже давно крутится в голове после чтения деловых СМИ. Возможно, Саймонс ушел потому, что завершил выполнение своей жизненной миссии, а эра больших и загадочных хедж-фондов, увы, проходит.
По состоянию на 11 мая 2024 г. наш Индекс текущей инфляции (22 продовольственных товара в московском Ашане) за неделю вырос на 2,7%, неделю назад рост составлял 3,2%. К аналогичной дате прошлого года индекс вырос на 13,7%, неделю назад рост цен был 14,5%. То есть текущая недельная инфляция (н/н), как и годовая (г/г) немного замедлились.
Выросли цены на картофель белый +100,3% (из самого бюджетного варианта в продаже был лишь мытый белый картофель вместо прежнего грязного и мелкого), морковь +13,8%, груши пасхам +8,7%. Подешевели 4 товара: капуста белокочанная – на -17,6%, масло сливочное 1000 озер -16,7%, капуста цветная -15,4%, огурцы среднеплодные -13,3%. В целом, если бы не картофель, инфляция за неделю была бы низкой.
Цены на бензин (не входят в расчет рассматриваемого индекса) в АЗС у Ашана за неделю снова не изменились.
Выросли цены на картофель белый +100,3% (из самого бюджетного варианта в продаже был лишь мытый белый картофель вместо прежнего грязного и мелкого), морковь +13,8%, груши пасхам +8,7%. Подешевели 4 товара: капуста белокочанная – на -17,6%, масло сливочное 1000 озер -16,7%, капуста цветная -15,4%, огурцы среднеплодные -13,3%. В целом, если бы не картофель, инфляция за неделю была бы низкой.
Цены на бензин (не входят в расчет рассматриваемого индекса) в АЗС у Ашана за неделю снова не изменились.
Мой самый возрастной индикатор потребительской инфляции – Индекс Т-12 (12 товаров в стандартных упаковках в 3-х московских супермаркетах) по итогам за АПРЕЛЬ 2024 г. составил 6,6% по сравнению с 11,7% в марте (см. красная кривая на обоих графиках выше). Напомню, что индекс измеряется на основе г/г. Значения индекса публикую с сентября 2016 г., его ценность в том, чтобы предсказывать изменения трендов в продуктовой инфляции.
Предполагаю, что в апреле, как раз, наступил момент формирования нового тренда – на снижение уровня продуктовой инфляции измеряемой г/г. На графиках хорошо видно, почему. С апреля 2023 г. индекс Т-12 начал резко расти до ноября 2023 г. Соответственно, при расчете текущего значения индекса по правилу г/г, рост цен на продукты в прошлом году неизбежно будет способствовать замедлению роста значения Т-12 в текущем году. В одном из комментариев выше я показывал аналогичный эффект на примере своего Бензинового индекса. Просто там он проявится не в апреле, а лишь в мае.
Согласно опросам Банка России, также снижаются инфляционные ожидания населения. Индекс воспринимаемой инфляции вновь снизился с 14,8% в марте до 14,4% в апреле текущего года. Индекс ожидаемой (через год) инфляции за то же время замедлился с 11,5% до 11,0%.
С инфляцией немного удивляет Росстат, на сайте которого опубликовано, что данные по инфляции за апрель будут опубликованы лишь 17 мая! Что ж востребованность наших индексов ожидаемой инфляции от этого становится лишь выше.
Предполагаю, что в апреле, как раз, наступил момент формирования нового тренда – на снижение уровня продуктовой инфляции измеряемой г/г. На графиках хорошо видно, почему. С апреля 2023 г. индекс Т-12 начал резко расти до ноября 2023 г. Соответственно, при расчете текущего значения индекса по правилу г/г, рост цен на продукты в прошлом году неизбежно будет способствовать замедлению роста значения Т-12 в текущем году. В одном из комментариев выше я показывал аналогичный эффект на примере своего Бензинового индекса. Просто там он проявится не в апреле, а лишь в мае.
Согласно опросам Банка России, также снижаются инфляционные ожидания населения. Индекс воспринимаемой инфляции вновь снизился с 14,8% в марте до 14,4% в апреле текущего года. Индекс ожидаемой (через год) инфляции за то же время замедлился с 11,5% до 11,0%.
С инфляцией немного удивляет Росстат, на сайте которого опубликовано, что данные по инфляции за апрель будут опубликованы лишь 17 мая! Что ж востребованность наших индексов ожидаемой инфляции от этого становится лишь выше.
Насколько полезен указ об обязательной продаже валютной выручки? Поучаствовал в обсуждениях на страницах издания АиФ.
FT пишет о росте популярности крипто валютных фондов компании BlackRock. Всего за 4 месяца стоимость чистых активов биржевого фонда iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) достигла 17,3 млрд долл. (для сравнения – все чистые активы биржевых и открытых ПИФов в России сегодня не превышают 15 млрд долл. для их накопления потребовалось 26 лет, то есть весь рынок коллективных инвестиций в России – это всего 3-4 месяца работы только одного фонда в группе BlackRock!!!!). Осталось совсем немного, чтобы фонд IBIT обошел по стоимости активов самый крупный фонд на биткоины - Grayscale Bitcoin Trust (BTC) с активами в сумме 18,3 млрд долл. Ближайший конкурент BlackRock в сфере ETFs на криптовалюту - Fidelity Wise Origin Bitcoin ETF (FBTC) за те же 4 месяца привлек 9,5 млрд долл.
Наряду с этим на платформе цифровых активов Securitize Markets, LLC BlackRock также запустил самый быстрорастущий токенизированный фонд на cash и государственные облигации - BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL), который криптовалютные хедж-фонды и маркет-мейкеры используют в качестве залога для торговли монетами и токенами.
Растущие технологии заставляют крупных финансистов менять взгляды на те или иные активы, и это нормально. Как пишет FT, 7 лет назад CEO BlackRock Ларри Финк назвал биткойн «индексом отмывания денег». В январе 2024 г. на презентации IBIT Финк охарактеризовал себя как «большого оптимиста в отношении долгосрочной жизнеспособности биткойнов» и сказал, что его основы являются важной частью «технологической революции на финансовом рынке».
Мой комментарий. Опыт самых уважаемых компаний в сфере управления активов говорит о больших перспективах частных криптовалют. В России мы почему-то все дальше уходим от этого в силу консерватизма регуляторов. В чем-то их можно понять, но остается следить за успехами других стран.
О новом фонде BlackRock на государственные облигации можно почитать здесь:
https://www.coindesk.com/markets/2024/04/30/blackrocks-buidl-becomes-largest-tokenized-treasury-fund-hitting-375m-toppling-franklin-templetons/
Наряду с этим на платформе цифровых активов Securitize Markets, LLC BlackRock также запустил самый быстрорастущий токенизированный фонд на cash и государственные облигации - BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL), который криптовалютные хедж-фонды и маркет-мейкеры используют в качестве залога для торговли монетами и токенами.
Растущие технологии заставляют крупных финансистов менять взгляды на те или иные активы, и это нормально. Как пишет FT, 7 лет назад CEO BlackRock Ларри Финк назвал биткойн «индексом отмывания денег». В январе 2024 г. на презентации IBIT Финк охарактеризовал себя как «большого оптимиста в отношении долгосрочной жизнеспособности биткойнов» и сказал, что его основы являются важной частью «технологической революции на финансовом рынке».
Мой комментарий. Опыт самых уважаемых компаний в сфере управления активов говорит о больших перспективах частных криптовалют. В России мы почему-то все дальше уходим от этого в силу консерватизма регуляторов. В чем-то их можно понять, но остается следить за успехами других стран.
О новом фонде BlackRock на государственные облигации можно почитать здесь:
https://www.coindesk.com/markets/2024/04/30/blackrocks-buidl-becomes-largest-tokenized-treasury-fund-hitting-375m-toppling-franklin-templetons/
Coindesk
BlackRock's BUIDL Becomes Largest Tokenized Treasury Fund Hitting $375M, Toppling Franklin Templeton's
BlackRock's first tokenized offering, created with Securitize, has captured almost 30% of the $1.3 billion tokenized Treasury market in just six weeks.
Большое спасибо популярному ресурсу в сфере финансов Finversia и его обозревателю Федору Чайке за внимание, проявленное к моим доморощенным индексам инфляции T-12 и Бензиновому индексу. Наблюдение за их поведением нередко наталкивает на неожиданные гипотезы, о которых в данном случае рассказывают Коллеги. Как и любой человек, рассуждающий о прогнозах, я могу ошибаться, конечно. Это риск любого экономиста. Но с индексами интересно то, что это тот случай, когда я не подбираю статистику, чтобы обосновать какие-либо приходящие в голову гипотезы, а когда вынужден брать на себя риск объективно рассказывать, что показывает сам индекс со всеми рисками ошибок из-за упрощенной методологии. Жить с риском оказаться неправым - это тоже интересно. Это, наверное, часть профессии экономиста. https://www.finversia.ru/publication/ocenka/inflyatsiya-v-dekabre-mozhet-snizitsya-do-0-4-141170
Finversia
Инфляция в декабре может снизиться до 0,4%
По итогам мая инфляция снизится до 6,6%, по итогам июня – до 6,1%, в июле – до 4,7%, а в декабре – до 0,4%! Так выглядит прогноз по Бензиновому индексу, который с 2019 года очень точно коррелирует ...
WSJ и FT пишут о неожиданных изменениях в менеджменте группы Vanguard Group, новым CEO которой назначен бывший топ-менеджер BlackRock - Салим Рамджи. Он приступит к исполнению своих обязанностей в июле 2024 г. Впервые за свою историю Vanguard выбрал CEO, который не работал в группе вместе и не сталкивался с Джоном Боглом и его традициями.
До начала 2024 г. Салим Рамджи руководил биржевыми фондами (ETFs) и индексным инвестированием в BlackRock. Он ушел из BlackRock в январе, проработав там 10 лет. Ему приписывают расширение триллионного бизнеса BlackRock iShares ETF. В своей последней должности он курировал две трети активов BlackRock в сумме 10 трлн долл.
Видимо, Vanguard ждут значительные изменения в бизнесе. В последние годы компания столкнулась с проблемами роста, включая сложности в развитии технологий и жалобы клиентов на обслуживание на брокерской платформе. Фирма пытается выйти за рамки своего основного бизнеса по управлению ультрадешевыми фондами и заняться более прибыльным бизнесом — взимать плату с клиентов за финансовые консультации.
Мой комментарий. Неожиданное решение, открывающее новые возможности для Vanguard, который действительно как-то перестал быть источником громких инноваций в отличие от BlackRock, Fidelity, Schwab и даже Robinhood. Может быть, группа будет более решительно трансформировать свои традиционные индексные фонды в ETFs, более активно продвигаться за рубежом, выступит с какими-то новыми идеями в сфере обслуживания пенсионных планов. Если, например, меня бы спросили, что необходимо в первую очередь менять в Vanguard, я бы сказал, что он должен использовать опыт Fidelity и Schwab. Их проекты создания инвестиционной брокерской платформы и платформы для независимых инвестиционных консультантов – это действительно выдающиеся решения, реализованные в конце 1980-х и остающиеся на новом технологическом уровне актуальными и сегодня. В любом случае, учитывая опыт нового CEO нас ожидает очередной раунд усиления роли финансовых посредников на глобальном финансовом рынке.
До начала 2024 г. Салим Рамджи руководил биржевыми фондами (ETFs) и индексным инвестированием в BlackRock. Он ушел из BlackRock в январе, проработав там 10 лет. Ему приписывают расширение триллионного бизнеса BlackRock iShares ETF. В своей последней должности он курировал две трети активов BlackRock в сумме 10 трлн долл.
Видимо, Vanguard ждут значительные изменения в бизнесе. В последние годы компания столкнулась с проблемами роста, включая сложности в развитии технологий и жалобы клиентов на обслуживание на брокерской платформе. Фирма пытается выйти за рамки своего основного бизнеса по управлению ультрадешевыми фондами и заняться более прибыльным бизнесом — взимать плату с клиентов за финансовые консультации.
Мой комментарий. Неожиданное решение, открывающее новые возможности для Vanguard, который действительно как-то перестал быть источником громких инноваций в отличие от BlackRock, Fidelity, Schwab и даже Robinhood. Может быть, группа будет более решительно трансформировать свои традиционные индексные фонды в ETFs, более активно продвигаться за рубежом, выступит с какими-то новыми идеями в сфере обслуживания пенсионных планов. Если, например, меня бы спросили, что необходимо в первую очередь менять в Vanguard, я бы сказал, что он должен использовать опыт Fidelity и Schwab. Их проекты создания инвестиционной брокерской платформы и платформы для независимых инвестиционных консультантов – это действительно выдающиеся решения, реализованные в конце 1980-х и остающиеся на новом технологическом уровне актуальными и сегодня. В любом случае, учитывая опыт нового CEO нас ожидает очередной раунд усиления роли финансовых посредников на глобальном финансовом рынке.