В продолжение, затронутой советником Банка России Сергеем Моисеевым темы о проблеме лимонов на рынке ценных бумаг. Напомню, что данная проблема, впервые описанная Джорджем Акерлофым в далеком 1970 г., на финансовом рынке предполагает наличие зависимости между ликвидностью и устранением асимметрии информации между должниками и заемщиками.
Вчера в РАНХиГС купил эту толстую книгу Дэвида Ромера «Продвинутый курс макроэкономики» о теории экономического роста. В ней (в главе 10) подробно объясняется как информационная асимметрия на финансовых рынках в итоге сокращает инвестиции и ведет к усилению макроэкономических шоков в экономике. Вывод автора: «эффективность финансовой системы в обработке информации и мониторинге заемщиков является потенциально важным детерминантом инвестиций». То есть дело не только в разрешении проблемы лимонов, но и в более серьезных последствиях плохого раскрытия информации на финансовых рынках.
Проблема, на мой взгляд, заключается в том, что с борьбой с асимметрией информации на финансовых рынках в течение прошедших 10 лет Банк России не вполне справляется. Дело здесь не в том, что из-за поспешности создания мегарегулятора эту ключевую обязанность регулятора во всем мире просто забыли записать в ФЗ о Центральном банке. Важно другое, что Банк России механически перенес модель борьбы с асимметрией в банковской сфере на финансовый рынок. Это означает, что регулятор в большей мере собирает огромный массив информации о рынке и его участниках для себя, и недостаточно заботится о публичном раскрытии этой информации. Однако информированность регулятора и информационная асимметрия на рынке – это разные вещи. В США SEC создала информационную систему EDGAR во многом потому, чтобы 70-80% той информации, которую собирает регулятор, сделать публичной, решая проблему информационной асимметрии. В такой системе невозможно представить себе ситуацию, когда эмитенты просто не публикуют какую-то финансовую отчетность. Аккумуляция больших массивов непубличной информации о финансовом рынке и его участникам в Банке России, а сегодня еще и в ведомствах исполнительной власти, не решает, а усиливает проблему информационной асимметрии и ее негативное влияние на доверие инвесторов, инвестиции и экономический рост.
В продолжение идей, высказанных советником Банка России… Я за то, чтобы Банк России начал бы более активно бороться с информационной асимметрией. Почему бы для начала не подготовить на эту тему отдельный Доклад банка для общественного обсуждения, далее, может быть, стоит в рамках штатной численности банка сформировать департамент или иную структуру для защиты от информационной асимметрии. Ведь эта функция не менее значима, чем защита прав инвесторов и пользователей финуслуг.
Вчера в РАНХиГС купил эту толстую книгу Дэвида Ромера «Продвинутый курс макроэкономики» о теории экономического роста. В ней (в главе 10) подробно объясняется как информационная асимметрия на финансовых рынках в итоге сокращает инвестиции и ведет к усилению макроэкономических шоков в экономике. Вывод автора: «эффективность финансовой системы в обработке информации и мониторинге заемщиков является потенциально важным детерминантом инвестиций». То есть дело не только в разрешении проблемы лимонов, но и в более серьезных последствиях плохого раскрытия информации на финансовых рынках.
Проблема, на мой взгляд, заключается в том, что с борьбой с асимметрией информации на финансовых рынках в течение прошедших 10 лет Банк России не вполне справляется. Дело здесь не в том, что из-за поспешности создания мегарегулятора эту ключевую обязанность регулятора во всем мире просто забыли записать в ФЗ о Центральном банке. Важно другое, что Банк России механически перенес модель борьбы с асимметрией в банковской сфере на финансовый рынок. Это означает, что регулятор в большей мере собирает огромный массив информации о рынке и его участниках для себя, и недостаточно заботится о публичном раскрытии этой информации. Однако информированность регулятора и информационная асимметрия на рынке – это разные вещи. В США SEC создала информационную систему EDGAR во многом потому, чтобы 70-80% той информации, которую собирает регулятор, сделать публичной, решая проблему информационной асимметрии. В такой системе невозможно представить себе ситуацию, когда эмитенты просто не публикуют какую-то финансовую отчетность. Аккумуляция больших массивов непубличной информации о финансовом рынке и его участникам в Банке России, а сегодня еще и в ведомствах исполнительной власти, не решает, а усиливает проблему информационной асимметрии и ее негативное влияние на доверие инвесторов, инвестиции и экономический рост.
В продолжение идей, высказанных советником Банка России… Я за то, чтобы Банк России начал бы более активно бороться с информационной асимметрией. Почему бы для начала не подготовить на эту тему отдельный Доклад банка для общественного обсуждения, далее, может быть, стоит в рамках штатной численности банка сформировать департамент или иную структуру для защиты от информационной асимметрии. Ведь эта функция не менее значима, чем защита прав инвесторов и пользователей финуслуг.
Хорошая иллюстрация того, как раскрывается информация о финансовой отчетности компаний с государственным участием (КГУ). Каков размер государственного сектора экономики в ВВП? Вырос он или сократился после 2022 г.?
В нашей лаборатории анализа институтов и финансовых рынков ИПЭИ РАНХиГС мы стараемся оценивать данные процессы на основании публикуемой финансовой отчетности. РБК со ссылкой на эти расчеты пишет, что вклад КГУ в ВВП России снизился. Почему это произошло? Во-первых, просел сектор добычи нефти и газа, где КГУ играют решающую роль. То же с некоторыми другими секторами экономики, например, авиаперевозки. Во-вторых, есть и фактор отчетности. Долю КГУ в ВВП мы определяем примерно по 150 компаниям, из которых около 20 компаний не раскрывали значения выручки. Возможно, по мере публикации указанной отчетности спад доли госсектора в ВВП уменьшится. Но в любом случае, в оценке роли государства в экономике важны не сколько показатели того или иного года, сколько среднесрочные и долгосрочные тренды. А они показывают заметный рост доли государственного сектора экономики.
https://www.rbc.ru/economics/30/10/2024/6720d63d9a79478690f58b0b?from=newsfeed?utm_source=telegram&utm_medium=messenger
В нашей лаборатории анализа институтов и финансовых рынков ИПЭИ РАНХиГС мы стараемся оценивать данные процессы на основании публикуемой финансовой отчетности. РБК со ссылкой на эти расчеты пишет, что вклад КГУ в ВВП России снизился. Почему это произошло? Во-первых, просел сектор добычи нефти и газа, где КГУ играют решающую роль. То же с некоторыми другими секторами экономики, например, авиаперевозки. Во-вторых, есть и фактор отчетности. Долю КГУ в ВВП мы определяем примерно по 150 компаниям, из которых около 20 компаний не раскрывали значения выручки. Возможно, по мере публикации указанной отчетности спад доли госсектора в ВВП уменьшится. Но в любом случае, в оценке роли государства в экономике важны не сколько показатели того или иного года, сколько среднесрочные и долгосрочные тренды. А они показывают заметный рост доли государственного сектора экономики.
https://www.rbc.ru/economics/30/10/2024/6720d63d9a79478690f58b0b?from=newsfeed?utm_source=telegram&utm_medium=messenger
РБК
В РАНХиГС сообщили о снижении доли государства в экономике
Доля государства в ВВП сократилась с 51,7 до 48,5% в 2023 году, рассчитали в РАНХиГС. На показатель влияет много факторов, включая проблемы с отчетностью. В целом же эксперты видят долгосрочный тренд
Индексы размера государственного сектора экономики мы публикуем здесь (раздел КГУ): https://aea.ru/
Дивидендные акции проиграли по доходности бумагам без вознаграждения :: Финансы :: РБК
https://www.rbc.ru/finances/31/10/2024/671f858e9a7947302697480f?from=from_main_4
https://www.rbc.ru/finances/31/10/2024/671f858e9a7947302697480f?from=from_main_4
РБК
Дивидендные акции проиграли по доходности бумагам без вознаграждения
На коротком и длинном горизонтах инвестирования бездивидендные акции по общей доходности обогнали дивидендные, подсчитали эксперты. Это связано с наличием дивидендных гэпов, которые мешают расти
РБК публикует основные выводы и комментарии по нашему совместному с компанией Альфа-Капитал исследованию дивидендной политики российских компаний в 2006-2024 гг. Хотелось бы сказать большое спасибо Коллегам из РБК за внимание к нашим совмесным с бизнесом расчетам и предположениям.
В эфире ОТР принимал участие в передаче, посвященной дню экономии. Есть такой день, оказывается. Было интересно, в эфир с вопросами и комментариями выходили позитивно мыслящие люди, рассказывали свои секреты жить экономно. Ну а если инвестировать, то непременно в золото. Вот это очень удивило. Подумалось, что тревога с неопределенностями и небывало высокой ставкой ведут к заякореванию интереса к золоту. Золото и тревога - это родные братья.
На радио Говорит Москва комментировал новость о том, что разрыв между ключевой ставкой и уровнем инфляции в России стал самым высоким среди всех стран в мире! Одним словом, приехали. О чем это говорит? О том, что мы пытаемся снизить инфляцию самым неэффективным способом в мире. Нам не нравится, что инфляция не снижается с уровня 8,6%? Тогда есть три способа реально решить эту проблему. 1. Сократить расходы бюджета. 2. Увеличить предложение товаров - их физический объем. 3. Не делать ничего, лучший борец с инфляцией - это рост цен. цены выстут до определеного уровня, инфляция замедлится. Первый путь - это вряд ли возможно. Второй путь - это сложно, он требует времени и оптимистического настроя предпринимателей. Третий путь вряд ли устроит, велики социальные издержки. Поэтому остается повышать ставки, понимая что это путь с самым низким КПД в мире. Что я еще думаю? Надо бороться с реальными причинами болезни роста инфляции, а не превращать ДКП Банка Росси в громоотвод для выражения сожалений по поводу инфляционных рисков.
По состоянию на 2 ноября 2024 г. наш Индекс текущей инфляции (22 продовольственных товара в московском Ашане) за неделю вырос на +6,1% по сравнению с его ростом на +16,3% неделю назад. К аналогичной дате прошлого года индекс вырос на +21,5% по сравнению с +22,8%, неделей назад. Продуктовая инфляция на этой неделе росла, но немного медленнее, чем неделю назад, оправдывая старую экономическую мудрость, что самым эффективным борцом с ростом цен является сам рост цен. Цены, как правило, не растут вечно.
За неделю подорожали кабачки +50%, капуста цветная +20,0%, огурцы короткоплодные и среднеплодные – по +16,7% каждый, перец желтый +16,3%, лук репчатый +8,7%, морковь +8,7%, капуста белокочанная +7,3%, яблоки айдаред +7,7%, картофель +2,2%, сахарный песок +0,9%. Подешевели лишь груши пасхам -15,0% и киви -5,3%.
Немного информации на актуальную тему «Сливочное масло». Оба бренда сливочного масла в нашем индексе не изменились, хотя масленая лихорадка в магазинах действительно наблюдается. В наших расчетах цена пачки масла Тысяча озер вчера стоила 289,99 руб. Много, но цена этого масла повышалась постепенно в течение года, на 6 января 2024 г. его цена была 229,29 руб. В текущей лихорадке цен оно не участвует, оно стало дорогим давно. Другое масло – это Домик в деревне 72,5% жирности (оно сменила в нашей корзине аналогичное масло «Простоквашино», которое с новым собственником бизнеса просто исчезло из продажи). На 6 января 2024 г. Простоквашино стоило 156,96 руб., сейчас аналогичное масло ДвД стоит 199,99 руб., но на прилавках оно появляется лишь эпизодически, поскольку это явно заниженная цена. Одно из самых бюджетных прежде категорий масел МУ-МУ (82,5%) сейчас стоит 244,99 руб., масло Брест-Литовское (72,5%) 234,00.
Торговые сети используют широкий круг маркетинговых приемов, чтобы резкий рост цен на масло был бы менее заметным. Многие бренды выпускают пачки масла меньшего веса, например масло Брест-литовское (82,5% жирности) 120 г. (а не стандартные 180 г.) по цене 194,99 руб – цена почти без изменений. Видимо для статистики лежит и масло ДвД (72,5%, 180 г.) по 199,99 руб. – ценник есть, а физически масло появляется на прилавках редко. В том же Ашане появилось масло с умеренными ценами каких – то новых российских производителей с очень простой упаковкой, все это немного странно. На помощь к российским производителям спешат производители масла из Турции и даже из ОАЭ, но их нет в Ашане, хотя необычные сорта и упаковки продукции мало известных прежде региональных производителей наводят на некоторые подозрения! Многие привычные качественные бренды на время исчезли с прилавков (Viola, Natura, масло Вологодское традиционное и др.).
Цены на бензин (не входят в расчет рассматриваемого индекса) на АЗС у Ашана за неделю выросли на +0,22% по сравнению с ростом +0,16% неделю назад. Цены на яйца куриные Окские С1 (тоже не входят в индекс) в сумме стоимостью 119,99 руб. за десяток за неделю выросли на +6,2%. Но в целом за более длительный период цены на бензин и яйца «Окские» выступают как факторы стабилизации потребительских цен.
Попутно замечу, что на прошлой неделе российская ДКП отметилась важным мировым рекордом. По разнице между ключевой ставкой (21,0%) и годовой инфляцией (8,6%) Россия заняла первое место в мире, обойдя Мозамбик, Судан, Сьерра-Лионе и другие государства. Напомню по уровню инфляции мы занимаем где-то 70—75-е место в мире. В таких результатах я не склонен ругать, прежде всего, Банк России, это результат несогласованности действий экономического блока в целом.
За неделю подорожали кабачки +50%, капуста цветная +20,0%, огурцы короткоплодные и среднеплодные – по +16,7% каждый, перец желтый +16,3%, лук репчатый +8,7%, морковь +8,7%, капуста белокочанная +7,3%, яблоки айдаред +7,7%, картофель +2,2%, сахарный песок +0,9%. Подешевели лишь груши пасхам -15,0% и киви -5,3%.
Немного информации на актуальную тему «Сливочное масло». Оба бренда сливочного масла в нашем индексе не изменились, хотя масленая лихорадка в магазинах действительно наблюдается. В наших расчетах цена пачки масла Тысяча озер вчера стоила 289,99 руб. Много, но цена этого масла повышалась постепенно в течение года, на 6 января 2024 г. его цена была 229,29 руб. В текущей лихорадке цен оно не участвует, оно стало дорогим давно. Другое масло – это Домик в деревне 72,5% жирности (оно сменила в нашей корзине аналогичное масло «Простоквашино», которое с новым собственником бизнеса просто исчезло из продажи). На 6 января 2024 г. Простоквашино стоило 156,96 руб., сейчас аналогичное масло ДвД стоит 199,99 руб., но на прилавках оно появляется лишь эпизодически, поскольку это явно заниженная цена. Одно из самых бюджетных прежде категорий масел МУ-МУ (82,5%) сейчас стоит 244,99 руб., масло Брест-Литовское (72,5%) 234,00.
Торговые сети используют широкий круг маркетинговых приемов, чтобы резкий рост цен на масло был бы менее заметным. Многие бренды выпускают пачки масла меньшего веса, например масло Брест-литовское (82,5% жирности) 120 г. (а не стандартные 180 г.) по цене 194,99 руб – цена почти без изменений. Видимо для статистики лежит и масло ДвД (72,5%, 180 г.) по 199,99 руб. – ценник есть, а физически масло появляется на прилавках редко. В том же Ашане появилось масло с умеренными ценами каких – то новых российских производителей с очень простой упаковкой, все это немного странно. На помощь к российским производителям спешат производители масла из Турции и даже из ОАЭ, но их нет в Ашане, хотя необычные сорта и упаковки продукции мало известных прежде региональных производителей наводят на некоторые подозрения! Многие привычные качественные бренды на время исчезли с прилавков (Viola, Natura, масло Вологодское традиционное и др.).
Цены на бензин (не входят в расчет рассматриваемого индекса) на АЗС у Ашана за неделю выросли на +0,22% по сравнению с ростом +0,16% неделю назад. Цены на яйца куриные Окские С1 (тоже не входят в индекс) в сумме стоимостью 119,99 руб. за десяток за неделю выросли на +6,2%. Но в целом за более длительный период цены на бензин и яйца «Окские» выступают как факторы стабилизации потребительских цен.
Попутно замечу, что на прошлой неделе российская ДКП отметилась важным мировым рекордом. По разнице между ключевой ставкой (21,0%) и годовой инфляцией (8,6%) Россия заняла первое место в мире, обойдя Мозамбик, Судан, Сьерра-Лионе и другие государства. Напомню по уровню инфляции мы занимаем где-то 70—75-е место в мире. В таких результатах я не склонен ругать, прежде всего, Банк России, это результат несогласованности действий экономического блока в целом.
Цены на бензин и яйца в последние месяцы играют на стороне факторов, сдерживающих рост потребительских цен, хотя наши данные за ОКТЯБРЬ т.г. показывают две интересных аномалии.
Наш Бензиновый индекс (красная кривая на первом графике выше) в октябре текущего года после двух месяцев снижения показал повышение топливной инфляции (г/г) до 7,7% по сравнению с 6,9% в сентябре. Это предвещает то, что и общий индекс инфляции Росстата в октябре также после двух месяцев небольшого снижения может вырасти.
Аномалия проявилась в динамике топливных цен, рассчитываемых по методу простой средней из процентных изменений цен на 92, 95-й бензин и дизельное топливо объявляемых Росстатом в сентябре 2024 г. Топливная инфляция по Росстату (г/г) сократилась с 6,5% в августе до 3,5% в сентябре. Вероятно Минфин, а вслед за ним и региональные власти на полную мощь включили механизм давления на нефтяные компании через топливный демпфер и иные рычаги. Интересно, каким будет показатель Росстата по итогам за октябрь? На двух московских АЗС Роснефти, по которым я рассчитываю свой индекс такой аномалии не было, поэтому, думаю, мой упрощенный бензиновый индекс все же является менее волатильным и более объективным показателем политики топливного демпфера, чем аналогичный индекс Росстата, по которому Банк России строит, по моему, спорные предположения в ОНЕГДКП на 2025-2027 гг. о проциклическом влиянии топливного демпфера на инфляцию. Наш индекс топливной инфляции говорит об обратном.
Мой индекс куриных яиц в Ашане в октябре показал аномальную, но полезную для понимания нынешнего потребительского рынка информацию. В октябре 2024 г. он снизился на -19,3% (!!!) в формате г/г, в то время как сентябре в том же формате он вырос на +29,2%. Очень интересная ситуация, позволяющая почувствовать волатильность цен на один из самым популярных продуктов питания в РФ, не уступающую колебаниям цен самых спекулятивных финансовых инструментов. Дело в том, что в октябре 2023 г. случилась та самая лихорадка цен на яйца, которая в наши дни рискует перекинуться на сливочное масло.
Индекс цен на яйца измеряют как динамику простой средней цены яиц Окское категорий С1 и С0 в одном из московских Ашанов. В прошлом (2023-м) году в Ашане 4 ноября впервые появились новые шокирующие ценники на яйца Окские в расчете на десяток: категории С1 139,97 руб. и С2 169,97 руб., при том, что месяц назад С1 стоили 99,49 руб., а С0 109,49 руб. 4 ноября 2023 г. стало днем начала сражения государства за снижение цен на яйца, о этом я много рассказывал. В результате на несколько месяцев яйца Окские рязанского производителя были удалены с полок Ашана, вместо них на прилавках появились по 6-7 брендов яиц в расчете на каждую категорию самых разных производителей, правда по ценам заметно дороже Окских до эпохи 4 ноября.
Вчера, 2 ноября 2024 г. Окские С1 в Ашане были по цене 119,99 руб. за десяток, С0 – по 129,99 руб. Такое впечатление, что это штрафная цена для производителя, потому что аналогичные бренды конкурентов существенно дороже (например, С1 Вараксино деревенское 144,90 руб., CO тот же бренд 164,99 руб.).
В своем индексе цены продолжаю считать по Окским, поэтому при нынешних ценах 119,9 руб. С1 и 129,99 руб. С0 против прошлогодних цен 139,97 и 169,97 руб. мой индекс куриных яиц за год снизился на -19,3%. Получается он рассчитывается по качественному, но пострадавшему за несогласованное движение вверх бренду. Измерение и понимание инфляции – дело непростое. Эти можно объяснить, почему динамика моего индекса цен яиц Окских, как правило, противоположна динамике Росстата о ценах среднестатистического яйца по стране.
Наш Бензиновый индекс (красная кривая на первом графике выше) в октябре текущего года после двух месяцев снижения показал повышение топливной инфляции (г/г) до 7,7% по сравнению с 6,9% в сентябре. Это предвещает то, что и общий индекс инфляции Росстата в октябре также после двух месяцев небольшого снижения может вырасти.
Аномалия проявилась в динамике топливных цен, рассчитываемых по методу простой средней из процентных изменений цен на 92, 95-й бензин и дизельное топливо объявляемых Росстатом в сентябре 2024 г. Топливная инфляция по Росстату (г/г) сократилась с 6,5% в августе до 3,5% в сентябре. Вероятно Минфин, а вслед за ним и региональные власти на полную мощь включили механизм давления на нефтяные компании через топливный демпфер и иные рычаги. Интересно, каким будет показатель Росстата по итогам за октябрь? На двух московских АЗС Роснефти, по которым я рассчитываю свой индекс такой аномалии не было, поэтому, думаю, мой упрощенный бензиновый индекс все же является менее волатильным и более объективным показателем политики топливного демпфера, чем аналогичный индекс Росстата, по которому Банк России строит, по моему, спорные предположения в ОНЕГДКП на 2025-2027 гг. о проциклическом влиянии топливного демпфера на инфляцию. Наш индекс топливной инфляции говорит об обратном.
Мой индекс куриных яиц в Ашане в октябре показал аномальную, но полезную для понимания нынешнего потребительского рынка информацию. В октябре 2024 г. он снизился на -19,3% (!!!) в формате г/г, в то время как сентябре в том же формате он вырос на +29,2%. Очень интересная ситуация, позволяющая почувствовать волатильность цен на один из самым популярных продуктов питания в РФ, не уступающую колебаниям цен самых спекулятивных финансовых инструментов. Дело в том, что в октябре 2023 г. случилась та самая лихорадка цен на яйца, которая в наши дни рискует перекинуться на сливочное масло.
Индекс цен на яйца измеряют как динамику простой средней цены яиц Окское категорий С1 и С0 в одном из московских Ашанов. В прошлом (2023-м) году в Ашане 4 ноября впервые появились новые шокирующие ценники на яйца Окские в расчете на десяток: категории С1 139,97 руб. и С2 169,97 руб., при том, что месяц назад С1 стоили 99,49 руб., а С0 109,49 руб. 4 ноября 2023 г. стало днем начала сражения государства за снижение цен на яйца, о этом я много рассказывал. В результате на несколько месяцев яйца Окские рязанского производителя были удалены с полок Ашана, вместо них на прилавках появились по 6-7 брендов яиц в расчете на каждую категорию самых разных производителей, правда по ценам заметно дороже Окских до эпохи 4 ноября.
Вчера, 2 ноября 2024 г. Окские С1 в Ашане были по цене 119,99 руб. за десяток, С0 – по 129,99 руб. Такое впечатление, что это штрафная цена для производителя, потому что аналогичные бренды конкурентов существенно дороже (например, С1 Вараксино деревенское 144,90 руб., CO тот же бренд 164,99 руб.).
В своем индексе цены продолжаю считать по Окским, поэтому при нынешних ценах 119,9 руб. С1 и 129,99 руб. С0 против прошлогодних цен 139,97 и 169,97 руб. мой индекс куриных яиц за год снизился на -19,3%. Получается он рассчитывается по качественному, но пострадавшему за несогласованное движение вверх бренду. Измерение и понимание инфляции – дело непростое. Эти можно объяснить, почему динамика моего индекса цен яиц Окских, как правило, противоположна динамике Росстата о ценах среднестатистического яйца по стране.
Овощи и фрукты являются драйверами роста потребительской инфляции. Наш индекс Овощная тарелка – 12, замеряемый практически по всем видам овощей, продаваемым в московском Ашане, в октябре вырос на 37,7% по сравнению с 23,6% в сентябре. Третий месяц подряд рост цен на овощи (г/г) ускоряется. Быстрее всего к прошлому году росли цены на картофель (+131,0%!), перец (+106,7%!), капусту белокочанную (+69,4%), огурцы (+50,7%) и баклажаны (+48,0%). Заметно снизились к прошлому году цены на морковь (-62,9%) и помидоры (-17,2%).
В октябре наш Индекс фруктовой тарелки-15, оценивающий примерно 80% ассортимента Ашана (г/г), вырос на +17,2% по сравнению с ростом на1,8% в сентябре. За год выросли цены на нектарины +81,9%, мандарины +56,3%, апельсины +32,5%, киви +28,6%, хурму +22,0%. Снизились цены на виноград белый -20,0%, груши – 15,0%, бананы -11,1%.
В октябре наш Индекс фруктовой тарелки-15, оценивающий примерно 80% ассортимента Ашана (г/г), вырос на +17,2% по сравнению с ростом на1,8% в сентябре. За год выросли цены на нектарины +81,9%, мандарины +56,3%, апельсины +32,5%, киви +28,6%, хурму +22,0%. Снизились цены на виноград белый -20,0%, груши – 15,0%, бананы -11,1%.
Краткая, но очень важная статья в Barron’s о бизнесе второй в мире по размеру клиентских активов управляющей компании Vanguard Group. Она избавляется от некоторых устаревших проявлений наследия Джона Богла. Очень высоко ценю авторитет этого великого бизнесмена, но в некоторых аспектах бизнеса он все же ошибался. Это нормально.
Богл считал, что клиентам Vanguard будет достаточно инвестировать в фонды только этой организации, поэтому в Vanguard не надо слишком сильно развивать собственную брокерскую платформу. Из-за этого сейчас большинство счетов частных инвесторов в группе открывались на платформе для взаимных фондов, для инвестиций в каждый фонд нужно открыть отдельный счет. Инвесторы на устаревшей платформе имеют доступ только к фондам Vanguard.
Теперь этому приходит конец. Vanguard планирует к концу 2025 г. закрыть устаревшую платформу взаимных фондов, и с августа текущего года уведомляет клиентов, что если они не предпримут никаких действий, они будут автоматически переведены на брокерский счет. «В дальнейшем наша платформа брокерских счетов Vanguard… станет единственным способом для клиентов-частных инвесторов напрямую инвестировать в Vanguard», — заявляет компания. В 2022 году Vanguard начала взимать дополнительные сборы с инвесторов на устаревшей платформе, взимая 20 долларов за счет в год.
Брокерский счет на брокерской платформе Vanguard предлагает доступ к более широкому спектру финансовых продуктов, включая акции и облигации, а также взаимные и биржевые фонды от других управляющих активами. Иными словами, Vanguard решительно переходит к открытой архитектуре продаж финансовых продуктов и будет пытаться преодолевать свое отставание от финансовых платформ таких компаний как Fidelity Investments и Charles Schwab.
Мой комментарий. Это очень важное изменение в модели бизнеса Vanguard, которое показывает, что переход к брокерским финансовым платформам, предлагающим клиентам продукты разных поставщиков является одним из ключевых трендов на финансовом рынке, которые не может игнорировать даже такая великая компания как Vanguard. Мне хочется сказать уважаемым участникам российского финансового рынка: «Пора просыпаться!». Каждый крупных брокер, если он хочет остаться в бизнесе, должен создавать свою финансовую платформу, позволяющую формировать индивидуальный портфель каждого клиента из лучших финансовых продуктов разных производителей. В сложное время у нас не так много внутренних резервов для развития. Один из них – отмена устаревших норм российского законодательства, запрещающих создавать финансовые платформы брокерам, банкам и иным коммерческим финансовым организациям. НАУФОР предложил сделать это регулятору, на мой взгляд, это важно сделать как можно скорее.
Богл считал, что клиентам Vanguard будет достаточно инвестировать в фонды только этой организации, поэтому в Vanguard не надо слишком сильно развивать собственную брокерскую платформу. Из-за этого сейчас большинство счетов частных инвесторов в группе открывались на платформе для взаимных фондов, для инвестиций в каждый фонд нужно открыть отдельный счет. Инвесторы на устаревшей платформе имеют доступ только к фондам Vanguard.
Теперь этому приходит конец. Vanguard планирует к концу 2025 г. закрыть устаревшую платформу взаимных фондов, и с августа текущего года уведомляет клиентов, что если они не предпримут никаких действий, они будут автоматически переведены на брокерский счет. «В дальнейшем наша платформа брокерских счетов Vanguard… станет единственным способом для клиентов-частных инвесторов напрямую инвестировать в Vanguard», — заявляет компания. В 2022 году Vanguard начала взимать дополнительные сборы с инвесторов на устаревшей платформе, взимая 20 долларов за счет в год.
Брокерский счет на брокерской платформе Vanguard предлагает доступ к более широкому спектру финансовых продуктов, включая акции и облигации, а также взаимные и биржевые фонды от других управляющих активами. Иными словами, Vanguard решительно переходит к открытой архитектуре продаж финансовых продуктов и будет пытаться преодолевать свое отставание от финансовых платформ таких компаний как Fidelity Investments и Charles Schwab.
Мой комментарий. Это очень важное изменение в модели бизнеса Vanguard, которое показывает, что переход к брокерским финансовым платформам, предлагающим клиентам продукты разных поставщиков является одним из ключевых трендов на финансовом рынке, которые не может игнорировать даже такая великая компания как Vanguard. Мне хочется сказать уважаемым участникам российского финансового рынка: «Пора просыпаться!». Каждый крупных брокер, если он хочет остаться в бизнесе, должен создавать свою финансовую платформу, позволяющую формировать индивидуальный портфель каждого клиента из лучших финансовых продуктов разных производителей. В сложное время у нас не так много внутренних резервов для развития. Один из них – отмена устаревших норм российского законодательства, запрещающих создавать финансовые платформы брокерам, банкам и иным коммерческим финансовым организациям. НАУФОР предложил сделать это регулятору, на мой взгляд, это важно сделать как можно скорее.